Нехаев С.А., Президент cетевого холдинга«ВЭБ-ПЛАН Групп»
Решение вопросов создания благоприятногоинвестиционного климата, управления инвестиционными комплексами, созданияинвестиционной инфраструктуры и законодательного обеспечения инвестиционныхпроцессов невозможно вне реалий и тенденций сегодняшнего мира, без анализа процессовглобализации мировой экономики.
То, что делается сегодня в России нашимгосударством, его исполнительными и законодательными структурами в областиинвестиционной политики можно охарактеризовать как эмпирический подбормероприятий, которые в лучшем случае помогает не так сильно отстать отсложившихся стандартов и правил работы на мировых рынках финансов и инвестиций.Но в любом случае мы остаемся там, где такие подходы и позволяют оставаться — вхвосте развития мирового сообщества.
Исходя из этого, актуальным являетсяпереосмысление направлений интеграции государства и его региональныхобразований в мировое экономическое сообщество в условиях глобализации.
Сегодня глобализация характеризуетсясистемной интеграцией мировых рынков и региональных экономик, всех сферчеловеческой деятельности, в результате чего наблюдается ускоренныйэкономический рост, ускорение внедрения современных технологий и методовуправления.
При этом изменения, вызываемые процессамиинтеграции экономик носят глубинный характер, затрагивают все сферыдеятельности человека, ставят задачу приведения к соответствию социальныхпараметров развития общества, совершенствования его политической структуры,технологий макроэкономического управления. В современном процессе интеграциинациональных (и их региональных) экономик в единое мировое хозяйство имеетсяряд различий, особенностей по сравнению с тем, что происходило в недавнемпрошлом:
1. Прежде всего, большая часть мира неучаствовала в глобальной экономике начала нашего века. Сегодня большее, чемкогда-либо ранее, количество стран, открыли свои границы для торговли,финансов, инвестиций и информации. Не только развитые, но и развивающиесястраны проводят реформирование своих экономик.
2. Если в начале столетия глобализациябыла вызвана сокращением транспортных расходов, то в настоящее время онаобусловлена снижением стоимости средств коммуникации.
Стоимость трехминутного телефонногоразговора между Нью-Йорком и Лондоном снизилась с 300 долларов (в эквивалентесовременных цен) в 1930 году до нескольких центов в 2000 году. Затраты навычислительные мощности компьютеров снижаются в среднем на 30% в год запоследние несколько десятилетий.
Революционные изменения произошли вобласти глобальных средств коммуникаций и становление «информационногообщества». Internet — самое быстро растущее средство коммуникации за всюисторию цивилизации — число пользователей Интернет во всем мире возрастет втекущем году на 100 млн. человек и достигнет к началу следующего года 375 млн.человек. Эти изменения неминуемо вызовут в экономике не меньшийпреобразовательный эффект как и в свое время промышленная революция. Элементытаких преобразований уже сейчас четко видны — электронная торговля не толькопредметами общего потребления, но и акциями предприятий. По прогнозам, в 2002году торгово-промышленные компании США будут осуществлять свои операции вИнтернете на сумму около $350 миллиардов, у свыше 50% корпораций будут вестиобслуживание клиентов и выставлять счета через Сеть. На сегодня объем сделок,заключаемых через Интернет и другие средства электронной связи, достигает вЕвропе 17 миллиардов евро, а к 2003 году, по мнению специалистов, может вырастидо 340 миллиардов.
Дешевая и эффективная сеть коммуникацийпозволяет фирмам размещать различные составляющие производств в разных странах,сохраняя при этом прямые организационные и информационные контакты,непосредственное управление товарными и финансовыми потоками.
Современные информационные технологиитакже уменьшили необходимость физических контактов между производителями ипотребителями и позволила некоторым услугам, которые ранее невозможно былопродать на международных рынках, стать объектом торговли. При этом значительно(в разы) сокращаются и издержки обслуживания оборота товаров и услуг.
3. Хотя чистый оборот мирового капиталаможет быть меньше, чем в прошлом, валовые международные финансовые потоки сталинамного больше. Например, ежедневный оборот иностранной валюты в мире возрос с15 миллиардов долларов США в 1973 году до 1,7 триллиона США в 2000 году.
В течение последних 25 лет рынки капиталастали мировыми (глобальными) рынками, отражают финансовую сторону обменатоварами и услугами. Возросший объем международных торговых сделок потребовал иувеличения денежного оборота.
По данным Всемирной торговой организации(ВТО), в целом рост мировой торговли в 1999 году остался на уровне предыдущего1998 года и составил 4,5%. Объем торговли товарами увеличился на 3,5% и достиг5,46 триллионов долларов США, а торговля услугами выросла на 1,5% (1,34 триллионовдолларов США).
В невиданной до сих пор мере международныйрынок капиталов служит полем для вложений профессиональных инвесторов(инвестиционных и пенсионных фондов) и частных владельцев капитала. В среднемтолько 15% сделок на валютном рынке связано с экспортом, импортом идолгосрочным оборотом капитала. Остальные носят чисто финансовый характер.
Кроме того, рынки капиталов были долгоевремя классическими национальными рынками. Они ограничивались рамкаминациональных валют, которые к тому же были фиксированными благодаря системетвердых обменных курсов и защищались рядом правил. Эта система кардинальноизменилась с переходом к гибкому обменному курсу (1973 г.) Сегодня рынкикапиталов все больше приобретают характер глобальных и межнациональных.
4. В настоящее время около 20 процентовпродукции мировой экономики производится филиалами, транснациональныхкорпораций. Треть мировой торговли приходится на сделки между базовымикомпаниями и их зарубежными филиалами и еще одна треть — на торговлю междукомпаниями, входящими в транснациональные стратегические союзы. ООН насчитывает35 тысяч транснациональных сил с 150 тысячами филиалов. То есть все болеесущественным в развитии процесса глобализации становится фактортранснационализации с очевидной ориентацией корпораций на информационный рыноки рынок передовых технологий.
Газета «Financial Times»опубликовала очередной рейтинг крупнейших корпораций мира. Сенсаций он непринес: двенадцать из двадцати самых дорогих компаний родом из США, иподавляющее большинство из них представляет индустрию высоких технологий,информационного бизнеса, телекоммуникаций и финансового сектора. В топ-20крупнейших компании остались только шесть представителей традиционной экономики- это General Electric, Merck, Toyota Motors, Royal Dutch Shell, Exxon Mobil иBP Amoco.
Высокотехнологичные новички топ-20поражают быстрым ростом своих акций. Так. например. America Online из второйсотни рейтинга в 1998 году переместилась на 16-е место, Nokia у с 67-го на11-е, а японского провайдера NTTDoCoMo год назад вообще не было ни в одномрейтинге. Правда, последние потрясения на фондовом рынке уже привели к ротациив списке крупнейших компаний. Так, по состоянию на 24 апреля 2000 годаMicrosoft уже не является самой дорогой корпорацией мира; ее место занялаGeneral Electric. Тем не менее принципиально список лидеров не меняется ивысокие технологии и информационный бизнес остаются наиболеекапитализированными отраслями международной глобальной экономики.
5. В последние годы появляется все большаявозможность для каждого предпринимателя мира, инвестора защитить себя от рисканеожиданных и резких изменений курсов валют и ставок процента и быстроприспособиться к неожиданным финансовым шокам типа нефтяных или объединениядвух Германий, а также гарантировать некоторую финансовую дисциплину длягосударства, препятствуя проведению правительствами инфляционной политики иполитики наращивания государственной задолженности. В условиях господстварыночных отношений в глобальном измерении государства вынуждены осуществлятьболее разумную экономическую стратегию.
6. Сбережения и инвестиции размещаютсяболее эффективно. Благодаря этому, бедные страны, очень нуждающиеся винвестициях, находятся не в столь отчаянном положении. Вкладчики не ограниченысвоими внутренними рынками, а могут искать по всему миру те благоприятныеинвестиционные возможности, которые дадут самые высокие прибыли. Инвесторыимеют более широкий выбор для распределения своих портфельных и прямыхинвестиций.
Институт международных финансов (IIF)выпустил доклад о перспективах частного капитала на развивающихся рынках — Capital Flows to Emerging Market Economies. Общий объем притока частногокапитала на развивающиеся рынки в этом году оценивается в сумму порядка USD 200млрд., что на треть больше прошлогоднего результата. Прямые инвестиции составятUSD 130 млрд., портфельные инвестиции USD 42,4 млрд. и кредиты USD 26,3 млрд.Европейские развивающиеся рынки окажутся на втором месте по объему притокачастного капитала — USD 34,8 млрд., из которых на прямые инвестиции придетсяUSD 16,6 млрд., портфельные инвестиции USD 3,3 млрд. и кредиты USD 14,9 млрд.Приток частного капитала в Россию в этом году должен превысить отток, а объемчастных инвестиций в российскую экономику в 2000 году оценивается в суммупорядка USD 1,5 млрд.
7. Наконец, экономическая глобализацияпроисходит наряду с революцией в технологических процессах, которые в своюочередь служат причиной значительных сдвигов в иерархии наций. Место страны всовременном мире сегодня больше определяется качеством человеческого капитала,состоянием образования и степенью использования науки и техники в производстве.Изобилие рабочей силы и сырьевых материалов все меньше можно расценивать какконкурентное преимущество — в соответствии с тем, как снижается доля этихфакторов в создании стоимости всех продуктов.
Обобщив эти и ряд других наблюдений, можносказать, что современная глобализация характеризуется системным сдвигом вдинамике мировой экономической системы. Если раньше успех предпринимательствазависел больше от классической комбинации факторов производства, то сегодняэтот успех в значительной степени определяется сложной (нелинейной) комбинациейэлементов знаний, интеграцией этих факторов и технологий, объединениемкапитала, информационных и интеллектуальных ресурсов.
Предпринимательство все менее привязано ккакой-либо стране или территории, при возросшей информативной зависимости, аобращение к инновациям и инвестициям становится важнейшим условием успеха.
Таким образом, мы можем выделить следующиеосновные характерные черты современной глобализации:
создание единого мирового информационногопространства;
усиливающаяся финансовая и инвестиционнаяцентрализация, с помощью чего формируются, накапливаются, выделяются ииспользуются кредитные и инвестиционные ресурсы;
растущее значение информации, новыхтехнологий, инноваций, знаний и экспертов;
непрерывное расширение глобальнойолигополии;
рост слоя транснациональных предприятий,создание транснациональной экономической дипломатии;
интенсификация мировой торговли иобслуживающего ее капитала, несмотря на рост господства последнего надпроизводством и торговлей
тенденция к конвергенции механизмов,инструментов управления производственными процессами.
Для более полного понимания феномена глобализациив области инвестиций, необходимо выделить три основных составляющих этогопонятия:
глобализация экономики — это историческийпроцесс, постоянно развивающийся на протяжении истории человечества и каждомуеё периоду соответствуют свои специфические черты и особенности;
глобализация подразумевает универсализациюинвестиционных процессов, выработку и принятие единых принципов инвестиционноговзаимодействия, унификацию инвестиционных механизмов и инструментовприверженность единым, интегральным технологиям, следование единым обычаям инормам обслуживания субъектов инвестиционного рынка, стремление всеуниверсализировать и интегрировать;
глобализация — это признание растущейвзаимозависимости инвестиционных процессов и явлений, главным следствием которойявляется постепенное разрушение национального государственного суверенитета поднапором мирового капитала, международных корпораций, международныхинвестиционных институтов, транснациональных управленческих структур, которыевзаимодействуют на равных основаниях не только между собой, но и с самимигосударствами.
В ближайшие годы, по нашему мнению,процесс глобализации будет характеризоваться следующими процессами:
интеграцией экономического иинформационного развития экономик, созданием единого информационного иинвестиционного пространств;
интеграцией рынков, систем управлениярынками и производственными системами;
опережающим развитием информационных ителекоммуникационных технологий;
создание новых инвестиционных технологий,опирающихся на достоверное информационное обеспечение, жесткуюнормативно-правовую регламентацию инвестиционных решений на международном,межгосударственном уровнях;
использованием высоких технологий во всехсферах жизни и производства, что вызовет необходимость коренного переоснащенияматериально-технической базы всех видов деятельности человека, приведет ксущественным изменениям образа жизни и мыслей человека;
гармоничным, сбалансированным развитиеминфраструктуры инвестиционного рынка, интеграцией функций и инструментовинвестиционных институтов;
унификацией, канонизацией инвестиционногозаконодательства, созданием межгосударственных соглашений в области инвестицийи управления капиталом, усилением его влияния на инвестиционные процессы;
возможностью перемещения капитала в любуюстрану, которая предлагает более выгодные условия для инвестиций.
Произойдут и существенные изменения винвестиционных процессах и применяемых инвестиционных технологиях:
возможность информационного и финансовогоконтроля за использованием инвестиционных ресурсов инвестора в режиме On-line,удаленного на любое расстояние от места вложения ресурсов;
внедрение единых информационных стандартовзалоговых механизмов, бухгалтерской отчетности, представления проектов ипрограмм, предприятий, регионов и государств в информационных системах;
создание интегрированной инвестиционнойинфраструктуры (банковской, законодательной, организационной) обслуживанияинвестиций.
разработка и реализация интегральныхмеханизмов и технологий управления инвестиционными процессами (в региональном иотраслевом аспектах).
Основой для интеграции механизмов иинструментов инвестиционного рынка станут информационные технологии, которыесоставят (совместно с организационными) основу пирамиды управленческих решений.Все остальные (организационные, инвестиционные, финансовые, законодательные)приобретают подчиненный характер и будут развиваться на основе ведущихтенденций развития информационных. Последние будут характеризоваться следующимиособенностями:
унификацией информационного отражения иактуального сопровождения, глубокой характеристикой каждого объекта инвестицийи бизнеса, позволяющего в любой точке мира получить оперативную достовернуюинформацию об этом объекте;
законодательным обеспечением достоверностиинформации любого уровня, согласование такого обеспечения межгосударственнымимногосторонними соглашениями всех стран мирового сообщества;
организационное обеспечение проводимыхсделок на рынках товаров, финансов, услуг и инвестиций в среде Internet,унификация элементов хозяйственного права стран мира, обеспечивающихбезопасность таких сделок;
окончательный переводфинансово-банковского сопровождение бизнеса в среду информационных ивиртуальных технологий;
Законодательная база глобальногоинвестиционного рынка также будет представлять гармоничную, сбалансированнуюмногоуровневую систему законодательных и нормативных актов, построенную наоснове информационных технологий.
Во-первых, эта система законодательныхактов должна быть согласована, взаимоувязана как по вертикали (международныеакты — федеральное — региональное законодательство), так и по горизонтали(самодостаточность и недублируемость законодательных и нормативных актовкаждого иерархического уровня управления), охватывающую сферы экономики,экологии, культуры, социальной и региональной государственной политики. Особоезначение приобретает процесс создания многосторонних соглашений, актов,регулирующих деятельность инвестиционных институтов и государств наинтегрированном мировом инвестиционном рынке. И здесь Россия вправе выступить сопережающими инициативами.
Во-вторых, законодательные (и, в первуюочередь, международные) акты должны обеспечить достоверность предоставленияинформации об инвестиционном рынке, проектах и программах, соискателяхинвестиций, производственных системах и предприятиях, выполнение обязательствперед инвесторами, предоставление последним льгот и преференций на периодосвоения ресурсов. Законопроекты вышеназванного направления должны бытьпервоочередными для рассмотрения и принятия нашей законодательной властью;
В-третьих, система инвестиционногозаконодательства должна учитывать требования международных инвестиционных ифинансовых институтов, для реализации возможности участия субъектовинвестиционного рынка в международных проектах и программах. Отдельная,самостоятельная задача унификации этих требований, перечня обязательныхзаконодательных и нормативных актов, принципиальных их положений для всехчленов мирового инвестиционного сообщества.
В-четвертых, на основе основных законодательныхактов и для обеспечения их функционирования должна быть создана международнаянормативно-правовая база, унифицированная система учета и отчетности,интегральный пакет модельных законодательных решений, позволяющих государстваммира оперативно гармонизировать свою законодательную базу.
Развитие инвестиционных институтов, на нашвзгляд будет подвержено следующим изменения и определяться следующими основнымитенденциями:
Во-первых, глобализация самих институтов,их слияние и интернационализация, что мы сегодня и наблюдаем во всем мире,правда без участия российских структур.
Во-вторых, инвестиционные институты должнывсе больше ориентироваться на создание условий для проникновение иностранногокапитала, создания благоприятных условия для такого проникновения. Речь идет остраховании инвестиционных рисков, учете разности валютных ставок национальныхвалют, долгосрочности предоставления инвестиционных ресурсов, ликвидностизалоговых активов и предоставляемых гарантий. Именно организационные структуры,реализующие вышеназванные функции — первоочередная задача ближайшего временидля субъектов инвестиционного рынка.
В-третьих, развитие инвестиционногоинструментария будет осуществляться через информационное моделированиеинвестиционных услуг и только затем выстраивание необходимых (недостающих) егоматериальных элементов.
Организационная инфраструктура инвестицийбудет становиться все более интернациональной и интегрированной. Она не должназамыкаться на территории государства, или отдельной его части. Чем болееразностороннее будет состав такой инфраструктуры, чем полнее она сможетреализовывать возможности различных государств, инвестиционных технологий ипривлекать ресурсы на более удобных и выгодных условиях.
Во-первых, учитывая неодинаковый уровеньразвития финансовой и банковской инфраструктуры в регионах мира, системныйкризис многих экономик, невозможность самостоятельно организовыватьфинансирование крупных, долгосрочных проектов и программ, финансовые иинвестиционные институты должны размещаться в регионах с избыточным капиталом,с развитой инвестиционной инфраструктурой.
Во-вторых, организационная инфраструктураинвестиционного рынка должна позволить осуществлять построение финансовыхмультипликаторов, создавать возможность размещения относительно дешевыхресурсов под обеспечение различных инструментов и гарантий, уровень доходности,уровень инвестиционных рисков.
В-третьих, создаваемая инвестиционнаяинфраструктура должна быть понятной и привычной инвестору, способна комплекснообслужить самого инвестора, его инвестиционный институт, соискателейинвестиций. Существенным становится разработка модельных, типовых пакетоворганизации и функционирования основных элементов инвестиционных инфраструктур.
В-четвертых, создаваемая и развиваемаяинвестиционная инфраструктура, её модельные формы должны строится с учетовинтеграции функций и инструментов этого рынка. Невозможно уже сегоднярассматривать инвестиционные институты вне их профессионального представленияна информационном рынке, вне аналитического и экспертного обеспечения ихпроектов и программ, вне организационного сопровождения проектов.Универсализация инвестиционных институтов — неотъемлемая черта инвестиционногорынка и основных тенденций его развития.
Одним из важных направлений развитияинвестиционного рынка станет транснационализация коммерческих связей, товарныхи финансовых рынков. С одной стороны, расширение таких связей соответствуетнынешним преобразованиям, тенденциям приобщения все большего количествагосударств к мировым интеграционным процессам. С другой стороны, в государствахвсех континентов наметилась тенденция делового сотрудничества с региональнымиструктурами где более конкретны инвестиционные цели и задачи, короче путьпринятия организационных и административных решений. Кроме того, необходимоучитывать, что:
Во-первых, развитие межрегиональногосотрудничества — один из путей к международному безопасному и стабильномуэкономическому развитию, укреплению государственности.
Во-вторых, международное сотрудничество — один из реальных путей привлечения значительных инвестиционных ресурсов вэкономики государств. При этом международное сотрудничество закрывает ту нишуинвестиционного рынка, которая не интересна национальным и региональныминвестиционным институтами — ниша малых проектов (начиная с объемов в десяткитысяч долларов). Однако это суммарные объемы таких инвестиций сопоставимы собъемами привлечения иностранного инвестиционного капитала профессиональнымиучастниками этого рынка.
В-третьих, все большее развитие бизнесабудет происходить в рамках действующих корпораций, имеющих устойчивые позициина товарных и финансовых рынках, заинтересованных в расширении собственногопроизводства и освоения новых рынков и регионов сбыта готовой продукции иуслуг.
В-четвертых, только крупный,функционирующий капитал способен вывести новые товары и услуги на рынки,достаточно сформированные и уже заполненные самыми разнообразными товарами иуслугами.
Не учитывать происходящие процессыглобализации, развивать региональные экономики вне основных тенденций развитиямировой экономики — значит остаться на задворках инвестиционной мировойимперии. Главная задача для экономики России- не догонять мировое сообщество, авыработать на основе анализа существующего положения опережающие решения ивстать у истоков системой глобализации и упорядочения инвестиционных отношений,регулирования инвестиционного рынка.
Список литературы
Для подготовки данной работы былииспользованы материалы с сайта www.finansy.ru/