/>Введение
Коммерческиебанки – это учреждения, которые стали создавать в Украине в 1989 г. дляпривлечения денежных средств от юридических и физических лиц и размещения их отсвоего имени на условиях срочности, платности и возвратности, а такжеосуществления иных банковских операций на началах коммерческого расчета. Всвоей деятельности банки используют не только свой собственный, но ипривлеченный капитал в виде вкладов, депозитов, межбанковских кредитов и другихисточников. И, как правило, привлеченные денежные средства намного превосходятобъем собственного капитала коммерческих банков.
Коммерческиебанки – важнейшее звено банковской системы, концентрируют основную частькредитных ресурсов и осуществляют широкий диапазон банковских операций ифинансовых услуг для юридических и физических лиц. Они представляют второйуровень банковской системы страны после национальных (государственных,центральных) банков.
С однойстороны, банк, как и любое предприятие, создается для оперативного получения ихучредителями и клиентами широкого спектра банковских услуг, включая получениекредитов. С другой стороны, банк – это предприятие особого вида, котороеорганизует и осуществляет движение ссудного капитала, обеспечивая получениеприбыли собственникам банка.
Инвестициямив банковской практике являются средства банков, вложенные в ценные бумагипредприятий, организаций, учреждений различных форм собственности напродолжительный период времени.
Вся суммаценных бумаг, купленных банком в ходе активных операций, составляет егоинвестиционный портфель. В эту сумму входят все обязательства, которыеобращаются на рынке в виде акций, облигаций и векселей.
Ценныебумаги, как правило, являются объектом банковских инвестиций, если они:
- обращаютсяна рынке ценных бумаг;
- служатдолговыми обязательствами.
Главнымицелями банков как инвесторов являются, прежде всего, обеспечение сбережениясредств, т.е. безопасность вложений, а также доходность банковских инвестиций,их ликвидность и рост.
Неуязвимостьбанковских вложений от потрясений на фондовом рынке и гарантированнуюстабильность в получении дохода обеспечивает безопасность. Она обычнодостигается в ущерб доходности и росту вложений. Наиболее безопасными считаютсявложения в облигации государственных займов, так как они обеспечиваютсяэкономическим весом и платежеспособностью государства.
Если же банк,прежде всего, заинтересован в доходности акций или облигаций, т.е. в получениимаксимально возможных дивидендов, то ему придется пожертвовать безопасностью,поскольку считается, что наиболее доходными являются ценные бумаги акционерныхобществ с низким инвестиционным рейтингом. Вместе с тем, это не означает, чточем менее надежны ценные бумаги, тем они доходнее, так как доходность зависитот различных факторов. Оптимальное сочетание безопасности и доходностиосуществляется путем тщательной и периодической проверки и подбора ценныхбумаг.
Ликвидностьценных бумаг означает достаточно быстрое и, как правило, без потерь для ихдержателей обращение этих ценных бумаг в деньги. Она не всегда связана сдругими инвестиционными целями. Ликвидность, прежде всего, означает, что приопределенной цене всегда найдутся покупатели, которые приобретут данные ценныебумаги.
Увеличиватьсвои вложения могут только владельцы акций. Рост капитала гарантируется восновном за счет увеличения числа обыкновенных акций акционерных обществ,работающих в передовых отраслях народного хозяйства. Такие акции, хотя иприносят низкий уровень дивидендов, но, как правило, обеспечивают быстроеудорожание капитала.
В связи сэтим, необходимо подчеркнуть, что, так как ни одна бумага не отвечаетодновременно всем инвестиционным целям, то необходим компромисс между целямиинвестора. Например, если ценные бумаги надежны, то доходность их будет низкой,потому что инвесторы, предпочитающие надежность, будут покупать их по болеевысокой, по сравнению с номинальной ценой, что соответственно снизитдоходность.
Конечно,коммерческие банки уделяют серьезное внимание качеству ценных бумаг сразу приих покупке, однако надежного, с гарантией метода определения защиты вложенныхсредств на долгий период нет, так как нередко возникают ситуации, которыенельзя заранее спрогнозировать.
Поэтому оченьважно, когда определены цели инвестирования, выбрать именно те ценные бумаги,которые соответствуют этим целям.
/>1.Общая характеристика«ПриватБанка»1.1 Общая информация о «ПриватБанке»
«ПриватБанк» –признанный лидер украинской банковской системы и одна из наиболее динамичноразвивающихся отечественных финансовых структур. Банк постоянно предлагаетпринципиально новые высококачественные технологии обслуживания клиентов,продукты и услуги.
«ПриватБанк»обладает обширной филиальной сетью по всей Украине, куда входят 443 филиала иотделения. Основан в марте 1992 года.
Банк первым вУкраине:
- вступилв Ассоциацию клиринговых банков Центральной и Восточной Европы (1996 г.);
- сталдействительным членом международной платежной системы VISA International и приступил к массовойэмиссии пластиковых карт;
- получилрейтинговое заключение от международного рейтингового агентства ThomsonBankWatch (1997 г.);
- установилбанкоматы, сертифицированные системой VISA, по работе с международными картами(1997 г.).
С 1993 г.банк инициирует проведение ежегодных Ялтинских межбанковских конференций.
Банк успешноработает по обслуживанию кредитной линии ЕБРР: В 2004 году им выдан 100 000-йкредит в рамках программы микрокредитования за счет средств международныхфинансовых организаций KfW и ЕБРР, в июле 2000 г.
«ПриватБанк»был включен в число банков-агентов по обслуживанию второй кредитной линииЕвропейского Банка Реконструкции и Развития, направленной на развитие мелкого исреднего бизнеса.
В течение 12лет надёжность банка подтверждается аудиторскими заключениями фирм «Coopers &Librand» и «PricewaterhouseCoopers».
Сегодняприоритетными задачами банка являются:
- повышениекачества обслуживания и расширение клиентской базы;
- активноепродвижение инновационных банковских продуктов на всех сегментах финансовогорынка;
- повышениепрофессионально-квалификационного уровня и благосостояния персонала банка;
- эффективноеуправление финансовыми и трудовыми ресурсами проведение сбалансированнойполитики управления рисками;
- дальнейшееукрепление надежности банка создание гибкой системы управления, отвечающейпередовым мировым достижениям.1.2Операции, выполняемые банком
Современныйкоммерческий банк – это универсальное предприятие, стремящееся развивать какможно больше видов операций и услуг. При разнообразии проводимых ПриватБанкомопераций их можно разделить на отдельные группы: кредитные, расчетные,кассовые, межбанковские расчетные операции, вексельные, операции с ценнымибумагами, операции в иностранной валюте, посреднические, финансовые,учредительские.
- кредитныеоперации – это операции кредитора по размещению свободных ресурсов заемщику,причем банк может выступать в этих операциях, как в роли кредитора, так и вроли заемщика, получая кредиты в национальном банке и других коммерческихбанках.
- расчетныеоперации – хранение средств клиентов, движение, перемещение их с помощьюобращения платежных инструментов (по распоряжению держателей денежных средств).Для осуществления этих операций клиент открывает в банке счет (расчетный,депозитный, ссудный, контокоррентный и т.д.).
- кассовыеоперации – операции банка по приему и выдаче денег и ценностей клиентам банкачерез операционную кассу банка.
- межбанковскиеоперации в соответствии с действующим законодательством предполагают расчетымежду банками и другими кредитными учреждениями. Расчеты между банками могутпроизводиться через расчетно-кассовые центры, клиринговые учреждения икорреспондентские счета банков.
- вексельныеоперации банк совершает как с собственными векселями, так и с векселями другихпредприятий: производит учет векселей, выдачу ссуд до востребования поспециальному ссудному счету под обеспечение векселей, принятие векселей наинкассо для получения платежей и для оплаты их в срок.
- операциибанка с ценными бумагами различны. Банк может выпускать собственные ценныебумаги (акции, облигации), финансовые инструменты (сертификаты, векселя) дляувеличения уставного фонда акционерного банка, для привлечения заемных средстви совершать акты купли-продажи с ценными бумагами других предприятий и банков.Такой тип операций называют курсовыми операциями. Другими словами, банки могутвыпускать, покупать, продавать, хранить платежные документы и ценные бумаги:чеки, аккредитивы, векселя, акции, облигации и др.
- операциис иностранной валютой заключаются в покупке у украинских и иностранныхюридических и физических лиц и продаже им наличной валюты, находящейся насчетах и вкладах.
- комиссионные(посреднические) операции весьма разнообразны и относятся к различного родаоперациям по купле и продаже, производству и принятию платежей. Банк выступаетв роли посредника и консультанта по различным сделкам (перевод денег,оформление ценных бумаг, управление имуществом и т.д.).
- финансовыеоперации банк осуществляет при реализации государственных, коммунальных,акционерных облигационных займов, т.е. банк берет на себя обязательствовыплачивать капитал держателям облигаций.
- банкможет осуществлять учредительские операции по основанию новых предприятий.
1.3Функции коммерческого банка
В современныхусловиях возрастает влияние банков на экономику. Деятельность кредитныхучреждений не ограничивается аккумуляцией и размещением растущей массы денежныхсредств компаний, предприятий и части населения. Они способствуют накоплениюкапитала, не только активно вмешиваясь во все стороны хозяйственной жизни, но инепосредственно участвуя в деятельности функционирующего капитала илиосуществляя контроль над ним. Благодаря банкам действует механизм распределенияи перераспределения капитала по сферам и отраслям производства, который взначительной степени обеспечивает развитие народного хозяйства в зависимости отобъективных потребностей производства.
Финансируядополнительные потребности предприятий промышленности, транспорта, сельскогохозяйства в инвестициях, расширении производства, банки имеют возможностьвоздействовать на создание прогрессивной воспроизводственной структурынародного хозяйства. Важная экономическая роль коммерческих банков существеннорасширила сферу их деятельности. Так, выполняя функцию мобилизации свободныхденежных средств и превращения их в капитал, банки аккумулируют денежные доходыи сбережения в виде вкладов. Вкладчик получает вознаграждение в виде процентаили оказываемых банком услуг. Сконцентрированные на вкладах сбереженияпревращаются в ссудный капитал, используемый банками для предоставления кредитапредприятиям, предпринимателям. Использование кредита обеспечивает развитиепроизводительных сил страны в целом. Заемщики вкладывают средства в расширениепроизводства, покупку недвижимости, потребительских товаров. В результате спомощью банков сбережения, в конечном счете, превращаются в капитал.
Кредитныевозможности банков зависят от накопления денежных средств населения иувеличения собственных денежных средств предприятий. Постоянный рост этихсредств в промышленно развитых странах и потребность в кредитных ресурсах состороны предприятий создают условия для расширения кредитования.
Важноеэкономическое значение имеет функция кредитования предприятий, государства инаселения. Прямое предоставление в ссуду свободных денежных капиталов ихвладельцами заемщикам в практической хозяйственной жизни затруднено. Банквыступает в качестве финансового посредника, получая денежные средства уконечных кредиторов и давая их конечным заемщикам.
За счеткредитов банка осуществляется финансирование промышленности, сельскогохозяйства, торговли, обеспечивается расширение производства. Коммерческие банкипредоставляют кредиты потребителям на приобретение товаров длительногопользования, способствуя росту уровня жизни. Так как государственные расходы невсегда покрываются доходами, банки кредитуют финансовую деятельностьправительства, но, как правило, не путем прямого кредитования.
В последниегоды повышается спрос на кредит. Предприятиям не обходимы дополнительныеденежные средства для обновления капитала и расширения производственныхмощностей. Для удовлетворения спроса со стороны предприятий коммерческие банкиразрабатывают новые формы кредитования, совершенствуют его механизм. Выпусккредитных денег является специфической функцией, отличающей коммерческие банкиот других финансовых инструментов.
Современныймеханизм денежной эмиссии связан с двумя понятиями: банкнотная и депозитнаяэмиссия. Соответственно денежная масса выступает в наличной (банковские билетыи разменная монета) и безналичной (денежные средства на счетах и депозитах вкоммерческих банках и других кредитных учреждениях) формах.
Доля наличныхденег составляет в промышленно развитых странах до 10%, причем наблюдается еедальнейшее уменьшение.
В структуреденежного оборота преобладает безналичный оборот, а основными эмитентами денегявляются не центральные, а коммерческие банки.
Коммерческиебанки осуществляют депозитную эмиссию – выпуск кредитных инструментов обращенияна основе создания банком вкладов (депозитов), которые образуются в результатевыдачи ссуды клиенту. Денежная масса увеличивается, когда банки выдают ссудысвоим клиентам, и уменьшается, когда возвращаются ссуды, полученные от банков.
Предоставляемаяклиенту ссуда зачисляется на его счет в банке, т.е. банк создает депозит (вкладдо востребования). При этом увеличиваются долговые обязательства банка.Владелец депозита может получить в банке наличные деньги в размере вклада;таким образом, банки создают деньги против требований клиента, и происходитувеличение количества денег в обращении. При наличии спроса на банковскиекредиты современный эмиссионный механизм позволяет расширять денежную эмиссию,что подтверждается ростом денежной массы в промышленно развитых странах.Банковский кредит стал одной из главных причин этого роста. Вместе с тем,экономика нуждается в необходимом, но не чрезмерном количестве денег, поэтомукоммерческие банки функционируют в рамках ограничений, предусматриваемыхгосударством в лице национального банка. Эти ограничения должны регулироватьпроцесс кредитования и, следовательно, процесс создания денег и осуществлятьконтроль над этим процессом.
В периодпреобразования украинской экономики регулирование депозитной эмиссии сталоострой проблемой. Нестабильность денежного обращения, инфляция в значительныхразмерах потребовали от Национального банка Украины проведения политикиограничения предложения кредитных ресурсов коммерческим байкам. Ограничителямивозможностей коммерческих банков увеличивать денежную массу являются, прежде всего,резервные требования и уровень процентной ставки НБУ при кредитованиикоммерческих банков. Норма хранения средств на резервном счете коммерческихбанков в НБУ довольно высока и составила в 1997 г. 20% от вкладов довостребования и 5% – от срочных вкладов. Ставка НБУ в 1997 г.ориентировалась на рыночную ставку по межбанковским кредитам и оставаласьвысокой.
Одной изосновных функций коммерческих банков является обеспечение расчетно-платежногомеханизма. Большая часть расчетов между предприятиями осуществляетсябезналичным путем. Выступая в качестве посредников в платежах, банки выполняютдля своих клиентов операции, связанные с проведением расчетов и платежей. Необходимостьпроведения в установленные сроки каждого платежного документа, бесперебойностьрасчетов и их ускорение требуют от банков разработки методологии организациирасчетов с целью их совершенствования и соответствующего контроля.
Эффективноефункционирование системы расчетов в странах с развитой банковскойинфраструктурой базируется на постоянном улучшении технологии расчетныхопераций, стремлении предприятий и частных лип выгоднее использовать споисредства. В этих странах сосуществует несколько расчетных систем, например,расчетные системы крупных коммерческих банков так называемых клиринговых с ихфилиалами и отделениями, в которые могут входить и другие кредитно-финансовыеучреждения. Эти банки, как правило, производят клиринговый зачет значительной частиплатежных документов в стране. Жиросистемы – это акционерные общества,образованные банками-участниками расчетов, включая центральные банкигосударств. В системе расчетов Украины главную роль выполняют расчетно-кассовыецентры (РКЦ) НБУ.
Расчеты осуществляютсятакже через сеть банков-корреспондентов, когда банки устанавливают взаимныекорреспондентские отношения.
Для ускорениярасчетов, снижения издержек и повышения надежности операций внедряютсяэлектронные системы расчетов. Эмиссионно-учредительская функция осуществляетсякоммерческими байками путем выпуска и размещения ценных бумаг (акций,облигации). Выполняя эту функцию, банки становятся каналом, обеспечивающимнаправление сбережений для производственных целей. Рынок ценных бумаг дополняетсистему банковского кредита и взаимодействует с ней. Например, коммерческиебанки предоставляют посредникам рынка ценных бумаг (компаниям-учредителям)ссуды для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают банкам ценныебумаги для перепродажи в розницу. Если компания-учредитель, на имя которойзарегистрированы ценные бумаги, сама продает их, то банк может обеспечиватьподписчиков на выпущенные ценные бумаги. Как правило, при этом банк организуетконсорциум по размещению ценных бумаг. Обязательства на значительные суммы,выпущенные крупными компаниями, могут быть размещены банком путем продажи своимклиентам (в основном институциональным инвесторам), а не посредством свободнойпродажи на фондовой бирже.
Располагаявозможностями постоянно контролировать экономическую ситуацию, коммерческиебанки дают консультации по широкому кругу проблем (по слияниям и поглощениям,новым инвестициям и регистрации предприятий, составлению годовых отчетов). Внастоящее время возросла роль банков в предоставлении клиентам экономическойинформации.
Насовременном этапе в сфере деятельности коммерческих банков наблюдаетсятенденция к универсализации, что объясняется влиянием конкуренции. Дляповышения эффективности банковской деятельности банковское законодательствопромышленно развитых стран стимулирует конкуренцию» создавая равные условия длядеятельности различных кредитных учреждений. В рамках данной тенденции (припараллельном сохранении и развитии специализации) изменяется концепциявзаимоотношений банков с клиентами, создаются принципиально новые направленияразвития банковского дела. Это выражается не только в увеличении числапредлагаемых клиентам услуг, но и в качественном изменении структуры операций,снижении удельного веса ссудо-сберегательных операций и увеличении объемовопераций с ценными бумагами.
В последниегоды в банковской практике появились операции, связанные со страхованием:предоставление клиентам гарантии погашения задолженности, увеличение суммывклада при болезни или несчастном случае, мобилизация денежных средой путемпродажи страховых полисов населению. Банки приобретает уже функционирующиестраховые компании, что оказывается выгодным как для банков, получающихстабильно прибыльные страховые компании, так и для страховых компаний, которымпредоставляется возможность использовать широкую сеть банковских филиалов иотделений на территории своей страны и за рубежом.
Такимобразом, в современных условиях продолжается развитие тенденции расширенияфункций коммерческих банков, которые для улучшения банковской ликвидности,получения доходов, занятия позиций на рынке развивают нехарактерные раннее длябанков операции и услуги./>
2 Экономический анализ«ПриватБанка»
2.1Понятие ликвидности банка, методы ее оценки и регулирования
В своейповседневной деятельности коммерческий банк должен решать следующие триэкономически взаимосвязанные задачи, обеспечивающие дееспособностькоммерческого банка вообще и успех банковского дела в целом:
- достижениедоходности банковского дела для покрытия своих затрат, обеспечение перспективразвития, выплаты дивидендов акционерам банка и процентов клиентам-вкладчикамденежных средств, создания необходимых страховых резервов, оплатыгосударственных отчислений. (приложение А);
- обеспечениеплатежеспособности банка, т.е. способности в должные сроки и в полной суммеотвечать по своим обязательствам перед кредиторами – государством, банками,вкладчиками и др.;
- обеспечениеликвидности, т.е. возможности быстрого (желательно без потерь доходности илидополнительных затрат) превращения активов банка в платежные средства длясвоевременного выполнения обязательств по пассиву (погашения своих долговыхобязательств).
Термин«ликвидность» (от лат. Liquidus – жидкий, текущий) в буквальном смысле словаозначает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей вденежные средства. Как вода по признаку текучести относится к жидкости, так иактивы банка в зависимости от легкости превращения в денежную форму (в наличныеденьги или в средства на счетах банка) определяются как ликвидные илинеликвидные средства.
В нашейэкономической литературе подчас смешиваются два понятия – ликвидность иплатежеспособность коммерческого банка, что в последующем на практике приводитк отождествлению методов и способов их поддержания. А это в свою очередь можетпривести к нарушению нормального функционирования коммерческого банка.
Вмеждународной же практике банкиры считают, что в основе платежеспособностикоммерческого банка лежит, прежде всего, его ликвидность. Так как банк вряд лиможет быть платежеспособным при отсутствии ликвидности. И как показываетбанковский опыт, если банк теряет ликвидность, то он теряет иплатежеспособность. И в результате наступает его банкротство.
Исходя ихэтого, в обеспечении деятельности коммерческого банка высокого уровнястабильности, устойчивости и надежности ликвидность – первична, аплатежеспособность – вторична.
Вместе с тем,учитывая фактор риска активных операций в оценке ликвидности баланса коммерческогобанка, можно вывести следующую зависимость между основными свойствами егоактивов, формирующих его политику и стратегическую цель деятельности: Чем вышедоходность активов банка, тем больше риск операций по ним, но тем ниже уровеньликвидности баланса, а, следовательно, и платежеспособность банка в целом, инаоборот.
Такимобразом, обеспечение ликвидности банка – это сложная и. многофакторная задача,успех решения которой определяет суть и содержание политики и деятельностилюбого коммерческого банка как предпринимательской структуры в системебанковского дела.
Применительнок практике банковского дела в Украине для оценки состояния и последующегорасчета показателей ликвидности активы коммерческого банка подразделяют на пятьгрупп по степени риска банковских вложений и возможности потери ими части своейстоимости при невозвратности. При этом отдельным категориям и группамприсваиваются соответствующие поправочные коэффициенты риска (см. табл. 2.1)
Таблица 2.1. Активыбанка, сгруппированные по степени рискаГруппы и виды активов Коэффициент риска
1 группа 1. банкноты, монеты, дорожные чеки 2. банковские металлы 3. средства до востребования в НБУ 4. срочные депозиты в НБУ 5. долговые обязательства, которые рефинансируются НБУ 6. долговые ценные бумаги центрального правительства
2 группа 7. кредиты, предоставленные центральным органам государственного управления 10
3 группа 8. кредиты, предоставленные местным органам власти 20
9. долговые ценные бумаги
центральных органов государственного управления и местных органов власти 20
4 группа 10. средства до востребования в других банках 50 11. срочные депозиты, размещенные в других банках 50
5 группа 12. операции с ценными бумагами 100 13. другие кредиты и финансовый лизинг, предоставленные банком (кроме 100
пролонгированных, просроченных и сомнительных)
14. пролонгированная задолженность 100 15. просроченная задолженность 100 16. сомнительная задолженность 100 17. дебиторы 100 18. основные средства и товарно-материальные ценности 100 19. начисленные и просроченные начисленные доходы 100
Внебалансовые счета 20. предоставленные кредитные обязательства 100 21. гарантии, поручительства, аккредитивы и акцепты 100 22. обязательства по операциям с валютой, банковскими металлами и ценными бумагами 100
Данныеприведенной таблицы свидетельствуют, что, прежде всего в первую группу включеныактивы, свободные от риска. Действительно, денежная наличность и остатки накорреспондентском счете и других счетах в Национальном Банке Украины по первомутребованию могут быть направлены на выплату вкладов, покрытие долгов и расходовбанка.
А во вторую итретью группы входят активы с минимальным риском. К ним относятся, как кредиты,предоставленные центральным и местным органам власти, так и долговые ценныебумаги центральных и местных органов власти. Потеря таких средств для банкаявляется маловероятной.
К четвертойгруппе, как показывает опыт, относятся наименее ликвидные активы.
А в пятуюгруппу уже включены активы с повышенным риском.
И чтобыдобиться высокой платежеспособности, коммерческий банк должен постоянно следитьза качеством своих активов. Прежде всего, ему следует добиваться ликвидностиили уменьшения статей с высоким коэффициентом риска.
Правда,приведенные коэффициенты риска не совсем объективны. Вряд ли во всех случаяхдебиторская задолженность является объектом повышенного риска. Очевидно,завышена степень риска и в четвертой группе. Ведь зарубежный опыт показывает,что такие активы являются гарантированными и высоко ликвидными.
В условияхрыночной экономики, где главная цель деятельности коммерческих банков – этополучение максимально большой прибыли, обеспечение ликвидности как главногофактора устойчивости и надежности функционирования коммерческих банков – задачасложная как для самих банков, так и для всей государственной банковскойсистемы.
Причины этихпроблем, в частности для коммерческих банков Украины, заключаются в следующем:
1)ликвидность банка и его доходность связаны обратно пропорциональнойзависимостью – чем выше ликвидность баланса банка, тем ниже его доходность и,наоборот, – что явно противоречит основному предпринимательскому интересу банка– получению прибыли от своей деятельности;
2) достижениеи тем более поддержание необходимого уровня ликвидности баланса банкапредставляет собой весьма сложную задачу, решение которой требует от работниковбанка профессиональных знаний, умений, наличия в сфере банковского деласоответствующих денежно-финансовых инструментов и нормативно-законодательныхактов. Все это сегодня в Украинской банковской системе находятся в становлениии развитии.
Длягосударственной банковской системы в целом важность и необходимость управленияликвидностью коммерческих банков заключается в том, чтобы через регулирующиефункции Национального банка Украины обеспечить:
- поддержаниестабильности функционирования банковской системы в целом;
- исключениенарушений функциональных обязанностей в деятельности коммерческих банков какструктурных звеньев всей государственной системы без вмешательства в ихоперативную предпринимательскую деятельность;
- защитуинтересов государства, вкладчиков и кредиторов;
- реализациюгосударственной денежно-кредитной и финансовой политики.
В планерешения проблем управления и регулирования ликвидностью коммерческих банковпозиция и роль государства имеют первостепенное значение. Срывы в их работеиз-за потери ликвидности, из-за неплатежеспособности, банкротства,необоснованности проведения рискованных операций нередко связаны с отсутствиемчетких и профессионально грамотных нормативно-правовых инструментов иинститутов. А это снижает практическую значимость банков в скорейшемстановлении и развитии рыночных отношений в финансово кредитной системе, атакже наносит непоправимый вред всей государственной банковской системе иэкономике народного хозяйства в целом.
Проблемаликвидности коммерческих банков, регулирования со стороны государства иуправления со стороны самих банков возникла с момента зарождения банков исуществует до настоящего времени во всех странах мира, где есть своинациональные банковские системы.
В условияхскладывающихся рыночных отношений, когда главным экономическим интересом,которому подчинена вся активная деятельность коммерческих банков – «добываниеденег на любых банковских операциях», – соблюдение требований ликвидностибаланса и способы ее поддержания в целях обеспечения надежности и устойчивостиих работы приобретают особое значение.2.2Экономические нормативы регулирования деятельности коммерческого банка
Необходимостьуправления ликвидностью самих банков дополняется государственным регулированиемв интересах макроэкономики. Посредством установления центральными банкамигосударств показателей и норм ликвидности, контроля за соблюдением этихтребований и общего надзора за деятельностью банков государства управляютоперациями коммерческих банков, обеспечивая этим поддержание стабильностибанковской системы, защиту интересов вкладчиков и кредиторов и по существуреализуя государственную денежно-кредитную политику.
С целью обеспечениястабильности финансового состояния коммерческих банков, поддержания ликвиднойструктуры их баланса, а также защиты интересов вкладчиков в 1997 г.Национальным банком Украины разработан ряд экономических показателей инормативов, регулирующих деятельность коммерческих банков. В соответствии сИнструкцией №10 «О порядке регулирования и анализа деятельности коммерческихбанков» НБУ установил следующие обязательные экономические нормативырегулирования деятельности коммерческих банков:2.2.1Нормативы капитала коммерческого банка
2.2.1.1 Норматив минимального размера капитала банка (H1)
Капитал банкаопределяется уравнением:
Капитал =Активы – Обязательства
Капитал банкасостоит из суммы основного капитала (капитал 1 уровня) и дополнительногокапитала (капитал 2 уровня) минус общие отчисления: при расчете суммадополнительного капитала не должна превышать сумму основного капитана. Нормативминимального размера капитала (/>)устанавливается для действующих банков, которые были зарегистрированыНациональным банком Украины до 1.01.96 г.:
– в сумме,эквивалентной 2 млн. евро на 1 января 1998 года;
– в сумме, эквивалентной3 млн. евро, на 1 января. 1999 года.
Для банков,которые были зарегистрированы Национальным банком Украины после 1.01.96 г.,а также для вновь созданных банков норматив минимального размера капитала банкаустанавливается в соответствии с указанными размерами, начиная после первогокалендарного года с начала деятельности.
Капитал«Приватбанка» составляет 7 000 000.грн. (приложение Б).
2.2.1.2 Минимальный размер уставного капитала (Н2)
Длярегистрации коммерческого банка устанавливается минимальный размер уставногокапитала в сумме, эквивалентной 1 млн ЕВРО.
Действующиекоммерческие банки должны были увеличить свой уставной капитал до 1 млн ЕВРО иосуществить перерегистрацию до 1 января 1998 г.
Минимальныйразмер уставного капитала вновь созданного банка с участием иностранногокапитала в случае, если доля иностранного капитала в уставном капитале банкасоставляет менее 50%, должна быть не меньше суммы, эквивалентной 5 млн. евро вдень подписания учредительного договора по официальному курсу Национальногобанка Украины.
Если доляиностранного капитала в уставном капитале банка составляет 50% и больше, томинимальный размер уставного капитала с участием иностранного капитала должнабыть не меньше суммы, эквивалентной 10 млн. евро в день подписанияучредительного договора по официальному курсу Национального банка Украины.
Начиная с 1января 1998 года в случае, если размер внесенного уставного капиталакоммерческого банка по состоянию на 31 марта каждого года будет составлятьсумму, эквивалентную менее чем 1 млн. евро по официальному курсу национальнойденежной единицы Украины, Национальный банк Украины аннулирует разрешение насоздание коммерческого банка и отзывает все лицензии на выполнение банковскихопераций.
По состояниюна 31 января 2005 года сумма утвержденного, зарегистрированного и полностьювнесенного уставного фонда составляла 917 917 тысяч гривен (табл. 2.2,рис. 2.1)
Таблица 2.2. УставнойкапиталУчастник 2005 г. 2004 г. /> Зарегистрированный уставный фонд % собственности Зарегистрированный уставный фонд % собственности /> /> АОЗТ Приватинтертрейдинг 182 000 29 229 479 25 /> ООО Сентоза 175 000 25 238 658 29 /> ООО Вист 175 000 25 220 300 21 /> ООО Солм 168 000 21 229 480 25 />
Всего уставного фонда 700 000 100 917 917 100 />
/>
Рис. 2.1– Динамика увеличения уставного капитала 2.2.1.3Норматив платежеспособности (Н3)
Нормативплатежеспособности банка (/>) – соотношениекапитала банка и суммарных активов, взвешенных с учетом риска (по табл. 2.1).
Соотношениекапитала банка и активов определяет достаточность капитала банка для проведенияактивных операций с учетом рисков, характерных для разнообразных видовбанковской деятельности.
(/>) рассчитывается поформуле:
/> (2.1)
где К –капитал банка;
Ар– активы, взвешенные с учетом риска.
Платежеспособность«ПриватБанка» на 2001 г. составила:
/>
Минимальнодопустимое значение норматива платежеспособности установлено в размере не ниже 8%,что соответствует мировым стандартам уровня достаточности капитала.2.2.2Нормативы ликвидности
2.2.2.1 Норматив мгновенной ликвидности (Н4)
Рассчитываетсякак отношение суммы средств на корреспондентском счете и в кассе к расчетным итекущим обязательствам по формуле:
/> (2.2)
где /> — средства накорреспондентском счете;
/> — средства в кассе;
/> – расчетныеобязательства;
/> — текущие обязательства.
Нормативмгновенной ликвидности «ПриватБанка» равен:
/>
Нормативноезначение норматива /> должно быть неменее, чем 20%. По экономическому содержанию данный норматив означаетспособность банка, выполнить свои обязательства перед вкладчиками на текущиймомент.
2.2.2.2 Норматив общей ликвидности (Н5)
Рассчитываетсякак отношение общих активов к общим обязательствам банка по такой формуле:
/>= (А/О)* 100% (2.3)
где А –активы банка;
О –обязательства.
Нормативобщей ликвидности «ПриватБанка» составляет:
/>
Нормативноезначение норматива /> должно быть неменее 100%2.2.2.3 Норматив соотношения высоколиквидных активов крабочим активам банка (Н6)
Онхарактеризует удельный вес высоко ликвидных активов в рабочих активах ирассчитывается по формуле:
/> (2.4)
где /> — высоколиквидные активы;
/> — рабочие активы.
/>
Нормативноезначение норматива /> должно быть неменее 20%. По экономическому содержанию данный норматив означает, в какихпредельных пропорциях необходимо и экономически целесообразно поддерживатьсоотношение высоко ликвидных активов к рабочим активам, чтобы были одновременнообеспечены и должный уровень ликвидности баланса, и высокий уровень доходностибанка по активным операциям.
В случаеснижения минимально допустимого значения норматива H8 банк теряет своюликвидность, а следовательно и способность вовремя рассчитаться по своимдолговым обязательствам. При завышении минимально допустимого значениянорматива H8 банк будет нести реальные потери по доходам от активных операций,что свидетельствует о его неспособности управлять ликвидностью и эффективноосуществлять свою деятельность в целом.
/>
Рис. 2.1Активы, распределенные по группам риска
Наряду сгруппой нормативов, связанных непосредственно с оценкой ликвидности банка (/>), Национальный банкУкраины в целях повышения общей финансовой устойчивости украинской банковскойсистемы и ее интеграции в мировое банковское сообщество установил Инструкцией №10целый ряд других важных экономических нормативов, максимально приближенных кстандартам мировой практики. Эти нормативы также сопряжены с ликвидностью, хотяи имеют свое собственное функциональное назначение.2.2.3Нормативы риска
2.2.3.1 Норматив максимального размера риска на одногозаемщика (Н7)
Этот показательрассчитывается по формуле:
/> (2.5)
где /> – совокупная задолженностьпо ссудам, межбанковским кредитам и учтенным векселям одного заемщика и 100%суммы внебалансовых обязательств, выданных, предоставленных банком одномузаемщику.
К – собственныесредства (капитал) банка.
Нормативноезначение норматива /> не должнопревышать 25%.
Общая суммаобязательств любого заемщика (физического или юридического лица, в том числебанка) перед банком в результате предоставления последним одного или несколькихкредитов не должна превышать 25% капитала банка, т.е. 72645 тыс. грн.
Из практикиизвестно, что выдача банком кредитов одна из наиболее доходных операций, в тоже время сопряженная с возможной некредитоспособностью заемщика, рискомневозвратности банковских ссуд в срок, что в конечном итоге приводит к потереликвидности банка-кредитора, невыполнению им собственных долговых обязательств,возможному банкротству.
/>
Рис. 2.3– Структура кредитов «ПриватБанка»2.2.3.2 Норматив «крупных» кредитных рисков (Н8)
НБУ, с цельюобеспечения банками ликвидности и платежеспособности установил Инструкцией №10норматив «крупных» кредитных рисков (/>).
Максимальныйразмер «крупных» кредитных рисков (/>)определяется как отношение совокупной величины крупных кредитных рисков квеличине капитала коммерческого банка.
Этот нормативрассчитывается по формуле:
/> (2.6)
где /> – совокупный размер«крупных» кредитов предоставляемых коммерческим банком с учетом 100% в не балансовыхобязательств банка;
К – капитал коммерческогобанка.
Решение опредоставлении «крупного» кредита должно быть оформлено соответствующим выводомкредитного комитета коммерческого банка, утвержденного его Правлением.
Норматив«крупных» кредитов для «ПриватБанка» равен:
/>
Максимальноезначение норматива /> не должнопревышать 8-кратного размера капитала банка. Если же сумма всех крупных«кредитов» превышает 8-кратный размер капитала не более, чем на 50%, тотребования к платежеспособности удваиваются (16%), если же превышает более чемна 50%, то требования утраиваются, т.е. значение показателя платежеспособностибанка (/>) должно быть не меньше24%.2.2.3.3 Норматив рефинансирования (Н9)
Важную роль вуправлении ликвидностью коммерческого банка играет также нормативрефинансирования (/>), направленныйна защиту вкладов (депозитов) населения. Он рассчитывается по формуле:
/> (2.7)
где /> – (общая сумма полученныхкоммерческим банком межбанковских ссуд);
ЦС – (общаясумма привлеченных централизованных средств);
К – капиталбанка.
Максимальноезначение норматива рефинансирования (/>)не должно превышать 30%.
/>
Конечно,данный показатель до определенной степени будет сдерживать экономическоеразвитие банков. Однако привлечение банками незастрахованных депозитов внеограниченных суммах, значительно превышающих величину собственных средств(капитала), может на практике привести к тому, что при снижении допустимогоуровня ликвидности банк потеряет свою платежеспособность, а с ней и реальнуювозможность возвратить денежные средства по вкладам своим клиентам.
С развитиемукраинской банковской системы, созданием финансово-промышленных групп,банковских холдингов и других банковско-финансовых объединений, союзов иструктур актуальным в сегодняшней банковской практике становится активноеиспользование собственных средств банков для приобретения долей (акций, ценныхбумаг) других юридических лиц.2.2.3.4 Норматив инвестирования(Н10)
СогласноИнструкции №10 этот показатель банковского участия называется нормативоминвестирования (/>).
Нормативинвестирования характеризует использование капитала банка для приобретениядолей (акций, ценных бумаг) акционерных товариществ, предприятий инегосударственных долговых обязательств.
Норматив (/>) устанавливается вформе процентного отношения между размером средств, которые инвестируются иобщей суммой капитала коммерческого банка, и рассчитывается по формуле:
/> (2.8)
где /> – средства коммерческогобанка, которые инвестируются на приобретение долей (акций, ценных бумаг)акционерных товариществ, предприятий, негосударственных долговых обязательств;
К – капиталбанка;
ЦБ – ценныебумаги в портфеле банка на инвестиции;
/>– вложения вассоциированные компании.
/>
Максимальнодопустимое значение норматива (/>) недолжно превышать 50% размера капитала банка.
Итак,экономические нормативы являются важнейшими относительными показателями,которые способствуют повышению надежности и эффективности коммерческого банка.
В реальной жепрактике мирового банковского дела пока не решен вопрос о всеобъемлющей формулеили наборе нормативов, которые достаточно точно и стабильно определяли быпотребность коммерческих банков в ликвидных средствах.
Необходимаясумма ликвидных средств отдельно взятого коммерческого банка, как правило,зависит от колебаний общей суммы вкладов и спроса на кредитные ресурсы. В своюочередь, эти колебания зависят от состояния экономики той или иной страны, вкоторой постоянно происходят различного рода изменения: программно-целевые,случайные, сезонные, циклические, долговременные и др.
Примерамипрограммно-целевых событий могут служить сегодняшняя экономическая политика,проводимая на этапе перехода к рыночным отношениям во всех сферах и отраслях народногохозяйства, включая банковскую, финансовую и денежно-кредитную системы.
Случайныесобытия – это забастовки, последствия катастроф (землетрясения, наводнения ит.п.), военные конфликты, неординарные экономические и политические действия.
Сезонные изменения,как правило, связаны с сельскохозяйственными работами. Коммерческие банки,расположенные в сельской местности, сталкиваются с ростом вкладов осенью послеурожая и с большим спросом на кредитные ресурсы весной.
Циклическиеизменения в большей степени обусловлены подъемом либо спадом деловой активноститоваропроизводителей и предпринимателей в экономических процессах страны. Этаизменения наиболее характерны для периодов экономических кризисов или фазподъема и экономического процветания.
Долговременныеколебания могут охватывать несколько экономических циклов и являютсярезультатами таких факторов, как сдвиги в потреблении, сбережениях,инвестиционных процессах, численности населения и его трудовой занятости,научно-техническом уровне производства и т.п.
Очевидно, чтона уровень банковской ликвидности влияют многие экономические и другие факторы,в связи с чем вопросы расчетов, планирования и управления становятся важнейшиминаправлениями в деятельности коммерческих банков.
Завершаярассмотрение данного вопроса можно сделать вывод, что на динамику измененийликвидности коммерческих банков влияют три основных фактора:
- приобретениеили утрата средств в связи с увеличением или уменьшением вкладов;
- тоже, но в связи с ростом или сокращением кредитов и (или) инвестиций;
- увеличениеили уменьшение величины обязательных резервов вследствие роста или сокращениявкладов.2.3Управление ликвидностью коммерческого банка
Исходя изэтих трех основополагающих факторов, формирующих политику, стратегию иповседневную деятельность коммерческих банков, исторически зарождались,развивались и совершенствовались теория и практика управления банковскойликвидностью.
Теорияуправления ликвидностью появилась и развивалась практически одновременно сорганизацией и развитием коммерческих банков. Первоначально вопрос о банковскойликвидности имел два теоретических подхода. Первый подход был основан на том,что структура активов банка по срокам должна точно соответствовать структуреего пассивов, а это практически исключало возможность проведения коммерческимибанками активной политики управления своей ликвидностью. На даннойтеоретической основе было выработано, так называемое, золотое банковскоеправило, состоящее в том, что величина и сроки финансовых требований банкадолжны соответствовать размерам и срокам его обязательств.
Второй подходбазировался на реальном несоответствии структур активов и пассивов баланса,поскольку ни один даже самый мощный коммерческий банк не застрахован отпоследствий финансово-кредитных явлений, постоянно происходящих всоциально-экономических системах: экономических кризисов, банкротств,неплатежей по ссудам, конъюнктуры спроса и предложения на рынках ссудныхкапиталов денежных средств, ценных бумаг и других проявлений несбалансированностирыночных отношений. Такие явления наиболее характерны для стран, осуществляющихпереход от планово-централизованной к рыночной экономике.
Всевышеуказанные и другие сложности, реально возникавшие на различных этапахразвития или преобразования социально-экономических систем, требовалипостоянной заботы банковского руководства о поддержании определенного уровняликвидности. Обеспечение этого базисного условия устойчивой деятельностикоммерческих банков вызвало объективную необходимость решить проблемуликвидности через возможность управления структурой баланса, т.е. возможностьуправления активами и пассивами коммерческих банков.
В процессеусложнения и совершенствования мировой практики банковского дела второй подходк вопросу ликвидности коммерческих банков получил дальнейшее развитие по двумосновным направлениям: теории управления активами и теории управления пассивамикоммерческих банков.
В настоящеевремя теория управления активами основывается на трех методологическихутверждениях.
Первое – коммерческийбанк может сохранить ликвидность, если его активы размещены в краткосрочныхссудах и своевременно погашаются. Хотя данное утверждение и находит отражение вбанковских законодательствах некоторых западных стран, оно обеспечивает ликвидностьлишь при нормальном экономическом развитии, но не в условиях экономическогоспада, когда ликвидные средства особенно необходимы. К тому же это утверждениене учитывает потребностей кредитных ресурсов в условиях развивающейсяэкономики, а также стабильности или нестабильности банковских вкладов.
Второе – коммерческийбанк может быть ликвидным, если его активы можно переместить или продать другимкредиторам или инвесторам за наличные деньги. На практике источниками ликвидныхресурсов выступают отдельные виды ценных бумаг, которые можно Легко превратитьв наличные деньги. Такие ценные бумаги получили в мировой практике банковскогодела название «резервы второй очереди».
Третье – ликвидностькоммерческого банка можно планировать, если в основу графика платежей впогашение кредитов положить будущие доходы заемщика. Следовательно, набанковскую ликвидность можно воздействовать, изменяя структуру сроков погашениякредитов и инвестиций. На практике данное утверждение вошло в основуформирования и управления портфелем инвестиций с помощью эффекта ступенчатости.Метод проведения коммерческими банками инвестиционной политики, использующейэффект ступенчатости доходов и расходов получил название диверсификация.
А теорияуправления пассивами, развивающая и дополняющая политику управленияликвидностью коммерческих банков, основывается на следующих двух утверждениях.
Первое – коммерческийбанк может решать проблемы ликвидности путем привлечения дополнительныхденежных средств, покупая их на рынке капитала. Реально данное утверждениенашло практическое воплощение в западных странах,
Второе – коммерческийбанк может обеспечить свою ликвидность, прибегая к обширным займам денежныхсредств в федеральной резервной системе либо у банков – корреспондентов, атакже к займам, получаемым на рынке евровалют.
Реализуя напрактике теоретические положения, касающиеся ликвидности коммерческих банков,управляя активами и пассивами, банки вынуждены постоянно балансировать междуприбыльностью, ликвидностью и платежеспособностью.
Банки, оказавшиесяне в состоянии обеспечить ликвидность в некоторых непредвиденных ситуациях,могут оказаться неплатежеспособными, а в итоге, возможно, и банкротами. Вотпочему вопрос управления ликвидностью коммерческих банков имеет принципиальноезначение и занимает в практике мирового банковского дела одно из первостепенныхмест.
Потребность вликвидности определяется характером банковских ссуд и депозитов /вкладов/,выбор ссуд зависит в такой же мере от величины денежных средств. В своюочередь, привлечение депозитов зависит от доступных банку инвестиционныхвозможностей. Все эти факторы взаимосвязаны и объединены единой стратегиейуправления ликвидностью коммерческих банков, получившей название управлениепортфелем коммерческого банка (управление портфелем – это управление активами ипассивами банка, преследующее достижение целей прибыльности, платежеспособностии ликвидности).
Если жекоммерческий банк систематически не придерживается экономических нормативов идругих правил банковского законодательства, в частности вследствие своейубыточной деятельности, что угрожает интересам его вкладчиков и кредиторов,такой банк может быть ликвидирован. Деятельность коммерческого банкапрекращается на основании:
- решениявысшего органа управления банком;
- отзываНациональным (регистрационным) банком лицензии на проведение банковскихопераций.
На этотпериод создается ликвидационная комиссия, к которой полностью переходятполномочия по управлению банковскими делами.
Комиссияосуществляет такие мероприятия по ликвидации банка:
- опубликовываетобъявление о ликвидации банка в прессе;
- оцениваетактивы и пассивы банка по балансу, а также материальные ценности, которые былипереданы банку под кредитное обеспечение;
- выявляетдолжников банка и устанавливает порядок досрочного возвращения банковскихкредитов;
- выявляеткредиторов банка и рассчитывается с ними.
Ликвидационнойкомиссии открывается специальный счет, на который идет зачисление средств,поступивших в банк, а также перечисляются остатки средств с корреспондентскогосчета и счетов филиалов. С этого счета удовлетворяются претензии кредиторов.
Послерасчетов с бюджетом, по оплате труда банковских работников и погашенияобязательств перед кредиторами, остаток, включая выручку от распродажибанковского имущества, ликвидационная комиссия распределяет между участникамипропорционально их паевому взносу.
Приосуществлении активных и пассивных операций банк стремился к достижению ихсбалансированности по срокам. Поддержание необходимого объема ликвидных средств(корреспондентский счет в НБУ, касса, корреспондентские счета в других банках)было сдерживающим фактором роста прибыли, однако позволило банку создатьзначительный запас ликвидности для обеспечения стабильного режима проведенияплатежей клиентов, возврата средств по обязательствам Банка, а также строгособлюдения установленных Национальным банком нормативных требований.
Объемвысоколиквидных средств в течение года вырос на 14 миллионов гривен и составилна конец года 681 миллиона гривен, в том числе значительно увеличились средствабанка на корреспондентском счете в НБУ: с 209 до 244 миллионов гривен.Увеличение объема высоколиквидных средств в течение прошедшего года обусловленопоследовательной политикой Банка по укреплению ликвидности, а также возросшимитребованиями Национального банка Украины и внесенными им изменениями в методикурасчета нормы обязательного резервирования. Таким образом, норма обязательногорезерва с начала года возросла в 1,8 раза. В течение года Банком приобреталисьдепозитные сертификаты НБУ: их объем колебался в пределах 40–60 миллионовгривен.
Одним изфакторов, обеспечившим удержание ликвидности на высоком уровне в 2004 г.было сохранение объема привлеченных срочных вкладов физических лиц в пределах775 – 794 миллионов гривен, что составило 13–14% от всех обязательств, а так жерост срочных депозитов юридических лиц со 825 до 1 485 миллионов гривен,являющихся диверсифицированными источниками ресурсов.
Собственныесредства банка в течение 2004 года выросли значительно по сравнению с концом2003 года (с 454 812 до 744 649 тысяч гривен).
Составляющимиэтого роста явились увеличение оплаченного уставного фонда на 28 000 тысячгривен и полученная в течение года прибыль.
Коэффициентадекватности капитала продолжал расти, так в 1997 году он составлял 8,1%, в1998 – 8,3%, в 1999 – 9,22%, а по итогам 2004 года составил 10,22%. Такойпоследовательный рост отражает, несмотря на нестабильную экономическуюситуацию, повышение надёжности банка.
Кромеобеспечения надежности, банк, как и любое другое предприятие, должен стремитсяк достижению доходности банковского дела. Так чистая прибыль увеличилась на20 733 419,55 гривен и составила на начало 2005 г.25 033 364,16 гривен. Увеличение произошло, в основном из-заповышения доходов от валютных, кредитных операций и операций с ценнымибумагами.
В настоящеевремя рынок ценных бумаг в Украине начинает, развивается, в то время как всовременной кредитной системе ряда развитых стран вложение в ценные бумагиполучили широкое распространение.
Главнымицелями банка как инвестора являются доходность и безопасность вложений. Поэтомуэксперты банка должны определится с этими показателями.
Безопасностьобычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Наиболее безопаснымисчитаются вложения в облигации государственных займов, так как ониобеспечиваются экономическим весом и платежеспособностью государства/>
3. Выбор оптимальногопортфеля ценных бумаг3.1Банковские инвестиции, их сущность и цели
В современнойкредитной системе ряда развитых стран мира широкое распространение получилиинвестиционные банки. К их выделению привело разделение труда и специализация вкредитной сфере в большинстве стран Запада прежде всего в США, Японии, Англии,Франции. Главная задача инвестиционных банков – это мобилизация долгосрочногоссудного капитала и предоставление его заемщикам посредством выпуска иразмещения акций, облигаций и других видов заемных обязательств.
Учитывая, чтоу нас в Украине сегодня еще не получили широкого распространенияспециализированные инвестиционные банки, активную инвестиционную деятельностьпроводят все коммерческие банки.
Правовые,экономические и социальные условия инвестиционной деятельности; равную защитуправ, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности Украинынезависимо от форм собственности определяет и обеспечивает закон Украины «Обинвестиционной деятельности». Он определяет инвестиции как все видыимущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объектыпредпринимательской и других видов деятельности, в результате которойобразуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
Инвестициямив банковской практике являются средства банков, вложенные в ценные бумагипредприятий, организаций, учреждений различных форм собственности напродолжительный период времени.
Вся суммаценных бумаг, купленных банком в ходе активных операций, составляет егоинвестиционный портфель. В эту сумму входят все обязательства, которыеобращаются на рынке в виде акций, облигаций и векселей.
Ценныебумаги, как правило, являются объектом банковских инвестиций, если они:
- обращаютсяна рынке ценных бумаг;
- служатдолговыми обязательствами.
Главнымицелями банков как инвесторов являются, прежде всего, обеспечение сбережениясредств, т.е. безопасность вложений, а также доходность банковских инвестиций,их ликвидность и рост.
Ряд западныхученых относит к инвестиционным целям диверсификацию портфеля (расширение егосостава или номенклатуры), хотя она выступает, скорее всего, методомрегулирования инвестиционной деятельности банка для достижения поставленныхцелей.
Неуязвимостьбанковских вложений от потрясений на фондовом рынке и гарантированнуюстабильность в получении дохода обеспечивает безопасность. Она обычнодостигается в ущерб доходности и росту вложений. Наиболее безопасными считаютсявложения в облигации государственных займов, так как они обеспечиваютсяэкономическим весом и платежеспособностью государства.
Если же банк,прежде всего, заинтересован в доходности акций или облигаций, т.е. в получениимаксимально возможных дивидендов, то ему придется пожертвовать безопасностью,поскольку считается, что наиболее доходными являются ценные бумаги акционерныхобществ с низким инвестиционным рейтингом. Вместе с тем, это не означает, чточем менее надежны ценные бумаги, тем они доходнее, так как доходность зависитот различных факторов. Оптимальное сочетание безопасности и доходностиосуществляется путем тщательной и периодической проверки и подбора ценныхбумаг.
Ликвидностьценных бумаг означает достаточно быстрое и, как правило, без потерь для ихдержателей обращение этих ценных бумаг в деньги. Она не всегда связана сдругими инвестиционными целями.
Ликвидность,прежде всего, означает, что при определенной цене всегда найдутся покупатели,которые приобретут данные ценные бумаги.
Увеличиватьсвои вложения могут только владельцы акций. Рост капитала гарантируется восновном за счет увеличения числа обыкновенных акций акционерных обществ,работающих в передовых отраслях народного хозяйства. Такие акции, хотя иприносят низкий уровень дивидендов, но, как правило, обеспечивают быстроеудорожание капитала.
В связи сэтим, необходимо подчеркнуть, что, так как ни одна бумага не отвечаетодновременно всем инвестиционным целям, то необходим компромисс между целямиинвестора. Например, если ценные бумаги надежны, то доходность их будет низкой,потому что инвесторы, предпочитающие надежность, будут покупать их по болеевысокой, по сравнению с номинальной, цене, что соответственно снизит доходность.
Такое жеположение сохраняется и при выборе других целей. Например, если прогнозыуказывают на рост капитала, то, как правило, на такие ценные бумаги возникаетповышенный спрос, что приводит к росту их цены и снижению доходности.
Конечно,коммерческие банки уделяют серьезное внимание качеству ценных бумаг сразу приих покупке, однако надежного, с гарантией метода определения защиты вложенныхсредств на долгий период нет, так как нередко возникают ситуации, которыенельзя заранее спрогнозировать.
Поэтому оченьважно, когда определены цели инвестирования, выбрать именно те ценные бумаги,которые соответствуют этим целям.
Всоответствии с законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» основнымиценными бумагами являются акции и облигации, остальные производные от них.
Акция – этоценная бумага без установленного срока обращения, свидетельствующая о внесенииизвестного пая в капитал акционерного общества, подтверждающая членство в этомобществе и право ее владельца на получение части прибыли в виде дивиденда, атакже на участие в распределении имущества при ликвидации акционерногообщества.
Такимобразом, если банк участвует в капитале акционерного общества, то это позволяетему изыскать дивиденды на вложенный капитал, а также быть полноправным совладельцемданного общества.
Вложения воблигации (свидетельства о внесении их собственником денежных средств иподтверждающие обязательство отчисления ему номинальной стоимости этой ценнойбумаги в предвиденный в ней срок с выплатой фиксированного процента) являютсяменее рискованными по сравнению с вложениями в акции.
Государственныедолговые обязательства считаются самыми надежными и безопасными на мировомфондовом рынке. В Украине и сегодня еще трудно гарантировать ликвидностьправительственных займов из-за экономической нестабильности и хроническогодефицита государственного бюджета.
В связи спринятием инструкции №10 «О порядке регулирования и анализе деятельностикоммерческих банков» общая сумма вложений не должна превышать 50% размеракапитала банка, что способствовало активизации инвестиционной деятельностибанков. Она осуществляется работниками банковского отдела инвестиций. Функцияинвестирования требует систематического анализа риска приобретаемых ценныхбумаг, оценку качества этих бумаг, определение способности банка осуществлятьинвестиции. Для этого необходимо тщательное, непрерывное и квалифицированноенаблюдение и изучение рынка ценных бумаг.
После проведения тщательного исследования рынка ценных бумаготделом инвестиций были выбраны пять предприятий энергетического комплекса(Центрэнерго, Днепрэнерго, Киевэнерго, Укрнафта и Турбоатом).
Были выбраны наиболее приемлемые для банка показатели доходности ириска ценных бумаг (риск – 0,71%, доходность – 8%). Специалисты столкнулись спроблемой выбора оптимального портфеля ценных бумаг из акций вышеуказанныхпредприятий./>3.2 Постановка задачи об оптимальном портфеле
Рассмотримобщую задачу распределения капитала, который участник рынка хочет потратить напокупку ценных бумаг. Цель инвестора – вложить деньги так, чтобы сохранить свойкапитал, а по возможности и увеличить его.
Набор ценныхбумаг, находящийся у участника рынка, называется портфелем. Стоимость портфеля– это суммарная стоимость всех составляющих бумаг.
Пусть/> – доля капитала,потраченная на покупку ценных бумаг i – ого вида. Весь выделенный капитал принимаетсяза единицу. Пусть /> — доходность впроцентах i– ого вида в расчете на одну денежную единицу.
Найдемдоходность всего портфеля />. Содной стороны, через год капитал портфеля будет равен />, с другой – стоимостьбумаг i– ого вида увеличится с х до />, такчто суммарная стоимость портфеля будет />. Приравнивая оба выражениядля стоимости портфеля, получаем:
/> (3.1)
Итак, задачаувеличения капитала портфеля эквивалентна аналогичной задаче о доходностипортфеля, выраженной через доходности бумаг и их доли формулой (3.1).
Как правило,доходность колеблется во времени, так что будем считать ее случайной величиной.Пусть />,/> — средняя ожидаемаядоходность и среднеквадратическое отклонение (СКО) этой случайной доходности, т.е./> — математическое ожиданиедоходности и />, где /> — дисперсия i – ой доходности. Будемназывать /> соответственноэффективностью и риском i – ой ценной бумаги. Обозначим через />ковариацию доходностейценных бумаг i– ого и j– ого видов.
Так какдоходность составляющих портфель ценных бумаг случайна, то и доходностьпортфеля есть/>, обозначим егочерез />. Дисперсия доходностипортфеля есть />. Так же, как идля ценных бумаг назовем /> соответственноэффективностью и риском портфеля />.
Каждыйвладелец портфеля ценных бумаг сталкивается с дилеммой: хочется иметьэффективность больше, а риск меньше. Однако необходимо сделать определенныйвыбор между эффективностью и риском.
Пусть имеетсяданные о доходности акций 5 предприятий за определенный период (табл. 3.1)
Таблица 3.1. Данныео доходности акций 5 предприятий за период с 3.01.01 по 21.02.01.Период
Центрэнерго Днепрэнерго
Киевэнерго
Укрнафта Турбоатом 03.01–10.01 7 6 5 6 8 11.01–17.01 8 6 7 5 9 18.01–24.01 10 7 6 7 7 25.01–01.02 10 4 5 5 6 01.02–07.02 8 4 4 6 6 08.02–14.02 7 6 5 7 7 14.02–21.02 9 7 7 7 9 3.3Оптимальный портфель ценных бумаг Марковица
3.3.1 Портфель Марковица минимального риска
Рассмотримсначала математическую формализацию задачи формирования оптимального портфеля,которую предложил американский экономист Г. Марковиц в 1952 г., зачто позднее получил Нобелевскую премию:
Найдем />, минимизирующие вариациипортфеля
/> (3.2)
при условии,что обеспечивается заданное значение эффективности портфеля />, т.е. />.
Поскольку /> — доли, то в сумме онидолжны составлять единицу:/>.
В такойпостановке минимизация вариации равносильна минимизации риска портфеля, поэтомузадача Марковица может быть сформулирована следующим образом.
Найти />, минимизирующие рискпортфеля:
/> (3.3)
где /> — матрица ковариацию.
/>
при условии,что учитываются следующие ограничения:
/>;
/> (3.4)
/>.
Решая задачу с помощью табличного процессора Excel и его надстройки Поискрешения, получим (рис. 3.1):
/>=0,739
х1 =0,58;х2=0; х3=0; х4=0,01; х5=0,41.
/>
Рис. 3.1– Оптимальный портфель ценных бумаг Марковица минимального риска
3.3.2 ПортфельМарковица максимальной эффективности
/>Модель оптимальногопортфеля Марковица, которая обеспечивает максимальную доходность при заданномриске(/>=0.88) имеет вид:
/>
/>
/> (3.5)
/>
Решая задачу с помощью табличного процессора Excel и его надстройки Поискрешения, получим (рис. 3.2):
/>=7,9%
х1 =0,56;х2=0; х3=0; х4=0,05; х5=0,39.
/>
Рис. 3.2– Оптимальный портфель ценных бумаг Марковица максимальной эффективности 3.4 Оптимальный портфель ценных бумаг Тобина
3.4.1 Портфель Тобина минимального риска
Черезнесколько лет после исследования Марковица другой крупнейший американский экономистД. Тобин заметил, что если на рынке есть безрисковые бумаги (к таким можноотнести с некоторой натяжкой государственные ценные бумаги), то решение задачиоб оптимальном портфеле сильно упрощается и приобретает новое качество.
Пусть /> — эффективность безрисковыхбумаг (12%), а х0– доля капитала, вложенного в них, тогда врисковую часть портфеля вложена /> частьвсего капитала. Пусть /> — эффективность и/> – вариация (дисперсия)рисковой части портфеля и /> – рискэтой рисковой части. Тогда эффективность всего портфеля равна />, вариация портфеля равна /> и риск портфеля равен />(считается, что безрисковыебумаги некоррелированны с остальными). Исключая />,получим />, т.е. эффективностьпортфеля линейно зависит от его риска. Задача Марковица об оптимальном портфелев этом случае такова:
/> (3.6)
Изложимтеперь окончательное решение этой задачи, полученное Тобиным. Пусть V – матрица ковариацийрисковых ценных бумаг, />-вектор-столбцы долей х капитала, вкладываемых в i – ый вид рисковых ценныхбумаг и ожидаемых эффективностей этого вида, />.Пусть также In – мерный вектор-столбец, компоненты которого равны 1. тогда оптимальноезначение долей />есть
/> (3.7)
Здесь /> — матрица, обратная к V. В числителе дроби стоитчисло, в знаменателе, если выполнить все действия (операция транспонированияпервого сомножителя в знаменателе не указана, но подразумевается), тоже получитсячисло, причем константа, определяемая рынком и не зависящая от инвестора, /> — вектор-столбецразмерности n.Как видим, этот вектор не зависит от эффективности портфеля />. Таким образом, вектордолей рисковых видов ценных бумаг, пропорциональный этому вектору также независит от />. Следовательно, структурарисковой части портфеля не зависит от />.Однако сумма компонент вектора /> зависитот />, а именно, компоненты вектора/> пропорциональноувеличиваются с ростом />,поэтому доля /> безрисковыевложений будет при этом сокращаться. Выразим риск оптимального портфеля взависимости от его доходности. Для этого в формулу вариации портфеля />подставим оптимальныйвектор /> из формулы (15.3) через />. Получим
/>
Окончательно:
/> или
/> (3.8)
Можно такженаписать выражение эффективности оптимального портфеля от его риска: /> или />. Видно, что этизависимости линейные.
Полученныйоптимальный портфель называется портфелем Тобина минимального риска, т.е.портфель Тобина – это портфель Марковица при наличии на рынке безрисковыхбумаг.
Решая задачу с помощью табличного процессора Excel и его надстройки Поискрешения, получим:
/>=0,51
х0=0,08;х1 =0,25; х2=0; х3=0; х4=0,44; х5=0,23.
/>
Рис. 3.3– Оптимальный портфель ценных бумаг Тобина минимального риска.
/>
3.4.2 Портфель Тобинамаксимальной эффективности и заданного риска
/> (3.9)
Получимследующее решение (рис. 3.4):
/>=12,31% х0=0,4;х1 =0,6; х2=0; х3=0; х4=0; х5=0.
/>
Рис. 3.4– Оптимальный портфель Тобина максимальной эффективности3.5Формирование оптимального портфеля с помощью ведущего фактора финансового рынка
В реальностидоходности ценных бумаг зависят от факторов финансового рынка. В роли ведущегофактора финансового рынка удобнее всего брать среднюю доходность рисковых бумагсамого финансового рынка.
Обозначимэтот фактор как f и будем считать, что доходности всех ценных бумаг зависят от него.Пусть d – доходность какой-либо фиксированной ценной бумаги. Простейшая форма зависимости – линейная, так что примем гипотезу, что d линейно зависит от f />. Так как обе величины d, f – случайны, то равенствоврядли может быть точным. Найдем a и b.
Попробуемподобрать такую зависимость />, чтобы /> было минимальным. Имеем
/> (3.10)
Дифференцируя/>частным образом по а и b приравниваем частныепроизводные 0, получим систему уравнений/>.
Решая этусистему, получим:
/> (3.11)
Найдемматематическое ожидание случайной величины />,являющейся функцией от случайной величины D. Имеем />. Значит, в частности, принайденных a, b для математических ожиданий случайных величин D, F верно не приближенноеравенство, а точное.
/>.
На практикесовместное распределение случайных величин (F, D) не известно, известнытолько результаты наблюдений, т.е. выборка пар (f, d) значений (F, D). все рассмотренныевеличины заменяются их выборочными аналогами. Так, для определения a, b получим системууравнений:
/> (3.12)
Решая этусистему, получим />, значит, прямаялиния регрессии имеет уравнение />. Через/> обозначим выборочныеаналоги корреляционного момента случайной величины F, D и дисперсии F соответственно.
Также можноубедиться, что для средних арифметических значений верно точное равенство, т.е./>
Обычно вместобуквы />используют букву />. Этот коэффициент так иназывают «бета ценных бумаг i – ого вида относительно рынка. Эта величинаопределяет влияние рынка на данные ценные бумаги: если />, то доходность бумаг i – ого вида колеблется втакт с рынком, а если />, то поведениебумаги прямо противоположно колебаниям доходности рынка в целом.
Вариациядоходности каждой ценной бумаги равна />, т.е. состоит из двухслагаемых: «собственной» вариации />, независящей от рынка, и «рыночной» части вариации />,определяемой случайным поведением рынка в целом. Их отношение/>обозначается />и называется R-squared. Это отношениехарактеризует долю риска данных ценных бумаг, вносимую рынком. те бумаги, длякоторых R-squared велико, в каком-то смысле предпочтительнее, так как их поведениеболее предсказуемо.
Найдемпараметры линейной регрессии по выборке, представленной в таблице 3.1.Изобразим данные и регрессионную зависимость между ними на графиках (рис. 3.5).
Таблица 3.2. Данныепо доходности финансового рынка и ценных бумаг Центрэнерго за определенныйпериодПериод 03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02
F 4 5 6 5 5 6 7 x1 7 8 10 10 8 7 9
/>
Рис. 3.5– Изменение доходности рынка за счет изменения доходности ценных бумагЦентрэнерго
Регрессия d на f имеет вид: d = 0.2794f +13.074. Следовательно, случайная величина остаточных колебаний е есть d –0.2794f -13.074. Найдем вариации остатков, составив ряд значений е (табл.3.3):
Таблица 3.3. Вариацииостаточных колебаний курса ценных бумаг Центрэнерго03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 -1 -1 1 1
Среднее,естественно, равно 0, и потому />.
Далее,/>=0,279,
/>,
/>=13,074+19 (0,279–1)=-0,626.
Таблица 3.4. Данныепо доходности финансового рынка и акций Днепрэнерго за определенный периодПериод 03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 F 14 15 16 15 15 16 17
x2 6 6 7 4 4 6 7
/>
Рис. 3.6– Изменение доходности финансового рынка за счет изменения доходности акцийДнепрэнерго.
Регрессия d на f имеет вид: d=0.4091f+13.091. Следовательно, случайнаявеличина остаточных колебаний е есть d-0.4091f-13.091. Найдем вариации остатков, составив рядзначений е (табл. 3.5):
Таблица 3.5
Вариацииостаточных колебаний курса ценных бумаг Днепрэнерго03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 -1,5 -0,5 0,2 0,3 0,5 1
Среднее,естественно, равно 0, и потому />.
Далее,/>=0,409, />, />=1,861.
Таблица 3.6. Данныепо доходности финансового рынка и акций Киевэнерго за определенный периодПериод 03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 F 14 15 16 15 15 16 17
x3 5 7 6 5 4 5 7
/>
Рис. 3.7– Измерение доходности финансового рынка за счет изменения доходности акцийКиевэнерго.
Регрессия d на f имеет вид: d=0.4259f+13.056. Следовательно, случайнаявеличина остаточных колебаний е есть d-0.4259f-13.056. Найдем вариации остатков, составив рядзначений е (табл. 3.7).
Таблица 3.7. Вариацииостаточных колебаний курса ценных бумаг Киевэнерго03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 -1 -1 1 1
Среднее,естественно, равно 0, и потому />.
Далее,/>=0,426,
/>,
/>=2,15.
Таблица 3.8. Данныепо доходности финансового рынка и акций Укрнафта за определенный периодПериод 03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 F 14 15 16 15 15 16 17
x4 6 5 7 5 6 7 7
/>
Рис. 3.8– Изменение доходности финансового рынка за счет изменения доходности акций Укртатнафта
Регрессия d на f имеет вид: d=0.7353f+10.912. Следовательно, случайнаявеличина остаточных колебаний е есть d-0.7353f-10.912. Найдем вариации остатков, составив рядзначений е (табл. 3.9).
Таблица 3.9. Вариацииостаточных колебаний курса ценных бумаг Укртатнафты03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 -1 1
Среднее,естественно, равно 0, и потому />.
Далее,/>=0,735,
/>,
/>=5,876.
Таблица 3.10.Данные по доходности финансового рынка и акций Турбоатом за определенный периодПериод 03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 F 14 15 16 15 15 16 17
x5 8 9 7 6 6 7 9
/>
Рис. 3.9– Изменение доходности финансового рынка за счет изменения доходности акцийТурбоатом
Регрессия d на f имеет вид: d=0.1765f+14.119. Следовательно, случайнаявеличина остаточных колебаний е есть d-0.1765f-14.119.
Найдемвариации остатков, составив ряд значений е (табл. 3.11):
Таблица 3.11.Вариации остаточных колебаний курса ценных бумаг Турбоатома03.01–10.01 11.01–17.01 18.01–24.01 25.01–01.02 01.02–07.02 08.02–14.02 14.02–21.02 -2 -1 1 1 1
Среднее,естественно, равно 0, и потому />.
Далее,/>=0,176,
/>,
/>=-1,539.
Эффективностьценных бумаг удобно отсчитывать от эффективности безрискового вклада />. Итак, />, где />. Превышение эффективностиценной бумаги над безрисковой эффективностью /> называетсяпремией за риск. Таким образом, эта премия за риск в основном линейно зависитот премии за риск, складывающейся для рынка в целом, и коэффициентом является«бета» данной бумаги. Это, однако, верно, если />=0.такие ценные бумаги называются «справедливо» оцененными. Те же бумаги, укоторых />>0, рынком недооценены, аесли />
Рассчитав длявсех ценных бумаг коэффициенты />, можносделать следующий вывод:
АкцииЦентрэнерго и Турбоатома переоценены рынком, а ценные бумаги другихпредприятий, наоборот, недооценены. Следовательно, необходимо приобретать акцииДнерпэнерго, Киевэнерго и Укртатнафты.3.6Оценка влияния финансового рынка на портфель ценных бумаг
Рассмотрим вэтой ситуации портфель ценных бумаг. Оказывается, эффективность рисковой частипортфеля с зафиксированными долями также линейно зависит от эффективностифинансового рынка. В самом деле, пусть доля i – той ценной бумаги есть />, тогда эффективностьпортфеля:
/> (3.13)
или,обозначив />, получим />.
Дисперсиярассматриваемого портфеля: />можетбыть разбита на две части:
/> (3.14)
Посколькупервая часть представляет взвешенную сумму собственных дисперсий доходностейбумаг, входящих в портфель, то эта часть может быть названа собственнойдисперсией портфеля, а квадратный корень из нее, т.е. />, может быть названсобственным риском портфеля. Вторая часть />должна быть названарыночной дисперсией. Извлекая из нее квадратный корень, получаем рыночный рискпортфеля />.
ЗадачуМарковица о формировании портфеля заданной эффективности и минимального рискатеперь можно сформулировать так:
/>
/>
/> (3.15)
Решая задачу с помощью табличного процессора Excel и его надстройки Поискрешения, получим:
/>=1,33
х1 =0;х2=0,45; х3=0; х4=0,53; х5=0,02.
/>=11,96+(0,58–1)*19=3,98, т.е.портфель недооценен рынком.
/>
Рис. 3.10– Оптимальный портфель Марковица минимального риска с учетом финансового рынка
ЗадачуМарковица о формировании портфеля максимальной эффективности и заданного рискатеперь можно сформулировать так:
/>
/>
/> (3.16)
Решая задачу с помощью табличного процессора Excel и его надстройки Поискрешения, получим:
/>=26,21
х1 =0,29;х2=0; х3=0; х4=0,71; х5=0.
/>=11,54+(0,6–1)*19=3,94, т.е.портфель недооценен рынком.
/>
Рис. 3.11– Оптимальный портфель Марковица максимальной эффективности
Не толькоценные бумаги имеют «беты», но и портфели, и «бета» портфеля равна взвешеннойсумме «бета» бумаг, входящих в портфель. Подобным образом «альфа» портфеляравна />. Как и для бумаг, портфельназывается «справедливо» оцененным, недооцененным, переоцененным, еслисоответственно />.3.7Выбор оптимального портфеля ценных бумаг с помощью шкалы Саати
Необходимовыбрать такой оптимальный портфель ценных бумаг, который удовлетворял бы двумпоказателям:
- эффективностьпортфеля не менее 8%;
- рискпортфеля не более 0,71%.
Основнаяцель: выбор и покупка портфеля ценных бумаг, который бы удовлетворял всехэкспертов банка.
Сложностьзаключается в том, что различные факторы и показатели имеют разнуюквалиметрическую основу и имеют различную размерность.
МАИ припостроении единой шкалы для различных компонент проблемы использует меру(степень) влияния каждого фактора одного уровня на факторы верхнего уровня наконечную цель. Эта мера образуется в результате высказывания суждений о степенивлияния (важности этих факторов).
Известныйамериканский специалист по системному анализу Т. Саати предложил шкалуотносительной важности (значительности, предпочтения), представленную в табл. 3.12.
Таблица 3.12.Шкала относительной важности СаатиОпределение предпочтения одного объекта перед другим Мера важности, значимости предпочтения
Равная важность (значимость). Нет предпочтения 1
Слабое превосходство по важности (значимости)
Слабое предпочтение 3 Существенное или сильное превосходство по важности (значимости). Сильное предпочтение 5 Очень сильное или значительное превосходство по важности (значимости). Очень сильное предпочтение. 7 Абсолютное превосходство. Абсолютное предпочтение 9 Промежуточная оценка меры важности между соседними значениями. 2,4,6,8
Выбор девятибальной шкалы основан на психометрических свойствах человека, которые хорошопозволяют проводить качественные сравнения свойств объектов по следующимуровням: нет различия, слабое различие, сильное различие, очень сильноеразличие, абсолютное различие. Учитывая компромиссные оценки, получаем девятьстепеней различия.
Кроме того, впсихологии существует понятие психологического предела, способности человекаодновременно различать какое-то число пределов по какому-либо свойству. Этотпредел равен 7±2, т.е. для создания шкалы, по которой эти пределы будутразличаемы, необходимо 9 точек.
Для этихцелей применяются метод парных сравнений. Если для сравнения выбрано n(А1, А2,…,Аn) объектов, то результаты сравнений заносятся в квадратную n – мерную матрицу вида (табл.3.13).
Таблица 3.13. Матрица парных сравнений
A1
A2 …
Aj …
An
А1
a11
a12 …
a1j …
a1n
А2
a21
a22 …
a2j …
a2n … … … … … … …
Аi
ai1
ai2 …
aij …
ain … … … … … … …
Аn
an1
an2 …
anj …
ann
Элементомэтой матрицы аij является мера предпочтения Аi объекта по сравнению с Аj объектом. Таким образом,i-я строка матрицыпоказывает меру предпочтения i-го объекта над другими (n-1) объектами n над самим собой. Мерапредпочтения выражается экспертом в шкале Саати и принимает значения от 1 до 9,если объект Аi предпочтительнее или более важен чем объект Аj. В случае, когда i=j, мера предпочтения равна1, то есть диагональные элементы матрицы парных сравнений всегда равны 1.Следует учитывать, что для матрицы парных сравнений выполняются следующиеусловия:
/>
Это означает,что если по шкале Саати объект Аi предпочтительнее Aj и аij=5, по мере предпочтенияАj объекта по отношению к Аi т.е.
/>.
Такимобразом, экспертом заполняется только верхняя над диагональная часть матрицыпарных сравнений (заштрихованная) и матрица приобретает следующий вид (напримердля четырёх сравнительных объектов) (табл. 3.14)
Таблица 3.14.Преобразованная матрица парных сравнений
А1
А2
А3
А4
А1 1
а12
а13
а14
А2
1/а12 1
а23
а24
А3
1/а13
1/а23 1
а25
А4
1/а14
1/а24
1/а34 1
Экспертнаяоценка сравнительной важности объектов может осуществляться в двух ситуациях. Перваяситуация имеет место, если свойства сравниваемых объектов имеет одну природу иодинаковые единицы измерения. Тогда если мера свойств Аi равна />, а мера объекта Аj равна />, то мера предпочтенияобъекта Аi по сравнению с объектом Аj равна />.
Матрицапредпочтений сформирована для такой ситуации является согласованной.
В общемслучае над согласованностью подразумевается то, что при наличии основногомассива необработанных данных, все другие данные могут быть логически полученыиз них. Если сравнивается n объектов, то достаточно (n-1) суждения, в которыхсравниваемые объекты представлены, по крайней мере, один раз.
Пусть /> – оптимальный портфельМарковица заданной эффективности и минимального риска;
/> — оптимальный портфельМарковица максимальной эффективности и заданного риска;
/> — оптимальный портфельТобина заданной эффективности и минимального риска;
/> — оптимальный портфельТобина максимальной эффективности и заданного риска;
/> — оптимальный портфельМарковица заданной эффективности и минимального риска с учетом финансовогорынка;
/> — оптимальный портфельМарковица максимальной эффективности и заданного риска с учетом финансовогорынка;
Сравниваемыепортфелей ценных бумаг могут быть оценены только по шкале Саати.
Анализрезультатов экспертных оценок заключается в математической обработке матрицысуждений с целью получения вектора приоритетов сравниваемых объектов. Сматематической точки зрения задача сводится к вычислению компоненты главногособственного вектора, который после нормализации становится векторомприоритетов (табл. 3.15).
Таблица 3.15.Расчет главного вектора приоритетов
A1
A2 …
An Главный собственный вектор Вектор приоритетов
А1
a11
a12 …
a1n
V1
P1 … … … … … … …
Аn
an1
an2 …
ann
Vn
Pn
Компонентаглавного собственного вектора вычисляется как среднее геометрическое значение встроке матрицы:
/> (3.17)
Компонентавектора приоритетов вычисляется как нормированное значение главногособственного вектора:
/> (3.18)
Составимматрицу суждений для шести портфелей ценных бумаг с целью получения вектора приоритетовсравниваемых объектов (табл. 3).
Таблица 3.16.Матрица парных сравнений шести портфелей ценных бумаг:
/>
/>
/>
/>
/>
/>
Главный собственный вектор, />
Вектор приоритетов,/>
/> 1 1/3 1/2 1/5 1/4 1/5 0,33 0,04
/> 3 1 3 1/2 1/4 1/6 0,76 0,08
/> 2 1/3 1 1/3 1/2 1/7 0,5 0,06
/> 5 2 3 1 1/3 1/6 1,09 0,12
/> 4 4 2 3 1 1/7 1,55 0,17
/> 7 6 7 6 7 1 4,81 0,53
Анализполученных данных показал, что портфель ценных бумаг максимальной эффективностидоминирует над остальными, следовательно, необходимо покупать 29% акцийЦентрэнерго и 71% акций компании «Укрататнафта».
Если же банк,прежде всего, заинтересован в доходности акций или облигаций, т.е. в получениимаксимально возможных дивидендов, то ему придется пожертвовать безопасностью,поскольку считается, что наиболее доходными являются ценные бумаги акционерныхобществ с низким инвестиционным рейтингом. Вместе с тем, это не означает, чточем менее надежны ценные бумаги, тем они доходнее, так как доходность зависитот различных факторов. Оптимальное сочетание безопасности и доходностиосуществляется путем тщательной и периодической проверки и подбора ценныхбумаг.
При анализефондового рынка были выбраны акции пяти предприятий энергетического комплекса(Центрэнерго, Днепрэнерго, Киевэнерго, Укрнафта и Турбоатом). Для получениянаибольшего эффекта от капиталовложений перед инвестиционным отделом«ПриватБанка» была поставлена задача о выборе оптимального портфеля ценныхбумаг из акций вышеуказанных предприятий.
В процессеисследований были рассмотрены шесть видов инвестиционных портфелей. Необходимовыбрать такой оптимальный портфель ценных бумаг, который удовлетворял бы двумпоказателям:
- эффективностьпортфеля не менее 8%;
- рискпортфеля не более 0,71%.
Анализполученных данных показал, что портфель ценных бумаг максимальной эффективностипри заданном риске с учетом финансового рынка доминирует над остальными,следовательно, необходимо покупать 29% акций Центрэнерго и 71% акций компании«Укрнафта».
4. Разработка вопросов охраны труда при работе с ЭВМ4.1Потенциально опасные и вредные производственные факторы
Имеющийся внастоящее время в нашей стране комплекс разработанных организационныхмероприятий и технических средств защиты, накопленный передовой опыт работыряда вычислительных центров показывает, что имеется возможность добитьсязначительно больших успехов в деле устранения воздействия на работающих опасныхи вредных производственных факторов. Однако состояние условий труда и егобезопасности в ряде ВЦ еще не удовлетворяют современным требованиям. ОператорыЭВМ, операторы подготовке данных, программисты и другие работники ВЦ ещесталкиваются с воздействием таких физически опасных и вредных производственныхфакторов, как повышенный уровень шума, повышенная температура внешней Среды,отсутствие или недостаточная освещенность рабочей зоны, электрический ток,статическое электричество и другие.
Многиесотрудники ВЦ связаны с воздействием таких психофизических факторов, какумственное перенапряжение, перенапряжение зрительных и слуховых анализаторов,монотонность труда, эмоциональные перегрузки. Воздействие указанныхнеблагоприятных факторов приводит к снижению работоспособности, вызванноеразвивающимся утомлением. Появление и развитие утомления связано с изменениями,возникающими во время работы в центральной нервной системе, с тормознымипроцессами в коре головного мозга. Например сильный шум вызывает трудности сраспознанием цветовых сигналов, снижает быстроту восприятия цвета, остротузрения, зрительную адаптацию, нарушает восприятие визуальной информации,уменьшает на 5 – 12% производительность труда. Длительное воздействие шума с уровнемзвукового давления 90 дБ снижает производительность труда на 30 – 60%.
Медицинскиеобследования работников ВЦ показали, что помимо снижения производительноститруда высокие уровни шума приводят к ухудшению слуха. Длительное нахождениечеловека в зоне комбинированного воздействия различных неблагоприятных факторовможет привести к профессиональному заболеванию. Анализ травматизма средиработников ВЦ показывает, что в основном несчастные случаи происходят отвоздействия физически опасных производственных факторов при заправке носителяинформации на вращающийся барабан при снятом кожухе, при выполнениисотрудниками несвойственных им работ. На втором месте случаи, связанные своздействием электрического тока.4.2Обеспечение электробезопасности
Электрическиеустановки, к которым относится практически все оборудование ЭВМ, представляютдля человека большую потенциальную опасность, так как в процессе эксплуатацииили проведении профилактических работ человек может коснуться частей,находящихся под напряжением. Специфическая опасность электроустановок:
токоведущиепроводники, корпуса стоек ЭВМ и прочего оборудования, оказавшегося под напряжениемв результате повреждения (пробоя) изоляции, не подают каких-либо сигналов,которые предупреждают человека об опасности. Реакция человека на электрическийток возникает лишь при протекании последнего через тело человека. Исключительноважное значение для предотвращения электротравмотизма имеет правильнаяорганизация обслуживания действующих электроустановок ВЦ, проведения ремонтных,монтажных и профилактических работ. При этом под правильной организациейпонимается строгое выполнение ряда организационных и технических мероприятий исредств, установленных действующими «Правилами технической эксплуатацииэлектроустановок потребителей и правила техники безопасности при эксплуатацииэлектроустановок потребителей» (ПТЭ и ПТБ потребителей) и «Правила установкиэлектроустановок» (ПУЭ). В зависимости от категории помещения необходимо принятьопределенные меры, обеспечивающие достаточную электробезопасность приэксплуатации и ремонте электрооборудования. Так, в помещениях с повышеннойопасностью электроинструменты, переносные светильники должны быть выполнены сдвойной изоляцией или напряжение питания их не должно превышать 42 В. В ВЦ ктаким помещениям могут быть отнесены помещения машинного зала, помещения дляразмещения сервисной и периферийной аппаратуры. В особо опасных же помещенияхнапряжение питания переносных светильников не должно превышать 12 В, а работа сэлектротранспортирыемым напряжением не выше 42 В разрешается только сприменением СИЗ (диэлектрических перчаток, ковриков и т.п.). Работы без снятиянапряжения на токоведущих частях и вблизи них, работы, проводимыенепосредственно на этих частях или при приближении к ним на расстояние менееустановленного ПЭУ. К этим работам можно отнести работы по наладке отдельныхузлов, блоков. При выполнении такого рода работ в электроустановках до 1000Внеобходимо применение определенных технических и организационных мер, таких как:ограждения расположенные вблизи рабочего места и других токоведущих частей, ккоторым возможно случайное прикосновение; работа в диэлектрических перчаткахили стоя на диэлектрическом коврике; применение инструмента с изолирующимирукоятками, при отсутствии такого инструмента следует пользоватьсядиэлектрическими перчатками. Работы этого вида должны выполнятся не менее чемдвумя работниками.
Всоответствии с ПТЭ и ПТВ потребителям и обслуживающему персоналуэлектроустановок предъявляются следующие требования:
− лица,не достигшие 18-летнего возраста, не могут быть допущены к работам вэлектроустановках;
− лицане должны иметь увечий и болезней, мешающих производственной работе;
− лицадолжны после соответствующей теоретической и практической подготовки пройтипроверку знаний и иметь удостоверение на доступ к работам в электроустановках.
В ВЦразрядные токи статического электричества чаще всего возникают приприкосновении к любому из элементов ЭВМ. Такие разряды опасности для человекане представляют, но кроме неприятных ощущений они могут привести к выходу изстроя ЭВМ. Для снижения величины возникающих зарядов статического электричествав ВЦ покрытие технологических полов следует выполнять из однослойногополивинилхлоридного антистатического линолеума. Другим методом защиты являетсянейтрализация заряда статического электричества ионизированным газом. Впромышленности широко применяются радиоактивные нитрализаторы. К общим мерамзащиты от статического электричества в ВЦ можно отнести общие и местноеувлажнение воздуха.4.3Обеспечение санитарно-гигиенических требований к помещениям ВЦ
Помещения ВЦ,их размеры (площадь, объем) должны в первую очередь соответствовать количествуработающих и размещаемому в них комплекту технических средств. В нихпредусматриваются соответствующие параметры температуры, освещения, чистотывоздуха, обеспечивают изоляцию, от производственных шумов и т.п. Дляобеспечения нормальных условий труда санитарные нормы СН 245–71 устанавливаютна одного работающего, объем производственного помещения не менее 15 м3,площадь помещения выгороженного стенами или глухими перегородками не менее 4,5 м3.
Дляэксплуатации ЭВМ следует предусматривать следующие помещения:
− машинныйзал, помещение для размещения сервисной и периферийной аппаратуры, помещениедля хранения запасных деталей, инструментов, приборов (ЗИП);
− помещениядля размещения приточно-вытяжных вентиляторов;
− помещениедля персонала;
− помещениедля приема-выдачи информации.
Основные помещенияВЦ располагаются в непосредственной близости друг от друга. Их оборудуют обще обменнойвентиляцией и искусственным освещением. К помещению машинного зала и хранениямагнитных носителей информации предъявляются особые требования. Площадьмашинного зала должна соответствовать площади необходимой по заводскимтехническим условиям данного типа ЭВМ.
Высота заланад технологическим полом до подвесного потолка должна быть 3 – 3,5 м.Расстояние подвесным и основным потолками при этом должно быть 0,5 – 0,8 м.Высоту подпольного пространства принимают равной 0,2 – 0,6 м.
В ВЦ, какправило, применяется естественное боковое освещение. Рабочие комнаты и кабинетыдолжны иметь естественное освещение. В остальных помещениях допускаетсяискусственное освещение.
В техслучаях, когда одного естественного освещения не хватает, устанавливаетсясовмещенное освещение. При этом дополнительное искусственное освещениеприменяется не только в темное, но и в светлое время суток.
Искусственноеосвещение по характеру выполняемых задач делится на рабочее, аварийное,эвакуационное.
Рациональноецветовое оформление помещения направленно на улучшение санитарно-гигиеническихусловий труда, повышение его производительности и безопасности. Окраскапомещений ВЦ влияет на нервную систему человека, его настроение и, в конечном счете,на производительность труда. Основные производственные помещения целесообразноокрашивать в соответствии с цветом технических средств. Освещение помещения иоборудования должно быть мягким, без блеска.
Снижениешума, создаваемого на рабочих местах ВЦ внутренними источниками, а также шумапроникающего извне, является очень важной задачей. Снижение шума в источникеизлучения можно обеспечить применением упругих прокладок между основаниеммашины, прибора и опорной поверхностью. В качестве прокладок используютсярезина, войлок, пробка, различной конструкции амортизаторы. Под настольныешумящие аппараты можно подкладывать мягкие коврики из синтетических материалов,а под ножки столов, на которых они установлены, – прокладки из мягкой резины,войлока, толщиной 6 – 8 мм. Крепление прокладок возможно путем приклейкиих к опорным частям.
Возможнотакже применение звукоизолирующих кожухов, которые не мешают технологическомупроцессу. Не менее важным для снижения шума в процессе эксплуатации являетсявопрос правильной и своевременной регулировки, смазывания и замены механическихузлов шумящего оборудования.
Рациональнаяпланировка помещения, размещения оборудования в ВЦ является важным фактором,позволяющим снизить шум при существующем оборудовании ЭВМ. При планировке ВЦмашинный зал и помещение для сервисной аппаратуры необходимо располагать в далиот шумящего и вибрирующего оборудования.
Снижениеуровня шума, проникающего в производственное помещение извне, может быть достигнутоувеличением звукоизоляции ограждающих конструкций, уплотнением по периметрупритворов окон, дверей.
Таким образом,для снижения шума создаваемого на рабочих местах внутренними источниками, атакже шума, проникающего из вне следует:
− ослабитьшум самих источников (применение экранов, звукоизолирующих кожухов);
− снизитьэффект суммарного воздействия отраженных звуковых волн (звукопоглащающиеповерхности конструкций);
− применятьрациональное расположение оборудования;
− использоватьархитектурно-планировочные и технологические решения изоляций источников шума.4.4Противопожарная защита
Пожары в ВЦпредставляют особую опасность, так как сопряжены с большими материальнымипотерями. Характерная особенность ВЦ – небольшие площади помещений. Какизвестно пожар может возникнуть при взаимодействии горючих веществ, окисления иисточников зажигания. В помещениях ВЦ присутствуют все три основные фактора,необходимые для возникновения пожара.
Горючимикомпонентами на ВЦ являются: строительные материалы для акустической иэстетической отделки помещений, перегородки, двери, полы, перфокарты иперфоленты, изоляция кабелей и др.
Противопожарнаязащита – это комплекс организационных и технических мероприятий, направленныхна обеспечение безопасности людей, на предотвращение пожара, ограничение егораспространения, а также на создание условий для успешного тушения пожара.
Источникамизажигания в ВЦ могут быть электронные схемы от ЭВМ, приборы, применяемые длятехнического обслуживания, устройства электропитания, кондиционированиявоздуха, где в результате различных нарушений образуются перегретые элементы,электрические искры и дуги, способные вызвать загорания горючих материалов.
В современныхЭВМ очень высокая плотность размещения элементов электронных схем. Внепосредственной близости друг от друга располагаются соединительные провода,кабели. При протекании по ним электрического тока выделяется значительноеколичество теплоты. При этом возможно оплавление изоляции. Для отводаизбыточной теплоты от ЭВМ служат системы вентиляции и кондиционированиявоздуха. При постоянном действии эти системы представляют собой дополнительнуюпожарную опасность.
ЭнергоснабжениеВЦ осуществляется от трансформаторной станции и двигатель-генераторныхагрегатов. На трансформаторных подстанциях особую опасность представляюттрансформаторы с масляным охлаждением. В связи с этим предпочтение следуетотдавать сухим трансформатором.
Пожарнаяопасность двигатель-генераторных агрегатов обусловлена возможностью короткихзамыканий, перегрузки, электрического искрения. Для безопасной работы необходимправильный расчет и выбор аппаратов защиты. При поведении обслуживающих,ремонтных и профилактических работ используются различные смазочные вещества,легковоспламеняющиеся жидкости, прокладываются временные электропроводники,ведут пайку и чистку отдельных узлов. Возникает дополнительная пожарнаяопасность, требующая дополнительных мер пожарной защиты. В частности, приработе с паяльником следует использовать несгораемую подставку с несложнымиприспособлениями для уменьшения потребляемой мощности в нерабочем состоянии.
Длябольшинства помещений ВЦ установлена категория пожарной опасности В.
Одной изнаиболее важных задач пожарной защиты является защита строительных помещений отразрушений и обеспечение их достаточной прочности в условиях воздействиявысоких температур при пожаре. Учитывая высокую стоимость электронногооборудования ВЦ, а также категорию его пожарной опасности, здания для ВЦ ичасти здания другого назначения, в которых предусмотрено размещение ЭВМ должныбыть 1 и 2 степени огнестойкости.
Дляизготовления строительных конструкций используются, как правило, кирпич,железобетон, стекло, металл и другие негорючие материалы. Применение деревадолжно быть ограниченно, а в случае использования необходимо пропитывать егоогнезащитными составами. В ВЦ противопожарные преграды в виде перегородок изнесгораемых материалов устанавливают между машинными залами.
К средствамтушения пожара, предназначенных для локализации небольших загораний, относятсяпожарные стволы, внутренние пожарные водопроводы, огнетушители, сухой песок,асбестовые одеяла и т.п.
В зданиях ВЦпожарные краны устанавливаются в коридорах, на площадках лестничных клеток ивходов. Вода используется для тушения пожаров в помещениях программистов,библиотеках, вспомогательных и служебных помещениях. Применение воды в машинныхзалах ЭВМ, хранилищах носителей информации, помещениях контрольно измерительныхприборов ввиду опасности повреждения или полного выхода из строя дорогостоящегооборудования возможно в исключительных случаях, когда пожар принимает угрожающекрупные размеры. При этом количество воды должно быть минимальным, а устройстваЭВМ необходимо защитить от попадания воды, накрывая их брезентом или полотном.
Для тушенияпожаров на начальных стадиях широко применяются огнетушители. По видуиспользуемого огнетушащего вещества огнетушители подразделяются на следующиеосновные группы.
Пенныеогнетушители, применяются для тушения горящих жидкостей, различных материалов,конструктивных элементов и оборудования, кроме электрооборудования,находящегося под напряжением.
Газовыеогнетушители применяются для тушения жидких и твердых веществ, а такжеэлектроустановок, находящихся под напряжением.
Впроизводственных помещениях ВЦ применяются главным образом углекислотныеогнетушители, достоинством которых является высокая эффективность тушенияпожара, сохранность электронного оборудования, диэлектрические свойствауглекислого газа, что позволяет использовать эти огнетушители даже в томслучае, когда не удается обесточить электроустановку сразу.
Дляобнаружения начальной стадии загорания и оповещения службу пожарной охраныиспользуют системы автоматической пожарной сигнализации (АПС). Кроме того, онимогут самостоятельно приводить в действие установки пожаротушения, когда пожареще не достиг больших размеров. Системы АПС состоят из пожарных оповестителей, линий связи и приемныхпультов (станций).
Эффективностьприменения систем АПС определяется правильным выбором типа оповестителей и мест их установки. Привыборе пожарных оповестителей необходимо учитывать конкретные условия их эксплуатации:особенности помещения и воздушной среды, наличие пожарных материалов, характервозможного горения, специфику технологического процесса и т.п.
Всоответствии с «Типовыми правилами пожарной безопасности для промышленныхпредприятий» залы ЭВМ, помещения для внешних запоминающих устройств, подготовкиданных, сервисной аппаратуры, архивов, копировально-множительного оборудования ит.п. необходимо оборудовать дымовыми пожарными оповестителей. В этих помещениях вначале пожара при горении различных пластмассовых, изоляционных материалов ибумажных изделий выделяется значительное количество дыма и мало теплоты.
В другихпомещениях ВЦ, в том числе в машинных залах дизель генераторов и лифтов,трансформаторных и кабельных каналах, воздуховодах допускается применениетепловых пожарных оповестителей.
Объекты ВЦкроме АПС необходимо оборудовать установками стационарного автоматическогопожаротушения. Наиболее целесообразно применять в ВЦ установки газового тушенияпожара, действие которых основано на быстром заполнении помещения огнетушащимгазовым веществом с резким снижением содержания в воздухе кислорода.
Заключение
Приосуществлении активных и пассивных операций банк стремился к достижению ихсбалансированности по срокам. Поддержание необходимого объема ликвидных средств(корреспондентский счет в НБУ, касса, корреспондентские счета в других банках)было сдерживающим фактором роста прибыли, однако позволило банку создатьзначительный запас ликвидности для обеспечения стабильного режима проведенияплатежей клиентов, возврата средств по обязательствам Банка, а также строгособлюдения установленных Национальным банком нормативных требований.
Объемвысоколиквидных средств в течение года вырос на 14 миллионов гривен и составилна конец года 681 миллиона гривен, в том числе значительно увеличились средствабанка на корреспондентском счете в НБУ: с 209 до 244 миллионов гривен.Увеличение объема высоколиквидных средств в течение прошедшего года обусловленопоследовательной политикой Банка по укреплению ликвидности, а также возросшимитребованиями Национального банка Украины и внесенными им изменениями в методикурасчета нормы обязательного резервирования. Таким образом, норма обязательногорезерва с начала года возросла в 1,8 раза. В течение года Банком приобреталисьдепозитные сертификаты НБУ: их объем колебался в пределах 40–60 миллионовгривен.
Одним изфакторов, обеспечившим удержание ликвидности на высоком уровне в 2004 г.было сохранение объема привлеченных срочных вкладов физических лиц в пределах775 – 794 миллионов гривен, что составило 13–14% от всех обязательств, а так жерост срочных депозитов юридических лиц со 825 до 1 485 миллионов гривен,являющихся диверсифицированными источниками ресурсов.
Собственныесредства банка в течение 2004 года выросли значительно по сравнению с концом2003 года (с 454 812 до 744 649 тысяч гривен).
Составляющимиэтого роста явились увеличение оплаченного уставного фонда на 28 000 тысячгривен и полученная в течение года прибыль.
Коэффициентадекватности капитала продолжал расти, так в 1997 году он составлял 8,1%, в1998 – 8,3%, в 1999 – 9,22%, а по итогам 2004 года составил 10,22%. Такойпоследовательный рост отражает, несмотря на нестабильную экономическуюситуацию, повышение надёжности банка.
Кромеобеспечения надежности, банк, как и любое другое предприятие, должен стремитсяк достижению доходности банковского дела. Так чистая прибыль увеличилась на 20 733 419,55гривен и составила на начало 2005 г. 25 033 364,16 гривен.Увеличение произошло, в основном из-за повышения доходов от валютных, кредитныхопераций и операций с ценными бумагами.
В настоящеевремя рынок ценных бумаг в Украине начинает, развивается, в то время как всовременной кредитной системе ряда развитых стран вложение в ценные бумагиполучили широкое распространение.
Главнымицелями банка как инвестора являются доходность и безопасность вложений. Поэтомуэксперты банка должны определится с этими показателями.
Безопасностьобычно достигается в ущерб доходности и росту вложений. Наиболее безопаснымисчитаются вложения в облигации государственных займов, так как ониобеспечиваются экономическим весом и платежеспособностью государства.
Если же банк,прежде всего, заинтересован в доходности акций или облигаций, т.е. в получениимаксимально возможных дивидендов, то ему придется пожертвовать безопасностью,поскольку считается, что наиболее доходными являются ценные бумаги акционерныхобществ с низким инвестиционным рейтингом. Вместе с тем, это не означает, чточем менее надежны ценные бумаги, тем они доходнее, так как доходность зависитот различных факторов. Оптимальное сочетание безопасности и доходностиосуществляется путем тщательной и периодической проверки и подбора ценныхбумаг.
При анализефондового рынка были выбраны акции пяти предприятий энергетического комплекса(Центрэнерго, Днепрэнерго, Киевэнерго, Укрнафта и Турбоатом). Для получениянаибольшего эффекта от капиталовложений перед инвестиционным отделом «ПриватБанка»была поставлена задача о выборе оптимального портфеля ценных бумаг из акцийвышеуказанных предприятий.
В процессеисследований были рассмотрены шесть видов инвестиционных портфелей. Необходимовыбрать такой оптимальный портфель ценных бумаг, который удовлетворял бы двумпоказателям:
- эффективностьпортфеля не менее 8%;
- рискпортфеля не более 0,71%.
Анализполученных данных показал, что портфель ценных бумаг максимальной эффективностипри заданном риске с учетом финансового рынка доминирует над остальными,следовательно, необходимо покупать 29% акций Центрэнерго и 71% акций компании«Укрнафта».
Список использованной литературы
1. Белоусов Л.Ю. Основыбанковского дела. – К.: Учебное пособие, 1999.-390 с.
2. КолесниковаА.Г и др. Банковское дело. – М.: «Финансы и статистика», 1998.-460 с.
3. КолесниковаА.Г. и др. Моделирование в банковском деле. – Л.: «Феникс», 2000. –310 с.
4. Герасимович А.М. Учет и аудит в коммерческих банках. – Л.: «Феникс», 1999.-510 с.
5. БакановМ.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы истатистика, 1997. – 416 с.
6. МалыхинВ.И. Финансовая математика. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 512 с.
7. НееловИ.В. Результаты торгов ПФТС //. Бизнес. – 2001. – 26.01. – с. 80
8. Гапоненко В.Ф., МихайловФ.Н. Трудовое право, – М.: ЮНИТИ, 2002. – 463 с.
9. Какаулин С.П. Системауправления охраной труда. Справочник специалиста по охране труда, 2003 г.,№3. С. 95.
10.Лыгин Р.Н., Толмачев А.П. Трудовоеправо /конспект лекций/, – М.: ПРИОР, 2001. – 112 с.
11.Муцинова Н.А. Правоваяорганизация охраны труда на предприятиях. Автореферат канд. дисс. М., 1970, с. 6.
12.Сорокин Ю.Г. Наоснове достигнутого – к новым решениям в области охраны труда. №1 С. 7.
13.Сыроватская Л.А. Трудовоеправо. Учебник /2-е издание, доп. перераб. М., ЮРИСТ, 2001
14.Смирнова О.В. Трудовоеправо. Учебник, изд. 3-е, перераб. и дополн./, – М.: Издательская группа «Проспект», 2000. – 447 с.
15.Дика В.В. Информационные системы в экономике. Учебник. –М.: Финансы и статистика, 1996. – 271 с.
16.Кондрашова С.С. Информационные технологии в экономике.Учебник. – К.: МАУП, 1998. – 131 с.
17.Титоренко Г.А. Автоматизированные информационные технологии вэкономике, – М.: Компьютер, ЮНИТИ, 1998. – 400 с.
18.Ереклинцев В.В., МироновВ.Г., Звонарев Н.В. Статистический контроль. – М.: Финансы истатистика, 1987.-143 с.
19.Дж. Риггс.Производственные системы: планирование, анализ, контроль. – М.: Прогресс, 1972.-340 с.
20.Степнов М.Н. Статистическиеметоды обработки результатов испытаний. – М.: Машиностроение, 1985.-231 с.
21.Иванов Н.И., ГейфманР.С., Гафт Л.Ш., Экономико-математические модели оптимального планированияпроизводства. – К.: Наукова думка, 1971. – 208 с.
22.Соболь И.М., Статников Р.Б. Поиски задачи оптимального конструирования / Проблемы случайного поиска. – Рига:Зинатне, 1972. – №1. – С. 117–135.
23.Щедрин Н.И., Кархов А.Н.,Математические методы программирования в экономике. – М.: Статистика, 1974.
24.Сергеев М. Предпринимательский риск истратегия предпринимателя // Коммерсант-weekly – 1994 – №38
25.К. Рэдхэд, С. Хьюс. Управлениефинансовыми рисками. – М.: Инфра-М, 1996.
26.Балабанов И.Т. Риск-менеджмент. – М.:Финансы и статистика, 1996.
27.Финансовый менеджмент. Учебник / Под ред.Стояновой Е.С. – М.: Перспектива, 1998.
28.Ковалев В.В. Финансовый анализ.Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы истатистика, 1995.
29.Коробов М.Л. Фінанси промисловогопідприємства. – К.: Либідь, 1995.
30.Холт Роберт Н. Основы финансовогоменеджмента. – М.: Дело, 1993.
31.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методикафинансового анализа предприятий. – М.: ЮНИГЛОБ совместно с ИПО «МП», 1992.
32.Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски впредпринимательской деятельности. – М.: Инфра-М, 1996.
33.Вітлинський В.В., Наконечний С. І.Ризик у менеджменті. – К.: ТОВ «Борисфен-М», 1996.
34.Уткин Э.А. Риск-менеджмент. – М.:Финансы и статистика, 1995.
35.Чернов В.А. Анализ коммерческогориска. – М.: Экономика, 1996.
36.Закон України «Про господарськітовариства», введений в дію Постановою ВР №1577–121577–120 від 19.09.91 іззмінами та доповненнями. Відомості Верховної Ради, 1991, №49 ст. 682
37.Закон України «Про цінні папери ифондову біржу», введений в дію Постановою ВР №1202–12 від 18.06.91 із змінамита доповненнями. Відомості Верховної Ради, 1991, №38 ст. 508
38.Инструкция №10 «О порядке регулирования ианализе деятельности коммерческих банков», введенная в действие ПостановлениемНационального банка Украины, 1996
39.Финансовое управление компанией. / Подред. Кузнецовой. – М.: Экономика, 1996.
40.Ф. Котлер. Основы маркетинга. – М.:Прогресс, 1992.
41.Решетилова Т.Б., Шинкаренко Н.В. Маркетинг.– Днепропетровск: ГГАУ, 1997.
42.Новицкий В.Е. Внешнеэкономическаядеятельность и международный маркетинг. – К.: Либра, 1994.
43.Внешнеторговые сделки. / СоставительГринько Н.С. – Сумы: Реал, 1994.
44.ГОСТ 12.1.005–88 ССБТ. Общиесанитарно-гигиенические требования к воздуху рабочей зоны.
45.ГОСТ 12.1.003–83 ССБТ. Производственныйшум.
46.ГОСТ 12.1.019–79 ССБТ. Электробезопасность.Общие требования.
47.Шумейко С.Б. Высокоэффективнаяочистка воздуха. – К.: Техника, 1989.
48.Денисенко Г.Ф. Охрана труда. – М.:Высшая школа, 1995.
49.Олексюк О.С. Системипідтримки прийняття фінансових рішень на мікрорівні. – К.: Наукова думка, 1998.
50.Градов В. Стратегия итактика антикризисного управления фирмой. – М.: Экономика, 1996.
51.Густяков И.М. Учет собственных средств: прибыль (убыток).Бухгалтерский вестник – 1998 – №1
52.Занудько Н. Как оценитьфинансовое положение предприятия // Бизнес-1997 – №3.
53.Анализ финансовогосостояния. – М.: Центр экономики и маркетинга, 1995.
54.Бланк И.А. Стратегияи тактика управления финансами. – К.: «ИТЕМ лтд», СП «АДСФ – Украина», 1996.
55.Кондратьев О. Факторыобеспечения финансовой устойчивости. Финансы Украины – 1997 – №9.
56.Коласс Б. Управлениефинансовой деятельностью предприятия. – К.: Наукова думка, 1997.
57.Ковалев В.В. Финансовыйанализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М. Финансыи статистика, 1995.-432 с.
58.Хелферт Э. Техникафинансового анализа. Пер. с англ. /Под ред. Белых Л.П.-М. Аудит, ЮНИТИ, 1996.-663 с.
59.Черкасов В.Е. Практическоеруководство по финансово-экономическим расчетам. – М. Метаинформ, АО«Консалтбанкир», 1995. — 128 с.
60.Соколова Л., Лукашов Е,Деренская Я. Критерии оценки финансового состояния предприятия. – Бизнес –информ №40, май 1996 г. — с. 45–48
61.Национальная электронная библиотека / Способ доступа: www.privatbank.dp.ua. – Информация о «ПриватБанке».
62.Бондарева И.А. Формирование финансовой устойчивости. – Дніпропетровськ:Наука і освіта. – 2000. – С. 8–9.