ВВЕДЕНИЕ
Законы рыночной экономики, к которым так трудно адаптируются отечественныепредприятия, требуют постоянного кругооборота средств в национальной экономике,основанного на платежеспособном спросе. В этих условиях определение финансовойустойчивости, важнейшими признаками которой являются платежеспособность иналичие ресурсов для развития, относится к числу наиболее важных не толькофинансовых, но и общеэкономических проблем. Ведь недостаточная финансоваяустойчивость может привести к неплатежеспособности предприятий, к отсутствию уних денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности,а при усугублении финансового состояния — и к банкротству, а избыточная — ставит препятствия на пути развития предприятий, отягощая их затраты излишнимизапасами и резервами.
В современных условиях,когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется засчет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов– за счет заемных средств, важной аналитической характеристикой являетсяфинансовая устойчивость предприятия.
Поток хозяйственныхопераций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенногосостояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типаустойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средствдля покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасыпозволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут кулучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.
Актуальность выбраннойтемы обусловлена тем, что финансовая устойчивость предприятия является основнымкритерием надежности организации как коммерческого партнера. Ее изучениепозволяет не только оценить возможности организации обеспечивать бесперебойныйпроцесс финансово-хозяйственной деятельности, но и степень покрытия средств,вложенных в активы собственными источниками, определить перспективы развития.
Целью данной выпускнойквалификационной работы является изучение сущности финансовой устойчивости организации,рассмотрение характеризующих ее основных показателей и применение на практикеполученных знаний для анализа ипрогнозирования финансовой устойчивости организации.
Для достиженияпоставленной цели в работе решаются следующие задачи:
— изучение понятияфинансовой устойчивости предприятия и роли ее анализа и прогнозирования всовременных условиях;
— изучение методикипроведения анализа финансовой устойчивости предприятия,
— рассмотрениепоказателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия;
— анализ ипрогнозирование финансовой устойчивости организации;
— разработка мероприятийпо улучшению финансово-хозяйственной деятельности организации.
Работа выполнена поматериалам Муниципального унитарного предприятия «Жилищник», занимающегосяобслуживанием муниципального жилого фонда в соответствии с требованиями,установленными законодательством.
Основным источникоминформации для анализа финансовой устойчивости предприятия являются данныегодовой финансовой отчетности, представленные в бухгалтерском балансе МУП«Жилищник» (форма №1) за 2004-2005 гг.
Теоретической иметодической основой данной работы явились научные труды ведущих российскихэкономистов М.С. Абрютиной, Г. В. Савицкой, Н. П. Любушина, П. П. Табурчака, А.Д. Шеремета, В. И. Макарьева по данной теме.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И ПРОГНОЗИРОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИОРГАНИЗАЦИИ
1.1. Понятие финансовой устойчивости и проблемы ее анализа
Финансовое состояниепредприятия – это сложная экономическая категория, отражающая на определенныймомент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъектахозяйствования к саморазвитию.
В процессе операционной,инвестиционной и финансовой деятельности происходит непрерывный процесскругооборота капитала, изменяются структура средств и источников ихформирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие –финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Залогом выживаемости иосновой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На нееоказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производствои выпуск дешевой, качественной и пользующейся спросом на рынке продукции;уровень материально-технической оснащенности производства и применение передовыхтехнологий; налаженность экономических связей с партнерами; степень зависимостиот внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов;степень риска в процессе осуществления производственной и финансовой деятельностьюи т.п.
Такоеразнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так,применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющихна нее: внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.
1. Внутренняяустойчивость — это такое общее финансовое состояние предприятия, при которомобеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе еедостижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних ивнешних факторов.
Внешняяустойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, врамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующейсистемой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
2. Общаяустойчивость предприятия в условиях рынка требует, прежде всего, стабильногополучения выручки, причем достаточной по своим размерам, чтобы расплатиться сгосударством, поставщиками, кредиторами, работниками. Одновременно для развитияпредприятия необходимо, чтобы после совершения всех расчетов и выполнения всехобязательств у него оставалась прибыль, позволяющая развивать производство, модернизироватьего материально-техническую базу, улучшить социальный климат предприятия.Другими словами, общая устойчивость предприятия предполагает, прежде всего,такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступлениясредств (доходов) над их расходованием (затратами).
3.Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов надрасходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствамипредприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойномупроцессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивостьформируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности иявляется главным компонентом общей устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость характеризуетсясостоянием и структурой активов организации, их обеспеченностью источниками.Она является основным критерием надежности организации как коммерческогопартнера. Изучение финансовой устойчивости позволяет оценить возможности организацииобеспечивать бесперебойный процесс финансово-хозяйственной деятельности истепень покрытия средств, вложенных в активы собственными источниками [32, с. 18].
Анализфинансовой устойчивости предприятия позволяет ответить на вопросы: насколькоорганизация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровеньэтой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственнойдеятельности. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовалотребованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, посколькунедостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособностипредприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная- препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами ирезервами [31, с. 125].
Таким образом, сущность финансовойустойчивости определяется эффективным формированием, распределением ииспользованием финансовых ресурсов.
Финансовоесостояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным.Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать своюдеятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения иподдерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствуето его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Если текущаяплатежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия,то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильнуюплатежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежитсбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных иотрицательных денежных потоков [38, с. 535]. Стабильность деятельностипредприятия с позиции долгосрочной перспективы связана прежде всего с общейфинансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов иинвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственногосектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств,а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственныйкапитал – заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов,предприятие может обанкротиться, когда несколько кредиторов одновременно потребуютсвои средства обратно в «неудобное» время [31, с. 126].
Финансовая устойчивостьпредприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать иразвиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющеесявнутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционнуюпривлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровняриска.
Устойчивое финансовоесостояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качествеактивов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансовогориска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностяхпривлечения заемных средств.
Для обеспеченияфинансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала,уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянноепревышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности исоздания условий для самофинансирования.
Основными задачамианализа финансового состояния предприятия и его финансовой устойчивостиявляются:
1. Своевременная иобъективная диагностика финансового состояния предприятия, установление его«болевых точек» и изучение причин их образования.
2. Поиск резервовулучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности ифинансовой устойчивости.
3. Разработка конкретныхрекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовыхресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.
4. Прогнозированиевозможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния приразнообразных вариантах использования ресурсов.
Анализ финансовойустойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так какабсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести всопоставимый вид.
Относительные показатели анализируемогопредприятия можно сравнивать:
— с общепринятыми«нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
— аналогичными даннымидругих предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятияи его возможности;
— аналогичными данными запредыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшения финансовогосостояния предприятия [38, с. 536].
Несмотря накажущуюся простоту задачи количественного оценивания финансовой устойчивостипредприятия, единого общепризнанного подхода к построению соответствующихалгоритмов оценки нет. Показатели, включаемые в различные методики анализа,могут существенно варьировать как в количественном отношении, так и по методамрасчета. Такой «разнобой» объясняетсявполне естественным наличием у аналитиков различающихся приоритетов ипристрастий к тем или иным показателям, тем не менее можно сформулировать какминимум две причины, в той или иной степени обуславливающие такую ситуацию:
1)отношение аналитика к необходимости и целесообразности совместного рассмотренияисточников средств и активов предприятия;
2) различиев трактовке роли краткосрочных пассивов, в том числе краткосрочных источниковфинансового характера.
Перваяпричина различий в подходах к оценке финансовой устойчивости предприятия неявляется значимой с позиции количества показателей, однако она весьма существеннапо своему смысловому содержанию. Так, суть этой проблемы заключается в том, чтонеясна значимость состава активов предприятия для характеристики его финансовойустойчивости. Оценивая эту сторону экономического потенциала предприятия, можноориентироваться исключительно на источники финансирования, точнее, его капитал,под которым в данном случае понимаются источники собственных средств идолгосрочные пассивы. Тогда все показатели строятся по данным пассива баланса.
Коэффициенты,рассчитанные по пассиву баланса, являются основными в этом блоке анализафинансового состояния, однако характеристика финансовой устойчивости с помощьютаких показателей вряд ли будет полной – важно не только то, откуда привлеченысредства, но и куда они вложены, какова структура вложений с позиции долгосрочнойперспективы.
Втораяпричина в различии подходов к оценке финансовой устойчивости не менеесущественна. Многие показатели данного блока могут иметь различное наполнение взависимости от того, какие источники средств и в какой градации выбраныаналитиком для оценки. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда длярасчетов используются данные:
— обо всехисточниках;
— одолгосрочных источниках;
— обисточниках финансового характера, под которыми понимаются собственный капитал,банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные).
В первомслучае рассчитывают коэффициенты, характеризующие долю собственного капитала,заемного капитала и долгосрочных источников в общей сумме источниковфинансирования, т.е. в оценке учитываются все статьи пассива баланса. Здесьпредполагается, что активы и отдельные источники не сопоставляются между собойв плане целевого покрытия, т.е. любой источник может рассматриваться какисточник покрытия любого актива; важно не соотнесение каких-то активов иисточников, а общая характеристика финансовой структуры предприятия. Инымисловами, анализируется структура источников баланса нетто, в основе котороголежит следующее балансовое уравнение:
ВОА + ОА = CK+ ДЗС + КП, (1.1)
где ВОА – внеоборотные активы;
OA – оборотные активы;
CK – собственный капитал;
ДЗС –долгосрочные заемные средства (пассивы);
КП - краткосрочные пассивы.
Во второмслучае ограничиваются анализом структуры капитала компании, под которымпонимают долгосрочные источники финансирования (собственные и заемные). Такимобразом, предполагается, что оборотные активы служат обеспечением краткосрочнойкредиторской задолженности независимо от того, имеет эта задолженность финансовыйили нефинансовый характер. Речь идет об анализе пассива аналитического баланса,имеющего следующее представление:
ВОА + (ОА – КП) = СК + ДЗС (1.2)
В третьемслучае анализируется структура всех источников финансового характера. В основутакого подхода заложено подразделение привлеченных средств на средства финансовогои нефинансового характера. Привлечение первых всегда связано с необходимостьюнести постоянные финансовые расходы в виде уплачиваемых процентов; вторыепредставляют собой кредиторскую задолженность, являющуюся источником финансирования,во-первых, в некотором смысле бесплатным и, во-вторых, меняющимся спонтанно взависимости от объемов и состояния текущей деятельности и взаимоотношений скредиторами. Краткосрочная кредиторская задолженность нефинансового характерасопоставляется с оборотными активами как источник их покрытия. Иными словами,анализу подвергается пассив аналитического баланса, описываемого следующимбалансовым уравнением:
ВОА + (ОА – ККЗ) = СК + ДЗС + КЗС, (1.3)
где КЗС –краткосрочные заемные средства финансового характера;
ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженностьнефинансового
характера.
Такимобразом, в зависимости от того, какой аналитический баланс принимается вовнимание, меняется величина совокупного капитала (правая часть соответствующегобалансового уравнения) а, следовательно, меняются значения отдельныхпоказателей, например, доля собственного капитала в сумме источников. Этуособенность методик анализа необходимо иметь ввиду при межхозяйственныхсопоставлениях; иными словами, нужно отдавать себе отчет в том, какие источникиподвергаются анализу: все источники, источники средств финансового характераили долгосрочные источники средств [31, с. 128].
В настоящеевремя в России проблема оценки финансового состояния предприятия являетсякрайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств, контролирующихдеятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия.Причем проблема оценки финансового состояния действительно существует,поскольку в современной российской науке до сих пор так и не выработано единогоподхода к проведению такого рода анализа. Однако следует отметить, что попыткисистематизировать подход к финансовому анализу существуют, например, Методическиеуказания по проведению анализа финансового состояния организаций, разработанныеФедеральной службой по финансовому оздоровлению. Однако, предлагаемая методикане позволяет получить реальной картины финансового состояния предприятия, и,следуя ей, к предприятиям-банкротам можно было бы отнести многих изхозяйствующих субъектов в России, которые, тем не менее, достаточно успешнофункционируют, получая прибыль и исправно выплачивая заработную платуработникам и налоги государству. При этом достаточно легко будет упустить извида реально проблемные организации, так как в методических рекомендацияхдостойное отражение получили показатели, характеризующие лишь ликвидность. Хотяданные методические рекомендации уже не раз являлись предметом критики впериодической литературе, на настоящий момент можно сказать, что гораздо важнееих наличие, чем спорность их содержания [16, с. 73].
Для оценкифинансовой устойчивости в России в последнее время разработано и используетсямножество методик. Среди них можно выделить методику А.Д.Шеремета,В.В.Ковалева, Е.С. Стояновой и другие. И отличие между ними заключается вподходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.
Традиционнооценка финансовой устойчивости организации проводится по следующимнаправлениям:
1) анализимущественного состояния, динамики и структуры источников его формирования;
2) анализликвидности баланса и платежеспособности организации;
3) анализ абсолютныхи относительных показателей финансовой устойчивости.
Как любаяфинансово-экономическая категория, финансовая устойчивость выражается системойколичественных и качественных показателей и тесно связана с показателямиликвидности и обеспеченности оборотных активов, в частности, таких какматериально-производственные запасы, дебиторская задолженность и др.
Соотношениестоимости либо всех активов организации, либо только оборотных активов или их главной составляющей –материально-производственных запасов и затрат (М) с величиной (стоимостью)собственного и (или) заемного капитала как главных источников их формированияопределяют степень финансовой устойчивости. Обеспеченность хотя бы толькозапасов и предстоящих затрат (стр. 210 Баланса) источниками их формированиявыражает сущность финансовой устойчивости, в то время как платежеспособностьвыступает ее внешним проявлением. Источниками покрытия и увеличения (прироста)запасов и затрат являются:
— собственный капитал (СК) (стр. 490), скорректированный на сумму целевых средствпоступлений и финансирования (стр. 450);
— краткосрочные кредиты и займы (ККЗ), стр. 610;
— кредиторская задолженность (КЗ), стр. 620;
— задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (срок возмещениякоторой еще не наступил) (ЗУ), стр. 630;
— прочиекраткосрочные обязательства (ПКО), стр. 660.
Выборконкретных источников покрытия из всех названных есть прерогатива хозяйствующегосубъекта.
Средствадолгосрочных кредитов и займов (ДКЗ), стр. 590 Баланса, расходуются, как правило,на пополнение внеоборотных активов, хотя частично организация может ихиспользовать в отдельных случаях и для покрытия недостатка оборотных средств.
Наиболееполно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основеизучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
Структураактивов и пассивов может быть представлена следующим образом:
ВОА + М + ДЗ + ДС = СК + ДКЗ + ККЗ+ КЗ; (1.4)
где ВОА — основные средства и вложения;
М — материальные оборотные средства (запасы и затраты);
ДЗ — дебиторская задолженность;
ДС — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
СК — источники собственных средств (капитал и резервы);
ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы;
ККЗ — краткосрочные кредиты и займы;
КЗ — кредиторская задолженность.
Основнымиисточниками финансирования внеоборотных активов, как правило, являетсясобственный капитал и частично долгосрочные кредиты и займы.
Оборотныеактивы образуются как за счет собственного капитала, так и за счеткраткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы на предприятияхпроизводственной сферы они были наполовину сформированы за счет собственного, анаполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашениявнешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2 [27,с. 325].
Имущественноеположение организации во многом определяется величиной собственных средств вобороте, которые могут рассчитываться как разница между собственнымиисточниками и внеоборотными активами:
СОК = СК –ВОА . (1.5)
Следовательно,внеоборотные активы должны быть покрыты собственными источниками СК > ВОА. Адля обеспечения платежеспособности организации денежные средства, краткосрочныефинансовые вложения и дебиторская задолженность должны покрывать срочныеобязательства (краткосрочные займы и кредиты и кредиторскую задолженность) т.е.
ДС + ДЗ ≥ ККЗ + КЗ. (1.6)
Посколькуосновная часть средств, обеспечивающих хозяйственную деятельность организации,сфокусирована в материальных оборотных средствах (включающих производственныезатраты, незавершенное производство, готовую продукцию и т.п.), оценкафинансовой устойчивости как способности организации обеспечивать бесперебойнуюдеятельность может быть представлена через обеспеченность материальныхоборотных средств источниками их формирования. Долгосрочные займы и кредитыпреимущественно используются на формирование основных фондов. Следовательно,если за счет этих источников формируется часть внеоборотных активов, большаячасть собственных средств может быть направлена на формирование оборотных активов,особенно запасов и затрат.
Тогда, приустойчивом финансовом состоянии в балансе выдерживаются следующие соотношениямежду средствами и источниками:
СК >ВОА
ДЗ + ДС ≥ ККЗ + КЗ (1.7)
М ≤СК – ВОА + ДКЗ.
Исходя изпоследнего соотношения при формировании внеоборотных активов за счетсобственных источников и соблюдении условия платежеспособности, материальныеоборотные средства должны формироваться за счет средств, рассчитанных какразница между устойчивыми пассивами (собственными средствами и долгосрочнымиобязательствами) и внеоборотными активами, т.е за счет чистых мобильных активов[32, с. 20].
Финансовоустойчивая организация характеризуется состоянием и структурой активовпредприятия и обеспеченностью их источниками покрытия, в частности состояниемосновных, оборотных средств и показателями финансовой независимости, которыемогут быть представлены через соотношения различных видов средств и источников,т.е. в виде коэффициентов. Финансовые коэффициенты представляют собойотносительные показатели финансового состояния предприятия. Они рассчитываютсяв виде отношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейныхкомбинаций. Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваютсяс нормой, со значением предыдущего периода, аналогичным предприятием, и темсамым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы[9, с. 78].
Что жекасается непосредственно самих коэффициентов, то можно отметить тот факт, что всовременной науке наблюдается следующая тенденция: один и тот же показательможет иметь более десятка различных названий, толкований, а также методов расчета.Многие авторы предлагают целый ряд нормативных значений для большинства показателейодинаковые для всех отраслей, хотя, по сути, у каждой отрасли должны быть своиграницы допустимых значений показателей ликвидности, рентабельности, оборачиваемости,изменяющихся в соответствии с реалиями современной экономики [16, с. 2].
1.2. Необходимостьанализа и прогнозирования финансовой
устойчивости
Анализфинансовой устойчивости, а в более широком смысле финансово-экономическойустойчивости, является крайне важной и актуальной проблемой как для отдельногопредприятия, так и для России в целом.
Как былоотмечено ранее: финансовая устойчивость – это характеристика, свидетельствующаяоб устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободномманеврировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании,бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивостьформируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности иявляется главным компонентом общей устойчивости фирмы.
Анализустойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить,насколько правильно предприятие управляло ресурсами в течение периода, предшествующегоэтой дате [43, с. 231].
В современныхэкономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта являетсяпредметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций илиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации онистремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом дляэтого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценитьвнутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по егорезультатам принять обоснованные решения.
Современный финансовыйанализ постоянно изменяется под воздействием растущего влияния среды наусловиях функционирования предприятий. В частности меняется целеваянаправленность: контрольная функция отступает на второй план и основной упорделается на переход к обоснованию управленческих и инвестиционных решений,определению направлений возможных вложений капитала и оценки ихцелесообразности.
Чтобывыжить в условиях рыночной экономики ине допустить банкротства предприятия, необходимо при помощи финансового анализа своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находитьрезервы улучшения состояния предприятия и его платежеспособности.
Как отмечают Шеремет А.Д.и Сайфулин Р.С. [49, с. 10], чтобы принимать управленческие решения в областипроизводства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужнапостоянная осведомленность по соответствующим вопросам, возможная лишь врезультате отбора, анализа, оценки и концентрации исходной «сырой» информации.Эффективность или неэффективность частных управленческих решений, связанных сопределением цены продукта, размера партии закупок сырья или поставок продукции,заменой оборудования или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общегоуспеха фирмы, характера ее экономического роста и роста общей финансовойэффективности.
По мнению Ефимовой О.В. [23,с. 6], неудачи с использованием финансовых коэффициентов для целей принятияэкономических решений объясняются в значительной степени именно тем, чтоначинающие аналитики привлекают для анализа несопоставимые с точки зренияметодологии бухгалтерского учета данные и делают затем на их основе неадекватныевыводы.
Теория и практикафинансового анализа располагает разнообразным набором способов расчета показателейфинансовой устойчивости организации, различающихся как методическими подходамик определению стоимости отдельных составляющих капитала, так и информационнойбазой. Профессионализм аналитика состоит в том, чтобы, владея различнымиметодами определения стоимости капитала, понимая проблемы использования тогоили иного методического подхода, обосновать выбор приемлемого способа с учетомстоящих целей анализа и имеющейся информации.
В современных условияхперед руководством предприятия встает задача не столько овладеть самимиметодами финансового анализа, сколько использования результатов анализа.
Стремясь решитьконкретные вопросы и получить квалифицированную оценку финансового положения,руководители предприятий все чаще начинают прибегать к помощи финансовогоанализа. При этом они, как правило, уже не довольствуются констатацией величиныпоказателей отчетности, а рассчитывают получить конкретное заключение одостаточности платежных средств, нормальных соотношениях собственного изаемного капитала, скорости оборота капитала и причинах ее изменения, типахфинансирования тех или иных видов деятельности. [23, с. 8].
Результаты финансовогоанализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания. Нередкооказывается достаточным обнаружить эти места, чтобы разработать мероприятия поих ликвидации. [23, с. 10].
Для внутреннихпользователей необходим более тщательный анализ, с использованием оценочныхпоказателей (при анализе финансовой устойчивости).
Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависит отвыбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этомважно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочноопределить, как производить, по какой технологии и по какой модели организациипроизводства и управления действовать.
Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величинаиздержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.
Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров) пропорциональныобъему производства. Постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудованияи помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит,рекламу, оклады сотрудников) — от него не зависят.
Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесносвязанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологиейпроизводства, является оптимальный состав и структура активов, а такжеправильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия ипотенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управлениятекущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какиеименно, какова величина запасов и активов в денежной форме.
Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидныесредства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно,получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособностипредприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусствоуправления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятиялишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущейоперативной деятельности.
Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состави структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактикауправления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов,прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этомважна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, исобственно — та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюдаоценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первыйплан в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности,исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:
— во-первых, для финансирования текущей деятельности — на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности.
— во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги [23,с. 10].
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказываютсредства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем большеденежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовыевозможности; однако возрастает и финансовый риск — способно ли будетпредприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами. И здесь большуюроль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантииплатежеспособности хозяйствующего субъекта.
Изучениефинансовой устойчивости поз