Международная инвестиционная позиция РФ
Международная
инвестиционная позиция Российской Федерации публикуется Банком России и
является статистическим отчетом, позволяющим оценить объем внешних активов и
обязательств России на начало и конец отчетного периода (календарный год) и
изменение их структуры в результате совершения отдельных операций.
Чистая
позиция страны равна разнице между ее внешними финансовыми активами и
обязательствами. В зависимости от того, является ли чистая международная
инвестиционная позиция положительной или отрицательной, страна является либо
чистым кредитором, либо чистым должником.
Объем
внешних финансовых активов России по состоянию на 1 января 2004 г. составил $315,1
млрд., что на 14,8% превышает значение на 1 января 2003 г. На рисунке ниже
представлена динамика внешних активов РФ с начала 2001 г.
Источник:
ЦБ РФ, расчеты РЭО
Совокупный
объем внешних активов в рассматриваемом периоде возрос на $75,8 млрд. или
31,7%, причем основной прирост наблюдался в 2002-2003 гг. Динамика структуры
внешних активов в последние годы характеризовалась уверенным приростом доли
прямых инвестиций заграницу (с 8,4% на 1 января 2001 г. до 22,9% на 1 января
2004 г.). Объем прямых инвестиций заграницу возрос более чем в 3,5 раза – до
$72,3 млрд.
Темпы
роста портфельных инвестиций из России также впечатляют (около 3,8 раз), однако
их доля по состоянию на начало т.г. по-прежнему остается минимальной 1,5% (0,5%
на начало 2001 г.).
Основную
долю в структуре внешних финансовых активов, несмотря на значительное снижение
как в абсолютном объеме, так и в относительном исчислении, занимают прочие
инвестиции. По состоянию на 1 января т.г. их удельный вес составил 51,1%
($161,1 млрд.), на 1 января 2001 г. – 79,4% ($189,9 млрд.). Данная группа
активов в основном представлена просроченной задолженностью к получению
органами государственного управления. К началу т.г. ее объем снизился по
сравнению с ситуацией на 1 января 2001 г. на $32 млрд. (32,4%).
Резервные
активы ЦБ РФ и Минфина также демонстрируют уверенный рост на протяжении
последних лет. Так, с 2001 г. их объем увеличился в 2,8 раза и составил по
состоянию на 1 января 2004 г. $76,9 млрд. Удельный вес в структуре активов в
данном периоде увеличился с 11,7% до 24,4%.
Объем
российских внешних финансовых обязательств по состоянию на начало 2004 г.
возрос до $323,3 млрд. или на 30,3% по сравнению с началом предыдущего года.
Динамика внешних обязательств России с начала 2001 г. представлена на рисунке
ниже.
Источник:
ЦБ РФ, расчеты РЭО
С
начала 2001 г. прирост объема внешних обязательств составил 76%, при этом в
2003 г. наблюдалось ускорение роста. Как видно из рисунка, объем обязательств в
форме прямых и портфельных инвестиций в начале 2001 г. был примерно одинаковым.
При этом в 2001-2002 гг. прирост портфельных инвестиций превышал увеличение
прямых, однако тенденция резко сменилась на противоположную в 2003 г. Таким
образом, к началу т.г. доля портфельных инвестиций в структуре внешних
обязательств составила 29,1% (прирост в абсолютном объеме с 1 января 2001 г.
составил $61,8 млрд. или 2,9 раза), прямых инвестиций – 26,8% (прирост составил
$54,6 млрд. или 2,7 раза).
Наибольший
удельный вес в структуре внешних финансовых пассивов на протяжении всего
рассматриваемого периода занимали прочие инвестиции. При этом если в начале
2002 и 2003 гг. их объем был ниже уровня начала 2001 г., то по состоянию на 1
января 2004 г. прирост составил 19,4%.
Прочие
инвестиции в российскую экономику более чем на 80% представлены ссудами и
займами, прежде всего, в форме долгосрочных обязательств сектора
государственного управления, объем которых сократился с начала 2001 г. по 1
января т.г. на $8 млрд. (12,5%).
Весьма
значительные темпы роста наблюдались со стороны пассивов банковского сектора и
сектора нефинансовых предприятий. По состоянию на 1 января 2004 г. их объем
составил $13 млрд. (прирост с начала 2001 г. – 5 раз) и $41,8 млрд. (прирост с
начала 2001 г. – 2,5 раз) соответственно. Таким образом, доля обязательств
банковского сектора в структуре прочих инвестиций возросла с 2,2% до 9,1%,
нефинансовых предприятий – с 14,2% до 29,3%.
Ниже
на рисунке представлена динамика чистой международной инвестиционной позиции
РФ.
Источник:
ЦБ РФ, расчеты РЭО
Итак,
по состоянию на 1 января 2004 г. внешние финансовые обязательства России на
$8,12 млрд. превышали объем внешних финансовых активов.
Вывод:
Таким
образом, по состоянию на начало т.г. наша страна является нетто-должником,
тогда как на протяжении предыдущих лет она была нетто-кредитором. В структуре
активов снижение объема прочих инвестиций, вызванное сокращением просроченной
задолженности к получению сектором государственного управления, было более чем
компенсировано приростом объема прямых инвестиций заграницу. Значительное
влияние оказал также прирост резервных активов.
Динамика
внешних обязательств определялась, прежде всего, ростом объемов ссуд и займов,
полученных российскими нефинансовыми предприятиями и банковским сектором на
фоне сокращения обязательств со стороны сектора государственного управления.
По
итогам т.г., с учетом динамики чистого оттока капитала, мы ожидаем возвращения
России из списка стран чистых должников в группу чистых кредиторов. Прирост
только резервных активов за 2004 г. мы оцениваем почти в $45 млрд. При этом
отказ Правительства от размещения внешних долговых ценных бумаг, при
значительных выплатах по внешнему долгу в соответствии с утвержденным платежным
графиком, а также усиление вывоза капитала частным сектором в форме активов и
незначительного роста обязательств относительно предыдущего года будут
способствовать формированию положительного сальдо в международной
инвестиционной позиции.
Список литературы
Для
подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.finansy.ru