--PAGE_BREAK--
1.3.3 Финансовые брокеры
Это юридические лица, они выполняют посреднеческие (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения. Они отличаются от остальных брокеров тем, что ведут свою деятельность непосредственно с ценными бумагами и преимущественно на бирже.
По сути, брокер делает то же, что и комиссионный магазин: принимает на комиссию товар (ценные бумаги) и продает его новому инвестору. Другой вариант – брокер продает по поручению ценные бумаги.
При этом он действует не за свой счет, а за счет и в интересах клиента, заключая сделку при договоре комиссии – от своего имени, а при договоре поручения – от имени клиента.
Ценные бумаги, поскольку они ему не принадлежат, финансовый брокер не включает в свой баланс, а ставит на забалансовый счет. Однако вместе с тем, техника совершения комиссионной сделки такова, что финансовый брокер вынужден вовлекать в покупку ценных бумаг и собственные средства.
Специфика оборота средств финансового брокера показана на схеме. Безусловно, за основу взят очень упрощенный баланс, включающий только ключевые позиции для финансового брокера (без вложения в основные фонды)
Таблица№1- Оборот средств финансового брокера (упрощенный баланс) [3]
Размещение ресурсов
Привлечение ресурсов
Вложение средств в ценные бумаги, приобретенные для клиента на основании договора комиссии.
Банковские счета
Дебиторская задолженность клиентов по расчетам за ценные бумаги
Уставный капитал
Ссуды банков и денежные авансы по операциям с ценными бумагами (на основе договора комиссии)
Баланс
Баланс
Забалансовый счет: Ценные бумаги, принятые на комиссию для последующей продажи
Вся деятельность инвестиционного посредника по операциям с ценными бумагами основана на договоре комиссии или поручения.
По договору комиссии комиссионер обязуется по поручению клиента за (комиссионное) вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени и за счет комитента.
По договору поручения поверенный обязуется совершить от имени и за счет доверителя определенные юридические действия. Доверитель обязан уплатить поверенному вознаграждение, если иное не предусмотрено законодательством или договором.
Таблица №2 — Технологическая схема работы финансового брокера [4]
Критерий сравнения
Договор комиссии
Договор поручения
Сторона по договору, который является финансовый брокер
Комиссионер
Поверенный
Сторона по договору, которой является клиент финансового брокера
Комитент
Доверитель
Содержание договора
Совершить сделку с ценными бумагами:
- за счет клиента
- в интересах клиента
- от имени финансового брокера
Совершить сделку с ценными бумагами:
- за счет клиента
- в интересах клиента
- от имени клиента
Оплата услуг финансового брокера
Комиссионное вознаграждение
Вознаграждение, определяемое на договорных условиях
Порядок возмещения расходов финансового брокера
Расходы на рекламу, инвестиционный анализ, охрану и хранение, почтово-телеграфные расходы, затраты связанные с реализацией ценных бумаг, осуществляемая за счет средств клиента
Аналогично договору комиссии
Обязанности финансового брокера
Совершить сделку на наиболее выгодных условиях. Если сделка совершена на условиях более выгодных, чем те, которые были указаны клиентом, то полученная выгода делится между сторонами на условиях, предусмотренных в договоре
Аналогично договору комиссии
Залоговое право на ценные бумаги, с которыми совершаются сделки
Ценные бумаги, являющиеся предметом комиссии, находятся в залоге у финансового брокера, как обеспечение причитающихся ему платежей
Залоговых отношений не возникает, если иное не предусмотрено договором
Возможность соединения с другими сделками
Договор комиссии может быть объединен с кредитным договором, договором банковского счета, договором поручительства и другими видами договоров. Это может выражаться в едином документальном оформлении. Также может выражаться в взаимоувязке условий сделок, в комплексном предоставлении услуг клиенту
Аналогично договору комиссии
Принцип работы финансового брокера возможно иллюстрировать технологической схемой. За основу взят наиболее простой случай – совершение двумя брокерами (по поручению клиентов) кассовой, с немедленной поставкой сделки с ценными бумагами через фондовую биржу (сверка по сделке, хранение ценных бумаг и денежные расчеты по сделке осуществляется брокерами самостоятельно, без привлечения депозитарных и расчетно-клиринговых организаций; внесение изменений в реестр акционеров обеспечивается клиентом-покупателем самостоятельно).
1.4 Преимущества брокерской фирмы
Прибегая к услугам брокерской фирмы, клиенты имеют следующие преимущества:
во-первых, значительно увеличивается объем торговых операций без роста собственных затрат на эти цели;
во-вторых, появляется возможность располагать услугами высококвалифицированного торгового персонала;
в-третьих, затраты на услуги, связанные с проведением торговых операций с участием брокерской фирмы, исчисляются в размере определенного процента от их объема.
Еще большее значение приобрели брокерские фирмы на фондовом рынке, где без профессионального посредника невозможно провести ни одной операции. Используя услуги брокера, клиенты покупают акции по справедливой цене, т.е. цене, отвечающей сегодняшнему дню, не прибегая к услугам случайных лиц.
На первом этапе деятельность брокерской фирмы финансируется открывшим ее юридическим или физическим липом, а в дальнейшем — за счет получаемых доходов от посреднической деятельности (которые образуются из комиссионных сборов от сумм совершаемых сделок) и платы за различные маркетинговые услуги, оказываемые клиентам.
Штат брокерской фирмы и оплата труда занятых в ней лиц определяется ее владельцем или руководителем в зависимости от уровня доходности фирмы.
Оплата за брокерские услуги обычно устанавливается по соглашению между фирмой и клиентом в размере определенного процента в зависимости от сумм сделки (например, чем больше сумма сделки, тем меньше процент отчислений).
Крупные фирмы предполагают отменить комиссионные отчисления и получать свои доходы от предоставления различных услуг: пользования связью, консультирования и т.д.
Действуя по поручению клиента, брокерская фирма заключает сделку от его имени. Как правило, брокерская фирма не участвует в расчетах между контрагентами в сделках, и на ее расчетный счет поступают лишь комиссионные. Однако возможен вариант покупки брокерской фирмой товара с последующей перепродажей. В этом случае она проводит дилерские операции, а ее доход состоит из разницы между ценой покупки и продажи.
Брокерские фирмы и брокеры, работающие на бирже, совершают сделки в соответствии с Правилами биржевой торговли; приобретают или получают информацию о всех видах продуктов и услуг, предлагаемых для реализации на бирже; пользуются в установленном порядке услугами персонала биржи, включая использование торговых залов и иных биржевых помещений, средств связи и другой организационной (в том числе вычислительной) техники; участвуют в работе арбитражной комиссии биржи.
2. ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Дилер — лицо, фирма, осуществляющее биржевое или торговое посредничество за свой счет и от своего имени. Обладает местом на бирже, производит котировку любых ценных бумаг. Доходы дилера образуются за счет разницы между покупной и продажной ценой валют и ценных бумаг, а также за счет изменения их курсов.
Дилерская деятельность состоит в купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам. Дилером по российскому законодательству может быть только юридическое лицо.
На дилера возлагается выполнение важнейшей функции — поддержание фондового рынка. Принимая на себя обязательства по котировке ценных бумаг, дилеры формируют уровень цен на организованном фондовом рынке. Эти цены подлежат публичной котировке, т.е. они объявляются на бирже или в системе внебиржевой торговли и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов.
Объявляя публичные котировки, дилер может сообщить и другие существенные условия, необходимые для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить.
Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесенных убытков.
Осуществляя котировки ценных бумаг, дилер, как правило, обладает информацией о состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу участников рынка. Поэтому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать клиентов по вопросам приобретения тех или иных ценных бумаг.
Дилерская деятельность подлежит лицензированию. В соответствии с законодательством установлены два вида лицензий на дилерскую деятельность:
а) по операциям с корпоративными ценными бумагами;
б) по операциям с государственными ценными бумагами.
Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией, если для такой корпорации возможность осуществления дилерской деятельности установлена федеральным законом, на основании которого она создана.
Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг — минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков.
3.БРОКЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ В КАЗАХСТАНЕ
3.1 Сведения об брокерских организаций в Казахстане
Рассмотрим деятельность брокерских компаний в Казахстане. В этих таблицах представлены сведения об организациях, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг в Республики Казахстан за разные промежутки времени.
Таблица №3 — Сведения об организациях, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг в Республики Казахстан по состоянию на 1 января 2010 года (тыс. тенге) [13]
№ п/п
Наименование организации
Активы
Обязательства
Собственный капитал по балансу
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Уставный капитал
1
2
3
4
5
6
7
1
АО «Информационно-учетный центр»
142 788
13 864
128 924
12 336
80 000
2
АО «Тенгри Финанс»
1 558 754
1 174 661
384 093
168 381
91 700
3
АО «ДБ Секьюритиз (Казахстан)»
503 127
11 072
492 055
140 514
351 511
4
АО «ФК «Альянс Капитал»
935 910
47 795
888 115
80 079
760 000
5
АО«VISOR Capital» (ВИЗОРКапитал)
5 322 916
2 828 970
2 493 946
6 909
670 000
6
АО «Smart Group»
419 181
330 172
89 009
-14 423
150 000
7
АО «VOSTOK CAPITAL»
64 028
1 543
62 485
945
78 000
8
«GLOTUR INVEST»
2 212
4 974
-2 762
12 614
28 845
9
АО «Griffon Finance»
99 198
562
98 636
-1 364
100 000
Таблица №4 — Сведения об организациях, осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность на рынке ценных бумаг в Республики Казахстан по состоянию на 1 апреля 2010 года (тыс. тенге) [13]
№ п/п
Наименование организации
Активы
Обязательства
Собственный капитал по балансу
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
Уставный капитал
1
2
3
4
5
6
7
1
АО «Информационно-учетный центр»
265 237
58 197
207 040
-28 850
197 820
2
АО «Тенгри Финанс»
414 453
121 143
293 310
-167 905
91 700
3
АО «ДБ Секьюритиз (Казахстан)»
535 876
147 711
388 165
-25 342
351 511
4
АО «ФК «Альянс Капитал»
1 057 457
44 994
1 012 463
-20 115
900 000
5
АО«VISOR Capital» (ВИЗОРКапитал)
2 258 040
41 448
2 216 592
-287 161
670 000
6
АО «Smart Group»
663 512
589 625
73 887
-12 481
150 000
7
АО «VOSTOK CAPITAL»
52 296
51 772
524
-11 582
78 000
8
АО «GLOTUR INVEST»
397
45
352
-39
28 845
9
АО «Griffon Finance»
201 813
216
201 597
2 981
200 000
продолжение
--PAGE_BREAK--