Введение
Оборотные активы – это часть имуществаорганизации, предметы которого участвуют в одном цикле производства и обращениятовара, последовательно переносят свою стоимость из одной стадии кругооборота вдругую и возмещают ее из выручки текущего периода. Оборотные активы занимаютбольшой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная частькапитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависятрезультаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.Основная цель анализа при этом – своевременное выявление и устранениенедостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышенияинтенсивности и эффективности его использования. Оборотные активы обеспечиваютнепрерывность операционных процессов – ликвидность, их величина должна бытьминимально необходимой, но достаточной. Излишние запасы снижают эффективность(рентабельность, оборачиваемость), а недостаток может привести к срывамликвидности. Поэтому важным элементом управления оборотными активами служитрасчет потребности в оборотных средствах или определение необходимогооборотного капитала.
Оборотные активы мобильны, изменчивы,реагируют на внешние и внутренние изменения, что подчеркивает необходимостьтекущего (оперативного) анализа и мониторинга деловой активности. Мониторингпредполагает регулярный контроль остатков оборотных средств, отслеживание ипредупреждение рисков срыва ликвидности, координирование действий в случаеувеличения сроков поставок, производственных сбоев, задержек платежей и другихнегативных событий. При росте деловой активности капитал высвобождается, а приснижении требуются дополнительные финансовые вливания на пополнение оборотныхсредств. Улучшение использования оборотных активов нацелено на ускорениеоборачиваемости, т.е. на увеличение числа оборотов и сокращение периодаоборота. Для этого следует оптимизировать сроки поставок, выбиратьдисциплинированных, надежных поставщиков, применять прогрессивные методыорганизации производственных процессов для сокращения их длительности,исследовать рынок и стимулировать сбыт для предупреждения затоваривания. Врамках управления задолженностями необходимо оценивать платежеспособностьклиентов, контролировать своевременность платежей. Основное условие управлениязадолженностями – оборачиваемость дебиторской задолженности должна быть выше,чем оборачиваемость кредиторской задолженности:
Объект исследования – оборотные средствапредприятия ОАО «Российские железные дороги». Предмет исследования –система управления оборотными активами.
Актуальность темы не вызывает сомнений,поэтому цель работы – изучить особенности обеспеченности и эффективностииспользования оборотных средств на предприятии, рассмотреть состояние и путисовершенствования управления оборотными активами на предприятии ОАО «Российскиежелезные дороги». Задачи работы:
– изучить теоретические особенностиформирования оборотных средств, их классификацию, нормирование, показателииспользования;
– исследовать обеспеченность иэффективность использования оборотных средств на примере предприятия ОАО «Российскиежелезные дороги»;
– разработать предложения посовершенствованию управления оборотными активами ОАО «РЖД» и оценить ихэффективность.
Методыисследования: горизонтальный и вертикальный анализ баланса, метод коэффициентов,монографический метод.
Информационнойбазой работы послужили разработки отечественных и зарубежных ученых в областиэкономики предприятия, экономической теории, анализу ФХД и теории управления,монографии и научные статьи в периодических изданиях, а также учредительныедокументы, бухгалтерская и финансовая отчетность за 2006–2008 гг. ОАО «РЖД».
1. Теоретические основы управления оборотнымиактивами предприятия
1.1 Состав и структура оборотных средств
Наряду с основными фондами для работы предприятияогромное значение имеет наличие оптимального количества оборотных средств.
Оборотные средства (оборотный капитал) – это совокупность денежныхсредств, авансируемых для создания оборотных производственных фондов и фондовобращения, обеспечивающих непрерывный кругооборот денежных средств (рис. 1)[5, с. 203]. Оборотные средства Оборотные производственные фонды Фонды обращения
– производственные запасы
– незавершенное производство
– расходы будущих периодов
– готовая продукция
– дебиторская задолженность
– денежные средства Нормируемые оборотные активы Ненормируемые
Сырье и основные материалы
Вспомогательные материалы
Топливо, тара и пр. материалы
Запасные части
Покупные полуфабрикаты
МБП
Незавершенное производство
Расходы будущих периодов
Полуфабрикаты собст. производства
Готовая продукция на складе
Отгруженная продукция
Денежные средства в расчетах
Рисунок 1 – Состав оборотных средствпредприятия
Оборотные активы – это средства, инвестируемыеорганизацией в текущие операции в течение каждого цикла производства.Характерными особенностями оборотных средств являются:
– полное потребление в течение 1производственно-финансового цикла;
– нахождение в постоянном обороте.
Оборотные производственные фонды – это предметы труда(сырье, основные материалы и полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо,тара, запасные части и др.); средства труда со сроком службы не более 1 годаили стоимостью не более 50-кратного установленного минимального размера оплатытруда в месяц (малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и инструменты); незавершенноепроизводство и расходы будущих периодов. Фонды обращения – это средствапредприятия, вложенные в запасы готовой продукции, товары отгруженные, нонеоплаченные, а также средства в расчетах и денежные средства в кассе и насчетах. Оборотные средства обеспечивают непрерывность производства и реализациипродукции предприятия.
Оборотные производственные фонды вступают впроизводство в своей натуральной форме и в процессе изготовления продукциицеликом потребляются. Они переносят свою стоимость на создаваемый продукт.Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они неучаствуют в образовании стоимости, а являются ее носителями. После окончанияпроизводственного цикла, изготовления готовой продукции и ее реализациистоимость оборотных средств возмещается в составе выручки от реализациипродукции. Это позволяет систематически возобновлять процесс производства,который осуществляется путем непрерывного кругооборота средств предприятия [9,с. 165]. Оборотные производственные фонды состоят из трех частей:
– производственные запасы;
– незавершенное производство и полуфабрикатысобственного изготовления;
– расходы будущих периодов;
Производственные запасы – это предметы труда,подготовленные для запуска в производственный процесс. Они состоят из сырья,основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, покупныхполуфабрикатов и комплектующих изделий, тары и тарных материалов, запасныхчастей для текущего ремонта основных фондов. Незавершенное производство иполуфабрикаты собственного изготовления – это предметы труда, вступившие впроизводственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся впроцессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления,не законченные полностью в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшейобработке в других цехах того же предприятия. Расходы будущих периодов – этоневещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку иосвоение новой продукции, которые производятся в данном периоде, но относятся напродукцию будущего периода (затраты на конструирование и разработку технологииновых видов изделий, на перестановку оборудования и др.). Оборотныепроизводственные фонды в своем движении также связаны с фондами обращения. Онивключают готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства исредства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскуюзадолженность. Совокупность денежных средств предприятия, предназначенных дляобразования оборотных фондов и фондов обращения, составляют оборотные средствапредприятия.
Соотношение между отдельными элементами оборотныхфондов в стоимостном выражении или их составными частями называется структуройоборотных фондов. Она измеряется в процентах. Структура оборотных средствпромышленных предприятий зависит от степени механизации, принятой технологии,организации производства, длительности производственного цикла, отраслевойпринадлежности и др. Например, в легкой и пищевой промышленности преобладаетдоля производственных запасов; в электроэнергетике отсутствует незавершенноепроизводство; в машиностроении, в связи со значительной продолжительностьюпроизводственного цикла, около половины объема оборотных фондов приходится нанезавершенное производство [11, с. 219].
В зависимости от структуры оборотных средствнамечаются основные пути улучшения их использования, особенно по тем элементам,которые имеют наибольший удельный вес. В своем движении оборотные средствапоследовательно проходят три стадии: денежную, производительную и товарную. Денежнаястадия кругооборота – подготовительная. Она протекает в сфере обращения, гдепроисходит превращение денежных средств в форму производственных запасов. Производственнаястадия – непосредственный процесс производства. На этой стадии продолжаетавансироваться стоимость использованных производственных запасов, дополнительноавансируются затраты на заработную плату и связанные с ней расходы, а такжепереносится стоимость основных фондов на произведенную продукцию.Производственная стадия кругооборота заканчивается выпуском готовой продукции,после чего наступает стадия ее реализации. На товарной стадии кругооборота продолжаетавансироваться продукт труда (готовая продукция) в том же размере, что и напроизводительной стадии. Лишь после превращения товарной формы стоимостипроизведенной продукции в денежную авансированные средства восстанавливаются засчет части поступившей выручки от реализации продукции. Остальная суммасоставляет денежные, накопления, которые используются в соответствии с планомих распределения. Часть накоплений (прибыли), предназначенных для расширенияоборотных средств, присоединяется к ним и совершает вместе с ними последующиециклы оборота.
Денежная форма, которую принимают оборотныесредства на третьей стадии их кругооборота, одновременно является и начальнойстадией оборота этих средств. Кругооборот оборотных средств происходит по схеме:
Д-Т…П…Т1-Д1;
где Д – денежные средства, авансируемыехозяйствующим субъектом; Т – средства производства; П – производство; Т1 – готовая продукция; Д1 – денежные средства,полученные от продажи продукции и включающие в себя реализованную прибыль. Многоточие(…) означает, что обращение средств прервано, но процесс их кругооборотапродолжается в сфере производства.
Оборотные средства находятся одновременно на всехстадиях и во всех формах производства, что обеспечивает его непрерывность ибесперебойную работу предприятия.
1.2 Определение потребности в оборотных средствах
Оборотные средства по источнику образования и порежиму их использования делятся на собственные и заемные.
Собственные средства постоянно находятся враспоряжении предприятия и формируются за счет уставного капитала и прибылипредприятия путем нормирования, для государственных предприятий – за счетсредств бюджета (в период их создания). Уменьшение потребности в собственныхоборотных средствах достигается за счет использования средств, постояннонаходящихся в обороте предприятия. Они называются устойчивыми пассивами. К нимотносятся: постоянно переходящая задолженность по заработной плате, взносы насоциальное страхование, резерв на покрытие платежей по отпускам рабочих, задолженностьпоставщикам за поставленные малоценные предметы и материалы по акцептовымсчетам, прибыль и др. Например, заработная плата выплачивается через 8–10 днейпосле получения средств от поставщика. В течение этого времени задолженность позаработной плате находится в обороте предприятия.
Как правило, потребность в оборотных средствах упредприятия в течение года не одинакова, в связи с чем формировать их только засчет собственных финансовых источников неэффективно. Поэтому дополнительнуюпотребность в оборотных средствах, обусловленную временными нуждами,целесообразно обеспечивать за счет заемных средств. Заемные средства образуютсяза счет предоставления предприятиям кредитов коммерческими банками. Взависимости от способов формирования оборотные средства делятся на нормируемыеи ненормируемые.
К нормируемым относятся средства, вложенные в производственныезапасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, атакже расходы будущих периодов, готовая продукция, находящаяся на складепредприятия. Нормируемые оборотные средства составляют более 80% оборотныхсредств предприятий. Ненормируемые оборотные средства вложены в продукцию,отгруженную потребителю, но еще не оплаченную, оставленную на ответственномхранении у покупателей. В эту группу входят средства в расчетах, денежныесредства предприятия. Нормирование данных элементов оборотных средствневозможно из-за непостоянства их состава и потребности в них предприятий.
В современных условиях, когда многие предприятиянаходятся, на полном самофинансировании, правильное определение потребности воборотных средствах имеет особое значение. Процесс определения экономическиобоснованных размеров оборотных средств, необходимых для организации нормальнойработы предприятия, называется нормированием оборотных средств. Таким образом,нормирование заключается в определении сумм оборотных средств, необходимых дляобразования постоянных минимальных и в то же время достаточных запасовматериальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства идругих оборотных средств. Нормирование оборотных средств способствует выявлениювнутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, болеебыстрой реализации готовой продукции.
В настоящее время используются три основныхметода определения потребности в оборотных средствах.
Аналитический метод предполагает определениепотребности в оборотных средствах в размере их среднефактических остатков сучетом роста объема производства. Чтобы исключить недостатки прошлых периодов ворганизации движения оборотных средств, анализируются фактические остаткипроизводственных запасов в целях выявления ненужных, излишних, неликвидных ивсе стадии незавершенного производства для выявления резервов сокращениядлительности производственного цикла. Изучаются причины накопления готовойпродукции на складе и определяется действительная потребность в оборотныхсредствах. При этом учитываются конкретные условия работы предприятия впредстоящем году. Данный метод применяется на предприятиях, где средства,вложенные в материальные ценности и затраты, занимают больший удельный вес вобщей сумме оборотных средств.
При использовании коэффициентного метода запасы изатраты подразделяются на зависящие от изменения объемов производства (сырье,материалы, затраты на незавершенное производство, готовая продукция на складе)и не зависящие (запчасти, МБП, расходы будущих периодов). В первом случаепотребность в оборотных средствах определяется исходя из их размера в базисномгоду и темпов роста производства продукции в предстоящем году. Если напредприятии анализируется оборачиваемость оборотных средств и изыскиваютсявозможности ее ускорения, то реальное ускорение оборачиваемости в планируемомгоду необходимо учесть при определении потребности в оборотных средствах. Повторой группе оборотных средств, не имеющей пропорциональной зависимости отроста объема производства, потребность планируется на уровне ихсреднефактических остатков за ряд лет. При необходимости можно использоватьаналитический и коэффициентный методы в сочетании. Сначала аналитическимметодом определяется потребность в оборотных средствах, зависящих от объемапроизводства, а затем с помощью коэффициентного метода учитываются измененияобъема производства.
Метод прямого счета предусматриваетобоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств с учетом всехизменений в уровне организационно-технического развития предприятия,транспортировки товарно-материальных ценностей, практике расчетов междупредприятиями. Этот метод очень трудоемкий и требует высокой квалификацииэкономистов, привлечения к нормированию работников многих служб предприятия, нопозволяет наиболее точно рассчитать потребность предприятия в оборотныхсредствах. Метод прямого счета используется при организации нового предприятияи периодическом уточнении потребности в оборотных средствах действующихпредприятий. Главным условием его применения является тщательная проработкавопросов снабжения и производственного плана предприятия. Важное значение имеетстабильность хозяйственных связей, так как периодичность и гарантированностьснабжения лежат в основе расчета норм запаса. Метод предполагает нормированиеоборотных средств, вложенных в запасы и затраты, готовую продукцию на складе. Вобщем виде его содержание включает разработку норм запаса по отдельнымважнейшим видам товарно-материальных ценностей всех элементов нормируемыхоборотных средств, а также определение нормативов в денежном выражении для каждогоэлемента оборотных средств и совокупной потребности предприятия в оборотныхсредствах.
Нормирование оборотных средств непосредственно напредприятии осуществляется в два этапа. На первом этапе осуществляетсяразработка длительно действующих норм оборотных средств методом прямого счетапо каждому элементу нормируемых оборотных средств (сырье, материалы, топливо идр.). Эти нормы действуют несколько лет. На втором этапе осуществляетсяежегодный расчет на основе длительно действующих норм норматива собственныхоборотных средств в денежном выражении и определение плановой суммы приростаэтого норматива. В процессе нормирования определяют норму и норматив оборотныхсредств.
Норма оборотных средств – максимально допустимаяплановая величина расхода сырья, материалов, топлива и других элементовоборотных средств, установленная на расчетную единицу продукции.
Норматив оборотных средств – это размер финансовыхресурсов, предназначенных для формирования неснижающихся минимальных запасовоборотных средств и обеспечения непрерывности процесса производства. Нормативоборотных средств (Нос) рассчитывается по формуле
НОС = НПЗ + ННП+ НГП + НБП (1)
где НПЗ – норматив производственныхзапасов; ННП – норматив незавершенного производства; НГП –норматив запаса готовой продукции; НБП – норматив расходов будущих периодов. Такимобразом, норма – это допустимая величина затрат оборотных средств дляпроизводства единицы продукции, а норматив – всего выпуска.
Производственные запасы на предприятиях делятсяна текущие, страховые (гарантийные), транспортные и подготовительные. Текущиезапасы обеспечивают бесперебойную производственную деятельность предприятия напериод между двумя очередными поставками и являются основной частью оборотныхсредств. Длительность интервалов между очередными поставками устанавливается наоснове договоров с поставщиками. Средний интервал поставок определяетсяотношением количества дней в году к числу поставок каждого вида материалов. Нормативтекущего запаса в натуральном выражении данного вида материала (ЗТ)равен произведению среднесуточного его потребления (а) на половинуинтервала поставок в днях (И):
ЗТ = а*И*0,5 (2)
Страховой (гарантийный) запас создается для обеспечениябесперебойной работы предприятия на случай возможных нарушений периодичностипоставок материалов. Норматив страхового запаса (ЗС) в натуральномвыражении принимается в размере 50% от норматива текущего запаса (ЗТ).Его можно также определить исходя из времени, необходимого для организацииполучения материала от поставщика и среднесуточного потребления данногоматериала:
ЗС= а (В1 + В2 + В3+ В4) (3)
где В1 – время, необходимое для отгрузки материалов, дни; В2– время нахождения материала в пути, дни; В3 – время приемкиматериала, дни; В4 – время, необходимое для подготовки материалов впроизводство, дни.
Транспортный запас учитывает длительность пребыванияоплаченных грузов в пути. Норматив транспортного запаса (ЗТР) внатуральном выражении определяется по формуле
ЗТР = а(В2-В5) (4)
где В5 – время оборота платежныхдокументов, дни.
Подготовительный запас создается на время,необходимое для подготовки и запуска в производство поступившего материала(время приемки, складирования, лабораторного анализа материалов). Нормативподготовительного запаса (ЗП) в натуральном выражении определяетсяпо формуле:
ЗП = а*В4 (5)
Если не требуется специальных операций дляподготовки материала в производство, то норматив подготовительного запасапринимается равным величине среднесуточного потребления данного вида материала.Кроме рассмотренных элементов производственных запасов может создаваться сезонныйзапас по тем видам материальных ресурсов, для которых образование запасовсвязано либо с сезонным характером производства (сельскохозяйственнаяпродукция), либо с условиями транспортировки (водным путем). Норматив сезонногозапаса в натуральном выражении устанавливается исходя из среднесуточногопотребления и количества дней от даты начала накопления материальных ресурсов впункте отправки до даты поступления первой партии на предприятие. Нормативоборотных средств по каждому элементу производственных запасов в денежномвыражении определяется произведением норматива в натуральном выражении (3i) на планово-расчетнуюцену соответствующего элемента запаса (Цi):
НПЗ = /> (6)
Норматив оборотных средств для обеспечениянезавершенного производства (ННП) зависит от длительности производственногоцикла и коэффициента нарастания затрат:
ННП = /> (7)
где Звал – затраты на производствоваловой продукции;
Тц – длительность производственногоцикла;
Кн – коэффициент нарастания затрат; Д –продолжительность периода.
Нарастание затрат в производственном процессеможет происходить равномерно и неравномерно. Коэффициент нарастания затрат напредприятиях определяется по формуле:
КН = /> (8)
где Зе – единовременные затраты сырья,материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, производимые вначале процесса производства, руб.; Зн – нарастающие затраты (всеостальные затраты до окончания процесса производства), руб.; 0,5 – коэффициент,характеризующий равномерность нарастания последующих затрат.
Коэффициент нарастания затрат на предприятиях,где затраты осуществляются неравномерно, определяется по формуле:
КН = /> (9)
где Сср – средняя себестоимостьизделия в незавершенном производстве, руб.; Спр – производственнаясебестоимость изделия, руб.
Норматив запаса готовой продукции (Нгп) наскладе предприятия определяется временем для накопления партии, погрузки,транспортирования ее до станции отправления, выписки счетов – платежныхтребований и предъявления их в банк в пределах срока, установленного банком:
НГП = Зс(Иотг+Вдок) (10)
где Зс – среднесуточные затраты напроизводство продукции, руб.; Иотг – интервал отгрузки ГП, дни; Вдок– время оформления плат. документов, дни.
Норматив оборотных средств в расходах будущихпериодов рассчитываетсяотдельно по затратам на освоение новых производств, разработку новыхтехнологий, перепланировку цехов и переналадку оборудования и т.д. В целяхмобилизации свободных денежных средств и запуска их в хозяйственный оборот дляпредприятий всех форм собственности устанавливается государственный норматив нахранение денежных средств в кассах предприятий. Все суммы сверх этого нормативадолжны сдаваться на банковский депозит. Сумма нормативов запасов оборотныхсредств по отдельным статьям составляет общий норматив собственных оборотныхсредств предприятия [5, с. 207–209].
1.3 Показатели оценки и пути повышенияэффективности использования оборотных средств
Степень эффективности использования оборотныхсредств характеризуют следующие основные показатели: коэффициентоборачиваемости; длительность одного оборота; загрузка оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости (КО)определяется делением объема реализации продукции в оптовых ценах (РП), насредний остаток оборотных средств на предприятии (СО):
КО = /> (11)
Коэффициент оборачиваемости характеризует числокругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенныйпериод (год, квартал), или показывает объем реализованной продукции,приходящийся на 1 руб. оборотных средств.
Из формулы видно, что увеличение числа оборотовведет либо к росту выпуска продукции на 1 руб. оборотных средств, либо к тому,что на этот же объем продукции требуется затратить меньшую сумму оборотныхсредств.
Величина коэффициента загрузки оборотных средств (КЗ)обратна коэффициенту оборачиваемости. Данный показатель характеризует суммуоборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции:
КЗ = /> (12)
Длительность одного оборота (в днях) находитсяделением количества дней в периоде (Д) на коэффициент оборачиваемости (КО):
Т = /> (13)
Чем меньше продолжительность оборота или большечисло совершаемых оборотными средствами кругооборотов при том же объемереализованной продукции, тем меньше требуется оборотных средств, и наоборот,чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее онииспользуются [7, 245–246].
Оборачиваемость оборотных средств характеризуетэффективность их использования. От длительности оборота зависит величиназапасов, затраты на их хранение, формирование величины прибыли.
Однако при определении показателя оборачиваемоститребуется решить ряд вопросов: по какой методике рассчитывать показательоборачиваемости: путем отношения стоимости реализованной продукции ксреднегодовым остаткам оборотных средств или путем отношения затрат; какоценивать реализованную продукцию при расчете показателя оборачиваемости: вдействующих ценах или сопоставимых; с налогами, вычитаемыми из реализации илибез налогов от реализации; при расчете показателя оборачиваемости оборотныхсредств по реализации продукции последняя исчисляется в текущих илисопоставимых ценах, а среднегодовые остатки – по себестоимости.
Определение оборачиваемости оборотных средств посебестоимости реализованной продукции приводит к тому, что на предприятиях, гдесебестоимость продукции увеличивается, возрастает и коэффициентоборачиваемости, то есть сокращается длительность одного оборота; при снижениисебестоимости, наоборот, оборачиваемость замедляется и увеличивается длительностьодного оборота.
Это противоречит задаче повышения эффективностипроизводства, и в первую очередь за счет снижения себестоимости. Если исчислятьпоказатель оборачиваемости в действующих ценах, то он не сопоставим в динамике.Поэтому стоимость реализованной продукции целесообразно использовать прирасчете показателей эффективности в сопоставимых ценах.
При этом из стоимости реализованной продукцииналоги от реализации (НДС, акцизы и др.) должны исключаться, поскольку они непринимают участия в формировании оборотных средств, прибыли, оборачиваемостиактивов [4, с. 71–72].
Сопоставимость показателей оборачиваемости наразличных предприятиях и на отдельно взятом предприятии при отсутствии единойметодики исчисления этого показателя практически невозможна.
В таком случае нельзя выявить и количественносоизмерить влияние отдельных факторов на изменение оборачиваемости идлительности одного оборота при разработке мероприятий по управлению оборотнымиактивами, обеспечивающих повышение эффективности их использования [2, с. 74].
Эффект ускорения оборачиваемости оборотныхсредств выражается в высвобождении, уменьшении потребности в них в связи сулучшением их использования. Различают абсолютное и относительное высвобождениеоборотных средств. Абсолютное высвобождение отражает прямое уменьшениепотребности в оборотных средствах.
Относительное высвобождение отражает изменение каквеличины оборотных средств, так и объема реализованной продукции. Чтобы егоопределить, нужно исчислить потребность в оборотных средствах за отчетный годисходя из физического оборота по реализации продукции за этот период иоборачиваемости за предыдущий год.
Величина высвободившихся оборотных средств (В)определяется:
В = /> (14)
где Вр – выручка от реализации продукции вотчетном периоде, руб.; Д1 и Д2об – средняядлительность оборота в базисном и планируемом периоде, дни; Дп – длительностьрасчетного периода, дни.
Оборотные средства находятся одновременно на всехстадиях и во всех формах производства, что обеспечивает его непрерывность ибесперебойную работу предприятия. Поэтому в следующей части работы рассмотримобеспеченность и эффективность использования оборотных средств производственногопредприятия ОАО «Российские железные дороги»
2. Управление оборотными активами на предприятииОАО «Российские железные дороги»
2.1Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия
Железнодорожный комплекс имеет особое стратегическоезначение для России. Он является связующим звеном единой экономической системы,обеспечивает стабильную деятельность промышленных предприятий, своевременныйподвоз жизненно важных грузов в самые отдаленные уголки страны, а такжеявляется самым доступным транспортом для миллионов граждан. В 2007 годужелезным дорогам в России исполнилось 170 лет.
Открытое акционерное общество «Российскиежелезные дороги» входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний. Этоопределяют следующие факторы:
– огромные объемы грузовых и пассажирскихперевозок;
– высокие финансовые рейтинги;
– квалифицированные специалисты во всехобластях железнодорожного транспорта;
– большая научно-техническая база;
– проектные и строительные мощности;
– значительный опыт международногосотрудничества.
ОАО «РЖД» было учреждено постановлениемПравительства РФ от 18 сентября 2003 года №585. Создание Компании стало итогомпервого этапа реформирования железнодорожной отрасли в соответствии спостановлением Правительства РФ от 18 мая 2001 года №384. 1 октября 2003 года –начало деятельности ОАО «РЖД».
Учредителем и единственным акционером ОАО «РЖД»является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочияакционера осуществляет Правительство Российской Федерации. Имущество компаниибыло сформировано путем внесения в уставный капитал ОАО «РЖД» побалансовой стоимости активов 987 организаций федерального железнодорожноготранспорта. Динамика роста уставного капитала ОАО «РЖД» представлена вследующее таблице.Период Размер уставного капитала (в руб.) Размер уставного капитала (в акциях) 01.01.2007 1 535 700 000 000 1 535 700 000 01.01.2008 1 541 697 819 000 1 541 697 819 07.07.2009 1 583 197 189 000 1 583 197 189
Технические характеристики ОАО «РЖД»
Эксплуатационная длина железных дорог 85,2 тыс.км.
Протяженность электрифицированных линий 42,9 тыс.км.
Доля в грузообороте транспортной системы России –43%
Доля в пассажирообороте транспортной системыРоссии – 41%
Парк подвижного состава:Вид Количество Грузовые локомотивы (электровозы и тепловозы) 11 100 Грузовые вагоны всех типов 624 900 Маневровые локомотивы (тепловозы) 5 900 Пассажирские локомотивы (электровозы и тепловозы) 2 700 Пассажирские вагоны дальнего следования 24 100 Пассажирские вагоны пригородных поездов 15 600
Миссия компании состоит в удовлетворениирыночного спроса на перевозки, повышении эффективности деятельности, качествауслуг и глубокой интеграции в Евроазиатскую транспортную систему.
Главные цели деятельности общества – обеспечениепотребностей государства, юридических и физических лиц в железнодорожныхперевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом, а такжеизвлечение прибыли.
Стратегические цели компании:
– увеличение масштаба транспортного бизнеса;
– повышение производственно-экономическойэффективности;
– повышение качества работы и безопасностиперевозок;
– глубокая интеграция в Евроазиатскуютранспортную систему;
– повышение финансовой устойчивости иэффективности.
Учитывая важность роли железнодорожного транспортав экономике страны, а также необходимость формирования инновационной политикиотрасли была разработана «Белая книга ОАО «РЖД» – документ, описывающийосновные направления научно-технического развития Компании до 2015 года.
ОАО «Российские железные дороги» являетсяюридическим лицом и организует свою деятельность на основании законодательстваРоссийской Федерации и устава. ОАО «Российские железные дороги» вправе вустановленном порядке открывать банковские счета на территории российскойФедерации и за ее пределами.
ОАО «Российские железные дороги» имееткруглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке,сокращенное фирменное наименование на русском и английском языках и указание наместо его нахождения, общество вправе иметь иные печати, а также штампы ибланки со своим наименованием, собственную эмблему и другие средства визуальнойидентификации.
Полное фирменное наименование общества – открытоеакционерное общество «Российские железные дороги». Сокращенное фирменноенаименование общества на русском языке – ОАО «РЖД».
Место нахождения ОАО «Российские железныедороги»: 107144, г. Москва, ул. новая Басманная, д. 2.
Главными целями деятельности ОАО «Российскиежелезные дороги» являются обеспечение потребностей государства, юридических ифизических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, оказываемыхжелезнодорожным транспортом, а также извлечение прибыли.
Виды деятельности ОАО «РЖД»:
– грузовые перевозки;
– пассажирские перевозки;
– предоставление услуг инфраструктуры;
– предоставление услуг локомотивной тяги;
– ремонт подвижного состава;
– строительство объектов инфраструктуры;
– научно-исследовательские иопытно-конструкторские работы;
– содержание социальной сферы.
Органы управления ОАО «РЖД»
1. Общее собрание акционеров. Посколькуединственным акционером общества является Российская Федерация и от ее имениполномочия осуществляются Правительством РФ, то решения собраний акционеровпринимаются Правительством единолично и оформляются письменно.2. Советдиректоров общества. Назначается Правительством РФ.
3. Президент общества. Назначается ПравительствомРФ.
4. Правление общества.
Филиалы ОАО «РЖД»: железные дороги;функциональные филиалы; перевозочные компании; филиалы в областитехнико-экономического и финансового обеспечения; филиалы в областикапитального строительства; филиалы в области ремонта подвижного состава;филиалы в области путевого хозяйства; филиалы в области информатизации и связи;филиалы в области социальной сферы; филиалы – проектные бюро.
Мониторинг промежуточных результатов структурнойреформы железнодорожного транспорта в целом свидетельствует о ее эффективнойреализации. В процессе реализации Программы структурной реформы нажелезнодорожном транспорте обеспечивается повышение устойчивости работы железнодорожноготранспорта, его доступности и безопасности, снижение транспортной нагрузки наэкономику, повышение качества услуг, сохранение социальной стабильности.
2.2Экспресс-анализ финансового состояния
Финансовое состояние предприятий, егоустойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала(соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структурыактивов предприятия (соотношения основных и оборотных средств), а также отуравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. Сэтой целью рассчитывают показатели представленные в табл. 1.
Таблица 1 –Динамика финансовой устойчивости ОАО «РЖД» 2006–2008 гг.Показатель Критерий 2006 г. 2007 г. 2008 г. Динамика 2007/2006 2008/2007 К-т концентрации СК
/>0,5 0,9225 0,9005 0,8389 -0,0220 -0,0617 К-т фин. напряженности
/> 0,0775 0,0995 0,1611 0,0220 0,0617 К-т фин. рычага
/>1 0,0840 0,1105 0,1921 0,0265 0,0816 К-т маневренности СК 0,2–0,5 0,0044 -0,0181 -0,0395 -0,0226 -0,0213 К-т фин. устойчивости
/>0,6 0,9502 0,9282 0,8918 -0,0219 -0,0364 Уровень финансового левериджа
/> 0,0300 0,0308 0,0632 0,0008 0,0324 К-т обеспеченности СОС
/>0,5 0,0755 -0,2947 -0,4408 -0,3702 -0,1461
На основании этих показателей можносформулировать выводы:
1. Динамикаизменения коэффициента концентрации собственного капитала (финансовой автономии,независимости) отрицательная. Удельный вес собственного капитала в валютебаланса изменился с 92,25% в 2006 г. до 83,89% в 2008 г. В случае ОАО «РЖД»данное соотношение не значительно выше нормативного 0,5, что говорит о высокойфинансовой устойчивости.
2.Коэффициент концентрации привлеченных средств (финансовой напряженности) – уданного показателя наблюдается тенденция к росту, но при этом у предприятия невеликазависимость от внешних инвесторов.
3.Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага). В 2006 г. на 1 рубльсобственных средств приходилось 0,08 рубля заемных, в 2007 г. и в 2008 г.на 1 рубль собственных средств приходилось 0,11 и 0,19 рубля заемныхсоответственно.
4. Коэффициентманевренности собственного капитала – значение показателя весь исследуемыйпериод отрицательное – из-за отсутствия собственных оборотных средств. Уменьшениеданного показателя в динамике в случае ОАО «РЖД» свидетельствует об ухудшенииструктуры баланса к 2009 г. поскольку привлечение заемных источников приформировании внеоборотных активов говорит о риске банкротства для предприятия.
5.Коэффициент финансовой устойчивости. В данном случае значение КФУ практическисовпало с КСК в виду относительно низких значений у предприятия долгосрочныхобязательств в исследуемом периоде. В целом значение коэффициента вполне достаточное,все это говорит о высоком уровне финансовой устойчивости ОАО «РЖД».
6. Уровеньфинансового левериджа – значение показателя увеличивается за счет роста долгосрочнойзадолженности с 0,03 до 0,06 или почти в два раза.
7.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами – значениепоказателя ниже нормативных значений и отрицательны, т.е. ОАО «РЖД» нерасполагает достаточным количеством средств в обороте сформированных за счетсобственных источников, что сказывается на возможности предприятия осуществлятьтекущую финансово-хозяйственную деятельность, снижает его ликвидность иплатежеспособность.
Кроме того,финансовая устойчивость определяется соотношением стоимости материальныхоборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования.Поэтому дополнительно проведем экспресс анализ финансовой устойчивости ОАО «РЖД»для этого рассчитаем и сведем во вспомогательную таблицу 2:
1.Излишек/недостача />СОС = СОС-З =СК-ВОА-МПЗ-НДС;
2.Излишек/недостача собственных и долгосрочных источников />СД = СД-З =СК+ДО-ВОА-МПЗ-НДС;
3.Излишек/недостача общих источников />ОИ = ОИ-З= СК+ДО+КО-ВОА-МПЗ-НДС.
Таблица 2 – Экспресс-анализфинансовой устойчивостиПоказатель Усл. обозн. 2006 2007 2008 Изменение +/- 1. Собственный капитал СК 2495937104 2585756156 2940328532 444391428 2. Внеоборотные активы ВОА 2559713895 2712205223 3242018465 682304570 3. Собственные оборотные средства СОС -63776791 -126449067 -301689933 -237913142 4. Запасы и НДС З 105166244 88898490 101488266 -3677978 5. Излишек/недостаток собственных оборотных средств
/>СОС -168943035 -215347557 -403178199 -234235164 6. Долгосрочные обязательства ДО 74793263 79543534 185685418 110892155 7. Собственные и долгосрочные источники СД 11016472 -46905533 -116004515 -127020987 8. Излишек/недостаток собственных и долгосрочных средств
/>СД -94149772 -135804023 -217492781 -123343009 9. Краткосрочные обязательства КО 134830478 206072284 379159947 244329469 10. Общие источники финансирования ОИ 145846950 159166751 263155432 117308482 11. Излишек/недостаток общих источников
/>ОИ 40680706 70268261 161667166 120986460
В целом упредприятия не хватает собственных средств для формирования основныхпроизводственных фондов, в 2006 г. эта нехватка составила 63776791 тыс.руб., а к 2009 г. увеличилась почти в пять раз – 301689933 тыс. руб. Вцелом на изменение СОС повлиял как рост суммы внеоборотных активов, так иодновременное увеличение заемного капитала.
Изменения изначения второго показателя (излишек / недостача собственных идолгосрочных источников />СД)совпадает с изменением и динамикой собственных оборотных средств из-за относительнонезначительной величины у предприятия долгосрочных обязательств.
Значениепоказателя излишек / недостача общих источников в отличие от первых двухпоказателей имеет положительную величину (излишек) из-за введения в расчетсуммы краткосрочных обязательств.
Задачаанализа ликвидности и платежеспособности возникает в связи с необходимостьюдавать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременнои полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Проведем расчет абсолютныхпоказателей ликвидности (табл. 3). Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1/>П1; А2/>П2; А3/>П3; А4/>П4.
Таблица 3 – Группировка активов ОАО «РЖД» по степениликвидности и пассивов по срочности погашения в 2006–2008 гг., тыс. руб.Статья баланса 2006 г. 2007 г. 2008 г. АКТИВ Денежные средства 7173972 3515326 25094458 Краткосрочные финансовые вложения 11025529 2543018 39163909 Итого А1 наиболее ликвидные активы 18199501 6058344 64258367 Прочие оборотные активы 7255636 10275984 7586014 Дебиторская задолженность до 12 мес. 29589717 44277502 78285714 НДС по приобретенным ценностям 25230582 10650525 10347166 Итого А2 быстрореализуемые активы 62075935 65204011 96218894 Готовая продукция 8225069 9701697 11620846 Сырье и материалы 46480011 57895743 69173088 Итого А3 медленнореализуемые активы 54705080 67597440 80793934 Внеоборотные активы 2559713895 2712205223 3242018465 Долгосрочная дебиторская задолжен-ть 10866434 20306956 21884237 Итого А4 труднореализуемые активы 2570580329 2732512179 3263902702 Всего активов 2705560845 2871371974 3505173897 ПАССИВ Кредиторская задолженность 116219872 163219572 209471257 Задолженность участникам Прочие краткосрочные обязательства Итого П1 наиболее срочные обязательства 116219872 163219572 209471257 Краткосрочные займы и кредиты 14054579 37603784 164822438 Итого П2 краткосрочные 14054579 37603784 164822438 Долгосрочные кредиты и займы 74793263 79543534 185685418 Итого П3 долгосрочные 74793263 79543534 185685418 Капитал и резервы 2495937104 2585756156 2940328532 Доходы – расходы будущих периодов 4556027 5248928 4866252 Итого П4 постоянные пассивы 2500493131 2591005084 2945194784 Всего пассивов 2705560845 2871371974 3505173897
В случае ОАО «РЖД» соотношения следующие:
– за 2006 г.: А1/>П1; А2/>П2; А3/>П3; А4/>П4;
– за 2007 г.: А1/>П1; А2/>П2; А3/>П3; А4/>П4;
– за 2008 г.: А1/>П1; А2/>П2; А3/>П3; А4/>П4;
Курсивом выделим несоответствие условиямликвидности.
Сведем результаты группировки активов и пассивовв общую табл. 4.
Таблица 4 – Группировка активов и пассивов ОАО «РЖД» в 2006–2008 гг.,тыс. руб.Актив 2006 2007 2008 /> /> А1 18199501 6058344 64258367
А2 62075935 65204011 96218894
А3 54705080 67597440 80793934
А4 2570580329 2732512179 3263902702
Баланс 2705560845 2871371974 3505173897
Пассив 2006 2007 2008
П1 116219872 163219572 209471257
П2 14054579 37603784 164822438
П3 74793263 79543534 185685418
П4 2500493131 2591005084 2945194784
Баланс 2705560845 2871371974 3505173897
Платежный излишек / недостаток
2006 2007 2008
А1-П1 -98020371 -157161228 -145212890
А2-П2 48021356 27600227 -68603544
А3-П3 -20088183 -11946094 -104891484
А4-П4 70087198 141507095 318707918
На исследуемом предприятии в течение всехпериодов наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности – у ОАО «РЖД» недостаточновысоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е.присутствует риск недостаточной ликвидности. В 2006 г. эта нехваткасоставила 98020371 тыс. руб., 2007 – 157161228 тыс. руб., 2008 – 145212890 тыс.руб., таким образом наблюдается отрицательная динамика, что связано с болеевысоким темпом роста кредиторской задолженности, чем денежных средств икраткосрочных финансовых вложений.
Соответствие второго условия ликвидностиобеспечивается за счет значительных сумм дебиторской задолженности, однако в2008 г. задолженность предприятия внешним кредиторам превысила сумму А1 иА2, нехватка средств составила 68603544 тыс. руб. Несоблюдение третьего условияликвидности на предприятии ОАО «РЖД» происходит из-за значительной величиныдолгосрочных обязательств, превышение задолженности предприятия над егозапасами и готовой продукцией также очень значительно. Четвертое условиеликвидности на ОАО «РЖД» также не соблюдается – в течение 2006–2008 гг.величина собственного капитала была ниже величины внеоборотных илитруднореализуемых активов, что говорит о неустойчивом финансовом состоянии, таккак финансирование внеоборотных активов за счет заемных источников недопустимоиз-за разных скоростей оборачиваемости (внешней задолженности ииммобилизованных активов). В целом же ОАО «РЖД» не может быть признаноликвидным. Значения относительных показателей ликвидности представлены в табл.5
Таблица 5 – Расчеткоэффициентов ликвидности за 2006–2008 гг.Показатель норматив 2006 2007 2008 2007/2006 2008/2007 2008/2006 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2–0,5 0,1566 0,0371 0,3068 -0,1195 0,2696 0,1502 Коэффициент срочной ликвидности 0,8–1,0 0,5341 0,3995 0,4593 -0,1346 0,0599 -0,0748 Коэффициент текущей ликвидности 1,5–2,0 0,4707 0,4142 0,3857 -0,0566 -0,0284 -0,0850
Значениекоэффициента абсолютной ликвидности в случае ОАО «РЖД» в 2006–2008 гг.было слишком низким – в этом периоде за счет имеющихся денежных средствпредприятие могло погасить только порядка 3% кредиторской задолженности, а в2008 г. значение показателя достигло нормативного значения. Для показателясрочной ликвидности обычно удовлетворяет соотношение 0,8–1,0. В случае ОАО «РЖД»значение этого показателя было недостаточным на протяжении 2006–2008 гг., т.е.предприятие могло погасить в течение 3-х месяцев чуть более 45% кредиторскойзадолженности. В принципе такие изменения значения коэффициента связаны толькос изменением суммы дебиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности –удовлетворяет обычно значение 1,5–2,0. На предприятии ОАО «РЖД» еговеличина также была ниже нормативной в течение всего исследуемого периода, ктому же прослеживается отрицательная динамика коэффициента, т.е. ростзадолженности внешним кредиторам у предприятия происходит быстрее, чем приростсобственных оборотных средств, что, конечно же, отрицательно характеризует егодеятельность.
Исходя из этого, можно охарактеризоватьликвидность ОАО «РЖД» как недостаточную на протяжении всего исследуемогопериода. Кроме того, следует отметить наметившуюся тенденцию к снижениюпоказателей абсолютной и срочной ликвидности предприятия как явно негативную. Расчетпоказателей платежеспособности представлен в табл. 6. Исходя из полученных врезультате анализ данных можно сделать следующие выводы:
Таблица 6 –Расчет показателей платежеспособностиПоказатель Кр-й 2006 2007 2008 Динамика, +/- Чистый оборотный капитал, тыс. руб.
/> 4706065 -61963561 -133022500 -137728565 К-т общей платежеспособности
/>1 0,4506 0,2863 0,3930 -0,0576
Показатель«Чистый оборотный капитал» говорит об отсутствии у предприятия временносвободных средств, в случае ОАО «РЖД» эти суммы достаточно значительны.Также наблюдается уменьшение этого показателя с 4706065 тыс. руб. в 2006 г.до -133022500 тыс. руб. в 2008 г. Таким образом к 2009 г. ОАО «РЖД»испытывало недостаток в оборотных средствах. В значениях коэффициента общейплатежеспособности наметилась тенденция к уменьшению, хотя за весь исследуемыйпериод предприятие ОАО «РЖД» могло погасить лишь 45,06% (в 2006 г.),28,63% в 2007 г. и 39,3% в 2008 г., что говорит о возможныхпросрочках платежей.
Однако врамках поставленных в работе задач, необходимо более подробно проанализироватьэффективность финансово-хозяйственной деятельности, рассчитав показатели рентабельностив табл. 7.
На основаниирасчетов табл. 7 можно сделать следующие выводы:
– вцелом прослеживается отрицательная динамика показателей рентабельности. Стоит такжеотметить низкий уровень показателей рентабельности ОАО «РЖД».
Таблица 7 – Анализпоказателей рентабельности ОАО «РЖД» в 2006–2008 гг.Коэффициент 2006 г. 2007 г. 2008 г. динамика Рентабельность всего капитала 0,0098 0,0294 0,0038 -0,0059 Рентабельность использования собственного капитала 0,0106 0,0327 0,0046 -0,0060 Рентабельность использования оборотных активов 0,1811 0,5309 0,0509 -0,1302 Рентабельность продаж 0,0834 0,0785 0,0603 -0,0231 Рентабельность производственной деятельности 0,0341 0,0944 0,0129 -0,0211 Коэффициент затрат 0,9128 0,9178 0,9397 0,0269
– рентабельностьвсех вложений в ОАО «РЖД» составила в 2008 г. 0,4 коп. на каждыйрубль вложений;
– рентабельностьиспользования собственного капитала – 0,5 коп. на каждый рубль капиталапредприятия в 2008 г., уменьшение показателя к 2009 г. составило 0,6коп. на каждый рубль;
– врезультате использования оборотных активов ОАО «РЖД» получало с каждогорубля, вложенного в них, 5,1 коп. в 2008 гг., тогда как в 2006 – 18 коп., т.е.эффективность использования оборотных активов предприятия снизилась на 13 коп.с каждого рубля, вложенного в них, за три года;
– показателирентабельности продаж также достаточно низок – 8,4 и 6 коп с каждого рублявыручки от реализации товаров, работ, услуг в 2006 и 2008 гг., в целомзначений данного показателя явно недостаточно;
– значениярентабельности производственной деятельности в 2008 г. 1,3 коп. говорят отом, что с каждого рубля потраченного на производство и реализацию былополучено меньше 2 коп. прибыли, несомненно в современных условиях полученныезначения должны побудить руководство предприятия к решительным мерам поповышению эффективности хозяйственной деятельности и инвестиционнойпривлекательности «РЖД»;
– удельныйвес затрат в выручке достаточно высок – больше 90% в 2006–2008 гг.соответственно, это также свидетельствует о том, что невзирая на полученнуюприбыль, эффективность финансово-хозяйственной деятельности ОАО «РЖД»слишком мала.
2.3 Анализоборотных активов предприятия
Вначалепроанализируем состав и структуру активов предприятия в динамике за три (2006–2008)года. На основании данных, приведенных в табл. 1, можно сформулироватьследующие выводы. Величина имущества предприятия ОАО «РЖД» в 2007 г. вырослана 165811129 тыс. руб. или на 6,13%, в 2008 г. она выросла на 633801923тыс. руб. (на 22,07%), при этом:
– величинавнеоборотных активов выросла на 682304570 тыс. руб. в 2008 по сравнению с 2006 г.;
– суммаоборотных активов ОАО «РЖД» выросла на 13319801 тыс. руб. за 2007 г. в основном засчет роста суммы долгосрочной дебиторской задолженности на 9440522 тыс. руб.,краткосрочной дебиторской задолженности на 14687785 тыс. руб. и прочихоборотных активов на 3020348 тыс. руб., а такие статьи баланса как «НДС поприобретенным ценностям» и «Запасы» уменьшились на 14580057 тыс. руб. и на1687697 тыс. руб. соответственно;
– втечение 2008 г. сумма оборотных активов выросла на 103988681 тыс. руб.,это произошло в результате роста запасов на 12893135 тыс. руб., долгосрочной икраткосрочной дебиторской задолженности на 1577281 и 34008212 тыс. руб.соответственно, роста краткосрочных финансовых вложений на 36620891 тыс. руб. иденежных средств на 21579132 тыс. руб.;
– наличиедолгосрочной дебиторской задолженности должно привлечь самое пристальноевнимание руководства ОАО «РЖД», т.к. это показатель средств, отвлеченных из оборотапредприятия, кроме того, всегда есть риск невозврата сумм покупателями, темболее, что это происходит на фоне значительного уменьшения суммы абсолютно ликвидныхактивов – денежных средств в 2007 г.;
В структурномсоотношении в составе активов ОАО «РЖД» произошли следующие изменения:
– в целом удельные веса приведенных разделов актива претерпелинесущественные изменения;
– соотношение между иммобилизованными и мобильными активами в 2006 г.94,61/5,39; в 2007 г. 94,46/5,54; в 2008 г. 92,49/7,51;
– впринципе такое соотношение в пользу внеоборотных активов можно считать вполнеприемлемым, учитывая специфику деятельности ОАО «РЖД» – большой объем подвижного грузового ипассажирского состава;
– такимобразом, оборотные активы занимают незначительное место в составе имущества предприятия,менее 8% в течение всего исследуемого периода, однако в абсолютном выражениисуммы оборотных активов значительны – от 145846950 тыс. руб. в 2006 до263155432 тыс. руб. к 2009 г.;