Министерствообразования и науки Российской Федерации
Федеральноеагентство по образованию ГОУ ВПО
Всероссийскийзаочный финансово-экономический институт
Кафедраэкономической теории
КУРСОВАЯРАБОТА
по экономической теории на тему:
Инвестиции как фактор экономического роста
Преподаватель к.э.н. Медушевская И.Е.
Работавыполнена ГуреевойИ.А.
Факультет финансово-кредитный
Номер личного дела 05ффд41222
Группа №1
Пенза - 2006
Содержание.
1. Введение……………………………………………………………3стр.
2. Экономическая сущность инвестицийи их виды……………………………………………………………………4стр.
3. Инвестиции и динамика ВВП. Теориямультипликатора и акселератора…………….……………………………………………..7стр.
4. Проблема инвестиций в современнойэкономике России……….13 стр.
5. Заключение………………………………………………………….20стр.
6. Список использованнойлитературы……………………………...22 стр.
1.Введение.
Инвестициипредставляют собой одну из важнейших экономических категорий, один изкомпонентов ВНП, наиболее изменчивых и в то же время определяющих развитиеэкономики. Если потребление функционально связано с доходами, а государственныерасходы и чистый экспорт довольно легко предсказуемы, то объём инвестицийвесьма сложно прогнозировать на макроуровне. Они могут резко и внезапноувеличиваться либо падать. Так, во время Великой депрессии в США объеминвестиций снизился на 100%, в России за период перестройки (с 1992 по 1998 г.)он сократился более чем в три раза. Это было вызвано рядом причин, но основнойиз них явилось отсутствие у держателей сбережений экономических мотивов дляпревращения своих средств в инвестиции.
Ведущаяроль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляетсянакопление общественного капитала, внедрение достижений науки и техники,вследствие чего создаётся база для расширения производственных возможностей страни их экономического роста.
Инвестицииопределяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новыхпредприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, исоздание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования или реальногокапиталообразования.
Концепциямультипликатора-акселератора помогает уяснить проблемы равновесия, связанные ссоответствием между инвестициями и сбережениями.
2. Экономическая сущность инвестицийи их виды.
Подинвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемыена совершенствование производительных сил общества. Формы инвестиций могут бытьразличными: вложения средств в расширение или реконструкцию производства, вмероприятия, обеспечивающие повышение качества продукции и услуг, в образованиекадров и проведение научных исследований. Иными словами инвестиции – этоэкономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимотехнического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный)капитал. Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят оттого, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства дляфинансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так ичастных лиц.
Срединих (инвестиций) можно выделить: потребительские инвестиции; инвестиции вбизнес (экономические инвестиции); инвестиции в ценные бумаги (финансовыеинвестиции).
Потребительские инвестиции, строго говоря, инвестициями неявляются. Данное понятие означает покупку товаров длительного пользования илинедвижимости (автомобилей, домов, бытовой техники и т.п.). Подобное вложениесредств по сути является сбережением денег, а не их инвестированием.
Инвестиции в бизнес– реальное экономическое инвестирование, имеющее главным мотивом извлечениеприбыли и означающее приобретение для этих целей производственных активов.Экономическим инвестированием является любое вложение средств в реальныеактивы, связанное с производством товаров и услуг, для извлечения прибыли при«нормальном» риске.
Финансовые инвестиции означаютприобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли при«нормальном» для данного вида инвестиций риске. В отличии от экономическогоинвестирования финансовое не предполагает обязательного создания новых производственныхмощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор вуправлении реальными активами полагается на других. Процесс финансовогоинвестирования означает простую передачу прав: инвестор передаёт свои права наденьги (отдаёт деньги) и взамен приобретает права на будущей доход (получает всобственность ценную бумагу).
Зарубежные исследователи подчеркивают,что только в примитивных экономиках основная часть инвестиций относиться креальным, в то время как в современной экономике развитых стран большая ихчасть представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтовфинансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальныхинвестиций. Как правило, эти формы являются взаимодополняющими, а неконкурирующими. Вложенные средства могут приносить доход при коммерческомиспользовании вещей (сдаче дома в аренду) или в виде залога в финансовыхоперациях.
Кромеуказанных основных видов инвестиций существуют и так называемые интеллектуальныеинвестиции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовкуи переподготовку персонала, вложения в НИОКР.
Взависимости от субъекта выделяют три категории инвестиций: частные инвестиции,государственные инвестиции (в административные структуры и в государственные предприятия)и частные инвестиции, инициируемые государством, если оно считает ихобщественно полезными.
Поисточникамфинансирования инвестиции делятся на внутренние внешние. Внутренние источникифинансирования складываются из сбережении, т.е. той части личного илиобщественного дохода от текущего производства, которая не расходуется натекущее потребление. Они имеют две формы: добровольныеи принудительные сбережения.
Внешние источникиинвестиций обычно приобретают форму международногоинвестирования – прямого или портфельного (косвенного). Прямая инвестиция – этоформа вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценныебумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупаетакцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимостьденег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Портфельнаяинвестиция – это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг илиимущественных ценностей, приносящих доход.
Инвестицииразличаются по степени риска. Под риском понимается возможность того, чтоабсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньшеожидаемой. Чем шире разброс абсолютных либо относительных значений прибыли навложенные средства, тем больше риск, и наоборот. Инвестиции с низким рискомсчитаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции свысоким риском, напротив, считаются спекулятивными.
Сточки зрения срока действия инвестиции делятся на кратко- и долгосрочные. Подкраткосрочными инвестициями понимаютобычно вложения капитала на период, не более одного года (например,краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательныхсертификатов и т. п.), а под долгосрочнымиинвестициями- вложения капитала напериод свыше одного года.
3. Инвестиции и динамика ВВП. Теориямультипликатора и акселератора.
Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валовогонационального продукта. Рост ВВП отражен в таблице 1.
Таблица 1.
Реальныйобъем произведенного ВВП[1]
млрд.рублей
2000
2001
2002
2003
2004
Валовой внутренний продукт
в рыночных ценах
7305,6
7677,6
8041,8
8632,7
9249,4
в основных ценах (без снятия косвенно-измеряемых услуг финансового посредничества)
6530,4
6850,9
7171,5
7710,6
8261,4
в том числе:
Производство товаров
2939,6
3131,0
3243,8
3510,5
3731,4
из них:
Промышленность
2049,2
2149,7
2235,1
2401,8
2548,3
Сельское хозяйство
420,2
468,1
481,7
509,1
523,9
Строительство
428,8
471,3
484,5
553,8
610,1
Производство услуг
3590,8
3719,9
3927,7
4200,1
4530,0
в том числе:
Рыночные услуги
3041,3
3173,6
3369,3
3619,3
3935,7
из них:
Транспорт и связь
586,4
619,8
655,9
712,8
780,7
Торговля (оптовая, розничная), общественное питание и заготовки
1545,5
1606,1
1737,1
1926,4
2120,7
Нерыночные услуги
549,5
546,3
558,4
580,8
594,3
Следует отметить, чтодействие этого фактора не подчиняется какому-то строгому регламенту. Инвестициивесьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивостьвалового национального продукта. Возьмем, к примеру, продолжительность сроковслужбы оборудования. С экономической точки зрения здесь все вроде быопределенно: срок амортизации закончился, следовательно, необходимо менятьоборудование. В реальной жизни все гораздо сложнее. По известным толькопредпринимателю причинам сроки действия оборудования могут быть продлены сверхпериода амортизационных отчислений. Они могут быть частично обновлены,обновлены на ½, на1/4, но основной капитал в течении какого0то периодаможет вовсе не обновляться, и с этими решениями предпринимателей связанаамплитуда колебаний инвестиций в общественном производстве: они то расширяются,то сужаются. Инвестированию может быть подвергнуто производство и до истечениясроков амортизации, если этого требует научно-технический прогресс.
Характерная особенностьинвестиций – их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики вближайшее время инвестиции в ней могут не предвидеться, но коррективы могутпроизойти незамедлительно. Технические и технологические сдвиги в какой-тоодной отрасли могут вызвать быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежныхотраслях экономики. Например, технический прогресс в автомобильнойпромышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимические отраслипроизводства. Аналогичное происходит, по существу, со всеми взаимосвязаннымидруг с другом отраслями экономики. Колебания в инвестициях происходят взависимости от размера текущей прибили: прибыль стабильна — стабильны иинвестиции; прибыль растет- растут инвестиции; появляются тенденции к падениюприбыли- тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли увеличиваетнестабильность инвестиций.
Наконец, предопределяют нестабильностьинвестиций ожидания и их изменчивость. Ожидания подвержены изменчивости в силубольшого количества обстоятельств, в том числе и состояния дел на фондовойбирже. Колебания курса акций, часто созданные искусственно биржевиками, чтобынажиться на спекулятивных сделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность винвестиционной политике предпринимателей и домохозяев.
Инвестициибудут приносить фирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможетреализовать свою продукцию на большую сумму. Это означает, что очень важнымфактором инвестиций является совокупный выпуск продукции (или валовый продукт)и соответственно выручка.
Инвестиции,таким образом, зависят от выручки, которая в свою очередь определяетсясостоянием общеэкономической активности. Некоторые исследования показывают, чтоколебания выпуска продукции влияют на динамику инвестиций в течении деловыхциклов.
Теориядинамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора».
Понятиемультипликатора было введено в экономическую теорию в 1931 г. Английскимэкономистом Р. Каном. Он обратил внимание, что государственные затраты наорганизацию общественных работ, проводимых администрацией Ф. Рузвельта длясокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту занятости. Прирасширении общественных работ рост числа занятых оказывается болеезначительным, чем увеличение числа работников, непосредственно привлекаемых кобщественным работам. К примеру, рабочие, нанятые для сооружения шоссейныхдорог, увеличивая спрос на потребительские товары, «вызывают» тем самымдополнительную занятость в отраслях, специализирующихся на выпуске этихтоваров во «вторичном» секторе. В свою очередь рост доходов и потребления этойгруппы рабочих потребует расширения производства предметов потребления всмежных отраслях – «третичном» секторе. Образующаяся таким образом цепнаясвязь распространяется (по убывающей) и на другие сектора. Эффектмультипликации будет зависеть от величины «начального» импульса.
Дж.Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта.
Мультипликатор– это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменениемвеличины дохода.
Онпомогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования. Еслигосударство наняло рабочих, доходы которых вырастут на 1 млн. долл., тосовокупный доход в обществе вырастет на большую сумму. Это произойдет,во-первых, потому что существует взаимосвязь между отраслями. Прирост доходовпод влиянием увеличения инвестиций порождает цепочку межотраслевыхвзаимосвязей, которая в итоге вызывает рост производства, а значит, и дохода.Во-вторых, прирост дохода, возникший от увеличения объема инвестиций, делится наличное потребление и сбережение. Чем выше доля потребления С, тем сильнее действует мультипликатор. Мультипликатор и приростпотребления (предельная склонность к потреблению — МРС) находятся в прямойпропорциональной зависимости. Мультипликатор иприрост сбережений (предельная склонность к сбережению — МРS) находятся в обратнойпропорциональной зависимости.
Формуламультипликатора исходит из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Посколькумультипликатор показывает, в какой мере увеличивается(прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициентмультипликации KM может быть выражен какединица, деленная на предельнуюсклонность к сбережению:
(1)
Другоевыражение этой зависимости:
(2)
где
Мультипликаторможет быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость изменения чистогонационального продукта (ЧНП) отизменения инвестиций:
Изменение ЧНП =мультипликатор * изменение в инвестициях (3)
Явлениемультипликатора связано с тем, что, во-первых, для экономики характерныповторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где расходы однихэкономических субъектов являются доходами других. Во-вторых, любое изменениедохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том женаправлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления исбережений сохраняется при любом изменении дохода. Отсюда логически вытекаетвывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепнуюреакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит кмногократному изменению ЧНП.
Понятиемультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительносказывается на экономике и следует стремиться к увеличению его значения.Однако, необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта–так называемый парадокс бережливости.Суть его состоит в том, что любоеэкзогенное уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведёт кмногократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, т.е. снижениюЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества большесберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объёмусбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметьоптимальный (не столь высокий) уровень мультипликатора.
Увеличениеобъёмов инвестиций приводит к росту доходов в отраслях, производящихкапитальные блага, и это обстоятельство вызывает увеличение потребительскихрасходов. Следовательно, увеличение инвестиций ведет к росту потребительскогодохода. Однако, это может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций.Этот эффект известен под названием принципаакселерации.
Процесснаращивания дохода может (по крайней мере на короткое время) перейти границы,воздвигаемые мультипликатором. Это объясняется взаимодействием мультипликатораи акселератора. Первоначально происходит самостоятельное (автономное)возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению дохода в умноженном размере всоответствии с величиной мультипликатора. Указанное увеличение дохода может,однако, вызвать дальнейшее увеличение инвестиций. Числовой множитель, накоторый каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции, называется коэффициентом акселерации или просто акселератором.
Инвестиционныйакселератор можно представить математически в виде отношения инвестиций периодаt к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующиегоды:
гдеV – акселератор; J – чистые инвестиции в период t – год, когда былиосуществлены инвестиции; Y — потребительский спрос, доход или реальный ВВП; t-1и t-2 — предшествующие годы.
Прикладноезначение рассмотренных теорий состоит в том, что, владея ими, можно болееосмысленно разрабатывать экономическую политику государства, а такжепрогнозировать экономическую активность на различных фазах цикла. Среди прочегоэто способствует повышению эффективности инвестирования, снижению потерьфакторов производства и повышению производительности их использования.
4. Проблема инвестицийв современной экономике России.
БудущееРоссии и её статус как промышленной державы зависят от модернизации экономикина современной технологической основе. На передний план выдвигается проблемаобеспечения устойчивого экономического роста. Это необходимо, чтобы достичьсреднего уровня 25 стран-членов ЕС по ВВП на душу населения, который на 300%выше, чем в России[2]. Удвоение ВВП к 2010 году –цель, которая объективно требует всё больших усилий и трудно достижима, –продолжает рассматриваться руководством страны как приоритетная задача. Поэтомуособо остро стоит вопрос о поиске инвестиционного механизма, чтобы дать мощныйимпульс развитию реального сектора экономики. Отсюда вытекает необходимостьмасштабных притоков инвестиций – отечественных и иностранных.
Однакоработа по их привлечению идёт пока не очень успешно. Участие России в мировыхПИИ[3] впериод экономической стабилизации после 2000 г. осталась практическинеизменным, не превышая в среднем 4–4,5 млрд.долларов США в год, что составляет0,4–0,5% доли глобальных потоков(для сравнения: доля Китая составляет почти 10%и продолжает расти). Но, по сравнению, с прошедшими годами можно наблюдатьтенденции к заметному росту объема иностранных инвестиций. Динамика их поступленияхарактеризуется данными, представленными в таблице 2.
Таблица 2.
Объем инвестиций, поступивших от иностранныхинвесторов, по видам[4].
1995
2000
2001
2002
2003
2004
Млн. долл. США
Млн. долл. США
Млн. долл. США
Млн. долл. США
Млн. долл. США
Млн. долл. США
Всего инвестиций
2983
10958
14258
19780
29699
40509
в том числе:
прямые инвестиции
2020
4429
3980
4002
6781
9420
из них:
взносы в капитал
1455
1060
1271
1713
2243
7307
кредиты, полученные
341
2738
2117
1300
2106
1695
от зарубежных
совладельцев
организаций
прочие прямые
224
631
592
989
2432
418
инвестиции
портфельные инвестиции
39
145
451
472
401
333
из них:
акции и паи
11
72
329
283
369
302
долговые ценные
28
72
104
129
32
31
бумаги
<