Оглавление
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА, ЕГО ЦЕЛИ ИЗАДАЧИ
1.1 Сущность финансового анализапредприятия
1.2 Классификация показателейфинансового состояния предприятия
1.2.1Показатели структуры капитала и оценка его стоимости
1.2.2Показатели состояния имущества предприятия
1.2.3Показатели эффективности и интенсивности использования капитала
1.2.4Показатели финансовой устойчивости предприятия
1.2.5Показатели платёжеспособности предприятия
1.2.6Факторы предпринимательского риска и риска банкротства
1.3 Методы оценки и анализа финансовогосостояния предприятия
1.4 Пути улучшения финансовогосостояния предприятия
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯПРЕДПРИЯТИЯ ООО «СПЕЦСТРОЙМОНТАЖ»
2.1 Краткая характеристика предприятия и его деятельности
2.2 Бухгалтерский баланс. Его сущность и порядок отражения внём хозяйственных операций
2.3 Анализ источников формирования капитала
2.3.1 Анализ динамики, состава и структуры источниковформирования капитала предприятия
2.3.2 Оценка стоимости капитала предприятия
2.4 Анализ размещения капитала и оценка имущественного состоянияпредприятия
2.4.1 Анализ структуры активов предприятия
2.4.2 Анализ состава, структуры и динамики основного капитала
2.4.3 Анализ состава, структуры и динамики оборотных активов
2.4.4 Анализ состояния производственных запасов
2.4.5 Анализ состояния дебиторской задолженности
2.4.6 Анализ остатков денежных средств
2.5 Анализ эффективности и интенсивности использованиякапиталов предприятия
2.5.1 Показатели эффективности и интенсивности использованиякапитала предприятия, их расчёт и анализ
2.5.2 Факторный анализ показателей эффективности использованиякапитала предприятия
2.5.3 Анализ оборачиваемости капитала
2.5.4 Оценка эффективности использования заёмного капитала.Эффект финансового рычага
2.6 Анализ финансовой устойчивости предприятия
2.6.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия на основеанализа соотношения собственного и заёмного капитала
2.6.2 Оценка операционного левериджа и запаса финансовой устойчивостипредприятия
2.6.3 Анализ финансового равновесия между активами и пассивамии оценка финансовой устойчивости предприятия по функциональному признаку
2.7 Анализ платёжеспособности и диагностика банкротствапредприятия
2.7.1 Оценка платёжеспособности на основе показателейликвидности предприятия
2.7.2 Оценка платёжеспособности предприятия на основеизучения протоков денежных средств
2.7.3 Диагностика вероятности банкротства
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПУТЕЙ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Политика предоставления скидок как способ уменьшениядебиторской задолженности
3.2 Расчёт экономического эффекта от предложенногомероприятия по сокращению дебиторской задолженности
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЯ
ВВЕДЕНИЕ
В современных условияхглавными задачами развития экономики является повышение эффективности производства,а также занятие устойчивых позиций предприятий на внутреннем и международномрынках.
В условиях рынкафинансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счётсамофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счётзаёмных средств. Поэтому необходимо знать какова финансовая независимостьпредприятия от заемного капитала и, какова финансовая устойчивость предприятия.
Анализ финансовогосостояния проводится для выявления платежеспособности предприятия. Исходя из того,что долгосрочные кредиты и заемные средства направляют преимущественно наприобретение основных средств и капитальные вложения, для выполнения условияплатежеспособности предприятия необходимо ограничить запасы и затраты величинойсобственных оборотных средств с привлечением в случае необходимостикраткосрочных заемных средств.
Залогом выживаемости иосновой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. Наустойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:
· положениепредприятия на товарном рынке;
· производство ивыпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;
· его потенциал вделовом сотрудничестве;
· степеньзависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
· наличиенеплатежеспособных дебиторов;
· эффективностьхозяйственных и финансовых операций и т. п.
Степень финансовойустойчивости предприятия интересует инвесторов и кредиторов, так как на основееё оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие, поэтомувопросы управления финансовой устойчивостью предприятия являются весьмаактуальными для предприятия.
Объектомисследования в дипломной работе является ООО «Спецстроймонтаж».
Предметомисследования является финансовое состояние ООО «Спецстроймонтаж».
Цель дипломной работы –проанализировать финансовое состояние ООО «Спецстроймонтаж» ипредложить пути его улучшения.
Задачи дипломной работы:
1. Изучитьтеоретические основы финансового анализа;
2. Провести анализфинансового состояния предприятия ООО «Спецстроймонтаж»;
3. Разработатьпредложения по улучшению финансового состояния предприятия.
Информационную базуисследования составляют:
1) законодательные акты инормативные документы;
2) научные источники(монографическая и учебная литература; материалы семинаров и конференций);
3) периодическая печать иэлектронные ресурсы;
4) финансовая(бухгалтерская) отчетность, управленческая документация, а также учредительныеи другие локальные нормативные документы — данные экономического отдела (баланс, отчёт о прибылях иубытках, отчёт о движении денежных средств и пр.) за 2007-2008 год.
В работе использовалисьследующие методы исследования: метод системного анализа и синтеза,математические методы, методы сравнений и аналогий, метод обобщений.
Структураработы. Работа состоит из введения, 3 разделов, заключения, списка литературы,приложений.
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА, ЕГО ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ
1.1 Сущностьфинансового анализа деятельности предприятия
Выдвижение напервый план финансовых аспектов деятельности субъектов хозяйствования, возрастаниероли финансов – характерная для всех стран тенденция.
Профессиональноеуправление финансами неизбежно требует глубокого анализа, позволяющего болееточно оценить неопределённость ситуации с помощью современных количественныхметодов исследования. В связи с этим существенно возрастают приоритетность ироль финансового анализа, то есть комплексного системного изучения финансовогосостояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степенифинансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.
Финансовое состояние — это совокупность показателей,отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Основная цель анализа финансового состояния — это не толькооценка текущего состояние предприятия, но и отслеживание тех или иных тенденцийв изменении основных финансовых показателей, выявление слабых позиций,проведение целенаправленной работы на улучшение этих показателей.
Основныезадачи финансового анализа:[21]
· Своевременнаяи объективная диагностика финансового состояния предприятия, установление егоболевых точек и изучение причин их образования.
· Поискрезервов улучшения финансового состояния предприятия, его платёжеспособности ифинансовой устойчивости
· Разработкаконкретных мероприятий, направленных на более эффективное использованиефинансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия
· Прогнозированиевозможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния приразнообразных вариантах использования ресурсов.
Анализфинансового состояния делится на внутренний и внешний, цели и содержаниекоторых различны.
Внутреннийанализ – это исследование механизма формирования и использования капитала сцелью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности инаращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.
Внешнийфинансовый анализ – это исследование финансового состояния субъектахозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала иуровня его доходности.
Анализфинансового состояния основывается главным образом на относительныхпоказателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции оченьтрудно привести в сопоставимый вид.
Относительныепоказатели можно сравнивать:[22]
· Собщепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможностибанкротства
· Аналогичнымиданными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороныпредприятия и его возможности
· Аналогичнымиданными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения или ухудшенияфинансового состояния
Результативностьфинансового анализа во многом зависит от организации и совершенства егоинформационной базы. Основные источники информации: бухгалтерский баланс, отчёто прибылях и убытках, отчёт об изменениях капитала, отчёт о движении денежныхсредств, приложение к балансу, формы статистической отчётности, данныепервичного и аналитического бухгалтерского учёта, которые расшифровывают идетализируют отдельные статьи баланса.
Наиболеецелесообразно начинать анализ финансового состояния с изучения формирования иразмещения капитала предприятия, оценки качества управления его активами ипассивами, определения операционного и финансового рисков.
После этогоследует проанализировать эффективность и интенсивность использования капитала,оценить деловую активность предприятия и риск утраты его деловой репутации.
Затем надоизучить финансовое равновесие между отдельными разделами и подразделами активови пассивов баланса по функциональному признаку и оценить степень финансовойустойчивости предприятия.
На следующемэтапе анализа изучаются ликвидность баланса, сбалансированность денежныхпотоков и платёжеспособность предприятия.
В заключенииделается обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия и егоплатёжеспособности, делается прогноз на будущее и оценивается вероятностьбанкротства.
После этогоизучают факторы изменения уровня финансовых коэффициентов, оценивают степень ихчувствительности к управленческим воздействиям.
1.2 Классификация показателей финансового состояния предприятия
1.2.1 Показатели структуры капитала и оценка его стоимости
Структура капиталапредставляет собой соотношение собственных и заемных средств долгосрочногохарактера.
В состав собственногокапитала входят:
· уставный капитал,т. е. капитал, вложенный собственниками в предприятие;
· накопленныйкапитал, т. е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначальноавансировано собственниками (резервный и добавочныйкапиталы, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль);
· прочиепоступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).
Уставный капитал — стоимостное отражение совокупноговклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании
Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется врезультате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной ихстоимости, а также в результате реинвестирования прибыли на капитальныевложения.
Резервный капиталвключает остатки резервного и других аналогичныхфондов, создаваемых в соответствии с законодательством или в соответствии сучредительными документами.
Фонд социальной сферы формируется в случае наличия у организацииобъектов жилого фонда и объектов внешнего благоустройства (полученныхбезвозмездно, в том числе по договору дарения, приобретенных организацией),ранее не учтенных в составе уставного (складочного) капитала, уставного фонда,добавочного капитала.
Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль,остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов(фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолькоблизка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва.
К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмезднополученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные ивозвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и навосстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетномфинансировании.
Заемный капитал обычноклассифицируют в зависимости от степени срочности погашения и способаобеспеченности.
По степени срочностипогашения обязательства подразделяют на долгосрочные,среднесрочные, краткосрочные.
Средства, привлекаемые надолгосрочной основе, обычно направляют на приобретение активов длительногоиспользования, тогда как текущие пассивы, как правило, являются источникомформирования оборотных средств.
Стоимость капитала — это общая сумма средств, которую необходимоуплатить предприятию за использование финансовых ресурсов из различныхисточников. Соотношение этой суммы средств к общей стоимости источника,выраженное в процентах, называется – ценой капитала.
Определение цены капиталапредприятия проводится в несколько этапов.
На первом этапеосуществляется идентификация основных компонентов, являющихся источниками формированиякапитала фирмы. На втором– рассчитывается цена каждого источника вотдельности. На третьем – определяется средневзвешенная цена капитала наосновании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестиционногокапитала. На четвертом – разрабатываются мероприятия по оптимизации структурыкапитала и формированию его целевой структуры.
При идентификацииосновных компонентов, являющихся источниками формирования капитала фирмы,следует учитывать, что временно привлеченные средства, т.е. краткосрочнаякредиторская задолженность за товары, работы и услуги, по заработной плате иуплате налогов, в расчете не участвует, т.к. она является следствием текущихопераций в течение года, в то время как расчет цены капитала проводится дляпринятия долгосрочных финансовых решений.
Краткосрочные ссуды банка,чаще всего, временно привлекаются для финансирования текущих потребностейпроизводства в оборотных средствах, поэтому они также не учитываются прирасчете цены капитала.
Таким образом, дляопределения цены капитала наиболее важными являются следующие его источники:
· заемные средства,к которым относятся долгосрочные банковские ссуды и облигационные займы;
· собственныесредства, которые включают обыкновенные и привилегированные акции инераспределенную прибыль.
Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периодеопределяется следующим образом:
/> (1)
где Цск — стоимость собственного капитала предприятия, ПРч — сумма чистой прибыли, выплаченная ее собственником в отчетном периоде, ∑Ск- средняя сумма собственного капитала в отчетном периоде.
Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов исчисляется следующимобразом:
/> (2)
где Цкр — стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов, /> — норма налога на прибыль
Стоимостькредиторской задолженности определяется следующимобразом:
/> (3)
где /> - стоимость кредиторской задолженности, р – ставкарефинансирования ЦБ РФ, /> - просрочка платежа.
Средневзвешенная стоимость капитала предприятия определяется следующимобразом:
/> (4)
где /> - средневзвешенная стоимость капиталапредприятия, i– индекс источника капитала, /> – цена i – го источника,/> - доля i – го источника в общейсумме капитала предприятия.
1.2.2 Показатели состояния имущества предприятия
Сумма хозяйственныхсредств, находящихся в распоряжении предприятий – это показатель обобщеннойстоимости оценки активов, числящихся на балансе предприятия. Доля активнойчасти основных средств. Согласно нормативным документам под активной частьюосновных средств понимаются машины, оборудование и транспортные средства. Ростэтого показателя оценивается положительно.
Коэффициент износа –обычно используется в анализе как характеристика состояния основных фондов.Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициентгодности.
/> (5)
/> (6)
Коэффициент обновления –показывает, какую часть от имеющихся на конец отчётного периода основныхсредств составляют новые основные средства.
/> (7)
Коэффициент выбытия –показывает, какая часть основных средств выбыла из-за ветхости и по другимпричинам.
/> (8)
В состав параметровотдачи и ёмкости основных средств включают:
/> (9)
/> (10)
/> (11)
/> (12)
1.2.3 Показатели эффективности и интенсивности использования капитала
Бизнес в любой сфередеятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счеткоторой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесспроизводства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходитпоследовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную исбытовую.
На первой стадиипредприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственныезапасы, на второй — часть средств в форме запасов поступает в производство, ачасть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей посоциальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпускомготовой продукции.
На третьей стадии готоваяпродукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства,причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибылиот бизнеса.
Следовательно, чембыстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализуетпродукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени.Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемостикапитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительноеухудшение финансового состояния предприятия.
Для любого предприятияприоритетное значение имеет правило, при котором как собственные, так и заемныесредства должны обеспечивать отдачу характеризует целесообразность иэффективность использования предприятием заемных средств как источникафинансирования хозяйственной деятельности, который определяется следующимобразом:
ЭФР = (ROA-СП) (1-Kн)(ЗК/СК), (13)
где:
ROA – экономическая рентабельностьсовокупного капитала до уплаты налогов.
СП – ставка ссудногопроцента, предусмотренная контрактом;
Кн – уровеньналогового изъятия из прибыли (отношение налогов из прибыли к сумме прибылипосле уплаты процентов);
ЗК – сумма заемногокапитала;
СК – сумма собственногокапитала;
1.2.4 Показатели финансовой устойчивости предприятия
Одной из характеристикстабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость.Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрываетсобственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых дляосуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно используетфинансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину,иными словами, является платежеспособным.
/>Применительно к предприятиюфинансовая устойчивость в зависимости от факторов, влияющих на нее, может быть:
1. Внутренняяустойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при которомобеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе еедостижения лежит принцип активного реагирования на изменение внешних ивнутренних факторов.
2. Внешняяустойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, врамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующейсистемой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
3. Общаяустойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, котороеобеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над ихрасходованием (затратами).
Оценка типа финансовойситуации проводится на основе балансовой модели:
F + EM +EP = CC + CD + C K + CP (14)
где F — стоимостьвнеоборотных активов (с. 190); — 1020 тыс. руб., 1004 тыс. руб.
EM — стоимостьпроизводственных запасов (с. 210 + 220); 267550 тыс. руб. 222673 тыс. руб.
EP — денежныесредства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочиеоборотные активы (с. 230 + 240 + 250 + 260 + 270);69901 тыс. руб. 138891 тыс.руб.
CC — источникисобственных средств (с. 490);38880 тыс. руб. 52697 тыс. руб.
CD — долгосрочные обязательства (с. 590);55895 тыс. руб., 9419 тыс. руб.
CK — краткосрочные займы и кредиты (с. 610);117974 тыс. руб. ,236620 тыс. руб.
CP — кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (с. 690 – 610).282646тыс. руб., 223018 тыс.руб.
Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредитынаправляются в основном на формирование внеоборотных активов, балансовую модельпреобразуют:
EM +EP = EC + (CK + CP) (14)
В системе относительныхпоказателей финансовой устойчивости предприятия выделяют ряд коэффициентов,которые следует рассчитать на начало и конец анализируемого периода:
1. Коэффициентфинансирования (отношение собственного капитала к заемному)
/> (15)
где /> - собственный капитал, /> - заемный капитал
2. Коэффициентфинансовой независимости (автономии) – доля собственных средств в активах
/> (26)
где В – валюта баланса
3. Коэффициентфинансовой зависимости (обратный коэффициенту финансовой независимости)
/> (27)
4. Коэффициентинвестирования (отношение собственного капитала к внеоборотным активам)
/> (28)
где В.А. – внеоборотныеактивы (итог раздела I)
5. Коэффициентфинансовой устойчивости (доля собственного капитала и долгосрочных заемныхсредств в активах)
/> (29)
где Д.О. – долгосрочныеобязательства, А – все активы
6. Коэффициентзадолженности (леверидж)
/> (30)
7. Коэффициентомсоотношения мобильных и иммобилизованных средств.
/> (31)
Где ОА – оборотные активы,В.А. – внеоборотные активы.
8. Коэффициентфинансовой маневренности (отношение собственных оборотных средств ксобственному капиталу)
/> (32)
где/> – собственные оборотные средства (СОС)
9. Коэффициентобеспеченности оборотных активов собственными средствами
/> (33)
где О.А. –оборотныеактивы
10. Доля собственногокапитала в формировании оборотных активов
/> (34)
11. Доля заемногокапитала в формировании всех активов
/> (35)
1.2.5 Показатели платёжеспособности предприятия
Внешним проявлениемфинансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность — этоспособность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежныеобязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежногохарактера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретнуюдату.
Способность предприятиявовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называетсяликвидностью. Ликвидность означает способность предприятия переводить активыпредприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства),при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как спотерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками сцены.
Анализ ликвидностибаланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степениубывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которыегруппируются по степени срочности их погашения
Первая группа (А1)включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежные средства икраткосрочные финансовые вложения.
Вторая группа (А2) — этобыстрореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторскаязадолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит отсвоевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скоростиплатежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ееконкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Третья группа (Аз) — этомедленно реализуемые активы: производственные запасы, незавершенноепроизводство, расходы будущих периодов. Значительно больший срок понадобится, — для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
Четвертая группа (А4) — это труднореализуемые активы: основные средства, нематериальные активы,долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Соответственно, на четырегруппы разбиваются и обязательства предприятия:
П1 — наиболее срочныеобязательства, которые должны быть погашены в течение месяца: кредиторскаязадолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченныеплатежи;
П2 — среднесрочные обязательствасо сроком погашения до одного года: краткосрочные кредиты и займы;
П3 — долгосрочные обязательства:долгосрочные кредиты и займы;
П4 – постоянные пассивы: собственный(акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
Баланс считаетсяабсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1; А2 ≥П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4 (36)
Изучение соотношений этихгрупп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденцииизменения в структуре баланса и его ликвидности.
Наряду с абсолютными показателямидля оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываютотносительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициентбыстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент срочнойликвидности (норматив ):
/> (37)
где ДС – денежныесредства
Коэффициент абсолютнойликвидности (норматив 0,2 — 0,25):
/> (38)
Коэффициент быстройликвидности (норматив 0,7 — 1):
/> (39)
Коэффициент текущейликвидности (норматив 2):
/> (40)
Если коэффициент текущейликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотныхактивов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, тоопределяется коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период,равный шести месяцам:
/> (40)
где Ктл1 и Ктл0 —соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и началеотчетного периода;
Ктл норм — нормативноезначение коэффициента текущей ликвидности;
6 — период восстановленияплатежеспособности, мес.;
Т — отчетный период, мес.
Если Квп > 1, то упредприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, инаоборот, если Квп
В случае если фактическийуровень Ктл равен нормативному значению на конец периода или выше его, нонаметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утратыплатежеспособности (Куп) за период, равный трем месяцам:
/> (41)
Рассматривая показателиликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной,так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансуможно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит отих качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовойпродукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ееоборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтомурадикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходевнутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.
Об ухудшении ликвидностиактивов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов, просроченнойдебиторской задолженности, просроченных векселей и др.
1.2.6 Факторы предпринимательского риска и риска банкротства
Под предпринимательскимпонимается риск, возникающий при любых видах предпринимательской деятельности,связанных с производством продукции, товаров и услуг, их реализацией;товарно-денежными и финансовыми операциями; коммерцией, а также осуществлениемнаучно-технических проектов.
Виды предпринимательскихрисков:
1. производственные(чистые) риски – риски остановки производства и неритмичности работыпредприятия, а также стихийных бедствий, катастроф, аварии.
2. инвестиционные иинновационные риски для предприятий – производителей, которые проявляются восновном на стадиях подготовки проекта и его реализации.
3. финансовые риски– это угроза банкротства, а также риски неполучения дохода и риски по операциямс ценными бумагами.
4. товарные риски –для предприятий производителей проявляются в основном в рисках дефицита товараили отсутствие спроса на него.
5. комплексные риски(интегральные) – проявляются в инфляции.
6. банковские риски– проявляются в кредитной, процентной ликвидности банка, по депозитам,операциям и расчетам по банковским злоупотреблениям.
Выявление внутреннихпричин банкротства достигается путем проведения анализа финансового состоянияконкретного предприятия.
1.3 Методы оценки и анализа финансового состояния предприятия
Основныеметоды анализа финансовой отчетности: горизонтальный анализ, вертикальныйанализ, трендовый, метод финансовых коэффициентов, сравнительный анализ,факторный анализ.
Горизонтальный(временный) анализ — сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.
Вертикальный(структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей свыявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.
Трендовыйанализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов иопределение тренда. С помощью тренда формируются возможные значения показателейв будущем, а, следовательно, ведется перспективный анализ.
Анализотносительных показателей (коэффициентов) — расчет отношений между отдельнымипозициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязипоказателей.
Сравнительныйанализ — это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей подразделений,цехов, дочерних фирм и т.п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнениис данными конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическимиданными.
Факторныйанализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показательс помощью детерминированных и стохастических приемов исследования. Факторныйанализ может быть как прямым, так и обратным, т.е. синтез — соединениеотдельных элементов в общий результативный показатель.
Многиематематические методы: корреляционный анализ, регрессионный анализ, и др.,вошли в круг аналитических разработок значительно позже.
Методыэкономической кибернетики и оптимального программирования, экономическиеметоды, методы исследования операций и теории принятия решения, безусловно,могут найти непосредственное применение в рамках финансового анализа.
Всевышеперечисленные методы анализа относятся к формализованным методам анализа.Однако существуют и неформализованные методы: экспертных оценок, сценариев,психологические, морфологические и т.п., они основаны на описании аналитическихпроцедур на логическом уровне.
В настоящеевремя практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки какприсущие исключительно ей. Так и в финансовом анализе применяются различныеметоды и приемы, ранее не используемые в нем.
Приисследовании применяются основные статистические методы: группировок, средних иотносительных величин, графический, индексный, а также метод сопоставления.
Главная цельанализа финансового состояния — проследить динамику и структуру измененийфинансового состояния предприятия посредством оценки изменения основныхфинансовых показателей.
При этомиспользуются следующие методы статистического исследования: построениединамических рядов, как фактических показателей, так и в сопоставимых(относительных) показателях;
· расчетпоказателей динамических рядов;
· построениетрендовых и регрессионных моделей;
· расчетиндексов.
Главенствующееместо при анализе финансового состояния занимает:
1)изучениеструктуры того или иного показателя;
2)характеристикадинамики показателя;
3)оценка иисследование факторов, влияющих на изменения основных показателей, их состав идинамику изменения.
1.4 Пути улучшения финансового состояния предприятия
Проблема укрепленияфинансового состояния многих существующих предприятий различных отраслейхозяйства и сфер деятельности становится достаточно актуальной на данный моментвремени. Для сокращения периода оборачиваемости оборотных средств, предприятиюможно порекомендовать использовать методы «Спонтанного финансирования».Сущность метода заключается в предоставлении скидки Покупателю при условииоплаты в течение короткого срока. Привлекательность метода для покупателязаключается в том, что покупателю становиться выгоднее взять кредит иприобрести услугу. В этом случае процент банковского кредита будет ниже, чемскидка с цены (цена отказа от скидки) предлагаемой услуги. Таким образом,благодаря спонтанному финансированию:
1. Предприятие сможетснизить дебиторскую задолженность, тем самым увеличить оборачиваемостьоборотных средств.
2. Получив оборотныесредства часть из них можно направить на ликвидацию кредиторской задолженности,тем самым улучшиться коэффициент собственных и заемных средств.
3. При ликвидациизадолженности предприятия перед персоналом также улучшится коэффициент текущейликвидности
4. Если предприятиедобьется с помощью выше приведенных методов своевременного погашениядебиторской задолженности, выполнит свои обязательства, будет иметь оборотныесредства, то необходимо чтобы предприятие не теряло этих возможностей. Дляэтого необходимо изучать платежеспособность будущих потенциальных Покупателейсвоих услуг.
Руководству предприятияследует принимать меры:
· По снижениюиздержек;
· Увеличению объемапредоставляемых услуг, в том числе поиск новых направлений деятельности;
· Добиватьсясвоевременной оплаты предоставляемых услуг.
Решая задачу максимизациитемпов прироста прибылиможно манипулировать увеличением или уменьшением переменных затрат и взависимости от этого вычислять, на сколько процентов возрастет прибыль. Основнымиисточниками снижения издержек производства и реализации продукции являются:
- снижение расходовсырья, материалов, топлива и энергии на единицу продукции;
- уменьшениеразмера амортизационных отчислений, приходящихся на единицу продукции;
- снижение расходазаработной платы на единицу продукции;
- сокращениеадминистративно-управленческих расходов;
- ликвидациянепроизводительных расходов и потерь.
На экономию ресурсовоказываетбольшое влияние число технико-экономических факторов.Наибольшее влияние имеют следующие группы внутрипроизводственных факторов:
- повышениетехнического уровня производства;
- совершенствованиеорганизации производства и труда;
- изменение объемапроизводства.
Повышение техническогоуровня производства, совершенствование организации производства и трудаприводит к снижению затрат сырья, материалов и заработной платы. Значительноеснижение издержек производства достигается в результате примененияпрогрессивных методов организации производства. Она снижает издержкипроизводства за счет бездефектного изготовления продукции. Резервы снижениясебестоимости продукции – это внутрипроизводственные возможности уменьшениясебестоимости продукции за счет роста эффективности использования ресурсов предприятия,поддающиеся количественному измерению.
Изучены теоретическиеосновы финансового анализа на предприятии, в ходе чего установлено, чтоконечные финансовые результаты являются важнейшими показателями,характеризующими не только эффективность работы предприятия за анализируемыйпериод, но и определяющими его возможности в дальнейшем развитии, правильностьвыбранной стратегии и тактики достижения целей. Они свидетельствуют о егофинансовой независимости, привлекательности его с точки зрения долгосрочноговложения капитала. Поэтому в настоящее время значительно возрастает рольанализа финансовых результатов деятельности предприятий, основная цель которого- выявление и устранение недостатков в деятельности предприятий, поиск ивовлечение в производство неиспользуемых резервов. Установлены основныепоказатели, характеризующие финансовые результаты работы предприятия, изученыметоды их анализа.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ООО «СПЕЦСТРОЙМОНТАЖ»
2.1 Краткаяхарактеристика предприятия и его деятельности
Общество с ограниченнойответственностью «Спецстроймонтаж» зарегистрировано 25.01.2002 год.Полное фирменное наименование общества: Общество с ограниченнойответственностью «Спецстроймонтаж». Сокращенное наименованиеобщества: ООО «Спецстроймонтаж». Место нахождения общества: инд.607010, Российская Федерация, Нижегородская обл., г. Кулебаки, ул. Войкова, д.2а. Срок деятельности общества неограничен. Целью деятельности обществаявляется извлечение прибыли.
ООО«Спецстроймонтаж» является компанией на рынке специализированныхстроительных услуг. Одним из главных направлений деятельности является созданиежилищных комплексов «под ключ», удовлетворяющих требованиямгосударственных стандартов. В число других видов деятельности входят: выполнениестоительномотажных работ, проектирование, конструкторские и ремонтноотделочныеработы, изготовление брусчатки и бордюров для дорог, а также транспортныеуслуги. Одним из ключевых профилей ООО «Спецстроймонтаж» являетсявыполнение ряда целевых ремонтных работ «под ключ» общественных ипроизводственных зданий, а также создание с нуля жилых домов и промышленныхкомплексов. Основной принцип работы компании ООО «Спецстроймонтаж» — строительство «под ключ», что подразумевает инженерный расчет попроекту всех необходимых материалов и работ с обоснованием необходимости ихиспользования и выполнения, комплектная поставка качественных материаловзаказчику, выполнение работ и предоставление гарантии. Главным достоинством вработе компании ООО «Спецстроймонтаж» становится строгаяпланомерность, пунктуальность и последовательность осуществления строительства.Весь комплекс услуг выполняется собственными силами, соблюдая дынныеобязательства по срокам, качеству и формату проведения работ. ООО«Спецстроймонтаж» гарантирует высокое качество работ при относительнонизких цен на строительство. Главная цель работы — добиться высокого качества,инвестиционной привлекательности и максимальных эксплуатационных характеристикреализованных проектов.
2.2 Бухгалтерский баланс.Его сущность и порядок отражения в нём хозяйственных операций
Бухгалтерский баланс— это таблица, в которойимущество организации сгруппировано по составу и функциональной роли (актив) ипо источникам образования и целевому назначению (пассив). Итог актива долженбыть обязательно равен итогу пассива, так как в активе и пассиве сгруппируетсяодно и то же имущество по разным направлениям.
В рекомендуемой форме бухгалтерского баланса актив баланса состоитиз двух разделов:
I. Внеоборотныеактивы;
II.Оборотные активы.
В пассиве баланса источники формирования имущества сгруппированы втри раздела.
III.Капитал и резервы;
IV.Долгосрочные займы;
V. Краткосрочные обязательства.
В бухгалтерском балансе отражается состояние имущества организациии источников его формирования на определенный момент времени. Между тем ворганизациях ежедневно совершаются самые разнообразные хозяйственные операции,и каждая из них вызывает изменения в состоянии хозяйственных ресурсов, а,следовательно, и в самом балансе. Следовательно, любая хозяйственная операцияне нарушает равенства итогов актива и пассива баланса.
Активные счетапредназначены для учета имущества организации(счета «Касса», «Расчетные счета», «Основные средства»и др.). Пассивные счетапредназначены для учета обязательстворганизации (источников формирования имущества организации) (счета «Уставныйкапитал», «Добавочный капитал» и др.).
Помимо счетов для учета имущества организации (активных) иисточников его формирования (пассивных) в бухгалтерском учете существуют активно-пассивныесчета, на которых отражаются одновременно и имуществоорганизации, и источники его формирования.
Активно-пассивные счета бывают двух видов: с одностороннимсальдо(дебетовое либо кредитовое) и с двусторонним сальдо (дебетовое и кредитовое одновременно).Счетом с односторонним сальдо является счет «Прибыли и убытки». Еслиу организации суммы доходов превысили суммы расходов, то разница между нимидает прибыль, поэтому сальдо счета будет кредитовым (прибыль являетсяисточником формирования имущества и отражается в пассиве баланса). Если,наоборот, суммы доходов меньше сумм расходов, то разница между ними показываетубыток и сальдо по счету будет дебетовым. К активно-пассивным счетам с двустороннимразвернутым сальдо относится счет «Расчеты с разными дебиторами икредиторами». Сальдо по дебету этого счета означает дебиторскую, а сальдопо кредиту — кредиторскую задолженность. Расчеты с дебиторами и кредиторамиобъединяют на одном счете для того, чтобы не открывать разные счета дляорганизаций и учреждений, которые могут быть в разное время дебиторами икредиторами.
Сущность двойной записисостоит в том, что каждаяхозяйственная операция отражается в одинаковой сумме по дебету и кредиту разныхсчетов. Текст, указывающий наименование дебетуемого и кредитуемого счетов насумму отражаемой хозяйственной операции, Называется бухгалтерской статьей.
После отражения всех операций на счетах подсчитывают обороты ивыводят конечные сальдо счетов. Они полностью совпадают с суммами аналогичныхстатей баланса, составленного после отражения всех операций. Вместе с темдвойная запись имеет большое познавательное значение, так как показывает,откуда (или за счет каких источников) поступили средства и куда онинаправляются. По корреспонденции можно установить экономический смысл,содержание каждой хозяйственной операции.
Таким образом, баланс необходим для того, чтобы проследитьдвижение денежных средств по счетам, для наблюдения и контроля над состоянием идвижением отдельных видов имущества и их источников. Рассмотрим анализ баланса предприятия (табл. 1,2)
Имущество предприятия зарассматриваемый период увеличилось на 26319 тыс. руб., причём внеоборотныеактивы уменьшились в абсолютном выражении на 4254 тыс. руб., а в относительном– на 2,42 % .
Оборотные активы увеличилисьв абсолютном выражении на 30573 тыс. руб., а в относительном – на 2,42%.
Наибольший удельный весво внеоборотных активах занимают основные средства. В рассматриваемом периодеони уменьшились в абсолютном выражении на 4223 тыс. руб., а в относительном –на 0,06%.
В оборотных активахнаибольший удельный вес занимают запасы, которые уменьшились в абсолютномвыражении на 38629 тыс. руб., а в относительном – на 16,92 % .
Дебиторская задолженность(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)уменьшилась как в абсолютном, так и в относительном выражении на 37,66 тыс.руб. и 1,29% соответственно.
Краткосрочная дебиторскаязадолженность увеличилась в абсолютном выражении на 74751 тыс. руб., а вотносительном на 18,91%
Увеличениеденежных средств на 1,44% говорит об увеличении массы наиболее ликвидныхактивов, что, несомненно, хороший результат, с другой стороны в условияхинфляции, даже при наличии сбыта продукции, хранение денежных средств нецелесообразно в связи с их обесцениванием.
Увеличениеоборотных активов положительно повлияет на производственно финансовуюдеятельность, а впоследствии на финансовую устойчивость предприятия.
Таблица 1. Анализ имущества предприятия показатель состав актива баланса, тыс. руб. структура актива, % />
на нач. г. .(d0)
на кон. г. .(d1)
изменен(d1-d0)
изменен. (d1-d0)2 на нач. г. на кон. г. изменен. 1 2 3 4 5 6 7 8 1. внеоборотные активы 157944 153690 -4254 18096516 31,88 29,46 -2,42 1.1 основные средства 156922 152599 -4223 17833729 99,35 99,29 -0,06 1.2 долгосрочные финансовые вложения 2 2 0.00 0.00 1.3 отложенные налоговые активы 85 -85 7225 0,06 0,06 1.4 прочие внеоборотные активы 1020 1004 -16 256 0,65 0,65 2. оборотные активы 337451 368024 30573 934708329 68,12 70,54 2,42 2.1 запасы 261001 222372 -38629 1492199641 77,34 60,42 -16,92 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 190717 151793 -38924 1515077776 56,52 41,26 -15,26 затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 64687 40294 -24393 595018449 19,17 10,94 -8,23 готовая продукция и товары для перепродажи 3424 27228 23804 566630416 1,01 7,39 6,38 расходы будущих периодов 2173 3058 885 783225 0,64 0,83 0,19 2.2 налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 6549 301 -6248 39037504 1.94 0,08 -1,86 2.3 дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 10798 7032 -3766 14182756 3,2 1,91 -1,29 2.4 дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 56942 131693 74751 5587712001 16,87 35,78 18,91 2.5 краткосрочные финансовые вложения 733 -733 537289 0,22 -0,22 2.6 денежные средства 1072 6460 5388 30669444 0,32 1.76 1,44 2.7 прочие оборотные активы 356 166 -190 36100 0,11 0,05 -0,06 итого активов 495395 521714 26319 692689761 100 100
/>
Рис. 1. Структура активабаланса на конец 2008 года
Рассчитаемструктурные сдвиги в имуществе предприятия:
1. линейныйкоэффициент абсолютных линейных сдвигов. Показывает удельные веса (проценты)отдельных элементов совокупности в рассматриваемом и предыдущем периоде.
/> (42)
где d — индекс структурной составляющей, i=1, 2, 3..n, n – числовыделенных элементов.
2. квадратическийкоэффициент абсолютных структурных сдвигов. Указывает на сколько процентныхпунктов в среднем, отклоняются друг от друга сравниваемые удельные веса. Приотсутствии сдвигов эти показатели раны 0.
/> (43)
3. индексразличий. При определении /> и /> принимаются в долях от единиц, (норматив 0
/> (44)
1. />, />, />, />
2. />, />, />, />
3. />, />, />, />
Источникиобразования имущества увеличились на 26319 тыс. руб., причем капитал и резервыувеличились в абсолютном выражении на 13777 тыс. руб., а в относительном на2,24%.
Обязательстватакже увеличились в абсолютном выражении на 12542 тыс. руб., а в относительномуменьшились на 2,24%.
Таблица 2.Анализ источников формирования имущества предприятия показатель состав пассива баланса, тыс. руб. структура пассива />
на нач. г.(d0)
на кон. г.(d1)
изменен. (d1-d0)
изменен. (d1-d0)2 на нач. г. на кон. г. изменен 1 2 3 4 5 6 7 8 3. капитал и резервы 38880 52657 13777 189805729 7,85 10,09 2,24 3.1 уставный капитал 4935 4935 12,69 9,37 -3,32 3.2 добавочный капитал 6367 6367 16,38 12,09 -4,29 3.3 резервный капитал 247 247 61009 0,47 0,47 3.4 целевое финансирование 733 733 537289 1,39 1,39 3.5 нераспреде-ленная прибыль прошлых лет 27578 40375 12797 163763209 70,93 76,68 5,75 4. обязательства 456515 469057 12542 157301764 92,15 89,91 -2,24 4.1 долгосрочные обязательства 55895 9419 -46476 2154445056 12,2 2,01 -10,23 4.1.1 заемные средства 48923 -48923 2393459929 87,53 -87,53 4.1.2 отложенные налоговые обязательства 6972 9419 2447 5987809 12,47 100 87,53 4.2 краткосрочные обязательства 401620 459638 58018 3366088324 87,8 97,99 10,01 4.2.1 заемные средства 117974 236620 118646 14076873316 29,4 51,48 22,08 4.2.2 кредиторская задолженность 280216 218210 -62006 3844744036 69,8 47,47 -22,33 4.2.3 расчеты по дивидендам 3 3 4.2.4 доходы будущих периодов 669 669 447561 0,15 0,15 4.2.5 резервы предстоящих платежей 2427 4136 1709 2920681 0,8 0,9 0,1 итого 495395 521714 26319 692689761 100 100
/>
Рис.2. Структура пассивабаланса на конец 2008 года
Краткосрочныеобязательства так же увеличились как в абсолютном, так и в относительном выражениина 58018 тыс. руб. и 10,01% соответственно.
С другойстороны можно отметить уменьшение долгосрочных обязательств, как в абсолютном,так и в относительно выражении на 46476 тыс. руб. и 10,23% соответственно.
Однаконужно отметить, что к концу года доля собственного капитала в общем объемеисточников составила 2,24%, а заемные средства уменьшились на 2,24%.
2.3 Анализ источниковформирования капитала
2.3.1 Анализ динамики,состава и структуры источников формирования капитала предприятия
Руководство предприятия должно иметь четкое представление,
• за счет,каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и
• вкакие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал.
Забота обобеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевыммоментом в деятельности любого предприятия. Для анализа динамики, состава и структуры источниковформирования капитала предприятия составим табл. 3
Таблица3. Анализ динамики и структуры источников капиталаИсточник капитала Наличие средств, тыс. руб. Структура средств, % /> на нач. г на кон. г изменен. на нач. г. на кон. г. изменен 1 2 3 4 5 6 7 собственный капитал 38880 52657 13777 7,85 10,09 2,24 заемный капитал 456515 469057 12542 92,15 89,91 -2,24
Из табл. 3 видно, что на данном предприятии основной удельный весв структуре капитала занимает заемный капитал, хотя за отчетный период его доляснизилась на 2,24%, а собственного, соответственно, увеличилась на 2,24% Необходимоболее детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала,выяснить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих измененийза отчетный период. Составим табл. 4
Таблица4. Динамика структуры собственного капиталаИсточник капитала Наличие средств, ты сруб. структура средств, % /> на нач. г на кон. г изменен. на нач. г. на кон. г. изменен 1 2 3 4 5 6 7 3. капитал и резервы 38880 52657 13777 7,85 10,09 2,24 3.1 уставный капитал 4935 4935 12,69 9,37 -3,32 3.2 добавочный капитал 6367 6367 16,38 12,09 -4,29 3.3 резервный капитал 247 247 0,47 0,47 3.4 целевое финансирование 733 733 1,39 1,39 3.5 нераспреде-ленная прибыль прошлых лет 27578 40375 12797 70,93 76,68 5,75
Таблица5. Динамика структуры заемного капиталаИсточник заемных средств Сумма, тыс. руб. структура капитала, % /> на нач. г на кон. г изменен. на нач. г. на кон. г. изменен 4. обязательства 456515 469057 12542 92,15 89,91 -2,24 4.1 долгосрочные обязательства 55895 9419 -46476 12,2 2,01 -10,23 4.1.1 заемные средства 48923 -48923 87,53 -87,53 4.1.2 отложенные налоговые обязательства 6972 9419 2447 12,47 100 87,53 4.2 краткосрочные обязательства 401620 459638 58018 87,8 97,99 10,01 4.2.1 заемные средства 117974 236620 118646 29,4 51,48 22,08 4.2.2 кредиторская задолженность 280216 218210 -62006 69,8 47,47 -22,33 4.2.3 расчеты по дивидендам 3 3 4.2.4 доходы будущих периодов 669 669 0,15 0,15 4.2.5 резервы предстоящих платежей 2427 4136 1709 0,8 0,9 0,1
Данные табл. 4 показывают изменения в размере и структуресобственного капитала: значительно увеличились сумма, и доля нераспределеннойприбыли при одновременном уменьшении удельного веса уставного и добавочногокапитала. Общая сумма собственного капитала за отчетный год увеличилась вабсолютном выражении на 13777 тыс. руб., а в относительном на 2,24%.
Из табл. 5 следует, что за отчетный год сумма заемных средствувеличилась в абсолютном выражении на 12542 тыс. руб., а в относительномуменьшилась на 2,24%. Произошли существенные изменения и в структуре заемногокапитала: доля долгосрочных банковских кредитов уменьшилась в абсолютномвыражении на 46476 тыс. руб., в относительном на 10,23%, а краткосрочныхувеличилась в абсолютном выражении на 58018 тыс. руб., в относительном на10,01%.
2.3.2 Оценка стоимости капитала предприятия
Финансовые методы оценки в основном ориентируются на определениебудущей стоимости имущества и включают в себя: методы капитализации доходов;методы дисконтирования денежных потоков.
Все балансовые методы предполагают,что собственный капитал, представленный в балансе, определяется как разницамежду всеми активами предприятия и всеми пассивами (обязательствами). Этотпоказатель можно назвать балансовой стоимостью собственного капиталапредприятия.
К недостаткам этогометода относят то, что он не отражает реальной рыночной стоимости материальныхактивов, не учитывает нематериальных активов к достоинствам — простота,поскольку практически сразу получается готовый показатель, понятность длябольшинства пользователей[6].
Изменение в структуре собственногокапитала в абсолютном выражении составляет 13777 тыс. руб., а в относительном2,24%.
Таким образом,собственный капитал предприятия увеличился на 2,24%, что говорит оположительных тенденциях в хозяйственной деятельности предприятия.
Стоимость собственного капитала предприятия в отчетном периодеопределяется следующим образом (ф.1):
/>, />,
Среднегодовая суммасобственного капитала = 91537÷2 = 45768,5 тыс. руб.
Стоимость заемного капитала в виде банковских кредитов исчисляется следующимобразом (ф.2):
/>, />0,1056
Стоимостькредиторской задолженности определяется следующимобразом (ф.3):
/>
/> - просрочка платежа.
Просрочкиплатежей нет
2.4 Анализ размещениякапитала и оценка имущественного состояния предприятия
2.4.1 Анализ структурыактивов предприятия
Для анализа структуры активов составим табл. 6
1. В балансепредприятия (ООО «Спецстроймонтаж») преобладают оборотные активы(68,12 % на начало года и 70,54 % на конец года), к концу отчётного периода ихдоля в имуществе предприятия увеличилась, темп роста составил 2,24%.
2. В оборотныхактивах, в свою очёредь преобладают материальные оборотные средства (запасы). Вначале года их доля в имуществе ООО «Спецстроймонтаж» составила77,34%, к концу года доля несколько снизилась, темп снижения составил 16,92%.Этот вывод закономерен, поскольку мы рассматриваем предприятие, относящееся кстроительной отрасли.
Таблица 6 Группировка активовАктив баланса Актив баланса На начало года На конец года Изменениетыс., руб. Темп роста, % тыс.руб. доля,% тыс.руб. доля,% долгос рочные активы основные средства 156922 31,68 152599 29,25 -4323 -2,8 долгосрочные финансовые вложения 2 2 незавершенные капитальные вложения нематериальные активы оборотные активы запасы 261001 52,69 222372 42,62 -38629 -14,8 дебиторская задолженность 67740 13,67 138725 26,59 70985 105 краткосрочные финансовые вложения 733 -733 денежная наличность 1072 0,22 6460 1,24 5388 503
В структуре активабаланса преобладают оборотные активы и на начало и на конец периода. Вструктуре долгосрочных активов большую долю занимают основные средства, на 2008год они уменьшились на 2,8%.
/>
Рис. 3. Структура активабаланса на конец 2008 года
В структуре оборотныхактивов преобладают запасы, к концу 2008 года их доля уменьшилась на 14,8%.Немалую долю в оборотных активах занимает дебиторская задолженность. К концу2008 года она увеличилась на 105%.
Краткосрочные финансовыевложения и денежная наличность составляет незначительную долю в оборотныхактивах. Доля денежной наличности к концу 2008 года увеличилась в 5,05 раз.
Внеоборотные активыуменьшились к концу 2008 года, денежные средства увеличились в абсолютном и вотносительном выражении, дебиторская задолженность – увеличилась, что можетявиться причиной неплатёжеспособности предприятия к концу отчётного периода.
Таблица 7 Структураактивов предприятияАктив баланса На начало года На конец года прирост тыс.руб. доля,% тыс.руб. доля,% Измене ние, тыс., руб. доля, % 1. Внеоборотные активы 157944 31,88 153690 29,46 -4254 -2,42 2. Оборотные активы 337451 68,12 368024 70,54 30573 +2,42 в сфере производства 327861 98,45 265724 90,85 -62137 -7.6 в сфере обращения 5229 1,55 33688 9,15 +28459 +7,6
из них оборотные активы
с минимальным риском вложения 1805 0,53 6460 1,76 +4655 +1,23 с невысоким риском вложения 333077 98,70 358341 97,37 +25264 -1,33 с высоким риском вложения 2569 0.77 3223 0,87 +654 +0,1 итого 495395 100 521714 100 26319 -------
в том числе
немонетарные активы 1805 0,36 6460 1,24 +4655 +0,88 монетарные активы 493590 99,64 515254 98,76 +21664 -0,88 монетарные пассивы 447113 /> 454830 /> /> +7717
Из таблицы видно, что зарасчётный период структура анализируемого предприятия несколько изменилась.Доля основного капитала (внеоборотных активов) уменьшилась на 2,42%, а доляоборотных активов увеличилась в том числе в сфере производства уменьшилась на7,6%, а в сфере обращения соответственно увеличилась. В связи с этим изменилосьорганическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала косновному 2,14, а на конец — 2,4, что будет способствовать ускорению егооборачиваемости.
Вместе с тем повысилсяриск вложений в оборотные активы в связи с увеличением доли высокорисковых и суменьшением доли низкорисковых активов.
Значительный вес имеютмонетарные активы в общей валюте баланса, но за расчётный период их доляуменьшилась на 0,88%.
Рассчитаем монетарныепассивы (кредиты банков, кредиторская задолженность, авансы полученные, идругие виды привлечённых средств)
МП0 = 48923+117974+280216= 447113 тыс.руб.
МП1 = 236620+218210 =454830 тыс.руб.
Если монетарные активыпревышают монетраные пассивы (что мы и наблюдаем на исследуемом предприятии), топри росте цен и снижении покупательной способности денежной единицы,предприятие несёт финансовые потери из-за обесценивания этих активов. Величинуданных потерь определим следующим образом:
Среднегодовая сумма
Монетарных активов 504422тыс.руб.
Монетарных пассивов 450972тыс.руб.
Чистых монетарных активов 53450тыс.руб.
Индекс инфляции 120%
∆KL = 53450 — 53450*1,2 = -10690тыс.руб.
Таким образом, за счёт превышениямонетарных активов над монетраными пассивами, предприятие уменьшило собственныйкапитал на 10690 тыс.руб. это отрицательный эффект инфляции.
2.4.2 Анализ состава,структуры и динамики основного капитала
Таблица 8 Состав идинамика основного капиталасредства предприятия На начало года На конец года Изменение, руб. Темп роста, % руб. % руб. % итого 157944 100 153690 100 -4254 --2,69 основные средства 156922 99,35 152599 99,35 -4323 нематериальные активы долгосрочные финансовые вложения 2 2 незавершенные капитальные вложения прочие внеоборотные активы 1020 0,65 1004 0,65 -16
Из таблицы видим, чтосумма основного капитала уменьшилась на 2,69%. Уменьшение произошло как за счётуменьшения основных средств, так и за счёт уменьшения прочих внеоборотныхактивов. По остальным статьям изменений за расчетный период не происходила идоля их в основном капитале равна нулю.
/>
Рис.4. Структура основногокапитала на конец 2008 года
За отчётный период источники средств увеличились, темп ростасоставил 5,3%
В источникахсредств преобладает заёмный и привлечённый капитал 92 % в начале года и 90% вконце года. К концу года его доля немного уменьшается, но не настолько, чтобыпоправить финансовое состояние предприятия;
Собственныйкапитал увеличился на 35,4%
В заёмном ипривлечённом капитале в начале года большую часть составляла кредиторскаязадолженность и прочие краткосрочные пассивы 57% и 24% соответственно,долгосрочные обязательства составили 11 %. К концу года большую частьсоставляли уже краткосрочные кредиты, которые увеличили свою долю в имуществе с24% до 45%. Долгосрочные обязательства к концу года составили всего лишь 1% отвсего имущества.
Платежеспособностьпредприятия анализируется в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Оценкаспособности погашать краткосрочные обязательства (платежеспособность вкраткосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности активов.Оценка способности расплачиваться по всем видам обязательств(платежеспособность в долгосрочной перспективе) проводится на основе анализаликвидности баланса.
За отчётный период источники средств увеличились, темп ростасоставил 5,3%
2.4.3 Анализ состава,структуры и динамики оборотных активов
Таблица 9 Структураоборотных средств предприятия, тыс. руб.Оборотные активы 2007 2008 % Запасы 261001 222372 60,4 -38629 НДС 6549 301 0,1 -6248 Дебиторская задолженность 67740 138725 37,7 + 70985 Краткосрочные финансовые вложения 733 -733 Денежные средства 1072 6460 1,8 -5388 Прочие 356 166 0,03 -190 Итого 337451 368024 1 -30573
Из таблицы можнозаключить, что большую часть в оборотных активах составляют запасы идебиторская задолженность. Последняя увеличилась, поэтому следует обратитьболее пристальное внимание именно на управление этой статьёй баланса.
В нашем случаепредлагается проводить анализ условий расчёта за продукцию. Именно он позволяетпринять обоснованные решения относительно времени отсрочки платежа, объёмакредита, который может быть предоставлен отдельным покупателям с учётом ихфинансовой устойчивости, целесообразности предоставления скидок за ускорениерасчётов.
/>
Рис.5. Структураоборотных средств предприятия на 2008 год.
2.4.4 Анализ состоянияпроизводственных запасов
Таблица 7. Анализ состояния производственныхзапасовАктив баланса 2007 2008 Изменение, руб. Темп прироста, % руб. % руб. % Запасы — всего 261001 100 222372 100 -38629 -14,8 Сырье и материалы 190717 73 151793 68,3 -174 924 -20,4 Незавершенное производство 64687 24,8 40294 18,1 -24393 -37,7 Готовая продукция 3424 1,4 27228 12,2 +23804 +695 Расходы будущих периодов 2173 0,8 3058 1,4 +885 +40.7
В структуре запасовнаибольшую долю имеют сырьё и материалы как в 2007, так и в 2008 году, что иявляется нормой для предприятия, ведущего деятельность в строительной области.В 2008 году их доля в структуре запасов уменьшилась (с 73% до 68.3%).
Наименьшая доля – расходыбудущих периодов. Но в 2008 году они увеличились. (с 0.8% до 1,4%)
Доля незавершенногопроизводства уменьшилась (с 24,8 % до 18,1%), а доля готовой продукцииувеличилась с 1,4% до 12,2%.
2.4.5 Анализ состояниядебиторской задолженности
Главная цель анализадебиторской задолженности – разработка политики кредитования покупателей,направленной на увеличение прибыли организации, ускорение расчётов и снижениериска не платежей.
В качестве основных задачможно выделить:
— анализ состояниядебиторской задолженности, её состава и структуры,
— формированиеаналитической информации, позволяющей контролировать дебиторскую задолженность,
— определение реальнойстоимости дебиторской задолженности в условиях меняющейся покупательнойспособности денежных средств,
— анализ и разработкуполитики расчётов, обоснование условий предоставления кредита покупателям иполучения кредита от поставщиков,
— прогнозированиедебиторской задолженности.
В наиболее общем видеизменения объёма дебиторской задолженности за год могут быть охарактеризованыданными баланса.
Проведём расчётпоказателей, характеризующий дебиторскую задолженность ООО «Спецстроймонтаж».
Для анализа дебиторскойзадолженности используется следующая группа показателей:
1. Оборачиваемостьдебиторской задолженности
Кдз = выручка от продажив кредит/средняя дебиторская задолженность,
Средняя дебиторскаязадолженность:
ДЗср = (ДЗо+ДЗ1)/2
На 2007 год:
ДЗср = (56888 + 67740)/2= 62 тыс. руб.
Кдз = 271/62 = 4,37 раз
На 2008 год:
ДЗср = (138725 + 67740)/2= 103232,5 тыс. руб.
Кдз = 327/103 = 3,17 раз
2. Период погашениядебиторской задолженности:
Тдз = длительностьпериода*ДЗср/выручка от продажи в кредит.
Следует иметь в виду, чточем больше период просрочки задолженности, тем выше риск её непогашения.
На 2007 год:
Тдз = 365*62/271 = 83 дня
На 2008 год:
Тдз = 365*103,2/627 = 60дней = 2 месяца
3. Доля дебиторскойзадолженности в общем объёме оборотных активов
ДЗоа = ДЗ/ОА
На 2007 год: ДЗоа=67740/337451 = 0,20 или 20%
На 2008 год: ДЗоа=138725/368024= 0,377 или 37,7%
4. Доля сомнительнойзадолженности в составе дебиторской задолженности
ДЗс = ДЗсз/ДЗ Сомнительныхдебиторов нет
Таблица 8 Анализ дебиторской задолженности.Показатели 2007 2008 Изменения Оборачиваемость, кол-во раз 4,37 3,17 -1,20 Период погашения Дз, дни 83 60 -23 Доля Дз в ОА, % 20 37,7% 16 Доля Дсз - - -
Как следует из таблицы, на23 дня уменьшился средний срок погашения дебиторской задолженности, который в2008 году составил 60 дней. Имея в виду, что доля дебиторской задолженности кконцу 2008 года составила 36% общего объёма оборотных активов, иоборачиваемость уменьшилась до 3,17 раз, можно сделать вывод о сниженииликвидности оборотных активов в целом и об ухудшении финансового положенияпредприятия.
/>
Рис 6. Структура активабаланса на конец 2007 года
Сумма дебиторскойзадолженности отражает текущую задолженность заказчиков в условиях роста объёмапроизводства.
2.4.6 Анализ остатковденежных средств
Таблица 9 Анализ остатков денежных средствАктив баланса 2007 2008 Изменение, руб. Темп роста, % руб. % руб. % Имущество — всего 495395 100 521714 100 26319 5,3 1. Внеоборотные активы 157944 31,9 153690 29,5 -4254 -2,7 2. Оборотные активы 337451 68,1 368024 70,5 30,57 9,06 2.1. Материальные оборотные средства (запасы) 261001 52,7 222372 42,6 -38629 -14,8 2.2. Дебиторская задолженность 67740 13,7 138725 26,6 70985 104,79 2.3. Денежные средства 1072 0,2 6460 1,2 +5888 +402
Денежные средства вструктуре активов баланса увеличились на 5888 тыс. руб., или на 402%, чтоговорит о положительной тенденции в управлении денежными средствами на ООО «Спецстроймонтаж»
2.5 Анализ эффективностии интенсивности использования капитала предприятия
2.5.1 Показателиэффективности и интенсивности использования капитала предприятия, их расчёт ианализ
Эффективность капиталахарактеризуется его доходностью – отношением суммы прибыли к среднегодовойсумме капитала
ВЕР = (чистаяприбыль+проценты за кредиты+налоги из прибыли)/активы
ВЕР0 =6363+427+8481/495395 = 0,03
ВЕР 1 = 17179+3848+15856/521714 = 0,07
ROA0 = ВЕР0 (1 – Кн) = 0,03*0,8 = 0,024
ROA1 = ВЕР1 (1 – Кн) = 0,07*0,8 = 0,056
2.5.2 Факторный анализпоказателей эффективности использования капитала предприятия
Доходность собственногокапитала будем рассматривать по следующей формуле рентабельности собственногокапитала:
ROE = ROA*MK, (45)
где, ROA – экономическая рентабельностьсовокупного капитала до уплаты налогов, MK — мультипликатор капитала или плечо финансовый рычага(ЗК/СК)
Данная взаимосвязьпоказывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностьюсобственного капитала. Очевидно, что по мере снижения рентабельностисовокупного капитала предприятие должно увеличивать степень финансового риска(увеличивать сумму заемного капитала), чтобы обеспечить желаемый уровеньдоходности собственного капитала.
Расширим факторную модельROE за счет разложения на составныечасти показателя ROA:
ROE = Rп*Коб*МК,
Где Rп – рентабельность продаж (отношениеприбыли предприятия к выручке); Коб — коэффициент оборачиваемости капиталапредприятия (отношение выручки предприятия к стоимости капитала); MK — мультипликатор капитала или плечофинансовый рычага (ЗК/СК).
Таблица 10 Показателиэффективности использования совокупного капиталаПоказатель 2007 год 2008 год Балансовая прибыль, тыс. руб. 119626 36513 Выручка от всех видов продаж, тыс. руб. 647858 225725 Прибыль после уплаты налогов, тыс. руб. 17179 5382 Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.: 495395 521714 Эконом. рент-ть совокупного капитала, % 44 12 Рентабельность продаж, % 6 6 Коэф-т оборачиваемости капитала 1,31 0,43 Мультипликатор капитала 11,74 8,91 Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, % 92,28 23
Общее изменениерентабельности собственного капитала 2008 года по сравнению с 2007 составляет –-69,28%. Это произошло, в том числе за счет изменения следующих составляющих:
1) рентабельности продаж:(6-6)* 1,31*11,74 = 0%
2) оборачиваемостикапитала: (0,43-1,31)* 6*11,74 = -62%
3) мультипликаторакапитала: (8.91 — 11,74)* 6*0.43= -7,28%
Следовательно, наснижение доходности собственного капитала наибольшее влияние оказало изменениетакого показателя как оборачиваемость капитала (-62%).
Получение достаточновысокой прибыли на средства вложенные в предприятие, зависит главным образом отизобретательности, мастерства и мотивации руководства. Следовательно, такиепоказатели как ROA и ROE являются хорошим средством дляоценки качества управления. Связанный с эффективностью управления этипоказатели намного надежнее других показателей оценки финансовой устойчивостипредприятия, основанных на соотношении отдельных статей баланса. Поэтому онсоставляет большой интерес для всех субъектов хозяйствования.
2.5.3 Анализ оборачиваемостикапитала
Бизнес в любой сфередеятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счеткоторой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесспроизводства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходитпоследовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную исбытовую
На первой стадиипредприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственныезапасы,
На второй — часть средствв форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату трудаработников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другиерасходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции.
На третьей стадии готоваяпродукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства,причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибылиот бизнеса.
Следовательно, чембыстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализуетпродукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени.Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемостикапитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительноеухудшение финансового состояния предприятия.
Оборачиваемость капиталатесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей,характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловуюактивность.
Средние остатки всегокапитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической:половина суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующегомесяца плюс половина остатка на конец периода и результат делится на количествомесяцев в отчетном периоде.
При определенииоборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку отвсех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости толькофункционирующего капитала, то в расчет берется только выручка от реализациипродукции, работ, услуг, а в знаменателе — сумма активов за вычетомдолгосрочных и и краткосрочных финансовых вложений, неустановленногооборудования, остатков незаконченного капитального строительства и др.
Эффективностьиспользования оборотных средств характеризуется, с одной стороны, ихоборачиваемостью, с другой – ликвидностью.
Ликвидность текущихактивов – скорость превращения их в денежную форму, позволяет оценитьэффективность использования оборотного капитала как источника текущих платежейпредприятия. К показателям ликвидности оборотных активов относят коэффициентысрочной, абсолютной, критической и текущей ликвидности, отражающие платежныевозможности предприятия при выполнении некоторых условий.
Коэффициент быстрой (срочной)ликвидности показывает, в какой степени краткосрочные обязательства предприятия(задолженность по краткосрочным кредитам и кредиторская задолженность, могутбыть обеспечены имеющимися у него денежными средствами (ф.38).
Кб.л.(2007) =ДС/(П1+П2) = 1072/(24092+238268) = 0,004
Кб.л.(2008) =ДС/(П1+П2) = 1046/(55895+400620) = 0,002
Коэффициент срочнойликвидности уменьшился по сравнению с 2007 годом, хотя и в 2008 году он недостигал нормы. (уменьшение произошло из-за увеличения кредиторскойзадолженности).
Коэффициент абсолютнойликвидности характеризует возможность предприятия погашать краткосрочнуюзадолженность за счет наиболее ликвидных активов, к которым относят денежныесредства и краткосрочные финансовые вложения (в сумме составляют А1) могут бытьобеспечены имеющимися у него денежными средствами (ф.37)
Каб.л.(2007) =1805/(24092+238268) = 0,007
Каб.л(2008) = 1793/(55895+400620)= 0,004
Коэффициент абсолютнойликвидности также уменьшился по сравнению с 2007 годом.
Критический коэффициентликвидности (Ккр.л.) отражает возможности погашения краткосрочнойзадолженности за счет наиболее ликвидных активов и при условии своевременногорасчета с дебиторами. В числитель коэффициента добавляется дебиторскаязадолженность предприятия (быстрореализуемые активы, А2). Величина коэффициента– не менее 0,7-0,8.
К3(2007) = 69545/(24092+238268)= 0,265
К3(2008) = 109151/(55895+400620)= 0,239
Критический коэффициентликвидности также не достигает нормы и уменьшается по сравнению с 2007 году.
Коэффициент текущейликвидности (Кт.л.) показывает платежные возможности предприятия приусловии полного использования наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов(денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторскойзадолженности), а также за счет реализации части производственных запасов. Вчислитель коэффициента добавляются материальные оборотные средства (медленно реализуемыеактивы, А3) (ф.39)
Ктл(2007) = 330546/(24092+238268)= 1,26
Ктл.(2008) = 298110/(55895+400620)= 0,653
Коэффициент текущейликвидности также не достигает нормы ни в 2007, ни в 2008 году, в 2008 он дажеменьше, чем в 2007 году.
Оборачиваемость даетвозможность оценить эффективность использования оборотных средств с точкизрения обеспеченности текущей (операционной) деятельности предприятия. Системапоказателей оборачиваемости включает:
1) Скорость оборота –количество дней, в течение которого оборотные средства совершают один полныйоборот, проходя все стадии и возвращаясь в первоначальную, денежную форму.
Доб = /> (46)
где Оср – средняя запериод сумма оборотных средств,
Д – число дней ванализируемом периоде,
Qр – выручка отреализации продукции за период.
Доб (2007) = 247331х90/124517= 179 дней
За 2007 год оборотныйкапитал совершил два оборота.
Доб (2008) = 318109х90/225725= 128дней
За 2008 год капиталсовершил почти три оборота.
Мы видим, что скоростьоборота уменьшилась.
2) Прямой коэффициентоборачиваемости показывает, сколько раз за анализируемый период произошелполный оборот текущих активов предприятия.
Коб = /> (47)
К об (2007) =124517/247331= 0,5
К об (2008) =225725/318109= 0,7
Мы проанализировали 2007и 2008 год.
Можно заключить изполученных результатов, что за 2007 год оборотный капитал совершил лишьпол-оборота, тогда как в 2008 году оборотный капитал совершил более половиныоборота за тот же период. Это указывает на увеличение скорости обращенияоборотных средств в 2008 году по сравнению с 2007 годом.
3)Коэффициент связывания,обратный прямому коэффициенту оборачиваемости, отражает степень иммобилизацииоборотных средств, их отвлечения в расчеты и в запасы. Частный показатель,рассчитанный для такого элемента оборотного капитала как дебиторскаязадолженность, называется также коэффициентом погашения.
Ксв = /> (48)
К св (2007) =247331/124517= 2
К св (2008) =318109/225725= 1,5
Коэффициент связанностиоборотного капитала в 2008 году уменьшился по сравнению с 2007 году.
4) Сумма средств,вовлеченных в оборот или выведенных из оборота:
∆Q = (Доб1 – Доб0)х/> (49)
где /> - однодневный оборот по реализации продукции вотчетном периоде.
ΔО = (128 – 179) */> = — 127911 тыс. руб.
Отрицательный результатпоказывают сумму средств, которую оказалось возможно высвободить из оборота илинаправить на его увеличение в результате ускорения оборачиваемости в отчетномпериоде по сравнению с базовым.
Таким образом, в 2008году из оборота было высвобождено 127911 тысяч рублей.
2.5.4 Оценкаэффективности использования заёмного капитала. Эффект финансового рычага.
Таблица 11 Исходныеданные для расчета эффекта финансового рычагаПоказатель 2007 год 2008 год Балансовая прибыль, тыс. руб. 119626 36513 Налоги из прибыли, тыс. руб. 3469 651 Уровень налогообложения, коэф-т 0,20 0,12
Среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.:
Собственного
Заемного
495395
38880
456515
521714
52657
469057 Плечо финансового рычага (ЗК/СК) 11,74 8,91 Эконом. рент-ть совокупного капитала, % 44 12 Средняя ставка процента за кредит, % 16 14 Темп инфляции 10 12
Одним из показателей,применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, являетсяэффект финансового рычага (ЭФР):
Эффект финансового рычагапоказывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственногокапитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникаетв тех случаях, когда экономическая рентабельность капитала выше ссудногопроцента.
В данном случае рассчитаемразности между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога иставкой процента за кредиты (ф.13):
1) за 2007 год ЭФР = 44 *(1- 0,20) — 16= +19,2
2) за 2008 год ЭФР = 12 *(1- 0,12) — 14=-3,44
В 2007 году разностьположительна, что говорит о хорошем финансовом состоянии предприятия,востребованности продукции.
В 2008 году эта величинаотрицательна. На эффективность деятельности предприятия повлиял мировойфинансовый кризис, в связи с которым резко упали заказы настроительно-монтажную продукцию.
В 2008 году эта величинаотрицательна, что говорит о «проедании» собственного капитала и этоможет стать причиной банкротства предприятия.
Рассчитаем ЭФР по даннымза два года:
ЭФР0=(44-16)*(1-0,20)*11,74= +263%
ЭФР1 =(12-14)*(1-0,12)*8,91= -15.68%
В 2007 году за каждыйрубль вложенного капитала предприятие получило прибыль 44 коп., а запользование заемными средствами капитала оно уплатило 16 коп. В результатеполучился положительный эффект, т.е. предприятие имеет прибыль в размере 28 коп,за каждый рубль капитала. Также ЭФР снижается за счет уплаты налогов на 20% изависит, несомненно, от плеча финансового рычага.
В 2008 году за каждыйрубль вложенного капитала предприятие получило прибыль 12 коп., а запользование заемными средствами капитала оно уплатило 14 коп. В результатеполучился отрицательный эффект, т.е. предприятие имеет убыток в размере 2 коп.за каждый рубль капитала.
Однако, следует иметь ввиду, что данные расчеты были выполнены без учета влияния инфляции. Что можетискажает полученные результаты. Поэтому следует рассчитать ЭФР, проиндексировавего составляющие на уровень инфляции, на основании данных таблицы по следующейформуле:
ЭФР = (ROA – (CП/(1+И))*(( 1-Kн)* (ЗК/СК))+(И*ЗК)/((1+И)*СК)
ЭФРо =(44-(16/1,10))*((1-0,20)11,74+(0,10*456515)/(1,10*38880)=
= +308%
ЭФР1=(12-(14/1,12))*((1-0,12)8,91+(0,12*469057)/(1,12*52657)= -4,4%
Таким образом, ЭФР в 2008году уменьшился на 312,4%. На это повлияло уменьшение коэффициентаналогообложения на 8% из-за погашения налоговых обязательств прошлых периодов иизменение плеча финансового рычага за счет увеличения доли собственногокапитала, который в 2007 году и 2008 году использовался неэффективно.
2.6 Анализ финансовойустойчивости предприятия
2.6.1 Оценка финансовойустойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заёмногокапитала
Оценка типа финансовойситуации проводится на основе балансовой модели (ф. 14):
157944+267550+69901=38880+55895+117974+282646
153690+222673+145351=52657+9419+236620+223018
F= — стоимостьвнеоборотных активов (с. 190); — 157944 тыс. руб., 153690 тыс. руб.
EM — стоимостьпроизводственных запасов (с. 210 + 220); 267550 тыс. руб. 222673 тыс. руб.
EP — денежныесредства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочиеоборотные активы (с. 230 + 240 + 250 + 260 + 270); 69901 тыс. руб. 145351 тыс.руб.
CC — источникисобственных средств (с. 490); 38880 тыс. руб. 52657 тыс. руб.
CD — долгосрочные обязательства (с. 590); 55895 тыс. руб., 9419 тыс. руб.
CK — краткосрочные займы и кредиты (с. 610); 117974 тыс. руб. ,236620 тыс. руб.
CP — кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (с. 690 –610). 282646тыс. руб., 223018 тыс. руб.
Данные для оценки типафинансовой ситуации сформируем в табл. 12
Таблица 12 Исходныеданные для оценки типа финансовой ситуацииПоказатели
Условное
обозначение Значение, руб. 2007 2008 1. Стоимость внеоборотных активов F 157944 153690 2. Стоимость запасов
EМ 267550. 222673 3. Денежные средства, краткосрочные вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы
EР 69901 145351 3. Источники собственных средств
CС 38880 52657 5. Долгосрочные обязательства
CD 55895 9419 6. Краткосрочные займы и кредиты
CK 117974 236620 7. Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы
CP 282646 223018 8. Собственные оборотные средства
EC = CС+CD-F -63169 -91614 9. Сумма источников средств, ослабляющих финансовую напряженность
СO 212476 79485
Учитывая, что собственные средства и долгосрочные кредитынаправляются в основном на формирование внеоборотных активов, балансовую модельпреобразуют (ф.15):
267550+69901=-63169+(117974+282646)
222673+145351=-91614+(236620+223018)
ECн= (38880+55895)-157944=-63169 тыс. руб.;
ECк=(52657+9419)-153690=-91614
На основании приведенныхрасчетов определим тип финансовой ситуации.
1)Абсолютная устойчивость финансовогосостояния предприятия (ф.16),
На 2007г.: 267550 >54805, на 2008 г.: 222673 > 145006
Условие не выполняется
2)Нормальная устойчивость финансового состоянияпредприятия (ф.17),
На 2007г.: 267550 >54805, на 2008 г.: 222673 > 145006
Условие не выполняется
3)Неустойчивое финансовоесостояние (ф.18),
CO =-212476 тыс.руб., -79485 тыс. руб.
На 2007г.: 267550 >-157671, на 2008 г.: 222673 > 65521
Условие не выполняется
4) Кризисное финансовоесостояние:
На 2007г.: 267550 >-157671, на 2008 г.: 222673 > 65521
Условие выполняется,следовательно, у предприятия ООО «Спецстроймонтаж» кризисноефинансовое состояние.
Таблица 13 Оценка типа финансовой ситуации на предприятииТип финансовой ситуации
Соответствует
условию На начало года На конец года Абсолютная устойчивость
EM 267550 54805 222673 145006 Нормальная устойчивость
EM " EC + CK 267550. 54805 222673 145006 Неустойчивое финансовое состояние
EM/> EC + CK + CO 267550 -157671 222673 65521 Кризисное финансовое состояние
EM > EC + CK + CO 267550 -157671 222673 65521
Из таблицы можно сделатьвывод, что, поскольку выполняется лишь последнее условие и на начало и на конецрасчетного периода, то исследуемое предприятие находится в кризисном финансовомсостоянии.
2.6.2 Оценкаоперационного левериджа и запаса финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивостьпредприятия во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаютсяотдельные виды активов баланса, и в частности основной и оборотный капитал, асоответственно постоянные и переменные издержки предприятия. Инвестированиекапитала в основные производственные фонды обусловливает рост постоянных иотносительное сокращение переменных затрат. Взаимосвязь между объемомпроизводства, постоянными и переменными затратами выражается показателемпроизводственного (операционного) левериджа, от уровня которого зависит прибыльпредприятия и его финансовая устойчивость.
Исчисляется уровеньпроизводственного левериджа отношением темпов прироста валовой прибыли ∆П%(до выплаты процентов и налогов) к темпам прироста объема продаж в натуральныхили условно-натуральных единицах (∆VРП%):
Кп.л. = ∆П% / ∆VРП%. (14)
Кп.л. = ((36513 –119626)/119626) / (225725 – 647858)/ 647858 = -0,695/-0,652 = 1,066.
Он показывает степеньчувствительности валовой прибыли к изменению объема производства. При еговысоком значении даже незначительный спад или увеличение производства продукцииприводит к существенному изменению прибыли. Более высокий уровеньпроизводственного левериджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнемтехнической оснащенности производства.
При повышении уровнятехнической оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат и уровняпроизводственного левериджа.
Как видим, коэффициентневысок, что говорит о том, что предприятие не способно ускорять темпы приростаоперационной прибыли по отношению к темпам прироста объёма реализации продукциибольше чем в 1,066 раз.
2.6.3 Анализ финансовогоравновесия между активами и пассивами и оценка финансовой устойчивостипредприятия по функциональному признаку. В системе относительных показателейфинансовой устойчивости предприятия выделяют ряд коэффициентов, которые следуетрассчитывать на начало и конец анализируемого года и рассматривать в динамике.
1. Определяющее значениесреди показателей рыночной устойчивости занимает коэффициент автономии (k1),характеризующий долю источников собственных средств в общем объеме капитала.Оптимальное значение коэффициента – не ниже 0,7-0,8, минимально допустимое – нениже 0,5. Рассчитывается k1 по формуле:
/> (15)
где В — валюта (итог) баланса.
2. Коэффициент автономиидополняется коэффициентом соотношения заемных и собственных средств (k2),который показывает, какая часть деятельности предприятия осуществляется за счетзаемных средств. Нормальное соотношение заемных и собственных средств – не выше1.Определяется k2 по формуле:
/> (16)
3. Существеннойхарактеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициентманевренности (k3), показывающий, какая часть собственных средствпредприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободноманеврировать этими средствами. Рассчитывается k3 по формуле:
/>. (17)
Высокие значения коэффициента маневренности положительнохарактеризуют финансовую устойчивость предприятия. Оптимальное значение – нениже 0,3.
4. Коэффициентобеспеченности запасов собственными источниками формирования (k4),рассчитывается по формуле:
/> (18)
Нормальное значениекоэффициента – не меньше 0,5 — 0,7.
5. Степень иммобилизации(связывания) оборотных средств в расчетах характеризует показатель долидебиторской задолженности в имуществе предприятия (k5), которыйрассчитывается по формуле:
/> (19)
где EDZ — сумма дебиторской задолженности (с.230 + с. 240) баланса. Допустимым значениемпоказателя считается величина не более 0,1.
Расчет коэффициентов приведемв таблице 14.
Анализ коэффициентовфинансовой устойчивости заключается в проверке соответствия их фактическихзначений нормативным (рекомендуемым) и оценке динамики коэффициентов. Наосновании проведенного анализа формулируется вывод, в котором характеризуетсяфинансовая устойчивость предприятия и ее динамика.
Таблица 14 Коэффициентыфинансовой устойчивостиПоказатели Значение показателя Изменение Рекомендуемое Фактическое На начало периода На конец периода 1. Стоимость запасов
EМ 267550 222673 44877 2. Сумма дебиторской задолженности
EР 69901 138891 68990 3. Источники собственных средств
CС 38880 52697 13817 4. Долгосрочные обязательства
CD 55895 9419 -46476 5. Краткосрочные кредиты и займы
CK 117974 236620 118646 6. Кредиторская задолженность
CP 282646 223018 -59628 7. Имущество (капитал) предприятия - 11302 11302 8. Коэффициент автономии не ниже 0,5 0,078 0,1 0,023 9. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств не выше 1 11,74 8,9 -2,8 10. Коэффициент маневренности не ниже 0,3 2,41 1,16 1,25 11. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования не меньше 0,5 — 0,7 0,35 0,27 -0,08 12. Доля дебиторской задолженности в имуществе не более 0,1 0,14 0.27 0.13
1. из таблицы 13 видим,что только коэффициент манёвренности достигает нормы в начале года, и в концегода, хотя его значение к концу года уменьшается (налицо тенденция сниженияманёвренности капитала), но всё равно больше нормы. Это говорит о том, чточасть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительносвободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициентаманевренности положительно характеризуют финансовую устойчивость предприятия.
2. все остальныекоэффициенты не достигают нормы, хотя есть положительные тенденции в динамикекоэффициента автономии и коэффициента соотношения собственных и заёмных средств( первый из них увеличивается на 0,023, что говорит об увеличении долисобственных средств в общем объёме капитала, второй уменьшается на 2,8, чтопоказывает уменьшение доли заёмных средств в деятельности предприятия).
3. Коэффициентобеспеченности запасов собственными источниками формирования уменьшился, а долядебиторской задолженности в имуществе увеличилась.
4. таким образом, поотносительным показателям финансового состояния предприятия мы видим, чтопредприятие находится в неустойчивом финансовом положении, коэффициентыфинансовой устойчивости не достигают нормы и некоторые из них имеютотрицательную тенденцию в динамике.
2.7 Анализплатёжеспособности и диагностика банкротства предприятия
2.7.1 Оценкаплатёжеспособности на основе показателей ликвидности предприятия
Анализ ликвидностибаланса позволяет оценить платежные возможности предприятия в долгосрочнойперспективе – способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочныеобязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами.
Для определенияликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву. Баланссчитается абсолютно ликвидным, когда имеют место следующие соотношения: А1/> П1; А2/> П2; А3/> П3; А4/> П4
Если одно или нескольконеравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным (в большейили меньшей степени). При этом ликвидность баланса оценивается как минимальнодостаточная, если выполняется хотя бы последнее неравенство. В этом случаепредприятие может финансировать текущую деятельность за счет собственногокапитала и в будущем имеет возможность восстановить платежеспособность.
Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы 15.Платежный излишек (недостаток) рассчитывается как разность между суммой активови суммой пассивов соответствующей группы. На основании расчета формулируетсявывод о степени соответствия баланса абсолютной ликвидности, проводится оценкавыполнения минимально достаточной ликвидности баланса, характеризуютсяизменения, произошедшие в течение анализируемого года.
Таблица 15 Анализликвидности балансаАктив На начало года На конец года Пассив На начало года На конец года Платежный излишек (+), недостаток (-) на начало года на конец года 1. Наиболее ликвидные активы 1805 6460 1. Наиболее срочные обязательства 280216 218210 -278411 -211750 2. Быстро реализуемые активы 67740 138725 2. Краткосрочные пассивы 120404 241428 -52664 -102703 3. Медленно реализуемые активы 267906 222839 3. Долгосрочные пассивы 55895 9419 +212011 +213420 4. Трудно реализуемые активы 157944 153690 4. Постоянные пассивы 38880 52657 +119064 +101033 Баланс 495395 521714 Баланс 495395 521714 х х
Недостаток в собственныхоборотных средствах объясняется недостаточностью прибыли от инвестирования восновные средства, которые пока не вышли на полную производственную мощность, ипредприятие вынуждено прибегать к дополнительным источникам финансирования,отсюда и значение показателя быстрой ликвидности менее 1.
Коэффициент быстройликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может бытьпогашена за счёт средств на различных счетах, а также поступлений по счетам.
Анализ коэффициентатекущей ликвидности показывает, что коэффициент К имеет положительную динамику.
1. баланс неявляется ликвидным, так как из необходимых 4 неравенств выполняется лишь одно (третье, которое говорит о том, что с помощью медленно реализуемых активовпредприятие может погасить долгосрочные пассивы). Обеспеченность собственнымиоборотными средствами низкая.
2. ликвидностьбаланса нельзя оценить как минимально достаточную, поскольку не выполняетсяпоследнее неравенство. В этом случае предприятие не может финансировать текущуюдеятельность за счет собственного капитала и в будущем не имеет возможностьвосстановить платежеспособность.
3. Динамикаизменений активов и пассивов баланса на отчётный период свидетельствует онекоторых положительных тенденциях в ликвидности баланса. Но всё равно до нормыещё очень далеко. Баланс предприятия неликвиден ни в краткосрочной, ни вдолгосрочной перспективе и недостаточно обеспечено собственными оборотнымисредствами.
2.7.2. Оценкаплатёжеспособности предприятия на основе изучения протоков денежных средств.
Платежеспособностьпредприятия анализируется в краткосрочной и долгосрочной перспективе. Оценкаспособности погашать краткосрочные обязательства (платежеспособность вкраткосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности активов.Оценка способности расплачиваться по всем видам обязательств (платежеспособностьв долгосрочной перспективе) проводится на основе анализа ликвидности баланса.Для оценки платежеспособности статьи баланса группируют: активы – по степени ихликвидности (скорости превращения в денежную форму), пассивы – по степенисрочности погашения обязательств.
Группировка активов:
А1 – наиболее ликвидные активы(денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, с. 250 + с. 260) 1805тыс. руб., 6460 тыс. руб.
А2– быстро реализуемые активы (дебиторскаязадолженность, с. 230 + с. 240) 67740 тыс. руб., 138725 тыс. руб.
А3 – медленно реализуемые активы(производственные запасы, НДС по приобретенным ценностям, прочие оборотныеактивы, сумма строк 210, 220, 270) 267906 тыс. руб., 222839 тыс. руб.
А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотныеактивы с. 190).157944 тыс. руб., 153690 тыс. руб.
Группировка пассивов:
П1 – наиболее срочные обязательства(кредиторская задолженность, с. 620)280216 тыс. руб., 218210 тыс. руб.
П2 – краткосрочные пассивы(краткосрочные кредиты и займы, а также прочие краткосрочные пассивы, с. 690 –с. 620)120404 тыс. руб., 241428 тыс. руб.
П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочныеобязательства, с. 590)55895 тыс. руб., 9419 тыс. руб.
П4 – постоянные пассивы (источникисобственных средств, с. 490).38880 тыс. руб., 52657 тыс. руб.
П1 + П2 = 280216 + 120404= 400620 тыс. руб. на начало года
П1 + П2 = 218210 + 241428= 459638 тыс. руб. на конец года
Анализ ликвидностиактивов позволяет оценить способность предприятия своевременно погашатькраткосрочные обязательства. Для такой оценки рассчитываются следующиепоказатели.
1.Коэффициентабсолютной ликвидности,(Ка). Позволяет оценить способностьпредприятия погашать краткосрочную задолженность за счет денежных средств икраткосрочных финансовых вложений. Рассчитывается как отношение величинынаиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочныхобязательств (кредиторская задолженность, краткосрочные кредиты и прочиекраткосрочные пассивы) Предельное значение Ка – не менее 0,2-0,25.
/> (20)
2. Критическийкоэффициент ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия), ККЛ.Отражает платежные возможности предприятия при условии полного использованияденежных средств, краткосрочных финансовых вложений и своевременного погашениядебиторской задолженности. При расчете данного коэффициента в числительдобавляется (по сравнению с методикой расчета Ка) дебиторскаязадолженность Предельное значение ККЛ – не менее 0,7 — 0,8.
/> (21)
3. Общий коэффициентпокрытия (или коэффициент текущей ликвидности), КТЛ… Коэффициенттекущей ликвидности показывает платежные возможности предприятия при условииполного использования денежных средств и краткосрочных финансовых вложений,своевременного проведения расчетов с дебиторами и благоприятной реализацииготовой продукции, а также продажи в случае необходимости части элементовматериальных оборотных средств. Коэффициент текущей ликвидности равен отношениюсуммы всех оборотных средств предприятия к величине его краткосрочныхобязательств:
/> (22)
Минимальное значение КТЛ– не меньше 1, оптимальное – не меньше 2- 2,5.
Таблица 16 Анализликвидности активовПоказатели Значение показателя Изменение Рекомендуемое Фактическое На начало периода На конец периода
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (наиболее ликвидные активы, А1) - 1805 6460 4655
2. Дебиторская задолженность (быстро реализуемые активы, А2) - 67740 138725 70985
3. Производственные запасы и другие медленно реализуемые активы, А3 - 267906 222839 -45067
4. Краткосрочная задолженность (наиболее срочные и краткосрочные обязательства, П1+ П2) - 400620 459638 59018 5. Коэффициент абсолютной ликвидности не менее 0,2-0,25 0.005 0,014 0,009 6. Критический коэффициент ликвидности не менее 0,7 — 0,8 0,17 0,32 0,15 7. Коэффициент текущей ликвидности не меньше 1 0,84 0.8 -0,04
На основании данныхтаблицы можно сформулировать вывод о не способности анализируемого предприятияпогашать краткосрочную задолженность, а и происходящие в течение года измененияв ликвидности активов и платежных возможностях предприятия также говорят онедостаточной ликвидности активов ООО «Спецстроймонтаж» в 2008 году,хотя коэффициенты абсолютной и критической ликвидности имеют положительнуютенденцию к увеличению.
Т.е. предприятие не имеетвозможности своим силами погашать краткосрочные обязательства.
2.7.3 Диагностикавероятности банкротства
Коэффициентвосстановления платёжеспособности рассчитывается по формуле:
/> (23)
где Ктл.к — фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущейликвидности,
Ктл.н — значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,
Т — отчетный период,мес.,
2 — нормативное значениекоэффициента текущей ликвидности,
6 — нормативный периодвосстановления платежеспособности в месяцах.
Коэффициентвосстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанныйна нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальнойвозможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этоткоэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальнойвозможности восстановить платежеспособность
Кв = (0.8 + (6/12)х(0,8 –0,84))/2 = 0,79
В нашемслучае имеем второе – предприятие не имеет реальной возможности восстановитьплатежеспособность
Известный финансовый аналитик УильямБивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состоянияпредприятия с целью диагностики банкротства — пятифакторную систему, содержащуюследующие индикаторы[24]:
Таблица 18 Показатели банкротства помодели БивераПоказатель Формула расчета Коэффициент Бивера (стр. 190 ф. №2 + стр. 140 ф. №5) / (стр. 590 + стр. 690 ф. №1) Рентабельность активов, % стр. 190 ф. №2 / стр. 300 ф. №1 * 100% Финансовый леверидж, % (стр. 590 + стр. 690 ф. №1) / стр. 700 ф. №1 * 100% Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами (стр. 490 ф. №1 – стр. 190 ф. №2) / стр. 300 ф. №1 Коэффициент текущей ликвидности (стр. 290 – стр. 230 ф. №1) / (стр. 610 + стр. 620 + стр. 660 ф. №1)
Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера непредусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается.Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативнымизначениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером для благополучныхкомпаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставшихбанкротами в течение пяти лет.
Таблица 19 Система показателей У. Бивера для диагностикибанкротстваПоказатель Значения показателей 2008 Благоприятно 5 лет до банкротства 1 год до банкротства Коэффициент Бивера 0,162 0.4 – 0.45 0.17 -0.15 Рентабельность активов, % 1,28 6 — 8 4 -22 Финансовый леверидж, % 92,15 Таблица 20 Результатыфинансово-хозяйственной деятельности предприятия. прибыли и убытки.Показатель 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Выручка, тыс.руб. 43873 97485 257773 491363 647858 225725 Валовая прибыль, тыс.руб. -3032 26141 58354 87391 119626 36513 Чистая прибыль, тыс.руб. 1197 155 271 6363 17179 5382 Рентабельность собственного капитала,% 10,66 1,37 2,29 28,51 44,18 12,13 Рентабельность активов, % 2,71 0,21 0,18 2,24 3,47 1,19 Коэффициент чистой прибыли, % 2,728 0,159 0,105 1,295 2,652 2,384 Рентабельность продукции, % -9,14 5,84 4,56 5,59 6,01 5,98 Оборачиваемость капитала, раз 3,86 8,30 20,53 10,01 6,66 2,52 Сумма непокрытого убытка на отчётную дату, тыс.руб. -45414 -44833 0,00 0,00 0,00 0,00 Соотношение непокрытого убытка на отчётную дату и валюты баланса, % -102.74 -60,96 0,00 0,00 0,00 0,00
Производственныйпотенциал за последние 5 лет имеет положительную тенденцию. Происходит ростобъёмов производства в натуральном, и, как следствие, в стоимостном выражении, чтоподтверждается возрастающими показателями выручки от реализации продукции,ростом валовой прибыли.
Показатель рентабельностиактивов характеризует долю прибыли, приходящейся на каждый рубль активовпредприятия, и есть все основания предполагать увеличение этого показателя вбудущем, так как значительные капиталовложения в основные средства,произведённые в конце 2007 года и в текущем периоде ещё не дали полной отдачи вчасти объёмов производства и получении прибыли. Коэффициент чистой прибылиотражает соотношение чистой прибыли к выручке на отчётную дату. Происходитувеличение доли чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, что говорито способности предприятия осуществлять инвестиционные проекты.
Таблица 21 Показателифинансово-экономической деятельности ООО «Спецстроймонтаж»Показатель Ед. изм 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Стоимость чистых активов
Тыс.
руб. 11234 9622 11844 22299 38880 44758 Отношение суммы привлечённых средств к капиталу и резервам % 292,3 544,3 1151 1164 1168 898 Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам % 292,3 543,7 1150 1056 1024 811 Покрытие платежей по обслуживанию долгов % 6,7 1,9 1,9 4,9 7,5 2,9 Оборачиваемость дебиторской задолженности Раз 6,2 6,5 10,1 8,6 9,6 2,1 Доля дивидендов и прибыли % Производительность труда
Тыс. Руб./
чел. 94148 206536 487284 759448 772179 264936 Амортизация к объёму выручки % 2,3 1,0 0,9 1,4 1,9 2,2
Разница между величинойактивов и суммой задолженности, представляющая собой величину чистых активов иимеющая положительную тенденцию, свидетельствует об обеспеченности предприятиясредствами для погашения своих обязательств перед кредиторами. В структуреактивов наибольший удельный вес занимает стоимость основных средств, запасов идебиторской задолженности по значениям которых происходит ежегодный рост.
Увеличение запасов сырьяи материалов связано с необходимостью поддержания запасов сырья в условияхценовых колебаний на металлопрокат, а также условиями договоров контрагентами,при которых авансовые платежи заказчиков направляются на закупку сырья иматериалов.
Увеличение дебиторской икредиторской задолженности на отчётные даты характеризует рост объёмовпроизводства, при котором увеличивается объём получаемых авансов от заказчикови реальная текущая дебиторская задолженность.
Увеличение стоимостиосновных средств демонстрирует активную инвестиционную политику предприятия. Дляликвидации временных кассовых разрывов предприятие привлекает краткосрочныекредитные ресурсы. Показатель оборачиваемости дебиторской задолженностиподвержен колебаниям в зависимости от структуры портфеля заказов на каждый год.
Предприятие невыплачивает дивидендов по итогам работы за год, чистая прибыль направляется нафинансирование инвестиционных программ по модернизации производства и егопроизводительности.
Показатель повышенияпроизводительности труда на 1 работника характеризует рост выручки при одновременномувеличении численности промышленно-производственного персонала. Ввод вэксплуатацию нового оборудования различной стоимости вызывает колебанияпоказателя амортизация к объёму выручки. Выход оборудования на полнуюпроизводственную мощность влечёт за собой увеличение выручки с одновременнымснижением в ней доли амортизации.
Строительная отрасль всвязи с финансовым кризисом, на данный момент не считается прибыльной и бурноразвивающейся отраслью. В ближайшем будущем кардинальных изменений в даннойсфере не предвидится. Главными финансовыми рисками являются рыночные ивалютные. Поскольку валютные риски присутствуют во всех операциях с иностраннойвалютой и предприятие может влиять на эти процессы, то минимизация этого рискабудет сводиться к тому, чтобы вовремя определить вероятность его возникновенияи ограничить возможные последствия.
Рыночные рискиобусловлены изменением цен на металлопрокат, так как продукция предприятияявляется металлоёмкой, а также иные форс-мажорные обстоятельстваобщеэкономического характера. Существует и риск инфляции. Бизнес-планпредприятия просчитывается с учётом возможных инфляционных потерь.
ГЛАВА 3.РАЗРАБОТКА ПУТЕЙУЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Во время кризиса любомупредприятию следует ожидать:
Отсутствие свободных денег.
Необходимо идти по путиоптимизации, то есть более рачительного использования ресурсов.
Еще большую актуальностьприобретает задачаснижения затрат на обеспечение собственной деятельности. Этацель стоит перед отделом логистики всегда, но в сложившейся ситуации мы можемпотребовать пересмотра тарифов наших поставщиков на перевозку и хранениегрузов, а сами оптимизировать свою систему поставок в соответствии спроизошедшими изменениями.
Уход с рынка значительного числа клиентов.
Это серьезный удар понашим складским остаткам – то, что еще совсем недавно хоть как то продавалось,теперь превратилось в неликвиды, в которых оказались замороженными столь нужныенам для расчетов с поставщиками деньги.
Теперь нам нужнососчитать разных клиентов по номенклатуре за определенный период и делатьпозицию складской только в том случае, когда спрос на эту позицию сохранитсядаже с учетом потери некоторых клиентов. Чтобы сделать это как можно болееточно, придется составить список клиентов, которые должны остаться на плаву ипри этом продолжить закупать продукцию именно у вас. Необходимо определитьпроцент заказчиков, которые останутся с нами, и использовать этот показательвместе с данными о текущем количестве клиентов по каждой номенклатурнойпозиции.
Значительное снижение продаж.
Следующая задача –подсчитать объем продукции (по каждой позиции), который нам понадобится, чтобыобеспечивать продажи (до следующей поставки). Для этого необходимоспрогнозировать спрос с учетом последних тенденций и возможности дальнейшегоснижения продаж.
Снижение точности прогнозирования продаж.
Именно снижение точностипрогнозирования продаж является самым неудобным для предпринимателя факторомкризиса.
Этот цикл будет повторяться до тех пор, пока ситуация нестабилизируется и продажи не начнут расти уже от некоего «окончательногодна». Ксожалению, сегодня никто не знает, когда это произойдет и как низко врезультате опустится «дно».
Единственным выходом изсложившейся ситуации является оценка рисков попадания товара в неликвид исопоставление их с потенциальной прибылью от продаж этих позиций. Это значит,при закупках очень прибыльных позиций (в относительном, а не абсолютномзначении) мы можем позволить себе разумный риск, а низкорентабельные товарыдолжны заказываться только в том объеме, который обязательно будет продан.
Уход с рынка некоторых поставщиков.
Уход с рынка частипоставщиков многим не кажется серьезной проблемой. Особенно на фонезначительного снижения и ухудшения предсказуемости продаж. Прибыль любогоучастника дистрибьюторской цепочки формируется при наличии денег у конечногопотребителя и доверия поставщиков, которое выражается в поставке продукции сотсрочкой. Однако если поставщик уходит с рынка, то он уже ничего не сможетотгрузить ни с отсрочкой, ни по предоплате.
Изменения правил отгрузки у оставшихся поставщиков.
Сокращение сроков илимитов отсрочки у поставщиков стало уже ощутимым, что на фоне уменьшенияпритока денег от клиентов привело к увеличению объема и давности просроченныхплатежей поставщикам.
В данной ситуации остро встает вопрос об уменьшении ассортиментатовара, закупаемого нами себе на склад, а не только под заказклиента. И тут предстоит найти ответ на очень серьезный стратегический вопрос.Что делать – пытаться «размазать» свои ресурсы по всем текущимпоставщикам или сконцентрироваться на нескольких, наиболее достойных. Такжепридется решить: на продукции, каких поставщиков остановить свой выбор в тойили иной группе аналогов.
В качестве мероприятий,способствующих выходу из сложившегося положения, повышению финансовойустойчивости ООО «Спецстроймонтаж» и поддержке эффективнойдеятельности, можно предложить следующие:
1. сокращение расходов;
2. сокращение персонала;
3. совершенствованиеорганизации труда и системы управления;
4. модернизация производства;
5. оптимизациядебиторской задолженности;
6. кадровые изменения,привлечение специалистов;
7. отсрочка и (или)рассрочка платежей по кредитам.
То есть руководство ООО «Спецстроймонтаж»должно оперативно отреагировать на сложившуюся ситуацию и принять меры поустранению причин, вызвавших состояние финансовой неустойчивости.
3.1 Политикапредоставления скидок как способ уменьшения дебиторской задолженности
При выборе конкретнойполитики расчётов с покупателями, необходимо учитывать последствия реализациитого или иного варианта. Так, основной целью предоставления покупателям болеельготных условий расчётов является увеличение объёма продаж. В то же время ростпродаж сопровождается увеличением остатков дебиторской задолженности, что, всвою очередь, влечёт рост потребности в источниках финансирования. Учитывая,что капитал, привлекаемый предприятием для финансирования своих активов, имеетцену, нужно понимать, что рост остатков дебиторской задолженности означаетдополнительные финансовые издержки. При этом чем больше времени предоставляетсяпокупателям для осуществления расчётов, тем большие расходы по финансированиюнесёт предприятие.
Увеличение дебиторскойзадолженности оказывает непосредственное влияние на денежные потокиорганизации. При этом отражаемая в отчёте о прибылях и убытках прибыль можетсоздать ложное впечатление благополучия и устойчивости. Вместе с тем и призначительной прибыли, зафиксированной в бухгалтерской отчётности, у организацииможет не хватать денежных средств даже для текущих платежей.
Увеличение продаж, какправило, ведёт к увеличению закупаемых ценностей, вследствие чего растёткредиторская задолженность, но производимые закупки должны быть оплачены, крометого, организация должна выплачивать заработную плату персоналу, производитьрасчёты с бюджетом и органами социального страхования и обеспечения. Всё этотребует денежных средств, приток которых в организацию тем меньше, чем большесрок погашения дебиторской задолженности.
Кроме того, дебиторскаязадолженность инициирует дополнительные расходы, связанные с работой сдебиторами, а также приводит к увеличению потерь по безнадёжным долгам.
Наконец, рост дебиторскойзадолженности, связанный с увеличением отсрочки платежа, влечёт за собой потеривследствие изменения покупательной способности денежных средств.
В условиях инфляциивсякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производитель реальнополучает лишь часть стоимости проданной продукции. Поэтому возникаетнеобходимость оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.
Предлагается следующаятехника оценки:
Падение покупательнойспособности денег за период характеризуется коэффициентом К, обратному индексуцен. Если установленная договором сумма к получению составляет С, а динамикацен характеризуется индексом I, то реальнаясумма денег с учётом их покупательной способности в момент оплаты составит С*I. Разберём наш случай. В 2008 году загод цены выросли в среднем на 10%, тогда I= 1,1. Соответственно выплата 100 тыс руб. в этот моментравнозначна уплате 100 тыс. руб./1,1 = 90,9 тыс. руб. в реальном измерении.Тогда реальная потеря выручки в связи с инфляцией составит 9,1 тыс. руб. впределах этой величины скидка с договорной цены, предоставляемая при условиидосрочной оплаты, позволила бы снизить потери предприятие от обесцениванияденег.
Для ООО «Спецстроймонтаж»годовая выручка по данным формы №2 составила 225725 тыс. руб.
Известно, что в 2008 году95% (214439 тыс. руб.) выручки от продажи было получено на условиях последующейоплаты с образованием дебиторской задолженности.
Ранее мы определили, чтосредний период погашения дебиторской задолженности равен 60 дням в 2008 году наООО «Спецстроймонтаж». Ежемесячный темп инфляции составлял в 2008году в среднем 2%. Тогда индекс цен I = 1,02 таким образом, в результате месячной отсрочки платежейпредприятие получит реально лишь (1/1,02)*100% = 98% договорной стоимостипродукции. Для сложившегося на предприятии периода погашения дебиторскойзадолженности, равного примерно 2 месяцам. Индекс цен составит примерно всреднем 1,02*1,02 = 1,04. тогда коэффициент падения покупательной способностиденег будет равен 1/1,04 = 0,96. Иначе говоря, при среднем сроке возвратадебиторской задолженности, равном 2 месяцам, предприятие реально получило лишь96% стоимости договора, потеряв с каждой тысячи рублей 40 рублей.
Можно сказать, что отгодовой выручки продукции, продаваемой на условиях последующей оплаты,предприятие получило реально лишь 205861,44 тыс. руб. (214439 * 0,96 =205861,44 тыс.руб.), потеряв при этом 8577,56 тыс.руб. (214439 — 205861,44 =8577,56 тыс.руб.) эти почти 8,5 миллионов рублей составляют так называемыескрытые потери от инфляции.
Очевидно, что в этойситуации предприятию было бы целесообразно установить некоторую скидку сдоговорной цены при условии досрочной оплаты по договору.
Следующим аргументом впользу предоставления скидки покупателям в случае досрочной оплаты является тотфакт, что предприятие получает при этом возможность сократить не толькодебиторскую задолженность, но и объём финансирования, иначе говоря, объёмнеобходимого капитала. Дело в том, что помимо прямых потерь от инфляциипредприятие-поставщик несёт потери, связанные с необходимостью обслуживаниядолга, а также с упущенной выгодой от возможного использования временно свободныхденежных средств.
Как уже было вычисленовыше, средний срок оплаты дебиторской задолженности составлял в 2008 году 60дней. Если предприятие предоставит покупателям 2 % скидку за оплату в срок непозднее 14-ти дней, то такая скидка для предприятия будет сопоставима скредитом по ставке 15,9 % (2*365 /(60-14) = 15,9). Если предприятие привлеклозаёмные средства под 24% годовых, то такие условия для него будут выгодны.
В то же время дляпокупателя, размещающего средства в депозитах под 145 годовых, такая скидкатакже будет привлекательной. Если покупатель будет заранее проинформирован отом, какой выигрыш он получит от досрочной оплаты, вполне вероятно, что онпримет решение ускорить расчёт.
Варианты способов расчётас покупателями и заказчиками приведены в таблице 22.
Таким образом,предоставление 2% скидки с договорной цены при условии уменьшения срока оплаты до30 дней позволяет предприятию сократить потери от инфляции, а также расходы,связанные с привлечением финансовых ресурсов, в размере от 49 до 364 рублей скаждой тысячи рублей договорной цены в зависимости от того, какой вариант оновыберет.
Для предприятиясокращения срока оплаты с трёх до одного месяца в случае предоставления 2%скидки равносильно получению кредита на 2 месяца по ставке 2х365/(90-30)=12,17%годовых.
При сокращении срокаоплаты с полугода до месяца в случае предоставления 2% скидки равносильнополучению кредита на 5 месяцев по – ставке = 2х365 (180-30) = 4,87% годовых.
При сокращении срокаоплаты с года до месяца в случае предоставления 2% скидки равносильно получениюкредита на 11 месяцев по ставке = 2х365 (365-30) = 2,39% годовых.
Для покупателя такиеусловия могут быть сопоставимы с условием размещения временно свободныхсредств.
Таблица 22 Анализспособов расчёта с покупателями и заказчиками.Показатели Срок оплаты 30 дней при условии 2% скидки Срок оплаты 90 дней Срок оплаты 6 месяцев Срок оплаты год Индекс цен 1,02
/>
/>
/> Коэффициент падения покупательной способности денег 0,971 0,942 0,886 0,787 Потери от инфляции с каждой тысячей рублей 29 руб. 58 руб. 114 руб. 213 руб. Потери от уплаты процентов за пользование кредитами при ставке 24% годовых 40 руб. 138 руб. 200 руб. Потери от предоставленной 2 % скидки с каждой 1000 рублей договорной цены 20 руб. Результат политики предоставления скидки с цены при сокращении срока оплаты 49 руб. 98 руб. 252 руб. ч413 руб.
Использование системыскидок за ускорение расчётов даёт возможность организации сократить расходы поконтролю и взысканию дебиторской задолженности, кроме того, получить информациюо платёжеспособности и финансовой устойчивости покупателя. Вероятно, что отказот выгодной сделки свидетельствует о наличии у него финансовых затруднений.
Другим способомвоздействия на ускорение расчётов с покупателями является введение в расчётштрафных санкций за задержку платежа. Несмотря на то, что внешне механизмсанкции равноценен скидкам, в большинстве случаев он менее выгоден и продавцу,и покупателю. Это связано с системой налогообложения организаций. Так, штрафы,полученные от контрагентов, входят в состав внереализационных доходоворганизации, и, следовательно, увеличивают налогооблагаемую базу по налогу наприбыль. Кроме того, сумма полученных штрафов в полном объёме является базой порасчёту налога на добавленную стоимость.
/>
Взаимосвязь срокапогашения дебиторской задолженности и её стоимости требует особого внимания.Увеличение сроков оплаты равносильно снижению цены на продукцию. Как мы ужеубедились из вышепроведённых расчётов, при среднем сроке погашения дебиторскойзадолженности в размере 10000 рублей, равном 90 дней, её величина в реальномизмерении составляет 9287 рублей, при сроке в 60 дней – 9519 руб., при 30 днях– 9756 рублей.
Разница очевидна.
Данный факт долженприниматься во внимание не только для констатации потерь, которые несёторганизация в связи с задержкой в расчётах, но и для разработки эффективнойкредитной политики. Сознательное увеличение сроков расчётов можно рассматриватькак способ привлечения новых покупателей. Самое главное при этом – точноопределить, что является на данный момент более выгодным в борьбе за новыхпокупателей: предоставление скидки или увеличение сроков оплаты.
Другим хорошо известнымспособом стимулирования продаж и поощрения покупателей, являются скидки приприобретениях значительных объёмов продукции. Связанное с этим сокращениедоходов должно компенсироваться снижением расходов, приходящихся на единицупродукции.
Кроме того, такие продажиспособствуют ускорению оборачиваемости оборотных средств организации, чтоприводит к сокращению в потребности в финансировании и, следовательно,уменьшают финансовые издержки организации.
3.2 Расчёт экономическогоэффекта от предложенного мероприятия по сокращению дебиторской задолженности
Рассчитаем возможныйэкономический эффект при предоставлении клиентам 2 % скидки при условии оплатыв течении 14 дней .
Предположим, у нас натаких условиях будут закупать лишь 3000 балок, что составит 14% от объёма всейвыпущенной продукции. Срок оплаты снижен с года до 30 дней.
Инвестиции суммой 500тыс. руб. – на маркетинговые исследования с целью поиска клиентов, которые бысогласились закупать продукцию на наших условиях.
Допустим, на данныхусловиях у нас купили 3000 балок с 2-х-процентной скидкой, т.е. мы предоставилискидку, потеряв при этом 49 рублей с каждой тысячи, но. Если бы мыпредоставили этим покупателям отсрочку оплаты за год, мы бы потеряли 413 рублейс каждой тысячи, т.е, на самом деле мы выиграли 413 – 49 = 364 руб. с каждойтысячи. Исходя из этих соображений и рассчитываем экономический эффект.
26,78 * 3000 = 80340 тыс.руб. себестоимость проданных балок
29,6 * 3000 = 88788 тыс.руб. – выручка от продажи
88788 – 80340 = 8448 тыс.руб. – прибыль.
Дополнительная прибыль отпредоставления скидки и отказа от рассрочки = 364 * 8448 = 3075 тыс. руб. Итого= 3075 + 8448 = 11523 тыс. руб.
Увеличение налога наприбыль ( налог на прибыль — 24%) – 0,24 * 3075 = 738 тыс. руб.
А теперь посмотрим, чтопри этом получается с дебиторской задолженностью.
Итак, за 3000 балки мыполучили выручку. Предположим, за остальную продукцию клиенты попросилирассрочку на год.
Дебиторская задолженностьуменьшится на 88788 тыс. руб. и станет равной 107358 – 88788 = 18570 тыс.руб.
Денежные средстваувеличатся на ту же величину и станут равны 89834 тыс. руб.
/>
Рис.6. Структураоборотных средств предприятия на 2008 год.
/>
Рис.7 Структура оборотныхактивов после мероприятий по уменьшению дебиторской задолженности.
Из диаграмм 5 и 6 видно,как резко изменилось соотношение между денежными средствами и дебиторскойзадолженностью.
Составим ещё таблицу длясравнения, как изменится структура оборотных активов при введении данногомероприятия.
Таблица 23 Структураоборотных средств до и после мероприятия, тыс. руб.Оборотные активы до мероприятия после мероприятия 2008 % Прогноз % Запасы 222372 60,4 188959 62,68 НДС 301 0,1 3000 1 Дебиторская задолженность 138725 37,7 18570 6,16 Краткосрочные финансовые вложения 747 0,25 Денежные средства 6460 1,8 89834 29,8 Прочие 166 0,03 356 0,12 Итого 368024 1 301466 100
Таким образом долядебиторской задолженности в структуре оборотных активов после введениямероприятия уменьшилась практически в 6 раз с 37,7% до 6,16%.
Доля денежных средств увеличиласьс 1,8% до 29,8%.
Такая структура оборотныхактивов положительно повлияет на финансовое состояние ООО «Спецстроймонтаж».
Таким образом, можносделать вывод, что введение 2% скидки на продукции — эффективный метод расчётас покупателями для сокращения дебиторской задолженности, увеличения денежныхсредств и, как следствие – улучшения финансового состояния предприятия..
ВЫВОДЫ
В условиях инфляциивсякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производитель реальнополучает лишь часть стоимости проданной продукции. Очевидно, что в этойситуации предприятию было бы целесообразно установить некоторую скидку сдоговорной цены при условии досрочной оплаты по договору.
Предоставление 2% скидкис договорной цены при условии уменьшения срока оплаты до 30 дней позволяетпредприятию сократить потери от инфляции, а также расходы, связанные спривлечением финансовых ресурсов, в размере от 49 до 364 рублей с каждой тысячирублей договорной цены в зависимости от того, какой вариант оно выберет.
Использование системыскидок за ускорение расчётов даёт возможность организации сократить расходы поконтролю и взысканию дебиторской задолженности, кроме того, получить информациюо платёжеспособности и финансовой устойчивости покупателя. Вероятно, что отказот выгодной сделки свидетельствует о наличии у него финансовых затруднений.
Другим способомвоздействия на ускорение расчётов с покупателями является введение в расчётштрафных санкций за задержку платежа. Несмотря на то, что внешне механизмсанкции равноценен скидкам, в большинстве случаев он менее выгоден и продавцу,и покупателю. Это связано с системой налогообложения организаций. Так, штрафы,полученные от контрагентов, входят в состав внереализационных доходоворганизации, и, следовательно, увеличивают налогооблагаемую базу по налогу наприбыль. Кроме того, сумма полученных штрафов в полном объёме является базой порасчёту налога на добавленную стоимость.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Данная работа являетсявыпускной дипломной работой по специальности «Финансы и кредит»специализации «Финансовый менеджмент».
В соответствиипоставленной целью и задачами в работе были выполнены следующие исследования.
1.Изучены теоретические основы финансового анализа на предприятии, в ходе чегоустановлено, что конечные финансовые результаты являются важнейшимипоказателями, характеризующими не только эффективность работы предприятия заанализируемый период, но и определяющими его возможности в дальнейшем развитии,правильность выбранной стратегии и тактики достижения целей. Онисвидетельствуют о его финансовой независимости, привлекательности его с точкизрения долгосрочного вложения капитала. Поэтому в настоящее время значительновозрастает роль анализа финансовых результатов деятельности предприятий, основнаяцель которого — выявление и устранение недостатков в деятельности предприятий,поиск и вовлечение в производство неиспользуемых резервов. Установлены основныепоказатели, характеризующие финансовые результаты работы предприятия, изученыметоды их анализа.
2. На основеиспользования теории и методов финансового анализа были исследованы конечныефинансовые результаты на примере ООО «Спецстроймонтаж»поитогам деятельности в 2007-2008 годах. Исходные данные взяты из бухгалтерскойотчетности ООО «Спецстроймонтаж» за 2007-2008 год (см. приложения А иВ).
Основные выводы пофинансовому состоянию предприятия следующие:
· В балансепредприятия (ООО «Спецстроймонтаж») преобладают оборотные активы(68,1 % на начало года и 70,5 % на конец года), к концу отчётного периода ихдоля в имуществе предприятия увеличилась, темп роста составил 9,06%.
· Внеоборотныеактивы и денежные средства уменьшились к концу 2008 года, дебиторскаязадолженность – увеличилась, что может явиться причиной неплатёжеспособностипредприятия к концу отчётного периода.
· В источникахсредств преобладает заёмный и привлечённый капитал 92 % в начале года и 90% вконце года. К концу года его доля немного уменьшается, но не настолько, чтобыпоправить финансовое состояние предприятия;
· В заёмном и привлечённомкапитале в начале года большую часть составляла кредиторская задолженность ипрочие краткосрочные пассивы 57% и 24% соответственно, долгосрочныеобязательства составили 11 %. К концу года большую часть составляли ужекраткосрочные кредиты, которые увеличили свою долю в имуществе с 24% до 45%.Долгосрочные обязательства к концу года составили всего лишь 1% от всегоимущества.
· Доля дебиторскойзадолженности к концу 2008 года составила 36% общего объёма оборотных активов,и оборачиваемость уменьшилась до 3,17 раз.
· Денежные средствав структуре активов баланса увеличились на 5888 тыс. руб., или на 402%, чтоговорит о положительной тенденции в управлении денежными средствами на ООО «Спецстроймонтаж»
· В начале 2008года предприятие находилось в неустойчивом финансовом состоянии, посколькустоимость собственных запасов была меньше суммы собственных средств, т.е.денежные средства предприятия не могли покрыть краткосрочную кредиторскуюзадолженность даже за счёт привлечения источников, ослабляющих финансовуюнеустойчивость, т.е. предприятие не являлось платёжеспособным.
· В конце годапредприятие приобрело платёжеспособность и абсолютную финансовую устойчивость.
· Таким образом, налицо тенденция оздоровления финансового состояния предприятия за счёт сниженияматериальных запасов и увеличения собственных средств. Источники собственныхсредств пополнились за счёт увеличения собственных средств и уменьшениядебиторской задолженности.
· Часть собственныхсредств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительносвободно маневрировать этими средствами. Высокие значения коэффициентаманевренности положительно характеризуют финансовую устойчивость предприятия.
· Предприятиенаходится в неустойчивом финансовом положении, коэффициенты финансовойустойчивости не достигают нормы и некоторые из них имеют отрицательнуютенденцию в динамике.
· Баланс неявляется ликвидным. Обеспеченность собственными оборотными средствами низкая. Предприятиене может финансировать текущую деятельность за счет собственного капитала и вбудущем не имеет возможность восстановить платежеспособность.
· Имея в виду, чтодоля дебиторской задолженности в 2008 году составила 38% общего объёмаоборотных активов, и оборачиваемость уменьшилась до 3,17 раз, можно сделатьвывод о снижении ликвидности оборотных активов в целом и об ухудшениифинансового положения предприятия.
3. На основаниипроведенных исследований были разработаны предложения, приоритетность которыхопределялась результатами анализа финансовых результатов предприятия. Все онибыли нацелены на увеличение прибыли и рентабельности, что позволило бы повыситьего финансовую устойчивость. Были предложены следующие меры:
· В нашем случаепредлагается проводить анализ условий расчёта за продукцию. Именно он позволяетпринять обоснованные решения относительно времени отсрочки платежа, объёмакредита, который может быть предоставлен отдельным покупателям с учётом ихфинансовой устойчивости, целесообразности предоставления скидок за ускорениерасчётов.
· В условияхинфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производительреально получает лишь часть стоимости проданной продукции. Поэтому возникаетнеобходимость оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате. Предлагаетсяпредоставление 2% скидки с договорной цены при условии уменьшения срока оплаты,что позволяет предприятию сократить потери от инфляции, а также расходы,связанные с привлечением финансовых ресурсов, в размере от 49 до 364 рублей скаждой тысячи рублей договорной цены в зависимости от того, какой вариант оновыберет.
Использование системыскидок за ускорение расчётов даёт возможность организации сократить расходы поконтролю и взысканию дебиторской задолженности, кроме того, получить информациюо платёжеспособности и финансовой устойчивости покупателя. Вероятно, что отказот выгодной сделки свидетельствует о наличии у него финансовых затруднений.
· Другим способомвоздействия на ускорение расчётов с покупателями является введение в расчётштрафных санкций за задержку платежа. Взаимосвязь срока погашения дебиторскойзадолженности и её стоимости требует особого внимания. Увеличение сроков оплатыравносильно снижению цены на продукцию. Как мы уже убедились из вышепроведённыхрасчётов, при среднем сроке погашения дебиторской задолженности в размере 10000рублей, равном 90 дней, её величина в реальном измерении составляет 9287рублей, при сроке в 60 дней – 9519 руб., при 30 днях – 9756 рублей.
СПИСОК ИСТОЧНИКОВИНФОРМАЦИИ
Нормативно-правовые акты органов законодательной иисполнительной власти
1. КонституцияРоссийской Федерации. Принята всенародным голосованием 12.12.1993 (споследующими изменениями и дополнениями).
2. ГражданскийКодекс Российской Федерации (часть четвертая) от 18.12.2006 №230-ФЗ (споследующими изменениями и дополнениями).
3. Федеральный законРоссийской Федерации от 24.11. 2008 №204-ФЗ «О федеральном бюджете на 2009год и на плановый период 2010 и 2011 годов» (с последующими изменениями идополнениями).
4. ПостановлениеПравительства Российской Федерации от 15.06.2004 №278 «Об утвержденииПоложения о Федеральной службе финансово-бюджетного надзора».
5. ПриказМинистерства финансов Российской Федерации (Минфин России) от 27.07.2009 №77н «Овведении отчета о расходах бюджета субъекта Российской Федерации, источником финансовогообеспечения которых являются межбюджетные трансферты».
6. Переченьисточников средств для увеличения уставного капитала дан в п. 3.1 Стандартовэмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций,облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденных Постановлением Федеральнойкомиссии по рынку ценных бумаг от 11.11.1998 № 47.
7. Приказ Минфина РФ№ 71 и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 149 от 05.08.1996 //Экономика и жизнь. – 1996. — № 40.
8. ПостановлениеПрезидиума Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации от 25.06.2002 №8795/01.
9. Федеральный законот 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от27.07.2006) // СЗ РФ, 01.01.1996, № 1, ст. 1
Словари и энциклопедии
10. Райзберг Б.А.,Лозовский Л.Ш. Экономика и управление. Словарь. – М.: Московскийпсихолого-социальный институт, 2005. – 488с.
11. Большаяэкономическая энциклопедия. – М.: Эксмо, 2007. – 816с.
Учебники и учебные пособия
12. Адаменкова С.И.Анализ хозяйственной деятельности: Учеб.-метод. пособ. – Мн., 2004. – 450 с.
13. Анализхозяйственной деятельности под ред. И.М. Лемешевского, — Мн.: БГЭУ, 2007. – 602с
14. Анализхозяйственной деятельности в промышленности/ Под ред. В.И.Стражева. – Мн.:Выш.шк., 2003. – 480 с.
15. Берднекова Т.Б.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.:Инфра-М, 2003. – 427 с.
16. БернстайнЛ.А. Анализфинансовой отчётности: теория, практика и интерпретация / Пер. с англ. — М.:Финансы и статистика, 1996.
17. Бригхем Ю.Гапенски Л. Финансовый менеджмент: в 2-х томах / перев. с англ. под ред. В.В.Ковалева, СпБ: Экономическая школа, 2001
18. Виленский П.Л.,Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория ипрактика. 3-е изд., Дело, 2004, с. 888
19. Государственные имуниципальные финансы: учебник / под ред. проф. С.И. Лушина, проф. В.А.Слепова. – М.: Экономистъ, 2007. – 763с.
20. Грачев,А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия:Учебно-практическое пособие/ А.В. Грачев. — М.: Издательство «Финпресс»,2002. — 208 с
21. ГрачёвА.В. Финансоваяустойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическоепособие. — М.: Дело и Сервис, 2004.
22. Донцова Л.В,Никифорова Н.А. — Анализ финансовой отчетности. Учебник, 2008, Издательство:Дело и Сервис,
23. КовалёвВ.В. Финансовыйанализ: методы и процедуры. — М.: Финансы и статистика, 2002.
24. Ковалев А. П.Диагностика банкротства. — М.: АО «Финстатинформ», 2005. – С.96
25. КрейнинаМ.Н. Финансовыйменеджмент: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. • и доп. — М.: Дело и Сервис,2001.
26. Ломакин Д.В.Увеличение уставного капитала акционерного общества. – М., 2006. – С. 129.
27. Лукасевич И.Я.Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. – М.: Эксмо, 2009. – (Высшееэкономическое образование).
28. Любушин Н.П., — Комплексныйэкономический анализ хозяйственной деятельности. 3-е изд., перераб. и доп.Издательство. Юнити. Год издания. 2006. Страниц. 448
29. МозолинВ.П., Юденков А.П. Комментарий к Федеральному закону «Об акционерныхобществах». – М., 2002. – С. 135.
30. ПеньковБ.Е. Управлениекапиталом предприятия. — М.: Агроконсалт, 2001.
31. Русак Е.С.Экономика предприятия: Курс лекций. / Е.С.Русак; Академия управления приПрезиденте Республики Беларусь. -2-е изд. -Мн., 2004. — 44c.
32. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности. – Мн.: Новое издание, 2001. – 704 с.
33. СелезневаН.Н., Ионова А.Ф. Анализ финансовой отчетности организации: Учеб. пособие длястудентов вузов по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит,слушателей курсов по подготовке и переподготовке бухгалтеров и аудиторов. — 3-еизд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 583 с.
34. Фадейкина Н.В.,Котова В.А. Бюджетный учет и отчетность: Практическое пособие по бюджетномуучету. – Новосибирск: СИФБД, 2005. – 83 с
Периодические издания
35. Морозова В.Л.Проблема формирования рациональной структуры оборотных активов»платежеспособной" организации // «Экономический анализ. Теорияи практика». – 2007. — N 14. – С. 17-25.
36. Мухамедьярова А.Как уравновесить ликвидность и рентабельность // «Консультант». –2006. — N 11. — С. 12-19
37. А.Г. Хайруллин Управлениефинансовыми результатами деятельности организации.// «Экономический анализ»,№10,2006г.
Источникистатистических данных
37. Бюллетеньбанковской статистики. – М.: ЦБ РФ. – 2008. — №4 – С.41 -49.
38. Годовой отчёт ООО«Спецстроймонтаж» за 2007 гoд. www.slka.ru
39. Годовой отчёт ООО«Спецстроймонтаж» за 2008 год. www.slka.ru
40. Российскийстатистический ежегодник. 2008: Стат.сб. / Росстат. – М.,2008.
41. Россияв цифрах. 2008: Крат.стат.сб. / Росстат. – М., 2008.
42. ФинансыРоссии. 2008: Стат.сб. / Росстат. – М.,2008.
Ресурсы Интернета
www.eerc.ru/details/download.aspx?file_id=3886
news.finance.ua/ru/orgsrc/~/2/1/192/34324
www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/MB.asp
www.cbr.ru/analytics/bank_system/
www.rambler.ru/news/economy/0/526013511.html
ПРИЛОЖЕНИЯ
ПРИЛОЖЕНИЕ
БАЛАНСПРЕДПРИЯТИЯ
за 2008г.
Организация ООО «Спецстроймонтаж»
Отрасль (вид деятельности) строительство
Организационно-правовая форма
Орган управления
государственным имуществом
Единицы измерения:, тыс. руб.
Форма №1 по ОКУД
Дата (год, месяц, число)
по ОКПО
ИНН
По ОКВЭД
По ОКОПФ/ОКФС
По ОКВИ КОДЫ 0710001 2008 31 12 01395868 5251000950 28.11 47 16 384 /> /> /> /> /> />
БаланспредприятияАКТИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 1. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы (04,05) 110 Основные средства (01, 02, 03) 120 156922 152599 Незавершенное строительство (07, 08, 61) 130 Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) 140 2 2 Отложенные налоговые активы 145 85 Прочие внеоборотные активы 150 1020 1004 ИТОГО по разделу I 190 157944 153690 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 261001 222372 В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 15, 16) 211 190717 151793 животные на выращивании и в откорме (11) 212 затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44) 213 64687 40294 готовая продукция и товары для перепродажи (40, 41) 214 3424 27228 товары отгруженные (45) 215 расходы будущих периодов 216 2173 3058 прочие запасы и затраты 218 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 6549 301 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 10798 7032 в том числе: покупатели и заказчики (62,76,82) 231 10798 6730 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 56942 131693 в том числе: покупатели и заказчики (62,76,82) 241 23847 39327 Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82) 250 733 Денежные средства 260 1072 6460 Прочие оборотные активы 270 356 166 ИТОГО по разделу II 290 337451 368024 Баланс 300 495395 521714 ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 Уставной капитал (85) 410 4935 4935 Добавочный капитал (87) 420 6367 6367 Резервный капитал (86) 430 247 в том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 247 Целевое финансирование 433 733 Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470 27578 40375 Нераспределенная прибыль отчетного года 480 ИТОГО по разделу III 490 38880 52657 IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92, 95) 510 48923 Отложенные налоговые обязательства 515 6972 9419 Прочие долгосрочные пассивы 520 ИТОГО по разделу IV 590 55895 9419 V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90, 94) 610 117974 236620 Кредиторская задолженность 620 280216 218210 в том числе: поставщики и подрядчики (60, 76) 621 153107 64620 Задолженность перед персоналом организации 622 7604 8358 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 2034 328 по налогам и сборам (70) 624 10514 13664 прочие кредиторы 625 106957 131240 Расчеты по дивидендам (75) 630 3 3 Доходы будущих периодов (83) 640 669 Резервы предстоящих расходов и платежей 650 2427 4136 ИТОГО по разделу V 690 400620 459638 БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690) 700 495395 521714