НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«САМАРСКИЙ ИНСТИТУТ — ВЫСШАЯ ШКОЛА
ПРИВАТИЗАЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА»
Специальность «Финансы и кредит»
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
По дисциплине: ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
На тему: «Приёмы финансового анализа и оценкипредпринимательских рисков»
Работа выполнена студенткой
Кирилловой ЛюдмилойВениаминовной
Группа № С-З-Ф-06-6-12
Научный руководитель:
Аюпова Л.К.
Самара 2009
Содержание
Введение
1. Приёмы финансового анализа
2. Риски в предпринимательской деятельности
3. Показатели риска и методы его оценки
Заключение
Список литературы
Введение
С переходом экономики к рыночнымотношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая июридическая ответственность. Новые условия требуют от предприятия повышенияэффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основевнедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных формхозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и т.п.Все это значительно увеличивает роль финансового анализа, с помощью котороговырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы иуправленческие решения, осуществляются контроль за их выполнением, выявляются резервыповышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельностипредприятия, его подразделений и работников.
Результаты такого анализанеобходимы собственникам, кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам,налоговым службам. Собственники анализируют финансовые отчёты для повышениядоходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы; кредиторы иинвесторы — чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам; поставщики — для своевременного получения платежей; налоговые инспекции — для выполненияпланов поступления средств в бюджет.
В определённых случаях дляреализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишьбухгалтерскую отчётность. Отдельные группы пользователей, например руководствои аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данныепроизводственного и финансового учёта). Тем не менее, чаще всего годовая иквартальная отчётность являются единственным источником внешнего финансовогоанализа.
Оценка финансового состояния неравнозначна его анализу. Анализ является лишь основой для проведения оценкифинансового состояния. Оценка включает рассмотрение каждого показателя,полученного в результате анализа, с точки зрения соответствия его уровнянормальному для данного предприятия; факторов, повлиявших на величинупоказателя, и возможных его изменений при изменении того или иного фактора; необходимойвеличины показателя на перспективу и способов достижения этой величины; взаимозависимостипоказателей финансового состояния и обеспечения целенаправленности их системыдля правильной ориентации специалистов предприятия в методах улучшенияфинансового состояния.
Осуществлениепредпринимательства в его любом виде связано с риском, который принято называтьхозяйственным, или предпринимательским. Выясним истоки и причины такого риска иформы его проявления для того, чтобы далее уяснить методы оценки риска испособы его предотвращения.
В связи с развитием рыночныхотношений предпринимательскую деятельность в нашей стране приходитсяосуществлять в условиях нарастающей неопределённости ситуации и изменчивостиэкономической среды. Значит, возникает неясность и неуверенность в полученииожидаемого конечного результата, а, следовательно, возрастает риск, то естьопасность неудачи, непредвиденных потерь. В особенности это присуще начальнымстадиям освоения предпринимательства.
Рынок есть, прежде всего,экономическая свобода. Над предпринимателем могут возвышаться только закон иустанавливаемые им ограничения.
Государственное регулирование вусловиях рынка сводится преимущественно к установлению норм осуществленияпредпринимательской деятельности и к налоговой системе. Всё остальноеопределяется производителем и потребителем, их волей, а в какой-то степенискладывается случайным образом.
Следовательно, хотим мы того илине хотим, но, осваивая предпринимательство, нам придётся иметь дело с неопределённостьюи повышенным риском. Задача подлинного предпринимателя, хозяйственника новоготипа состоит не в том, чтобы искать дело с заведомо предвидимым результатом,дело без риска.
При таком подходе в рыночнойэкономике можно вообще оказаться вне дела и без дела. Надо не избегатьнеизбежного риска, а уметь чувствовать риск, оценивать его степень и непереходить за допустимые пределы.
1. Приёмы финансового анализа
Приемыанализа могут быть классифицированы:
натрадиционные — метод сравнения, сопоставления фактических данных за отчётныйпериод с базовыми данными, приём относительных величин, индексный метод, приёмгруппировки по какому-либо признаку, расчёт средней величины, балансовый метод,методы элиминирования;
математические- линейное программирование, сетевые графики, математические модели,корреляционно-регрессионный анализ.
Сравнение — сопоставление изучаемых данных и фактов хозяйственной жизни.
Различают горизонтальныйсравнительный анализ, который применяется для определения абсолютных иотносительных отклонений фактического уровня исследуемых показателей отбазового; вертикальный сравнительный анализ, используемый для изученияструктуры экономических явлений; трендовый анализ, применяемый при изученииотносительных темпов роста и прироста показателей за ряд лет к уровню базисногогода, т.е. при исследовании рядов динамики.
Обязательным условиемсравнительного анализа является сопоставимость сравниваемых показателей,предполагающая:
единство объёмных, стоимостных,качественных, структурных показателей;
единство периодов времени, закоторые производится сравнение;
сопоставимость условийпроизводства;
сопоставимость методикиисчисления показателей.
Индексный метод основываетсяна относительных показателях, выражающих отношение уровня данного явления к егоуровню, взятому в качестве базы сравнения.
Статистика называет нескольковидов индексов, которые применяются при анализе: агрегатные, арифметические,гармонические и т.д.
Использовав индексные пересчётыи построив временной ряд, характеризующий, например, выпуск промышленнойпродукции в стоимостном выражении, можно квалифицированно проанализироватьявления динамики.
Группировки — используются для исследования зависимости в сложных явлениях, характеристикакоторых отражается однородными показателями и разными значениями (характеристикапарка оборудования по срокам ввода в эксплуатацию, по месту эксплуатации, покоэффициенту сменности и т.д.)
Средние величины — исчисляются на основе массовых данных о качественно однородных явлениях. Онипомогают определять общие закономерности и тенденции в развитии экономическихпроцессов.
Балансовый метод состоитв сравнении, соизмерении двух комплексов показателей, стремящихся копределённому равновесию.
Он позволяет выявить врезультате новый аналитический (балансирующий) показатель.
Например, при анализеобеспеченности предприятия сырьём сравнивают потребность в сырье, источникипокрытия потребности и определяют балансирующий показатель — дефицит илиизбыток сырья.
Как вспомогательный, балансовыйметод используется для проверки результатов расчётов влияния факторов нарезультативный совокупный показатель.
Если сумма влияния факторов нарезультативный показатель равна его отклонению от базового значения, то,следовательно, расчёты проведены правильно.
Отсутствие равенствасвидетельствует о неполном учёте факторов или о допущенных ошибках:
/>,
где у — результативный показатель; x — факторы; ∆y (xi) — отклонение результативного показателя за счёт фактора хi.
Балансовый метод применяют такжедля определения размера влияния отдельных факторов на изменение результативногопоказателя, если известно влияние остальных факторов:
/>.
Графический способ. Графикиявляются масштабным изображением показателей и их зависимости с помощьюгеометрических фигур.
Графический способ не имеет ванализе самостоятельного значения, а используется для иллюстрации измерений.
Матричные модели представляютсобой схематическое отражение экономического явления или процесса с помощьюнаучной абстракции. Наибольшее распространение здесь получил метод анализа«затраты-выпуск», строящийся по шахматной схеме и позволяющий внаиболее компактной форме представить взаимосвязь затрат и результатов производства.
Математическоепрограммирование — это основное средство решения задач по оптимизациипроизводственно-хозяйственной деятельности.
Теория игр как разделисследования операций — это теория математических моделей принятия оптимальныхрешений в условиях неопределённости или конфликта нескольких сторон, имеющихразличные интересы.
Метод корреляционного ирегрессионного (стохастического) анализа широко используется для определения теснотысвязи между показателями не находящимися в функциональной зависимости, т.е. связьпроявляется не в каждом отдельном случае, а в определённой зависимости.
С помощью корреляции решаютсядве главные задачи:
составляется модель действующихфакторов (уравнение регрессии);
даётся количественная оценкатесноты связей (коэффициент корреляции).
Метод исследования операций направленна изучение экономических систем, в том числе производственно-хозяйственнойдеятельности предприятий, с целью определения такого сочетания структурныхвзаимосвязанных элементов систем, которое в наибольшей степени позволитопределить наилучший экономический показатель из ряда возможных.2. Риски в предпринимательской деятельности
Исходя из того, чтопредпринимательской деятельностью является самостоятельная, осуществляемая насвой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли отпользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуглицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке[1],проблема управления предпринимательскими рисками становится особенно актуальной.
Риск — это разновидностьнеопределённости, возникающая в ситуации неизбежного выбора, когда имеетсявозможность количественно и качественно оценить вероятность достиженияпредполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели (сделать ссылку натекст ниже).
Необходимо отметить, что обычноевосприятие риска как возможности потери не совсем правильное.
В практике предпринимательскойдеятельности собственник может получить и больше, чем ожидается.
Из такого подхода следует, чториск — это неясная, неопределённая обстановка, где возможен как положительный,так и отрицательный результат.
Основной задачей предпринимателяявляется не отказ от риска вообще, а выборы решений, связанных с управлениемриска на основе объективных критериев. Одно из главных правил предпринимательскойдеятельности гласит: «Не избегать риска, а предвидеть его, стремясьснизить до возможно более низкого уровня»[2].
Основной задачей оценкипредпринимательских рисков является их систематизация и разработка комплексногоподхода к определению степени риска, влияющего на деятельность предпринимателя.
Существует следующий алгоритмоценки рисков (рисунок 1) [3].
/>
Рисунок 1. Блок-схемакомплексной оценки рисков
В общем виде система методовоценки предпринимательских рисков делится на две группы:
1) качественные методы оценкипредпринимательских рисков — с их помощью осуществляется выявление рисков,присущих реализации предполагаемого решения; определение количественнойструктуры рисков; выявление наиболее рискоопасных областей в разработанномалгоритме принимаемого решения;
2) количественные методы оценкипредпринимательских рисков — их применение базируется на основе данных,полученных при качественной оценке, то есть оцениваются только те риски,которые присутствуют при осуществлении конкретной операции алгоритма принятия.
Процесс выработки компромисса,направленного на достижение баланса между выгодами от уменьшения риска инеобходимыми для этого затратами, а также принятие решения о том, какиедействия для этого следует предпринять (включая отказ от каких бы то ни былодействий), называется управлением риском.
В системе управления рискомважная роль принадлежит правильному выбору мер предупреждения и минимизациириска, которые в значительной мере определяют её эффективность. Они состоят изсредств разрешения рисков и приёмов снижения степени риска.
Средствами разрешения рисковявляются:
1. Избежание риска — этосознательное решение не подвергаться определённому виду риска;
2. Предотвращение ущербасводится к действиям, предпринимаемым для уменьшения вероятности потерь и дляминимизации их последствий. Такие действия могут предприниматься до того, какущерб был нанесён, во время нанесения ущерба и после того, как он случился;
3. Принятие риска состоит впокрытии убытков за счёт собственных ресурсов. Иногда это происходит самособой, например, когда предприниматель не подозревает о существовании риска илине обращает на него внимания. Бывают случаи, когда предприниматели сознательнорешают пойти на риск;
4. Перенос риска состоит вперенесении риска на других лиц.
Вслед за решением о том, какпоступать с выявленным риском, следует переходить к реализации выбранных приёмов.Главный принцип, которого следует придерживаться на этом этапе управленияриском, сводится к минимизации затрат на реализацию избранного курса действий.
Снижение степени риска — этосокращение вероятности объёма потерь. Для этого существует немало методов. Большаягруппа таких методов связана с подбором других операций, таких, чтобы суммарнаяоперация имела меньший риск.
3. Показатели риска и методы его оценки
Риск есть вероятностнаякатегория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позицийхарактеризовать и измерять его как вероятность возникновения определённогоуровня потерь. Таким образом, строго говоря, при обстоятельной, всестороннейоценке риска следовало бы устанавливать для каждого абсолютного илиотносительного значения величины возможных потерь соответствующую вероятностьвозникновения такой величины. Построение подобной таблицы или кривойвероятностей потерь является исходной стадией оценки риска. Но применительно кпредпринимательству это чаще всего чрезвычайно сложная задача. Поэтомупрактически приходится ограничиваться упрощёнными подходами, оценивая риск поодному или нескольким главным показателям, критериям, величинам, представляющимобобщённые характеристики, наиболее важные для суждения о приемлемости риска. Сэтой целью первоначально выделим определённые области, или зоны, риска взависимости от величины потерь.
Область, в которой потери неожидаются, назовём безрисковой областью, ей соответствуют нулевые илиотрицательные потери.
Под зоной допустимого рискапонимается область, в пределах которой данный вид предпринимательскойдеятельности сохраняет свою экономическую целесообразность, т.е. потери есть,но они меньше ожидаемой прибыли. Границы зоны допустимого риска соответствуютуровню потерь, равному расчётной прибыли от предпринимательской деятельности.
Следующая, более опасная областьназывается зоной критического риска. Это область, характеризуемая возможностьюпотерь в размере свыше величины ожидаемой прибыли и вплоть до величины полнойрасчётной, ожидаемой выручки от предпринимательства. Иначе говоря, зонакритического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомопревышают ожидаемую прибыль и в пределе могут привести к невозмещённой утеревсех средств, вложенных предпринимателем в дело. В последнем случаепредприниматель не только не получает от сделки никакого дохода, но и несётубытки в сумме всех бесплодных затрат.
Кроме критического целесообразнорассматривать еще более устрашающий — катастрофический риск. Зонакатастрофического риска представляет собой область потерь, которые по своейвеличине превосходят критический уровень и в пределе могут достигать величины,равной имущественному состоянию предпринимателя. Катастрофический риск способенпривести к краху, банкротству, полному крушению предприятия, его закрытию ираспродаже имущества. К категории катастрофического следует относить (внезависимости от имущественного или денежного ущерба) риск, связанный с прямойопасностью для жизни людей или с возникновением экологических катастроф. Потери,превышающие имущественное состояние предпринимателя, не рассматриваются, таккак их невозможно взыскать.
Вероятности определённых уровнейпотерь являются важными показателями, позволяющими высказать суждение обожидаемом риске и его приемлемости. Построенную кривую распределениявероятностей потерь прибыли можно назвать кривой риска. Так, скажем, есливероятность катастрофической потери выражается показателем, свидетельствующимоб ощутимой угрозе потери всего состояния (например, при его значении, равном0,2), то здравомыслящий, осторожный предприниматель заведомо откажется оттакого дела, не пойдет на подобный риск.
Таким образом, если при оценкериска предпринимательской деятельности удаётся построить не всю кривуювероятностей риска, а только установить характерные точки — вероятность нулевыхпотерь, наиболее вероятный уровень риска и вероятности допустимой критической,катастрофической потери, — задачу оценки можно считать успешно решённой. Значенияэтих показателей, в принципе, достаточно, чтобы в подавляющем большинствеслучаев идти с открытыми глазами на обоснованный риск.
В числе прикладных способовоценки риска выделим статистический, экспертный, расчетно-аналитический.
Суть статистического способасостоит в том, что изучается статистика потерь, имевших место в аналогичныхвидах предпринимательской деятельности, устанавливается частота появленияопределённых уровней потерь. Если статистический массив достаточно богат ипредставителен, то частоту возникновения данного уровня потерь можно в первомприближении приравнять к вероятности их возникновения и на этой основепостроить кривую вероятностей потерь, которая и есть искомая кривая риска.
Отметим одно важноеобстоятельство. Определяя частоту возникновения некоторого уровня потерь путёмделения числа соответствующих случаев на их общее число, следует включать вобщее число случаев и те предпринимательские сделки, в которых потерь не было,а имел место выигрыш, т.е. превышение расчётной прибыли. Иначе показателивероятностей потерь и угрозы риска окажутся завышенными.
Экспертный способ, известный подназванием метода экспертных оценок, применительно к предпринимательскому рискуможет быть реализован путём обработки мнений опытных предпринимателей илиспециалистов. Наиболее желательно, чтобы эксперты дали свои оценки вероятностейвозникновения определённых уровней потерь, по которым затем можно было бы найтисредние значения экспертных оценок и с их помощью построить кривуюраспределения вероятностей.
Можно даже ограничитьсяполучением экспертных оценок, вероятностей возникновения определённого уровняпотерь в четырёх характерных точках, т.е. установить экспертным образомпоказатели наиболее вероятных, допустимых, критических и катастрофическихпотерь, имея в виду, как их уровни, так и вероятности. По этим четырёмхарактерным точкам несложно воспроизвести ориентировочно всю кривуюраспределения вероятностей потерь. Конечно, при небольшом массиве экспертныхоценок график частот недостаточно представителен, а кривую вероятностей исходяиз такого графика, можно построить лишь сугубо приблизительно. Но всё жеопределённое представление о риске и характеризующих его показателях можнополучить, а это уже значительно лучше, чем не знать ничего.
Расчётно-аналитические методыпостроения кривой распределения вероятностей потерь и оценки на этой основепоказателей предпринимательского риска базируются на теоретическихпредставлениях. К сожалению, прикладная теория риска хорошо разработана толькоприменительно к страховому и игровому риску.
Элементы теории игр, в принципе,применимы ко всем видам предпринимательского риска, но прикладныематематические методы оценочных расчётов производственного, коммерческого,финансового риска на основе теории игр пока не созданы.
Кроме предложенных методовопределения степени риска, в практике деятельности предпринимателей частоиспользуются следующие способы его оценки.
В ряде случаев мера риска (какстепень ожидаемой неудачи при неуспехе в процессе достижения цели) определяетсячерез соотношение вероятности неуспеха и степени неблагоприятных последствий,которые могут наступить в этом случае.
Степень риска иногдаопределяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что ущербпроизойдёт.
В связи с установлениемвзаимосвязи между величиной риска выбираемого решения, а также возможнымущербом, наносимым этим решением, и очевидностью, с которой ущерб причиняется,предполагается, что наилучшим является решение с минимальным риском.
Другими словами, подвергаясьминимальному риску, человек в данной ситуации поступает оптимально. Для выборарешения с минимальным риском предлагается использовать функцию риска
Н=Ар1+ (А+В) р2,
где Н — риск; А и В — ущерб отвыбираемых решений; р1, р2 — степеньуверенности, что произойдут ошибки при принятии этих решений.
Вероятность технического икоммерческого успеха, т.е. учёт риска и оценка его степени, определяется взависимости от характера продукции, которую предполагается получить врезультате реализации и других факторов. Каждый из них может быть определён потаблице, помогающей вычислить вероятность успеха проектов.
В ряде случаев для определениястепени риска и выбора оптимальных решений применяется методика «дереворешений». Она предполагает графическое построение различных вариантов,которые могут быть приняты. По «ветвям дерева» соотносят субъективныеи объективные оценки данных событий (экспертные оценки, размеры потерь и доходови т.д.). Следуя вдоль построенных «ветвей дерева», используяспециальные методики расчёта вероятностей, оценивают каждый вариант пути. Этопозволяет достаточно обоснованно подойти к определению степени риска и выборуоптимального решения. Риск определяется как сумма ущерба, нанесённоговследствие неверного решения, и расходов, связанных с реализацией данногорешения.
Заключение
Главная цель производственногопредприятия в современных условиях — получение максимальной прибыли, чтоневозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов дляувеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.
Очевидно, что от эффективностиуправления финансовыми ресурсами и предприятием целиком и полностью зависит результатдеятельности предприятия в целом. Если дела на предприятии идут самотеком, астиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживаниестановится непрерывной.
Для финансовой устойчивостифирмы (предприятия) рекомендуется проводить следующие мероприятия:
необходимо в первую очередьизменить отношение к управлению производством;
осваивать новые методы и техникууправления;
усовершенствовать структурууправления;
самосовершенствоваться и обучатьперсонал;
совершенствовать кадровуюполитику;
продумывать и тщательно планироватьполитику ценообразования;
изыскивать резервы по снижениюзатрат на производство;
активно заниматься планированиеми прогнозированием управления финансов предприятия.
Предприятия являются основнымизвеньями хозяйствования и формируют основу экономического потенциалагосударства.
Чем прибыльнее фирма, чемстабильнее её доход, тем большим становится её вклад в социальную сферугосударства, в её экономический потенциал, наконец, тем лучше живут люди,работающие на таком предприятии.
Список литературы
1. АлтынниковаИ. Страхование предпринимательских рисков М.: Главбух, 2001.
2. ГрузиновВ.Е. Экономика предприятия и предпринимательства М. Софит, 2001.
3. ИдрисовА.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализэффективности инвестиций, М.: Информ. — изд. дом «Филинь», 2001.
4. КолассБ. Управление финансовой деятельностью предприятия. Проблемы, концепции, методыМ.: ЮНИТИ, Финансы, 2003.
5. Основыпредпринимательского дела / под ред. Осипова Ю., Смирновой Е.М., БЕК, 2002.
6. СмирновА.Л. Организация финансирования инвестиционных проектов М.: АО Консалтбанкир,2001.
7. Экономикапредприятия / под ред. Горфинкеля В., Куприятинова Е.М.: Юристъ, 2003.