Введение
Инновации внастоящее время — не просто одно из явлений, определяющих экономический рост, развитие,структурные сдвиги и т.п. Инновации стали сутью современного развития во всех сферахэкономики, в том числе и в банковском деле.
Инновации представляютсобой внедренные в производство или в сферу услуг новшества в форме объектов, технологий,продуктов, являющихся результатом научных исследований, изобретений и открытий икачественно отличающихся от своих аналогов (или не имеющих аналогов).
Развитие экономикивсегда строилось на основе внедрения новых технологий, но в течение длительноговремени этот процесс проходил крайне медленно. В условиях современной НТР и особеннов самое последнее время, когда развитые страны вступают в постиндустриальный период,экономическое развитие приобрело качественно новый характер.
Основные егочерты определяются следующим: во-первых, постановкой инновационного процесса (создание,распространение и использование инноваций) в центр качественных, количественныхи структурных изменений; во-вторых, превращением инновационного процесса в постояннодействующий фактор; в-третьих, беспрецедентно высокой скоростью изменений. На мойвзгляд, можно констатировать, что в настоящее время в наиболее развитых странахосуществляется новый тип экономического развития — инновационный как выражение продолжающейсятехнологической революции. Экономика находится в процессе постоянных изменений — эволюционирующего развития. Этот процесс существенным образом затронул банковскуюсферу и как область приложения (объект) инноваций и как фактор, способствующий ихвнедрению в экономику в целом.
Базисные инновацииуже сформировали современный технологический уклад начала XXI века в наиболее развитых странах мира. В основе — микроэлектроникаи информатика, составляющие его ядро и в свою очередь образовавшие кластеры, тоесть взаимосвязанные технологии производства.
Высокие компьютерные,инновационные технологии являются основой для глобализации финансовой сферы. Активноформирующаяся глобальная финансовая система приводит к столь же глобальной финансовойконкуренции. Для национальных банков складывается принципиально новая внешняя средадеятельности вместе с тем не следует и преувеличивать степень финансовой глобализации,поскольку этот процесс характеризуется противоречивостью и определенной ограниченностью.Изменения глобальной финансовой среды тесно взаимосвязаны с созданием единого информационногополя. Наиболее важные тенденции финансовой глобализации, на наш взгляд, заключаютсяв следующем: 1) распространение инновационных банковских технологий; 2) конкуренцияна новом техническом уровне; 3) изменение структуры банковской сферы — волна слияний.
1. Инновационный банковский менеджмент
В инновационномбанковском менеджменте следует выделить два аспекта:
во-первых, процессуправления внедрением технических и технологических новшеств;
во-вторых, процесспостоянных изменений в сфере банковской деятельности в соответствии с изменениямисреды.
В мировой банковскойпрактике происходят следующие инновационные изменения.
— Изменениеструктуры и облика банка в целом:
а) «многоканальнаядеятельность» при сочетании новых и традиционных технологий и инструментов,
б) самообслуживание;
в) дистанционноеобслуживание;
г) использованиеИнтернета;
д) высококвалифицированныеиндивидуальные консультации;
е) телефонныецентры.
— Виртуальныебанковские и финансовые технологии: управление банковским счетом, наличные расчеты,электронная подпись, заключение договоров, финансовые организации (биржи, банки).
— Рассредоточениеи организационное разделение банка на три элемента: распространение услуг, производственнаячасть и портфельный банк.
— Оптимизациябанковской сети: сегментация, изменения в филиалах и филиальной сети.
— Комплексноеиспользование новых информационных и коммуникационных технологий для электронногои смешанного (традиционного и нового) маркетинга. (Клиент сам выбирает форму обслуживания.)
— Структурно-технологическаяперестройка мидл- и бэк-офисов. Сбор, хранение и аналитическая обработка внутреннейинформации. Новые возможности внутреннего контроля и аудита.
— Измененияв квалификации работников: продукт-менеджер, консультант, специалист по трансакциями консультациям.
— Новые банковскиепродукты (услуги) на базе новых технологий.
— Новые автоматысамообслуживания (моно- и многофункциональные, информационные).
С точки зрениявнутренней среды, на наш взгляд, наблюдается кризис банковского менеджмента в большинствероссийских банков. Новые банковские технологии в этих банках находятся на начальнойстадии их использования. Лишь немногие банки активно занимаются их внедрением. Пионерамив этом деле являются «Гута-банк», «Автобанк», «Платина», «Визави», «Юнниструм банк»и некоторые другие.
Внедрение инновационногоменеджмента как последнего слова в банковском управлении — настоятельная необходимостьдля российских банков, чтобы выжить в международной конкуренции. Новые банковскиетехнологии — шанс для успешной конкуренции.
Ситуация, вкоторой необходимо внедрять в российскую практику инновационный банковский менеджмент,характеризуется целым рядом направлений влияния внешней среды:
интеграция российскихбанков в мировую финансовую систему;
внедрение иностранныхбанков в России;
кризис и реструктуризациябанковской сферы;
государственноерегулирование параметров коммерческих банков.
Инновационныйбанковский менеджмент может быть успешно внедрен в российских банках только какчасть более широких мероприятий по выработке и применению на практике инновационнойстратегии. Примерная инновационная стратегия российского коммерческого банка моглабы быть, по нашему мнению, представлена в виде плана инновационных мероприятий,структура которого представлена ниже.
1.1 Стратегический план инновационных мероприятийкоммерческого банка
1. Стратегия
Аналитическаяоценка передового опыта банков различных стран и прогноз их инновационного развития:уточнение приоритетных направлений развития банковской технологии, менеджмента,определяющих борьбу за лидерство.
2. Главная цельи конечные результаты
Главная цель- достижение оптимального уровня конкурентоспособности на основе комплекса согласованныхтехнологических, экономических и управляющих мероприятий.
Конечные результаты.Создание банка и банковских систем нового поколения, работающих в режиме так называемогоинновационного менеджмента. Суть — нацеливание банка на внедрение новых, более совершенныхтехнологий, продуктов и организационных структур. Ставится задача повысить гибкостьи адаптивность к рынку, повысить прибыльность банка.
3. Главные стратегическиенаправления
— Автоматизациябанковских процессов, переход на новые компьютерные технологии самообслуживания,дистанционное обслуживание, использование Интернета, виртуальные банковские и финансовыетехнологии.
— Разработкаи внедрение новых банковских продуктов (услуг) на базе новых технологий.
— Комплексноеиспользование новых информационных и коммуникационных технологий для электронногомаркетинга.
— Совершенствованиеформ и методов управления, включая внедрение инноваций.
— Измененияв квалификации работников: продукт-менеджер, специалист по трансакциям и консультациям,консультанты (высококвалифицированные индивидуальные консультации клиентов).
4. Тактическиеособенности реализации стратегических направлений
Учет особенностейситуации в российской банковской сфере.
5. Модификацияорганов и структур управления
— Структурныеи функциональные изменения с учетом многоканального обслуживания клиентов, при сочетанииновых и традиционных технологий и инструментов.
— Оптимизациябанковской сети: сегментация, изменения в филиалах и филиальной сети.
Чтобы стратегиябыла осуществлена на практике, необходимо создать специальную группу по внедрениюинноваций. Главная ее задача — осуществлять выполнение плана инноваций. Ее основныефункции при этом следующие.
— Организоватьмеханизм внедрения инноваций, играя роль центрального связующего звена между всемиучастниками.
— Приниматьучастие в планировании работы банка в целом.
— Организоватьоперативные группы по внедрению отдельных инноваций и координировать их работу,оказывать им помощь в решении проблем и в вопросах связи, требовать от них отчетыо ходе работ.
— Собирать периодическиоперативные группы для обсуждения возможностей новых технологий и продуктов. Можетбыть также создана особая группа для инструктажа служащих.
— Поддерживатьсвязь с независимыми специалистами-консультантами. Они могут быть приглашены дляотдельных консультаций и разрешения вопросов, а также для постоянной работы в группе.
— Оказыватьпомощь и давать консультации, выяснять возникающие вопросы, предоставлять информацию.
— Устанавливатьконтакты между людьми, обеспечивать внутренние связи во всех направлениях.
— Приниматьна рассмотрение предложения служащих, доводить их до руководителей более высокогоуровня.
— Подавать регулярныеотчеты о своей работе руководству и информировать о них служащих.
В целом дляроссийских банков ситуация сложная, поскольку они попали в положение «догоняющегоразвития» по отношению к более передовым западным контрагентам. Однако имеются инекоторые положительные моменты. В российских банках (как относительно новых и небольшихструктурах по сравнению с огромными западными банками) в известной мере легче вводитьинновации, потому что нет такого сопротивления косной внутренней среды. В старыхорганизациях наблюдается зарегулированность, и они труднее идут на нововведения,особенно связанные с реструктуризацией. Дж. Н. Ландлам отмечает, что «после того,как в организации сложилась окончательная инфраструктура, все ее элементы — политика,методы действия и т.п. — почитаются незыблемыми и оберегаются от посягательств.Опасение потерять стабильное рабочее место вынуждает работников противодействоватьпринятию рискованных решений. Этот фактор имеет очень большое значение».
2.Новые банковские продукты
ВУкраине сейчас насчитывается 193 банка, которым, естественно, нужны клиенты. А клиентсейчас пошел избалованный: экономическая грамотность населения таки потихоньку растет.Поэтому банкам, чтобы не потерять хлеб свой насущный, приходится работать над тем,как и своих клиентов удержать, и новых привлечь. В связи с этим и появляются новыебанковские продукты, что не может не радовать.
Такчто же нового появилось среди банковских продуктов? Наряду с традиционными продуктамии услугами — депозитными, расчетно-кассовыми операциями, услугами по обслуживаниюпластиковых карточек — банки также стали предлагать услугу экпресс-кредитования.Этот банковский продукт обеспечивает существенную экономию времени: его можно оформитьза 1 рабочий день без залога с минимальным пакетом документов.
Наразвитие собственного бизнеса частный предприниматель может получить одновременнодо 100 тысяч долларов сроком до 2-х лет. А на оформление кредита до 500 тысяч долларовсроком до 5 лет предприниматель потратит всего 3 дня. По крайней мере, так это анонсируютсами банки. Для предпринимателей в агросекторе и фермеров предусматривается гибкийграфик погашения кредитов с учетом сезонности бизнеса. Агрокредиты до 15 тысяч гривеньвыдаются без залога.
Оченьмного нового в секторе ипотечного кредитования. Здесь выигрывают уже не только тебанки, которые предлагают самые лучшие ставки с наименьшими затратами по выплатам,а и те, которые подкупают «оригинальностью» услуги.
Самоераспространенное на сегодня «оригинальное» предложение — это кредитование совместнос Государственным ипотечным учреждением. Плюсы: маленькие ставки и большие сроки;минусы: кредиты выдают только в гривне, выдвигаются повышенные требования к официальнымдоходам, достаточно велик начальный взнос (30%). Таким образом, большинство потенциальныхзаемщиков отсеивается, а счастливчики получат вполне пристойные условия — 11%-12%годовых в гривне.
Средиоригинальных можно назвать еще и предложение «Бридж», когда можно проводить обменквартирами (продать старую и купать новую) с минимальными рисками. Конечно большимминусом будет одновременное оформление двух кредитов (что увеличивает затраты),но польза очевидна.
Нетак давно в банках появились программы с возможностью прерывания платежей (на полгода,на год и т. д. — так называемые кредитные каникулы). Программа очень интересна,особенно для молодых семей, которые в будущем планируют обзавестись ребенком илиже опасаются относительно своей платежеспособности. Ставки выше стандартных, нозначительным плюсом этой программы является уменьшение рисков невыплаты кредита.
Естьеще кредиты с отсрочкой, когда первые год или два по кредиту выплачиваются толькопроценты и лишь впоследствии кредит оплачивается полноценно. Особенно выгодно этодля людей, которые хотят погасить всю сумму кредита за 2–3 года.
Крометого, существуют возобновляемые и невозобновляемые кредитные линии, молодежные кредиты,депозитные кредиты и т. д.
Нашисеверные соседи шагнули еще дальше. Они придумали, как в условиях снижающихся ставокпо банковским депозитам повысить интерес вкладчиков к своим продуктам и начали предлагать«синтезированные» вклады, включающие инвестиционную составляющую — инвестиционныеи индексируемые депозиты. Потенциально они могут показывать большую доходность посравнению с «обычными» вкладами. Правда, особой популярностью новые банковские продуктыу инвесторов пока не пользуются.
Индексируемыйдепозит подразумевает, что доходность вложений не фиксирована, а привязана к определенномуинструменту — стоимости товаров, фондовому индексу, инвестиционному фонду и т. д.Подобный продукт сейчас в России предлагают всего несколько банков. Например, одиниз российских банков начал привлекать средства вкладчиков на депозиты, доходностьпо которым зависит от динамики цен на нефть и изменения индекса РТС.
Так,если клиент вложил деньги на полгода, и за этот срок индекс не вырос, то банк вернетденьги с минимальной процентной ставкой 0,1%. Однако если индекс покажет рост, скажем,на 12,9%, то максимальная доходность по депозиту будет около 26%. Таким образом,вкладчик может заработать значительную доходность либо не получить прибыли вообще.Единственный риск, который несет инвестор, воспользовавшийся таким депозитом, этонедополучение дохода. А от потери средств вкладчик застрахован за счет того, чтобанк использует опционную стратегию.
Вотличие от индексируемого депозита, инвестиционный депозит подразумевает, что частьсуммы, полученной банком от вкладчика, инвестируется в инструменты фондового рынка.При этом схема инвестиций и инструментарий могут быть различными, однако, как правило,речь идет об инвестициях части активов клиента в ценные бумаги. Это гарантированнаяставка доходности, которую предлагает компания и, кроме того, инвестор может рассчитыватьна рост стоимости портфеля ценных бумаг, а также дополнительный доход за счет выплатыдивидендов.
Посути, речь идет о предложении двух различных продуктов (банковского депозита и паевПИФов) в одной «упаковке», за что банки готовы нести дополнительные расходы в видеповышенных ставок. Соответственно, клиент разделяет все те риски, которые несутвкладчики банков и пайщики инвестфондов. Но за счет того, что речь всё-таки идето разных продуктах, риск диверсифицирован. Кроме того, за счет повышенного доходапо вкладу инвестор может компенсировать скидку при продаже паев ПИФа или возможныеубытки, если стоимость пая пошла вниз.
Такчто нет предела совершенству. Предложений много и они интересны. К сожалению, невсе банки относятся к клиенту с должным уважением, но, к счастью, мы можем выбирать.
2.1 Новые услугии инновационные технологии коммуникации
В связи с глобальнымпроникновением Интернета во все сферы нашей жизни инновационной статьей стало использованиебанками социальных сетей и on-line-игр для расширения рынка сбыта своих услуг. Одними из наиболее востребованныхв мире, а теперь и готовыми к запуску в России, являются технологии RFID и NFC.
Последние десятилетиябыли периодом внедрения новых компьютерных технологий, кредитных карт и важных инновацийденежно-финансового рынка. В их числе инструменты хеджирования банковских рисков,кредитные деривативы, Интернет, смарт-карты.
Можно охарактеризоватьинновации в банковской сфере как результат инновационной деятельности банка, совокупностьпринципиально новых банковских продуктов и услуг. Банковские инновации — это синтетическоепонятие о цели и результате деятельности банка в сфере новых технологий, направленныхна получение дополнительных доходов в процессе создания благоприятных условий формированияи размещения ресурсного потенциала при помощи внедрения нововведений, содействующихклиентам в получении прибыли.
Новый банковскийпродукт — комбинированная либо нетрадиционная форма банковского обслуживания, создаваемаяна основе маркетинговых исследований потребностей рынка. Новым банковским продуктомможет являться и кредитно-финансовый инструмент. Так, в 1752 г. возникли чеки какреакция банков на запрет британского правительства выдавать кредитными организациямибанкноты, оплачиваемые по предъявлении в кассе. В 1958 г. была выпущена первая массоваябанковская карточка Bank Americard (ныне Visa), предоставлявшая возможностьпродленного кредита (кредитная карта). До этого карточные схемы носили локальныйхарактер. В России карты международных систем появились в 1969 г., но в тот периодэто были карты, эмитированные зарубежными компаниями и банками. В феврале 1961 г.в США появилось ключевое новшество современного банковского дела — первый депозитныйсертификат. В настоящее время понятие о депозитном и сберегательном сертификатахотражено в ГК РФ.
В основе созданияновых банковских продуктов и внедрения инновационных услуг лежат следующие теоретико-методологическиепредпосылки:
— формируетсяновая парадигма инновационного развития экономики;
— банковскиеинновации составляют часть общего потока инноваций, которые стали типичными длясовременной экономики;
— банковскиеинновации подразделяются на продуктовые и технологические; ядром продуктовой стратегииявляется текущий счет/дебетовая карта;
— информационныетехнологии стали всеобщей средой банковского бизнеса;
— дистанционноебанковское обслуживание клиентов на основе интернет-технологий, вне всяких сомнений,должно стать одной из основных форм розничных банковских услуг; в 2008 г. возможностиИнтернет-банкинга в России использовали более 1 млн. человек, причем большинство- это клиенты нескольких крупных банков. К концу 2010 г. число пользователей Интернет-банкингав России вырастет втрое и достигнет 3-4 млн. человек;
— информационнаяконцепция банковской сети начинает отходить на второй план, а на первое место выходитее использование в качестве интегрирующего инструментария человеческой деятельности;
— одним из яркихпримеров внедрения в банковскую стратегию инновационных изменений является применениев российских банках lean-подхода.
Для выявленияосновных характеристик банковских продуктов, благодаря которым удовлетворяются потребностиклиентов, следует ориентироваться на модели Н. Кано, который сформулировал «Теориюпривлекательного качества» и выделил следующие виды потребностей:
— ожидаемые(expected), удовлетворениекоторых обязательно и очевидно для потребителя;
— желаемые (desired). Чем лучше удовлетворены этипотребности, тем больше доволен потребитель;
— восхищающие(exited). Ихудовлетворение восхищает потребителя, поскольку он не ожидал этого.
Распространяяна деятельность банков выявленные логические связи между потребностями клиентови качествами продуктов, можно сделать следующие предположения. Желаемые и восхищающиепотребности клиента удовлетворяются за счет дополнительных услуг, включенных в составбанковских продуктов. Например, потребность корпоративных клиентов банка в индивидуальномобслуживании удовлетворяется за счет Private banking, другие клиенты нуждаются в услугах расчетно-кассового обслуживаниявне офиса — за счет дистанционного банковского обслуживания.
Удаленное управлениебанковскими счетами может осуществляться различными способами:
— посредствомтелефона — телебанкинг (telebanking);
— персональногокомпьютера — е-банкинг (e-banking);
— Интернета- Интернет-банкинг (Internet banking);
— портативныхустройств — мобильный банкинг (mobile banking, m-banking) .
В связи с переносомцентра тяжести на дистанционное обслуживание функции существующей розничной сетипостепенно сужаются, и филиалы все более напоминают специализированные сервис-центры.
Эволюция банковскойсистемы в сторону дистанционной модели банковского обслуживания обусловлена рядомобъективных особенностей экономической и социальной среды, в которой существуютбанки, и в первую очередь — изменениями в образе жизни людей, внедрением новых информационныхтехнологий и автоматизацией банковских операций, растущей конкуренцией.
В условиях финансовогокризиса Сбербанк стал первым российским банком, начавшим в июне 2008 г. внедрениепрограммы lean (в переводе с англ. lean management — «бережливое управление»).
LEAN — это методология, внедрение и использование которой в ежедневной работедает возможность избавиться от непродуктивных процессов, действий, неэффективногоиспользования пространства и времени сотрудников
Для сотрудниковотделения Сбербанка в Бирюлево, г. Москва эксперимент начался еще в мае 2008 г.Именно тогда рабочая группа проводила хронометраж основных процессов, на которыетратят время «операционистки»: замена сберкнижек, блиц-переводы, коммунальныеплатежи, кассовые операции, оформление пластиковых карт, выплата компенсаций, открытиеи закрытие операционного дня, оформление потребительских кредитов. В итоге для оптимизациибыли выбраны несколько направлений — замена сберкнижек, выплата компенсаций и обменвалюты.
В ходе экспериментаудалось достигнуть качественных улучшений: вдвое сократить время ожидания в очереди,сгладить пиковые «наплывы» клиентов за счет отмены обеденного перерываи универсализации операционных окон, сократить время совершения операций. По частиколичественных результатов стоит отметить двукратное увеличение темпов роста приемакоммунальных платежей, 7,5-кратный рост непроцентного дохода по блиц-переводам посравнению с контрольной группой, значительную экономию бумаги. Например, процессзамены сберкнижки сократился с 20 обязательных операций, на которые тратилось 3,5мин, до 40 сек, куда умещается пять действий.
В Москве сегоднясчитают достаточным обходиться при замене одним ударом дырокола, остальные четыреоперации считают лишними. При выплате компенсаций (остатка вкладов в Сбербанке СССРна 1991 г.) процедура из малопонятной клиенту «беготни» — за реестромвкладчиков, за старшим по смене — и заполнению бланка, где половина граф непонятна,свелась к ответам на вопросы операциониста, который заполняет бланк сам, никудане отлучаясь. Подсчет и проверка правильности купюр вместо трех разных операцийна трех разных аппаратах свелись к одной на универсальном аппарате. В Нижегородскомотделении с момента старта программы ПСС продолжительность процедуры закрытия операционногодня сократилась вдвое — с 4,5 ч до 2 с небольшим, и сотрудники надеются вскоре довестиее до приемлемого норматива — 1,5 ч.
В каждом территориальномбанке открываются два-три экспериментальных офиса, где будет организовано обучениесотрудников. В результате банк ожидает 30%-ный прирост производительности труда.
Высвобождаемоевремя работники банка направляют на продвижение сложных банковских продуктов, обучениена рабочем месте и улучшение обслуживания.
Применение LEAN-технологий в западных банкахи компаниях становится сегодня все более популярным. Некоторые из них самостоятельнозанимаются внедрением бережливых технологий, другие приглашают консультантов. Какправило, корпорации и банки применяют эти технологии для решения каких-то конкретныхзадач. Например, скандинавская финансовая группа Nordea разрабатывала программу преобразований, чтобы высвободить время у клиентскихменеджеров. Применение LEAN-технологии уже сегодня дает ощутимые результаты.
Таким образом,инновации в банковской сфере в условиях глобализации — настоятельная необходимостьдля российских банков. Чтобы выстоять в глобальной конкуренции, российским банкамнужно ориентироваться только на самые передовые технологии и продукты.
Важнейшую рольв настоящее время играют инновационные технологии. Инновационной технологией, котораяуже сегодня проходит испытания, можно назвать беспроводную технологию NFC (Near Field Communication). NFC может быть дословно переведено как «связьв ближнем поле»), в основе которой лежит использование идеологии передачи данныхпо радиоканалу на принципах взаимной индукции на короткие расстояния в диапазонечастот 13,56 МГц. NFC и RFID действуют по аналогии с WI-FI и Bluetooth, но имеют принципиальные отличия.
В России первымпримером использования технологии NFC стала демонстрация использования NFC-телефона для оплаты проездана Московском метрополитене при открытии станции метро «Трубная». Бесконтактнаятрансакция с использованием NFC-телефона была осуществлена начальником метрополитена Дмитрием Гаевымв присутствии мэра Москвы Юрия Лужкова. То есть повсеместное использование такойтехнологии заменило бы бумажные деньги.
В этой связихотелось бы рассмотреть инновационные технологии подробнее.
Инновационныетехнологии: NFC, NFC, RFID
Деятельностькредитных организаций на рынке банковских услуг обеспечивает расширение спроса ипредложения на банковские продукты, в рамках традиционных и инновационных технологийих проведения.
В современномпонимании новая банковская услуга — это результат деятельности коллектива банкапо оказанию помощи или содействия клиенту в получении прибыли, способный приноситьосновной операционный и дополнительный комиссионный чистый доход на протяжении достаточнодлительного периода времени. В этом определении мы рассматриваем банковскую услугус позиции комплексного подхода как результата, приносящего банку основной и дополнительныйчистый доход, т.е. доход за вычетом значительных затрат на внедрение, и учли приэтом фактор времени.
Новое видениеразвития сферы банковских услуг, которое мы предлагаем, основывается на концепции«банка будущего». При создании банка будущего инновационные технологиив сфере банковских услуг — это такие технологии, которые обладают «стратегическимэффектом» прироста клиентской базы, привлечения значимых персон, сокращенияиздержек на обслуживание банковских операций при оптимальном уровне операционногориска и операционных затрат.
Технология NFC была разработана компаниями Philips и Sony в 2002 г. как эволюционная комбинация технологиибесконтактной идентификации и коммуникационных технологий. NFC обеспечивает удобную, надежную и защищенную передачу данных по радиоканалуна короткие расстояния между различными электронными устройствами, сочетающими всебе функции бесконтактного считывателя и бесконтактной карты, а также способнымисвязываться друг с другом как равноправные узлы. Первый реальный шаг в сторонубесконтактных платежей был сделан в августе 2004 г. сетью ресторанов быстрого питанияMcDonald's. Компания заключила соглашение о приемекарт MasterCard PayPass в ряде своих ресторанов в США с использованиемPOS-терминала Omni 7000MPD производства компании VeriFone для проведения платежей в присутствии клиента. Это событие стало началомпроцесса вытеснения наличных денег бесконтактными платежными картами при совершениитрансакций на небольшие суммы. NFC открывает перед пользователями огромный выборвозможностей, позволяя без дополнительных усилий соединять между собой цифровыекамеры, КПК, цифровые приставки, компьютеры и мобильные телефоны. Самым распространеннымв мире устройством с NFC-интерфейсом сегодня является мобильный телефон. NFC уже находит широкое применение в таких сферах бизнеса и проектах, какпродажа различного рода электронных билетов и оплата проезда на общественном транспорте,индустрия развлечений, бронирование и оплата авиабилетов и т.д.
NFC-совместимые мобильники можнобудет использовать в качестве банковской пластиковой карточки для работы с банкоматами.Пользователь помещает телефон рядом с банкоматом, который идентифицирует личностьвладельца телефона и считывает защищенную информацию прямо с мобильника. Эта информациявключает номер банковского счета, заранее установленный максимальный суточный лимитпо снятию наличных и другие необходимые сведения, которые могут быть различнымидля разных банков. Как только вы вводите свой PIN-код, то получаете доступ к деньгамна своем банковском счете в обычном режиме (можно снять наличные, заплатить за какие-либоуслуги и т.д.). Одним из главных достоинств использования NFC-телефонов является то, что онимогут хранить информацию о нескольких банковских карточках, что позволяет не носитьс собой пачку пластиковых карт. То есть неизбежным следствием становится вытеснениебанковских карточек, посредством осуществления процедуры аутентификации с помощьюмобильного NFC-телефона.
На сегодняшнийдень в Японии уже активно началось использование технологии NFC. Некоторые автозаправочные станцииуже оснащены терминалами бесконтактной оплаты за топливо с помощью NFC-мобильников, что очень удобнои экономит время водителя и пассажиров. В обозримом будущем система оплаты на основеNFC может быть внедрена в японских такси, а этозначит, что клиентам не придется носить с собой наличные деньги. В Великобританиисеть ресторанов EAT внедрила в 88 своих заведениях по всей странебесконтактное решение для оплаты заказа.
С лета 2006г. у пассажиров нью-йоркского метро появилась возможность использовать свои картыMasterCard PayPass для прохода через турникет на 30 станцияхлинии Лексингтон, проходящей через весь остров Манхэттен на центральный вокзал Нью-Йорка(Grand Central Station). С помощью автоматизированных платежных устройств и бесконтактныхинтерфейсов компании VeriFone оплата за поездку может списываться со счетакарты MasterCard таким же образом, как и при совершении другихпокупок с использованием карты PayPass.
Применение пластиковойкарты для оплаты проезда в Нью-Йорке, Лондоне и Варшаве, а также оплаты парковкив Польше подтверждает тот факт, что технологии бесконтактных платежей весьма эффективныв сфере общественного транспорта. Помимо того, что они увеличивают скорость пассажиропотокана автобусных остановках и железнодорожных станциях, данная форма автоматическогосбора оплаты за проезд избавляет транспортные компании от всех сложностей, связанныхс работой с наличными деньгами, а также от рисков мошенничества .
Технология коммуникациив ближней зоне (NFC) — это технологический стандарт для микросхем, позволяющий установитьсоединение на очень близком расстоянии и дающий возможность потребителю инициироватьи осуществлять бесконтактные трансакции, а также получать доступ к цифровой информации,например к рингтонам или файлам для скачивания на мобильные телефоны.
Технология радиочастотнойидентификации (RFID) — это метод идентификации с помощью кремниевых микросхем, расположенныхна ярлыке, которые позволяют получать запросы устройства радиочастотного считывания/записии отвечать на них; многие полагают, что радиочастотная идентификация придет на сменуштрих-кодам и магнитным полоскам .
Такие инновациив способах коммуникаций, передачи данных, технологических и технических возможностяхдаже в несвязанных областях не должны оставаться без внимания руководства коммерческихбанков.
Так, Citibank начинает тестирование новой системы проведения платежей при помощисовременной беспроводной технологии NFC (Near Field Communication), чипы которой встраиваютсяв сотовые телефоны. Первая тестовая партия специальных платежных карт и сотовыхтелефонов начала использоваться в индийском городе Бангалор. По сообщениям Citibank, новая программа Citi Tap and Pay охватывает 5тыс. мобильных телефонов и несколько крупных индийскихторговых центров, оснащенных специальными POS-терминалами, считывающими информациюо покупках и проводящих платеж.
Новые устройствас бесконтактной функцией не нужно прокатывать в платежном терминале. Чтобы оплатитьпокупку электронным любым устройством, снабженным функцией NFC (например, мобильным телефоном), владельцу достаточно провестиим вблизи терминала. Дальнейшая трансакция по карте или устройству проходит какобычная операция по обычной банковской карте. После «обкатки» бизнес-процессаCiti планирует развернуть крупномасштабную акциюпо использованию NFC.
НациональныйБанк Кувейта (NBK), Visa, телекоммуникационный оператор Zain и компания ViVOtech провели испытания NFC_технологий 9 апреля 2009 г.По словам Халид Ал Хейджрай (Khalid Al Hajery), управляющего компании Zain Kuwait: "Мобильные телефоны больше не являются просто устройствамидля совершения или приема звонков. Вместо этого непрерывный вклад в инновации подразумевает,что теперь мобильные телефоны все больше становятся платформой для новыхтехнологий, таких как близкие платежи".
Visa Inc. сообщила о запуске бесконтактнойплатежной системы на базе мобильных телефонов. Пока данная технология доступнатолько на территории Малайзии. MasterCard Worldwide совместно с разработчиком мобильныхрешений BlazeMobile предложили новые стикеры PayPass, которые можно присоединитьк любому мобильному устройству и использовать для совершения бесконтактныхплатежей в 141 тыс. торгово-сервисных точек по всему миру. Стикер передает информациюс карты на POS-терминал посредством технологии RFID. В дополнение к стикерам существуютразработки «умных постеров». С их помощью можно получать рекламную информацию,флаерсы на бонусы и скидки, контакты и даже закачивать видео и аудиоролики или рингтоныс помощью бесконтактной технологи передачи на мобильный телефон.
Основными проблемамина пути развития бесконтактных платежей являются обеспечение безопасности и созданиебизнес-модели. Остро стоит вопрос о разделении дохода от бесконтактных мобильныхплатежей между банками, мобильными операторами, поставщиками услуг и остальнымикомпаниями, задействованными в совершении трансакций. Что касается безопасностипроведения трансакций на основе NFC, банковское сообщество склоняется к использованию биометрии для осуществленияпроцедуры идентификации клиента. Наиболее вероятными технологиями станут биометрический«отпечаток» голоса и подпись. Голосовая аутентификация голоса может бытьпроведена успешно даже при наличии простуды и насморка владельца, а анализ подписиучитывает особенность почерка и силу давления на бумагу. Поэтому многие банки ужесегодня проводят активно биометрические эксперименты.
На конференцииЕвропейской Банковской Ассоциии (EBA), посвященной платежам, которая состоялась во Франкфурте в июне 2006г., были обозначены определенные прогнозы развития инновационных технологий в банковскомсекторе. Марк Гарвин, главный аналитик JP Morgan Chase AG, согласился с тем, что отрасльплатежных услуг к 2016 г. забудет про бумажные чеки, что платежи через мобильныетелефоны станут обычным делом, а биометрия исключит возможность мошенничества. КомпанияApple представила на своем официальном сайте программуIChat, которая позволяеттранслировать видео для межличностного общения через Интернет на уровне цифровоготелевидения. Для банков это означает возврат к «живому» общению с клиентом,которое было утеряно в процессе автоматизации банковских операций и технологическойреволюции. То есть отправляя клиента к банкоматам и обучая его самостоятельно осуществлятьпростые операции по своим счетам через Интернет посредством программ Интернет-банкинга,банкиры обезличили процесс продажи своих услуг. CRM-программы анализируют запросыклиентов и ведут статистику использования клиентами определенных услуг, однако приэтом не учитываются сиюминутные желания, настроения, обстоятельства, произошедшиев жизни человека, побуждающие его воспользоваться или отказаться от использованиякаких-либо услуг банка. Из-за отсутствия межличностного общения банки выпустилииз виду необходимость установления доверительных отношений с клиентами.
Учитывая развитиевсех перечисленных технологий, пользователь через Интернет снова может встретитьсясо служащим банка лицом к лицу по видеовызову. Это можно будет сделать из любойточки мира со своего компьютера, телевизора или мобильного телефона с высокойчеткостью изображения. Это инновационная услуга будет называться видеобанкингомкак следующая эволюция мобильного и Интернет-банка. Подобная услуга будетдоступна в режиме 24-часового обслуживания. То есть у клиента появится «свой»менеджер, с которым он будет лично знаком и который будет знать все индивидуальныеособенности обслуживания данного клиента. Если банк предоставляет услуги видеосвязи,то встает вопрос о количестве и рабочем графике сотрудников, которые могут бытьодновременно доступны для клиентов в режиме видеосвязи. Такая проблема может бытьрешена посредством использования реалистичного видеоробота-аватара. Действия роботабудет регулировать диалоговая система кнопочного управления с помощью тональногонабора в мобильном телефоне, интерактивного сенсорного экран HD телевизора, touchscreen компьютера. С развитием связи следующегопоколения системы управления будут строиться уже на сенсорных технологиях и механизмахраспознавания голосовых команд. То есть единожды записанные видеоответы персональногоменеджера на возможные стандартные запросы клиента, такие как баланс-счета, последнихтрансакциях и т.д., позволят клиенту «встречаться» со своим менеджером24 часа в сутки.
Банки, которыесмогут идти в ногу с технологическим прогрессом: своевременно разрабатывать бизнес-процессы,обновлять программное обеспечение, делать его адаптированным к виртуальным сервисам,получают неоспоримое преимущество перед остальными участниками рынка. Аппаратнонезависимыйвысокоскоростной Интернет позволяет пользователю, используя любое устройство беспроводнойили мобильной связи, получить доступ к услугам в режиме on-line круглосуточно 365 дней в году. Только банки, которые будут готовы вестинепрерывное онлайновое обслуживание, смогут выжить в период технологической революции.Поэтому основным аспектом в конкурентной борьбе станут размеры инвестиций в развитиеи внедрение информационных технологий, отвечающих требованиям времени и рынка.
Для успешногоучастия в конкурентной борьбе, на ваш взгляд, нужно решить следующие задачи:
— повысить гибкостьи адаптивность к рынку, внедрять не только принципиально новые технологии, но иразвивать «кайзен-подход» (философию, которая фокусируется на непрерывномулучшении всех аспектов жизни);
— перейти нановые компьютерные технологии самообслуживания, дистанционное обслуживание, виртуальныебанковские и финансовые технологии;
— разработатьи внедрить новые кредитные продукты на базе новых технологий; удовлетворять потребностиклиентов следующим образом: ожидаемые — за счет необходимых характеристик; желаемые- за счет одномерных; восхищающие — благодаря привлекательным качествам продукта;
— комплексноиспользовать новые информационные и коммуникационные технологии для электронногомаркетинга;
— внедрять инновациив области форм и методов управления, изменения в квалификации работников; в рамкахуправления инновациями за рубежом была разработана модель удовлетворения потребностейклиентов, названная моделью Кано.
— иметь в виду,что технологические нововведения могут привести к снижению эффективности контролянад банками со стороны ЦБ РФ.
инновационный банковскийсекьюритизация
2.2 Секьюритизацияактивов: сущность и функции
Функции секьюритизации— рефинансирование, страхование рисков, управление ликвидностью.
Первоначальнобанки секюритизировали только кредиты, предоставленные для покупки жилья. Однакосо временем процесс секьюритизации распространился и на другие виды активов, лежащихв основе выпуска ценных бумаг. В настоящее время наибольшую популярность получиласекьюритизация ипотечных кредитов, ссуд на покупку автомобилей, поступлений по кредитнымкарточкам, по лизинговым контрактам.
Секьюритизацияипотечных кредитов. Ввиду надежности ипотеки ипотечные кредиты были и остаются идеальнымобъектом для секьюритизации.
Ценные бумаги,выпущенные в процессе секьюритизации ипотечных активов, называются ценными бумагами,обеспеченными пулом ипотек (mortgage-backed securities, MBS). Эмиссия таких ценных бумаг осуществляется траншами. В отношенииодного пула их может быть несколько. В зависимости от сроков погашения подразделяютсяна старшие или младшие транши и обозначаются буквами (А, В, С,...). Владельцы ценныхбумаг старшего транша несут меньший риск, так как по отношению к ним обязательстваисполняются в первую очередь. Инвесторы младших траншей оказываются следующими вочереди и берут на себя больший риск неисполнения обязательств, в связи с чем получаютболее высокий доход.
Многообразиеи сложность ипотечного рынка привели к тому, что отдельно стали выделяться ипотечныекредиты, обеспеченные залогом коммерческой недвижимости.
Крупные лизинговыекомпании используют возможность выхода на рынок ценных бумаг посредством секьюритизации.Лизинг оборудования дает идеальное обеспечение для ценных бумаг, обеспеченных активами,благодаря низкому уровню невыполнения обязательств и просрочки платежей. Если должникамипо большей части других ценных бумаг, обеспеченных активами, часто становятся физическиелица, то лизингополучатели — обычно корпорации.
Эмиссия ценныхбумаг, обеспеченных лизинговыми активами (их называют лизинговыми обязательствами(lease bonds)), имеет особенность: ценные бумаги выпускаются не под оборудование,сданное в лизинг, а под денежные поступления от лизингополучателя.
При размещенииценных бумаг, обеспеченных лизинговыми активами, эмитенты используют стратегии:
однократноговыхода на рынок с большим объемом бумаг, обеспеченных лизинговыми активами;
многократныхвыходов с небольшими объемами бумаг.
В качестве примеракрупной однократной сделки по секьюритизации активов, где значительную долю составилидоговоры лизинга оборудования, можно привести размещение облигаций в конце 1996г., осуществленное инвестиционными банками Goldman Sashs и Nomura International для компании AT&T Capital (в 1998 г. эта компания слилась с Newcourt). Объем размещений составил3,1 млрд долл., сроки погашения траншей облигаций были подобраны таким образом,чтобы они максимально совпадали с лизинговыми платежами. Было выпущено пять траншей;каждому был присвоен рейтинг AAA для 1 -4-го траншей и А для 5-го транша.Снижение рейтинга последнего транша связано с тем, что качество активов для негооказалось несколько хуже, чем для предыдущих.
Средние и небольшиекомпании, придерживаются, как правило, второй стратегии: выходят на рынок с небольшимиобъемами ценных бумаг. Например, компания GECS выходила в январе-феврале 1998 г. на рынок 6 раз с суммами 20—50 млндолл., a ORIX — 5 раз с суммами 4—7 млн долл.[6] Потенциальнымиинвесторами таких ценных бумаг являются инвестиционные компании, хедж-фонды и др.
В США в условияхразвития процесса секьюритизации активов еще одним перспективным направлением становитсясектор рынка ценных бумаг, обеспеченных студенческими кредитами. Первым эмиссиютаких бумаг осуществил в 1993 г. Society Stundent Loan Trust. За ним последовали другие эмитенты, и к концу 1994 г. рынок ценныхбумаг, обеспеченных студенческими кредитами, окончательно сформировался. В периодс 1995 по 2000 г. сумма эмиссий достигла 53,6 млрд долл., что составило 8% в общемобъеме рынка ценных бумаг, обеспеченных активами[7].
В последниегоды начинают проводить эмиссии ценных бумаг, обеспеченных долговыми обязательствамикорпораций CDO (Col- lateraliezed debt obligations).Таким образом, процесс секьюритизаципродолжает развиваться, и немалое значение в нем будет иметь секь- юритизация потребительскогокредита и других долгосрочных обязательств.
Процесс секьюритизациипредставляет собой весьма сложную многоэтапную операцию, в которую вовлечено множествофинансовых учреждений и используются различные инструменты финансового рынка.
Основные участникинаиболее простого процесса секьюритизации — банк-кредитор, являющийся инициаторомсделки и предоставляющий заемщику денежные средства в виде ссуды, а также выполняющийфункции эмитента по выпуску ценных бумаг, обеспеченных активами; инвестор, покупающийценные бумаги, что дает ему право на получение и возмещение стоимости ценных бумагпо окончании их срока и процентов по ним; заемщик, получающий кредит, а затем отдающийденежные средства (сумму основного долга и проценты по ссуде) банку-кредитору. Однакона практике процесс секьюритизации часто осуществляется при участии банка- организатораили независимой компании, которая берет на себя функции по выпуску, размещению,гарантированию и погашению ценных бумаг, привлекая для этого посредников или осуществляяэти функции самостоятельно. Схематично процесссекьюритизации изображен на рис. 9.1.
/>
Рис. 9.1. Процесссекьюритизации активов
Рассмотрим болееподробно деятельность каждого из участников и этапы процесса на примере секьюритизацииипотеки в США как самого первого появившегося и окончательно сформировавшегося видасекьюритизации (рис. 9.2).
/>
Рис. 9.2. Секъюритизацияипотечных кредитов в США:
/>— движение денежных средств в счет погашения долговых обязательств
Основной участник— банк-кредитор, выдавший ссуды заемщику и затем секьюритизирующий задолженностьв целях увеличения кредитных ресурсов. Он самостоятельно определяет объем необходимойдля секьюритизации задолженности, выпускает на основе этого ценные бумаги, выполняя,таким образом, функции эмитента, пытается найти инвесторов и разместить среди нихвыпущенные бумаги. Банк-кредитор выполняет функции посредника между заемщиком иинвестором, сохраняя контакт с заемщиком и оставляя за собой право установленияпроцентов и принятия решений в случае невыполнения заемщиком своих обязательств.
Банк-кредиторможет сам быть инициатором процесса секьюритизации либо обратиться к банку-организаторуили независимой специализированной компании. В последнем случае банк-организаторсвязывается с заемщиком, ищет эмитента ценных бумаг, решает вопросы, связанные свидом, номиналом, сроком ценной бумаги, определяет круг лиц, которые будут участвоватьв этом процессе.
Иногда банк-организаторсам предлагает банку-кредитору секъюритизировать активы. Чаще всего это происходит,когда для бан- какредитора такая сделка является разовой. В случае согласия бан-ка-кредитора банк-организатор помогает ему в проведении этой сделки за вознаграждение.Банку-организатору осуществить секьюритизацию легче и дешевле, поскольку он имеетопыт работы на рынке ценных бумаг, клиентов, которые будут участвовать в процессесекьюритизации, налаженные связи с эмитентами бумаг.
Следующий участник— банк-организатор либо независимая компания. Банк-организатор формирует в пулыдолговые обязательства банка-кредитора, которые служат обеспечением выпускаемыхценных бумаг, а также размещает выпущенные ценные бумаги среди инвесторов. На негоже возлагаются функции выплаты процентов и погашения ценных бумаг за счет средств,поступающих от заемщика. Банк-организатор может выполнять все операции по выпуску,реализации и погашению ценных бумаг самостоятельно, однако чаще он привлекает посредников— эмитентов ценных бумаг, гарантов, рейтинговые агентства и ряд других институтов,которые в полной мере обеспечивают процесс секьюритизации.
В своей деятельностибанк-организатор руководствуется планом поэтапной подготовки сделки секьюритизации.Как показывает практика, продолжительность подготовки такой сделки длится болеегода, при этом основная часть времени приходится на переговоры с рейтинговым агентством,которое должно оценить кредитоспособность заемщика, устойчивость и финансовое состояниебанка-кредитора, чтобы определить рейтинг ценных бумаг.
Далее банк-организаторокончательно согласовывает условия сделки со всеми участниками — банком-кредитором,депозитарием или трастовой компанией, андеррайтером и эмитентом. В некоторых случаяхо предстоящей сделке ставится в известность и заемщик, в этом случае и с ним проводятсяпереговоры об условиях погашения кредита — сроках, сумме и последовательности погашенияпроцентов. На банк-организатор возлагаются также обязанности по назначению ведущегоменеджера сделки, который является гарантом займа, с одной стороны, и выражает интересыбанка-кредитора — с другой.
Прежде чем передатьдокументы по организации сделки андеррайтеру, рейтинговой компании или эмитенту,банк-организатор изучает деятельность заемщика, цели получения и источники погашениякредита, проводит внутренний аудит заемщика. После переговоров с рейтинговым агентствомбанк продолжает изучение заемщика: проводит внешний аудит, изучает качество активов,составляет комплект необходимой документации и передает его в специально созданнуюнезависимую компанию для осуществления эмиссии ценных бумаг.
Эмитент ценныхбумаг, обеспеченных обязательствами заемщика, — следующий участник процесса секьюритизации,который совместно с рейтинговым агентством определяет рейтинг надежности ценныхбумаг и размещает их на фондовом рынке. Им может быть специально созданная независимаякомпания, иногда — инвестиционный банк. Банки-кредиторы редко сами выпускают облигации,обеспеченные пулами кредитов, поскольку такие облигации подпадают под резервныетребования центрального банка, влияют на коэффициент достаточности собственногокапитала банка и показатель рискованности активов. Для обхода указанных ограниченийсоздается независимая компания, ей продается пул кредитов, на основе которых онавыпускает ценные бумаги в виде сертификатов.
Наиболее частов процессе секьюритизации специально созданной независимой компанией в США становитсятраст, или бизнес- траст. Это связано, во-первых, с тем, что траст легче и быстреесоздать, чем, например, корпорацию или товарищество. Любая корпорация неизменнотребует наличия свидетельства о регистрации, устава, должностных лиц и директоров.Она также должна выпускать по крайней мере один класс обыкновенных акций. Товариществотребует наличия партнеров, по крайней мере одного главного партнера, и соглашенияоб организации товарищества. И корпорации, и товарищества, как правило, должны получитьлицензию (разрешение) на проведение операций в штате, в котором они организуются.Траст обычно не требует никаких особых формальностей, за исключением объявленияо том, что он создается.
Кроме того,будучи отдельным юридическим лицом, траст может самостоятельно заключать соглашения,например об обслуживании и письменные соглашения об эмиссии облигаций. В Европеэмитентами чаще всего становятся депозитарии или другие специализированные компании.
Рейтинговаякомпания (агентство) — еще один участник процесса секьюритизации, который на основанииизучения финансового состояния заемщика должен присвоить определенный рейтинг выпускаемымценным бумагам. При оценке риска и принятии решений о покупке ценных бумаг, обеспеченныхактивами, инвесторы во многом полагаются на такие рейтинги, поскольку рейтинговыекомпании имеют больше возможностей доступа к информации о заемщике.
При присвоениирейтинга в основном учитывают юридические риски, касающиеся правомерности сделки;риск достаточности обеспечения; риск кредитора, на которого выставлены данные требования;риск, связанный с государственным регулированием; валютные риски; риск неплатежеспособностизаемщика, реинвестирования, процентной ставки, потери ликвидности, досрочного погашениятребований. Ценные бумаги, получившие рейтинговую оценку, более привлекательны дляинвесторов и более ликвидны, так как банки привыкли доверять таким ведущим агентствам.
В большинствеслучаев ценные бумаги, выпущенные в процессе секьюритизации активов, обладают болеевысокой рейтинговой оценкой, нежели другие долговые обязательства (в основном доуровня AAA). Это объясняется прежде всего тем, что активы, служащие обеспечениемценных бумаг, выносятся за баланс банка-кредитора. В результате юридически пул дебиторскойзадолженности не будет собственностью банка-кредитора в случае его банкротства иплатежи по нему не будут использованы банком для покрытия убытков.
Еще одним участникомпроцесса секьюритизации является управляющая компания. Очень часто ее функции выполняетспециально созданная независимая компания (траст). Она осуществляет продажу выпущенныхценных бумаг путем открытого размещения и берет на себя обязательства по распределениюмежду держателями бумаг потоков платежей, поступающих от заемщика на ее накопительныйсчет, а также выкупает бумаги после полного погашения кредита. Управляющая компания,следовательно, также выполняет функции плательщика по отношению к держателю бумаги.Если управляющая компания по каким-либо причинам прекратила свою деятельность, тотраст, выполняя функции гаранта, обязуется распределять поступившие денежные средства.Траст, таким образом, служит гарантом перед инвесторами и хранилищем секьюритизированныхактивов (сгруппированных кредитов) и выпущенных ценных бумаг, контролируя поступлениеплатежей в счет погашения секьюритизированных активов, и не занимается никаким другимвидом коммерческой деятельности.
Инвестор каксамостоятельный участник процесса секьюритизации покупает ценные бумаги, внося деньгина счет эмитента. Эти деньги эмитент передает банку-кредитору. Инвестор, приобретающийценные бумаги, не имеет представления об индивидуальном риске ценной бумаги, полностьюполагаясь на гарантии траста. В качестве инвесторов выступают банки и небанковскиекредитно-финансовые институты: пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционныекомпании. В ряде случаев инвесторами могут быть сами заемщики, выкупая свои долги.В таком случае процесс секьюритизации на этом заканчивается.
В процессе секьюритизацииучаствуют также банк-гарант и/или страховая компания. Поскольку инвестор, приобретающийценные бумаги, не проводит оценку активов, он несет кредитный риск или риск банкротства.Но в случае экономической рецессии возможны массовые банкротства по активам, положеннымв основу этих бумаг. Более того, их вероятность усиливается тем, что банки, осуществляясекьюритизацию активов, списывают с балансов наиболее рискованные активы, оставляяза собой портфель активов, менее рискованных. Поэтому в целях сохранения устойчивостина рынке ценных бумаг необходимо проведение мероприятий по снижению кредитного риска.
Минимизациюэтого риска могут обеспечить как инициатор секьюритизации, так и третья сторона,дополнительный участник процесса секьюритизации активов, т.е. гарант или страховаякомпания. Например, Citicorp специально создала Capital Markets Assurance Corporation, которая предоставляет финансовыегарантии под выпускаемые ценные бумаги. В качестве гарантий может быть обеспечениев объеме, превышающем сумму инвестирования, или субординация прав кредиторов (когдаправо кредитора первой очереди переходит к инвестору).
В целях сниженияриска неплатежа может привлекаться страховая компания, которая за страховую премиюберет на себя обязательства страхового возмещения инвестору в случае неисполненияобязательств. Такая операция для страховой компании более приемлема, нежели страхованиериска непогашения кредита банку- кредитору. В этом случае страхуется набор (пул)кредитов, состоящий из кредитов, однородных по срокам и риску, но различающихсяпо заемщикам и кредиторам, что в определенной степени в результате диверсификациикредитов снижает общий риск пула. Плательщик страховой премии — банк-кредитор. Гарантиистраховых компаний составляют определенную долю первоначального выпуска или балансовойстоимости пула.
Функции заемщикасостоят в уплате суммы в погашение основного долга и процентов по займам в независимуюкомпанию, в которой средства аккумулируются на специальном счете и в последующемслужат основанием для погашения ценных бумаг.
На практикепроцесс секьюритизации может выглядеть сложнее, а число его участников — больше.Функции участников, рассмотренные на типичном примере процесса секьюритизации, могутпередаваться от одного участника к нескольким дополнительно привлеченным. Хранителямисформированных пакетов ценных бумаг и гарантами выполнения обязательств перед покупателямиценных бумаг служат посредники. Введение посредников обеспечивает более надежнуюзащиту прав инвесторов (держателей ценных бумаг).
Если банк-кредитор,осуществивший ссудные операции, а затем продавший обязательства по ссудам, становитсябанкротом, это практически не затрагивает интересы инвесторов, поскольку отвечатьпо обязательствам перед инвесторами будет посредник (траст или гарант).
Наличие такогобольшого числа участников процесса секьюритизации во многом становится средствомснижения издержек банка-кредитора по секьюритизации своих активов, особенно еслион осуществляет такую сделку однократно либо его имя недостаточно известно на рынке.Привлечение посредников, которые профессионально занимаются этим, секьюритизируяодновременно несколько активов нескольких банков, разделяя совокупные затраты набольшее число секьюритизированных активов, приводит к существенному снижению издержексекьюритизации для каждого отдельного банка. Все это может не только не понизитьдоходность ценной бумаги, но и в отдельных случаях даже повысить ее.
Наличие эмитента,гаранта или компании, пользующихся доверием на рынке, приводят к повышению привлекательностивыпущенных ценных бумаг для инвестора. Это заставляет банк-кредитор обращаться кпосредникам при секьюритизации. Если банк-кредитор осуществляет секьюритизацию своихактивов постоянно и в больших размерах, имеет высокий рейтинг, то ему чаще всеговыгодно привлекать к этому процессу минимум участников.
Процесс секьюритизациивключает в себя несколько этапов от момента выдачи кредитов до момента погашенияценных бумаг, обеспеченных этими кредитами (рис. 9.3).
/>
Рис. 9.3. Этапыпроцесса секьюритизации
На 1-м этапезаключается сделка банка-кредитора с заемщиком на предоставлении кредита на суммуи срок, предусмотренные в кредитном договоре, определяются пути и способы погашенияи обеспечения этого кредита. Банк-кредитор определяет возможности возврата кредита,кредитный риск, возможность и необходимость в дальнейшем секьюритизировать данныйкредит. Такая необходимость определяется в первую очередь высоким кредитным риском,который банк пытается снизить за счет не только формирования резервов, но и передачичасти его другим участникам финансового рынка. Возможность секьюритизации связанапрежде всего с порядком погашения кредита. Как правило, секьюритизации подлежаткредиты с постепенным погашением как основной суммы кредита, так и процентов понему. Поэтому секьюритизации подвержены ипотечные и потребительские кредиты.
На 2-м этапевыданные кредиты группируются кредитором по срочности, процентным ставкам, кредитнымрискам и ликвидности, на основании чего принимается решение о продаже определенныхвидов кредитов (низколиквидных, долгосрочных либо высокорискованных). Для осуществленияпродажи необходимо сформировать пул кредитов, которые должны быть относительно однороднымипо названным показателям, что обеспечивает возможность актуарных расчетов. В пулкредитов не должны включаться некачественные (проблемные) кредиты, поэтому многократновозрастают требования к унификации и стандартам кредитования, что обеспечивает минимизациювозможных рисков и надежность ценных бумаг.
Для реализациисформированных пулов, организации всего процесса эмиссии, реализации ценных бумаг,погашения долговых обязательств банк-кредитор осуществляет выбор банка-организатора.Полученные впоследствии от банка-организатора денежные средства от размещения ценныхбумаг могут быть использованы банком-кредитором для последующего размещения в видевыдачи кредитов либо покупки ценных бумаг. Права на обслуживание выданного кредитаон может сохранить за собой либо продать их другому участнику, в частности банку-организаторуили специализированной компании. Такие права имеют свою стоимость, выраженную вкомиссионных по обслуживанию.
Главная задача3-го этапа — размещение ценных бумаг, обеспеченных активами. Для этого необходимытраст-компания, которая возьмет на свой баланс долговые обязательства, эмитент ценныхбумаг, банк-андеррайтер, который выполнит все функции по эмиссии, рейтинговая компаниядля присвоения ценным бумагам рейтинга, страховая компания, обеспечивающая дополнительнуюгарантию инвестору. Всех этих участников находит банк-организатор. В отдельных случаяхфункции эмитента и гаранта он может взять на себя.
Взаимодействиевсех участников на этом этапе происходит на определенных условиях, которые оговариваети предопределяет банк- организатор. В результате окончательного согласования деятельностивсех участников на основе документации, представленной банком- организатором, осуществляетсяподготовка информационного меморандума и происходит продажа сформированных в «пул»активов специально созданной независимой компании (траст/БРУ)[1], на основе чегои происходит выпуск ценных бумаг.
После выпускаценных бумаг они размещаются на рынке, и деньги от их реализации поступают банку-кредитору.
На 4-м этапевыплачиваемые заемщиком в счет погашения долга денежные средства аккумулируютсябанком-организатором для последующего погашения ценных бумаг и выплаты процентовпо ним. Если заемщик не был уведомлен о секьюритизации кредита, т.е. не был активнымучастником этого процесса, денежные средства, поступающие от заемщика в банк-кредитор,перечисляются последним в банк-организатор.
На 5-м этапепроисходит погашение ценных бумаг за счет аккумулированных банком-организаторомденежных средств.
В зависимостиот вида активов, обеспечивающих ценные бумаги, процесс секьюритизации может иметьсвои особенности, касающиеся участников процесса, их взаимодействия и этапов. Свояспецифика характерна и для ценных бумаг, обеспеченных активами, которые при этомвыпускаются.
Процесс секьюритизации,получивший широкое распространение на Западе, все в большей степени начинает распространятьсяв России. Как и во всех промышленно развитых странах, при сохранении банками ведущейроли в финансировании экономической деятельности возрастает значение рынка ценныхбумаг и в России как важного источника финансирования корпоративного сектора и государства.С 1995 г. Правительство отказалось от использования прямых кредитов Банка Россиина финансирование дефицита федерального бюджета. Основными источниками покрытиядефицита стали заимствования на внешнем и внутреннем рынке.
Необходимостьсекьюритизации банковских активов в России вызывается рядом обстоятельств: во-первых,желанием банков найти прибыльные и низкорискованные операции, так как после 1998г. исчерпалась структура инструментов, позволяющих зарабатывать сверхприбыль (государственныеценные бумаги, валютные операции); во-вторых, ужесточением требований Банка Россиик российским банкам по размеру капитала и степени риска, которые приводят к необходимостипроведения более активной политики и минимизации рисков невозврата кредитов. Развитиекредитной системы и рынка ценных бумаг в России создает реальные предпосылки длякоммерческих банков в поисках путей снижения риска и привлечения дополнительныхденежных средств обращаться к опыту развития секьюритизации за рубежом.
Как и на Западе,основой проведения секьюритизации в России является прежде всего ипотека. Это объясняетсярядом факторов. С одной стороны, необходимо развивать ипотечное кредитование (какдля банка, так и для народного хозяйства), с другой — важно максимально снизитьдовольно высокий риск этой операции. Увеличивающийся спрос на жилье в условиях небольшихдоходов подавляющей массы населения России способствует расширению ипотечного кредита.Однако у банков возникают проблемы, связанные как с привлечением денежных средств,так и с возвратностью кредитов. Несмотря на снижение темпов инфляции и улучшениеэкономической обстановки в России, все еще значительно недоверие населения к банками рынку ценных бумаг, что препятствует предоставлению последним денег на продолжительныесроки.
Проведение секьюритизацииипотечных кредитов может облегчить решение проблем. Привлечение средств для выдачиипотечных кредитов многие банки все больше увязывают с использованием опыта секьюритизацииимеющихся кредитов. Немалое значение имеет обеспеченность кредитов. Риск невозвратаипотечных кредитов, обусловленный несовершенством системы их обеспечения и законодательства,препятствует расширению объемов ипотечного кредитования. Однако, как показываетзарубежный опыт, развитию процесса секьюритизации ипотечных кредитов должно способствоватьне только желание банков, но и создание определенной инфраструктуры, способствующейее проведению, наличие определенных институтов, которые смогли бы организовать этотпроцесс.
В России ужесделаны определенные шаги, способствующие развитию инфраструктуры процесса секьюритизации.В 1996 г. Правительством РФ было образовано ОАО «Агентство по ипотечному жилищномукредитованию» (АИЖК), которое взяло за основу американский опыт секьюритизации ипотечныхкредитов.
Создание Агентстваможно рассматривать как первую в России попытку секьюритизации ипотечных кредитов.В 1998 г. на основе совместных консультаций с компанией Fanny May Агентство разработало систему ипотечного кредитования, в соответствиис которой ипотечные кредиты выдаются непосредственно банками, а Агентство черезсвои региональные агентства выкупает эти кредиты у банков, выплачивая последнимнебольшое комиссионное вознаграждение.
Как показываетзарубежный опыт, одного банка-организатора для проведения полноценного процессасекьюритизации явно недостаточно. В процессе необходимо участие специально создаваемыхдля секьюритизации компаний, т.е. юридического лица, на которое переводятся активы.В 2003 г. был принят Закон «Об ипотечных ценных бумагах», который стал основой дляпроведения секьюритизации ипотечных кредитов в России. Однако имеющиеся недостаткив законе сдерживали развитие процесса секьюритизации. В частности, не был четкоопределен вопрос о формировании и функционировании специально создаваемых компаний,включение в процесс в качестве участников рейтинговых и страховых компаний. Такоеположение негативно влияло на привлекательность ценных бумаг для инвесторов. Тольков 2006 г. к закону были приняты поправки, направленные на регулирование деятельностисекьюритизационных структур. Таким образом, были предприняты попытки создания основныхэлементов инфраструктуры секьюритизации, которые должны обеспечить привлекательностьипотечных ценных бумаг, защиту инвесторов от потерь, защиту интересов банка, предоставляющегоипотечный кредит. На рис. 9.4 приведена схема процесса секьюритизации ипотечныхкредитов в России. Эта схема наиболее приемлема в российских условиях и по структуреэлементов максимально приближена к схеме процесса секьюритизации западных стран.Основные участники — банк-кредитор, выдающий кредиты и реализующий их, банк-организатор,выполняющий функции организатора процесса секьюритизации и обеспечивающий эмиссиюценных бумаг, специально созданная компания (в Федеральном законе названа специальнымипотечным агентом), которой реально передаются активы (пул кредитов) с баланса банка-кредитора.Для обеспечения гарантии исполнения обязательств, кредитной и рейтинговой поддержкив процесс секьюритизации должны быть привлечены гаранты, страховые компании и рейтинговыеагентства.
/>
Рис. 9.5 Типоваясхема процесса секьюритизации ипотечных кредитов в России
/>— движение денежных средств в счет погашения долговых обязательств
Таким образом,усовершенствование правовой базы способствовало развитию процесса секьюритизациив России. Объем проводимой банками секьюритизации за 2006 г. по сравнению с предыдущимгодом увеличился в 13 раз и достиг 3,5 млрд долл. Примером крупной сделки секьюритизациив России стал выпуск Внешторгбанком ценных бумаг, обеспеченных ипотечными активами.Объем выпущенных еврооблигаций составил 88,3 млн долл., срок обращения 29 лет. Еврооблигациибыли разделены на три транша, старшему траншу присвоена рейтинговая оценка А1 пошкале Moody's.
Организаторомпроцесса сегаоритизации стал Внешторгбанк. Банки Barclays Capital и HSBC при участии Международной финансовой корпорациипредоставили инструменты кредитной поддержки. Bank of New York осуществляет функции платежного агента и доверительного управляющего(траста). Специальным ипотечным агентом стала компания Russian Mortgage Backed Securities. Покупателями ценных бумаг сталиинвесторы из Англии, инвестиционные фонды и банки Австрии, Португалии, Греции иГермании.
Секьюритизациядругих видов активов в России развивается достаточно слабо. Прежде всего, это связанос отсутствием законодательной базы, если при секьюритизации ипотечных кредитов можноприменять Закон «Об ипотечных ценных бумагах», то для других видов кредитов такогоспециального закона пока нет. Однако в современных условиях развития экономики секьюритизацияактивов может быть эффективна в разных ее секторах, где осуществляется кредитованиеи формируются обязательства.
2.3 Секьюритизациякредитного портфеля коммерческого банка, перспективы ее развития в России
Секьюритизация – выпуск ценных бумаг, обеспеченных денежными потоками от финансовыхактивов (ипотечных Кредитов, автоКредитов и т.д.).
Финансовый секторРоссии в данный момент переживает существенный рост объемов банковского кредитования.При этом ресурсы, привлеченные на срок свыше трех лет, составляют не более 7-8%банковских пассивов, что обуславливает замедленное развитие долгосрочного кредитования,а особенно ипотеки. Развитие эффективных механизмов рефинансирования кредитов можетстать одним из способов преодоления нехватки долгосрочных финансовых ресурсов всоставе пассивов российских банков. Секьюритизация – один из таких механизмов.
Секьюритизацияв широком смысле представляет собой структурированную сделку, которая преобразовываетпотоки будущих платежей в обращающиеся на рынке ценные бумаги. В узком смысле –это выпуск ценных бумаг, обеспеченных денежными потоками от определенных активов.
Потоки платежейдля секьюритизации должны быть, во-первых, отделимыми от инициатора секьюритизации,во-вторых, прогнозируемыми по срокам и объемам, в-третьих, более или менее регулярнымии, в-четвертых, однородными, если таких потоков много. Исходя из данных требований,можно сказать, что кредитный портфель банка – идеальный актив для секьюритизации.
Рассмотрим классическуюсхему секьюритизации портфеля кредитов, то есть схему, в которой имеет место реальнаяпродажа активов банком-оригинатором специально созданному юридическому лицу.
Схема 1. Классическая схема секьюритизации портфеля (пула) кредитов.
/>
При классическойсекьюритизации первичный кредитор (оригинатор) формирует пул кредитов, однородныхпо некоторым признакам, и переуступает (продает) его специально созданному юридическомулицу (Special purpose vehicle – SPV), которое финансирует покупкус помощью эмиссии ценных бумаг, обеспеченных будущими платежами по кредитам. Такимобразом, оригинатор получает капитал, привлеченный от инвесторов на фондовом рынке.В сделке секьюритизации также участвует обслуживающий агент (servicer), который принимает платежиот должников, ведет работу с теми из них, у которых возникла задолженность по кредиту,а также обращает взыскание на залог по обеспеченным кредитам. За эту работу servicer получает от SPV комиссию. В роли сервисного агента можетвыступать и сам оригинатор.
SPV обычно создается как бесприбыльная организация, однако, если в процессеего работы прибыль образуется, она передается оригинатору по заранее определеннойсхеме. В сделках секьюритизации SPV юридически не зависит от оригинатора, и ненесет ответственности перед его кредиторами, что обеспечивает независимость выплатпо ценным бумагам от финансового состояния оригинатора. Это может способствоватьполучению выпуском ценных бумаг рейтинга выше рейтинга оригинатора, а иногда дажевыше странового рейтинга.
Для защиты интересовинвесторов в сделках секьюритизации также участвуют специальные трасты, которыеконтролируют распределение денежных потоков от секьюритизируемых активов. Крометого, может назначаться резервный сервисный агент на случай неисполнения основнымсервисным агентом своих обязательств по обслуживанию пула кредитов.
Таким образом,можно сформулировать основные принципы классической секьюритизации:
1) действительностьпродажи активов;
2) защищенностьспециально созданного юридического лица от банкротства;
3) жесткий контрольинвесторов над денежными потоками.
Кроме классическойсхемы секьюритизации существует также так называемая «синтетическая» секьюритизация,при проведении которой пул кредитов не продается специальному юридическому лицу,а лишь выделяется на балансе банка-оригинатора. При синтетической секьюритизациипроисходит передача риска, связанного с активом, а не самого актива. Изоляция секьюритизируемыхактивов от риска банкротства банка-оригинатора в этом случае происходит путем отделенияпула кредитов от общей конкурсной массы при банкротстве оригинатора и закрепленияв законодательстве первоочередного права держателей ценных бумаг секьюритизации(инвесторов) на данный пул активов по сравнению с другими кредиторами оригинатора.
Положительныемоменты, которые влечет за собой секьюритизация для банка-оригинатора:
1) привлечениедополнительного финансирования;
2) улучшениепоказателей баланса (при классической секьюритизации):
· повышение доходности на собственный капитал банка при соблюдении требованийк достаточности капитала;
· снятие рисков с баланса банка;
· перевод долгосрочных кредитов на другое юридическое лицо;
3) диверсификацияисточников финансирования путем получения доступа к рынкам капитала;
4) расширениекруга потенциальных инвесторов;
5) снижениестоимости финансирования по сравнению с выпуском обыкновенных облигаций, если кредитноекачество секьюритизируемых активов выше кредитного качества баланса банка в целом;
6) улучшениеимиджа банка.
Преимуществаценных бумаг секьюритизации с точки зрения инвесторов:
1) ценные бумагиизолированы от риска банкротства первичного кредитора;
2) снижениеинформационных издержек (если при приобретении обычных ценных бумаг инвестору необходимонайти и проанализировать информацию о менеджменте компании, перспективах бизнесаи истории, то при покупке ценных бумаг секьюритизации инвестор может ограничитьсяанализом информации о структуре сделки, о пуле кредитов и об обслуживающих даннуюсделку лицах);
3) распылениерисков при объединении небольших по размеру активов в огромный пул;
4) ценные бумаги,обеспеченные активами, меньше подвержены ценовым колебаниям по сравнению с корпоративнымиоблигациями.
Вышеназванныепреимущества приводят к снижению ставки процента, которую оригинатор платит за привлекаемыйкапитал.
Основным недостаткомсекьюритизации как способа рефинансирования кредитов для банка является сложностьорганизации сделки и, как следствие, ее высокая стоимость. Это обуславливает недоступностьсекьюритизации для мелких банков и необходимость формирования крупного пула кредитов(более $50-100 млн.) для достижения экономической эффективности сделки. Кроме того,из объективной сложности сделки вытекает ее зависимость от законодательства страны,в которой она осуществляется, что приводит к т.н. «конкуренции юрисдикций». В странахс континентальной системой права проведение секьюритизации, как правило, невозможнобез принятия соответствующих законодательных актов.
Секьюритизацияактивов была впервые осуществлена в США в 70-е гг. ипотечными банками, которые втот период времени страдали от острой нехватки средств в связи с жесткой конкуренциейна рынке ипотечных кредитов. При этом для проведения первой сделки в США не понадобилосьпринимать дополнительных законодательных актов. Сейчас по модели секьюритизации,когда капитал фактически является оборотным, работают большинство американских ипотечныхбанков.
Таким образом,первыми в истории были секьюритизированы наиболее надежные кредиты – ипотечные,позднее такой механизм рефинансирования был распространен и на все остальные видыкредитов, а в настоящее время применяется для всевозможных более или менее регулярныхбудущих платежей.
Секьюритизациякредитных портфелей коммерческих банков в России началась в 2005 году. Сделки повыпуску обеспеченных ценных бумаг российскими банками до 2005 года нельзя назватьтрадиционной секьюритизацией, так как не были соблюдены основные принципы.
Первым в 2005году провел секьюритизацию банк «Союз». Он секьюритизировал портфель автокредитов,выданных в долларах США на покупку новых иномарок в Москве и Московской областичерез зарегистрированное в Нидерландах специальное юридическое лицо – Russian Auto Loans Finance B.V. Сумма размещенных ценных бумаг составила50 млн. долл. Создание резервного фонда в размере 750 тыс. долл. и назначение банка«Русский стандарт» резервным сервисным агентом, позволили выпущенным еврооблигациямполучить рейтинг Baa3 (по шкале Moody’s), а купонный доход составил LIBOR+1,75%. Такие условия привлечениякапитала, безусловно, были бы недоступны банку при обычном выпуске облигаций.
Позже были проведеныдве сделки по секьюритизации потребительских кредитов банками «Home Credit & Finance Bank» и «Русский стандарт», выпуски ценных бумаг в рамках которых получилирейтинги выше рейтингов оригинаторов.
Секьюритизацияв России началась не с ипотечных кредитов, традиционно являющихся наиболее надежнымии подходящими для подобной сделки, из-за существенных недоработок в законодательстве.Только в 2006 году Внешторгбанк стал первым банком в России, который секьюритизировалипотечные кредиты, его примеру в том же году последовал «Городской ипотечный банк».Таким образом, закон «Об ипотечных ценных бумагах» заработал лишь через 3 года послеего принятия.
Необходимо отметить,что секьюритизация кредитных портфелей российскими банками до конца 2006 года проводиласьисключительно в иностранной валюте через оффшорные SPV. Такая секьюритизация подходитлишь для привлечения финансирования под валютные активы. При этом уже давно у российскихбанков созрела потребность секьюритизировать рублевые кредиты внутри страны, чтоопять же из-за законодательных проблем практически невозможно. Только в конце 2006года банком «Совфинтрейд» была проведена первая сделка по секьюритизации ипотечныхкредитов внутри страны. «Совфинтрейд» является дочерним по отношению к «Газпромбанку»,который и выступал сервисером в данной сделке. Многие эксперты говорят, что цельэтой сделки была скорее политическая – показать, что секьюритизация внутри странывозможна. Недоработки в законодательстве по-прежнему делают этот способ рефинансированиякредитов малоэффективным при реализации его внутри страны.
Если секьюритизацияипотечных кредитов внутри страны, как показал пример «Газпромбанка», теоретическиможет быть произведена, то секьюритизировать таким образом неипотечные кредиты безпринятия новых законодательных актов невозможно.
Таким образом,основными проблемами в развитии секьюритизации в России являются законодательные.Для их решения был составлен проект федерального закона «О внесении измененийв некоторые законодательные акты Российской Федерации» (в части регулированиясекьюритизации финансовых активов), который должен решить следующие вопросы:
1) расширение перечня прав требований,которые могут уступаться;
2) определение организационно-правовойформы SPV;
3) введение нового способа обеспеченияобязательств;
4) отмену лицензирования SPV;
5) установление порядка налогообложениясделок по секьюритизации активов;
6) определениеособенностей процедуры банкротства юридических лиц, участвующих в процессе секьюритизации;
7) установлениеособенностей валютного регулирования сделок по секьюритизации;
8) установлениевозможности залога прав требований для обеспечения ценных бумаг при секьюритизации;
9) определениефункций и полномочий федерального органа исполнительной власти по государственномурегулированию и государственному контролю на рынке ценных бумаг, выпущенных в процессесекьюритизации.
Кроме законодательныхусловий, развитие секьюритизации в России сдерживают другие проблемы, в том числеэкономического характера, большинство из которых связаны с молодостью российскогорынка, такие как:
· недостаточное развитие крупных институциональных инвесторов (пенсионныхфондов, страховых компаний, инвестиционных фондов), которые обычно являются целевымигруппами при размещении ценных бумаг секьюритизации;
· неготовность российских инвесторов к новым инструментам;
· короткая кредитная история России и российских банков;
· отсутствие статистики по досрочным погашениям;
· отсутствие судебной практики реализации залогов.
Перспективыразвития российского рынка секьюритизации кредитов, в первую очередь, будут зависетьот решения законодательных проблем.
22 марта 2007года Агентство по ипотечному жилищному кредитованию направило в Федеральную службупо финансовым рынкам проспект эмиссии рублевых облигаций, обеспеченных ипотечнымикредитами. Результаты размещения облигаций АИЖК должны установить ориентир для дальнейшиханалогичных размещений внутри страны.
Что же касаетсясекьюритизации кредитов российскими банками за рубежом, то в 2007 году ожидаетсябум подобных операций, и уже сейчас в прессе появляются сообщения о том, что такиебанки, как «Юниаструм Банк», «КИТ Финанс», «ДельтаКредит», «Русский Стандарт», «Москоммерцбанк»,«БИНБАНК», «Собинбанк», планируют провести сделку секьюритизации кредитного портфеляв 2007 году.
Заключение
Как известно,понятие «секьюритизация» произошло от английских securities (ценная бумага) и securitу (безопасность). По своей сути секьюритизация — это выпуск предприятиемили банком ценных бумаг, обеспеченных какими-то активами (asset-backed securitization — ABS). Изначально механизм секьюритизации был разработан для ценных бумаг,обеспеченных ипотечными кредитами (mortgage-backed securitization — MBS). Схема была достаточно простая:банки формируют пул закладных и на его основе выпускают долговые обязательства.Обязательства структурированы таким образом, что их держатель получает определеннуюдолю доходов, генерируемых пулом закладных. При этом сам пул передается в управлениетак называемой «компании специального назначения», которая существует независимоот банка. Такое обособление пула закладных избавляет держателей долговых бумаг отриска банкротства банка. В свою очередь, банк получает возможность вывести долгосрочныеактивы со своего баланса и тем самым повысить его ликвидность. Сделка секьюритизациидает возможность выпускать определенные виды ценных бумаг под каждый класс активов.Например, под потоки платежей по кредитным карточкам, под платежи по кредитам ит. д. В соответсвии со статьей 1 Закона Республики Казахстан «О секьюритизации»секьюритизация — это финансирование под уступку денежного требования путем выпускаоблигаций, обеспеченных выделенными активами.