--PAGE_BREAK--1. Теоретические основы анализа финансовой устойчивости предприятия1.1. Понятие, значение и задачи анализа финансового состояния предприятия и его устойчивости
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.
Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности [15].
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Главная цель финансовой деятельности — решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие.
Выдвижение на первый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастание роли финансов — характерная для всех стран тенденция.
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени [22].
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого является платежеспособность.
Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Если платежеспособность — это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала и уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования [32].
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.
Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование [41].
Одной из основной целью финансовой деятельности предприятия является наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.
Основные задачи анализа:
— своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его «болевых точек» и изучение причин их образования;
— поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
— разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;
— прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов [26].
Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
В процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие — финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Если текущая платежеспособность — это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость — внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.
Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска [11].
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самофинансирования.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
Финансовая устойчивость предприятия – это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.
Далее, необходимо рассмотреть методологию проведения анализа финансового состояния.
продолжение
--PAGE_BREAK--1.2 Методика расчета основных показателей, характеризующих финансовую устойчивость
В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.
В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации [40].
Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:
ЗЗ = З + НДС (1)
где ЗЗ – величина запасов и затрат;
З – запасы;
НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:
1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.
СОС = СС — ВА – У (2)
где СОС – собственные оборотные средства;
СС – величина источников собственного капитала;
ВА – величина внеоборотных активов;
У – убытки.
2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.
ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У) (3)
где ПК – перманентный капитал;
ДЗС – долгосрочные заемные средства.
3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У (4)
где ВИ – все источники;
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Как отмечают авторы, к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.
Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.
Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
ФСОС= СОС – ЗЗ, (5)
где ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.
2) Излишек или недостаток перманентного капитала:
ФПК = ПК-ЗЗ, (6)
где ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.
3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):
ФВИ = ВИ – ЗЗ, (7)
где ФПК – излишек или недостаток всех источников.
С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть
1, если Ф>0,
S(Ф) = (8)
0, если Ф
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если
S = {1, 1, 1} (9)
При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть
S = {0, 1, 1} (10)
Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть
S = {0, 0, 1} (11)
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.
Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:
S = {0, 0, 0} (12)
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
Наиболее безрисковым способом пополнения источников формирования запасов следует признать увеличение реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижения уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Углубленный анализ состояния запасов выступает в качестве составной части внутреннего анализа финансового состояния, поскольку предполагает использование информации о запасах, не содержащейся в бухгалтерской отчетности и требующей данных аналитического учета.
В международной практике и в настоящее время в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.
При оценке финансовой устойчивости применяется аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).
Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:
1) коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2) коэффициент долга;
3) коэффициент автономии;
4) коэффициент финансовой устойчивости;
5) коэффициент маневренности собственных средств;
6) коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7) коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
В настоящее время на страницах экономических журналов дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий. Высказывается мнение, что их чересчур много. Следует учесть, что кроме большого количества коэффициентов ликвидности и устойчивости исчисляются коэффициенты рентабельности, оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи.
Есть такая точка зрения, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.
Вышеизложенный перечень показателей убеждает, что он действительно может быть продолжен, так как далеко не все возможные соотношения разделов и статей бухгалтерского баланса в нём охвачены. Вместе с тем, ясно, что спор о количестве показателей, которыми следует ограничиться, не может найти решения до тех пор, пока заинтересованные стороны не придут к убеждению, что показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему, то есть не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых пятен» в деятельности предприятий.
Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.
При анализе финансового состояния применяют комплекс следующих показателей финансовой устойчивости предприятия:
1) Коэффициент финансового риска (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.
Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие. [20]
Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.
Однако аналитик должен строить свои выводы на основе данных аналитического (внутреннего) учета, раскрывающих направления вложения средств. Поэтому при расчете нормального уровня коэффициента соотношения заемных и собственных средств нужно принимать во внимание качественную структуру и скорость оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, а в итоге – увеличение собственных средств; при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и ещё более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может превышать единицу.
В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента – соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости.
2) Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:
Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.
Нормативное значение коэффициента привлеченного капитала должно быть меньше или равно 0,4.
3) Коэффициент автономии (финансовой независимости) – это отношение собственных средств к валюте баланса предприятия:
По этому показателю судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.
В зарубежной практике существуют различные точки зрения относительно порогового значения этого показателя. Наиболее распространенная точка зрения: 60%. В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы более охотно вкладывают средства, представляют более выгодные условия кредитования. Но стандартной (нормальной, нормативной) доли собственного капитала, единой для всех предприятий, отраслей, стран указать нельзя. В Японии, например, доля собственного капитала в среднем на 50% ниже, чем в США (доля заемного капитала около 80%). Причина этого различия в источниках заемного капитала. В Японии это банковский капитал, в США – средства населения. Высокая доля заемного капитала японской фирмы свидетельствует о доверии банков, а значит о её надежности. Для населения, наоборот, снижение доли собственного капитала – фактор риска. [19]
Таким образом, оптимальное значение данного коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.
4) Коэффициент финансовой устойчивости – это отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):
Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия.
Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.
5) Коэффициент маневренности собственных источников – это отношение его собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств:
Коэффициент маневренности собственных источников показывает величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.
Коэффициент маневренности собственных источников указывает на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.
Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют достаточную гибкость в использовании собственных средств.
Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения.
Уровень коэффициента маневренности зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.
В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом собственных источников средств. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятие тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.
В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.
6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:
Чистый оборотный капитал – это текущие активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.
7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:
В соответствии с Приказом № 118 и Распоряжением № 31 – р установлено нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница 0,1.
При показателе ниже значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику.
Некоторые авторы предлагают критерий данного показателя на уровне не ниже 0,6. Однако этот предполагаемый критерий может быть взят под сомнения.
Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия [34].
В числителе показателя – собственные оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному их росту) не всегда целесообразно.
Таблица 1 дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 1Показатели финансовой устойчивости предприятия
Показатель
Характеристика
Рекомендуемый критерий
1
2
3
Коэффициент финансового риска
Показывает сколько заемных средств компания привлекла на рубль собственных
Коэффициент долга
Отношение заемных средств к валюте баланса
Коэффициент автономии
Отношение собственных средств компании к валюте баланса
> 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости
Отношение итога собственных и долгосрочных заемных средств к валюте баланса
0,8-0,9
Коэффициент маневренности собственных источников
Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников
0,5
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств
Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу
–
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками
Отношение собственных оборотных средств к оборотным активам
> 0,1
Таким образом, как уже отмечалось выше, из семи коэффициентов финансовой устойчивости только три имеют универсальное применение: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Но даже в пределах трех названных универсальных коэффициентов нетрудно заметить, что одни и те же факторы определяют их рост и снижение: коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками имеют один и тот же числитель – собственные оборотные средства. Поэтому соотношение их уровня зависит от соотношения величины капитала и резервов и стоимости материальных оборотных активов. Соответственно динамика коэффициентов определяется при одной и той же динамике собственных оборотных средств лишь различиями в уровнях и направлениях изменения знаменателей – запасов и собственного капитала. Это не мешает им оставаться самостоятельными коэффициентами, однако на практике следует иметь в виду, что увеличение собственных оборотных средств приводит к повышению финансовой устойчивости сразу по двум критериям её оценки. В свою очередь, рост собственных оборотных средств – это результат, как правило, увеличения собственного капитала, а в некоторых случаях – и снижения стоимости внеоборотных активов.
продолжение
--PAGE_BREAK--1.3 Основные этапы финансового анализа деятельности предприятия и информационное обеспечение
Эффективность финансового анализа предприятия во многом зависит от правильности его организации.
Экономический анализ состоит из 3-х этапов:
— подготовительного;
— основного;
— заключительного.
Подготовительный этап. В него входят: составление плана проведения анализа, подбор, проверка и предварительная обработка изучаемой информации.
В зависимости от цели и сроков проведения экономического анализа планы могут быть краткими или развернутыми.
В планах анализа предусматривают:
— цель анализа;
— объекты анализа (на что направлен анализ, что будет изучаться);
— программу анализа;
— сроки проведения;
— исполнителей и распределение функций между ними;
— оформление и использование результатов анализа.
Основной этап предполагает аналитическую обработку материалов, составление таблиц, графиков, диаграмм, установление основных факторов, влияющих на изучаемые показатели.
Аналитическую обработку информации начинают с округления цифровых данных, объединения однородных показателей, исчисления средних и относительных величин, а также определения взаимосвязанных показателей. Основной этап обычно начинают с предварительного ознакомления с общими результатами хозяйственной деятельности предприятий.
Для этого по основным показателям устанавливают степень выполнения плана и изменения их в динамике; выявляют положительные и отрицательные моменты в работе и их причины[9].
Заключительный этап, на нем обобщают результаты проведенного анализа, разрабатывают меры по устранению выявленных недостатков и использованию имеющихся резервов, а также осуществляют контроль за выполнением разработанных мероприятий.
При проведении экономического анализа за длительный период его результаты оформляют в виде докладной или объяснительной записки, справки, заключения, приказа и т.п., состоящие из 2-х частей: выводов и предложений.
В выводах дается общая оценка степени выполнения планов и динамики хозяйствования, отмечаются положительные и отрицательные моменты в работе; их причины; указываются пути и возможности улучшения хозяйственной деятельности.
Предложения основываются на результатах анализа и содержат комплекс конкретных мер и направленных на выявление резервов повышения эффективности хозяйствования.
Результативность экономического анализа хозяйственной деятельности в значительной степени зависит от его информационного и методического обеспечения. Все источники данных делятся на плановые, учетные и внеучетные [21].
К источникам информации планового характера относятся все типы планов, которые разрабатываются на предприятии (перспективные, текущие, оперативные, технологические карты), а также нормативные материалы, сметы, ценники, проектные задания и др.
Источники информации учетного характера — это все данные, которые содержат документы бухгалтерского, статистического и оперативного учета и отчетности.
Ведущая роль в информационном обеспечении анализа принадлежит бухгалтерскому учету и отчетности, где наиболее полно отражаются хозяйственные явления, процессы, их результаты. Своевременный и полный анализ данных, которые имеются в первичных и сводных учетных регистрах и отчетности, обеспечивает принятие необходимых мер, направленных на улучшение выполнения планов, достижение лучших результатов хозяйствования.
Данные статистического учета и отчетности, в которых содержится количественная характеристика массовых явлений и процессов, используются для углубленного изучения и осмысления взаимосвязей, выявления экономических закономерностей [36].
Оперативный учет и отчетность способствуют более оперативному по сравнению со статистикой или бухгалтерским учетом обеспечению анализа необходимыми данными (например, о производстве и отгрузке продукции, о состоянии производственных запасов) и тем самым создают условия для повышения эффективности аналитических исследований.
Учетным документом, согласно нашей классификации, является и экономический паспорт предприятия, где накапливаются данные о результатах хозяйственной деятельности за несколько лет. Значительная детализация показателей, которые содержатся в паспорте, позволяет провести многочисленные исследования динамики, выявить тенденции и закономерности развития экономики предприятия.
С расширением компьютерной техники появились и новые машинные источники информации. К ним относятся данные, которые содержатся в оперативной памяти ПЭВМ, на гибких дисках, а также выдаются в виде разнообразных машинограмм.
К внеучетным источникам информации относятся документы, регулирующие хозяйственную деятельность, а также данные, которые не относятся к перечисленным ранее. В их число входят следующие документы:
- официальные документы, которыми обязано пользоваться предприятие в своей деятельности: законы государства, указы президента, постановления правительства, приказы вышестоящих органов управления, акты ревизий и проверок, приказы и распоряжения руководителей предприятия.
- хозяйственно-правовые документы: договора, соглашения, решения арбитража и судебных органов, рекламации.
- научно-техническая информация (публикации, отчеты по результатам научно-исследовательской работы и др.). Решения общих собраний коллектива, совета трудового коллектива предприятия в целом или отдельных подразделений.
- материалы изучения передового опыта, данные о работе конкурирующих предприятий, полученные из разных источников информации (Интернет, радио, телевидение, газеты и т.д.).
- техническая и технологическая документация.
- материалы специальных обследований состояния производства на отдельных рабочих местах (хронометраж, фотография рабочего дня и т.п.).
- устная информация, которая получена во время деловых встреч с членами трудового коллектива или представителями других предприятий.
По отношению к объекту исследования информация бывает внутренней и внешней. Система внутренней информации — это данные статистического, бухгалтерского, оперативного учета и отчетности, плановые данные, нормативные данные, разработанные на предприятии, и т.д. Система внешней информации — это данные статистических сборников, периодических и специальных изданий, конференций, деловых встреч, официальные, хозяйственно-правовые документы и т.д.[40].
По отношению к предмету исследования информация делится на основную и вспомогательную, необходимую для более полной характеристики изучаемой предметной области.
По периодичности поступления аналитическая информация подразделяется на регулярную и эпизодическую. К источникам регулярной информации относятся плановые и учетные данные. Эпизодическая информация формируется по мере необходимости, например сведения о новом конкуренте.
Регулярная информация, в свою очередь, классифицируется на постоянную, сохраняющую свое значение длительное время (коды, шифры, план счетов бухгалтерского учета и др.), условно-постоянную, сохраняющую свое значение в течение определенного периода времени (показатели плана, нормативы) и переменную, характеризующую частую сменяемость событий (отчетные данные о состоянии анализируемого объекта на определенную дату).
По отношению к процессу обработки информацию можно отнести к первичной (данные первичного учета, инвентаризаций, обследований) и вторичной, прошедшей определенную стадию обработки и преобразований (отчетность, конъюнктурные обзоры и т.д.).
К организации информационного обеспечения анализа предъявляется ряд требований. Это аналитичность информации, ее достоверность, оперативность, сопоставимость, рациональность и др.
Смысл первого требования заключается в том, что вся система экономической информации должна соответствовать требованиям и задачам анализа хозяйственной деятельности, т.е. обеспечивать получение данных, необходимых для глубокого изучения факторов, выявления резервов и выработки управленческих решений. [26].
Экономическая информация должна быть достоверной, объективно отражать исследуемые явления и процессы. В противном случае выводы, сделанные по результатам анализа, не будут соответствовать действительности, а разработанные аналитиками предложения не только не принесут пользы предприятию, но могут оказаться вредными.
Оперативность информации непосредственно вытекает из требования повышения оперативности и действенности анализа. Чем быстрее поступает информация о совершившихся хозяйственных процессах, тем быстрее можно провести анализ, выявить и устранить недостатки, упущения и потери. Повышение оперативности информации достигается применением новейших средств связи, обработкой ее на ПЭВМ и т.д.
Одно из требований к качеству информации — это обеспечение ее сопоставимости по предмету и объектам исследования, периоду времени, методологии исчисления показателей и ряду других признаков.
Таким образом, информационная система экономического анализа должна формироваться и совершенствоваться с учетом перечисленных выше требований, что является необходимым условием повышения действенности и эффективности анализа.
Не менее важное значение в организации анализа имеет его методическое обеспечение. От того, какие методики анализа используются на предприятии, зависит его результативность. Ответственность за методическое обеспечение анализа обычно возлагается на специалиста, который осуществляет руководство аналитической работой на предприятии. Он обязан постоянно совершенствовать методику анализа хозяйственной деятельности на основе изучения достижений науки и передового опыта в области анализа и внедрять ее во всех сегментах предприятия, осуществлять подготовку и переподготовку кадров по вопросам анализа. [23]
Особое значение имеет разработка собственных или адаптация готовых компьютерных программ анализа, позволяющих оперативно и комплексно исследовать результаты хозяйственной деятельности.
Состав, содержание и качество информации, которая привлекается к анализу, имеют определяющую роль в обеспечении действенности анализа хозяйственной деятельности.
Источники информации для анализа финансовой устойчивости носят учетный характер, т.е. это данные, которые содержат документы бухгалтерского учета. К ним относятся бухгалтерский баланс (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма №2), утвержденные приказом Министерства финансов РФ от 22.07.2003 №67н.
продолжение
--PAGE_BREAK--2. Организационно-экономическая характеристика ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» 2.1 Основные направления деятельности предприятия и структура управления
Предприятие ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» (ОАО «Российские железные дороги») в г. Набережные Челны.
Юридический адрес и реквизиты: 423841, Российская Федерация, Республика Татарстан, ст.Круглое Поле, ул. Жедезнодорожная.
Юридический статус: Акционерное общество открытого типа.
Местонахождение предприятия:
423841, ст.Круглое Поле, ул. Жедезнодорожная.
В настоящее время ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» — это структурное подразделение ОАО «Куйбышевской железной дороги», которое в свою очередь является структурным подразделением ОАО «Российские железные дороги».
Деятельностью предприятия является:
— перевозка и проследование грузов;
— текущий ремонт вагонов;
— технический осмотр вагонов на подъездных путях собственника;
— производство некоторых видов запасных частей для ремонта грузовых вагонов.
К подсобно-вспомогательной деятельности вагонного депо Круглое Поле относятся:
1) Услуги по гарантированному устранению неисправностей грузовых вагонов – 14 договоров, средняя стоимость осмотра 1 вагона – 167р.78к; стоимость 1 выезда – 435 р.12 к;
2) Услуги по текущему ремонту грузовых вагонов – 29 договора, стоимость ремонта 1 полувагона – 3341 р.55 к.; стоимость ремонта 1 крытого вагона – 3416 р. 82 к.; стоимость ремонта цистерны – 3251 р. 65 к..; стоимость ремонта 1 цементовоза – 3459 р. 92 к..; стоимость ремонта хопер — дозатора – 3425 р. 05 к..; стоимость ремонта платформы – 3181 р. 88 к..; стоимость ремонта думпкара – 3143 р. 74 к..;
3) Услуги по Техническому осмотру вагонов на подъездном пути – 23 договора, стоимость осмотра 1 вагона – 54 р.39 к., стоимость 1 выезда – 435 р.12 к.;
4) Услуги по хранению колесных пар — 3 договора, стоимость хранения 1 колёсной пары – 15 р.99 к.;
5) Услуги на разовый технический осмотр вагонов – 4 договора, стоимость осмотра 1 вагона – 54 р. 39 к., стоимость 1 выезда – 435 р.12 к.
Рассмотрим объемные показатели деятельности при помощи таблицы 2.
Таблица 2 Объемные показатели деятельности ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 12 месяцев 2005 года
№ п/п
Показатели
Ед. Изм
Отчет 2004 года
План
Отчет 2005 года
% выполнения плана
% выполнения к 2004 году
1
2
3
4
5
6
7
8
1
Проследование грузовых вагонов
вагоны
1927651
1913000
1977819
103,39%
102,60%
2
Проследование пассажирских вагонов через ПТО
вагоны
80263
89531
88393
98,73%
110,13%
3
Текущий отцепочный ремонт вагонов
вагоны
6000
5271
5288
100,32%
88,13%
4
Подготовлено вагонов под погрузку
вагоны
227549
210934
220356
104,47%
96,84%
5
Приведенные вагоны без учета пассажирских поездов
вагоны
2 889 351
2 830 001
2 933 712
103,66%
101,54%
6
Приведенные вагоны с учетом пассажирских поездов
прив. вагоны
2 969 614
2 919 532
3 022 105
103,51%
101,77%
7
Производительность труда без учета пассажирских поездов
прив. вагоны/чел
7 064,4
7 408,4
7 659,8
103,39%
108,43%
8
Производительность труда c учетом пассажирских поездов
прив. вагоны/чел
7260,7
7642,8
7890,6
103,24%
108,68%
За 12 месяцев 2005 года через Пункты технического обслуживания Вагонного депо проследовало 1977819 грузовых вагонов, что составляет 103,4 % к плану и 102.6 % к прошлому году, кроме того проведено техническое обслуживание 88393 пассажирским вагонам.
Подготовлено под погрузку 220356 вагонов – 104,5 % к плану и 96,84 % к прошлому году. Отремонтировано с отцепкой 5288 вагон, что составляет 100,3 % к плану и 88,13 % прошлому году. Производительность труда составляет 7890,6 прив. ваг./чел и выполнена к плану на 103,2 %, к 2004 году рост составил 8,7 %. (заданный темп роста производительности по дороге – 6,5 %)
На 1 января 2006 года среднесуточный остаток парка ОАО РЖД составил 232 вагона. Простой вагонов в текущем ремонте составляет 2,0 часа, что в пределах установленной нормы. Количество браков 2, что на уровне 2004 года.
Таблица 3 Эксплуатационные расходы Вагонного депо Круглое Поле за12 месяцев 2005 года
2004
План
Право
Факт
Отклонения 2005 г.
к праву + -
к плану + -
к 2004 + -
% к праву
% к плану
% к 2004
Всего
47084
51910
52032
51223
-809
-687
4139
98,4
98,7
108,8
Фонд оплаты труда
24357
27896
28085
28979
894
1083
4622
103,2
103,9
119,0
Отчисления на соц. нужды
8303
7486
7542
7451
-91
-35
-852
98,8
99,5
89,7
Материалы
6368
5040
5570
4167
-1403
-873
-2201
74,8
82,7
65,4
Топливо
352
389
398
393
-5
4
41
98,7
101,0
111,6
Э/энергия
501
759
777
826
49
67
325
106,3
108,8
164,9
Прочие материальные затраты
1696
1580
1580
943
-637
-637
-753
59,7
59,7
55,6
Амортизация
4675
7150
6470
6470
-680
1795
100,0
90,5
138,4
Прочие расходы
832
1610
1610
1994
384
384
1162
123,9
123,9
239,7
Структура управления предприятием для удобства рассмотрения представлена при помощи рис. 1.
Рис. 1. Структура управления ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» в 2006 г.
Эта структура управления характеризуется:
-высокой централизацией стратегических решений и децентрализацией оперативных;
-преобладающим применением инструментов координации с технической поддержкой.
Структура имеет следующие преимущества:
-обеспечивает высокую профессиональную специализацию сотрудников;
-позволяет точно определить места принятия решений и необходимые ресурс (кадровые);
— способствует стандартизации, формализации и программированию процессов управления;
— разработке стратегических решений по сбыту продукции.
Основными контрагентами (потребителями) услуг ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» являются ООО «Алдан», ООО «Вернон», Нижнекамскнефтехим ОАО, Лукойл-Уралнефтепродукт, Камбарская нефтебаза, ПЖДТ-Сервис ООО, «Трейд-Ойл» ООО, Форт-Римэкс ООО, Уфа-автоснабкампания, Удмурт-нефтепродукт, «Транс-Контакт», которые имеют самые прочные связи с предприятием и планируют расширение отношений с исследуемым предприятием.
Далее рассмотрим основные технико-экономические показатели деятельности предприятия и проведем экспресс-диагностику финансовой деятельности за 2004-2006 гг.
продолжение
--PAGE_BREAK--2.2 Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия и основные технико-экономические показатели деятельности за 2004-2006 гг
Для предварительного обзора финансово-хозяйственной деятельности предприятия рассмотрим динамику основных технико-экономических показателей деятельности ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004-2006 гг.
Источниками информации для проведения анализа выступает бухгалтерская отчетность предприятия и данные аналитического учета за 2004-2006 гг. Расчетные данные представим в виде таблицы 4.
Таблица 4 Динамика основных технико-экономических показателей ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004-2006 гг
Показатели
2004 г.
2005 г.
2006 г.
Значение, тыс.руб.
Абсолютное изменение, от 2004 г. тыс.руб.
Темп роста, %
Абсолютное изменение, от 2005 г. тыс.руб.
Темп роста, %
Выручка от реализации, тыс.руб.
56451
60257
112569
56118,00
199,41
52312,00
186,81
Себестоимость продукции, работ, тыс.руб.
47056
50421
100855
53799,00
214,33
50434,00
200,03
Прибыль от реализации, тыс.руб.
9395
9836
11714
2319,00
124,68
1878,00
119,09
Чистая прибыль, тыс.руб.
7752
8797
9781
2029,00
126,17
984,00
111,19
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.
18463
18415
18202
-261,00
98,59
-213,00
98,84
Фондоотдача
3,06
3,27
6,18
3,13
202,27
2,91
189,00
Фондоемкость, руб./руб.
0,33
0,31
0,16
-0,17
49,44
-0,14
52,91
Фондовооруженность, руб./чел.
48,08
44,37
39,06
-9,02
81,24
-5,31
88,03
Амортизация, тыс.руб.
61
73
84
23,00
137,70
11,00
115,07
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.
6305
6532
7302
997,00
115,81
770,00
111,79
Среднесписочная численность, чел.
384
415
466
82,00
121,35
51,00
112,29
Производи-тельность труда, тыс. руб.
147,01
145,20
241,56
94,56
164,32
96,37
166,37
Фонд оплаты труда, тыс. руб.
20791,296
25497,6
34111,2
13319,90
164,06
8613,60
133,78
Среднемесячная зарплата, руб.
4512
5120
6100
1588,00
135,20
980,00
119,14
Экономическая рентабельность, %
16,64
16,32
10,41
-6,24
62,53
-5,92
63,75
При анализе таблицы 4 можно выделить, что:
— наблюдается увеличение у показателя выручки от реализации, что обуславливается увеличением объема выполненных работ и повышением уровня среднереализационных цен. В 2006 г. сумма выручки составила 112569 тыс. руб., что выше показателя 2004 г. на 56118 тыс. руб., и выше показателя 2005 г. на 52312 тыс. руб. В связи с увеличением объемов и реализации выполненных работ (оказанных услуг) наблюдается увеличение себестоимости продукции, так в 2006 г. себестоимость проданных работ, услуг составила 100855 тыс. руб., что выше показателя 2004 г. на 53799 тыс.руб., и выше показателя 2005 г. на 50434 тыс. руб. При сопоставлении темпов роста выручки и себестоимости можно отметить, что темп роста себестоимости опережает темп роста выручки;
— среднегодовая стоимость основных производственных фондов имеет тенденцию к снижению, так в 2006 г. стоимость основных средств составила 18202 тыс. руб., что ниже показателя 2004 г. на 261 тыс. руб., и ниже показателя 2005 г. на 213 тыс. руб., темп роста соответственно составил 98,59 % и 98,84 %;
— показатель фондоотдачи имеет тенденцию к увеличению, но следует учесть, что основные средства, приобретенные в конце отчетного года не участвовали в процессе производства и реализации продукции и соответственно фондоотдачи по ним нет;
— среднегодовая стоимость оборотных средств в 2006 г. составила 7302 тыс. руб., что выше показателя 2005 г. на 770 тыс. руб., и выше показателя 2003 г. на 997 тыс. руб.;
— на предприятии с 2004 г. по 2006 г. произошло увеличение численности работающих на 82 человека, темп прироста составил 21,35 %;
— увеличение численности работающих на предприятии и увеличение средней заработной платы, а так же увеличение объемов производства привело к повышению фонда оплаты труда на 13319 тыс. руб. в 2006 г. по сравнению с 2004 г. и на 8613,60 тыс. руб. по сравнению 2006 г. с 2005 г.
Для более наглядного представления рассмотренных показателей динамику финансовых результатов рассмотрим при помощи рис. 2.
Рис. 2. Динамика финансовых результатов деятельности ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004-2006 гг
Далее проведем экспресс-диагностику финансового состояния предприятия на основании данных бухгалтерской отчетности за 2004-2006 гг.
Для проведения анализа в качестве методического обеспечения используются указания приведенные в Приказе ФСОФО РФ от 23.01.2001г № 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
Основной целью проведения экспресс-анализа финансового состояния является получение объективной оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности, эффективности деятельности. Для проведения анализа используется система показателей:
1. Общие показатели:
Среднемесячная выручка (К1) характеризует масштаб бизнеса организации:
(20)
Доля денежных средств в выручке (К2) характеризует финансовый ресурс организации, возможность своевременного исполнения своих обязательств:
(21)
Среднесписочная численность персонала (К3) характеризует масштабы деятельности предприятия, соответствует строке 850 формы № 5 по ОКУД.
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Степень платежеспособности общая (К4) характеризует сроки возможного погашения всей кредиторской задолженности:
(22)
Коэффициент задолженности по кредитам (К5). Уменьшение его уровня характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, неплатежей бюджету и по внутренним долгам, что оценивается отрицательно:
(23)
Коэффициент задолженности другим организациям (К6). Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов:
(24)
Коэффициент задолженности фискальной системе (К7). Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса задолженности бюджету в общей сумме долгов (23, С. 612):
(25)
Коэффициент внутреннего долга (К8). Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса внутреннего долга в общей сумме долгов:
(26)
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) характеризует сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами:
(27)
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами:
(28)
Собственный капитал в обороте (К11). Отсутствие его показывает, что все оборотные активы сформированы за счет заемных средств:
(29)
Доля собственного капитала в оборотных активах (К12) определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами:
(30)
Коэффициент финансовой автономии (К13) показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации:
(31)
3. Показатели деловой активности (23, С. 613)
Продолжительность оборота оборотных активов (К14) показывает, за сколько месяцев оборачиваются оборотные активы:
(32)
Продолжительность оборота средств в производстве (К15) характеризует скорость оборачиваемости капитала в запасах:
(33)
Продолжительность оборота средств в расчетах (К16) характеризует скорость погашения дебиторской задолженности:
(34)
4. Показатели рентабельности
Рентабельность оборотного капитала (К17) характеризует эффективность использования оборотного капитала организации:
(35)
Рентабельность продаж (К18) показывает, сколько получено прибыли на рубль выручки:
(36)
5. Показатели интенсификации процесса производства Среднемесячная выработка на одного работника (К19) характеризует уровень производительности (интенсивности) труда работников предприятия:
(37)
Фондоотдача (К20) характеризует интенсивность использования основных средств:
(38)
6. Показатели инвестиционной активности организации
Коэффициент инвестиционной активности (К21) характеризует инвестиционную активность организации:
(39)
Изучение динамики данных показателей позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия и установить наметившиеся его изменения. Для удобства представления расчетных данных составим таблицу 5.
Таблица 5 Экспресс-анализ финансового состояния ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за период 2004-2006 гг
Наименование показателя
2004
2005
2006
Показатель
Абсолютное изменение
Темп роста, %
Показатель
Абсолютное изменение
Темп роста, %
1. Общие показатели
1.1. Среднемесячная выручка от реализации
4704,25
5021,41
317,16
106,74
9380,75
4359,34
186,82
1.2. Среднесписочная численность работников, чел.
384
415
31
108,07
466
51
112,29
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
2.1. Степень платежеспособности общая
2,92
2,6
-0,32
89,04
1,37
-1,23
52,69
2.2. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
2,81
2,5
-0,31
88,97
1,31
-1,19
52,40
2.3. Коэффициент задолженности другим организациям
0,1
0,09
-0,01
90,00
0,05
-0,04
55,56
2.4. Коэффициент задолженности фискальной системе
0,003
0,004
0,001
133,33
0,002
-0,002
50,00
2.5. Коэффициент внутреннего долга
0,002
0,002
100,00
0,002
100,00
2.6. Степень платежеспособности по текущим обязательствам
0,14
0,13
-0,01
92,86
0,08
-0,05
61,54
2.7. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами
9,28
9,92
0,64
106,90
10,71
0,79
107,96
Продолжение таблицы 5
2.8. Собственный капитал в обороте
-7461
-6320
1141
84,71
-5006
1314
79,21
2.9. Доля собственного оборотного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами)
-1,18
-0,93
0,25
78,81
-0,64
0,29
68,82
2.10. Коэффициент автономии (финансовой независимости)
0,44
0,48
0,04
109,09
0,5
0,02
104,17
3. Показатели эффективности финансово-хозяйственной деятельности
(деловой активности и рентабельности)
3.1. Продолжительность оборота оборотных активов
1,34
1,34
100,00
0,83
-0,51
61,94
3.2. Коэффициент оборотных средств в производстве (в днях)
0,48
0,45
-0,03
93,75
0,25
-0,2
55,56
3.3. Коэффициент оборотных средств в расчетах (в днях)
0,86
0,89
0,03
103,49
0,58
-0,31
65,17
3.4. Рентабельность оборотного капитала, %
31
35
4
112,90
37,79
2,79
107,97
3.5. Рентабельность продаж, %
16,64
16,32
-0,32
98,08
10,41
-5,91
63,79
3.6. Среднемесячная выработка на одного работника
12,25
12,10
-0,15
98,77
20,13
8,03
166,37
3.7. Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)
0,25
0,27
0,02
108,00
0,52
0,25
192,59
3.8. Коэффициент инвестиционной активности
Как показывает проведенный экспресс – анализ, среднемесячная выручка от реализации продукции в 2006 г. составила 9380,75 тыс.руб., что выше уровня 2005 г. на 4359,34 тыс. руб., а уровень 2005 г. выше уровня 2004 г. на 317,16 тыс.руб. Такое увеличение вызвано увеличением объема выполненных работ (оказанных услуг).
Показатель общей степени платежеспособности снизился на 1,23 в 2006 году по сравнению с показателем 2005 года, а темп роста составил соответственно 52,69 %. Но вместе с тем наблюдается снижение коэффициентов задолженности, а именно:
— снижение коэффициента задолженности по кредитам банков и займам составило в 2006 г. –1,99 п. По сравнению с 2005 г. и снижение с 2004 г. по 2005 г. составило 0,13 п.;
— снижение коэффициента задолженности другим организациям с 2004 по 2005 г. составило 0,01 п., и снижение с 2005 г. по 2006 г. составило 0,04 п.;
— коэффициент задолженности фискальной системе также имеет тенденцию к снижению, снижение в 2006 г. по сравнению с показателем 2005 г. составило 0,002 п.;
— коэффициент внутреннего долга остался без изменений.
Наблюдается незначительное снижение платежеспособности по текущим обязательствам.
Возросла сумма собственного капитала в обороте (хотя значение показателя на протяжении рассматриваемого периода имеет отрицательное значение), соответственно увеличился коэффициент обеспеченности собственными средствами, темп роста составил в 2006 г. 107,96 % по сравнению с 2005 г.
Незначительно увеличился коэффициент финансовой автономии, темп роста в 2006 г. по сравнению с показателем 2005 г. составил 104,17 %, значение на 2005 г. составило 0,48 что выше показателя 2004 г. на 0,04 п.
При рассмотрении показателей рентабельности, можно увидеть, что рентабельность оборотного капитала имеет тенденцию к увеличению, показатель рентабельности продаж понижался в течении 2 лет и на конец 2006 г. составил 10,41 %, показатель среднемесячной выработки на одного работника имеет тенденцию к увеличению, так же наблюдается увеличение показателя фондоотдачи внеоборотного капитала.
Далее проведем для более подробного представления о финансовой деятельности предприятия и финансового положения проведем финансово-экономический анализ.
продолжение
--PAGE_BREAK--2.3 Финансовый анализ деятельности предприятия за 2004-2006 гг
При оценке имущественного положения предприятия формируется представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующими периодами.
Общая сумма изменения валюты баланса расчленяется на составляющие, что позволяет сделать предварительные выводы о характере сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности. Так, в процессе анализа изменения в составе долгосрочных (внеоборотных) и текущих (оборотных) средств рассматриваются во взаимосвязи с изменениями в обязательствах предприятия. Характеристику о качественных изменениях в структуре средств и их источников можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Как правило, показатели структуры рассчитываются в процентах к валюте баланса. Относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное, влияние инфляционных процессов, которые существенно затрудняют сопоставление абсолютных показателей в динамике.
Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса — это чтение или суждение об изменениях в отчетном периоде (динамика). Положительная сторона горизонтального анализа в том, что он позволяет быстро (не делая подсчетов) увидеть произошедшие изменения. Отрицательной стороной анализа является то, что картина изменений может быть очень резкой, так как не учитывается инфляция или денежные реформы.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).
Объединим горизонтальный и вертикальный анализ, то есть построим аналитическую таблицу, характеризующую как структуру средств предприятия и их источников, так и динамику отдельных ее показателей. Данные расчетов представлены в приложении 5.
При анализе агрегированного баланса предприятия можно выделить основные изменения произошедшие за 2004—2006 гг., а именно:
— наблюдается динамика увеличения валюты баланса, так в 2006 г. валюта баланса составила 25882 тыс. руб., что на 1114 тыс. руб. выше показателя 2004 г. и выше показателя 2005 г. на 756 тыс. руб.;
— при рассмотрении структуры внеоборотных активов предприятия выявилось снижение удельного веса данных статей баланса, так в 2006 г. удельный вес внеоборотных активов составил 69,69 %, что ниже показателя 2004 г. на 4,85 % и ниже показателя 2005 г. на 3,41%, что произошло за счет снижения удельного веса основных средств. При рассмотрении стоимостных показателей данных статей отчетности можно отметить, что в 2006 г. сумма внеоборотных активов составила 18037 тыс. руб., что ниже показателя 2004 г. на 426 тыс. руб., и ниже показателя 2005 г. на 330 тыс. руб. Такие изменения вызваны выбытием основных средств в связи с их ликвидацией в силу непригодности к эксплуатации;
— второе место по величине удельного веса в активе баланса соответственно принадлежит внеоборотным активам, в 2006 г. основной удельный вес составил – 30,31 % или 7845 тыс. руб., что выше показателя 2004 г. на 4,85 % или 1540 тыс. руб., и выше показателя 2005 г. на 3,41 %, и в стоимостном выражении выше на 1086 тыс. руб.;
— при рассмотрении структуры пассива баланса можно отметить, что в 2006 г. основной удельный вес принадлежит такому разделу отчетности как капитал и резервы – 50,35 %, что выше показателя 2004 г. на 5,93 % и выше показателя 2005 г. на 2,40 %.
— на втором месте по величине удельного веса находятся долгосрочные обязательства, так в 2006 г. их доля составила 46,82 %, что ниже показателя 2004 г. на 6,01 % и ниже показателя 2005 г. на 2,52 %.
— краткосрочные обязательства составляют 2,83 % от общего значения пассивов на 2006 г., что выше значения 2004 г. на 0,09 % и выше значения 2005 г. на 0,12 %.
В целом, по итогам анализа агрегированного баланса можно отметить, что уменьшение доли долгосрочных обязательств носит положительную оценку, хотя их удельный вес в общей валюте баланса остается достаточно значительным.
В активе баланса не произошло каких либо очень значительных изменений, так как изменения по структуре составили 3,41 % в сторону снижения доли внеоборотных активов (по отношению 2006 г. к 2005 г.), в стоимостном выражении сумма внеоборотных активов снизилась с 2005 г. по 2006 г. на 330 тыс. руб. Сумма оборотных активов увеличилась на 2006 г. по сравнению с 2005 г. на 1086 тыс. руб.
Для большинства предприятий продолжительность операционного цикла оборотных активов, как правило, больше, чем продолжительность операционного цикла соответствующих пассивов. Это является существенной причиной возникновения нехватки оборотных средств.
Для преодоления дефицита источников оборотного капитала предприятию необходимы краткосрочные банковские кредиты, иные заимствования, а также возможность управлять дебиторской задолженностью. Однако дебиторская задолженность, денежные средства на расчетном счете, запасы и затраты в готовой продукции, другие элементы оборотного капитала оказывают различное воздействие на эффективность экономической деятельности.
Далее по данным формы №2 рассчитаем следующие показатели:
- маржинальный доход, обеспечивающий покрытие постоянных затрат и получение прибыли;
— точку критического объема продаж;
— запас финансовой прочности;
— силу воздействия операционного рычага;
— определим долю маржинального дохода в выручке от продаж.
Данные расчетов представим в виде таблицы 6.
Таблица 6 Показатели оценки качественного уровня достижения финансовых результатов ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004 – 2006 гг
Показатели
Код строки
Ед. изм.
2004г.
2005 г.
2006 г.
Отклонение 2006 г от
2004г.
2005г.
1
2
3
4
5
6
7
8
1.Выручка от продаж (N)
010
Тыс.руб.
56451
60257
112569
56118
52312
2.Себистоимость товаров (S)
020
Тыс.руб.
47056
50421
100855
53799
50434
3.Валовая прибыль (МД)
029
Тыс.руб.
9395
9836
11714
2319
1878
4.Доля маржинального дохода в выручке от продаж (d)
пЗ/п1
0,17
0,16
0,10
-0,06
-0,06
5.Постоянные расходы (Sn)
Тыс.руб.
4578
4782
5102
524,00
320,00
6.Критическая точка объема продаж (порог рентабельности)
Sn :d
Тыс.руб.
27507,47
29295,34
49029,11
21521,64
19733,77
7.3апас финансовой прочности
пl-п6
Тыс.руб.
28943,53
30961,66
63539,89
34596,36
32578,23
8.Запас финансовой прочности от объема продаж
п7/п1
1,05
1,06
1,30
0,24
0,24
9.Прибыль (убыток) от продаж
050
Тыс.руб.
9395
9836
11714
2319
1878
10.Прибыль от продаж к запасу финансовой прочности
п9/п7
0,32
0,32
0,18
-0,14
-0,13
11.Сила воздействия операционного рычага
пЗ/п5
2,05
2,06
2,30
0,24
0,24
Как показывает таблица 6, в ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» наблюдается увеличение таких показателей как, выручка от реализации, себестоимость, валовая прибыль.
На конец 2006 г. незначительно (на 0,06 п.) снизилась доля маржинального дохода в выручке от продаж.
Наблюдается тенденция к увеличению у такого показателя как запас финансовой прочности, так с 2004 г. по 2006 г. изменение в сторону увеличения составило 32578,23 тыс. руб., сила воздействия операционного рычага (увеличение показателя 2006 г. по сравнению с 2004 г. составило 0,51 п.),
В 2006 г. наблюдается незначительное снижение значения такого показателя как, показатель отношения прибыли от продаж к запасу финансовой прочности (на 0,13 п.).
В 2006 г. порог рентабельности составил 49029,11 тыс. руб., что выше показателя 2005 г. на 19733,77 тыс. руб., и выше уровня 2004 г. на 21521,64 тыс. руб. Следовательно, в 2006 г. у предприятия достаточно суммы выручки необходимой для возмещения постоянных расходов.
продолжение
--PAGE_BREAK--3. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004-2006 гг.3.1 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости и соотношения собственного и заемного капитала предприятия
Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
Финансовая устойчивость предприятия – это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.
В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.
Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования – один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.
В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., рекомендующую для оценки финансовой устойчивости определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.
Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:
ЗЗ = З + НДС (40)
где ЗЗ – величина запасов и затрат;
З – запасы;
НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.
При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:
1) Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов.
СОС = СС — ВА – У (41)
где СОС – собственные оборотные средства;
СС – величина источников собственного капитала;
ВА – величина внеоборотных активов;
У – убытки.
2) Многие специалисты при расчете собственных оборотных средств вместо собственных источников берут перманентный капитал: наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и заемных средств.
ПК=(СС+ДЗС)–ВА–(У) (42)
где ПК – перманентный капитал;
ДЗС – долгосрочные заемные средства.
3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, то есть все источники, которые возможны.
ВИ=(СС+ДЗС+КЗС)-ВА-У (43)
где ВИ – все источники;
КЗС – краткосрочные заемные средства.
Необходимо отметить, что к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок.
Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат является приближенным, так как часть краткосрочных кредитов выдается под товары отгруженные (то есть они не предназначены для формирования запасов и затрат), а для покрытия запасов и затрат привлекается часть кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.
Несмотря на эти недостатки, показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат дает существенный ориентир для определения степени финансовой устойчивости.
Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
ФСОС= СОС – ЗЗ, (44)
де ФСОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.
2) Излишек или недостаток перманентного капитала:
ФПК = ПК-ЗЗ, (45)
где ФПК – излишек или недостаток перманентного капитала.
3) Излишек или недостаток всех источников (показатель финансово – эксплуатационной потребности):
ФВИ= ВИ – ЗЗ, (46)
где Фви – излишек или недостаток всех источников.
С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть
1, если Ф>0,
S(Ф) = (47)
0, если Ф
Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютная устойчивость финансового состояния, если
S = {1, 1, 1} (48)
При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2) Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть
S = {0, 1, 1} (49)
Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.
3) Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть
S = {0, 0, 1} (50)
Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность.
Профессор А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин отмечают, что финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат).
Если указанные условия не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.
4) Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть:
S = {0, 0, 0} (51)
При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.
Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором – величина запасов, то основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансовых состояний (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.
В таблице 7 приведен анализ обеспеченности запасов источниками средств по методике В.В.Ковалева.
Таблица 7 Оценка обеспеченности запасов источниками финансирования ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004-2006 гг. по методике В.В.Ковалева
Показатель
Алгоритм расчета
2004г.
2005г.
2006г.
1. Производственные запасы ПЗ
ПЗ = стр.2 10
2251
2273
2331
2.Собственные оборотные средства СОС
СОС = стр.490 + 590 -190
5626
6078
7113
3. Источники формирования запасов ИФЗ
ИФЗ =стр.490 + 590-190-230+ 610+621 +622 +627
5154
5594
6151
Соотношение производственных запасов, собственных оборотных средств и источников формирования запасов может характеризовать следующие типы финансового состояния предприятия:
1. абсолютная финансовая устойчивость (ПЗ
2. нормальная финансовая устойчивость (СОС
3. неустойчивое финансовое положение (ПЗ>ИФЗ), для финансирования запасов привлечены дополнительные, не всегда обоснованные источники;
4. критическое финансовое положение (ПЗ
По результатам анализа, проведенного по методике В.В.Ковалева (таблица 7) можно сделать вывод о нормальном типе финансовой устойчивости предприятия по определению обеспеченности запасов источниками финансирования. Критерий «ПЗ
В таблице 8 приведен анализ обеспеченности запасов и затрат источниками средств по методике А.Д. Шеремета.
продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 8 Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004-2006 гг. по методике А.Д. Шеремета
Показатель
Алгоритм расчета
2004 г.
2005 г.
2006 г.
1. Общая величина запасов и затрат ЗЗ
ЗЗ = стр.210 + 220
2255
2278
2235
2. Собственные оборотные средства СОС
СОС = стр.490 -190
-7461
-6320
-5006
3.Функционирующий капитал ФК
ФК = стр.490 + 590 -190
5626
6078
7113
4.Общая величина источников ВИ
ВИ = стр.490 +590 -190 + 610
5782
6243
7310
5.Избыток/недостаток собственных оборотныхсредств ФС
ФС = СОС — ЗЗ
-9716
-8598
-7241
6.Избыток/недостаток функционирующего капитала ФФ
ФФ = ФК — ЗЗ
3371
3800
4878
7.Избыток/недостаток общей величины источников ФИ
ФИ = ВИ — ЗЗ
3527
3965
5075
Расчетным величинам ФС, ФФ и ФИ соответствует трехкомпонентный показатель финансового состояния S(Ф), который равен:
S(Ф)=1, еслиФ>0,
S(Ф) = 0, если Ф
Показатель финансового состояния S(Ф) может принимать значения:
1) абсолютная финансовая устойчивость:S(Ф)={1; 1; 1}, если ФС0, ФФ0, ФИ0;
2) нормальная устойчивость финансового состояния: S(Ф)={0; 1; 1}, если ФС0, ФИ0;
3) неустойчивое финансовое состояние: S(Ф)={0; 0; 1}, если ФС0;
4) кризисное финансовое состояние: S(Ф)={0; 0; 0}, если ФС
В результате оценки обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования, проведенной по методике А.Д. Шеремета (таблица 8), можно сделать вывод о том, что на протяжении исследуемого периода на предприятии нормальная устойчивость финансового состояния (ФС0, ФИ0).
Далее проведем анализ относительных коэффициентов финансового состояния предприятия.
3.2 Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
Относительные показатели характеризуют следующие коэффициенты:
- коэффициент автономии (или независимости) (Ка) характеризует роль собственного капитала в формировании актива предприятия (норматив >_0,5):
Ка = СК/А, (52)
где СК — собственный капитал (стр.490); А — актив баланса (стр.300);
- коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) применяется для расчета в качестве дополнения и развития показателя финансовой независимости (норматив > 0,7):
Кфу = (СК + ДО)/А, (53)
где ДО — долгосрочные обязательства (стр. 590);
- коэффициент финансовой зависимости (Кфз) показывает удельный вес заемного капитала в общей сумме капитала (норматив
Кфз = ЗК/А, (54)
где ЗК — заемный капитал (стр.590 + стр.690);
- коэффициент финансирования (Кф) показывает, как заемный капитал финансируется за счет собственного капитала (норматив > 1):
Кф = СК/ЗК (55)
- коэффициент инвестирования (Ки) показывает долю финансирования внеоборотных активов за счет собственного капитала (норматив > 1):
Ки = СК/ВА, (56)
где ВА — внеоборотные активы (стр. 190);
- коэффициент постоянного актива (Кпа) показывает долю внеоборотных активов в собственном капитале (норматив
Кпа = ВА/СК (57)
- коэффициент маневренности (Км) означает, что доля собственных оборотных средств должна быть равна 50 % в собственном капитале и чем ближе значение верхней границы норматива, тем больше возможностей у предприятия для финансового маневрирования (норматив 0,24-0,5):
Км = СОС/СК (58)
где СОС — собственные оборотные средства (стр.490 — стр.190);
- коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (Ксос) показывает, что 10 % оборотных активов предприятия должны пополняться за счет собственных оборотных средств, а остальные за счет заемных (норматив 0,1):
Ксос = СОС/ОА (59)
где ОА — оборотные активы (стр.290);
- коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (Кмис) показывает долю мобильных в иммобилизованных средствах (норматива нет). Данный показатель лучше всего рассматривать в динамике:
Кмис = ОА/ВА (60)
- коэффициент соотношения чистых оборотных активов и чистых активов (Кчоа) показывает долю чистых оборотных активов в чистых активах (норматива нет).
Чистые оборотные активы — это оборотный капитал предприятия, ликвидные резервы которые покрывают издержки, возникающие в результате непредвиденных обстоятельств. Чистые оборотные активы – это оборотные активы сформированные за счет собственных средств.
Чистые активы формируются за счет средств в собственном капитале.
Кчоа = ЧОА/ЧА (61)
где ЧОА — чистые оборотные активы (стр.290 — стр.220 — стр.244 -стр.252 — стр.465 — стр.475 — стр.610 — стр.620 — стр.630 — стр.660);
ЧА — чистые активы ((стр.190 + стр.290 — стр.220 — стр.244) -(стр.450 + стр.510 + стр.520 + стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660));
- плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (Кфр) показывает соотношение заемного к собственному капиталу (норматив
Кфр = ЗК/СК (62)
- коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (Кдкз) показывает какую часть кредиторская задолженность занимает в дебиторской задолженности (норматива нет):
Кдкз = КЗ/ДЗ (63)
где КЗ — кредиторская задолженность (стр.620);
ДЗ — дебиторская задолженность (стр.230 + стр.240);
- коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом (Коа) показывает долю оборотных активов в собственном капитале (норматив от 0,2 до 0,7):
Коа = ОА/СК (64)
В процессе хозяйственной операций финансовое состояние постоянно меняется, знание предельных границ (нормативов) позволяет собственнику маневрировать ресурсами и хозяйственным операциями в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности, изыскивать возможности укрепления финансовой устойчивости организации в рыночной системе хозяйствования, а также создавать условия для предотвращения финансовых потрясений ведущих в конечном итоге к банкротству.
По данным бухгалтерской отчетности проведем анализ выше перечисленных коэффициентов, результаты расчетов представим в виде таблицы 9.
продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 9 Обобщающие показатели финансовой устойчивости
Показатели
Норматив
2004 г
2005г
2006г
Отклонение 2006 г. от
2004 г
2005г
Коэффициент автономии
>0,5
0,44
0,47
0,5
0,06
-0,03
Коэффициент финансовой устойчивости
>0,7
0,97
0,97
0,97
Коэффициент финансовой зависимости
0,55
0,51
0,5
-0,05
-0,01
Коэффициент финансирования
> 1
0,8
0,92
1,01
0,21
0,09
Коэффициент инвестирования
>1.
0,59
0,65
0,72
0,13
0,07
Коэффициент постоянного актива
1,67
1,48
1,38
-0,29
-0,1
Коэффициент маневренности
0,2:0,5
-0,67
-0,52
-0,38
0,29
0,14
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами
0, 1
-1,18
-0,93
-0,63
0,55
0,3
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
Нет
0,34
0,36
0,43
0,09
0,07
Коэффициент соотношения чистых оборотных активов и чистых активов
Нет
0,51
1,08
0,98
0,47
-0,1
Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска
1,25
1,08
0,98
-0,27
-0,1
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей
Нет
0,25
0,23
0,19
-0,06
-0,04
Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом
0,2:0,7
0,57
0,56
0,6
0,03
0,04
Как показывает табл. 9, коэффициент финансовой автономии в 2006 г. увеличился по сравнению с 2005 г. на 0,03 и соответствует нормативу, это свидетельствует о том, что у предприятия достаточно собственного капитала для формирования актива.
Коэффициент финансовой устойчивости в течение трех лет соответствует нормативу, это вызвано тем, что сумма собственного капитала больше чем внеоборотные активы. Коэффициент финансовой зависимости в 2006 г. составил 0,50, это говорит о том, что заемный капитал на предприятии составляет 50 % от общей суммы капитала.
Коэффициент финансирования в 2006 г. по сравнению с 2004 г. увеличился на 0,21, а по отношению к 2005 г. он увеличился на 0,09, это означает, что предприятие финансирует заемный капитал за счет собственного капитала. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами имеет отрицательное значение (как на начало исследуемого периода, так и на конец периода), хотя и наблюдается тенденция к увеличению данного показателя. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств в 2004г., 2005 г., и 2006 г. составляет 0,34, 0,36, 0,43 п. соответственно. Коэффициент маневренности собственного капитала отрицательный, Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования отрицательный и говорит о том, что предприятие не использует собственные источники для формирования оборотных активов.
Коэффициент соотношения чистых оборотных активов и чистых активов в 2006 г. составляет 0,98, тогда как в 2005 г.значение показателя составляло 1,08. Это означает, что чистые активы в 2006 г. на 0,98% состоят из чистых оборотных активов. Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска в 2004 г. и в 2005 г. выше норматива, т.е. капитал предприятия почти на 100 % состоит из заемного. Коэффициент задолженности (финансового риска), показывающий соотношение заемных и собственных средств, говорит о том, что собственный капитал у предприятия отсутствует. Изменение показателя к концу периода в сторону уменьшения, практически не повышает финансовой устойчивости предприятия. Считается, что если значение этого коэффициента превысит 1 (100%), то финансовой устойчивости предприятия достигает критической точки. Оптимальным для западной практики считается уровень 50%, показатели по нашему предприятию также не соответствуют этому нормативу. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности в 2006 г. снизился по сравнению с 2005 г. на 0,04, повышение вызвано увеличением суммы кредиторской задолженности в 2006 г.
продолжение
--PAGE_BREAK--3.3 Анализ платежеспособности и ликвидности баланса
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше времени требуется для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.
Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее — это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Ко второй группе (А2) относятся легкореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей и т.д.
Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленнореализуемых активов (A3).
Четвертая группа (А4) — это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия: П1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили); П2 — среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка); П3 — долгосрочные кредиты банка и займы; П4 — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
Данные соотношений активов и пассивов представлены в таблице 10.
Таблица 10 Группировка активов и пассивов по степени ликвидности ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004 — 2006 гг.тыс. руб
Актив
2004г.
2005г.
2006г.
Пассив
2004г.
2005г.
2006г.
Изменение
2004г
2005г
2006г
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
А1
2017
2258
2746
П1
523
516
535
1494
1742
2211
А2
942
1104
1113
П2
156
165
197
786
939
916
А3
3017
3064
3653
П3
13087
12398
12119
-10070
-9334
-8466
А4
18463
18367
18037
П4
10677
11719
11790
7786
6318
6247
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства: А1 > П1; А2 > П2; A3 > ПЗ; А4
На основании данных представленных в таблице 10 проверим ликвидность баланса предприятия за 2004, 2005 и 2006 гг., данные представим в рис. 3 и таблице 11.
Рис. 3. Соотношение активов и пассивов ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004-2006 г.
Таблица 11 Оценка ликвидности баланса ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004 — 2006 гг
Норматив
2004 г.
2005 г.
2006 г.
А1>П1
А1>П1
А1>П1
А1>П1
А2>П2
А2>П2
А2>П2
А2>П2
АЗ>ПЗ
АЗ
АЗ
АЗ
А4
А4>П4
А4>П4
А4>П4
Как показывает табл. 11, баланс предприятия в 2006 г. является в неликвидным, потому что отношение только первой и второй групп и статей баланса соответствуют нормативному значению, тогда как не соблюдаются условия третьего и четвертого неравенства, которое характеризует платежеспособность в долгосрочном периоде.
Наряду с абсолютными показателями, для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, рассчитывают относительные показатели финансовой устойчивости предприятия. Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели:
— коэффициент текущей ликвидности;
— коэффициент промежуточной ликвидности;
— коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) или коэффициент покрытия долгов показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.
Расчет показателя производится по формуле:
Ктл = (Al + А2 + A3) / (П1 + П2)
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Значение коэффициент признается достаточным, если оно составляет 0,2 — 0,5. Если предприятие в текущий момент может на 20 — 25 % погасить свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.
Данный показатель рассчитывается по формуле:
Кал = А1/(П1+П2)
Коэффициент быстрой ликвидности или коэффициент промежуточного покрытия (Кбл) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений дебиторской задолженности. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 — 0,8. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.
Расчет данного показателя производится по следующей формуле:
Кбл = (А1 + А2) / (П1 + П2)
Данные расчетов относительных показателей платежеспособности приведены в таблице 12.
Таблица 12 Показатели ликвидности предприятия ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004 — 2006 гг
Наименование
Норматив
2004г.
2005г.
2006г.
Отклонение 2006 г. от
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)
1-2
8,80
9,43
10,26
1,46
0,83
Коэффициент быстрой ликвидности или критической оценки
0,7- 0,8
4,35
4,93
5,27
0,92
0,34
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,2-0,5
2,97
3,31
3,75
0,78
0,44
Для более наглядного представления оформим данные таблицы 12 в виде рисунка 4.
Рис. 4. Динамика показателей платежеспособности ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» за 2004-2006 гг.
При анализе данных представленных в таблице 12 можно отметить, что все показатели соответствуют нормативным значениям и даже превышают их, так что можно сделать вывод о том, что предприятие имеет достаточно денежных средств для оплаты имеющейся кредиторской задолженности.
Таким образом, подводя итоги проведенного финансового анализа можно сделать следующие выводы.
Финансовая устойчивость предприятия – это независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние активов и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной деятельности.
В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.
Так как в экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости, то анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям был проведен по двум различным методикам.
По результатам анализа, проведенного по методике В.В.Ковалева можно сделать вывод о нормальном типе финансовой устойчивости предприятия по определению обеспеченности запасов источниками финансирования. Критерий «ПЗ
В результате оценки обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования, проведенной по методике А.Д. Шеремета, можно сделать вывод о том, что на протяжении исследуемого периода на предприятии нормальная устойчивость финансового состояния (ФС0, ФИ0).
При проведении анализа относительных коэффициентов финансовй устойчивости было выявлено следующее: коэффициент финансовой автономии в 2006 г. увеличился по сравнению с 2005 г. на 0,03 и соответствует нормативу, это свидетельствует о том, что у предприятия достаточно собственного капитала для формирования актива.
Коэффициент финансовой устойчивости в течение трех лет соответствует нормативу, это вызвано тем, что сумма собственного капитала больше чем внеоборотные активы. Коэффициент финансовой зависимости в 2006 г. составил 0,50, это говорит о том, что заемный капитал на предприятии составляет 50 % от общей суммы капитала.
Коэффициент финансирования в 2006 г. по сравнению с 2004 г. увеличился на 0,21, а по отношению к 2005 г. он увеличился на 0,09, это означает, что предприятие финансирует заемный капитал за счет собственного капитала. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами имеет отрицательное значение (как на начало исследуемого периода, так и на конец периода), хотя и наблюдается тенденция к увеличению данного показателя. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств в 2004г., 2005 г., и 2006 г. составляет 0,34, 0,36, 0,43 п. соответственно. Коэффициент маневренности собственного капитала отрицательный, Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования отрицательный и говорит о том, что предприятие не использует собственные источники для формирования оборотных активов.
Коэффициент соотношения чистых оборотных активов и чистых активов в 2006 г. составляет 0,98, тогда как в 2005 г.значение показателя составляло 1,08. Это означает, что чистые активы в 2006 г. на 0,98% состоят из чистых оборотных активов. Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска в 2004 г. и в 2005 г. выше норматива, т.е. капитал предприятия почти на 100 % состоит из заемного. Коэффициент задолженности (финансового риска), показывающий соотношение заемных и собственных средств, говорит о том, что собственный капитал у предприятия отсутствует. Изменение показателя к концу периода в сторону уменьшения, практически не повышает финансовой устойчивости предприятия. Считается, что если значение этого коэффициента превысит 1 (100%), то финансовой устойчивости предприятия достигает критической точки.
При анализе показателей платежеспособности можно отметить, что все показатели соответствуют нормативным значениям и даже превышают их, так что можно сделать вывод о том, что предприятие имеет достаточно денежных средств для оплаты имеющейся кредиторской задолженности.
Далее рассмотрим основные направления по улучшению финансового состояния предприятия с целью повышения финансовой устойчивости.
продолжение
--PAGE_BREAK--3.4 Рекомендации по совершенствованию финансового состояния предприятия и повышению финансовой устойчивости
Анализируя передовой опыт, можно отметить, что в состав основных мероприятий по улучшению финансового состояния рекомендуется включать: инвентаризацию имущества, сокращение дебиторской задолженности, снижение издержек производства, продажу дочерних фирм и долей в уставных капиталах других предприятий, продажу незавершенного строительства, оптимизацию количества персонала, продажу излишнего оборудования, материалов и складированных готовых изделий, конверсию долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки, внедрение прогрессивных технологий, автоматизации, механизации производства, совершенствование организации труда, проведение капитального ремонта, модернизации основных фондов, замена устаревшего оборудования, приобретение дополнительных основных фондов.
Для сокращения расходов на содержание основных средств можно предложить передачу в долгосрочную аренду, консервацию и списание ненужных, лишних, неиспользуемых зданий, машин, оборудования.
Для сокращения накладных расходов предлагается разумное сокращение аппарата управления, экономное использование средств на командировки, почтово-телеграфные и канцелярские расходы, сокращение потерь от порчи материалов готовой продукции, оплаты простоев и др.
Финансовое состояние предприятия не может быть хорошим, если покупатели его продукции своевременно не расплачиваются с ним. Очевидно, должна быть повышена ответственность предприятий — покупателей за нарушение платежной дисциплины.
Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо разрабатывать комплекс мер по различным направлениям. Во – первых в системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования основных средств. Проблема повышения эффективности использования основных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно-финансовой деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от эффективности использования основных средств, то это предполагает своевременную разработку и внедрение мероприятий по повышению эффективности использования основных фондов, имеющихся в распоряжении предприятия.
Поддержание необходимого уровня прибыльности – объективная закономерность нормального функционирования организации в рыночной экономике. Систематический недостаток прибыли и ее неудовлетворительная динамика свидетельствует о неэффективности и рискованности бизнеса, что является одной из главной причин банкротства.
Главная цель управления прибылью – максимизация благосостояния собственников в текущем и перспективном периодах, а следовательно это означает обеспечение:
— получение максимальной прибыли, соответствующей ресурсам организации и рыночной конъюнктуре;
— необходимо соблюдение максимальной пропорциональности между уровнем формируемой прибыли и допустимы уровнем риска;
— сохранение высокого качества формируемой прибыли;
— внедрение эффективных программ участия персонала в распределении прибыли.
Руководству ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» следует уделить внимание таким моментам в деятельности организации как:
1. Материальное стимулирование работников предприятие за снижение производственного брака. С целью, целенаправленного стимулирования производственных рабочих, необходимо экономию средств при повышении качества учитывать по каждому структурному подразделению отдельно.
2. Снижение запасов до приемлемого уровня, путем планирования потребности, в материально производственных запасах исходя из потребности предыдущих лет. Выработка эффективной производственно хозяйственной стратегии в области сбыта готовой продукции и пополнение запасов в соответствии с плановым уровнем потребности.
3. Укрепления трудовой дисциплины, снижать уровень нарушений в коллективах подразделений, своевременно выявлять причины и условия, порождающие нарушения, организовать работы по их профилактике.
4. Проводить периодический анализ и оценку финансового состояния предприятия с целью выработки и принятия управленческих решений, направленных на совершенствование управления оборотным капиталом, выявлять те инвестиционные проекты, нормы дохода по которым ниже затрат и направлять высвободившиеся средства, в проекты с наиболее высоким уровнем рентабельности.
5. Проводить более оперативную переподготовку специалистов для освоения нового производственного оборудования.
Финансовое положение организации находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность организации (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В то же время излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.
При возникновении у организации временных дополнительных потребностей в оборотных средствах, покрытие которых за счет собственных источников невозможно, привлекаются заемные источники: банковские и коммерческие кредиты, займы, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционные вклады работников организации, облигационные займы, а также источники, приравненные к собственным средствам, так называемые устойчивые пассивы. Последние не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте и служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния организации. На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера.
К внешним факторам относятся: сфера деятельности организации; отраслевая принадлежность масштабы организации; экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования.
Внутренние факторы — ценовая политика организации, структура активов, методика оценки запасов.
Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние организации, укрепляется ее платежеспособность.
Регулярное проведение анализа изменения времени оборота ресурсов организации, вложенных в запасы и расчеты, дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положении дел. Для оптимизации структуры капитала ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» рассчитаем эффект финансового левериджа:
ЭФЛ = (1-1,11)*(62,33-56,32)*12965/12539= -0,63
Полученное значение финансового левериджа показывает, что привлеченные предприятием средства используются неэффективно.
Таким образом, структура капитала ОАО «Эксплуатационное вагонное депо»неоптимальна, воспользуемся пакетом Ithinkдля определения рационального соотношения собственных и заемных средств. На основе математического представления модели, можно определить показатели, величины которых прямо или косвенно влияют на результат (табл.13).
Таблица 13 Элементы модели финансового левериджа
Построим имитационную модель управления структурой капитала организации (рис.5).
Рис. 5. График формирования оптимальной структуры капитала
Так как дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим его положительный результат, следовательно, исследуемому предприятию необходимо достичь такого значения рентабельности совокупного капитала, которое бы превышало плату за использование заёмных средств. Рассмотрим один из возможных вариантов оптимизации структуры источников финансирования, увеличивая рентабельность активов предприятия (PA) cшагом 2% и соответственно уменьшая величину заемных средств (SC) на 40 тыс. руб. Используемая программа позволяет проследить динамику эффекта финансового левериджа за двенадцать периодов. Сопоставляя величину рентабельности капитала и эффект финансового рычага нетрудно определить период, в котором заёмные средства значительно снизились, а финансовый леверидж максимален (табл. 14). Проанализировав выходные показатели, полученные на основе динамической модели видно, что такое значение достигнуто в седьмом периоде:
PA=78%, FL=2,35%, SC=12571000 руб
Таблица 14
Months
PA 2
FL 2
SC 2
Initial
62
-1
12851000
1
64
-0,45
12811000
2
68
-0,02
12771000
3
70
0,54
12731000
4
72
1,02
12691000
5
74
1,56
12651000
6
76
2,00
12611000
7
78
2,35
12571000
8
80
2,10
12531000
9
82
1,94
12491000
10
84
1,75
12451000
11
86
1,52
12411000
12
88
1,24
12371000
Анализируя полученные данные, можно сделать следующие выводы:
предприятию необходимо повысить долю собственных средств за счет реинвестирования прибыли, полученной в предыдущие периоды времени; в соответствии с предложенным вариантом следует наращивать рентабельность активов.
Анализ организации финансовой деятельности ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» и оценка управления финансово-экономической деятельности изучаемого объекта во время прохождения преддипломной практики и написания дипломного проекта, позволяет сделать следующий выводы:
— бухгалтерский и финансовый учет на предприятии не автоматизирован и производится «вручную», что замедляет процесс оперативного учета и увеличивает риск допущения ошибок в расчетах (учитываем человеческий фактор);
— на предприятии не осуществляется финансового планирования и финансовый анализ носит весьма поверхностный характер – просмотр бухгалтерской отчетности руководителями компании;
— для осуществления функции финансового планирования и управления финансовыми потоками не выделено штатной единицы, и в должностных инструкциях данная функция никому не вменена в обязанность.
На основании вышеперечисленных выводов руководству ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» можно было бы порекомендовать следующее.
Рассматривая воображаемую «линию жизни» любого предприятия, можно обнаружить на ней чередование пологих отрезков с крутыми поворотами, изломами, ветвлениями. Каждый нелинейный участок пути отражает глубокие перемены в бизнесе, осуществляемые в моменты реформирования предприятия: обновление производства, отказ от каких-либо видов деятельности, выход на новые рынки. Каждый такой поворот связан со стратегическими решениями, которые принимают руководители предприятия в критические моменты его развития. Поэтому руководитель любой компании многое бы дал за то, чтобы предвидеть последствия своих стратегических решений. Во многом данную проблему может решить оперативный, регулярно проводимый, финансовый анализ деятельности предприятия. В последнее время появилось много программных продуктов, позволяющих осуществлять регулярный текущий анализ финансовой деятельности предприятия. Руководству ОАО «Эксплуатационное вагонное депо» можно предложить следующие программные продукты:
— Audit Expert поможет сформировать сопоставимые финансовые данные для решения аналитических задач. Система позволяет привести данные отечественной бухгалтерской отчетности за разные периоды времени к единому виду. Стандартные бухгалтерские отчеты при этом преобразуются в формы, соответствующие международным стандартам финансовой отчетности IAS и являющиеся базисом для проведения финансового анализа. Audit Expert позволяет быстро оценить финансовое состояние предприятия по его финансовой отчетности. На основании данных бухгалтерских отчетов вы получаете аналитические баланс и отчет о прибылях и убытках, а также 20 основных финансовых показателей, характеризующих ликвидность, платежеспособность, рентабельность и деловую активность предприятия. Эти данные позволяют не только провести анализ текущего финансового состояния предприятия, но и оценить динамику его изменения, а также построить прогноз на ближайший период. При помощи данного программного продукта можно провести углубленное исследование финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе собственных методик, базируясь на детализированной информации, имеющейся в распоряжении финансовой службы предприятия, и реализовав в системе ваши собственные методики анализа, можно найти пути повышения эффективности использования производственных ресурсов, снижения себестоимости продукции и потребностей в оборотном капитале, улучшения показателей фондоотдачи. Audit Expert обеспечивает комфортность работы Система автоматически формирует экспертные заключения о финансовом состоянии предприятия, обновляя их при выполнении новых расчетов. Система выпускается в версиях Lite, Standard и Professional, различающихся функциональными возможностями.
— Пакет программ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ, предоставляя максимальные возможности, не требует настраивания предприятия под программу. Наоборот, в продукте реализовано все, чтобы упростить процесс работы с пакетом. В частности для получения 200 показателей достаточен ввод всего лишь трех форм бухгалтерской отчетности: Баланса (форма №1), Отчета о прибылях и убытках (форма №2) и Отчета о движении денежных средств (форма №4)! Причем, при работе Пользователя с такими бухгалтерскими программами как «1С», «Инфо-бухгалтер», «БЭСТ» и «Парус» ввод данных может осуществляться автоматически, с помощью импорта. Гибкость настраивания режимов представления программы заставит задуматься не над тем, как осуществить ту или иную операцию в продукте, а над тем, что делать и как проанализировать тот объем итоговых данных, которые программа выдаст за несколько минут работы с ней. Пакет состоит из двух программ: программы «База Данных» и программы «Анализ». Первая предназначена для ввода данных, вторая для их обработки, получения необходимых показателей и работы с ними. Кроме того, в пакете программ реализован целый комплекс дополнительных особенностей, облегчающих, но в тоже время углубляющих и расширяющих финансово-экономический анализ, проводимый на предприятии
— Программа Финансовый анализ 3.0. позволяет определить состояние предприятия в динамике, произвести вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерской отчетности с учетом инфляции и без него, рассчитать более 50 финансовых коэффициентов, автоматически составляет около 40 аналитических таблиц, поможет спрогнозировать дальнейшее развитие предприятия, избежать неприятных отношений с акционерами и контрагентами имеющими доступ к балансовому отчету и т.д. Программа изготовлена на платформе Microsoft Excel — что делает возможности аналитика, использующего данную программу очень обширными, так как при необходимости он может изменить все находящиеся в программе формулы, а также макросы по своему усмотрению, не говоря уже о внешнем виде программы. «Финансовый анализ» позволяет определить состояние парка оборудования и нематериальных активов на предприятии, провести анализ кредиторской и дебиторской задолженности — выявить реальную стоимость долгов дебиторов. Применяя программу, Вы также сможете определить реальную стоимость имущества и других статей баланса в динамике, так как в программе введена возможность корректировать стоимость имущества с учетом инфляции.
— «МАСТЕР ФИНАНСОВ» включает более чем десятилетний опыт работы в сфере анализа финансово — хозяйственной деятельности и отвечает всем необходимым требованиям, предъявляемым сегодня к программному обеспечению данной направленности. Модель разработана в среде пакета электронных таблиц Microsoft Excel для Windows и является открытой, т.е. доступной для изменения и индивидуальной настройки пользователем. Функционально программа «МАСТЕР ФИНАНСОВ: Анализ и планирование» состоит из двух частей: модуль финансового анализа и модуль финансового планирования. Исходными данными для обоих модулей являются обычные формы бухгалтерской и статистической отчетности, такие как баланс и отчет о прибылях и убытках. Функциональные особенности компьютерной модели «МАСТЕР ФИНАНСОВ»: более 80 автоматически рассчитываемых коэффициентов и показателей позволяют получить максимально объективную картину финансового положения организации. Группировка рассчитанных данных по таблицам обеспечивает наглядность и сопоставимость результатов анализа. 16 автоматически строящихся графиков и диаграмм описывают все ключевые моменты деятельности предприятия. Уникальная возможность программы «МАСТЕР ФИНАНСОВ» — это отчет-резюме Word, который строится автоматически по данным листа экспресс-анализа. Вам потребуется не более пяти минут чтобы ввести исходные данные и получить полноценный двадцатистраничный текстовый документ в формате MS Word, содержащий расчетные таблицы, графики, диаграммы, а также текстовые пояснения и комментарии к выполненным расчетам и полученным результатам.
— программный продукт “Альт-Финансы” предназначен для выполнения комплексной оценки деятельности предприятия (организации), выявления тенденций его развития, определения причин ослабления финансового состояния организации, а также рычагов его оптимизации. Исходными данными для анализа являются стандартные формы бухгалтерской отчетности — Баланс и Отчет о финансовых результатах. Финансовое состояние предприятия описывается с помощью показателей и коэффициентов, а также в виде графиков и диаграмм. Показатели и коэффициенты выбраны и оформлены таким образом, чтобы учесть требования руководства организации, собрания акционеров, российских и зарубежных кредитующих организаций. В “Альт-Финансы” включены те показатели, которые имеют реальную экономическую интерпретацию и способствуют принятию корректных управленческих решений. В программе обобщены российские и международные подходы к анализу финансового состояния предприятия, а также отражены уникальные методики расчета показателей ликвидности и финансовой устойчивости, допустимых (нормальных) для данной конкретной организации. С помощью программного продукта “Альт-Финансы” возможно дать характеристику сложившихся на предприятии (организации) принципов управления оборотным капиталом; условий взаимоотношения организации с поставщиками и покупателями; — выбранных приоритетов инвестирования средств (характеристика самофинансирования); степени влияния различных факторов на изменение прибыльности и рентабельности деятельности.
Помимо описанных программных продуктов существует порядка 200-300 русифицированных программ оценки и анализа финансового состояния предприятия, но далеко не все предприятия используют на текущий момент возможность оперативного управления своей финансовой деятельностью на базе программного компьютерного обеспечения.
продолжение
--PAGE_BREAK--