ДООО ПФ «Мехуниверсал».
Оборотные средства являются неотъемлемой частьюактивов любого предприятия. Их абсолютная величина и доля в структуре активоввлияют на эффективность работы и на финансовую устойчивость фирмы. Поэтому сначаларассмотрим структуру баланса ДООО ПФ «Мехуниверсал».
Таблица 1
Структура баланса
по укрупненным статьям.
/>
Анализируя таблицу 1 в активах можно увидеть тенденциюпостепенного сокращения доли внеоборотных активов и увеличение доли оборотныхсредств. Если на начало 2000 года они были примерно равны (52% и 48%), то вконце 2002 года оборотные активы явно превалируют – всего 36% внеоборотныхпротив 64% оборотных активов. Эти изменения произошли за счет более быстрогопостоянного роста оборотных средств – на 93% (896027/464000 * 100% — 100%) затри года по сравнению с 2% ростом ( 511367/499000*100%-100%) внеоборотныхактивов за тот же период.
Изприведенных выше наблюдений можно сделать два вывода :
1) в следствие снижении доли внеоборотныхактивов повысилась мобильность средств, предприятие получило возможность болеегибко управлять своими активами;
2) повысилась роль оборотных средств,от количества и структуры которых благополучие предприятия зависит теперь вбольшей степени.
Мы также можем проследить стратегию предприятия пофинансированию оборотных средств. Для этого сравним внеоборотные активы с однойстороны и капитал с долгосрочными обязательствами с другой стороны, либооборотные активы с одной стороны и краткосрочные обязательства с другойстороны. Их разность представляет собой собственные оборотные средствапредприятия. На всем протяжении исследуемого периода они имеют положительноезначение – т.е. предприятие обладает таковыми, и их величина постоянно растет.За три года работы увеличение собственных оборотных средств составило 74%.Таким образом можно сделать вывод о том, что предприятие выбрало (либо имеетвозможность проводить) компромиссную стратегию финансирования оборотныхсредств. Данную стратегию можно графически отобразить следующим образом :
/>
Рис.1 Динамика активов и пассивов.
На рис. 1 ясно видно, что капитал, резервы идолгосрочные обязательства намного перекрывают внеоборотные активы, а оборотныесредства – краткосрочные обязательства. Из-за малой величины краткосрочныхобязательств данная модель даже близка к идеальной. На данном этапе будетпозволительно сказать, что предприятие финансово устойчиво, имеет значительныерезервы роста и сможет расширить свою деятельность, если захочет проводитьболее агрессивную политику формирования оборотных средств. Так, в случаепринятия решения применять идеальную модель (внеоборотные активы равны суммекапитала и долгосрочных обязательств, а оборотные средства равны краткосрочнымобязательствам) предприятие сможет быстро приобрести основные средства на сумму597 617 руб., нарастив краткосрочную задолженность и, фактически,ликвидировав собственные оборотные средства, например, путем привлечениякредита.
Определим экономический эффект такого вариантаразвития событий. Для этого прежде всего рассчитаем фактическую фондоотдачу(Таблица 2).
Таблица 2
Расчет фондоотдачи
/>
В таблице 2 мы видим динамичный рост отдачи основныхсредств предприятия. Кроме этого, рост был постоянен (без спадов) на протяжениивсех трех лет. Поэтому, мы с уверенностью может взять для расчетов значениефондоотдачи последнего года – 8 руб. 5 коп реализованной продукции на 1 руб.основных средств.
Здесь необходимо подчеркнуть одно допущение. Расчетфондоотдачи производится исходя из объема произведенной продукции внатуральных или стоимостных измерителях. В нашем расчете участвует объем реализованнойпродукции, который обычно отличается от объема произведенной продукции. Но доляреализованной продукции, изменения остатков на складе ГП являютсяхарактеристикой службы маркетинга предприятия, эффективность которой в нашемисследовании предполагается постоянной. Поэтому замена произведенной продукциина реализованную на конечный результат не повлияла.
Далее, определим рост выручки от покупки оборудованияна дополнительные 597 617 руб.: 597 617 х 8,05 = 4 810 817руб. .
Следующим шагом рассчитаем рентабельностьреализованной продукции, исходя из балансовой прибыли (Таблица 3).
Таблица 3
Расчет рентабельности
реализованной продукции
/>
Мы видим, что уровень рентабельности также постояннорастет. Поэтому для расчета примем значение рентабельности 2002 года – 11,59%.Здесь мы также принимаем допущение о постоянстве уровня внереализационных иоперационных доходов и расходов.
Таким образом, приобретение основных средств иувеличение выпуска продукции увеличило бы балансовую прибыль на:4 810 817 руб. х 11,59 % = 557 574 руб., а чистую прибыль на:557 574 – (557 574 х 24%) = 423 756 руб. .
Однако, это не окончательное значение приростаприбыли, как могло бы казаться на первый взгляд. Дело в том, что привлекаемыересурсы – платные. Ставка по кредитам сроком на 1 год сейчас равна около 20%годовых. Выплата процентов уменьшит экономический эффект от покупки иэксплуатации дополнительных основных средств. Кроме этого, важно учестьнеобходимость увеличения оборотных средств для загрузки дополнительногооборудования. Рассчитаем соотношение оборотных и основных средств предприятия.
Таблица 4
Динамика основных
и оборотных средств предприятия
/>
Здесь мы также видим тенденцию возрастания соотношенияоборотных и внеоборотных активов. Сейчас мы не можем сказать, обосновано лиэто возрастание, не ведет ли оно к созданию излишних запасов, замедлениюоборачиваемости оборотных средств. Для соблюдения правила «равенства прочихусловий», как и в предыдущих расчетах, примем отношение оборотных квнеоборотных активам на среднем уровне последнего года :
(120% + 175%) / 2 = 147,5 %
Следовательно, стоимость оборотных средств,необходимых для загрузки приобретенного оборудования, равна: 597 617 х147,5% = 881 485 руб. .
Итак, общая сумма привлекаемого кредита равна597 617 + 881 485 = 1 479 102 руб.
Процентные расходы равны: в год - 1 479 102 х 20% = 295 820 руб.,
в месяц– 295 820 / 12 = 24 651,7 руб.
Дополнительная балансовая прибыль, скорректированнаяна процентные расходы равна :
в год - 557 574 – 295 820 =261 754 руб.,
в месяц — 261 754 / 12 = 21 813руб..
Дополнительная чистая прибыль: в год - 261 754 – (261 754 х 24%) = 198 933 руб.
в месяц– 198 933 / 12 = 16 578 руб..
Срок возврата кредита в месяцах (сумма кредита / чистая прибыль в месяц) :
1 479 102 / 16 578 = 89месяцев = 7,4 года.
Вот теперь каждый год дополнительно приобретенноеоборудование будет давать рассчитанные выше 423 756 руб. чистой прибыли.Расчет экономического эффекта от перехода с компромиссной стратегиифинансирования оборотных средств на идеальную стратегию можно считатьзавершенным. Смена стратегии дает 155% прирост чистой прибыли ( по сравнению с2002 годом), однако, длительный срок возврата кредита сильно увеличивает всевиды рисков. Наш расчет является ярким примером того, как высокие ставки побанковскому кредиту, «съедающие» 53% балансовой прибыли (295 820 руб. /557 574 руб. х 100%) и удлиняющие срок возврата кредита, препятствуютразвитию производства.
Как мы уже отметили ранее, из-за увеличения долиоборотных средств в структуре активов, повысилась их роль в деятельностипредприятия. Поэтому проанализируем их структуру и динамику.
Теория анализа разделяет оборотные средства по степениликвидности и по степени риска.
По степени ликвидности различают:
— наиболее ликвидные активы (денежныесредства и краткосрочные финансовые вложения);
— быстрореализуемые активы(краткосрочная дебиторская задолженность и прочие активы);
— медленно реализуемые активы (запасы заминусом расходов будущих периодов).
Традиционнооборотными средствами с минимальным риском считаются наиболее ликвидные активы,
оборотными средствами с малым риском вложений — быстрореализуемые активы и большая часть медленно реализуемых активов,
оборотными средствами со средним риском вложений — незавершенное производство и расходы будущих периодов,
оборотными средствами с высоким риском вложений –сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы,сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, непользующиеся спросом, прочие элементы оборотных средств, не вошедшие впредыдущие группы.
Рассмотрим структуру и динамику оборотных стредствДООО ПФ «Мехуниверсал».
Таблица 5
Структура оборотных средств
по степени ликвидности
/>
Анализ данной таблицы показывает, что оборотныесредства ДООО ПФ «Мехуниверсал» в течение всего анализируемого периодапостоянно увеличивались. Материал таблицы 5 свидетельствует о том, что величинаоборотных средств возрасла в основном за счет постоянного роста медленнореализуемых активов, уровень которых в период с 1 января 2000 года по 1 января2003 года составлял около 90 % ( конец 1999; 2000 – 88 %, 2001 – 89 % ) итолько к концу 2002 года снизился до 80 %. Анализируя данные таблицы 5, можнозаметить, что на протяжение всего рассматриваемого периода у ДООО ПФ«Мехуниверсал» практически не было наиболее ликвидных средств, так как ихуровень колеблится все время около 1 – 5 %, при этом на 1 января 2000 годанаиболее ликвидные активы у предприятия отсутствовали вообще.
Таким образом, проанализировав материал таблицы 5,можно придти к выводу, что предприятие имеет очень низкий уровень ликвидности,а его оборотные средства – это в первкю очередь труднореализуемые активыпредприятия, имеющие долгосрочную ликвидность.
Таблица 6
Динамика оборотных средств,
распределенных по степени ликвидности
/>
На начало анализируемого периода (01.01.2000 г.)предприятие не обладало наиболее ликвидными активами. Доля быстрореализуемыхактивов была равна 12% общей суммы оборотных средств. Медленно реализуемыеактивы составляли 88% оборотных средств.
За 2000 год произошли следующие изменения. Долянаиболее ликвидных активов на 01.01.2001 г. возросла до 4% оборотных средств.Хотя, принимая во внимание то, что на предыдущую отчетную дату их вообще небыло, можно сказать, что у предприятия появились наиболее ликвидные активы,составляющие 4% оборотных средств. Доля быстрореализуемых активов сократиласьна 4% до 8%. Это произошло за счет сокращения быстрореализуемых активов на 24% отих суммы на 01.01.2000 г… Видимо, наиболее ликвидные активы (денежныесредства) появились в следствие сокращения быстрореализуемых активов (погашениядебиторской задолженности), которое сформировало наиболее ликвидные активы на62% (13 000 руб. / 21 000 руб. х 100%).
Доля медленно реализуемых активов осталась постоянной– 88% из-за, практически, равного темпа роста с общей суммой оборотных средств.
В общей сумме оборотные средства выросли на 20%(92 000 руб.). Большую часть этого увеличения составил рост медленнореализуемых активов – 84 000 руб. или 91% прироста (84000 руб. /92 000 руб. х 100%), и рост наиболее ликвидных активов на 21 000руб., перекрывший уменьшение быстрореализуемых активов.
В целом можно сделать вывод, что в 2000 году оборотныесредства, а с ними и все предприятие, стали более ликвидными, т.к. долямедленно реализуемых активов осталась прежней, а часть быстрореализуемыхактивов перешли в более ликвидную категорию.
За 2001 год (на 01.01.2002 г.) доля наиболее ликвидныхактивов повысилась до 5% оборотных средств. Это произошло из-за опережающегороста наиболее ликвидных активов (29%) по сравнению с общим ростом оборотныхсредств (9%). Доля быстрореализуемых активов уменьшилась еще на 2% — до 6%.Причиной снижения стало уменьшение суммы быстрореализуемых активов на 18%(7 354 руб.) и рост общей величины оборотных средств. Доля медленнореализуемых активов возросла на 1% — до 89%, в следствие немного более быстрогоих роста по сравнению со всеми оборотными средствами (10% роста против 9%).
В целом можно сделать вывод о незначительном снижениив 2001 году ликвидности оборотных средств из-за уменьшения быстрореализуемыхактивов, нивелировавшего рост наиболее ликвидных активов, а также из-задостаточно динамичного роста медленно реализуемых активов.
Анализируя темпы роста, можно говорить о замедлениитенденций прошлого (2000-го) года. Так, продолжился рост наиболее ликвидныхактивов, но в меньшей степени: увеличение на 6 193 руб. в 2001 годупротив 21 000 руб. в 2000 году; продолжилось падение быстрореализуемыхактивов – на 18%, что все же меньше 24%-ного падения 2000 года; также, как и в2000 году увеличились медленно реализуемые активы, но на 10% по сравнению с 21%роста в 2000 г… В итоге, оборотные средства также увеличились, но на 9% посравнению с 20% роста 2000 года.
В 2002 году (на 01.01.2003 г.) доля наиболее ликвидныхактивов сократилась на 4% — до 1% оборотных средств. Это произошло из-за 53%снижения данного вида активов и 49% роста общей величины оборотных средств.Доля быстрореализуемых активов увеличилась в 3,2 раза – до 19%.Быстрореализуеме активы совершили настоящий «рывок», увеличившись в 4,8 раза(прирост 381%). Медленно реализуемые активы выросли на 32%. Общая суммаоборотных средств увеличилась на 49%. Если рассматривать, факторы, за счеткоторых выросли оборотные средства, можно было бы сказать, чтобыстрореализуемые активы составили 45% прироста оборотных средств(131 972руб. / 292 652 руб. х 100%); медленно реализуемые активы составили 60 % прироста (175 124 руб. / 292 652 руб. х 100%); а наиболее ликвидныеактивы уменьшили потенциальный рост оборотных средств на 5% ( -14 444руб. / 292 652 руб. х 100%). Данное определение влияния факторов будетсправедливым, если уменьшение наиболее ликвидных активов пошло на увеличение/уменьшениедругих статей баланса: приобретение основных средств или погашениекредиторской задолженности (оборотные средства – открытая подсистема). Но еслипредположить, что остальные статьи баланса не изменились (то есть при прочихравных условиях) и рассматривать оборотные средства, как относительно закрытуюподсистему, то «расклад сил» меняется. Для правильного анализа нужно привестиграфическую схему кругооборота текущих активов (оборотных средств) (Рис. 2) .
/>/>
Рис. 2 Кругооборот текущих активов
На ней мы видим, что денежные средства (наиболееликвидные активы) превращаются в производственные запасы (медленно реализуемыеактивы). Следовательно, 14 444 руб., на которые уменьшились наиболееликвидные активы в 2002 году, пошли на увеличение медленно реализуемых активов.А «чистое» увеличение медленно реализуемых активов равно 175 124 –14 444 = 160 680 руб. или + 29%. И вклад медленно реализуемых активовв общее увеличение оборотных средств равен 55% (вместо 60% прироста) приоставшимся прежним вкладе быстро реализуемых активов в 45% прироста оборотныхсредств. Таким образом, налицо трансформация наиболее ликвидных активов вмедленно реализуемые активы. В результате падает общая ликвидность оборотныхсредств.
Применение использованного метода анализа далонебольшую корректировку (5%) оценки влияния факторов. Однако, важен сам принципанализа, учитывающего реальную направленность денежных и материальных потоковвзамен чисто математических методов анализа. С его помощью можно приниматьболее адекватные решения как в управлении активами, так и, например, вмотивации персонала путем выявления реальных заслуг того или иного структурногоподразделения и корректировки выплат стимулирующего характера.
Таблица 7
Структура оборотных средств
по степени риска вложений
/>
Таблица 8
Динамика оборотных средств,
распределенных по степени риска вложений
/>
Наначало 2000 года предприятие не обладало оборотными активами с минимальнымриском вложений – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями,каковые также являются наиболее ликвидными активами. Оборотные активы с малымриском вложений составили 44% текущих активов, оборотные активы со среднимриском вложений заняли 56% текущих активов, оборотные активы с высоким рискомвложений у предприятия отсутствуют на всем протяжении анализируемого периода (3года).
За 2000 год (на 01.01.2001 г.) доля оборотных активовс минимальным риском вложений поднялась до 4%. Доля оборотных активов с малымриском вложений осталась на прежнем уровне – 44% из-за почти равных темповроста этой группы активов (19%) и общей величины оборотных средств (20%). Доляоборотных активов со средним риском вложений снизилась на 4% — до 52%. Причина– более медленный рост (12%) по сравнению с ростом всех текущих активов.Принимая во внимание схему кругооборота текущих активов (Рис. 2), можносказать, что 4% общих оборотных средств трансформировались из малорискованныхоборотных активов в оборотные активы с минимальным риском, и такие же 4% общихоборотных средств трансформировались из среднерискованных оборотных активов воборотные активы с малым риском вложений, восстанавливая их уровень. Такимобразом, можно говорить о снижении степени рисковости оборотных средств.
В общей сумме оборотные средства выросли на 20% (на92 000 руб.). Большую часть прироста составили оборотные активы с малымриском вложений – 42% (+ 39 000 руб.), затем оборотные активы со среднимриском вложений – 35% (+ 32 000 руб.), и наименьшее влияние имелиоборотные активы с минимальным риском вложений – 23% (+ 21 000 руб.).
В 2001 году (на 01.01.2002 г.) доля оборотных активовс минимальным риском вложений возросла на 1% до 5%, как и доля наиболееликвидных активов, представленных теми же денежными средствами.
Доля оборотных активов с малым риском вложенийуменьшилась на 7% из-за сокращения абсолютной величины самих активов на 8% посравнению с 01.01.2001 г. и увеличения общей величины текущих активов на 9%.Доля оборотных активов со средним риском вложений увеличилась на 6% — до 58%текущих активов. Фактором роста этого показателя стало более быстрое увеличениесамих оборотных активов со средним риском вложений по сравнению с текущимиактивами (21% против 9%). В целом можно сделать вывод о некотором повышениирисковости оборотных средств: доля минимальнорискованных активов повысиласьвсего на 1% при повышении доли среднерискованных оборотных активов на 6%.
В общей сумме оборотные средства за 2001 год вырослина 9%. Это на 11% меньше темпа роста 2000 года. Наблюдается снижение ростаоборотных активов с минимальным риском вложений: увеличение в 2001 году на6 193 руб. по сравнению с 21 000 руб. прироста в 2000 году. Сравнитьотносительные величины роста не представляется возможным из-за отсутствиятаковых в 2000 году. Оборотные активы с малым риском вложений вообщесократились на 8%. И только рост оборотных активов со средним риском вложенийна 21% обеспечил рост текущих активов. Вклад оборотных активов с минимальнымриском вложений в общий рост составил 13%. (6 193 / 47 375 х 100%),вклад оборотных активов со средним риском вложений обеспечил бы 129% прироста(61 347 / 47 375 руб. х 100%), если бы не падение оборотных активовс малым риском вложений, отнявшее 42% прироста.
В 2002 году (на 01.01.2003 г.) доля оборотных активовс минимальным риском вложений уменьшилась на 4% до 1%, повторяя движение долинаиболее ликвидных активов.
Доля оборотных активов с малым риском вложений резковозросла в 1,8 раза: с 37% на 01.01.2002 г. до 68% на 01.01.2003 г. из-забольшого увеличения абсолютной величины самих активов в 2,7 раза, далекоопередившего 49%-й рост общей величины текущих активов. Доля оборотных активовсо средним риском вложений почти также резко упала: в 1,9 раза с 58% до 30%текущих активов. Причиной падения стало первое за три года уменьшение самихоборотных активов на фоне роста текущих активов. В целом можно сделать вывод оснижении рисковости оборотных средств из-за повышения доли оборотных активов смалым риском вложений при снижении доли среднерискованных оборотных активов.Уменьшение доли оборотных активов с минимальным риском вложений большой роли несыграла в виду ее и так малого значения.
В общей сумме оборотные средства за 2002 год вырослина 49%. Это на 40% больше темпа роста 2001 года. При сохранении общегонаправления тенденции на увеличение, направления движения по группам, внутритекущих активов, сменились на противоположные. Так, рост оборотных активов сминимальным риском вложений в 2001 году сменился спадом в 2002 году. Оборотныеактивы с малым риском вложений вместо сокращения показали значительный рост. Иоборотные активы со средним риском вложений, растущие ускоряющимися темпами в2000-2001 г.г. уменьшились на 23%. Таким образом, общий рост текущих активов в2002 году был обеспечен исключительно ростом оборотных активов с малым рискомвложений.
Анализируядинамику и структуру оборотных средств комплексно по таблица 5-8 можно сделатьвыводы о, во-первых, постоянном (без спадов) увеличении текущих активов, а,во-вторых, о качественных изменениях оборотных средств, которые похарактеристикам ликвидности и риска улучшились в 2000 году, ухудшились в 2001году и значительно улучшились в 2002 году. Можно сказать, что 2001 год был,видимо, трудным для предприятия, что следует также из падения темпа роставеличины оборотных средств.
Проведя общий анализ структуры и динамики оборотныхсредств, перейдем к более подробному анализу их составляющих.
Первыми в цепочке кругооборота текущих активов стоятпроизводственные запасы (но после денежных средств, которые являются как бысвязующим звеном циклов кругооборота). В целом, их доля в оборотных средствахневелика :
Таблица 9
Доля производственных запасов
в оборотных средствах
(руб.)
/>
Втаблице 9 мы также видим непостоянство доли производственных запасов вструктуре оборотных средств. Случайность это или закономерность, поможет узнатьболее подробный анализ потоков основных материалов, являющихся основнойсоставляющей производственных запасов, и их остатков на складе (Таблица 10).
Таблица 10
Динамика запасов
основных материалов
(руб.)
/>
На основании таблицы 10 построим график остатковосновных материалов на складе ( Рис. 3).
/>
Рис. 3 График остатков основных материалов наскладе.
На Рис. 3 мы действительно видим сильно изменяющийсяостаток основных материалов на складе. Вычислим размах вариации за два года.Для этого рассчитаем средний остаток материалов на складе по формуле среднейхронологической :
½ Мянв.01 + Мфев.01+ … + Мнояб.02 +½ Мдек.02
Мср = />/>
23месяца
В расчете участвуют 23 месяца, а не 24 месяца потому,что январь 2001 года выпадает, как не имеющий остатка на начало месяца (вернее,из-за недостатка информации). Взять общий остаток производственных запасов наначало 2001 года из баланса было бы неправильно из-за несопоставимости данных(основные материалы являются частью производственных запасов).
Мср = 2 294 664 / 23 = 99 768 руб.
Теперь мы можем рассчитать размах вариации по формуле:
(Mmax – Mmin) / 2
v = />/> х 100 %
Мср
v = (213 533 – 13 437 ) / 2 / 99 768 х 100% = 100,2%
Мы получили очень большое число. Это означает, чтопоставки материалов крайне неритмичны и средний остаток материалов задвухлетний период не несет какого-нибудь серьезного экономического смысла.
Велик размах вариации и по годам :
Мср2001 = 123 621 руб. Мmax = 213 533 руб. Mmin = 71 884 руб.
v2001= (213 533 — 71 884) /2 / 123 621 х 100% = 57%
Мср2002 = 77 903 руб. Мmax = 165 559руб. Mmin = 13 437 руб.
v2002= (165 559 — 13 437) / 2 / 77 903 х 100% = 98%
Выясним причины столь больших колебаний остатковматериалов на складе. Построим график поставок и расхода материалов и совместимего с графиком остатка материалов (Рис.4). На данном рисунке мы видим, чтоскачок запасов материалов на 01.08.2001 г. (31.07.2001 г.) явился следствиемскачка оприходованных материалов в июле 2001 г… Закупки материалов в 4 разапревысили их расход в этом месяце. Запас же на конец месяца обеспечил быпроизводство той же интенсивности на 6 месяцев.
Рассчитаем среднемесячный расход (РМср) материалов в2001 году. Расчет по формуле простой средней величины :
РМср2001 = ∑РМ / 12 = 349 570 / 12 = 29 131 руб.
Рассчитаем длительность обеспечения производствасделанными в июле 2001 года закупками :
154 147 / 29 131 = 5,3 месяца
Рост же запасов начался на месяц раньше – в июне 2001года. В этот месяц (июнь) приход материалов на 63% превысил расход материалов.В общем за два месяца было приобретено материалов на 7,6 месяцев работы:
(66 748 + 154 147) / 29 131 = 7,6
Запас на конец июля обеспечивал предприятие также на 7месяцев работы: 213 533 / 29 131 = 7,3
Надо сказать, что период июнь-август 2001 года былимесяцами наибольшего потребления. Но даже если взять реальный, а несреднемесячный расход за месяцы, начиная с июня 2001 года включительно, то мыувидим, что закупленного количества хватило бы на 6,5 месяцев. То есть, такойрост закупок не оправдан даже из соображений сезонности.
Рис. 4 Динамика поставок, расхода и остатка материалов
на складе в 2001году.
В 2002 году наблюдается подобная картина (Рис. 5).
Рис. 5 Динамика поставок, расхода и остатка материалов
на складе в 2002году.
Также, как и в 2001 году, скачок запасов материалов на01.08.2002 г. (31.07.2002 г.) явился следствием скачка оприходованныхматериалов в июле 2002 г… Закупки в 4 раза превышают расход за месяц :
140 265 / 35 768 = 3,9
Сделанный запас превышает расход за июль 2002 г. в 4,6раза :
165 559 / 35 768 = 4,6
Рассчитаем среднемесячный расход (РМср) материалов в2002 году.
РМср2002 = ∑РМ / 12 = 576 465 / 12 = 48 039 руб.
Рассчитаем срок, на который предприятие обеспечилиоприходованные в июле 2002 года материалы :
140 265 / 48 039 = 3 месяца
Рост запасов, как и в предыдущем году, начался в июне.В этот месяц (июнь) приход материалов на 63% превысил расход материалов. Вобщем за два месяца было приобретено материалов на 4,4 месяца:
(70 368 + 140 265) / 48 039 = 4,4
Длительность образованного запаса для обеспечениясреднегодового уровня производства равна 3,4 месяца:
165 559 / 48 039 = 3,4
С учетом реального помесячного расхода запаса хватилобы на 3 месяца.
Мы видим, что длительность максимальных создаваемыхзапасов в 2002 году сократилась по сравнению с 2001 годом на 2-3 месяца взависимости от способа определения длительности (по среднегодовому расходу илипо фактическим помесячным расходам).
Итак, на данном этапе можно сделать предварительныйвывод о создании на предприятии излишних запасов и замораживании оборотныхсредств, хотя в 2002 году ситуация несколько улучшилась.
Рассчитаем оборачиваемость производственных запасов.Так как остатки материалов значительно колеблятся в течение года исреднегодовой остаток не отражает реальной ситуации (большой размах вариации),исследуем оборачиваемость запасов по кварталам по формуле :
Сумма израсходованных материалов запериод
Коб з =/>/>
Средний остаток материалов на складе
Дополнительно рассчитаем период оборачиваемостизапасов в днях :
Средний остаток материалов на складе х 90дней
/>Пз=
Сумма израсходованных материалов за период
Таблица 11
Расчет коэффициента оборачиваемости
и периода оборачиваемости запасов в 2001 году.
/>
Из показателей таблицы 11 можно сделать вывод омедленной оборачиваемости производственных запасов. При этом периоды особеннопродолжительного одного оборота приходятся на кварталы со значительнымизапасами на складе. Оживление наблюдается только во втором квартале приснижении среднеквартального остатка материалов по сравнению с первым кварталомна 22%, а с третьим и четвертыми кварталами – в 2,2 раза и в 1,7 разасоответственно.
Проведем подобные расчеты оборачиваемости для 2002года.
В таблице 12 мы можем наблюдать еще более жесткуюзависимость оборачиваемости от средней величины запасов.
Таблица 12
Расчет коэффициента оборачиваемости
и периода оборачиваемости запасов в 2002 году.
/>
С ростом остатка на складе оборачиваемость резкозамедляется.
Таким образом, на основании анализа динамики прихода,расхода и остатков материалов на складе, а также на основании анализаоборачиваемости запасов можно сделать вывод о неритмичности поставокматериалов, создании излишних запасов, что ведет к замедлению оборачиваемостиматериалов, замораживанию средств и снижению эффективности деятельностипредприятия.
Проведем расчет рекомендуемой величины запасов наскладе.
Общая величина запасов на складе состоит из текущегозапаса, страхового, технологического, сезонного и транспортного.
Рассчитаем размер текущего запаса по формуле :
Зт = РМсут х И,
где Рмсут – среднесуточный расход материалов,
И – интервал поставки, время между двумяпоставками.
С целью экономии транспортных расходов целесообразнозагружать одну или несколько грузовых машин целиком. Расположение поставщиков вг. Астрахани дает возможность осуществления частых рейсов с минимальнымколичеством автомобилей за 1 рейс. Примем интервал поставки в 2 недели (14дней).
Затем вычислим страховой запас материалов по формуле :
Зс = РМсут х (Вотгр + Втр + Впр + Впод),
где Рмсут – среднесуточный расход материалов,
Вотгр – время на отгрузку материала поставщиком,
Втр – время транспортировки,
Впр – время на приемку материала,
Впод – время на подготовку материала кпроизводству.
Так как отгрузка, транспортировка и приемка материаловосуществляется в один день, то Вотгр + Втр + Впр = 1 день. По этой же причинепредусмотрим транспортный запас также на 1 день. Подготовка материалов кпроизводству (Впод) занимает один день.
Предприятие имеет возможность оперативно регулироватьпоставку материалов круглый год, а наша цель – рассчитать обоснованную величинупроизводственных запасов и избежать затаривания. Поэтому сезонный запас мы непредусматриваем.
Итак, длительность текущего запаса равна 14 дней,страхового – 2 дня, время транспортировки – 1 день, сезонный запасотсутствует.
Рассчитаем рекомендуемый запас материалов на складе в2001 году (таблица 13).
Таблица 13
Расчет рекомендуемого запаса
материалов на складе для 2001 года
/>
Мы видим, как сильно превышают фактические запасыматериалов рекомендуемую величину. Вычислим объем сверхнормативных запасов,являющихся замороженными средствами. (таблица 14).
Таблица 14
Расчет сверхнормативных запасов в 2001 году
/>
Прямым убытком от замораживания средств являютсяповышенные складские расходы и излишне начисленный налог на имущество.Косвенным убытком является недополученная прибыль.
К сожалению, мы не можем выделить складские расходы изобщей себестоимости. Рассчитаем потери от излишне начисленного налога наимущество. Для этого вычислим среднехронологическую величину сверхнормативногозапаса по датам составления отчетов по налогу.
½ 105 976 +67 475 + 74 284 + 149 726 + ½ 57 697
Зсв.норм.ср = />/>
4
Зсв.норм.ср = 93 330 руб.
Излишне начисленный налог на имущество = 93 330 х1% = 933 руб. .
Недополученная прибыль при ставке по банковскимдепозитам юридических лиц 16% равна :
93 330 х 16% = 14 933 руб.
Рассчитаем рекомендуемый запас материалов на складе в2002 году (таблица 15).
Таблица 15
Расчет рекомендуемого запаса
материалов на складе для 2002 года
/>
В таблице 15 мы видим, что во всех месяцах, заисключением периода февраль-апрель 2002 года, фактические запасы намногопревышают рекомендуемые. Как и для 2001 года, вычислим объем сверхнормативныхзапасов.
Таблица 16
Расчет сверхнормативных запасов в 2002 году
/>
Вычислим среднехронологическую величинусверхнормативного запаса по датам составления отчетов по налогу.
½ 13 360 + 290 + 38 095+ 107 199 + ½ 81 357
Зсв.норм.ср = />/>
4
Зсв.норм.ср = 48 236 руб.
Средний сверхнормативный запас в 2002 году уменьшилсяв 1,93 раза.
Излишне начисленный налог на имущество = 48 236 х 1% =482 руб. .
Недополученная прибыль при ставке по банковскимдепозитам юридических лиц 16% равна :
48 236 х 16% = 7 718 руб.
Уменьшение среднего сверхнормативного запаса повлеклоуменьшение прямых и косвенных потерь предприятия.
После проведения подробного анализа производственных запасовперейдем к анализу незавершенного производства.
В таблице 17 приведены данные о затратах напроизводство продукции, выпуске готовой продукции и остатках незавершенногопроизводства. Напомним, что незавершенное производство, являющееся оборотнымисредствами со средним риском вложений, занимало до 58 % оборотных средств.Поэтому их анализ очень важен.
В целом по таблице можно сказать, что остатокнезавершенного производства сильных колебаний не претерпевает. Подтвердим эторасчетом размаха вариации.
Вычислим среднехронологический остаток незавершенногопроизводства :
½ 237 937 +203 232 + … + 269 676 + ½ 260 710
НЗПср2000-02 =/>/>
36(месяцев)
НЗПср2000-02 = 9 631 059 / 36 = 267 529руб.
Максимальный остаток незавершенного производства затри года равен
НЗПmax= 398 824 руб.
Минимальный остаток равен :
НЗПmin= 169 375 руб.
Размах вариации :
v2000-02 = (398 824 — 169 375) / 2 / 267 529 = 43%
Таблица 17
Динамика затрат на производство продукции,
выпуска готовой продукции
и остатка незавершенного производства
в 2000-2002 годах
(по себестоимости)
/>
Для трехлетнего периода это небольшое значение(минимальный размах вариации производственных запасов только за один год былравен 57%).
В целом наблюдается постепенное стабильное увеличениесреднехронологического остатка незавершенного производства:
НЗПср2000 = 117 466 руб.; НЗПср2001 =182 955 руб. ;
НЗПср2002 = 294 805 руб.
Проанализируем, как это отражается на оборачиваемостинезавершенного производства и на длительности производственного цикла, который,фактически, является временем изготовления изделия.
Таблица 18
Динамика оборачиваемости
незавершенного производства
и длительности производственного цикла
/>
Несмотря на все возрастающий средний остатокнезавершенного производства, мы наблюдаем ускорение оборачиваемостинезавершенного производства в 2002 году и существенное сокращение длительностипроизводственного цикла. Поэтому на данном этапе мы можем сделать вывод обобоснованности величины незавершенного производства (при условии обоснованностиобъемов выпуска продукции) и, предположительно, высокая доля его остатка воборотных средствах является спецификой производства.
Следующей важной составляющей оборотных средствявляется готовая продукция. В таблице 19 отражено движение готовой продукции:
Таблица 19
Динамика готовой продукции
(по себестоимости)
/>
В данной таблице мы видим сильно изменяющийся остатокготовой продукции на складе.
В 2000 году ясно прослеживается тенденция увеличенияостатков готовой продукции до мая месяца, а затем их постепенного снижения кконцу года. Из этого можно сделать вывод о необоснованно завышенных запасахготовой продукции на начало года, которые поддерживались и даже возрастали втечение пяти месяцев.
Резкими скачками отмечен 2001 год. Величина запаса наконец марта 2001 года возросла в 2,3 раза. Причина – 50-типроцентное превышениепроизводства продукции над сбытом. И это при том, что в течение двух предыдущихмесяцев производство равнялось сбыту. В марте же производство было увеличено на31,6% по сравнению с февралем, а сбыт упал на 14%.
Подобная ситуация наблюдается в мае этого же года.Остаток готовой продукции на конец мая вырос по сравнению с концом апреля на72,8%. Производство превысило сбыт на 35%. Произведено продукции было на 19,4%больше, чем в прошлом месяце, а продано продукции на 16,5% меньше чем в прошломмесяце.
Похожие ситуации разнонаправленного измененияпроизводства продукции и ее реализации наблюдаются в июне 2001 года, январе,апреле, мае, ноябре 2002 года .
Рассчитаем оборачиваемость готовой продукции и еесреднюю продолжительность хранения на складе :
Таблица 20
Динамика оборачиваемости
готовой продукции и
средней продолжительности хранения на складе
/>
Из таблицы видно, как жестко связана оборачиваемостьготовой продукции с ее средним остатком на складе. Если сравнить таблицу 20 стаблицей 18, то можно заметить, что длительность производственного цикла идлительность хранения готовой продукции на складе примерно одинаковы. Создаетсявпечатление, что руководство предприятия намеренно держит такой запас готовойпродукции, который бы позволил бесперебойно отгружать продукцию при полнойостановке и последующем возобновлении производства. Это страховка «на крайнийслучай». Видимо, на предприятии не делают прогнозов сбыта или не доверяют им.
Таким образом, можно сделать вывод онеудовлетворительной работе маркетинговой службы предприятия, которая не в состоянииспланировать объем продаж. Именно плохая организация планирования сбытазаставляет держать значительный запас готовой продукции на складе. А,следовательно, это заставляет поддерживать производство на высоком уровне исоздавать излишние запасы материалов.
Проанализируем движение дебиторской задолженности.
Таблица 21
Динамика дебиторской задолженности
/>
За 2000 год дебиторская задолженность уменьшилась на12 440 руб. или 42%. Это произошло из-за превышения погашения задолженностинад объемом реализации на эту же величину. В 2001 году мы наблюдаем увеличениезадолженности на 15 087 руб., что составляет 88% остатка на предыдущуюотчетную дату. Рост задолженности был обусловлен более быстрым увеличениемреализации по сравнению с ростом платежей от покупателей (62% против 60%).
К концу 2002 года резко вырос остаток задолженности –в 5 раз, а ткже объем реализации за год и объем исполнения дебиторами своихобязательств – в 2 раза.
В целом можно сделать вывод о хорошо поставленнойработе по взысканию задолженности с покупателей: остаток дебиторскойзадолженности не превышает 2% годового объема реализации (максимальное значениезафиксировано 01.01.2003 г.).
Рассчитаем оборачиваемость дебиторской задолженности :
Таблица 22
Динамика оборачиваемости
дебиторской задолженности
/>
В таблице мы видим очень высокую оборачиваемостьдебиторской задолженности: в 2000 году за квартал дебиторская задолженностьуспела обернуться 86 полных раз, в 2001 году – в 1,5 раза (на 52%) больше. В2002 году оборачиваемость снизилась и стала даже ниже уровня 2000 года,оставаясь, тем не менее, на высоком уровне – 67 оборотов в квартал. Фактически,длительность одного оборота немного превышает один день. Это означает, что предприятиеотпускает продукцию по предварительной оплате и только узкому кругу постоянныхклиентов предприятие предоставляет короткий коммерческий кредит.
Кроме показателей финансовой устойчивости ирентабельности для предприятия очень важно сбалансировать денежные потоки. Иначедаже при прибыльной работе может сложиться ситуация недостаточности денежныхсредств для расчетов с кредиторами, что повлечет взыскание по судебным искам,дополнительные расходы, уничтожение наработанной деловой репутации и даже банкротствопредприятия.
Но прежде чем приступить к анализу движения денежныхсредств хотелось бы рассмотреть основные факторы их движения. Один из основныхфакторов поступления денежных средств – дебиторскую задолженность, мырассмотрели. Теперь рассмотрим фактор расходования денежных средств –кредиторскую задолженность и их совокупное влияние.
Таблица 23
Динамика оборачиваемости
кредиторской задолженности
/>
В 2001 году средний остаток задолженности вырос на23%, однако из-за 60% роста объема погашенных обязательств оборачиваемостьускорилась на 30%, а длительность одного оборота сократилась на 23%.
В 2002 году темпы роста среднего остатка задолженностии объема погашенных обязательств были примерно равны. Поэтому оборачиваемость ипродолжительность одного оборота, практически, не изменились.
Сравнение оборачиваемости дебиторской и кредиторскойзадолженности показывает более высокую скорость оборачиваемости дебиторскойзадолженности. Это является положительным признаком – предприятие раньшеполучает деньги от покупателей, чем наступает момент выплаты по долгам. Оченьмаленький период оборота дебиторской задолженности позволяет быстрорасплачиваться и с кредиторами.
Для числового подтверждения рассчитаем среднедневноепоступление средств от дебиторов и среднедневной платеж кредиторам :
Таблица 24
Расчет среднедневных поступлени
и платежей
/>
Какмы видим превышение оборачиваемости дебиторской задолженности над кредиторскойведет к постоянному превышению поступлений денежных средств над их расходом.
Проанализируемдвижение денежных средств предприятия во всей их массе.
Таблица 25
Движение денежных средств
/>
В результате превышения поступлений денежных средствнад расходом на 21 865 руб. (1,5% расходов) были созданы денежные средствав таком же размере. В 2001 году рост поступлений отставал от роста платежей на3% (74% против 77%). Однако, небольшое превышение поступлений над платежами всеже сохранилось, что привело к увеличению остатка денежных средств на 5 328руб. или 24%.
Основной составляющей поступлений является выручка отреализации – 79% в 2000 году и 85% в 2001 году. Ее доля растет из-за болеевысокого темпа роста по сравнению с общими поступлениями (89% против 74%). Общиепоступления отстают из-за медленного роста полученных авансов и падения прочихпоступлений.
Структура расхода более равномерна, особенно еслиучесть, что большая часть подотчетных сумм тратится на приобретение материалов.Показательно, что с резким увеличением закупок материалов (в 4,4 раза), на 38%снизилась выдача подотчетных сумм.
В 2002 году опережающий темп роста расходов сделалсвое дело: общая сумма расходов превысила поступления на 14 444 руб. (на1% расхода). Соответственно, на эту же сумму уменьшился и остаток денежныхсредств на конец 2003 года.
По проведенному анализу можно сделать вывод опримерном равенстве положительных и отрицательных денежных потоках. Этонаталкивает на не слишком удовлетворительную оценку деятельности, если бы нефакт наличия сверхнормативных запасов материалов, подтверждаемый постояннымзначительным ростом раходов на приобретение материалов (2001 г. – 4,4 раза,2002 г. – 91%).
Проведем косвенный анализ движения денежных средств взависимости от назначения платежей и расходов.
Таблица 26
Анализ движения денежных средств
косвенным методом
/>
Вданной таблице изменения все показатели имеют знаки (+ или -) в зависимости отих влияния на остаток денежных средств и чистый денежный поток. Мы видим, что в2000 году предприятие преимущественно наращивало запасы и незавершенноепроизводство, что приводило к снижению чистого денежного потока. Однако еговеличина все же имела положительное значение в 21 865 руб. Главнымиисточниками средств являлся рост кредиторской задолженности, покрывший оттокиз-за наращения запасов, и прибыль предприятия – увеличение собственныхсредств.
В2001 году предприятие продолжало наращивать запасы, но теперь уже запасынезавершенного производства и готовой продукции. В этом году это отвлеклосредств на 30 356 руб. меньше, чем в предыдущем. Дополнительные денежныесредства дало уменьшение запасов материалов, рост кредиторской задолженности,но главным источником накоплений стала полученная прибыль предприятия. Врезультате чистый положительный денежный поток составил 5 328 руб.
В2002 году предприятие резко нарастило дебиторскую задолженность, остаткиготовой продукции и производственные запасы, что повысило денежные расходы на387 655 руб… Здесь предприятие не спасли ни 230 062 руб. увеличениясобственных средств, ни уменьшение НЗП на 89 410 руб., ни рост долгаперед кредиторами на 69 357 руб… Чистый денежный поток сталотрицательным — 14 444 руб., что привело к уменьшению остатка денежныхсредств до 12 749 руб. .
Вцелом по проведенному исследованию оборотных средств предприятия можно сделатьследующие выводы.
Предприятиеработает с прибылью, расширяет свою деятельность, нарашивает основные иоборотные средства. В этом процессе поддерживается структура оборотных средств,обеспечивающая приемлемую ликвидность и степень риска.
Однако, в 2002 году снизилась эффективность управлениясебестоимостью, в частности контроль за нематериальными затратами, доля которыхв себестоимости продукции увеличилась и не дала снизиться всей себестоимостивслед за удельными материальными затратами. В итоге рост себестоимости почтичто догнал рост выручки от реализации.
Кроме этого, на предприятии очень не эффективноведется управление запасами материалов и готовой продукции на складе. Склад,практически, постоянно затарен, поставки материалов и отгрузка продукцииведется нерегулярно, скачками. Скорее всего, на предприятии слабо поставленасистема исследования рынка, планирование продаж и закупок. Для обеспечениязапасом готовой продукции производство, видимо, работает в перегруженномрежиме. В моменты крупных поставок или отгрузки продукции, вероятно, нередкиавралы, приводящие к порче материалов и продукции. Излишние запасы замораживаютсредства и ведут к прямым и косвенным убыткам. Ликвидация излишних запасовматериалов и готовой продукции, а с ними и лишних остатков НЗП, высвободитсредства для финансирования расширения производства и перехода на идеальнуюстратегию финансирования оборотных средств.