ЕВРОПЕЙСКИЙУНИВЕРСИТЕТ
КРЫМСКИЙ ФИЛИАЛ
Кафедрафинансов и банковского дела
КУРСОВАЯРАБОТА
по дисциплине«Финансы предприятий»
на тему: «Оценкафинансовой устойчивости предприятия»
(на примерепредприятия ЗАО «Кула-Крым»)
ИСПОЛНИТЕЛЬ:
Студентка 3 курса
группы СО4БД
заочная формаобучения
Лапина АннаАлександровна
Научныйруководитель:
(ученаястепень, звание, ФИО,
подпись)
Курсоваяработа защищена « » 2007г.
На оценку__________________________________________________/>/>/>
Симферополь,2007
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1.
СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГОАНАЛИЗА
Необходимость и сущность финансовогоанализа
Методы и приемы финансового анализа
Содержание финансового анализа.Анализ финансовой
устойчивости предприятия как элементфинансового анализа
ГЛАВА 2.
МЕТОДЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙУСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Анализ абсолютных показателейфинансовой устойчивости
Анализ относительных показателейфинансовой устойчивости
ГЛАВА 3.
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИПРЕДПРИЯТИЯ ЗАО «Кула-Крым»
Организационно-правовая системапредприятия ЗАО «Кула-Крым»
Анализ абсолютных показателейфинансовой устойчивости
предприятия ЗАО «Кула-Крым»
Анализ относительных показателейфинансовой устойчивости
предприятия ЗАО «Кула-Крым»
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ВВЕДЕНИЕ
Переход к рыночнойэкономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достиженийнаучно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управленияпроизводством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства,инициативы и т. д.
Важная роль в реализацииэтой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С егопомощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контрольза их выполнением, выявляются резервы повышения эффективностипроизводства, оцениваются результаты деятельности предприятия егоподразделений и работников.
Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются данныефинансовой отчетности. Ведь для того, чтобы принять решение необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами целесообразность иэффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия,его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляютпланирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности.Финансовая отчетность является по существу «лицом» фирмы. Она представляет собой систему обобщенных показателей, которые характеризуютитоги финансово- хозяйственной деятельности предприятия.
Основными задачамианализа финансового состояния предприятия являются:
-общая оценка финансовогосостояния и факторов его изменения;
-изучение соответствиямежду средствами и источниками, рациональность их размещения и эффективностиих использования;
-определение ликвидностии финансовой устойчивости предприятия;
-соблюдение финансовой,расчетной и кредитной дисциплины.
Для анализа финансовойустойчивости, как части анализа финансового состояния использованы реальные материалы действующего предприятия ЗАО «Кула-Крым». Предприятие занимаетсяпроизводством газированных безалкогольных напитков следующих наименований:«Апельсин», «Кола», «Тоник», «Лимонад», «Дюшес», «Буратино», «Тархун»,«Крем-Сода», а также газированная столовая минеральная вода «Кула».
Данная курсовая работасодержит 32 страницы печатного текста, 3 таблицы.
ГЛАВА 1. СУЩНОСТЬ,ЦЕЛИ И ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО
АНАЛИЗА
Необходимость исущность финансового анализа
Финансы являютсяиндикатором конкурентоспособности хозяйствующего субъекта на рынке. Поэтому устойчивое финансовое состояние предприятия является залогом егожизнедеятельности в условиях рыночной экономики.
Экономика Украиныразвивается по законам рынка, что предусматривает проявление экономическихотношений между производителями и потребителями продукции. Каждый из нихимеет свои экономические интересы, которые могут не совпадать. Рынокпредставляет собой своеобразный инструмент согласования интересов производстваи потребления в высшую стадию развития товарно-денежных отношений.Функционирование рынка ведет к становлению рыночной экономики.
В рыночных условияхзалогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность свободно маневрировать денежнымисредствами, эффективно их использовать, обеспечивая бесперебойный процесс производства и реализации продукции, учитывать затраты по его расширению иобновлению.
Финансовое состояниепредставляет важнейшую характеристику экономической деятельности предприятия вовнешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциалв деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым идругим отношениям.
Финансовый анализ представляет собой методику оценки текущего и перспективного финансовогосостояния предприятия на основе изучения зависимости и динамики показателей финансовой информации. Анализ финансового состояния – это глубокое, научно обоснованное исследование финансовых ресурсов в единомпроизводственном процессе.
Основной цельюфинансового анализа является получение определенного количества ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состоянияпредприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов ипассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом в оценке текущегофинансового состояния предприятия особую роль играет его прогноз на ближайшуюи более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансовогосостояния.
Цели анализа достигаютсяв результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитическихзадач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа сучетом организационных, информационных, технических и методических возможностейпроведения анализа. Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическаябухгалтерская или финансовая отчетность предприятия — это лишь “сыраяинформация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.
Основным источникоминформации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (форма N1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередконазывают анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании(форма N2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительнойинформации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение кгодовой отчетности).
Методы и приемыфинансового анализа
Способы и приемы анализафинансовой деятельности можно условно разделить на традиционные иматематические. К числу основных традиционных способов и приемов относятся использование абсолютных, относительных и средних величин; применение сравнения, группировки, индексного метода, метода цепных подстановок,балансового метода.
Анализ тех или иныхпоказателей экономической деятельности предприятия, явлений, процессовначинается с использования абсолютных величин. Прием сравнения заключается в сопоставлении финансовых показателей отчетного периода с их плановымизначениями и с показателями предшествующего периода.
Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов ваналитические таблицы, с помощью которых определяют влияние наиболеесущественных факторов и обнаруживают те или иные закономерности и тенденции вразвитии финансовых процессов. Индексный метод основывается на относительных показателях, выражающих отношение уровня данного явления к уровню его в прошлом или к уровню аналогичного явления, принятому в качестве базы. Приемцепных подстановок используется для определения влияния отдельных факторов на соответствующий совокупный финансовый показатель. Сущность данного приема состоит в последовательной замене плановой величины фактическойего величиной; все остальные показатели при этом остаются неизменными.
Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа)финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:
Ø горизонтальный(временной) анализ -сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
Ø вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлениемвлияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
Ø трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей вбудущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;
Ø анализотносительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязейпоказателей;
Ø сравнительный(пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателямиконкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
Ø факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель спомощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.
Содержание финансовогоанализа. Анализ финансовой
устойчивости предприятиякак элемент финансового анализа
Финансовый анализявляется частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, которыйсостоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа ипроизводственного управленческого анализа.
Разделение анализа нафинансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделениемсистемы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потомучто внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализаи наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг другаинформацией.
Особенностями внешнегофинансового анализа являются:
- множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;
— разнообразие целей иинтересов субъектов анализа;
— наличие типовых методиканализа, стандартов учета и отчетности;
- ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;
— ограниченность задачанализа как следствие предыдущего фактора;
- максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации одеятельности предприятия.
Финансовый анализ,основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределамипредприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками илигосударственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных,которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельностипредприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.
Основное содержаниевнешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:
— анализ абсолютныхпоказателей прибыли;
— анализ относительныхпоказателей рентабельности;
— анализ финансовой устойчивости,ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;
— анализ эффективностииспользования заемного капитала;
— экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценкаэмитентов.
Существует многообразнаяэкономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Так как одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия являетсястабильность его деятельности с позиций долгосрочной перспективы, то в данной курсовой работе основное внимание уделяется анализу финансовой устойчивости предприятия, а конкретнее – анализу абсолютных показателейфинансовой устойчивости.
Оценка финансовой устойчивости предприятия предусматривает проведение объективного анализавеличины и структуры активов и пассивов предприятия и определения на основанииэтого его финансовой стабильности и независимости, а также анализа соответствия финансово-хозяйственной деятельности предприятия целям егоуставной деятельности. Финансово устойчивым является такой субъект хозяйствования, который за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и рассчитывается по своим обязательствам вустановленный срок.
На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние следующие факторы:
— положение предприятияна товарном рынке;
— производствокачественной продукции;
— зависимость предприятияот внешних инвесторов и кредиторов;
— наличиенеплатежеспособных кредиторов;
— эффективностьхозяйственных и финансовых операций.
Финансовая стабильностьявляется отображением стабильного превышения доходов над расходами,обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и благодаря эффективному их использованию содействует непрерывному процессу производстваи реализации продукции.
ГЛАВА 2. МЕТОДЫАНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИПРЕДПРИЯТИЯ
Анализ абсолютныхпоказателей финансовой устойчивости
Анализ финансовойустойчивости предприятия является важнейшим этапом оценки его деятельностии финансово-экономического благополучия, отражает результат его текущего,инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию дляинвесторов, а также характеризует способность предприятия отвечать по своимдолгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.
В первую очередь финансовое состояние предприятия оценивается его финансовой устойчивостью иплатежеспособностью.Платежеспособность отражает способность предприятияплатить по своим долгам и обязательствам в конкретный период времени. Условиедостаточности соблюдается тогда, когда предприятие платежеспособно вовремени, т.е. имеет устойчивую способность отвечать по своим долгам в любоймомент времени.
Под финансовойустойчивостью следует понимать его платежеспособность во времени ссоблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемнымифинансовыми средствами.
Финансовое равновесиепредставляет собой такое соотношение собственных и заемных средствпредприятия, при котором за счет собственных средств полностью погашаютсяпрежние и новые долги. Рассчитанная по определенным правилам точкафинансового равновесия не позволяет предприятию, с одной стороны, увеличивать заемные средства, а с другой – нерационально использоватьуже накопленные собственные средства.
Если принимать вовнимание, что собственные и заемные финансовые ресурсы проходят стадии образования, распределения и выплаты, а их конечная величина идет на пополнение имущества, то проведение анализа финансовой устойчивости на каждой из этихстадий дает возможность установить условия укрепления или потери финансовогоравновесия.
Для определения уровня финансовой устойчивости предприятия необходим анализ:
— состава и размещенияактивов и пассивов хозяйствующего субъекта;
— динамики и структурыисточников финансовых ресурсов;
— наличия собственныхоборотных средств;
— кредиторскойзадолженности;
— наличия и структурыоборотных средств;
— дебиторскойзадолженности;
— платежеспособности.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
Для оценки состояниязапасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела активабаланса.
З = стр. 100 + стр.110 + стр. 120 + стр. 130 + стр.140
Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (Iраздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса).Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотныхсредств можно записать.
СОС = IрП – IрА = стр.380 ф.1 – стр. 080 ф.1,
где IрП – I разделпассива баланса;
IрА – I разделактива баланса.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД),определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочныхобязательств
(ДО – III раздел пассива баланса):
СД = СОС + ДО = IрП –IрА + IIIрП = стр. 380 ф.1 – стр. 080 ф.1 +
+стр. 480 ф.1
3. Общая величинаосновных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочныхкредитов банков (КК):
ОИ = СД + КК = стр.380 ф.1 – стр. 080 ф.1 + стр. 480 ф.1 + стр.500 ф.1
Трем показателям наличияисточников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченностизапасов источниками их формирования:
1. Излишек (+) илинедостаток (–) собственных оборотных средств (Фсос):
Фсос = СОС – 3, где 3 – запасы.
2. Излишек(+) илинедостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов(Фсд):
Фсд = СД – 3;
3. Излишек (+) илинедостаток (–) общей величины основных источников
формирования запасов(Фои):
Фои = ОИ – 3;
С помощью этихпоказателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.
1, если Ф > 0
S (Ф) =
0, если Ф
Для характеристики финансовойситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:
Первый – абсолютная финансовая устойчивость(трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е.организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайнередко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, посколькуозначает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.
Второй –нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеетследующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует дляпокрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является«нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивостьявляется наиболее желательной для предприятия.
Третий –неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивостиимеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счетпополнения источников собственных средств, сокращения дебиторскойзадолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величинапривлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовойпродукции.
Четвертый –кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторскойзадолженности и просроченных ссуд. Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в табл. 2.1.
Таблица 2.1.
Сводная таблицапоказателей по типам финансовой устойчивости.
Показатели финансовой устойчивости
Тип финансовой устойчивости Абсолютная устойчивость Нормальная устойчивость Неустойчивое состояние Кризисное состояние Фсос = СОС –3 Фсос (0 Фсос
Анализ относительныхпоказателей финансовой устойчивости
Финансовая устойчивостьпредприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Онирассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключаетсяв сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении ихдинамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока:
1) коэффициенты капитализации,характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;
2) коэффициенты покрытия,характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных собслуживанием внешних источников привлеченных средств.
Рассматриваются следующиеосновные показатели:
1. Коэффициент автономии (Ка) представляет собой одну из важнейших характеристикфинансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала иравен доле источников средств в общем итоге баланса:
Ка = Собственныйкапитал (стр. 380) / Общий итог средств (стр.640)
Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму общественных источниковфинансирования, т.е. источники финансирования должны быть хотя бы наполовинусформированы за счет собственных средств, т.о. минимальное пороговоезначение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.
2. Коэффициент финансовой зависимости (Кзав) является обратным коэффициенту автономии.
Кзав = Общий итогсредств (стр. 640) / Собственный капитал
(стр. 380)=1/Ка
Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансированиипредприятия. Если его значение приближается к 1, то это означает, чтособственники полностью финансируют свое предприятие, если превышает –наоборот.
3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, иликоэффициентфинансового риска (Кфр), показывает соотношение привлеченных средств исобственного капитала.
Кфр = Привлеченныесредства / Собственный капитал = (стр. 430 + стр. 480+ стр. 620 + стр. 630) /стр. 380
Этот коэффициент даетнаиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамикесвидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов икредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости и наоборот. Оптимальноезначение данного коэффициента – Кфр [pic] 0,5, критическое – 1.
4. Коэффициентманевренности (Кман) собственного капиталапоказывает, какая часть собственногооборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость виспользовании собственных средств.
Кман = Собственныеоборотные средства / Собственный капитал = (стр. 380 –стр. 080) / стр. 380
В зависимости отструктуры капитала и отраслевой принадлежности этот показатель можетизменяться (однако, нормативом является–0,4…06).
Нормальной считаетсяситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительноувеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствоватьо нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателявозможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшениисобственных источников финансирования.
5. Коэффициентпривлечения долгосрочных кредитов и займов (Кпривл. д. к. и з.) характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, котораяозначает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.
Кпривл. д. к. и з. = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства +Собственный капитал) = стр. 480 / (стр. 480 + стр. 380)
6. Коэффициентнезависимости капитализированных источников
Кнезав. к. и.= Собственныйкапитал / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = стр. 380 /(стр. 480 + стр. 380)
Сумма коэффициентов 5и 6 равна 1. Рост коэффициента 5 в динамике является негативной тенденцией, означая, что с позиций долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.
7. Коэффициентструктуры покрытия долгосрочных вложений (Кпдв) показывает, какая часть основных средств и прочих необоротных активов профинансирована внешнимиинвесторами.
Кпдв= Долгосрочныеобязательства / Необоротные активы = стр. 480 / стр. 080
Рост показателя вдинамике говорит об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов.
8. Коэффициентобеспечения материальных запасов (Кмз) собственными средствами
Кмз=Собственныеоборотные средства / Запасы = (стр. 380 – стр. 080) / (стр. 100 + стр. 110+ стр. 120 + стр. 130 + стр.140)
Оптимальное значениеданного коэффициента – 0,6[pic]0,8.
9. Коэффициентсоотношения необоротных активов и собственного капитала (Кна/ск)
Кна/ск= Необоротныеактивы / Собственный капитал = стр. 080 / стр. 380
Этот показатель характеризует обеспечение необоротных активов собственными средствами.Оптимальное значение данного коэффициента [pic] 0,5 [pic]0,8. Если показатель меньше 0,5, то это говорит о том, что предприятие имеетсобственный капитал в основном для формирования оборотных средств, что обычнорасценивается негативно. Если значение показателя более 0,8, то делают выводыо привлечении долгосрочных кредитов для формирования части необоротныхактивов, что является абсолютно оправданным для любого предприятия.
10. Коэффициент структурыпривлеченного капитала (Кстр.привл кап)
Кстр. привл кап = Долгосрочные обязательства / Привлеченный капитал (Текущие обязательства) =стр. 380 / стр. 620
11. Коэффициент обеспечения оборотных средств (Коос) собственными оборотными средствами рассчитывают как отношение собственныхоборотных средств ко всей величине оборотных средств.
Коос (стр. 260 — стр. 620) / стр. 260
Минимальное значение данного коэффициента – 0,1. Когда показатель опускается за это значение, то структура определяется как неудовлетворительная, а предприятие – неплатежеспособным. Увеличение показателя говорит о неплохом финансовом состоянии предприятия, его состоянии проводитьнезависимую финансовую политику.
12. Коэффициентотношения производственных активов и стоимости имущества (Кпа/си):
Кпа/си = (Производственные активы (основные средства, животные на выращивании,незавершенное производство) + Расходы будущих периодов) / Балансоваястоимость имущества.
Минимальное значениепоказателя – 0,5. Более высокий показатель говорит об увеличениипроизводственных возможностей предприятия.
13. Коэффициентсоотношения собственных и заемных средств (K сс/зс):
K сс/зс = (Привлеченный капитал + Краткосрочные кредиты банков) / Собственныйкапитал = (стр. 480 + стр. 500) / 380
14. коэффициент окупаемостипроцентов по кредитам (Кокуп%):
Кокуп%= (Чистаяприбыль + Затраты на выплату процентов) / Затраты на выплату процентов покредитам
Он показывает сколькораз на протяжении года предприятие зарабатывает средства для оплаты процентов и характеризует уровень защищенности кредиторов. Этоткоэффициент должен быть не менее 3.
Для оценки финансовой стабильности предприятия используют также коэффициентыстабильности экономического роста и чистой выручки. Для этих показателейкоэффициенты не установлены.
15. Коэффициент стабильности экономического роста (К с. эк. р.) рассчитывают как отношение разницы между чистой прибылью (ЧП) и дивидендами (ДА), выплаченнымиакционерам, к собственному капиталу (СК): К с. эк. р.=(ЧП — ДА) / СК
Рассчитанный коэффициент сравнивают с коэффициентом за предыдущий отчетный период, атакже с аналогичными предприятиями. Этот коэффициент характеризует стабильность получения прибыли, которая остается на предприятии дляего развития и создания резерва.
Если этот коэффициентсоставляет, например, 0,185, то это означает, что прибыль в размере 18,5%собственного капитала за год направлена на развитие и на создание резервовпредприятия.
16. Коэффициент чистойвыручки рассчитываюткак отношение суммы чистого дохода и амортизационных отчислений к выручке от реализации, товаров и услуг.
17. Показатель чистойприбыли на одну акцию рассчитывают как отношение чистой прибыли кколичеству акций; дивидендов на одну акцию – как отношение суммы дивидендоввыплаченных акционерам, к количеству акций; дивидендов на одну акцию порыночному курсу акций – как отношение суммы дивидендов, выплаченныхакционерам на одну акцию, к рыночному курсу акций.
Т.о. анализ коэффициентов – это нахождение соотношения между двумя отдельнымипоказателями. Коэффициентов много, но всех их можно объединить в 5 групп похарактеристикам:
а) возможностипогашения текущих обязательств;
б) движения текущихактивов;
в) собственногокапитала;
г) результатов основнойдеятельности;
д) информации о состояниирынка.
Методика анализаназванных выше коэффициентов состоит в сравнении:
— фактическихкоэффициентов текущего года с прошлогодними;
— фактическихкоэффициентов с нормативами;
— фактическихкоэффициентов предприятия с показателями конкурентов;
— фактическихкоэффициентов с отраслевыми показателями.
ГЛАВА 3. АНАЛИЗФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ЗАО «Кула-Крым»
Организационно-правоваясистема предприятия
ЗАО «Кула-Крым»
Закрытое акционерноеобщество «Кула-Крым» создано в форме акционерного общества закрытого типаотносительно закону Украины «О хозяйственных обществах», «О предприятиях вУкраине» и других законах Украины.
Акции общества разделенымежду основателями и не могут распространятьсяпутем подписки, продаваться или покупаться на бирже. Общество в своей деятельности руководствуетсязаконодательством Украины, установленным договором и действующим уставом.
Место расположенияобщества: г. Армянск, ул. Промышленная, 2.
Получение прибылиявляется целью деятельности общества.
В обществе создаетсярезервный (страховой) фонд в размере 25% уставного фонда. Резервный фондформируется за счет отчислений от прибыли до достижения фондом установленногоразмера. Размер ежегодных отчислений в резервный (страховой) фонд составляет5% прибыли общества.
Общество имеетсамостоятельный баланс, текущие, валютные и иные счета в банках, товарныйзнак, печать со своим наименованием и другие реквизиты, необходимые для егодеятельности.
Общество выпускает простые именные акции на сумму Уставного фонда, который составляет14510070 гривен. Уставный фонд разделен на 14510070 простых именных акцийноминальной стоимостью 10 грн. каждая.
Органы управленияОбщества:
— Общее собраниеакционеров;
— Наблюдательный Совет;
— Правление;
— Глава правления(Директор), который может не входить в состав основателей общества.
Предприятие занимаетсяпроизводством газированных безалкогольных напитков следующих наименований:«Апельсин», «Кола», «Тоник», «Лимонад», «Дюшес», «Буратино», «Тархун»,«Крем-Сода», а также газированная столовая минеральная вода «Кула».
На предприятии имеются следующие отделы: бухгалтерия, экономический, юридический, плановый, снабженческий, инженерный, финансовый, транспортный, которые работают в тесной связи и взаимозависимости друг от друга.
Анализ абсолютныхпоказателей финансовой устойчивости
предприятия ЗАО«Кула-Крым»
Проведем расчетыабсолютных показателей финансовой устойчивости согласно формулам, описанным вразделе 2.1. данной курсовой работы:
З нач. = 977,5 + 1878,2+ 1088,9 +112,4 = 4057;
З кон. = 823,9 + 2251,7+ 293,3 + 192,0 + 7,2 = 3568,1;
СОС нач. = 31896,8 –34712,4 = -2815,6;
СОС кон. = 24587,0 –27888,0 = -3301,0;
СД нач. = -2815,6 + 0 =-2815,6;
СД кон. = -3301,0 +3595,1 = 294,1;
ОИ нач. = -2815,6 + 0 =-2815,6
ОИ кон. = 294,1 + 889,5= 1183,6
Фсос = СОС – 3
Фсос нач. = -2815,6 –4057,0 = -6872,6; Фсос нач.[pic]
Фсос кон. = -3301,0 –3568,1 = -6869,1; Фсос кон.
Фсд = СД – 3
Фсд нач. = -2815,6 –4057,0 = -6872,6; Фсд нач.
Фсд кон. = 294,1 –3568,1 = -3274,0; Фсд кон.
Фои = ОИ – 3
Фои нач. = -2815,6 –4057,0 = -6872,6; Фои нач.
Фои кон. = 1183,6 –3568,1 = -2384,5; Фои кон.
Полученные данныезанесем в аналитическую табл.3.1., которую заполним на основании полученныхданных и данных формы №1 «Баланс».
Таблица 3.1.
Анализ абсолютныхпоказателей финансовой устойчивости.
№ п/п
Показатели
На начало
отчетного периода,
тыс. грн.
На конец
отчетного периода,
тыс. грн.
Изменения
за год
(+,–), тыс. грн.
1. Собственный капитал (стр.380 ф.1) 31896,8 24587,0 — 7309,8
2. Необоротные активы (стр.080 ф.1) 34712,4 27888,0 — 6824,4
3. Собственные оборотные средства (СОС) — 2815,6 — 3301,0 - 485,4
4. Долгосрочные обязательства(ДО)(стр.480ф.1) 3595,1 3595,1
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) — 2815,6 294,1 3109,7
6. Краткосрочные кредиты банков (КК) (стр. 500 ф.1) 889,5 889,5
7.
Общая величина основных источников средств для
формирования запасов и затрат (ОИ) — 2815,6 1183,6 3999,2
8. Общая величина запасов (З) 4057,0 3568,1 — 488,9
9. Излишек(+)или недостаток(-) СОС для формирования запасов (Фсос) — 6872,6 -6869,1 3,5
10.
Излишек(+)или недостаток(-)
собственных и долгосрочных
источников формирования
запасов (Фсд) — 6872,6 — 3274,0 3598,6
11.
Излишек(+)или недостаток(-)
общей величины источников
формирования запасов (Фои) — 6872,6 -2384,5 4488,1
12.
Трехмерный показатель типа
финансовой устойчивости (0,0,0) (0,0,0)
Данные таблицысвидетельствуют о кризисном финансовом состоянии. Это обусловлено тем, что источники собственных средств направлялись в необоротные активы(на конец года: 27888,0 / 24587,0 [pic]100% = 113,4%). Т.о. на пополнениесобственных оборотных средств средства не поступали.
Кроме того оборотныхсредств явно не хватает как на начало года, так и на конец. Необходимоотметить, что в целом на предприятии уменьшились и собственный капитал, инеоборотные активы, и собственные оборотные средства, и запасы. В то же время появились текущие и долгосрочные обязательства. Можно предположить,что при общем спаде производства предприятие берет кредиты с целью увеличитьдолю оборотных средств, т.к. их в распоряжении предприятия явно недостаточно.
Положительным моментомявляется увеличение основных источников средств для формирования запасов изатрат (на 3999,2). Т.о. на конец года за счет источников собственных изаемных средств покрывается уже 33,17% (1183,6 / 5568,1[pic]100) запасов изатрат, в то время как на начало года они вообще ими не покрывались –69,4%(-2815,6 / 4057 [pic]100%)
После проведенных вышерасчетов видно, что и на начало и на конец отчетного периода трехмерный показатель типа финансовой устойчивости S имеет вид S ={0,0,0}. Это значит, что, не смотря на некоторые улучшения, предприятиенаходится в кризисном финансовом состоянии.
Анализ относительныхпоказателей финансовой устойчивости
предприятия ЗАО«Кула-Крым»
Произведем расчетосновных относительных финансовой устойчивости:
1. Коэффициентавтономии (Ка)
Ка = Собственныйкапитал (стр. 380) / Общий итог средств (стр.640)
Ка нач. = 31896,8 /40117,0 = 0,8
Ка кон. = 24587,0 /32580,0 = 0,75
2. Коэффициент финансовой зависимости (Кзав) является обратным
коэффициенту автономии.
Кзав = Общий итогсредств(стр.640)/Собственный капитал (стр. 380)=1/Ка
Кзав нач. =40117,0 /31896,8 = 1,25
Кзав кон. =32580,0 /24587,0= 1,33
3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, или коэффициент финансового риска (Кфр), показывает соотношение привлеченныхсредств и собственного капитала.
Кфр = Привлеченныесредства / Собственный капитал = (стр.430+стр. 480+ +стр. 620 + стр. 630) /стр. 380
Кфр нач. =(8219,6+1,2)/ 31896,8= 0,25
Кфр кон. =(14,8+3595,1+4382,3+1,2)/ 24587,0 = 0,33
4. Коэффициент маневренностисобственного капитала (Кман).
Кман = Собственныеоборотные средства / Собственный капитал = =(стр. 380–стр. 080) / стр.380
Кман нач. =(31896,8-34712,4)/ 31896,8= — 0,09
Кман кон. =(24587,0-27888,0)/ 24587,0= — 0,13
5. Коэффициентпривлечения долгосрочных кредитов и займов
(Кпривл. дкз.) характеризует структуру капитала.
Кпривл.д. к. и з. = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства +Собственный капитал) = стр. 480 / (стр. 480 + стр. 380)
Кпривл.д. к. и з. нач.=0 /(0+ 31896,8)= 0
Кпривл.д. к. и з. кон.=3595,1 / (24587,0 + 3595,1)= 0,13
6. Коэффициентнезависимости капитализированных источников (Кнезав. к. и.)
Кнезав. к. и.= Собственный капитал / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) =стр. 380 / (стр. 480 + стр. 380)
Кнезав. к. и. нач. =31896,8/ (31896,8+0) = 1
Кнезав. к. и. кон. =24587,0/ (24587,0+3595,1) = 0,87
7. Коэффициентструктуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочихнеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
Кпдв= Долгосрочныеобязательства/Необоротные активы = стр. 480/стр.080
Кпдв нач. =0 / 34712,4= 0
Кпдв кон. =3595,1 /27888,0= 0,13
8. Коэффициентобеспечения материальных запасов собственными средствами (Кмз)
Кмз=Собственныеоборотные средства /Запасы = (стр. 380 – стр. 080) /
(стр. 100 + стр. 110 +стр. 120 + стр. 130 + стр.140)
Оптимальное значениеданного коэффициента – 0,6[pic]0,8.
Кмз нач. = (31896,8-34712,4)/(977,5+1878,2+1088,9+112,4)=- 2815,6/4057= -0,69
Кмз кон(24587,0-27888,0)/(823,9+2251,7+293,3+192,0+7,2)=-3301,0/3568,1=0,93
9. Коэффициентсоотношения необоротных активов и собственного капитала (Кна/ск).
Кна/ск = Необоротныеактивы / Собственный капитал = стр. 080 / стр. 380
Кна/ск нач. = 34712,4 /31896,8 = 1,09
Кна/ск кон. = 27888,0 /24587,0 = 1,13
10. Коэффициентструктуры привлеченного капитала (Кстр.привл кап).
Кстр.привл кап =Долгосрочные обязательства / Привлеченный капитал (Текущиеобязательства) = стр. 380 / стр. 620
Кстр.привл кап нач.=31896,8 / 8219,6 = 3,89
Кстр.привл кап кон. =24587,0/ 4382,3 = 5,61
11. Коэффициентобеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами (Коос) рассчитывают как отношениесобственных оборотных средств ко всей величине оборотных средств.
Коос = (стр. 260 — стр.620) / стр. 260
Коос нач. =(5405,2 — 8219,6) / 5405,2 = — 0,52
Коос кон. =(4692,4 — 4382,3) / 4692,4 = 0,07
На основании полученных данных составим таблицу. Анализ показателей финансово устойчивости проведемсогласно таблице 3.2.
Значение коэффициента автономии превышает нормативное значение, что является положительным, т.к.предприятие независимо от внешних кредиторов.
Однако наметиласьтенденция на снижение значения данного показателя на 0,5 пункта, что говорито снижении уровня финансовой независимости.
Рост коэффициента финансовой зависимости (увеличился по сравнению с предыдущим периодом на0,08 пункта) говорит об увеличении доли заемных средств в финансированиипредприятия.
Таблица 3.2.
Анализ относительныхпоказателей финансовой устойчивости.
№ п/п
Показатели
На начало
отчетного периода,
тыс. грн.
На конец
отчетного периода,
тыс. грн.
Изменения
за год
(+,–), тыс. грн.
Оптимальный уровень
1. Коэффициент автономии(Ка) 0,8 0,75 -0,5 [pic]0,5 [pic]0,6
2.
Коэффициент финансовой
зависимости (Кзав) 1,25 1,33 0,08 [pic]1,9
3. Коэффициент финансового риска (Кфр) 0,25 0,33 0,08 pic]0,5
4.
Коэффициент маневренности
собственного капитала
(Кман) — 0,09 — 0,13 -0,04 0,4[pic]0,6
5.
Коэффициент привлечения
долгосрочных кредитов и займов (K привл. дк. и з.) 0,13 0,13 [pic]0,4
6.
Коэффициент независимости
капитализированных
источников
(K незав. к. и.) 1 0,87 -0,13 [pic]0,6
7.
Коэффициент обеспечения материальных запасов
собственными
средствами (Кмз) -0,69 -0,93 -0,24 0,6[pic]0,8
8.
Коэффициент
соотношения
необоротных активов и
собственного капитала
(Кна/ск) 1,09 1,13 0,04 [pic]0,5[pic]0,8
9.
Коэффициент структуры привлеченного капитала
(K стр. привл. кап.) 3,89 5,61 1,72
10.
Коэффициент
обеспечения оборотных средств собственными
оборотными средствами
(K оос.) -0,52 0,07 0,59 [pic]0,1
Коэффициент финансовогориска также находится в допустимых значениях (на конец отчетного периода он составляет 0,33). Т.о. на каждую гривну собственных средствприходится 33 копейки заемных, в то время как на начало отчетного периода былолишь 25 копеек. Однако, как уже отмечалось, этот коэффициент, тем неменее, находится в допустимых значениях.
Анализируя коэффициентманевренности собственного капитала можно сказать об острой нехватке оборотных средств, причем эта тенденция усиливается), коэффициент снизилсяпо сравнению с предыдущим периодом на 0,04 пункта). Данный показатель говорит о том, что предприятию необходимо увеличить собственный капитал,либо уменьшить собственные источники финансирования.
Наметился росткоэффициента привлечения долгосрочных кредитов и займов. Так, у предприятия на начало отчетного периода не было долгосрочных финансовыхобязательств, а к концу года появились (0,13 пункта). Отсутствие данногокоэффициента могло говорить о непродуманной финансовой стратегиипредприятия. На данный момент показатель находится в пределах нормы, чтоявляется положительным.
Коэффициент независимости капитализированных источников на конец года составил 0, 87(снизился по сравнению с началом года на 0,13 пункта). В целом такая динамика показателей привлечения долгосрочных кредитов и займов и независимости капитализированных источников в данном случае является положительной тенденцией, т.к. свидетельствует о более рациональном подходе к формированию финансовой стратегии.
Коэффициент обеспеченияматериальных запасов собственными средствами на начало года составлял -0,69,а на конец года – -0, 93. Т.к. оптимальное его значение – 0,6[pic]0,8, то можно говорить о неудовлетворительном обеспечении материальных запасов ио нехватке собственных средств.
Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами показывает, что упредприятия оборотные средства не обеспечены собственными оборотнымисредствами. Т.к. показатель имеет значение менее 0,1 и на начало и на конец отчетного периода (соответственно -0,52 и 0,07), то предприятиеможно отнести к разряду неплатежеспособных. Однако в течение года наметилась положительная тенденция, и предприятие повысило данный показатель на 0,59 пункта. Это говорит о некотором улучшении финансового состояния.
Проанализировав абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости в ихсовокупности можно сделать вывод о кризисном финансовом состояниипредприятия. Налицо недостаток собственных оборотных средств, из-за чего предприятие не может нормально функционировать. У предприятия довольновысокий уровень финансовой независимости от внешних кредиторов, но в данномслучае это явление нельзя назвать положительным, т.к. с помощьюпривлеченных средств можно было бы добиться улучшения финансовыхпоказателей. Именно такая тенденция и наметилась на конец отчетногопериода.
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
При помощи анализа абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости можновыявить сильные и слабые позиции различных предприятий, фирм. Менеджеры используют эти данные для контроля деятельности предприятия, чтобы недопустить банкротства. Важным является и то, что анализ коэффициентовдает возможность лучше понять взаимосвязь активов и пассивов баланса.
Кредиторы внимательно следят за этими показателями, чтобы быть уверенными, что предприятие может оплатить свои краткосрочные долговые обязательства и покрытьзафиксированные платежи доходами.
Банки в значительной мере строят свою кредитную политику на основе соответствующихкоэффициентов. Финансовые эксперты используют их для сравнения относительныхпреимуществ различных предприятий. Анализируя финансовую устойчивостьпредприятия, можно прийти к выводу, что владельцы предприятия всегда отдаютпреимущество разумному росту доли заемных средств; кредиторы наоборот – отдают преимущества предприятиям с высокой долей собственного капитала.
Таким образом, анализ финансовой устойчивости предприятия дает возможность оценить,насколько предприятие готово к погашению своих долгов и ответить на вопрос, насколько оно является независимым с финансовой стороны, увеличивается илиуменьшается уровень этой независимости, отвечает ли состояние активов и пассивов предприятия целям его хозяйственной деятельности.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Бланк И.А. Основы финансовогоменеджмента. – К.: Ника-центр, -1999.
2. Економічний аналіз господарської діяльності./Іващенко В.І., Болюх
М.А., — К., -1999р.
3. Економічний аналіз: Навч.Посібник/М.А. Болюх, В.В. Бурчевський, М.І.
Горбатюк; За ред. Акад.НАНУ,проф. М.Г. Чумаченка. – К.: КНЕУ, -2001.
4. Кононенко О. Аналіз фінансовоїзвітності. – Х.: Фактор, 2002.
5. Крамаренко Г.О. Фінансовий аналізі планування. – Дн-к. – 2001.
6. Лахтіонова Л.А. Фінансовий аналізсуб’єктів господарювання.:
Монографія. – К.: КНЕУ, 2001.
7. ПавловськаО.В., Притуляк Н.М.,Невмержицька Н.Ю. Фінансовий аналіз: Навч. Метод посібник для самост. вивч.дисц. – К.: КНЕУ, -2000.
8. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственнойдеятельности предприятия: 4-е
издание, перераб. и доп. –Минск, — 1999.
9. Баканов М.И., Шеремет А.Д.Теория экономического анализа. — М.: Финансы и статистика, 1999г.- 288с.
10. Балабанов И.Т. Основы финансовогоменеджмента. Как управлять капита-лом. — М.: Финансы и статистика, 1994.
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ:Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. — М.: Финансы истатистика, 1997.
12. Крейнина М.Н. Финансовоесостояние предприятия. Методы оценки.- М.: ИКЦ «Дис», 1998.
13. Меляков Д.С. Финансы предприятийотраслей народного хозяйства. — М.: ФиС, 1996.
14. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовыйанализ субъекта хозяйствования. – Мн.: Выш. шк., 1997. – 309с.
15. Скоун Т. «Управленческийучет».- М.: Изд-во ЮНИТИ, 1997.
16. Финансовый менеджмент: теория ипрактика / Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 1997.
17. Фінанси підприємств: учбовийпосібник. Філімоненко А.С. К.: Ельга Ніка Центр,2002.
18. Фінанси підприємств: учбовийпосібник. Шеремет А.Д., Сайфулін Р.С. М.:ІНФРА-М,1999.
19. Фінанси /Під ред… Проф.Ковальової А.М.- 3-є вид. перев. и доп.- М.: Фінанси та статистика, 1999.-384с.: іл.
20. Опарін В.М. Фінанси. (Загальнатеорія). Навчальний посібник.- К.: КНЕУ, 1999-164 с.
21. Фінанси / Під ред… Л.А.Дробозіної.- М.: Фінанси, ЮНІТІ, 1999-527 с.
22. Василик О.Д. Теорія фінансів.:Підручник.- К.: НІОС, 2000, 416 с.
23. Основи економічної теорії / Заред. Проф. Мочерного С.В. Тернопіль.: АТ «Тарнекс», 1993.- с. 555-578.
24. Фінанси. Навчальний посібник.Укладач: Грідчина М.В.- К.: УФІМБ.-1998.-розд.6.
25. Финансы предприятий: учебное пособие. Гребельный В.И.изд.- К.: изд. Европ. Ун-та, 2004.