Предпринимательский риск

Реферат
Тема:Предпринимательский риск
 

Содержание
Введение
1 Сущностьпредпринимательских рисков
1.1 Характеристикапредпринимательского риска
1.2 Классификацияпредпринимательского риска
1.3 Управление рисками
2 Взаимодействиефинансового и операционного рычагов, оценки суммарного риска
Заключение
Список используемойлитературы
Приложение

Введение
 
Риск — это вероятность ущерба (убытка, неудачи) вследствиенеопределенности результата. Предпринимательский риск возникает при любых видахпредпринимательской деятельности, связанной с производством и реализациейпродукции, товарно-денежными и финансовыми операциями.
Опыт развития всех стран показывает, что игнорирование илинедооценка хозяйственного риска при разработке тактики и стратегииэкономической политики, принятии конкретных решений неизбежно сдерживаетразвитие общества, научно-технического прогресса, обрекает экономическуюсистему на застой.
Возникновение интереса к проявлению риска в хозяйственнойдеятельности в России связано с проведением экономических реформ. Хозяйственнаясреда становится все более рыночной, вносит в предпринимательскую деятельностьдополнительные элементы неопределенности, расширяет зоны рисковых ситуаций. Вэтих условиях возникают неясность и неуверенность в получении ожидаемогоконечного результата, а следовательно, возрастает и степеньпредпринимательского риска.
Экономические преобразования, происходящие в России,характеризуются ростом числа предпринимательских структур, созданием ряда новыхрыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизациигосударство правомерно отказалось от роли единоличного носителя риска,переложив всю ответственность на предпринимательские структуры.
Однако большое число предпринимателей открывают свое дело присамых неблагоприятных условиях. Нарастающий кризис экономики России в настоящеевремя является одной из причин усиления предпринимательского риска, чтоприводит к увеличению числа убыточных предприятий.
Избежать полностью риска невозможно. Умение рисковать — это умениепроводить границу между оправданным и неоправданным риском в каждом конкретномслучае.
На Западе, даже в относительно стабильных экономических условиях,субъекты хозяйствования уделяют пристальное внимание вопросам управления рисками.В то же время, в российской экономике, где факторы экономической нестабильностии без того усложняют эффективное управление предприятиями, проблемам анализа иуправления комплексом рисков, возникающих в процессе их экономическойдеятельности, уделяется явно недостаточное внимание.
Среди теоретиков, внесших реальный вклад в развитие теории риска,можно выделить таких ученых, как Дж. М.Кейнс, А.Маршалл, О.Моргенштейн, Ф.Найт,Дж.Нейман, Б.А.Райзберг, В.В.Черкасов.
Таким образом, актуальность темы курсовой работы «Предприниматель-скийриск, взаимодействие финансового и операционного рычагов, оценка суммарногориска» сомнений не вызывает.
Цель данной работы изучить особенности предпринимательских рисков.
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:
-         раскрытьпонятие и сущность предпринимательского риска;
-         охарактеризоватьвиды предпринимательского риска;
-         отобразитьособенности взаимодействия финансового и операционного рычагов и оценкисуммарного риска.
Работа состоит из введения, основной части, заключения и спискалитературы.

1Сущность предпринимательских рисков
 
1.1Характеристика предпринимательского риска
 
При осуществлении деятельности предпринимательских организациймногие решения часто приходится принимать в условиях неопределенности, когданеобходимо выбирать направление действий из нескольких возможных вариантов,конечный результат реализации которых сложно предсказать. Риски присущи любойсфере человеческой деятельности, что связано с множеством условий и факторов,влияющих на положительный или отрицательные исход принимаемых индивидуумамирешений.
Если рассматривать предпринимательский риск предприятия какрезультирующую финансовую величину, то логично считать отдельные сопровождающиеего риски факторами, влияющими на нее. Существуют объективные (не зависящие отпредпринимателя) и субъективные причины и факторы, влияющие на появление рисковпри осуществлении предпринимательской деятельности, так как заранее нельзяпросчитать влияние всех факторов на конечные результаты деятельности, а впроцессе работы многие факторы могут непредсказуемо изменяться. Поэтомупредприниматель может нести потери на всех стадиях жизненного цикла фирмы, навсех этапах воспроизводственного процесса.
В учениях классиков экономической теории особо подчеркиваетсямысль, что предпринимательство/> — это рисковая деятельность.Положение, что предприниматели осуществляют деятельность на свой риск,зафиксировано в ГК РФ/>, а одна из статей ГК РФ посвященапроблеме страхования предприниматель-ского риска. Известно, что получениеприбыли предпринимателю не гарантировано вознаграждением за затраченное имвремя, результатом деятельности может оказаться как прибыль, так и убытки.
Появление предпринимательскогориска/> имеет объективную основу из-занеопределенности воздействия внешней среды по отношению к предприятию. Внешняясреда включает объективные экономические, социальные, политические и другиеусловия, в рамках которых осуществляется деятельность и к изменению которыхорганизация вынуждена приспосабливаться. Неопределенность ситуации дляпредпринимателя вызвана тем, что она зависит от множества переменных,контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемойточностью. Сказывается также и отсутствие четкости в определении целей,критериев и показателей их оценки (сдвиги в общественных потребностях ипотребительском спросе, появление технических и технологических новшеств,изменение конъюнктуры рынка, непредсказуемые природные явления).
Предпринимательство всегда сопряжено с неопределенностьюэкономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса ипредложения на товары, деньги, факторы производства, из многовариантности сферприложения капитала и разнообразия критериев предпочтительности инвестированиясредств, из ограниченности знаний о предпринимательской деятельности и многихдругих обстоятельств. В особенности это присуще начальным стадиям освоенияпредпринимательства.
Возникновениепредпринимательского риска — по сути дела, оборотная сторона экономическойсвободы предпринимателей, своеобразная плата за нее. По мере развития рыночныхотношений в нашей стране будут усиливаться неопределенность ипредпринимательский риск. Таким образом, устранить неопределенность впредпринимательской деятельности весьма сложно, так как неопределенностьявляется элементом объективной действительности, поэтому риск присущпредпринимательству в любой сфере экономики.
Предпринимательский риск заключается в возможности недостиженияцели, ожидаемых результатов реализации принятого решения или осуществлениязапланированной деятельности вследствие объективно существующейнеопределенности. Риск реализуется через потерю предпринимателем своихресурсов, недополучение доходов или появление дополнительных расходов. Иначе говоря,риск есть угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительныхрасходов, сверх предусмотренных прогнозом или планом его действий, либо получитдоходы ниже тех, на которые он рассчитывал.
Таким образом, снижение величины предполагаемого дохода, или такназываемая упущенная выгода, также входит в категорию риска.
Эффективность организации управления предпринимательским риском взначительной мере определяется классификацией факторов риска, под которойпонимается их распределение на конкретные группы по определенным признакам длядостижения поставленных целей.
Классификация позволяет определить место каждого фактора в ихсистеме и создает возможности для эффективного применения впоследствиисоответствующих методов управления риском (рис. 1).
/>
Рисунок1 — Основные группы рисков деятельности предприятия (фирмы)

На рисунке представлены основные группы рисков деятельностипроизводственного предприятия (фирмы), среди которых прежде всего следуетвыделить хозяйственные риски.
Предпринимательский риск, с одной стороны, является объективнойкатегорией, так как возникает под воздействием непредвиденных обстоятельств, сдругой — он связан с практической деятельностью самого предпринимателя.
Следовательно, предпринимательский риск можно понимать какэкономическую категорию, количественно (да и качественно) выражающуюся внеопределенности исхода намеченной к осуществлению предпринимательскойдеятельности, отражающую степень неуспеха (или успеха) деятельности предпринимателя(фирмы) по сравнению с заранее планируемыми результатами.[1]
Это также возможная потеря ресурсов в процессе осуществленияпредпринимательской деятельности и, следовательно, недостижение ранеенамеченных конечных результатов (прибыли, дохода). В то же времяпредпринимательский риск в отдельных сферах деятельности (например, на рынкефинансовых услуг) может проявляться в получении большего по объему дохода, чемнамечалось до осуществления определенных операций. В более узком смысле слова,предпринимательский риск можно понимать как опасность возникновенияэкономического ущерба в процессе осуществления отдельных видов деятельности.
Таким образом, осуществление предпринимательства в его любом видесвязано с риском, который принято называть хозяйственным, илипредпринимательским.[2]
Выясним далее виды и формы его проявления для того, чтобы уяснитьметоды оценки риска и способы его предотвращения.

1.2Классификация предпринимательского риска
 
Предпринимательские потери — это в первую очередь случайноеснижение предпринимательской прибыли. Именно величина таких потерь ихарактеризует степень риска. Анализ риска начинается с выявления его источникови причин.[3]
При этом важно определить, какие источники являютсяпреобладающими, чтобы сосредоточить анализ на них. Потери, имеющие место впредпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые,финансовые.
По источнику возникновения принято различать риск:
а) собственно хозяйственный;
б) связанный с личностью человека;
в) обусловленный природными факторами.
По сфере возникновения предпринимательские риски можноподразделить на внешние и внутренние (Приложение 1). Источником возникновениявнешних рисков является внешняя среда по отношению к предпринимательской фирме.Предприниматель не может оказывать на них влияние, он может только предвидеть иучитывать их в своей деятельности.
К внешним относятся риски, непосредственно не связанные сдеятельностью предпринимателя. Речь идет о непредвиденных измененияхзаконодательства, регулирующего предпринимательскую деятельность;неустойчивости политического режима в стране, и других ситуациях, асоответственно и о потерях предпринимателей, возникающих в результатеначавшейся войны, национализации, забастовок, введения эмбарго. Источникомвнутренних рисков является сама предпринимательская фирма. Эти риски возникаютв случае неэффективного менеджмента, ошибочной маркетинговой политики, а такжев результате внутрифирменных злоупотреблений. Основными среди внутренних рисковявляются кадровые риски, связанные с профессиональным уровнем и чертамихарактера сотрудников фирмы.[4]
По причине возникновения целесообразно вычленять риск, являющийсяследствием: неопределенности будущего; непредсказуемости поведения партнеров;недостатка информации.
В зависимости от вида хозяйственной деятельностипредпринимательский риск — производственный, коммерческий и финансовый.
Производственный риск связан с производством продукции, товаров,услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности. Срединаиболее важных причин возникновения производственного риска — снижениепредполагаемых объемов производства, рост материальных, трудовых затрат идругие.
Коммерческий риск — это риск, возникающий в процессе реализациитоваров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем. Причинакоммерческого риска: снижение объема реализации вследствие измененияконъюнктуры или других обстоятельств, повышение закупочной цены товаров,непредвиденное снижение объема закупок, потери товара в процессе обращения,повышение издержек обращения.
Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия сфинансовыми институтами (банками, финансовыми, инвестиционными, страховымикомпаниями, биржами и др.). Причины финансового риска — инфляционные факторы,рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.
В зависимости от возможного результата (рискового события) рискиможно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные.
а) Чистые риски означают возможность получения убытка или «нулевого»результата; такой риск рассчитан только на проигрыш. К этим рискам относятся:экологические, политические, природно-естественные, транспортные и частькоммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).
б) Спекулятивные риски выражаются в возможности получения какположительного, так и отрицательного результата. К ним относятся финансовыериски, являющие частью коммерческих рисков.
Поскольку финансовое предпринимательство — это то же коммерческоепредпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Принято различатьследующие разновидности финансового риска: кредитный риск, риск упущеннойвыгоды, процентный риск, валютный риск.
Кредитный риск — это опасность неуплаты заемщиком основного долгаи процентов, причитающихся кредитору, т.е. риск невозврата кредита.
Риск упущенной выгоды — это риск наступления косвенного(побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результатенеосуществления какого-либо мероприятия (страхование, хеджирование,инвестирование и т.п.).
Процентный риск — опасность потерь финансовыми учреждениями врезультате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченнымсредствам, над ставками по предоставленным кредитам.
Валютный риск — это опасность валютных потерь, связанных сизменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведениивнешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Таким образом, даже поверхностного ознакомления с классификациейпредпринимательских рисков финансовому менеджеру достаточно, чтобы убедиться,что в его функциональные обязанности входит оценка степени риска. В ходе оценкиприходится прогнозировать возможные результаты. Но в каких условиях принимаютсярешения:
-         вусловиях определенности, когда все последствия принимаемого решения могут бытьоценены;
-         вусловиях риска, когда последствия принимаемых решений могут быть оценены сопределенной степенью вероятности;
-         вусловиях полной неопределенности, когда нет никаких исходных для оценкипоследствий принимаемых решений.
Исходя из классификации факторов, определяющих финансовые риски,принято выделять систематический и несистематический риски.[5]Систематический риск обусловлен действием многообразных, общих дляхозяйствующих субъектов, факторов. Это — снижение деловой активности внациональной экономике, регионе, отрасли деятельности. Это — инфляция,сопровождающаяся неуклонным ростом цен и снижением покупательной способностиденег. Это — изменение банковских процентов, налоговых и таможенных ставок,введение квот и ограничений на хозяйственные операции. Несистематический рискобусловлен действием факторов, полностью зависящих от деятельности самогопредприятия. Поэтому на случай поступления неблагоприятных событий должны бытьпредусмотрены возможности уменьшения негативных последствий.
 
1.3Управление рисками
 
Основной задачей предпринимателя является не отказ от рискавообще, а выборы решений, связанных с управлением риском на основе объективныхкритериев. Одно из главных правил предпринимательской деятельности гласит: «Неизбегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкогоуровня». Основной задачей оценки предпринимательских рисков является ихсистематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска,влияющего на деятельность предпринимателя.
Стратегия и тактика управления рисками рассматривается обычно каксистема управления риском и экономическими (прежде всего финансовыми)отношениями, возникающими в процессе этого управления, включает стратегию итактику управленческих действий. Под стратегией управления понимаютсянаправления и способы использования средств для достижения поставленной цели. Всоответствии со стратегией выбираются варианты управленческих решений иконцентрируются усилия на осуществлении этих вариантов. Тактика — этоконкретные приемы и методы, которые служат достижению поставленной цели вреальных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимальногорешения, приемов и методов управления, наиболее соответствующих конкретнойхозяйственной ситуации.
В Приложении 3 представлена классификация основных методовуправления риском предприятий (фирм). Эти методы в конечном счете способствуютснижению общей величины предпринимательского риска предприятия. Часть изперечисленных методов гарантирует снижение риска в перспективе, часть —немедленно. Отдельные методы можно охарактеризовать как меры прямоговоздействия на величину и вероятность реализации риска, другие — как мерыопосредованного (косвенного) воздействия.
В российской хозяйственной практике наиболее распространены методыизбежания и локализации риска. Этими методами пользуются руководители многихпроизводственных предприятий, которые отказываются от услуг ненадежныхпосредников, стараются не расширять круг партнеров, работать только с надежнымиконтрагентами. Сдаче в аренду неиспользуемых площадей и оборудования они предпочитаютих консервацию, страхованию — поиск гарантов. Хозяйствующие субъекты,использующие методы избежания риска, отказываются от инновационных и иныхпроектов, эффективность которых вызывает хотя бы незначительные сомнения. Метод«поиска гарантов» широко применяется как мелкими, так и крупными предприятиями.
Существует следующий алгоритм оценки рисков (Приложение 1).[6]
В общем виде система методов оценки предпринимательских рисковделится на две группы:[7]
1) качественные методы оценки предпринимательских рисков — с ихпомощью осуществляется выявление рисков, присущих реализации предполагаемогорешения; определение количественной структуры рисков; выявление наиболеерискоопасных областей в разработанном алгоритме принимаемого решения;
2) количественные методы оценки предпринимательских рисков — ихприменение базируется на основе данных, полученных при качественной оценке, тоесть оцениваются только те риски, которые присутствуют при осуществленииконкретной операции алгоритма принятия решения.
Риск — категория вероятностная. Поскольку риск связан свероятностью того, что фактическая доходность будет ниже ее ожидаемогозначения, распределения вероятностей являются основой для измерения риска.[8]
Распределением вероятностей называется множество возможных исходовс указанием вероятности появления каждого из них. В качестве допустимого рискаможно принять угрозу полной потери прибыли от того или иного проекта, или отпредпринимательской деятельности в целом.
Критический риск сопряжен уже и с недополучением предполагаемойвыручки, когда затраты приходится возмещать за свой счет.
Наиболее опасным является катастрофический риск, приводящий кбанкротству предприятия, потере инвестиций и даже личного имущества.

2 Взаимодействие финансового и операционногорычагов для оценки суммарного риска
Операционный и финансовый рычаги самым тесным образом неразрывно сцеплены между собой.
Операционный рычаг воздействует своей силой на прибыль до уплатыпроцентов за кредит и налогов, а финансовый рычаг — на сумму чистой прибылипредприятия, уровень чистой рентабельности его собственных средств и величинучистой прибыли в расчете на каждую обыкновенную акцию.
Возрастание процентов за кредит при наращивании эффектафинансового рычага утяжеляет постоянные затраты предприятия и оказываетповышающее воздействие на силу операционного рычага. При этом растет не толькофинансовый, но и предпринимательский риск, вследствие чего может упасть курсоваястоимость акций предприятия. Первостепенная задача финансового менеджера втакой ситуации — снизить силу воздействия финансового рычага с целью сниженияпредпринимательского риска.[9]
Таким образом, финансовому рычагу здесьотводится роль жертвы, которую ведут на заклание ради достижения главного —снижения предпринимательского риска. Вот, собственно, и ответ на вопрос оглавенстве операционного или финансового рычага в таком виде, в каком егообычно приводят в классических западных учебниках по финансовому менеджменту.
Итак, чем больше сила воздействия операционного рычага (или чембольше постоянные затраты), тем более чувствителен нетто-результат эксплуатацииинвестиций к изменениям объема продаж и выручки от реализации; чем выше уровеньэффекта финансового рычага, тем более чувствительна чистая прибыль на акцию кизменениям нетто-результата эксплуатации инвестиций.
Рычаг – показатель управления активами с целью возрастанияприбыли. Операционный (производственный) рычаг – показатель операционного(производственного) риска – неопределенности, связанной с получением дохода иобусловленной двумя факторами: колебаниями объемов реализации и объемомусловно-постоянных издержек.[10]
(Все расходы можно разделить на условно-переменные и постоянные.Условно-переменные расходы – те, которые изменяются пропорционально объемампроизводства, составляют технологическую себестоимость и учитываются как прямыерасходы. Постоянные расходы остаются неизменными в рамках отчетного периода илидо определенного предела роста объемов).
Коэффициент операционного рычага, это результат показывает, чтоизменение в объеме реализации на 1% приведет к изменению прибыли от реализациина величину операционного рычага. Чем выше удельный вес постоянных затрат, темвыше рычаг и риск.
Финансовый рычаг показывает потенциальную возможность влиять наприбыль предприятия путем изменения структуры и объема долгосрочныхобязательств. Обусловлен финансовым риском – то есть, риском возможныхнедостатков средств для выплаты по долгосрочным займам или для выплатыакционерам в связи с обслуживаемыми долгами.
Финансовый рычаг рассчитывается как процентное изменение численнойприбыли на акцию, связанное с процентным изменением прибыли от реализации. Чемвыше этот показатель, тем выше риск. Известно, что финансовый риск учитываетпостоянные издержки и их влияние на доходы инвестора.
Он измеряется двумя способами: расчетом величины финансовогорычага и расчетом обычных оборотов рычажности. Также финансовый рычаграссчитывается как приращение доли собственных оборотных средств, получаемое засчет исключение заемных средств.
Связанные с предприятием риски имеют два основных источника:
1. Неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, а также ценсырья и энергии, не всегда имеющаяся возможность уложиться себестоимостью вцену реализации и обеспечить нормальную массу, норму и динамику прибыли, самодействие операционного рычага, сила которого зависит от удельного весапостоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкостипредприятия – все это вместе взятое генерирует предпринимательский риск. Эториск, связанный с конкретным бизнесом в его рыночной нише.
2. Неустойчивость финансовых условий кредитования (особенно приколебаниях рентабельности активов), неуверенность владельцев обыкновенных акцийв получении достойного возмещения в случае ликвидации предприятия с высокимуровнем заемных средств, по существу, само действие финансового рычагагенерирует финансовый риск.
Мы знаем, что операционный рычаг вызывает изменение в объемеоперационной прибыли, если финансовый рычаг налагается на операционный, тоизменения НРЭИ окажут еще большее воздействие на чистую прибыль, чемобособленный финансовый рычаг. Поэтому помере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансовогорычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализациии выручки приводят ко все более и более масштабным изменениям чистой прибыли наакцию. Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного ифинансового рычагов:УРОВЕНЬ СОПРЯЖЕННОГО ЭФФЕКТА ОПЕРАЦИОННОГО И ФИНАНСОВОГО РЫЧАГОВ = СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА ´ СИЛА ВОЗДЕЙСТВИЯ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
Результаты вычисления по этой формулеуказывают на уровень совокупного риска, связанного с предприятием, и отвечаютна вопрос, на сколько процентов изменяется чистая прибыль на акцию приизменении объема продаж (выручки от реализации) на один процент.
Очень важно, что сочетание мощногооперационного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительнымдля предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимноумножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты.
Взаимодействие операционного и финансовогорычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки от реализациина величину нетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.[11]
Таким образом, задача снижения совокупногориска, связанного с предприятием, сводится главным образом к выбору одного изтрех вариантов:
1. Высокий уровень эффектафинансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционногорычага.
2. Низкий уровень эффектафинансового рычага в сочетании с сильным операционным рычагом.
3. Умеренные уровни эффектовфинансового и операционного рычагов — и этого варианта часто бывает труднеевсего добиться.
В самом общем случае критерием выбора тогоили иного варианта служит максимум курсовой стоимости акции при достаточнойбезопасности инвесторов. Оптимальная структура капитала — всегда результаткомпромисса между риском и доходностью. И, если равновесие достигнуто, онодолжно принести и желанную максимизацию курсовой стоимости акций.
Формулу сопряженного эффекта операционного ифинансового рычагов можно использовать для оценки суммарного уровня риска,связанного с предприятием, и определения роли предпринимательского ифинансового рисков в формировании совокупного уровня риска. Но концепциясопряженного эффекта дает нам не только эту возможность, но и например, узнать,какой будет чистая прибыль на акцию при таком-то и таком-то проценте изменениявыручки от реализации.
/>
Например, если эффект операционного рычага равен 1,3 (то есть10%-е изменение реализационного дохода вызовет 13%-е изменение НРЭИ и приотсутствии заемного финансирования такое же 13%-е изменение чистой прибыли), топри финансовом рычаге, например, 20% (20% составляют заемные средства), еслиэффект операционного рычага равен 1.1, то 10%-е изменение реализационногодохода вызовет изменение чистой прибыли на 14,3% (1,3*1,1=1,43).[12]
Эффект совместного рычага рассчитывается как произведение эффекта операционногорычага на эффект финансового рычага и показывает, на сколько процентовизменится чистая прибыль при изменении объема производства (реализационногодохода) на 1%. Высокая доля контрактных издержек с фиксированной платой (и позаемному капиталу, и по операционной деятельности) увеличивает действиерычагов, то есть рост объема деятельности приводит к увеличению доходностисобственного капитала.
Таким образом, мы видим вариантные расчетысуммы чистой прибыли на акцию при тех или иных соотношениях заемных исобственных средств. Расчет совместного рычага позволяет:
1) Показать влияние изменения коммерческих условий производства измененияспроса, цен) на чистую прибыль и доходность владельцев собственного капиталапри выборе различной структуры капитала (соотношения собственных и заемныхсредств);
2) Выбрать оптимальное сочетание операционного и финансовогорычагов. Очень важно отметить, что сочетание мощного операционного рычага смощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательскийи финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты.
Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляетнегативное воздействие сокращающейся выручки от реализации на величинунетто-результата эксплуатации инвестиций и чистой прибыли.
Оценив при этом суммарную степень риска,выраженную в уровне сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов,акционеры согласятся на снижение нормы распределения прибыли на дивиденды инаращивание собственных средств за счет нераспределенной прибыли.

Заключение
 
Такимобразом, предпринимательский риск – это вероятность потери предпринимателем прибыли,дохода или имущества в результате предпринимательской деятельности.
Любоепредприятие несет риски, связанные с его производственной, коммерческой идругой деятельностью, а руководство предприятия отвечает за последствияпринимаемых управленческих решений. Фактор риска в предпринимательскойдеятельности особенно увеличивается в периоды нестабильного состоянияэкономики, сопровождаемого инфляционными процессами, сверхдорогими кредитами ит.п.
Какэкономическая категория риск представляет собой событие, которое можетпроизойти или не произойти.
Взависимости от основной причины возникновения рисков можно выделить разные видыпредпринимательских рисков:
производственныйриск –потери предпринимателя, обусловленные сокращением объемов производства продукции,ухудшением ее качества, ростом материальных и трудовых затрат;
коммерческийриск –потери, возникающие в процессе реализации товаров и услуг;
финансовыйриск – потери,связанные с изменениями условий кредита, колебаниями валютных курсов истоимости ценных бумаг, с неплатежеспособностью должников, непредвиденнымизатратами (из-за инфляции), ростом налогов, ростом цен на поставляемыематериалы;
природно-естественныериски, экологические – финансовые потери, вызванные стихийными бедствиями, экологическимикатастрофами, вероятность нанесения вреда окружающей среде;
политическиериски связаныс возможными изменениями курса правительства, сменой приоритетов в егодеятельности.
Избежатьриска в предпринимательской деятельности практически невозможно, но можно уменьшитьстепень риска. Управление риском состоит в прогнозировании неблагоприятныхсобытий и принятии мер, до некоторой степени предупреждающих негативныепоследствия этих событий.
Процессуправления риском: установления риска – выявление источников опасности, оценкариска – оценка вероятности возникновения опасности, прогнозирование вероятныхпотерь, уменьшения степени риска – реализация комплекса специальных мер в целяхминимизации ущерба.
Способыуменьшения степени риска могут быть следующие.
Глубокаяпредпроектная проработка планируемых мероприятий с использованием специалистов. Провестианализ ССВО (сильных и слабых сторон, возможностей и опасностей).
Резервирование средств на покрытиенепредвиденных расходов предполагает установление соотношения междупотенциальными рисками и размерами расходов, необходимых для преодоленияпоследствий этих рисков.
Распределение риска между участниками проекта – дополнительная эмиссия акций, учреждение дочернихпредприятий, создание консорциума.
Диверсификация – распределениеинвестируемых средств между различными не связанными друг с другом объектами.
Лимитирование – установлениепредельных размеров денежных средств, материальных и трудовых ресурсов ииспользования кредитов.
Страхование – передача части рискастраховой компании.
Хеджирование – страхование ценытовара от риска либо нежелательного для производителя падения, либо невыгодногодля потребителя увеличения.
Самриск может быть как обоснованным, так и неоправданным.
Рискупущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансовогоущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либомероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).
Банкротство – установленная судомнеспособность предпринимателя платить по своим обязательствам, ведущая кликвидации предприятия.

Список используемой литературы
1.      Антонова,З.Г. Экономика фирмы: учебное пособие / З.Г.Антонова. – Томск: Изд-во ТПУ,2007. – 264 с.
2.      Гребенник,В.В. Основы предпринимательства. Учебныйкурс / В.В.Гребеник, С.В.Шкодинский. — М.: МИЭМП, 2006. — 89 с.
3.      Корнюшин,В.Ю. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательскиериски. Учебный курс / В.Ю.Корнюшин. – М.: МИЭМП, 2007. – 180 с.
4.      Молокович,А.Д. Финансы предприятий / А.Д.Молокович. — Минск: БИТУ, 2004. – 156 с.
5.      Продченко, И.А. Финансовый менеджмент. Учебный курс / И.А.Продченко. — М.: МИЭМП, 2006. — 139 с.
6.      Финансовыйменеджмент: теория и практика. Учебник / Под ред. Стояновой E.С. -М.: Перспектива,2007. – 656 c.
7.      Шевченко, И.К. Организация предпринимательской деятельности.Учебное пособие / И.К.Шевченко.- Таганрог: Изд-воТРТУ, 2004. — 92 с.
8.      Экономикапредприятия: Учебник для эк. вузов / Под ред. А.И.Руденко. – Минск: БГУ, 2000.– 240 с.

Приложение1
/>/>

Приложение2
/>/>

Приложение3
 
Классификацияметодов управления риском
/>