Глоссарий:Капитал- в широком смысле — аккумулированная (совокупная) сумма товаров, имущества,активов, используемых для получения прибыли, богатства.
Капитал — в экономикс — один из четырех основных факторов производства, представленный всемисредствами производства, которые созданы людьми для того, чтобы с их помощьюпроизводить другие товары и услуги.
Современные экономисты различают:
— физический капитал (производственный капитал);
— природный капитал;
— человеческий капитал.
Обороткапитала — циклическое движение, кругооборот капитала, скоростькоторого измеряется временем прохождения одного полного цикла.Активы предприятия- собственность предприятия, имеющая денежную стоимость и отражаемая в активебаланса. Активы предприятия- деньги, счета дебиторов, оборотные фонды, основной капитал и нематериальныеактивы. Обязательства (пассивы) и активы предприятия — сумма обязательств и капитала. Эта величинавсегда должна быть равной сумме баланса.
Глава I.
С позицийфинансового менеджмента капитал предприятия характеризует общую стоимостьсредств в денежной, материальной и нематериальной формах,инвестированных в формирование его активов.
Рассматриваяэкономическую сущность капитала предприятия, следует в первую очередь отметитьтакие его характеристики:
1. Капитал предприятияявляется основным фактором производства. Вэкономической теории выделяют три основных фактора производства:
- капитал;
- землю и другие природные ресурсы;
- трудовые ресурсы.
2. Капитал характеризует финансовыересурсы предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал можетвыступать изолированно от производственного фактора — в форме ссудногокапитала, обеспечивающего формирование доходов предприятия не впроизводственной (операционной), а в финансовой (инвестиционной) сфере егодеятельности.
3. Капитал является главным источникомформирования благосостояния его собственников. Онобеспечивает необходимый уровень этого благосостояния, как в текущем, так и вперспективном периоде. Потребляемая в текущем периоде часть капитала выходит изего состава, будучи направленной, на удовлетворение текущих потребностей еговладельцев (т.е. переставая выполнять функции капитала). Накапливаемая частьпризвана обеспечить удовлетворение потребностей его собственников в перспективномпериоде.
4. Капитал предприятия является главнымизмерителем его рыночной стоимости. В этомкачестве выступает, прежде всего, собственный капитал предприятия, определяющийобъем его чистых активов. Вместе с тем, объем используемого предприятиемсобственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения имзаемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. Всовокупности с другими, менее значимыми факторами, это формирует базу оценкирыночной стоимости предприятия.
5. Динамика капитала предприятияявляется важнейшим барометром уровня эффективности его хозяйственнойдеятельности. Способность собственногокапитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровеньформирования и эффективное распределение прибыли предприятия, его способностьподдерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников.
Капитал предприятия характеризуется не толькосвоей много аспектной сущностью, но и многообразием обличий, в которых онвыступает. Под общим понятием «капитал предприятия» понимаются самые различныеего виды, характеризуемые в настоящее время несколькими десятками терминов. Всеэто требует определенной систематизации используемых терминов.
Рассмотримотдельные виды капитала предприятия в соответствии с приведенной ихсистематизацией по основным классификационным признакам.
1. По принадлежностипредприятию выделяют:
Собственныйкапитал характеризует общую стоимость средствпредприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им дляформирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированнаяза счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистыеактивы предприятия.
Заемныйкапитал характеризует привлекаемые дляфинансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства илидругие имущественные ценности.
2. По целям использованияв составе предприятия различают:
Производительный капитал характеризует средства предприятия, инвестированные в егооперационные активы для осуществления производственно-сбытовой егодеятельности.
Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессеинвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитныевклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты(облигации, депозитные сертификаты, векселя и т.п.)
Спекулятивный капитал характеризует ту его часть, которая используется в процессеосуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах) финансовых операций(приобретение деривативов в спекулятивных целях ит.п.).
3. По формам инвестирования различают:
капитал в денежной, материальной и нематериальной формах,используемый для формирования уставного фонда предприятия. Инвестированиекапитала в этих формах разрешено законодательством при создании новыхпредприятий, увеличении объема их уставных фондов.
4. По объекту инвестированиявыделяют:
Основной капитал характеризует ту часть используемого предприятием капитала,который инвестирован во все виды его внеоборотныхактивов.
Оборотный капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована предприятием вего оборотные активы.
5. По форме нахождения впроцессе кругооборота, т.е. в зависимости отстадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия вденежной, производственной и товарной его формах.
6. Поформам собственности выявляют:
частный и государственный капитал, инвестированный впредприятие в процессе формирования его уставного фонда.
7. Поорганизационно-правовым формам деятельностивыделяют следующие виды капитала:
-акционерный капитал (капитал предприятий, созданных в формеакционерных обществ);
-паевой капитал (капитал партнерских предприятий — обществ сограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.)
-индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий —семейных и т.п.).
8. По характеру использования вхозяйственном процессе в практике финансового менеджмента выделяют работающийи неработающий виды капитала.
Ø Работающий капитал характеризуетту его часть, которая принимает непосредственное участие в формировании доходови обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельностипредприятия.
Ø Неработающий (или „мертвый») капитал характеризует ту его часть, которая инвестирована в активы, непринимающие непосредственного участия в осуществлении различных видовхозяйственной деятельности предприятия и формировании его доходов
9. Похарактеру использования собственниками выделяют потребляемый («проедаемый»)и накапливаемый (реинвестируемый) виды капитала.
· Потребляемый капитал после его распределения на цели потребления теряет функциикапитала.
· Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в процессекапитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.
10.По источникам привлеченияразличают:
· национальный (отечественный)
· иностранный капитал, инвестированный в предприятие.
Впроцессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии.
На первой стадии капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы(оборотные и внеоборотные), преобразуясь тем самым впроизводительную форму.
На второй стадии производительный капитал преобразуется в товарную форму (включаяи форму произведенных услуг).
На третьей стадии товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услугпревращается в денежный капитал,
Средняяпродолжительность оборота капитала предприятия характеризуется периодом егооборота в днях (месяцах, годах). Кроме тогоэтот показатель может быть выражен числом оборотов на протяжении рассматриваемогопериода.
Рассмотренныеклассификация и особенности функционирования капитала предприятия позволяютболее целенаправленно управлять эффективностью его формирования ииспользования.
Глава II.
В даннойсквозной задаче нам представлен аналитический баланс предприятия. Отражающийактивы и пассивы предприятия.
В данныхтаблицы отражающих активы и пассивы предприятия, представлен уплотненный баланс предприятияхарактеризующий состав и структуру имущественного комплекса и источников его формирования за 3 года. Валюта баланса увеличивается и к 2004 годусоставила 840 000 тыс. руб. Ростсобственного капитала свидетельствует о привлечении дополнительных средств с целью развития реальных активовпредприятия расширение бизнеса и т.д. при работе с активом и пассивомцелесообразно обозначить доминирующие тенденции для чего рассматриваютсяструктурные характеристики.
Аналитический баланс предприятия (актив)
Наименование
Код стр
Факт 2002
Оценка 2003
Прогноз 2004
Состав, тыс руб
Структура,
проценты
Состав, ты. руб.
Структура, проценты
Состав, тыс. руб.
Структура, проценты
I. Внеоборотные активы
Основные средства
120
314640
45,6
365484
45,8
387240
46,1
Незавершенное строительство
130
31740
4,6
27930
3,5
31080
3,7
Долгоср. финансов вложения
140
11730
1,7
16758
2,1
15960
1,9
Итого по разделу I
190
358110
51,9
410172
51,4
434280
51,7
II. Оборотные актив
Запасы производ
210
158010
22,9
190722
23,9
199920
13,8
В т.ч. сырье, ма-лы
211
38640
5,6
42294
5,3
47040
5,6
НДС по приобретен ценностям
220
9660
1,4
10374
1,3
11760
1,4
Дебит задолженность (долгосрочная)
230
4830
0,7
6384
0,8
5880
0,7
Дебит задолж (краткосрочная)
240
123510
17,9
143640
18,0
147840
17,6
Краткосрочфин вложения
250
11730
1,7
12768
1,6
11760
1,4
Денежные средства
260
21390
3,1
21546
2,7
26040
3,1
Прочие оборотные средства
270
2760
0,4
2394
0,3
2520
0,3
Итог по разделу II
290
331890
48,1
387828
48,6
405720
48,3
Баланс по активу
300
690 000
100
798 000
100
840 000
100
Актив баланса предприятия.
I. Внеоборотныеактивы.
1. Основные средства предприятия– это средствавложенные в совокупность материально – вещественных ценностей, относящихся ксредствам труда, к ним относятся земельные участки и объектыприродопользования, здания, машины и оборудование, по сравнению с 2002г. к2004г. основные средства увеличились на 72 600 тыс. руб. или на 23,1%
2. Незавершенное строительство,это доходныевложения в материальные ценности, имущество для передачи в лизинг, имуществопредоставляемое по договору проката, имеет незначительную тенденцию к повышению и к 2004г. составила 31080тыс. руб.
3. Долгосрочные финансовые вложения,к нимотносятся: инвестиции в дочерние общества, инвестиции в зависимые общества идругие организации, займы предоставленные организациям на срок более 12месяцев, а так же прочие долгосрочные финансовые вложения. В 2004г.долгосрочные финансовые вложения увеличились на 4230 тыс. руб., по сравнению2002г., что равно 36,1%
Тем самым внеоборотные активы предприятия имеют незначительный рост иувеличиваются на 76 170 тыс. руб., или на 21,3%
II. Оборотные активы.
1. Запасы производственныеэто материалы и продукциясоставная часть оборотных фондов предприятия отражаемая в активе баланса(включающая сырье, вспомогательные материалы, готовую продукцию и др.) которые не используются вданный момент в производстве, хранятся на складах или других местах ипредназначенная для последующего использования. В 2004г. запасы увеличиваютсяна 41 910 тыс. руб., что составило 26,5%
2. НДС по приобретенным ценностямимеетдинамику стабильного роста и составляют 21,7%
3. Дебиторская задолженность долгосрочная и краткосрочная– эточасть оборотного капитала предприятия, причитающиеся предприятию, но еще неполученные им средства. Дебиторская задолженность долгосрочная увеличилась на21,7% в 2004г по сравнению с 2002г., адебиторская задолженность краткосрочная увеличилась на 24 330 тыс. руб., чтосоставляет 19,7%
4. Краткосрочные финансовые вложения это затратыинвестированные в денежные средства на срок не более 12 мес. или те которыеможно вернуть по 1-му требованию. Также это ценные бумаги (собственные акции выкупленные у акционеров),остаются неизменными к 2004г. тенденция роста финансовых вложений непрогнозируется.
5. Денежные средства предприятия,к нимотносятся: касса, расчетные счета, валютные счета и прочие денежные средства,также имеют стабильную тенденцию развития и увеличиваются на 4 650 тыс. руб.,или на 21,7%
6. Прочиеоборотные средстваимеют повышательную тенденцию роста.
Вобщем оборотные активы предприятия остаются неизменными и имеют тенденциюстабильного развития.
Аналитическийбаланс предприятия (пассив).
Наименование
Код стр
Факт 2002
Оценка 2003
Прогноз 2004
Состав тыс. руб.
Структура, проценты
Состав тыс. руб.
Стр-ра,
%
Состав тыс. руб.
Стр-ра, %
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
410
35190
5,1
45486
5,7
46200
5,5
Добавочный капитал
420
37950
5,5
49476
6,2
46200
5,5
Резервный капитал
430
12420
1,8
19152
2,4
15960
1,9
Нераспрприбыль прошлых лет
460
257370
37,3
285684
35,8
299040
35,6
Нераспрприбыль отчетного года
470
14490
2,1
21546
2,7
22680
2,7
Итог по разделу III
490
357420
51,8
421344
52,8
430080
51,2
IV. Долгосрочные обязательства
590
6210
0,9
7980
1,0
5040
0,6
VКраткосрочные пассивы
Займы и кредиты
610
76590
11,1
110124
13,8
106680
12,7
Кредиторская задолженность
620
243570
35,3
248976
31,2
292320
34,8
Прочие обязательства кр.
630,,,,,660
6210
0,9
9576
1,2
5880
0,7
Итог по разделу V
690
326370
47,3
368676
46,2
404880
48,2
Баланс по пассиву
700
690 000
100
798 000
100
840 000
100
Пассивбаланса предприятия.
III. Капитал и резервы.
1. Уставный капитал - организационно-правовая форма капитала, величина которогоопределяется уставом или договором об основании акционерного предприятия. Создаётсяза счёт выручки от продажи акций, государственных средств, вложений частныхкапиталов. Уставный капитал имеет тенденцию стабильного развития и к 2004гсоставит 46 200 тыс. руб.
2. Добавочный капитал — капитал которыйформируется в результате до оценки внеоборотныхактивов. В акционерных обществах в добавочный капитал зачисляют сумму,полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций. Добавочный капиталтак же сохраняет тенденцию стабильного развития, и его прогнозируемая долясоставит 46 200 тыс. руб.
3. Резервный капитал, капитал находящийся впассиве предприятия, и закрепляющий засобой некий резерв. К ним относятся резервы, образованные в соответствии сзаконодательством и резервы, образованные в соответствии с учредительнымидокументами. По сравнению с 2002г к 2004г резервный капитал составит 15 960тыс. руб., т.е. рост резервного капитала будет на 28,5%
4. Нераспределенная прибыль прошлых лет — чистаяприбыль предприятия, не распределенная среди акционеров, анаправленная в резервы и на другие нужды развития предприятия. Тенденция роста,к 2004г на 16,2%
5. Нераспределенная прибыль отчетного года. Тенденциястабильного развития.
Собственныйкапитал предприятияувеличивается, за счет увеличения нераспределеннойприбыли прошлых лет и к 2004г составит 430 080 тыс. руб., или увеличится на20,3% по сравнению с 2002г. IV. Имеют повышательную тенденцию и составят к 2004г. 5040 тыс.руб.
V. Краткосрочные пассивы.
1. Займы и кредиты(это кредиты банков, подлежащиепогашению в течении 12 месяцев после отчетной даты, а также займы, подлежащиепогашению в течении 12 месяцев после отчетной даты). Займы и кредиты имеюттенденцию к снижению, к 2004г. составят 106 680 тыс. руб., или снизятся на 39,3%
2. Кредиторская задолженность,в т.ч.задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, векселя к уплате,задолженность перед государственными внебюджетными фондами и др. тенденциястабильного развития, к 2004г составят 292 320 тыс. руб.
3. Прочие краткосрочные обязательства. - долговые обязательства со срокомпогашения до одного года. Тенденция роста составят, 5880 тыс. руб.
Краткосрочныепассивы сохраняют структуру стабильного развития, и составят к 2004г 404 880 тыс. руб.,увеличение прогнозируется на 24,1% к 2004г по сравнению с 2002г.
Предприятие сохранило структуру имущественногокомплекса в 2004г по сравнению с 2002г. Тенденцию роста имеют прочие оборотныесредства также тенденцию роста имеет нераспределенная прибыль прошлых лет ипрочие краткосрочные обязательства. Тенденцию к снижению имеют займы и кредиты.
Положительные тенденции, выявленные в процессефинансового анализа.
На предприятии обеспечивается положительная динамикакапитала привлеченного в его оборот за 3 года капитал возрос на 150 000, чтосоставляет 21,7%. При этом предприятие интенсивно сокращает заемный капитал от42,6% до 34,9% и увеличивает собственный капитал от 17,9% до 20,3%
Рост капитала (активов) обеспечивает планомерноеувеличение финансовых результатов предприятия в т.ч. выручка увеличилась на 100000 т. р. или на 13,3%, валовая прибыль увеличилась на 36 100 т. р. или 14,7%, чистая прибыльувеличилась на 14 592т. р. или на 11,3%.
Предприятиегенерирует собственные оборотные средства, что позволило профинансировать 2%потребности в оборот средствах и сформировать 4% производственных запасов.
Негативные тенденции,связанные финансовым состоянием предприятия.
Темпы роста финансовых результатов оказались ниже чем динамикакапитала, что можно объяснитьдопущенными снижениями ФЭЭ. Предприятие пополнило огромные краткосрочныеобязательства покрытие которых не обеспечивается оборотным кап-лом, поэтомуликвидность активов можно признать не более чем удовлетворительным.
Предприятие располагает огромными не денежнымисредствами, которые не удается профинансировать накопленной кредиторскойзадолженностью, что приводит к росту низких финансовых потребностей врезультате предприятие вынужденно в 2004г. прибегать к краткосрочным запасам икредитам в размере 86 520 млн. руб.
Вывод:
Структура капитала представляет собой соотношение собственных изаемных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своейхозяйственной деятельности.
Продолжительностьоборотного капитала неодинакова в различных отраслях. Во многом зависит отпродолжительности производственного процесса и процесса обращения товаров.Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой,организацией производства. Для его сокращения необходимо совершенствоватьтехнику и организацию производства, автоматизировать труд. Продолжительностьоборотного капитала во многом зависит и от органического строения капитала (соотношения основного и оборотного капитала). Чем выше доля основного капиталав общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличенииудельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала.
Впроцессе анализа необходимо изучить оборачиваемость капитала не только в целом,но и по стадиям кругооборота. Это позволит проследить, на каких стадияхпроизошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала.
Список литературы:
1. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельностипредприятия: Учебное пособие. М.: ИНФРА – М, 2001г.
2. Финансы предприятий:Учебник для вузов/под ред профН.В. Колчиной. М.: Финансы, ЮНИТИ – ДАНА, 2001г.
3. Крутик А.Б. Основы финансовой деятельности