--PAGE_BREAK--
2. Анализ иностранной инвестиционной
деятельности в РФ
2.1 Структура иностранных инвестиций в России
По состоянию на конец июня 2009г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 242,5 млрд. долларов США, что на 0,1% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 56,0% (на конец июня 2008г. — 48,7%), доля прямых инвестиций составила 39,2% (48,4%), портфельных — 4,8% (2,9%).
Основные страны-инвесторы в I полугодии 2009г. — Люксембург, Китай, Нидерланды, Кипр, Германия, Соединенное Королевство (Великобритания), Франция, США. На долю этих стран приходилось 77,0% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 75,5% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
В I полугодии 2009г. в экономику России поступило 32,2 млрд.долларов США иностранных инвестиций, что на 30,9% меньше, чем в I полугодии 2008г. (в первом квартале 2009г. — 12,0 млрд.долларов США (на 30,3% меньше), во II квартале -20,2 млрд.долларов США (на 31,2% меньше).
Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в I полугодии 2009г. 31,8 млрд.долларов США, или на 7,1% меньше, чем в I полугодии 2008г. (в первом квартале 2009г. — 12,1 млрд.долларов США (на 15,3% меньше), во II квартале -19,7 млрд.долларов США (на 1,2% меньше).[9]
Проследим структуру иностранных инвестиций в России по видам экономической деятельности за период с 2005г. по 2009г. (Таблица 1).
Таблица 1 – Структура инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности (в процентах к итогу)[10]
Наименование отрасли
2005
2006
2007
2008
2009
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
0,20
0,60
0,40
0,60
0,70
Рыболовство, рыбоводство
0,04
0,04
0,04
0,10
0,10
Добыча полезных ископаемых
11,20
16,60
14,40
19,50
17,80
Обрабатывающие производства
33,50
27,50
26,40
32,00
30,60
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды
0,60
0,56
0,70
1,60
1,60
Строительство
0,40
1,30
2,40
2,10
1,70
Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного пользования
38,20
23,80
39,10
22,80
21,20
Гостиницы и рестораны
0,10
0,06
0,05
0,20
0,20
Транспорт и связь
7,20
9,60
5,50
7,10
9,40
Финансовая деятельность
3,40
8,50
3,70
4,20
4,80
Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг
4,90
10,90
7,00
9,30
11,30
Государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение
0,00
0,00
0,04
0,00
0,00
Образование
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Здравоохранение и предоставление социальных услуг
0,03
0,09
0,06
0,10
0,10
Предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг
0,30
0,50
0,20
0,40
0,50
Для наглядности построим гистограмму, отражающую структуру инвестиций по отраслям в 2009 году (Рисунок 1).
Рисунок 1 – Структура инвестиций по отраслям
Ситуация на рынке инвестиций практически не изменилась. Из гистограммы видно, что 80% всех инвестиций приходиться на 4 отрасли: обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля, добыча полезных ископаемых, операции с недвижимым имуществом. Основная масса притока иностранного капитала направляется в торгово-финансовый сектор. Сфера материального производства получает около половины годового объема инвестиций. Тем не менее, реальный сектор остается хронически недоинвестированным, отмечается старение его производственного аппарата.
Однако преимущественное инвестирование рыночной и финансовой инфраструктуры способствует укреплению сферы услуг, продвижению реформ, становлению более передовой отраслевой структуры экономики России.
Значительную долю зарубежных капиталовложений осуществляют транснациональные корпорации (ТНК). Они проявляют интерес к тем отраслям, где они имеют по сравнению с национальными компаниями ярко выраженные конкурентные преимущества, к числу которых можно отнести возможность экономии на масштабах и общем управлении, наличие квалифицированной рабочей силы, низкие трансграничные издержки транспорта, связи и координации всех внутрифирменных операций. Наивысший эффект эти преимущества дают в услугах и наукоемких отраслях промышленности, в которых концентрируются мощные ТНК.
Заметно проявляется интерес иностранных инвесторов к добывающим отраслям, топливной промышленности, к отраслям с быстрой оборачиваемостью капитала, что связано с краткосрочными интересами иностранных вкладчиков. Растет приток ПИИ в ТЭК, энергосырьевые отрасли, прежде всего в нефтедобычу. Но, несмотря на то, что нефтяная промышленность лидирует по привлечению иностранного капитала, общий объем инвестиций в ее развитие остается недостаточным, положение дел ухудшается. Серьезную проблему представляет собой масштабный отток за рубеж доходов нефтедобывающей отрасли.
Распределение иностранных инвестиций по отраслям промышленности во многом определяется краткосрочными интересами зарубежных инвесторов. Иностранные инвесторы заняли ведущие позиции в кондитерской, пивоваренной, табачной промышленности.
Наиболее привлекательными для инвесторов остаются инфраструтктурные монополии высокомонополизированные отрасли (прежде всего топливно-энергетический комплекс), имеющие гарантированный спрос на внутреннем и внешнем рынках. Отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок, привлекают значительно меньше инвестиций. (Исключение – торговля и пищевая промышленность, где спрос на продукцию практически гарантирован.) Остальные сферы деятельности из-за ограниченности рынков сбыта и недостаточной конкурентоспособности оказались в стороне от инвестиционных потоков.
Лидером по привлечению иностранных инвестиций на конец июня 2009г. стало обрабатывающие производство – 30,60% поступлений (Рисунок 2).
Рисунок 2 – Объем инвестиций по выбранным отраслям
Среди потенциальных новых лидеров по привлечению иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность необходимо отметить производство кокса и нефтепродуктов, химическое производство и производство автомобилей. Доля последнего в ближайшие годы должна очень заметно вырасти после реализации планов крупнейших автомобилестроительных концернов мира по развитию производственных предприятий в России.
Отдельно следует отметить те сферы обрабатывающей промышленности, куда иностранный капитал идет крайне неохотно, но где назрела острая потребность в модернизации и реструктуризации. Это связано с необходимостью как повышения общего уровня конкурентоспособности российской экономики, так и решения важных социальных проблем. Текстильное производство, производство электрического, электронного и оптического оборудования, электрических машин, аппаратуры для радио, телевидения и связи, медицинской техники – все эти сферы обойдены вниманием иностранных инвесторов. Зарубежным партнерам выгоднее ввозить готовую продукцию этих отраслей, производимую во многих странах в избытке, чем создавать конкурентоспособные производства в РФ.
Оптовая торговля также остается одной из самых крупных сфер иностранных вложений: в 2009г. ее доля в общем объеме поступлений составила 21,20%.
В меньшей мере поступают иностранные инвестиции в строительство (1,70%), транспорт и связь (9,40%), финансовую деятельность (4,80%) и операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (11,30%).
Остальные сферы практически не получают иностранных инвестиций, хотя являются очень важными для экономики страны. Это такие отрасли как обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг, сельское хозяйство – их доля в общем объеме поступивших инвестиций колеблется от 0 до 0,70%. А между тем приток инвестиций в эти сферы значительно бы улучшил ситуацию в стране.
Большой интерес иностранных инвесторов по-прежнему вызывает растущий российский рынок электросвязи и сухопутный транспорт.
Незначительные объемы капиталов, вложенные зарубежными инвесторами в геологоразведочные, геофизические работы, инженерно-техническое проектирование, свидетельствуют о том, что иностранные партнеры делают ставку в основном на использование ресурсов уже разведанных месторождений. А это негативно сказывается на средне- и долгосрочных перспективах добывающей отрасли в целом.
Участие зарубежных инвесторов в финансировании таких приоритетных для нашей страны сфер, как научные исследования и разработки, деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, также остается крайне незначительным (на уровне 0,10% всех накопленных капиталовложений). Очевидно, России предстоит еще немало сделать в целях выработки действенного алгоритма привлечения зарубежных инвестиций для финансирования приоритетных сфер экономики, связанных с научно-техническим прогрессом. При этом важно четко разграничить те сферы, которые останутся закрытыми для иностранцев, и те, где их участие должно разумно регулироваться и при необходимости стимулироваться.
Итак, на конец июня 2009 года наиболее привлекательными для иностранных инвесторов стали обрабатывающие производства, оптовая и розничная торговля и добыча полезных ископаемых. А ряд отраслей социального характера (это обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг), сельское хозяйство можно сказать не участвуют в притоке иностранных инвестиций.
2.2 Структура иностранныхинвестиций по основным странам-инвесторам
Для оптимизации притока инвестиций в Россию важно понимание того, представители каких государств сегодня наиболее активно вкладывают в нее капиталы, а также имеют наибольший потенциал и склонность к росту прямых инвестиций.
Следует отметить, что почти 80% всех ежегодно поступающих в РФ инвестиций приходится на 10 государств, ставших за пореформенные годы основными вкладчиками капитала в нашу страну.
Абсолютным лидером по притоку капитала в РФ в 2009г. стали Нидерланды (18,60% всего притока). Второе и третье место практически поделили Кипр и Люксембург (16,60 и 15,10%). Немного отстали от них Великобритания и Германия (Рисунок 3).
Рисунок 3 – Страны – лидеры инвестиций с 2005 – 2009гг.
Собственно, инвесторы именно из этих стран в последние годы и входят в число основных поставщиков капитала в Россию. Также в десятку основных инвесторов входят такие страны как Германия, Франция, Виргинские острова, Швейцария, США, но их доля в общем объеме инвестиций невелика (Таблица 2).
Таблица 2 – Поступление иностранных инвестиций в экономику РФ по основным стрнам-инвесторам (в процентах к итогу)[11]
Страны-инвесторы
2005
2006
2007
2008
2009
Кипр
9,50
17,90
17,10
19,10
16,60
Соединенное Королевство (Великобритания)
16,00
12,70
21,80
14,40
10,10
Нидерланды
16,60
12,00
15,50
14,00
18,60
Люксембург
25,80
10,70
9,50
6,80
15,10
Германия
5,60
9,10
4,20
10,30
6,70
Франция
2,70
5,50
5,50
5,90
4,10
Виргинские острова (Брит.)
2,30
3,70
1,80
3,40
2,80
Швейцария
3,70
3,70
4,40
2,90
3,80
США
2,90
3,00
2,30
2,70
3,30
другие страны
13,50
19,70
17,90
20,50
18,90
продолжение
--PAGE_BREAK--
Примечательно, что Люксембург, который в 2005г. довольно неожиданно стал единоличным лидером с 25,80% притока капиталов, в период с 2006 – 2008гг. заметно сдал свои позиции, а в 2009г. вновь стал в числе первых инвесторов. Безоговорочные лидеры 1990-х гг. — Германия и США — также все больше отходят на второй план. Хотя 2006г. наши немецкие партнеры вполне могут занести себе в актив: их доля в притоке впервые за несколько лет выросла сразу более чем в 1,5 раза. Доля американских инвесторов стабилизировалась на уровне 3% притока. Возросла и доля Франции (4,10%), хотя в сравнении с 2006 – 2008гг. произошло небольшое снижение. Относительно стабильными, но без претензий на лидерство остаются позиции Швейцарии и оффшорных инвесторов с Виргинских островов (2,80%).
Если суммировать показатели всех территорий, предоставляющих льготные условия инвесторам, то их доля в притоке инвестиций в РФ ежегодно составляет почти треть и не снижается, а доля в накоплениях превышает 40%. По сути, это капиталы российского происхождения, возвращающиеся на родину под видом иностранных инвестиций, часто в форме долгосрочных кредитов. Главную роль среди оффшорных инвесторов сегодня играют представители Люксембурга и Кипра5. Плюсом капиталов из оффшоров можно считать лучшее знание их владельцами ситуации в России и более оперативное инвестирование ими средств в экономику. Минусом — то, что эти капиталы в меньшей степени сопровождаются внедрением современных технологий.
В 2009г. наиболее приоритетной отраслью стало обрабатывающее производство, тем самым отодвинув на второй план добычу полезных ископаемых (Таблица 3). Прочное лидерство с 2007г. удерживает производство кокса и нефтепродуктов, где наиболее активны партнеры из Великобритании и Белоруссии (почти все вложения в кредитной форме). Большой объем вложений вновь привлекло металлургическое производство, за которым следовали производство пищевых продуктов и химическое производство. Доля кредитов во вложениях в эти секторы также была большой, но не подавляющей.
Таблица 3 – Отраслевое распределение иностранных инвестиций по отдельным странам инвесторам[12]
Поступило
в I полугодии2009г.
В % к итогу
по виду
экономической
деятельности
В том числе
прямые
порт-
фельные
прочие
1
2
3
4
5
6
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
218
100
142
0,0
76
из них:
Нидерланды
77
35,4
76
-
1
Швеция
30
13,9
0,4
-
30
Китай
24
11,0
22
-
2
Добыча полезных ископаемых
3704
100
1620
340
1744
из них:
Кипр
759
20,5
333
340
86
Нидерланды
690
18,6
580
-
110
Япония
586
15,8
-
-
586
из итога по добыче полезных ископаемых:
добыча топливно-энергетических полезных ископаемых
2399
100
1502
0,0
897
из них:
Нидерланды
690
28,8
580
-
110
Япония
586
24,4
-
-
586
Кипр
345
14,4
265
-
80
Обрабатывающие производства
9241
100
1699
135
7407
из них:
Германия
1507
16,3
308
0,1
1199
Соединенное Королевство (Великобритания)
1132
12,3
129
0,5
1003
США
774
8,4
9
120
645
из итога по обрабатывающим производствам производство пищевых продуктов, включая напитки и табака
1101
100
138
-
963
из них:
Люксембург
273
24,8
-
-
273
Кипр
261
23,7
29
-
232
Нидерланды
118
10,7
19
-
99
обработка древесины и производство изделий из дерева
324
100
135
3
186
из них:
Финляндия
133
41,2
30
-
103
Польша
35
10,7
35
-
-
производство кокса и нефтепродуктов
1645
100
0,0
122
1523
из них:
Соединенное Королевство (Великобритания)
646
39,3
-
0,0
646
Беларусь
402
24,4
-
-
402
Виргинские о-ва (Брит.)
127
7,7
-
-
127
химическое производство
610
100
74
0,4
536
из них:
Швейцария
195
31,9
0,2
-
195
Нидерланды
105
17,2
2
-
103
металлургическое производство и производство готовых металлических изделий
1780
100
266
7
1507
из них:
Германия
671
37,7
7
0,1
664
Швейцария
328
18,4
3
5
320
Джерси
195
11,0
195
-
-
Кипр
128
7,2
16
0,2
112
Виргинские о-ва (Брит.)
104
5,8
-
1
103
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды
285
100
77
75
133
из них:
Соединенное Королевство (Великобритания)
92
32,2
48
9
35
Нидерланды
65
22,8
0,0
0,1
65
Кипр
43
15,2
23
13
7
Строительство
345
100
221
1
123
из них:
Финляндия
156
45,1
107
-
49
Кипр
115
33,3
74
-
41
Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования
7995
100
1090
2
6903
из них:
Люксембург
3273
40,9
2
-
3271
Нидерланды
2021
25,3
1
-
2020
Германия
1176
14,7
686
-
490
Кипр
274
3,4
82
1
191
Транспорт и связь
6511
100
206
17
6288
из них:
Китай
5000
76,8
0,0
-
5000
Люксембург
943
14,5
0,1
3
940
Кипр
142
2,2
85
8
49
из итога по транспорту и связи связь
1175
100
27
12
1136
из них:
Люксембург
941
80,1
0,1
2
939
Соединенное Королевство (Великобритания)
129
11,0
-
0,3
129
Швеция
58
4,9
4
-
54
Кипр
17
1,5
4
8
5
Финансовая деятельность
1025
100
119
289
617
из них:
Кипр
438
42,8
75
224
139
Ирландия
176
17,2
-
-
176
Германия
114
11,2
-
-
114
Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг
2670
100
873
3
1794
из них:
Франция
601
22,5
71
-
530
Кипр
487
18,3
264
1
222
Люксембург
457
17,1
7
1
449
Предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг
43
100
31
-
12
из них:
Кипр
24
56,7
18
-
6
США
7
15,4
2
-
5
Люксембург
5
11,7
5
-
-
__________________
1) Информация приводится по видам экономической деятельности, в которые за отчетный период осуществлены наиболее крупные иностранные инвестиции.
продолжение
--PAGE_BREAK--