Анализ финансовой отчетности 19

Тема : АНАЛИЗ ФОРМЫ №3 «ОТЧЕТ ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ КАПИТАЛА»

Источники финансирования активов

Капитал организации — это источник финансирования фи­нансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного ка­питала организации, как отмечалось выше, отражается в пасси­ве бухгалтерского баланса. Совокупный капитал состоит из соб­ственного и заемного. В форме №3 «Отчет об изменениях капи­тала» отражается информация о состоянии и движении собствен­ного капитала организации. А в форме №5 «Приложение к бух­галтерскому балансу» есть информация о состоянии и движе­нии заемного капитала.

Для анализа и обоснования оптимальной структуры средств финансирования можно использовать следующую классификацию.

Подразделение собственного капитала

* на внешние (за счет эмиссии акций) источников средств;

* и внутренние (за счет части прибыли) источники средств,

а также

* выделение кредитов банка, займов прочих организаций, средств, поступающих за счет выпуска корпоративных об­лигаций, бюджетных ассигнований и прочих, в отдель­ную обособленную группу заемных источников финанси­рования

позволяет аналитикам учесть специфические цели, стоящие от­дельно перед собственниками (владельцами, акционерами) орга­низации и ее кредиторами.

Для анализа структуры и динамики источников средств (ка­питала) организации составляется следующая таблица:

Анализ структуры и динамики основных источников финансирования

Для обоснования структуры капитала можно использовать следующие критерии оценки:

1) скорость возврата вложенного капитала;

2) показатель рентабельности собственного капитала;

3) показатель «прибыль на акцию» (для акционерных об­ществ);

4) среднюю взвешенную цену капитала.

Рассмотрим методику использования каждого критерия оценки.

Важную роль в процессе обоснования оптимальной струк­туры средств финансирования играют показатели:

• рентабельность собственного капитала (Rск)

• экономическая рентабельность (Rэ).

•финансовый рычаг (коэффициент капитализации, U1).

Данный набор показателей используется для оценки воз­действия структуры капитала на уровень эффективности конк­ретного варианта капиталовложений. Вышеперечисленные по­казатели исчисляются по следующим формулам:

ЗК П ПЧ

U1 = СК Rск = СК Rэ = СК +ЗК

где ЗК — величина заемного капитала, тыс. руб.;

СК — величина средств из внешних и внутренних ис­точников собственного капитала организации, тыс, р\б.;

П — величина прибыли до уплаты процентов по за­емным средствам и налога на прибыль;

ПЧ — величина чистой прибыли, тыс. руб.;

СК+ЗК — объем финансирования (совокупный капитал) тыс.руб.

Показатель рентабельности собственного капитала (Rск) исчисленный с использованием чистой прибыли и после уплаты процентных платежей, можно представить в следующем виде:

(П r х ЗК) х ( 1- нп )

Rск = СК

где нп - ставка налога и прочих аналогичных отчислений с при­были предприятия, в долях единицы;

r - средняя взвешенная ставка процента по заемным сред­ствам финансирования, в долях единицы.

Чтобы определить степень воздействия структуры капитала на уровень эффективности финансирования деятельности, в качестве критерия оптимизации можно использовать рентабель­ность собственного капитала (целевого показателя, учитываю­щего интересы владельцев организации).

В качестве критерия оптимизации обобщающего показателя, который, с одной стороны, учитывает интересы собственников организации, с другой стороны, соединяет в себе частные показа­тели рентабельности и финансового риска, можно использовать соотношение «рентабельность — финансовый риск» (РР). Дан­ный показатель рассчитывается по следующей формуле:

Рентабельность собственного капитала

РР = Уровень финансового риска

ЗК

РР = [((П r х ЗК) х ( 1- нп )) / CК] : [(r - r бр ) х СК+ЗК ]

где r бр — безрисковая ставка рентабельности на финансовом рынке, в долях единицы;

ЗК

СК+ЗК уровень финансового риска.

Оптимальным считается тот вариант структуры капитала, в котором показатель РР будет иметь наибольшее значение (РР max).

Еще одним критерием оценки, который также может быть использован для оптимизации структуры капитала, является срок окупаемости (Сок) характеризующий скорость возврата вло­женного капитала.

В данном случае Сок рассчитывается с использованием по­казателя чистой прибыли, оставшейся после выплаты процен­тов и налогов, по формуле:

СК+ЗК

Сок = (П r х ЗК) х ( 1- нп ).

В качестве обязательного элемента любой методики финан­сового анализа выступают этапы проведения исследования того или иного процесса (явления).

1. Оценивается общая потребность в капитале вне зависи­мости от возможных источников финансирования.

2. Определяется максимально возможная доля собственного капитала в общей величине средств, направленных на финан­сирование деятельности.

3. Рассчитывается показатель «рентабельность — финансо­вый риск» (РР) для всех вариантов структуры вложенного ка­питала.

4. Рассчитывается скорость возврата вложенного капитала.

5. В пределах между наибольшей долей собственного капита­ла и его нулевым уровнем в общем объеме средств финансиро­вания с использованием критериев максимума показателя РР и минимума Сок определяется оптимальная комбинация средств, поступающих на финансирование финансово-хозяйственной деятельности из различных источников.

Последовательность расчета обобщающих показателей рен­табельности, риска, срока окупаемости и структуры капитала описана в аналитической таблице. Например,

Из данных таблицы видно, что оптимальная структура капитала — для анализируемой организации с долей заемного капитала не выше 20—30%. С повышением доли заемного капи­тала возрастает уровень финансового риска, рентабельность пе­реходит в убыточность и снижается скорость возврата вложен­ных средств.

Изменения в капитале организации проходят в результа­те операций с собственниками, приобретающими выпущен­ные в отчетном периоде акции, в пользу которых начисля­ются и выплачиваются дивиденды, а также за счет накопле­ния нераспределенной прибыли, уценки и дооценки различ­ных видов имущества. В общем виде эти изменения выража­ются в изменении чистых активов за отчетный период или физической величины собственного капитала в зависимости от принятой концепции. Изменения собственного капитала возникают в результате:

• расчетов с собственниками по дивидендам и эмиссии акций;

• прибылей и убытков, не признающихся в отчете о при­былях и убытках;

• накопленной (нераспределенной) прибыли;

• изменений в учетной политике.

Для того чтобы проанализировать состояние и движение собственного капитала, организации необходимо составить ана­литическую таблицу.

Анализ движения собственного капитала

(тыс. руб.)

В таблице рассчитаны показатели движения капитала.

1. Коэффициент поступления:

Поступило

Кп = Остаток на конец года

2. Коэффициент выбытия:

Выбыло

Кв= Остаток на начало года

Анализируя собственный капитал, необходимо обратить внимание на соотношение коэффициентов поступления и выбытия. Если значения коэффициентов поступления превы­шают значения коэффициентов выбытия, значит в органи­зации идет процесс наращивания собственного капитала, и наоборот.

Для оценки степени ликвидности активов организации (кро­ме некоммерческой) в справке формы №3 отражается показа­тель «Чистые активы» (стр.150), который используют для ана­лиза финансового положения организации.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычи­тания из суммы активов организации, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Это активы, непосредственно используемые в основной деятельности и прино­сящие доход.

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Реальный же размер имущества, на который могут рассчитывать кредиторы при возврате задолженности, определяется как раз величиной чистых активов.

В акционерных обществах, обществах с ограничен­ной ответственностью этот показатель сопоставляется с вели­чиной уставного капитала и не может быть меньше него. В про­тивном случае уставный капитал должен быть уменьшен. Если же стоимость чистых активов меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, организация под­лежит ликвидации.

Кроме того, показатель чистых активов сравнивают с раз­мерами уставного и резервного капитала. Например, согласно статье 102 ГК РФ акционерное общество не вправе объявлять и выплачивать дивиденды, если стоимость чистых активов мень­ше уставного и резервного капитала или станет меньше в ре­зультате выплаты дивидендов.

В соответствии с приказом Минфина РФ от 12.11.98 № 97 при исчислении стоимости чистых активов все организации, кроме бюджетных учреждений, страховых организаций и бан­ков, руководствуются Порядком оценки стоимости чистых ак­тивов акционерных обществ. Этот порядок утвержден приказом № 71 Минфина РФ от 5.08.96 и приказом № 149 Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 5.08.96. и уточнен в письме Минфина РФ № 16-00-14/125 от 8.04.2002.

Рассчитаем показатель чистых активов на основании дан­ных баланса.

Алгоритм расчета чистых активов АО (в балансовой оценке)

Тыс. руб.

Таким образом, показатель «чистые активы» (ЧА) рассчитывается по формуле:

ЧА = А – О, где

А – активы;

О – обязательства.

и на него накладываются следующие ограничения

ЧА > или = УК.

Если уставный капитал меньше ЧА, то он подлежит уменьшению до величины ЧА.

ЧА > или = УК > 100 000 руб.

Если ЧА < 100 000 руб., то общество подлежит ликвидации, так как ЧА не могут быть меньше min уставного капитала.

На практике встречаются случаи, когда ЧА имеют отрицательное значение. Это свидетельствует не только о неэффективной работе коммерческой организации, но и о необеспеченности исполнения требований кредиторов имуществом. Согласно ФЗ такое предприятие подлежит ликвидации.

Пути повышения ЧА очевидны: либо повышать активы без соответствующего прироста обязательств, либо понижать обязательства, т.е. активы – max, обязательства – min.

Повышение активов можно достичь путем:

Получения прибыли;

Получения финансовой помощи;

Проведение переоценки;

Эмиссии акций.

Понижение уровня обязательств можно достичь путем:

Мобилизации денежного потока на покрытие обязательств (с помощью ускорения сбора дебиторской задолженности);

Реструктуризации обязательств.

Итак, чем лучше показатель «чистые активы», тем выше инвестиционная привлекательность АО, тем больше доверия со стороны кредиторов, акционеров, работников. И, напротив, чем ниже значение показателя «чистые активы», тем выше риск банкротства АО. Поэтому руководство должно контролировать значение данного показателя, не допускать его падения до критического значения установленного законодательством, изыскивать пути его повышения.

Тема: АНАЛИЗ ФОРМЫ №4 «ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ»

Анализ движения денежных средств по данным отчетности

«Отчет о движении денежных средств» (форма № 4) — сово­купность показателей, развернуто характеризующих поток де­нежных средств за отчетный и предыдущий период.

Денежные средства — включают деньги в кассе и на счетах в банках, внесенные па вклады «до востребования». Депозитные вклады в банках относятся к краткосрочным или долгосрочным финансовым вложениям.

Эквиваленты денежных средств — краткосрочные высоко­ликвидные финансовые вложения, быстро и легко обратимые в денежные суммы и подверженные незначительному риску колебаний их стоимости. Например, депозитные сертификаты, казначейские краткосрочное обязательства и т.п.

Чистые денежные средства — нетто-результат движения денежных средств под влиянием хозяйственных операций. Чистый при­рост иди уменьшение денежных средств за отчетный период.

Поток денежных средств — поступление и расходование (уменьшение) денежных, средств и их эквивалентов.

Приток (опок) денежных средств — увеличение (уменьше­ние) денежных поступлений в результате хозяйственной дея­тельности, отдельных видов деятельности или хозяйственных опeраций.

Информация, содержащаяся в "Отчете о движении денеж­ных средств", необходима для опенки:

перспективной возможности организации создавать по­ложительные потоки денежных средств (превышение де­нежных поступлений над расходами);

способности организации выполнять свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и иных платежей;

потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

причин различия между чистыми доходами организации и связанными с ними поступлениями и платежами;

эффективности операций по финансированию органи­зации и инвестиционных сделок в денежной и безденеж­ной формах.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода их оборота:

Средние остатки денежных средств

ОДС = Оборот денежных средств

Для исчисления среднего оборота следует использовать кре­дитовый оборот по счету 51. Но если у организации существен­ная часть расчетов проходит через кассу и специальные счета, то указанные в них расходы денежных средств должны быть прибавлены к сумме кредита по счету 51.

Составляется следующая таблица, которая пока­зывает колебания оборота денежных средств в течение отчетно­го периода — срока с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия.

Движение денежных средств

В «Отчете о движении денежных средств» суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производствен­но-хозяйственной деятельности организации, о ее инвестици­онной и финансовой деятельности.

В отчете содержится информация, которая дополняет дан­ные отчетного бухгалтерского баланса и «Отчета о прибылях и убытках». В частности, из этого отчета можно получить инфор­мацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности до­статочным притоком денежных средств, способствующим рас­ширению проводимых операций или, по крайней мере, позво­ляющим продолжать их на прежнем уровне, удовлетворяет ли приток денежных средств необходимому уровню ликвидности организации. Отчет отражает инвестиции в дочерние и иные хо­зяйственные общества, капитальные вложения в основные сред­ства, на увеличение оборотных средств, содержит данные об изъятии денежных средств из сферы инвестиций. Наконец, от­чет дает представление о деятельности организации по привле­чению финансовых ресурсов для финансирования ее развития и других потребностей.

Потоки денежных средств группируются в отчете по трем направлениям: текущей, инвестиционной и финансовой дея­тельности.

В международной практике существуют два метода состав­ления отчета о движении денежных средств — прямой и кос­венный.

Прямой метод составления отчета предполагает отражение непосредственных потоков денежных средств, поступивших от покупателей, выплаченных персоналу и т.п.

Косвенный метод составления отчета дает отражение толь­ко части потока денежных средств, не включающего валовые поступления и расходы от основной производственно-хозяй­ственной деятельности.

Анализ движения денежных средств также можно прово­дить прямым и косвенным методом.

Методика анализа движения денежных средств прямым ме­тодом достаточно проста. Форму № 4 «Отчет о движении де­нежных средств» следует дополнить расчетами относительных показателей структуры притока и оттока денежных средств по видам деятельности.

В колонках 8, 9, 10 записаны показатели горизонтального анализа. В ходе анализа требуется ответить на вопросы:

Какова сумма поступивших денежных средств?

Из них какой процент приходится на текущую деятельность, на инвестиционную и на финансовую?

Какова сумма оттока денежных средств организации в отчетном и предыдущем?

Из них какой процент средств, приходится на текущую деятельность, инвестиционную и финансовую деятельность?

В колонках 7, 11, 12 и 13 записаны данные вертикального анализа. Вопросы, требующие ответа:

Какая сумма и по какой деятельности занимает наибольший удельный вес из всей поступившей за отчетный период суммы де­нежных средств?

За счет каких показателей это произошло?

Точно так же анализируется отток денежных средств организации (при этом выявляется какая сумма больше - оттока или притока).

Превышение оттока средств над их при­током является отрицательным моментом в движении денежных средств организации. Для финансовой стабильно­сти должно быть наоборот. Анализ показывает также, что в орга­низации сложилась опасная ситуация, когда отток средств от текущей и инвестиционной деятельности превысил приток де­нежных средств. Необходимым условием финансовой стабиль­ности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увели­чение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления ин­вестиций.

Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвя­зи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Величина притока денежных средств существенным обра­зом отличается от суммы полученной прибыли, и тому есть несколько причин.

1. Прибыль (убыток), отражаемые в форме № 2, формиру­ется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, со­гласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (независимо от реаль­ного движения денежных средств):

наличие расходов будущих периодов;

наличие отложенных платежей, т.е. начисленных, кото­рые увеличивают себестоимость продукции, а реального оттока денежных средств нет;

расходы текущие и капитальные.

Текущие расходы напрямую относятся на себестоимость, а капитальные возмещаются в течение длительного времени (амор­тизация), но именно они сопровождаются значительным отто­ком денежных средств.

2. Источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства.

3. Приобретение активов долгосрочного характера не отра­жается на прибыли, а их реализация меняет финансовый ре­зультат.

4. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация).

5. Изменения в составе собственного оборотного капита­ла. Увеличение остатков текущих активов приводит к допол­нительному оттоку денежных средств, а сокращение — к их притоку.

Деятельность организации, накапливающей запасы ТМЦ, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (ре­ализованы), величина финансового результата не изменится.

6. Наличие кредиторской задолженности позволяет органи­зации использовать запасы, которые еще не оплачены.

Анализ отчета о движении денежных средств прямым методом

Бухгалтер, в чьи функции входит задача обеспечить руко­водство организации информацией о наличии и движении де­нежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств кос­венным методом.

При косвенном методефинансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денеж­ных средств за период.

На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат опера­ций начисления износа и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов.

При начислении амортизация относится на себестоимость продукции. Поскольку уменьшение прибыли в результате этого не ведет к сокращению денежных средств, то для получения реальной величины денежных средств суммы начисленной амор­тизации (оборот по кредиту счетов 02, 05) должны быть добав­лены к нераспределенной прибыли.

Выбытие основных средств и других внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется на счете 91 и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 99 «Прибыли и убытки». На величину денежных средств эта операция не оказывает вли­яния, поскольку отток средств был значительно раньше — в момент приобретения этих активов. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть до­бавлена к величине прибыли.

На втором этапе корректировки устанавливают соот­ветствие изменений собственного оборотного капитала и де­нежных средств. Следует определить, как изменение по каждой статье оборотного капитала отразилось на состоянии денежных средств организации.

Для того чтобы оценить реальный приток денежных средств, рассмотрим механизм отражения бухгалтерских операций на примере счетов.

Оборотная ведомость по счетам бухгалтерского учета (тыс. руб.)

Например: счет 62 «Расчеты с покупателями и заказчика­ми». Этот счет в нашем примере имеет активное сальдо, следо­вательно, для него действует принцип определения конечного сальдо по формуле:

Ск = Сн + ОД - ОК,

где Сц, Ск — сальдо на начало и конец периода;

ОД, OK — обороты по дебету и кредиту счета,

тогда

ОК = ОД + С„ - С, = ОД - (С„ - С„);

105 912 = 106 969 + 49 391 - 50 448;

105912 = 106969 - 1057.

Ск > Сн — значит, дебиторская задолженность увеличилась и реальный приток денежных средств был ниже зафиксирован­ного в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» на 1 057 тыс. руб. По форме № 2 выручка от продажи составила 106 969 тыс. руб., а реально 105 912 тыс. руб. Значит, сумму прибыли нужно уменьшить на 1 057 тыс. руб.

Счет 02 «Амортизация основных средств» — это счет пас­сивный, значит

Ск = Сн + ОК - ОД;

ОК = ОД + (Ск - Сн);

6542 = 0 + (17447 - 10905).

Увеличение начисленной амортизации основных средств увеличивает сумму прибыли на 6542 тыс. руб., так как реальный отток денежных средств будет меньше на эту величину.

Такие корректировочные операции проводятся по всей те­кущей деятельности, по инвестиционной и финансовой. Про­цесс это трудоемкий, но данные корректировочных таблиц со­держат ценную управленческую информацию, в которой заин­тересовано руководство организации и инвесторы. С ее помо­щью руководство организации может контролировать текущую платежеспособность, оценивать возможность дополнительных инвестиций.

Обобщенная информация о движении денежных средств приведена в следующей таблице.

Движение денежных средств, рассчитанное косвенным методом

Таким образом, скорректированный поток денежных средств, приведенный в таблице показывает, расхождения величины полученной прибыли и нали­чия денежных средств у организации. (Изменение прибыли за вычетом налогов и обязательных платежей + сумма показателей с плюсом — сумма показателей с минусом = Изменение в состоянии денежных средств ).

Анализ движения денежных средств дает возможность оце­нить:

1) в каком объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их ис­пользования;

2) достаточно ли собственных средств организации для ин­вестиционной деятельности;

3) в состоянии ли организация расплатиться по своим те­кущим обязательствам;

4) достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;

5) чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Анализ кредитоспособности(окончание)

Рассчитаем значение финансовых показателей на ООО «Дельта» в период с 2004-2006 гг.

1). Коэффициент текущей платежеспособности и ликвидности

Ден.ср

Ктек.лик. и плат = ------------------- - ( Дбуд.пер. + Рпредст.расх.), (2.5)

Кр.об.

где Ден.ср – денежные средства, тыс.руб.;

Кроб – краткосрочные обязательства, тыс.руб.;

Дбуд.пер - доходы будущих периодов, тыс.руб.;

Рпредст.расх – резервы предстоящих расходов, тыс.руб.;

Ктек.лик. и плат - коэффициент текущей платежеспособности и ликвидности

Ктек.лик. и плат 2004 год = 530 / 5274 = 0,1

Ктек.лик. и плат 2005 год = 1785/ 16792 = 0,11

Ктек.лик. и плат 2006 год = 941/ 3697 = 0,25

2) Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности

Ден.ср + ДЗ

Кпр..лик. и плат = ------------------- - ( Дбуд.пер. + Рпредст.расх.), (2.6)

Кр.об.

где ДЗ – дебиторская задолженность, тыс.руб.;

Кпр..лик. и плат - коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности.

Кпр..лик. и плат 2004 год = (530 + 854)/ 5274 = 0,26

Кпр..лик. и плат 2005 год = (1785 + 8761) / 16792 = 0,63

Кпр..лик. и плат 2006 год = (941 + 1308) / 3697 = 0,61

3). Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

КиР + Доб

Кфин.нез. = -------------------, (2.7)

ВБ

где КиР – капитал и резервы, тыс.руб.;

Доб - долгосрочные обязательства, тыс.руб.;

ВБ- валюта баланса, тыс.руб.;

Кфин.нез. – коэффициент долгосрочной финансовой независимости.

Кфин.нез 2004 год = 15108 / 20382 =0,74

Кфин.нез 2005 год =16163 / 32955 = 0,49

Кфин.нез 2006 год = 14583 / 18280 = 0,8

4). Коэффициент обеспеченности запасов оборотным капиталом

КиР - ВНА

Коб.зап. = -------------------, (2.8)

З

где ВНА – внеоборотные активы, тыс.руб.;

З – запасы, тыс.руб.;

Коб.зап. - коэффициент обеспеченности запасов оборотным капиталом.

Коб.зап 2004 год = (15108 - 10050) / 5087 = 0,99

Коб.зап 2005 год = (16163 – 14320 )/ 6844 = 0,27

Коб.зап 2006 год = (14583 - 8503)/ 7528 = 0,81

5). Коэффициент покрытия процентных платежей

Ден.ср

Коб.зап. = -------------------, (2.9)

П к получению

где П к получению – проценты к получению, тыс.руб.;

Коб.зап. - коэффициент покрытия процентных платежей.

На ООО «Дельта» процентов к получению нет, соответственно коэффициент покрытия процентных платежей в 2004-2006 гг. равен нулю.

6). Коэффициент обслуживания долга

Ден.ср

Кобсл.долга. = -------------------, (2.10)

Доб + Кроб

где Кобсл.долга. - коэффициент обслуживания долга.

Кобсл.долга 2004 год =. 530 / 5274 = 0,1

Кобсл.долга. 2005 год = 1785/ 16792 = 0,11

Кобсл.долга. 2006 год = 941/ 3697 = 0,25

7). Рентабельность продукции

Пб

Rпродукции = ------------------- х 100% (2.11)

В

где Пб – прибыль балансовая, тыс.руб.;

В – выручка от реализации, тыс.руб.;

Rпродукции – рентабельность продукции, %.

Rпродукции 2004 год = -470 / 38651 *100 % = -1,2%

Rпродукции 2005 год = 667 / 48791 *100 % = 1,37 %

Rпродукции 2006 год = -1402 / 63222 *100 % = -2,2 %

На основании проведенных расчетов рассчитаем по данным таблицы 2.6 обобщающий показатель кредитоспособности:

2004 год = 5 * 0,1 + 5* 0,25 + 1 *0,15 + 1 * 0,20 + 5 *0,05 + 5* 0,05 + 5* 0,2 = 3,6 балла.

2005 год = 5* 0,1 + 4 *0,25 + 3 *0,15 + 4 *0,20 + 5* 0,05 + 5* 0,05 + 5 * 0,2 = 4,25 балла

2006 год = 5 *0,1 + 4 * 0,25 + 1 *0,15 + 1 * 0,20 + 5 *0,05 + 5 * 0,05 + 5 * 0,2 = 3,35 балла

Сведем данные в таблицу.

Таблица 2.7

Анализ суммарной кредитоспособности

При оценке кредитоспособности по пятибалльной шкале, проведенный анализ свидетельствует о слабом финансовом состоянии ООО «Дельта» в 2004- 2005 гг. В 2006 году наблюдается небольшое сокращение показателя, что свидетельствует о сокращении кредитоспособности предприятия.