Экономические риски и методы их измерения

МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ОБРАЗОВАНИЯ УКРАИНЫ ЧЕРНИГОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ КАФЕДРА ЭКОНА К О Н Т Р О Л Ь Н АЯ Р А Б О Т А Вариант 4 НА ТЕМУ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ РИСКИ И МЕТОДЫ ИХ ИЗМЕРЕНИЯ ПО ПРЕДМЕТУ РИСКИ И СТРАХОВАНИЕ СДАЛ СТ. ГР. ЗПМ-951 Д.К. КАНАЕВ

ПРИНЯЛ В.А.НЕХАЙ ЧЕРНИГОВ 2000 СОДЕРЖАНИЕ стр. 1. Задание. 2. Задание. 3. Задание. 4. Задание. 5. Теоретический вопрос. 12 Список используемой литературы 15 Задание 1. Смоделировать экономическую ситуацию, построить имитационную модель и рассчитать ожидаемый доход, и риск проекта. Таблица 1. Исходные данные по производству. ппПоказательЗначениеЕд. изм.1Объем производства10тыс.

шт.2Переменные затраты800тыс. грн.3Постоянные затраты150тыс. грн.4Себестоимость продукции105грн.5Цена реализации150грн.6Цена сырья в ед. продукции75грн. Таблица 2. Исходные данные по ситуации на рынке. ппВид ситуации на рынкеВероятностьЦена продукции, грн.1Хороший спрос0,31552Прежний спрос0,41053Падение спроса0,2145 Таблица 3. Исходные данные по ценам на сырье. ппИзменения цены на сырьеВероятностьИзменения, аВозрастает0,510бНа

прежне уровне0,3-сПадает0,25 Для каждой ситуации найдем следующие показатели - Выручка В - В объем пр-ва цена реализ Вероятность р - р рipj - Ст-ть сырья Сс - Сс х коэф. изменения - Затраты на сырье Зс - Зс Сс объем производства - Переменные затраты Пз - Пз перемен. затр. факт. затр. на сырье факт. ожид. на сырье 1.

Хороший спрос В 100001551550000 грн. а р 0,30,5 0,15 Сс 75 1,1 82,5 грн. Зс 82,510000 825000 грн. Пз 80 1000075 825000 875000 грн. Расчеты по остальным ситуациям приведены в таблице 4. Таблица 4. Расчет показателей по каждой ситуации. СитуацияВероятность рВыручка В, тыс. грн.Ст-ть сырьяСс , грн.

ГодДенежные поступления и вложения тыс. грн.Денежные потоки по нарастающей тыс. грн.Приведенные денежные потоки и в вложения тыс. грн.Приведенные потоки по нарастающей тыс. грн.0-950-950-950-9501170-780155-7952150 -630124-6713290-340218-454-150-490-113-5 674300-190205-3625420230261-101648027117 0 Номинальный показатель периода окупаемости составит 4190420 4,45 года, а с учетом приведенной стоимости проекта составит соответственно 5101271 5,37 года. 3.

Индекс рентабельности представляет собой отношение нынешней стоимости проекта к приведенным затратам, расчет можно произвести по формуле IR Чст Ппз Пзат IR 170113950100 16 Проект имеет рентабельность и его следует внедрить. Данный показатель намного выше принятого среднего показателя 5-7. Задание 3. По трем разным акциям А, В, С рассчитать соответствующий коэффициент корреляции и риск портфеля

этих акций. Таблица 3.1. Исходные данные. Состояние экономикиВероятностьНорма прибыли акции, АВСЗначительное повышение0,116328Незначительное повышение0,214167Стагнация0,371210Незнач ительная рецессия0,30212Значительная рецессия0,1-11114 1. Определение коэффициента корреляции. Первоначально необходимо вычислить ожидаемые нормы прибыли по акциям, формула n m PiRi , где i1 Pi вероятность i-й величины нормы прибыли ii,n

Ri i-е возможное значение нормы прибыли ii,n n количество возможных для наблюдения величин норм прибыли. m1 0.1160.2140.370.300.1-11 5,4 m2 0.1320.2160.3120.320.11 10,7 m3 0.180.270.3100.3120.114 10,2 Теперь произведем вычисление среднеквадратичного отклонения норм прибыли акций T PiRi-m2 i1 Предварительные расчеты приведены в таблице 3.2. Таблица 3.2. Предварительные расчеты R1t-m1R2t-m2R3t-m3R1t-m12R2t-m22R3t-m32R 1i-m1

R2i-m2R1i-m1 R3i-m3R2i-m2 R3i-m310,621,3-2,2112,36453,694,84225,78 -23,32-46,868,65,3-3,273,9628,0910,2445, 58-27,52-16,961,61,3-0,22,561,690,042,08 -0,32-0,26-5,4-8,71,829,1675,693,2446,98 -9,72-15,66-16,4-9,73,8268,9694,0914,441 59,08-62,32-36,86 По имеющимся предварительным расчета рассчитаем среднеквадратичное отклонение норм 1 0,1112,360,273,960,32,560,329,160,1268,9 6 7,9 2 9,14 3 2,23 Чем выше коэффициент среднеквадратичного отклонения, тем выше степень риска данной акции. Следующим этапом произведем расчет корреляции, между нормами прибыли двух акций n k,

L PiRki-mkRLi-mL к L, где i1 К, L номера акций. 0,1225,780,245,580,32,080,346,980,1159,0 8 62,32 коэффициент корреляции акций А и В 1,2 62,327,99,14 0,86 0,1-23,320,2-27,520,3-0,320,3-9,720,1-62 ,32 -17,08 1,3 -17,087,92,23 -0,97 А и С -16,54 2,3 -16,549,142,23 -0,81 В и С. Знаки определяют характер взаимосвязи акций между собой. 2. Определим риск портфеля акций используя формулу n n n

Vp xi2 i2 xi xj i j ij , где i1 i1 j1 ij xi доля акции в портфеле i степень ризка акции ij коэффициент кореляции между акциями. Состав акций в портфеле приведен в таблице 3.3. Таблица 3.3. Состав портфеля. Вид акцииАВССуммаЧисло акций266351140 акций в портфеле хi18,645,036,4100 Таблиц 3.4. Предварительный расчет. x1212x2222x3232Суммаx1 x2 1 2 1,2x1 x3 1 3 1,3x2 x3 2 3 2,3Сумма2,1516,930,6619,745,21-1,16-2,71 1,34 Vp 19.741.34 21,08 Полученный портфель имеет достаточно невысокий уровень риска.

Задание 4. Вычислить коэффициент корреляции и определить оптимальную структуру портфеля с двумя акциями. Таблица 4.1. Исходные данные. ПериодНорма прибыли, АВ Рассматривая две акции, целесообразно коэффициент корреляции рассчитывать по формуле Т RAt mARBt mB АВ t1 , где 4.1 T-1 AB RAt, RBt норма прибыли акций А и В по периодам t mA, mB ожидаемая норма прибыли по акциям

Т количество периодов A, B среднеквадратичное откланение. Ожидаемую норму прибыли, мы можем рассчитать по формуле T mi Rt T, где 4.2 t1 Rt норма прибыли от акции, которая имела место в период t. Для расчета среднеквадратичного отклонения норм прибыли акции необходима еще одна характеристика вариация, е найдем по формуле T V Rt m2 T-1, 4.3 t1 тогда среднеквадратичное отклонение будет рассчитываться

по формуле V , 4.4 данный коэффициент показывает степень риска акции и позволяет определить степень откланения возможной прибыли от ожидаемой. Определив расчетные формулы произведем математические вычисления. Рассчитаем ожидаемую норму дохода mА 256435688 398 4,9 mB 101510506328 518 6,4 . Для дальнейших вычислений произведем предворительные рассчеты, таблица 4.2. Таблица 4.2. Предварительные расчеты. RАt-mАRВt-mВRАt-mА2RВt-mВ2RAt-mA

RBt-mB-2,93,68,4112,96-10,440,18,60,0173 ,960,861,13,61,2112,963,96-0,9-1,40,811, 961,26-1,9-6,43,6140,9612,160,1-0,40,010 ,16-0,041,1-3,41,2111,56-3,743,1-4,49,61 19,36-13,64Итого24,88173,88-9,62 Используя формулы 4.3 и 4.4 определим следующие показатели А 24,887 1,88 В 173,887 4,98 Используя найденные значения и формулу 4.1 получим коэффициент корреляции АВ -9,6271,884,98 -9,6265,54 0,15. Определим состав портфеля акций, т.е. распределение средств между

различными активами в наиболее безопасной пропорции. Не следует считать, что получение максимальной нормы прибыли и минимальная степень риска является простой задачей, т.к. акции с высокой доходностью имеют высокую степень риска. Каждая часть акции в портфеле является числом в интервале от 0 до 1, т.е. х1х21, где х часть стоимости каждой акции в портфеле и при условии, что 0 х 1. Используя формулы х1

BB-Aав А2B2-2A BАВ х2 1- х1 произведем расчет соотношения акций в портфеле х1 4,984,98-1,880,15 1,8824,982-21,884,980,15 4,984,728,33-2,81 23,4125,52 0,92 х2 1-0,92 0,08. Как видно из полученных значений оптимальным будет состав портфеля из 92 акций А и 8 акций В. 5. Теоретически вопрос. Производственные риски это такой вид рисков, которые возникают в процессе НИОКР, производства, реализации и послереализационного обслуживания продукции. По определениям производственные риски могут быть подразделены на следующие категории 1.

Риски НИОКР технические риски. Базируются на том, что в ходе проведения данных работ всегда существует вероятность не достижения желаемых результатов. Считается, что данная группа рисков может быть вызвана двумя основными группами факторов объективными и субъективными. К объективным факторам относятся те факторы, решение которых находиться в компетенции фирмы проблемы с финансированием проводимых работ и т.д. Субъективные факторы обусловлены причинами не зависящими от

предприятия получение отрицательных результатов после проведения работ и профинансированных фирмой не достижение запланированных технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок получение результатов опережающих технические и технологические возможности производства возникновение при использовании новых технологий и продуктов побочных или отсроченных по времени проявлений проблем, которые не могут быть решены на современном уровне развития науки и техники

Уровень технических рисков может быть уменьшен, главным образом, за счет привлечения к инновационным проектам максимального внешнего информационного потенциала, контрагентов из числа лучших научно-технических центров, наиболее передовых производственных, инжиниринговых, сервисных и консалтинговых фирм. Основным ограничением для снижения уровня технических рисков являются финансовые и информационные ограничения. 2. Непосредственно производственные риски. Сами производственные риски, которые представляют собой

основную группу производственных рисков, состоят из - рисков в процессе разработки стратегии - снабженческих рисков - рисков нарушения плановых сроков - рисков конфликтов с интересами поддержания текущей деятельности предприятия и других ее направлений. Группа рисков, возникающих в процессе разработки стратегии фирмы, состоит из таких - риски необоснованного определения приоритетов общей экономической и рыночной стратегии фирмы - риски неправильного прогноза конъюнктуры на всех или отдельных рынках капитальных закупок и

снабжения - риски неадекватной оценки потребности сферы потребления и собственного производства. Снабженческие риски в свою очередь состоят из рисков - не нахождение поставщиков уникальных ресурсов, требуемых для проведения данного направления предпринимательской деятельности - не нахождение поставщиков при проектируемых ценах закупок - отказ планировавшихся поставщиков от заключения контрактов на поставку - необходимости заключения контрактов на условиях, которые отличаются от наиболее приемлемых либо обычных

для фирмы и отрасли - затягивание кампании по организации закупок - заключение контрактов на объемы текущего снабжения производства, не обеспеченные сбытом готовой продукции. Группа рисков нарушения плановых сроков состоит из рисков - несоблюдения запланированного графика расходов - невыдерживания намечавшегося графика доходов. Риски, связанные с конфликтами интересов поддержания текущей деятельности фирмы и ее других направлений, состоят из несистемных рисков и основным источником

возникновения подобных рисков является вероятность того, что в процессе хозяйственной деятельности, несмотря на наличие приоритетных направлений, в силу ряда причин может произойти перераспределение средств финансирования текущих операций фирм, покрытие текущих дефицитов, финансирования других видов деятельности. 3. Транспортные риски. Транспортные риски представляют собой особенный интерес из-за их присутствия практически во всех видах и на всех этапах предпринимательской деятельности.

Существует международный стандарт их классификации по ответственности, который был разработан Международной Торговой палатой в Париже в 1919 году. Первая группа риски связанные с хранением поставщиком товара предназначенного для внешнего использования на собственном складе. Вторая группа риски связанны со спецификой момента передачи товара от продавца к покупателю риск и ответственность продавца переносится на покупателя в момент передачи товар в предварительно

установленном месте риск и ответственность переносится в предварительно установленном порту риск и ответственность переносится в момент выгрузки товара с борта корабля. Третья группа включает ситуацию, когда продавец и покупатель заключают договор на транспортировку товара, но при этом не принимают на себя риска продавец оплачивает транспортировку, но риск несет покупатель как и в первом случае, только плюс к этому продавец должен оформить страховку на транспортировку продавец

и покупатель делят риск от транспортировки между собой риск переходит в определенном промежуточном пункте транспортировки. Четвертая группа предусматривает такие ситуации, в которых все риски, связанные с транспортировкой товара, ложатся на продавцапродавец несет риск до определенной государственной границы передача рисков происходит на борту корабля передача рисков происходит в момент прибытия товара в порт выгрузки продавец несет все риски до момента отгрузки товара на склад покупателя продавец несет ответственность за риски

до определенного места на территории покупателя и покупатель оплачивает страховку. 4. Реализационные риски это такой вид рисков, который связан с вероятностью возникновения потерь во время сбыта продукции, а также в процессе взаимодействия с контрагентами и партнерами с целю организации продаж. Их можно классифицировать на - Сбытовые риски возникающие на этапе сбыта продукции недостаточная сегментация рынков сбыта, ошибочный выбор целевого сегмента рынка, ошибочная стратегия продаж, неверные

маркетинговые исследования, неудачная организация сети сбыта Риски взаимодействия неэффективность рекламы, вхождение в договор с недееспособными партнерами, задержки партнерами выполнения своих обязательств Риски непосредственной конкуренции, возникновение которых возможно в силу свободы предпринимательской деятельности вход на рынок фирм из других отраслей диверсифицированных фирм новые фирмы-конкуренты экспансия на местный ранок со стороны зарубежных экспортеров конкуренция

со стороны аналогов продаваемого фирмой продукта. СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Страхование Шелехоф К.В учеб. пособие. К. МАУП,1998 424с. 2. Инвестиционная деятельность Щукин Б.М -К МАУП, 1998 65с. 3. Риски в менеджменте Витлинский В.В Наконечный С.И -К. ТОВ Борисфен-М, 1996 336с.