--PAGE_BREAK--Ведение
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.
Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо уметь реально оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.
Целью анализа финансовой отчетности является получение ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия. Цель анализа достигается в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач.
В зависимости от поставленных задач объектами анализа финансовой отчетности могут быть: финансовое состояние организации, или финансовые результаты, или деловая активность организации и т.д.
Финансовый анализ решает следующие задачи
— оценивает структуру имущества организации и источников его формирования;
— выявляет степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов;
— оценивает структуру и потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли повышение финансовой устойчивости, обеспечение платеже способности и т.п.;
— оценивает правильное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;
— оценивает влияние факторов на финансовые результаты деятельности и эффективность использования активов организации;
— осуществляет контроль за движением финансовых потоков организации, соблюдением норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразностью осуществления затрат.
В сегодняшних условиях для большинства предприятий характерна «реактивная» форма управления деятельностью, т.е. принятие управленческих решений как реакция на текущие проблемы. Такая форма управления порождает ряд противоречий между: интересами предприятия и фискальными интересами государства; ценой денег и рентабельностью производства; рентабельностью собственного капитала и рентабельностью финансовых рынков; интересами производства и финансовой службы и т.д.
Анализ финансовой отчетности выступает как инструмент для выявления проблем управления финансово-хозяйственной деятельностью, для выбора направлений инвестирования капитала и прогнозирования отдельных показателей
К числу основных стратегических задач развития любой организации в условиях рыночной экономики относятся:
— оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;
- максимизация прибыли;
- обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;
- создание эффективного механизма управления предприятием;
— достижение прозрачности финансово-хозяйственного состояния предприятия для собственников (участников и учредителей), инвесторов, кредиторов;
- использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.
Оптимальность принимаемых управленческих решений зависит от разных направлений политики развития деятельности предприятия:
— от качества экономического анализа;
— от разработки учетной и налоговой политики;
— от выработки направлений кредитной политики;
— от качества управления оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;
— от анализа и управления затратами, включая выбор амортизационной политики.
Значение финансового анализа организации здесь трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка экономической стратегии предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-хозяйственного состояния осуществляется выработка почти всех направлений экономической (в том числе и финансовой) политики предприятия. От того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений
Качество же самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных финансовой отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение.
Основным источником информации для проведения финансового анализа служит отчетность предприятия (организации).
В соответствии с Законом о бухгалтерском учете, ПБУ 4/99, и также Указаниями об объеме форм бухгалтерской отчетности, утвержденными приказом Минфина России от 22.07.2003 № 67н, и состав стандартной годовой отчетности включаются:
— Бухгалтерский баланс (форма № 1);
— Отчет о прибылях и убытках (форма № 2);
— Отчет об изменениях капитала (форма № 3);
- Отчет о движении денежных средств (форма № 4);
— Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5);
— Пояснительная записка;
— Аудиторское заключение (если данная организация в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту);
— Отчет о целевом использовании полученных средств (форма № 6).
Задача моей курсовой работы заключается в том, чтобы провести анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе этих форм бухгалтерской отчётности. Объектом моего анализа является деятельность предприятия ОАО «Томское пиво» на основании форм бухгалтерской отчётности за 2007 год. Основной деятельностью предприятия является пивоварение. Предприятие существует на рынке давно и на данный момент уже имеет сложившуюся репутация. Это предприятие уже давно вышло за пределы региона и осуществляет поставку своей продукции в различные уголки России.
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ финансово-экономического состояния предприятия Анализ имущественного положения предприятия
Первое с чего мы начнём наш анализ это баланс предприятия (Форма№1). Значение баланса как основной отчетной формы исключительно велико. Данный документ позволяет получить достаточно наглядное и непредвзятое представление об имущественном и финансовом положении предприятия. В балансе отражается состояние средств предприятия в денежной оценке на определенную дату по составу и по источникам формирования
--PAGE_BREAK--
--PAGE_BREAK-- Анализ обеспеченности предприятия источниками финансирования оборотных средств
Определение собственного оборотного капитала
Таблица 3
Существуют важнейшее правило, что внеоборотные активы не должны формироваться за счёт краткосрочных обязательств, а только за счет собственного капитала, либо собственного капитала и долгосрочных обязательств, которых можно приравнять к собственному.
Рассчитаем следующие показатели
Покрытия внеоборотных активов первой и второй степени
ПОКI=(Собственный капитал)/(внеоборотные активы)*100%
ПОКII=(Собственный капитал+Долгосрочные обязательства)/(внеоборотные активы)*100%
Определение покрытия внеоборотных активов
Таблица 4
Показатели
Сумма, руб.
На начало года
На конец года
Изменение за год (+, -)
1. Собственный капитал
591755
741171
149416
2 Внеоборотные активы
722492
929812
207320
3Долгосрочные заемные средства
235743
245608
9865
ПОКI %
81,90
79,71
-2,19
ПОК II %
114,53
106,13
-8,41
Из данной таблицы мы видим, что только за счёт собственного каитала мы не можем покрыть все внеоборотные активы, причем наша обеспеченность составляет около 80%, хотелось бы отметить увеличение потребности в собственном капитале на конец периода на 2,19, что обусловлено большим темпом роста внеоборотных активов, по сравнению с ростом собственного капитала. Недостаток собственного капитала для покрытия внеоборотных средств не критичен, главное чтоб не привлекались краткосрочные обязательства. Мы видим из таблицы, что да счёт долгосрочных обязательств мы полностью покрываем свои внеоборотные активы данные показатели составляют более 100%.
Далее определим достаточность средств для финансирования запасов
Обеспеченность предприятия
источниками финансирования для покрытия запасов
Таблица 5
Показатели
Сумма, руб.
На начало года
На конец года
Изменение за год (+,-)
1
2
3
4
1. Собственный капитал
591755
741171
149416
2. Внеоборотные активы
722492
929812
207320
3. Собственный оборотный капитал (стр.1 – стр.2)
-130737
-188641
-57904
4. Долгосрочные обязательства
235743
245608
9865
5.Постоянный капитал (стр.3 + стр.4)
105006
56967
-48039
6. Краткосрочные кредиты банков и займы
242403
242403
7.Сумма источников (стр.5 + стр.6)
105006
299370
194364
8. Запасы
126554
224113
97559
9. Излишек (+), недостаток (-) источников финансирования:
9.1 собственного оборотного капитала (стр.3- стр.8)
-257291
-412754
-155463
9.2 постоянного капитала (стр.5-стр.8)
-21548
-167146
-145598
9.3 суммы источников (стр.7-стр.8)
-21548
75257
96805
10.Коэффициенты обеспеченности источниками финансирования:
10.1 собственным оборотным капиталом (стр.3/стр.8)
-1,03
-0,84
0,19
10.2 постоянным капиталом (стр.5/стр.8)
0,83
0,25
-0,58
10.3 суммой источников (стр.7/стр.8)
0,83
1,34
0,51
11. Трехкомпонентный показатель
(0,0,0)
(0,0,1)
Из данной таблицы мы видим, что нам не хватает постоянного капитала, который складывается из собственного капитала и долгосрочных обязательств для финансирования запасов. Таким образом нам просто необходимы краткосрочные кредиты банка, но тем не менее на начало периода у нас нет вообще краткосрочных обязательств, нам не хватает данных источников для финансирования запасов. Коэффициент обеспеченности равен 0,83 или 83%, такое положение вещей приводит нас к кризисной ситуации (трёхкомпанентный показатель 0,0,0), нашему предприятию необходимо принимать срочные меры по повышению его финансовой устойчивости, что в течении года они и сделали. Они взяли краткосрочный кредит на сумму 242403 тыс. руб., который позволил им профинансировать недостающую сумму в запасах за счёт кредита. Причём необходимо отметить, что на конец года коэффициент обеспеченности постоянным капиталом значительно снизился на 0,58 или 58%. Это обусловлено увеличением стоимости внеоборотных активов в основном за счёт приобретения основных средств при гораздо меньшем темпе роста собственного капитала и долгосрочных заёмных средств. В этом случае постоянный капитал стал покрывать только 25% запасов. Но за счёт кредита предприятие сумело улучшить свою финансовую устойчивость и покрыть недостаток в финансировнии запасов. Теперь (трёхкомпанентный показатель 0,0,1), что свидетельствует об улучшении ситуации и выхода из кризисного состояния. Но при этом финансовая устойчивость всё-таки остается низкой и перевод краткосрочных кредитов в долгосрочные мог бы повысить финансовую устойчивость до нормальной.
продолжение
--PAGE_BREAK--Оценка чистых активов предприятия
Расчет чистых активов акционерного общества
(в балансовой оценке)
Таблица 6
Наименование
На начало года
На конец года
Изменение
1
2
3
4
1. Активы
1. Нематериальные активы
2. Основные средства
715821
890649
174828
3. Незавершенное строительство
274
32850
32576
4. Долгосрочные финансовые вложения
6397
6313
-84
5. Прочие внеоборотные активы
6. Запасы
126554
224113
97559
7. Дебиторская задолженность
178909
162464
-16445
8. Краткосрочные финансовые вложения
9. Денежные средства
7293
2134
-5159
10. Прочие оборотные активы
42378
30744
-11634
11. Итого активы (сумма строк 1 – 10)
1077626
1349267
271641
2. Пассивы
12. Целевые финансирование и поступления
13. Заемные средства
232862
482510
249648
14. Кредиторская задолженность
246964
118896
-128068
15. Расчеты по дивидендам
16. Резервы предстоящих расходов и платежей
17 отложенные налоговые обязательства
2881
5501
2620
17. Прочие пассивы
3164
1189
-1975
18. Итого пассивы, исключаемые из стоимости (12 -18)
485871
608096
122225
19. Стоимость чистых активов активов (сумма строк 12 – 17)(итого активов минус итого пассивов стр.11 – стр.13)
591755
741171
149416
20 Разница между ЧА и Заёмными средствами
105884
133075
27191
Расчёт чистых активов необходимы нам прежде всего для оценки инвестиционной привлекательности наше предприятия, чем выше показатель текущих активов, тем выше доверие со стороны кредиторов, акционеров и в конце концов работников самого предприятия. Прежде всего чистые активы должны превышать стоимость уставного капитала, ведь в иначе случае придётся либо заниматься переоценкой основных средств или вовсе вносить дополнительные вклады или уменьшать уставный капитал. Так ка ситуация не будет удовлетворять требованиям законодательства (ГКРФ). В нашем случае мы наблюдаем неплохую картину, во первых стоимость чистых активов однозначно превышает стоимость уставного капитала причём в десятки раз около 50. Величина чистых активов у нас по сравнению с началом года увеличивается на 149416 тыс. руб., что опережает рост увеличения обязательств. Таким образом величина чистых активов на конец периода составила 741171 тыс. руб. Что говорит о привлекательности нашего предприятия для кредиторов и инвесторов. И это очень важно для данного предприятия, так как финансирование запасов предприятие полностью осуществляет за счёт заёмных средств.
Следующее, что мы рассмотрим это обеспеченность предприятия реальными активами.
продолжение
--PAGE_BREAK--Обеспеченность предприятия реальными активами
Расчет и оценка динамики коэффициентов реальных активов
в имуществе предпритятия
Табл. 7
Предыдущий год
Отчетный год
Изменение за год (+,-)
удельный вес в реальных активах
На начало г.
На конец г.
1
2
3
4
5
6
Патенты, лицензии, товарные знаки, иные аналогичные с перечисленными права и активы
-
-
Земельные участки и объекты природопользования
-
-
Здания, сооружения, машины и
оборудование
715821
890649
174828
0,85
0,81
Сырье, материалы и другие аналогичные ценности
78770
154017
75247
0,10
0,14
Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)
18966
23595
4629
0,02
0,02
Готовая продукция и товары для перепродажи
9271
16315
7044
0,01
0,01
Товары отгруженные
17796
26952
9156
0,02
0,02
Итого сумма реальных активов в имуществе предприятия
840624
1111528
270904
1
1
Общая стоимость активов
1077626
1349267
271641
Коэффициент реальных активов в имуществе предприятия, %
0,78
0,82
0,04
Коэффициент реальных активов является очень важным показателем финансовой устойчивости предприятия. Он определяет какую долю имущества составляют средства производства. Так ка наше предприятия занимается прежде всего производством, то данный коэффициент является очень важным и показательным. По существу, этот коэффициент определяет уровень производственного
потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства. Он очень важен, если данное предприятиепредполагает установить договорные отношения с новыми партнерами поставщиками или покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у таких поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление об их производственном потенциале и целесообразности заключения договоров с ними. А если учесть стратегию ОАО «Томское пиво» направленную на расширению сбыта свой продукции в другие регионы этот показатель для предприятия является безусловно важным.
Из таблицы мы видим, что коэффициент реальных активов у нас начало и конец года более 0,5 что свидетельствует о значительном удельном весе в структуре всех активов и хорошем производственном потенциале. Следует отметить, что величина реальных активов на конец года увеличилась, что обусловлено прежде всего покупкой новых основных средств. Если посмотреть структуру реальных, то наибольший удельный вес заимеют основные производственные фонды и составляют 81% от всех реальных активов.
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ экономических (финансовых) результатов
Анализ состава, динамики и структуры прибыли отчетного года
Таблица 8
Сумма, руб.
Темп прироста,%
Удельный вес в сумме прибыли предприятия, %
Показатели
Предыдущий год
Отчетный год
Изменение за год (+,-)
Предыдущий год
Отчетный год
Изменение за год (+,-)
1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг
1531009
1806222
275213
17,98
100,00
100,00
100,00
2. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг
932698
1338560
405862
43,51
61,92
74,11
-
3. Прибыль (убыток «-») от реализации
417007
242567
-174440
-41,83
100,00
100,00
100,00
4. Проценты к получению
5. Проценты к уплате «-»
-27663
-31843
-4180
15,11
-6,63
-13,13
-6,49
6. Доходы от участия в других организациях
7. Прочие операционные доходы
16686
14431
-2255
-13,51
4,00
3,46
-0,54
8. Прочие операционные расходы
9. Прибыль (убыток «-») от финансово-хозяйственной деятельности
406030
225155
-180875
-44,55
10. Прочие внереализационные доходы
11. Прочие внереализационные расходы «-»
12. Прибыль (убыток «-») до налогообложения
406030
225155
-180875
-44,55
100,00
100,00
100,00
13. Отложенные налоговые активы
14. Отложенные налоговые обязательства
2881
5501
2620
90,94
0,71
1,35
0,65
15. Налог на прибыль
93848
38578
-55270
-58,89
23,11
9,50
-13,61
16. Чистая прибыль
315063
192078
-122985
-39,04
77,60
47,31
-30,29
Данная таблица наглядно показывает нам, что чистая прибыль в отчетном году уменьшилась, это уменьшение в абсолютном выражении составило — 122985тыс. руб. или -39,04% по сравнению с предыдущим годом.
Проанализируем за счёт каких факторов чистая прибыль уменьшилась
Начнём свой анализ по ступеням формирования чистой прибыли
Прежде всего уменьшилась прибыль от реализации на 41,83 % по сравнению с предыдущим периодом, обусловлено это следующим, что темп роста выручки от реализации 17,98% не поспел за увеличением себестоимости на 43, 51%. На конец периода мы видим, что удельный вес себестоимости в выручке предприятия составил 74,11%, что естественно снизило нашу прибыль от реализации
На следующей ступени формирования прибыли от финансово-хозяйственной деятельности, мы видим что по сравнению с предыдущим периодом у нас общая сумма уменьшающая прибыль от реализации растёт
Прежде всего за счёт увеличение выплат процентов, обусловленное взятием краткосрочного кредита, которые уменьшило нашу прибыль на 13,13% в отчётном периоде, а в предыдущем всего на 6,63%
А также зам счёт снижения прочих операционных доходов на 13,51%, что повлияло на недополученные прибыли.
Следующая ступень это формирование прибыли до налогообложения, в нашем случае, так как предприятие не имеет внереализационных доходов и расходов она равна прибыли от финансово-хозяйственной деятельности
И последняя ступень это формирование чистой прибыли.
Хотелось бы отметить, что если бы не увеличение отложенных налоговых обязательств по сравнению с предыдущим периодом, то наша чистая прибыль уменьшилась бы не на 39,04%, а не менее 44,55% как и прибыль до налогообложения. Увеличение отложенных налоговых обязательств в два раза, что позволило также снизить налог на прибыль в отчётном периоде. Как я уже предполагала, увеличение отложенных налоговых обязательств могло быть вызвано приобретением основных средств и использованием ускоренного методе начисления амортизации.
Таким образом мы наблюдаем из данной таблицы формирование чистой прибыли, и результат показывает нам уменьшение чистой прибыли на конец года. Это безусловно не есть хорошо для предприятия в целом и его инвесторов. Но если учесть, что данное предприятие занимается наращиванием свой производственной мощности, о чём я уже говорила выше то временное снижение рентабельности является нормальной ситуацией, и уже в следующем периоде при сохранении всех текущих показателей и расширении сбыта продукции чистая прибыль непременно вырастет.
Теперь перейдём к рассмотрению причин уменьшения прибыли от реализации, обусловленной прежде всего увеличением себестоимости. Увеличение удельного веса себестоимости в структуре выручки также могло быть обусловлено увеличением постоянных затрат на единицу продукции в связи с расширением производства (амортизация, зарплата административно управленческого персонала, и др.), детально мы этого по нашим данным проанализировать не сможем. Для того чтобы понять какие именно затраты увеличились мы можем только проанализироваь структуру затрат по элементам из данных в приложении к балансу
Затраты на производство, сгруппированные по элементам
Таблица 9
Показатель
За отчетный год
За предыдущий год
Изменение
Темп прироста %
удельный вес в общем изменении затрат
Материальные затраты
1208299
812712
395587
48,67
87,73
Затраты на оплату труда
144222
102327
41895
40,94
9,29
Отчисления на социальные нужды
29474
21147
8327
39,38
1,85
Амортизация
106217
101144
5073
5,02
1,13
Итого по элементам затрат
1488212
1037330
450882
43,47
100,00
Из таблицы видно, что затраты по сравнению с предыдущим периодом по всем элементам увеличились, и изменение это в абсолютном выражении составило 450882 тыс. руб. и 43,47%, отсюда и вытекающие уменьшение прибыли, так как темп прироста выручки составил всего 17,98%. то есть рост затрат оказался большим роста выручки.
Увеличение затрат прежде всего обусловлено увеличением материальных затрат они выросли на 395587тыс. руб. или на 48,67% по сравнению с предыдущим периодом, и составляют 87,73% удельного веса в общем изменении затрат. Следующий фактор, который второй по значимости в изменении затрат является увеличение затрат на оплату труда в абсолютном выражении 41895 тыс. руб. и относительном в общем изменении 9,29%
Также по сравнению с предыдущим периодом значительно увеличились отчисления на социальные нужды почти на 40%, что взаимосвязано с увеличение зарплаты. И последнее, что мы наблюдаем, это увеличение амортизации обусловленное приобретением производственных фондов.
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ относительных показателей финансово-экономической деятельности предприятия Анализ показателей оборачиваемости
Критерием эффективности использования средств является относительная минимизация авансированных оборотных средств, обеспечивающих получение максимально высоких результатов производственной и финансовой деятельности, исходя из этого эффективность использования капитала, характеризуется ускорением его оборачиваемости. Чем больше коэффициент оборачиваемости тем меньше нам необходимо средств для финансирования капитала. Период оборота в этом случае с наоборот должен стермиться к уменьшению
Таким образом предприятию необходимо стремиться к увеличению оборачиваемости и уменьшению периода оборота, так как тогда происходит высвобождение средств, которые опять же можно направить в дело. Период оборота во всех случаях показывает за сколько дней данные средства произведут полный оборот.
Коэффициент оборачиваемости
характеризует числооборотов, совершенных определенным видом активов, т.е. скорость оборота данного вида активов или рублей выручки от реализации снимаемых с каждого рубля данного вида активов:
Продолжительность одного оборота в днях
характеризует время, в течение которого деньги, вложенные в один из видов активов, возвращаются в денежную наличность в результате реализации продукции
Теперь проанализируем наши коэффициенты оборачиваемости и периоды оборота
Расчет и динамика показателей оборачиваемости
Таблица 9
Показатели
Условное обозначение
Алгоритм расчета
На начало года
На конец года
Изменение за год (+,-)
1
2
3
4
5
6
1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.
Qр
1531009
1806222
275213
2… Себестоимость проданных товаров
С
932698
1338560
405862
2. Число дней в отчетном году
Д
365
365
4. Средняя стоимость активов, руб.
А
1077626
1349267
271641
5. Средняя стоимость оборотных активов, руб.
Аоб
355134
419455
64321
В том числе: 5.1. Запасы
Азап
126554
224113
97559
5.2. Дебиторская задолженность
Адеб
178909
162464
-16445
6.Средняя кредиторская задолженность, руб.
Пкред
246964
118896
-128068
7. Коэффициент оборачиваемости:
7.1. Активов
kоб.А
Qp/А
1,42
1,34
-0,08
7.2. Оборотных средств (активов)
kоб.Аоб
Qр/Аоб
4,31
4,31
0,00
7.3. Запасов
kоб.зап
С/Азап
7,37
5,97
-1,40
7.4. Дебиторской задолженности (средств в расчетах)
kоб.деб
Qр/Адеб
8,56
11,12
2,56
7.4. Кредиторской задолженности (средств в расчетах)
kоб.кред
Qр/Акред
6,20
15,19
8,99
8. Продолжительность оборота, дни
8.1. Активов
Доб.А
Д/kобА
256,9
272,7
15,7
8.2. Оборотных средств (активов)
Доб.Аоб
Д/kобАоб
84,7
84,7
8.3. Запасов
Доб.зап
Д/kоб.зап
49,5
61,1
11,6
8.4. Дебиторской задолженности (средств в расчетах)
Доб.деб
Д/kоб.деб
42,7
32,8
-9,8
8.5. Кредиторской задолженности
Доб.кред
Д/kобкред
58,9
24,0
-34,9
9.Продолжительность операционного цикла
Д оп.ц
с.8.3+с.8.4
92,2
93,9
1,8
10.Продолжительность финансового цикла
Д фин.ц.
с.9- с.8.5
33,3
69,9
36,6
1.
Коэффициент оборачиваемости активовговорит об эффективности, с которой предприятие использует свои ресурсы для выпуска продукции и имеет экономическую интерпретацию, показывая, сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в. Мы видим, что оборачиваемость активов у нас на конец периода равна 1,34., это говорит о том, что на 1 рубль активов приходится 1,34 рубля выручки. Мы видим, что оборачиваемость у нас относительно начала периода уменьшилась на 0,08%, что является не очень хорошим показателем. Соответственно и период оборота у нас увеличился, на 15,7 дней, и составил 272,7 дня. Но то, что активы успевают обернуться в течении года является неплохим показателем. Это обусловлено тем, что стоимость активов у нас выросла быстрее, чем наша выручка от реализации. А стоимость увеличилась, за счёт покупки новых основных средств, в связи с этим я думаю, что такое уменьшение оборачиваемости активов можно негативно не оценивать, так как оно незначительное и имеет причину.
2.
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Как мы видим из таблицы, то эффективность использования оборотных средств осталась без изменения и мы по прежнему получаем 4,41 руб выручки на каждый руб. оборотных средств. Таким образом средства наши за успевают 4,41 раза обернуться, а период оборота составляет 84,8 дней
3.
Коэффициент оборачиваемости запасов
В данном случае у нас коэффициент оборачиваемости запасов на конец периода равен 5,97. Мы наблюдаем снижение эффективности управления запасами, так как количество оборотов, по сравнению с началом периода у нас сократилось на 1,4. Соответственно и период оборота у нас увеличился сна 11,6 дней или на 23% что значительно. Это обусловлено увеличением затрат в себестоимость запасов причем темп роста себестоимости, значительно превзошёл темп роста выручки в отчётном периоде, это может быть обусловлено наращиванием объёмов производства, ведь увеличения затрат на запасы произошло одновременно с покупкой основных средств, из приложения видно, что в основном приобретены были именно машины и оборудование. Поэтому в этом периоде мы видим уменьшение оборачиваемости, которая в дальнейшем будет восстановлена.
4.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Мы видим из данной таблицы, что коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности у нас вырос и число оборотов увеличилось с 8,56 до 11,12. Это говорит о том, что наши дебиторы в целом стали с нами быстрее расплачиваться, что позволяет предприятию пускать полученные деньги в оборот быстрее. Продолжительность оборота уменьшилась на 9,8 дней и составила 32,8дней.
5.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
Данный показатель у нас увеличился и число оборотов его стало составлять 15,19 за период, что интересно, что вырос он значительно почти на 9 оборотов. Соответственно период оборота составил 24 дня, что является даже меньшим, чем период оборота дебиторской задолженности. Я бы не назвала данное увеличение позитивным фактором для предприятия, так как в среднем кредиторы получается требуют оплаты обязательств раньше, чем у предприятия появятся деньги от оплаты дебиторской задолженности и ему придётся изыскивать их дополнительно. Необходимо либо пересмотреть договора с покупателями сократить сроки оплаты, либо же требовать отсрочки у поставщиков.
Теперь проанализируем продолжительность всего операционного цикла или другими словами количества дней, когда деньги совершив полный оборот от запасов, продукции, дебиторской задолженности превращаются снова в деньги. Мы видим что длительность операционного цикла у нас в целом практически не изменилась, так как увеличилась всего на 1,8 дней и стала равной 93,9 дней. Операционный цикл сильно зависит от характера деятельности предприятия, то есть производственного цикла. Для нашего предприятия я не могу точно сказать длительность производственного цикла, так как в зависимости от различных видов сортов пива она колеблется.
Сдвиги произошли в структуре операционного цикла, а именно изменении продолжительности оборота запасов в строну увеличения и продолжительности оборота дебиторской задолженности в строну её уменьшения. На начало года количество дней оборота этих двух составляющих отличались всего на 0,2 дня, теперь же разница составляет 28,3дней.
Что же касается финансового цикла, то на лицо значительные изменения в сторону увеличения на 36,6 дней, а так как финансовый цикл, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то данный увеличение является негативным для предприятия. На конец года данный показатель составил 69,9 дней. Предприятию просто необходимо увеличить период оборота кредиторской задолженности, для высвобождения собственных средств.
продолжение
--PAGE_BREAK--
Анализ показателей финансовой устойчивости
Расчет и оценка динамики показателей финансовой устойчивости предприятия
Табл. 10
Показатели
Условное
Алгоритм расчета
Рекомендуемое
Значение показателя
На начало года
На конец года
1
2
3
4
5
6
1. Коэффициент автономии (коэффициент независимости)
kавт
Собственный капитал/Активы
> 0,5
0,55
0,55
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств) (коэффициент финансирования)
kз. с.
Заемный капитал/Собственный капитал
Либо
0,82
0,82
3. Коэффициент маневренности
kман
Собственный оборотный капитал/Собственный капитал
>0,5
0,18
0,08
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов
kсоб. об.
Собственный оборотный капитал/Текущие активы
>0,1
0,3
0,14
Данные показатели, помогают оценивать платёжеспособность нашего предприятия.
1.
Коэффициент автономии (коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) — характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств. Чем выше значение коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативное значение для данного показателя равно 0,5-0,6 (в зависимости от отрасли, структуры капитала и т.д. может изменяться).Данный коэфициент имеет большое значение для инвесторов и кредиторов, т.к. чем выше значение коэффициента, тем меньше риск потери инвестиции и кредитов.
Для нашего предприятия коэффициент автономии находится в пределах нормативных значений и составляет 0,55, т. е доля собственного капитала составляет 55%, что говорит о его финансовой устойчивости но данная устойчивость близка к пороговому значению и превышает её всего на 5%. Необходимо отметить, что данный на изменяется на начало и конец периода.
2.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать 1.
На нашем предприятии наблюдается большая доля заёмного капитала она составляет 82% или 0,82 данный показатель находится в пределах нормы по мировым меркам, в российских учебниках он не должен превышать 0,5. Я бы оценила положение предприятия как относительно устойчивое, хотя это и не соответствует нормам по российским меркам, причём я аргументирую свой ответ тем, что данное предприятие если посмотреть на динамику данного показателя, которая абсолютно не меняется прекрасно себя чувствует и при таком положении вещей, и видимо поддерживает данное соотношение. Конечно это свидетельствует потенциальной опасности возникновения недостатка собственных денежных средств, что может служить причиной затруднений в получении новых кредитов. Но как показывает практика, и в отчётном периоде это наглядно видно (получение краткосрочного кредита на сумму242403 тыс. руб.), пока с кредитами проблем нет, да и опыт управления заёмным капиталом у предприятия явно имеется.
3.
Коэффициент маневренности
Данный коэффициент показывает долю собственного капитала предприятия, находящегося в такой форме, которая позволяет свободно им маневрировать, увеличивая закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, изменяя номенклатуру поставок, приобретая дополнительное оборудование, осуществляя инвестиции в другие предприятия. По его величине можно судить о финансовой независимости предприятия, т. е. о способности предприятия не оказаться в положении банкрота в случае длительного технического перевооружения или трудностей со сбытом продукции.
В нашем случае коэффициент на конец периода равен 0,08 и по сравнению с началом периода он снижается на 0,1. Таким образом можно сделать вывод, что у нашего предприятия этот коэффициент маленький и свободно маневрировать в нашем случае не получится, у нас собственные оборотные средства составляют на конец года всего 8% от собственного капитала. То есть мы видим, что основная часть собственного капитала сосредоточена в труднореализуемых активах предприятия, что может создать определённые трудности при изыскании дополнительных средств на нужды предприятия. Что может послужить причиной взятия очередных кредитов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами текущих активов
Данный коэффициент характеризует доля собственного оборотного капитала во общей сумме оборотных активов (текущих активов). Норматив говорит о том, что не менее 10% текущих активов, должно финансироваться за счёт собственного оборотного капитала. В нашем случае мы видим, что опять же коэффициент этот имеет тенденцию к снижению, но в норматив мы укладываемся. Таким образом на конец года мы имеем следущие результаты, что 14% всех текущих обязательств возможно покрыть за счёт собственных оборотных активов. Данный показатель позволяет нам судить о нашем предприятие как о более менее финансово устойчивом.
В целом можно сделать вывод, что «ОАО Томское пиво», несмотря на большую долю заёмных средств и ухудшения показателей финансовой устойчивости на конец года в целом можно охарактеризовать как финансово-устойчивое, более того следует отметить
продолжение
--PAGE_BREAK--Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия
Начнём с анализа ликвидности баланса ликвидности баланса
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделаются на следующие группы.
А 1. Наиболее ликвидные активы – к ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
А 2. Быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.
А 3. Медленно реализуемые активы – статьи раздела II активы баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
А 4. Труднореализуемые активы – статьи раздела I актива баланса– внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.
П 1. Наиболее срочные обязательства – к ним относится кредиторская задолженность.
П 2. Краткосрочные пассивы – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
П 3. Долгосрочные пассивы – это статьи баланса, относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.
П 4. Постоянные, или устойчивые, пассивы – это статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».
значение на начало года
значение на начало года
значение на конец года
значение на конец года
A1
7293
П1
246964
A1
2134
П1
118896
A2
178909
>
П2
3164
A2
162464
П2
243592
A3
168932
П3
235743
A3
254857
>
П3
245608
A4
722492
>
П4
591755
A4
929812
>
П4
741171
Из данной таблицы мы можем сделать вывод, что ни о какой абсолютной ликвидности в нашем случае не может быть и речи. Для абсолютной ликвидности, должно быть следущее соотношение:
А1 > П1,
А2 > П2,
А3 > П3,
А4
Мы видим, что у нас из всех четырёх показателей, соответствует требованиям, только один. Причем этот ликвидность разная на начало и конец года. В обоих случаях у нас денежные средства и эквиваленты оказываются гораздо меньше кредиторской задолженности. А также вне оборотные активы превышают сумму собственного капитала на начало и на конец периода, что говорит о низкой ликвидности. На начало периода условиям ликвидности соответствуют быстрореализуемые активы так как дебиторская задолженность, она превышает сумму краткосрочных заёмных средств, а медленно реализуемые не соответсвуют.
На конец периода у нас ликвидными могут считаться только медленно реализуемые активы, так как сумма запасов оказывается меньше долгосрочных обязательств, а быстрореализуемые активы наоборот не соответствуют нормативам.
Теперь просчитаем показатели ликвидности.
Расчет и оценка динамики показателей ликвидности предприятия
Табл. 11
Показатели
Условное
обозначение
Рекомендуемое
значение
Значение показателя
Изменение
На начало года
На конец года
1
2
3
4
5
6
1. Краткосрочные (текущие) обязательства предприятия, руб.
Пкр
х
250128
362488
112360
2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, руб.
Аден
х
7293
2134
-5159
3. Дебиторская задолженность
Адеб
х
178909
162464
-16445
4. Запасы (за вычетом расходов будущих периодов), руб.
Азап
х
124803
220879
96076
Расчетные показатели 5. Коэффициент абсолютной ликвидности
kл. абс
0,2 – 0,4
0,03
0,01
-0,02
6. Коэффициент быстрой ликвидности
kл. сроч
1
0,74
0,45
-0,29
7. Коэффициент текущей ликвидности
kл. Тек
2
1,24
1,06
-0,18
1.
Коэффициент абсолютной ликвидности— отношение наиболее ликвидных активов компании к текущим обязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляется как отношение высоколиквидных текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам, краткосрочной задолженности). Данный коэффициент прежде всего важен для поставщиков.
В нашем случае коэффициент абсолютной ликвидности даже близко не приближается к нормативам, причём мы видим, что коэффициент ликвидности на конец года у нас даже уменьшился по сравнению с началом на 0,02. Знамение коэффициента равное 0,01 говорит о том, что у нас очень маленький запас денежных средств и их эквивалентов по отношению к текущим обязательствам. То есть в случае критической ситуации, мы сможем покрыть лишь очень маленький процент наших обязательств в ближайшее время и кредиторы будут вынуждены ждать. С другой стороны большой запас денежных средств на счетах, тоже нельзя считать хорошим явлением, так как эти деньги являются неработающими, что говорить о низкой эффективности их использования, с этой точки зрения у предприятия денежных средств по минимуму.
2.
Коэффициент быстрой ликвидности— Этот коэффициент также называется «кислотным тестом», и он рассчитывается с использованием только части текущих активов — денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами. Чем выше этот коэффициент тем быстрее предприятие расплатится по долгам в случае критической ситуации и удовлетворит требования кредиторов. Данный коэффициент прежде всего важен для банков.
В нашем случае коэффициент быстрой ликвидности на конец года составляет всего 0,45 причём мы наблюдаем снижение значения нашего коэффициента по сравнению с началом года на 0,29 вызвано увеличением краткосрочных обязательств (взятие кредита прежде всего), одновременно с уменьшением денежных средств на счетах и уменьшением дебиторской задолженности. Наш коэффициент даже не близок к нормативному, что печально для наших кредиторов и для нас в том числе. В случае возникновения непредвиденной ситуации относительно быстро мы сможем рассчитаться только с 45% долгов.
3.
Коэффициент текущей ликвидностиКоэффициент текущей ликвидности (или общий коэффициент покрытия долгов, или коэффициент покрытия,) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства. Данный коэффициент прежде всего важен для инвесторов.
Опять же значение данного коэффициента у нас ниже нормативного и составляет 1,06, причём мы наблюдаем снижение данного коэффициента относительно начала года на 0,18 опять же причиной послужило, тоже что и для коэффициента абсолютной ликвидности, но за счёт значительного увеличения стоимости запасов, этот коэффициент не так сильно уменьшился как коэффициент абсолютной ликвидности. Если отвлечься от нормативных значений, которые показывают, что данный коэффициент должен быть больше 2, и рассмотреть его сточки зрения эффективности управления собственными средствами, то он должен стремиться к 1. С такой позиции мы можем сказать, что наше предприятие эффективно управляет текущими активами и заключить, что предприятия в целом можно рассматривать как платёжеспособное, так как по всем текущим обязательствам оно в состоянии расплатиться без реализации менее ликвидных активов.
Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что несмотря на то, что далеко не по всем показателям предприятие соответствует нормативам в целом его можно оценить как более менее платёжеспособное, так как по всем текущим обязательствам оно всё-таки способно расплатиться.
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ показателей рентабельности
Рентабельность это относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Поэтому чем больше рентабельность, тем выше эффективность использования ресурсов. Рентабельность показывает сколько рублей прибыли приходится на рубль вложенных ресурсов. Её можно рассчитывать как по чистой прибыли, так и по прибыли от реализации и прибыли до налогообложения
Расчет и динамика показателей рентабельности
Табл.12
Показатели
Условное обозначение
Алгоритм расчета
Отчетный год
На начало года
На конец года
Изменение на год (+,-)
Изменение %
1. Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг, руб.
Qр
1531009
1806222
275213
17,98
2. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (включая коммерческие и управленческие расходы), руб.
СQp
932698
1338560
405862
43,51
3. Прибыль от реализации, руб.
ПQp
417007
242567
-174440
-41,83
4. Прибыль отчетного года, руб.
По. г.
406030
225155
-180875
-44,55
5. Налог на прибыль, руб.
Нпр
93848
38578
-55270
-58,89
6. Чистая прибыль, руб.
Пчист
315063
192078
-122985
-39,04
7. Стоимость активов, руб.
А
1077626
1349267
271641
25,21
8. Стоимость оборотных активов, руб.
Аоб
355134
419455
64321
18,11
9. Собственный капитал, руб.
Ксоб
591755
741171
149416
25,25
10. Долгосрочные обязательства, ркб.
Ко. долг
235743
245608
9865
4,18
11. Показатели рентабельности
11.1. Рентабельность активов, %
РА
Стр.3/стр.7
38,70
17,98
-20,72
-53,54
11.2. Рентабельность оборотных активов, %
РА. об
Стр.3/стр.8
117,42
57,83
-59,59
-50,75
11.3. Рентабельность собственного капитала, %
РК. соб
Стр.6/стр.9
53,24
25,92
-27,33
-51,33
11.4. Рентабельность инвестированного капитала, %
РК. долг
Стр.4/(стр.9+стр.10)
49,07
22,82
-26,25
-53,5
11.5. Рентабельность продаж, %
РQp
Стр.3/стр.1
27,24
13,43
-13,81
-50,69
11.6. Прибыльность продукции, %
pQp
Стр.3/стр.2
44,71
18,12
-26,59
-59,47
Рентабельность активов
Показывает эффективность использования всех активов предприятия.
У нашего предприятия на конец года этот показатель составляет 34,46, что говорит что на все активы предприятия приходится 34,46% прибыли от реализации. Мы видим, что данный показатель относительно начала периода уменьшился на 20,86%, что является весомым и отрицательным фактором. Снижения эффективности использованяи призошло за счёт того, что прибыль от реализации по сравнению с началом годом у нас уменьшилась на 41,83%, а вот стоимость активов наоборот возросла на 25,21%. Прибыль прежде всего уменьшилась, за счёт того, что сильно возросла себестоимость на 43,51%.
Рентабельность оборотных активов
Показывает эффективность использования оборотных активов.
На конец года данный показатель уменьшается на 56,98% и составляет 111,49% получается, что на 1 рубль оборотных активов мы получаем 1,11 рублей прибыли от реализации вместо 1,68 руб. Такое уменьшение обусловлено прежде всего уменьшением прибыли от реализации, при одновременном увеличение стоимости оборотных активов на 18,11% .
Рентабельность собственного капитала
Показывает эффективность использования собственного капитала
Этот показатель опять же у нас по сравнению с началом года уменьшается на 27,33% и составляет 25,92%. Такое уменьшения печально прежде всего для акционеров данного предприятия. Чистая прибыль на рубль собственного капитала уменьшилась 0,26 рублей вместо 0,53, то есть уменьшилась в целых два раза. Такое уменьшение обусловлено снижением чистой прибыли на 39,04% при одновременном увеличении стоимости собственного капитала на 25,25%
Рентабельность инвестированного капитала
Показывает эффективность использования инвестированного капитала
Данный показатель составляет 22,82% и уменьшается опять же в два раза по сравнению с началом года, что опять же обусловлено уменьшением прибыли до налогообложения на 44,55%, с одновременным увеличением стоимости собственного капитала 25,25% и долгосрочных заёмных обязательств на 4,18%
Рентабельность продаж
Показывает сколько рублей прибыли приходится на рубль выручки
Как и предыдущие наш показатель уменьшается по сравнению с началом периода и составляет 25,89%, но его уменьшение относительно других не такое резкое и составляет 13,19%, так как при уменьшении прибыли от реализации на 41,83% у нас выручка, хоть и с меньшим темпом, но всё-таки увеличилась на 17,98%
Прибыльность продукции
Показывает эффективность использования затрат предприятия на производство продукции
Данный показатель как и все предыдущие уменьшился почти в два раза и составляет на конец периода 34,94%, что опять же обусловлено снижением прибыли от реализации, при одновременном значительном увеличении затрат.
В целом мы видим уменьшение всех показателей рентабельности по сравнению с началом периода. Самой важной причиной которых является уменьшение прибыли от реализации на 41,83%, так как эта прибыль является основной для предприятия. А также мы видим, что у нас возросла стоимость всех ресурсов от 4,18%-25,25%, что естественно сказалось на нашей эффективности, ведь при больших вложениях мы получаем меньшую отдачу.
Снижение рентабельности это всегда негативный фактор, но если учесть предположительно, что они занимаются наращиванием производства, так как об этом свидетельствуют все статьи баланса посвящённого запасам плюс приобретение нового оборудования при условии, что данный рост не обусловлен значительным увеличением цен, то тогда уменьшение рентабельности не стоит оценивать критически, так как происходит это всегда при наращивании производственных мощностей, и явление это временное пока предприятие не начнёт активно увеличивать сбыт. Мы видим, что сбыт у нас уже в отчётном периоде потихонечку растёт, по сравнению с началом года почти на 18%, даже если учесть инфляцию, которая в 2007 составила 11,9%, то всё равно сбыт увеличился и по всей видимости в дальнейшем будет иметь тенденцию к расширению. Ведь не просто же так предприятие увеличивает запасы готовой продукции, при одновременном увеличении затрат на сырьё и материалы и незавершённого производства.
продолжение
--PAGE_BREAK--Факторный анализ деятельности предприятия по схеме фирмы
«Du Pont»
Рентабельность
собственного капитала
На начало
53,24
На конец
25,92
Рентабельность активов
На начало
29,24
На конец
14,24
х
Мультипликатор соб. капитала
На начало
1,821068
На конец
1,820453
Рентабельность продаж
На начало
20,58
На конец
10,63
х
Коэффициент об. активов
На начало
1,42
На конец
1,34
Чистая
Прибыль
На начало
315063
На конец
192078
:
Выручка нетто от реализации
На начало 1531009
На конец
1806222
Выручка нетто от реализации
На начало
1531009
На конец
1806222
:
Стоимость активов
На начало
1077626
На конец
1349267
Выручка нетто от реализации
На начало
1531009
На конец
1806222
-
Общие
Расходы
На начало
811187
На конец
1268139
Внеоборотные активы
На начало
722492
На конец
929812
+
Оборотные активы
На начало
355134
На конец
419455
Амортизация
На начало
1037330
На конец
1488212
Проценты
На начало
27663
На конец
31843
Денежные средства
На начало
7293
На конец
2134
Краткосроч. фин. вложения
На начало
На конец
Прочие опер. затраты
На начало
0
На конец
Налоги
На начало
93848
На конец
38578
Дебиторская задолженность
На начало
178909
На конец
162464
Запасы
На начало
126554
На конец
224113
продолжение
--PAGE_BREAK--Проведём факторный анализ влияния трех показателей на рентабельность собственного капитала (мультипликатор собственного капитала, рентабельность продаж, коэффициент оборачиваемости активов)
r
Ксоб
=
r
А
*
m
Ксоб
=
r
Qp
*
k
об.А
*
m
Ксоб
1. Рассчитаем рентабальность капитала на начала периода по формуле
rКсоб= rQpнач*kоб.Анач*mКсобнач=20,58*1,42*1,8210678=53,24
2. Теперь изменим ренбельность продаж на показатель в конце года
rКсоб^Qp= rQpкон*kоб.Анач*mКсобнач=10,63*1,42*1,8210678=27,51
Измненение rКсоб=27,51-53,24=-25,73
Таким образом мы получили снижение рентабельности собственного капитала за счёт уменьшения рентабельности продаж на 25,73%, это состтавило удельный вес по ооношения к общим изменениям. Причиной прослужило снижение чистой прибыли в 1,64 раза по сравнению с началом года
3. Теперь изменим коэффициент оборачиваемости на показатель в конце года
rКсоб^Qp=rQpкон*kоб.Акон*mКсобнач=10,63*1,34*1,8210678=25,924
rКсоб=25,924-27,51=-1,589
Мы видим, что за счёт уменьшения оборачиваемости активов, рентабельность собственного капитала уменьшилась на 1,589%
4. И последнее, изменим мультипликатор собственногокапитала на показатель в конце года
rКсоб^m=rQpкон*kоб.Акон*mКсобкон=10,63*1,34*1,820453
=-25,915
rКсоб=-0,01
Таким образом мы видим, что за счёт уменьшения мультипликатора, рентабельность собственного капитала также уменьшилась на 0,01%, а увеличение мультипликатора, обусловлено ростом удельного веса собственного капитала на 0,02% в структуре активов.
И теперь если найти общее изменение рентабельности собственного капитала:
rКсоб=25,915-25,924=-0,01-1,589-25,73=27,33
То есть рентабельность собственного капитала снизилась на 27,33% в общем за счёт снижения этих трёх показателей.
Теперь найдём общее изменение
Прогнозирование возможного банкротства предприятия при помощи моделей Альтмана, Спрингейта и Фулмера
Проблема прогнозирования возможного банкротства предприятий всегда вызывала интерес. Особенно важной она является для нашей страны в современных условиях нестабильности экономики
В настоящее время актуал вопрос выбора методов и методик, позволяющих прогнозировать наступление банкротства предприятия в близком будущем.
Во всем мире под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различные виды кризисов, а не только банкротство. Возможно, поэтому оценки, получаемые при их применении, нередко столь сильно различаются.
Далеко не все существующие ныне методики прогнозирования возможного банкротства предприятия заслуживают доверия исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим субъектом и предприятием, находящимся в предкризисном состоянии, — все определяет выбранная методика прогнозирования возможного банкротства.
Многие методики трудно применять из-за условий ограниченности данных, в которые попадает практически каждый сторонний исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены исключительно количественными коэффициентными методами. Нет возможности использовать качественные методы и методы балльных оценок.
В данной курсовой работе предложено провести прогноз на основании трёх моделей Альтмана, Спрингейта и Фулмера, для использования которых достаточно данных бухгалтерской отчётности.
продолжение
--PAGE_BREAK--