--PAGE_BREAK--З метою проведення експрес-діагностики фінансового стану підприємства проводиться горизонтальний і вертикальний аналіз балансу.
Горизонтальний аналіз полягає в побудові однієї чи декількох аналітичних таблиць, у яких абсолютні балансові показники доповнюються відносними темпами росту (зниження). Ціль горизонтального аналізу полягає в тому, щоб виявити абсолютні і відносні зміни величин різних статей балансу за визначений період, дати оцінку цим змінам. Велике значення для оцінки фінансового стану має і вертикальний (структурний) аналіз активу і пасиву балансу, що дає представлення фінансового звіту у виді відносних показників. Ціль вертикального аналізу полягає в розрахунку питомої ваги окремих статей у підсумку балансу й оцінці його змін.
Для проведення цих видів аналізу складена наступна таблиця 2.
Таблиця 2 — Горизонтальний і вертикальний аналіз балансу
Актив
Код
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
Відносне відхилення(+,-) (горизонтальний аналіз)
Питома вага статей, % (вертикальний аналіз)
На початок звітного періоду
На кінець звітного періоду
1
2
3
4
5
6
7
1. Необоротні активи
Нематеріальні активи:
залишкова вартість
10
первісна вартість
11
знос
12
Незавершене будівництво
20
3591
1263
-2328
21,63513676
7,916509966
Основні засоби:
залишкова вартість
30
9320
9436
116
56,15134354
59,145042
первісна вартість
31
14263
17126
2863
85,93204
107,3461201
знос
32
4943
7690
2747
29,78069647
48,2010781
Довгострокові фінансові інвестиції
які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств
40
Продовження таблиці 2.
інші фінансові інвестиції
45
1384
1384
8,674940454
Довгострокова дебіторська заборгованість
50
Відстрочені податкові активи
60
54
164
110
0,325340402
1,027955372
Інші необоротні активи
70
Усього за розділом 1
80
12965
12247
-718
78,1118207
76,76444779
2. Оборотні активи
Запаси:
виробничі запаси
100
975,1
891,2
-83,9
5,874804193
5,586059922
тварини на вирощуванні та відгодівлі
110
незавершене виробництво
120
201,4
-201,4
1,213399205
готова продукція
130
280
280
1,755045757
товари
140
173
173
1,084367557
Векселі одержані
150
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги:
чиста реалізаційна вартість
160
1142
791
-351
6,88034703
4,958004262
первісна вартість
161
1703
2083
380
10,26027232
13,05628682
резерв сумнівних боргів
162
560
1292
732
3,37390047
8,098282562
Дебіторська заборгованість за розрахунками:
з бюджетом
170
24,5
45,3
20,8
0,147608146
0,283941331
Продовження таблиці 2.
за виданими авансами
180
з нарахованих доходів
190
33,5
33,5
0,209978689
із внутрішніх розрахунків
200
1290
1476
186
7,772020725
9,251598345
Інша поточна дебіторська заборгованість
210
Поточні фінансові інвестиції
220
Грошові кошти та їх еквіваленти:
в національній валюті
230
6
6
0,037608123
в іноземній валюті
240
Інші оборотні активи
250
11
11
0,068948226
Усього за розділом 2
260
3633
3707
74
21,8881793
23,23555221
3. Витрати майбутніх періодів
270
БАЛАНС
280
16598
15954
-644
100
100
Пасив
2
3
4
5
6
7
1. Власний капітал
Статутний капітал
300
8753
8753
52,73526931
54,86398395
Пайовий капітал
310
Додатково вкладений капітал
330
3760
760
-3000
22,65333173
4,763695625
Резервний капітал
340
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток)
350
-4808
-3211
1597
-28,96734546
-20,12661402
Неоплачений капітал
360
Вилучений капітал
370
Продовження таблиці 2.
Усього за розділом 1
380
7705
6302
-1403
46,42125557
39,50106556
2. Забезпечення наступних витрат і платежів
Забезпечення виплат персоналу
400
Інші забезпечення
410
Цільове фінансування
420
51
51
0,319669049
Усього за розділом 2
430
51
51
0,319669049
3. Довгострокові зобов’язання
Довгострокові кредити банків
440
Інші довгострокові фінансові зобов’язання
450
Відстрочені податкові зобов’язання
460
Інші довгострокові зобов’язання
470
703
412
-291
4,235450054
2,58242447
Усього за розділом 3
480
703
412
-291
4,235450054
2,58242447
4. Поточні зобов’язання
Короткострокові кредити банків
500
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями
510
Векселі видані
520
457
457
2,864485396
Продовження таблиці 2.
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги
530
4880
7708
2828
29,40113267
48,31390247
Поточні зобов’язання за розрахунками:
з одержаних авансів
540
106
154
48
0,63863116
0,965275166
з бюджетом
550
2713
107
-2606
16,34534281
0,6706782
з позабюджетних платежів
560
254
311
57
1,530304856
1,949354394
зі страхування
570
71
102
31
0,427762381
0,639338097
з оплати праці
580
152
235
83
0,915772985
1,472984831
з учасниками
590
із внутрішніх розрахунків
600
14
115
101
0,084347512
0,720822364
Інші поточні зобов’язання
610
Усього за розділом 4
620
8190
9189
999
49,34329437
57,59684092
5. Доходи майбутніх періодів
630
БАЛАНС
640
16598
15954
-644
100
100
Проведений вертикальний і горизонтальний аналіз балансу свідчить, що за розглянутий період стан майна і його джерел змінювалося в такий спосіб:
Величина активів підприємства скоротилася протягом звітного періоду на 644 тис. грн. Далі необхідно проаналізувати за рахунок яких змін відбулася подібна зміна;
Величина основних засобів підприємства збільшилася на 116тис. грн. або на 3% (по залишковій вартості), це означає, що виробничий потенціал підприємства підвищується;
Збільшився об’єм фінансових інвестицій підприємства на 1384тис. грн., отже підприємство здійснює інвестиційну діяльність, що є позитивною тенденцією;
Загальна частка необоротних активів зменшилась з 12965 до12247 тис. грн, що було досягнуто завдяки зниженню вартості незавершеного виробництва на 2328 тис. грн… Отже, сформована більш мобільна структура активів підприємства;
Вартість оборотних активів збільшилась протягом звітного періоду на 74 тис. грн., що взагалі є позитивною тенденцією, проте слід звернути увагу на той факт, що збільшення оборотних активів відбулося більшою мірою, за рахунок збільшення частки сумнівних боргів у загальній структурі дебіторської заборгованості і на кінець звітного періоду складає 1292 тис. грн., що на 732 тис. грн. більше, ніж на його початку.
Негативні тенденції відбулися в співвідношенні власного і позикового капіталу: частка власного капіталу скоротилася з 46,42% до 39,5%; Це відбулося за рахунок вивільнення додатково вкладеного капіталу, який протягом звітного періоду зменшився на 17,89 % або на 3000 тис. грн
Частка довгострокової заборгованості скоротилася з 4,23% до 2,58%; частка ж поточних зобов'язань збільшилась з 49,34% до 57,59%, що є негативною тенденцією, оскільки свідчить про погіршення ліквідності та платоспроможності підприємства
Таким чином, у фінансовому стані відбулися як позитивні, так і негативні зміни, виявити масштабність яких допоможе наступний аналіз.
На наступному етапі фінансової діагностики розраховується система показників-індикаторів кризового стану підприємства. Розрахунок цих показників представлений у таблиці 3.
Таблиця 3 – Система показників-індикаторів кризового стану підприємства
Назва показника
Алгоритм розрахунку
Економічна характеристика
Значення
на початок року
на кінець року
нормативне
1
2
3
4
5
6
1. Показники платоспроможності
Коефіцієнт абсолютної (негайної) ліквідності
Грошові кошти, поточні фінансові інвестиції: Поточні пасиви*
Оцінка негайної готовності підприємства ліквідувати короткострокову заборгованість
0
0,000649351
> 0,2, не дотримується, але спостерігається позитивна тенденція
Коефіцієнт поточної ліквідності (загальний коефіцієнт покриття)
Оборотні активи: Поточні пасиви
Оцінка достатності всіх обігових коштів для погашення короткострокових зобов’язань
0,44359
0,401190476
> 1, не дотримується; тенденція до зменшення
Проміжний коефіцієнт покриття
(Обігові активи – Товарно-мате-ріальні запаси): Поточні пасиви
Оцінка достатності покриття короткострокових зобов’язань за рахунок грошових коштів та дебіторської заборгованості
0,299939
0,255714286
> 0,5умова не дотримується, тенденція до погіршення ситуації
Коефіцієнт забезпечення власними коштами
(Власний капітал – Необоротні активи): Оборотні активи
Оцінка забезпечення підприємства власними коштами
-1,447839
-1,60372269
> 0,1умова не дотримується, тенденція до зменшення
Робочий капітал (власні оборотні кошти)
Оборотні активи – Поточні зобов’язання
Оцінка здатності продовження діяльності та інвестування після сплати поточних боргів
-4557
-5482
підприємство не взмозі сплатити поточні борги
Маневреність робочого капіталу
Запаси: Робочий капітал
Оцінка ступеня матеріалізації робочого капіталу
-0,258174
-0,24520248
збільшення, умова не дотримується
2. Показники фінансової стійкості та стабільності
Коефіцієнт автономії (незалежності)
Власний капітал: Загальний обсяг капіталу
Оцінка фінансової незалежності від зовнішніх джерел
0,464213
0,395010656
> 0,5, умова не дотримується
Коефіцієнт фінансової стабільності (фінансування)
Власний капітал: Позиковий капітал
Оцінка фінансової стійкості
0,866412
0,652921674
> 1, умова не дотримується
Показник фінансового лівериджу
Довгострокові зобов’язання: Власний капітал
Оцінка залежності від довгострокових зобов’язань
0,091239
0,065376071
зменшення, умова дотримується
3. Показники ділової активності
Коефіцієнт оборотності оборотних коштів
Виручка від реалізації: Середній обсяг обігових активів
Оцінка швидкості обороту оборотних коштів
13,49536785
збільшення
Час обороту оборотних коштів
Кількість днів у періоді: Коефіцієнт оборотності оборотних коштів
Оцінка тривалості одного періоду обороту оборотних коштів
26,67581974
зменшення
Коефіцієнт оборотності запасів
Собівартість реалізованої продукції: Вартість запасів
Кількість разів поповнення запасів протягом аналізованого періоду
37,9116912
збільшення
Час обороту запасів
Кількість днів у періоді: Коефіцієнт оборотності запасів
Оцінка тривалості одного періоду обороту запасів
9,495751538
зменшення
4. Показники оцінки майнового стану
Коефіцієнт зносу основних засобів
Знос: Первинна вартість основних засобів
Оцінка частки зношених основних засобів у загальній їх вартості
0,346561
0,449024874
зменшення, умова не дотримується
Фондовіддача
Виручка від реалізації: Середня вартість основних фондів
Ефективність використання основних фондів
5,281296652
збільшення
продолжение
--PAGE_BREAK--
Поточні пасиви – це сукупність поточних зобов'язань, забезпечення наступних витрат і платежів, доходів майбутніх періодів.
Аналізуючи таблицю 3 можна зробити висновок про те, що на кінець звітного періоду значення деяких показників-індикаторів погіршується.
Так, майже всі показники фінансової стійкості і стабільності підприємства не відповідають нормативним значенням.
Коефіцієнт забезпечення власними коштами як на початок, так і на кінець періоду нижче за нормативний, що свідчить про те, що розмір необоротних активів підприємства перевищує розмір коштів, які беруть участь у обороті.
2.1.2 Діагностика на підґрунті балансових моделей
Балансові (агрегатні) моделі базуються на абсолютних оціночних показниках, розрахованих у спеціальний спосіб на підставі звітності підприємства, що дають змогу зробити висновок стосовно фінансово-майно-вого стану в іншій, ніж коефіцієнтна, формі.
Реалізація цього методичного підходу передбачає визначення показників, наведених в таблиці 4.
Таблиця 4 – Показники джерел формування запасів
№
Назва показника
Алгоритм
Значення
на початок року
на кінець року
1
Власні обігові кошти (ВОК)
Власний капітал – Необоротні активи
7705-12965=-5260
6302-12247=-5945
2
Довгострокові джерела формування запасів (ДДФЗ)
Власні обігові кошти + Довгострокові зобов’язання
-5260+703=-4557
-5945+412=-5533
3
Загальні джерела
формування запасів (ЗДФЗ)
Довгострокові джерела формування запасів + Короткострокові кредити
-4557+0=-4557
-5533+0=-5533
4
Запаси та витрати (ЗВ)
Запаси + Витрати майбутніх періодів
1176,5
1344,2
Значення джерел формування запасів свідчить про те, що підприємство не має власних обігових коштів для формування виробничих запасів. Цей показник на початок року становить -5260тис. грн., а на кінець –-5945тис. грн. Хоча величина запасів збільшилась порівняно із базовим періодом, проте це не є позитивною тенденцією, адже це свідчить про те, що готова продукція не реалізується, а залишається на складах підприємства. Складемо порівняльну таблицю основних типів фінансової стійкості підприємства і на основі отриманих даних визначимо, до якого з типів можна віднести аналізоване підприємство.
Таблиця 5 – Типи фінансової стійкості підприємства
Тип стійкості
Співвідношення показників
Джерела фінансування запасів
Стисла характеристика фінансової стійкості
Абсолютна фінансова стійкість
ЗВ
Власні оборотні кошти
Високий рівень платоспроможності. Незалежність підприємства від зовнішніх кредиторів
Нормальна фінансова стійкість
ВОК
Власні оборотні кошти та довгострокові кредити
Нормальна платоспроможність. Ефективне використання залучених позикових коштів
Нестійке фінансове становище
ВОК
Власні оборотні кошти, довгострокові та короткострокові
кредити
Порушення нормальної платоспроможності. Необхідність залучення додаткових джерел фінансування
Критичне фінансове становище
ЗВ > ЗДФЗ
Власні оборотні кошти, довгострокові та короткстрокові кредити, не погашені в строк
Повна неплатоспроможність. Підприємство на грані банкрутства
Розрахунки показали, що фінансовий стан підприємства можна назвати критичним.
2.1.3 Оцінка і прогнозування показників задовільності структури балансу
В сучасних умовах для виявлення ознак неплатоспроможності підприємства та для своєчасного виявлення формування незадовільної структури балансу в цілях здійснення випереджувальних заходів щодо запобігання банкрутства застосовані затверджені Мінекономіки України Методичні рекомендації.
Згідно до них, оцінка і прогнозування показників задовільності структури балансу відбувається на основі аналізу нижче перерахованих показників.
Поточна неплатоспроможність – це фінансовий стан підприємства, коли на певний момент через випадковий збіг обставин тимчасово суми
наявних коштів і високоліквідних активів недостатньо для погашення поточного боргу.
Показник поточної неплатоспроможності підприємства визначається за формулою:
ПП = ДФІ + ПФІ + ГКЕ – ПЗ,
де ДФІ – довгострокові фінансові інвестиції;
ПФІ – поточні фінансові інвестиції;
ГКЕ – грошові кошти та їх еквіваленти;
ПЗ – поточні зобов’язання.
Показник поточної неплатоспроможності підприємства:
Пп0= 0+0+0-8190=-8190 тис. грн.
Пп1 = 1384+0+6-9189 = -7799 тис. грн.
Від'ємний результат свідчить про поточну неплатоспроможність підприємства.
Критична неплатоспроможність – це фінансовий стан підприємства, що відповідає потенційному банкрутству, коли на початок і кінець звітного періоду мають місце поточна неплатоспроможність, а коефіцієнт покриття і коефіцієнт забезпечення власними коштами наприкінці звітного періоду менші від їх нормативних значень 1,5 і 0,1.
Коефіцієнт покриття характеризує достатність оборотних коштів підприємства для погашення своїх боргів і визначається:
КП = ОА: ПЗ,
де ОА – загальна сума оборотних активів;
ПЗ – загальна сума поточних зобов’язань.
Коефіцієнт покриття дорівнює:
Кп0 = 3633:8190 =0,44;
Кп1 = 3707:9189 = 0,40
Коефіцієнт покриття менше нормативного значення надкритичної неплатоспроможності.
Коефіцієнт забезпечення власними коштами характеризує наявність оборотних коштів у підприємства, необхідних для його фінансової стійкості, і визначається за формулою:
КЗ = (ВК – НОА): ОА,
де ВК – джерела власних та прирівняних до них коштів (власний капітал);
НОА – необоротні активи.
1. Якщо значення обох коефіцієнтів нижче нормативних, але є тенденція до їх зростання, розраховують коефіцієнт відновлення платоспроможності:
КВП = ,
де КПК, КПН, КПНЗ – значення коефіцієнтів покриття на кінець і початок звітного періоду та його нормативне значення;
6 – кількість місяців, що становлять нормативний період відновлення платоспроможності;
Т – звітний період, місяців.
Коефіцієнт забезпечення власними коштами дорівнює:
Кз0 = (7705-12965):3633 = -1,448;
Кз1 = (6302-12247):3707 = -1,6.
Значення обох коефіцієнтів нижче нормативних. Розрахуємо коефіцієнт відновлення платоспроможності:
Квп = (-1,6+6:12(-1,6+1,448)):1,5 = 0,111
Коли КВП > 1, то підприємство має реальну спроможність відновити свою платоспроможність, а коли
Отже, на підприємстві має місце поточна неплатоспроможність, коефіцієнт відновлення платоспроможності говорить про відсутність у підприємства можливості протягом 6 місяців відновити платоспроможність.
Щоб своєчасно виявити тенденції формування незадовільної структури балансу у підприємства та вжити застережних заходів, спрямованих на запобігання банкрутству, здійснюється систематичний експрес-аналіз
фінансового стану підприємства за допомогою коефіцієнта Бівера, яких розраховується:
КБ = (ЧП + А): (ДЗ + ПЗ),
де (ЧП + А) – показник cash-flow;
ЧП – чистий прибуток;
А – нарахована за звітний період амортизація;
ДЗ – довгострокові зобов’язання.
Незадовільна структура балансу – це такий фінансовий стан підприємства, коли коефіцієнт Бівера не перевищує 0,2, що свідчить про небажане скорочення частки прибутку, яка спрямовується на розвиток виробництва; підприємство починає працювати в борг і його коефіцієнт забезпечення власними коштами менш 0,1.
КБ = (49528-47782+7690): (412+9189) = 9436: 9601 = 0,98
За результатами розрахунків, коефіцієнт Бівера становить 0,98, що є більшим за нормативне значення,
Залежно від значення розрахованих показників визначають ступень неплатоспроможності підприємства (таблиця 6).
Таблиця 6 – Ступінь неплатоспроможності підприємства
Показник
Норма-тивне
значення
Ступінь неплатоспроможності
назва
формула
пото-чна
кри-тична
надкри-
тична
Показник поточної неплатоспроможності
ДФІ + ПФІ +
+ ГКЕ – ПЗ
> 0
Коефіцієнт покриття
ОА: ПЗ
1,5
> 1,5
Коефіцієнт забезпечен-ня власними коштами
(ВК – НОА): ОА
0,1
> 0,1
Отже підприємство характеризується надкритичною неплатоспроможністю.
Надкритична неплатоспроможність – це фінансовий стан підприємства, коли за підсумками року коефіцієнт покриття менше одиниці й підприємство не отримало прибутку; в цьому випадку повинна застосовуватись ліквідаційна процедура.
2.2 Діагностика банкрутства підприємства
Для діагностики ймовірності банкрутства використовуються різні підходи, що передбачають застосування трендового аналізу численної системи критеріїв та ознак, обмеженого кола показників, інтегральних показників, рейтингових оцінок на базі ринкових критеріїв фінансової стійкості підприємств, факторних регресій них і дискримінант них моделей.
Проте жоден з методів не дає надійного результату і тому не може бути застосований як універсальний. Тому доцільно відсліджувати динаміку змін показників по цілому ряду методик.
2.2.1 Моделі Альтмана
1) Двофакторна модель Альтмана:
Z = — 0,3877 – 1,0736 КП + 0,0579 КАВТ,
де Z – інтегральний показник рівня загрози банкрутства;
КП – коефіцієнт покриття;
КАВТ – коефіцієнт автономії (фінансової незалежності).
Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства становить 50%. Від'ємні значення Z свідчать про зменшення ймовірності банкрутства. Якщо Z > 0, імовірність банкрутства підприємства перевищує 50% і зростає зі збільшенням Z.
Розрахунок:
Z0= — 0,3877 – 1,0736 0,44 + 0,0579 0,464=-0,3877-0,472+0,027=-0,8327
Z1 = — 0,3877 – 1,0736 0,40 + 0,0579 0,395=-0,3877-0,429+0,023=-0,7937.
Отже, імовірність банкрутства зменшується.
2) П'ятифакторна модель Альтмана 1968 року:
Z68 = 1,2 К1 + 1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5,
де К1 – відношення власного оборотного капіталу до суми всіх активів підприємства;
К2 – відношення нерозподіленого прибутку до суми всіх активів;
К3 – рівень доходності активів, тобто відношення загального прибутку до суми активів;
К4 – відношення власного капіталу до суми залученого капіталу;
К5 – коефіцієнт оборотності активів, тобто відношення виручки від реалізації до середньої суми активів.
В залежності від значення Z прогнозується імовірність банкрутства: до 1,8 – дуже висока; від 1,81 до 2,675 – висока; від 2,676 до 2,99 – можлива; більш 3,0 – дуже низька.
Проведемо необхідні розрахунки:
К1=3707:15954 = 0,2324
К2=-3211:15954 = -0,2013
К3=(49528+516+1249):15954 = 3,215
К4=6302:(15954-6302) = 6302:9652 = 0,6529
К5=49528:15954 = 3,1044
Z68 = 1,2*0,2324- 1,4*0,2013+ 3,3*3,215+ 0,6*0,6529+3,1044 = 0,27888-0,28182+1,06095+0,39174+3,1044 = 14,103
Отже, імовірність банкрутства підприємства дуже низька.
3) П'ятифакторна модель Альтмана 1983 року:
Z83 = 0,717 К1 + 0,847 К2 + 3,107 К3 + 0,42 К4 + 0,995К5
Проведемо необхідні розрахунки, користуючись отриманими даними:
Z83 = 0,717*0,2324- 0,847*0,2013 + 3,107*0,3215 + 0,42*0,6529 + 0,995*3,1044 = 0,1666-0,1705+0,9989+0,2742+3,0889 = 4,3581
Якщо Z83 1,23, це свідчить про стабільний фінансовий стан.
Фінансовий стан підприємства є стабільним.
2.2.2 Модель Лиса
ZЛ = 0,063 К1 + 0,092 К2 + 0,057 К3 + 0,001 К4,
де К1 – відношення оборотних активів до суми всіх активів;
К2 – відношення прибутку від реалізації до суми всіх активів;
К3 – відношення загального прибутку до суми всіх активів;
К4 – відношення власного капіталу до залученого капіталу.
Граничне значення ZЛ = 0,037.
Якщо ZЛ 0,037, це свідчить про стабільний фінансовий стан.
Проведемо розрахунки:
К1=3707:15954 = 0,2324
К2=49528:15954 = 3,1044
К3=(49528+516+1249):15954 = 3,215
К4=6302:(15954-6302) = 6302:9652 = 0,6529
ZЛ =0,063*0,2324+ 0,092*3,1044 + 0,057*3,215 + 0,001*0,6529 = 0,01464+0,2856+0,1833+0,00065 = 0,4842
Показник свідчить про стабільний фінансовий стан.
Граничне значення ZЛ = 0,037.
2.2.3 Модель Таффлера
ZТ = 0,03 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4,
де К1 – відношення прибутку від реалізації до короткострокових зобов’язань;
К2 – відношення оборотних активів до суми зобов’язань;
К3 – відношення короткострокових зобов’язань до суми всіх активів;
К4 – відношення виручки від реалізації до суми всіх активів.
Якщо ZТ > 0,3, підприємство має добрі довгострокові перспективи; якщо ZТ
К1=1746 :9189 = 0,19
К2=3707: (15954-6302) = 3707: 9652 = 0,3841
К3=9189: 15954 = 0,5759
К4=49528: 15954 = 3,1044
ZТ = 0,03*0,19 + 0,13*0,3841 + 0,18*0,5759 + 0,16*3,1044 = 0,0057 + 0,0499 + 0,1037 + 0,4967 = 0,656
Підприємство має добрі довгострокові перспективи
2.2.4 Модель Спрингейта
ZС = 1,03 К1 + 3,07 К2 + 0,66 К3 + 0,4 К4,
де К1 – відношення робочого капіталу до суми всіх активів;
К2 – відношення загального прибутку до суми всіх активів;
К3 – відношення загального прибутку до короткострокових зобов’язань;
К4 – відношення виручки від реалізації до суми всіх активів.
Якщо ZС
Проведемо необхідні розрахунки:
К1=(3707-9189): 15954 = -0,3436
К2=(49528-47782+516+1249): 15954 = 3511: 15954 =0,22
К3=(49528-47782+516+1249): 9189 = 3511: 9189 = 0,3821
К4=49528: 15954 = 3,1044
ZС = 1,03*(-0,3436) + 3,07*0,22 + 0,66*0,3821 + 0,4*3,1044 = -0,3539 + 0,6754+ 0,2522+ 1,2418 = 2,0853
Підприємство має стабільне фінансове становище
2.2.5 Російська R-модель ІДЕА
R = 8,38 К1 + К2 + 0,054 К3 + 0,63 К4,
де К1 – відношення власного оборотного капіталу до суми всіх активів;
К2 – відношення чистого прибутку до суми власного капіталу;
К3 – відношення виручки від реалізації до суми всіх активів;
К4 – відношення чистого прибутку до собівартості продукції.
В залежності від значення R прогнозується імовірність банкрутства підприємства: до 0 – максимальна (90 – 100 %); від 0 до 0,18 – висока (60 –
80 %); від 0,18 до 0,32 – середня (35 – 50 %); від 0,32 до 0,42 – низька (15 – 20 %); більше 0,42 – мінімальна (до 10 %).
Розрахунок показника:
К1=(3707-9189): 15954 = -0,3436
К2=(49528-47782): (3707-9189) = 1746: (-5482) = -0,3185
К3=49528: 15954 = 3,1044
К4=(49528-47782): 47782 = 1746: 47782 = 0,0365
R = 8,38*(-0,3436)-0,3185 + 0,054*3,1044 + 0,63*0,0365 = -2,8794-0,3185+0,1676+0,023 = -3,0073
Імовірність банкрутства максимальна.
2.2.6 Модель Сайфулліна і Кадикова
ZСК = 2 К1 + 0,1 К2 + 0,08 К3 + 0,45 К4 + К5,
де К1 – коефіцієнт забезпечення власними коштами;
К2 – коефіцієнт поточної ліквідності;
К3 – коефіцієнт оборотності активів;
К4 – рентабельність реалізованої продукції;
К5 – рентабельність власного капіталу.
Якщо ZСК > 1, підприємство має задовільний фінансовий стан; а якщо ZСК
Розрахунок:
К1=-1,6
К2=0,4012
К3=13,4954
К4=49528: 15954 = 3,1044
К5=(3707-9189): 15954 = -0,3436
ZСК = 2 *(-1,6) + 0,1*0,4012 + 0,08*13,4954 + 0,45*3,1044 -0,3436 = -3,2+0,401+1,0796+1,3969-0,3436 = -0,6661
Існує імовірність банкрутства.
2.2.7 Універсальна дискримінантна функція Терещенка
ZТЕР = 1,5 К1 + 0,08 К2 + 10 К3 + 5 К4 + 0,3 К5 + 0,1 К6,
де К1 – відношення показника cash-flow до зобов’язань;
К2 – відношення валюти балансу до зобов’язань;
К3 – відношення загального прибутку до валюти балансу;
К4 – відношення прибутку від реалізації до виручки від реалізації;
К5 – відношення виробничих запасів до виручки від реалізації;
К6 – оборотність основного капіталу, тобто відношення виручки від реалізації до валюти балансу.
К1=(49528-47782+7690): (15954-6302) = 9436: 9652 = 0,9776
К2 =15954: (15954 – 6302) = 159554: 9652 = 1,6529
К3=(49528-47782+516+1249): 15954 = 0,22
К4=(49528-47782): 49528 = 1746: 49528 = 0,0352
К5=891,2: 49528 = 0,0179
К6=49528: 15954 = 3,1044
ZТЕР = 1,5*0,9776 + 0,08*1,6529 + 10*0,22 + 5*0,0352 + 0,3*0,0179 + 0,1*3,1044 = 1,4664 + 0,1322 + 2,2 + 0,176 + 0,0053 = 3,9799
продолжение
--PAGE_BREAK--