МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯРОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТУПРАВЛЕНИЯ
ИНСТИТУТ ИННОВАТИКИ ИЛОГИСТИКИ
КАФЕДРА ИННОВАЦИОННОГОМЕНЕДЖМЕНТА
КУРСОВОЙ ПРОЕКТ
по дисциплине
«ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ»
на тему:
«АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХВОЗМОЖНОСТЕЙ ПРЕДПРИЯТИЯ
ОАО «АВТОВАЗ»
ДЛЯ ОРГАНИЗАЦИИМАРКЕТИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ»
Выполниластудентка
Очной формы обучения
IVкурса группы Маркетинг-1 ________________________
Руководительпроекта
к. э. н, доцент ________________________ О.И. САЛУН
Москва-2003 г.
Содержание
1.
ЭКСРЕСС-ДИАГНОСТИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «АВТОВАЗ».....................................................................................
3
1.1.
Характеристика ОАО «АВТОВАЗ»...............................................
3
1.2.
Оценка основных результатов деятельности ОАО «АВТОВАЗ» за 1999-2001 г.г. ....................................................
7
1.3.
Разработка основных документов финансовой отчетности в соответствии с требованиями GAAP...........................................
9
2.
АНАЛИЗ ДИНАМИКИ КАПИТАЛА ОАО «АВТОВАЗ», ВЛОЖЕННОГО В АКТИВЫ..........................................................
14
2.1.
Оценка динамики и структуры актива...........................................
14
2.2.
Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы................................................................................................
17
2.3.
Анализ структуры иммобилизованных активов и амортизационной политики ОАО «АВТОВАЗ»...........................
22
2.4.
Анализ оборотного капитала и финансово-эксплуатационных потребностей…
23
2.5.
Выводы по разделу...........................................................................
25
3.
АНАЛИЗ СОБСТВЕННЫХ И ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ ОРГАНИЗАЦИИ И ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА....
26
3.1.
Анализ состава собственных средств ОАО «АВТОВАЗ»...........
26
3.2.
Оценка политики привлечения заемных средств..........................
28
3.3.
Анализ действия эффекта финансового рычага............................
31
3.4.
Выводы по разделу...........................................................................
33
4.
ОЦЕНКА РЕЗУЛЬТАТОВ ХОЗЯЙСТВЕННО-ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «АВТОВАЗ».............
34
4.1.
Анализ добавленной стоимости.....................................................
34
4.2.
Оценка результата текущей хозяйственной (операционной) деятельности ОАО «АВТОВАЗ»....................................................
37
4.3.
Анализ результата финансовой деятельности...............................
38
4.4.
Оценка результата хозяйственно-финансовой деятельности......
39
4.5.
Сводная оценка результатов деятельности и анализ свободных средств...............................................................................................
40
4.6.
Выводы по разделу...........................................................................
41
5.
РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО СОСТАВУ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ДЛЯ МАРКЕТИНГОВОГО ПРОЕКТА ОАО «АВТОВАЗ»........................................................
42
Заключение
47
Использованная литература
49
ПРИЛОЖЕНИЕ 1
51
ПРИЛОЖЕНИЕ 2
53
ПРИЛОЖЕНИЕ 3
54
ПРИЛОЖЕНИЕ 4
56
ПРИЛОЖЕНИЕ 5
58
ВВЕДЕНИЕ
Главной целью курсового проектаявляется оценка результатов хозяйственно- финансовой деятельности ОАО«АВТОВАЗ», занимающееся выпуском легковых автомобилей, а также разработкарекомендаций по составу финансовых ресурсов для финансирования маркетинговогопроекта.
Итогом курсового проекта являютсяпредложения по развитию финансового потенциала ОАО «АВТОВАЗ», направленные наповышение конкурентоспособности фирмы в целом, ее устойчивости и выживаемости вусловиях рыночной экономики.
1. Экспресс-диагностика деятельности ОАО«АВТОВАЗ»
Целью экспресс-диагностикиявляется оценка финансового состояния организации, тенденции ее развития дляпринятия решения о необходимости проведения детального финансового анализа для решения определенных задач.
Основнымизадачами экспресс-диагностики являются:
1. Комплексная оценкавыполнения плановых заданий;
2. Анализ динамики важнейшихпоказателей;
3. Анализ эффективностидеятельности и результатов,характеризующих финансовое состояние организации.
Результатом является обоснованиенеобходимости и выбор направлений для детального финансового анализа.
Далее в этой главе будет описанахарактеристика деятельности организации,выявлены тенденции ее развития, сделан вывод о необходимости проведения болеедетального анализа.
1.1. Характеристика ОАО «АВТОВАЗ»
ОАО«АВТОВАЗ» является производителем легковых автомобилей в России и ВосточнойЕвропе. В 2001 году акционерное общество превысило уровень 2000 года попроизводству товарной продукции на 8,1%, рост чистой выручки от реализациисоставил 14,2%. Это отчасти объясняется ростом доли более рентабельных моделейсемейства ВАЗ-2110 в общем объеме реализованной продукции.
ДоляОАО «АВТОВАЗ» в валовом внутреннем продукте России в 2001 году составила 1,08%,при этом доля акционерного общества в общем объеме налоговых и другихпоступлений в бюджет Российской Федерации составила 1,9 %.
На правах собственности акционерномуобществу принадлежат акции и доли 243обществ, в которых ОАО «АВТОВАЗ» осуществляет корпоративное управление иконтроль.
ОАО«АВТОВАЗ» в 2001 году выплачено 30,4 миллиардов рублей налогов и другихплатежей. Эта сумма более чем на 25% превышает аналогичный показатель 2000года. На увеличении суммы налогов минувшего года сказались, в основном, ростобъемов производства, который на «АВТОВАЗе» составил 8,1%, наращивание выпусканаиболее современных рентабельных моделей, а также инфляционные процессы вэкономике страны. В федеральный бюджет в 2001 году ОАО «АВТОВАЗ» перечислило7,9 млрд. руб., из них выплаты в соответствии с условиями реструктуризациисоставили 433,2 млн. руб.
Областной бюджет в минувшем году получил от акционерного общества 2,3млрд. руб., из них 220,1 млн. руб. выплачены по реструктуризованнойзадолженности.
Вгородской бюджет Тольятти перечислено 1,4 млрд. руб. текущих налогов.Подоходного налога с заработной платы в 2001 году, выплачено 1,1 миллиардарублей. Во внебюджетные фонды АВТОВАЗом перечислено 3,2 млрд. руб. Наиболеекрупным получателем средств из этой суммы является Государственный пенсионныйфонд. В данный фонд ОАО «АВТОВАЗ» выплатило 2,4 млрд. руб., из которых 107,2млн. руб. – в счет реструктуризации. Остальная сумма налогов относится кзакупкам и расходам, и составляет около 14,5 млрд. руб. Своевременно и в полном объеме осуществлялись АВТОВАЗом перечисления налогов в другие региональныебюджеты и таможенные платежи.
ОАО«АВТОВАЗ» является градообразующим предприятием для 750 тысячного города. Около650 поставщиков осуществляют поставку комплектующих и материалов на ОАО«АВТОВАЗ», многие предприятия – поставщики являются также градообразующимипредприятиями в своих регионах.
Значительное внимание в работе ОАО «АВТОВАЗ» уделяется развитиюпромышленной базы Самарской области, это позволило достичь следующей динамики:если в 2000 г. число поставщиков из Самарской области было 140, то в 2001 г. ихчисло достигло 200, а общий объем поставок вырос до 20 млрд. руб. В настоящеевремя объем комплектующих изделий для сборки автомобилей ЛАДА, сырья иматериалов, поставляемых предприятиями Самарской области, составляет более 40%.
Собственный капитал
На правах собственности открытомуакционерному обществу «АВТОВАЗ» принадлежат акции и доли 243 обществ, в которыхОАО «АВТОВАЗ» осуществляет корпоративное управление и контроль, в том числе:
· 14 обществ находятся за рубежом, в 6 из которых ОАО«АВТОВАЗ» владеет долей более чем 50%.
· 46 обществ находятся в странах СНГ, Балтии и Грузии, изних 20 –
с контрольнымпакетом акций (50%+1 акция принадлежит ОАО «АВТОВАЗ»).
· На территории России:
-
- (50 % + 1 акция принадлежит ОАО «АВТОВАЗ»);
-
« АВТОВАЗ» );
- принадлежит ОАО«АВТОВАЗ» ).Структура капитала
Таблица 1
Структура собственного и заемного капитала, млн. руб.
1999
2000
2001
%
%
%
Собственный капитал
35 060
38 470
55 489
30,8
34,8
52,5
Заемный капитал
78 705
72 080
50 145
69,2
65,2
47,5
Всего капитала
113 765
110 550
105 634
100
100
100
Рис.1. Соотношение междуформами вложения капитала.
В течение рассматриваемого периода наблюдаетсяпреобладание заемного капитала над собственным, кроме последнего года. В 1999г. доля собственного капитала составляла 30,8%, далее идет увеличение долисобственного капитала, которая достигает своего максимума в 2001 г. (52,5%).
Долязаемного капитала постепенно снижается и в 2001 г. она составила 47,5%. Этоозначает понижение степени финансовой зависимости предприятия от внешнихинвесторов.Акционерный капитал
На 31 декабря 2001 года акционерный капиталобщества составляет 16 062 482 тыс. руб. Он разделен на 32 124 964 акцииследующих категорий одинаковой номинальной стоимости:
· обыкновенные акции – 27 194 624 шт.
· привилегированные акции типа «А» – 4 930 340 шт.
Номинальная стоимость одной акциисоставляет 500 рублей.
В 2001 году общее количествоакционеров увеличилось с 209 285 до 211 428 за счет обмена депонированныхсвидетельств (СДА) ОАО «Автомобильный Всероссийский Альянс» на акции ОАО«АВТОВАЗ».
Доля физических лиц в акционерномкапитале общества снизилась с 29,06 % до 25,87%.
В 2001 году зарегистрированы правасобственности ОАО «АВТОВАЗ» на 323 объекта недвижимости и полученысвидетельства о государственной регистрации права. Таблица2Сведения об эмиссиях
Год эмиссии
Номер
государственной
регистрации
Количество
и категории акций
Состояние выпуска
1999 г.
1 - 04 – 00002 — А
32 124 965
обыкновенные для реструктуризации
платежей в бюджет
Признан
несостоявшимся,
аннулирован
2000 г.
1 – 05 – 00002 — А
32 124 965
обыкновенные для реструктуризации
платежей в бюджет
Признан
несостоявшимся,
аннулирован
2001 г.
1 – 06 – 00002 — А
32 124 965
обыкновенные для реструктуризации
платежей в бюджет
16 января 2002 г.
признан
несостоявшимся,
аннулирован
Вследующем параграфе будет дана оценка основным результатам деятельности ОАО«АВТОВАЗ» за 1999-2001гг.
1.2. Оценка основных результатовдеятельности
ОАО « АВТОВАЗ» за 1999-2001 г. г.
После проведенных расчетов (см.приложение 4,5) можно сделать следующие выводы:
Поскольку в последнее время экономикаРоссии работала в условиях высокой инфляции, хотя уровень инфляции постепенноснижался в течение рассматриваемого периода. Показатели финансовой отчетностикорректируются с учетом инфляции. В течение 1999- 2000 г. г. ОАО «АВТОВАЗу»удавалось поддерживать рост цен на автомобили в пределах роста инфляции.«АВТОВАЗ» принял на себя часть последствий инфляции, так как темп роста цен наавтомобили отставал от темпов инфляции. Такая ситуация была в пользупокупателя, но не позволяла вкладывать компании достаточные средства в техническоеразвитие. В 2001 г. «АВТОВАЗ» смог извлечь выгоду из общего ростапокупательской способности населения, в результате цены на автомобили обогналиинфляцию.
Состояние оборотного капитала
В 2000 г. наблюдается уменьшение денежныхсредств, полученных «АВТОВАЗом» за рассматриваемый период, на 526 млн. руб. посравнению с 1999 г. Темп роста денежных средств в 2000 г. составил 100%.Большую часть денежных средств компания в 2000 г. была вынуждена использоватьна закупку основных средств. Но в 2001г. денежные средства увеличиваются на 675 млн. руб. по сравнению с 2000г., темп роста составляет 120%.
Общая дебиторская задолженность сокращается напротяжении рассматриваемого периода. В 2001 г. дебиторская задолженностьсоставляет 7 919 млн. рублей.
Товарно-материальные запасысоставили в 2001 г. 12 735 млн. руб.,что больше по сравнению с 1999 г. на 167 млн. рублей. Увеличениетоварно-материальных запасов говорит об ослаблении политики в областиуправления товарно-материальных запасов, так как большие запасы на складесопровождаются большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемостькапитала.
Собственный оборотный капитал, определяемыйкак превышение оборотных активов над текущими обязательствами, составил в 2001 г. 30 562 млн. рублей, чтониже по сравнению с 1999 г. на 455 млн. руб.
Операционнаядеятельность. На фоне общего роста экономики России в 2001 г.«АВТОВАЗ» выпустил рекордное количество автомобилей – около 768 тыс.автомобилей.
Чистая выручка от реализации растетна протяжении всего исследуемого периода. Темп роста чистого объема продаж в 2000 г. по сравнению с 1999 г. увеличилсяна 10%, а в 2001 г. по сравнению с 2000 г. вырос на 14% (что в абсолютном отклонении8 814 и 14 002 млн. руб.).
Себестоимость реализации уменьшается в 2000г. на 7 934 млн. руб. по сравнению с 1999 г., а в 2001 г. — на 8 854 млн. руб. по сравнению с 2000г.
Валовая прибыль от реализации заанализируемый период резко возрастает с 15 266 до 21 294 млн. руб. (5 148 млн.руб. в абсолютном отклонении). Темпы роста валовой прибыли от реализации составили 106 % и 132 % в 2000и 2001 г. соответственно.
Наблюдается уменьшение расходов пообычным видам деятельности в 2001 г. на 1 854 млн. руб., которые составляют 14128 млн. рублей, в том числе 8 790 млн. рублей приходится на реализационные,общие и административные расходы; 1 500 млн. рублей — расходы на НИОКР; 4 789млн. рублей — прочие операционные расходы.
Ключевые финансовыепоказатели
Руководствокомпании провело ряд мероприятий, благодаря которым показатель прибыли отосновной деятельности находился на уровне безубыточности в 1999 – 2000 г. г., ав 2001 г. он достиг высокого значения. «АВТОВАЗ» внедрил более жесткиепроцедуры контроля за получением оплаты от покупателей, также руководствокомпании придерживается позиции постоянного снижения затрат для сохраненияконкурентоспособного положения на рынке. В течение 1999 – 2000 годов «АВТОВАЗ»провел работу по замещению импортных материалов, проведена реорганизациясистемы закупок, чем добился повышения качества и более выгодных цен наматериалы и комплектующие. «АВТОВАЗ» передал производство некоторыхкомплектующих сторонним поставщикам, благодаря чему снизились затраты нахранение материалов и ускорение оборачиваемости запасов.
Доля прибыли от основной деятельностирезко повышается в 2000 г. на 130 млн.руб. по сравнению с 1999 г., а затем в 2001 г. — на 7 002 млн. руб. посравнению с 2000 г. Это достигается расширением объема продаж. Доляприбыли от основной деятельностидостигает своего максимума в 2001 г. (7 166 млн. руб.). Максимальный темп ростаотмечается в 2001 г., он составляет 4 370 %.
Прибыль до налогообложения растет в2000 г. на 8 861 млн. руб. по сравнению с 1999 г., в 2001 г. — на 3 395 млн. руб. по сравнению с 2000 г.Темп роста составляет в 2000 г. 249 %, а в 2001 г. – 123%.
Чистая прибыль компании в 2001г. растет с 1474 до 16 553 млн. руб. (12 596 млн.руб. в абсолютном отклонении) за счет расширения продаж и наличия доходов подругим видам деятельности.Доходы по другим видам деятельности составляют в 2000 г. 18432 млн. руб. и 2001гг. – 14207 млн. руб. Этот показатель имеет положительное значение, в основном,за счет прибыли по денежной позиции, которая снизилась в 2001 г. по сравнению с2000 г. на 1 877 млн. руб., и прибыли врезультате уменьшения и списания задолженности по налогам и прочим заемнымсредствам, ставшей в 2001 г. посравнению с 2000 г. на 2 834 млн. руб. меньше. Темп роста чистойприбыли в 2000 г. выше в 2,7 раза по отношению к 1999 г., а в 2001 г. – в
4,2 раза..
Налог на прибыль достигает своего максимума в2000 г. 10 863 млн. рублей, но к 2001 г. он снижается на 9 201 млн. руб.
За рассматриваемый период стоимостьактивов Компании уменьшается с каждым годом. По состоянию на 31 декабря 2001 г.она сократилась до 116 305 млн. руб. против 118 222 млн. руб. насоответствующую дату 2000 г. (табл. 5).
К 2001 году компании удалось получитьчистую прибыль за счет расширения продаж и снижения расходов, а такженаличия прибыли по другим видамдеятельности.
Одним из направлений совершенствованияорганизации учета на предприятии в условиях рыночной экономики является егоориентация на международные стандарты учета и отчетности. Поэтому в следующемпараграфе будут разработаны основные документы финансовой отчетности(«Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет онераспределенной прибыли») в соответствии со стандартом США (GAAP).
1.3. Разработкаосновных документов финансовой отчетности
в соответствии с требованиями GAAP
Баланс несет в себе информацию о техсредствах, которые находятся в собственности предприятия, а также о его долгах(или обязательствах). Информация в балансе дается на определенный,фиксированный момент времени и является поэтому статичной по своей природе.
В отчете о прибылях и убытках отражаются результаты производственнойдеятельности за период времени, в основном это квартал или финансовый год. Этирезультаты классифицируются как доходы ирасходы.
Анализ отчета о нераспределеннойприбыли является продолжением анализа отчета о прибылях и убытках. Его основнаяцель определить размер средств, которые получает фирма за один цикл деятельности, и которые может вложитьв свое развитие в качестве собственного источника. При этом необходимоучитывать, что нераспределенная прибыль в российском отчете о прибылях иубытках и в балансе может отражать не в полном объеме возможности ростаорганизации за счет собственных средств. Необходимо также учитывать частьчистой прибыли, которая направлена на фонд накопления и резервный фонд.
Балансовые отчеты за 1999-2001гг, представленыв курсовой работе так же, как и в Годовых отчетах ОАО «АВТОВАЗ», то есть всоответствии с требованиями GAAP.
Одним из направлений совершенствованияорганизации учета на предприятии в условиях рыночной экономики является егоориентация на международные стандарты учета и отчетности. Для проведенияанализа результатов деятельности фирмы необходимо использовать «Бухгалтерскийбаланс» и «Отчет о прибылях и убытках». Для этого необходимо перевести отечественную публичную финансовую отчетность в международные стандарты, в данном случаеGAAP ( General Accepted Accounting Principles) – стандарт США.
Формы документов финансовой отчетностиGAAP имеют некоторые отличия от Российских документов. В балансе РФ все статьисобственного капитала включаются в пассив. В балансе, составленном постандартам GAAP, пассивами называются только заемные средства. По стандартамGAAP, собственный капитал представляет собой разность между активами ипассивами.
В отчете нераспределенная прибыль на конецпериода в 1999г. и 2000г. равна 0. Это означает, что она сразу уходила вхозяйственный оборот, т.е. использовалась в основном для финансирования текущейдеятельности. А в 2001г.нераспределенная прибыль на конецпериода равна 13 827 млн. рублей. Компания еще не успела ее распределить.
Отчет онераспределенной прибыли
1999
2000
2001
Нераспределенная прибыль на начало периода
Чистая прибыль за период
1 474
3 957
16 553
Расчеты по дивидендам
(263)
(688)
(2 726)
Нераспределенная прибыль за период
1 211
3 296
13 827
Нераспределенная прибыль на конец периода
13 827 Таблица 3
Консолидированныебухгалтерские балансы по МСФО на 31 декабря за 1999-2001 г. г., млн. руб.
PRIVATE
2001
2000
1999
АКТИВЫ
Текущие активы:
Денежные средства и их эквиваленты
3 969
3 294
3 820
Расчеты с покупателями, нетто
7919
8 156
9 017
Расходы, произведенные авансом, авансы
и прочая дебиторская задолженность
5 939
6 069
5 612
Товарно-материальные запасы
12 735
12 559
12 568
Всего текущие активы
30 562
30 078
31 017
Внеоборотные активы:
Основные средства
84 655
86 488
88 041
Инвестиции, имеющиеся в наличии для продажи
308
1 336
1 655
Инвестиции в зависимые общества
372
-
-
Отложенные налоговые требования
44
-
-
Прочие активы
364
320
428
Всего долгосрочные активы
85 743
88 144
90 124
ВСЕГО АКТИВЫ
116 305
118 222
121 141
ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ
Текущие обязательства:
Текущие расчеты с поставщиками
14 444
16 148
13 592
Прочая задолженность и начисленные расходы
6 995
6 302
9 615
Текущая задолженность по налогообложению
5 368
9 493
9 666
Гарантийное обслуживание и прочие резервы
1 002
898
1 511
Краткосрочные займы
4 297
4 864
5 481
Авансы от покупателей
3 674
4 176
2 144
Всего текущие обязательства
35 780
41 881
42 009
Долгосрочные займы
2 860
7 134
16 182
Долгосрочная задолженность
по налогообложению
4 763
10 553
14 180
Отложенное налоговое обязательство
6 742
12 512
6 334
Всего долгосрочные обязательства
14 365
30 199
36 696
Всего обязательства
50 145
72 080
78 705
Доля меньшинства
10 671
7 672
7 376
Собственный капитал:
Акционерный капитал
26 227
26 243
26 306
Поправка на валютный курс
835
714
965
Нераспределенная прибыль
28 427
11 513
7 789
Всего собственный капитал
55 489
38 470
35 060
Всего обязательства и
собственный капитал
116 305
118