Содержание
1. Денежная масса и ее структура вРоссии
2. Практическое задание (задача)
Список использованнойлитературы
1. Денежнаямасса и ее структура в России
Одним изважнейших показателей, характеризующих денежно-кредитную сферу, и в частностиденежный оборот, является денежная масса.
Денежнуюмассу можно определить как совокупность денежных средств, предназначенных дляоплаты товаров и услуг, а также для целей накопления нефинансовымипредприятиями, организациями и населением. При разработке экономическойполитики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорцийиспользуются различные агрегированные (суммарные) показатели объема иструктуры денежной массы — денежные агрегаты. Они различаются широтой охвататех или иных финансовых активов и степенью их ликвидности (т.е. способностибыть истраченными как покупательное и платежное средство).
Существуютразличные концепции определения компонентов денежной массы. Согласно первойденежная масса состоит из наличных денег в обращении (банкноты, монеты, внекоторых странах — казначейские билеты) и денег безналичного оборота, илибезналичных денег (остатки на банковских счетах, или банковские депозиты).Кроме денег в платежном обороте, в соответствии с данной концепцией, могутиспользоваться различные виды ценных бумаг — векселя, чеки, депозитныесертификаты и др. Данная концепция лежит в основе формирования денежныхагрегатов, используемых Банком России в настоящее время.
Сторонникивторой концепции относят векселя, чеки, а иногда и другие ценные бумаги кбезналичным деньгам и включают их в денежную массу. Исходя из этой концепцииБанк России в начале 90-х гг. использовал агрегат МЗ, который состоял изналичных денег и остатков на различных банковских счетах плюс депозитныесертификаты и облигации государственных займов.
Экономисты,разделяющие третью концепцию, отрицают существование безналичных денег исчитают деньгами только наличные деньги. В большинстве стран совокупностьнаиболее ликвидных активов (денежный агрегат M) состоит из наличных денег вобращении и депозитов до востребования. Менее ликвидные активы группируются вагрегаты М2, МЗ, иногда М4.
Встатистике Центрального банка РФ (ЦБ РФ) информация об объеме, структуре идинамике денежной массы и ее отдельных компонентов представлена в следующихтаблицах: «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитногорегулирования», «Денежный обзор» и «Денежная масса (национальное определение)».Методологической основой их построения является схема денежного обзора,разработанная МВФ в качестве стандарта аналитического представления данныхденежно-кредитной статистики. Эта схема предусматривает формирование основныхденежно-кредитных агрегатов на основе бухгалтерских данных об операциях изапасах Банка России, Министерства финансов РФ, ее кредитных организаций.Предварительная оценка указанных агрегатов публикуется на страницах БанкаРоссии в сети Интернет в сроки, установленные Специальным стандартомраспространения данных МВФ. Окончательные данные публикуются в «Бюллетенебанковской статистики» Банка России и статистическом издании МВФ «InternationalFinancial Statistics».
Втаблице «Аналитические группировки счетов органов денежно-кредитногорегулирования» дается денежный агрегат «Деньги вне банков». Это наиболееликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования вкачестве покупательного и платежного средства. «Деньги вне банков» включаютвыпущенные в обращение Банком России наличные деньги (банкноты и монеты) заисключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитныхорганизаций. В таблице «Денежная масса (национальное определение)» этотпоказатель называется денежным агрегатом МО. В таблице «Денежный обзор»отражаются два денежных агрегата: «Деньги» и «Квази-деньги». Показатель«Деньги» формируется как совокупность агрегатов «Деньги вне банков» и «Депозитыдо востребования» (остатки средств резидентов Российской Федерации на расчетных,текущих, депозитных и иных счетах до востребования, в том числе счетах длярасчетов с использованием пластиковых карт в рублях). Показатель «Деньги»аналогичен используемому во многих странах агрегату Ml.
Агрегат«Квази-деньги» включает банковские депозиты, которые непосредственно неиспользуются как средство платежа и менее ликвидны чем «Деньги». Это срочные исберегательные депозиты в рублях и все виды депозитов в иностранной валюте.Совокупность агрегатов «Деньги» и «Квази-деньги» формирует агрегат «Широкиеденьги» (М2Х). В таблице «Денежная масса (национальное определение)» в составеденежной массы выделены два компонента: «Наличные деньги в обращении (МО)» — банкноты и монеты в рублях вне банков и «Безналичные средства» — остаткисредств на счетах до востребования, срочных и сберегательных счетах, открытых вбанках в рублях. Агрегат «Денежная масса (М2)» рассчитывается как совокупность«Наличных денег в обращении» и «Безналичных средств». В отличие от аналогичногопоказателя «Широкие деньги», исчисленного по методологии составления «Денежногообзора», в показатель денежной массы в национальном определении на включаютсядепозиты в иностранной валюте.
Важнейшийкомпонент денежной массы — денежная база. Банк России использует этот агрегат вузком и широком определении. Денежная база в узком определении включаетналичные деньги вне Банка России и обязательные резервы банков в Банке России.В денежную базу в широком определении дополнительно включаются остатки накорреспондентских и других счетах банков в ЦБ РФ. В таблице «Аналитическиегруппировки счетов органов денежно-кредитного регулирований» этот показательносит название «Резервные деньги». Денежная база («Резервные деньги») служитодним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономическихпроцессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всейденежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, деловую активность идругие экономические процессы.
Одначасть денежной базы — наличные деньги в обращении — входит в денежную массунепосредственно, а другая — средства банков в Банке России — вызываетмногократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Этообусловлено тем, что общая сумма средств на счетах банков в Банке России припредоставлении банками кредитов своим клиентам остается неизменной (происходитлишь перевод средств с корсчета одного банка на счет другого), а суммадепозитов и, следовательно, объем денежной массы возрастают. Последнее связаносо способностью банковской системы создавать депозиты на основе выдачибанковских ссуд (рис. 1).
/>
Рис. 1 — Структура наличной денежной массы в обращении по состоянию на 1 апреля 2009года
2.Практическое задание (задача)
Допустим, что в связи сзатянувшимся экономическим спадом необходимо предпринять стимулирующие меры вобласти кредитно-денежной политики. В каком направлении будет Центральный банкиспользовать три основных инструмента кредитно-денежной политики?
Какие трудности Вы видитев осуществлении этих мероприятий в условиях инфляции?
Основополагающейзадачей кредитно-денежной политики является обеспечение стабильности цен,полной занятости, роста реального объема производства и отсутствие инфляции.Кредитно-денежная политика государства вызывает увеличение денежногопредложения во время спада для поощрения расходов, а во время инфляции,наоборот, ограничивает предложение денег для ограничения расходов.
Основными целямидеятельности Банка России, выделенными в законе «О Центробанке» являются:
— защита и обеспечениеустойчивости рубля, в том числе его покупательной способности и курса поотношению к иностранным валютам;
— развитие и укреплениебанковской системы Российской Федерации;
— обеспечениеэффективного и бесперебойного функционирования системы расчетов. Получениеприбыли не является целью деятельности Банка России.
В России законодательно закрепленоположение о том, что Центральный Банк Российской Федерации является органомкредитно-денежного регулирования. Объектом регулирования выступает объём иструктура денежной массы в обращении.
В 1994 – первой половине1998 наиболее действенным средством выполнения в России основной задачикредитно-денежной политики – сдерживания инфляции – было соблюдение положенийежегодно разрабатываемой Денежной Программы, предусматривающей целевыеориентиры в кредитно-денежной сфере. При разработки этой программы Банк Россииисходил из прогнозируемых показателей состояния экономики (изменение в еёотдельных секторах и ВВП в целом, инфляции, дефицита государственного бюджета,международных резервов и т.д.), устанавливал поквартальные предельные величинароста денежной массы и денежной базы, а также другие целевые показатели.
Осуществление этойполитики в указанный период имело следствием замедление темпов инфляции в 1995– первой половине 1998.
По мнению ведущихроссийских специалистов главная причина кризиса 1998 года – ошибочнаяэкономическая и кредитно-денежная политика Правительства и Банка России. Она небыла ориентирована на подъём и повышение эффективности реальной экономики, таккак опора делалась главным образом на весьма жесткий монетаризм. Материальноепроизводство (реальный сектор) – основа любой экономики – с каждым годомсокращался. Значительная часть капиталов Банковской системы использовалась дляфинансирования большого дефицита государственного бюджета с использованиемпирамиды ГКО и других ценных бумаг.
Отказ Правительства отплатежей по ГКО в целом блокировал почти 16% активов, а по крупным банкам –40-50% активов, которые рассматриваются банками как наиболее ликвидные инадёжные.
Для преодолениябанковского кризиса был принят план реструктуризации (новация государственныхценных бумаг), создано Агентство по реструктуризации кредитных организаций,ряда банков были выданы стабилизированные кредиты и т.д.
До августа 1998кредитно-денежная политика создавала стимулы для концентрации и использованияресурсов банков на обеспечение расходов бюджета. Более разумным путём являетсякардинальная переориентация финансовых потоков, которые концентрируются вбанковской системе. Банковские ресурсы должны использоваться главным образом воперациях с реальным сектором.
Приоритетные направлениягосударственной поддержки:
· Стимулированиевнешнеэкономической деятельности;
· Инвестиционныепроекты в развитие передовых технологий и отрасли промышленности, прежде всегов экспортное производство и импортозамещение;
· Обеспечениереструктуризации и повышения эффективности сельского хозяйства;
· Кредитованиежилищного строительства (ипотека)
Одновременно в рамкахпредложений Банка России предусматривается определение структурных приоритетовпромышленности и региональной политики, а также создание системы финансовыхстимулов развития реального сектора, включая государственные гарантия покредитам.
Три основныхспособа претворения в жизнь кредитно-денежной политики Банка России вбанковские инфраструктуры:
Изменениятребований к уровню обязательных резервов. Поскольку процесс мультипликациикредита регулируется нормативом обязательных резервов (m = 1/R), депонируемыхв Банк России, постольку этот механизм представляет собой инструменткредитно-денежной политики Банка России. Например, Банк России на 1991 годустановил норматив на уровне 2%, а уже в 1992 году довел его до 20%. Увеличениерезервной нормы произошло по двум причинам.
Во-первых, в условиях усиления инфляцииобостряется проблема ликвидности банков, и повышение уровня обязательныхрезервов в ряде случаев ослабляет эту тенденцию. Во-вторых, инфляциятребует жесткости в регулировании кредитной эмиссии. Однако на практике естьнебольшое противоречие. Обязательные резервы поддерживают ликвидность банков,если они представляют собой кассовую наличность. На практике использоватьрезервные депозиты в Банке России для неотложных платежей довольно сложно. Поэтой причине многие банки, не на деясь на обязательные резервы, оперативнопривлекают в свой оборот межбанковский кредит, предоставляемый другими банками.
Итак, рострезервной нормы увеличивает количество обязательных резервов, которые должныдержать банки. Тут либо банки потеряют избыточные резервы, понизив своюспособность создавать деньги путем кредитования, либо они сочтут свои резервынедостаточными и будут вынуждены уменьшить свои чековые счета и тем самымденежное предложение. Сильное повышение резервной нормы может свести на нетспособность банковской системы к созданию кредитов.
Уменьшениерезервной нормы действует на денежное предложение обратным образом. Онопереводит часть обязательных резервов в избыточные и, тем самым, увеличиваетспособность банков создавать деньги путем кредитования.
Изменениебанковской учетной ставки Банк России предоставляет ссуды банкам, которыеобладают твердым финансовым положением, но неожиданно сталкиваются снеобходимостью срочного получения дополнительных средств. Процентный платеж поссуде называется «учетной ставкой». Банк России имеет правоустанавливать учетную ставку на кредит. С 15 октября 1993 года ставка попроцентам Банка России установлена в размере 210% годовых. Снижение учетнойставки поощряет банки брать кредиты, тем самым, увеличивается их способность ккредитованию, и денежное предложение повышается. И, наоборот, рост учетнойставки снижает интерес банков к получению кредитов. Не происходит увеличениякредитоспособности банков, следователь но, — увеличения денежного предложения.
Операции наоткрытом рынке Операции на открытом рынке означают покупку или продажугосударственных ценных бумаг Банком России банкам и населению. По сути делаэтот инструмент кредитно-денежной политики Банка России работает пока плохо.Это происходит из-за нескольких причин:
1.Настороженность и недоверие участников рынка и инвесторов к государству, чтовызвано печальным историческим опытом;
2.Неразработанность рыночных процедур реализации и торговли государственнымиценными бумагами;
3.Относительно невыгодными финансовыми условиями выпущенных российских облигаций;
4. Общимэкономическим кризисом в хозяйстве, который де лает невыгодным выпуск долговыхобязательств вообще, а государственных в частности.
Банк Россиивыкупил весь заем выпущенный Минфином 1 июня 1991 года сроком на 30 лет и 1октября 1991 года сроком на 3 года. Эти облигации в обязательном порядкекуплены Сбербанком и в добровольном — коммерческими банками, что сприобретением опыта и изменением конъюнктуры операции, проводимые Банком Россиина открытом рынке, возымеют должный эффект, так как в мировой практике операциина открытом рынке — наиболее важное средство контроля денежного предложения.
В странах сразвитой рыночной экономикой административные меры чаще применяют в условияхкризисов. Так, например, по причине сильной инфляции и неэффективноговоздействия центральным банком на процесс кредитования к началу 1958г. воФранции возникла необходимость дополнить регулирование банковской ликвидностипрямым вмешательством в распределение кредитов. В феврале каждому банку былопредложено при предоставлении кредитов не превышать, за незначительнымиисключениями, максимальную сумм, равную средней арифметической сумме кредитов,выданных 30 сентября и 31 декабря 1957г. Этот порядок был отменен в феврале1959г., как только условия позволили это сделать. Позже, с февраля 1963г. поиюнь 1965г., а затем с октября 1968г. по октябрь 1970г., французские финансовыеорганы снова прибегли к этому лимитированию, чтобы создать условия длявосстановления денежного и финансового равновесия»
На сегодня перед БанкомРоссии стоит задача на основе текущей политики и действующего механизмаобеспечить устойчивый низко инфляционный рост. И уже сегодня происходяткоренные изменения в использовании инструментов денежно-кредитной политики вРоссии, например, явно замечено некоторое начало перехода от преимущественноадминистративных методов регулирования банковской деятельности к экономическим.
Сегодня доля на мировомрынке кредитов сегодня характеризует уже не только успехи центрального банка,надежность национальной валюты, но и эффективность всей экономическойдеятельности той или иной страны.
Список использованнойлитературы
1. Закон Российской Федерации «О денежной системе РФ» от 25сентября 1992.
2. Абрамова М.А., Александрова Л.С. «Финансы, денежное обращение икредит». М.: институт международного права и экономики, 2005.
3. Галицкая С.В. Деньги, кредит, банки. — М.: Экзамен, 2006.
4. Камбел Д. Деньги, денежное обращение и банковское дело. — М.: 2003.
5. Финансы / Под ред. М.В. Родионовой. — М.: Финансы и статистика, 2005.
6.Финансы, денежное обращение и кредит /Под ред. Н.Ф. Самсонова. — М.:Инфра-М, 2004.
7. Закон Российской Федерации «О центральном банке России(Банке России)» (с изменениями и дополнениями от 28 апреля 1997 г. № 70-ФЗ).