Використання платіжного календаря для підвищення ефективності управління грошовими потоками

Кафедрафінансів
Курсоваробота
здисципліни «Фінансове планування і прогнозування»
Використанняплатіжного календаря для підвищення ефективності управління грошовими потоками
/>2011

Зміст
фінансовепланування грошові надходження
Вступ
1.  Організація фінансовогопланування грошових потоків на підприємстві
2.  Експрес-аналіз фінансовогостану та результатів діяльності ВАТ «Полтавський автоагрегатний завод»
3.  Аналіз формування грошовихнадходжень і видатків підприємства
4.  Використання інструментаріюфінансового планування для розробки планів надходжень і видатків підприємства
5.  Напрямки удосконаленняфінансового планування надходжень і видатків господарюючого суб’єкта
Висновки та пропозиції
Список використаних джерел

Вступ
Плануванняяк функція управління на підприємстві охоплює всі сторони його господарськоїдіяльності, а саме: виробництво та реалізацію продукції, маркетинг, фінансовета ресурсне забезпечення. Формування і використання науково обґрунтованоїсистеми планування, розробка та виконання системи планів дозволяють забезпечитидосягнення поставлених цілей підприємства, укріпити і поліпшити його становищена ринку. Від обґрунтованості визначення перспектив розвитку та самостійноговибору варіантів управлінських дій у процесі планової діяльності багато в чомузалежить прибуток підприємства, добробут всіх його працівників, постачальниківі споживачів. В ринковому оточенні, яке постійно ускладнюється, плановадіяльність являє собою засіб скорочення ринкової невизначеності, забезпеченнястабільності економічних процесів на підприємстві.
Теоретичніта методологічні основи планової діяльності розглядалися в роботах О.Г. Білої,І.А. Бланка, В. Горфінкеля, Б.Є. Грабовецького, В.М. Гриньової, Ю.Б. Іванова,К.В. Ізмайлової, Г.Г. Кірейцева, М.Д. Кондратьєва, П.М. Коюди, Г.О. Крамаренка,Г.С. Одінцової, О.О. Орлова, В.С. Пономаренка, М.А. Сіроштана, Б.М. Сміхова,В.Г. Шинкаренка та інших економістів.
Необхідністьнаукового обґрунтування планової діяльності підприємства обумовлена прагненнямдо врахування та використання при складанні планів підприємства об’єктивнихекономічних законів і закономірностей. Необхідність пізнання цих законів,розробки і вдосконалювання на їх основі сучасної методології планування маєособливу актуальність на етапі формування ринкових відносин, в ході зміни самихпринципів господарювання на підприємствах України.
Різноманітністьта мінливість об’єктів планування визначають складність і динамічність розвиткууправлінського процесу. Зміни в стані ринкового оточення підприємства, постійнеперетворення форм і методів управління знаходять відображення в змініорганізації планової діяльності. Тому методичні й практичні основи плануваннявимагають постійного вдосконалювання та пристосовування до сучасної практикигосподарювання. Важливе значення має також адаптація зарубіжного досвідупланової діяльності до умов ринкового реформування економіки України.
Актуальність і важливістьзазначених питань для підприємств України зумовили вибір теми курсової роботи.
Метоюдослідження є комплексне теоретичне обґрунтування процесу формування тареалізації планів грошових надходжень і видатків підприємства в умовах ринковоїекономіки, а також розробка шляхів удосконалення системи фінансового плануванняна підприємстві.
Длядосягнення поставленої мети було сформульовано й вирішено такі теоретичні іпрактичні завдання:
- узагальнено теоретичні основи фінансового плануваннянадходжень і витрат підприємства;
- визначено принципи та процедури, які найчастішезастосовуються для формування системи планів підприємства;
- проведено аналіз існуючого методичного забезпеченняфінансового планування та розглянуто інструментарій розробки і обґрунтуванняпланів надходжень і видатків на підприємстві;
- розроблено напрямки удосконалення системи фінансовогопланування на підприємстві.
Предметдослідження – форми і методи фінансового планування грошових надходжень івидатків промислових підприємств.
Об’єктдослідження – управління фінансами підприємства.
Теоретичноюта методологічною базою дослідження стали сучасні закони України, постанови йрішення Кабінету Міністрів України, укази Президента України, а також методичніматеріали, наукова та довідкова література, роботи провідних вітчизняних ізарубіжних економістів, статистичні дані підприємств газовидобувної галузіпромисловості України.
Упроцесі дослідження використовувались загальнонаукові методи аналізу ісинтезу, логічного узагальнення, порівняння, графічний та інші.

1. Організаціяфінансового планування грошових надходжень і видатків на підприємстві
Одним з ключових моментів під час поточного управління фінансамипідприємства з позиції оптимального співвідношення між ліквідністю таприбутковістю, ефективне управління надходженнями і видатками. Це можливо лишезавдяки грамотній організації та органічній інтеграції в систему фінансовогоменеджменту підприємницької структури функції фінансового планування. Вонаполягає у розробці та обґрунтуванні системи фінансових планових балансів, щозабезпечують узгодження майбутніх, прогнозованих, обсягів господарськоїдіяльності з реально можливими джерелами фінансування та відображаютьможливість підприємства забезпечити фінансову стабільність та самофінансування.
Об’єктом фінансового планування на підприємстві виступають, передусім,грошові надходження і витрати господарської діяльності та власний, позичений ізалучений капітал, призначені для фінансування операційної та інвестиційноїдіяльності і заходів соціального спрямування. В результаті його проведеннякерівництво має отримати високоякісний фінансовий продукт – чіткий,збалансований план доходів і видатків з усіх видів діяльності, що забезпечуєпередумови для рентабельної роботи підприємства, його фінансової стійкості,платоспроможності, кредитоспроможності та ліквідності впродовж планового періоду.
Загальновідомо, що грошові надходження являють собою потоки платежів,проведених на користь підприємства, а видатки – потоки платежів, проведених накористь його контрагентів. Таким чином, фінансове планування грошовихнадходжень і видатків підприємства нерозривно пов’язане з управлінням грошовимипотоками і входить до нього як невід’ємна складова.
Зміст управління потоками грошових коштів полягає в оптимізаціїфінансових потоків і структури капіталу підприємства. Зокрема, необхідністьуправління ліквідністю продиктована можливістю виникнення на підприємстві трьохситуацій, кожна з яких пов'язана з наявністю чи відсутністю грошових коштів таякістю управління грошовими потоками:
— виплати перевищують надходження підприємства за певний період. В цьомувипадку виникає дефіцит коштів, усунення якого вимагає залучення додатковихфінансових ресурсів, що також пов'язано з витратами;
— надходження перевищують виплати, що може призвести до надлишковоїліквідності. Вільна готівка — це неприбутковий актив, тому вона повиннавикористовуватися для одержання додаткового доходу, що вимагає здійсненняфінансових заходів по розміщенню таких коштів;
— збалансованість потоків платежів забезпечує стан фінансової рівноваги(ліквідності), який гарантує існування підприємства в короткостроковому ідовгостроковому періодах та задовольняє фінансові потреби зацікавлених впідприємстві груп осіб. Фінансова рівновага гарантує стабільність і є передумовоюдосягнення інших цілей. Таким чином, грошові потоки повинні бути узгоджені міжсобою таким чином, щоб зберегти ліквідність (фінансову рівновагу) і при цьомууникнути надлишкової (нерентабельної) ліквідності. Тільки за такої умови процесвиробництва може відбуватися без перешкод.
Виходячи з ролі та функцій грошей, стратегічних цілей підприємства впроцесі управління фінансово-господарською діяльністю, управління грошовимипотоками спрямоване на реалізацію комплексу завдань (рис. 1.1).
Критеріями управління потоками грошових ресурсів є ліквідність ідоходність. В такому випадку є очевидним прояв класичного конфлікту міжліквідністю і доходністю: велика доходність будь-якої форми вкладення грошовихкоштів завжди оплачується зниженням ліквідності, а збільшення шансів наприбуток означає зростання ризику втрати капіталу.
При загрозі неплатоспроможності на перше місце виходить критерійліквідності. Рішення, які повинні бути прийняті в такій ситуації, пов'язані зпитаннями існування всього підприємства. При цьому ступінь небезпеки
/>
Рис. 1.1. Зміст управління грошовими потоками підприємства
визначається двома моментами:
— величиною дефіциту фінансових ресурсів і періодом часу, протягом якоговін буде зберігатися;
— можливостями керівника приймати заходи для зниження цього дефіциту івиведення підприємства з небезпечного стану неліквідності.
У разі появи ліквідних надлишків критерій ліквідності стає другорядним, аосновним завданням — ефективне використання цього надлишку. В такому випадкупоряд з довгостроковими вкладеннями в інвестиції підприємства можнаскористатися короткостроковими фінансовими вкладеннями у формі ліквідних ціннихпаперів або строкових контрактів. При прийнятті такого рішення вже постаютьпроблеми, пов'язані з ліквідністю, доходністю і ризиком таких вкладень.
Різноманітні об'єктивні та суб'єктивні причини можуть викликати дефіцитгрошових коштів на підприємстві (рис. 1.2), що неминуче призведе до негативнихнаслідків:
— затримок у виплаті заробітної плати;
— зростання кредиторської заборгованості перед постачальниками табюджетом;
— зростання частки простроченої заборгованості по кредитах банків;
— зниження ліквідності активів підприємства;
— зростання тривалості виробничого циклу через несвоєчасні поставкисировини і комплектуючих.
З метою усунення дестабілізуючих факторів та уникнення загрози втратифінансової рівноваги керівництво підприємства має вжити заходи щодо збільшеннягрошових надходжень. У наукових працях з фінансового менеджменту знайшливідображення різноманітні управлінські рішення, спрямовані на максимізаціюгрошових потоків господарюючих суб’єктів. За терміном дії їх можна поєднати накоротко- та довгострокові (табл… 1.1).
Здійснити стимулювання припливу грошових коштів можна за рахунокзовнішніх джерел фінансування: комерційних кредитів, давальницької сировини, кредитівбанків, цінних паперів і векселів, факторингу (продажу дебіторськоїзаборгованості), оренди. Підставою для прийняття рішення про вибір джерелафінансування має бути альтернативна вартість коштів, що залучаються.
/>
Рис. 1.2. Причини недостатності грошових коштів на підприємстві

Важливою складовою управління грошовими потоками підприємства євикористання поточних заходів, спрямованих на оптимізацію таких потоків черезвплив на фінансовий цикл підприємства. Останній являє собою період оборотуактивів, протягом якого готівкові кошти уречевлені в оборотних фондах. Вінохоплює час надходження оборотних коштів у двох
Таблиця 1.1. Види заходів щодо максимізації грошового потоку підприємстваВиди заходів Збільшення припливу грошових коштів Зменшення відтоку грошових коштів Короткострокові заходи
1.Продаж або здача в оренду необоротних активів
2. Раціоналізація асортименту продукції
3. Реструктуризація дебіторської заборгованості у фінансові інструменти
4. Використання часткової передоплати
5. Залучення зовнішніх джерел короткострокового фінансування
6. Розробка системи знижок для покупців
1. Скорочення витрат
2. Відстрочка платежів за зобов’язаннями
3. Використання знижок постачальників
4. Перегляд програми інвестицій
5. Податкове планування
6. Вексельні розрахунки і взаємозалік Довгострокові заходи
1. Додаткова емісія акцій і облігацій
2. Реструктуризація підприємства – ліквідація або виділення в бізнес-одиниці
3. Пошук стратегічних партнерів
4. Пошук потенційного інвестора
1. Довгострокові контракти, що передбачають знижки або відстрочки платежів
2. Податкове планування
стадіях кругообороту – виробничій і товарній і не включає час їхперебування в грошовій стадії. Тривалість фінансового циклу визначається заформулою:
ФЦ = ЧОЗВ + ЧОД – ЧОК,                                        (1.1)
де ФЦ – тривалість фінансового циклу, днів;
ЧОЗВ – тривалість обороту запасів і витрат, днів;
ЧОД – тривалість обороту дебіторської заборгованості, днів;
ЧОК – тривалість обороту кредиторської заборгованості, днів.
Оптимізація фінансового циклу – одне з головних завдань діяльностіфінансових служб підприємства. Очевидно, що напрямки скорочення фінансовогоциклу пов’язані зі скороченням виробничого циклу, зменшенням тривалості оборотудебіторської заборгованості, збільшенням тривалості обороту кредиторськоїзаборгованості.
Процес управління потоками грошових коштів представляє собою постійниймоніторинг відхилень реального руху грошових коштів від планових показників тавикористання заходів по усуненню таких відхилень. В свою чергу, плановіпоказники повинні враховувати пропозиції по ефективному використанню грошовихкоштів, наприклад, заходи щодо прискорення їх обороту.
Даний напрямок роботи фінансового менеджера зводиться до розрахункуможливих джерел надходження і відпливу грошових коштів. Використовується та жсхема, що й при аналізі руху грошових коштів, тільки для простоти деякіпоказники можуть агрегуватися.
Оскільки більшість показників важко спрогнозувати з достатнім рівнемімовірності, то прогнозування грошового потоку зводять до побудови бюджетівгрошових коштів в періоді, що планується, враховуючи лише основні компонентипотоку: обсяг реалізації, частку виручки за готівку, прогноз кредиторської заборгованостітощо. Прогноз здійснюється на певний період в розрізі підперіодів: рік покварталах, квартал по місяцях тощо.
В будь-якому випадку процедури методики прогнозування виконуються внаступній послідовності:
— прогнозування грошових надходжень за підперіодами;
— прогнозування грошових витрачань за підперіодами;
— розрахунок чистого грошового потоку (надлишок/нестача)за підперіодами;
— визначення сукупної потреби в короткостроковому фінансуванні в розрізіпідперіодів.
Найпоширенішими прогнозними фінансовими документами надходження тавитрачання грошових коштів на підприємствах виступають:
— касовий бюджет — план надходження і витрачання грошових коштів, що єоднією з основних форм поточного фінансового плану управління грошовимипотоками, розробляється на фінансовий рік з помісячною сегментацією;
— платіжний календар — форма поточного фінансового плану управліннягрошовими потоками, розробляється на короткостроковий період з щоденноюсегментацією.
А.М. Поддєрьогін зазначає, що згадані види фінансових планових документівмають надзвичайно багатоваріантний характер, зумовлений як різноманітноюспецифікою діяльності кожного окремого підприємства, так і спектром йогозв'язків із суб'єктами макросередовища. Враховуючи, що ряд початкових передумоврозробки даних планів носять слабкий прогнозний характер, в економічнійлітературі рекомендується їх складання у трьох варіантах:«оптимістичному», «реалістичному» і«песимістичному» [30].
Платіжний календар представляє собою план грошових надходжень та витратза визначений період із залишком (сальдо) на поточному рахунку підприємства.Його інформаційною основою є різноманітні плани та баланси, що складаються напідприємстві: план реалізації продукції, кошторис витрат на виробництво,кошторис використання фонду оплати праці, кошторис державного соціальногострахування, кошторис витрат на технічне переозброєння та реконструкцію тощо.
План реалізації продукції (виконання робіт) є основним при визначенніочікуваних надходжень. В умовах ринкової економіки він повинен максимальновраховувати рекомендації служби маркетингу підприємства, бути точним таобґрунтованим.
До кошторису виробничих витрат потрібно включати інформацію про суму тачас здійснення витрат, необхідних для виконання плану реалізації продукції. Вплануванні витрат, зокрема, при визначенні суми витрат на закупку обладнання,матеріалів та напівфабрикатів, беруть участь виробничі служби, в першу чергу-служби підготовки виробництва, постачання, комплектації.
Платіжний календар відображає очікувані грошові надходження та витрати уплановому періоді і призначений для планування змін обсягу грошових коштів тамайбутніх фінансових потреб. О.Б. Крутік і М.М. Хайкін виділяють шість етапівпри складанні платіжного календарю (рис. 1.3) [28].
Розглянута методика складання платіжного календарю, на наш погляд, можеслугувати засобом «ранньої діагностики» фінансового стану
/>
Рис. 1.3. Порядок складання платіжного календаря
підприємства. Якщо планується позитивне сальдо, то можна розраховувати наотримання додаткового доходу. Якщо ж на стадії проекту виявлено нестачуфінансових коштів, то у керівника є час для прийняття необхідних заходів.
Разом з тим, застосування наведеної методики має певні обмеження. Воназастосовується лише за умов, що кредити, отримані підприємством в поточномуперіоді, будуть витрачені тільки на надання товарного кредиту споживачам, а нена фінансування капітальних вкладень. В іншому випадку витрачання коштів напогашення кредиторської заборгованості минулих періодів призведе до зростанняпоточної заборгованості підприємства перед кредиторами. Особливо негативнірезультати така практика спричиняє в умовах інфляції, оскільки підприємство неможе постійно фінансувати прострочені платежі за рахунок нових позик.Мінімально допустиме сальдо, встановлене емпіричним шляхом, дорівнює 5 % відсум щомісячних платежів замовників[61]. По суті, ці коштипредставляють собою резервний капітал, що витрачається на погашення можливоїкороткострокової заборгованості підприємства постачальникам.
Таким чином, управління грошовими потоками господарюючих суб’єктів маєнаступні складові (рис. 1.4):
/>
Рис. 1.4. Складові процесу управління грошовими потоками
Таким чином,надійним підґрунтям для створення ефективної системи фінансового плануваннягрошових надходжень і видатків на підприємстві виступає якісне аналітичнезабезпечення раціоналізації грошових потоків. Останнє має бути побудоване зурахуванням вимог системного підходу і комплексного вивчення економічних явищ іпроцесів підприємства, що досягається за допомогою методів фінансового аналізу.Їх застосування сприяє вирішенню низки важливих проблем: визначення необхідноїгрошової маси для здійснення безперебійної господарської діяльності в певномузаданому періоді та збалансування грошових потоків в цілях підтриманняперспективної ліквідності. Використання в практиці фінансово-господарськоїдіяльності аналітичних процедур дозволить не лише розраховувати перспективнуплатоспроможність, а й виявляти внутрішні та зовнішні резерви її підвищення,визначати майбутні шляхи виходу з платіжної кризи для вітчизняних підприємств.
2. Експрес-аналізфінансового стану та результатів діяльності ВАТ «Полтавський автоагрегатнийзавод»
Відкрите акціонерне товариство «Полтавськийавтоагрегатний завод» (далі ВАТ «ПААЗ») засноване у 1994 роцішляхом приватизації державного підприємства. Акціонерне товариство створене зметою задоволення на основі отриманого прибутку соціально-економічних інтересівйого учасників, а також членів трудового колективу, які не є акціонерами, і дієна підставі Статуту.
Засновником ВАТ є держава в особі Міністерствамашинобудування, військово-промислового комплексу і конверсії. Акціонерамитовариства є юридичні та фізичні особи, що придбали акції ВАТ «ПААЗ»в процесі приватизації.
Згідно з установчим договором, ВАТ «ПААЗ»створене для здійснення виробничої, науково-дослідницької та комерційноїдіяльності за наступними напрямками:
- виробництвопродукції і надання різних видів послуг різним галузям промисловості тасільського господарства за участю підприємств та громадян України та іншихдержав з метою задоволення потреб населення;
- проведенняблагодійної діяльності товариства, а також залучення фінансових ресурсів іншихпідприємств, організацій і громадян.
Чисельність працюючих на підприємстві за умови йогонормального функціонування сягала 5000 осіб. Проте за останні роки відбулосяскорочення обсягів діяльності підприємства і в 2009 році середньообліковачисельність працюючих зменшилася до 1452 осіб.
Масштаби діяльності підприємства зумовлюють складнуструктуру його організаційної будови. Серед структурних підрозділівакціонерного товариства бюро та відділи, які виконують певні функції. Длязагального контролю за фінансово-господарською діяльністю підприємства в ціломуфункціонує бюро фінансово-економічного аналізу та економічний відділ, у складіякого — бюро цін, бюро планування, бюро нормування праці та зарплати і групакорпоративного управління. Всі структурні підрозділи підзвітні Голові ПравлінняВАТ «ПААЗ», який обирається вищим органом ВАТ — Загальними зборамиакціонерів.
Управліннядіяльністю товариства здійснюють загальні збори акціонерів, спостережна рада,правління, ревізійна комісія. Головною особою в управлінській ієрархії ВАТ єголова правління, і одночасно, генеральний директор. Безпосередньо йомупідпорядковані перший заступник голови правління з загальних питань тапостачання, відділ кадрів, юридичний відділ, головний інженер, головнийбухгалтер, головний спеціаліст з охорони праці, канцелярія, тощо.
Фінансовадіяльність підприємства базується на формуванні фінансових ресурсів, майна таефективному їх використанні і визначає фінансовий стан підприємства.
Для здійсненнястатутної діяльності та реалізації підприємницьких цілей ВАТ «ПААЗ»має у своєму розпорядженні відповідні економічні ресурси. Динаміка та ефективність їх формування івикористання зумовлює майновий і фінансовий стан підприємства, позначається наобсягах та результатах його фінансово-господарської діяльності, можливостяхподальшого розвитку. Зазначені господарські процеси супроводжуються рухомфінансових потоків та з метою забезпечення максимального ефекту від управлінняними потребують системної кваліфікованої оцінки. На початковому етапі такоїоцінки здійснюється загальний аналіз діяльності та економічного розвиткупідприємства та експрес-діагностика його фінансового стану.
Для загальноїхарактеристики темпів економічного розвитку ВАТ «ПААЗ» булипроаналізовані фінансово-економічні показники його діяльності за 2007-2009 роки(таблиця 2.1).
За даними таблиці2.1, в 2008 році порівняно з 2007 роком обсяг виробництва продукції, робіт,послуг збільшився в 2,08 рази, а розмір прибутку від звичайної діяльності дооподаткування – лише на 5,6% (3414,9/3234,0*100).
В 2009 роцізазначені показники зростали в протилежній пропорції, тобто обсяг виробництвазбільшився на 3,8%, прибуток – на 2046,5 тис. грн., або в 1,6 рази. Це доводитьнедостатність одного нарощування виробництва без відповідного поліпшенняякісних показників діяльності.
Збільшення обсягів виробництва в 2008-2009 рокахсупроводжувалося збільшенням чисельності працівників підприємства на 509 осіб,або в 1,5 рази, зростанням фонду оплати праці більш, ніж у 2,5 рази, питомоїваги витрат на оплату праці у загальному обсязі виробництва – майже на 9%.Проте поряд з позитивними тенденціями на фінансовий результат підприємства в2008 і 2009 роках впливали й негативні. Зокрема, слід відзначити:
1) внаслідокнеконтрольованого і непропорційного зростання розміру дебіторської такредиторської заборгованості підприємства мало місце посилення дисбалансу міждебіторською та кредиторською заборгованістю до рівня 327%;
2) збільшеннятривалості обертання дебіторської заборгованості з 28,9 до 82,0 дня,кредиторської – з 42,6 до 143,5 дня;
3) часткареалізованої продукції відносно товарного випуску мала тенденцію до зменшення.Якщо в 2007 році завдяки реалізації складських запасів обсяг відвантаженоїпродукції майже на 25% перевищував обсяг виробництва, то починаючи з 2008 рокуце відношення перебувало в межах 100%;
Таблиця 2.1.Основні показники фінансово-господарської діяльності ВАТ «Полтавський автоагрегатнийзавод» за 2007-2009 роки№ п/п Показник 2007 рік 2008 рік 2009 рік Відхилення (+,-) в 2008 році порівняно з 2007 роком в 2009 році порівняно з 2008 роком 1. Обсяг виробленої продукції, робіт, послуг у діючих цінах (без ПДВ, акцизу), тис.грн. 25385,0 52701,0 54727,7 27316,0 2026,7 2. Темпи росту обсягу виробництва, у % до попереднього року - 207,6 103,8 - -103,8 3. Обсяг реалізованої продукції, робіт, послуг у діючих цінах (без ПДВ, акцизів), тис.грн. 31836,5 50369,8 54583,8 18533,3 4214,0 4. Темпи росту обсягу реалізації, у % до попереднього року - 158,2 108,4 - -49,8 5. Прибуток (збиток) від звичайної діяльності до оподаткування, тис.грн. 3234,0 3414,9 5461,4 180,9 2046,5 6. Обсяг прибутку (збитку), який припадає на 1 грн. товарної продукції, грн. 0,13 0,06 0,10 -0,07 0,04 7. Середньооблікова чисельність працівників, осіб 943 1534 1452 591,0 -82,0 8. Фонд оплати праці, тис. грн. 5682,2 10603,0 14288,5 4920,8 3685,5 9. Продуктивність праці, грн./чол. 26919,4 34355,3 37691,3 7435,9 3336,0 10. Відношення дебіторської заборгованості до кредиторської* 2,01 2,89 3,27 0,88 0,38 11. Тривалість обертання дебіторської заборгованості, дні 28,9 37,3 82,0 8,4 44,7 12. Тривалість обертання кредиторської заборгованості, дні 42,6 39,9 143,5 -2,7 103,6 13. Середньорічна вартість запасів готової продукції, тис. грн. 791,5 2285,2 2448,9 1493,7 163,7 14. Питома вага запасів продукції у загальному обсязі виробництва, % 3,12 4,34 4,47 1,22 0,14 15. Питома вага витрат на оплату праці штатних працівників у загальному обсязі виробництва, % 23,01 22,20 31,10 -0,81 8,90
* відповіднодебіторська (ряд. 160 Ф.1) і кредиторська (ряд 530 Ф.1) заборгованість затовари, роботи, послуги
4) скороченняпопиту на продукцію внаслідок підвищення цін зумовило збільшення середньорічноївартості запасів готової продукції до 2448,9 тис. грн., або в 3,1 рази;
5) зростанняпитомої ваги запасів готової продукції у загальному обсязі виробництва на 1,35п.п. (4,47-3,12%), що свідчить про існування незадіяних резервів поповненнявхідних фінансових потоків підприємства.
Таким чином, результати розрахунків переконливосвідчать, що збільшення обсягів виробництва не завжди є ознакою покращеннярезультатів та підвищення прибутковості діяльності господарюючого суб'єкта. Це даєпідстави стверджувати, що нарощення виробництва так само не є гарантієюзабезпечення фінансової рівноваги та стабільності підприємства в поточному і,тим більше, перспективному періоді.
Щоб довести правильність зроблених висновків, намиздійснено експрес-діагностику фінансового стану досліджуваного підприємства за2007-2009 роки на основі аналізу його майна та капіталу, а також системифінансових показників. Його результати представлено в таблиці 2.2.
Однією з найважливіших складових економічного потенціалугосподарюючого суб’єкта є фінансові ресурси — власні й позикові кошти, якіформуються в процесі виробничої та іншої фінансово-господарської діяльності зарахунок внутрішніх і зовнішніх джерел і використовуються в статутних цілях. За2007-2009 роки середньорічний розмір капіталу ВАТ «ПААЗ» збільшивсяна 44167,0 тис. грн., або в 2,5 разу, і склав 73091,0 тис. грн.
Основним джереломформування капіталу підприємства були власні кошти (статутний капітал,додатковий капітал, резервний капітал, нерозподілений прибуток). Вартозазначити, що на початок 2007 року статутний капітал акціонерного товариствастановив 260,8 тис. грн. У 2007-2009 роках внаслідок руху та переоцінкивартості основних фондів і матеріальних оборотних активів відповіднимирішеннями Зборів акціонерів розмір статутного капіталу підприємства булозбільшено до 25215,8 тис. грн.
В складізагального капіталу, що використовувався товариством протягом досліджуваногоперіоду, спостерігалися тенденції до збільшення розміру власних та позиковихкоштів. Так, середньорічна сума власного капіталу підприємства за 2007 рікстановила 24982,8 тис. грн., в 2008 році вона зросла на 4594,6 тис. грн., або18,39%, а в 2009 – ще на 21338,3 тис. грн., або 72,14%. В результаті розмірвласних фінансових ресурсів господарюючого суб'єкта збільшився до 50915,7 тис.грн.
Таблиця 2.2.Динаміка активів і капіталу ВАТ «Полтавський автоагрегатний завод» за2007-2009 рокиПоказник
2007
рік
2008
рік
2009
рік Зміни в 2008 році в порівнянні з 2007 роком Зміни в 2009 році в порівнянні з 2008 роком в сумі, тис.грн. у відсотках в сумі, тис.грн. у відсотках А 1 2 3 4 5 6 7 1. Фінансові ресурси – капітал 28924,0 34777,7 73091,0 5853,7 20,24 38313,3 110,17 1.1. Статутний капітал, тис.грн. 760,8 13238,3 25215,8 12477,5 1640,05 11977,5 90,48 1.2. Власний капітал, тис.грн. 24982,8 29577,4 50915,7 4594,6 18,39 21338,3 72,14 1.3. Позиковий капітал, тис.грн. 3941,2 5200,3 22175,3 1259,1 31,95 16975,0 326,42 1.4. Довгострокові кредити, тис.грн. 216,6 463,8 766,8 247,2 114,13 303,0 65,33 1.5. Поточні зобов'язання, тис.грн. 3719,1 4731,2 21399,1 1012,1 27,21 16667,9 352,30 2. Активи 28924,0 34777,7 73091,0 5853,7 20,24 38313,3 110,17 2.1. Необоротні активи, тис.грн. 22604,3 23631,8 43653,7 1027,5 4,55 20021,9 84,72 2.2. Основні засоби, тис.грн. 21731,6 22945,2 42011,7 1213,6 5,58 19066,5 83,10 2.3. Оборотні активи, тис.грн. 6319,7 11145,9 29437,3 4826,2 76,37 18291,4 164,11 2.4. Запаси, тис.грн.. 3643,6 6526,2 7307,3 2882,6 79,11 781,1 11,97 2.5. Дебіторська заборгованість, тис.грн. 2519,6 4427,6 12228,7 1908,0 75,73 7801,1 176,19 2.6. Грошові кошти і поточні фінансові вкладення, тис.грн. 156,4 192,1 9901,3 35,7 22,83 9709,2 5054,24
 Водночас, ВАТ«ПААЗ» активно залучає і використовує позикові кошти і, зокрема, поточнізобов'язання. Їх середньорічний розмір за досліджуваний період збільшився у 5,8разу і за 2009 рік склав 21399,1 тис. грн. Вагому частку в їх структурістановлять довгострокові та короткострокові кредити банків з багаторазовоюперевагою останніх. Порівняно з попереднім роком позиковий капітал підприємствазбільшився в 3,3 разу. Очевидно, на відміну від власного капіталу, формуванняпозикових коштів відбувалося в реальному грошовому вимірі. Тому темпи реальногонарощення позикового капіталу значно перевищували темпи змін власних фінансовихресурсів, які спрямовувалися переважно на формування довгострокових активів.Хоча обсяги формування власних фінансових ресурсів були набагато більшими, ніжпозикових, їх часка в структурі капіталу дещо зменшилася. Більш чітку уяву продинаміку розглянутих показників дає графічне зображення процесу зростанняосновних складових капіталу (рис. 2.1), який можна охарактеризувати яктенденцію до посилення фінансової автономії акціонерного товариства.
Важливу роль взабезпеченні діяльності підприємства відіграють його активи. Їх склад,структура та ефективність використання визначають не лише вид та обсягидіяльності господарюючого суб'єкта, а й впливають на його ліквідність, платоспроможність,ділову активність.
/>
Рис. 2.1.Динаміка джерел формування фінансових ресурсів
ВАТ«ПААЗ» за 2007-2009 роки
Характерноюособливістю галузі машинобудування є висока фондомісткість виробництва. Саметому в складі необоротних активів досліджуваного підприємства понад 95%становлять основні засоби (таблиця 2.2). Внаслідок їх надходження середньорічназалишкова вартість у 2007-2009 роках зростала. За 2007 рік вона становила21731,6 тис. грн., за 2008 – збільшилася до 22945,2 тис. грн. (або на 1213,6тис. грн.), а за 2009 — на 83,1% і склала 42011,7 тис. грн. В ціломусередньорічна вартість необоротних активів підприємства за 2007-2009 рокизбільшилися на 93,10% і становила 43653,7 тис. грн., або 59,73% активів заводу.
Середньорічнавартість оборотних активів підприємства зростала ще більш високими темпами.Якщо за 2008 рік порівняно з 2007 вона зросла на 76,37% і досягла 11145,9 тис.грн., то в наступному році – ще на 18291,4 тис. грн., або в 1,64 рази, ідосягла 29437,3 тис. грн. За досліджуваний період оборотні активи збільшилися в4,7 разу. Таким чином, динаміка активів ВАТ «ПААЗ» свідчить проперерозподіл їх структури на користь мобільної частини. Цей висновокпідтверджує графічне зображення виявленого процесу (рис. 2.2).
/>
Рис. 2.2.Динаміка структури активів ВАТ «ПААЗ» за 2007-2009 роки
Характеризуючиструктуру оборотних активів акціонерного товариства, слід відзначити, що вагомучастку їх складають матеріальні запаси. Протягом досліджуваного періоду їхпитома вага у загальній сумі оборотних активів коливалася від 25,8 до 58,5%.Значну роль у складі оборотних активів підприємства відіграє дебіторськазаборгованість. Її питома вага істотно збільшувалася і в 2009 році становила41,5% (12228,7/29437,3*100). Грошові кошти, протягом 2007-2008 років становилинезначну частку (1,7-2,5%), проте в 2009 році, в результаті придбання ціннихпаперів на суму 19600,0 тис. грн., їх середньорічний розмір становив 9901,3тис. грн., внаслідок чого питома вага найліквіднішої групи оборотних активівсягнула 33,6%. Таким чином, структура оборотних активів підприємства значнопокращилася за рахунок збільшення частки дебіторської заборгованості і грошовихкоштів, що характеризуються високим рівнем ліквідності.
Отже, за результатами аналізу динаміки складу іструктури фінансових та матеріальних ресурсів ВАТ «ПААЗ» можназробити висновок про те, що підприємство здійснює нарощення капіталу тазабезпечує розвиток фінансово-господарської діяльності і, тим самим, створюєумови для свого економічного зростання.
Для здійсненняекспрес-діагностики фінансового стану ВАТ «ПААЗ» за 2007-2009 рокивикористано показники, представлені в таблиці 2.3. За даними таблиці, показникиліквідності (платоспроможності) підприємства загалом перебувають в межахвстановлених нормативів, хоча звертає на себе увагу динаміка коефіцієнташвидкої ліквідності, рівень якого в 2008 році порівняно з 2007 роком збільшивсямайже на 40% і склав 2,315. Значення показника значно перевищує критичну межу(0,8-1,0), а також величину коефіцієнта абсолютної ліквідності, який становив4,1%. Цейфакт негативно характеризує діяльність підприємства. Високий рівень активів,які можуть швидко реалізовуватися, обумовлюється значною питомою вагоюдебіторської заборгованості, яка в більшості випадків має простроченийхарактер. У 2009році рівень двох згаданих показників ліквідності наблизився до нормального.Зокрема, коефіцієнт швидкої ліквідності зменшився на 60,57% і склав 0,913,коефіцієнт абсолютної ліквідності збільшився до 0,463. Але при цьому коефіцієнтзагальної ліквідності зменшився не лише порівняно з попереднім роком (на41,61%), а й порівняно з нормативом (2,0-3,0), що негативно впливає на рівеньплатоспроможності заводу. Варто підкреслити, що за нормальних умов осподарюваннязначення показників ліквідності мають співвідноситись як 2,0:0,8:0,2, як тоговимагають їх нормативи, тобто дебіторська заборгованість має бути в 2,5 разименшою, ніж матеріальні запаси, а грошові кошти та поточні фінансові інвестиції– в 4 рази меншими ніж дебіторська заборгованість. Значні відхилення відзаданого співвідношення як у більшу, так і в меншу сторону є ознакаминераціональної структури активів, неефективного використання капіталу, низькоїякості управління фінансовими потоками підприємства.
Таблиця 2.3.Динаміка показників фінансового стану ВАТ «Полтавський автоагрегатнийзавод» за 2007-2009 рокиПоказник
2007
рік
2008
рік
2009
рік Зміни в 2008 році в порівнянні з 2007 роком Зміни в 2009 році в порівнянні з 2008 роком (+,-) у відсотках (+,-) у відсотках 1. Показники ліквідності (платоспроможності) 1.1.Коефіцієнт поточної ліквідності 1,699 2,356 1,376 0,7 38,64 -1,0 -41,61 1.2.Коефіцієнт швидкої ліквідності 1,657 2,315 0,913 0,7 39,71 -1,4 -60,57 1.3.Коефіцієнт абсолютної ліквідності 0,042 0,041 0,463 0,0 -3,45 0,4 1039,57 2. Показники фінансових результатів (рентабельності) 2.1. Рентабельність активів 4,85 11,85 3,75 7,0 144,43 -8,1 -68,37 2.2. Рентабельність продажу 4,41 9,52 5,03 5,1 116,01 -4,5 -47,09 2.3. Рентабельність власного капіталу 5,61 13,93 5,38 8,3 148,24 -8,6 -61,39 3. Показники ділової активності 3.1.Оборотність активів, рази 1,10 1,25 0,75 0,1 13,15 -0,5 -40,22 3.2. Оборотність матеріальних запасів, рази 8,74 6,64 7,45 -2,1 -24,04 0,8 12,21 3.3. Оборотність дебіторської заборгованості, рази 12,64 9,78 4,45 -2,9 -22,58 -5,3 -54,51 3.4. Період обертання дебіторської заборгованості, дні 28,89 37,31 82,02 8,4 29,16 44,7 119,82 4. Показники фінансової стійкості 4.1. Коефіцієнт відношення залучених і власних коштів 0,158 0,176 0,436 0,0 11,45 0,3 147,71 4.2. Коефіцієнт маневреності власних коштів 0,104 0,217 0,158 0,1 108,35 -0,1 -27,21 4.3. Коефіцієнт автономії 0,864 0,850 0,697 0,0 -1,54 -0,2 -18,09 5. Показники структури балансу 5.1. Частка власних оборотних коштів в оборотних засобах, % 41,15 57,55 27,31 16,4 39,86 -30,2 -52,55 5.2. Частка власного оборотного капіталу в загальній сумі активів, % 8,99 18,44 11,00 9,5 105,14 -7,4 -40,38 6. Показники ринкової активності 6.1. Прибутковість акцій - - - - - - - 6.2. Відношення ринкової та балансової вартості однієї акції - - - - - - - 7. Показники майнового стану 7.1. Коефіцієнт зносу основних засобів 0,58 0,59 0,90 0,0 1,72 0,3 52,54 7.2. Коефіцієнт оновлення 0,02 0,08 0,01 0,1 300,00 -0,1 -87,50 7.3. Коефіцієнт вибуття 0,00 0,07 0,01 0,1 - -0,1 -85,71 8. Показники руху грошових коштів 8.1. Коефіцієнт покриття грошовою масою від операційної діяльності відтоку інвестиційних коштів 0,57 0,80 -1,49 0,2 40,35 -2,3 -286,25
Динамікапоказників рентабельності ВАТ «ПААЗ» доводить, що збільшення обсягіввиробництва та реалізації продукції, робіт, послуг в 2008-2009 роках непозначилося належним чином на результатах діяльності. Якщо в 2008 роціпорівняно з 2007 показники прибутковості власного капіталу, активів та продажузросли в 2,0-2,5 рази, то в наступному році вони зменшилися до попередньогорівня.
Зниження рівняприбутковості та платоспроможності негативно позначилося на показниках діловоїактивності підприємства. Поряд із тенденцією до уповільнення оборотності тазбільшення термінів повернення дебіторської заборгованості, намітиласятенденція до уповільнення обертання сукупних активів заводу. У 2009 роціпорівняно з 2008 роком оборотність останніх зменшилася на 0,5 обороту істановила 0,75 рази на рік. Крім того, за досліджуваний період значнозбільшилися терміни погашення кредиторської заборгованості. І хоча ефективністьвикористання матеріальних запасів коливалася в межах 6,6-8,7 обороту за рік, цемайже не вплинуло на загальний рівень ділової активності акціонерноготовариства.
Динамікапоказників, що характеризують фінансову стійкість акціонерного товариства,відображає тенденцію до поступової втрати фінансової рівноваги підприємства.Хоча рівень коефіцієнтів даної групи залишається задовільним і відповідаєвстановленим нормативам: для коефіцієнта фінансової автономії – 0,5;коефіцієнта співвідношення залучених і власних коштів – 1,0. Позитивною ознакоюфінансової стійкості підприємства слід вважати рівень показника маневреностівласного капіталу, який відображає часку власних оборотних коштів у структурівласного капіталу. В 2008 році значення коефіцієнта підвищилося більш, ніж у2,1 рази і склало 21,7%, а в 2009 році знизилося до 15,8%, проте залишаєтьсявищим від нормативу, встановленого на рівні 10%.
Частка власнихоборотних коштів у їх загальному обсязі для промислових підприємств маєстановити від 40 до 60%. З огляду на це, структура балансу ВАТ «ПААЗ»в 2007-2008 роках відповідала нормативу. Проте в 2009 році питома вага власногооборотного капіталу в структурі оборотних активів зменшилася на 52,55% і склала27,31%, що недостатньо для забезпечення фінансової рівноваги процесувиробництва. Характерно, що частка власного оборотного капіталу досліджуваногопідприємства поступово збільшується, але, на наш погляд, є недостатньою дляпідтримання фінансової стійкості на належному рівні.
Майновий станакціонерного товариства характеризують показники зносу, вибуття та оновленняосновних засобів. Їх динаміка за досліджуваний період дає підстави вважати, щопроцес оновлення матеріально-технічної бази заводу відбувається недостатньоінтенсивно. В результаті дооцінки вартості основних засобів підприємства їхпервісна вартість багаторазово зросла і водночас збільшився рівень їх зносу з59% у 2008 році до 90% — у 2009. Показники оновлення основних засобівколивалися на рівні 1-8% і майже не перевищували показників їх вибуття.
Фінансуваннярозширеного відтворення або інноваційного оновлення виробничого процесупідприємства відбувається за рахунок прибутку. Однак, як було встановленораніше, прибутковість діяльності товариства за останні роки була низькою, аотже його можливості щодо оновлення основних засобів були обмеженими. Яксвідчить рівень коефіцієнта співвідношення грошових потоків від операційної таінвестиційної діяльності, у 2007-2008 роках грошова маса від операційноїдіяльності покривала не більше 80% інвестиційних витрат підприємства. В 2009році зазначені види діяльності акціонерного товариства характеризувалисяфінансовими відтоками, що пояснює від'ємне значення показника (-1,49).
Таким чином, зарезультатами експрес-діагностики фінансового стану ВАТ «ПААЗ» задосліджуваний період можна стверджувати, що нарощування обсягів виробництва тареалізації продукції в 2008 році порівняно з 2007 роком позитивно вплинуло надинаміку фінансових показників підприємства, а отже сприяло підвищеннюприбутковості, платоспроможності, ділової активності та фінансової стійкостітовариства, зумовило покращення структури його балансу. Це знайшло своєвідображення у зростанні співвідношення грошових потоків від операційної таінвестиційної діяльності. Разом з тим, розрахунки показали, що подальшенарощення об'ємних показників фінансово-господарської діяльності акціонерноготовариства у 2009 році такого ефекту вже не мало. Навпаки, фінансові показникиза всіма групами застосованої методики погіршилися і засвідчили зниженняякісних параметрів управління фінансовою діяльністю підприємства, і в томучислі, його фінансовими ресурсами. Однією з основних причин такого становищабуло неефективне управління фінансовими потоками, а саме відсутністьоптимальних пропорцій їх розподілу протягом здійснення різноманітнихфінансово-економічних операцій.
З вищезазначеноговипливає, що збільшення обсягів діяльності може мати результативний характерстосовно прибутковості та платоспроможності підприємства лише за умовиефективного управління його фінансовими ресурсами протягом всього часу їх обігув господарській діяльності.
Щоб з'ясуватипричини недостатньої якості управління фінансами ВАТ «ПААЗ»,необхідно проаналізувати склад джерел формування і напрямки використаннягрошових потоків.
3. Аналізформування грошових надходжень і видатків підприємства
Однією з основнихумов стабільного фінансового стану підприємства є достатність тазбалансованість його економічних ресурсів. Йдеться про те, що ресурсипідприємства завжди були, є та будуть дефіцитними через їх обмеженість.Найдефіцитнішим ресурсом підприємства визнаються фінансові ресурси, або гроші.Саме тому, мистецтво організувати ефективну роботу підприємства полягає в тому,щоб налагодити безперебійний та раціональний процес формування і використаннягрошових ресурсів підприємства, які опосередковують рух його фінансовихресурсів та втілюються в конкретних видах та формах капіталу.
Для забезпеченняефективної фінансово-господарської діяльності підприємства обсяги та структуранадходження його фінансових ресурсів мають відповідати обсягам та напрямкам їхвитрачання. Зокрема, мінімально необхідний притік грошових коштів підприємстваповинен забезпечувати покриття його поточних зобов'язань. Відповідно,відсутність такого мінімально необхідного запасу грошових коштів свідчить профінансові труднощі підприємства. В той же час надмірна величина грошових коштівсвідчить про те, що реально підприємство несе збитки, пов'язані з інфляцією ізнеціненням грошей. В зв'язку з цим важливим етапом оцінки ефективності рухуфінансових потоків слід вважати аналіз формування та використання грошовихкоштів на підприємстві. Основу такої оцінки мають становити прийоми та методиекономічного і фінансового аналізу.
Як відомо,дослідження економічних явищ здійснюється за умови наявності взаємозв'язку міжпоказниками, які їх характеризують. Грошовий потік підприємства визначаєтьсяпоказниками надходження та витрачання грошових коштів, а також залишкамигрошових коштів на початок і кінець досліджуваного періоду (року). Початковийта кінцевий залишки грошових коштів є статичними показниками і безпосереднімиіндикаторами грошового потоку підприємства не виступають, але вони відображаютьрезультат руху грошових коштів і прямо впливають на величину фінансовогопотоку. Зважаючи на тісний взаємозв'язок між показниками фінансового потоку тазалишками грошових коштів підприємства, в ході аналізу фінансових потоківнеобхідно приділяти увагу як динамічним, так і статичним показникам.
Важливимизавданнями аналізу є побудова його загальної моделі і з’ясування загальнихпринципів та напрямів проведення. Аналіз фінансових потоків підприємствавключає певну послідовність аналітичних процедур. Їх перелік в залежності відмети дослідження може змінюватись, проте, в будь-якому разі він пов'язаний ізз'ясуванням причин, що вплинули на збільшення (зменшення) припливу грошовихкоштів та збільшення (зменшення) їх відтоку.
Для того, щобзрозуміти реальний рух грошових коштів ВАТ «ПААЗ», оцінитисинхронність їх надходження і витрачання, необхідно виділити і проаналізуватисклад та структуру вхідних і вихідних грошових потоків підприємства.
Результатианалізу напрямків надходження грошових коштів на підприємство за досліджуванийперіод представлені в таблиці 3.1, з якої видно, що надходження грошовихресурсів ВАТ «ПААЗ» за 2007-2009 роки забезпечувалося за рахунок усіхнапрямків фінансово-господарської діяльності: операційної, інвестиційної тафінансової. Проте значущість кожного з них у цьому процесі була різною.
У 2007-2009 рокахгрошові надходження товариства формувалися переважно за рахунок фінансовоїдіяльності. Основним джерелом притоку коштів були банківські позики, часткаяких у загальному обсязі надходжень підприємства становила відповідно 84,59,89,21 та 62,47%. За інвестиційною діяльністю у 2007-2008 роках грошовихнадходжень майже не було; їх частка у загальному обсязі не перевищувала 0,5%.Проте у 2009 році в результаті реалізації фінансових інвестицій на суму 10750,0тис. грн. підприємство забезпечило 18,75% фінансових надходжень.
Таблиця 3.1.Структура вхідних грошових потоків ВАТ «ПААЗ» за 2007-2009 рокиПоказник 2007 рік 2008 рік 2009 рік Відхилення в 2009 році порівняно з, (+,-) тис.грн. Темп змін у 2009 році по відношенню до, % /> />
сума,
тис.грн.
Пито-ма вага,
%
сума,
тис.грн.
Пито-ма вага,
%
сума,
тис.грн.
Пито-ма вага,
%
2007
роком
2008
роком
2007
роком
2008
роком /> Надійшло грошових коштів всього 42358,2 100,0 70044,6 100,0 57320,8 100,0 14962,6 -12723,8 135,3 81,8 /> в тому числі:                     /> 1. від операційної діяльності, 5447,2 12,86 7250,8 10,35 10539,1 18,39 5091,9 3288,3 193,5 145,4 /> з них:                     /> 1.1. Прибуток від операційної діяльності до зміни в чистих оборотних активах, в тому числі: 5408,2 12,77 6501,7 9,28 10539,1 18,39 5130,9 4037,4 194,9 162,1 /> прибуток від звичайної діяльності до оподаткування 3648,1 8,61 3414,9 4,88 5461,4 9,53 1813,3 2046,5 149,7 159,9 />
Коригування на:
амортизація необоротних активів 1620,3 3,83 2291,6 3,27 2758,2 4,81 1137,9 466,6 170,2 120,4 /> збільшення забезпечень 0,0 0,00 10,6 0,02 0,0 0,00 0,0 -10,6 0,0 0,0 /> збиток від нереалізованих курсових різниць 0,0 0,00 0,0 0,00 102,1 0,18 102,1 102,1 - - /> збиток від неопераційної діяльності 0,0 0,00 455,7 0,65 0,0 0,00 0,0 -455,7 - 0,0 /> витрати на сплату відсотків 139,8 0,33 328,9 0,47 2217,4 3,87 2077,6 1888,5 1586,1 674,2 /> 1.2. Зміни в чистих оборотних активах, в тому числі: 39,0 0,09 749,1 1,07 0,0 0,00 -39,0 -749,1 0,0 0,0 /> зменшення оборотних активів 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,0 0,0 - /> зменшення витрат майбутніх періодів 39,0 0,09 0,0 0,00 0,0 0,00 -39,0 0,0 0,0 - /> збільшення поточних зобов«язань 0,0 0,00 749,1 1,07 0,0 0,00 0,0 -749,1 0,0 0,0 /> збільшення доходів майбутніх періодів 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,0 0,0 0,0 /> 2. від інвестиційної діяльності, 81,1 0,19 305,9 0,44 10973,5 19,14 10892,4 10667,6 13530,8 3587,3 /> з них:                     /> реалізація: фінансових інвестицій 0,0 0,00 0,0 0,00 10750,0 18,75 10750,0 10750,0 - - /> необоротних активів 21,5 0,05 305,9 0,44 223,5 0,39 202,0 -82,4 1039,5 73,1 /> майнових комплексів 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,0 0,0 0,0 /> отримані: відсотки 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,0 - - /> дивіденди 30,6 0,07 0,0 0,00 0,0 0,00 -30,6 0,0 0,0 0,0 /> Інші надходження 29,0 0,07 0,0 0,00 0,0 0,00 -29,0 0,0 0,0 - /> 3. від фінансової діяльності, 36829,9 86,95 62487,9 89,21 35808,2 62,47 -1021,7 -26679,7 97,2 57,3 /> з них:                     /> надходження власного капіталу 1000,0 2,36 0,0 0,00 0,0 0,00 -1000,0 0,0 0,0 - /> отримані позики 35829,9 84,59 62487,4 89,21 35808,2 62,47 -21,7 -26679,2 99,9 57,3 /> інші надходження 0,0 0,00 0,5 0,00 0,0 0,00 0,0 -0,5 0,0 0,0 />

Вхідні грошовіпотоки за операційною діяльністю протягом досліджуваного періоду провідної роліу фінансуванні виробничих потреб підприємства не відігравали. Основним джереломгрошових надходжень від операційної діяльності були прибуток від звичайноїдіяльності до оподаткування та амортизація необоротних активів. Їх розмір у2009 році становив відповідно 5461,4 та 2758,2 тис. грн., або 9,53 та 4,81%надходжень товариства за рік. Всього в результаті операційної діяльності на підприємствонадійшло 10539,1 тис. грн., що становило 18,39% притоку грошових коштів.
Як видно, чіткоїтенденції до зростання грошових надходжень на підприємстві не спостерігається.В їх структурі домінує частка банківських позик, залучених в результатіфінансової діяльності, проте збільшується питома вага надходжень відопераційної діяльності (власних джерел). На наш погляд, ситуація, що склалася,є ознакою агресивної політики формування фінансових ресурсів підприємства.
Щоб з'ясувати, якрозподіляються грошові надходження акціонерного товариства, нами проаналізованівихідні грошові потоки підприємства (таблиця 3.2). Слід зауважити, що зростаннягрошових надходжень підприємства за 2007-2009 роки зумовило збільшення і їхвитрат приблизно у тих самих пропорціях.
Розрахункипоказали, що основними напрямками використання грошових коштів товариства булопридбання оборотних активів та короткострокових фінансових інвестицій, а такожпогашення позик. Зокрема, в 2007 році для забезпечення витрат на поверненняраніше отриманих банківських кредитів було використано 35684,2 тис. грн., що взагальному обсязі грошових витрат становило 83,73%. Фінансування збільшенняоборотних активів, зменшення поточних зобов’язань та сплата податків наприбуток становили 3109,9 тис. грн., або 7,3% відтоку грошових коштів.

Таблиця 3.2.Структура вихідних грошових потоків ВАТ „ПААЗ“ за 2007-2009 рокиПоказник 2007 рік 2008 рік 2009 рік Відхилення в 2009 році порівняно з, (+,-) тис.грн. Темп змін у 2009 році по відношенню до, % /> />
сума,
тис.грн.
питома вага,
%
сума,
тис.грн.
питома вага,
%
сума,
тис.грн.
питома вага,
%
2007
роком
2008
роком
2007
роком
2008
роком /> А 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 /> Вибуло грошових коштів всього 42616,0 100,0 70328,2 100,0 57126,9 100,0 14510,9 -13201,3 134,1 81,2 /> в тому числі:                     /> 1. від операційної діяльності, 3892,0 9,13 3460,4 4,92 20920,7 36,62 17028,7 17460,3 537,5 604,6 /> з них:                     /> 1.1. Збиток від операційної діяльності до зміни в чистих оборотних активах, в тому числі: 659,6 1,55 9,1 0,01 964,0 1,69 304,4 954,9 0,0 0,0 /> збиток від звичайної діяльності до оподаткування 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,0 0,0 0,0 /> зменшення забезпечень 5,6 0,01 0,0 0,00 0,0 0,00 -5,6 0,0 0,0 - /> прибуток від нереалізованих курсових різниць 1,7 0,00 9,1 0,01 0,0 0,00 -1,7 -9,1 0,0 0,0 /> прибуток від неопераційної діяльності 652,3 1,53 0,0 0,00 964,0 1,69 1,69 0,01 0,00 0,00 /> 1.2. Зміни в чистих оборотних активах, в тому числі: 3232,4 7,58 3451,3 4,91 19956,7 34,93 34,93 0,24 0,00 0,00 /> збільшення: оборотних активів 2050,2 4,81 2741,5 3,90 13806,5 24,17 11756,3 11065,0 673,4 0,0 /> витрат майбутніх періодів 0,0 0,00 0,0 0,00 11,5 0,02 11,5 11,5 - 0,0 /> зменшення: поточних зобов'язань 664,5 1,56 0,0 0,00 3822,4 6,69 3157,9 3822,4 575,2 0,0 /> доходів майбутніх періодів 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,0 0,0 0,0 />
Сплачені:
відсотки 122,5 0,29 328,9 0,47 1737,5 3,04 1615,0 1408,6 1418,4 528,3 /> податки на прибуток 395,2 0,93 380,9 0,54 578,8 1,01 183,6 197,9 146,5 152,0 /> 2. від інвестиційної діяльності, 2827,4 6,63 5088,2 7,23 32333,6 56,60 29506,2 27245,4 1143,6 635,5 /> з них:                     /> придбання: фінансових інвестицій 0,0 0,00 0,0 0,00 29115,6 50,97 29115,6 29115,6 - - /> необоротних активів 2822,4 6,62 5008,4 7,12 3218,0 5,63 395,6 -1790,4 114,0 64,3 /> майнових комплексів 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,0 0,0 0,0 /> Інші платежі 5,0 0,01 79,8 0,11 0,0 0,00 -5,0 -79,8 0,0 0,0 /> 3. від фінансової діяльності, 35896,6 84,23 61779,6 87,84 3872,6 6,78 -32024,0 -57907,0 10,8 6,3 /> з них:                     /> погашення позик 35684,2 83,73 61699,2 87,73 3820,0 6,69 -31864,2 -57879,2 10,7 6,2 /> сплачені дивіденди 212,4 0,50 80,4 0,11 52,6 0,09 -159,8 -27,8 0,0 0,0 /> інші платежі 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,00 0,0 0,0 - 0,0 />
За 2008 рікпідприємством було витрачено 70328,2 тис. грн., що на 34,1% більше, ніж запопередній рік. Грошові кошти спрямовувалися, головним чином, на погашенняпозик. За цим напрямком було витрачено 61699,2 тис. грн., що становило близько87,73% вихідного грошового потоку.
В 2009 роціважливу роль в діяльності підприємства набули фінансові інвестиції. Їх обсягиза рік склали 29115,6 тис. грн. Частка інвестиційних витрат за цією статтеюстановила майже 51,0% грошових видатків товариства.
Близько 20920,7тис. грн. (36,62% грошових виплат) підприємством витрачено на забезпеченняопераційної діяльності, зокрема збільшення оборотних активів (13806,5тис.грн.), погашення поточних зобов'язань (3822,4 тис.грн.), сплату відсотківза банківськими позиками (1737,5 тис.грн.).
З викладеноговидно, що основними напрямками використання грошових коштів підприємства булозабезпечення фінансової та інвестиційної діяльності, а саме – придбанняфінансових інвестицій та погашення банківських позик. З цієї точки зору, на нашпогляд, структуру вихідних грошових потоків підприємства не можна оцінитипозитивно. Звертає на себе увагу той факт, що в 2007-2008 роках більш, ніжполовину інвестиційних та операційних витрат було профінансовано за рахунокпозикових коштів.
Таким чином,структурний аналіз грошових потоків ВАТ „ПААЗ“ показав, що у2007-2008 роках надходження коштів від фінансової та операційної діяльностіспрямовувалися на фінансування, головним чином, витрат від фінансовоїдіяльності. Іншими словами, джерелом погашення раніше отриманих банківськихпозик та витрат операційної діяльності були нові банківські позики. В 2009 роціструктура вхідних та вихідних грошових потоків підприємства, на наш погляд,покращилася, адже надходження від операційної та фінансової діяльності узначній частині були спрямовані на здійснення інвестиційної діяльності.
Мірузбалансованості вхідних та вихідних грошових потоків підприємства характеризуютьдані про співвідношення надходжень і витрат та чистий рух грошових коштів завидами діяльності та в цілому по підприємству, обчислені шляхом зіставлення показниківза відповідними статтями.
Для оцінкизбалансованості фінансових потоків важливим є зіставлення обсягів припливу та відтокуфінансових потоків від конкретного виду діяльності в загальному потоці зазвітний період. Для цього доцільно розрахувати коефіцієнт направленостіфінансових потоків, який характеризує відношення обсягу надходження до сумивидатку відповідного виду фінансового потоку за звітний період. Динаміка зазначенихспіввідношень для ВАТ „ПААЗ“, представлена на графіку (рис. 3.1),дозволяє зробити висновок про те, що грошові потоки акціонерного товариства зарізними видами діяльності були різнонаправленими.
/>
Рис. 3.1.Динаміка коефіцієнта направленості фінансових потоків за видами діяльності ВАТ»ПААЗ" за 2007-2009 роки
Це доводить, щоза одними видами діяльності (коефіцієнти направленості фінансового потоку дляних більше 1,0) відбувалося утворення грошових коштів, а за іншими (зкоефіцієнтом направленості фінансового потоку менше 1,0) – їх витрачання.
В ходідослідження показників чистого руху грошових коштів (табл. 3.3) виявлено, що їхдинаміка мала нестабільний характер. Дефіцит грошових коштів у 2008 роцізбільшився порівняно з 2007 роком на 10,1% і становив 283,6 тис. грн. Внаступному році грошові потоки підприємства були більш збалансованими, щодозволило забезпечити формування грошового надлишку в розмірі 193,9 тис. грн. Врезультаті розмір

Таблиця 3.3. Рухгрошових коштів ВАТ «ПААЗ» за 2007-2009 роки№ п/п Показник
2007
рік
2008
рік
2009
рік Зміни в 2008 році порівняно з 2007 роком Зміни в 2009 році порівняно з 2008 роком в сумі, тис. грн. в % в сумі, тис. грн. в % 1. Залишки грошових коштів на початок року, тис. грн. 284,5 329,4 54,9 44,9 15,78 -274,5 -83,33 2. Чистий рух коштів, тис. грн. -257,8 -283,6 193,9 -25,8 10,01 477,5 -168,37 в тому числі: 2.1. чистий рух коштів від операційної діяльності, тис. грн. 1555,2 3790,4 -10381,6 2235,2 143,72 -14172,0 -373,89 2.2. чистий рух коштів від інвестиційної діяльності, тис. грн. -2746,3 -4782,3 -21360,1 -2036,0 74,14 -16577,8 346,65 2.3. чистий рух коштів від фінансової діяльності, тис. грн. 933,3 708,3 31935,6 -225,0 -24,11 31227,3 4408,77 3. Залишки грошових коштів на кінець року, тис. грн. 28,4 54,9 146,7 26,5 93,31 91,8 167,21 4. Незалежний грошовий потік, тис. грн. -1191,1 -991,9 -31741,7 199,2 -16,72 -30749,8 3100,09
чистого грошовогопотоку підприємства змінювався в широкому діапазоні (рис. 3.2). Від'ємнезначення чистого грошового потоку акціонерного товариства зумовлювало зменшеннякінцевого залишку грошових коштів підприємства та негативно позначалося на йогоабсолютній ліквідності.
Надлишок грошовихкоштів, який сформувався внаслідок перевищення надходжень над виплатами заопераційною та фінансовою діяльністю товариства в 2007-2008 роках,спрямовувався на фінансування грошового дефіциту за інвестиційною діяльністю.Останній в 2009 році порівняно з 2008 збільшився в 3,47 рази і сягнув 21360,1тис. грн. Крім того, в 2009 році виник дефіцит коштів і за операційноюдіяльністю. Його розмір склав 10381,6 тис. грн. Всі ці зміни вимагали щорічногозбільшення зовнішнього фінансування, аби забезпечити постійно зростаючіфінансові потреби підприємства. В результаті виникла тенденція до зростаннячистого руху коштів від фінансової діяльності, величина якого в 2009 роцізросла в десятки разів і сягнула 31935,6 тис. грн.
/>
Рис.3.2. Динамікачистого руху коштів ВАТ «ПААЗ» за 2007-2009 роки
Здатністьпідприємства забезпечити операційну діяльність та заплановані інвестиції зарахунок внутрішніх фінансових джерел характеризує величина незалежногогрошового потоку [59], який обчислюється як сума грошових потоків відопераційної та інвестиційної діяльності. Величина згаданого показника,розрахована для автоагрегатного заводу, у 2007-2009 роках була негативною іпостійно збільшувалася (табл. 3.3). Якщо в 2007 році потреба в зовнішньомуфінансуванні для здійснення запланованих видатків становила 1191,1 тис. грн.,то в 2009 – вона досягла 31741,7 тис. грн. Зазначена потреба утворилася врезультаті дефіциту внутрішніх джерел фінансування. Її наявність свідчить просерйозні недоліки в управлінні фінансовими потоками і є ознакою формуваннянегативної тенденції розвитку підприємства.
В цілому,результати аналізу чистого руху коштів ВАТ «ПААЗ» за 2007-2009 рокидають підстави говорити про розбалансованість грошових потоків підприємства.Серед головних її ознак — надлишок або дефіцит грошових коштів по кожному видудіяльності та по підприємству в цілому. Це негативно позначається на показникахфінансового стану і з часом може призвести до обмеження можливостей подальшогорозвитку підприємства.
Таким чином,формування чистого грошового потоку автоагрегатного заводу відбувалося,головним чином, за рахунок фінансового притоку від переоцінки основнихвиробничих фондів та надходжень кредитних ресурсів. Склад та направленістьгрошових потоків підприємства значною мірою залежить від ефективностіуправління ними і впливає на загальний фінансовий стан підприємства. Цей фактдоводить необхідність більш глибоко вивчення якісних показників управління рухомфінансових ресурсів господарюючого суб'єкта.
4.Використання інструментарію фінансового планування длярозробки планів надходжень і видатків підприємства
Як булодосліджено в попередніх розділах роботи, аналітичний інструментарій фінансовогопланування можна умовно розподілити за рівнями управління – стратегічним та операційним.
Інструментарійстратегічного планування спрямований на вирішення завдань довгостроковогоуправління фінансами, вартістю та ризиками. Головною метою оперативногофінансового планування є організація системи управління досягненням поточних(короткострокових) фінансових цілей діяльності підприємства. Такі цілі можутьзнаходити свій вираз у показниках виручки від реалізації, прибутку, постійних ізмінних витрат, рентабельності капіталу, тощо. Саме тому базовими складовимиоперативного планування є система річних бюджетів і бюджетний контроль.
Взагалі підбюджетом розуміється короткостроковий план, в якому відображається розподілресурсів. Згідно із трактуваннями сучасних економістів [36], бюджет – це сумакоштів, що є в розпорядженні для виконання визначених функцій та проведенняпевних заходів у рамках загальнофірмового планування. Він складається у формізаданих показників, яких підприємство має дотримуватися у плановому періоді.
У літературі зфінансового контролінгу, можна зустріти різні підходи до визначення функційбюджетування. Німецькі експерти в галузі контролінгу А. Цюнд та П. Хорвач [39]розглядають їх у наступній комбінації:
— функціявизначення потреби у фінансових ресурсах, необхідних для досягнення поставленихцілей окремими підрозділами підприємства;
— функціяпрогнозування (в бюджетах знаходять свій фінансовий вираз майбутні операціїпідприємства);
— функціякоординації (наявні та мобілізовані фінансові ресурси повинні спрямовуватися надосягнення цілей, визначених у стратегії розвитку підприємства);
— функціямотивації (виконання бюджетних показників є критерієм діяльності окремих осіб,структурних підрозділів тощо).
 Необхідноюпередумовою і складовою бюджетування є планування, яке, власне, йконкретизується в бюджетах. І хоча досить часто в літературних джерелах поняття«бюджетування» та «планування» вживаються як синоніми, їхслід розрізняти: бюджетування зорієнтоване в основному на фіксацію такоординацію показників у короткостроковому періоді, а планування – напрогнозування шляхів і засобів досягнення поставлених цілей як у коротко-, такі довгостроковій перспективі. Фінансовий план при цьому виконує два основнізавдання:
- по-перше,він є фінансовим прогнозом, який надає випереджаючу інформацію про розвитокгрошових надходжень та видатків у майбутньому;
- по-друге,його можна розглядати як фінансовий бюджет, в якому відображаються заданіпоказники.
Згідно зтермінами виконання заходів бюджетування плановим відділом підприємстварозроблено планові фінансово-економічні показники діяльності товариства наплановий (2010) рік. Зокрема, було підготовлено проект бюджетної резолюції на2010 рік, в якому окреслені основні орієнтири діяльності підприємства вбюджетному році (таблиця 4.1).
Таблиця 4.1.Прогноз основних фінансово-економічних показників ВАТ «ПААЗ» на 2010рікПоказник Разом /> /> Чиста виручка від реалізації, тис. грн. 62936,9 /> Залишок готової продукції на складі на початок періоду, тис. грн. 2540,6 /> Обсяг виробництва, тис. грн. 57915,9 /> Собівартість виготовленої продукції, тис. грн. 61174,7 /> Залишок готової продукції на складі на кінець періоду, тис. грн. 5472,8 /> Змінні витрати, тис. грн. 49216,7 /> Валова маржа, тис. грн. 13720,2 /> Валова маржа, у % до чистої виручки 21,7 /> Постійні витрати, тис. грн. 8811,2 /> Фінансовий результат від операційної діяльності: /> сума, тис. грн. 7636,3 /> % до чистої виручки 12,1 /> Фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування: /> сума, тис. грн. 3536,3 /> % до чистої виручки 5,6 /> Чистий прибуток (збиток): /> сума, тис. грн. 2608,4 /> % до чистої виручки 4,1 /> Залишок грошових коштів на початок періоду, тис. грн. 146,7 /> Залишок грошових коштів на кінець періоду, тис. грн. 3981,3 />

Головним напрямомбюджетування є розробка бюджету прибутків і збитків підприємства, якіочікуються в плановому періоді. Його показники становлять основу для плануванняпоказників балансу та звіту про рух грошових коштів.
Початковим етапомрозробки переважної більшості бюджетів є складання базового бюджету, в роліякого зазвичай виступає бюджет реалізації продукції.
В ході плануванняобсягів реалізації продукції заводу нами було враховано цільовий обсягреалізації, рекомендований в бюджетній резолюції, а також розподіл виробництваосновних видів продукції по місяцях за 2009 рік (таблиця 4.2).
Таблиця 4.2.Виробництво основної продукції ВАТ «ПААЗ» за 2009 рікПоказник Квартал Разом І ІІ ІІІ ІV Обсяг реалізації, тис.грн. 13955,6 13955,6 13572,5 13244,1 54727,7 % до підсумку 25,5 25,5 24,8 24,2 100,0
Бюджет реалізаціїпродукції підприємства на 2007 рік (таблиці 4.3) містить дані щодо прогнознихобсягів продажів, а також виручки від реалізації продукції.
Таблиця 4.3.Бюджет реалізації продукції ВАТ «ПААЗ» на 2010 рік
(тис. грн. )Показник Квартал Разом І ІІ ІІІ ІV Чиста виручка від реалізації, тис.грн. 16048,9 16048,9 15608,4 15230,7 62936,9
Виходячи збюджету продаж, можна скласти план виробництва продукції, але при цьому слідврахувати, що для забезпечення безперебійного процесу реалізації продукціїпідприємство планує залишки готової продукції на складі на кінець кожногомісяця в розмірі 15% обсягу реалізації поточного місяця (таблиця 4.4).
Таблиця 4.4.Бюджет виробництва продукції ВАТ «ПААЗ» на 2010 рік
(тис. грн. )Показник Квартал Разом І ІІ ІІІ ІV Чиста виручка від реалізації, тис.грн. 16048,9 16048,9 15608,4 15230,7 62936,9 Залишок готової продукції на складі на початок періоду, тис.грн. 2540,6 2407,3 2407,3 2341,3 2284,6 Необхідний обсяг виробництва 15915,6 16048,9 15542,3 15174,1 57915,9 Залишок готової продукції на складі на кінець періоду, тис.грн. 2407,3 2407,3 2341,3 2284,6 5472,8
На підставі планувиробництва та калькуляції собівартості переробки 1 тони сировини намирозрахований бюджет витрат на виробництво (таблиця 4.5).
Таблиця 4.5.Бюджет витрат на виробництво продукції ВАТ «ПААЗ» на 2010 рік(тис.грн. )Показник Квартал Разом І ІІ ІІІ ІV Чиста виручка від реалізації, тис.грн. 16048,9 16048,9 15608,4 15230,7 62936,9 Змінні витрати, тис. грн. 12550,2 12550,2 12205,7 11910,4 49216,7 в тому числі: основні матеріали 4814,7 4814,7 4682,5 4569,2 18881,1 допоміжні матеріали 1604,9 1604,9 1560,8 1523,1 6293,7 водо- та теплопостачання 642,0 642,0 624,3 609,2 2517,5 електроенергія 321,0 321,0 312,2 304,6 1258,7 основна заробітна плата 3691,2 3691,2 3589,9 3503,1 14475,5 нарахування на заробітну плату 1476,5 1476,5 1436,0 1401,2 5790,2 Загальновиробничі витрати 481,5 481,5 468,3 456,9 1888,1 Амортизація 321,0 321,0 312,2 304,6 1258,7 Виробнича собівартість 13352,7 13352,7 12986,1 12672,0 52363,5 Адміністративні витрати 445,8 445,8 445,8 445,8 5349,6 Витрати на збут 183,6 183,6 183,6 183,6 2202,8 Інші операційні витрати 104,9 104,9 104,9 104,9 1258,7 Постійні витрати 734,3 734,3 734,3 734,3 8811,2 Загальні витрати 14087,0 14087,0 13720,4 13406,2 61174,7
Під часрозрахунків нами передбачено, що для уникнення перебоїв з постачанням сировинита матеріалів підприємству необхідно мати запас сировини на кінець кожногомісяця в розмірі 10% від потреби в сировині та матеріалах на наступнийрозрахунковий період. Інформацію щодо нормативів витрат і вартості одиницісировини і матеріалів нам отримати не вдалося, тому основу розрахунків за цимбюджетом склали дані про планові обсяги прямих матеріальних витрат навиробництво продукції на 2007 рік. У плановому відділі підприємства намповідомили, що за домовленістю з постачальниками розрахунки за сировину таматеріали здійснюються на 50% по факту поставки, решта – з 30-денноювідстрочкою платежу. Станом на початок планового періоду кредиторськазаборгованість підприємства за товари, роботи, послуги становила 1506,9 тис.грн. Таким чином, графік розрахунків з постачальниками за сировину та матеріалиматиме наступний вигляд (таблиця 4.6).
Таблиця 4.6.Бюджет кредиторської заборгованості за сировину та матеріали ВАТ«ПААЗ» на 2010 рікПоказник І квартал ІІ квартал ІІІ квартал ІV квартал Разом Вартість придбання сировини та матеріалів 7382,5 7382,5 7179,8 7006,1 28951,0 План грошових виплат Залишок кредиторської заборгованості на початок періоду 1506,9 4643,1 4085,1 3795,8 Х Погашення заборгованості попереднього року 555,0 558,0 188,0 205,9 1506,9 Грошові виплати за сировину та матеріали І квартал 3691,2 3691,2 ІІ квартал 7382,5 7382,5 ІІІ квартал 7281,2 7281,2 ІV квартал 7093,0 7093,0 Разом 4246,2 7940,5 7469,2 7298,9 26954,8 Залишок кредиторської заборгованості на кінець періоду 4643,1 4085,1 3795,8 3503,1 Х
Аналогічнимспособом здійснюється розробка плану надходжень за відвантажену продукцію. Врозрахунках за реалізовану готову продукцію ВАТ «ПААЗ» надає покупцям відстрочку платежівна строк 3-6 місяців. Коефіцієнт інкасації дебіторської заборгованості відповідно становить 80і 17%. За сумнівними дебіторськими рахунками резервується 3%. Отже, надходженняпідприємства від операційної діяльності подані в таблиці 4.7.
Головним напрямомбюджетування є планування прибутків та збитків, очікуваних у плановому періоді.Прогнозні показники бюджету прибутків та збитків розраховуються, виходячи зрезультатів усіх проведених до цього моменту розрахунків. Необхідністьскладання цього бюджету, не маючи обґрунтування джерел фінансуванняфінансово-господарської діяльності підприємства, пояснюється потребою перевіркисистеми бюджетів з точки зору прибутковості діяльності. Крім того, за звітомпро прибутки та збитки є можливість оцінити величину податку на прибуток, що, всвою чергу, знайде відображення в бюджеті руху грошових коштів
Таблиця 4.7.Бюджет дебіторської заборгованості за сировину та матеріали ВАТ«ПААЗ» на 2010 рік(тис. грн. )Показник Квартал Разом І ІІ ІІІ ІV Чиста виручка від реалізації, тис. грн. 16048,9 16048,9 15608,4 15230,7 62936,9 Дебіторська заборгованість за продукцію на початок року 4802,6         Оплата продукції по факту поставки (70%) 11234,2 11234,2 10925,8 10661,5 44055,8 Дебіторська заборгованість (30%): 4670,2 4670,2 4542,0 4432,1 18314,6 в тому числі:         погашається протягом 3 місяців (80%) 3736,2 3736,2 3633,6 3545,7 14651,7 погашається протягом 6 місців (17%) 793,9 793,9 772,1 753,5 3113,5 резерв сумнівних боргів (3%) 140,1 140,1 136,3 133,0 549,4 І квартал 3842,1 4552,6 793,9   9188,6 ІІ квартал     3736,2 793,9 4530,1 ІІІ квартал       3633,6 3633,6 ІV квартал         0,0 Разом 15076,3 15786,9 15456,0 15089,1 Х
.
План прибутків тазбитків узагальнює дані часткових бюджетів (таблиця 4.8). В нашому випадку длярозрахунку оподатковуваного та чистого прибутку величина процентів за кредит невраховувалася, оскільки в процесі бюджетування питання кредитуванняпідприємства не розглядалися. Потреба в зовнішньому фінансуванні має виникнутипід час складання звіту про грошові потоки. З огляду на цю обставину, планприбутків і збитків, представлений в таблиці 4.9, носить попередній характер,оскільки не враховує необхідності залучення підприємством банківських кредитів.Потреба в залученні зовнішніх джерел фінансування виникне у тому разі, якщо запрогнозними показниками буде виявлено дефіцит грошових коштів для забезпеченнявидатків на здійснення фінансово-господарської діяльності
Таблиця 4.8. Планприбутків та збитків ВАТ «ПААЗ» на 2010 рік
(тис. грн. )Показник Квартал Разом І ІІ ІІІ ІV Чиста виручка від реалізації, тис. грн. 16048,9 16048,9 15608,4 15230,7 62936,9 Змінні витрати, тис. грн. 12550,2 12550,2 12205,7 11910,4 49216,7 Постійні витрати 734,3 734,3 734,3 734,3 8811,2 Фінансовий результат від операційної діяльності: прибуток(+), збиток (-) 1962,0 1962,0 1887,9 1824,5 7636,3 Фінансовий результат від фінансової та інвестиційної діяльності: прибуток(+), збиток (-) 200,0 -500,0 -1800,0 -2000,0 -4100,0 Фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування: прибуток(+), збиток (-) 2162,0 1462,0 87,9 -175,5 3536,3 Податок на прибуток 540,5 365,5 22,0 0,0 928,0 Чистий прибуток (збиток): 1621,5 1096,5 66,0 -175,5 2608,4
Підсумковим танайбільш важливим в системі бюджетування є бюджет грошових коштів. У ньомуузагальнюються всі підсумкові фінансові показники часткових проектів. Прогнозгрошових потоків підприємства доцільно складати за формою, передбаченою длявідповідного звіту, але при необхідності склад окремих позицій плану можерізнитися залежно від галузевої належності підприємства та рівня деталізаціїпрогнозних показників. У будь-якому разі основною складовою грошових надходженьпідприємства є виручка від реалізації продукції, а грошових витрат – оплатакредиторських рахунків за сировину і матеріали, оплата праці та нарахувань нанеї.
Бюджет грошовихкоштів, складений для ВАТ «ПААЗ» на 2007 рік, базується на розрахункупланового обсягу грошового потоку від усіх видів діяльності, що очікується вплановому періоді, та прогнозі основних напрямів використання грошових коштівпідприємства.
На нашу думку,збільшення обсягів діяльності підприємства за умови діючої структури витрат єефективним заходом щодо збільшення грошових надходжень на підприємство, а такожудосконалення управління грошовими коштами товариства. Цей висновокпідтверджують результати розрахунків, представлені в таблиці 4.9.

Таблиця 4.9.Бюджет руху грошових коштів ВАТ «ПААЗ» на 2010 рік
(тис. грн. )Показник Квартал Разом І ІІ ІІІ ІV Залишок грошових коштів на початок періоду 146,7 4452,8 5700,2 4836,6 Х Грошові надходження від реалізації продукції 15076,3 15786,9 15456,0 15089,1 61408,2 Інші фінансові доходи 600,0 900,0 300,0 100,0 1900,0 Грошові кошти в розпорядженні підприємства 15676,3 16686,9 15756,0 15189,1 63308,2 Грошові виплати Витрати грошових коштів на закупівлю сировини і матеріалів 4246,2 7940,5 7469,2 7298,9 26954,8 Заробітна плата та нарахування 5167,7 5167,7 5025,9 4904,3 20265,7 Загальновиробничі та інші операційні витрати 586,4 586,4 573,1 561,8 2307,7 Адміністративні витрати 445,8 445,8 445,8 445,8 1783,2 Витрати на збут 183,6 183,6 183,6 183,6 734,3 Витрати на придбання необоротних активів 0,0 500,0 2100,0 2450,0 5050,0 Погашення банківських позичок, тис. грн. 200,0 250,0 800,0 200,0 1450,0 Податки в бюджет 540,5 365,5 22,0 0,0 928,0 Всього грошових виплат 11370,2 15439,5 16619,6 16044,4 59473,6 Надлишок (дефіцит) грошових коштів на кінець періоду 4306,1 1247,4 -863,6 -855,3 3834,6 Залишок грошових коштів на кінець періоду 4452,8 5700,2 4836,6 3981,3 Х
Наведеніфінансові потоки відображають переважну частину надходжень і видатків підприємства.Очевидно, що в даному варіанті їх передбачення підприємство не матиме дефіцитугрошових коштів, залишки грошових коштів на його рахунках будуть достатніми длязабезпечення платоспроможності.
Для оцінки якостірозроблених фінансових планів необхідно встановити, чи відповідають плановіпоказники вимогам до оптимального використання фінансових потоків, чи сприяютьвони досягненню раціональної структури їх розподілу. Оцінку якості фінансовогоплану ВАТ «ПААЗ» на 2010 рік нами здійснено шляхом порівнянняфактичних показників фінансово-господарської діяльності підприємства зплановими (табл. 4.10).
Таблиця 4.10.Основні показники розподілу фінансових потоків ВАТ «ПААЗ» на 2010 рікПоказник 2009 рік 2007 рік (прогноз) Темп змін, % Обсяг виробленої продукції, робіт, послуг у діючих цінах (без ПДВ, акцизу), тис.грн. 54727,7 57915,9 105,8 Обсяг реалізованої продукції, робіт, послуг у діючих цінах (без ПДВ, акцизів), тис.грн 54583,8 62936,9 115,3 Прибуток (збиток) від операційної діяльності, тис.грн. 6714,8 7636,3 113,7 Обсяг прибутку (збитку), який припадає на 1 грн. товарної продукції, грн. 0,12 0,13 107,5 Середньооблікова чисельність працівників, осіб 1452 1452 100,0 Фонд оплати праці, тис. грн. 14288,5 14475,5 101,3 Продуктивність праці, тис. грн./чол. 37691,3 39887,0 105,8 Відношення дебіторської заборгованості до кредиторської* 3,27 2,67 81,5 Середньорічна вартість запасів готової продукції, тис. грн. 2448,9 2412,6 98,5 Питома вага запасів продукції у загальному обсязі виробництва, % 4,47 4,17 93,1 Питома вага витрат на оплату праці штатних працівників у загальному обсязі виробництва, % 31,10 24,99 80,4
За данимирозрахунків, виконання планових бюджетів на 2007 рік забезпечить підприємствуможливість підвищити результати господарювання, а саме: збільшити обсягивиробництва та реалізації продукції відповідно на 5,8 та 15,3%; отриматифінансовий результат від операційної діяльності в розмірі 7636,6 тис. грн., на13,7% більше порівняно з попереднім роком. Це дозволить покращити показникифінансово-господарської діяльності, зокрема, збільшити прибутковістьвиробництва на 7,5% в розрахунку на 1 грн. товарної продукції; підвищитипродуктивність праці 5,8%. Позитивна динаміка параметрівфінансово-господарської діяльності сприятиме покращенню фінансового станупідприємства, наприклад: зменшиться співвідношення між дебіторською такредиторською заборгованістю до 2,67 рази, або на 18,5%; зменшиться питома вагазапасів готової продукції майже на 7%, витрати на оплату праці у загальномуобсязі виробничих витрат зростуть на 1,3%.
Таким чином,організація оперативного планування ВАТ «ПААЗ» сприятиме більшефективному управлінню фінансами. Запровадження на підприємстві бюджетуванняпідвищить ефективність фінансового планування грошових надходжень і видатків. Однакйому притаманні методичні та організаційні недоліки, що обмежують можливостійого застосування. Серед них ускладнення, зумовлені відсутністю відповідноїсистеми інформаційного забезпечення та недостатньою професійною підготовленістюпрацівників до виконання практичних завдань в процесі планування, певноюнеузгодженістю дій різних структурних підрозділів.

5. Напрямки удосконалення фінансового планування надходжень і видатків господарюючого суб’єкта
 
Науково-обґрунтований прогноз і детально розроблений план дають змогу досягти бажаних результатів, забезпечити достатність фінансових ресурсів для розширеного відтворення за умови впровадження системи контролю, яка дає можливість реагувати на зміни в обігу фінансових потоків та своєчасно вносити корективи в планові розрахунки для досягнення бажаного рівня прибутковості та збереження припустимого рівня платоспроможності.
Щомісячний аналізвідхилень фактичних фінансових показників діяльності структурних підрозділіввід планових є інформаційною базою для розроблення заходів, спрямованих назміну способу виконання фінансового плану та перевірку обґрунтованості вихіднихположень. Однак його використання недостатньо для запобігання розвиткунегативних факторів протягом місяця. Тому погоджуємося з думкою фахівців [41],які обґрунтовують необхідність проводити оперативний контроль результатівопераційної діяльність підприємства щотижня, а у випадку багатономенклатурноговиробництва та наявності значної кількості видів економічної діяльності –подекадно.
Система контролю за рухом фінансових потоків має поєднувати такі елементи:
1) функції організаційних підрозділів;
2) центри відповідальності за виконанням планових показників;
3) схеми руху інформаційних потоків про зміни фінансових потоків для прийняття управлінських рішень щодо корегування планових показників;
4) фактори, що впливають на обсяг, швидкість і термін руху фінансових потоків.
Оперативність системи контролю забезпечується завдяки реалізації організаційних засад, які відповідають процесу розробки планових показників. Головним критерієм ефективності запропонованої системи контролю є розмір заощаджених фінансових ресурсів у результаті виникнення негативних відхилень.
Основними задачами системи контролю є:
1) виявлення і класифікація факторів, які впливають на зміну планових показників;
2) встановлення причинно-наслідкових зв’язків впливу факторів на планові показники підприємства;
3) закріплення факторів за центрами відповідальності;
4) визначення джерела і характеру представлення інформації про зміни планових показників.
Об’єктами контролю виступають планові показники обсягів вхідних та вихідних фінансових потоків підприємства. При здійсненні процесу контролю застосовуються такі основні принципи:
1) вірогідність оцінки і повнота відображення вхідних та вихідних фінансових потоків фінансово-господарських операцій;
2) оптимальність планування технологічного маршруту і собівартості випуску продукції;
3) єдність контрольної та планової документації (відповідність контрольних показників статтям фінансового плану);
4) збалансованість коректування дохідної і видаткової частин фінансового плану підприємства.
Аналіз відхилень фактичних показників діяльності структурного підрозділу від запланованого рівня та з’ясування причин цих відхилень – постійний і трудомісткий процес, тривалість якого може бути значно довшою за контрольний період. У зв’язку з цим, для спрощення та оптимізації цього процесу факторів впливу на динаміку фінансових потоків необхідно класифікувати за періодом їх виникнення, видами фінансових потоків та за сферою утворення, що дає можливість у разі необхідності сконцентрувати увагу керівництва на русі окремих фінансових потоків (табл. 5.1).
Згідно наведеною у таблиці 5.1 класифікацією, до оперативних факторів, контроль яких необхідно здійснювати щотижнево, відносяться такі:
1) зміна обсягу замовлень готової продукції, від якої залежить розмір багатьох вхідних і вихідних фінансових потоків. Відмова від продукції з особливими техніко-технологічними якостями, окрім зниження обсягу відвантаженої продукції, призведе до утворення неліквідних складських запасів, реалізація яких в подальшому вимагатиме тривалого терміну. Навіть за умови використання авансових розрахунків несвоєчасне реагування на виникнення зазначеного фактора вплине на здійснення невиправданих витрат
 
Таблиця 5.1. Класифікація факторів, які впливають на заплановані показники обсягу, швидкості й терміну руху фінансових потоківФактор Класифікаційна ознака Період виникнення
За впливом на
фінансові потоки
За сферою
утворення оперативні місячні квартальні Вхідні вихідні внутрішні зовнішні змінні постійні Зміна обсягу замовлень готової продукції + + + + Зміна цін на готову продукцію, сировину, матеріали та інші матеріальні витрати + + + + Порушення термінів повернення дебіторської заборгованості + + + Зміна технологічного маршруту + + + + + Перенесення термінів ремонтних і будівельно-монтажних робіт + + + Зміна тарифних ставок, плинність кадрів + + + Зміна процентних ставок по кредитах і умовах страхування + + + Зміна тарифів на енергоносії + + + Зміна умов та обсягу оренди + + + + Зміна законодавства щодо обов’язкових платежів + + + +
 
на оплату праці, за енергоносії та інші змінні витрати. Дотримання вимог кредиторів не залежить від системи управління підприємством, тому належить до факторів зовнішнього утворення;
2) зміна цін на готову продукцію, сировину, матеріали та інші матеріальні витрати пов’язана із ринковою кон’юнктурою і не піддається управлінню з боку підприємства. При цьому непропорційне зростання цін на матеріальні витрати й готові вироби призводить до зниження рентабельності виробництва, а в окремих випадках до зриву договірних контрактів.
Вартість закупівлі сировини, матеріалів і комплектуючих виробів повинна враховуватися при формуванні ціни випуску виробу та відображатися в рамках укладання контракту із споживачем. Однак постійний моніторинг цін необхідний для калькулювання витрат підприємства та попередження замовників про зміну відпускної ціни;
3) термін повернення дебіторської заборгованості залежить від ділової активності підприємства, порушення якого призводить до дефіциту фінансових потоків. В свою чергу, недостатність фінансових ресурсів веде до неритмічності закупівлі матеріалів і здійснення власних зобов’язань, що призводить до виникнення невиробничих витрат;
4) від дотримання технологічного маршруту залежить як своєчасне виконання договірних умов, так і собівартість виготовлення та обробки готової продукції. Порушення технологічного маршруту виробництва призводить до нерівномірного завантаження основних виробничих фондів, а зниження запланованого рівня рентабельності впливає на недоотримання частини прибутку. Даний фактор залежить від управління товарними потоками підприємства та впливає на розмір вхідних і вихідних фінансових потоків.
Фактори, що потребують місячного та квартального контролю також відіграють значну роль в обігу фінансових потоків. Однак наслідки їх впливу припустимі для перегляду місячних і квартальних фінансових планів. Так, зміна тарифних ставок оплати праці залежить від мотиваційних заходів підприємства і їх перегляд слід здійснювати по закінченні місячного періоду. До зовнішніх факторів належить зміна відсоткових ставок за банківські кредити та умов страхування. Перегляд зазначених показників фінансові інститути, як правило, здійснюють по закінченні місяця. Набрання чинності законодавчими актами щодо обов’язкових платежів має більш тривалий термін.
Приведені класифікаційні ознаки дають підставу для коригування відповідних статей фінансових планів. Так, облік факторів, які пов’язані із напрямком руху фінансових потоків, дозволяють балансувати розміром надходжень і видатків підприємства. Деталізація їх за видами витрат дозволяє визначити ступінь зміни порогу рентабельності та фінансові потоки, які можуть бути скоректовані без негативного впливу на розмір обсягу виробництва продукції. Внутрішні фактори, на відміну від зовнішніх, залежать від ефективності існуючої системи управління фінансовими потоками підприємства. Їх негативних наслідків можна уникнути завдяки впровадженню мотиваційних заходів у процесі виконання планових показників.
Для реалізації функції оперативного контролю на підприємстві наказом по заводу з планового відділу призначаються контролери, відповідальні за формування та доведення планових показників відповідним цехам (ділянкам). По завершенні контрольного періоду фахівцем цеху (ділянки) заповнюється фактичні показники і відсотки виконання плану за окремим видом продукції.
Допустимим відхиленням фактичних показників є ±5÷10% від запланованого рівня. Перевищення нормативного діапазону характеризує неефективне планування, неритмічність виконання замовлення. Порушення технологічного маршруту обробки продукції створює умови для нераціонального використання потужностей, що веде до невиробничих втрат, подорожчання продукції і, як наслідок, зниження чистого прибутку. Виконання запланованого обсягу виробництва у вартісному та кількісному вираженні повинно бути приблизно однаковим. В іншому випадку це свідчитиме про збільшення собівартості робіт, що впливає на зниження рівня рентабельності.
Вищевикладеніконцептуальні засади системи контролю за обігом фінансових потоків дозволяютьоперативно накопичувати інформацію про доходи і витрати підприємства,здійснювати аналіз їх відхилень від запланованого рівня та впливати на загальнірезультати діяльності. Щотижневий контроль ключових показників дозволяєскоординувати зусилля всіх служб, підрозділів на виконання встановленихзавдань, своєчасно реагувати на вплив зовнішніх і внутрішніх факторів та запобігатиутворенню непередбачених відтоків капіталу. Комплексна реалізація заходів щодоздійснення управління надходженнями і видатками підприємства дозволитьоптимізувати рух і збалансувати розподіл фінансових ресурсів для отриманнямаксимального прибутку та збереження сприятливого рівня платоспроможності.

Висновки іпропозиції
За результатамидослідження питань пов’язаних з розробкою та обгрунтуванням фінансових планівдоходів і витрат господарюючих суб’єктів нами зроблено наступні висновки:
1. Фінансове планування господарської діяльності на сучасному етапірозвитку економіки є важливим напрямком управління діяльністю підприємства. Засвоїм змістом фінансове планування є особливою сферою економічної діяльностігосподарюючих суб'єктів з обґрунтування ефективності управлінських рішень упитаннях господарської діяльності щодо їх фінансового забезпечення, оптимізаціїпередбачуваних витрат і отриманих високих фінансових результатів.
2. Фінансове планування – складний методично-організаційний процес, щозумовлює всі фінансові потоки, процеси і відносини на підприємстві. Зазвичай,він відбувається в декілька етапів і завершується аналізом і контролемвиконання фінансових планів.
3. Усі підсистеми фінансового планування взаємопов'язані івзаємообумовлені, планування здійснюється у певній послідовності. Важливиметапом планування є визначення завдань і параметрів поточного фінансовогопланування, а також розробка оперативних фінансових планів.
4. Методологіяфінансового планування постійно збагачується і вдосконалюється. В ринковійекономіці планова діяльність орієнтована на задоволення вимог споживачів,урахування високого ступеня невизначеності ринкового середовища, системності,безперервності та спадкоємності планів, на взаємопов’язування за рівнямиуправління, на виділення пріоритетів розвитку; на використання методівпланування, що адекватні сутності підприємства як соціально-економічноїсистеми. В умовах постійного зростання нестабільності зовнішнього середовищагосподарювання найбільшого значення для підвищення стабільності роботипідприємства набувають сучасні методи й методики фінансового планування.
5. Можливості тадоцільність планування надходжень і видатків підприємства в процесіфінансово-господарської діяльності були розглянуті на прикладі ВАТ «Полтавськийавтоагрегатний завод». Експрес-аналіз фінансового стану ВАТ «ПААЗ» за2007-2009 роки, здійснений методом коефіцієнтів, показав, що збільшенняоб'ємних показників діяльності 2008 році порівняно з 2007 роком позитивновплинуло на динаміку всіх груп фінансових показників підприємства, що знайшловідображення у підвищенні прибутковості, платоспроможності, ділової активностіта фінансової стійкості товариства, зумовило покращення структури його балансу.Разом з тим, розрахунки також показали, що подальше нарощення обсягіввиробництва і реалізації у 2009 році такого ефекту вже не мало. Навпаки,фінансові показники за всіма групами застосованої методики погіршилися ізасвідчили зниження якісних параметрів управління фінансовою діяльністюпідприємства, і в тому числі, його фінансовими ресурсами. Однією з основнихпричин такого становища було неефективне управління фінансами підприємства.
6. Напрями удосконаленняуправління фінансами підприємства пов'язані, на наш погляд, з запровадженням напідприємстві сучасних методів фінансового планування. Одним із таких методів єзапровадження на підприємстві бюджетування.
7.Ефективним інструментом, який дозволяє створюватиефективну систему управління, визначати прибутковість (збитковість) окремихвидів продукції і структурних підрозділів, скорочувати й контролювати витрати,позбуватися надлишкових запасів, активів і дебіторської заборгованості,збільшувати й контролювати грошові потоки є фінансовий контроль.
Функціїконтролю за формуванням та використанням фінансових ресурсів підприємстваспрямовані на виявлення помилок, зловживань в управлінні фінансовими ресурсами,порушень бюджетного і фінансово-господарського законодавства, хиб в організаціїсистеми управління фінансово-господарською діяльністю. Основна мета фінансовогоконтролю – забезпечення принципів законності, доцільності, ефективності,оптимальності управлінських дій, починаючи з планування, формування, розподілуі закінчуючи використанням фінансових ресурсів підприємства.

Списоквикористаних джерел
1. Белолипецкий В.Г.Финансы фирмы / под ред. М.П. Мерзлякова. — М.:Инфра-М, 1998. – 324 с.
2. Біла О.Г., Косаріна В.П.,Мельник С.І. Фінансипідприємств і організаційспоживчоїкооперації. — К.:Укоопосвіта, 1999. – 506 с.
3. Біла О.Г.Фінансове планування і прогнозування: Навч. посіб. – Львів: Компакт-ЛВ, 2008. –312 с.
4. БланкИ.А. Основы финансового менеджмента: Т. 2. – К.:, 1999. — 448 с.
5. Бланк И.А.Управление формированием капитала. — К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. – 512 с.
6. БрігхемЄвхен.Основи фінансового менеджменту: Пер. з англ. – К.: Молодь, 1997. – 1000с.
7. ГрідчінаМ.В. Корпоративні фінанси (зарубіжний досвід і вітчизняна практика): Навч.посіб. – 2-ге вид., стереотип. – К.: МАУП, 2002. – 232с.
8. Данилюк М.О.,Савич В.І. Фінансовий менеджмент: Навчальнийпосібник. – К.: ЦУЛ, 2007. – 204 с.
9. Джей К. Шим,Джойл Г. Сигел. Основы коммерческого бюджетирования/ Пер. с англ. – СПб.:Азбука, 2001. – 496 с.
10. Економічнийаналіз:Навч. посібник / М.А. Болюх, В.З. Бурчевький, М.І. Горбаток; За ред. акад.НАНУ, проф. М.Г. Чумаченка. – К.: КНЕУ, 2001. – 540 с.
11. Ефимова О.В.Финансовый анализ. — М.: “Бухгалтерский учет”, 1998. – 289 с.
12. Жовновач Р.І. Плануваннядіяльностіпідприємства // ФінансиУкраїни. –2007. — №1. – С.21-27.
13. Ізмайлова К.В. Фінансовийаналіз. Навчальнийпосібник – К.: МАУП, 2000. –202с.
14. Ізмайлова К.В. Сучаснітехнологіїфінансовогоаналізу: Навч. Посіб. – К.:МАУП, 2003. – 148 с.
15. Ковалев В.В.Финансовый аналіз: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –2-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2000. – 512 с.
16. Коробов М.Я.Фінансово-економічнийаналіздіяльностіпідприємства: Навч. посіб. – 2-ге вид.,стер. – К.: Т-во “Знання”, КОО, 2001. – 378 с.
17. Крамаренко Г.О.,ЧорнаО.Є. Фінансовий менеджмент: Підручник. – К.: Центр навчальноїлітератури,2009. – 520 с.
18. КузьмінО.Є., Олексів І.Б., Фещур Р.В. Планування фінансово-економічних показниківдіяльності підприємства // Фінанси України. – 2008. — №11. – С.93-102.
19. ЛахтіоноваЛ.А. Фінансовий аналіз суб’єктів господарювання: Монографія.- К.: КНЕУ, 2001.-245с.
20. Орлов О.О.Плануваннядіяльностіпромисловогопідприємства. Підручник. – К.: Скарби, 2002. –336 с.
21. Павлюк К.В. Прогнозуванняпоказників балансу фінансовихресурсів //ФінансиУкраїни. – 2003. — №4. – С. 60-70.
22. Пащенко І.Л.Прогнозуванняфінансовоїдіяльностіпідприємства // ФінансиУкраїни. – 2001. — №4.– С.45-50.
23. Поліщук Н.В. Плануваннярезультативностідіяльностіпідприємства //ФінансиУкраїни. – 2001. — №4. – С.39-44.
24. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – Мн.: Новоезнание, 2001. – 704 с.
25. Савицкая Г.В.Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2001.– 288 с.
26. Савчук В.П.Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловыхситуаций. – К.: Издательский дом «Максимум», 2001. – 600с.
27. Терещенко О.О.Фінансовадіяльністьсуб'єктівгосподарювання: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2003. –554 с.
28. Фінансовийменеджмент: Навч. посіб. / за ред. проф. Г.Г. Кірейцева. – К.: ЦУЛ, 2002. – 496с.
29. Фінанси підприємств: Підручник / за ред. проф. А.М. Поддєрьогіна. 3-євид., перероб. і доп. – К.: КНЕУ, 2000. – 465 с.
30. ХмільФ.І.Менеджмент: Підручник. — К.: Вища школа, 1995. — 351 с.
31. Цал-Цалко Ю.С. Фінансовазвітністьпідприємства та їїаналіз: Навч.посібник. – 2-ге вид., перероб. І доп. – К.: ЦУЛ, 2002. – 360 с.
32. ШвайкаЛ.А.Плануваннядіяльностіпідприємства: Навчальнийпосібник. – Львів: Новийсвіт –2000, 2008. – 268 с.
33. ШереметА.Д.,Сайфулин Р.С., Ненашев Е.В. Методикафинансового анализа.- М.: ИНФРА-М, 2000. – 208 с.