Узнать стоимость написания работы
Оставьте заявку, и в течение 5 минут на почту вам станут поступать предложения!
Реферат

Реферат по предмету "Экономика"


Вторичное обращение паев паевых инвестиционных фондов

Салава Алпаров, Генеральный директор ООО«Межрегиональный специализированный депозитарий»
Появлениев последние годы большого количества паевых инвестиционных фондов связано впервую очередь с возросшим интересом к этим инструментам со стороны инвесторов.
Насегодняшний день приобретение паев паевых инвестиционных фондов возможноосуществить при подачи заявки на приобретение паев в управляющей компании, либоу ее агента. Также следует отметить, что все больший интерес проявляютуправляющие компании к возможности обращения паев своих паевых инвестиционныхфондов через организаторов торговли. Прежде всего это связано с расширением ивыходом паев за пределы местонахождения агентов и самих управляющих компаний.
Темне менее приобретение паев через организаторов торговли не всегда удовлетворяетуправляющие компании по ряду причин:
— приобретение осуществляется только через брокера, а значит, на вторичном рынке,что не приводит к увеличению размера паевого инвестиционного фонда (до тогомомента, пока брокер не приобретет паи у самой управляющей компании);
— при приобретение паев инвестору необходимо заключить соответствующие договоры сброкером (брокерский, депозитарный и т. д.);
— паи инвестора учитываются не в реестре владельцев паев паевого инвестиционногофонда, а на депозитарном счете у брокера;
— брокеру необходимо иметь запас паев в случае приобретения большого количествапаев инвесторов;
— брокеру необходимо поддерживать двусторонние котировки.
Избежатьуказанных неудобств возможно путем продажи паев через Интернет. Продажа/покупкапаев через Интернет дала бы дополнительный стимул к развитию рынкаколлективного инвестирования, в частности, повысила бы интерес к индустриипаевых инвестиционных фондов.
Темне менее на сегодняшний день существуют причины, не позволяющие осуществлятьсделки купли/продажи паев через Интернет.
1. Выдача и погашение паев.
Выдачаи погашения паев паевых инвестиционных фондов осуществляется на основаниизаявок. В соответствии с Постановлением Правительства от 27 августа 2002 г. №633 «О типовых правилах доверительного управления открытым паевыминвестиционным фондом» заявки на приобретение инвестиционных паев подаются:
— управляющей компании;
— агентам.
Формызаявок на приобретение инвестиционных паев должны прилагаться к правилам фонда,т. е. быть на бумажном носителе.
Болеетого, выдача инвестиционных паев напрямую связана с открытием счета в реестревладельцев паев паевого инвестиционного фонда. При этом необходимо заполнитьтакие документы, как анкета и заявление на открытие счета в реестре. Формыданных документов регистрируются вместе с правилами ведения реестра владельцевпаев паевых инвестиционных фондов, разработанными специализированнымдепозитарием в Федеральной службе по финансовым рынкам.
Всетри документа — заявка, заявление и анкета — подписываются лицом, которомуоткрывается соответствующий счет.
Всоответствии с Постановлением Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 7июня 2002 г. № 20/пс «Об учете прав на инвестиционные паи паевых инвестиционныхфондов» образцы подписей на анкете зарегистрированного лица должны быть сделаныв присутствии работника регистратора и иного лица, которому она представлена,или заверены в установленном порядке (нотариально). При этом работник, вприсутствии которого сделаны образцы подписей в анкете, обязан установитьличность каждого лица, сделавшего образец подписи, на основании документов,удостоверяющих личность, реквизиты которых вносятся в анкетузарегистрированного лица, сделать в анкете отметку «подпись проверил» (или инуюаналогичную по смыслу) и подписать ее.
Приоткрытии лицевых счетов зарегистрированного юридического лица изарегистрированного лица — Российской Федерации, субъекта Российской Федерацииили муниципального образования — работник должен на основании представленныхдокументов удостовериться в праве представителей, образцы подписей которыхвносятся в анкету зарегистрированного лица, и действовать от именисоответствующих зарегистрированных лиц.
Операция«погашение инвестиционных паев» менее зарегламентирована. В частности, всоответствии с Постановлением Правительства от 27 августа 2002 г. № 633 «Отиповых правилах доверительного управления открытым паевым инвестиционнымфондом» заявки на погашение инвестиционных паев подаются:
— управляющей компании;
— агентам.
Приэтом может быть предусмотрено, что заявки на погашение инвестиционных паевмогут направляться посредством почтовой, электронной или иной связи,позволяющей достоверно установить лицо, направившее заявку. В этом случаеправилами фонда должен быть предусмотрен порядок направления заявок напогашение инвестиционных паев с использованием упомянутых видов связи, что темсамым косвенно позволяет осуществлять погашение паев через Интернет. Однакоостро встает вопрос установления достоверности лица, направившего заявку. Вданном случае можно предложить использовать электронно-цифровую подпись (однакоэто дорогостоящая процедура и не каждому по карману) либо защиту в виде вводапароля, выданного управляющей компанией либо агентом.
2. Покупка/продажа паев на вторичном рынке.
Покупка/продажапаев на вторичном рынке позволяет избежать ограничений по обращению паев нарынке. В частности, нет необходимости подавать заявку агенту или управляющейкомпании, достаточно заключить договор купли/продажи паев с владельцем паев.Кроме того, не обязательно подписывать заявление на открытие лицевого счета вреестре владельцев паев паевого инвестиционного счета.
Всеоперации на вторичном рынке более правильно осуществлять, минуя реестрвладельцев паев паевого инвестиционного фонда и используя сторонний депозитарий(депозитарий открывает счет номинального владельца в реестре владельцев паевпаевого инвестиционного фонда). В данном случае мы обходим требования,содержащиеся в Постановлении Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 7июня 2002 г. № 20/пс «Об учете прав на инвестиционные паи паевых инвестиционныхфондов».
Зачислениепаев на счет будет осуществляться на основании договора купли/продажи паев,депозитарного договора, заключенного с депозитарием, и поручения на зачислениебумаг, поданного в депозитарий.
Даннаяоперация сводится к тому, что будущему владельцу необходимо явиться вдепозитарий, заполнить и подписать документы депозитария (договор, анкету,поручение) и соответствующий договор покупки паев.
Совершитьданную операцию через Интернет на сегодняшний день невозможно — возникаетвопрос об идентификации личности.
Продажапаев на вторичном рынке осуществляется на основании договора продажи паев иподачи соответствующего поручения в депозитарий (что также требует личногоприсутствия либо первичного присутствия и назначения брокера оператором счета).
Всеописанное выше однозначно указывает на то, что существующая на данный моментнормативно-правовая база не позволяет осуществлять операции с паями черезИнтернет.
Вкачестве одного из выходов из данной ситуации можно было бы рассмотреть вариантс использованием таких банковских инструментов, как кредитные карточки. В этомслучае клиент — это не лицо, пришедшее к агенту или управляющей компании, адействующий клиент банка, получивший кредитную карточку. На основаниидокументов, полученных от банка, регистратор мог бы открывать счета. Внесясоответствующие поправки в Постановление Правительства от 27 августа 2002 г. №633 «О типовых правилах доверительного управления открытым паевыминвестиционным фондом» и правила доверительного управления соответствующихфондов и сделав возможным подачу заявки на приобретения паев иным способом,например через Интернет (подписью заявки следует считать отправление денежныхсредств на счет паевого инвестиционного фонда), мы смогли бы достичьнеобходимого результата.
Список литературы
Журнал«Депозитариум» №8, 2005.


Не сдавайте скачаную работу преподавателю!
Данный реферат Вы можете использовать для подготовки курсовых проектов.

Поделись с друзьями, за репост + 100 мильонов к студенческой карме :

Пишем реферат самостоятельно:
! Как писать рефераты
Практические рекомендации по написанию студенческих рефератов.
! План реферата Краткий список разделов, отражающий структура и порядок работы над будующим рефератом.
! Введение реферата Вводная часть работы, в которой отражается цель и обозначается список задач.
! Заключение реферата В заключении подводятся итоги, описывается была ли достигнута поставленная цель, каковы результаты.
! Оформление рефератов Методические рекомендации по грамотному оформлению работы по ГОСТ.

Читайте также:
Виды рефератов Какими бывают рефераты по своему назначению и структуре.