Оглавление
Введение. 2
1 Теоретические подходы к определению инвестиционнойпривлекательности предприятия 4
1.1 Понятие инвестиционной привлекательности предприятия. 4
1.2 Инвестиционная составляющая сельскохозяйственныхпредприятий Республики Башкортостан. 6
2 Инвестиционная привлекательность СПК «Красная Башкирия». 16
2.1 Система показателей и критериев инвестиционной привлекательностипредприятия 16
2.2 Оценка состояния инвестиционной привлекательности и инвестиционнойактивности СПК «Красная Башкирия». 20
3 Пути повышения инвестиционной привлекательностисельскохозяйственных предприятий. 30
3.1 Предпосылки повышения инвестиционнойпривлекательности сельскохозяйственных предприятий. 30
3.2 Повышение привлекательности СПК «Красная Башкирия» наоснове оценки различных источников инвестирования. 34
Заключение. 38
Библиографический список. 40
Введение
Удовлетворение потребности сельскохозяйственныхпредприятий в инвестиционных ресурсах является первоочередной задачей, отуспешного решения которой зависит эффективность их функционирования и развития.Оценка инвестиционной привлекательности служит источником данных о текущемсостоянии и перспективах развития потенциального объекта инвестирования.
Сейчас в сельскохозяйственной отрасли прослеживаетсяоживление инвестиционной деятельности, что создает предпосылки для формированияспроса на оценку инвестиционной привлекательности. Объясняется это тем, чторезультаты оценки являются основой для выбора инвестором того или иногопредприятия в качестве объекта инвестирования. Это говорит об актуальностивопросов оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственныхпредприятий, которые будут рассмотрены нами на примере СПК «Красная Башкирия»Абзелиловского района.
Целью курсовой работы является разработка путей повышенияинвестиционной привлекательности СПК «Красная Башкирия» Абзелиловского района.
Задачами курсовой работы являются:
— изучение теоретических вопросов инвестиционной привлекательностипредприятия;
— оценка инвестиционной привлекательности СПК «КраснаяБашкирия»;
— определение путей повышения инвестиционнойпривлекательности СПК «Красная Башкирия» Абзелиловского района.
Для написания курсовой работы использованы труды ведущихученых, опубликованные в учебной и научной литературе, журналах «Экономическийанализ: теория и практика», «Финансы», «Экономика сельскохозяйственных иперерабатывающих предприятий» и др.
Использованы статистический, монографический,сопоставительный и др.
1 Теоретические подходы копределению инвестиционной привлекательности предприятия
1.1 Понятие инвестиционнойпривлекательности предприятия
От понимания логики инвестиционных процессов зависит адекватностьпрактических инвестиционных решений, принимаемых на различных этапахинвестиционного процесса. Один из самых важных и ответственных этаповинвестиционного процесса – это выбор объекта, в которое будут вложеныинвестиционные ресурсы. На выбор же объекта инвестирования в первую очередьвлияет такая экономическая категория, как «инвестиционная привлекательность»[7].
В экономической литературе существует достаточноеколичество трудов различных ученых, посвященных проблемам определения ипонимания «инвестиционной привлекательности предприятия».
Существующие подходы к сущности «инвестиционнойпривлекательности предприятия» можно систематизировать в четыре группы последующим признакам:
1) как условие развития предприятия;
2) как условие инвестирования;
3) как совокупность показателей;
4) как показатель эффективности инвестиций.
К первой группе можно отнести определение Савчук В.П.:инвестиционную привлекательность предприятия есть интегральная характеристикаотдельных предприятий – объектов предстоящего инвестирования с позицийперспективности развития, объемов и перспектив сбыта продукции, эффективностииспользования активов, их ликвидности, состояния платежеспособности ифинансовой устойчивости [15].
Ко второй группе относится определение Мозгоева А.:инвестиционная привлекательность определяется совокупностью свойств внешней ивнутренней среды объекта инвестирования, определяющих возможность граничногоперехода инвестиционных ресурсов [10].
К третьей группе можно отнести определение, данноеТрясициной Н.Ю., которая считает, что инвестиционная привлекательностьпредприятия – комплекс показателей его деятельности, которое определяет дляинвестора наиболее предпочтительных значений инвестиционного поведения [20].
Как совокупность показателей, инвестиционнуюпривлекательность, также рассматривает Путятина Л.М., для которой этоэкономическая категория, характеризующая, эффективность использования имуществапредприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, способность кинновационному развитию на базе повышения доходности капитала,технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособностивыпускаемой продукции [13].
Сергеев И.В., Веретенникова И.И. и Яновский В.В. предлагаютопределение инвестиционной привлекательности субъектов хозяйствования проводитьво взаимосвязи с оценкой эффективности инвестиций и инвестиционнойдеятельности: «эффективность инвестиций определяет инвестиционнуюпривлекательность, а инвестиционная привлекательность – инвестиционнуюдеятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровеньинвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, инаоборот» [16].
Разделяя позиции отечественных исследователей осуществующей взаимосвязи между финансовым состоянием, эффективностью инвестицийи инвестиционной привлекательностью (эти категории имеют много общего),Прибытова Г. добавляет, что инвестиционная привлекательность – самостоятельнаяэкономическая категория, которая характеризуется эффективностью использованияимущества, способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала итехнико-экономического уровня производства [12].
Таким образом, понятие инвестиционной привлекательностидостаточно емкое. Оценка инвестиционной привлекательности во много определяетсяотраслевой принадлежностью предприятия. Поэтому рассмотрим инвестиционнуюсоставляющую сельскохозяйственных предприятий Республики Башкортостан и еевлияние на привлекательность предприятий.
1.2 Инвестиционная составляющая сельскохозяйственных предприятийРеспублики Башкортостан
В условиях рыночной экономики уровеньконкурентоспособности сельского хозяйства определяется эффективностьюинновационной и инвестиционной деятельности. Инвестиционная привлекательностьаграрного бизнеса инвесторами пока недооценена, отмечает Кликич Л.М. [8].
Долгое время считалось, что сельское хозяйство необладает инвестиционной привлекательностью из-за ряда особенностей. Они связаныс тем, что производство здесь ведется в неконтролируемых человеком условиях, всилу чего изначально является более неустойчивым по сравнению с другимиотраслями. Кроме того, процесс воспроизводства в сельском хозяйстве теснопереплетается с биологическими процессами, а значительная масса производимыхтоваров не подлежит долгому хранению и не может накапливаться в запасах и др.Поэтому инвестиционный потенциал сельского хозяйства считался нулевым, а самуэту отрасль инвесторы называли «черной дырой».
Однако в условиях рыночных отношений в качествеприоритетных рассматриваются инвестиции не только в освоение природныхбогатств, модернизацию производства, но и во внедрение передовых технологий всельском хозяйстве. Именно поэтому разработка научно обоснованной исбалансированной региональной инвестиционной политики и эффективного механизма,обеспечивающего гарантированное инвестиционное и научно-техническое обеспечениесельскохозяйственного производства, имеет особое значение для динамичногоразвития аграрного сектора экономики региона [18].
Республика Башкортостан входит в число регионов с хорошиминвестиционным потенциалом и умеренным инвестиционным риском. Богатые природныересурсы, развитые промышленность, сельское хозяйство, удобное географическоеположение, политическая и экономическая стабильность обеспечивают высокиерейтинги международных рейтинговых агентств. В 2008 г. Башкортостан занималвторое место в Приволжском федеральном округе (ПФО) по объему инвестиций восновной капитал (104 млрд. руб.). Вместе с тем по привлечению иностранныхинвестиций (105 млн. дол. США) республика находится на седьмом месте в ПФО, тоесть развивается в основном за счет собственных резервов, при этом наметиласьвполне реальная тенденция роста инвестиций в основной капитал (таблица 1.1).
Таблица 1.1 Динамика некоторых показателейсоциально-экономического развития Республики Башкортостан, % к предыдущему годуНаименование показателя 2006 г. 2007 г. 2008 г. Валовой региональный продукт 106,2 108,0 107,7 Продукция промышленности 103,3 106,2 106,0 Продукция сельского хозяйства 101,5 99,3 109,0 Инвестиции в основной капитал 106,0 110,6 109,6
Несмотря на то, что Башкортостан находится в зонерискованного земледелия, здесь имеются условия для притока инвестиций всельское хозяйство:
— удобное природно-географическое размещение(экономически выгодное расположение Башкортостана на стыке Европы и Азии,близость границ Татарстана, Удмуртии, Пермской, Свердловской, Челябинской,Оренбургской областей; расстояние от Уфы до Москвы – 1,3 тыс. км; имеетсялегкий доступ в крупнейшие центры России и СНГ и др.);
— хорошая экология (отсутствие атомных электростанций);
— благоприятная социально-политическая ситуация(политическая стабильность; отсутствие дестабилизирующих факторов; тесноесотрудничество законодательной и исполнительной ветвей власти; развитая системаместного самоуправления и др.);
— основательная нормативно-правовая база инвестиций(активное использование Закона «Об иностранной инвестиционной деятельности вРеспублике Башкортостан»; наличие программы повышения инвестиционной привлекательностиРБ;
— невысокий уровень риска, обеспеченный системой гарантийсо стороны Правительства республики (включая Гарантийный фонд); хорошиеналоговые льготы инвесторам и др.);
— достаточный сельскохозяйственный потенциал (болеенизкие объемы падения производства сельскохозяйственной продукции, сокращенияпоголовья животных и выведения сельскохозяйственных земель из оборота, чем вдругих регионах России).
В настоящее время в сельском хозяйстве республикипроизводится около 11% валового внутреннего продукта, в нем занято почти 300 тыс.чел. (16,5% от численности занятых в экономике), сосредоточено 4,8% основныхпроизводственных фондов.
За период с 2000 по 2008 гг. объем валовой продукциисельского хозяйства увеличился на 44,0%, но располагаемые ресурсы позволяют ещебольше нарастить объемы сельскохозяйственного производства. Тем не менее, доляинвестиций в сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство остается недопустимонизкой и составляет лишь 5,7% от общего их объема (таблица 1.2).
Таблица 1.2 Объем инвестиций в основной капитал в разрезеотдельных видов экономической деятельности (по назначению основных средств, покрупным и средним организациям)Наименование показателей Использовано, млн. руб. % к общему объему инвестиций 2008г. справочно: 2007 г. Всего 76121,6 100,0 100,0 в том числе: сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство 4334,6 5,7 3,7 добыча полезных ископаемых 8374,1 11,0 11,2 обрабатывающие производства 20765,5 27,3 32,1 производство и распределение электроэнергии, газа и воды 3146,3 4,1 4,9 строительство 1633,6 2,1 1,4 оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования 2413,2 3,2 3,1 транспорт и связь 14761,4 19,4 19,3 операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг 7921,9 10,4 10,8 образование 3067,1 4,0 3,4 здравоохранение и предоставление социальных услуг 4080,0 5,4 4,0 предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг 3436,4 4,5 2,7 другие виды деятельности 2187,5 2,9 3,4
Отличительной чертой нового этапа реформирования аграрнойэкономики является повышение влияния государства на ход воспроизводственныхпроцессов посредством широкого использования индикативного планирования инациональных целевых программ и проектов.
Анализ показывает, что инвестирование средств всельскохозяйственное производство в настоящее время осуществляется в основномчерез реализацию приоритетного национального проекта «Развитие АПК», в рамкахкоторого в 2006 г. Министерством сельского хозяйства Республики Башкортостанзаключены соглашения о сотрудничестве с Башкирским отделением Сбербанка Россиии Башкирским региональным филиалом ОАО «Россельхозбанк».
Как известно, проект «Развитие АПК» предусматривает тринаправления: развитие животноводства; стимулирование развития малых формхозяйствования; строительство жилья для молодых специалистов на селе. В руслепервого направления в республике с 2006 г. ведется строительство, реконструкцияи модернизация 18 объектов, отобранных и утвержденных Министерством сельскогохозяйства Российской Федерации.
Ввод еще 10 объектов был запланирован на 2007 г.Модернизацию животноводческих помещений осуществляют 361 сельскохозяйственныхорганизаций (общая сумма инвестиций составляет 5,6 млрд. руб.).
Наиболее активными участниками проекта являются: ГУСПсовхоз «Алексеевский», ГК «Нерал», ООО СХП «Агрогалс», ООО «Агрофирма«Байрамгул» Учалинского района, ООО «УралАгро», ООО МП «Промцентр», КФХ«Артемида», СПК «Урожай» Аургазинского района, ГК «Аллат», ЗАО «Чишминскийсвинокомплекс», ООО «Максимовский свинокомплекс».
За рассматриваемый период на эти цели были использованысредства в размере 23,0 млн. руб., в том числе 7,0 млн. руб. из бюджетареспублики.
Кредитными организациями выдано кредитов на сумму более 3млн. руб., в том числе на покупку племенного скота – 153,2 млн. руб.; наприобретение оборудования – 444,4 млн. руб.; на строительство и реконструкциюживотноводческих комплексов – 1967,9 млн. руб.
При приобретении оборудования и племенного скота широкоиспользовался также и лизинг.
По второму направлению «Стимулирование развития малыхформ хозяйствования в агропромышленном комплексе» кредитными организациямивыдано кредитов на сумму 1779,9 млн. руб.:
— гражданам, ведущим личное подсобное хозяйство (ЛПХ) – 1177,1 млн. руб.;
— крестьянским (фермерским) хозяйствам (КФХ) – 575,5 млн.руб.;
— сельскохозяйственным потребительским кооперативам –27,2 млн. руб.
В Башкортостане в 2006 г. создано 39 сельскохозяйственныхпотребительских кооперативов, в том числе 21 потребительский кредитныйкооператив; 11 потребительских кооперативов по заготовке, снабжению, сбытупродукции; 7 потребительских кооперативов по переработке продукции.
В 2008 г. в рамках реализации приоритетного национальногопроекта запланировано создание еще 53 сельскохозяйственных потребительскихкооперативов. На эти цели в 2006 г. направлены бюджетные средства: изфедерального бюджета – 9,7 млн. руб.; из бюджета Республики Башкортостан – 0,5млн. руб. За первое полугодие 2007 г. по данному направлению освоено бюджетныхсредств: из федерального бюджета – 18,2 млн. руб.; из бюджета РеспубликиБашкортостан – 0,7 млн. руб.
По третьему направлению «Строительство жилья для молодыхспециалистов (или их семей) на селе» принято к рассмотрению 890 заявок, из них739 передано на рассмотрение в ГУП «Фонд жилищного строительства РеспубликиБашкортостан». Из бюджета республики индивидуальным застройщикам, проживающим всельской местности, перечислено 114,6 млн. руб. Кроме того, на строительствообъектов агропромышленного комплекса выделено 771,3 млн. руб. Финансированиегазификации населенных пунктов осуществлено в объеме 381,7 млн. руб.
Следует отметить, что для реализации данного направленияпрактически не использованы возможности ипотечного кредитования.
Таким образом, в рамках национального проекта инвестированиеосуществляется достаточно активно, но участие в нем принимают в основномэкономически сильные и финансово-состоятельные сельскохозяйственныеорганизации. По официальным данным, на 180 сельхозпредприятиях Башкортостанаработают 170 инвесторов. Но это, к сожалению, не решает проблемы подъемаотрасли на новый уровень. Инфляция, дефицит бюджетных средств, удорожаниекредитных ресурсов, отрицательные тенденции в интенсификациисельхозпроизводства и возрастание производственных затрат привели к ухудшениюфинансовых результатов деятельности большинства сельских товаропроизводителей,не имеющих возможностей ни для самофинансирования, ни для участия вгосударственных программах развития АПК (таблица 1.3).
Таблица 1.3 Динамика эффективности деятельностисельскохозяйственных организаций РБПоказатели 2006 г. 2007 г. 2008 г. Число сельскохозяйственных организаций, ед, 1086 1131 1117 Балансовая прибыль, млн. руб. 2712,3 544,9 1081,3 Рентабельность хозяйственной деятельности, тыс. руб. 25,4 5,0 Число убыточных организаций, ед. 187 272 212 Число убыточных организаций, % от общего числа 17,2 24,1 19,0
Число убыточных сельскохозяйственных организацийсократилось незначительно – до одной пятой от общего их количества. Кроме того,почти треть сельскохозяйственных товаропроизводителей республики являютсянеплатежеспособными, а в отношении почти трехсот из них введены процедурынесостоятельности и банкротства.
Значительному ухудшению финансового состояния сельскихтоваропроизводителей способствовал ряд обстоятельств. В качестве основных вовсех правительственных документах отмечаются следующие:
— низкие темпы структурно-технологической модернизацииотрасли, обновления основных производственных фондов и воспроизводстваприродно-экологического потенциала;
— дефицит квалифицированных кадров, вызванный низкимуровнем и качеством жизни в сельской местности;
— неблагоприятные общие условия функционированиясельского хозяйства, прежде всего неудовлетворительный уровень развитиярыночной инфраструктуры, затрудняющий доступ сельских товаропроизводителей крынкам финансовых, материально-технических и информационных ресурсов, готовойпродукции;
— финансовая неустойчивость отрасли, обусловленнаянестабильностью рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия, накопленнойдекапитализацией, недостаточным притоком частных инвестиций на развитиеотрасли, слабым развитием страхования при производстве сельскохозяйственной продукции.
Кроме того, негативное влияние на формированиеинвестиционного спроса оказывает высокая цена кредитного капитала, отсутствиеликвидной залоговой базы у неплатежеспособных предприятий, а также низкийуровень кредитоспособности и инвестиционной привлекательностисельскохозяйственного производства. Следствием этого являются крайне низкие размери удельные характеристики кредитных вложений в оздоровление финансовонесостоятельных сельскохозяйственных организаций. Таким образом, основнымифакторами, сдерживающими внедрение инновационных разработок в аграрной сфере,на наш взгляд, все еще остаются недостаточно высокие инвестиционные возможностиотрасли, обусловленные сложным финансово-экономическим положениемсельскохозяйственных товаропроизводителей и отсутствием эффективногоинвестиционного механизма.
Единственный путь выхода из создавшегося положения, нанаш взгляд, заключается в оживлении инвестиционной деятельности и созданииусловий для модернизации и технического перевооружения сельскохозяйственногопроизводства, поскольку парк используемой сельскохозяйственной техники иоборудования физически и морально устарел. Инвестиции следует использовать какглавный рычаг модернизации сельскохозяйственного производства, снижения егоиздержек, возобновления экономического роста. Однако обеспечение эффективногоразвития рискованного сельскохозяйственного производства в условиях рыночнойсреды представляет собой весьма сложный, динамичный процесс, который можетосуществляться под воздействием факторов различного уровня и характера.
Основным условием вложения инвестиций является наличие ваграрной сфере благоприятного инвестиционного климата, под которым следуетпонимать совокупность социально-экономических, финансовых,организационно-правовых и других факторов, способствующих активизацииинвестиционной деятельности. Исследования показывают, что на действенностьагробизнеса в сложившихся условиях существенное влияние оказывают нефинансовые, а именно реальные капиталообразующие инвестиции, объем и динамикакоторых зависят от ряда факторов:
1) объективных, зависящих от внешних условий (цены насельскохозяйственную продукцию; процентная ставка по кредиту; инвестиционнаяполитика государства и инвестиционный климат региона; сезонность производства идр.);
2) субъективных, которые зависят в большей мере от самогосельского товаропроизводителя (урожайность сельскохозяйственных культур;продуктивность животноводства; технология производства продукции; характеринвестиций: долгосрочные, краткосрочные; уровень производительности труда исебестоимость продукции и др.) [11].
Основными источниками инвестиций в сельское хозяйствоявляются: внутренние (собственные средства предприятий) и внешние(государственные средства и средства частных инвесторов, в том числеиностранных). Так как внешние экономические условия в настоящее время непозволяют большинству сельхозпроизводителей вести высокорентабельноесельскохозяйственное производство, то все большее значение в финансировании ихдеятельности начинают занимать именно внешние источники. Повысить эффективностьи конкурентоспособность сельскохозяйственного производства, обеспечить уровеньприбыли, достаточный для возвращения привлеченных средств и выплаты процентовза их использование, возможно лишь при инвестировании инновационных проектов, ановые технологии и инновации в сельском хозяйстве способны в корне изменитьотношение инвестора к отрасли. Поэтому в конце 2007 г. в Башкортостане принятаПрограмма развития сельского хозяйства и регулирования рынковсельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2008-2012 гг. Ееосновными целями являются:
— повышение конкурентоспособности сельскохозяйственнойпродукции на основе повышения финансовой устойчивости и модернизации сельскогохозяйства, а также ускоренного развития приоритетных отраслей сельскогохозяйства;
— сохранение и воспроизводство используемых всельскохозяйственном производстве земельных и других природных ресурсов;
— устойчивое развитие сельских территорий, повышениезанятости и уровня жизни сельского населения и др.
Данная региональная программа также уделяет основноевнимание ускоренному развитию животноводства, особенно – племенного. Врастениеводстве планируется увеличение удельного веса посевных площадей подэлитное семеноводство, а также поддержание почвенного плодородия.
Программой предусмотрено преодоление негативной тенденцииувеличения износа сельскохозяйственной техники за счет поступления новейшейвысокопроизводительной и ресурсосберегающей техники. С целью повышенияфинансовой устойчивости сельского хозяйства предусмотрено расширение доступасельскохозяйственных товаропроизводителей к кредитным ресурсам на льготныхусловиях.
Запланировано повышение уровня и качества жизни сельскогонаселения. Так, за счет средств софинансирования предусматривается развиватьсоциальную и инженерную инфраструктуру села, улучшить к 2012 г. жилищныеусловия в сельской местности и повысить уровень газификации и благоустройствасельских домов. Кроме того, предполагается расширение использования механизмаипотечного кредитования при обеспечении доступным жильем молодых семей имолодых специалистов, активное внедрение системы строительства социальногожилья.
2 Инвестиционная привлекательностьСПК «Красная Башкирия»
2.1 Система показателей и критериев инвестиционной привлекательностипредприятия
В мировой и отечественной практике для определенияинвестиционной привлекательности предприятия используется методика определениясостояния предприятия по данным бухгалтерской финансовой отчетности, котораявключает в себя расчет группы показателей, выбор которых зависит от целей, которыеставит перед собой инвестор.
Инвестиционная привлекательность предприятия включает всебя:
1) стартовое состояние предприятия, котороехарактеризуется:
— производственным потенциалом (наличие земельсельскохозяйственного назначения, основных производственных фондов(продуктивный скот, техника), обеспеченность кадрами, наличие оборотных средстви т.д.);
— финансовым состоянием предприятия, как потенциальногообъекта инвестирования до реализации проекта;
2) уровень эффективности бизнес-идеи (эффективностьинвестиций):
— период окупаемости;
— средняя норма рентабельности;
— чистый приведенный доход;
— индекс прибыльности;
— внутренняя норма рентабельности;
— модифицированная внутренняя норма рентабельности [1, 5,14, 15, 15].
Рассмотрим более подробно вторую группу показателей.
Инвестиции в сельском хозяйстве представляют собойединовременные затраты финансовых ресурсов, направленных на увеличениепроизводства сельскохозяйственной продукции, получение дохода, решение другихсоциально-экономических проблем [9].
Различают реальные инвестиции или капитальные вложениядля увеличения своего производственного капитала и финансовые (портфельные)вложения в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий,инвестиционных фондов для увеличения своего финансового капитала [6].
Таким образом, капитальные вложения представляют собойпотенциальные основные фонды, т.е. затраты на строительство, осуществляемые впериод до сдачи объекта в эксплуатацию. Они превращаются в основные средствапосле ввода объекта в эксплуатацию. Капитальные вложения представляют собойзатраты не только на создание новых, но и на расширение, реконструкцию имодернизацию действующих объектов [11].
По направлениям использования капитальные вложенияклассифицируют как производственные и непроизводственные. Производственныекапитальные вложения направляются на развитие производства продукции,непроизводственные – на развитие социальной сферы.
Все источники инвестиций подразделяются на собственные(внутренние) и внешние.
К собственным источникам относятся:
– собственные финансовые средства, формирующиеся врезультате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчисленийот прибыли на нужды инвестирования, сумм, выплаченных страховыми компаниями иучреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий;
– иные виды активов (основные фонды, земельные участки,промышленная собственность: патенты, программные продукты, торговые марки ит.п.);
– привлеченные средства в результате выпуска и продажиакций;
– средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми иакционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратнойоснове.
К внешним источникам относятся:
– ассигнования из федерального, регионального и местныхбюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые набезвозмездной основе;
– иностранные инвестиции, в т. ч. финансовое или иноематериальное и нематериальное участие в уставном капитале совместныхпредприятий, а также прямые вложения (в денежной форме) международныхорганизаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организацийразличных форм собственности и частных лиц;
– различные формы заемных средств, в т. ч. кредиты,предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства навозвратной основе (на льготных условиях), кредиты банков, другихинституциональных инвесторов (инвестиционных фондов и компаний, страховыхобществ, пенсионных фондов) и различных предприятий, а также векселя и прочиеисточники.
Для оценки эффективности капитальных вложенийиспользуется комплекс показателей [15].
Дополнительный выход продукции на рубль капитальныхвложений:
Э = (ВП1 – ВП0) / КВ, (2.1)
где Э – эффективность капитальных вложений;
ВП0 – валовой объем производства продукции при исходныхкапитальных вложениях;
ВП1 – валовой объем производства продукции придополнительных капитальных вложениях;
КВ – дополнительные капитальные вложения.
Снижение себестоимости продукции на рубль капитальныхвложений:
Э = Q1 (С0 – С1) / КВ, (2.2)
где С0 – себестоимость единицы продукции при исходныхкапитальных вложениях;
С1 – себестоимость единицы продукции при дополнительныхкапитальных вложениях;
Q1 – годовой объем производства продукции в натуральномвыражении после дополнительных вложений.
Сокращение затрат труда на производство продукции нарубль капитальных вложений:
Э = Q1 (ТЕ0 – ТЕ1) / КВ, (2.3)
где ТЕ0 – затраты труда на производство единицы продукциидо дополнительных капитальных вложений;
ТЕ1 – затраты труда на производство единицы продукциипосле дополнительных капитальных вложений.
Увеличение прибыли в расчете на рубль капитальныхвложений:
Э = Q1 (П1 – П0) / КВ, (2.4)
где П0 – прибыльна единицу продукции до дополнительныхвложений;
П1 – прибыль на единицу продукции после вложений.
Срок окупаемости капитальных вложений:
t = КВ / Q1 (П1 – П0), или t = КВ / Q1 (С0 – С1), (2.5)
где t – срок окупаемости.
Комплексный анализ эффективности капитальных вложенийпозволяет принять необходимые управленческие решения по воспроизводству иповышению эффективности использования основных производственных фондов.
Две трети российских предприятий осуществляют капитальныевложений за счет собственных источников [17].
Отечественный и зарубежный опыт показывает, что впоследние годы отношения купли-продажи новой техники и нового технологическогооборудования все чаще заменяются отношениями лизинга.
Экономический эффект различных способов финансированиякапитальных вложений выражается в величине потока денежных средств (саsh –flow).
P = S / (1 + r)n, (2.6)
где P – первоначальная сумма капитальных вложений;
S – будущая стоимость капитальных вложений через n лет;
r – ставка процентов в виде десятичной дроби;
n – число лет в расчетном периоде.
Эффективным является то вложение, величинадисконтированной стоимости которого наименьшая по сравнению с иными вложениями.
Рассмотрим первую группу показателей инвестиционнойпривлекательности, а также уровень инвестиционной активности.
2.2 Оценка состояния инвестиционной привлекательности и инвестиционнойактивности СПК «Красная Башкирия»
Сельскохозяйственный производственный кооператив «КраснаяБашкирия» расположен в Абзелиловском районе Республики Башкортостан в еговосточной части.
СПК «Красная Башкирия» создан в 1928 г. какТамьян-Катайский зерносовхоз. Совхозу было передано 29 тыс. га пахотных земель,общая земельная площадь хозяйства составляла 53 тыс. га.
Сегодня абзелиловское СПК «Красная Башкирия» –безусловный лидер животноводства и овощеводства в Зауралье.
Территории хозяйства равнинно-степная с переходом вгорной части в лесостепь на холмисто-увалистом мелкосопочнике. Климат резкоконтинентальный. Зима суровая, лето жаркое, засушливое, весна короткая, а осеньпродолжительная. Число солнечных дней за лето доходит до 65%, среднегодоваяпродолжительность солнечного сияния 2000-2100 часов. Суммарная солнечнаярадиация до 99-105 кол/см2 в год.
Средняя температура января составляет -15,9°, июля + 18°.Суточные колебания температуры достигают 30-35°. Средняя годовая амплитудамежду средними январскими и июльскими температурами от 33° до 36,5°. Имеютместо поздние весенние заморозки в первой декаде июня и ранние осенние – вначале августа. Среднегодовое количество осадков колеблется от 290 до 350 мм. вгод.
Почвенный покров отличается большим разнообразием ипестротой: серые лесные, дерново-лесные почвы, выщелоченные, обыкновенные,средние и малогумусные черноземы. Оценка пашни составляет 98 баллов.
Природно-климатические условия способствуют возделываниюяровой пшеницы, ячменя, озимой ржи, подсолнечника и пр., а также развитиюживотноводства.
Рассмотрим состояние землепользования в хозяйстве. Кземлям сельскохозяйственного назначения относят территорию, предоставленнуюсельскохозяйственным товаропроизводителям и предназначенную для ведениясельского хозяйства. Их основу составляют сельскохозяйственные угодья (таблица 2.1).
Таблица 2.1 Состав и структура земельных угодий хозяйстваНаименование 2006 г. 2007 г. 2008 г. Изменение в 2008 г. по сравнению с 2006 г. га в % к итогу га в % к итогу га в % к итогу га % Общая земельная площадь, в т.ч.: 16502 100,0 16141 100,0 16261 100,0 -241 98,5 сельхозугодия 15667 94,9 15556 96,4 15659 96,3 -8 99,9 из них: пашня 13327 80,8 13216 81,9 13299 81,8 -28 99,8 сенокосы 339 2,1 339 2,1 339 2,1 100,0 пастбища 2001 12,1 2001 12,4 2001 12,3 100,0 многолетние насаждения - - Х 0,0 20 0,1 20 Х Лесные массивы 2 0,0 2 0,0 2 0,0 100,0 Древесно-кустарниковые растения 415 2,5 415 2,6 415 2,6 100,0 Пруды и водоемы 35 0,2 35 0,2 35 0,2 100,0 Болота 67 0,4 67 0,4 67 0,4 100,0 Прочие земли 353 2,1 289 1,8 374 2,3 21 105,9
Следует отметить, что за последние три года количествоземель, их структура изменялись незначительно. Общая земельная площадьуменьшилась на 241 га или на 1,5%. Данные таблицы 2.1 показывают, что в анализируемыйпериод наибольший удельный вес в структуре земель занимают сельхозугодия –96,3%, при этом удельный вес пашни составляет 81,8%, пастбищ – 12,3%, сенокосов– 2,1%. При этом доля сельхозугодий несколько снизилась. 20 га пашни перешло вмноголетние насаждения, что говорит о том, что хозяйство планирует расширитьассортимент производимой продукции. Кроме того, земли хозяйства представленылесными массивами и древесно-кустарниковые растениями, прудами, болотами,прочим землями.
Производственное направление и отраслевую структурухозяйства определяет специализация производства. Специализация отдельногопредприятия заключается в выделении главной отрасли и создании условий для еепреимущественного развития. При специализации достигается снижение издержек иповышение рентабельности производства продукции.
Специализацию хозяйства определяем по структуре денежнойвыручки (таблица 2.2). Кроме того, рассчитаем коэффициент специализации,характеризующий ее уровень (формула 2.1).
Кс =100 / ∑Р*(2j – 1), (2.7)
где Р – удельный вес отрасли в денежной выручке, %;
j – занимаемое место отрасли в ранжированном ряду (постепени убывания).
Таблица 2.2 Структура денежной выручкиПоказатели Выручка от реализации по годам (тыс. руб.) В среднем за 2006-2008 г.г. Место в ранжированном ряду 2006 2007 2008 тыс. руб. в % к итогу Зерно 21583 27670 31845 27033 47,7 1 Картофель 145 1455 744 781 1,4 8 Овощи открытого грунта 2944 5222 3737 3968 7,0 4 Прочая продукция растениеводства 1726 482 1743 1317 2,3 7 Итого по растениеводству 26398 34829 38069 33099 58,4 - Скотоводство 14528 15846 22838 17737 31,3 - в т.ч. молоко 9159 10179 16677 12005 21,2 2 прирост живой массы КРС 5369 5667 6161 5732 10,1 3 Коневодство 568 64 95 242 0,4 9 Мед 78 6 104 63 0,1 11 Прочая продукция животноводства 33 269 227 176 0,3 10 Продукция животноводства собственного производства реализованная в переработанном виде (мясо и мясопродукты) 921 1225 2224 1457 2,6 6 Итого продукция животноводства 16128 17410 25488 19675 34,7 - Работы и услуги 1707 6288 3634 3876 6,8 5 Всего по предприятию 44233 58527 67191 56650 100,0 -
По полученному в таблице 2.2 результату можно сказать,что в СПК «Красная Башкирия» наибольший удельный вес выручки приходится назерно (47,7%) и молоко (21,2%), далее идут мясо КРС (10,1%) и производствоовощей (7,0%).
Уровень специализации определим по формуле (2.7): Кс =100% / 367 = 0,27.
Уровень специализации средний. Это говорит о том, чтоданная организация специализируется на нескольких продуктах или отраслях: вчастности производство зерна и молока.
Решающим фактором любого производства является трудчеловека, в процессе которого создаются материальные и духовные блага. Трудовыересурсы сельского хозяйства – это совокупность людей, обладающих способностьютрудиться. В рыночных условиях хозяйствования в аграрном производствепрослеживается тенденция сокращения численности работников, занятыхнепосредственно производством продукции.
В таблице 2.3 рассмотрим показатели эффективностииспользования трудовых ресурсов в СПК «Красная Башкирия».
Таблица 2.3 Эффективность использования трудовых ресурсовПоказатель 2006 г. 2007 г. 2008 г. Изменение в 2008 г. по сравнению с 2006 г., % Среднегодовая численность работников, чел. 260 249 180 69,2 Отработано, тыс. чел. — час. 550 524 322 58,5 на 1 работника 2,1 2,1 1,8 84,6 Нагрузка сельхозугодий на 1 работника, га 60 62 87 144,4 Нагрузка пашни на 1 работника, га 51 53 74 144,1 Произведено валовой продукции, тыс. руб. 63674 66101 90386 142,0 на 1 работника 245 265 502 205,0 на 1 чел. — час 116 126 281 242,5 Получено прибыли, тыс. руб. 6014 7028 38531 в 6 раз на 1 работника 23 28 214 в 9 раз на 1 чел.-час 11 13 120 в 10 раз Трудоемкость продукции, чел.-час./руб. 0,009 0,008 0,004 41,2
Из анализа данных таблицы 2.3 можно сделать следующиевыводы: в 2008 г. по сравнению с 2006 г. среднегодовая численность работниковсократилась на 30,8%, Уменьшение численности в свою очередь повлияло наувеличение долей пашни и сельхозугодий, приходящихся на 1 работника (44,4% и44,1%). Уменьшение численности работников связано с сокращением,предусмотренным в соответствии с кадровой политикой хозяйства на 2008 г.Задачами этого сокращения являются наиболее полное использование трудовыхресурсов. Вследствие этого производительность труда повысилась: валовоепроизводство продукции на 1 работника увеличилось вдвое, на 1 чел.-час. – в 2,4раза, снизилась трудоемкость производства продукции на 58,8%. Увеличениеприбыли на 1 работника и 1 чел.-час. произошло в основном за счет значительногоувеличения прибыли за счет операционных доходов.
Оснащенность сельскохозяйственных предприятий основнымисредствами производства и эффективность их использования являются важнымифакторами, от которых зависят результаты хозяйственной деятельности, полнота исвоевременность выполнения сельскохозяйственных работ, а, следовательно, иобъем производства продукции. Рассмотрим наличие основных фондов иэффективность их использования (таблица 2.4).
Таблица 2.4 Эффективность использования основных фондовПоказатель 2006 г. 2007 г. 2008 г. Изменение в 2008 г. по сравнению с 2006 г., % Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс. руб. 9971 19960 52383 в 5 раз Энергетические мощности, л. с. 12150 11950 11950 98,4 Фондооснащенность, тыс. руб. 1 1 3 в 5 раз Фондовооруженность, тыс. руб. 38 80 291 в 7 раз Фондоемкость, руб. 0,16 0,30 0,58 в 3 раза Фондоотдача, руб. 6,39 3,31 1,73 27,0 Энергооснащенность, л.с. 1 1 1 98,4 Энерговооруженность, л.с. 47 48 66 142,1
По данным таблицы 2.4 видно, что в СПК «Красная Башкирия»в 2008 г. по сравнению с 2006 г. произошло увеличение основных средств в пятьраз, что связано с покупкой в 2008 г. трех комбайнов, доильной установки идругих основных средств. Энергетические мощности, напротив, снизились на 1,6%.Вследствие увеличения стоимости основных средств фондооснащенность возросла впять раз, фондовооруженность труда – в 7 раз. Фондоотдача снизилась на 73,0%, афондоемкость, наоборот, увеличилась в три раза, т.е. если три года назад накаждый рубль основных средств производилось валовой продукции в размере 6,39руб., то в настоящий момент этот показатель составляет 1,73 руб. Это неявляется положительным моментом, но, учитывая покупку новой техники, следуетнадеяться на повышение качества проводимых работ и дальнейший рост фондоотдачи.Из-за незначительного снижения энергетических мощностей энергооснащенность, аэнерговооруженность за счет снижения количества работников увеличилась на42,1%.
Финансовое состояние предприятия характеризует егоустойчивое развитие или его несостоятельность.
Платежеспособность предприятия проявляется в способностипредприятия покрывать имеющимися денежными средствами, краткосрочнымифинансовыми вложениями и активными расчетами (расчеты с дебиторами) своиобязательства. Ликвидность проявляется в степени покрытия обязательств егоактивами.
Расчет основных показателей приведен в таблице 2.5.
Таблица 2.5 Показатели оценки платежеспособности иликвидности№ п/п Показатель Значение показателя на конец года Рекомендуемая тенденция 2006 2007 2008 1 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,0 0,4 0,5 >0,2 2 Коэффициент быстрой ликвидности 0,5 1,7 2,7 0,7-0,8 3 Коэффициент текущей ликвидности 9 15 35 >2
Коэффициент абсолютной ликвидности есть отношение самыхликвидных активов к текущим обязательствам. Его величина должна быть не менее0,2. Если в 2006 г. хозяйство не могло погасить свои обязательства за счетимеющихся денежных средств, то с 2007 г. предприятие являлось платежеспособным.Коэффициент быстрой ликвидности также увеличивается и показывает, что хозяйствоспособно погасить свои обязательства за счет денежных средств и дебиторскойзадолженности. Коэффициент текущей ликвидности в динамике лет превышаетнормативный уровень, причем он значительно повысился за последний год.
В целом все показатели ликвидности и платежеспособностивыше нормальных значений и, следовательно, хозяйство может отвечать по своимобязательствам, т. е. является платежеспособным.
Экономической сущностью финансовой устойчивостипредприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками ихформирования.
Проанализируем показатели финансовой устойчивости(таблица 2.6).
Таблица 2.6 Показатели финансовой устойчивостиПоказатель Значение показателя по годам Рекомендуемая тенденция 2006 2007 2008 Коэффициент автономии 0,2 0,3 0,5 >0,5 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 3,1 2,5 1,0 Коэффициент автономии за ряд лет значительно не превышалкритическое значение, т. е. активы хозяйства сформированы не более чем на 50%за счет собственных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственныхсредств или коэффициент зависимости также не укладывается в норматив. На 1 руб.собственного капитала хозяйство привлекало всего 3,1, 2,5, 1,0 руб. заемногокапитала соответственно в 2006, 2007, 2008 гг. Это связано с тем, что хозяйствоимеет большие суммы задолженности по кредитам. СПК «Красная Башкирия» являетсяфинансово неустойчивым.
Об интенсивности использования ресурсов предприятия,способности получать доходы судят по показателям рентабельности (таблица 2.7).
Таблица 2.7 Показатели рентабельностиПоказатель Значение показателя по годам 2006 2007 2008 Рентабельность активов (экономическая рентабельность) 19,5 13,9 35,5 Рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность) 79,1 48,0 72,5 Рентабельность реализации (коммерческая рентабельность) 13,6 12,0 57,3
Показатели рентабельности, рассчитанные в таблице 2.7,свидетельствуют о рентабельности деятельности предприятия, причем всепоказатели имеют положительную тенденцию с незначительным снижением в 2007 г.,т.е. хозяйство способно получать доходы и имеет в дальнейшем все предпосылкидля ведения расширенного воспроизводства.
При оценке инвестиционной привлекательны необходимоиспользовать современные компьютерные технологии. Нами проведен анализ в ППП«AUDIT EXPERT», результаты которого представлены в приложении А.
Показатели инвестиционной активности представлены втаблице 2.8.
Таблица 2.8 Показатели инвестиционной активности, тыс. руб.Показатель 2006 г. 2007 г. 2008 г. Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов 4686 18891 49513 в том числе за счет займов и кредитов 3338 18891 28269 Получено субсидий на уплату процентов по инвестиционным кредитам 139 714 1858 Поступило объектов основных средств (новых), ед. тракторы 1 2 1 сельхозмашины - 2 1 комбайны кормоуборочные - - 1
Как видно из таблицы 2.8 хозяйства ежегодно увеличиваетобъемы инвестиций, только за последние два года инвестиции на приобретениеобъектов основных средств возросли более чем в 2 раза. При этом в прошлом годуприобретение основных средств производилось полностью за счет кредитов изаймов. В 2008 г. хозяйство за счет улучшения своего финансового состоянияполучило возможность приобрести объекты основных средств и за счет собственныхсредств. Участие в Программе развития сельского хозяйства и регулированиярынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2008 – 2012гг. позволило получить субсидии на уплату процентов по инвестиционным кредитам.
Анализ деятельности СПК «Красная Башкирия» показал, чтохозяйство специализируется на производстве зерна, молока, мяса, овощей, уровеньспециализации средний. Состояние землепользования стабильное, долясельхозугодий в общей земельной площади составляет 96,3%, распаханность –84,9%. Численность работников снижается, однако при этом увеличиваетсяпроизводительность труда. Оснащенность хозяйства основными фондами иэффективность их использования увеличиваются. Объем оборотных средств также растет.В целом хозяйство стабильно развивается, является финансово платежеспособным ирентабельным. Значительная задолженность по кредитам обуславливает низкиепоказатели финансовой устойчивости.
В целом СПК «Красная Башкирия» является привлекательнымдля инвесторов, однако высокая задолженность обуславливает необходимость поискаиных чем кредит возможностей для инвестиций, например – лизинг.
3 Пути повышения инвестиционнойпривлекательности сельскохозяйственных предприятий
3.1 Предпосылки повышения инвестиционнойпривлекательности сельскохозяйственных предприятий
Основными предпосылками для повышения инвестиционнойпривлекательности сельскохозяйственных предприятий следует искать в самойотрасли:
1)создать условия для самофинансированиясельскохозяйственных предприятий, предоставив им возможность обновления техникииз собственных средств за счет целевого снижения единого сельскохозяйственногоналога (налога на прибыль);
2)финансировать инвестиции в обновление производства засчет амортизационных отчислений, рационализации структуры имущества, продажиобъектов незавершенного строительства и излишних товарно-материальныхценностей;
3)создать экономически стабильным сельскохозяйственныморганизациям льготные условия для выкупа имущества предприятий-должников у егокредиторов с целью продолжения сельскохозяйственного производства на территориирегиона и др. [8].
Значительные возможности в масштабном инвестированииинновационного развития сельского хозяйства имеет лизинг: обновление основныхсредств за счет приобретения на лизинговой основе новейшей сельскохозяйственнойтехники и племенного скота; развитие машинно-технологических станций,оснащенных современной техникой и использующих прогрессивные технологии.
Бадмаев А.В., Хамхалаева С.Ю. отмечают преимуществализинга:
1) для лизингополучателя:
– большая экономическая эффективность, гибкость идоступность по сравнению с банковским финансированием;
– потребитель имеет возможность получить оборудование иначать производство без крупной единовременной выплаты;
– гибкий учет имущества (возможность выбора – на чьембалансе учитывать оборудование, и уменьшение размеров налога на имуществопредприятия, поскольку стоимость объекта лизинга в большинстве случаевотражается в активе баланса лизингодателя);
– отнесение лизинговых платежей на расходы в полномобъеме;
2) для лизингодателя:
– более низкий риск (по сравнению с обычным кредитованиемза счет действия защиты от неплатежеспособности клиента);
– частичное освобождение от уплаты таможенных пошлин иналогов, в части ввозимого имущества, которое будет использоваться для лизинга;
– возможность применения специальных коэффициентовускорения при расчете амортизации [2].
Большие перспективы имеет программа поддержки эффективногособственника земли и ипотечного кредитования, которая может стать важнейшиминструментом для улучшения инвестиционного климата в АПК и интеграциифинансового оборота средств сельхозпроизводителей.
Одним из направлений совершенствования системы кредитованиясельскохозяйственных организаций через коммерческие банки являетсяраспределение ответственности за возврат кредитных ресурсов между участникамифинансово-кредитных отношений: сельскохозяйственными товаропроизводителями,государством и кредитными организациями. Гарантирование возвратности кредитовпозволит увеличить инвестиционную привлекательность и число банков,предоставляющих кредиты на инвестиционные проекты в сельском хозяйстве.
Определенные перспективы имеет стимулирование развитияаграрного венчурного (рискованного, инновационного) капитала. Для венчурныхфондов и венчурных фирм необходимо предусмотреть льготный характерналогообложения прижесткой регламентации и контроле венчурной деятельности,регистрации инновационных проектов.
В целях привлечения иностранных инвестиций винновационный комплекс АПК республики необходимо стимулировать созданиеспециализированных организаций по продвижению агроинноваций на зарубежные рынкинаучно-технической продукции.
Для увеличения доли инвестиций в рамках дальнейшегоразвития экономики региона в республике в настоящее время создается службапривлечения и сопровождения инвесторов по принципу «единого окна», одной изцелей которой является повышение инвестиционной привлекательностиБашкортостана, в том числе и сельского хозяйства.
В русле данного направления Кликич Л.М. предлагает четырехуровневуюмодель привлечения инвестиций в сельское хозяйство.
В основу первого уровня положен процесс активизациипритока инвестиций в сельское хозяйство. На втором уровне предполагаетсяосуществлять государственное регулирование привлечения инвестиций, котороепроисходит в соответствии с приоритетами регионального развития сельскогохозяйства с использованием нормативно-правовой базы и при участиисоответствующих институциональных структур. На третьем уровне предполагаетсяоценка эффективности инвестиций. Эффективность инвестиций в сельское хозяйствоможно рассматривать в следующих аспектах: а) коммерческая эффективность – винтересах частных инвесторов; б) бюджетная эффективность – в интересахгосударственных органов, контролирующих федеральный и местные бюджеты; в)экономическая эффективность – в интересах прочих отраслей экономики,выражающаяся в индуцированном спросе и росте ВВП; г) социальная эффективность –в интересах населения, выражающаяся в приросте занятости. На четвертом уровнедолжна осуществляться корректировка принятых решений с учетом анализаэффективности притока инвестиций [8].
Для расчета интегрального показателя оценкиинвестиционной привлекательности предлагается система исходных показателейоценки: 1) имущественного комплекса; 2) бизнеса; 3) менеджмента; 4) социальнойзначимости. Его расчет может производиться с учетом специальных критериев покаждому из приоритетных направлений. Критерии, используемые для проведенияинтегральной оценки значимости сельскохозяйственной организации для включения винвестиционные проекты, например, по развитию производства зерна, могут бытьследующими:
— валовое производство зерна должно быть выше среднего израссматриваемой совокупности предприятий-претендентов, а его устойчивый ростдолжен наблюдаться за последние 2-3 года;
— товарность отрасли должна быть выше 80%;
— объемы поставок переработчику должны быть выше среднегозначения по рассматриваемой совокупности и др.
Важнейшей составляющей любого инвестиционного проектадолжно стать условие сохранения плодородия, поэтому в систему показателейдополнительно вводятся специальные экологические критерии.
Использование предложенного механизма активизацииинвестиций в сельское хозяйство позволит не только повысить инвестиционнуюпривлекательность сельского хозяйства, но и регулировать приток инвестиций вприоритетные отрасли, а также более широко привлекать кредиты коммерческихбанков. Необходимо также обеспечить более широкий доступ личных подсобныххозяйств, крестьянских (фермерских) хозяйств и сельскохозяйственныхпотребительских кооперативов к кредитам путем развития широкой системысельскохозяйственной кредитной кооперации.
В рамках конкретных предприятий следует исходить извозможностей и эффективности привлечения тех или иных источников инвестиций,рассмотрим это более подробно.
3.2 Повышение привлекательности СПК«Красная Башкирия» на основе оценки различных источников инвестирования
При оценке инвестиционной привлекательности важнымявляется разработка качественных инвестиционных проектов с полноценной оценкойисточников инвестирования [3, 9].
Рассматриваемое нами предприятие нуждается в дальнейшемобновлении основных средств, в т.ч. в сельскохозяйственной техникезерноуборочном комбайне. Рассчитаем эффективность инвестиций в приобретениезерноуборочного комбайна «Дон – 1500», стоимостью 2400 тыс. руб. (таблица 3.1).
Таблица 3.1 Исходные данные для расчета эффективностиприобретения зерноуборочного комбайнаПоказатель До капитальных вложений (2008 г.) После капитальных вложений Отклонение Сумма капитальных вложений, тыс. руб. - 2400 х Валовая продукция в натуральном выражении, ц 208344 218344 10000 Себестоимость 1 ц зерна, руб. 278 230 -48 Себестоимость всего произведенного зерна, тыс. руб. 57920 50219 -7701 Прибыль на 1 ц зерна (при цене 1 ц — 528 руб.), руб. 250 298 48 Валовая прибыль, тыс. руб. 52086 65067 12981 Трудоемкость производства 1 ц зерна, чел. — час 0,26 0,16 -0,1 Трудоемкость всего произведенного зерна, тыс. чел.-час 54169 34935 -19234
Приобретение комбайна позволит дополнительно обрабатывать400 га и намолачивать при этом 10 тыс. ц (при средней урожайности за трипрошедших года 25 ц/га – по данным бухгалтерской отчетности), что в своюочередь снизит себестоимость производимой продукции и сократит затраты труда напроизводство продукции. В качестве себестоимости 1 ц зерна возьмемсоответствующий показатель из бухгалтерской отчетности за 2008 г. (ф. № 9-АПК)равный 278 руб., в качестве цены реализации 1 ц зерна возьмем соответствующийпоказатель из той же формы — 528 руб. Тогда прибыль на 1 ц до вложений составит250 руб. [528 руб. – 278 руб. = 250 руб.], после вложений 185 руб. [528 руб. –230 руб. = 185 руб.]. Валовой сбор зерна в 2006 г. составил 93220 ц, учитывая,что после покупки комбайна можно будет собирать дополнительно 7200 ц, товаловая продукция составит 100420 ц. Трудоемкость рассчитываем как прямыезатраты труда на производство продукции всего (ф. №9-АПК) деленная на количествопроизведенной продукции [16000 чел.-час. / 93220 ц = 0,17 чел.-час./ц].Предполагаемое снижение трудоемкости составит 0,07 чел.-час. на 1 ц зерна.
Согласно таблице 3.1, при приобретении комбайна хозяйствобудет дополнительно получать 3 ц на 1 тыс. руб. вложенных средств [(218344 ц –208344 ц) / 2400 тыс. руб. = 4,2 ц], т.е. каждая вложенная 1000 рублей дастприбавку зерна 4,2 ц.
В свою очередь снижение себестоимости на 1 руб. вложенийсоставит 84 коп. [(278 руб. – 230 руб.) * 218344 ц / 2400 тыс. руб. = 4,37руб.] или каждый вложенный рубль снизит себестоимость на 4,37 руб. Сокращениетрудоемкости производства 100 ц зерна в расчете на 1 руб. вложений составит0,41 чел.- час. [(0,26 чел.-час. – 0,16 чел.-час.) * 218344 ц / 2400 тыс. руб.* 100 = 0,91 чел.-час.], т.е. каждый вложенный рубль снизит трудоемкостьпроизводства 100 ц зерна на 0,91 чел.-час.
Увеличение прибыли на 1 рубль вложений составит 84 коп.[(298 руб. — 250 руб.) * 218344 / 2400 тыс. руб. = 4,36 руб.]. Приобретениекомбайна окупится за один сезон, т.к. прибавка годовой валовой прибыли последополнительных вложений составит 12981 тыс. руб.
Приобретение зерноуборочного комбайна являетсяэффективным.
Комплексный анализ эффективности капитальных вложенийпозволяет принять необходимые управленческие решения по воспроизводству иповышению эффективности использования основных производственных фондов.
Хозяйство в настоящих условиях может произвести егопокупку за счет следующих источников инвестиций: собственные средства; подоговору финансовой аренды (лизинг); за счет банковского кредита.
Однако за счет сезонного поступления средств иневозможности вывода ограниченных финансовых ресурсов из хозяйственногооборота, руководство СПК «Красная Башкирия» не может принять управленческоерешение о покупке комбайна за счет собственных средств. Необходимо сравнить дваоставшихся источника по степени эффективности.
Допустим, предприятие имеет возможность приобрестикомбайн «Дон — 1500», стоимость которого в компании лизингодателе составляет2400 тыс. руб. на срок 5 лет с ежегодной уплатой платежей в равных долях. Приэтом лизинговые платежи относятся на расходы предприятия, т. е. возможноприменение налоговой льготы по налогу на прибыль.
При покупке у изготовителя стоимость комбайна составит2200 тыс. руб., Для чего необходимо получение кредита по ставке банка 15%годовых.
В качестве ставки дисконта берется ставка процента банка.
Таблица 3.2 Результаты расчета эффективности инвестиций подоговору лизинга и за счет кредита банкаПоказатель Год Итого 1 2 3 4 5 Лизинг Лизинговый платеж, тыс. руб. 480 480 480 480 480 2400 Дисконтированная стоимость лизинговых платежей, тыс. руб. 417 363 316 274 239 1609 Кредит банка Возврат кредита, тыс. руб. 440 440 440 440 440 2200 Остаток кредита, тыс. руб. 1760 1320 880 440 Х Проценты за кредит, тыс. руб. 330 264 198 132 66 990 Общая сумма платежа, тыс. руб. 770 704 638 572 506 3190 Дисконтированная стоимость кредита банка, тыс. руб. 670 532 419 327 252 2200
Согласно таблице 3.2 дисконтированная стоимость при лизингесоставит 1609 тыс. руб., а при банковском кредите – 2200 тыс. руб., т. е. дляпредприятия гораздо эффективен первый вариант – приобретение по договорулизинга, который не требует значительных единовременных затрат. При этомэкономия составит – 591 тыс. руб. (2200-1609).
Приобретение зерноуборочного комбайна в лизинг являетсяболее выгодным, чем приобретение за счет банковского кредита.
Заключение
1. Удовлетворение потребности сельскохозяйственныхпредприятий в инвестиционных ресурсах является первоочередной задачей, отуспешного решения которой зависит эффективность их функционирования и развития.
2. Существующие подходы к сущности «инвестиционнойпривлекательности предприятия» можно систематизировать в четыре группы по следующимпризнакам:
1) как условие развития предприятия;
2) как условие инвестирования;
3) как совокупность показателей;
4) как показатель эффективности инвестиций.
3. Оценка инвестиционной привлекательности во многоопределяется отраслевой принадлежностью предприятия. Поэтому рассмотриминвестиционную составляющую сельскохозяйственных предприятий РеспубликиБашкортостан и ее влияние на привлекательность предприятий.
4. На государственном уровне созданы предпосылки дляповышения инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных предприятий, вчастности принята Программа развития сельского хозяйства и регулирование рынковсельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2008 – 2012 гг.
5. Инвестиционная привлекательность предприятия включаетв себя:
1) стартовое состояние предприятия, котороехарактеризуется:
— производственным потенциалом (наличие земельсельскохозяйственного назначения, основных производственных фондов(продуктивный скот, техника), обеспеченность кадрами, наличие оборотных средстви т.д.);
— финансовым состоянием предприятия, как потенциальногообъекта инвестирования до реализации проекта;
2) уровень эффективности бизнес-идеи (эффективностьинвестиций):
— период окупаемости;
— средняя норма рентабельности;
— чистый приведенный доход;
— индекс прибыльности;
— внутренняя норма рентабельности;
— модифицированная внутренняя норма рентабельности.
6. Оценка показателей первой группы показала, что СПК«Красная Башкирия» является привлекательным для инвесторов, однако высокаязадолженность обуславливает необходимость поиска иных чем кредит возможностейдля инвестиций, например – лизинг.
7. Оценка показателей второй группы на основе сравненияэффективности приобретения комбайна за счет собственных средств; по договоруфинансовой аренды (лизинг); за счет банковского кредита. Сравнение различныхисточников инвестирования показало, что большей инвестиционнойпривлекательностью в современных условиях для СПК «Красная Башкирия» являетсялизинг.
Библиографический список
1. Алексанов, Д.С. Экономическая оценка инвестиций [Текст] / Д.С.Алексанов, В.М. Кошелев. – М.: Колос-Пресс, 2002. – 382 с.
2. Бадмаев, А.В. Лизинг сельскохозяйственной техники: использоватьвозможности государственно-частного партнерства [Текст] / А.В. Бадмаев, С.Ю.Хамхалаева // Экономика сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. –2008. – №10. – С. 35 – 37.
3. Вайсблат, Б.И. Методика выбора инвестиционного проекта в условиях риска[Текст] / Б.И. Вайсблат, Е.Н. Шилова // Экономический анализ: теория ипрактика. – 2009. – №8. – С. 17 – 20.
4. Гаврилюк, О.И. Методология использования теории о жизненных циклах приопределении инвестиционной привлекательности предприятия [Текст] / О.И.Гаврилюк// Экономический анализ: теория и практика. – 2009. – №25. – С. 16 – 21.
5. Зайцева, Н. Как оценить инвестиционную привлекательность? [Текст] / Н.Зайцева // Банки и деловой мир. – 2007. – №12. – С. 27 – 30.
6. Лишанский, М.И. Финансы в сельском хозяйстве [Текст] / М.И. Лишанский,И.Б. Маслов. – М.: ЮНИТИ, 1999. – 430 с.
7. Лякишева, И. Инвестиционные процессы в сельском хозяйстве [Текст] / И.Лякишева, С. Шутьков // АПК: экономика, управление. – 2006. – №2. – С. 22 – 27.
8. Кликич, Л.М. Повышение инвестиционной привлекательности сельскогохозяйства [Текст] / Л.М. Кликич // Экономика и управления:научно-производственный журнал. – 2008. – №1. – С. 69 – 77.
9. Коган, А.Б. Новые подходы к решению задач выбора лучшего инвестиционногопроекта и лучшего типа оборудования [Текст] / А.Б. Коган // Экономическийанализ: теория и практика. – 2009. – №5. – С. 48 – 55.
10. Мозгоев, А. О некоторых терминах, используемых в инвестиционныхпроцессах [Текст] / А. Мозгоев // Инвестиции в России. – 2008. – №6. – С. 48.
11. Помогаева, И.Ю. Различные подходы к экономическому обоснованиюкапитальных вложений в АПК [Текст] / И.Ю. Помогаева // Экономикасельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий. – 2008. – №8. – С. 45 –48.
12. Прибытова, Г. Методологические подходы к оценке инвестиционнойпривлекательности как основы разработки инвестиционной политики [Текст] / Г.Прибытова // Инвестиции в России. – 2005. – №3. – С. 7.
13. Путятина, Л.М. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия наоснове его экономического потенциала [Текст] / Л.М. Путятина, М.Ю. Ванчугов //Собственность и рынок. – 2005. – №6. – С. 21.
14. Савицкая, Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК [Текст] /Г. Савицкая. – Мн.: ИП «Экоперспектива» ,1999. – 494 с.
15. Савчук, В.П. Анализ и разработка инвестиционных проектов [Текст] / В.П. Савчук,С.И. Применко, Е.Г. Велчико. – Киев.: Абсолют-В, Эльга, 2000. – 304 с.
16. Сергеев, Н.В. Организация и финансирование инвестиций [Текст] / Н.В.Сергеев, И.Н. Веретенникова, В.В. Яновский. – М.: Финансы и статистика, 2003. –400 с.
17. Стадник, А.И. Макро- и микроэкономические факторы современного этапаразвития инвестиционной деятельности российских предприятий [Текст] / А.И.Стадник, Е.Н. Александрова, Е.М. Поддубный // Экономический анализ: теория ипрактика. – 2009. – №12. – С. 16 – 22.
18. Тарханов, О.В. О причинах низкой эффективности инвестиций в сельскоехозяйство [Текст] / О.В. Тарханов // Экономический анализ: теория и практика. –2009. – №10. – С. 28 – 32.
19. Трегуб, И.В. Финансирование инвестиционных проектов: классификация иоценка риска [Текст] / И.В. Трегуб // Финансы. – 2008. – №9. – С. 71 – 72.
20. Трясицина, Н.Ю. Комплексная оценка инвестиционной привлекательностипредприятий [Текст] / Н.Ю. Трясицина // Экономический анализ: теория ипрактика. – 2006. – №18. – С. 5.