Введение
Компания Dow Jones – одна из старейших компаний, работающих на wall street. За свою более чем столетнюю историю она ни разу не нарушала установленных ее основателями принципов: честно и беспристрастно информировать публику обо всех новостях деловой и финансовой жизни.
В настоящее время компания dow jones – крупнейший в мире источник деловой и финансовой информации. Компания Dow Jones собирает деловую и финансовую информацию, и публикует ее в своих издания – это является основным видом ее деятельности. Dow Jones выпускает газету The Wall Street Journal. При этом выпускаются варианты газеты для европейского и азиатского населения, при этом охватывается значительная аудитория читателей. Общий тираж газеты The Wall Street Journal составляет более 1,8 миллионов экземпляров. Существует также большое количество спец-выпусков-приложений к ежедневным и еженедельным национальным газетам 28 различных стран, их общий тираж составляет более 5 миллионов экземпляров.
В середине 90-х годов компанией Dow Jones были удачно осуществлены такие проекты как SmartMoney (интернет-деньги), создание интерактивного варианта газеты The Wall Street Journal.
В настоящее время компания Dow Jones предпринимает серьезные усилия для того, чтобы стать глобальным производителем качественных телевизионных программ, посвященных бизнесу. Для осуществления этой цели в 1997 году был создан телеканал CNBS, посвящены финансовым и деловым новостям.
Таким образом, можно сделать вывод, что компания Dow Jones прочно занимает лидирующее положение на рынке деловой информации в мире.
Нами осуществлен анализ финансовой отчетности этой компании за 2002 год. При расчеты показателей использовались сведущие виды отчетности:
1) Общий отчет о прибылях и убытках
2) Общий поток о денежных потоках
3) Общий баланс
4) Общий отчет об акционерном капитале
5) Пятилетний финансовый отчет
Методика вычисления финансовых показателей
Заоснову расчёта сводных показателей финансового состояния Dow Jones мы брали данные за 2 года ( в некоторых случаях 3, 5 лет). Все индикаторы можно разделить на следующие группы: коэффициенты ликвидности, коэффициенты рентабельности, показатели долгосрочной платёжеспособности, рыночные оценки деятельности компании.
Коэффициенты ликвидности: Коэффициент покрытия = Текущие активы/Текущие обязательства Отношение ликвидных активов к текущим обязательствам = (Наличные деньги и их эквиваленты + Дебиторская задолженность)/ текущие обязательства Покупательская задолжность = Чистые продажи/ Среднегодовая дебиторская задолженность. Среднее количество дней для погашения дебиторской задолженности = Число дней в году/ Покупательская задолженность.
Коэффициенты рентабельности: Прибыльность = Чистая прибыль/ Чистые продажи Оборачиваемость активов = Чистые продажи/ Среднегодовая стоимость активов Доход на активы = Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость активов Рентабельность капитала = Чистая прибыль/ Среднегодовая стоимость акционерного капитала Доход на акцию = Чистая прибыль/ Среднее количество акций
Показатели долгосрочной платёжеспособности: Отношение обязательств к собственному капиталу = Обязательства/ акционерный капитал Коэффициент процентных ставок = (Чистая прибыль до налогообложения + Выплаты по процентам)/ Выплаты по процентам
Рыночные оценки:
1. Р/Е = Рыночная оценка одной акции/ Доход на акцию
2. Дивидендный выход = Дивиденды на акцию/ Рыночная цена одной акции
Название показателя
ГОДА
2002
2001
Темп прироста
2000
1999
1998
Коэффициент покрытия
0,403
0,409
-1,4%
-
-
-
Отношение ликвидных активов к текущим обязательствам
0,336
0,349
-3,7%
-
-
-
Покупательская задолженность
10,096
11,481
-12,06%
-
-
-
Среднее количество дней для погашения дебиторской задолженности
36,152
31,791
13,7%
-
-
-
Прибыльность
0,129
0,055
134,5%
-0,054
0,136
0,0038
Оборачиваемость активов
1,244
1,415
-12,08%
-
-
-
Доход на активы
0,16
0,078
105,1%
-
-
-
Рентабельность капитала
5,57
2,71
105,5%
-1,19
0,76
0,015
Доход на акцию
1,97
0,96
105,2%
-
-
-
Отношение обязательств к собственному капиталу
38,48
29,98
28,3%
-
-
-
Коэффициент процентных ставок
81,47
11,83
588,6%
-
-
-
Р / Е
23,67
55,34
-57,22%
-
-
-
Дивидендный выход
0,021
0,018
16,6%
-
-
-
Анализ коэффициентов:
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент покрытия. Показывает соотношение текущих активов и текущих пассивов. Один из основных финансовых показателей. Экономический смысл заключается в том на сколько эффективно используются активы для производства. Мы имеем уменьшение этого показателя на 1,4%, что не является существенным, однако это тревожный показатель. Отношение ликвидных активов к текущим обязательствам. Показывает достаточно ли предприятию наиболее ликвидных активов для погашения краткосрочных пассивов. У данный показатель весьма низкий и имеет тенденцию неблагоприятную к уменьшению. Покупательская задолженность. Возможности быстрого получения дебиторской задолженности оказывают, как известно, сильное влияние на ликвидность компании, поэтому особое значение в нашем случае имеет данный показатель. Уменьшение этого показателя на 12% свидетельствует о том , что задолженность покупателей уменьшается и можно сделать вывод о правильно выбранной политики работы с клиентами. Среднее количество дней для погашения дебиторской задолженности – производный от предыдущего показателя, он даёт представление о том, что в 2002 г. необходим был примерно 36 дней на возврат дебиторской задолженности.
Коэффициенты прибыльности
1. Прибыльность. Чистая прибыльность в 2002 году равняется 0,129, что на 134% больше чем в 2001 году, что позволяет говорить о том, что чистая прибыль от чистых продаж увеличивается. Более наглядно это видно на графике.
2. Оборачиваемость активов. Каждый доллар активов, вложенных в бизнес в 2002 году дал 1,24 доллара продаж, в то время как в 2001 году аж 1,415 доллара. Уменьшение оборачиваемости активов оценивается отрицательно, так как это является свидетельством не умелого и не эффективного управления активами. За год этот показатель снизился на 12%, что является весьма существенным снижением.
3. Доход на активы. агрегированный индикатор, образующийся перемножением предыдущих двух показателей. В данном случае, мы имеем дело с долей активов, использованных для получения чистой прибыли (убытков). Данный показатель демонстрирует нам более чем двукратный рост дохода на активы 105,1%, что является очень большим ростом и благоприятно сказывается на рентабельность предприятия.
4. Рентабельность капитала. В 2002 году акционеры получили прибыль в размере 5,57 доллара на 1 доллар сделанных инвестиций, что в целом, положительно коррелирует с показателем дохода на активы и прибыльности.
5. Доход на акцию. Значительно увеличился в 2002году 105,2%.
Показатели долгосрочной платёжеспособности
Соотношение заёмного и собственного капитала. Индикатор характеризует финансовую независимость компании от внешних инвесторов и, в принципе, является лакмусовой бумажкой, показывающей сторонниками какой (инвестиционной или консервативной) политики является топ-менеджер компании. отношение обязательств к собственному капиталу увеличилось на 28%, что свидетельствует о более консервативной чем агрессивной политике менеджмента, направленной на получение значительной прибыли. Коэффициент покрытия процентных ставок. Характерный индикатор, свидетельствующий о защищённости сторонних инвесторов от неожиданного дефолта. в данном случае мы имеем дело с высоким коэффициентом 81,47, следовательно, в случае неожиданного объявления неплатёжеспособности компании инвесторы смогут получить 81,47 от предполагаемых процентов. Увеличение коэффициента в 6 раз положительно отражается и на имидже компании.
Рыночная оценка
Р/Е. Высокое значение данного показателя 23,67 свидетельствует о хороших перспективах Dow Jones в глазах потенциальных инвесторов. Однако за 2002 год произошло значительное уменьшение этого показателя, что может неблагоприятно отразиться на намерениях инвесторов относительно компании Dow Jones. Дивидендный выход. Если инвестор купит акцию Dow Jones, то доход в форме дивидендов составит для него 2,1, при этом следует заметить, что этот доход увеличился на 16,6%.
Заключение
2002 год был неоднозначным в финансовой деятельности компании Dow Jones. Увеличились такие показатели, как дивидендный выход, доход на акцию, коэффициент процентных ставок, что увеличивает инвестиционную привлекательность компании для инвесторов.
Однако произошли следующие тревожные изменен: уменьшились оборачиваемость активов, коэффициент покрытия, отношение ликвидных активов к текущим обязательствам, что в итоге повлекло за собой негативную реакцию фондового рынка и коэффициент P/E снизился на 57,22%.
Политика компании Dow Jones скорее консервативная, чем агрессивная, о чем свидетельствует коэффициент отношения обязательств к собственному капиталу.
Основываясь на полученных в результате анализа данных, нами был сделан вывод, что деятельность компании в 2002 году неоднозначна, были некоторые тревожные изменения в отчетных показателях, и не следует в настоящее время не следует вкладывать значительные средства в ценные бумаги этой компании.
Приложение 1
Общий баланс (тыс долларов США)
Показатели (счета) баланса
2002 год
2001 год
Актив
текущие активы
наличные деньги и их эквиваленты
39346
21026
дебиторская задолженность по счетам
146305
162559
прочая дебиторская задолженность
23779
27039
отсроченные платежи по налогу на прибыль
14772
10648
прочие текущие активы
26402
24687
итого по текущим активам
250604
245959
земля и собственность
1691537
1673193
накопленный износ
970836
911844
нематериальные активы
56251
75522
прочие нематериальные активы
90897
129825
Итого активов
1207659
1298340
Пассив
текущие пассивы
кредиторская задолженность по счетам
55285
61579
прочие текущие обязательства
94468
77149
подоходный налог
40816
66260
не заработанная прибыль
190569
204988
итого по текущим пассивам
622479
601893
долгосрочная задолженность
92937
173958
не текущие обязательства
461111
476843
итого по обязательствам
1176527
1252694
акционерный капитал
31132
45646
итого по обязательствам и акционерному капиталу
1207659
1298340
Приложение 2
Общий отчет о прибылях и убытках (тыс. долларов США)
Показатели
2002
2001
Выручка:
реклама
877681
1052322
информационные службы
281220
289321
иное
400272
431440
итого выручка
1559173
1773083
Затраты:
новости, операции и развитие
495480
531584
продажные и административные
559947
607145
печать новостей
103534
150791
амортизация
109738
105713
издержки реструктуризации и связанные с событиями 11 сентября
23810
73219
иное
191581
194432
итого операционные затраты
1484090
1662884
операционная прибыль
75083
110119
инвестиционная прибыль
400
1441
прибыль от продажи бизнеса и инвестиций
197952
0
иное
8188
2546
налог на прибыль
63741
10794
чистая прибыль
201506
98220