Московский государственныйуниверситет экономики статистики и информатики
Институт: экономики и управления
Кафедра: Инвестиций
Курсовая работа
«Паевые инвестиционные фонды: Механизмы, преимущества,особенности»
Москва
2006
СОДЕРАЖЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………….........2
Глава 1. Понятие паевыхинвестиционных фондов………………….......3
1.1. Определение.Сущность............................................................................3
1.2. Видыфондов................................................................................................3
1.3. Инвестиционный пай.................................................................................5
1.4. Во что вкладываются деньгипайщиков................................................5
Глава 2. Технология паевыхинвестиционных фондов..............................7
2.1. Механизм работы паевого фонда.Контроль за деятельностью управляющейкомпании..................................................................................7
2.2. Как стать пайщиком. Продажапаев.....................................................10
2.3. Расходы и налогипайщика.....................................................................12
2.4. Информация о паевом фонде,доступная инвестору..........................13
Глава 3. Преимущества ПИФов.................................................................21
3.1. 6 преимуществ ПИФов
3.2. Преимущество ПИФа над банком
ЗАКЛЮЧЕНИЕ................................................................................................27
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ..........................................28
ПРИЛОЖЕНИЕ «ПИФы вРоссии»………………………………………29
ВВЕДЕНИЕ
Паевые фонды – самый современный и прогрессивныйспособ сохранения и приумножения сбережений. Паевой инвестиционный фонд(ПИФ) – это один из видов коллективных инвестиций. Средства многих частныхинвесторов собираются в единый портфель и благодаря этому инвестируются наболее выгодных для клиентов условиях, чем если бы каждый из них инвестировалсвои средства самостоятельно.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — это новая для россиян возможность вложения своих сбережений в целях ихприроста, альтернативная привычным банковским вкладам и наличной валюте. СейчасПИФы становятся все более и более популярными. Не только среди тех, кто давноследит за фондовым рынком и хорошо осведомлен о деятельности паевых фондов, нои среди быстро растущего числа частных инвесторов. Во многом это связано сизменениями, происходящими на финансовых рынках страны, — снижением процентныхставок по вкладам в банках, падением курса доллара. Владельцы сбереженийстановятся более восприимчивыми к информации о новых способах сохранения иприумножения своих денег. В данной работе будут рассмотрен изучен вопрособращения с паевыми инвестиционными фондами.
Глава 1. Понятие паевыхинвестиционных фондов
1.1. Понятие. Сущность.
Паевой инвестиционныйфонд (ПИФ) — этообъединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управлениеуправляющей компании. Сам паевой инвестиционный фонд не является юридическимлицом — это так называемый «имущественный комплекс», а по сути, этоинвестиционный портфель.
Вкладывая денежныесредства в паевой инвестиционный фонд, инвестор фактически заключает суправляющей компанией договор доверительного управления и становится владельцеминвестиционных паев. Паи выдает управляющая компания, осуществляющаядоверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.
Имущество,передаваемое в паевой фонд пайщиками, остается собственностью пайщиков, ауправляющая компания осуществляет доверительное управление паевыминвестиционным фондом, совершая сделки с этим имуществом.
Управляющаякомпания вправепередать свои права и обязанности по управлению паевым фондом другойуправляющей компании. (Передача паевых фондов от одной управляющей компании другойуже успешно осуществлялась в России на практике).
1.2. Виды фондов
Паевые инвестиционныефонды бывают трех типов: открытыми, интервальными и закрытыми.
В открытом фонде инвестор имеетвозможность купить или продать свой пай в любой рабочий день.
В интервальном фондеинвестор имеет возможность купить или продать свой пай только в определенныесроки — в так называемые «периоды открытия интервала». Интервалоткрывается не реже одного раза в год (обычно это 2-4 раза в год) на срок,равный двум неделям. Даты открытия и закрытия интервала фиксированные, онипрописаны в правилах доверительного управления фондом.
Закрытые ПИФы создаютсяпод какой-то проект, и продать свои паи можно только после завершения этогопроекта. Закрытый фонд создается для прямых инвестиций, на срок 1 — 15 лет. Приэтом такие фонды не обязаны выкупать свои паи, пайщики получают деньги толькопосле прекращения деятельности фонда. Это удобно для среднесрочных инвестиций,поскольку позволяет покупать значительные пакеты акций или недвижимость, незаботясь об их ликвидности и не опасаясь внезапного оттока средств пайщиков.
В зависимости от объектовинвестирования паевой фонд может быть:
· фондом денежногорынка;
· фондом облигаций;
· фондом акций;
· фондом смешанныхинвестиций;
· фондом фондов;
· фондомнедвижимости (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционныхфондов);
· индексным фондом;
· фондом особорисковых (венчурных) инвестиций (за исключением открытых и интервальных паевыхинвестиционных фондов).
Сейчас наиболее распространены ипривлекательны для частных инвесторов открытые и интервальные паевые фондыакций, облигаций и смешанных инвестиций. Именно эти фонды давно работают нароссийском фондовом рынке.
Закрытые паевые фондыпоявились в 2003 году и не так доступны широкому кругу частных инвесторов, какоткрытые и интервальные фонды.
В 2003 году также появилисьпервые фонды недвижимости, индексный фонд и фонд денежного рынка.
1.3.Инвестиционный пай
Инвестиционный пай являетсяименной ценной бумагой. Пай удостоверяет право его владельца на долю имущества,составляющего паевой инвестиционный фонд. Инвестиционный пай не имеетноминальной стоимости, а количество инвестиционных паев, принадлежащих одномувладельцу, может выражаться дробным числом, что зависит от суммы, вложеннойпайщиком в паевой фонд.
Инвестиционный пай являетсябездокументарной ценной бумагой — учет прав на инвестиционные паиосуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев.
Владельцы инвестиционных паев несут рискубытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющегопаевой инвестиционный фонд.
1.4. Во что вкладываются деньгипайщиков
В какие активынаправляются деньги пайщиков, во многом можно судить по названию фонда. Всостав активов смешанного фонда входят акции и облигации.
Фонд денежного рынкаориентирован на вложение средств в иностранную валюту, облигации РФ,муниципальные облигации и облигации субъектов федерации, иностранные облигации.
В фондах венчурных (особо рисковых)инвестиций, кроме всего прочего, могут содержаться акции ЗАО, доли в уставныхкапиталах ООО (представляющие более 50% голосов), простые векселя.
В фондах фондов наряду сакциями и облигациями содержатся паи паевых инвестиционных фондов, а в фондахнедвижимости — недвижимое имущество, права на недвижимое имущество и пр.
Индексные фонды содержат толькоденежные средства и ценные бумаги, котировки которых входят в расчеткакого-либо фондового индекса.
Сделки с опционами, фьючерсными ифорвардными контрактами могут совершаться только в целях уменьшения рискаснижения стоимости активов фонда.
В зависимости от того, ккакому типу (открытый, интервальный, закрытый) и к какому виду (акций,облигаций, смешанных инвестиций и пр.) относится фонд, соответственно изменяетсясостав и структура активов.
Для каждого типа и видафонда определено, в какие активы могут быть вложены средства пайщиков и в какихдолях, а в какие активы запрещено инвестировать.
Эти положения закрепленыв постановлении ФКЦБ о составе и структуре активов фондов.
Перечень объектовинвестирования и требования к структуре активов конкретного паевогоинвестиционного фонда содержатся в инвестиционной декларации фонда (это втораяглава Правил доверительного управления фондом). А фактический состав и структураактивов фонда раскрываются ежеквартально в отчете об инвестиционных вложенияхфонда.
Управляющая компания невправе приобретать за счет имущества паевого инвестиционного фонда объекты, непредусмотренные инвестиционной декларацией фонда.
1.5. Доход пайщика
Доход пайщикаскладывается из прироста стоимости его паев. Стоимость паев со временем можеткак увеличиваться, так и уменьшаться, поскольку изменяется рыночная стоимостьценных бумаг в составе имущества фонда. Именно поэтому, как отмечено выше,владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменениемстоимости паев. Доходность фонда не гарантируется ни государством, ниуправляющей компанией. Управляющая компания также не вправе предоставлятькакие-либо гарантии, обещания и предположения о будущей эффективности идоходности ее инвестиционной деятельности.
Владельцам паев никакиедоходы в виде процентов или дивидендов не начисляются и не выплачиваются.Пайщик получает доход только при обратной продаже своих паев управляющей компании(конечно, если стоимость паев выросла и покрыла все расходы пайщика).
Расчетная стоимость паяоткрытого паевого фонда определяется и публикуется управляющей компаниейежедневно. Расчетная стоимость пая интервального паевого фонда определяетсяуправляющей компанией ежемесячно.
Стоимость паяопределяется исходя из текущей стоимости чистых активов (СЧА) фонда путемделения СЧА на количество выданных паев.
Стоимость чистых активов — эторазница между активами и пассивами фонда. Активы фонда — это имущество (ценныебумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность и пр.), апассивы — кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей.
Если рыночная стоимость ценных бумагв составе активов фонда растет, то растет и стоимость пая, и наоборот, еслирыночная стоимость ценных бумаг в составе активов фонда падает, то падает истоимость пая.
Стоимость чистых активовфонда изменяется и за счет покупки или продажи паев пайщиками, однако это невлияет на цену пая (так как изменяется количество паев фонда).
Глава 2. Технология паевыхинвестиционных фондов.
2.1. Механизм работы паевого фонда.Контроль за деятельностью управляющей компании
Как отмечено в первойглаве, паевой фонд не является юридическим лицом, а его имуществом распоряжаетсяуправляющая компания. Деятельность же управляющей компании строго регулируетсяи контролируется.
Во-первых, управляющаякомпания может управлять паевым фондом только на основании лицензии наосуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевымиинвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, выданнойФедеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Управляющая компания можетсовмещать деятельность по управлению паевыми фондами только с деятельностью подоверительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резерваминегосударственных пенсионных фондов и управлению страховыми резервами страховыхкомпаний.
Чтобы управляющаякомпания не могла злоупотреблять средствами инвесторов, придумано разделениеуправления средствами от их хранения. Хранятся средства пайщиков в другойорганизации — специализированном депозитарии, который не только хранит их, но иконтролирует законность операций с этими средствами.
Это называется принципомобособления имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд от имуществасамой управляющей компании.
Для расчетов пооперациям, связанным с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом,открывается отдельный банковский счет (счета), а для учета прав на ценные бумаги,составляющие паевой инвестиционный фонд, — отдельные счета депо вспециализированном депозитарии.
Специализированныйдепозитарий — организация, которая ведет хранение и учет прав на ценные бумаги,составляющие паевой фонд.
Специализированныйдепозитарий не вправе пользоваться и распоряжаться имуществом, составляющимпаевой инвестиционный фонд, — он обязан осуществлять контроль за соблюдениемуправляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда нормативных правовыхактов и правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Специализированныйдепозитарий следит за тем, куда управляющая компания направляет средствапайщиков, — в целях соблюдения требований к составу и структуре активов паевогоинвестиционного фонда согласно инвестиционной декларации фонда.
В случае если управляющаякомпания дает специализированному депозитарию какие-либо распоряженияотносительно имущества фонда, противоречащие законодательству, тоспециализированный депозитарий не вправе исполнять такие поручения. Он должендействовать исключительно в интересах пайщиков. Если специализированныйдепозитарий в ходе контроля за деятельностью управляющей компании выявляетсоответствующие нарушения, то он обязан уведомить об этом Федеральную комиссиюпо рынку ценных бумаг.
Специализированный депозитарий такжеведет реестр владельцев пайщиков ПИФа, то есть кто, когда, сколько паев купил ипродал. Либо, согласно Правилам конкретного фонда, этой деятельностьюзанимается специализированный регистратор.
Но на этом контроль за деятельностьюуправляющей компанией не заканчивается. Ежегодно управляющая компанияподвергается проверке аудитором. Аудиторской проверке подлежат бухучет, ведениеучета и составление отчетности по имуществу фонда, состав и структура активовфонда и пр.
Государственноерегулирование деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов,специализированных депозитариев и государственный контроль за их деятельностьюосуществляются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Управляющаякомпания обязана предоставлять отчетность в ФКЦБ.
Благодаря такой организации работыпаевого фонда деньги пайщиков не могут «испариться» или бытьизрасходованными в ущерб пайщикам. Стоимость активов фонда может уменьшитьсяиз-за снижения рыночной цены ценных бумаг, составляющих имущество фонда, нофонд не может «исчезнуть». Даже при банкротстве управляющей компаниипайщики не пострадают, а паевой фонд будет передан в управление другойкомпании.
2.2. Как стать пайщиком. Продажа паев
Продажу и выкуп паевпроизводит управляющая компания и/или агенты паевого фонда. Агентами могут бытьтолько юридические лица — профессиональные участники рынка ценных бумаг,имеющие лицензию на осуществление брокерской деятельности.
Выдача инвестиционныхпаев (внесение записи в реестр владельцев паев) осуществляется на основаниизаявок на приобретение паев.
Требования о погашении инвестиционныхпаев также подаются в форме заявок на погашение инвестиционных паев.
В заявке на приобретениепаев инвестор указывает, какую сумму он вносит, а в заявке на выкуп — сколькопаев намерен продать или какую сумму получить.
Прием заявок на приобретение,погашение и обмен инвестиционных паев открытого паевого фонда осуществляетсякаждый рабочий день. Прием заявок на приобретение, погашение и обменинвестиционных паев интервального паевого фонда осуществляется в течение срока,определяемого Правилами фонда (в течение двух недель 1-4 раза в год).
Заявки на приобретение, погашение иобмен инвестиционных паев подаются в управляющую компанию и (или) агентампаевого фонда.
При первой покупке паев фонда пайщикзаполняет анкету зарегистрированного лица и заявление об открытии лицевогосчета в паевом фонде.
Правилами фонда можетбыть предусмотрена возможность обмена паев фонда на паи другого фонда под управлениемэтой же управляющей компании. Причем паи открытого фонда можно обмениватьтолько на паи открытого фонда, а интервального — только на паи интервального.Переход из фонда в фонд может быть полезен пайщику, если он хочет сменитьинвестиционную стратегию.
При обмене паев выкуппаев одного фонда и приобретение паев другого происходят одновременно безвзимания скидок и надбавок к стоимости пая. Налоги также не взимаются.
Заявку на приобретение паев можноподавать как до перечисления на счет фонда денежных средств инвестора, так ипосле их поступления. Срок выдачи инвестиционных паев (внесение приходнойзаписи в реестр владельцев паев) составляет не более трех дней со дняпоступления на счет фонда денежных средств (если заявка на приобретение паевбыла принята раньше) или со дня подачи заявки (если деньги на счет фондапоступили раньше).
Так как пайбездокументарная ценная бумага, то владение паями подтверждается выдачейвыписки из реестра пайщиков. Выписка из реестра пайщиков либо пересылаетсяпайщику по почте, либо выдается в пункте приема заявок. В течение одного дняпосле внесения записи по лицевому счету регистратор должен вручить илинаправить зарегистрированному лицу уведомление об операции по лицевому счету.
Погашение инвестиционных паев(внесение расходной записи в реестр владельцев паев) осуществляется в срок неболее 3 дней со дня приема заявки на погашение паев.
Выплата денежнойкомпенсации в связи с погашением инвестиционного пая открытого паевогоинвестиционного фонда осуществляется не позднее 15 дней со дня погашенияинвестиционного пая.
А выплата денежнойкомпенсации в связи с погашением инвестиционного пая интервального паевогоинвестиционного фонда осуществляется не позднее 15 дней со дня окончания срокапринятия заявок на погашение инвестиционных паев, в течение которого былаподана заявка.
Практически в каждомпаевом фонде определена минимальная сумма, которую может вложить пайщик. Этасумма колеблется от нескольких сот рублей до миллионов. Паевые фонды,ориентирующиеся на частных инвесторов, устанавливают небольшие суммы — всреднем 5000 рублей. В паевых фондах, созданных для управления активамистраховых компаний и негосударственных пенсионных фондов, минимальные суммысоставляют сотни тысяч рублей и выше.
2.3. Расходы и налоги пайщика
Для возмещения расходов,связанных с выдачей и погашением инвестиционных паев, правилами доверительногоуправления паевым инвестиционным фондом могут быть предусмотрены надбавки красчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетнойстоимости инвестиционных паев при их погашении.
Надбавка при покупке паев, если онаесть, фактически уменьшает количество паев, которое записывается в реестр напайщика. А скидка уменьшает сумму денежных средств, выдаваемых пайщику припогашении паев. Это прямые расходы пайщика.
Максимальный размер надбавкине может составлять более 1,5 процента расчетной стоимости инвестиционного пая.Максимальный размер скидки не может составлять более 3 процентов расчетнойстоимости инвестиционного пая.
За счет имущества,составляющего паевой инвестиционный фонд, выплачиваются вознагражденияуправляющей компании, специализированного депозитария, специализированногорегистратора, оценщика и аудитора, а также другие расходы, связанные суправлением паевым фондом. Их сумма не превышает 10% от среднегодовой стоимостичистых активов фонда (СЧА). Фактически это тоже расходы пайщиков, но они ужеучтены в расчетной стоимости паев, по которой покупаются и продаются паи.
Инвестор обязан заплатитьналог с полученного в ПИФе дохода. А доход возникает исключительно в моментпродажи им пая. Если же инвестор продолжает владеть паями даже несколько лет,он свободен от налогов.
Физические лица сполученного дохода платят подоходный налог. Физические лица — резидентыРоссийской Федерации в настоящее время уплачивают налог по ставке 13%.Нерезиденты — 30%.
Управляющая компанияявляется налоговым агентом — то есть она исчисляет и взимает налоги с пайщиковпри продаже ими паев и затем перечисляет собранные налоги в бюджет.
Налогооблагаемая база, скоторой исчисляется налог, определяется как разница между суммой, полученнойпри продаже паев, и суммой расходов на приобретение этих паев. Но можновоспользоваться и так называемым имущественным налоговым вычетом.
При определении размераналоговой базы пайщики-физические лица имеют право на получение имущественногоналогового вычета в размере:
всей суммы, полученной от продажипаев, при владении паями в течение трех лет и более (другими словами, пайщикосвобождается от налога);
в размере 125000 рублей при владениипаями менее трех лет (другими словами, при продаже паев управляющей компании насумму до 125 000 рублей пайщик также фактически освобождается от налога).
Чтобы воспользоватьсяналоговым вычетом, нужно подать заявление на предоставление соответствующеговычета в управляющую компанию.
2.4. Информация о паевом фонде,доступная инвестору
Одно из самых большихпреимуществ паевых инвестиционных фондов — это их информационная открытость.Вся информация, связанная с деятельностью управляющей компании и паевогоинвестиционного фонда, должна раскрываться в соответствии с Федеральным законом«Об инвестиционных фондах» и нормативными правовыми актами ФКЦБ.
Управляющие компаниипубликуют и предъявляют всем заинтересованным лицам (прежде всего инвесторам)информацию о своей деятельности по управлению паевыми фондами.
Конечно же, инвестора в первуюочередь интересует информация о приросте паев фондов. Открытые фонды публикуютданные о размере активов и стоимости пая ежедневно, интервальные — раз в месяц.
Месячные, квартальные игодовые обзоры деятельности паевых фондов позволяют инвестору определить, какменяется СЧА и стоимость пая в выбранном им фонде, сравнить достигнутые фондомрезультаты с другими фондами.
Раз в квартал публикуетсясправка о составе и структуре активов, которая дает представление о том, вкакие ценные бумаги вложены деньги пайщиков.
Самый полезный документ, вкотором содержится почти вся необходимая инвестору информация о паевом фонде ис которым нужно обязательно ознакомиться перед покупкой паев, — это Правиладоверительного управления паевым инвестиционным фондом.
Управляющие компаниипубликуют Правила доверительного управления фондом и предъявляют всемзаинтересованным лицам по их требованию.
Перед покупкой паевнеобходимо обратить внимание на следующую важную информацию, содержащуюся вПравилах фонда:
— тип фонда (открытый, интервальный,закрытый);
— если фонд интервальный, то срокиприема заявлений на приобретение/ погашение паев;
— минимальная сумма инвестиций;
— размер надбавки при покупке паев иразмер скидки при продаже паев — при подаче заявлений в управляющую компанию икаждому из ее агентов;
— срок со дня погашения паев, втечение которого осуществляется выплата денежной компенсации;
в Правилах фонда указаны все агентыфонда, которым можно подать заявки на покупку/ продажу паев.
В Правилах доверительногоуправления фондом также содержатся сведения о вознаграждении управляющейкомпании и расходах, подлежащих возмещению за счет имущества фонда.
По требованию лиц, заинтересованныхстать пайщиками, управляющая компания предъявляет и ряд других документов,среди которых: справка о СЧА паевого фонда и расчетной стоимостиинвестиционного пая, правила ведения реестра владельцев паев, баланс имуществафонда, бухг. баланс и отчет о прибылях и убытках управляющей компании, отчет оприросте (об уменьшении) стоимости имущества фонда и др.
При распространенииинформации управляющим компаниям предъявляются и определенные требования: имзапрещено давать какие-либо гарантии, обещания и предположения о будущейдоходности паевых фондов под их управлением, а также делать заявления о будущихинвестициях, содержащие гарантии безопасности инвестиций и размеров доходов.Более того, в распространяемой информации должно содержаться положение о том,что стоимость паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестированияв прошлом не определяют доходы в будущем, а государство не гарантируетдоходность инвестиций в паевые фонды.
Паевой фонд — это просто сложенныевместе средства пайщиков, на которые управляющая компания приобретает ценныебумаги или другие активы, разрешенные паевым фондам действующим российскимзаконодательством. Важно знать, что собственниками всего имущества ПИФаявляются пайщики. Управляющая компания лишь осуществляет доверительноеуправление исключительно в интересах пайщиков и только в рамках закона «Обинвестиционных фондах» и постановлений регулятора.
Для того, чтобы обезопасить средствапайщиков, управление средствами и их хранение осуществляется разнымикомпаниями. Дело в том, что все ценные бумаги ПИФа учитываются в особойорганизации — специализированном депозитарии, — которая не только хранит ценныебумаги, но и контролирует все операции со средствами паевого фонда. На любом распоряжениио покупке или продаже ценных бумаг или ином расходе денежных средств паевогофонда должна стоять подпись не только руководителя управляющей компании, но иответственного сотрудника спецдепозитария. Компании несут солидарнуюответственность и они будут отвечать своим имуществом при любом нарушении,которое причинит убытки пайщикам. Если управляющая компания захочет провеститакие сделки, которые не соответствуют инвестиционной декларации фонда,специализированный депозитарий не даст на них согласия. Права пайщиков на долюимущества в ПИФе учитываются в реестре, который ведет специальная компания — регистратор.
Правильность ведения учета иотчетности управляющей копании проверяет аудитор. Таким образом, в работе ПИФаучаствует не одна, а целых четыре организации, что гарантирует надежностьпаевого фонда. Управляющие компании, спецдепозитарии и регистраторы имеютспециальные лицензии ФСФР России, а аудиторы – лицензии Министерства финансов.Все они соответствуют жестким требованиям.
Существует три типа паевыхфондов – открытые, интервальные и закрытые. Разница в том, как и когда онимогут производить покупку и продажу паев. Если фонд делает это каждый рабочийдень, то он называется открытым. В этом случае и стоимость пая такжерассчитывается ежедневно. Это удобная форма ПИФов, ведь в любой рабочий деньможно узнать, сколько стоит пай, купить или продать паи.
Если паи фонда продаются ипокупаются не ежедневно, а в заранее определенные промежутки времени(интервалы), то такие паевые фонды называются интервальными. Обычно делается 4интервала в год, то есть один раз в квартал (в любом случае должно быть неменее одного интервала в год). Стоимость паев в интервальных фондахрассчитывается один раз в месяц (в конце каждого месяца) и в конце интервала. Интервалдлится две недели.
Если управляющая компаниясоздает паевой фонд на определенный срок, в течение которого она не выкупает паи,то такие фонды называются закрытыми. Например, если закрытый фонд создали напять лет, то компания выкупит паи только через пять лет. Продать паи закрытогофонда можно на вторичном рынке, биржевом или внебиржевом. Закон “Обинвестиционных фондах» называет это «погашением паев».
Куда вкладываются средства паевыхфондов
Основными объектамиинвестиций паевых фондов являются акции и облигации российских компаний, атакже облигации государства и субъектов Российской Федерации.
Регулятор требует, чтобыполное название фонда включало указание на преимущественное направление еговложений. Фонды облигаций не менее половины активов инвестируют в облигации,фонды акций — в акции. А если паевой фонд инвестирует и в то, и в другое, и приэтом собирается изменять долю этих активов, то это — фонд смешанных инвестиций.
Индексные фонды такжеинвестируют в акции, причем обязательно в той же пропорции, что и фондовыйиндекс.
Существуют также фондынедвижимости, они могут быть только закрытыми.
Недавно были созданы фондденежного рынка и фонды венчурных (то есть особо рискованных, рассчитанных набудущее) инвестиций. Но для частного инвестора эти фонды малоинтересны, так какфонды денежного рынка малодоходны, а венчурные фонды слишком рискованны.