Анализ финансового состояния ОАО "Новосибирскэнерго"

ВВЕДЕНИЕ
В даннойкурсовой работе проведен анализ финансового состояния ОАО «Новосибирскэнерго».Дата создания акционерного общества «Новосибирскэнерго— февраль 1993 года.Это одна из крупнейших энергетических компаний России. ОАО»Новосибирскэнерго" обеспечивает энергоснабжение Новосибирскойобласти (площадь — 178,2 тыс. км2., численность населения — 2,66 млн. человек).В состав генерирующих мощностей ОАО «Новосибирскэнерго» входит 5тепловых электрических станций и ГЭС.
Распределениеэлектрической энергии потребителей осуществляет ЗАО «Региональные электрическиесети» по линиям электропередачи общей протяженностью свыше 49 тыс. км. Дляповышения надежности электроснабжения Новосибирска и в целях бесперебойногопитания его электроприемников в энергосистеме создана кольцевая схема воздушныхлиний электропередачи 110 и 220 кВ.
Большая частьэлектроэнергии и тепла производится на тепловых станциях, работающих на угле.Основные поставщики угля — Канско-Ачинский и Кузнецкий бассейны. Чтобы обеспечитьэнергоснабжение области, новосибирские энергетики каждый год сжигают свыше 6миллионов тонн угля.
ОТКРЫТОЕАКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО ЭНЕРГЕТИКИ И ЭЛЕКТРИФИКАЦИИ НОВОСИБИРСКЭНЕРГО
ТАБЛИЦА 1 Расходтоплива ОАО«Новосибирскэнерго»
Станции
Максимальный суточный расход (в зимнее время, в тоннах) ТЭЦ-2 До 5 000 ТЭЦ-3 До 10 000 ТЭЦ-4 До 5 500 ТЭЦ-5 До 17 000 БТЭЦ До 1 200

Основныепотребители тепло- и электроэнергии — промышленные предприятия (23%), транспорти связь (19%), население (34%), ЖКХ (8%) и сельское хозяйство (5%).
Теплоснабжающаясистема Новосибирска принадлежит к числу наиболее сложных теплофикационныхсистем страны и по масштабам развития Новосибирские тепловые сети входят впятерку крупнейших теплофикационных систем России. На рубеже 2000-го года вгороде сформирована разветвленная сеть трубопроводного транспорта теплапротяженностью более 1000 километров (в том числе магистральных тепловых сетей288 км). К общей сети подключено более 11000 потребителей теплоэнергии.
Новосибирскаяэнергосистема представляет собой сложный территориально-рассредоточенный объектуправления, для которого создана интегральная автоматизированная системауправления. Она обеспечивает связь со всеми предприятиями, входящими в составОАО «Новосибирскэнерго».
Оперативноеруководство работой электростанций, входящих в энергосистему, а также связь сдиспетчерским управлением Объединенной энергосистемы Сибири осуществляется сцентрального диспетчерского пункта «Новосибирскэнерго», которыйоснащен необходимыми средствами связи, АСУ, приборами телемеханики, узловыхподстанций и линий электропередачи.
Основныевиды деятельности:
Производство,передача и продажа электрической и тепловой энергии, монтаж, наладка и ремонтэнергообъектов, теплоэнергетического, электроэнергетического оборудования иэнергоустановок потребителей.
Основныевиды продукции:
Электроэнергия- 64,7%
Теплоэнергия- 32,7 %.
Установленнаямощность по состоянию на 01.01.2006 г. — 2 977 МВт.
ТАБЛИЦА 2 Протяженностьвоздушных линий электропередачи ОАО «Новосибирскэнерго»ВЛ 35-110-220 кВ - 10 848 км ВЛ 0,4-10 кВ - 34 557км
ТАБЛИЦА 3 Количествоподстанций ОАО «Новосибирскэнерго»Подстанций 220 кВ - 11 Подстанций 110 кВ - 161 Подстанций 35 кВ - 158
Установленнаямощность трансформаторных подстанций:
10 054 700 кВА

1. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
Оценка как аналитическая процедура связана свыявлением размера и динамики отклонений анализируемых показателей, отражающихсостояние финансово-хозяйственной деятельности, от базисных значений критериев.При оценке изучается также структура хозяйственного процесса и его элементов.
В качестве объекта оценки финансово-хозяйственнойдеятельности ОАО «Новосибирскэнерго» принимается финансовая отчетность за 2006год.
С цельюобъективной оценки состояния хозяйственных систем, экономической диагностики,измерения влияния отдельных факторов на отклонения в состоянии хозяйственных систем,прогнозирования их ожидаемого состояния, принимаем в качестве основной базы длясравнения финансовые показатели на 1 января 2005 года. В качествевспомогательных баз для анализа динамики отклонений фактического состояниясистемы финансово-хозяйственной деятельности (далее — ФХД) организации и ееэлементов от базисного, принимаем показатели предыдущих периодов, в частностиза 2001-2005 годы.
Критерииоценки финансово–экономических аспектов деятельности — показатели, выражающиецель, либо желаемое состояние хозяйственной системы, процессов, их элементов
В качествекритериев оценки принимаем следующие показатели:
Таблица 4 Критерииоценки ФХД ОАО «Новосибирскэнерго»
Элементы объекта управления
Критерии оценки
Наименование
Обозначение I.Финансовые ресурсы II.Основной капитал (ОК) 1. Первоначальная и остаточная стоимость объектов ОК Fп, Fо 2. Фондоотдача (коэффициент оборачиваемости) основного капитала Lf 3. Фондоемкость основного капитала Jf 4. Износ объектов ОК If 5. Рентабельность основного капитала Rf 6. Срок окупаемости долгосрочных инвестиций Tf 7. Удельный вес видов основного капитала в имуществе Yf 8. Чистая приведенная стоимость NPV 9. Внутренняя норма доходности IRR III. Оборотный капитал 1. Наличие оборотного капитала Q 2. Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала Lq 3. Период оборачиваемости оборотного капитала Tq 4. Закрепление оборотного капитала на рубль товарной продукции Jq IV.Финансовые результаты 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг N1 2. Прибыль (убыток) отчетного периода (до налогообложения) P 3. Прибыль (убыток) от продажи товаров, продукции, работ, услуг Р1 4. Чистая норма прибыли, коп. на 1 рубль выручки от продаж Рчн 5. Рентабельность экономическая (общая) R 6. Рентабельность финансовая Rч 7. Рентабельность собственных средств Ric
1.1 Подготовкабухгалтерской отчетности
 
Оценкефинансового состояния организации предшествует подготовка финансовойотчетности, которая заключается в проверке достоверности данных, обеспечении ихсопоставимости, преобразовании отчетного баланса в аналитический баланс-нетто.Сложной, но необходимой является процедура обеспечения сопоставимости данных.Сопоставимость данных нарушается вследствие инфляции и переоценки активов, использованияразличных способов группировки информации при получении одноименныхпоказателей. Инфляция проявляется в повышении уровня цен на ресурсы и продукцию,приводит не только к несопоставимости данных отчетности за различные периоды,но и обусловливает искажение показателей финансового состояния организации.
Инфляциюхарактеризуют индексом цен в течение анализируемого периода и индексоминфляции. Индекс цен (f), или темп изменения цен, который можно выразить в видекоэффициента или процента, определяется путем соотношения цен ресурса илипродукции на конец и начало анализируемого периода. Индекс инфляции (df)характеризуется темпом прироста цен и определяется как разность между индексомцен и единицей или 100%:
 
df= f– 1 (100%) (1)
Таблица 5 Показателиоборачиваемости активов и пассивов ОАО «Новосибирскэнерго»Наименование показателя Ед. изм. 2002 2003 2004 2005 1 кв. 2006 2 кв. 2006 3 кв. 2006 Оборачиваемость дебиторской задолженности дни 78,49 46,98 50,62 46,99 51,84 47,52 46,1 обороты 4,65 7,77 7,21 7,76 4.2 4,6 4,3 Оборачиваемость запасов дни 53 41 42 40,6 40,1 41 40,6 обороты 6,8 8,9 8,7 9,0 9,1 8,9 9,0 Оборачиваемость кредиторской задолженности дни 133,0 112,0 101,4 95,6 76,0 67,6 67.1 обороты 2,7 3,2 3,6 3,9 1,2 1,35 1,36 Оборачиваемость внеоборотных активов дни Более года обороты Оборачиваемость незавершенного производства дни 152,0 38,02 --- --- --- --- --- обороты 2,4 9,6 --- --- --- --- ---
Используяметод общего индекса покупательной способности денег (ОИПС), определим значениякоэффициентов пересчета стоимости различных групп активов в соответствии синтервалами, приведенными в таблице 5:
Коипс/F= К1 * K2 * … * Kn, (2) где К1, K2, …,Kn – индексы ростапотребительских цен.
Таблица 6 Коэффициентыпересчета статей актива
Статьи актива баланса
на 1.04.06.
на 1.07.06.
на 1.10.06. Внеоборотные активы 1,008 1,055 1,072 Производственные запасы 1,004 1,029 1,048 Дебиторская задолженность 1,005 1,033 1,055
/>
Вывод:
Чем вышеоборачиваемость того или иного актива, тем в большей степени его оценка побалансу соответствует реальной стоимости актива, так, например, денежные активыне нуждаются в индексации, наибольший индекс переоценки имеют внеоборотныеактивы.
Таблица 7 Активисходного баланса ОАО «Новосибирскэнерго» за 2006 годСтатьи актива Сумма, тыс. руб. Наименование Обознач. на 1 января на 1 апреля на 1 июля на 1 октября 1. Внеоборотные активы F 13 963 600 13 924 024 13 895 703 14 110 666 2. Запасы и затраты Z 1 123 573 820 356 885 326 1 383 124 3. Денежные средства, расчеты и прочие оборотные активы Ra 2 654 099 4 339 477 4 480 582 4 233 971 3.1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения R1a 530 841 580 654 531 587 651 008 3.2.Дебиторская задолженность краткосрочная R2aк 2 123 258 3 758 823 3 948 995 3 582 963 3.3. Дебиторская задолженность долгосрочная R2aд - - - - 3.4. Прочие оборотные активы R3a - - - - Итого: Ba 18 152 686 19 349 706 19 480 652 19 918 883
Инфляционныепроцессы в Российской Федерации за предшествующий и текущий годы не превышают30% и имели значения в течение 2006 года от 3 до 8 %. С целью более точногоанализа ФХД произведем переоценку внутренней отчетности, используя данныеТаблицы 6 по следующим статьям:
— Внеоборотные активы
— Производственные запасы
— Дебиторскаязадолженность
Таблица 8 Активприведенного балансаСтатьи актива Сумма, тыс. руб. Наименование Обознач. на 1 января на 1 апреля на 1 июля на 1 октября 1. Внеоборотные активы F 13 963 600 14 035 416 14 659 967 15 126 634 2. Запасы и затраты Z 1 123 573 823 637 911 000 1 449 514 3. Денежные средства, расчеты и прочие оборотные активы Ra 2 654 099 4 308 458 4 610 899 4 431 034 3.1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения R1a 530 841 530 841 531 587 651 008 3.2.Дебиторская задолженность краткосрочная R2aк 2 123 258 3 777 617 4 079 312 3 780 026 3.3. Дебиторская задолженность долгосрочная R2aд - - - - 3.4. Прочие оборотные активы R3a - - - - Итого: Ba 18 152 686 19 167 511 20 181 866 21 007 182
Таблица 9 Отчетныепоказатели затрат и финансовых результатов деятельности ОАО «Новосибирскэнерго»в 2006 году (по данным отчетов о прибылях и убытках)Показатели Сумма, тыс. руб. Наименование Обозн. 1 января 1 апреля 1 июля 1 октября 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг N1 16 483 238 6 621 759 10 665 904 14 034 008 2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг C1 15 695 855 5 719 644 9 902 077 13 653 759 3. Прибыль (убыток) от продаж P1 787 383 902 115 763 827 380 249 4. Разность между прочими доходами и расходами P2 264 461 165 984 264 409 354 707 5. Прибыль (убыток) до налогообложения P 522 922 736 131 499 418 25 542 6. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Pч 280 586 547 916 343 218 (5 587) 7. Рентабельность затрат, % (отношение прибыли до налогообложения к себестоимости) Rc1 3,3 12,9 5,04 0,2 8. Рентабельность финансовая, % (отношение чистой прибыли к себестоимости) Rчc1 1,8 9,6 3,5 (0,04)
Используя поквартальные коэффициенты пересчетазатрат и финансовых результатов деятельности ОАО «Новосибирскэнерго»пересчитываем затраты в цены текущего периода с использованием приведенных в Таблице10 коэффициентов.
Зп = Зо * кi, (3)

где Зп – приведенные затраты, Зо – отчетныезатраты, кi – квартальный коэффициент пересчета затрат.
Таблица 10 Поквартальные коэффициенты пересчетазатрат и финансовых результатов деятельности организации
на 1 января
на 1 апреля
на 1 июля
на 1 октября 1,0 1,008 1,055 1,072
Значениекоэффициентов пересчета на отчетные даты анализируемого года определено поданным изменения индексов потребительских цен в течение 2006 года (см. Приложение1).
В Таблице 11отражены отчетные показатели затрат и финансовых результатов деятельности ОАО«Новосибирскэнерго» поквартально с 1 января по 1 октября.
Таблица 11а Приведенныепоказатели затрат и финансовых результатов деятельности ОАО «Новосибирскэнерго»в 2006 году
Показатели
 
Сумма, тыс. руб.
Наименование
Обозн.
1 января
1 апреля
1 июля
1 октября 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг N1 16 483 238 6 621 759 10 665 904 14 800 778 2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг C1 15 695 855 5 765 401 10 446 691 14 399 753 3. Прибыль (убыток) от продаж P1 787 383 856 358 219 213 401 024 4. Разность между прочими доходами и расходами P2 264 461 165 984 264 409 354 707 5. Прибыль (убыток) до налогообложения P 522 922 736 131 499 418 26 938 6. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Pч 280 586 547 916 343 218
(5 892) 7. Рентабельность затрат, % (отношение прибыли до налогообложения к себестоимости) Rc1 5,02 12,9 5,04 0,2 8. Рентабельность финансовая, % (отношение чистой прибыли к себестоимости) Rчc1 1,8 9,6 3,5
(0,04)
 
/>
 
Вывод:
Как следует изТаблицы 11, ОАО «Новосибирскэнерго» в течение анализируемого года, несмотря наневысокий процент финансовой рентабельности и рентабельности затрат, имелоположительное сальдо баланса, однако на 01.10.2006 г. организация фактическиимеет убытки от основной деятельности и соответственно низкую рентабельностьзатрат и отрицательную финансовую рентабельность, что является следствиемвысокой доли затратной части бюджета компании и высокой себестоимостиреализуемых энергоресурсов. Полученной в 3-ем квартале выручки от продажитоваров, продукции, работ, услуг оказалось недостаточно для возмещения затратпо ценам текущего периода.
1.2 Преобразованиебухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках
Преобразованиебухгалтерской отчетности связано с укрупнением и разукрупнением ее статей взависимости от целей анализа, введением единых условных обозначений показателейаналитической отчетности. Использование аналитических форм отчетности дает возможностьописать методику анализа независимо от постоянно изменяющихся формбухгалтерской отчетности. При изменении форм отчетности достаточно изменитьалгоритмы преобразования отчетных форм в аналитические, сохраняя описаниеметодики анализа.
В Таблицах 11и 12 представлены актив и пассив аналитического баланса-нетто, который полученпутем преобразования форм отчетных балансов. Актив и пассив сравнительногоаналитического баланса нетто представлен в Приложениях 6 и 7. Аналитическийбаланс носит название баланса-нетто и в отличие от отчетного баланса(баланса-брутто) более реально отражает состояние активов и источников ихобразования.
Таблица 11 Актив аналитическогобаланса-нетто
Статьи актива
Сумма, тыс. руб.
 
 
На начало периода
На конец
Наименование
Обозн.
в действующ. ценах
в сопоставим. ценах
периода
1. Внеоборотные активы
F
13 963 600
13 963 600
15 126 634 1.1. Нематериальные активы по остаточной стоимости F1 - - - 1.2. Основные средства по остаточной стоимости F2 3 261 171 3 261 171 3 527 069 1.3. Отложенные налоговые активы F3 33 325 33 325 68 329 1.4 Незавершенное строительство (незавершенные капвложения) F4 2 181 207 2 181 207 2 427 869 1.5. Долгосрочные финансовые вложения F5 8 413 671 8 413 671 9 023 797 1.6. Прочие внеоборотные активы F6 74 226 74 226 79 570
2. Запасы и затраты
Z
1 123 573
1 123 573
1 449 514 2.1. Производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности) Z1 1 075 050 1 075 050 1 356 255 2.3. Незавершенное производство (затраты в незавершенном производстве) Z3 - 2.4. Расходы будущих периодов Z4 36 458 36 458 82 971 2.5. Готовая продукция и товары Z5 12 065 12 065 10 288 2.6. Прочие запасы и затраты Z6 - - -
3. Денежные средства, расчеты и прочие оборотные активы
Ra
2 654 099
2 654 099
4 431 034 3.1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения R1a 530 841 530 841 651 008 3.2. Дебиторская задолженность краткосрочная R2aк 2 123 258 2 123 258 3 780 026 3.3. Дебиторская задолженность долгосрочная R2aд - - - 3.4. Прочие оборотные активы R3a - - -
БАЛАНС:
Ba
18 152 686
18 152 686
21 007 182
Таблица 12 Пассив аналитическогобаланса-неттоСтатьи пассива Сумма, тыс. руб. На начало периода На конец Наименование Обозн. в действующих ценах в сопоставимых ценах периода 1. Источники собственных средств Ic 13 523 893 13 523 893 14 207 380 1.1. Уставный капитал I1c 160 746 160 746 169 529 1.2. Добавочный капитал I2c 6 514 323 6 514 323 6 859 176 1.3. Резервный капитал I3c 8 037 8 037 8 476 1.4. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) I4c 6 840 758 6 840 758 7 168 799 1.5. Доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и прочие источники собственных средств I5c 29 29 1 504 2. Кредиты банков и займы K 2 158 784 2 158 784 4 686 435 2.1. Долгосрочные кредиты банков и займы K1 1 462 352 1 462 352 2 129 651 2.2. Краткосрочные кредиты банков и займы K2 696 432 696 432 2 556 784 3. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы: Rp 2 470 009 2 470 009 2 113 367 3.1. Кредиторская задолженность R1p 2 462 650 2 462 650 2 101 676 3.2. Прочие краткосрочные пассивы (обязательства) R2p 7 359 7 359 11 692 БАЛАНС: Bp 18 152 686 18 152 686 21 007 182
Припостроении сравнительного аналитического баланса-нетто (Приложение 6 и 7) использовалисьследующие инструменты с применением базисного метода оценки:
— удельныйвес ,% — Руi= Yi * 100/ Ва., где Yi – значение статьибаланса, Ва – итог баланса, Руi, Рубi – удельный вес статьи баланса (сравниваемой, базисной) поотношению к итогу баланса (рассчитывается аналогично как для базисных величин,так и для сравниваемых);
— отклоненияв абсолютных величинах, тыс. руб — ∆аi = Yi – Yб, где Yб – соответствующее Yi базисное значение статьибаланса;
— отклонениепо удельному весу, % — ∆уi = Руi — Рубi;
— темп роста,% — Трi= Yi * 100/ Yб;
— темпприроста, % — Тпр = Трi – 100%
В приложении8 представлена аналитическая детализированная форма отчета о прибылях иубытках, построенная на основании отчетов о прибылях и убытках за 2005 год и заIII квартал 2006 года.
 
Таблица 13 Отчет о прибылях иубытках (аналитическая формадетализированная)Показатель Значение, тыс. руб. Наименование Обозн. базисное фактическое 1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности 1.1. Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг N1 16 483 238 14 800 778 1.2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг C1c (15 695 855) (14 399 753) 1.3. Валовая прибыль Рв 787 383 401 024 1.4. Коммерческие расходы C1к - - 1.5. Управленческие расходы С1у - - 1.6. Прибыль (убыток) от продаж Р1 787 383 401 024 2. Прочие доходы и расходы 2.1. Проценты к получению Р31д 37 127 16 236 2.2. Проценты к уплате Р31р (230 853) (138 425) 2.3. Доходы от участия в других организациях Р32д 9 971 50 323 2. 4. Прочие операционные доходы Р33д 4 306 718 570 121 2.5. Прочие операционные расходы Р33р (4 066 022) (611 669) 2.6. Итого операционные доходы Ропд 2.8. Итого операционные расходы Ропр 2.9. Разность между операционными доходами и расходами dРоп 2.10. Внереализационные доходы Рвнд 193 777 202 421 2.11. Внереализационные расходы Рвнр (515 179) (463 093) 2.12. Разность между внереализационными доходами и расходами dРвн 2.13. Разность между прочими доходами и расходами dРпр 3. Прибыль (убыток) до налогообложения Р 522 922 26 938 4. Отложенные налоговые активы Она 31 911 38 291 5. Отложенные налоговые обязательства Оно 17 280 (87359) 6. Текущий налог на прибыль Нр (291 527) (28 571) 7. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Рч 280 586 (5 892)
 
Вывод:
На основаниисравнительного баланса – нетто можно судить в целом о положительном ростепоказателей ФХД ОАО «Новосибирскэнерго» на 15,72%. Как положительные факторыроста можно отметить снижение удельного веса внеоборотных активов, за счетвыбытия изношенного оборудования, увеличение доли денежных средств ( Тпр =66,95%), снижение кредиторской задолженности и стремление организации улучшитьпоказатели за счет использования заемных средств как в краткосрочном так и вдолгосрочном периодах. Некоторый отрицательный фон вносит увеличениедебиторской задолженности в краткосрочном периоде.
 
1.3 Оценкаструктуры и динамики финансовых ресурсов
 
Оценкаструктуры финансовых ресурсов связана с вычислением удельного веса каждойстатьи (раздела) аналитического баланса-нетто в общей сумме активов и пассивовна конец рассматриваемого периода в сравнении с данными на начало периода.Оценка структуры иллюстрирует использование метода вертикального анализа.
Динамикафинансовых ресурсов отражается посредством абсолютных отклонений по каждомувиду активов и пассивов на конец и начало периода в сопоставимых ценах, отклоненийпо удельному весу, темпов роста и прироста ресурсов. При оценке динамики вкачестве базы для сравнения используются показатели наличия активов и пассивовна начало анализируемого периода.
В приложении8 представлена аналитическая детализированная форма отчета о прибылях иубытках, построенная на основании отчетов о прибылях и убытках за 2005 год и заIII квартал 2006 года.
/>
Данные диаграмм (рис.3) и Таблицы 11 свидетельствуюто том, что в сопоставимых ценах имущество организации, сравнительныйаналитический баланс которого приведен в Приложении 6, увеличилось на 2 854 496тыс.руб., в том числе на 1 163 034 тыс.руб. возросла сумма основных средств и внеоборотныхактивов, на 325 941 тыс. руб. — материальных оборотных средств. Сумма денежныхсредств, средств в расчетах и прочих активов увеличилась с 2 654 099 тыс.руб.до 4 431 034 тыс.руб. Если на начало года доля внеоборотных активов составляла 76,92%,то к концу года доля этих активов в имуществе организации снизилась до 72,01%.В то же время доля запасов и затрат увеличилась на 2,67%, а доля денежныхсредств и средств в расчетах возросла с 14,62% до 21,09%. В Приложениях 6 и 7отражена также структура и динамика различных видов нематериальных оборотныхсредств, приведены темпы роста и прироста имущества в целом и по видам. Вактиве баланса ОАО «Новосибирскэнерго» преобладают внеоборотные активы,оборачиваемость которых, а, следовательно, способность приносить выручку отпродажи и прибыль значительно ниже запасов и затрат и других видов оборотных средств.
/>
Данные Таблицы 12 и диаграммы (рис.4), вкоторых представлены результаты оценки структуры источников финансированияпоказывают, что за отчетный период сумма источников собственных средств предприятиявозросла на 683 487 тыс. руб. в то время, как удельный вес собственных средств снизилсяс 74,5% на начало периода до 67,63% на конец периода. Это явилось следствиемтого, что компания сделала ставку на краткосрочные займы в сумме 1 860 352 тыс.руб., а также на 667 299 тыс. руб. сумму долгосрочных кредитов и займов. Вместес тем, менеджеры ОАО «Новосибирскэнерго» пошли на снижение кредиторскойзадолженности на 356 642 тыс.руб.
Оценкаструктуры и динамики имущества и источников его образования показала, чтодебиторская задолженность составляет не малую долю активов компании, а именно6,29%, что не позволяет включать эти суммы в оборот. Однако следует отметить,что данная задолженность краткосрочная и возникла в связи осуществлениеморганизацией авансовых платежей подрядчикам, реализующим программу РАО ЕЭС поувеличению генерирующих мощностей. В краткосрочном периоде этот показатель обусловливаетухудшение финансового состояния организации.
Таблица 14 Анализ структуры пассивов
Статьи пассива
Удельный вес, %
на 1 января
на 1 октября
на 1 января
на 1 октября
1. Источники собственных средств – Ic
13 523 893
14 207 380
74,5
67,63
2. Долгосрочные кредиты банков и займы –K1
1 462 352
2 129 651
8,06
10,14
3. Краткосрочные кредиты банков и займы – K2
696 432
2 556 784
3,84
12,17
4. Кредиторская задолженность –R1p
2 470 009
2 113 367
13,61
10,06
Основную долюпросроченной кредиторской задолженности составляет задолженность поставщикам иподрядчикам по договорам о долевом участии в развитии энергетических объектовпри строительстве ТЭЦ-6. Обязательства перед поставщиками не исполнены в связис прекращением финансирования строительства ТЭЦ-6.

/>
В Приложении9 и на рис.5 постатейно приведена оценка структуры и динамики кредиторскойзадолженности. Доля кредиторской задолженности за товары, работы и услугидостигает максимума 16,51% на 1 января 2006 года и 1 октября 2006 года иколеблется в пределах 11, 68% — 14.94% в течении анализируемого периода. Нужноотметить, что доля задолженности перед поставщиками и подрядчиками не высока ив основном является текущей, базирующейся по отчетам ОАО «Новосибирскэнерго» надолгосрочных договорах по поставкам товаров (работ, услуг). Основную долюкредиторской задолженности составляют кредиты и займы, достигающие «пиковых»значений, соответственно 34, 23% и 27, 15% в августе 2006 года и в течениианализируемого периода имеют «лидирующие» значения. На конец рассматриваемогопериода, т.е. на 01.10.2006 г. их доля снижается, соответственно до значений25,42% и 21,22%, однако в суммовом выражении на эту дату виден значительныйрост данных показателей, достигающих своего максимума. Сумма кредитов на01.01.2006 года составляет 1 176 630 тыс.руб., а к 01.10.2006 года онавырастает до 2 905 873 тыс.руб. По займам за тот же период произошел рост с 982154 тыс. руб. до 1 780 562 тыс.руб. Данный факт нельзя назвать отрицательным,поскольку менеджмент предприятия стремится достичь поставленных целей поразвитию генерирующего комплекса не только за счет ускоренного оборотасобственных средств, но и за счет привлеченных. Как видно из таблицы 14 долякраткосрочных кредитов в общей сумме кредитов на 1 октября 2006 года составляетболее 50%, и в суммовом выражении имеет значение 2 556 784 тыс.руб. Стоитотметить как отрицательный факт кредиторскую задолженность перед дочернимипредприятиями, несмотря на то, что ее доля и сумма в структуре кредиторскойзадолженности неуклонно снижается с 1 015 634 тыс.руб. до 564 897 тыс.руб. Посколькутакая ситуация не позволяет интенсивно развиваться зависимым от ОАО«Новосибирскэнерго» организациям, то соответственно негативно сказывается наФХД головной компании.
Таблица 15 Структура кредиторскойзадолженности в период 2001 – 2004 г.г.Наименование обязательств 2001г. 2002г. 2003г. 2004г. Краткосрочные и долгосрочные обязательства, всего, тыс.руб. 4 324 356 4 151 791 4 702 577 6 848 539 Кредиторская задолженность, всего, тыс.руб. в том числе: 3 812 265 3 803 858 4 011 299 4 683 454 перед поставщиками и подрядчиками, тыс.руб. 1 211 807 1 165 031 1 828 434 1 917 064 векселя к уплате, тыс.руб. 449 972 465 743 10 190 9 425 перед аффилированными лицами эмитента, тыс.руб. 93 733 206 778 1 183 244 по оплате труда, тыс.руб. 99 614 78 275 61 855 39 374 задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, тыс.руб. 1 557 944 1 666 535 1 310 912 718 238 прочая кредиторская задолженность, тыс. руб. 492 928 334 541 593 130 816 109 Из общей кредиторской задолженности просроченная задолженность, тыс.руб. 1 809 302 1 207 699 1 970 821 1 816 157 Кредиты, всего, тыс.руб. 383 108 220 000 517 596 2 118 294 Из общей суммы кредитов просроченная задолженность, тыс.руб. Займы, всего, тыс.руб. в том числе: 7 215 38 326 облигационные займы, тыс.руб. Из общей суммы займов просроченная задолженность, тыс.руб. Прочие обязательства, тыс.руб. 128 983 127 933 166 467 8 465

Вывод:
В период с2001 по 2004 годы, а так же в анализируемый период видна явная тенденция кувеличению краткосрочной кредиторской задолженности и снижению дебиторской, исоответственно к привлечению инвестиций в развитие материально-технической базыОАО «Новосибирскэнерго». Прослеживается характерное изменение структуры балансадля современной экономики России, когда цели организации достигаются беззначительного увеличения собственных средств и даже со снижением их удельноговеса в активе баланса, а так же с использованием привлеченного капитала, доля которогопостепенно растет.
 
1.4 Оценкаликвидности активов и балансаОАО «Новосибирскэнерго»
 
Ликвидность балансахарактеризует способность организации своевременно рассчитываться пократкосрочным обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытиякраткосрочных обязательств организации ее активами.
Ликвидностьактивов– характеризует способность активов быть своевременно проданными и зависит отвремени, необходимого для превращения активов в денежные средства. Чем меньше этовремя, тем выше ликвидность активов.
В зависимостиот степени ликвидности, или скорости преобразования в денежные средства, активыорганизации разделяются на четыре группы (н – начало периода 01.01.2006 г., к –конец периода 01.10.2006 г.), в тыс. руб.:
1. Наиболее ликвидныеактивы, включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения(А1=R1а) – А1н = 530 841, А1к = 651 008;
2. Быстро реализуемые активы, объединяющиекраткосрочную дебиторскую задолженность со сроком погашения не более 12 месяцеви прочие оборотные активы (А2=R2а + R3а) – А2н = 2 123 258 + 0 = 2 123 258, А2к= 3 780 026;
3. Медленно реализуемые активы, к которымотносятся запасы и затраты, долгосрочные финансовые вложения (А3=Z+F5) – А3н =1 123 573 + +8 413 671 = 9 537 244. А3к = 1 449 514 + 9 023 797 = 10 473 311;
4. Трудно реализуемые активы, наибольшийудельный вес которых составляют основные и прочие внеоборотные средства(А4=F-F5) – А4н = 13 963 600 – 1 123 573 = 12 840 027, А4к = 15 126 634 – 1 449514 = =13 677 120.
Активы первыхтрех групп называются текущими активами. Расчеты произведены на основанииданных Таблицы 11.
Пассивыбаланса по степени срочности их оплаты также образуют четыре группы (н – началопериода 01.01.2006 г., к – конец периода 01.10.2006 г.), в тыс. руб.:
1. Наиболее срочные обязательства, к которымотносятся кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (П1=Rр) –П1н = 2 470 009, П1к = 2 113 367;
2. Краткосрочные кредиты и заемные средства(П2=K2) – П2н = 696 432, П2к = 2 556 784;
3. Долгосрочные кредиты и заемные средства(П3=K1) – П3н = 1 462 352, П3к = 2 129 651;
4. Постоянные пассивы, включающие, главнымобразом, источники собственных средств (П4=Iс) – П4н = 13 523 893, П4к = 14 207380.
Пассивыпервых двух групп называются текущими пассивами. Расчеты произведены наосновании данных Таблицы 11.
Баланссчитается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий: А1 >= П1,                 А2 >= П2,
 
А3 >=П3,            А4
Три первыхусловия — главные. Четвертое носит второстепенный характер и выполняется всегдапри достижении первых трех условий. Четвертое условие свидетельствует о наличиив организации собственных источников оборотных средств.
Таблица 16 Баланс ликвидностиАктив (покрытие) Пассив (обязательство) Отклонение на начало на конец на начало на конец излишек недостаток периода периода периода периода на начало периода на конец периода на начало периода на конец периода
А1н
530 841
А2н 2 123 258
А3н
9 537 244
А4н
12 840 027
А1к
651 008
А2к
3 780 026
А3к
10 473 311
А4к
13 677 120
П1н
2 470 009
П2н
696 432
П3н
1 462 352
П4н
13 523 893
П1к
2 113 367
П2к
2 556 784
П3к
2 129 651
П4к
14 207 380
А-П>0
1 426 826
8 074 892
А-П>0
1 223 242
8 343 660
А-П
1 939 168
683 866
А-П
1 462 359
530 260
 
Вывод:
Достижениеабсолютной ликвидности — идеал. В данном случае анализ баланса показывает, чтовеличина кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов превышаетсумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, как начале периода,так и в его конце, а так же значение постоянных пассивов выше значения труднореализуемых активов. Однако недостаток средств этих двух групп компенсируется ихизбытком по группам А3-П3 и А4-П4. Для ОАО «Новосибирскэнерго» характернакомпенсация более ликвидными активами менее ликвидных.
Для оценки ликвидностивычисляются коэффициенты ликвидности, состав и рекомендуемые значения которыхприведены ниже.
1. Коэффициент абсолютнойликвидности отражает, какую долю краткосрочной задолженности организацияспособна погасить практически немедленно за счет денежных средств икраткосрочных финансовых вложений. Коэффициент абсолютной ликвидности (L1)равен отношению наиболее ликвидных активов (А1) к краткосрочным обязательствам(П1+П2):
/>                                                (3)
2.Промежуточный коэффициент покрытия показывает, какую часть краткосрочнойзадолженности организация сможет погасить при условии продажи краткосрочнойдебиторской задолженности. Промежуточный коэффициент покрытия (L2) равенотношению суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов (А1+А2) ккраткосрочным обязательствам:
/>                                               (4)
3. Общийкоэффициент покрытия характеризует, насколько текущая задолженность обеспеченаоборотными активами. Общий коэффициент (L3) покрытия равен отношению величинывсех оборотных активов (А1+А2+А3) к краткосрочным обязательствам:
/>                                         (5)
4.Коэффициент ликвидности можно определить на базе показателя чистых, илисобственных оборотных активов. Названный коэффициент ликвидности (L4) равенотношению чистых оборотных активов (Qч) к краткосрочным обязательствам.
Величиначистых оборотных активов, или собственных оборотных средств равна разностимежду текущими активами и текущими пассивами:
Qч = (А1 + А2+ А3) — (П1 + П2)            (6).

Чистыеоборотные активы показывают, что останется в обороте организации, если погаситьвсю краткосрочную задолженность. В специальной литературе чистые оборотныеактивы называются также финансово-эксплуатационными потребностями (ФЭП) [2.19].
Представленныйниже коэффициент ликвидности характеризует способность организации погаситькраткосрочную задолженность за счет собственных оборотных средств:
 
/>         (7)
Кромепоказателя чистых оборотных активов в анализе и управлении финансамииспользуется показатель чистых активов, порядок оценки стоимости которыхприменительно к акционерным обществам установлен совместным приказомМинистерства финансов РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг [1.6].Величина чистых активов определяется на основании бухгалтерской отчетностипутем вычитания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммыпассивов, принимаемых к расчету
Qчa = (Ai)-(Пi)(8)
Расчетвеличин коэффициентов ликвидности произведен в Приложении 10.
В составактивов, принимаемых к расчету, включаются:
*                  внеоборотныеактивы (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство,доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения,прочие внеоборотные активы);
*                  оборотныеактивы (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям,дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежныесредства, прочие оборотные активы) за исключением фактических затрат на выкупобществом у акционеров собственных акций для их перепродажи или аннулирования,а также задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.
В составактивов, принимаемых к расчету, включаются:
*                  долгосрочныеи краткосрочные обязательства по займам и кредитам;
*                  кредиторскаязадолженность;
*                  задолженностьучастникам (учредителям) по выплате доходов;
*                  резервыпредстоящих расходов;
*                  прочиедолгосрочные и краткосрочные обязательства.
Коэффициентыликвидности L1-L4 не учитывают вероятностей своевременной продажи активов иобращения их в деньги либо высоколиквидные ценные бумаги. Не принимаются такжево внимание возможные отклонения в требованиях кредиторов вернуть долг вустановленные сроки и относятся к коэффициентам статичной ликвидности.Коэффициент, позволяющий учесть названные выше условия вероятности, можно назватьинтегральным коэффициентом ликвидности (L5):
/>                    (9)
Этоткоэффициент является также показателем динамичной ликвидности. Вероятностьсвоевременной продажи дебиторской задолженности принимается равной 0.5, азапасов и затрат — 0.3.Вероятность своевременного взыскания краткосрочных кредитовбанков и займов составляет 0.5.
Платежеспособностьи ликвидность организации — взаимосвязанные показатели. При условии достаточнойликвидности обеспечивается и платежеспособность субъекта.
В Таблице 17приведены значения коэффициентов ликвидности в ОАО «Новосибирскэнерго», а такжерекомендуемые значения коэффициентов ликвидности, принятые в международнойпрактике.
Значениекоэффициента L1близко к рекомендуемому, но все же несколько ниже его, поэтому анализируемая компанияне имеет возможности своевременно ликвидировать краткосрочные обязательства. Стоитобратить внимание на тот факт, что значение коэффициента абсолютной ликвидностик концу периода снизился с 0,17 до 0,14, однако его значение не на стольконизко, что бы можно было судить о негативных тенденциях. Значение общего коэффициентапокрытия несколько больше рекомендуемого, его снижение к концу анализируемогопериода еще раз доказывает стремление руководства формировать финансовуюструктуру капитала ОАО «Новосибирскэнерго» с постепенным увеличением долизаемных средств.
Таблица 17 Критерии оценкиликвидности балансаПоказатель Расчет Рекомендуемое значение Наименование Обозн. Начало периода Конец периода 1. Коэффициент абсолютной ликвидности
/>L1 0,17 0,14 >,= 0,2 2. Промежуточный коэффициент покрытия L2 0,84 0,95 >,= 0,7 3. Общий коэффициент покрытия L3 3,85 3,19 >,= 2 4. Коэффициент ликвидности по данным чистых оборотных активов L4 2,85 2,19 5. Общий коэффициент ликвидности L5 1,58 1,68
Значениекоэффициента L1говорит о том, что организация имела и имеет возможность погасить «львинуюдолю» краткосрочной кредиторской задолженности за счет продажи дебиторскойзадолженности. За счет собственных оборотных средств ОАО «Новосибирскэнерго»так же может погасить кредиторскую задолженность, о чем свидетельствуеткоэффициент L4.
 
Вывод:
Значенияпрактически всех коэффициентов ликвидности баланса имеют положительныйхарактер. Однако для анализа ФХД ОАО «Новосибирскэнерго» особенно важенкоэффициент абсолютной ликвидности, поскольку данная организация являетсяпоставщиком энергоресурсов, а значение L1 находится нижерекомендуемого. Но следует отметить, что на протяжении 2001-2006 годов значениеданного коэффициента постепенно приближается к международным стандартам, а этопридает позитивный характер ФХД компании.
 
1.5 Оценкафинансовой устойчивости организации
 
Оценкафинансовой устойчивости осуществляется на базе балансовой модели:
F + Z + Rа = Iс + K1 + K2 + Rр (10)
Для началапериода: 18 152 686 тыс.руб.
13 963 600+ 1 123 573 + 2 654 099 = 13 523 893 + 1 462 352 + 696 432 + 2 470 009
Для концапериода: 21 007 182 тыс.руб.
15 126 634+ 1 449 514 + 4 431 034 = 14 207 380 + 2 129 651 + 2 556 784 + 2 113 367.
Учитывая, чтодолгосрочные кредиты направляются в основном на приобретение основных средств ипрочих внеоборотных активов, можно преобразовать исходную формулу баланса квиду:

Z + Rа = [(Iс + K1) — F] + [K2 + Rр] (11)
Для началапериода: 18 152 686 тыс.руб.
1 123 573+ 2 654 099 = [(13 523 893 + 1 462 352) – 13 963 600] + [696 432 + 2 470 009]
Для концапериода: 21 007 182 тыс.руб.
1 449 514+ 4 431 034 = [(14 207 380 + 2 129 651) — 15 126 634] + [2 556 784 + 2 113 367].
Привыполнении одного из условий ликвидности баланса организации в ситуации, еслидолгосрочная дебиторская задолженность признается ликвидной:
Rа >= (K2 + Rр) (12)
Для началапериода:
2 654 099
Для концапериода:
4 431 034,
дляобеспечения финансовой устойчивости организации необходимо, чтобы величиназапасов и затрат не превышала источников, предназначенных для ихфинансирования:
Z
Для началапериода:
1 123 573> [(13 523 893 + 1 462 352) – 13 963 600] = 1 022 645
Для концапериода:
1 449 514> [(14 207 380 + 2 129 651) — 15 126 634] = 1 210 397.
Выражение 12определяет одно из условий ликвидности, а выражение 13 — отражает условиефинансовой устойчивости организации.
Такимобразом, соотношение величин материальных оборотных средств, собственных изаемных источников их формирования определяет финансовую устойчивостьорганизации.
Вывод:
Произведенныевычисления указывают на не возможность признания долгосрочной дебиторскойзадолженности ликвидной и о превышении величины запасов и затрат надисточниками, предназначенными для их финансирования. В связи с этим можносделать вывод о недостаточной финансовой устойчивости ОАО «Новосибирскэнерго».Организация должна сделать акцент на снижение запасов и затрат, а так же на снижениедоли кредиторской задолженности и увеличение доли краткосрочных кредитов банкови займов.
Обеспеченностьзапасов и затрат источниками финансирования является сущностью финансовойустойчивости. Способность организации своевременно рассчитаться по своим краткосрочнымобязательствам выступает внешним проявлением финансовой устойчивости.
Дляидентификации типов финансовых ситуаций по степени их устойчивости можновычислить три показателя обеспеченности запасов и затрат источникамиформирования последних:
dEс =(Iс — F)- Z — излишек или недостаток собственных источников формирования оборотныхсредств (14)
Для началапериода:
dEс = (13 523893 – 13 963 600) – 1 123 573 = — 1 563 280
Для концапериода:
dEс =(14 207380 — 15 126 634) – 1 449 514 = — 2 368 768;
dEt =(Ic + K1 — F) — Z — излишекили недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формированиязапасов и затрат (15)
Для началапериода:
dEt = (13 523 893 + 1 462352 – 13 963 600) – 1 123 573 = — 100 928
Для концапериода:
dEt =(14 207 380 + 2 129651 — 15 126 634) – 1 449 514 = — 239 117;
dEs =(I c+ K1 + K2 — F) — Z — излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат (16)
Для началапериода:
dEs = (13 523 893 + 1 462352 + 696 432 – 13 963 600) – 1 123 573 = 595 504
Для концапериода:
dEs =(14 207 380 + 2 129651 + 2 556 784 — 15 126 634) – 1 449 514 = 2 795 901.
Вывод:
Произведенныерасчеты подтверждают, что ОАО «Новосибирскэнерго» находится в неустойчивомфинансовом положении, поскольку имеет недостаток собственных источниковформирования оборотных средств (dEc 0), однакосохраняется возможность изменения финансовой ситуации и восстановленияравновесия за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.
Дляхарактеристики уровня финансовой устойчивости вычислим коэффициентыобеспеченности запасов и затрат источниками финансирования. Перечень коэффициентовфинансовой устойчивости, алгоритмы расчетов и значения приведены в Таблице 18
Таблица 18 Основные коэффициентыфинансовой устойчивости организацииПоказатель Обозн. Алгоритм расчета Фактическое значение Начало периода Конец периода 1. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования Lc
/> -0,39 -0,63 2. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными и долгосрочными заемными источниками их формирования Lt
/> 0,91 0,84 1. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными источниками их формирования Ls
/> 1,53 2,6
Как следуетиз расчетов, финансовое состояние ОАО «Новосибирскэнерго» неустойчивое, однакопривлечение краткосрочных заемных средств может обеспечить необходимую суммуисточников формирования запасов и затрат.
Таблица 19 Прочие коэффициентыфинансовой устойчивостиПоказатель Обозначение Алгоритм расчета Расчет Начало периода Конец периода 1. Коэффициент долга Lk
/> 0,25 0,32 2. Коэффициент автономии (0,5- рекомендуемое значение) Licb
/> 0,75 0,68 3. Коэффициент финансирования Lick
/> 2,92 2,09 4. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств Lzf
/> 0,27 0,39 5. Коэффициент маневренности (0,5- рекомендуемое значение) Lfic
/> -0,03 -0,06 6. Коэффициент привлечения долгосрочных заемных средств Lk1
/> 0,1 0,13 7. Коэффициент инвестирования Licf
/> 0,97 0,94 8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств («плечо рычага») Lkic
/> 0,34 0,48

1.6Оценка прибыли (убытков),безубыточности и производственного рычага
 
Показатели прибыли (убытков) характеризуют абсолютныерезультаты хозяйствования. Основой для определения критериев оценки прибыли(убытков) является модель ее формирования и использования, характеризующаяфинансово-хозяйственный механизм организации. Порядок формирования финансовыхрезультатов субъектов хозяйствования, отражен на рис. 6.
Как следуетиз рис. 6, доходы, расходы, а следовательно, и финансовые результаты,подразделяются на обусловленные обычными видами деятельности и относящиеся кпрочим [ПБУ 9/99, ПБУ 10/99].
1.6.1Оценка прибыли
Доходами от обычных видов деятельности являетсявыручка от продажи продукции и товаров, выполнения работ, оказания услуг (N1). Если предметомдеятельности организации является участие в уставных капиталах другихорганизаций, выручкой считаются поступления, получение которых связано с этойдеятельностью. Аналогичны объекты расходов по обычным видам деятельности. Всостав расходов по обычным видам деятельности относятся затраты, составляющиесебестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (C1c), коммерческие расходы(расходы на продажу – С1к) и управленческие расходы (С1у).
Затраты на производство и продажи товаров,продукции, работ, услуг подразделяются на переменные (прямые) и постоянные(косвенные). В законодательстве и действующих правилах ведения учета отсутствуетстрогая классификация затрат на постоянные и переменные. Руководство каждойорганизации в зависимости от особенностей финансово-хозяйственной деятельностиможет по своему усмотрению подразделить затраты на постоянные и переменные.Переменные затраты зависят от объемов производства и продаж продукции продуктовтруда, изменяются пропорционально этим объемам.
/>/>
Рис. 6Схема формирования финансовых результатов организации

Постоянные затраты зависят не от объемовпроизводства и продаж, а от условий деятельности организации. Постоянныезатраты связаны с самим фактом существования субъекта хозяйствования и имеютместо даже в том случае, если субъект ничего не производит.
На рис. 7представлен график, позволяющий проиллюстрировать понятие постоянных,переменных и общих затрат.
/>
Рис. 7 Графикзатрат на производство и продажи товаров, продукции, работ, услуг
 
Себестоимостьпроданных товаров, продукции, работ, услуг (С1с) при формировании ее согласнопринципу «direct-cost» (усеченную себестоимость) составляют переменные (прямые)затраты, которые возможно отнести непосредственно к определенным видампродуктов труда. Переменными (прямыми) расходами являются производственныезатраты материальные, на оплату труда производственного персонала, отчисленияна социальные нужды.
К постояннымзатратам относятся коммерческие расходы (С1к) и управленческие (С1у). В составпостоянных затрат включается, в частности, арендная плата, плата за пользованиеприродными ресурсами, заработная плата управленческого персонала, затраты нарекламу, консультационные, аудиторские и информационные услуги, на подготовку иповышение квалификации кадров и т.п.
Алгебраическаясумма себестоимости, коммерческих и управленческих расходов характеризуетполные затраты на производство и продажи товаров, продукции, работ, услуг(полную себестоимость) С1, тыс.руб:
С1 = С1с +С1к + С1у.                                               (17)
Для началапериода:
С1н = 15 695 855+ 0 + 0= 15 695 855
Для концапериода:
С1к =14399 753 + 0 + 0 = 14 399 753
Затраты вбухгалтерском учете принимаются в фактических размерах, независимо отприменяемых утвержденных в установленном порядке лимитов, норм и нормативов дляцелей налогообложения прибыли.
Разность между выручкой и себестоимостьюпроданных продуктов труда образует валовую (маржинальную )прибыль Рв, тыс.руб:
Рв = N1 – C1c. (18)
Для началапериода:
Рвн = 16 483 238- 15 695 855 = 787 383
Для концапериода:
Рвк=14800 778 — 14 399 753 = 401 024
Маржинальнаяприбыль на единицу товаров, продукции (работ, услуг) P1мi, тыс.руб.определяется как разность между ценой продажи Цi = N1i/Qi и переменными затратамина единицу товаров С1перi = С1i * Дэi,/ Qi:.
Р1мi = Цi — С1перi. (19)

Для началапериода: Цэн = 899 тыс.р./млн.кВтч, С1эперн = 859 тыс.р./млн.кВтч, Цтн = 0,410 тыс.р./Гкал,С1тперн = 0,394 тыс.р./Гкал
Р1мэн = 899 –859 = 40 – по электроэнергии
Р1мэн = 0,410– 0,394 = 0,016 – по теплоэнергии
Для концапериода: Цэк = 927 тыс.р./млн.кВтч, С1эперк = 896 р/кВтч, Цтк = 0,447 тыс.р./Гкал,С1тперк = 0,439 тыс.р./Гкал
Р1мэк = 927 –896 = 31 – по электроэнергии
Р1мэк = 0,447– 0,439 = 0,008 – по теплоэнергии
Данные попроизводству энергоресурсов, выручке от их реализации и обозначенияхпредставлены в Приложении 11.
Показательмаржинальной прибыли дает возможность применить финансовые инструментыуправления на уровне не только предприятия в целом, но и производственныхподразделений. Названный критерий используется в анализе безубыточностипроизводства, позволяет определить рациональные соотношения между постоянными ипеременными затратами, принять решение о сокращении либо расширении объемовпроизводства и продажи товаров, продукции (работ, услуг) различных видов,назначить наценку на товары, которая должна быть не ниже маржинальной прибыли.
/>

/>
Рис.8. Производство тепло-и-электроэнергии ОАО«Новосибирскэнерго» в период 2001-2006 годов
Разность между валовой прибылью, коммерческими иуправленческими расходами характеризует прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.:
Р1= Рв – С1к – С1у. (20)
Для началапериода:
Р1н = 787 383- 0 — 0 = 787 383
Для концапериода:
Р2к=401024 – 0 — 0 = 401 024
Очевидно, что прибыль от продаж можно выразитьчерез выручку от продажи, себестоимость, коммерческие и управленческие расходы:
Р1 = N1 – C1c – С1к – С1у. (21), где
N1 – C1c = Р1
Прочие доходы и расходы (Рпрд, Рпрр)подразделяются на операционные (Ропд, Ропр) и внереализационные (Рвнд, Рвнр).Если доходы и расходы, связанные с арендой имущества или прав, а также участиемв уставных капиталах других организаций, не относятся к систематическим видамдеятельности, то они признаются операционными. Операционные доходы согласно ПБУ9/99 «Доходы организации» составляют проценты к получению за предоставлениеорганизацией в пользование денежных средств, а также за использование банкомнаходящихся на счете организации денежных средств (Р31д). К операционнымрасходам относятся проценты к уплате за пользование кредитами и займами, оплатауслуг кредитных организаций (Р31р). Доходы и расходы, обусловленные продажейосновных средств и иных активов, отличных денежных средств (кроме иностраннойвалюты), продукции, товаров, составляют прочие операционные доходы (Р33д,Р33р). К прочим операционным доходам относится прибыль от участия в совместнойдеятельности. Расходы данного типа составляют отчисления в оценочные резервы(по сомнительным долгам, под обесценение вложений в ценные бумаги и др.).
Внереализационные доходы и расходы образуют подлежащиеполучению и уплате штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров;связаны с возмещением убытков, причиненных организации или организацией;прибыль (убытки) прошлых лет; безвозмездно полученные активы; суммы дооценки иуценки активов; курсовые разницы; суммы кредиторской и дебиторскойзадолженности, по которым истек срок исковой давности; нереальные для взысканиядолги; перечисление средств, связанных с благотворительной деятельностью,расходы на осуществление мероприятий культурно – просветительского, спортивногохарактера, связанные с организацией отдыха, развлечений, прочие доходы ирасходы рассматриваемой группы.
Прибыль (убыток) до налогообложения (Р)определяется путем алгебраического суммирования прибыли (убытка) от продаж,прочих доходов за минусом прочих расходов, тыс.руб.:
Рн = Р1 + (Рпрд — Рпрр). (22)

Рпрд = Р31д + Р32д + Р33д + Рвнд, Рпрр =Р31р + Р33р + Рвнр
Для началапериода: Рпрдн = 4 547 593, Рпррн = 4 812 054
Рн = 787 383 +(4 547 593 — 4 812 054) = 522 922
Для концапериода: Рпрдк = 839 101, Рпррк = 1 213 187
Рк=401024 + (839 101 – 1 213 187) = 26 938
Показатель«Прибыль (убыток) до налогообложения» аналогичен формируемым в отчетностипредыдущих лет показателям балансовой прибыли (убытка), прибыли (убытка)отчетного периода, конечного финансового результата.
Чистаяприбыль (убыток) отчетного периода (Рч, тыс.руб.) исчисляется путем вычитанияиз суммы прибыли (убытка) до налогообложения (Р), отложенных налоговых активов(Она) и иных аналогичных платежей (Иап) сумм отложенных налоговых обязательств(Оно) и текущего налога на прибыль (Hp):
Рч = (Р + Она+ Иап) – Оно – Нр. (23)
Для началапериода:
Рчн = (522922 + 31 911 + 0) — (-11 951) – 291 527 = 280 586
Для концапериода:
Рчк=(26938+ 38 291 + 44 809) – 87 359 – 28 571 = — 5 892
Подотложенным налоговым активом (Она) понимается та часть отложенного налога наприбыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащегоуплате в бюджет в последующих за отчетным периодах. Отложенные налоговыеобязательства (Оно) обусловливают увеличение суммы налога на прибыль к уплате вбюджет в последующих отчетных периодах.
Такимобразом, в качестве основных критериев оценки прибыли следует использовать показателиваловой прибыли (Рв), прибыли (убытка) от продаж (Р1), прибыли (убытка) доналогообложения (Р), чистой прибыли (убытка) отчетного периода (Рч). Поусмотрению аналитика в состав критериев оценки финансовых результатов могутбыть включены показатели, характеризующие разность между прочими доходами ирасходами (dРпр),в том числе операционными (dРоп) и внереализационными (dРвн).
В условияхакционерных обществ представляет интерес показатель чистой прибыли акционеров(Рча, тыс.руб.), определяемый путем вычитания дивидендов на привилегированныеакции (Дп) из чистой прибыли:
Рча = Рч –Дп. (24)
За 2005 год: Рча= 280 586 – 28 059 = 252 527 – размер чистой прибыли акционеров ОАО«Новосибирскэнерго». Данные по акциям компании приведены в Приложениях 12 и 13.
Оценкаприбыли (убытков) заключается в выявлении размера и динамики отклоненийфактических значений показателей финансовых результатов, принятых в качествекритериев оценки, от базисных, а также изучении структуры прибыли.
Результатыоценки прибыли приведены в Приложении 15.
/>/>
 
Рис.9Структура финансовых результатов ОАО «Новосибирскэнерго»

Вывод:
ОАО«Новосибирскэнерго» в течение анализируемого периода имело не плохие результатыпо прибыли от продаж, которая совпадает с маржинальной прибылью, посколькуорганизация очевидно включает коммерческие и управленческие расходы всебестоимость продукции. Однако с начала периода чистая прибыль снизилась с 280586 тыс.руб до убытка в 5 892 тыс.руб, что по всей вероятности являетсяисключением из правил. Компания должна снизить составляющие себестоимостипродукции, поскольку размер маржинальной прибыли имеет довольно низкийпоказатель – около 4 % по отношению к цене отпускаемых энергоресурсов.Организация имеет довольно низкий показатель прибыли до налогообложения,которой едва хватает на покрытие обязательных платежей, а в конце периода этотпоказатель привел к убытку, поскольку ее доля снизилась с 3.17 до 0,18% отвыручки (Приложение 15). Как следует из Приложения 15, в объеме выручки отпродажи наблюдается увеличение доли затрат с 95,22% в начале года до 97,29% на01.09.2006 г.
 
1.6.2Точка безубыточности производства (бизнеса), запас финансовой прочности,производственный рычаг
Расчет точкибезубыточности (break-even point) бизнеса обусловлен необходимостью анализа взаимосвязеймежду объемом производства и продажи товаров, продукции, работ, услуг (К),затратами (C1), выручкой (N1) и прибылью (Р1) от продажи. Точке безубыточностисоответствует такой объем производства и продажи товаров, продукции, работ,услуг, при котором предприятие способно покрыть затраты без получения прибыли.В точке безубыточности выручка от продажи равна издержкам, а прибыль — нулю.Точка безубыточности называется также точкой критического (предельного) объемапроизводства и продажи товаров, продукции, работ, услуг, критической, мертвойточкой, точкой самоокупаемости, перелома, разрыва, порогом рентабельности.
Критическийобъем производства и продажи товаров, продукции, работ, услуг в натуральномвыражении при наличии одного вида товара определяется в соответствии свыражением 5.2.1:
/>, (25)
где: />  — постоянные затраты;
Ц — ценапродажи товаров, продукции, работ, услуг;
/> - переменные затраты на единицутоваров, продукции, работ, услуг.
Поскольку вотчетах о прибылях и убытках величины С1к и С1у, составляющих постоянныезатраты, не указаны, принимаем величину С1пост = 0,25С1с.
Если объемпродаж меньше критической величины, то предприятие не получит прибыли. Чем вышеуровень постоянных затрат, тем больше величина критического объема производстваи продажи товаров, продукции, работ, услуг. Уменьшение постоянных затрат, таких,к примеру, как заработная плата управленческого персонала, затраты накомандировки и другие общехозяйственные нужды, позволяет понизить критический объемпроизводства и продажи продуктов труда.
Расчет точкибезубыточности ОАО «Новосибирскэнерго» приведен в Приложении 17.

/>
Рис.10Динамикаизменения отпуска энергоресурсов
/>
Рис.11Удельные расходы топлива на отпуск тепло-и-электроэнергии
/>

/>
Расчетзначения операционного рычага (ОР) приведен в Приложении 17.
1.7 Оценкарентабельности деятельности ОАО «Новосибирскэнерго»
 
Эффективностьхозяйствования характеризуют показатели рентабельности, исчисляемые путемотношения прибыли до налогообложения или чистой к базам, отражающим затратыразличных факторов производственно-хозяйственной деятельности. Следует обратитьвнимание на использование в качестве синонимов таких понятий, какрентабельность, доходность, прибыльность, норма прибыли.
Следуетвыделить две группы показателей рентабельности:
1. Продукции;
2. Капитала.
К первойгруппе относятся следующие показатели рентабельности:
*                  рентабельностьотдельных видов товаров, продукции, работ, услуг -Ri;
*                  рентабельностьтоваров, продукции, работ, услуг (товарооборота) — Rп;
*                  рентабельностьпродаж — Rчп;
*                  предельнаярентабельность — Rс.
Рентабельностьотдельных видов продукции (работ, услуг) исчисляется отношением разницы между продажнойценой и полными затратами, либо себестоимостью единицы продукта труда к полнымзатратам, себестоимости или продажной цене. Как указывалось в 5.1,себестоимость включает, главным образом, переменные затраты. Выражения 5.3.1 — 5.3.4 характеризуют порядок расчета различных показателей рентабельностиотдельных видов товаров, продукции, работ, услуг:
1. Поотношению к полным затратам:
/>,                                                      (26)
 
Продажаэлектроэнергии
Для началапериода:
Rнc = (10 670 248 – 10 202306)/10 202 306 = 0,046
Для концапериода:
Rкc =(8 945 930– 8 639852)/ 8 639 852= 0,035
Продажатеплоэнергии
Для началапериода:
Rнc = (5394978 – 5179632)/5179632= 0,042
Для концапериода:
Rкc =(4546878 –4463923)/ 4463923= 0,019
2. По отношению к переменным затратам:
/>,                                             (27)

Продажаэлектроэнергии
Для началапериода:
Rнcпер = (10 670 248 – 10202 306)/10 202 306 = 0,046
Для концапериода:
Rкcпер =(8 945 930–8 639 852)/ 8 639 852= 0,035
Продажатеплоэнергии
Rнcпер = (5394978 –5179632)/ 5179632= 0,042
Для концапериода:
Rкcпер =(4546878 –4463923)/ 4463923= 0,019
3. По отношению к цене по данным полныхзатрат:
/>,                                                     (28)
 
Продажаэлектроэнергии
Для началапериода:
Rнц = (10 670 248 – 10 202306)/ 10 670 248 = 0,044
Для концапериода:
Rкц =(8 945 930– 8639 852)/ 8 945 930= 0,034
Продажатеплоэнергии
Для началапериода:
Rнц = (5394978 – 5179632)/5394978= 0,04
Для концапериода:
Rкц =(4546878 –4463923)/ 4546878 = 0,018
4. По отношению к цене по данным переменныхзатрат (доля маржинальной прибыли в цене продажи):
/>,                                             (29)

Продажаэлектроэнергии
Для началапериода:
Rнцпер = (10 670 248 – 10202 306)/ 10 670 248 = 0,044
Для концапериода:
Rкцпер =(8 945930– 8 639 852)/ 8 945 930= 0,034
Продажатеплоэнергии
Для началапериода:
Rнцпер = (5394978 –5179632)/ 5394978= 0,04
Для концапериода:
Rкцпер =(4546878 –4463923)/ 4546878 = 0,018
где: Цi — продажная цена i-го вида товара, продукции, работ, услуг;
C1i — полныезатраты i-го вида товара, продукции, работ, услуг;
С1iпер — переменные затраты(себестоимость) на единицу товара, продукции, работ, услуг.
Следуетобратить внимание, что коэффициент (формула29) аналогичен критерию долимаржинальной (валовой) прибыли в цене продажи. Как отмечалось выше, этипоказатели целесообразно использовать для принятия решения о расширении,свертывании, ликвидации производства отдельных видов продуктов труда.
 
Таблица 20 Показатели производства ипродажи продукции ОАО «Новосибирскэнерго» А. Начало периода
Показатели
Вид продукции
Наименование
Обозн. Э/энергия Т/энергия Цена продажи, тыс.руб Цi
10670248
5394978 Переменные затраты, тыс.руб С1iпер
10202306
5179632 Рентабельность по данным переменных затрат или доля маржинальной прибыли в цене продажи Riцпер или а
0,044
0,04

ПродолжениеТаблицы 20
А. Конецпериода
Показатели
Вид продукции
Наименование
Обозн. Э/энергия Т/энергия Цена продажи, тыс.руб Цi
8945930
4546878 Переменные затраты, тыс.руб С1iпер
8639852
4463923 Рентабельность по данным переменных затрат или доля маржинальной прибыли в цене продажи
Riцпер
или а
0,034
0,018
Наиболеепредпочтительным является выпуск продукции, обеспечивающей максимальноезначение рентабельности по данным переменных затрат (Riцпер) или максимальнуюдолю маржинальной прибыли в цене продажи (а). Производство с отрицательнымизначениями названных показателей нецелесообразно.
Вывод:
Значениярентабельности по обоим видам продукции достаточно низки, но сравнимы друг сдругом. В конце отчетного периода произошло снижение рентабельноститеплоэнергии, однако необходимо учесть, что это сезонное колебаниерентабельности, поскольку в летний период потребление теплоэнергии снижаетсявесомо, а сумма затрат снижается не значительно. ОАО «Новосибирскэнерго» не можетотказываться от выпуска теплоэнергии поскольку является монополистом в регионе,руководству организации необходимо снизить долю переменных затрат.
Рентабельностьтоваров, продукции, работ, услуг (товарооборота) определяется какотношение прибыли до налогообложения (Р) к выручке от реализации (N1) либо себестоимостипродукции (C1).
Рентабельность,исчисленная по отношению к выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг,тыс. руб.:
/> (30)

Для началапериода:
RнпN1 = 522 922/ 16 483 238 =0,032
Для концапериода:
RкпN1 =25 542/ 14 034008 = 0,002
Рентабельность,исчисленная по отношению к себестоимости товаров, продукции, работ, услуг:
/> (31)
Расчетрентабельности товаров, продукции, работ, услуг (товарооборота), исчисленной поотношению к себестоимости приведен в Таблице 11.
Рентабельностьпродаж (Rчп) определяется как отношение чистой прибыли (Рч) к выручке отпродажи (N1), тыс. руб:
/> (32)
Расчетрентабельности продаж, исчисленной по отношению к себестоимости приведен вТаблице 11а.
Рентабельностьпродаж в зарубежных источниках специальной литературы обозначается ROS (returnon sales) и называется также коммерческой маржой.
Показателирентабельности товаров, продукции, работ, услуг характеризуют доходностьосновной деятельности организации и позволяют контролировать и регулироватьзатраты производства и цены в условиях меняющейся конъюнктуры рынка и налоговойполитики.
Показательрентабельности продуктов труда определяется также путем отношения чистойприбыли к себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг.
Предельнаярентабельность (Rс) — отношение прибыли от продажи товаров,продукции, работ, услуг (P1) к полным затратам (C1), тыс. руб:
/> (33)
Для началапериода:
Rнс = 787 383 / 15 695 855= 0,05
Для концапериода:
Rкс =401 024 / 14 399753 = 0,03
Предельнаярентабельность используется для регулирования цен на продукциюорганизаций-монополистов.
Рентабельностькапитала включает такие показатели, как:
*                  общая(экономическая) рентабельность — R;
*                  финансовая(чистая) рентабельность                         — Rч;
*                  рентабельностьвнеоборотных активов
(в т.ч. повидам) — Rf;
*                  рентабельностьтекущих (оборотных) активов
(в т.ч. повидам) — Rq;
*                  рентабельностьсобственных средств — Ric;
*                  рентабельностьфинансовых вложений — Rfin;
*                  рентабельностьакционерного капитала………………- Rча.
Рентабельностькапитала определяется путем отношения прибыли до налогообложения или чистойприбыли к средней стоимости соответствующих видов активов или пассивов.
Общая(экономическая) рентабельность исчисляется отношением прибыли до налогообложения(Р) к средней за анализируемый период стоимости основных и оборотных активов ((F+Q)cp), тыс. руб.:

/>, (34)
F — стоимостьвнеоборотных активов;
Q — стоимостьоборотных активов;
Z — стоимостьматериальных оборотных активов;
Rа — суммаденежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженностии прочих оборотных активов;
Bа — стоимость активов предприятия.
Ва ср = (Ва н+ Ва к) / 2 = 19 579 934 тыс.руб.
Для началапериода:
R н = 522 922 / 19 579 934= 0,027
Для концапериода:
R к =25 542 / 19 579934 = 0,001
Cредняя запериод стоимость активов рассчитывается по формуле:
(F + Q)ср =[(F + Q)н + (F + Q)к]/2, (35)
(F + Q)срн= [(13 963 600 + 3 777 672) + (15 126 634 + 5 880 548)]/2 = 19 579 934
н, к — обозначения начала и конца периода, Qср = 4 829 110 тыс.руб.
Общаярентабельность характеризует прибыль до налогообложения, получаемуюпредприятием с одного рубля совокупных активов. В зарубежной специальнойлитературе этот показатель обозначается как ROА (return on assets). Среднеезначение общей (экономической) рентабельности, по данным мировой практики,составляет 18-20%.
Финансовая(чистая) рентабельность (Rч) определяется отношением чистой прибыли (Рч) ксредней за период стоимости внеоборотных и оборотных активов ((F+Q)cp), тыс. руб:

/> (36)
Для началапериода:
Rнч = 280 586 / 19 579 934= 0,014
Для концапериода:
Rкч = — 5 892 / 19 579934 = — 0,0003
Среднеезначение этого показателя в мировой практике 12%.
Показатели рентабельностивнеоборотных активов (Rf), оборотных средств (Rq), отдельных видовназванных активов, а также рентабельности производственных фондов (Rf+z), рассчитываются путемотношения прибыли до налогообложения либо чистой к средней стоимостисоответствующих активов. Производственными фондами признаются нематериальныеактивы, основные средства, а также запасы и затраты.
Рентабельностьфинансовых вложений (Rfin) отражает прибыль, полученную от финансовыхвложений (в частности, от ценных бумаг, долевого участия в уставных капиталахдругих организаций) на один рубль средней за анализируемый период величиныдолгосрочных и краткосрочных финансовых вложений организации.
Рентабельностьсобственных средств (Ric) характеризует доходность собственного капитала иисчисляется путем отношения чистой прибыли (Рч) к средней за период суммеисточников собственных средств ((Ic)ср), тыс. руб:
/> (37)
Iсср = (Iсср + Iсср) / 2 = (13 523893 + 14 207 380) / 2 = 13 865 637 тыс. руб.
Для началапериода:
Rнс = 280 586 / 13 865 637= 0,02
Для концапериода:
Rкс = — 5 892 / 13865 637 = — 0,0004
В зарубежнойспециальной литературе рассмотренный показатель обозначается как ROE (return onequity).
Рентабельностьакционерного капитала (Rча), определятся путем отношения разности между нераспределеннойприбылью, остающейся в распоряжении организации (Рчп) и ее частью, направляемойна выплату дивидендов на привилегированные акции (Дп – см. Приложение 12) ксредней за период величине собственного капитала ((Ic)ср):
/> (38)
Для началапериода:
Rнча = 280 586 – 28 059/13 865 637 = 0,019
Для концапериода:
Rкча = — 5 892 – 28059/ 13 865 637 = — 0,00035
Вывод:
Таким образом, произведенныйрасчет по видам рентабельности, очевидно, показывает, что рентабельность производстваОАО «Новосибирскэнерго» находится на низком уровне. Так по общей экономическойрентабельности значение показателя отличается от среднего значения по данныммировой практики более чем на 17%, по финансовой (чистой) рентабельностизначение на начало периода составило лишь 1,4% против 12%, принятых в мировой практике,а к концу периода этот показатель снизился до отрицательного значения. Компаниинеобходимо повышать размер чистой прибыли, увеличивать выпуск электроэнергии,поскольку она имеет больший показатель рентабельности, снижая тем самымзатраты. Рентабельность акционерного капитала ОАО «Новосибирскэнерго» так же невысока, однако менеджмент компании принимает правильное решение о выплатедивидендов акционерам по привилегированным акциям, что явилось одним изсущественных факторов повышения в 2006 году капитализации эмитента на 6,7%(см.Приложение 14), несмотря на низкие финансовые показатели.
 
1.8 Оценкаделовой активности и состоятельностиОАО «Новосибирскэнерго»
 
1.8.1Деловая активность
Эффективностьхозяйствования выражается не только рентабельностью деятельности организации,но и зависит от ее деловой активности, характеризующей прежде всегоиспользование внеоборотных и оборотных активов, производительность труда. Вкачестве критериев оценки деловой активности выступают такие показатели, каккоэффициенты оборачиваемости (фондоотдача), фондоемкость, период оборота средстви показатели производительности.
Расчеткоэффициентов оборачиваемости осуществляется путем отношения выручки от продажитоваров, продукции, работ, услуг к средней стоимости соответствующего видасредств организации.
Величина,обратная коэффициенту оборачиваемости, носит название фондоемкости, априменительно к оборотному капиталу – коэффициента закрепления капитала нарубль товарной продукции.
Периодоборота средств организации определяется в днях, для чего длительностьанализируемого периода делится на соответствующие коэффициенты оборачиваемости.Период оборота характеризует скорость оборота и показывает, сколько днейпотребуется для продажи активов и превращения их в деньги.
Сокращениепериода оборота приводит к абсолютному сокращению потребности организации вресурсах при неизменном объеме производства и продажи продуктов труда, а такжеотносительной экономии ресурсов на один рубль проданных товаров, продукции,работ, услуг при увеличении объема производства и продаж. Увеличение скоростиоборота средств означает повышение производственного потенциала организации.Период оборота оказывает непосредственное воздействие на платежеспособностьорганизации.
Названныевыше показатели, характеризующие эффективность использования капитала,рассчитываются по активам, как в целом, так и отдельным их видам.
Классификацияоборотного капитала в зависимости от функционального назначения, роли вфинансово-хозяйственной деятельности и принципа организации приведена на рис.6.1.1.
 
/>
Рис.14Классификация оборотного капитала Оборотный капитал обеспечивает текущие потребностиорганизации.

Оборотныепроизводственные средства обслуживают сферу производства и полностью переносятсвою стоимость на стоимость готовой продукции в процессе одногопроизводственного цикла. Оборотные средства – это совокупность денежныхсредств, авансированных для создания и использования оборотных производственныхактивов и средств обращения для обеспечения непрерывного процесса производстваи продажи продуктов труда.
Расчетосновных показателей деловой активности организации приведен в Таблице 21.
Таблица 21 Показатели деловойактивности организации
Показатели
Алгоритм расчета
Значение
Примечание 1. Оборачиваемость (фондоотдача) всех активов
/>
0,84 La = 16 483 238/19 579 934 2.Оборачиваемость (фондоотдача) внеоборотных активов
/>
1,13 Lf = 16 483/14 545 117 3. Фондоемкость продукции, рассчитанная по данным:
  всех активов
/>
1,19 J(f+q) = 19 579 934|16483238 внеоборотных активов
/>
0,88 Jf = 14 545 117/16 483 238 4. Оборачиваемость оборотных средств
/>
3,41 Lq = 16 483 238/4 829 110 5. Закрепление оборотного капитала на 1 рубль выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг
/>
0,29 Jq = 4 829 110/16 483 238 6. Оборачиваемость материальных оборотных активов
/>
12,8 Lz = 16 483 238/1 286 544 7. Период оборота товарно-материальных ценностей
/>
40,6 Tz = 360/ 14 616 8. Оборачиваемость дебиторской задолженности
/>
5,6 LR2a = 16 483 238/2951642 9. Период погашения дебиторской задолженности
/>
64,2 NR2a=360/4,3 10. Продолжительность производственного цикла Тп=Tz+TR2a
104,8 Tп = 40,6 + 64,2 11. Объем продажи на одного работника (Приложение 15 – (Д)ср)
/>
5 095,3 N1д = 16 483238/3 235 12. Прибыль от продажи продукции, работ, услуг (чистая прибыль) на одного работника
/> P1д = — 5 892/3 235 13. Стоимость активов на одного работника
/>
6 052,5 Вд = 19 579 934/3 235
 
Вывод:
Анализпоказал, что оборачиваемость материальных оборотных активов ОАО«Новосибирскэнерго» достаточно высок – 12,8, он отражает достаточно короткийпериод их оборота – 40,6 дней, что почти в 3 раза ниже установленного среднегопоказателя. Соответственно данный факт говорит о том, что в организацииотсутствует тенденция к ТМЗ. Оборачиваемости дебиторской задолженности можнодать положительную оценку, поскольку она составляет 5,6(64,2 дня), а это неплохой результат, поскольку средний показатель составляет 4,9 или 73 дня.Следует отметить, что оборачиваемость оборотных средств, составляющая 3,41,позволяет судить о достаточно активной деятельности организации. Учитывая, чтопродолжительность полного производственного цикла составляет 124,3 дня, следуетпризнать уровень деловой активности ОАО «Новосибирскэнерго» удовлетворительным.Однако показатель чистой прибыли на одного работника меньше 0, что говорит обубыточности производства в конце анализируемого периода.
1.8.2Состоятельность организации
Всоответствии с первой версией закона о несостоятельности организацийПравительством РФ принято постановление «О некоторых мерах по реализациизаконодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятия» от 20 мая 1994года № 498, распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности(банкротстве) № 31-р от 12.08.1994г. утверждены методические положения пооценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительнойструктуры баланса. Названными документами установлены критерии оценкинеудовлетворительности баланса и несостоятельности организации, определенпорядок расчета показателей. Несмотря на то, что в настоящее время эти критериидля оценки несостоятельности организации эти критерии не применяются, но как висторическом, так и в логическом плане названная методика представляет и будетпредставлять интерес.
Системакритериев, позволяющих выделить организации с удовлетворительной и неудовлетворительнойструктурой баланса, включает в себя следующие показатели:
1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ),КТЛн = 3,85, КТЛк = 3,19 (см. Приложение 10);
2. Коэффициент обеспеченности собственнымисредствами (КОСС), КООСн = (13 523 893 – 13 963 600)/(1 123 573 + 2 654 099) = — 0,12, КООСк = (14 207 380 – 15 126 634)/(1 449 514 + 4 431 034) = — 0,16;
3. Коэффициент восстановления (утраты)платежеспособности (КВ(У)П).
Экономическийсмысл КТЛ аналогичен рассмотренному ранее общему коэффициенту покрытия. КТЛ — определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии ворганизации оборотных средств в виде производственных запасов, готовойпродукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активовк срочным обязательствам в виде краткосрочных кредитов банков и займов и кредиторскойзадолженности.
КОССпоказывает, в какой степени оборотные активы организации обеспеченысобственными источниками. КОСС вычисляется как отношение разности междуобъемами источников собственных средств и фактической стоимостью внеоборотныхактивов к сумме находящихся в наличии в организации оборотных активов, КООС = (Ic – F)/(Z + Ra) (39).
Основнымипоказателями, характeризующими возможность организации восстановить либоутратить платежеспособность в течение определенного периода, являютсякоэффициенты восстановления и утраты платежеспособности.
Основаниемдля расчета коэффициента восстановления платежеспособности (КВП) за период,установленный равным шести месяцам, является выполнение хотя бы одного изследующих условий:
*                  коэффициенттекущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (КТЛк
*                  коэффициентобеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеетзначение менее 0,1 (КОССк
КВП отражаетвероятность того, что неплатежеспособная организация в последующие заанализируемым периодом шесть месяцев сможет восстановить платежеспособность.
В том случае,если КТЛ больше или равен 2, а КОСС больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициентутраты платежеспособности (КУП) за период, установленный равным трем месяцам.КУП характеризует, какова вероятность утраты платежеспособности состоятельнойорганизацией в ближайшие за анализируемым периодом три месяца.
КВП = [3,19 +6* (3,19 – 3,85) / 9] /2 = 1,38
 
Вывод:
Так как, КВП= 1,38 > 1, то это говорит о том, что организация имеет возможностьвосстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев. Поскольку коэффициенттекущей ликвидности на конец рассматриваемого периода КТЛк > 2, а КООСк
Коэффициентутраты платежеспособности (КУП) определяется в соответствии с приведенным нижевыражением:
/> (40)
КУП = [3,19 +3* (3,19 – 3,85)/9] / 2 = 1,49
 
Вывод:
Поскольку КУП= 1,49 > 1, то это свидетельствует о возможности ОАО «Новосибирскэнерго» неутратить платежеспособность в ближайшие три месяца. Признание структуры балансанеудовлетворительной, а организации неплатежеспособной откладывается на срок до6 месяцев.

2. Факторный анализ ипрогнозирование финансового состояния ОАО «Новосибирскэнерго»
 
2.1 Процедурафакторного анализа
 
Экономическаядиагностика — это выявление причин отклонений анализируемых значенийпоказателей финансово-хозяйственной деятельности от базисных. Причины измененийявлений и процессов называются факторами. Например, показатели эффективностииспользования производственных ресурсов в хозяйственных процессах являютсяпричинами или факторами, обусловливающими изменение результатов этих процессов.В специальной литературе экономическая диагностика называется также факторныманализом.
Цель факторногоанализа состоит в выявлении резервов финансово-хозяйственной деятельности иливозможностей развития экономической системы за счет усиления воздействияположительных и устранения, по возможности, влияния отрицательных факторов. Подрезервами понимаются неиспользованные возможности повышенияэффективности деятельности хозяйствующих субъектов и обеспеченияконкурентоспособности организаций.
Периодичностьи сроки диагностики зависят от размера и частоты возникновения отклоненийфактических значений экономических показателей от базисных. Разовые отклоненияэкономических показателей в пределах 5% от установленных значений, как правило,не имеет смысла исследовать.
Дляпостановки задач экономической диагностики необходимо определить не толькофакторы, но и результативные или обобщающие показатели, являющиесяобъектом исследования. Например, такие показатели эффективности использования ресурсов,как оборачиваемость активов (фондоотдача) и фондоемкость в зависимости от целейдиагностики могут рассматриваться в качестве результативных показателей.
Выбор приемадиагностики зависит от количества факторов и формы связей между результативнымпоказателем и факторами. Связь, выраженная через операции сложения иливычитания, называется аддитивной. Примером аддитивной связи являетсяформула для расчета полных затрат на производство и продажу товаров, продукции,работ, услуг (С1), которые, как указывалось ранее, равны сумме элементовзатрат, таких как материальные затраты (М), затраты по оплате труда (U), начисления на оплатутруда (Uн), амортизационные отчисления (А) и прочие затраты (С1пр):
С1 = М + U + Uн + А + С1пр.       (41),
Нижеприведены данные, тыс. руб.:
Мн = 1 123 573,Мк = 1 449 514 (Таблица 11);
Uн = 550 006, Uк = 533 835(Ежеквартальные отчеты за 1-ый и 3-ий кварталы 2006 г.);
Uнн = 143 001; Uнк = 138 797(Ежеквартальные отчеты за 1-ый и 3-ий кварталы 2006 г.);
Ан = 213 447,Ак = 103 754 (Ежеквартальные отчеты за 1-ый и 3-ий кварталы 2006 г.);
С1прн = 6 498851, С1прк = 5 519 989 (Ежеквартальные отчеты за 1-ый и 3-ий кварталы 2006 г.).
С1н = 1 123 573+ 550 006 + 143 001 + 213 447 + 6 498 851=
= 8 528 878тыс. руб;
С1к = 1 449514 + 533 835 + 138 797 + 103 754 + 5 519 989 =
= 7 745 889тыс. руб.
Связь,выраженная посредством операции умножения, называется мультипликативной.Распространенным примером мультипликативной связи является формула длявычисления выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг (N1) наосновании цен (Ц) и объемов продаж (К), тыс. руб.:
N1 = Ц * К. (42)
Данные по N1, Ц и К см. в п. 1.1.6.,Таблицах 13 и 20, а так же Приложении 11. Поскольку ОАО «Новосибирскэнерго»,помимо продажи энергоресурсов в течение анализируемого периода оказывало иныеуслуги покупателям, то формулу 42 следует преобразовать: N1 = Ц * К + N1пр, где N1прн = 415 293, N1прк = 1 315 115.
N1н = 899 * 11 875 + 0,410* 13 152 000 + 415 293 = 16 483 238
N1к = 927*9 648 + 0,447 * 10 161 000 + 1 315 115 = 14 800 778
Связь,выраженная через операцию деления, называется кратной. Например,экономическая рентабельность равна частному от деления прибыли доналогообложения (Р) на среднюю за анализируемый период величину активов (Bа)ср:
/>.                                                 (43)
Данные по Р и(Ва)ср, а так же расчету R, см. п. 1.7.
Сочетаниедвух и более форм связей образует смешанную связь. Применительно кмодели расчета экономической рентабельности смешанная связь может бытьвыражена, в частности, так:
/>,                                              (44)
Данные по Р и(F + Q)ср, а так же расчету R, см. п. 1.7.
Основныеприемы диагностики:
Ø цепныхподстановок;
Ø абсолютныхразниц;
Ø дифференциальный;
Ø интегральный;
Ø корреляционно-регрессионный;
Ø графические(ПАУК-ЦИС, столбиковые диаграммы, причинно-следственные диаграммы и т.п.).
Применимприем цепных подстановок. Подстановкой называется замена базисного значения факторафактическим значением. Сущность приема цепных подстановок заключается впоследовательной замене базисных значений показателей-факторов их фактическимизначениями и измерении влияния произведенной замены на изменение величинырезультативного показателя. Проведем факторный анализ экономическойрентабельности (R) с использованием трехфакторной модели:
/> (45)
где: Rп — рентабельность продукции;
Jf — фондоемкость продукции;
Jq — закрепление оборотногокапитала на рубль товарной продукции.
 
Таблица 22 Базисныеи фактические значения показателей-факторов и исходные данные для их расчета
Показатели
Значения показателей
Наименование
Обозн.
базисные
фактические Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс.руб. N1 16 483 238 14 800 778 Прибыль до налогообложения, тыс.руб. P 522 922 26 938 Внеоборотные активы, тыс.руб. F 13 963 600 15 126 634 Оборотные средства, тыс.руб. Q 3 777 672 5 880 548 Рентабельность продукции, % Rп 3,2 0,2
1
2
3
4 Фондоемкость продукции Jf 0,84 1,02 Закрепление оборотного капитала на 1 рубль товарной продукции Jq 0,23 0,4
 
Шаг 1:
Расчитываембазисное значение результативного показателя на основе базисных значенийфакторов
Rб = 3,2 / (0,84 + 0,23) =2,99%
Шаг 2:
Производимподстановку первого фактора, вычисляем первое промежуточное значение результативногопоказателя, измеряется влияние произведенной замены на величину результативногопоказателя. Фактическое значение рентабельности продукции, которая используетсяв качестве первого фактора, определяет изменение экономической рентабельностиRп = 0,2%. Первое промежуточное значение экономической рентабельности R1 =0,04%. Вследствие уменьшения рентабельности продукции экономическаярентабельность снизилась: dR1 = -0,54%.
R1 = 0,2 / (0,84 + 0,23) =0,19%
Шаг 3:
Производимподстановку второго фактора, вычисляем второе промежуточное значение результативногопоказателя, измеряем влияние произведенной замены на величину результативногопоказателя. Вторым фактором является фондоемкость продукции Jf = 1,32, вследствие увеличениякоторой экономическая рентабельность понизилась: dR2 = — 0,005%.

R2 = 0, 2 / (1,02 + 0,23) =0,16%
Шаг 4:
Производимподстановку третьего фактора, вычисляем фактическое значение результативного показателя,измеряем влияние произведенной замены на величину результативного показателя.Увеличение суммы оборотного капитала на рубль товарной продукции — третьегофактора, обусловило повышение экономической рентабельности: dR3 = 0,017%.
R3 = 0,2 / (1,02 + 0,4) =0,14%
 
Таблица 23 Факторный анализ экономическойрентабельности
Порядковый номер
Факторы
Результативный
Отклонение
Причины отклонений
расчета
подстановки
Rп,%
Jf
Jq
показатель(R),%
(dR),%
  1 - 3,2 0,84 0,23 2,99 - 2 1 0,2 0,84 0,23 0,19 — 2,8 Снижение рентабельности продукции 3 2 0,2 1,02 0,23 0,14 — 0,05 Увеличение фондоемкости продукции 4 3 0,2 1,02 0,4 0,052 — 0,088 Увеличение оборотного капитала на рубль товарной продукции
 
Проверкаправильности вычислений осуществляется на основании правила: отклонение анализируемогозначения результативного показателя от базисного равно алгебраической сумме отклонений,обусловленных влиянием каждого фактора. В нашем примере:
0,052 – 0,58= 0,017 – 0,005 – 0,54, -0,528 =-0,528

Вывод:
Такимобразом, снижение фактического значения экономической рентабельности посравнению с базисным обусловлено увеличением фондоемкости продукции, факторомснижения рентабельности продукции и увеличением доли оборотного капитала на 1рубль товарной продукции.
 
2.2Прогнозирование финансового состояния организации
 
Состав ивзаимосвязи основных понятий, связанных с получением информации о будущем, илипредвидением, представлены на рис. 15.
Предвидениеподразделяется на предсказание и предуказание.
Предсказание- научное и ненаучное, — это форма предвидения возможных перспектив, состояний,решений проблемы.
Ненаучноепредсказание подразделяется на интуитивное, обыденное, религиозное. Первоеосновано на предчувствиях человека, второе — на житейском опыте, третье — на верев сверхъестественные силы.
Предсказание,основанное на знаниях закономерностей развития природы, общества, мышления,называется научным. Научное предсказание осуществляется в форме прогнозирования- специального исследования, предметом которого выступают перспективы развития явления,системы.
Предвидение
/>/>/>/>
 
/>/>/>Предсказание Предуказание
 
/>/>/>
/>/>/>/>/>Ненаучное Научное Целеполагание
 
 
/>/>/>Интуитивное Прогнозирование Программирование
 
 
/>/>Обыденное Планирование
 
 
/>/>Религиозное Проектирование
  /> /> /> /> /> /> /> /> />
Рис. 15Основные понятия, связанные с получением информации о будущем
Научноепредсказание основано на том, что в случайных массовых явлениях имеютсязакономерности. Результатом предвидения будущего является прогноз — вероятностное обоснованное суждение о возможных состояниях явления или системыв будущем, об альтернативных путях и сроках их осуществления.
Предуказаниесвязано с использованием информации о будущем для решения проблем. Формыпредуказания: целеполагание, планирование, программирование, проектирование.

 
/> Прогноз
/>/>/>по цели: Поисковый Нормативный
/>/>/>/>/>/>/>/>/>по формам управления: Целевой Программный Плановый Проектный
/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>
по периоду
упреждения: Оперативный Краткосрочный Среднесрочный Долгосрочный Сверхдолгосрочный /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Рис 16. Типыпрогнозов
Общая схемапрогноза в экономико-организационных системах:
Пож = П + dП,                       (46)
где: Пож — ожидаемое значение показателя на конец периода упреждения;
П — значение рассматриваемогопоказателя финансово-хозяйственной деятельности на момент снятия информации;
dП — изменение показателя за период упреждения прогноза.

Таблица 24 Показатели финансово — экономическойдеятельности эмитентаНаименование показателя 2001г. 2002г. 2003г. 2004г. 2005г. 1 квартал 2006г. 3 квартал 2006 г. Стоимость чистых активов эмитента, тыс.руб. 13 995 904 13 200 749 13 381 121 13 451 940 13 523 893 14 071 798 15 126 534 Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам,  % 31% 32% 36% 51% 34% 38% 33% Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, % 24% 32% 36% 51% 23% 27% 18% Покрытие платежей по обслуживанию долгов -0,044 0,268 0,241 0,143 0,229 0,966 0,95 Уровень просроченной задолженности, % 42% 29% 42% 27% 22% 21% 8% Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз 0,49 4,65 7,77 7,21 7,76 1,76 5,6
Таблица 25 Прибыль и убыткиНаименование показателя 1 квартал 2006 года 2005 год 2004 год 2003 год 2002 год 2001 год Выручка, руб. 6 621 758 580 16 483 238 059 13 706 341 171 10 526 995 000 8 347 970 000 6 809 589 000 Валовая прибыль, руб. 902 114 594 787 382 841 1 025 837 466 1 059 668 000 883 340 000 389 763 000
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток) руб. 547 916 010 280 586 299 243 180 432 149 159 000 50 121 000 -380 143 000 Производительность труда, руб./чел. 2 083 624 6 899 639 2 792 653 1 206 671 644 880 488 458 Фондоотдача % 02.янв 05.май фев.76 0.97 0.72 янв.93 Рентабельность активов, % 0.03 0.02 0.02 0.008 0.003 - Рентабельность собственного капитала % 0.04 0.02 0.02 0.011 0.004 - Рентабельность продукции (продаж),% 0.14 0.05 0.07 0.1 0.11 0.06
Данные,указанные в таблицах 24 и 25. а так же Приложения 14 заимствованы из годовой иежеквартальной отчетности ОАО «Новосибирскэнерго» и позволяют произвестивыборочный прогнозный анализ финансового состояния организации.
Проведемкраткосрочный прогноз на конец 2006 года на основе целеполагания. Предположим,что итоговый результат ФХД ОАО «Новосибирскэнерго» за 2006 год будетсоответствовать сумме результата ФХД предыдущего отчетного периода ипоказателей финансового состояния организации, соответствующих среднему темпуроста за 2001-2005 года.
1. Показательоборачиваемости дебиторской задолженности, дни:
LR2an = LR2an-1 + d LR2acр (47), где знаки n и n-1 указывают на значение прогнозируемогопоказателя (в данном случае – n = 6, т.е 2006 год) и показателя предыдущего отчетногопериода (в данном случае — 2005 год) соответственно, d LR2acр – среднее значениеразницы между показателями в течение анализируемого периода (в данном случае 2001-2005года), n– количество рассматриваемых периодов
n
dLR2acр =  d LR2ai /n (48)
i = 1
d LR2acр = [(7,76 – 7,21) +(7,21 – 7,77) + (7,77 – 4,65) + (4.65 – 0,49)] / 4 = 1,82 LR2a6 = 7,76 + 1,82 = 9,58
2. Показательуровня просроченной задолженности, %:
Gn = Gn-1 + d Gср, где все обозначения иметод вычисления d Gср аналогичны п.1

d Gср = [(22 – 27) + (27 –42) + (42 – 29) + (29 – 42)] / 4 = — 5, G6 = 22 + (-5) = 17
3. Отношениесуммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %:
КIcn = KIcn+1 + d KIcср где все обозначения иметод вычисления d KIcср аналогичны/>п.1
d KIcср = [(34 – 51) + (51 –36) + (36 – 32) + (32 – 31)] / 4 = 3
КIcn = 34 + 3 = 37
4. Показателькапитализации компании, тыс. руб. :
Аn = Аn-1 + d Аср, где все обозначенияи метод вычисления d Аср аналогичны п.1 (в целях более точного прогнозированияиспользуем данные по 3 кварталу 2006 года, поскольку они превышают уровень 2005года), а Аi= = (Рарынi* Qаоi), где Рарынi – рыночная цена i – ой акции, Qаоi – количество i – ых акций.
d Аср = [(15 007 634 — 13 523893) + (13 523 893 – 13 451 940) + (13 451 940 – 13 381 121) + (13 381 121– 13 200749) + (13 200 749 – 13 995 904)] / 5 =
= 202 525
А6 = 13 523 893+ 202 525 = 13 726 418
5. Показательвыручки, тыс. руб.:
N1n = N1n-1 + d N1ср, где все обозначенияи метод вычисления d N1ср аналогичны п.1
d N1ср = [(16 483 238 — 13 706341) + (13 706 341 – 10 526 995) + (10 526 995 – 8 347 970) + (8 347 970 – 6 809589)] / 4 = 2 418 412
N16 = 16 483 238 + 2 418 412= 18 901 650

6. Показательваловой прибыли, тыс. руб.
Рвn = Рвn-1 + d Рвср, где всеобозначения и метод вычисления d N1ср аналогичны п.1
d Рвср = [(787 382 – 1 025837) + (1 025 837 – 1 059 668) + (1 059 668 –
— 883 340) +(883 340 – 389 763)] / 4 = 99 405
Рв6 = 787 382+ 99 405 = 886 787
7. Показательчистой прибыли, тыс. руб:
Рчn = Рчn-1 + d Рчср, где всеобозначения и метод вычисления d Рчср аналогичны п.1
d Рчср = [(280 586 – 243180) + (243 180 – 149 159) + (149 159 — 50 121) +
+ (50 121 –380 143)] / 4 = — 24 889
Рч6 = 280 586+ (- 24 889) = 255 697
8. Показательобъема производства электроэнергии, млн.кВТч:
Qэn = Qэn-1 + d Qэср, где все обозначенияи метод вычисления d Qэср аналогичны п.1
d Qэср = [(11 875 – 10 236)+ (10 236 – 9 638) + (9 638 – 9 244) + (9 244 –
— 9 366)] / 4= 627
Qэ6 = 11 875 + 627 = 12 502
 
Вывод:
На основаниикраткосрочного прогноза можно сделать вывод о том, что до конца 2006 года чистаяприбыль ОАО «Новосибирскэнерго» снизится по сравнению с 2005 годом на 24 889тыс. руб. и составит 255 697 тыс. руб., что закономерно, поскольку организацияведет политику расширения генерирующих мощностей, и тот же показатель за 3-ийквартал отрицателен. Факт снижения прибыли не должен оказать значимой поправкив сторону снижения показателя капитализации компании, а напротив позволитвыплатить акционерам дивиденды и увеличить уровень капитализации по прогнозу до13 726 418 тыс. руб., так как в долгосрочной перспективе эмитент имеетсерьезную программу выхода из кризиса недостатка мощностей. В связи смодернизацией генерирующих мощностей, так же велика вероятность увеличенияобъемов производства электроэнергии, которое по прогнозным данным составит 627млн.кВтч. Учитывая более, чем 5-ти процентное увеличение объемов производстваэлектроэнергии, по прогнозу в краткосрочном периоде выручка организацииувеличится на 2 418 412 тыс.руб., а в среднесрочном периоде, если брать вовнимание потенциал роста тарифов, о чем уже принято решение Правительства РФ, атак же фактор модернизации основных фондов, то можно предположить значительноеувеличение, как выручки, так и объемов чистой прибыли.
2.3Предложения по улучшению финансового состоянияорганизации
 
Электроэнергетика является инфраструктурной отраслью экономики.Таким образом, прогнозируемая динамика развития отрасли определяется общейдинамикой социально-экономического развития всех остальных отраслей экономикиРФ.
Компании следует продолжать курс на увеличение генерирующих мощностей,поскольку бурно развивающиеся экономики Российской Федерации, а так же соседнихстран, таких как Китай, Казахстан и Монголия требуют значительных объемовэнергоресурсов, что, несомненно, позволит поднять уровень бизнеса. Кроме того,руководству ОАО «Новосибирскэнерго» необходимо значительно снизить издержки,поскольку их удельный вес сравним с выручкой от продаж, и как видно изПриложения 15 в течение 2006 года дважды превышал 95%. Необходимо произвестиоптимизацию загрузки оборудования теплоэлектростанций, что позволит снизитьудельные расходы условного топлива на отпущенную электроэнергию и снизитьсобственные нужды на производство электроэнергии и тепла. Снижение издержек,несомненно, приведет к увеличению чистой прибыли. Менеджмент акционерногообщества должен обратить внимание на значительный удельный вес медленно итрудно реализуемых активов, и возможно принять решение о снижении долинеликвидов, поскольку это влияет не только на уменьшение доли оборотныхактивов, но и не позволяет организации повысить уровень использованиякраткосрочных и долгосрочных заемных средств, и как следствие увеличитьоборачиваемость капитала. С целью привлечения дополнительных средств в развитиеинфраструктуры компании, учитывая рост капитализации эмитента, существуетпредложение о дополнительной эмиссии акций общества по рыночным ценам, чтопозволит увеличить собственный капитал ОАО «Новосибирскэнерго». Учитываястатистику получения чистой прибыли организацией, следует снизить размеррезервного фонда организации (8037 тыс. руб.), по которому в течение 2-ух летнет движений, до 3 млн. руб., а разницу направить на развитие.

Заключение
 
Проведенный анализ финансово – хозяйственной деятельности ОАО«Новосибирскэнерго» показал, что в целом бизнес ОАО «Новосибирскэнерго» находитсяна уровне показателей идентичных хозяйств по отрасли.
Финансово-хозяйственнаядеятельность ОАО «Новосибирскэнерго» в 2006 году характеризовалась следующимитенденциями:
— существенное увеличение объемов реализации продукции (работ, услуг);
— рост прибылиот продаж;
— снижение чистойприбыли;
— сокращениедебиторской задолженности.