Вопросы к экзамену по предмету Международные валютно-кредитные отношения
1. Становлений валютного рынка России.
2. Регулирование режима валютного курса.
3. Ямайская валютная система.
4. Бреттон-Вудская валютная система: основные принципы функционирования и преемственность
5. Сущность международных валютных отношений.
6. Международная банковская система. Международная деятельность ТНБ.
7. Финансовая глобализация: сущность и ее воздействие на МВКО.
8. Валютные оговорки.
9. Мировая валютная система.
10. Роль доллара на современном этапе развития мировой валютной системы.
11. Эволюция мировой валютной системы. Парижская и Генуэзская мировые валютные системы.
12. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).
13. Прогнозирование курса валют (фундаментальный и технический анализ).
14. Рынок еврокапиталов: сущность, структура. Рынок евробумаг.
15. Валютный курс и факторы влияния на его величину. Теории валютного курса.
16. Региональные банки развития.
17. Мировые рынки золота и операции с золотом.
18. Валютное регулирование: сущность, значение, факторы и тенденции.
19. Европейская валютная система.
20. Факторы влияния на формирование курсов валют.
21. Сущность регулирования валютных отношений.
22. Роль золота в международных валютных отношениях.
23. Перспективы создания Европейской валютной системы.
24. Валютная политика: валютный контроль и валютные ограничения в современной мировой практике.
25. Проектное финансирование как форма долгосрочного кредита.
26. Валютные ограничения.
27. Международный валютный фонд (МВФ).
28. Формы валютной политики.
29. Международный банк реконструкции и развития (МБРР).
30. Режим обратимости валюты..
31. Общая характеристика международных финансовых институтов.
32. Факторы, влияющие на платежный баланс и методы его регулирования.
33. Государство как субъект международных финансовых отношений.
34. Международный кредит как экономическая категория.
35. Основные статьи платежного баланса и их характеристика.
36. Платежный баланс как обобщающий показатель мирохозяйственных связей.
37. Валютный рынок «спот» и срочный валютный рынок.
38. Центральные банки в системе международных финансов.
39. Основы функционирования рынка иностранной валюты.
40. Формы международного кредита.
41. Валютные клиринги.
42. Валютно-финансовые и платежные условия международного кредита.
43. Формы международных расчетов.
44. Государственное регулирование международных кредитных отношений.
45. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок.
46. Лизинг как форма финансирования в международной торговле.
47. Платежный баланс России.
48. Валютные риски в международной торговле. И методы их снижения.
49. Понятие международных расчетов.
50. Факторинг. Форфейтинг.
1. Становлений валютного рынка России.(стр.459)
В условиях плановой экономики и валютной монополии валютный рынок в СССР отсутствовал.
Государство являлось монопольным владельцем иностранной валюты, которая концентрировалась в его руках и распределялась с помощью валютного плана. Оно имело исключительное право на совершение операций с валютными ценностями и управление золотовалютными резервами. Принцип единства валютной кассы обязывал всех держать валюту на счетах во Внешэкономбанке СССР.
Развитие валютного рынка и валютных операций в стране началось с конца 1980-х гг. Составной частью экономических реформ, направленных на переход к рыночной экономике, стали отмена государственной монополии внешней торговли и валютной монополии и введение децентрализации внешнеэкономической деятельности страны.
Валютная реформа обеспечила переход от административного распределения валютных ресурсов государственными органами к формированию валютного рынка. Предприятиям и организациям в августе 1986 г. впервые было предоставлено право оставлять в своем распоряжении значительную часть экспортной выручки на их валютных счетах и использовать эти средства по своему усмотрению.
С ноября 1989 г. Внешэкономбанк СССР проводил аукционы по продаже валюты по рыночному курсу.
Валютный рынок стал первым и вначале практически единственным сегментом финансового рынка России. Одновременно стремительно развивался рынок государственных ценных бумаг (ГКО-ОФЗ) в связи с хроническим дефицитом государственного бюджета.
За 1997 г. в связи с массированным притоком в Россию иностранного капитала, привлеченного сверхвысокой доходностью государственных ценных бумаг, объем валютного рынка стремительно вырос — более чем в 4 раза.
В 1998 г. в условиях кризиса валютный рынок обслуживал движение иностранного капитала и его доля в операциях финансового рынка России возросла до 67%.
Последующую эволюцию российского валютного рынка определяли такие факторы, как стабилизация политической и экономической ситуации в стране, послекризисное восстановление экономики и ускорение экономического роста, расширение внешней торговли, повышение доверия к государству.
Институциональная структура валютного рынка России включает три главных сегмента: биржевой; межбанковский внебиржевой рынки.
2. Регулирование режима валютного курса.
Режим валютного курса — является элементом валютной системы. Различаются фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, и плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты.
3. Ямайская валютная система. (стр. 79)
Соглашение (январь 1976 г.) стран — членов МВФ в Кингстоне (Ямайка) и ратифицированное требуемым большинством стран-членов в апреле 1978 г. второе изменение Устава МВФ оформили следующие принципы четвертой мировой валютной системы.
1. Введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта. Соглашение о создании этой новой международной валютной единицы (по проекту О. Эммингера) было подписано странами — членами МВФ в 1967 г. Первое изменение Устава МВФ, связанное с выпуском СДР, вошло в силу 28 июля 1969 г.
2. Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен размен долларов на золото. По Ямайскому соглашению золото не должно служить мерой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.
3. Странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса.
4. МВФ, сохранившийся на обломках Бреттонвудской системы, призван усилить межгосударственное валютное регулирование.
Как всегда, сохраняется преемственная связь новой мировой валютной системы с предыдущей. Эта закономерность проявляется при сопоставлении Ямайской и Бреттонвудской валютных систем.
За стандартом СДР скрывается долларовый стандарт. Золото юридически демонетизировано, но фактически сохраняет роль валютного товара; в наследие от Бреттонвудской системы остался МВФ.
По замыслу Ямайская валютная система должна быть более гибкой, чем Бреттонвудская, и эластичнее приспосабливаться к нестабильности платежных балансов и валютных курсов. Однако Ямайская валютная система периодически испытывает потрясения. Ведутся поиски путей ее совершенствования в целях решения основных валютных проблем.
4. Бреттон-Вудская валютная система: основные принципы функционирования и преемственность.(стр.66)
Разработка проекта новой мировой валютной системы началась еще в годы войны (в апреле 1943 г.), так как страны опасались потрясений, подобных валютному кризису после первой мировой войны и в 30-х гг.
На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. была оформлена третья мировая валютная система.
Принятые на конференции Статьи Соглашения (Устав МВФ) определили следующие принципы Бреттонвудской валютной системы.
1. Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах — долларе США и фунте стерлингов.
2. Бреттонвудское соглашение предусматривало три формы использования золота как основы мировой валютной системы: а) сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ; б) золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство; в) чтобы закрепить за долларом статус главной резервной валюты, казначейство США продолжало разменивать его на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям по официальной цене, установленной в 1934 г., исходя из золотого содержания своей валюты.
Предусматривалось введение взаимной обратимости валют. Валютные ограничения подлежали постепенной отмене, и для их введения требовалось согласие МВФ.
3. Установлен режим фиксированных валютных паритетов и курсов: курс валют мог отклоняться от паритета в узких пределах (±1% по Уставу МВФ и ±0,75% по Европейскому валютному соглашению).
4. Впервые в истории создан орган международного валютного регулирования. МВФ предоставляет кредиты в иностранной валюте для покрытия дефицита платежных балансов в целях поддержки нестабильных валют, осуществляет контроль за соблюдением странами-членами принципов мировой валютной системы, обеспечивает валютное сотрудничество стран.
Под давлением США в рамках Бреттонвудской системы утвердился долларовый стандарт. Доллар — единственная валюта, частично конвертируемая в золото, — стал базой валютных паритетов, преобладающим средством международных расчетов, валютой интервенции и резервных активов. Тем самым США установили монопольную валютную гегемонию, оттеснив своего давнего конкурента — Великобританию. Фунт стерлингов, хотя за ним в силу исторической традиции также была закреплена роль резервной валюты, стал крайне нестабильным.
США использовали статус доллара как резервной валюты для покрытия национальной валютой дефицита своего платежного баланса.
5. Сущность международных валютных отношений.(стр.26)
МВО—совокупность общественных отношений, связанных с функционированием валюты в мировом хозяйствк и обслуживающих взаимны обмен результатми деятельности национальных хозяйств.
Развитие МВО обусловлено ростом производительных сил, созданием мирового рынка, углублением МРТ, формированием мировой системы хозйствова, интернационализацией и глобализацией хозйственных связей.
Валютная система– форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.
6. Международная банковская система. Международная деятельность ТНБ.
7. Финансовая глобализация: сущность и ее воздействие на МВКО.(стр.289)
На рубеже XX-XXI вв. новым явлением стала глобализация экономики, в том числе в финансовой сфере. Финансовая глобализация -новейший этап интернационализации процесса перераспределения международных потоков денежного капитала через национальные и мировые финансовые рынки.
На масштаб и направления финансовой глобализации влияет ряд факторов.
1. Модернизация структуры международного разделения труда. Специализация стран не только по сферам и отраслям, но и по отдельным стадиям технологического процесса сопровождается масштабным переносом из развитых стран в менее развитые трудоемких, материалоемких, экологически обременительных и низкотехнологичных производств.
2. Степень открытости национального воспроизводства и его вовлечения в мирохозяйственные связи.
3. Либерализация мирохозяйственных связей. Существенную роль в ее ускорении играет созданная в 1996 г. Всемирная торговая организация (ранее ГАТТ), которая формирует глобальный торговый режим. Средний уровень импортных пошлин в развитых странах снизился с 40% в 1948, когда было подписано ГАТТ, до 2,8% в начале 2000-х гг. Доля стран-участниц ГАТТ/ВТО в мировом экспорте товаров увеличилась с 60,4% до 95% в 2002 г.
4. Возрастание роли финансовых, кредитных, валютных отношений по сравнению со сферой материального производства.
5. Скачок в развитии ТНК, зародившихся в начале XX в. Их число увеличилось с 7,3 тыс. (27,3 тыс. зарубежных филиалов) в 1970 г. до 60 тыс. (600 тыс. филиалов) с оборотом свыше 600 млрд долл. в год в начале 2000-х гг. Транснациональная экономика, международная собственность на производственные фонды обусловили рост внутрикорпорационных потоков товаров, услуг, денежных средств в структуре их международного оборота.
6. Технологический прогресс в обработке данных о мировых финансовых потоках, использование компьютерных телекоммуникаций, современных средств связи, информационных сетей, Интернета стимулируют финансовую глобализацию.
8. Валютные оговорки.
Валютная оговорка— условие, которое включается в международные кредитные, платежные, внешнеторговые и другие контракты для страхования кредитора и экспортера от риска падения курса валюты платежа с момента заключения контракта до момента его оплаты.
Обычно применяют два вида валютной оговорки:
а) включение в соглашение о цене товара (сумме кредита) устойчивой валюты в качестве валюты сделки: при понижении курса валюты платежа общая стоимость в валюте платежа, соответственно, увеличится; б) включение условия об изменении цены товара (или суммы кредита) в такой же пропорции, как изменится курс валюты платежа по сравнению с курсом валюты сделки.
9. Мировая валютная система (стр. 27)
МВС – форма организации МВО, закрепленная межгосударственными соглашениями. Сложилась к середине 19 в.
Характер ее функционирования и стабильность зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий периодически возникает ее кризис, который завершается крушением старой и созданием новой валютной системы.
Хотя МВС преследует глобальные мирохозяйственные цели и имеет особый механим функционирования и регулирования, она связана с национальными валютными системами. Эта свзяь осуществляется через национальные банки, обслуживающие ВЭД, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран.
Условия:мировые деньги, взаимная конвертируемость, режим валютных паритетов, межгосударственное регулирование валютных ограничейний, режим мировых валютных рынков и рынков золота, межгосудларственное валютное регулирование.
10. Роль доллара на современном этапе развития мировой валютной системы.
Наибольшим влиянием в МВФ с самого начала и по настоящее время пользуется США. Под влиянием США был принят такой порядок валютных отношений, который призван был превратить американский $ во всемирную валюту. Этот порядок заключался в следующем:
1) США не только не препятствовали, а наоборот стимулировали вывоз доллара заграницу. В условиях послевоенной разрухи и обесценения европейских валют, доллар очень широко стал использоваться в денежном обращении всего мира. Доллары, обращающиеся за границей, стали называться «евродолларами».
2) Американцы заявляли, что доллар так же хорош, как золото и даже лучше. Для того, чтобы доллар в валютных отношениях действительно стал бы так же хорош, как золото, американцы обязались обменивать любое количество бумажных и безналичных долларов, которые предъявят иностранные ЦБ банкам федеральной резервной системы США по твердому курсу.
Для США эмиссия доллара для других стран приносила огромные доходы, а для других стран – это были огромные расходы.
Задача государства каждой страны заключается в защите интересов своей экономики. США выпускали доллар не столько для своей экономики, сколько для использования в других странах. В связи с этим у них не было стимула ограничивать количество этих денег. В связи с этим американцы быстрыми темпами наращивали массу долларов за границей.
В сущности, главные проблемы доллара связаны с двойным дефицитом: торгового баланса и государственного бюджета. Эти дефициты являются проявлениями весьма значительных макроэкономических диспропорций между низкой долей сбережений в США и высоким уровнем иностранных заимствований.
Ослабление доллара устраивает экономические власти США, но лишь при условии, что не создается паники, «бегства от доллара», способных затруднить рефинансирование американского федерального долга.
Пока никаких затруднений в рефинансировании обнаружить нельзя. Но нетрудно представить себе сценарии, при которых ослабление доллара обернется мировым кризисом, но жизнь много раз ставила заядлых пессимистов на место, демонстрируя скрытые «стабилизаторы» в экономической системе.
В широкой исторической перспективе роль доллара, какой она сложилась во второй половине ХХ века и особенно начиная с 1970-х годов, уже меняется.
Выдвижение евро в качестве второй мировой резервной валюты существенно изменило композицию сил. Но с ростом экономик крупных развивающихся стран должны произойти и дальнейшие значительные изменения в устройстве мировой финансовой системы.
Эти изменения будут происходить долго, постепенно сокращая роль, которую доллар играл до сих пор. Но и недооценивать могущество доллара было бы крайне легкомысленно. За ним до сих пор стоит крупнейшая экономика мира, обладающая глубоким динамизмом и ресурсами развития.
11. Эволюция мировой валютной системы. Парижская и Генуэзская мировые валютные системы. (стр.__, стр.66)
1. Парижская валютная система: золотой стандарт. Стихийно сформировалась в XIX в. в форме золотомонетного стандарта. Юридически она была оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции в 1867 г., которое признало золото единственной формой мировых денег. Базировалась на следующих структурных принципах: — ее основой являлся золотомонетный стандарт; — в соответствии с золотым содержанием валют устанавливались их золотые паритеты; — режим свободно плавающих курсов валют складывался с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек.
2. Генуэзская валютная система. После первой мировой войны был установлен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото. Вторая мировая вал. система была юридически оформлена межгосударственным соглашением, достигнутом на Генуэзской международной экономической конференции в 1922 г. Ее основой явились золото и девизы – иностранные валюты.
12. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).(стр.424)
Европейский банк реконструкции и развития– международная организация, созданная на основе Соглашения от 29 мая 1990 г.
Учредителями ЕБРР были 40 стран — все европейские страны (кроме Албании), США, Канада, Мексика, Марокко, Египет, Израиль, Япония, Новая Зеландия, Австралия, Южная Корея, а также ЕЭС и Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). Впоследствии акции СССР, Чехословакии и СФРЮ были распределены между возникшими в результате их распада новыми государствами. Его членами могут быть, помимо европейских стран, все члены МВФ.
В настоящее время акционерами ЕБРР являются 60 стран(в том числе все европейские страны), а также Европейский союз. Штаб-квартира ЕБРР находится в Лондоне. Статус, привилегии и иммунитеты ЕБРР и связанных с ним в Великобритании лиц определены в Соглашении о штаб-квартире между правительствами Великобритании и Северной Ирландии и ЕБРР, подписанном после начала операций ЕБРР 15 апреля 1991 г.
Основные задачи и цели деятельности ЕБРР. Главная задача — содействовать переходу европейских постсоциалистических стран к открытой рыночной экономике, а также развитию частной и предпринимательской инициативы.
Уставом ЕБРР предусмотрены следующие функции:
• содействие развитию, образованию и расширению конкурентоспособного частного сектора, в первую очередь малого и среднего предпринимательства;
• мобилизация иностранного и местного капиталов для выполнения вышеуказанной деятельности;
• осуществление инвестиций в производственную сферу, а также в финансовый сектор и сферу услуг, которые необходимы для поддержки частной инициативы;
• оказание технического содействия для подготовки и реализации проектов;
• стимулирование развития национальных рынков капитала;
• оказание поддержки экономически выгодным проектам, в которых участвует несколько стран-бенефициаров;
• активное проведение операции природоохранного характера, а также направленных на обеспечение устойчивого развития;
• выполнение других функций, направленных на развитие вышеизложенных задач.
В отличие от других международных финансовых организаций Устав Банка содержит политический мандат, предусматривающий, что страны, где Банк осуществляет свои операции, должны соблюдать принципы многопартийной демократии, плюрализма и рыночной экономики.
ЕБРР активно поощряет развитие частных коммерческих и промышленных предприятий и обязан не менее 60% своих ресурсов направлять в негосударственный сектор. При этом предоставления государственных гарантий по таким проектам не требуется, и они осуществляются исключительно на основе расчетов окупаемости и с учетом степени риска. Другими словами, при реализации операций в частном секторе ЕБРР действует как коммерческий банк, готовый брать на себя высокий риск.
Основными объектами кредитования ЕБРР являются частные фирмы или приватизируемые государственные предприятия, а также вновь создаваемые компании, включая совместные предприятия с международными инвестициями.
Осуществляя кредитную деятельность, ЕБРР:
• использует разнообразные инструменты для гибкого кредитования на основе общепринятых в развитых странах стандартов банковской деятельности;
• гармонично сочетает реализацию задач, намеченных стратегией операций по секторам, с не предусмотренными стратегией операциями, поддерживающими инициативы частного сектора;
• сотрудничает с частными инвесторами, их консультантами, а также с коммерческими банками;
• сотрудничает с правительствами в осуществлении долгосрочных планов развития;
• осуществляет взаимодействие с международными финансовыми организациями;
• гармонично сочетает межгосударственный и региональный подходы;
• стремится обеспечить сохранение и улучшение окружающей среды.
13. Прогнозирование курса валют (фундаментальный и технический анализ).
Фундаментальный анализ— это один из способов прогнозирования ситуации на валютном рынке. Последователи этого вида анализа считают, что ситуацию на рынке форекс можно спрогнозировать, опираясь на события, происходящие на финансовом рынке. Это и денежно-кредитная политика государства, уровень безработицы, общее состояние национальной экономики или финансовая состоятельность ее ведущих предприятий.
Здесь очень много зависит от различных внешних и внутренних факторов, которые влияют на положение национальной экономики и ее положению по отношению к другим странам. Если происходит укрепление экономики одной из ведущих стран, это не может не повлиять на страны-партнеры. То же самое правило действует и на ослабление одной из экономик.
Основными критериямидля фундаментального анализа обычно считаются экономическая ситуация в стране рассматриваемой валюты, кредитно-денежная политика, положение этой валюты относительно валют других стран и другие «фундаментальные» аспекты.