Государственный кредит виды и формы

--PAGE_BREAK--1.2. Формы государственного кредита. Классификация государственных займов


Государственный кредит подразделяется на внутренний и внешний (международный). Поскольку основная доля госу­дарственных расходов осуществляется в национальной валю­те, поэтому преимущественное развитие получает внутрен­ний государственный кредит. В то же время международное разделение труда, обмен технологиями и научно-техническими достижениями, необходимость оказания финансовой помощи иностранным государствам обусловливают развитие международного государственного кредита, т. е. осуществле­ние государственно-кредитных отношений в иностранной ва­люте.

Внутренний государственный кредит может выступать в следующих формах: государственные займы, обращение ча­сти вкладов населения в государственные займы, заимство­вание средств общегосударственного ссудного фонда, казна­чейские ссуды, гарантированные займы.

Государственные займы как формы государственного кредита характеризуются тем, что временно свободные де­нежные средства населения, организаций и предприятий, привлекаются на финансирование общественных потребно­стей путем выпуска и реализации облигаций, казначейских обязательств и других видов государственных ценных бумаг.[8]

В тесной связи с государственными займами находится вторая форма государственного кредита, функционирование которого опосредствуется системой сберегательных учреж­дений — обращение части вкладов населения в государствен­ные займы. Такое обращение осуществляется через покупку особых ценных бумаг (в частности, казначейских сберегатель­ных сертификатов) или рыночных ценных бумаг (облигаций, казначейских обязательств), а также путем оформления безоблигационных займов (путем подписания соглашений — договоров или выдачи особых свидетельств).

Заимствование средств общегосударственного ссудного фонда как форма государственного кредита характеризуется тем, что государственные кредитные учреждения непосред­ственно передают часть кредитных ресурсов на покрытие расходов правительства. Эта форма кредита была распространена в советский период.

Казначейские ссуды (бюджетные кредиты) как форма государственного кредита выражают отношение оказания финансовой помощи предприятиям и организациям органами государственной власти и управления за счет бюджетных средств на условиях срочности, платности и возвратности. Бюджетные кредиты, в отличие от банковских кредитов, выдаются на льготных условиях по срокам и норме процен­та, они возможны в случае финансовых затруднений хозяй­ственных организаций ввиду их особого положения на рынке или ухудшения экономической ситуации в стране. Они не имеют коммерческой цели, являются средством поддержки жизненно важных для народного хозяйства экономических структур.

В тех случаях, когда правительство гарантирует безус­ловное погашение займа, выпущенного местными органами власти и управления или отдельными хозяйственными орга­низациями, а также выплату процентов по нему, речь идет об условном государственном кредите — гарантированных займах.

Внешний (международный) государственный кредит представляет собой совокупность отношений, в которых го­сударство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика, кредитора или гаранта. Эти отношения принима­ют форму государственных внешних займов, которые предо­ставляются на условиях возвратности, срочности, платнос­ти, как и внутренние займы. Сумма полученных внешних зай­мов с начисленными процентами включается в государствен­ный долг страны.

Предоставление внешних займов осуществляется за счет бюджетных средств или специальных правительственных фондов.

Основной целью государственных внешних займов явля­ется содействие укреплению экономического потенциала, преодоление финансовых трудностей страны — получателя, оказание продовольственной помощи.

Государственные внешние займы предоставляются в де­нежной или товарной форме, выпускаются они в валюте стра­ны-кредитора, страны-заемщика или валюте третьей стра­ны. Погашение займов осуществляется по соглашению сто­рон товарными поставками или валютой.

Основными кредиторами нашей страны выступают раз­витые страны, международные финан­совые организации — Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и др.[15]

Государственные займы классифицируются по ряду при­знаков.

1.По субъектам заемных отношений — займы, разме­щаемые центральными и территориальными органами власти.

2. По месту размещения — внутренние и внешние.

3. По обращению на рынке — рыночные и нерыночные.
Рыночные займы свободно продаются и покупаются. Неры­ночные не могут свободно менять своих владельцев и не под­лежат обращению на рынке ценных бумаг.

4. В зависимости от срока привлечения средств — крат­косрочные (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 лет и выше).

5. По обеспеченности долговых обязательств — заклад­ные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом, например определенным имуществом. Обес­печением беззакладных облигаций служит все имущество государства или данного муниципалитета.

6. По характеру выплачиваемого дохода государствен­ные займы делятся на выигрышные, процентные, с нулевым купоном.

7. По методу определения дохода долговые обязатель­ства государства бывают с твердым или плавающим дохо­дом. В ряде случаев фиксированная ставка по ценным бума­гам является причиной роста расходов государства на выплату процентов, в других случаях она может отпугнуть инвесторов, ожидающих повышения процента.

8. В зависимости от обязанности заемщика твердо со­блюдать сроки погашения займа, установленные при его вы­пуске, заемные инструменты делятся на обязательства: с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения.

9. По методам размещения займы подразделяются на добровольные, размещаемые по подписке, и принудительные. Каждому методу размещения займов соответствует свой спо­соб реализации.

10.   Государственные займы могут быть облигационными и безоблигационными.


    продолжение
--PAGE_BREAK--1.3. Управление государственным кредитом
Управление государственным кредитом может рассматривать­ся в узком и широком смысле. Под управлением государственным кредитом в широком смысле понимается формирование одного из направлений финансовой политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика, кредитора и гаранта.Управ­ление государственным кредитом в широком смысле как одно из направлений финансовой политики находится в руках органов власти и управления государством. Именно они определяют общий объем бюджетного дефицита и, следовательно, объем займов, необходимых для их финансирования, основные направ­ления и цели воздействия на денежное обращение, кредит производство, занятость, возможность и целесообразность осуществления общегосударственных программ по поддержке малого бизнеса, отдельных районов страны и т.п.

Хроническая дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на совре­менном этапе для большинства промышленно развитых государств. В результате кредитной экспансии государства прочие заемщики вытесняются с финансового рынка, сохраняются высокие ставки за кредит. Огромные расходы по обслуживанию государственного долга поглощают все большую долю налоговых поступлений. Поэтому сокращение бюджетных дефицитов и государственного долга расценивается органами управления как одна из наиболее актуальных задач.[12]

Под управлением государственным кредитом в узком смысле понимается совокупность действии, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регули­рованию рынка государственных ценных бумаг, обслуживанию и погашению государственного долга, предоставлению кредитов и гарантий.

В процессе управления государственным кредитом решаются следующие задачи:

-         минимизация стоимости долга для заемщика;

-         недопущение переполнения рынка заемными обязательства­ми государства и резкого колебания их курса.

Государственные долговые обязательства, обращающиеся на фондовом рынке, подвержены тем же процессам, что и прочие ценные бумаги, и их курс не совпадает с их номинальной стоимостью.

Специфика категории государственного кредита определяет и особенности оперативного управления им. Обычно оно возла­гается на Министерство финансов.

Управление государственным долгом должно обеспечивать:

-         эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов;

-         обеспечение своевременного возврата кредитов;

-         максимальное решение задач, определенных финансовой политикой.


2 МЕХАНИЗМ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМИ КРЕДИТАМИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ 

2.1 Основы правового регулирования государственного кредита
Международный рынок капиталов, подразделяется на:

1) мировой денежный рынок, охватывающий краткосрочные депозитно-ссудные операции;

2) мировой рынок средне- и долгосрочных иностранных и еврокредитов;

3) рынок ценных бумаг (иностранных и евробумаг) [11].

В качестве участников таких рынков выступают как крупные частные и институциональные инвесторы, так и сами государства. Формы участия государств могут быть следующие:

1) получение либо предоставление займов (кредитов) от своего имени;

2) выдача правительственных гарантий, как правило, за национальных корпоративных заемщиков;

3) выпуск ценных бумаг на зарубежных и международных рынках.

Все названные операции с точки зрения системы национальных счетов (СНС) относятся к числу связанных с движением капитала. В настоящее время около 2/3 проводимых на валютных рынках операций связано с движением капиталов [7].

Существует целый ряд показателей и коэффициентов, характеризующих кредитоспособность государства на внешних рынках. Один из важнейших — отношение внешнего долга к ВВП, который дает представление о том, какая часть экономического роста финансируется извне, т.е. насколько страна зависима от внешнего финансирования [12]. В настоящее время в Беларуси этот показатель превышает 40%.

Другими показателями являются широко используемые в статистике Международным валютным фондом (МВФ) коэффициенты нормы обслуживания долга (отношение платежей по обслуживанию долга к поступлениям от экспорта), «платежи-поступления» (платежи по обслуживанию долга / поступления от нового внешнего финансирования), платежеспособность (затраты на импорт / (поступления от экспорта + внешние займы)) и др.

Отличительной особенностью государственных займов является статус государства как заемщика. В международном частном праве существует две основные теории, объясняющие такой статус:

1) теория абсолютного иммунитета, отрицающая возможность привлечения государства как суверена в качестве ответчика в суде и применения против него принудительных процедур взыскания долга без его на то согласия;

2) теория ограниченного (функционального) иммунитета, исходящая из равенства государства и других субъектов в сфере частного права. Белорусское законодательство, как и законодательства большинства других государств, придерживается второй позиции (ст. 124, 1114 Гражданского Кодекса Республики Беларусь – далее ГК). Вместе с тем в текстах международных кредитных соглашений, заемщиком по которым выступает Республика Беларусь, а также правительственных гарантий специально содержится оговорка об отказе от иммунитета по искам, связанным с возвратом долга по кредитам (займам).

Таким образом, в случае неисполнения государством-заемщиком своих обязательств по международному кредитному соглашению иностранный суд может вынести решение о принудительном взыскании долга, выдать исполнительный документ и на его основании обращать взыскание на имущество государства-должника, находящееся за границей. В качестве такового могут фигурировать как финансовые активы, так и морские, воздушные суда, произведения искусства из государственных коллекций и т.д. Вместе с тем согласно п. 3 ст. 22 Венской конвенции о дипломатических сношениях от 18.04.1961 (в которой участвует и Беларусь) помещения дипломатического представительства, предметы их обстановки и другое находящееся в них имущество, а также средства передвижения представительства пользуются иммунитетом от обыска, реквизиции, ареста и исполнительных действий.

Какие-либо универсальные конвенции, регулирующие международные заемно-кредитные операции, в том числе с участием государств, отсутствуют. В этой связи основное значение имеет национальное законодательство сторон, в первую очередь то, что выбрано сторонами в качестве применимого.

Государственный заем в соответствии со ст. 769 ГК представляет собой договор, заемщиком по которому выступает само государство или его административно-территориальная единица. Причем нормы ГК применяются к такому займу, если только не противоречат специальному законодательству. Последнее представлено, в частности, Бюджетным кодексом Республики Беларусь (далее — БдК), согласно ст. 53 которого долговые обязательства Республики Беларусь могут существовать в формах:

1) кредитных соглашений (договоров), заключенных от имени Республики Беларусь как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами, международными организациями и иными резидентами и нерезидентами Республики Беларусь, а также соглашений (договоров), заключенных от имени Республики Беларусь, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Республики Беларусь прошлых лет;

2) государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Республики Беларусь;

3) договоров о предоставлении гарантий Правительства Республики Беларусь;

4) займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг местными исполнительными и распорядительными органами;

5) договоров о предоставлении гарантий местных исполнительных и распорядительных органов (для областных, районных и городских (городов областного подчинения) исполнительных комитетов);

6) договоров о получении бюджетных кредитов.

При этом долговые обязательства могут быть краткосрочными (до одного года) и долгосрочными (свыше одного года).

Кроме того, существует Положение о внешних государственных займах (кредитах), утвержденное Указом Президента Республики Беларусь от 18.04.2006 N 252 (далее — Положение N 252), которое распространяется на:

1) привлечение займов:

а) Республикой Беларусь и Правительством Республики Беларусь;

б) резидентами Республики Беларусь под государственные гарантии Республики Беларусь, от имени которой выступает Правительство Республики Беларусь;

в) Правительством Республики Беларусь, резидентами под гарантии Правительства Республики Беларусь для предоставления их другим резидентам;

2) выдачу гарантии Правительства Республики Беларусь по займам, привлеченным резидентами;

3) привлечение займов Республикой Беларусь путем выпуска и размещения на внешних финансовых рынках государственных ценных бумаг в качестве государственных долговых обязательств.

Внешние государственные займы привлекаются в пределах лимита внешнего государственного долга, устанавливаемого в законе о бюджете на очередной финансовый год. Цели, на которые могут быть привлечены внешние государственные займы, перечислены в п. 4 Положения N 252. В частности, привлечение займов осуществляют:

1) Республика Беларусь — для покрытия дефицита республиканского бюджета, для иных целей, предусмотренных Президентом Республики Беларусь и законодательными актами;

2) Правительство Республики Беларусь:

— для решения социальных и экологических проблем, ликвидации последствий стихийных бедствий и поддержки экономических реформ;

— для иных целей, предусмотренных Президентом Республики Беларусь и законодательными актами;

3) резиденты Республики Беларусь под гарантии Правительства Республики Беларусь, а также Правительство Республики Беларусь и резиденты под гарантии Правительства Республики Беларусь — для предоставления займов заемщикам-резидентам на условиях переуступки:

— для импорта сырья, энергоресурсов, других необходимых товаров и продуктов в случае критического положения в обеспечении ими республики;

— для реализации инвестиционных проектов и государственных программ согласно приоритетным направлениям развития экономики республики;

— для иных целей в соответствии с законодательными актами.

Кроме того, следует учитывать, что превалирующей формой государственного займа (в первую очередь внутреннего) является выпуск долговых ценных бумаг в документарной и бездокументарной форме. В таких случаях отношения по государственному займу регулируются соответствующими нормативными актами, посвященными эмиссии ценных бумаг.

Обращает на себя внимание тот факт, что в соответствии с формулировкой ст. 769 ГК не считается государственным займом операция, когда государство выступает в роли заимодавца, а не заемщика. Это можно объяснить тем, что в таких случаях речь идет уже о бюджетных отношениях, регулируемых нормами финансового, а не гражданского права. В частности, это Положение о порядке предоставления из республиканского бюджета и возврата бюджетного займа, бюджетной ссуды, утвержденное Указом Президента Республики Беларусь от 28.03.2006 N 182 (далее — Положение N 182), а также гл. 10 БдК.

В частности, ст. 69 БдК предусматривает, что государственные кредиты предоставляются Республикой Беларусь (Правительством Республики Беларусь по решению Президента Республики Беларусь) иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь.

Долговые обязательства иностранных государств, международных организаций и иных нерезидентов Республики Беларусь перед Республикой Беларусь как кредитором формируют долг иностранных государств, международных организаций и иных нерезидентов Республики Беларусь перед Республикой Беларусь. При этом законом о республиканском бюджете на очередной финансовый год утверждаются:

1) предельный объем государственных кредитов, предоставляемых Республикой Беларусь иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь;

2) программа предоставления Республикой Беларусь государственных кредитов иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь.

Государственный кредит может быть предоставлен Республикой Беларусь только тем иностранным государствам, международным организациям и иным нерезидентам Республики Беларусь, которые не имеют просроченной задолженности по ранее предоставленным государственным кредитам.

Что касается гарантий Правительства Республики Беларусь под привлекаемые иностранные кредиты, то их выдача подробно регламентирована ст. 26 — 32 Инвестиционного кодекса Республики Беларусь (далее — ИК). Такие гарантии предоставляются иностранным кредиторам на основании решения Правительства Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь.

Предложения о предоставлении иностранных кредитов под гарантии Правительства Республики Беларусь для рассмотрения целесообразности их использования направляются республиканским органом государственного управления (государственной организацией, подчиненной Правительству Республики Беларусь), получившим указанные предложения от иностранного кредитора или от белорусского инициатора использования кредитов (инвестора (заемщика)), в Министерство экономики Республики Беларусь, Министерство финансов Республики Беларусь, Министерство иностранных дел Республики Беларусь и Национальный банк Республики Беларусь.

В случае, если проекты кредитных соглашений, предусматривающие предоставление кредитов под гарантии Правительства Республики Беларусь, содержат положения о необходимости после их подписания получить по ним юридическое заключение, указанные проекты представляются в Министерство юстиции Республики Беларусь для дачи заключения о соответствии данных проектов законодательству Республики Беларусь, а после их подписания — для дачи юридического заключения.

Юридическое заключение является документом, выдаваемым Министерством юстиции Республики Беларусь, как правило, по форме, предусмотренной подписанным сторонами кредитным соглашением, и содержащим сведения о соответствии положений кредитного соглашения законодательству Республики Беларусь и указание на то, что кредитное соглашение со стороны заемщика подписано в установленном законодательством Республики Беларусь порядке уполномоченным на то лицом, а также иные сведения.

При положительных заключениях на поступившие от государственных органов, указанных в ч. 1 и 2 ст. 27 ИК, предложения (проекты кредитных соглашений) вопрос о привлечении иностранных кредитов под гарантии Правительства Республики Беларусь вносится на рассмотрение Правительства Республики Беларусь.

Предложения иностранных небанковских кредитно-финансовых организаций о предоставлении кредитов под гарантии Правительства Республики Беларусь направляются в уполномоченный решением Правительства Республики Беларусь банк для рассмотрения их в порядке, установленном Правительством Республики Беларусь. При положительном заключении данного банка дальнейшее рассмотрение этих предложений осуществляется в соответствии с ч. 1 ст. 27 ИК.

На основании решения Правительства Республики Беларусь проводятся переговоры с представителями иностранных кредиторов о подписании соответствующих кредитных соглашений.

При этом условием предоставления гарантии Правительства Республики Беларусь под иностранный кредит является наличие инвестиционного проекта, получившего заключение государственной комплексной экспертизы. Проект решения о предоставлении гарантии и инвестиционный проект, получивший заключение государственной комплексной экспертизы, включая заключение Министерства финансов Республики Беларусь, вносятся со всеми материалами Министерством экономики Республики Беларусь в Правительство Республики Беларусь в течение 30 дней со дня завершения государственной комплексной экспертизы.

Гарантия Правительства Республики Беларусь по исполнению обязательств инвестора (заемщика) перед иностранным кредитором предоставляется Правительством Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь.

После принятия Правительством Республики Беларусь решения о предоставлении гарантии под иностранный кредит и до оформления этой гарантии, а также до подписания кредитного соглашения по кредиту инвестор (заемщик) должен заключить с Министерством финансов Республики Беларусь, банком, уполномоченным решением Правительства Республики Беларусь обслуживать иностранные кредиты (далее — банк-агент), и банком-гарантом договор о порядке переуступки, использования и погашения иностранного кредита.

Существенными условиями такого договора являются обеспечение исполнения обязательств инвестора (заемщика) и его ответственность, включая предоставление Министерству финансов Республики Беларусь в случаях и порядке, установленных законодательством, права взыскания подлежащих уплате инвестором (заемщиком) средств в бесспорном порядке со счетов инвестора (заемщика).

Банк-агент и (или) инвестор (заемщик) имеют право осуществлять платежи по иностранному кредиту только после подписания договора о порядке его переуступки, использования и погашения.

В случае неисполнения инвестором (заемщиком) в установленные сроки обязательств по платежам за иностранные кредиты и невозможности взыскания средств с инвестора (заемщика) в установленном порядке эти обязательства исполняются банком-гарантом.

В случае неисполнения обязательств по платежам за иностранные кредиты инвестором (заемщиком) и банком-гарантом и предъявления иностранным кредитором в соответствии с гарантией Правительства Республики Беларусь платежных требований к Правительству Республики Беларусь Министерство финансов Республики Беларусь по решению Правительства Республики Беларусь производит платеж из средств, предусматриваемых в законе о республиканском бюджете на очередной финансовый год.


    продолжение
--PAGE_BREAK--