РОССИЙСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ – МСХА ИМ. К. А. ТИМИРЯЗЕВА
Учетно-финансовыйфакультет
РЕФЕРАТ
ПОДИСЦИПЛИНЕ: «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»
НАТЕМУ:
«Страхованиефинансовых инвестиций»
(Страхованиеценных бумаг)
Выполнила:
студентка 405группы
Бодунова В.С.
Руководитель:
Костина Р.В. МОСКВА 2006
Финансовые инвестиции (ФИ) представляют собой покупкуактивов в виде ценных бумаг, как долевых, так и долговых, которые будут приносить инвестору не только прибыль, нои гарантировать ему определенный уровеньбезопасности вложения средств. Для этих составляющих – прибыль и рискованность– находятся в пропорциональной зависимости друг от друга: чем в болеерискованные ценные бумаги осуществляетсявложение средств, тем, как правило, большую прибыль они приносят. На развитом финансовом рынкеустанавливается устойчивая градациярискованности и прибыльности ценныхбумаг. Считается, например, что наиболее рискованными являютсяспекулятивные обыкновенные акции,которые, однако, приносят владельцу доход 15-20%. К категории высокорискованных ценных бумаг принадлежат такжеобыкновенные акции быстро растущих компаний (доход 10-12%).
К ценным бумагам сумеренным риском относятся обыкновенные акции, высоко котирующиеся на бирже(доход по ним составляет 8-10%), ценные бумаги взаимных инвестиционных фондовсо сбалансированным портфелем – доход 7-8%, конвертируемые акции сфиксированным дивидентом – 6-10%, конвертируемыеоблигации –приносят доход их владельцу 5-10%.
К ценным бумагам с низкой степенью риска относятмуниципальные и государственные облигации, приносящие доход их владельцу неболее 4-6%.
Сами риски также подразделяются на определенные виды. Впервую очередь различают имущественные и кредитные риски. Имущественный рискделится на рыночный и предпринимательский риск. Рыночный риск представляетсобой возможность потери капитала, связанную с изменением цен на товары.Предпринимательский риск связан с изменением стоимости приобретаемых ценныхбумаг.
Кредитный риск делится на риск, связанный с изменениемучетной ставки банковского процента, и инфляционный риск.
Развитому финансовому рынку присущи многие способы страховой защиты. Один из нихпроявляется в регулировании государствомфинансового риска. Его цель является, с одной стороны, поддержание ликвидности финансового риска, а с другой — сохранениядоверия к нему со стороны инвесторов и эмитентов. Методами такого регулированияявляются лицензирование участников финансового риска, установления правилвыпуска ценных бумаг, введение безопасности предоставлять информацию обэмитентах ценных бумаг и т.п. второйспособ организации страховой защиты представляет собой своеобразное самострахование инвесторов, что проявляется, в частности, в проведении операцийхеджирования, когда инвестор вместе с ценной бумагой приобретает опцион на еепокупку или продажу. Взаимное страхование инвесторов проявляется и ворганизации системы котировок ценных бумаг на фондовой бирже. Наличие ценныхбумаг той или иной компании в листинге фондовой бирже с ее заранееустановленными жесткими требованиями, как правило, свидетельствует о достаточной надежности этих бумаг.
Все эти способы страховой защиты характерны тем, что онизаложены в саму модель функционирования финансового рынка и осуществляются приотсутствии профессионального страховщика, который принимает на себя риски. Ктому же они не дают полной гарантии от убытков.
Особым видом страховой защиты является заключение договоров страхования со страховыми компаниями. Целью такого страхования является защита инвестиционных вложений от возможных потерь, возникающихвследствие неблагоприятного,непредсказуемого изменения коньюнктуры рынка и ухудшения других условий для осуществления инвестиционной деятельности. Оноподразделяется по характеру страховыхрисков на страхование от политических икоммерческих рисков. Договоры страхования от политических рисков заключаютпри осуществлении инвестиций в зарубежные страны. Оно характеризуетсяневозможностью математической оценки вероятности наступления страховых случаев и крайне высокими размерами ущерба. Поэтому частные страховщикиэтим страхованием, за редким случаем, не занимаются.
Такое страхование проводят в основном государственныестраховые структуры страны-инвестора имеждународные финансовые организации. В настоящее время на три государственныеорганизации (в США, ФРГ и Японии) приходится 80% общих объемов операций,осуществляемых в рамках национальных государственных программ страхованияинвестиционных рисков.
Страховыми рисками здесь являются события, исходящие оторганов власти, управления, иных государственных образований, а также народныхмасс. При определении конкретного их перечня в договоре учитываются следующие факторы:
§
§
§
§
§
§ имеющихся займов;
§
§
§
§
§
При этом вышеуказанные факторы могут повлиять не только на объем страховогопокрытия, но и в целом на экономическуюцелесообразность и возможность страхования, и, следовательно, на сам инвестирования.
В зависимости от перечисленныхфакторов в объем страхового покрытия могут входить следующие риски:
o
o дивидентов иностранным инвесторам;
o и возможныйдоход от них для последующего инвестирования;
o
o
o
o
o предприятиям, в которых доминируют иностранные инвесторы, принимать участие в биржевых сделках;
o финансовое и любое другое положение иностранных инвесторов по сравнению с первоначальными предпосылками;
o
o
o
Одним из специализированных государственных агентств, осуществляющихстрахование имущественных интересовинвесторов от политических рисков, является учрежденная в 1969г. правительствомСША Корпорация частных зарубежных инвестиций (ОПИК). Она оказывает поддержкуамериканским инвесторам в зарубежных странах по ряду программ, одной из которыхявляется страхование имущественных интересов инвесторов от политических рисков,связанных со следующими рисками:
·
·
·
·
Деятельность ОПИК охватывает американские инвестиции в 140развитых странах и развивающихся рыночных экономиках.
Особенность системы страхования в рамках ОПИК состоит в том,что обязательной предпосылкой заключения договора с конкретным инвесторомявляется заключение двухстороннего межправительственного соглашения осодействии капиталовложениям. Так, только после подписания такогосоглашения между США и Россией в 1992г.ОПИК получила возможность участвовать в страховании некоммерческих рисковинвесторов США, осуществляющих инвестиции в России. За последние три годакорпорация поддержала 125 инвестиционных проектов, которые оцениваются в 3$млд.,для осуществления 40 деловых проектов.
В соответствии с договором страхования, заключаемого ОПИК самериканскими частными предпринимателями, ОПИК обязуется возместитьстрахователю понесенные им убытки врезультате наступления страхового случая. После выплаты страхового возмещениястраховщику.
Объектом страхования могут быть следующие виды инвестиций:
— акции, другие ценные бумаги и права участия; прямыеинвестиции (например, связанные с проведением строительно-монтажных работ,модернизацией производства);
— имущественные права, связанные с лицензированием,международным лизингом;
ссуды и кредиты.
Договор заключается на срок от 12 до 20 лет.
Размер страховой суммы составляет от 100$ млн. до 150$млн.на один проект и от 300$млн. до 350$млн. на одну страну, но не более 90% общейвеличины инвестиций. При этом с 1997г.страховая сумма при страхованииинвестиций в России увеличена до 200$млн. на один проект. Ставки страховыхвзносов находятся в диапазоне от 0,3 до0,6% от страховой суммы. За все время деятельности ОПИК ею были застрахованыкапиталовложения на сумму 9$млд., что составило около 10% общих объемовамериканских инвестиций.