1. Характеристика эмитента
ОАО «Татнефть» им. В.Д. Шашина
Компания «Татнефть» — шестая по величине вертикальноинтегрированная нефтяная компания в России, ведущая добычу и переработкууглеводородного сырья преимущественно в Республике Татарстан.
В состав Группы входят :
— нефтегазодобывающие производства,
— нефтегазоперерабатывающие производства,
— нефтехимические производства,
— предприятия по реализации нефти, газа,нефтегазопродуктов и нефтехимии,
— блок сервисных структур.
Основная территория деятельности Компании — Российская Федерация.
Компания обеспечивает устойчивую восполняемость запасов.По оценке независимой международной консалтинговой компании «Miller &Lents» доказанные разрабатываемые, неразрабатываемые и неразбуренные запасы ОАО«Татнефть» на начало 2009 года составили 878,2 млн. тонн нефти.
Одновременно Компания реализует стратегию эффективногонаращивания запасов и расширения территории своего присутствия за пределами какРеспублики Татарстан, так и Российской Федерации.
Ежегодно Компания увеличивает объем добычи нефти.«Татнефть» владеет большей частью лицензий на разведку и добычу нефти натерритории Республики Татарстан и расширяет ресурсную базу за счет освоенияместорождений на других территориях. Ведутся опытно-промышленные работы поразработке месторождений сверхвязкой нефти.
Наряду с укреплением ресурсной базы и повышением объемовдобычи, к приоритетным задачам Компании относятся:
развитие нефтегазоперерабатывающих мощностей,
расширение рынков сбыта нефти, газа и нефтехимическойпродукции,
рост сети АЗС под корпоративным брендом.
Значимое конкурентное преимущество «Татнефти» составляеткомплекс нематериальных активов, включающий уникальные технологии и ноу-хау вобласти разработки месторождений, нефтегазодобычи и др.
Производственная деятельность Компании отвечает высокимстандартам экологической и промышленной безопасности.
Компания «Татнефть» проводит социально ориентированнуюполитику и вносит весомый вклад в развитие национальных программ поздравоохранению, образованию, спорту, поддержке малого и среднего бизнеса.
В рамках стратегии развития Компании проводитсяреструктуризация, направленная на повышение эффективности управленияпроизводством, обеспечение прозрачности затрат, оптимизации трудовых,материальных и финансовых ресурсов.
Основные финансовые показателиПоказатели Ед. изм. 2004 2005 2006 2007 2008 Выручка млн.руб. 206 782 300 358 318 284 356 276 444 332 Чистая прибыль млн.руб. 23 410 28 242 29 773 43 279 8 413 EBITDA млн.руб. 45 173 53 684 51 508 70 269 25 120 Сокращенный баланс /> /> /> /> /> /> Текущие активы млн.руб. 106 192 91 177 104 506 126 595 116 620 Долгосрочные активы млн.руб. 203 369 190 967 214 918 243 624 276 360 Итого активы млн.руб. 309 561 282 144 319 424 370 219 392 980 Текущие обязательства млн.руб. 71 713 29 145 32 747 28 428 32 043 Долгосрочные обязательства млн.руб. 60 718 50 589 51 800 73 233 96 078 Доля меньшинства млн.руб. 6 654 3 689 3 174 4 499 4 583 Акционерный капитал млн.руб. 170 476 198 721 231 703 264 059 260 276 Итого обязательства и акционерный капитал млн.руб. 309 561 282 144 319 424 370 219 392 980 Оборотный капитал млн.руб. 34 479 62 032 71 759 98 167 84 577 Коэффициент текущей ликвидности Коэфф. 1,481 3,128 3,191 4,453 3,639
Миссия Компании: укрепление статуса международно-признанной,финансово-устойчивой компании, как одного из крупнейшихвертикально-интегрированных отечественных производителей нефти и газа,продуктов нефтепереработки и нефтехимии, с обеспечением высокого уровнякорпоративной социальной ответственности.
2. Акционерный капитал компании, его структура
Количество обыкновенных акций: 2 178 690 700 шт.
Количество привилегированных акций: 147 508 500 шт.
Тикер: TATN, TATN
В настоящее время обыкновенные и привилегированные акцииОАО «Татнефть» включены в котировальные листы фондовых бирж:
ОАО «Фондовая биржа РТС»— «А1» (обыкновенные акции), «А2»(привилегированные акции);
ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — «А» первого уровня(обыкновенные и привилегированные акции).
Глобальные депозитарные расписки Компании включены в листингЛондонской фондовой биржи (символ — ATAD) и торгуются в торговой системе Xetra,входящей в группу компаний Дойче Бурс АГ.
На конец декабря 2008 г., по результатам торгов на РТС стоимость обыкновенных акций ОАО «Татнефть» составила 1,8 долл. США. Рыночнаякапитализация Компании на конец 2008 г. составила 115 млрд. рублей (3,9 млрд.долл. США), изменение к уровню 2007 года коррелируется с общемировой тенденциейснижения рынков.
Объемы торгов составили: на ММВБ 93,9 млрд. рублей, в РТС51,8 млн. долл. США.
В целях укрепления потенциала роста акций «Татнефти»,сохранения ликвидности и одновременно контроля рисков снижения капитализациипод воз действием внешних факторов в отчетном году была продолжена работа посовершенствованию системы управления капитализацией ОАО «Татнефть».
По состоянию на 31 декабря 2008 года в реестре акционеровОАО «Татнефть» было зарегистрировано 53 355 акционеров. Из них наиболеекрупными владельцами (номинальными держателями) пакетов акций Компанииявлялись:
Открытое акционерное общество Центральный депозитарийРеспублики Татарстан (ОАО «ЦДРТ») — 33,6% (номинальный держатель),
ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) (Закрытое акционерное общество) — 26,7% (номинальный держатель).
Для конвертации в глобальные депозитарные расписки (ГДР)было задепонировано 621 032 720 шт. обыкновенных акций или 26,7% отакционерного капитала.
Дивидендная политика ОАО «Татнефть»определяется Федеральным законом «Об акционерных обществах» и УставомКомпании. В соответствии с Уставом, владельцы привилегированных акций имеютправо на получение ежегодного фиксированного дивиденда, составляющего 100% отноминальной стоимости акций, если иное решение не принято общим собраниемакционеров (статья 5.4).
Решение о размере дивидендов по обыкновенным акциямпринимается общим собранием акционеров по рекомендации Совета директоровКомпании.
Компания продолжает придерживаться положительнойдивидендной политики, увеличивая сумму дивидендных выплат в течение несколькихлет.
В 2008 г. по итогам деятельности ОАО «Татнефть»за 2007 г. общая сумма дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям составила 13,1 млрд. руб.или 30% от чистой прибыли. Размер дивиденда, начисленного на 1 акцию, составил5,65 руб. (565% к номинальной стоимости акции).
Дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям (врублях, на одну акцию)Тип акций % от номинальной стоимости Сумма дивиденда 2005 /> /> Обыкновенные акции 100% 1 Привилегированные акции 100% 1 2006 /> /> Обыкновенные акции 460% 4,6 Привилегированные акции 460% 4,6 2007 /> /> Обыкновенные акции 565% 5,65 Привилегированные акции 565% 5,65 2008 /> /> Обыкновенные акции 442% 4,42 Привилегированные акции 442% 4,42
Финансовые коэффициенты Cap, млн $ P/E P/S EV/EBITDA Татнефть 10189.29 28.39 0.81 10.23 Роснефть 87040.96 11 1.72 10.9 ЛУКОЙЛ 51034.79 10.05 0,6 6 Сургутнефтегаз 32474.71 4.52 1.25 - В среднем по отрасли 45184.32 15.85. 0,8 6.73
Где, Р – капитализация;
S – выручка;
Е – чистая прибыль
EV – капитализация — долги
EV – стоимость компании;
EBITDA – прибыль до вычета процентов, налога на прибыль,износа и амортизации.
3. Рыночная капитализация компании, анализ динамики ееизменения
Графики колебания цен на акции ОАО «Татнефть» на ММВБ.
Период графика – неделя:
/>/>/>/>/>/>/>
На недельном графике можнонаглядно проследить, как повлияло на котировку акции резкое наступлениефинансового кризиса июле-августе 2008 и последовавшее обрушение фондовогорынка. Достигнув исторического максимума мае 2008 (более 190 руб.), акцииобрушилась, уже к ноябрю опустившись до минимальной исторической цены. С техпор наблюдается восходящий тренд, связанный с новым ростом индекса фондовойбиржи.
Рассмотрим график цены нанефть
/>
Движение цен на акцииТатнефти повторяют движения цен на нефть. Так же на капитализацию компаниивлияют общерыночные настроения. Можно ожидать, что цена бумаги и вдальнейшем будет двигаться в тон биржевому индексу.
Период графика – день:
/>/>/>/>
На дневном графике четко прослеживается стабильныйвосходящий тренд с июля 2009, продолжающийся по сей день. Это связано не толькос общим восстановлением фондового рынка, но и с постепенным восстановлениемдоверия инвесторов к «голубым фишкам». При этом однако сохраняются резкиеколебания внутри основного тренда, что говорит о сохраняющейся нестабильностина рынке ценных бумаг. Подтверждая эту ситуацию, бумага достигла своегомаксимума после кризиса в октябре (пробив отметку 140 руб.), после чего занеделю вновь упала до уровня 125руб ( на 10%). Но позитивные новости с мировыхплощадок поддерживают дальнейший рост и движение вдоль тренда.
Период графика – час:
/>
График с часовым периодом за рассмотренный срок сначала сформировалсявнутри нисходящей волны восходящего тренда, рассмотренного на дневном графике, далееон «уперся» в уровень поддержки 125руб., этот уровень поддержки отыграл хорошо,так и не пробив его цены пошли вверх.
В качестве итога приведем официальные прогнозы ведущихфинансовых компаний по данной ценной бумаге. Как видно из таблицы, подавляющеебольшинство прогнозов носят позитивный характер, и акциям Газпрома предрекаетсярост.