Характеристика
мировых фондовых рынков. Значение индекса Доу-Джонса.
Межгосударственное регулирование
международных валютных отношений осуществляется специализированными органами и
институтами.
Основная из них — Международный
Валютный Фонд (МВФ). МВФ — это межправительственная организация,
предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между
государствами-членами и оказания им финансовой помощи при валютных
затруднениях, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления
кратко- и среднесрочных кредитов в иностранной валюте. МВФ — специализированное
учреждение ООН — был создан в 1944 г. на Бреттон-Вудской м/н конференции. К
концу 1995 г. в него входит 181 страна-участница. Высший руководящий орган МВФ
— Совет управляющих, в котором каждая страна-член представлена управляющим и
его заместителем, назначаемыми на 5 лет. 24 ПРС имеют 56,6% голосов в МВФ;
40,4% голосов приходится на долю остальных 86% стран. Капитал МВФ складывается
из взносов государств-членов, производимых по подписке. Каждая страна имеет
квоту, выраженную в СДР(спец.права заимствования). На долю ПРС приходится 60,6%
суммы квот, из которых доля стран ЕС равна 26,7%; PC — 29%; стран с переходной
экономикой — 10,4%.
Объем кредитов МВФ. в 1994 г.
составлял 29,9 млрд СДР, в т.ч.:
• кредиты поддержки («стенд
бай») — 9,5 млрд СДР — выдаются под осуществление макроэкономических
стабилизационных программ в течение 1—2 лет со сроком погашения 3 года 3 мес. —
5 лет;
• расширенные кредиты — 9,6 млрд
СДР — предоставляются для поддержки, рассчитанной на 3—4 года, т. е.
среднесрочной программы стабилизации. Возврат этих кредитов рассчитан на срок
от 4,5 до 10 лет;
• компенсационные кредиты и
кредиты финансирования буферных запасов — 3,8 млрд СДР — направлены на
амортизацию резких сдвигов в структуре и условиях МТ, предоставляются менее
развитым странам на срок от 3 лет 3 мес. до 5 лет;
• кредиты структурной адаптации
— 1,4 млрд СДР — и дополнительные кредиты структурной адаптации — 2,8 млрд СДР
— получили сравнительно широкое распространение в условиях долгового кризиса
PC. Выдаются за счет спец. фонда на срок от 5,5 до 10 лет;
• кредиты системной
трансформации предоставляются за счет Специального фонда поддержки, созданного
в 1993 г.
Этими кредитами пользуются
практически все страны бывшие члены СЭВ. Размер такого кредита ограничивается
50% квоты данной страны и выдается для нейтрализации внешнеэкономических
финансовых ограничителей рыночных реформ.
Кредиты МВФ выдаются, как
правило, кредитными долями (транши) по 25%.
Не менее важную роль в МВС
играет группа Всемирного банка — это многоструктурная международная кредитная
организация, объединяющая 4 финансовых института.
• Международный банк,
реконструкции и развития (МБРР) образован в 1944 г. К концу 1995 г. насчитывал
181 страну-участницу (Россия с 1992 г.). Основные цели МБРР-реконструкция и
развитие территории стран-членов, стимулирование частных внешних инвестиций,
обеспечение сбалансированного роста международных кредитов, повышение
производительности в экономике стран-членов, ее эффективности, а также уровня
жизни. Роль МБРР состоит в финансировании средне- и долгосрочных проектов
развития инфраструктуры в странах-реципиентах, в поддержке программ облегчения
болезненных последствий реализации стабилизационной и адаптационной
экономической политики для беднейших слоев населения. Большинство кредитов МБРР
выдается на срок 15— 20 лет с льготным периодом 5 лет. Значительная часть
кредитов МБРР приходится на регион Восточной Азии и Тихого океана (29% или 6034
млн долл. в 1994 г.). Россия получает кредиты на сумму 1 520 млн долл. Как
правило, кредиты МБРР направляются в сельское хозяйство (16,7%), транспорт
(14,2%), электроэнергетику (10,6%), сферу финансов (6%) и т.д.
• Международная ассоциация
развития (MAP) создана как филиал МБРР в 1960 г. MAP предоставляет
беспроцентные кредиты наименее развитым странам на срок 35—40 лет при льготном
периоде 10 лет. Льготные кредиты в настоящее время получают 40 стран, в которых
ВВП на душу населения не выше 650 долл. в год.
• Международная финансовая
корпорация (МФК) создана в 1956 г. с целью стимулирования частных инвестиций в
промышленность молодых государств, создания и расширения там частного сектора.
МФК кредитует только высокорентабельные предприятия в наиболее развитых из
развивающихся стран, т. е. в новых индустриальных странах ЮВА. Срок кредитов
7—8 лет. Характерная черта МФК в том, что все займы предоставляются частным
лицам, а инвестиции проводятся совместно с частным бизнесом.
9. Многостороннее
инвестиционно-гарантийное агентство (МИГА) учреждено в 1988 г. К середине 1993
г. конвенция, учреждающая МИГА, была подписана 107 странами, в 1998 г. в него
входит уже 120 стран. Его цель — поощрение инвестиций в акционерный капитал и других
направлений прямых капиталовложений в развивающиеся страны посредством их
страхования от некоммерческих рисков. К некоммерческим рискам относятся:
экспроприация имущества инвестора; военные действия; перевороты; отмена
конвертируемости национальной валюты и связанные с этим затруднения в переводе
прибылей в страну инвестора. Срок гарантий 15 лет. В 1993 финансовом году МИГА-предоставило гарантии
по 27 проектам на сумму 374 млн долл. Всемирный банк предназначен для
кредитования экономики развивающихся стран. В отличие от коммерческих банков,
он оказывает техническую помощь, консультирует, как выгоднее использовать
кредиты, и всячески содействует притоку капиталов в экономику этих стран.
Ежегодно Всемирный банк выдает кредитов на сумму 20—22 млрд долл. В 1996/97 гг.
сумма кредитных обязательств всемирного банка снизилась и составила 19,1 млрд
долл. (число кредитуемых проектов сократилось с 256 до 241). В предыдущие два
года она равнялась 22,5 и 22,4 млрд долл. Примерно 3/4 предоставляемых
Всемирным банком кредитных средств приходится на инвестиционные проекты в
различных отраслях экономики, требующие, как правило, чтобы страна-заемщик
закупала товары и услуги, а также заказывала строительно-монтажные работы на
международных рынках. Остальная часть займов (1/4) выдается на проведение
национальных экономических и иных реформ.
В международных
валютно-финансовых и кредитных отношениях участвуют и частные клубы кредиторов:
• Парижский клуб
стран-кредиторов («группа 10» = страны большой семерки -Ь Бельгия, Нидерланды,
Швейцария) — это неформальная организация индустриально развитых стран, где
обсуждаются проблемы урегулирования, отсрочки платежей по государственному
долгу стран. Начало его деятельности относится к 1956 г. РФ вступила в
Парижский клуб 17 сентября 1997 г. Ее задолженность данной организации в 1993
г. составляла 41 млрд долл.;
• Лондонский клуб является
неформальной организацией крупнейших банков-кредиторов (600), где обсуждаются
проблемы урегулирования частной внешней задолженности стран-должников. РФ
вступила в Лондонский клуб 6 октября 1997 г. Задолженность РФ перед Лондонским
клубом по состоянию на 3 октября 1997 г. составила 21,9 млрд долл.
Среди организаций регионального
значения следует выделить Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР),
который создан в 1990 г., его членами являются 57 стран. Главная задача ЕБРР -
содействовать переходу европейских постсоциалистических стран к открытой,
ориентированной на рынок экономике, а также развитию частной и
предпринимательской инициативы. Основными объектами кредитования являются
частные фирмы или приватизируемые государственные предприятия, а также вновь
создаваемые компании. В России ЕБРР участвует в первоначальном капитале
Российского банка проектного финансирования (РБПФ) в Москве. Это банк среднесрочного
и долгосрочного кредитования и инвестиций, а также финансовый посредник,
осуществляющий консалтинговое обслуживание предприятий. Приоритетные отрасли
финансирования ЕБРР; энергетика, телекоммуникации, транспорт, агробизнес,
приватизация.
К организациям данного типа
относятся региональные банки развития: Межамериканский банк развития (МаБР)
создан в 1959 г., 43 страны-участницы; Африканский банк развития (АфБР) — 1963
г., 75 стран-участниц; Азиатский банк развития (АзБР) — 1965 г., 45 стран-участниц.
Существует 4 индекса Доу-Джонса.
Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average - DJIA) -
простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных
корпораций. Промышленный индекс Доу-Джонса является самым старым и самым
распространенным среди всех показателей фондового рынка. Его состав не является
неизменным: компоненты его могут изменяться в зависимости от позиций крупнейших
промышленных корпораций в экономике США и на рынке, однако в современных
условиях такие случаи довольно редки. В принципе на его составляющие приходится
от 15 до 20% рыночной стоимости акций, котируемых на Нью-йоркской фондовой
бирже. Этот индекс начисляется путем сложения цен включенных в него акций и
деления полученной суммы на определенный деноминатор (который корректируется на
величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10%
рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов и слияния и
поглощения). Индекс Доу-Джонса котируется в пунктах. Транспортный индекс
Доу-Джонса (The Dow Jones Transportation Average - DJTA) - средний показатель,
характеризующий движение цен на акции 20 транспортных корпораций (авиакомпаний,
железнодорожных и автодорожных компаний). Коммунальный индекс Доу-Джонса (The
Dow Jones Utility Average - DJUA) - средний показатель движения курсов акций 15
компаний, занимающихся газо - и электроснабжением. Композитный индекс
Доу-Джонса (The Dow Jones Composite Average - DJCA) - показатель,
составляющийся на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов
Доу-Джонса. Композитный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Composite Average -
DJCA) - показатель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и
коммунального индексов Доу-Джонса.
Список
литературы
Для подготовки данной работы
были использованы материалы с сайта http://www.shpori4all.narod.ru/