Методы оценки и анализа финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "Интеркат"

СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. Теоретическиеаспекты оценки и анализа финансовой устойчивости предприятия
1.1 Понятие и виды финансовой устойчивости предприятия
1.2 Факторы, влияющие нафинансовую устойчивость предприятия
1.3 Методы оценки и анализа финансовойустойчивости предприятия
2. Финансовая устойчивостьпредприятия в условиях нестабильности экономической среды (на примере ООО«Интеркат»)
2.1 Общая характеристика финансово-хозяйственной деятельностипредприятия
2.2 Анализ устойчивостифинансового состояния предприятия с учетом действия современных внешних ивнутренних факторов
2.3 Оценка основных показателей финансовой устойчивости предприятия
3. Повышение финансовойустойчивости предприятия в условиях нестабильностиэкономической среды (на примере ООО «Интеркат»)
3.1 Разработка и оценка мероприятий по повышению финансовойустойчивостью предприятия
3.2 Управление краткосрочными идолгосрочными вложениями как способ повышения финансовой устойчивостипредприятия
Заключение
Список литературы
Приложение
Приложение № 1
Введение
финансовый устойчивость анализ
Актуальность темы исследования. Обеспечение устойчивогороста экономики организации, стабильности результатов ее деятельности,достижение целей, отвечающих интересам собственников и общества в целом,невозможны без разработки и проведения самостоятельной стратегии организации,которая в современной экономике определяется наличием надежной системы еефинансовой устойчивости. Эффективность деятельности хозяйствующих субъектов врыночной экономике обусловливается во многом состоянием их финансов, что иприводит к необходимости рассмотрения проблем обеспечения финансовойустойчивости организации.
Даже при высокой доходности бизнеса недостаточное внимание кпроблемам финансовой устойчивости организации может привести к тому, чтопредприятие станет объектом враждебного поглощения. С другой стороны, росттемпов бизнеса вызывает более высокую зависимость организации от внешнихисточников финансирования и, возможно, потерю устойчивости и самостоятельностив принятии управленческих решений.
Таким образом, актуальность исследования вызвана, во-первых,необходимостью всестороннего научного анализа и разработки системы показателейфинансовой устойчивости организации, выявления факторов (угроз и опасностей),приводящих к потере финансовой устойчивости с целью выбора и обоснованиямероприятий, противодействующих этой тенденции, и, во-вторых, определениеоптимальной финансовой стратегии организации, направленной на достижение ееустойчивости в краткосрочном и долгосрочном периоде.
Степень изученности проблемы. Теоретические и практическиеаспекты анализа и управления финансовой устойчивостью организаций с разнойстепенью полноты рассматривались в трудах многих отечественных и зарубежныхэкономистов, таких как: А. Бобылева, Л. Бернстайн, Н. Борисенко, З. Боди, Р.Брейли, В. Бочаров, Л. Гапенски, Ю. Бригхем, О. Ефимова, А. Грачев, В. Ковалев,М. Крейнина, Б. Коласс, М. Мельник, С. Майерс, Е. Ненашев, В. Нечаев, Р.Мертон. А. Шеремет, Р. Сайфулин, П. Милгром, Э. Хелферт, Дж. Робертс и др.
Актуальность, теоретическая и практическая значимостьпроблем управления финансовой устойчивостью организации определили выбор темыисследования, цели и задач.
Целью данной работы является изучение финансовойустойчивости предприятия как экономической категории, разработка практическихрекомендаций и оценка их состоятельности на примере конкретного предприятия.
Достижение цели дипломной работы обеспечивается решениемследующих теоретических и практических задач:
-  определениесущности и содержания финансовой устойчивости предприятия и факторов, влияющихна нее;
-  изучениеметодологии оценки и анализа финансовой устойчивости предприятия;
-  анализфинансовой устойчивости предприятия ООО «Интеркат» с учетом действиясовременных внешних и внутренних факторов;
-  разработкаи оценка мероприятий по повышению финансовой устойчивости анализируемойорганизации.
Объектом исследования в дипломной работе выбраны методыанализа показателей финансовой устойчивости организации, а также система факторови условий ее повышения.
Предметом исследования стали пути повышения финансовойустойчивости ООО «Интеркат».
Методологической и теоретической основой исследованияпослужили труды зарубежных и отечественных ученых по теории финансов,финансового менеджмента и теории статистики. Использовались системный, функциональный,структурно-элементный, институциональный, уровневый и субъективный подходы. Прирешении поставленных задач применялись общие и специальные научные методы:коэффициентный финансовый анализ, методы расчета интегральных показателей.
Информационно-эмпирической базой исследования послужилиданные финансовой отчетности ООО «Интеркат» за 2008-2010 гг.
Апробация и внедрение результатов дипломной работы. Основныерезультаты исследования были изложены и обсуждены на научно-практическойконференции. Результаты исследования нашли практическое применение в ООО«Интеркат», что подтверждено актом о внедрении.
Структура и объем исследования. Состав и структурадипломного проекта сформированы с учетом логической последовательностиизложения материалов проведенного исследования и раскрываются во введении, трехглавах, заключении.
Во введении обосновывается актуальность темы исследования,формулируются цель, задачи, предмет и объект исследования, теоретические и методологическиеосновы работы.
В первой главе работы «Теоретические аспекты оценки ианализа финансовой устойчивости предприятия» выявлена роль анализа финансовойустойчивости как базы принятия управленческих решений, изучено информационноеобеспечение анализа финансовой устойчивости и раскрыта методика проведенияоценки финансовой устойчивости с помощью абсолютных и относительныхпоказателей.
Во второй главе «Финансовая устойчивость предприятия вусловиях нестабильности экономической среды» дана организационно-экономическаяхарактеристика организации, произведена диагностика финансово-экономическихрезультатов его деятельности за 2007-2008 гг., выполнена оценка абсолютных иотносительных показателей финансовой устойчивости организации.
В третьей главе «Повышение финансовой устойчивостипредприятия в условиях нестабильности экономической среды» определены основныепути повышения финансовой устойчивости организации: рассмотрена оптимизациякраткосрочной финансовой политики и притока денежных средств организации, атакже основные направления стратегического механизма финансовой стабилизации.
В заключение работы обобщены результаты исследования,сформулированы основные выводы и предложения.
1. Теоретическиеаспекты оценки и анализа финансовой устойчивости предприятия 1.1 Понятие и виды финансовой устойчивостипредприятия
 
Важнейшей характеристикой функционирования и развитияпроизводственно-экономических систем является финансовая устойчивость. Особуюактуальность проблема поддержания экономического потенциала приобретает впериоды резких изменений условий хозяйствования, колебаний экономическойконъюнктуры.[1]
Существует ряд интерпретаций понятия финансовойустойчивости. Согласно одной из них устойчивость организации представляет собойтакое финансовое состояние, при котором хозяйственная деятельность обеспечиваетвыполнение всех его обязательств. В свою очередь, финансовая устойчивостьопределяется как характеристика уровня риска деятельности организации с точкизрения вероятности его банкротства, сбалансированности или превышения доходовнад расходами. Но данный подход представляется ограниченным, поскольку при этомне учитываются другие ключевые факторы эффективного функционированияпроизводственной системы, важнейшими из которых являютсяпроизводственно-технологический потенциал организации и его способность кбесперебойному производству востребованной потребителем продукции.[2]
Несмотря на множественность интерпретаций рассматриваемогопонятия, в целях повышения эффективности деятельности организации менеджментпридерживается одной стратегии – повышения финансовой устойчивости. Реализациястабилизации предприятия в данном направлении определяется квалификацией иэффективностью управления, целью которого является получение прибыли идостижение уровня рентабельности производства в размерах, позволяющихкапитализировать часть прибыли. А в свою очередь стабильная прибыльностьорганизации, рост ее капитализации улучшают доступ организации к заемнымресурсам, деловую репутацию в целом.
При этом не следует отрицать и возможность ослабленияустойчивости организации в целях ее укрепления, что на первый взгляд являетсяабсурдным. Данное утверждение можно объяснить тем, что гиперустойчивая системане способна к саморазвитию, если все отклонения от равновесного состоянияисключаются. Кроме того, для перехода в качественно новое, более совершенноесостояние система должна на некоторое время не только потерять устойчивость, нои приобрести способность необратимости в старую разрушенную структуру. Одним изэффективных способов снижения устойчивости организации в целях ееусовершенствования является увеличение поступления финансовых ресурсов, чтоприводит, как правило, к возможности появления новых решений, касающихсяразвития производственной системы и ослаблению сопротивления старых способовфункционирования.
Важно в развитии организации не допускать крайностей:гиперустойчивости и длительной неустойчивости развивающейся системы. Если стационарностьне позволяет обновляться системе, то нестабильность затрудняет закрепление всистеме вновь приобретенных характеристик, обеспечивающих жизнеспособностьорганизации в динамичных условиях хозяйствования. В этом состоит задачаэффективного управления хозяйственной системой.[3]
Организация представляет собой сложную систему, состоящую измногих подсистем, поэтому при оценке его финансового положения необходимо использоватьцелый ряд показателей финансовой устойчивости.
Устойчивость финансового положения организации вопределенной степени зависит от места и роли на рынках, где реализуетсяпроизводимая им продукция или приобретаются факторы производства. Поэтомуанализ устойчивости финансового положения обычно начинают с исследованиярыночных позиций организации.
Чтобы оценить положение организации на рынках готовойпродукции, сравнивают объем ее продаж, выручку и цены реализации с аналогичнымипоказателями других хозяйствующих субъектов, выпускающих продукцию такого же назначенияили их заменители.[4]
Балансовая модель финансовой устойчивости имеет следующийвид:
/>, [1]
где F — основной капитал (итог первого раздела баланса);
Z – запасы предприятия.
Ra — расчеты (дебиторская задолженность), денежные средства,товары отгруженные, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы (итогвторого раздела баланса);
O — оборотные активы предприятия (итог третьего разделабаланса);
ИС — источники собственных средств предприятия (итогтретьего раздела баланса и статьи: «Задолженность участникам (учредителям) повыплате доходов», «Резервы предстоящих расходов», «Доходы будущих периодов»раздела пять баланса);
KT — долгосрочные кредиты и займы предприятия (итогчетвертого раздела баланса);
Kt — краткосрочные кредиты и займы (строка 610 пассивабаланса);
KO – обязательства предприятия, не погашенные в срок (данныеиз разделов 1, 2 и справки к разделу 2 формы №5);
Rp — расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы(строки 620 и 660 пассива баланса).
Перед началом хозяйственной деятельности предприятиям прежденеобходимо приобретать основные фонды (здания, машины, оборудование и т.д.) ипрочие внеоборотные средства, и только в процессе их использования будутпотребляться запасы предприятия и другие оборотные активы. Поэтому собственныйкапитал предприятия, долгосрочные кредиты и займы, в первую очередь,используются на приобретение основных фондов, на капитальные вложения.[5]Поэтому исходная балансовая формула будет выглядеть:
/> [2]
При определении финансового состояния предприятия применяюттакже показатель стоимости чистых мобильных активов, определяемый как разностьмежду оборотными средствами и краткосрочной задолженностью предприятия. Всоответствии с перестроенной балансовой моделью [2] чистые мобильные активы
/> [3]

примерно соответствуют значению собственных идолгосрочных заемных источников формирования запасов предприятия (ET):
/> [4]
Собственный капитал и долгосрочные займы могутиспользоваться предприятием достаточно длительное время, так как они не требуютсрочного погашения. Поэтому их называют постоянным (перманентным) капиталомпредприятия (ИС + КТ).
Таким образом, для обеспечения финансовой устойчивостипредприятия необходимо, чтобы после покрытия внеоборотных средств постоянным(перманентным) капиталом собственных источников и долгосрочных займов должнобыть достаточно для покрытия запасов.
В целом, соотношение стоимости материальных оборотныхактивов предприятия (запасов) и величины собственных и заемных источников ихформирования и обусловливает устойчивость финансового состояния предприятия.При этом обеспеченность запасов предприятия источниками формирования являетсясутью финансовой устойчивости, а величина платежеспособности отражает еевнешнее проявление. Поэтому платежеспособность есть результат обеспеченности, ауровень обеспеченности материальных оборотных активов источниками выступает вроли фактора, определяя тот или иной уровень платежеспособности(неплатежеспособности) организации.[6]
Показанная взаимосвязь применяется при оценке финансовойустойчивости предприятия. Для этого существует классификация типов финансовой устойчивостипредприятия (табл. 1).

Таблица 1
Классификация типов финансовой устойчивости предприятия
/>
Абсолютная финансовая устойчивость предприятия встречаетсяредко. Ее наличие подтверждает возможность незамедлительного погашенияобязательств, но возникновение обязательств связано с потребностью в использованиисредств, а не в их наличии на счетах предприятия. Поэтому абсолютная финансоваяустойчивость представляет собой крайний тип устойчивости предприятия.
Нормальная финансовая устойчивость предприятия гарантируетоптимальную платежеспособность, когда сроки и размеры поступлений денежныхсредств, финансовых вложений приблизительно соответствуют срокам погашения иразмерам срочных обязательств предприятия.
Предкризисная (минимальная) финансовая устойчивостьпредприятия связана с нарушением текущей платежеспособности, при которойвозможно восстановление равновесия при пополнении источников собственныхсредств, увеличения собственных оборотных активов, продажи части активовпредприятия для расчетов по долгам.
Кризисное финансовое состояние на предприятии возникает,когда оборотных активов организации оказывается недостаточно для покрытия егокредиторской задолженности и просроченных обязательств. В такой ситуацииорганизация находится на грани банкротства. Для восстановления финансовойустойчивости необходим поиск возможностей и принятие управленческих мер пообеспечению роста деловой активности и рентабельности организации и пр. Приэтом необходима оптимизация структуры пассивов, обоснованное уменьшениевеличины запасов и затрат, не используемых в обороте или используемых недостаточноэффективно.[7]1.2 Факторы,влияющие на финансовую устойчивость предприятия
 
Факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятияусловно можно разделить на внутренние и внешние.[8] Внутренниефакторы:
Успех или неудача предпринимательства во многом зависят отизбрания структуры и состава выпускаемой продукции, выполняемых работ иоказываемых услуг. При этом немаловажно не только предварительно определиться,что выпускать, но и безошибочно решить, как производить, т. е. с использованиемкакой технологии, по какой модели системы производства и управления. От ответана эти вопросы зависят основные затраты производства.
Для обеспечения устойчивости организации важна не толькосуммарная величина затрат, но и соотношение между постоянными и переменнымирасходами.
Переменные расходы (на энергию, сырье, транспортировкупродукции и т.п.) пропорциональны объемам производства. Постоянные расходы (наприобретение и/или аренду оборудования и помещений, управление, амортизацию,рекламу, выплату процентов за банковский кредит, заработная плата сотрудников ипрочее) — от объема производства не зависят.[9]
Еще одним существенным фактором финансовой устойчивостиорганизации, тесно связанным с типами производимой продукции (оказываемыхуслуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структурасредств предприятия, а также правильное определение стратегии управления ими.Устойчивость организации и потенциальная результативность предпринимательстваво многом зависят от качества управления текущими активами предприятия, оттого, какие и сколько задействовано оборотных средств, каков размер запасов иактивов в денежной форме и т.п.
Также следует помнить, что если организация снижает размерызапасов и ликвидных средств, то она может пустить больше капитала впроизводство и, таким образом, получить больше прибыли. Но одновременно с этимвозрастает риск неплатежеспособности организации и остановки производства из-занедостатка запасов. Мастерство управления текущими активами предприятия состоитв том, чтобы хранить на счетах организации лишь минимально необходимую суммуденежных средств, которая необходима для текущей производственной деятельностипредприятия.
Следующим существенным фактором финансовой устойчивостиорганизации является состав и структура финансовых средств, правильный выборстратегии и тактики управления ими. Чем больше у организации собственныхфинансовых средств, прежде всего, прибыли, тем спокойнее она может себячувствовать на рынке. При этом немаловажна не только общая сумма прибыли, но иструктура ее распределения, и собственно доля, направляемая на развитиепроизводства. Поэтому оценка политики распределения и использования прибыливыступает на первый план при анализе финансовой устойчивости организации.[10]В частности, исключительно важно провести анализ использование прибыли по двумнаправлениям:
-  во-первых,для финансирования текущей деятельности — на формирование оборотных активов,усиление ликвидности, укрепление платежеспособности и т. п.;
-  во-вторых,для инвестирования в капитальные затраты, ценные бумаги и т.д.
Существенное влияние на финансовую устойчивость организацииоказывают финансовые средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудныхкапиталов. Чем больше финансовых ресурсов может привлечь организация, тем вышеее финансовые возможности; однако при этом возрастает и финансовый риск — способна ли будет организация своевременно расплачиваться по своим кредитам? Вэтом случае большую роль призваны играть резервы, как один из способовфинансовой гарантии платежеспособности предприятия.
Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивостьорганизации основными внутренними факторами являются:
-  отраслеваяпринадлежность организации;
-  состави структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;
-  размеруставного капитала предприятия;
-  величинаи структура расходов производства, их динамика по сравнению с денежнымидоходами предприятия;
-  состояниеимущества и финансовых средств, включая запасы и резервы, их структура исостав.
Степень их совокупного влияния на финансовую устойчивостьпредприятия зависит не только от соотношения выше перечисленных факторов, но иот той стадии производственного цикла, на которой в настоящее время находитсяорганизация, от компетенции и профессионализма ее менеджеров. Практикапоказывает, что значительное количество неудач организации может быть связаноименно с неопытностью и/или некомпетентностью менеджеров, с их неспособностьюбрать во внимание изменения внутренней и внешней среды.[11]
Внешние факторы.
Термин «внешняя среда» содержит в себе различныесоставляющие: экономические условия хозяйствования, платежеспособный спросконечных потребителей, доминирующую в обществе технологию, экономическую ифинансово-кредитную политику правительства страны и принимаемые правительствомрешения, законодательные акты и постановления по контролю за деятельностьюорганизаций, систему ценностей в обществе и пр. Эти внешние факторы оказываютнепосредственное влияние на все процессы, что происходят внутри организации.[12]
Значительно влияет на финансовую устойчивость предприятия иэтап экономического цикла, в котором находится экономика страны. В кризисноевремя происходит отставание темпов реализации продукции, работ, услуг от темповпроизводства. Происходит снижение размеров инвестиции в товарные запасы, чтоеще больше сокращает сбыт. В целом, снижаются доходы хозяйствующих субъектов,сокращаются относительно и абсолютно масштабы прибыли организаций. Все этоведет к снижению ликвидности хозяйствующих субъектов, их платежеспособности. Вовремя кризиса увеличивается количество банкротств.
Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиснойситуации в стране приводит не только к росту неплатежей, но и к усилениюконкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же выступает немаловажнымвнешним фактором финансовой устойчивости организации.[13]
Кроме того, серьезными макроэкономическими факторами финансовойустойчивости предприятия служат кредитная и налоговая политика, уровеньразвития финансового рынка, страхования и внешнеэкономических связей;значительно действует на нее курсы валют, позиция и сила профсоюзов.
Экономическая и финансовая устойчивость любых организацийтакже зависит и от общей политической стабильности. Значение этого фактора вособенности существенно для предпринимательской деятельности в РФ. Отношениегосударственной власти к предпринимательской деятельности, принципы и методыгосударственного регулирования экономики, меры по защите потребителей ипредпринимателей, отношения собственности не могут не учитываться при анализефинансовой устойчивости организации.
И, наконец, еще одним из наиболее масштабных инеблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовую устойчивостьорганизаций в стране, является в настоящее время инфляция.[14]1.3 Методы оценкии анализа финансовой устойчивости предприятия
 
Основными источниками информации для анализа финансовогосостояния предприятия являются:[15]
-  информацияо технической подготовке производства;
-  нормативнаяинформация;
-  плановаяинформация;
-  хозяйственный(экономический) учёт (оперативный, оперативно — технический учёт, бухгалтерскийучёт, статистический учёт);
-  отчётность(публичная финансовая бухгалтерская отчётность (годовая), квартальнаяотчётность (непубличная, представляющая собой коммерческую тайну), выборочнаястатистическая и финансовая отчётность, обязательная статистическаяотчётность),
-  прочаяинформация (публикации в прессе, опросы руководителя, экспертная информация).
В составе годового бухгалтерского отчёта организациипредставляют следующие формы:
-  форма№1 «Бухгалтерский баланс». В нём фиксируются стоимость (денежное выражение)остатков внеоборотных и оборотных активов капитала, фондов, прибыли, кредитов изаймов, кредиторской задолженности и прочих пассивов.
-  форма№ 2 «Отчёт о прибылях и убытках». Классификация доходов и расходов установленав Положениях по бухгалтерскому учёту «Доходы предприятия» (ПБУ 9/99) и «Расходыпредприятия» (ПБУ 10/99).
В соответствии с ПБУ 9/99 и ПБУ 10/99 показываются следующиедоходы и расходы: доходы и расходы по обычным видам деятельности; операционныедоходы и расходы; внереализационные доходы и расходы; чрезвычайные доходы и расходы;
-  форма№ 3 «Отчёт о движении капитала» раскрывает информацию о наличии и измененияхкапитала предприятия на начало и конец отчётного периода;
-  форма№ 4 «Отчёт о движении денежных средств» должен показывать потоки денежныхсредств (поступление, направление расходования) с учётом остатков денежныхсредств на начало и конец отчётного периода в разрезе текущей, инвестиционной ифинансовой деятельности;
-  форма№ 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» заполняют на основании регистровбухгалтерского учёта: журналов-ордеров, оборотных ведомостей и др.
-  «Пояснительнаязаписка» с изложением основных факторов, повлиявших в отчётном году на итоговыерезультаты деятельности организации, с оценкой его финансового состояния.
Основным источником информации для проведения финансовогоанализа является бухгалтерский баланс. Он является наиболее информативнойформой для анализа и оценки финансового состояния. Баланс отражает состояниеимущества, собственного капитала и обязательств предприятия на определённуюдату.
Группировка и обобщение информации в балансе осуществляетсяс целью контроля и управления финансовой деятельностью. Бухгалтерский балансесть способ экономической группировки и обобщённого отражения состояния средствпо видам и источникам их образования, на определённый момент времени в денежномизмерителе.[16]
Общий итог баланса называется валютой баланса и характеризуетразмер средств предприятия.
На основе изучения баланса внешние пользователи принимаютрешения о целесообразности и условиях ведения дел с данным предприятием;оценивают кредитоспособность предприятия как заёмщика; оценивают возможный рисксвоих вложений, целесообразность покупки акций.
Для определения финансового положения организациииспользуется ряд характеристик, которые наиболее полно и точно показываютсостояние организации, как во внутренней, так и во внешней среде.
Финансовая устойчивость организации является одной из такиххарактеристик. Она связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, то есть ссоотношением «собственный капитал – заемный капитал». Наличие значительныхобязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создаетпредпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своихсредств.
Исследователь Н. А. Васина обращает внимание на тот факт,что с точки зрения методологии проведения анализа финансовой устойчивостиорганизации, российские и зарубежные аналитики «солидарны» между собой, и сточки зрения принципиальных подходов к исследованию состояния организациироссийская практика плавно вливается в мировую. В частности, при оценкефинансового состояния организации используются четыре основных метода анализа –горизонтальный, вертикальный, сравнительный и факторный.
Применение методов горизонтального, вертикального ифакторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительныйметод анализа не освоен на должном уровне. Суть сравнительного метода состоит всравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевымипоказателями. Наиболее благополучно обстоят дела с использованиемсравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности иприбыльности. Например, для определения, является ли достаточным уровень отдачина вложенный в организацию капитал, возможно, сравнить расчетные величиныпоказателей рентабельности организации с альтернативным уровнем доходности навложенный капитал. В качестве показателей, характеризующих альтернативныйуровень доходности на вложенный капитал, могут использоваться (в зависимости отсферы деятельности предприятия) ставки процентных выплат по кредитам, уровеньдепозитных ставок для юридических лиц, уровень доходности по ценным бумагам,наконец, текущий уровень инфляции.[17]
Исследователь Р. М. Логинов пишет о том, что методикопределения финансовом устойчивости достаточно много, выявился также кругпоказателей, на основании которых можно определить финансовое положение организации.
Анализ финансовой устойчивости организации осуществляется наосновании данных о наличии собственных и привлеченных в оборот средств ихарактеризует степень независимости организации от рынка ссудных капиталов.Оценка финансовой устойчивости организации основывается на расчете следующихкоэффициентов, представленных в таблице 2.
СОС = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства –Длительные активы
СОС = стр.490 + стр. 590 – (стр. 190 + стр.230) (форма 1).
Авторы статьи о методике проведения анализа финансовогосостояния организации – Д. С. Гончаров и А. Ю. Горожанкин, утверждают, что,«прежде чем проводить финансовый анализ (для целей финансового анализапредлагается использовать не только традиционные бухгалтерский баланс и отчет оприбылях и убытках, а также 3, 4 и 5 формы бухгалтерской отчетности за рядлет), следует обратить внимание на состав и качество этой отчетности, посколькуданные формы отчетности не идеальны, следовательно, требуют «очистки» от целогоряда брутто-статей».

Таблица 2
Группа показателей финансовой устойчивости предприятия
/>
Основой финансовой устойчивости предприятия считаетсярациональное использование оборотных активов. В данной методике используется следующаяформула расчета собственных оборотных средств:
Что же касается непосредственно самих коэффициентов, то, ксожалению, в современной науке наблюдается следующая тенденция: один и тот жепоказатель может иметь более десятка различных названий, толкований, а такжеметодов расчета. Многие авторы предлагают целый ряд нормативных значений длябольшинства показателей одинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждойотрасли должны быть свои границы допустимых значений показателей ликвидности,рентабельности, оборачиваемости и др., изменяющихся в соответствии с реалиямисовременной экономики.[18]
Далее в соответствии с предложенным порядком анализарассмотрим ряд наиболее актуальных показателей.
1. Анализ финансовой устойчивости.
Структурные показатели: коэффициенты, относящиеся к этойкатегории, характеризуют соотношение различных групп аналитической отчетности(таблица 3).
Рассмотрим более подробно некоторые из них. Соотношениетекущих активов и внеоборотных активов: следует обратить особое внимание надинамику коэффициента, поскольку четкая негативная тенденция свидетельствует оботвлечении финансовых ресурсов из оборота, что может привести к банкротствуорганизации.
Обеспеченность внеоборотных активов постоянным капиталомпоказывает, какая доля внеоборотных активов организации финансируется за счётпостоянного капитала. Продолжительное снижение коэффициента является негативнымпризнаком. При расчете данного коэффициента обращаем внимание на такой агрегат,как постоянный капитал, который рассчитывается путем вычитания прочихсобственных средств и долгосрочных обязательств из собственного капитала и неявляется аналогом такого коэффициента как перманентный капитал.

Таблица 3
Коэффициенты финансовой устойчивости организации
/>

Кроме того, в процессе анализа важно учесть значениятаких коэффициентов как доля постоянного капитала, доля собственного капитала,доля заемного капитала, соотношение собственного и заемного капитала, соотношениезаемного и собственного капитала, соотношение дебиторской и кредиторскойзадолженности, обеспеченность процентов к уплате, соотношение запасов и чистыхтекущих активов.
2. Коэффициенты ликвидности.
Общая ликвидность: характеризует способность организациипокрыть все обязательства и продолжить свою деятельность. Данный коэффициентрассчитывается как отношение всех активов предприятия к ее обязательствам.Удовлетворительным состоянием считается, когда активы предприятия в два разапревышают ее обязательства. [19]
Текущая ликвидность: нормальным считается состояние, прикотором данный коэффициент более единицы.
Срочная ликвидность: показывает способность организациимгновенно расплатиться по всем текущим обязательствам и рассчитывается какотношение высоколиквидных активов (денег) к краткосрочным обязательствам. Ликвидностьпри мобилизации средств является одним из наиболее интересных с точки зренияанализа, поскольку позволяет учесть мгновенную стоимость всех активовпредприятия при ситуации, когда ей нужно расплатиться по всем обязательствам.
Ликвидность при мобилизации запасов: характеризует степеньзависимости платежеспособности организации от запасов при мобилизации средствот их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств. Кроме того,при оценке активов учитывается доля ликвидных и неликвидных активоворганизации.
Представим формулы для расчета коэффициентов ликвидности(таблица 4).
Таблица 4
Расчет коэффициентов ликвидности
/>
Вероятность банкротства: показатели, характеризующие анализбанкротства названы по именам их авторов: Z-счет Альтмана, коэффициент Фулмера,коэффициент Чессера, вероятность банкротства по Биверу.[20]
Следует отметить, что каждый из указанных показателей былнаиболее актуален именно в момент его создания с характерной ему экономическойобстановкой, поэтому результат каждого показателя нельзя принимать безоглядно.Кроме того, даже комплексный результат показателей не всегда отражает реальнуюситуацию: для некоторых вполне успешных организаций указанные показатели могутпоказать высокую вероятность банкротства.
3. Анализ деловой активности.
В части оценки оборачиваемости используются следующиепоказатели (таблица 5).

Таблица 5
Оценка оборачиваемости средств предприятия
/>
4. Анализ рентабельности
Анализ рентабельности базируется на значениях,представленных в таблице 6.[21]
При анализе показателей рентабельности предприятия важносравнить их значения до и после налогообложения, поскольку низкое значениепоказателя после налогообложения, зачастую, свидетельствует лишь о неправильнопроводимой налоговой политике организации, а не о его неспособности зарабатыватьденьги.
Комплексное качественное оценивание – это способсодержательной интерпретации финансового состояния компании на основеиспользования дерева оценок, объединяющего отдельные финансовые показатели.
В основе метода комплексной оценки организации лежитпостроение дерева показателей.[22]
Таблица 6
Анализ рентабельности предприятия
/>
Проведение финансового анализа предприятия предлагаетсяпостроить не по классической схеме (ликвидность, оборачиваемость, рентабельность),а в следующем порядке:
-  анализимущества организации, включает анализ того, чем оно владеет: основные иоборотные средства, выраженные в денежной форме и отраженные в самостоятельномбалансе организации.
-  анализфинансовой устойчивости, включающий горизонтальный и вертикальный анализбаланса, анализ ликвидности и вероятности банкротства предприятия.
Использование процедуры комплексной оценки и агрегированиерезультатов качественного анализа до самого высокого уровня иерархии показателейпозволяет сформулировать итоговую характеристику финансового состоянияорганизации. Если конечный показатель ухудшится, необходимо выявить причиныотклонений, опускаясь на более низкие уровни дерева коэффициентов.
Вывод:
Таким образом, в ходе исследования было выявлено, чтофинансовая устойчивость – составная часть общей устойчивости предприятия,сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организацииподдерживать свою деятельность в течение определенного периода времени.
Финансовая устойчивость – одна из характеристик соответствияструктуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности,которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия,финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видовисточников финансирования и его соответствия составу активов.
Для того чтобы деятельность производственной системыобладала высокой степенью результативности, менеджменту следует придерживатьсяправильной стратегии, касающейся финансово-экономической устойчивости.Неотъемлемой частью стратегического управления экономической единицей, в своюочередь, является анализ его текущей деятельности и оценка дальнейшихперспектив развития.
Хозяйственная практика требует развития теории финансовогоуправления, и, прежде всего методологии оценки финансовой устойчивости предприятияв направлении повышения качества анализа.
2. Финансоваяустойчивость предприятия в условиях нестабильности экономической среды (напримере ООО «Интеркат») 2.1 Общая характеристикафинансово-хозяйственной деятельности предприятия
ООО «Интеркат» строительная организация, входящая в состав«группы компаний ПИК».
С 1994 года, с момента создания, ООО «Интеркат» ведет своюдеятельность в Москве. Жилищное строительство ведётся в районах массовой и точечнойзастройки Москвы. Возводятся дома индустриальных серий, по индивидуальным проектам,а также в элитных жилых комплексах.
В 2004 году ООО «Интеркат» начало несколько крупных проектовв Московской области. В настоящее время ведется активная девелоперскаядеятельность в следующих городах Подмосковья: Химки, Мытищи, Долгопрудный,Люберцы, Лобня, Дмитров, Яхрома, Дедовск, Красногорск, Щербинка, Одинцово, Санкт-Петербург.
Для определения эффективности деятельности ООО «Интеркат»необходимо провести анализ развития отрасли экономики, в которой предприятиеосуществляет основную деятельность. Основные тенденции развития отрасли жилищногостроительства следующие. С 2002 г. в России наблюдается устойчивая тенденцияроста ежегодно вводимого жилья (см. таблица 7):

Таблица 7
Ввод в действие жилых домов (млн. кв. метров общей площади)[23]Период Всего введено в эксплуатацию (млн. кв. метров общей площади)
в том числе:
Индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) (млн. кв. метров общей площади) Удельный вес ИЖС в общем вводе, процентов 2002 33,8 14,2 41,9 2003 36,4 15,2 41,6 2004 41,0 16,1 39,2 2005 43,6 17,5 40,2 2006 50,6 20,0 39,5 2007 60,4 25,7 42,6 I квартал 2008 10,2 5,3 52,2 II квартал 2008 11,5 6 52,2 III квартал 2008 13,5 6,7 49,6 Январь-сентябрь 2008 35,2 18 51,2
В 2007г. введено в эксплуатацию 714,1 тысяч квартир общейплощадью 60,4 млн. кв. метров, что составило 119,4% к соответствующему периодупредыдущего года, темп роста жилищного строительства к 2005г. составлял 116,1%.
За III квартала 2008г. введено в эксплуатацию 397,4 тыс.квартир общей площадью 35,2 млн. кв. метров, что составило 103,9% ксоответствующему периоду предыдущего года, в то время как за III квартала2007г. темп роста жилищного строительства составлял 130,9% к январю-сентябрю2006г.
Среди субъектов Российской Федерации наибольшие объемыжилищного строительства в 2007г. осуществлялись в Московской области, гдевведено 12,6% от сданной в эксплуатацию общей площади жилья по России в целом,Москве – 8,0%. Краснодарском крае – 6,2%. Наибольшие объемы жилищногостроительства в январе-сентябре 2008 г. осуществляются в Московской области,где введено 10,4% от сданной в эксплуатацию общей площади жилья по России вцелом, Краснодарском крае – 7,3%, Республике Татарстан – 4,7%, Москве – 4,6%.
До 2004 г. Москва лидировала по объемам ввода жилья, однаков 2004 г. первенство захватила Московская область (см. таблицу8). Этообусловлено быстрым развитием в Московской области индивидуальногостроительства, а также значительным увеличением активности крупныхинвестиционно-строительных компаний в городах Московской области, что связанокак с сокращением свободных площадок для жилищного строительства в г. Москве,так и ростом инвестиционной привлекательности городов ближайшего Подмосковья.
Таблица 8
Ввод в действие жилых домов, значение показателя за год(тыс. кв. метров общей площади общей площади)[24]Период 2002 2003 2004 2005 2006 2007 I квартал 2008 II квартал 2008 Январь-сентябрь 2008 года г. Москва 4274,1 4443 4578,6 4648,5 4802 4827,7 716,4 445,4 1619,6 Московская область 3414,8 4136,4 5738,2 5296,5 6484 7586,6 1033,9 1147,7 3641,5
Анализируя основные тенденции развития строительной отрасли,а также сложившуюся в III квартале 2008 года ситуацию на рынке жилой недвижимостив России, необходимо отметить действия разнонаправленных факторов: с одной стороныфакторов, определяющих спрос и потребность в дальнейшем ускоренном развитииотрасли, с другой стороны, факторов, отражающих воздействие финансовогокризиса, развернувшегося на мировых рынка, последствия которого сказались в IIIквартале на состоянии строительного комплекса.
Последствия мирового финансового кризиса повлияли наразвитие российской экономики, в частности, на строительную отрасль. В первуюочередь, это связано с сокращением объемов и ростом стоимости финансированиястроительства.
В условиях кризиса банки, стремясь снизить собственныериски, минимизируют предоставление кредитов другим банкам, предприятиямреального сектора и населению. Банки предпочитают не выдавать кредиты настроительство, так как не могут оценить риски, связанные с фондированием и свозвратом кредитов.
Снижение доступности финансовых ресурсов может привести ктому, что:[25]
-  застройщики(в первую очередь региональные) не смогут рефинансировать краткосрочные займы,взятые под долгосрочные проекты;
-  нарынке начнется заморозка жилищных проектов;
-  возникнетриск недофинансирования и недостроя объектов, по которым у застройщиков естьобязательства перед покупателями по предварительным договорам продажи;
-  частныелица будут испытывать затруднения с получением кредитов на приобретение жилья.
Вместе с тем, существует ряд факторов, говорящих в пользуустойчивости российского рынка недвижимости:[26]
Во-первых, недостаточная обеспеченность населениякачественным жильем формирует долгосрочный спрос на недвижимость эконом-класса.
Во-вторых, отток денежных средств с финансовых рынков,банковских депозитов, позволяет говорить о том, что в настоящее время нетопределенного инвестиционного инструмента, снижается доверие к рынку ценныхбумаг. В связи с этим рынок недвижимости может стать одним из перспективных инструментоввложения средств.
В-третьих, Правительством Российской Федерации былоразработано несколько поддерживающих программ, свидетельствующих о том, чтостроительная отрасль, стратегически важна для страны:
-  государствопланирует выкупать готовое жилье с рынка, по текущим (рыночным) ценам;
-  поддержкарынка ипотеки будет осуществляться через созданные инструменты Агентства поИпотечному Жилищному Кредитованию (АИЖК);
-  выделяютсядополнительные денежные средства на обеспечение жильем военнослужащих, а такжена финансирование расселения аварийного жилья;
-  обеспечениетемпов ввода жилья будет достигаться за счет вовлечения региональных бюджетов;
Представленные меры говорят о высокой заинтересованностиПравительства РФ в поддержание строительной отрасли в долгосрочной перспективе.
Одновременно идет интенсивное развитие и внедрение новыхтехнологий, строительных материалов, типов жилья, рассчитанных на различныепотребительские запросы и доходные группы.[27]
В условиях развивающегося рынка жилой недвижимостидеятельность ООО «Интеркат» полностью соответствовала тенденциям отрасли. С 1994 г., и до настоящего времени ООО «Интеркат» является одним из ведущих участников девелоперского истроительного рынка России. Основные направления деятельности ООО «Интеркат»:девелоперская деятельность, инвестиционно-строительная деятельность, операции снедвижимостью. ООО «Интеркат» обладает высоким техническим и интеллектуальнымпотенциалом, большими стратегическими и финансовыми ресурсами, которыепозволяют воплотить в жизнь яркие, масштабные проекты.
Сравнивая темпы развития строительства жилья в связи сдеятельностью ООО «Интеркат» и по отрасли в целом, следует отметить, что запериод с 2002г. по 2008г., деятельность ООО «Интеркат» по инвестированию истроительству жилья развивалась опережающими темпами.
Причины, обосновывающие полученные результаты деятельности:
-  предложениепо всем классам и типам домов (панельных, кирпичных, кирпично-монолитных);
-  разнообразиепредложений в различных районах Москвы и Московской области, а также еще болеечем 20 городах РФ;
-  эффективнаяинвестиционная политика Компании.
Результатом этого стал рост показателейфинансово-хозяйственной деятельности ООО «Интеркат» (см. таблицу 9).
Таблица 9
Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО«Интеркат», за 2005 – 2008 года.Основные финансовые показатели Период 2005 2006 2007 2008 млн. руб. млн. руб. млн. руб. млн. руб. Выручка 12 695 22 139 42 046 69 050 Выручка от продажи квартир 7 181 13 375 29 986 50 421 кв. метры, отраженные в выручке от продажи квартир 769 1 048 Валовая прибыль * 1 181 2 620 9 780 17 844 EBITDA recurring 1 410 1 987 13 217 23 949 EBITDA от основной деятельности 8 456 14 615 Прибыль до уплаты налогов 697 1 172 11 405 21 480 Амортизационные отчисления 299 411 676 777 Проценты уплаченные 555 554 1 361 2 063 Проценты полученные -146 -141 -230 -340 Подоходные налог уплаченный 193 607 3 305 3 595 Чистая прибыль 504 564 8 100 17 885 Активы 20 189 44 268 65 654 126 753 Долгосрочная задолженность 3 300 9 200 10 040 10 460 Краткосрочная задолженность 3 994 9 066 13 983 24 180 Суммарная задолженность 7 293 18 266 24 024 34 640 Денежные средства 566 701 1 134 17 056 Чистая задолженность 6 728 17 565 22 889 17 584 Собственный капитал 979 1 877 9 931 50 339 Чистый процент 409 413 1 131 1 723
Наблюдается рост всех основных показателейфинансово-хозяйственной деятельности ООО «Интеркат». Это говорит о планомерном,стабильном развитии деятельности предприятия. Но сам по себе рост показателейне отвечает на вопрос об эффективности развития. Для ответа на этот вопроспроведем коэффициентный анализ деятельности предприятия (см. таблицу 10)[28].
Таблица 10
Коэффициентный анализ финансово-хозяйственной деятельностиООО «Интеркат»Коэффициенты Период 2005 2006 2007 2008 Долговая нагрузка 6,87 9,36 2,30 0,35 Чистый долг/EBITDA recurring 4,77 8,84 1,73 0,73 recurring EBITDA/Чистые процентные расходы 3,45 4,81 11,69 13,90 recurring EBITDA к выручке, % 11% 9% 31% 35% EBITDA от основной деятельности / кв. метры, отраженные в выручке от продажи квартир - - 38,99 48,11 Валовая прибыль к выручке, % 9% 12% 23% 26% Чистая прибыль к выручке, % 4% 3% 19% 26% Заемный капитал /Собственный капитал 7,45 9,73 2,42 0,69
Как показал коэффициентный анализ, на предприятия наблюдаетсярост эффективности деятельность:
-  снижениедолговой нагрузки;
-  ростдоли прибыли к выручке предприятия;
-  ростдоли собственного капитала и т.д.
Помимо внутренних показатели финансово-хозяйственнойдеятельности ООО «Интеркат» необходимо также учитывать и внешние показатели. Вданном случае это показатели, характеризующие рыночную стоимость предприятия(см. таблицу 11).
Таблица 11
Рыночная капитализация ООО «Интеркат»Показатель Финансовый год, (млн. руб.) 2005 2006 2007 2008 Доход на одну акцию 0,04 USD 0,04 USD 0,65 USD 1,46 USD Чистая прибыль, причитающаяся акционерам ООО «Интеркат» 509 556 8 105 17 854 Данные торгов Цена (31/12/07) 30,5 USD Рыночная капитализация 15,04 млрд. USD Цена (01/06/08) 28,6 долл. USD Рыночная капитализация 14,14 млрд. USD Цена (20/03/09) 1,15 долл. USD Рыночная капитализация 567249 млн. USD Количество размещенных акций 493 млн. (обыкновенных акций) Акции в обращении 17%
По данным таблицы 11 после 2008 года наблюдается резкоеснижение рыночной капитализации предприятия. Выявленное снижение стоимостиценных бумаг объясняется спадом деятельности ООО «Интеркат», обусловленное общемировымкризисом. В Российской Федерации кризис особенно отразился на строительнойотрасли. В данный момент отрасль выходит из фазы стагнации.2.2 Анализустойчивости финансового состояния предприятия с учетом действия современныхвнешних и внутренних факторов
Учитывая существующие тенденции в строительной отрасли, атакже влияние внешних и внутренних факторов на деятельность ООО «Интеркат»необходимо провести анализ финансовых результатов деятельности ООО «Интеркат»,характеризующих прибыльность/убыточность хозяйственной деятельности предприятия(см. таблица 12).[29]
Таблица 12
Анализ прибыльности/убыточность ООО «Интеркат»Наименование показателя Рекомендуемая методика расчета Значение показателя на 30 сентября 2007 года Значение показателя (расчет показателя) на 30 сентября 2008 года Выручка, тыс. руб. Общая сумма выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг 1 093 153 3 295 398 Валовая прибыль, тыс. руб. Выручка — себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (кроме коммерческих и управленческих расходов) 1 068 297 3 295 398 – 2 500 498 = 794 900 Чистая прибыль (нераспределенная прибыль, непокрытый убыток), тыс. руб. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 158 618 552 033 Рентабельность собственного капитала, % (Чистая прибыль) / (Капитал и резервы — целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов — собственные акции, выкупленные у акционеров) х 100 0,307 (552 033) / (52 206 581 – 0 + 1 646 – 0) х 100 = 1,057 Рентабельность активов, % (Чистая прибыль) / (Балансовая стоимость активов) х 100 0,128 (552 033) / (167 694 282) х 100 = 0,329 Коэффициент чистой прибыльности, % (Чистая прибыль) / (Выручка) х 100 14,51 (552 033) / (3 295 398) х 100 = 16,75 Рентабельность продукции (продаж), % (Прибыль от продаж) / (Выручка) х 100 21,907 (794 900) / (3 295 398) х 100 = 24,122 Оборачиваемость капитала (Выручка) / (Балансовая стоимость активов — краткосрочные обязательства) 0,015 (3 295 398) / (167 694 282 – 96 885 049) = 0,047 Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, руб. Непокрытый убыток прошлых лет + непокрытый убыток отчетного года Раздел не заполняется, так как непокрытый убыток прошлых лет отсутствует Раздел не заполняется, так как непокрытый убыток прошлых лет отсутствует Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса (Сумма непокрытого убытка на отчетную дату) / (Балансовая стоимость активов) Раздел не заполняется, так как непокрытый убыток прошлых лет отсутствует Раздел не заполняется, так как непокрытый убыток прошлых лет отсутствует
Экономический анализ прибыльности/убыточности ООО «Интеркат»исходя из динамики приведенных показателей в сравнении с аналогичным периодомпредшествующего года:
1. По результатам 9 месяцев 2008 года произошло увеличениевыручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг на 2 202 245 тыс.рублей или на 201% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.
2. Снижение валовой прибыли ООО «Интеркат» в анализируемомпериоде 2008 года по сравнению со значением данного показателя 2007 года на273 397 тыс. руб. объясняется общим ростом затрат на осуществлениеосновной деятельности.
4. Однако «Чистая прибыль» за 9 месяцев 2008 годаувеличилась по сравнению с аналогичным периодом 2007 года на 393 415 тыс.руб. или 248%.
5. Показатели прибыльности в отчетном периоде имеютположительную динамику. Так рентабельность активов в анализируемом периоде 2008года увеличилась более чем в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007года, показатель «Рентабельность собственного капитала» — более чем в 3 раза.
6. Показатель «Коэффициент чистой прибыльности»,характеризующий процент чистой прибыли в общей сумме выручки от реализации, вотчетном периоде увеличился и составил 16,75%.
7. Показатель «Оборачиваемость капитала», рассчитываемый какотношение выручки к сумме собственных средств и долгосрочных обязательств, вотчетном периоде вырос по сравнению с аналогичным периодом 2007 более чем в 3раза и составил 0,047 раз. Увеличение данного показателя связано с увеличениемвыручки в анализируемом периоде.
8. Показатели, определяемые суммой непокрытого убытка, нерассчитывается, в связи с его отсутствием.
Расчет показателей свидетельствует о том, что ООО «Интеркат»достигнуты положительные финансовые результаты хозяйственной деятельности.Уровень прибыльности ООО «Интеркат» и уровень его финансовой устойчивости — достаточно высокие.
/>/>Информация о причинах, которые, по мнению органовуправления ООО «Интеркат», привели к убыткам/прибыли ООО «Интеркат», отраженнымв бухгалтерской отчетности по состоянию на момент окончания отчетного кварталав сравнении с аналогичным периодом предшествующего года (см. приложение).
Основными причинами, благодаря которым, по мнению органовуправления ООО «Интеркат», показатели прибыли растут за рассматриваемый период,являются: увеличение объемов инвестирования в строительство, укреплениеменеджмента предприятия и непрерывное стремление к улучшению своих показателей.
/>Далеепроведем анализ факторов, оказавших влияние на изменение размера выручки отпродажи ООО «Интеркат» товаров, продукции, работ, услуг основной деятельности.Для этого сведем в одну таблицу основные финансовые показатели деятельностипредприятия (см. таблицу 13).
В представленной таблице приведены изменения выручки отпродажи товаров, продукции, работ, услуг, себестоимости проданных товаров,продукции, работ, услуг и валовой прибыли за 9 месяцев 2008 года по сравнению с9 месяцами 2007 года.
Таблица 13
Основные финансовые показатели деятельности ООО «Интеркат»Период Выручка, тыс. руб. Изменение Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. Изменение Валовая прибыль, тыс. руб. Изменение На 30 сентября 2007 года 1 093 153 - 24 856 - 1 068 297 - На 30 сентября 2008 года 3 295 398 201% 2 500 498 9 959,9% 794 900 -26%

Факторы, которые, по мнению органов управления ООО«Интеркат», оказали влияние на изменение размера выручки от продажи товаров,продукции, работ, услуг, затрат от основной деятельности, за соответствующий отчетныйпериод по сравнению с аналогичным периодом предшествующего года приведены втаблице 14.
Таблица 14
Фактор влияния на размер прибыли и выручки предприятияФактор влияния на размер прибыли и выручки Степень влияния фактора (малая, средняя, высокая) Легкость получения разрешительной документации средняя Доступность земельных участков средняя Себестоимость строительства средняя Сильный менеджмент высокая Легкость привлечения заемных средств и средств инвесторов средняя
Сведения о совпадении (несовпадении) мнения лиц, входящих ворганы управления ООО «Интеркат», относительно упомянутых причин и/или степениих влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности ООО «Интеркат»:
-  мненияорганов управления ООО «Интеркат», относительно упомянутых причин и/или степениих влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности ООО «Интеркат»,совпадают;
-  особыемнения лиц, входящих в органы управления ООО «Интеркат», относительноупомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово –хозяйственной деятельности ООО «Интеркат», отсутствуют.
2.3 Оценкаосновных показателей финансовой устойчивости предприятия
Учитывая существующие тенденции в строительной отраслинеобходимо провести анализ устойчивости финансового состояния ООО «Интеркат».Для начала проведем анализ финансово-экономической деятельности предприятия (см.таблицу 15)[30].
Таблица 15
Показатели финансово-экономической деятельности ООО«Интеркат»Наименование показателя Рекомендуемая методика расчета Значение показателя на 30 сентября 2007 года Значение показателя (расчет показателя) на 30 сентября 2008 года Стоимость чистых активов предприятия, тыс. руб. В соответствии с порядком, установленным Минфином России и/или федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг для акционерных обществ 51 700 159
52 208 227[31] Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, % (Долгосрочные обязательства на конец отчетного периода + краткосрочные обязательства на конец отчетного периода) / (Капитал и резервы на конец отчетного периода) х 100 138,94 (18 602 652+96 885 049) / (52 206 581) х 100 = 221,213 Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, % (Краткосрочные обязательства на конец отчетного периода) / (Капитал и резервы на конец отчетного периода) х 100 99 (96 885 049) / (52 206 581) х 100 = 185,580 Покрытие платежей по обслуживанию долгов (Чистая прибыль на конец отчетного периода + амортизационные отчисления на конец отчетного периода) / (Обязательства, подлежавшие погашению в отчетном периоде: стр. 610 ф. 1 Бухгалтерского баланса на начало отчетного года + проценты, подлежавшие уплате в отчетном периоде) х 100 (158 618 + 12 852)/(16 619 353 + 1 686 229) х 100 = 0,937 (552 033 + 41 198)/(40 055 232 + 2 661 235) х 100 = 1,389 Уровень просроченной задолженности, % (Просроченная задолженность на конец отчетного периода) / (Долгосрочные обязательства на конец отчетного периода + краткосрочные обязательства на конец отчетного периода) х 100 Раздел не заполняется, так как просроченная задолженность отсутствует Раздел не заполняется, так как просроченная задолженность отсутствует Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз (Выручка) / (Дебиторская задолженность на конец отчетного периода — задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал на конец отчетного периода) 0,02 (3 295 398) / (67 956 095 – 0) = 0,048 Доля дивидендов в прибыли, % (Дивиденды по обыкновенным акциям по итогам завершенного финансового года) / (Чистая прибыль по итогам завершенного финансового года — дивиденды по привилегированным акциям по итогам завершенного финансового года) х 100 Раздел не заполняется, так как общим собранием акционеров не принималось решение о выплате дивидендов Раздел не заполняется, так как общим собранием акционеров не принималось решение о выплате дивидендов Производительность труда в отчетном периоде, тыс. руб./чел. (Выручка) / (Среднесписочная численность сотрудников (работников)) (1 093 153) / (299) = 3 656,030 (3 295 398) / (472) = 6 981,775 Амортизация к объему выручки, % (Амортизационные отчисления на конец отчетного периода) / (Выручка) х 100 (12 852) / (1 093 153) х 100 = 1,176 (41 198) / (3 295 398) х 100 = 1,250

Анализ платежеспособности и финансового положения ООО«Интеркат» на основе экономического анализа динамики приведенных показателей всравнении с аналогичным периодом предшествующих лет:
1. Размер чистых активов ООО «Интеркат» по состоянию на 30сентября 2008 года увеличился на 508 068 тыс. руб. по сравнению саналогичным периодом 2007 года. В наибольшей степени рост чистых активов ООО «Интеркат»обусловлен увеличением размера резервного фонда (на 6 695 тыс. рублей или на137%) и нераспределенной прибыли (на 520 617 тыс. рублей или на 171%) ванализируемом периоде 2008 года по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.
2. Значение показателя «Отношение суммы привлеченных средствк капиталу и резервам» на конец третьего квартала 2008 года увеличилась болеечем в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. Увеличениеданного показателя объясняется увеличением краткосрочных обязательств ООО«Интеркат» в отчетном периоде 2008 года, не смотря на снижение размера долгосрочныхобязательств.
3. С увеличением краткосрочных обязательств ООО «Интеркат» вотчетном периоде 2008 года также связано увеличение почти в два раза такогопоказателя как «Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу ирезервам» по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.
4. Тем не менее, рост значения показателя «Покрытие платежейпо обслуживанию долгов» в анализируемом периоде свидетельствуют об увеличенииприбыльности ООО «Интеркат» и о повышении его финансовой прочности по обслуживаниювзятых на себя обязательств.
Увеличение значения показателя «Покрытие платежей пообслуживанию долгов» с 0,937 по состоянию на 30 сентября 2007 года до 1,389 — на 30 сентября 2008 года связано, в большей степени, с существенным увеличениемчистой прибыли ООО «Интеркат» по итогам деятельности за 9 месяцев 2008 года (на393 415 тыс. рублей или на 248%) по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.
5. Показатель оборачиваемости в анализируемом периоде имелположительную динамику. Росту оборачиваемости дебиторской задолженности поитогам деятельности за 9 месяцев 2008 года способствовало увеличение выручки вотчетном периоде более чем в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007года.
6. Показатели уровня просроченной задолженности и долидивидендов в прибыли равны нулю, так как у ООО «Интеркат» отсутствуетпросроченная задолженность, и решения о выплате дивидендов не принималось.
7. Значение показателя «Производительность труда»,характеризующего объем выпущенной продукции, приходящийся на одного работника,в анализируемом периоде 2008 года увеличилось почти в два раза по сравнению саналогичным периодом 2007 года, что свидетельствует о повышении эффективностииспользования ресурсов труда ООО «Интеркат».
8. Показатель «Амортизация к объему выручки» ООО «Интеркат»не анализируется, поскольку основные средства ООО «Интеркат» в балансе имеютмалый удельный вес, поэтому анализ отношения амортизации к объему выручки неможет объективно использоваться для анализа финансово-экономической деятельностиООО «Интеркат».
В целом, отсутствие просроченной кредиторской задолженностии рост чистых активов ООО «Интеркат» положительно влияют на платежеспособностьи финансовую устойчивость ООО «Интеркат».
Финансовая устойчивость ООО«Интеркат» характеризуется ликвидностью активов предприятия, достаточностьюкапитала и оборотных средств.
Экономический анализ ликвидности и платежеспособности ООО«Интеркат», достаточности собственного капитала для исполнения краткосрочныхобязательств и покрытия текущих операционных расходов предприятия проведен втаблице 16.

Таблица 16
Показатели, характеризующие ликвидность активов ООО«Интеркат»Наименование показателя Рекомендуемая методика расчета Значение показателя на 30 сентября 2007 года Значение показателя на 30 сентября 2008 года Собственные оборотные средства, тыс. руб. Капитал и резервы (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров) — целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов — внеоборотные активы 8 483 403 — 17 645 232 Индекс постоянного актива (Внеоборотные активы + долгосрочная дебиторская задолженность) / (Капитал и резервы (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров) — целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов) 0,971 1,561 Коэффициент текущей ликвидности (Оборотные активы — долгосрочная дебиторская задолженность) / (Краткосрочные обязательства (не включая доходы будущих периодов)) 1,433 0,8898 Коэффициент быстрой ликвидности (Оборотные активы — запасы — налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям — долгосрочная дебиторская задолженность) / (Краткосрочные обязательства (не включая доходы будущих периодов)) 1,412 0,835 Коэффициент автономии собственных средств (Капитал и резервы (за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров) — целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов) / (Внеоборотные активы + оборотные активы) 0,419 0,311
На основе экономического анализа динамики приведенныхпоказателей в сравнении с аналогичным периодом предшествующего года, факторы,которые привели к изменению значения какого-либо из приведенных показателей посравнению с сопоставимым предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов:
1. Собственные оборотные средства ООО «Интеркат» снизилисьпо результатам 9 месяцев 2008 года на 26 128 635 тыс. руб. посравнению с аналогичным периодом 2007 года. Основное влияние на существенноеизменение показателя «Собственные оборотные средства» оказало увеличение долгосрочныхфинансовых вложений ООО «Интеркат» с 43 216 756 тыс. руб. до 69 853 459тыс. руб.
2. Индекс постоянного актива, характеризующий отношениесуммы основных средств, долгосрочной дебиторской задолженности к капиталу ирезервам, за 9 месяцев 2008 года увеличился за счет увеличения внеоборотныхактивов (на 26 636 703 тыс. руб. или 62%) и долгосрочной дебиторскойзадолженности (на 4 643 689 тыс. руб. или 66%) по сравнению с аналогичнымпериодом 2007 года.
3. Некоторое снижение коэффициентов текущей и быстройликвидности в рассматриваемом периоде по сравнению аналогичным периодом 2007года, вызвано снижением доли краткосрочных финансовых вложений в общейструктуре активов и увеличением доли краткосрочных обязательств в общейструктуре обязательств.
4. Коэффициент автономии собственных средств, показывающий долюсобственных средств в общей сумме источников финансирования, в анализируемомпериоде 2008 года уменьшился по сравнению аналогичным периодом 2007 года. Приэтом значение коэффициент автономии собственных средств соответствуетобщепринятым нормативам, что свидетельствует о финансовой прочности ООО«Интеркат».
Для наглядности сведем все выявленные факторы в таблицу 17.

Таблица 17
Факторы, вызвавшие изменения ликвидности активов и степениплатежеспособности ООО «Интеркат»Наименование показателя Факторы, вызвавшие изменения показателя Собственные оборотные средства Увеличение долгосрочных финансовых вложений Индекс постоянного актива Увеличение внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности Коэффициент текущей ликвидности Снижение доли краткосрочных финансовых вложений в общей структуре активов и увеличение доли краткосрочных обязательств в общей структуре обязательств Коэффициент быстрой ликвидности Снижение доли краткосрочных финансовых вложений в общей структуре активов и увеличение доли краткосрочных обязательств в общей структуре обязательств Коэффициент автономии собственных средств Увеличение внеоборотных и оборотных активов
Сведения о совпадении (несовпадении) мнения лиц, входящих ворганы управления ООО «Интеркат», относительно упомянутых факторов и/илистепени их влияния на показатели финансового – хозяйственной деятельности ООО«Интеркат»:
Мнения органов управления ООО «Интеркат», относительноупомянутых факторов и/или степени их влияния на показатели финансового –хозяйственной деятельности ООО «Интеркат», совпадают.
Особые мнения лиц, входящих в органы управления ООО«Интеркат», относительно упомянутых факторов и/или степени их влияния напоказатели финансового – хозяйственной деятельности ООО «Интеркат»,отсутствуют.
Вывод:
В результате проведенного анализа можно сделать выводы, чтоадминистрации предприятия необходимо разработать и внедрить следующие мероприятиядля повышения финансовой устойчивости:
-  усилитьконтроль и анализ дебиторской задолженности;
-  создатьрезерв по сомнительным долгам.
Для эффективного управления дебиторской задолженностьюпредприятию необходимо выполнять следующие рекомендации:
-  контролироватьсостояние расчетов с покупателями (по отсроченной задолженности) и своевременнопредъявлять исковые заявления;
-  ориентироватьсяна возможно большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты однимили несколькими крупными потребителями;
-  следитьза соответствием кредиторской и дебиторской задолженности.
3. Повышениефинансовой устойчивости предприятия в условиях нестабильности экономическойсреды (на примере ООО «Интеркат») 3.1 Разработка и оценка мероприятий поповышению финансовой устойчивостью предприятия
Деятельность любой строительной организации связана с большимсроком капитализации средств, значительным периодом оплаты продукции, работ,услуг и пр. Поэтому для повышения финансовой устойчивости ООО «Интеркат»целесообразно создание резерва по сомнительным долгам.
Пунктом 70 Положения по ведению бухгалтерского учетапредусмотрено право организации создавать резервы по сомнительным долгам по расчетамс другими организациями и гражданами за продукцию, товары, работы и услуги.Суммы создаваемых резервов относятся на финансовые результаты организации.Решение о создании резерва закрепляется организацией в учетной политике (п. 5ПБУ 1/98 «Учетная политика организации»). Следовательно, по просроченнымплатежам ООО «Интеркат» имеет право создавать резервы по сомнительным долгам.[32]
Отсутствие на фирме резервов по сомнительным долгам приводитк тому, что ООО «Интеркат» в отдельные периоды несет существенныенепредвиденные расходы, что приводит к неблагоприятному финансовому состоянию,а также к увеличению риска потери платежеспособности.
Сомнительным долгом признается дебиторская задолженностьорганизации, которая не погашена в установленные договором сроки и необеспечена соответствующими гарантиями. Сомнительные долги выявляются врезультате проведенной инвентаризации дебиторской задолженности. Величинарезерва определяется отдельно по каждому сомнительному долгу. Если до концаотчетного года, следующего за годом создания резерва по сомнительным долгам,этот резерв не будет использован, то при составлении бухгалтерского баланса наконец отчетного года неизрасходованные суммы присоединяются к финансовым результатам.
Если исходить из норм, изложенных в п. 70 «Положения поведению бухгалтерского учета», присоединять суммы резерва к финансовымрезультатам можно только в конце года, следующего за отчетным. Однако Инструкцияпо применению Плана счетов предусматривает присоединение неиспользованных суммрезервов по сомнительным долгам к прибыли отчетного периода, следующего запериодом их создания. На основании п. 4 ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетностьорганизации» отчетным является период, за который организация должна составлятьбухгалтерскую отчетность. В свою очередь, п. 3 ст. 14 Федерального закона от21.11.1996 №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» установлена обязанность организациисоставлять нарастающим итогом с начала года, промежуточную бухгалтерскуюотчетность ежемесячно и ежеквартально. Из вышеизложенного можно сделать вывод,что «Инструкция по применению Плана счетов» допускает корректировку за счетфинансовых результатов резервов по сомнительным долгам, созданных в предыдущихмесяцах.[33]
По мнению специалистов, это позволяет сблизить бухгалтерскийи налоговый учет и учетной политикой принять одинаковый порядок корректировкирезерва.
В налоговом учете порядок формирования резервов посомнительным долгам определен ст. 266 НК РФ. Согласно п. 1 ст. 266 НК РФ,имеющаяся дебиторская задолженность признается сомнительным долгом, еслиодновременно удовлетворяет следующим критериям:[34]
-  возниклаиз договора реализации товаров (выполнения работ, оказания услуг);
-  непогашена в сроки, установленные договором;
-  необеспечена залогом, поручительством, банковской гарантией.
Следовательно, как и для целей бухгалтерского учета,налоговый резерв по сомнительным долгам также можно сформировать попросроченным платежам. Этот выбор следует отразить в учетной политике для целейналогообложения (ст. 313 НК РФ). Порядок расчета отчислений в резерв установленп. 4 ст. 266 НК РФ:[35]
1. на последнее число отчетного (налогового) периода следуетпровести инвентаризацию дебиторской задолженности;
2. определить расчетную сумму отчислений в резерв (РСО) сучетом срока возникновения долга:
а) если срок возникновения задолженности свыше 12 месяцев,то процент отчислений в резерв от суммы сомнительного долга составляет 100%;
б) если срок менее 12 месяцев (включительно), то процентотчислений в резерв — 50%.
3. определить предельную сумму отчислений в резерв (ПСО),которая составляет не более 10% выручки от реализации отчетного (налогового)периода;
4. сравнить расчетную и предельную суммы отчислений врезерв:
а) если РСО >= ПСО, то в резерв включается суммаотчислений, соответствующая ПСО;
б) если РСО
Согласно п. 3 ст. 266, пп. 7 п. 1 ст. 265, пп. 2 п. 7 ст.272 НК РФ определенная таким образом сумма отчислений включается в составвнереализационных расходов на последнее число отчетного (налогового) периода.
Резерв по сомнительным долгам может быть использован лишь напокрытие убытков от безнадежных долгов (п. 4 ст. 266 НК РФ). В соответствии сп. 2 ст. 266 НК РФ сомнительный долг можно считать безнадежным, если имеетместо хотя бы одно из следующих оснований:[36]
1. истек срок исковой давности;
2. обязательство должника прекращено:
-  ввидуневозможности его исполнения;
-  наосновании акта государственного органа;
-  всвязи с ликвидацией организации.
Если часть резерва осталась неиспользованной, то ее можноперенести на следующий отчетный (налоговый) период (п. 5 ст. 266 НК РФ). Приэтом сумма вновь создаваемого резерва должна быть скорректирована на суммуостатка резерва предыдущего отчетного (налогового) периода по следующимправилам:
-  еслисумма вновь создаваемого резерва меньше, чем сумма остатка резерва, то разницуследует включить в состав внереализационных доходов текущего отчетного (налогового)периода;
-  еслисумма вновь создаваемого резерва больше, чем сумма остатка резерва, то разницунужно включить в состав внереализационных расходов текущего отчетного (налогового)периода.
Рассмотрим возможности создания резервов по сомнительнымдолгам для ООО «Интеркат».
По бухгалтерским документам дебиторской задолженности посостоянию на 01.09.2008 года была выявлена:
-  задолженностьв размере 11634142 тыс. руб. — срок возникновения более 12 месяцев;
-  задолженностьв размере 56321953 тыс. руб. — срок возникновения менее 12 месяцев.
В бухгалтерском учете все долги признаны сомнительными.Выручка от реализации на 01.09.2008 год составила 3295398 тыс. руб.
Определим РСО: 11634142 x 100% + 56321953 x 50% = 39795118руб.
Определим ПСО: 3295398 тыс. руб. x 10% = 329539,8 тыс. руб.
Таким образом, в налоговом учете сумма резерва по состояниюна 01.09.2008 составит 329539,8 тыс. руб.
Создание резерва по сомнительным долгам создает возможностьэкономии по налогу на прибыль в сумме 65907,96 тыс. руб.
Создание резерва смягчает отрицательные последствия списаниябезнадежных долгов, но не устраняет их, в связи этим основой управления дебиторскойзадолженностью ООО «Интеркат» должны стать мероприятия по предупреждению возникновениядолгов и организации из взыскания.3.2 Управлениекраткосрочными и долгосрочными вложениями как способ повышения финансовойустойчивости предприятия
 
Для улучшения финансового устойчивости любого предприятиянеобходимо четко контролировать и управлять краткосрочными и долгосрочнымивложениями, следить за качеством и соотношением дебиторской и кредиторскойзадолженности.
Финансовые вложения являются, у какой то мере, источникомпогашения кредиторской задолженности предприятия. Если на предприятии будутзаморожены суммы в расчетах с покупателями и заказчиками, то оно можетпочувствовать большой дефицит денежных средств, что приведет к образованиюкредиторской задолженности, просрочкам платежей в бюджет, внебюджетные фонды,отчислениям по социальному страхованию и обеспечению, задолженности позаработной плате и прочим платежам. Это в свою очередь повлечет за собой уплатуштрафов, пеней, неустоек.
Нарушение договорных обязательств и несвоевременная оплатапродукции поставщикам приведут к потере деловой репутации фирмы и в конечномитоге к неплатежеспособности и неликвидности.[37]
Поэтому каждому предприятию для улучшения финансовогосостояния необходимо следить за наличием свободных финансовых средств, соотношениемдебиторской и кредиторской задолженности, находить пути и способы, позволяющиесократить величину задолженности на предприятии.
Поэтому ООО «Интеркат» должно грамотно управлять финансовымикраткосрочными и долгосрочными вложениями, соотношением кредиторской идебиторской задолженности. Это предполагает, прежде всего, контроль заоборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение оборачиваемости в динамикерассматривается, как положительная тенденция.
В зависимости от размера дебиторской и кредиторскойзадолженности количество расчетных документов, дебиторов и кредиторов, анализих уровня можно проводить как сплошным, так и выборочным методом. Общая схемаконтроля, как правило, включает в себя несколько этапов.
Этап 1. Задается критический уровень дебиторской иликредиторской задолженности; все расчетные документы, относящиеся кзадолженности, превышающий критический уровень, подвергаются проверке вобязательном порядке.
Этап 2. Из оставшихся расчетных документов делаетсяконтрольная выборка. Для этого применяют различные способы.
Этап 3. Проверяется реальность сумм дебиторской икредиторской задолженности в отобранных документах. В частности могутнаправляться письма контрагентам с просьбой подтвердить реальность проставленнойв документе или проходящей в учете суммы.
Особое внимание следует уделять анализу данных о резервах посомнительным долгам и фактических потерях, связанных с непогашением дебиторскойзадолженности, способам уменьшить срок погашения дебиторской задолженности.
Одной из ключевых проблем ООО «Интеркат» на сегодняшний деньявляется проблема дефицита оборотных средств. Поскольку доля денежных средств вбалансе предприятия весьма незначительна, наиболее ликвидным активом,находящимся в распоряжении предприятия, должна быть дебиторская задолженность.Тем не менее, большая доля этого актива может попасть в разряд просроченнойбезнадежной задолженности, в результате влияния внешнеэкономических факторов.
Но даже при такой ситуации существуют значительные внутренниерезервы и механизмы, позволяющие управлять дебиторской задолженностью болееэффективно и получить дополнительные оборотные средства.
Анализ дебиторской задолженности лучше всего начинать ссоставления реестра «старения» счетов дебиторов. Исходной информацией длясоставления такого реестра являются данные бухгалтерского учета позадолженности конкретных контрагентов, при этом важно получить информацию нетолько о сумме задолженности, но и о сроках ее возникновения. Для полученияинформации о просроченной задолженности следует провести анализ договоров сконтрагентами.[38]
Оптимальный срок погашения дебиторской задолженности в целяхреализации поставленных перед предприятием задач по сокращению или полнойликвидации обязательств может быть рассчитан по алгоритму, приведенному втаблице 18.[39]
Таблица 18
Расчет оптимального срока погашения дебиторской задолженностиНаименование показателя Рекомендуемая методика расчета Значение показателя (расчет показателя) на 30 сентября 2008 года Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз (Выручка) / (Дебиторская задолженность на конец отчетного периода — задолженность участников (учредителей) по вкладам в уставный капитал на конец отчетного периода) (3 295 398) / (67 956 095 – 0) = 0,048 Период погашения дебиторской задолженности, дней (Длительность анализируемого периода, в днях) / (Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз) 7500 Оборачиваемость для требуемого прироста валовой выручки предприятия (Выручка) / (Необходимый прирост денежных средств в валовой выручке) 0,1099 Срок оборота для требуемого прироста валовой выручки предприятия (Длительность анализируемого периода, в днях) / (оборачиваемость для требуемого прироста валовой выручки) 3275,71 Оптимальный срок сокращения оборачиваемости дебиторской задолженности в целях реализации поставленных перед предприятием задач, дней (Период погашения дебиторской задолженности предприятия) – (срок оборота прироста валовой выручки) 4224,29

Рассмотрим основные направления политики ускорения иповышения эффективности расчетов, к которым относят:[40]
-  предоставлениескидок дебиторам за сокращение сроков возврата платежей;
-  использованиевекселей в расчетах с дебиторами, с учетом задолженности в банке, для ускоренияполучения средств от дебиторов;
-  факторинговыеоперации;
-  предоставлениеотсрочки платежей с получением процентов от использования коммерческого кредитадебиторами.
Факторинг — это разновидность торгово-комиссионной операции,связанной с кредитованием оборотных средств. Факторинг представляет собойинкассирование дебиторской задолженности покупателя и является специфическойразновидностью краткосрочного кредитования и посреднической деятельности.
Факторинг включает в себя:
-  взыскание(инкассирование) дебиторской задолженности покупателя;
-  предоставлениепродавцу краткосрочного кредита;
-  освобождениепродавца от кредитных рисков.
Основной целью факторинга является получение средствнемедленно или в срок определенный договором. В результате продавец не зависитот платежеспособности покупателя. Банк заключает договор с покупателем огарантировании его платежей в случае возникновения финансовых трудностей или спродавцом и покупателем о переуступке не оплаченных в срок платежных документовфакторинговому отделу банка.
Операции факторинга регулируются главой 43 «Финансированиепод уступку денежного требования» ГК РФ.[41]
Факторинг осуществляется следующим образом. Банк приобретаету продавца право на взыскание дебиторской задолженности покупателя продукции ив течение 2-3 дней перечисляет предприятию 70-90% суммы средств за реализованныетовары, работы, услуги в момент предъявления платежных документов.
После получения платежа по этим счетам от покупателей банкперечисляет предприятию оставшиеся 30-10% от суммы счетов за вычетом процентови комиссионных вознаграждений.
Стоимость факторингового обслуживания зависит от вида услуг,финансового положения клиента.
Факторинговая операция позволяет предприятию – продавцурефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по представленномупокупателю кредита в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционногоцикла.
К недостаткам факторинговой операции можно отнести лишь дополнительныерасходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрату прямыхконтактов с покупателями в процессе осуществления им платежей.
Эффективность факторинговой операции дляпредприятия-продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этойоперации со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскомукредитованию.
В целях ускорения оборачиваемости дебиторской задолженностии перевода ее в более ликвидные активы />ООО «Интеркат» может провести продажу дебиторскойзадолженности на сумму 67956095 тыс. руб.
Рассмотрим анализ политики ускорения расчетов на основеданных таблицы 19.

Таблица 19
Анализ операций по сокращению сроков поступления средств насчета ООО «Интеркат»
№
п/п Наименование показателя Величина, тыс. руб. 1 Объем продаж 3295398 2 Сумма дебиторской задолженности 67956095 3 Число дней в отчетном периоде 360 4 Период погашения дебиторской задолженности, дн. 7500 5 Издержки производства 2800498 6 Прибыль от реализации 794900 7 Рентабельность затрат, % 117,67 8 Ставка предоставляемой скидки дебиторам за поступление средств без отсрочки, % 35,00 9 Ставка предоставляемой скидки дебиторам за каждый месяц ускорения расчетов от суммы, полученной досрочно, % (стр.8*стр.3/стр.4) 1,68 10 Ставка скидки за каждый день ускорения расчетов с дебиторами от суммы, полученной досрочно, % (стр.8/стр.4) 0,0047 11 Запас прочности для ускорения расчетов, % (стр.7 – стр. 9) 115,99 12 Сумма уменьшения долга (экономия) дебиторов от поступлений без отсрочки (стр.2*стр.8/стр.4*100) 3171,28 13 Сумма уменьшения долга дебиторов за каждый день сокращения срока возврата платежей (стр.2*стр.8)/100 23784633,25 14
Дополнительные средства предприятия от суммы поступлений без отсрочки
(стр.2-стр.12)*стр.7/100 79960205,34 15 Дополнительные средства, полученные за каждый день сокращения сроков поступления средств на счета предприятия (стр.14/стр.4) 10661,36
Таким образом, дебиторы заинтересованы не только в досрочномпогашении долгов, но и в сокращении сроков расчета, что дополнительно повышаетделовую активность и отдачу активов предприятия, увеличивает размер прибыли.Зависимость изменения дебиторской задолженности и величины прибыли от сроказавершения оплаты можно увидеть в таблице 20.

Таблица 20
Анализ результатов изменения срока по оплате дебиторскойзадолженностиНаименование показателя Срок оплаты дебиторской задолженности 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 Сумма уменьшения долга дебиторов, тыс. руб. 3171,3 1585,6 1057,1 792,8 634,3 528,5 453,0 396,4 352,4 317,1 288,3 264,3 Размер дополнительных средств, тыс. руб. 79960205,3 39980102,7 26653401,8 19990051,3 15992041,1 13326700,9 11422886,5 9995025,7 8884467,3 7996020,5 7269109,6 6663350,4 Ставка предоставляемой скидки за каждый месяц сокращения расчетов, % 35,00
В таблице показана тенденция, при которой увеличениедоговорных сроков поступления средств по расчетам сокращает эффект расчетныхопераций.
В таблице 21 приведены расчеты показателей оборачиваемостисредств в расчетах.[42]

Таблица 21
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности в ООО«Интеркат»Показатели Значение показателя на 30 сентября 2008 года Прогноз на 30 сентября 2009 года
Отклонения
(+; -) Выручка от реализации продукции, работ, услуг, тыс. руб. 3295398 83255603,3 +79960205,3 Средняя дебиторская задолженность, тыс. руб. 67956095 67952923,7 -3171,3
Оборачиваемость, раз
(стр.1/ стр.2) 0,048 1,225 +1,177 Период погашения дебиторской задолженности, дни (календарные дни / число оборотов) 7500 294 -7206
Вывод:
В целом, использование в хозяйственной деятельности ООО«Интеркат» предложенных в рамках работы мероприятий позволит предприятию улучшитьсвое финансовое состояние, обеспечит устойчивость и повысит уровеньконкурентоспособности.
Заключение
Таким образом, в ходе исследования в теоретической главебыло выявлено, что финансовая устойчивость – составная часть общей устойчивостипредприятия, сбалансированность финансовых потоков, наличие средств,позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенногопериода времени. Для того чтобы деятельность производственной системы обладалавысокой степенью результативности, менеджменту следует придерживатьсяправильной стратегии, касающейся финансово-экономической устойчивости.Неотъемлемой частью стратегического управления экономической единицей, в своюочередь, является анализ ее текущей деятельности и оценка дальнейших перспективразвития.
Хозяйственная практика требует развития теории финансовогоуправления, и, прежде всего методологии оценки финансовой устойчивости предприятияв направлении повышения качества анализа.
Финансовая устойчивость – одна из характеристик соответствияструктуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности,которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия,финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видовисточников финансирования и ее соответствия составу активов.
В качестве объекта исследования выступило общество сограниченной ответственностью «Интеркат», строительная организация, входящая всостав «группы компаний ПИК».
В условиях развивающегося рынка жилой недвижимостидеятельность ООО «Интеркат» полностью соответствовала тенденциям отрасли. С 1994 г., и до настоящего времени ООО «Интеркат» является одним из ведущих участников девелоперского истроительного рынка России.
Основные направления деятельности ООО «Интеркат»:девелоперская деятельность, инвестиционно-строительная деятельность, операции снедвижимостью. ООО «Интеркат» обладает высоким техническим и интеллектуальнымпотенциалом, большими стратегическими и финансовыми ресурсами, которыепозволяют воплотить в жизнь яркие, масштабные проекты.
Определяя темпы развития строительства жилья по отрасли вцелом, следует отметить, что за период с 2002г. по 2007г., деятельность ООО«Интеркат» по инвестированию и строительству жилья развивалась опережающимитемпами.
Причины, обосновывающие полученные результаты анализа деятельностиООО «Интеркат»:
-  предложениепо всем классам и типам домов (панельных, кирпичных, кирпично-монолитных);
-  разнообразиепредложений в различных районах Москвы и Московской области, а также еще болеечем 20 городах РФ;
-  эффективнаяинвестиционная политика Компании.
Наблюдался рост всех основных показателейфинансово-хозяйственной деятельности ООО «Интеркат». Как показал коэффициентныйанализ, на предприятия наблюдался рост эффективности деятельность:
-  снижениедолговой нагрузки;
-  ростдоли прибыли к выручке предприятия;
-  ростдоли собственного капитала и т.д.
Проведенный анализ платежеспособности и финансовогоположения ООО «Интеркат» на основе динамики финансово-экономических показателейпозволил сделать выводы:
1. Размер чистых активов ООО «Интеркат» по состоянию на 30 сентября2008 года увеличился на 508068 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом2007 года. В наибольшей степени рост чистых активов ООО «Интеркат» обусловленувеличением размера резервного фонда (на 6 695 тыс. рублей или на 137%) инераспределенной прибыли (на 520617 тыс. рублей или на 171%) в анализируемомпериоде 2008 года по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.
2. Значение показателя «Отношение суммы привлеченных средствк капиталу и резервам» на конец третьего квартала 2008 года увеличилось болеечем в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 года. Увеличениеданного показателя объясняется увеличением краткосрочных обязательств ООО«Интеркат» в отчетном периоде 2008 года, не смотря на снижение размера долгосрочныхобязательств.
3. С увеличением краткосрочных обязательств ООО «Интеркат» вотчетном периоде 2008 года также связано увеличение почти в два раза такогопоказателя как «Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу ирезервам» по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.
4. Тем не менее, рост значения показателя «Покрытие платежейпо обслуживанию долгов» в анализируемом периоде свидетельствуют об увеличенииприбыльности ООО «Интеркат» и о повышении его финансовой прочности по обслуживаниювзятых на себя обязательств.
Увеличение значения показателя «Покрытие платежей пообслуживанию долгов» с 0,937 по состоянию на 30 сентября 2007 года до 1,389 — на 30 сентября 2008 года связано, в большей степени, с существенным увеличениемчистой прибыли ООО «Интеркат» по итогам деятельности за 9 месяцев 2008 года (на393 415 тыс. рублей или на 248%) по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.
5. Показатель оборачиваемости в анализируемом периоде имелположительную динамику. Росту оборачиваемости дебиторской задолженности поитогам деятельности за 9 месяцев 2008 года способствовало увеличение выручки вотчетном периоде более чем в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007года.
6. Показатели уровня просроченной задолженности и долидивидендов в прибыли равны нулю, так как у ООО «Интеркат» отсутствуетпросроченная задолженность, и решения о выплате дивидендов не принималось.
7. Значение показателя «Производительность труда»,характеризующего объем выпущенной продукции, приходящийся на одного работника,в анализируемом периоде 2008 года увеличилось почти в два раза по сравнению саналогичным периодом 2007 года, что свидетельствует о повышении эффективностииспользования ресурсов труда ООО «Интеркат».
8. Показатель «Амортизация к объему выручки» ООО «Интеркат»не анализируется, поскольку основные средства ООО «Интеркат» в балансе имеютмалый удельный вес, поэтому анализ отношения амортизации к объему выручки неможет объективно использоваться для анализа финансово-экономической деятельностиООО «Интеркат».
В целом, отсутствие просроченной кредиторской задолженностии рост чистых активов ООО «Интеркат» положительно влияют на платежеспособностьи финансовую устойчивость ООО «Интеркат».
У предприятия наблюдается резкое снижение рыночнойкапитализации предприятия. Выявленное снижение стоимости ценных бумагобъясняется спадом деятельности ООО «Интеркат», обусловленное общемировымкризисом. В Российской Федерации кризис особенно отразился на строительнойотрасли. В данный момент отрасль выходит из фазы стагнации.
Существует ряд факторов, говорящих в пользу устойчивостироссийского рынка недвижимости:
Во-первых, недостаточная обеспеченность населениякачественным жильем формирует долгосрочный спрос на недвижимость эконом-класса.
Во-вторых, отток денежных средств с финансовых рынков,банковских депозитов, позволяет говорить о том, что в настоящее время нетопределенного инвестиционного инструмента, снижается доверие к рынку ценныхбумаг. В связи с этим рынок недвижимости может стать одним из перспективных инструментоввложения средств.
В-третьих, Правительством Российской Федерации былоразработано несколько поддерживающих программ, свидетельствующих о том, чтостроительная отрасль, стратегически важна для страны.
Проведенный экономический анализ прибыльности/убыточностиООО «Интеркат» позволил сделать выводы:
1. По результатам 9 месяцев 2008 года произошло увеличениевыручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг на 2202245 тыс. рублей илина 201% по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.
2. Снижение валовой прибыли ООО «Интеркат» в анализируемомпериоде 2008 года по сравнению со значением данного показателя 2007 года на273397 тыс. руб. объясняется общим ростом затрат на осуществление основной деятельности.
4. Однако Чистая прибыль за 9 месяцев 2008 года увеличиласьпо сравнению с аналогичным периодом 2007 года на 393415 тыс. руб. или 248%.
5. Показатели прибыльности в отчетном периоде имеютположительную динамику. Так рентабельность активов в анализируемом периоде 2008года увеличилась более чем в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007года, показатель «Рентабельность собственного капитала» — более чем в 3 раза.
6. Показатель «Коэффициент чистой прибыльности»,характеризующий процент чистой прибыли в общей сумме выручки от реализации, вотчетном периоде увеличился и составил 16,75%.
7. Показатель «Оборачиваемость капитала», рассчитываемый какотношение выручки к сумме собственных средств и долгосрочных обязательств, вотчетном периоде вырос по сравнению с аналогичным периодом 2007 более чем в 3раза и составил 0,047 раз. Увеличение данного показателя связано с увеличениемвыручки в анализируемом периоде.
8. Собственные оборотные средства ООО «Интеркат» снизилисьпо результатам 9 месяцев 2008 года на 26128635 тыс. руб. по сравнению саналогичным периодом 2007 года. Основное влияние на существенное изменениепоказателя «Собственные оборотные средства» оказало увеличение долгосрочныхфинансовых вложений ООО «Интеркат» с 43216756 тыс. руб. до 69853459 тыс. руб.
9. Индекс постоянного актива, характеризующий отношениесуммы основных средств, долгосрочной дебиторской задолженности к капиталу ирезервам, за 9 месяцев 2008 года увеличился за счет увеличения внеоборотныхактивов (на 26636703 тыс. руб. или 62%) и долгосрочной дебиторскойзадолженности (на 4643689 тыс. руб. или 66%) по сравнению с аналогичнымпериодом 2007 года.
10. Некоторое снижение коэффициентов текущей и быстройликвидности в рассматриваемом периоде по сравнению аналогичным периодом 2007года, вызвано снижением доли краткосрочных финансовых вложений в общейструктуре активов и увеличением доли краткосрочных обязательств в общейструктуре обязательств.
В результате проведенного анализа можно сделать выводы, чтоадминистрации предприятия необходимо разработать и внедрить следующие мероприятиядля повышения финансовой устойчивости:
-  усилитьконтроль и анализ дебиторской задолженности;
-  создатьрезерв по сомнительным долгам.
Для эффективного управления дебиторской задолженностьюпредприятию необходимо выполнять следующие рекомендации:
-  контролироватьсостояние расчетов с покупателями (по отсроченной задолженности) и своевременнопредъявлять исковые заявления;
-  ориентироватьсяна возможно большее число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты однимили несколькими крупными потребителями;
-  следитьза соответствием кредиторской и дебиторской задолженности.
Список литературы
1. ПостановлениеПравительства РФ от 25 июня 2003г. № 367 «Об утверждении Правил проведенияарбитражными управляющими финансового анализа».
2. ПриказМинэкономразвития России от 21.04.2006г. «Об утверждении Методики проведенияФедеральной налоговой службой учета и анализа финансового состояния и платежеспособностистратегических предприятий и организаций».
3. ПриказФСФО России от 23.01.2001г. № 16 «Об утверждении Методических указаний попроведению анализа финансового состояния организаций».
4. «Онесостоятельности (банкротстве)»: Федеральный закон от 26.10.2002г. № 127 — ФЗ// Собр. законодательства Российской Федерации. – 2002г. – № 43. – Ст. 4190. –С. 10060 – 10200.
5. АбрютинаМ.С. «Современные подходы к оценке финансовой устойчивости и платежеспособностикомпании» / М.С. Абрютина // Финансовый менеджмент. – 2006г. – № 6.
6.«Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия»: Учеб.пособие для вузов / Под ред. П.П. Табурчака. – Ростов н/Д: Феникс, 2007г. – 278с.
7.«Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации с учетом жизненногоцикла на основе интегрального показателя». И.А. Павлова// Финансы и кредит, />2007г.,23 (июнь), с. 71-75.
8.Артеменко В. Г., Беллендир М. В. «Финансовый анализ: учеб. Пособие». М.: Изд-во«ДИС», НГАЭиУ, 2009г. – 128 с.
9.Арутюнов Ю.А. «Финансовый менеджмент. Учебное пособие». – М.: «ИНФРА-М», 2007г.– 312 с.
10.Балабанов И. Т. «Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта». М.:Финансы и статистика, 2007г. – 208 с.
11.Бендиков М.А. «Совершенствование диагностики финансового состояния промышленногопредприятия» / М.А. Бендиков, Е.В. Джамай // Менеджмент в России и за рубежом,2009г. – №5. – с. 23-28.
12. БланкИ. «Управление финансовой стабилизацией предприятия». К.: Ника-Центр, Эльга,2008 г. – 496 с.
13.Богатко А.Н. «Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта» / А.Н. Богатко.– М.: Финансы и статистика, 2006г.– 208 с.
14.Быкадаров В.Л., Алексеев П.Д. «Финансово-экономическое состояние предприятия».– М.: «ПРИОР», 2007г.– 158 с.
15.Батьковский М., Булава И., Мингалиев К. «Совершенствование управления финансовойустойчивостью предприятия с целью снижения рисков её деятельности» // Ресурсы.Информация. Снабжение. Конкуренция – 2009г. – № 3 – С. 50-52.
16.Васильева Л.С. «Финансовый анализ»: учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская.– 2-е изд., перераб. и доп. – М.: «КНОРУС», 2007г. – 816 с.
17.Вершинин Ю.Б. «Стратегия диверсификации промышленного предприятия»: Научноеиздание. – Ульяновск: ГНУ Средневолжский научный центр, 2007г. – 190 с.
18.«Влияние кризиса на промышленный сектор экономики» // www.nifi-abik.ru/nifi/info/091120/mat004.pdf (дата обращения 25.02.2010г.).
19.Гаврилова А.Н. «Финансы организаций (предприятий)»: Учебник / А.Н. Гаврилова,А.А. Попов. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: «КРОНУС», 2007г. –345 с.
20.Галушкина А. «Оценка финансовой устойчивости промышленного предприятия» / А.Галушкина // Проблемы теории и практики управления – 2008г. – № 10 – С. 54-58.
21.Глазов М. М. «Экономическая диагностика предприятий: новые решения». – СПб.:Изд-во СПбГУЭФ, 2008г. – 194 с.
22.Грачев А.В. «Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия»: Учебно-практическоепособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2007г. – 305 с.
23.Грачев А.В. «Основы финансовой устойчивости предприятия» // Финансовый менеджмент,2008г. – № 4. – с. 19-23.
24. Грачев,А.В. «Оценка платежеспособности предприятия за период» / А.В. Грачев //Финансовый менеджмент. – 2006г. – № 6. – с. 24-27.
25.Грачев А.В. «Управление финансовой устойчивостью предприятия. Роль финансовогодиректора на предприятии» / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. – 2007г. – №1. – с. 26-29.
26.Грачев А.В. «Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление»:Учебно-практическое пособие. — М.: Дело и Сервис, 2005г. — 192 с.
27.Грачев А.В. «Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки врыночной экономике»: Учебное пособие. – Издательство «Дело и сервис», 2008г. –358 с.
28.Глазунов М.И. «Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации на основеданных бухгалтерского баланса» / М.И. Глазунов // Экономический анализ: теорияи практика – 2009г. – № 21 – С. 28-36.
29.Глинских А. «Мировой рынок систем электронного документооборота» //http://www.citforum.ru/consulting/docflow/market/article1.8.200222.html#AEN33(дата обращения 25.02.2010г.).
30.Грачев А.В. «Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособностьпредприятия» / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент – 2007г. – № 2 – С. 12-20.
31.Кальницкая И.В. «Моделирование финансового состояния и его роль в управлениипредприятием» / И.В. Кальницкая // Экономический анализ: теория и практика –2008г. – № 21 – С. 35-41.
32.Кельчевская Н. «Комплексный анализ и целевое прогнозирование финансового состоянияпредприятия» / Н. Кельчевская, И. Зименко // Проблемы теории и практики управления– 2007г. – № 1 – С. 93-102.
33.Ковалев В.В. «Введение в финансовый менеджмент» / В.В. Ковалев. – М.: Финансы истатистика, 2006г. – 365 с.
34. КованС.Е. «Финансовая устойчивость предприятия и её оценка для предупреждения егобанкротства» / С.Е. Кован, Е.П. Кочетков // Экономический анализ: теория ипрактика – 2009г. – № 15 – С. 52-59.
35.«Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие»/ А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В. Малеева, Л.И. Ушвицкий. – М.: «КНОРУС»,2007г. – 672 с.
36.«Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности»: учеб./Л.Т. Гиляровская[и др.] – М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2008г. – 360 с.
37.Королева Т.П. «Информационное обеспечение управления экономической устойчивостьюпредприятий» // dsov.mrsu.ru/getfile.php?id=525&file=%C0%E2%F2%EE%F0%E5%F4%E5%F0%E0%F2.doc
(дата обращения 25.02.2010г.).
38.Королева Т.П. «Обзор информационных технологий и систем, способствующих повышениюэкономической устойчивости предприятий» //http://www.science-bsea.bgita.ru/2009/ekonom_2009_2/koroleva_obzor.htm (датаобращения 25.02.2010г.).
39. КрушЗ.А. «Анализ взаимосвязи глубины кризиса и опасности банкротства предприятий» /З.А. Круш, Л.В. Лущикова // Экономичесий анализ: теория и практика – 2008г. – №21 – С. 45-51.
40.Кудрин А. «Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию» / А. Кудрин// Вопросыэкономики – 2009г. – № 1 – С. 9-27.
41.Куранов М.В. «Показатели и модели анализа финансового состояния на различныхэтапах жизненного цикла организации» / М.В. Куранов // Экономический анализ:теория и практика – 2008г. – № 5 – С. 11-17.
42.Левшин Г.В. «Анализ финансовой устойчивости организации с использованием различныхкритериев» / Г.В. Левшин // Экономический анализ: теория и практика – 2008г. –№ 4 – С. 15-21.
43.Любушин Н.П. «Анализ финансовой устойчивости организации вертикально интегрированныхструктур управления с использованием данных управленческого учета» / Н.П.Любушин, Г.В. Левшин // Экономический анализ: теория и практика – 2008г. – № 5– С. 7-14.
44.Мазурина Т.Ю. «Об оценке финансовой устойчивости предприятий» / Т.Ю. Мазурина// Финансы – 2005г. – № 10 – С. 70-71.
45.Махова Л. «Аналитический инструментарий исследования финансовой устойчивостипредприятий» /Л. Махова, Н. Гражданкин // Управленческое консультирование –2006г. – № 1 – С. 9-14.
46.Молибог Т.А. «Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельностиорганизации: учеб. Пособие». Гуманитарный издательский центр ВЛАДОС, 2007г. –383 с.
47. ПавловаИ.А. «Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации с учетомжизненного цикла на основе интегрального показателя» / И.А. Павлова // Финансовыйменеджмент – 2007г. – № 23 – С. 71-75.
48.Понаморева, Е.А. «Как грамотно оценить финансовое состояние предприятия» / Е.А.Понаморева // Актуальные вопросы бухгалтерского учета и налогообложения –2008г. – № 16 – С. 15-21.
49.Родионова В.М., Федотова М.А. «Финансовая устойчивость предприятия в условияхинфляции». – М.: Перспектива, 2006г. – 99 с.
50.«Российский статистический ежегодник за 2009 г.» // www.gks.ru/bgd/ (дата обращения 9.02.2010).
51.Сенчагов В. «Мировой финансовый кризис и пути преодоления его последствий» //Проблемы теории и практики – 2008г. – № 12 – С. 16-22.
52.Сидоров А. «Экономические аспекты информационных технологий» / А. Сидоров //Проблемы теории и практики управления – 2007г. – № 1 – С. 35-39.
53.Cмирнова Е.В. «Инструментарий комплексного экономического анализа устойчивогоразвития предприятия» // Экономический анализ: теория и практика – 2009г. – № 9– С. 21-29.
54.«Статистические данные по индексу потребительских цен» //http://www.gks.ru/free_doc/new_site/prices/potr/2009/I-ipc.htm (дата обращения25.02.2010г.).
55.Сысоева Е.Ф. «Структура капитала и финансовая устойчивость организации: практическийаспект» / Е.Ф. Сысоева // Финансовый менеджмент – 2007г. – № 22 – С. 24-29.
56.Сысоева Е.Ф. «Финансовые ресурсы и капитал организации: воспроизводственныйподход» / Е.Ф. Сысоева // Финансы и кредит – 2007г. – № 21 – С. 6-11.
57.«Финансовая устойчивость как критерий конкурентоспособности предприятия» //http://finanal.ru/ekonomika-i-finansy/ (дата обращения 27.02.2010).
58.«Финансовая устойчивость предприятия как основа для принятия решений по расходованиюинвестиционных средств» Л. А. Исмагилова, Ю. Г. Мамаева // Вестник Уфимскогогосударственного авиационного технического университета. – 2006г. – № 4. – С.101-105.
59.«Финансовая составляющая стратегической устойчивости предприятия». А. В. Кучерявый,Н. В. Лясников, В. В. Шеметов // Проблемы управления, 2005г., 1, с. 62-65.
60.Черняева И.В. «Концепция финансовой устойчивости отечественных товаропроизводителей»/ И.В. Черняева// Экономический анализ: теория и практика – 2008г. – № 16 – С.9-13.
61. ЧуевИ.Н., Чуева Л.Н. «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности:Учебник для вузов». – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2006г.– 368 с.
62.Швецов Ю.Г. «К вопросу о соотношении понятий «ликвидность» и «платежеспособность»предприятия» / Ю.Г. Швецов, Т.В. Сабельфельд // Финансы – 2009г. – №7 – С.12-16.
63.Шестакова М. Ю. «Информационные процессы и информационные технологии вуправлении предприятием» // www.tisbi.ru/science/vestnik/2003/issue2/Econom5.html (дата обращения 25.02.2010г.).
64.Федеральная служба государственной статистики www.gks.ru
Приложение
/>

/>

/>

/>
/>/>Приложение
 
Расчетоценки стоимости чистых активов
ООО«Интеркат» на 30.09.2007 (тыс. руб.)
 
В соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активовакционерных обществ (утв. приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынкуценных бумаг от 29 января 2003 г. №№ 10н, 03-6/пзНаименование показателя Код строки бухгалтерского баланса На отчетного периода I. Активы 1. Нематериальные активы 110 69 2. Основные средства 120 64077 3. Незавершенное строительство 130 3383 4. Доходные вложения в материальные ценности 135 5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения*(1) 140+250-252 70491697 6. Прочие внеоборотные активы*(2) 150 262001 7. Запасы 210 1042369 8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 14765 9. Дебиторская задолженность*(3) 230+240-244 51145726 10. Денежные средства 260 508137 11. Прочие оборотные активы 270 12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1-11) 123 532 224,00 II. Пассивы 13. Долгосрочные обязательства по займам кредитам 510 14989250 14. Прочие долгосрочные обязательства*(4), *(5) 520 5659759 15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам 610 27427528 16. Кредиторская задолженность 620 23755528 17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630 18. Резервы предстоящих расходов 650 19. Прочие краткосрочные обязательства*(5) 660 20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13-19) 71 832 065,00 21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр.12) минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр.20)
51 700 159,00
_____________________________
*(1) За исключениемфактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров;
*(2) Включая величинуотложенных налоговых активов;
*(3) За исключениемзадолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;
*(4) Включая величинуотложенных налоговых обязательств;
*(5) В данных о величинепрочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданных вустановленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и спрекращением деятельности.

Приложение
Бухгалтерскийбалансна 9 месяцев 200 8  г. Коды Форма № 1 по ОКУД 0710001 Дата (год, месяц, число) 2008 09 30 Организация ООО «Интеркат» по ОКПО 40032777 Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7713011336/774501001 Вид деятельности Подготовка к продаже собственного недвижимого имущества по ОКВЭД 70.11 Организационно-правовая форма/форма собственности 47 16 ООО по ОКОПФ/ОКФС Единица измерения: тыс. руб.      по ОКЕИ 384/385 Местонахождение (адрес) 123242, г.Москва, ул.Баррикадная, д.19, стр.1                       Дата утверждения 30.10.2008                       Дата отправки (принятия) 30.10.2008 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> Актив Код показателя На начало отчетного года На конец отчетного периода 1 2 3 4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы 110 96 4 772 Основные средства 120 370 217 458 434 Незавершенное строительство 130 5 060 - Долгосрочные финансовые вложения 140 60 146 024 67 331 921 Отложенные налоговые активы 145 - 1 170 Прочие внеоборотные активы 150 795 356 2 057 162 Итого по разделу I 190 61 316 753 69 853 459
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы 210 3 211 217 5 186 561
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 5 871 12 056 затраты в незавершенном производстве 213 - 287 820 готовая продукция и товары для перепродажи 214 230 948 1 412 518 расходы будущих периодов 217 284 321 378 492 затраты по инвестиционным контрактам 218 2 690 077 3 095 675 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 41 486 74 195
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты) 230 8 415 778 11 634 142 в том числе: покупатели и заказчики 231 - - авансы, выданные по инвестиционным контрактам 232 8 415 778 11 592 034
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты) 240 43 999 011 56 321 953 в том числе: покупатели и заказчики 241 22 108 328 062 по инвестиционным контрактам 242 24 716 009 20 659 455 Краткосрочные финансовые вложения 250 21 086 821 24 568 731 Денежные средства 260 846 119 55 241 Итого по разделу II 290 77 600 432 97 840 823 БАЛАНС 300 138 917 185 167 694 282 Пассив Код показателя На начало отчетного периода На конец отчетного периода 1 2 3 4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал 410 30 828 774 30 828 774 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 () () Добавочный капитал 420 20 541 976 20 541 976 Резервный капитал 430 4 888 11 583
в том числе:
резервы, образованные в соответствии
с законодательством 431 - -
резервы, образованные в соответствии
с учредительными документами 432 4 888 11 583 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 278 910 824 248 Итого по разделу III 490 51 654 548 52 206 581
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 510 11 663 943 17 463 067 Отложенные налоговые обязательства 515 252 252 Прочие долгосрочные обязательства 520 5 963 185 1 139 333 Итого по разделу IV 590 17 627 380 18 602 652
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты 610 40 055 232 56 898 479 Кредиторская задолженность 620 29 580 025 39 984 924
в том числе:
поставщики и подрядчики 621 150 188 1 062 935 задолженность перед персоналом организации 622 - 147 039 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 2 121 4 630 задолженность по налогам и сборам 624 52 055 370 891 авансы полученные 625 6 869 999 13 266 602 прочие кредиторы 626 22 505 662 25 132 827 Доходы будущих периодов 640 - 1 646 Итого по разделу V 690 69 635 257 96 885 049 БАЛАНС 700 138 917 185 167 694 282
СПРАВКА о наличии ценностей,
учитываемых на забалансовых счетах Арендованные основные средства 910 9 428 46 780 Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение 920 173 173 Обеспечения обязательств и платежей полученные 950 26 431 3 308 745 Обеспечения обязательств и платежей выданные 960 15 665 223 24 017 682 Бланки строгой отчетности 962 - 131 Износ жилищного фонда 970 502 576

Отчето прибылях и убытках
 за период с 1 Января по 30 Сентября 200 8  г. Коды Форма № 2 по ОКУД 0710002 Дата (год, месяц, число) 2008 09 30 Организация ООО «Интеркат» по ОКПО 40032777 Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7713011336/774501001 Вид деятельности Подготовка к продаже собственного недвижимого имущества по ОКВЭД 70.11 Организационно-правовая форма/форма собственности 47 16 ООО по ОКОПФ/ОКФС Единица измерения: тыс. руб.      по ОКЕИ 384/385 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> Показатель За отчетный период За аналогичный период предыдущего года наименование код 1 2 3 4
Доходы и расходы по обычным видам
деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 3295398 1093153
Себестоимость проданных товаров, продукции,
работ, услуг 020 (2500498) (853675) Валовая прибыль 029 794900 239478 Прибыль (убыток) от продаж 050 794900 239478
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению 060 2778733 1675018 Проценты к уплате 070 (2661235) (1686229) Доходы от участия в других организациях 080 263125 42 Прочие доходы 090 6383213 2478982 Прочие расходы 100 (6828519) (2455276) Прибыль (убыток) до налогообложения 140 730217 252015 Отложенные налоговые активы 141 1171 - Отложенные налоговые обязательства 142 - 123 Текущий налог на прибыль 150 (179355) (93520)
Чистая прибыль (убыток) отчетного
периода 190 552033 158618
СПРАВОЧНО.
Постоянные налоговые обязательства (активы) 200 2933 32920
Форма 0710002 с. 2
Расшифровкаотдельных прибылей и убытковПоказатель За отчетный период За аналогичный период предыдущего года наименование код прибыль убыток прибыль убыток 1 2 3 4 5 6
Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда)
об их взыскании 210 450 1901 3006 32 Курсовые разницы по операциям в иностранной валюте 240 661976 789243 436538 576680

Приложение
 
Расчетоценки стоимости чистых активов
ООО«ИНТЕРКАТ» на 30 сентября 2008 г.
 
В соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активовакционерных обществ
(утв. приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынкуценных бумаг от 29 января 2003 г. №№ 10н, 03-6/пз)Наименование показателя Код строки бухгалтерского баланса На начало отчетного года На конец отчетного периода I. Активы 1. Нематериальные активы 110 96 4772 2. Основные средства 120 370217 458434 3. Незавершенное строительство 130 5060 - 4. Доходные вложения в материальные ценности 135 5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения*(1) 140+250-252 81232845 91900652 6. Прочие внеоборотные активы*(2) 150+145 795356 2058332 7. Запасы 210 3211217 5186561 8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 41486 74195 9. Дебиторская задолженность*(3) 230+240-244 52414789 67956095 10. Денежные средства 260 846119 55241 11. Прочие оборотные активы 270 12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1-11) 138 917 185,00 167 694 282,00 II. Пассивы 13. Долгосрочные обязательства по займам кредитам 510 11663943 17463067 14. Прочие долгосрочные обязательства*(4), *(5) 520+515 5963437 1139585 15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам 610 40055232 56898479 16. Кредиторская задолженность 620 29580025 39984924 17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630 18. Резервы предстоящих расходов 650 19. Прочие краткосрочные обязательства*(5) 660 20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13-19) 87 262 637,00 115 486 055,00 21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр.12) минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр.20)
51 654 548,00
52 208 227,00
_____________________________
*(1) За исключением фактических затрат по выкупусобственных акций у акционеров;
*(2) Включая величину отложенных налоговых активов;
*(3) За исключением задолженности участников(учредителей) по взносам в уставный капитал;
*(4) Включая величину отложенных налоговыхобязательств;
*(5) В данных о величине прочих долгосрочных икраткосрочных обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядкерезервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.