Содержание
Введение
1. Понятиеинвестиционного проекта
2. Понятие, экономическоесодержание лизинга
2.1 Формы лизинговыхопераций
2.2 Правовоерегулирование лизинговой деятельности
2.3 Преимущества инедостатки использования лизинга
3. Актуальныепроблемы управления финансами и рисками в лизинговых компаниях
Заключение
Список использованной литературы
Введение
Договорфинансовой аренды (лизинга) отнесен гражданским законодательством РоссийскойФедерации к одному из видов договора аренды, однако с экономической точки зрениялизинг является одним из видов кредитования.
Допоявления лизинга на российском рынке самым распространенным видомфинансирования российских предприятий в целях приобретения нового оборудованияили автотранспорта являлся банковский кредит.
Этобыло обусловлено отсутствием в течение долгого времени альтернативныхисточников финансирования, недостаточной информированностью российскихпроизводителей и представителей малого и среднего бизнеса о таких новыхинвестиционных инструментах, как лизинг, а также тем, что российский лизинговыйбизнес не имел надежной правовой защиты и своего правового регулирования: небыло закона, принятого на федеральном уровне.
Спринятием закона от «О финансовой аренде (лизинге)» назаконодательном уровне был закреплен существующий двойственный статус лизинга,представляющий лизинг в более широком смысле: под лизингом определяетсясовокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи среализацией договора лизинга, в том числе с приобретением предмета лизинга.
Двойственностьлизинговых отношений проявляется в том, что лизинг с экономической точки зренияпредставляет собой комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи спередачей имущества во временное пользование, т.е. представляет собой вложениесредств за определенную плату на возвратной основе в основной капитал, инымисловами — форму инвестирования или кредитования. С правовой точки зрения лизинг- это всегда финансовая аренда, согласно которой одна сторона — арендодатель — обязуется приобрести в собственность указанное другой стороной — арендатором — имущество и предоставить арендатору это имущество за плату во временноевладение и пользование для предпринимательских целей. Можно с уверенностьюотметить, что внешне лизинг является арендой финансовой, ведь ни одинлизингополучатель не скажет, что он взял данное оборудование в кредит, тогдакак на самом деле он взял его в аренду — лизинг.
Актуальностьвыбранной темы объясняется тем, что в настоящее время российский лизинговыйрынок достаточно развит. Рост рынка лизинга продолжался и в начале 2010 г. Вследствие начавшегося мирового кризиса ликвидности, переросшего в настоящее время в мировойфинансовый кризис, он начал незначительно падать.
1. Понятиеинвестиционного проекта
Впроцессе своей инвестиционной деятельности организации и другие участникифинансового рынка инвестиционной деятельности разрабатывают различныеинвестиционные проекты с целью получения наибольшей доходности при наименьшихзатратах.
Российскоезаконодательство определяет инвестиционный проект как обоснование экономическойцелесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в томчисле необходимой проектно-сметной документации, разработанной в соответствии сзаконодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядкестандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий поосуществлению инвестиций (бизнес-план) (ст. 1 Закона от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ).
Говоряоб инвестиционном проекте, нельзя не дать определение таким понятиям, какприоритетный инвестиционный проект и срок окупаемости инвестиционного проекта.
Так,в соответствии с Законом N 39-ФЗ приоритетный инвестиционный проект — этоинвестиционный проект, суммарный объем капитальных вложений в которыйсоответствует требованиям законодательства Российской Федерации, включенный вперечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.
Срококупаемости инвестиционного проекта — это срок со дня начала финансированияинвестиционного проекта до дня, когда разность между накопленной суммой чистойприбыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затратприобретает положительное значение.
Вусловиях быстроразвивающейся инвестиционной деятельности во всем мире длякаждого предприятия нужна оптимальная и рациональная инвестиционная политика.Важно не вложение средств и активов как таковое, а осуществление разумныхвложений, способствующих достижению определенных, заранее предусмотренных целейв зависимости от проводимой организацией политики и условий осуществлениядеятельности. Для достижения таких целей необходим хорошо продуманныйинвестиционный проект. Целью инвестиционных проектов могут быть и повышениерентабельности производства, и модернизация и (или) замена оборудования, иповышение эффективности, расширение производства, а также расширение и т.д.
Инвестиционныйпроект представляет собой проект, связанный с привлечением инвестиций и ихреализацией. Основным инструментом реализации инвестиционного проекта являетсябизнес-план, отражающий технико-экономическое и финансовое обоснованиеэффективности производимых инвестиций.
Следуетотметить, что в современных российских условиях привлечение инвестицийрассматривается менеджерами и руководителями только как получение банковскогокредита. Причем никаких инвестиционных проектов как таковых никто несоставляет. Хотя вновь создаваемые организации для получения кредита наразвитие деятельности все же представляют бизнес-план, а уже существующиеорганизации должны представить бухгалтерскую отчетность.
2.Понятие, экономическое содержание лизинга
Конкурентнаяборьба на рынке, развитие технического прогресса требуют от предприятиязначительных средств на обновление фондов. Развитие производства невозможно безобновления основных средств предприятия.
Дефицитоборотных средств — явление нормальное в нормальном предприятии. Передруководителем каждодневно стоит «простая» задача — где взять денег?Или, говоря финансовым языком, — как пополнить оборотные средства с цельюприобретения внеоборотных активов, каким образом использовать привлеченныесредства, инвестиции? Перед высшим руководством предприятия в первую очередьстоят вопросы долгосрочного финансового планирования денежных потоков. Дляприобретения основных средств необходимы инвестиции. Собственные средства?Кредит? Или лизинг? Один из видов инвестиционной деятельности — этоиспользование финансовой аренды — лизинга.
Лизинг- мощный инструмент разумного управления денежными потоками. Именно тогда,когда стоит вопрос планирования — брать ли кредит в банке, использовать лисобственные средства для приобретения дорогостоящих основных средств,необходимо иметь в виду использование лизинговых сделок. Он удобен с точкизрения гибкости как оформления, так и выплат.
Лизингимеет множество преимуществ с точки зрения налогообложения, а такжебезопасности предприятия. Предмет лизинга может не ставится на баланслизингополучателя, в таком случае в период действия договора лизинга он будетучитываться на балансе лизингодателя, поэтому у лизингополучателя отпадаетнеобходимость платить налог на имущество с его стоимости. А также в крайнихслучаях на него не может быть наложен арест.
Кобъектам лизинга может быть применен специальный коэффициент для начисленияамортизации в налоговом учете, который увеличивает сумму амортизационныхотчислений до трех раз.
Лизинговыеплатежи включаются в состав расходов в налоговом учете, что ведет к уменьшениюналога на прибыль. НДС, уплаченный лизинговой компании, уменьшает платежи поНДС предприятия.
Преимуществализинговых схем справедливы в отношении не только дорогостоящих средств, но иосновных средств средней стоимости, например автомобилей.
Невсе, например, знают, что многие из европейских автомобилей, которыми наводненнаш рынок, с реально недавним годом выпуска — это отработавшие свое такси,которые были оформлены в лизинг. Через три года, когда заканчивается срокдоговора, предприятие продает машины и оформляет новые на следующие три года.
Лизинг- это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи синвестиционной деятельностью по приобретению имущества и передаче его в вовременное владение и пользование.
Подлизингом понимается передача во временное владение и в пользование физическим июридическим лицам имущества, относящегося к непотребляемым вещам (кромеземельных участков и других природных объектов) на основании договора лизинга.
Подоговору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанноелизингополучателем имущество у определенного им продавца или у продавца,указанного ему лизингополучателем. Приобретенное имущество предоставляется заплату во временное владение и пользование лизингополучателю.
Поокончании договора лизинга имущество может быть передано в собственностьлизингополучателю или возвращено лизингодателю.
Такимобразом, лизинговая сделка осуществляется в несколько этапов:
первый- приобретение имущества с целью передачи его во временное владение ипользование;
второй- непосредственное пользование лизинговым имуществом лизингополучателем;
третий- возврат лизингодателю имущества по окончании договора лизинга или передача всобственность лизингополучателю указанного имущества при условии выкупа его втечение срока действия договора.
Лизинговаядеятельность содержит элементы трех видов отношений: купли-продажи основныхсредств, арендных и товарно-кредитных отношений.
Отношения,возникающие при операциях по приобретению основных средств, относятся кинвестиционной деятельности организации, так как она связана с приобретениемзданий и иной недвижимости, оборудования и других внеоборотных активов.
Арендныеотношения относятся к текущей деятельности организации, которая преследуетизвлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющей извлечение прибылив качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности.
Товарно-кредитныеотношения — это часть финансовой деятельности организации, в результате которойизменяются величина и состав собственного капитала организации и привлеченныхсредств.
Совокупностьвсех видов отношений в одной сделке делает ее уникальной с позицииэкономической природы и приводит к сложности применения ввиду возникающихналоговых рисков (при толковании отдельных положений). Анализ противоречийпозиций налогового и финансового ведомств при применении сделки для целейналогообложения является одной из тем данной книги.
Предметомлизинга являются непотребляемые вещи, относимые к внеоборотным активам, которыемогут использоваться для предпринимательской деятельности:
— предприятия и другие имущественные комплексы;
— здания и сооружения;
— оборудование;
— транспортные средства;
— другое движимое и недвижимое имущество.
Неотносятся к предметам лизинга нематериальные активы и имущественные права.
Предметомлизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты. Не являетсятакже предметом лизинга, имущество, которое федеральными законами запрещено длясвободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения, заисключением продукции военного назначения, лизинг которой осуществляется всоответствии с международными договорами Российской Федерации, Федеральнымзаконом от 19.07.1998 N 114-ФЗ «О военно-техническом сотрудничествеРоссийской Федерации с иностранными государствами» в порядке,установленном Президентом Российской Федерации, и технологического оборудованияиностранного производства, лизинг которого осуществляется в порядке,установленном Президентом Российской Федерации.
Всоответствии со ст. 4 Федерального закона от 30.11.1994 N 52-ФЗ «Овведении в действие части первой Гражданского кодекса РоссийскойФедерации» изданные до введения в действие части первой ГК РФ нормативныеакты Президента РФ, Правительства РФ и применяемые на территории РФпостановления Правительства СССР по вопросам, которые могут регулироваться толькофедеральными законами, действуют впредь до введения в действие соответствующихзаконов. К числу таких актов относятся, в частности, Постановления СоветаМинистров СССР от 20.03.1990 N 280 «О порядке сдачи предприятий(объединений) союзного подчинения и их имущества в аренду» и СоветаМинистров РСФСР от 13.04.1990 N 118 «О порядке сдачи предприятий(объединений) республиканского и местного подчинения и их имущества варенду».
Согласноуказанным Постановлениям отдельные предприятия оборонной промышленности, связи,транспорта, топливно-энергетического комплекса, а также предприятия МинобороныРоссии, МВД России, ФСБ России и некоторые предприятия других отраслейэкономики, специфика и характер деятельности которых предопределяют повышеннуюстепень централизации управления ими, в аренду передаваться не могут. При этомконкретные перечни таких объектов устанавливались отдельными распоряжениями СМСССР и СМ РСФСР, Правительства РФ.
Гражданскийкодекс (п. 2 ст. 130 ГК РФ) относит к движимому имуществу ценные бумаги, однакоони не являются предметом лизинга. Закон о лизинге относит к предметам лизингавещи, а они не являются вещью. Предприятие и имущественные комплексы нельзяназвать вещью, они являются совокупностью имущественных и неимущественных прав.В состав предприятия включается также потребляемое имущество, такое, как сырье,материалы, денежные средства. Однако в Законе предприятие и имущественныйкомплекс относятся к предмету лизинга.
Участникамилизинговых отношений являются:
— лизингодатель;
— лизингополучатель;
— продавец лизингового имущества.
Лизингодатель- это физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или)собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга всобственность имущество и предоставляет его в качестве предмета лизингализингополучателю за определенную плату, на определенный срок и на определенныхусловиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода клизингополучателю права собственности на предмет лизинга.
Вкачестве лизингодателя может выступать лизинговая компания. Лизинговая компания(фирма) — это коммерческая организация, выполнение функций лизингодателя укоторой должно быть предусмотрено учредительными документами. Лизинговаякомпания может быть резидентом РФ или нерезидентом РФ, т.е. иностраннымюридическим лицом, осуществляющим лизинговую деятельность на территорииРоссийской Федерации.
Учредитьлизинговую компанию могут юридические и физические лица, резиденты РоссийскойФедерации или нерезиденты Российской Федерации.
Дляосуществления лизинговой деятельности лизинговые компании имеют правоиспользовать как собственные, так и привлеченные средства юридических,физических лиц, резидентов РФ и нерезидентов РФ.
Лизингополучатель- физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизингаобязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок ина определенных условиях во временное владение и пользование в соответствии сдоговором лизинга.
Продавец- физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договоромкупли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срокимущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предметлизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договоракупли-продажи. Продавец может одновременно выступать в качествелизингополучателя в пределах одного лизингового правоотношения.
Договорлизинга может быть заключен между лизингодателем и лизингополучателем, апродавец, являясь участником сделки, не будет при этом участником договора.
Договорможет заключаться с участием продавца. Это происходит в тех случаях, когдализингополучатель диктует в качестве одного из условий сделки приобретениеимущества у конкретного продавца, в таком случае договор заключается трехсторонний.
Субъектамилизинга могут быть физические лица, но так как лизинговое имущество — этоимущество, используемое в предпринимательской деятельности, а Закон неконкретизирует, какая из сторон занимается предпринимательской деятельностью,следовательно, физические лица — участники лизинговой сделки должны бытьзарегистрированы в качестве индивидуальных предпринимателей в соответствии сФедеральным законом от 08.08.2001 N 129-ФЗ «О государственной регистрацииюридических лиц и индивидуальных предпринимателей».
2.1Формы лизинговых операций
Существуетмножество классификаций лизинга с позиций приверженцев разных критериев.Попробуем представить наглядно основные из них.
/>
Финансовыйлизинг характеризуется продолжительным периодом лизингового соглашения. Приэтом срок, на который предмет лизинга передается лизингополучателю, соизмеримпо продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга илипревышает его.
Оперативныйлизинг предполагает передачу имущества на срок, существенно меньший егонормативного срока службы. При оперативном лизинге риск порчи или утерипредмета лизинга, как правило, лежит на лизингодателе. Ставка лизинговыхплатежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантийокупаемости затрат.
Приоперативном лизинге предмет лизинга может быть передан в лизинг неоднократно втечение полного срока амортизации предмета лизинга.
/>
Простойлизинг — привлечение долгосрочного займа у одного-двух заемщиков.
Раздельныйлизинг (сложный лизинг) — привлечение нескольких кредиторов для финансированиякрупных лизинговых проектов. При этом лизингодатель может и не нести полнойответственности за возврат ссуды, которая погашается за счет лизинговыхплатежей напрямую заимодавцам.
/>
Лизингнедвижимости — лизинг объектов, перемещение которых без несоразмерного ущербаих назначению невозможно (п. 1 ст. 130 ГК РФ). К данному виду лизинга относитсялизинг зданий и сооружений, предприятия как имущественного комплекса.
Лизингдвижимого имущества — лизинг оборудования, включая технологическоеоборудование, техники, автотранспорта и других вещей, которые не отнесены кнедвижимости.
/>
Прилизинге с полной окупаемостью в течение срока действия договора лизингапроисходит полная выплата лизингодателю всей стоимости имущества.
Прилизинге с неполной окупаемостью — только часть стоимости объекта.
Илипо-другому, данная классификация в литературе представлена как классификация поусловиям амортизации.
/>
При лизингес полной амортизацией за период действия договора лизинга имуществоамортизируется полностью.
Прилизинге с неполной амортизацией имущество лишь частично амортизируется.
/>
Прилизинге с полным набором услуг полное обслуживание лизингового имуществавозлагается на лизингодателя. Это могут быть услуги по техническомуобслуживанию, страхованию, маркетинговым исследованиям, привлечению на работуспециалистов и т.п.
Вслучае лизинга с частичным набором услуг на лизингодателя возлагаются лишьотдельные функции по обслуживанию имущества в зависимости от его специализации.
Договоромчистого лизинга предусматривается, что все расходы по эксплуатации и ремонтунесет лизингополучатель.
Поусловиям комплексного лизинга лизингодатель дополнительно инвестируеткапитальные вложения в объект лизинга.
/>
Вслучае прямого лизинга поставщик самостоятельно сдает объект лизинга, совмещая функциипродавца и лизингодателя. При этом сделка является двухсторонней.
Однойиз его форм является возвратный лизинг — собственник продает имуществолизинговой компании и одновременно оформляет договор о долгосрочном финансовомлизинге. Такой вид необходим прежде всего для тех организаций, которым срочнотребуются значительные объемы оборотных средств. В данном случае продавец илизингополучатель являются одним и тем же лицом.
Передачаимущества по комплексному лизингу происходит через посредника. При косвенномлизинге передача имущества происходит через посредника — лизинговую компанию.Данная сделка является трехсторонней (или многосторонней): в ней участвуютпродавец, лизингодатель и лизингополучатель. На стороне каждого участникадоговора может быть несколько юридических лиц.
Раздельныйлизинг предполагает участие множества сторон.
Вгрупповом лизинге в качестве арендодателей выступает группа участников, которыеназначают доверенное лицо.
Прямойфинансовый лизинг проводится самостоятельно одним арендодателем.
/>
Долгосрочныйлизинг — на срок более трех лет.
Среднесрочныйлизинг — от полутора до трех лет.
Краткосрочныйлизинг — менее полутора лет.
/>
Срочныйлизинг предполагает одноразовую аренду имущества.
Привозобновляемом лизинге действие договора продлевается по истечении срока нановый период. Следует иметь в виду, что предметы лизинга через определенноевремя в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя могут меняться наболее совершенные. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по заменеоборудования. Количество предметов лизинга и сроки их использования, какправило, предварительно сторонами не обговариваются. В международной практикеэтот вид лизинга называется револьверным.
/>
Лизингс денежным платежом предполагает, что все платежи по договору лизингапроизводятся в денежной форме.
Платежипо договору лизинга с компенсационным платежом осуществляются в форме поставкитоваров, произведенных на лизинговом оборудовании, или в форме оказаниявстречной услуги, выполнения работы.
Лизингсо смешанным платежом характеризуется сочетанием денежных и неденежных методовоплаты.
/>
Всеучастники сделки по внутреннему лизингу представляют одно государство инаходятся в одной стране, например все участники сделки — резиденты РоссийскойФедерации.
Примеждународном лизинге одна из сторон сделки принадлежит к иностранномугосударству, например один из участников — нерезидент Российской Федерации.
/>
Подвидымеждународного лизинга разделяются по сектору рынка:
— экспортный лизинг — зарубежный лизингополучатель;
— импортный лизинг — зарубежный продавец и/или лизингодатель;
— непрямой международный лизинг — лизингодатель и лизингополучатель принадлежатодному государству, но находятся в разных странах.
Средиформ и видов лизинга следует различать сублизинг.
Сублизинг- вид поднайма, предмета лизинга, при котором лизингополучатель по договорулизинга передает третьим лицам (лизингополучателям по договору сублизинга) вовладение и пользование за плату и на срок в соответствии с условиями договорасублизинга имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга исоставляющее предмет лизинга (ст. 8 Закона о лизинге).
Сдачав сублизинг означает переход к субарендатору всех прав по отношению к продавцу,его оформление должно быть осуществлено при наличии письменного согласиялизингодателя.
Ктребованиям лизингополучателя к продавцу предмета лизинга, предусмотренным в п.2 ст. 10 Закона о лизинге, относятся соблюдение качества и комплектности,сроков исполнения обязанности передать товар и другие требования, установленныезаконодательством и договором купли-продажи между продавцом и лизингодателем.
Отличиясублизинга и лизинга состоят в следующем:
предметлизинга не закупается специально для передачи в сублизинг;
всделке не участвуют все три стороны — продавец, лизингодатель,лизингополучатель;
сублизингополучательполучает от лизингополучателя по договору сублизинга право владения ипользования имуществом, но не право распоряжения им (Постановление ФАСЦентрального округа от 13.09.2004 N А35-896/04-С13).
Сублизингпризнается в Законе о лизинге видом поднайма. ГК РФ не содержит специальныхположений относительно сублизинга, в этом случае следует применять общие нормыоб аренде и, в частности, общие нормы, регламентирующие договор субаренды (п. 2ст. 615, ст. 618 ГК РФ).
Сравнимположения ГК РФ относительно поднайма или субаренды и сублизинга.
Общимиположениями при субаренде и при сублизинге являются:
— наличие письменного согласия лизингодателя;
— условия о сроках, на которые может быть заключен договор сублизинга илисубаренды.
Договорсубаренды и сублизинга не может быть заключен на срок, превышающий срокдоговора лизинга. Согласие лизингодателя на субаренду или сублизинграспространяется на период с момента дачи такого согласия и до истеченияпредусмотренного договором срока лизинга. Таким образом, имеется возможностьзаключения нескольких договоров субаренды или сублизинга при условии, чтопоследний из них не выходит по сроку исполнения за пределы времени действияосновного договора лизинга. То есть если лизингодатель дал согласие насубаренду, но не оговорил предельного ее срока, лизингополучатель вправевозобновлять договор субаренды в пределах срока лизинга без получениядополнительного разрешения лизингодателя.
Субарендаторимеет право на заключение с лизингодателем договора аренды на лизинговоеимущество, находившееся в его пользовании в соответствии с договором субаренды,в пределах оставшегося срока субаренды на условиях, соответствующих условиямпрекращенного договора субаренды. Аналогичное правило распространяется и насублизинговые отношения.
Недействительностьдоговора лизинга влечет за собой недействительность договора субаренды исублизинга.
Носублизинг и субаренда все же разные сделки. Различие сублизинга и субаренды втом, что при передаче имущества в сублизинг к лизингополучателю по договорусублизинга переходит и право требования к продавцу.
Лизингополучательвправе с согласия лизингодателя сдавать арендованное имущество в субаренду(поднаем) и передавать свои права и обязанности по договору аренды другому лицу(перенаем), предоставлять арендованное имущество в безвозмездное пользование, атакже отдавать арендные права в залог и вносить их в качестве вклада в уставныйкапитал хозяйственных товариществ и обществ или паевого взноса впроизводственный кооператив, если иное не установлено Гражданским кодексом,другим законом или иными правовыми актами. В указанных случаях, за исключениемперенайма, ответственным по договору перед лизингодателем остаетсялизингополучатель (п. 2 ст. 615 ГК РФ).
Переуступкализингополучателем своих обязательств по выплате платежей третьему лицу недопускается. Об этом свидетельствует Постановление ФАС Уральского округа от 24.08.2005N Ф09-2683/05-С6. Сублизинг и замена лица в обязательстве в форме уступки правтребования или перевода долга лизингополучателя по договору лизинга на другоелицо — разные юридические сделки.
Возвратныйлизинг — это вид лизинга, при котором лизингополучатель и поставщикоборудования — одно лицо.
Смыслтаких отношений состоит в том, что предприятие, которое нуждается в оборотныхсредствах, реализует часть своего имущества, например производственные основныесредства лизинговой компании, одновременно заключая с ней договор лизинга наэто же имущество и соответственно продолжая им пользоваться. По окончаниидоговора лизинга и при условии выплаты всех лизинговых платежей собственностьна предмет лизинга переходит обратно к лизингополучателю.
Схемавозвратного лизинга
/>
Цифрамина схеме обозначены следующие этапы лизинговой сделки:
1 — продажа предмета лизинга;
2 — передача предмета лизингополучателю;
3 — лизингополучатель осуществляет лизинговые платежи;
4 — предмет лизинга обратно покупается лизингополучателем.
Возвратныйлизинг достаточно негативно воспринимается налоговыми органами. Чиновники видятего только как способ оптимизации налоговых выплат, не видя главной цели,которую ставит перед собой предприятие, решаясь на данную сделку, — пополнениеоборотных средств без снижения производительности и фактических, а неюридических потерь активной части производственных фондов предприятия.
Хочетсяотметить, что арбитражная практика по вопросу экономической обоснованностирасходов по возвратному лизингу складывается в пользу налогоплательщиков.
2.2 Правовоерегулирование лизинговой деятельности
На законодательномуровне формирование нормативной базы началось с принятия части второй Гражданскогокодекса РФ. Непосредственно вопросам финансовой аренды (лизинга) посвященыположения параграфа 6 главы 34 ГК РФ. Именно в этом параграфе (ст. 665—670)даны базовые определения, на основе которых формировалось дальнейшеезаконодательство о лизинге.
Говоря о регулированиилизинговой деятельности в Российской Федерации, в первую очередь необходимоотметить, что глава 34 ГК РФ посвящена вопросам арендных правоотношений.Включение лизинга в эту главу позволяет сделать вывод, что он являетсяразновидностью арендных правоотношений. Кроме того, в соответствии со статьей625 ГК РФ «к отдельным видам договора аренды и договорам аренды отдельных видовимущества (прокат, аренда транспортных средств, аренда зданий и сооружений,аренда предприятий, финансовая аренда) положения, предусмотренные параграфом 1главы 34 ГК РФ, применяются если иное не установлено правилами настоящегоКодекса об этих договорах».
Таким образом, лизинговаядеятельность на уровне ГК РФ регулируется как положениями параграфа 6 главы 34,так и общими положениями об аренде. При этом в параграфе 1 отражены такиеключевые для лизинговых правоотношений положения, как срок действия договора,арендная плата, обязанности сторон по содержанию арендованного имущества,вопросы сублизинга и перенайма, а также вопросы досрочного расторжения договораи выкупа имущества.
Вторым по важностидокументом для рынка лизинговых услуг, безусловно, является Закон о лизинге №164-ФЗ от 29.10.1998 (в ред. От 26.07.2006).
Целями данногофедерального закона являются развитие форм инвестиций в средства производствана основе операций лизинга, защита прав собственности, прав участниковинвестиционного процесса, обеспечение эффективности инвестирования. В настоящемФедеральном законе определены правовые и организационно-экономическиеособенности лизинга.
Признавая значимость иполезность Закона о лизинге, необходимо предостеречь от его применения безсопоставления с соответствующими нормами ГК РФ, тем более учитывая, что всоответствии с пунктом 2 статьи 3 ГК РФ нормы гражданского права, содержащиесяв других законах, должны соответствовать Кодексу. Иными словами, положения ГКРФ имеют приоритет над нормами Закона о лизинге.
2.3Преимущества и недостатки использования лизинга
Преимуществализинга.
· Возможностьприменять к объекту лизинга ускоренную амортизацию с коэффициентом ускорения до3 существенно сказывается на выплатах по налогу на прибыль и по налогу наимущество.
· Все платежи,осуществляемые в рамках договора лизинга, относятся на производственные затратылизингополучателя, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу наприбыль.
· Дополнительныезатраты, например монтаж, доставка, страхование имущества, при лизинге можноучесть в платежах по договору лизинга.
· Не отвлекаютсясобственные оборотные средства на приобретение дорогостоящих основных средств,
· Не привлекаетсязаемный капитал, и в балансе организации поддерживается оптимальное соотношениесобственного и заемного капиталов.
· Лизинговыеплатежи в соответствии с положениями по бухгалтерскому учету не рассматриваютсяв качестве долга, а указываются в балансе как текущие расходылизингополучателя, что улучшает структуру баланса в части его ликвидности иповышает кредитоспособность лизингополучателя.
· Затраты наприобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действиядоговора. Высвобождаются средства для вложения в другие виды активов.
· В процессеисполнения договора лизинга предмет лизинга участвует в производственномпроцессе лизингополучателя и обеспечивает доход, часть которого идет на выплатулизинговых платежей.
· Предприятию прощеполучить имущество в лизинг, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговоеимущество выступает в качестве залога.
· Срок договорализинга может составлять до нескольких лет, тогда как кредит на такой срокполучить практически невозможно.
· В составелизинговых платежей выделяется НДС, что позволяет лизингополучателю произвестизачет сумм НДС, уплаченных лизинговой компании и полученных от покупателейтоваров, работ и услуг.
· По окончаниидоговора лизинга предприятие покупает предмет лизинга по остаточной стоимости,величина которой, как правило, невелика, и получает возможность платитьминимальный налог на имущество.
· Более простое и вболее короткие сроки оформление документов и получение имущества, чем покредитному договору.
Недостаткилизинга.
· Сумма расходов полизингу, как правило выше, чем при получении кредита или покупке в рассрочку.
· Применениеускоренной амортизации может привести к убыткам на начальной стадии сделки и кбольшой прибыли на конечной стадии сделки или по ее окончании.
3. Актуальные проблемы управления финансами и рисками в лизинговых компаниях
Встатье определены основные проблемы, наиболее актуальные для российскихлизинговых компаний. В настоящее время рынок лизинга переживает не лучшиевремена.
Этоткризис, который стал первым большим кризисом для российского рынка лизинга,показал, что очень многие лизинговые компании в России до недавнего временинарушали основные правила ведения лизингового бизнеса.
ВРоссии очень много лизинговых компаний. В последние годы их создавали все комуне лень, не учитывая тот факт, что лизинг, как и любая другая деятельность,имеет свою специфику.
Отсутствиезнаний и опыта в лизинговой сфере привело к тому, что российские компании, ктопо неведению, кто намеренно, игнорировали риски, о которых давно было известнов других странах.
Буквальноеще недавно казалась очень странной узкая специализация по секторам экономикиили по типу оборудования, которая существует среди лизинговых компаний в Европе.В России такую специализацию можно найти только в лизинговых компаниях — «дочках» иностранных компаний.
Впрочем,проблемы есть и у высокоспециализированных компаний.
Еслиговорить о текущей ситуации на российском рынке лизинга, то основные, специфическиеименно для лизингового бизнеса проблемы, с которыми сталкиваются лизинговыекомпании, так или иначе связаны либо с отсутствием финансирования, либо с неплатежами,либо со снижением платежеспособного спроса.
Преждечем на этом остановиться, следует уточнить один принципиальный момент, дающийпредставление о сути управления рисками в лизинговой компании.
Еслирассматривать лизинг с философской точки зрения, то, полагаем, большинствосогласится с тем, что лизинг — это посредничество.
(Нужнооговориться, что в полной мере это утверждение применимо только к финансовомулизингу, при котором клиент просто получает через лизинговую компаниюфинансирование. А лизинговая компания для этой цели рефинансируется банком илииным финансовым институтом. Для операционного лизинга это не совсем верно, таккак в данном случае лизинговая компания на базе финансирования, полученного отфинансовых институтов, предоставляет клиенту на определенный срок услугу, вкоторой хорошо прослеживается вновь созданная (добавочная) стоимость.)
Влюбом секторе экономики посредничество сводится к продаже готового продукта,произведенного кем-то другим, и получению вознаграждения за услугупосредничества.
А разлизинговая компания — посредник, она может продавать только то, что у нее есть.
Приведемпример. Если рефинансирование осуществляется в валюте, то и лизинговый договордолжен быть заключен в той же валюте, что и валюта рефинансирования.
Еслирефинансирование базируется на плавающей ставке (LIBOR, EURIBOR, MOSPRIME ит.п.), то и лизинговый договор должен базироваться на этой же плавающей ставке.Кроме того, он должен предусматривать возможность пересмотра сумм лизинговыхплатежей одновременно с индексацией кредитного договора.
Еслив договоре между лизинговой компанией и финансовым институтом содержитсяусловие о досрочном расторжении, соответствующее условие должно быть внесено вдоговор лизинга, который финансируется из этого источника.
Четкаясвязь между финансовыми ресурсами и их использованием — основной ключ кфинансовой стабильности любой лизинговой компании.
Из-затого что это правило не соблюдалось большинством лизинговых компаний, у них ипоявились проблемы.
Яркийпример нарушения этого базового правила — финансирование среднесрочных (3 — 5лет) лизинговых договоров с фиксированной ставкой за счет «дешевых»денег (короткий срок, плавающие ставки, кредиты в иностранной валюте). И такиеслучаи не редкость.
Врезультате такой политики потерявшие осторожность лизинговые компании до началафинансовых потрясений показывали очень хорошие результаты. Однако когдаразразился кризис и начались проблемы с ликвидностью, именно те лизинговыекомпании, которые основывались на «коротких» деньгах, первыми попалипод удар. И с этого момента их проблемы только начались.
Трудностис привлечением финансирования. Чтобы закрыть позиции, таким компаниям пришлосьсрочно искать новое финансирование и соглашаться на повышенные ставки,существовавшие в тот момент на рынке.
Однакодаже при повышенных ставках кредитования рефинансирование удалось найти далеконе всем.
Некоторыекомпании не пошли на рефинансирование, так как более высокая стоимость заемныхсредств ударила по рентабельности, сделав нецелесообразным продолжениелизинговой деятельности.
Зачастуютакие лизинговые компании начали в спешке требовать досрочного расторжениялизинговых договоров.
Инымисловами, последствия недальновидной политики были очевидны: финансовоесостояние компаний резко ухудшилось, что сделало практически невозможнымполучение новых кредитов.
Ситуациюусугубила девальвация рубля, проведенная ЦБ РФ в конце 2010 г. Финансовые показатели лизинговых компаний существенно ухудшились, по крайней мере на бумаге,как следствие переоценки пассивов и отсутствия соответствующей переоценкиактивов в российском бухгалтерском учете.
Такимобразом, у банков сложилось представление о том, что финансовое положение вбольшинстве лизинговых компаний очень плохое. В результате финансированиелизинговых компаний стало считаться делом очень рискованным.
Витоге даже сейчас, когда в большинстве своем проблемы с ликвидностью ужерешены, лизинговые компании по-прежнему испытывают трудности с привлечениемфинансирования, расплачиваясь за рискованную политику, которой придерживались впрошлом.
Проблеманеплатежей. Помимо сложностей с финансированием, в период кризиса большинстволизинговых компаний столкнулись также с проблемой неплатежей.
Лизинговыекомпании, как, впрочем, и банки, очень чувствительны к изменениям конъюнктуры,так как проблемы, зародившиеся в каком-либо секторе экономики, впоследствии такили иначе отражаются на финансовых институтах, прокредитовавших этот секторэкономики.
Вовремя кризиса финансовые институты особенно восприимчивы к тем негативнымизменениям, которые в итоге приводят к росту числа неплательщиков.
Однакостоит заметить, что проблема неплатежей не всегда связана с плачевнымсостоянием клиентов: среди неплательщиков встречаются не тольконеплатежеспособные компании, но и те, кто в силу тех или иных причин просто нехочет либо не считает нужным платить.
Можноусловно разделить всех неплательщиков на три группы.
1.Клиенты, чье финансовое положение действительно ухудшилось и является причиной,по которой клиент перестал выполнять обязательства по договору лизинга (то естьте, кто платить не может).
2. Клиенты,пользующиеся сложившейся ситуацией для того, чтобы не платить (платить могут,но не хотят).
3.Клиенты, которые воспринимают лизинг как банальную аренду и предпочитаютвозвращать оборудование, которое резко упало в цене, чтобы потом купитьидентичное оборудование на более выгодных условиях (платить могут, но не будут,если есть более выгодная альтернатива). К сожалению, такие, аморальные с точкизрения лизинговой компании, случаи не редкость.
Мы быне хотели останавливаться на том, что именно нужно делать в подобных ситуациях.Решения, принимаемые лизинговыми компаниями, в большинстве своем схожи междусобой и хорошо всем знакомы.
Однакозаметим, что еще на стадии заключения сделки можно существенно уменьшить риски,связанные с возникновением неплательщиков, относящихся ко второй и третьейгруппам, и предотвратить значительную часть потерь, связанных снеплательщиками, относящимися к первой группе.
Преждевсего, по сравнению с другими финансовыми институтами у лизинговой компании (покрайней мере теоретически) есть очень важное преимущество, которое заключаетсяв том, что лизинговая компания является собственником предмета лизинга, запользование и владение которым обязан платить клиент.
Однакодля того, чтобы право собственности можно было рассматривать как реальноепреимущество, необходимо также, чтобы предмет лизинга обладал определенной «ценностью»для клиента и у лизинговой компании была бы реальная возможность изъять предметлизинга в случае необходимости.
Оченьважным, можно сказать первостепенным, является качество предмета лизинга, аесли быть более точным, его «ценность» для клиента.
Чемменьше «ценность» для клиента, тем больше приходится уповать на егоэтико-моральные качества и финансовое благополучие.
Можносказать, что «ценность» определяется легкостью, с которой клиентготов отказаться от предмета лизинга и, соответственно, от наших услуг.
Чемсложнее и труднее клиенту отказаться от нашего основного средства, тем ценнееэто средство для клиента.
Какиефакторы, кроме этико-моральных, могут повысить ценность объекта в глазахклиента?
1.Рыночная стоимость данного предмета лизинга по сравнению с его остаточнойстоимостью по графику лизинговых платежей.
Чембольше рыночная стоимость превышает остаточную стоимость по графику лизинговыхплатежей, тем более ценно основное средство для клиента.
Причинапроста: клиент в большинстве случаев не захочет терять деньги, которые легкозаработать. Отказываясь от лизингового оборудования, клиент потеряет разницу,которую получил бы, продав это оборудование по рыночной стоимости ипредварительно оплатив лизинговой компании остаточную стоимость.
Разумеется,такой вариант возможен только в случае существования вторичного рынка для этогопредмета лизинга.
2.Важность предмета лизинга для деятельности клиента.
Основноесредство важно для клиента, если без этого основного средства у клиентавозникнут серьезные трудности, вплоть до невозможности продолжать существующуюдеятельность.
Напервый взгляд может показаться, что к этой категории относится любоепромышленное оборудование, однако это не так.
Любоепромышленное оборудование может быть определено в одну из следующих трех групп.
1.Оборудование, являющееся частью нового проекта в новой для компании областидеятельности. Важность основного средства для клиента в этом случае минимальна,так как она зависит от множества факторов, связанных с реализацией проекта.
Вбольшинстве случаев такие проекты рассматриваются компанией как инвестиционныеи до самого последнего момента могут быть остановлены или изменены. Компания можеточень легко отказаться от вашего основного средства либо заменить его накупленное у вашего соседа.
Зачастуюклиенты до конца не обдумывают все варианты возможных инвестиций, неанализируют все риски. Даже на финальных этапах проекта клиент может решить,что что-то должно быть сделано по-другому.
Крометого, лизинговые компании по оборудованию часто не устанавливают аванс либоделают его минимальным, тем самым облегчая клиенту принятие решения об отказеот проекта или же только от лизингового оборудования.
2.Основное средство, участвующее в оптимизации производства продукции и (или)повышении эффективности производства продукции.
Важностьпредмета лизинга для клиента — средняя.
Компанияможет выжить и без этого основного средства, но, владея и пользуясь им, онаможет увеличить объем выручки и (или) поднять рентабельность. В большинствеслучаев ценность такого типа основных средств существенно падает в периодыкризиса, экономического спада, финансовых проблем.
Впериод, когда все стремятся достичь максимальной эффективности по затратам,отказ от такого основного средства, особенно если оно не используется смаксимальной загрузкой, может показаться логичным решением большинствукомпаний.
Именноэтот тип основных средств был предметом лизинга в большинстве лизинговыхдоговоров, заключенных в последние годы.
Вусловиях экономического роста и постоянного увеличения спроса оборудованиепокупалось именно под увеличение объемов производства.
Вданный момент, когда на большинстве рынков рост не наблюдается, часть этогооборудования просто не используется.
3.Основные средства, без которых продолжение текущей деятельности компаниипрактически невозможно.
Ценностьпредмета лизинга для клиента максимальная. Если вдобавок заменить такоеоборудование технически сложно, то важность такого оборудования в глазахклиента становится только больше.
Можнопривести несколько примеров, начиная с серверов для хранения данных (самисерверы не имеют большой ценности, но данные, содержащиеся в этих серверах,являются жизненно важными для компании) и заканчивая линией для предпродажнойподготовки продукции, без которой производство этой продукции теряет смысл, таккак рынка незавершенного производства для этой продукции не существует.
Кромеценности, которую представляет для клиента предмет лизинга, немаловажнымявляется и то, может ли лизинговая компания изъять принадлежащее ей имущество.
Конечно,любое решение по изъятию должно быть очень хорошо проанализировано сэкономической точки зрения. При этом должны быть приняты во внимание какзатраты на ремонт, хранение, транспортировку и т.п., так и рыночная стоимостьимущества.
Именновозможность изъятия лизингового имущества, как правило, ускользает из полязрения в момент одобрения финансирования.
Помимослучаев мошенничества, когда предмет лизинга исчезает, есть еще два случая,когда изъятие практически невозможно.
1.Предмет лизинга расположен на территории объекта с ограниченным доступом(территория военной базы, охраняемого объекта со специальным режимом и т.п.).
2.Предмет лизинга участвует в предоставлении социальных услуг, жизненно важныхдля населения (производит тепло, электроэнергию, очищает воду, перерабатываеттоксичные отходы и т.п.).
Какмы уже говорили, этот риск, то есть невозможность изъятия, в большинствеслучаев был проигнорирован лизинговыми компаниями.
Сейчасименно этому риску следует уделять повышенное внимание, так как существеннаячасть инвестиций этого и последующих годов будет направлена на развитие именносоциально значимых объектов инфраструктуры.
Такимобразом, доля рынка, которая приходится на предметы лизинга, относящиеся к этойгруппе, в ближайшие годы существенно возрастет.
Снижениеплатежеспособного спроса. Что касается проблем, связанных со снижениемплатежеспособного спроса и сокращением объемов лизингового рынка, эти проблемы,несомненно, близки всем компаниям, которые на нем работают.
Парадоксзаключается в том, что отдельно взятая лизинговая компания не в состояниикак-либо повлиять на текущую ситуацию на рынке, однако ситуация на рынке вомногом зависит от поведения большинства лизинговых компаний.
Можнодаже сказать больше: зачастую именно мы, лизинговые компании, осложняем текущуюситуацию.
Нанаш взгляд, снижение спроса спровоцировано прежде всего двумя факторами — экономическим и психологическим.
Экономическийфактор. Объективно говоря, экономическое положение многих компаний, действующихна рынке, существенно ухудшилось.
Проблемыв нескольких секторах экономики очень быстро распространились в большей илименьшей степени на всех.
Многиекомпании думают только о том, как пережить трудные времена, стремятсяоптимизировать затраты и даже не ведут разговора о том, чтобы делать инвестиции(не из чего).
Одновременнос этим в условиях, когда цены на новые основные средства падают, лизинговыекомпании вынуждены увеличивать размер аванса, для того чтобы обезопасить своиинвестиции от такого падения.
Такоедвижение со стороны лизинговых компаний еще больше сокращает платежеспособныйспрос на лизинговом рынке.
Сэкономической точки зрения, для того чтобы выйти из кризиса, нужноактивизировать потребление.
Намакроэкономическом уровне все это понимают, но, к сожалению, когда речь идет обиндивидуальных действиях, все происходит наоборот.
Всеждут, что потребление будет простимулировано кем-то другим, и, как следствие,потребление продолжает падать.
Психологическийфактор. Всем нам хорошо известно, что некоторые компании, несмотря на кризис,сейчас чувствуют себя довольно хорошо. Одни это признают, другие — нет.
Чтоболее трагично, большинство платежеспособных компаний, руководствуясь принципомосторожности, оставили инвестиции до лучших времен, даже если у этих компанийнет ни одной объективной причины так себя вести с экономической точки зрения.
Инымисловами, боязнь второй и третьей волны кризиса заставляет их сокращать объемысвоей деятельности.
Одновременнос этим финансовые институты (банки, лизинговые и факторинговые компании),сталкиваясь с ростом числа неплательщиков, ужесточают условия одобрения сделокв надежде на улучшение портфеля.
Следствиемэтого факта является то, что еще сильнее сокращается количество компаний,которые могли бы получить финансирование, соответственно, платежеспособныйспрос падает еще сильнее.
Такнабирает обороты водоворот недоверия к завтрашнему дню, отдаляя момент выходаиз кризиса.
Заключение
Подводя итоги, становитсявсе более очевидным, что Российский лизинговый бизнес — достаточно молодой виддеятельности, который еще находится на стадии становления и потому требуетподдержки со стороны государства. Государство может стимулировать развитиелизинга только экономическими методами, оно должно создавать обстановку,обеспечивающую развитие инвестиционной деятельности.
Основные мерыгосударственной поддержки деятельности лизинговых организаций изложены вбазовом законе РФ «О финансовой аренде (лизинге)». Этими мерами могут быть:
· разработкаи реализация федеральной программы развития лизинговой деятельности в РФ или вотдельном регионе как части программы среднесрочного и долгосрочногосоциально-экономического развития РФ или региона;
· созданиезалоговых фондов для обеспечения банковских инвестиций в лизинг сиспользованием государственного имущества;
· долевоеучастие государственного капитала в создании инфраструктуры лизинговойдеятельности в отдельных целевых инвестиционно-лизинговых проектах; выделениепредприятиям, осуществляющим лизинг, государственного заказа на поставкитоваров для нужд государства;
· мерыгосударственного протекционизма в сфере разработки, производства ииспользования наукоемкого высокотехнологичного оборудования;
· финансированиеиз федерального бюджета и предоставление государственных гарантий в целяхреализации лизинговых проектов, в том числе с участием фирм-нерезидентов;
· предоставлениеинвестиционных кредитов для реализации лизинговых проектов;
· предоставлениебанкам и другим кредитным учреждениям в установленном законодательством РФпорядке освобождений от уплаты налога на прибыль, получаемую ими отпредоставления
· кредитовсубъектам лизинга, на срок не менее чем три
· годадля реализации договора лизинга;
· предоставлениев законодательном порядке налоговых и кредитных льгот лизинговым компаниям вцелях создания благоприятных экономических условий для их деятельности и др.
Проведенный в даннойкурсовой работе анализ действующего российского гражданского законодательства иЗакона о финансовой аренде (лизинга) позволяет однозначно сделать вывод, чтосегодняшнее законодательство более совершенно и гибко, что несомненно будетспособствовать созданию нормального экономического оборота.
Список использованнойлитературы
1. Гражданскийкодекс РФ. Часть 2, Омега-Л Москва 2010
2. Законо финансовой аренде (лизинге) № 164-ФЗ от 29.10.1998 (в ред. От 26.07.2006)
3. Комментарийк Гражданскому кодексу РФ, части второй (постатейный)
4. С.Л.Ковынев, «Лизинговые сделки. Рекомендации по избежанию ошибок.», ООО Вершина,Москва 2010, 2-е изд.
5. Е.А.Павлова « Правовая защита бизнеса России», Юнити Москва 2007
6. ПисьмоМинфина РФ от 27.12.2005г № 03-03-04/1/450
7. ПостановлениеФедерального арбитражного суда Западно-Сибирского округа от 15.01.2003г №Ф04/1741577/А272002.
8. Ю.Н.Лапыгин, Е.В. Сокольских «Учебное пособие для вузов. Лизинг», Москва, АльмаМатер 2006;
9. «Управлениефинансами и рисками в лизинговой компании», 2009, N 3
10. «Экономико-правовойбюллетень», 2007, N 2