Пути оздоровления финонсового состояния ЗАО Ртищевские продукты

--PAGE_BREAK--Глава.1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Цели и задачи анализа финансового состояния экономических субъектов



Под финансовым состоянием предприятия  понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресур­сами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия  может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия  зависит от результатов его произ­водственной, коммерческой и финансовой деятель­ности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положи­тельно влияет на финансовое состояние предприятия, и, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себе­стоимости, сни­жается выручка и сумма прибыли, следовательно, ухудшается финансовое состояние предприятия  и его плате­жеспособность.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресур­сами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности на­правлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, вы­полнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заем­ного капитала и наиболее эффективного его использования. Главной целью финансовой дея­тельности является решение, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффектив­ного развития производства и получения максимальной прибыли.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по со­ставу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемные сред­ства. Следует знать и такие понятия рыночной экономики как деловая активность, ликвид­ность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас фи­нансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и дру­гие, а также методику их анализа.

Поэтому финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита, Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы  анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования  решения. В последние годы появилось достаточно много серьезных и актуальных публикаций, посвященных финансовому анализу. Активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д. Вместе с тем следует отметить, что наличие большого числа интересных и оригинальных  изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает потребности и спроса на специальную методическую литературу, в которой последовательно, шаг за шагом воспроизводилась бы комплексная логически целостная процедура финансового анализа.

Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния предприятия  показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные ас­пекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают от­вет на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия  в конкретный период его деятель­ности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финан­совой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия  и его платежеспособности. Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия  используется целая система показа­телей, характеризующих измене­ния:

-                   структуры капитала предприятия по его размещению к источникам образования;

-                   эффективности и интенсивности его использования;

-                   платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

-                   запаса его финансовой устойчивости.

Показатели должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием эконо­мичес­кими отношениями, могли ответить на вопрос, насколько надежно предприятие как парт­нер а, следовательно, принять решение об экономической выгодности продолжения отноше­ний с ним. Анализ финансового состояния предприятия  основывается главным образом на относительных показателях, т. к. абсо­лютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в со­поста­вимый вид. Относительные показатели можно сравнивать с:

-                   общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозирования возмож­ности банкротства;

-                   аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и сла­бые стороны предприятия и его возможности;

-                   аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Основные задачи анализа:

1)                    своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности;

2)                     прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

3)                    разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Анализом финансового состояния предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы пред­приятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ре­сурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т. д.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором, в конечном счете, является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия — это лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации, необходимо аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов — это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм  бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами- пользователями информации о деятельности предприятия.         

В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее, чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:

    1) анализа финансовых результатов деятельности предприятия;

    2) анализа финансового состояния;

    3) анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия (форма N1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (форма N 2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу (форма N 5 годовой отчетности).

    продолжение
--PAGE_BREAK--1.2. Методы  и приемы анализа финансового состояния



Под методом финансового анализа понимается способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии.

К характерным особенностям метода относятся: использование системы показателей, выявление и изменение взаимосвязи между ними.

В процессе финансового анализа применяется ряд специальных способов и приемов.

Способы применения финансового анализа можно условно подразделить на две группы: традиционные и математические.

К первой группе относятся: использование абсолютных, относительных и средних величин; прием сравнения, сводки и группировки, прием цепных подстановок.

Прием сравнения заключается в составлении финансовых показателей отчетного периода с их плановыми значениями и с показателями предшествующего периода.

Прием сводки и группировки заключается в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

Прием цепных подстановок применяется для расчетов величины влияния факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность приёмов ценных подстановок состоит в том, что, последовательно заменяя каждый отчётный показатель базисным, все остальные показатели рассматриваются при этом как неизменные. Такая замена позволяет определить степень влияния каждого фактора на совокупный финансовый показатель.

Основные методы анализа финансовой отчётности: горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ, факторный анализ.

Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на результат в целом.

Трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ — это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении с данными  конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.

Факторный анализ — анализ влияния  отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования.

Факторный анализ может быть как прямым, так и обратным, т. е. синтез — соединение отдельных элементов в общий результативный показатель.

Многие математические методы: корреляционный анализ, регрессионный анализ, и др., вошли в круг  аналитических разработок значительно позже.

Методы экономической кибернетики и оптимального программирования, экономические методы, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно, могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа.

Все вышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа. Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев, психологические, морфологические и т. п., они основаны на описании аналитических процедур на логическом уровне.

В настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различные методы и приёмы, ранее не используемые в нем.

Основная цель анализа финансового состояния — это не только оценка текущего со­стояние предприятия, но и отслеживание тех или иных тенденций в изменении основ­ных финансовых показателей, выявление слабых позиций, проведение целенаправленной работы на улучшение этих показателей.

При  исследовании применяются основные статистические методы: группировок, средних и относительных величин, графический, индексный, а также ме­тод сопоставления.

Главная цель анализа финансового состояния — проследить динамику и структуру изменений финансового состояния предприятия посредством оценки изме­нения основных финансовых показателей.

При этом используются следующие методы статистического исследования:

* построение динамических рядов, как фактических показателей, так и в со­поставимых (относительных) показателях;

* расчет показателей динамических рядов;

* построение трендовых и регрессионных моделей;

* расчет индексов.

 Главенствующее место при анализе финансового состояния занимает:

1) изучение структуры того или иного показателя;

2) характеристика динамики показателя;

3) оценка и исследование факторов, влияющих на изменения основных показателей, их состав и динамику изменения.

В последнее время, в связи с повсеместным внедрением вычислительной техники процесс  анализа финансового положения коммерческого предприятия значительно упростился. Любой грамотный экономист  использует стан­дартные электронные таблицы и в состоянии написать программы расчета финансовых показателей и тем самым избавить себя от монотонной расчетной части и сосредоточит­ся непосредственно на анализе и прогнозе.

Здесь следует отметить, что успех анализа и прогноза в значительной степени зависит от полноты и достоверности информации.

Методика анализа финансового состояния предназначена для обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает элементы, общие как для внешнего, так и внутреннего анализа.

Методика включает следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивости составляют исходный пункт, из которого должен логически развиваться заключительный блок анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительный аналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущность финансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявления финансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа на основе данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно к внутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивости вызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценки ликвидности баланса производится с помощью внутрен­него анализа состояния дебиторской и кредиторской задолжен­ности.

В ходе анализа для характеристики различных аспектов фи­нансового состояния применяются как абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собой отно­сительные показатели финансового состояния. Последние рас­считываются в виде отношений абсолютных показателей фи­нансового состояния или их линейных комбинаций.

Коэффициенты распределенияприменяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового состояния составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффици­енты распределения и их изменения за отчетный период, как будет показано ниже, играют большую роль в ходе предвари­тельного ознакомления с финансовым состоянием по сравни­тельному аналитическому балансу-нетто.

Коэффициенты координациииспользуются для выражения от­ношений разных по существу абсолютных показателей финан­сового состояния или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значении с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базис­ных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового состоя­ния периодам, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей, рассчитанные по данным отчетности наиболее удачливого конкурента. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных опросов величины, характеризующие оп­тимальные или критические с точки зрения устойчивости фи­нансового состояния значения относительных показателей. Та­кие величины фактически выполняют роль нормативов для фи­нансовых коэффициентов, хотя методики их расчета в зависи­мости, например, от отрасли производства пока не создано, по­скольку в настоящее время не устоялся и поэтому лишен полно­ценной системной упорядоченности набор относительных пока­зателей, применяемых для анализа финансового состояния предприятия. Зачастую предлагается избыточное количество по­казателей. Для точной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффици­ентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового состояния.

Практика финансового анализа уже выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

    горизонтальный (времен
ной) анализ— сравнение каждой  позиции отчетности с предыдущим периодом;

    вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

    трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов  и определение тренда, т.е основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения  показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

    анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

    сравнительный (пространственный) анализ — это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

    факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель  с помощью детерминированных или стохастических  приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

    продолжение
--PAGE_BREAK--Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «РТИЩЕВСКИЕ ПРОДУКТЫ» Г. РТИЩЕВО САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ


2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика предприятия ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области

Предприятие ЗАО «Ртищевские продукты» находится в г. Ртищево, Саратовской области и относится к западной экономической микрозоне. Удаленность от областного центра 210 км. Среднегодовая температура воздуха 4,3-5,2 С0, среднегодовое количество осадков составляет 470-500 мм, из них на теплый период приходится 145-160 мм. Продолжительность безморозного периода 140-150 дней.

Организационно-правовая форма: закрытое акционерное общество «Ртищевские продукты». Целью общества является извлечение прибыли. Общество имеет гражданские права, несет  ответственность и исполняет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных законом.

Приоритетным направлением для общества является деятельность, связанная с закупкой, переработкой и реализацией мясной и иной сельскохозяйственной продукции.

Наряду с основной отраслью- животноводством, определяющей специализацию предприятия, в ЗАО «Ртищевские продукты» развито промышленное производство, предназначенное для частичной переработки отдельных видов продукции.

К таким производствам относится переработка продукции животноводства, которая представлена колбасным и забойным цехами. 

Органами управления общества является: общее собрание акционеров, совет директоров, генеральный директор. Органом контроля за финансово-хозяйственной и правовой деятельностью общества является ревизор общества.

Одним из главных показателей экономической характеристики предприятия является анализ размера производства.

                                               Таблица 1

Анализ размера производства ЗАО «Ртищевские продукты»

г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002гг.





Показатели



2000г.



2001г.



2002г.

Среднее значение за 2000-2002гг.

Отклонение

2002г. от 2000г.

(+,-)

А

1

2

3

4

5

Стоимость валовой продукции, тыс. руб.

1017

1383

1844

1414,7

+827

Стоимость товарной продукции, тыс. руб.

1022

1420

1847

1429,7

+825

Число работников,     чел.

28

26

29

28

+1

Стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.

564

452

276,5

430,8

-287,5

Выручка от реализации продукции,          тыс. руб.

737,5

1203

1630,5

1190,3

+893

Прибыль (убыток),   тыс. руб.         

-1,5

-21

-20

-14,2

-18,5



В результате анализа  таблицы 1 можно сделать вывод, что предприятие находиться в убыточном положении. Выручка от реализации с каждым годом увеличивается, так, в 2002 году она увеличилась по сравнению с 2000 годом на 893 тыс. руб. В то же время прибыль с каждым годом уменьшается, это связано с постоянным увеличением себестоимости  производимой и реализованной продукции. На данном предприятии наибольший убыток за исследуемый период (2000 – 2002гг.) наблюдался в 2001 году и составил 21 тыс. руб., что больше чем в 2000 году на 19,5 тыс. руб. Также большой убыток от реализации продукции и в 2002 году – 20 тыс. руб., что больше чем в 2000 году на 18,5 тыс. руб.

То есть предприятие терпит убытки (в 2000г.-1,5 тыс. рублей; а в 2002г.-20 тыс. рублей). Это говорит о высокой себестоимости реализованной продукции, поэтому руководство предприятия должно пересмотреть состав затрат, находить более дешевые источники поступления сырья, использовать новые технологии, а также принять меры по снижению себестоимости.

Главная роль в производстве продукции принадлежит основным производственным фондам. В зависимости от влияния на конечные результаты производства они подразделены на активные (оборудование, специальные машины) и пассивные (здания, сооружения).

Обеспеченность предприятия основными фондами показана в таблице 2.

                                                                                                                             Таблица 2
Использование основных производственных фондов в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002гг.





Показатели



2000г.



2001г.



2002г.

Среднее значение за 2000-2002гг.

Отклонение

2002г. от 2000г.

(+,-)

А

1

2

3

4

5

Фондовооруженность,

                           тыс. руб.



13,4



11,0



9,5



11,3



-3,9

Фондоотдача, руб.

1,81

3,06

6,67

3,85

+4,86

Фондоемкость, руб.

0,55

0,33

0,15

0,34

-0,40

Норма прибыли

-0,0019

-0,0322

-0,0267

-0,0203

+0,0248



Анализ показал, что фондовооруженность с каждым годом уменьшается, так в 2002 году по сравнению с 2000 годом уменьшилась на 3,9 тыс. руб. Это  говорит или о снижении стоимости основных производственных фондов или увеличении количества работников.

Так как на предприятии количество рабочих практически не уменьшилось, следовательно, уменьшается стоимость основных производственных фондов. Снижение стоимости происходит за счет изношенности объектов основных средств, продажи и т.д.

Также на предприятии по сравнению с 2000 годом увеличился показатель фондоотдачи (на 4,86), это говорит о повышении показателя валовой продукции на 1рубль вложенных производственных фондов.

Изменение уровня фондоотдачи зависит от следующих факторов:

1)               от среднегодовой стоимости основных фондов,

2)               от стоимости валовой продукции.

Влияние этих факторов можно определить методом цепных подстановок и рассчитать влияние каждого фактора на изменение фондоотдачи в отчетном периоде (2002г.) по сравнению с базисным (среднее значение 2000-2002гг.).

D
ФО=ФО
1
-ФО
б
= (ВП
1
/Ф
1
)-(ВП
б
/Ф
б
);

где D
ФО— общее отклонение фондоотдачи,

     Ф — среднегодовая стоимость основных производственных фондов,

     ВП — валовая продукция 

 D
ФОВП=(ВП1/Ф1)-(ВПб/Ф1)— влияние валовой продукции на общую фондоотдачу;

D
ФОФ=(ВПб/Ф1)-(ВПб/Фб)— влияние основных производственных фондов на общую фондоотдачу.

На анализируемом предприятии :

D
ФО= (ВП1/Ф1)-(ВПб/Фб)=(1844/276,5)-(1017/564)=6,67-1,81=+4,86

D
ФОВП=(ВП1/Ф1)-(ВПб/Ф1)=(1844/276,5)-(1017/276,5)=6,67-3,68=+2,99

D
ФОФ=(ВПб/Ф1)-(ВПб/Фб)=(1017/276,5)-(1017/564)=3,68-1,81=+1,87

Таким образом, общее отклонение фондоотдачи составило +4,86 руб., в том числе за счет влияния валовой продукции +2,99 руб. и за счет основных производственных фондов + 1,87 руб. Это говорит о снижении стоимости валовой продукции.

Резервы повышения фондоотдачи:

1)               обеспечение оптимальной структуры основных производственных фондов,

2)               достижение оптимальных пропорций между оборудованием,

3)               достижение оптимальных пропорций между основными и оборотными средствами,

4)               обновление основных средств, строительство новых, реконструкция и ремонт старых.

Также на финансово-хозяйственную деятельность предприятия оказывает влияние структура затрат, так как от нее зависит себестоимость, а она в свою очередь влияет на прибыль.

Из таблицы 3 видно, что во всех годах наибольший удельный вес в сумме затрат занимает статья «Оплата труда с отчислениями". К 2002 году она увеличилась на 58608 тыс. руб. или на 6,5% по сравнению с 2000 годом. Что касается статьи «Материально-денежные затраты», то здесь, в основном, наибольший удельный вес занимает электроэнергия: в 2000г. – 11,4%, в 2001г. – 12,8%, а в 2002г. – 11,6%.

Что касается изменений в общей сумме затрат, то они в целом уменьшились на 22557 тыс. руб., хотя заработная плата с отчислениями увеличилась. Это связано с резким уменьшением материально-денежных затрат, а именно нефтепродуктов и запасных частей (на 21170 тыс. руб. и 27326 тыс. руб. соответственно).

Также уменьшилась к 2002 году сумма амортизации по сравнению с 2000 годом на 28750 тыс. руб. или на 2,5%. Это связано с выбытием основных производственных фондов.

Также необходимо уделять внимание и обеспеченности трудовыми ресурсами, так как трудовые ресурсы являются главной производительной силой, способной привести в движение все остальные факторы производства.

Показателем, характеризующим обеспеченность трудовыми ресурсами, является коэффициент обеспеченности рабочей силой — определяется отношением числа наличных трудовых ресурсов к требуемому количеству работников, необходимых для выполнения производственной программы. В 2000 году он составил 1,12, в 2001- 1,04, а в 2002- 0,97, это говорит о том, что в 2000-2001 гг. была перенасыщенность трудовыми ресурсами. А в 2002 году предприятие полностью не укомплектовано, обеспеченность составляет 97% из-за повышения требований производственного процесса.


--PAGE_BREAK--2.2.Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области.



Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников, ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия.

Поэтому анализ наличия источников формирования и размещения капитала имеет большое значение.

    В процессе анализа необходимо:

1)               изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия,

2)               установить факторы изменения их величины,

3)               определить стоимость отдельных источников капитала, его средневзвешенную цену и факторы изменения последней,

4)               оценить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала),

5)               оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия,

6)               обосновать оптимальный вариант соотношения собственного и заемного капитала.

Капитал — это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для  осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис.1). В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавленный капиталы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования  и др.).




Рис. 1. Состав собственного капитала предприятия
Уставный капитал– сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности (номинальная стоимость акций).Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вкладом учредителей в уставный капитал могут быть денежные средства, ценные бумаги или имущественные права и нематериальные активы. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, а в случае  корректировки его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

 Добавочный капитал,как источник средств предприятия, образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости, а также в результате приобретения имущества за счет прибыли предприятия и амортизационного фонда.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

 




Рис. 2. Источники формирования собственного капитала предприятия
Основным источником пополнения собственного капитала является нераспределенная прибыль предприятия. Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный  удельный вес в составе внутренних источников занимает амортизация основных средств и нематериальных активов. Она не увеличивает сумму собственного капитала, а является средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др.

В составе внешних источников формирования собственного капитала основную долю занимает дополнительная эмиссия акций.

Заемный капитал(рис 3) – это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).




Рис. 3. Классификация заемного капитала
Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижением риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности только за счет собственных средств не всегда выгодно, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Из данных табл. 4 видно, что на данном предприятии основной удельный вес в источниках формирования активов занимает собственный капитал, причем за отчетный период его доля по сравнению со средним значением 2000-2001 г.г. возросла на 8,4%.

В процессе анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период.

Данные, приведенные в табл. 5, показывают незначительные изменения в размере и структуре собственного капитала: увеличился удельный вес уставного капитала в 2002 г. по сравнению с 2000 г. на 2,8%, хотя в денежном, выражении показатели одинаковые (1513 тыс. руб.), причиной этому послужило наличие непокрытого убытка в 2002г. (40 тыс. руб.). Из таблицы видно, что источником капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» является только уставный капитал.

Общая сумма собственного капитала за отчетный год уменьшилась на 42 тыс. руб. (с 1515 тыс. руб. до 1473 тыс. руб.) за счет непокрытого убытка в 2002 году.

Факторы изменения собственного капитала нетрудно установить по данным отчета ф.№3 «Отчет о движении капитала» и данным аналитического бухгалтерского  учета,  отражающие  движение уставного, резервного и доба-


--PAGE_BREAK--2.3. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальной структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств), оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Поэтому вначале необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитывают следующие показатели:

-           коэффициент финансовой автономии (или независимости) – удельный вес собственного капитала в его общей сумме;

-           коэффициент финансовой зависимости– доля заемного капитала в общей валюте баланса;

-           коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса;

-           коэффициент долгосрочной финансовой независимости– (коэффициент финансовой устойчивости) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

-           коэффициент покрытия долгов собственными средствами (коэффициент платежеспособности) – отношение собственного капитала к заемному;

-           коэффициент левериджа или коэффициент финансового риска– отношение заемного капитала к собственному.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

В данном случае (табл.7) доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению. За отчетный год она увеличилась на 7,1% по сравнению с значением 2000 года, так как темпы роста собственного капитала выше темпов прироста заемного.

Плечо финансового рычага уменьшилось на 0,116. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько снизилась.

В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшение положения предприятия,  возможности быстрого реагирования на изменения делового климата. Напротив, использование заемных средств, свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их.

Наиболее обобщающим показателем среди рассмотренных являются коэффициенты левериджа. Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.

Первый (имущественный подход) оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).

Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционные, операционные, денежные циклы).

Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда, финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности. Ниже произведена оценка финансового равновесия активов и пассивов анализируемого предприятия (табл.7).

Схематически взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже (рис.4). Согласно этой схемы основным источником финансирования внеоборотных   активов,  как правило, является  постоянный  капитал  (собственный

Таблица 7

Структура пассивов (обязательств) ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг.


Показатель

Уровень показателя

на 01.01.01

на 01.01.02

на

01.01.03

Среднее значение за 2000-2002 гг.

Отклонение

(+, -)

 2002 г. от  2000 г.

А

1

2

3

4

5

Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономии предприятия), %

74,5

79,4

81,6

78,5

+7,1

Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости), %

25,5

20,3

18,4

21,4

-7,1

Коэффициент текущей задолженности

0,25

0,206

0,184

0,213

-0,066

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости

0,745

0,794

0,816

0,785

+0,071

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом

2,923

3,844

4,426

3,731

+1,503

Коэффициент финансового левериджа

0,342

0,26

0,226

0,276

-0,116







Рис.4. Взаимосвязь активов и пассивов баланса
капитал и долгосрочные кредиты и займы). Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину за счет заемного капитала. Тогда обеспечится гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал в балансе отражается общей суммой в разделе IIIпассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала (Дс.к.) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

 Приведенные данные свидетельствуют о том, что основной капитал на 100% создан за счет собственных средств предприятия.

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей суммы по разделу IIIпассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел Iактива баланса за вычетом той части, которая сформирована за счет долгосрочных кредитов банка):
Таблица 8
Структура собственого капитала в формировании внеоборотных активов  ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг.





Показатель



Уровень показателя



на

 01.01.01 г.

на 01.01.02 г.

на 01.01.03 г.



Среднее значение за

2000-2002 гг.



Отклонение

(+, -)

2002 г. от 2000 г.

А

1

2

3

4

5

Внеоборотные активы (раздел Iбаланса), тыс. руб.

1624

1512

1336,5

1490,8

-287,5

Долгосрочные финансовые обязательства, тыс. руб.

-

-

-

-

-

Сумма собственного капитала в формировании внеоборотных активов, тыс. руб.

1624

1512

1336,5

1490,8

-287,5

Доля в формировании внеоборотных активов, %:

-долгосрочных кредитов и займов

-собственного капитала


-

100


-

100


-

100


-

100


-

-



Собственный оборотный капитал =

=Раздел
III
– (Раздел
I
– Раздел
IV
)=

= Раздел
III
+ Раздел
IV
– Раздел
I


Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом:  из  общей  суммы  оборотных  активов  (раздел  IIбаланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (раздел V пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей). Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счет собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам

Доля собственного (Дск) и заемного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:
Таблица 9
Определение собственного оборотного капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг.





Показатель



Уровень показателя



на 01.01.01 г.

на 01.01.02 г.

на 01.01.03 г.



Среднее значение за

2000-2002 гг.

Отклонение

(+, -)

2002 г. от 2000 г.

А

1

2

3

4

5

Общая сумма постоянного капитала          (раздел III + раздел IV), тыс. руб.

1512,5

1491,5

1471,5

1491,8

-41

Внеоборотные активы (раздел I), тыс. руб.

1624

1512

1336,5

1490,8

-287,5

Сумма собственного оборотного капитала, тыс. руб.

-111,5

-20,5

135

1,0

+246,5




Приведенные данные (таблица 10) показывают, что в 2000-2002гг. оборотные активы были более чем на 100% сформированы за счет заемных средств, а в 2002 году доля заемных средств в формировании оборотных активов составила 71,1%, собственных 28,9%. Это свидетельствует о повышении, хотя и незначительном, финансовой устойчивости предприятия и уменьшении зависимости от внешних кредиторов.

 Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно доля оборотного капитала и доля основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Таблица 10
Доля собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг.





Показатель



Уровень показателя



на

01.01.01 г.

на

 01.01.02 г.

На 01.01.03 г.

Среднее значение за

2000-2002 гг.

Отклонение

(+, -)

2002 г. от 2000 г.

А

1

2

3

4

5

Общая сумма оборотных активов               (раздел II), тыс. руб.

406

367,5

467,5

413,7

+61,5



Общая сумма краткосрочных обязательств (раздел V), тыс. руб.

517,5

388

332,5

412,7

-185

Сумма собственного оборотного капитала, тыс. руб.

-111,5

-20,5

1325

397,7

+1436,5

Доля в сумме оборотных активов, %

-собственного капитала

-заемного капитала



-27,5

127,5



-5,5

105,5



28,9

71,1



-1,4

101,4



+56,4

-56,4



На анализируемом предприятии по состоянию на 2002 год доля собственного капитала, находящегося в обороте, возросла на 10,54 процентных пункта по сравнению с 2001 годом и на 16,54 по сравнению с 2000 годом, что следует оценить положительно.

 Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми (устойчивыми) источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, авансы, полученные от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).
Таблица 11
Структура собственного оборотного капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг.





Показатель



Уровень показателя



на

01.01.01 г.

на

 01.01.02 г.

на 01.01.03 г.



Среднее значение за

2000-2002 гг.

Отклонение

(+, -)

2002 г. от 2000 г.

А

1

2

3

4

5

Сумма собственного оборотного капитала, тыс. руб.

-111,5

-20,5

135

1

+246,5

Общая сумма собственного капитала         (раздел III), тыс. руб.

1512,5

1491,5

1471,5

1491,8

-41

Коэффициент маневренности собственного капитала

-0,0737

-0,0137

0,0917

0,0014

+0,1654


Как видно из приведенных данных в ЗАО «Ртищевские продукты» материальные  оборотные  активы  в  2000  году были обеспечены плановыми источниками финансирования на 49,6%, в 2001 году  на  62,4%, а  в 2002 году

–             на 82,4% (что больше чем в 2000 году и в 2001 году на 32,8% и 20% соответственно).

 Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии, с которыми выделяют четыре типа финансовой устойчивости.
Таблица 12
Обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг.





Показатель



Уровень показателя



на

01.01.01 г.

на

01.01.02 г.

на

01.01.03 г.


Среднее значение за

2000-2002 гг.

Отклонение

(+, -)

2002 г. от 2000 г.

А

1

2

3

4

5

Сумма материальных оборотных активов, включая товары отгруженные и расчеты с покупателями и заказчиками, тыс. руб.

406

367,5

467,5

413,7

+61,5

Плановые источники их формирования;

Тыс. руб.:

-сумма собственного оборотного капитала;

-краткосрочные кредиты банка по товарно-материальные ценности;

-авансы, полученные от покупателей


-111,5
313,0
-


-20,5
250
-


135
250
-



1
271
-


+246,5
-63
-

ИТОГО плановых источников, тыс. руб.

201,5

229,5

385

272

+183,5

Уровень обеспеченности, %

49,6

62,4

82,4

64,8

+32,8



1.           Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы (З) меньше суммы плановых источников их формирования (Ипл): З

2.           Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если З=Ипл.

3.           Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормативной кредиторской задолженности над дебиторской и другое:  З=Ипл+Ивр.

4.           Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором З>Ипл+Ивр.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и др.

Как показывают приведенные выше данные, на предприятии ЗАО «Ртищевские продукты» финансовое состояние в 2000 и 2001 годах находилось на грани банкротства (уровень обеспеченности плановыми источниками 49,6% и 62,4% соответственно), но к 2002 году положение несколько улучшилось (уровень обеспеченности уже 82,4%).

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путем:

-           ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль оборота;

-           обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

-           пополнение собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливается сравнением суммы на начало и

конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала (раздел IIIи  IVбаланса) и по  каждой статье внеоборотных активов (раздел Iбаланса).
                                         Таблица 13
Анализ влияния факторов на изменение наличия собственного оборотного капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» г.Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг., тыс. руб.





Фактор

на 01.01.01 г.

на 01.01.02 г.

На

01.01.03 г.

Среднее значение за 2000-2002 гг.

Отклонение

(+,-)

 2002 г. от 2000 г.

1. Постоянный капитал

1515



1510

1511,5

1512,2

-3,5

  1.1 Уставный капитал   

1513



1513

1513

1513

-

  1.2 Добавочный капи-       

тал

-

-

-

-

-

  1.3 Резервный фонд

-



-

-

-

-

1.4                      Фонд социальной 

сферы

-

-

-

-

-

  1.5 Целевое финансирование

-

-

-

-

-

1.5                      Сумма нераспреде- 

ленной прибыли (непокрытого убытка)

2

-3

-1,5

-0,8

-3,5

  1.7Долгосрочные кредиты и займы

-

-

-

-

-

2. Долгосрочные активы

1624

1512

1336,5

1490,8

-287,5



   2.1 Основные средства

564



452

276,5

430,8

-287,5

   2.2 Долгосрочные фи-

         нансовые вложения

1060

1060

1060

1060

-

   2.3 Незавершенные ка 

       питальные вложения

-

-

-

-

-

   2.4 Нематериальные

         активы

-

-

-

-

-

                           ИТОГО



-109

-2

+175

21,4

+284

 

Из таблицы видно, что за отчетный период (2002г.) сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 284 тыс. руб. по сравнению с 2000 годом. Это произошло главным образом за счет уменьшения суммы вложений капитала в основные фонды.


    продолжение
--PAGE_BREAK--2.4. Анализ платежеспособности и ликвидности ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области.

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которые определяются временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее, это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия– это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем. На рис.5 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность – способ поддержания платежеспособности. Но  в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддержать свою ликвидность.
 




Рис. 5. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия.

 

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл.14), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А 1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А 2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе медленно реализуемых активов (А 3).

Таблица 14
Группировка оборотных активов по степени ликвидности  ЗАО                « Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области                         в 2000-2002 гг., тыс. руб.



Оборотные активы

на 01.01.01 г.

на 01.01.02 г.

на

01.01.03г.

Среднее значение за 2000-2002 гг.

Отклонение

(+,-)

 2002 г. от 2000 г.

Денежные средства

26

13

2,5

13,8

-23,5

Краткосрочные финансовые вложения

250

250

250

250

-

Итого по первой группе

276

263

252,5

263,8

-23,5

Готовая продукция

79

16

-

31,7

-79

Животные на выращивании и откорме

-

-

-

-

-

Товары отгруженные

-

-

-

-

-

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев

38

39

64

47

+26

Итого по второй группе

117

55

64

78,7

-53

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через 12 месяцев

-

-

-

-

-

Производственные запасы, включая налоги

84,5

68

157

103,2

+72,5

Незавершенное производство

-

-

-

-

-

Расходы будущих периодов

-

-

-

-

-

Итого по третьей группе

84,5

68

157

103,2

+72,5

Итого оборотных активов

477,5

386

473,5

445,7

-4



Четвертая группа (А 4) – это трудно реализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:

П 1 — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и        кредиты банка, сроки возврата которых наступили),

П 2 – среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка),

П 3 – долгосрочные кредиты банка и займы,

П 4 – собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1>=П1,         А2>=П2,     А3>=П3,     А4

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности (табл. 15).

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пас-

    

сивы:                 

Кт.л.= (оборотные активы-расходы будущих периодов)/(краткосрочные обязательства-доходы будущих периодов — резервы предстоящих расходов и платежей).

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетво-

                                                                             Таблица 15

Показатели ликвидности  ЗАО « Ртищевские продукты» г. Ртищево      Саратовской области в 2000-2002 гг.



Показатели

на 01.01.01 г.

на 01.01.02 г.

На

01.01.03г.

Среднее значение за 2000-2002 гг.

Отклонение

(+,-)

 2002 г. от 2000 г.

Коэффициент текущей ликвидности

0,76

0,93

1,40

1,03

+0,64

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,05

0,03

0,01

0,03

-0,04

Коэффициент быстрой ликвидности

0,61

0,78

0,90

0,76

+0,29



ряет обычно коэффициент больше 2. На примере ЗАО « Ртищевские продукты» среднее значение 2000-2002 гг. составляет только 1,03, а в 2002 г. он повысился на 0,64 по сравнению с 2000 г. и составил 1,4. Хотя этот показатель еще очень мал, но все же наметилась тенденция к повышению.

Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов (рис.6).

    В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент текущей ликвидности за счет факторов Iпорядка:

Кт.л.о. = (ОА о /КФО о)=(477,5/393)=1,215,

Кт.л.усл. =(ОА усл /КФО о)=(473,5/393)=1,205,

Кт.л.1= (ОА 1/КФО 1)=(473,5/316,5)=1,496.

 




Рис. 6. Структурно-логическая модель фактор — анализа коэффициента текущей ликвидности.
    Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности общее:

1,496-1,215=+0,281

 в том числе за счет изменения:

суммы оборотных активов 1,205-1,215=-0,01,

суммы текущих обязательств 1,496-1,205=+0,291.

Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи оборотных активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам.

Если производить расчет общего коэффициента ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие материальные за   пасы, часть которых трудно реализовать, оказывается платежеспособным.        Поэтому   банки  и  прочие  инвесторы  отдают  предпочтение  коэффициенту быстрой (промежуточной) ликвидности.
Таблица 16



Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины коэффициента текущей ликвидности  ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области за 2000-2002гг.





Фактор

Абсолютный прирост,

тыс. руб.

Доля фактора в общей сумме прироста, %

Расчет

влияния

Уровень

влияния

Изменение оборотных активов,

+41,75

100,0

1,020-0,845

+0,1750

                                  в том числе:









Запасов

+33,25

+79,6

0,796-0,175

+0,1393

Дебиторской задолженности

+25,50

+61,1

0,611х 0,175

+0,1069

Денежных средств и краткосрочных вложений

-17,00

-40,7

-0,407х 0,175

-0,0712

Изменение текущих пассивов,

-120,25

100

1,400-1,020

+0,3800

                                  в том числе:









Кредитов банка

-31,50

+6,2

0,2620х0,380

+0,0990

Кредиторской задолженности

-88,75

+73,8

0,7380х0,380

+0,2810


Коэффициент быстрой ликвидности – отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно соотношение 0,7-1,0. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим. В данном случае в 2000 году – 0,61, в 2001 – 0,78, а в 2002 – 0,9.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия, не существует никакого временного лага для превращения в платежные средства. На анализируемом предприятии данный показатель достаточно мал, а за анализируемый период (с 2000 по 2002 гг.) он уменьшился на 0,04 (с 0,05 до 0,01).

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в оборотных активах и скорость оборота краткосрочных обязательств.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их условная, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

 Кроме того, нужно учитывать и то, что коэффициенты ликвидности дают статичное представление о наличии платежных средств для покрытия обязательств на определенную дату. При нормальной ситуации оборотные активы обращаемы: использованные запасы вновь пополняются, погашенная дебиторская задолженность заменяется вновь созданной.

Имеющийся резерв денежных средств не имеет причинной связи с будущими денежными потоками, которые зависят от объема реализации продукции, ее себестоимости, прибыли и изменения условий деятельности.

    продолжение
--PAGE_BREAK--2.5. Диагностика риска банкротства ЗАО «Ртищевские продукты»   г. Ртищево Саратовской области.



Банкротство (финансовый крах, разорение) – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия – должника банкротом.

Для признания устойчиво неплатежеспособного предприятия потенциальным банкротом необходимо наличие одного из следующих условий:

коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К1) на конец отчетного периода имеет значение выше нормативного (для всех предприятий не более 0,85);

коффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами предприятия (К2) на конец отчетного периода имеет значение выше нормативного (для всех предприятий не более 0,5);

Первый показатель характеризует способность предприятия рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации всех активов.

Исчисляется он следующим образом:

          К1=(IVраздел +Vраздел – строка 540 –строка 550 –строка 560)/общая валюта баланса.

Так, для анализируемого предприятия этот показатель составил в 2000г.-0,24,   в 2001г.- 0,17, а в  2002г. – 0,2.

Второй коэффициент характеризует способность предприятия рассчитаться   по просроченным финансовым обязательствам после реализации всех активов. Определяют его величину отношением суммы просроченных краткосрочных и долгосрочных долгов предприятия к общей валюте баланса:

    К2= (КФО пр + ДФО пр )/общая валюта баланса,

    где КФО пр –просроченная сумма краткосрочных финансовых обязательств,

          ДФО пр – просроченная сумма долгосрочных финансовых обязательств.

На анализируемом предприятии этот показатель составил в 2000 году- 0,19, в 2001 году – 0,38, а в 2002-0,29, а так как это не превышает нормативных значений, то это свидетельствует о том, что предприятие пока еще может рассчитываться по своим обязательствам, хотя бы распродав все свое имущество.

Поэтому пока угроза ликвидации предприятия посредством процедуры банкротства не имеет места.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий  широко используются факторные модели экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера и других, разработанные с помощью многомерного факторного анализа.

 Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

Z=0,717x1+0,847x2+3,107x3+0,42x4+0,995x5,

    где  x1= собственный оборотный капитал / сумма активов,

                   x2= нераспределенная прибыль / сумма активов,

                   x3= прибыль до уплаты процентов / сумма активов,

                   x4= балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал,

                   x5= выручка / сумма активов.

Константа сравнения – 1,23

Если значение Z 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

В 1972г. Лис разработал следующую формулу для Великобритании:

Z=0,063x1+0,092x2+0,057x3+0,001x4,

    где x1= оборотный капитал / сумма активов,

      x2= прибыль от реализации / сумма активов,

      x3= нераспределенная прибыль / сумма активов,

      x4= собственный капитал / заемный капитал.

    Здесь предельное значение равняется 0,037.

    В 1997г. Таффлер предложил следующую формулу:

Z= 0,53x1+0,13x2+0,18x3+0,16x4,

    где x1= прибыль от реализации / краткосрочные обязательства,

                  x2= оборотные активы / сумма обязательств,

                  x3= краткосрочные обязательства / сумма активов,

                  x4= выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3 это говорит о том, что у предприятия неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Значение данных показателей рассмотрены в табл.17

Следовательно, можно сделать заключение, что по данным показателям в ЗАО «Ртищевские продукты» вероятность банкротства достаточно мала. Причем однозначно по всем моделям финансовое благополучие предприятия улучшилось.

Однако следует отметить,  что  использование  таких  моделей  требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.
Таблица 17
Оценка риска банкротства  ЗАО « Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг.




Показатели





2000 год



2001 год



2002 год

Модель Альтмана



1,7425

2,4385

2,7005

Модель Лиса



0,0155



0,0120

0,1020

Модель Таффлера

0,3975



0,6375

0,3280

 

    продолжение
--PAGE_BREAK--Глава 3. ПУТИ ОЗДОРОВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ЗАО «РТИЩЕВСКИЕ ПРОДУКТЫ» Г. РТИЩЕВО САРАТОВСКОЙ ОБЛАСТИ.


3.1 Значение, задачи и основные методы прогнозирования.

Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценки его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционную и ценовую политику. Основное внимание при этом уделяется выявлению и мобилизации внутренних резервов увеличения денежных доходов, максимальному снижению себестоимости продукции и услуг, выработке правильной политики распределения прибыли, эффективному использованию капитала предприятия на всех стадиях его кругооборота.

Обычно выделяют четыре метода прогнозирования финансового состояния субъекта хозяйствования:

     экстраполяция,

     метод сроков оборачиваемости,

     метод бюджетирования,

     метод предварительных (прогнозных) балансов.

При осуществлении первого метода исходят из предположения о существовании прямой связи между оборотным капиталом и объемом продаж, кото рая может быть выражена с помощью простого коэффициента (отношение чистого оборотного капитала к объему продаж) либо с помощью уравнения связи:

Y=a+ bx,

где a— постоянная величина чистого оборотного капитала,

      b— коэффициент регрессии, отражающий степень зависимости оборотного капитала от объема продаж.

Зная величину этих коэффициентов и прогнозируемый объем продаж, можно определить потребность в чистом оборотном капитале.

Однако этот метод достаточно упрощен, так как учитывает единственный фактор – объем продаж, тогда как уровень потребности в краткосрочном финасировании во многом зависит от срока оборочиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т. д.

Второй метод прогнозирования величины чистого оборотного капитала основан на изучении продолжительности производственно- коммерческого цикла: период оборачиваемости запасов плюс период оборачиваемости дебиторской задолженности минус период оборачиваемости кредиторской задолженности, умноженный на однодневный оборот по реализации.

Однако и этот метод имеет свои недостатки, так как сроки оборачиваемости не являются нормативными, а изменяются под воздействием различных факторов и поэтому в свою очередь требуют прогнозирования и уточнения.

Метод бюджетирования основан на планировании поступления  и расходования денежных средств, в том числе от основной деятельности. Расчет отклонений между поступлением и выплатами показывает планируемое изменение денежных средств и создает основу для принятия соответствующих управленческих решений. Прогнозирование денежных потоков позволяет определить размеры избытка или недостатка денежной наличности в обороте предприятия. Реальность прогнозов поступления и расходования денежных средств зависит от степени их неопределенности.

 Одним из методов финансового прогнозирования является составление прогнозного отчета о прибылях и убытках и прогнозного баланса. Прогнозная отчетность может составляться на конец каждого месяца, квартала, года. Она позволит установить и оценить изменения, которые произойдут в активах предприятия и источниках их формирования в результате хозяйственных операций на планируемый период времени.

 Прогнозный баланс может составляться на основании системы плановых расчетов всех показателей производственно- финансовой деятельности, а также на основании динамики отдельных статей баланса и их соотношений. Большую помощь при разработке прогнозной финансовой отчетности и моделей финансового состояния предприятия могут оказать компьютерные программы по финансовому моделированию.

Сопоставление прогнозных значений статей баланса с фактическими на конец отчетного периода позволит установить, какие изменения произойдут в финансовом состоянии предприятия, что даст возможность своевременно внести коррективы в его производственную и финансовую стратегию.

3.2 Внешние и внутренние источники финансового оздоровления предприятия.

К предприятию, которое имеет неустойчивое финансовое состояние, применяется ряд санкции:

  реорганизация производственно- финансовой деятельности,

  мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.

Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес- план финансового оздоровления предприятия  с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов (рис.7).

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий страдают по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.

С целью сокращения дефицита собственного оборотного капитала общество может попытаться пополнить его за счет выпуска и размещения новых акций и облигаций. Однако при этом надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса, и это тоже может стать причиной кризисного финансового состояния. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия.

Один из путей предотвращения финансового кризиса акционерного предприятия – уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор — цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.

Одним из эффективных методов обновления материально-технической базы предприятия является лизинг, который не требует полной единовременной оплаты арендуемого имущества и служит одним из видов инвестирования. Использование ускоренной амортизации по лизинговым операциям позволяет оперативно обновлять оборудование и вести техническое перевооружение производства. Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные нести предприятию высокий доход, также является одним из резервов финансового оздоровления предприятия.













Рис. 7. Типы процедур и формы их финансового оздоровления.


Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

Уменьшить дефицит собственного капитала можно за счет ускорения его оборачиваемости путем сокращения сроков строительства, производственно-коммерческого цикла, сверхнормативных остатков запасов, незавершенного производства и т.д.


Сокращение расходов на содержание объектов жилсоцкультбыта путем передачи их в муниципальную собственность также способствует приливу капитала в основную деятельность.

С целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.), и перейти к услугам специализированных организаций.

Если предприятие получает прибыль и является при этом неплатежеспособным, нужно проанализировать использование прибыли. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формированию на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск  внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

-           от брака;

-           снижения качества продукции;

-           невостребованной продукции;

-           утраты выгодных заказчиков, выгодных рынков сбыта;

-           неполного использования производственной мощности предприятия;

-           простоев рабочей силы, средств труда, предметов труда и денежных ресурсов;

-           перерасхода ресурсов на единицу продукции по сравнению с установленными нормами;

-           порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

-           списания не полностью амортизированных основных средств;

-           уплаты штрафных санкций за нарушение договорной дисциплины;

-           списание невостребованной дебиторской задолженности;

-           просроченной дебиторской задолженности;

-           привлечение невыгодных источников финансирования;

-           несвоевременного ввода в действие объектов капитального строительства;

-           стихийные бедствия;

-           по производствам, не давшим продукции, и т.д.

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволят значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработанной платы, подбор и расстановку персонала, управления качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.


    продолжение
--PAGE_BREAK--3.3 Разработка программы финансового оздоровления ЗАО    «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области.



Финансовое состояние предприятия зависит  от эффективности хозяйственной деятельности, которая зависит от положения предприятия на рынке, т. е. от конкурентоспособности производимой продукции. Поэтому сначала необходимо проанализировать политику предприятия в этой области, сделать соответствующие выводы и только после этого принимать меры по улучшению положения.

Характеристика ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в части участия его на рынке рассмотрена в таблице 18.

Таким образом, по произведенным расчетам средний процент продажи на рынке составляет 52,5%. Больше всего поступает на рынок по всем годам телятина и говядина, меньше всего – баранина, так как она, в основном, идет на производство полуфабрикатов.

Далее необходимо изучить деятельность предприятия в сфере маркетинга, т. е. рассмотреть каналы реализации, проанализировать их и дать характеристику.

Таблица 18
Характеристика производства и реализации ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области за 2000-2002 гг.





Виды

Продукции



Объем                  производства, т.



Объем поставки

на рынок, т.

Доля поставки на рынок продукции в процентах к общему объему производства, %

1

2

3

4

2000 год

Телятина

101,274

55,7007

55

Говядина

95,321

60,0522

63

Свинина

115,236

67,9892

59

Баранина

65,234

16,3085

25

ВСЕГО

377,065

200,0506

53,1

2001 год

Телятина

89,857

53,0156

59

Говядина

85,693

50,5589

59

Свинина

111,254

70,0900

63

Баранина

65,892

13,1784

20

ВСЕГО

352,696

186,8429

52,9

2002 год

Телятина

91,256

55,6662

61

Говядина

101,698

64,0697

63

Свинина

120,356

68,6029

57

Баранина

95,687

22,0080

23

ВСЕГО

408,997

210,3468

51,4



Далее необходимо изучить деятельность предприятия в сфере маркетинга, т. е. рассмотреть каналы реализации, проанализировать их и дать характеристику.

Объем сбыта продукции по каждому каналу ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево показан в таблице 19.

Из таблицы видно, что главным каналом реализации продукции является поставки на рынок, также большое количество идет на производство собственной продукции (колбас и других полуфабрикатов). Это свидетельствует о достаточно хорошем распределении продукции в отношении прибыли, так как цены на рынке по сравнению с другими каналами самые высокие (от 60 до 90 рублей за 1 кг).

Таблица 19. 
Структура сбыта продукции по каналам реализации                    ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области  в 2000-2002 гг., %.





Из таблицы видно, что главным каналом реализации продукции является поставки на рынок, также большое количество идет на производство собственной продукции (колбас и других полуфабрикатов). Это свидетельствует о достаточно хорошем распределении продукции в отношении прибыли, так как цены на рынке по сравнению с другими каналами самые высокие (от 60 до 90 рублей за 1 кг).

Если продукция реализуется в качестве оплаты труда в натуральной форме, то здесь цены значительно ниже (40-60 рублей за 1 кг, что ниже рыночных на 67%).

Поставки в г. Саратов также выгодны для предприятия, так как продается сразу большое количество мяса, хотя цены ниже рыночных.

Таким образом, предприятие выбрало сравнительно правильную политику реализации продукции. Поэтому можно сделать вывод, что убытки возникают по вине большой себестоимости продукции и руководство должно разработать меры по устранению такого недостатка.

Основными резервами снижения себестоимости продукции является:

-           увеличение объема производства продукции;

-           сокращение затрат на ее производство за счет повышения уровня производительности труда, экономного использования материальных ресурсов, сокращения непроизводительных расходов, потерь и т. д.

Все резервы снижения затрат на производство продукции можно выявить за счет следующих источников:

1)   ликвидация перерасхода по отдельным статьям затрат в разрезе каждого вида продукции;

2)   снижение стоимости оказываемых услуг вспомогательными и обслуживающими производствами;

3)   приведение в действие резервов увеличения производства валовой продукции;

4)   ликвидации перерасхода по отдельным статьям общепроизводственных и общехозяйственных расходов.

К резервам снижения себестоимости продукции за счет ликвидации перерасхода по отдельным статьям следует относить перерасход, допущенный по причинам, зависящим от самого предприятия, и не включать отклонения, которые произошли по не зависящим от работников причинам.

На основе данных можно делать прогноз реализации на будущее: спланировать объемы продаж по каждому каналу реализации и в целом.

Но для этого сначала необходимо изучить производственную программу предприятия (табл.20).
Таблица 20.
Производственная программа ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области (прогноз на 2003 год).

(натур.ед.)



Виды

продукции

2003 год

I квартал

II квартал

III квартал

IV квартал

Телятина

23000

23000

23000

23000

Говядина

25000

26000

26000

25000

Свинина

30000

30000

25000

25000

Баранина

20000

15000

20000

15000



После анализа производственной программы предприятия можно планировать объемы реализации продукции (табл.21).

Таблица 21.
Планируемый объем продаж продукции на 2003 год в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области.


Виды

продукции

Объем выпуска в

Тоннах

Каналы реализации

Рынок

Оплата труда

Г. Саратов

На производство

Другие

Цена,

тыс. руб.

Количество, т



Цена,

тыс. руб.

Количество, т



Цена,

тыс. руб.

Количество, т



Цена,

тыс. руб.

Количество, т



Цена,

тыс. руб.

Количество, т



Телятина

92

90

53,6

60

9,2

80

9,2

60

12,8

75

7,2

Говядина

102

85

56,8

50

9,2

75

10,2

45

20,4

64

5,4

Свинина

110

76

66

47

5,5

60

11,0

40

17,5

56

10

Баранина

70

60

16,5

39

10

50

3,5

35

18

46

22



Оценка ежегодного роста цен на продукцию основывается на макроэкономических и отраслевых исследованиях, а также на данных о росте цен в прошлые годы.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает квалифицированное управление финансовыми ресурсами.

Финансовые ресурсы – это денежные средства, имеющиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для обеспечения его эффективной деятельности, выполнения финансовых обязательств и экономического стимулирования.

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

·             платежи органам финансово — банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда входят налоговые платежи в бюджет, уплата процентов за пользование кредитом, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т. д.;

·             инвестирование собственных средств и капитальные затраты (реинвестирование), связанные с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии и т. д.;

·             инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке (акции и облигации других акционерных предприятий, обычно тесно связанных поставщиками с данным предприятием), государственные займы и т. д.;

·             направление на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

·              использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т. п.

Процесс управления выручкой от продаж, затратами и прибылью наглядно можно проследить на примере расчета соответствующих показателей ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области.

Постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход предприятия.

Деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода позволяют рассчитать порог рентабельности, т. е. ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но и не будет убытка. Рентабельность при такой выручке равна 0.
Таблица 22
Расчет порога рентабельности ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг.



 
Показатели


2000 г.


2001 г.


2002 г.

Среднее значение за

2000-

2002 гг.

Отклонение

(+. -)

2002 г. от

2000 г.

1.Выручка от реализации продукции за минусом НДС, акцизов и других обязательных платежей, тыс. руб.

1098

1308

1953

1453

+855

2.Прибыль (убыток), тыс. руб.

-5

-37

-3

-15

+2

3.Полная себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.

1022

1420

1847

1426,7

+825

4.Сумма переменных затрат, тыс. руб.

916,9

1292,2

1663,2

1290,8

746,3

5.Сумма постоянных затрат, тыс. руб.

105,1

127,8

183,8

138,9

+78,7

6.Сумма маржинального дохода, тыс. руб.

100,1

90,8

180,8

123,9

+80,7

7.Доля маржинального дохода в выручке, %

9,1

6,9

9,3

8,4

+0,2

8.Порог рентабельности,      тыс. руб.

1154,9

1852,2

1976,3

1661,1

+821,4

9.Запас финансовой устойчивости

    в тысячах рублей

    в процентах


-56,9

-5,2


-544,2

-41,6


-23,3

-1,2


-208,1

-16


+33,6

+4



Порог Рентабельности = Постоянные затраты в себестоимости реализованной продукции / Доля маржинального дохода в выручке

Как показывает, расчет в 2000 году нужно было реализовать продукции на сумму 1154,9 тыс. руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равнялась нулю. Фактически выручка в 2000 году составила 1098 тыс. руб., что ниже порога рентабельности на 5,2% или на 56,9 тыс. руб. В 2001 году ситуация только ухудшилась: фактическая выручка была меньше порога рентабельности на 41,6% или на 544,2 тыс. руб.В 2002 году ситуация несколько улучшилась: выручка меньше порога рентабельности на 23,3 тыс. руб. или на 1,2%, что выше, чем в 2000 году на 33,6 тыс. руб. или на 4%.

Так как выручка от реализации продукции ниже порога рентабельности, то предприятие считается убыточным, то есть проедает собственный и заемный капитал.

  Поэтому руководство предприятия должно пересмотреть политику  распределения затрат.





Рис. 8 Порог рентабельности ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2002 году
По оси Y, которая является показателем порога рентабельности, на отметке 1976,3 тыс. руб. отложен показатель порога рентабельности в 2002 году. По оси Xна отметке 9,3% показана доля маржинального дохода в выручке в 2002 году. Отрезок, исходящий из точки начало координат, является показателем прибыли.

Там, где пересекаются линии порога рентабельности и объема реализации в точке А, достигается состояние безубыточности. При объеме реализации ниже этой точки предприятие получит убыток, так как не сможет покрыть все затраты. При объеме реализации выше нее деятельность предприятия становится прибыльной.

Из всего сказанного можно сделать вывод, что ЗАО «Ртищевские продукты» будет только тогда прибыльным, когда выручка увеличиться примерно на 10%.

Также на предприятии может иметь место отвлечение части оборотных средств на цели, непредусмотренные планом и не имеющие законных источников покрытия. Такое отвлечение называют иммобилизацией оборотных средств, оно свидетельствует о нарушении финансовой дисциплины, поскольку представляет собой перерасход средств по сравнению с имеющимися источниками целевого назначения.

Эффективность использования оборотных средств зависит от их оборачиваемости. Для оценки эффективности использования оборотного капитала применяют следующие показатели:

·             коэффициент оборачиваемости (Ко)– показывает сколько раз за отчетный период совершается полный цикл производства и обращения, исчисляется по формуле:

Ко=Выручка от реализации продукции / Среднегодовая стоимость всех активов

·             продолжительность 1 оборота в днях (Од) – показывает время, в течении которого авансированные оборотные средства совершили оборот и возвратились к своей первоначальной форме, определяется по формуле:

Од= 360 дней / Ко

·             коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов (Коа) – количество оборотов, совершаемых всеми оборотными средствами за анализируемый период, рассчитывается по формуле:

Коа= Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость оборотных активов

·             коэффициент оборачиваемости дебиторской задоллженности (Кдз)
– показывает эффективность кредитной политики предприятия по отношению к своим клиентам, рассчитывается по формуле:

Кдз= Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности.

·             коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Ккз)
– характеризует сложившиеся отношения со своими партнерами, рассчитывается по формуле:

Ккз= Выручка от реализации / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности.

·             коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Кск)
– показывает увеличение объема продаж или недостаток собственных средств, а также скорость оборота вложенного капитала, рассчитывается по формуле:

Кск= Выручка от реализации / Среднегодовая величина собственного капитала и резервов.

Анализируя таблицу 23, можно сделать вывод что, с каждым годом финансовое состояние предприятия улучшается. Это доказывают и выше предложенные показатели. Так возрос коэффициент общей оборачиваемости капитала в 2002 году по сравнению с 2000 годом в два раза. В целом,    можно сделать вывод: по всем показателям возросла оборачиваемость капитала, об этом также свидетельствует и длительность 1 оборота, в 2002 году она уменьшилась по сравнению с 2000 годом на 333 дня, т. е. практически на год.

Главное назначение активов предприятия – приносить доход. Предприятие может манипулировать своими активами любым, не запрещенным законом способом, чтобы максимизировать положительный конечный финансовый результат.

Поэтому, любая закупка должна иметь предварительное финансовое обоснование, основным критерием которого является максимизация доходов. Если окажется, что приобретенный актив не способен обеспечить ожидаемый доход, то он должен быть продан, а высвободившиеся средства вложены в другой более доходный объект.

Таблица 23.
Оценка эффективности использования капитала в ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево Саратовской области в 2000-2002 гг .



Показатели



2000 год

2001 год

2002 год

1.Коэффициент оборачиваемости (Ко)

0,541

0,697

1,083

2.Продолжительность 1 оборота в днях (Од)

665,434

516,499

332,410

3.Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов (Коа)

2,704

3,559

4,178

4.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Кдз)

22,182

33,538

30,516

5.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Ккз)

5,369

9,478

23,673

6.Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Кск)

0,726

0,877

1,327



Основной задачей любого аналитика является не только проведение анализа и представление его результатов, но и формулировка на их основе рекомендаций и путей по улучшению показателей или качественных характеристик анализируемого объекта. Поэтому, на основе проведенного выше финансового анализа предприятия, было бы немаловажным представить его руководству предложения по улучшению его финансового состояния.

Данные анализа показывают, что определенные меры должны быть приняты для повышения финансовой устойчивости и ликвидности, так как показатели рентабельности и деловой активности довольно низкие. Для этого необходимо добиться увеличения удельного веса основных источников формирования запасов и затрат в составе общей величины источников средств. Этого можно достичь тремя путями:

1) увеличением размера собственных источников средств — осуществляется за счет увеличения размера уставного фонда, а также за счет прибыли (второй вариант, учитывая величину прибыли за анализируемый период, особых результатов дать не может);

2) увеличением размера заемных источников средств — достигается путем привлечения долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов (учитывая современную экономическую ситуацию, предприятие в самом лучшем случае может надеяться на получение краткосрочных ссуд);

3) пересмотром средневзвешенных величин запасов продукции на складах на день, неделю, месяц. Возможно, размер запасов необоснованно завышен, что, конечно, влияет на кредиторскую задолженность, величину которой следовало бы снизить.

Самым желательным является осуществление второго варианта, так как получение заемных средств позволит практически до нуля снизить уровень кредиторской задолженности и тем самым повысить ликвидность предприятия. Однако, это является затруднительным, так как основные фонды предприятия, учитывая их небольшую величину, не могут использоваться в качестве залога по кредиту. Возможно, руководству следует искать поручителей, которыми, кстати, могут быть учредители.

Третий вариант — регулирование размера запасов — может быть осуществлен только в случае снижения среднего срока оборота дебиторской задолженности. Для этого необходимо разработать и внедрить политику управления дебиторской задолженностью, основным содержанием которой является:

— определение доходности капитала предприятия (часть капитала вынужденно иммобилизуется в результате предоставления товарного кредита);

— разработка на основе предыдущего показателя гибкой системы скидок в зависимости от срока оплаты отгруженной продукции.

 Таким образом, руководству ЗАО «Ртищевские продукты» г. Ртищево следует принять меры по следующим направлениям:

— снижение в составе источников средств удельного веса кредиторской задолженности;

— сокращение среднего срока оборота дебиторской задолженности;

— привлечение заемных средств.

Этого можно добиться путем использования банковских кредитов, а также внедрения эффективной политики управления дебиторской задолженностью.

    продолжение
--PAGE_BREAK--