МИНИСТЕРСТВОСЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА
РОССИЙСКОЙФЕДЕРАЦИИ ФГОУ ВПО
«ЧЕЛЯБИНСКИЙГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРОИНЖЕНЕРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
Шифр 05065
Факультетэкономический (заочного образования)
Кафедра «Агробизнеса»
Контрольнаяработа
Дисциплина:Рынок ценных бумаг.
Тема: Причиныколебаний цен на фондовых биржах
Студент:
В.В. Гремитских(Мацугиря)
Группа 65ЭиУ-ССО
Преподаватель
Вагина О.Н.
Челябинск2008 г
Содержание
Введение
1. Причины колебаний цен на фондовой бирже
1.1 Понятие фондовой биржи
1.2 Установление цены на отдельные виды ценных бумаг
1.3 Цены на фондовой бирже и причины их колебания
1.3.1 Прогнозы аналитиков. Влияние политических факторов
Заключение
Список использованной литературы и источников
Введение
Вопросы о том, что такоебиржа и какие признаки входят в состав понятия о ней, в первую очередь, конечноже, важны для законодательства. Существует особая необходимость юридическогоопределения и дифферинциация различных торговых собраний, т.к. экономическаяважность и эффективность бирж просто очевидна (достаточно обратиться к оборотамбирж и сравнить их с основными макроэкономическими показателями экономикигосударства (например, ВВП)). Очевидно также и то, что биржа является субъектомхозяйствования и ведет хозяйственную деятельность (биржевую), выступаяпосредником между покупателями и продавцами. В связи с этим биржа обладаетопределенными, но достаточно специфическими, правами и обязанностями. Спецификаправ и обязанностей объясняется все той же экономической обособленностью иважностью, а следовательно надзором государства. На практике выражение “биржа”обозначает в первую очередь здание (биржа построена на улице N-ской), затемвремя (биржа продолжается с двенадцати до трех), и, наконец, особый вид рынка.Исключительно с последним значением мы будем иметь дело в дальнейшем.
В первую очередь, можнобыло бы отметить, что всякая биржевая торговля представляет собой торговлюзаменимыми ценностями и что в биржевом зале нет ни товаров, ни денег. Однакодеятельность биржи не ограничивается только ценностями, есть биржи, на которыхпроизводятся операции фрахтами (например, корабельная биржа в Рурорте). Крометого, существует также вопрос связанный с тем, относится ли торговля по пробе,чрезвычайно часто происходящая на всех биржах, к торговля заменимымиценностями. Во-вторых, характерной чертой биржи можно было бы назватьспекуляцию. Однако спекуляция существует также и вне пределов биржи. Затемможно сказать, что биржа имеет своей задачей облегчение торговли товарами иценными бумагами. Это несомненно верно, но железные дороги и многие другиеучреждения также служат этим целям, но не являются биржами. Необходимо найтииные признаки бирж, выделяющие их особенности в сравнении с рынками. Сейчас мыуже можем дать определение понятия биржи. Биржа есть организованный рынокдля торговли заменимыми ценностями, на котором процесс образования ценпротекает под общественным контролем. Задачи биржи — не снабжение экономикисырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынковсырья, капитала и валюты.
В данной работе ярассмотрю причины колебания цен на фондовых биржах, и приведу конкретныепримеры.
1. Причины колебаний цен на фондовой бирже
1.1 Понятие фондовой биржи
Фондоваябиржа— это организатор торговли на рынке ценных бумаг. Она являетсянекоммерческой организацией (некоммерческим партнерством), равноправнымичленами которой могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг.
1.2Установка цены на отдельные виды ценных бумаг
Государственныеценные бумаги.По государственным ценным бумагам уровень цен зависит:
1) отвида ценных бумаг;
2)принятия условий или положений об их выпуске;
3)сложившихся экономических и политических условий.
Корпоративныеоблигации. Установлениецены предложения на корпоративные облигации достаточно сложно, так какневозможно подыскать вариант для сравнения с аналогичным рейтингом и срокомпогашения. Обычно используется конверсионный эквивалент (К). Это приведеннаяцена, по которой должны продаваться акции, для того чтобы они были абсолютноэквивалентны облигациям.
1.3 Цены на фондовой бирже и причины колебаний цен
Прежде всего, нужно заметить, что биржа не «делает»цены. Она их лишь констатирует, объективно способствует их формированию.Биржевые курсы — это рыночные цены, возникающие и изменяющиеся под влияниемэволюции предложения и спроса. Биржей концентрируется процесс предложения и спроса,а результатом их сопоставления и выступает цена как выражение равновесия,временного и относительного, но достаточного для осуществления той или инойсделки. Таким образом, курсы служат обобщенным показателем конъюнктуры рынкаценных бумаг. В их определении участвуют различные факторы, влияющие на спрос ипредложение на конкретные ценные бумаги.
В немалой степени размерыкурсов зависят от того, как оценивают покупатели и продавцы их ценность.Позиции участников биржевых сделок при этом во многом зависят от информации о предприятиях-эмитентах,их перспективах, о положении в экономике и о многом другом. Степень полнотыинформации, её актуализация, доступность для широкой публики оказывают большоевлияние на эволюцию курсов.
При оценке факторов,воздействующих на биржевые курсы, возможны два подхода. При одном упор делаетсяна научный анализ объективных механизмов, под влиянием которых формируютсяцены. Другой подход основное внимание уделяет скорее субъективным факторам.
Первый подход хорошоописан С. В. Павловым. Он подчеркивает, что ценность бумаги для инвестора состоит,прежде всего, в том, что она приносит ему определенный доход. Общий уровеньдохода сравнивается с риском, который несет держатель ценной бумаги. Это соотношениеиспользуется для сопоставления с доходностью и рискованностью помещения той жесуммы денег в банк, возможностями приобретения на эту сумму других товаров.Учитываются также право на управление компанией, которое приобретает инвесторвместе с купленными акциями, и возможности получения дополнительной прибыли от установленияконтроля над предприятием. Важным является учет степени распространения актовкупли-продажи данных видов ценных бумаг, что позволяет владельцу при желаниивыручить за них деньги.
Таким образом, выделяетсясовокупность факторов, влияющих на биржевые курсы:
1) доходность, текущий и ожидаемыйпроцент по облигациям, ожидаемые размеры дивиденда плюс возможности увеличениядополнительных прибылей от контроля;
2) величина ссудногопроцента, что делает более или менее привлекательным помещение денег в банк;
3) степень рискавложений, что определяется устойчивостью сбалансированности и перспективностироста экономики, надежностью финансовой системы;
4) наличие альтернативныхсфер приложения средств — конъюнктура товарных и других рынков;
5) ликвидность, то естьмасштабы распространения акционерных предприятий, степень использования имиценных бумаг для привлечения средств.
Наиболее важны двапоказателя: доходность и ссудный процент. Чем выше доходность, тем болеевысоким должен быть и биржевой курс данной бумаги. Связь с размерами ссудногопроцента имеет обратно пропорциональный характер — чем он выше, тем большезаинтересованность сберегателя в помещении своих средств в банк. А этоуменьшает спрос на биржевом рынке ценных бумаг и тем самым способствуетснижению их курса.
Примером может служитьподход всемирно известного уче ного Д. М. Кейнса. В работе «Денежная игра» он выступаеткак биржевой игрок, каковым и являлся длительное время. Главной ошибкойкакого-либо научного подхода к этой проблеме, по мнению Кейнса, является то,что инвесторам приписывают рациональное поведение, а целью их операций считаютлишь максимизацию финансового дохода. Основная масса инвесторов, считает он,полагается на все, что угодно, кроме анализа — от интуиции до звучания названияфирмы. Поэтому Кейнс рекомендовал инвесторам обращать больше внимания на психологическиефакторы и «внутренние чувства».
Об огромном значениииспользования недоступной другим информации говорит и история биржевого дела(вспомним Натана Ротшильда), и современная практика. Недаром эта сфера являетсяобъектом регулирования со стороны государства. Так, в США Акт о торговлеценными бумагами 1934 года запретил манипуляции с целью изменить мнение рынкапутем предоставления ложной информации. Все директора компаний, акции которыхзарегистрированы на официальных биржах, обязаны предоставлять сведения о всехоперациях с ценными бумагами своих компаний в Комиссию по ценным бумагам и биржам.Для ограничения использования информации, недоступной мелким инвесторам, во многихстранах торговля на основе такой информации официально запрещена. А вскрываемыенарушения становятся достоянием гласности и широко обсуждаются на страницахпечати. Так было в конце 80-х годов в США, когда Комиссия по ценным бумагам и биржамнесколько раз обращалась с исками в суд на сотрудников банков, которые, зная о готовившихсяслияниях и поглощениях, осуществляли через подставные фирмы сделки с акциямикомпаний, участвовавших в данных операциях.[1]
Нормативные акты и законыо биржах, как правило, не фиксируют порядок определения биржевого курса ценныхбумаг. В ряде биржевых уставов указывается лишь, что биржевой ценой должнасчитаться такая цена, которая соответствует действительному положению торговогооборота. Биржи обычно публикуют для сведения своих клиентов курсовые бюллетени,в которых фиксируются курсы конкретных ценных бумаг, допущенных к операциям на даннойбирже. Но как они возникают?
Отвечая на вопрос,биржевики обычно говорят, что процесс формирования курсов очень прост, так какв его основе лежит сопоставление заявок на продажи и покупки и выведение с помощьюэлементарных арифметических операций величины, их объединяющей. На самом делепроцедура не так уж проста. Рассмотрим это на конкретном примере. Предположим,что нам известны все поступившие к маклеру заявки на продажи и покупкикакой-либо ценной бумаги. Тогда мы смогли бы составить сводную таблицу, дающуюобщее представление о структуре рынка.
После проведенныхсопоставлений и определения биржевого курса торговля продолжается. Новые заявкипоступают к маклерам. Происходит вновь процесс их сопоставления, и появляютсяновые котировки.
Постоянные колебаниякурсов ценных бумаг выражают нормальное развитие рыночной ситуации. Но при этоммогут складываться условия, при которых произойдут резкие изменения цен, их жертвамистановятся многие инвесторы. Для того чтобы избежать таких «обвалов» цен, на биржахразработаны специальные меры. Так, по решению синдикальной палаты Парижскойбиржи установлены пределы колебаний курсов. Например, разница между последнимкурсом предыдущего заседания и первым курсом текущего не должна превышать 4–5%или 8–10% по различным сделкам. Предусмотрены и другие меры для нормализацииположения (ограничение сделок по тем или иным бумагам, полное прекращениеторговли ими с публикацией в официальном бюллетене биржи данных о расстройстверынка и др.).
1.3.1 Прогнозыаналитиков. Влияние политических факторов
После событий в ЮжнойОсетии произошли изменения на фондовом рынке в России. Инвесторы на российскомрынке акций пребывают в состоянии неопределенности, реагируя на противоречивыефакторы, которые не позволяют установиться стабильному тренду.
Портфельный управляющийУК «Альфа-Капитал» Семен Бирг считает, что позитив, наблюдавшийся 11—15 августа2008г., был связан с окончанием активной фазы военной операции в Южной Осетии.Он уже отыгран, и теперь динамика рынка отечественных акций будет определятьсякак глобальными, так и специфическими для России факторами, в том числеполитическими рисками, связанными с давлением на сырьевые компании с цельюснизить внутренние цены.
Динамика будет зависетьот того, насколько быстро правительство сможет предложить инициативы по дальнейшемуослаблению налоговой нагрузки на нефтяные компании.
Аналитик компании «Атон»Наталья Выгодина считает, что ситуация в Южной Осетии уже некоторым образомурегулирована, поэтому такой нервозности на рынке уже не будет. Вероятно,российскому рынку останется «проторговывать» текущие уровни. Индекс РТС можетпредпринять очередную попытку тестирования уровня 1800 пунктов, и, возможно,даже выйти на уровни выше этой отметки, предполагает эксперт. По ее мнению,единственным фактором, который будет тормозить покупки, будет ситуация на сырьевыхрынках. Цены на нефть сильно корректируются. Пока они остаются на уровне 110 долл.за барр., это выглядит приемлемым, однако при преодолении этой отметки внизможно ожидать среднесрочной негативной динамики на рынке нефти, так как этотуровень является достаточно важным. «В дальнейшем инвесторы встанут переддилеммой, то ли следовать за положительной динамикой на американских рынкахакций, позитивом для которых станет снижение цен на нефть, то ли следовать за сырьевымирынками, которые корректируются. Сейчас серьезных предпосылок для сниженияроссийского рынка акций нет, и есть шансы для того, чтобы он остался на достигнутыхуровнях и подготовил себе уровни поддержки для отскока и дальнейшего движениявверх. Однако необходимо напомнить, что краткосрочное движение вверх происходитв рамках коррекции после падения, которое началось в мае этого года», — говоритН.Выгодина. В среднесрочной перспективе рынок акций настроен на снижение,заключила эксперт. Несмотря на то, что внутридневные колебания российскогорынка акций, зависящего от массы внутренних и внешних факторов, спрогнозироватьсложно, аналитик «Ренессанс Онлайн» Алексей Салангин уверен в егофундаментальной недооцененности и рекомендует наращивать долю ликвидных акций вдолгосрочном портфеле.
По словам стратегаDeutsche Bank Акбера Хана, волатильность, которая наблюдается в последнее времяна российском фондовом рынке, является довольно серьезным препятствием дляобъективной оценки его огромного потенциала. «По нашим оценкам, соотношениецена/доход для российского рынка в 2008г. равняется 7 при уровне роста прибылейв 25—26%. Почему при сильных показателях роста Россия торгуется с такиминизкими мультипликаторами? Одна из главных причин этого — резкое неприятиериска инвесторами. И дело здесь не только в конфликте на Кавказе, под ударомнаходятся все развивающиеся рынки. Но при этом конкретная ситуация в Россииувеличивает дисконт, с которым этот рынок торгуется по отношению к другим развивающимсярынкам», — отметил эксперт.[2]
Ростом в пределах 0.5—1%закрылись 21 августа 2008года западные площадки. В лидерах роста на европейскомрынке оказались горнодобывающие компании, рванувшие вверх после публикациипозитивной отчетности крупнейшего мирового горнодобытчика BHP Billiton. Изрядноприбавили высокотехнологичные компании, получившие заряд позитива из-за океана:американская Hewlett-Packard отрапортовала о более чем 20-процентном увеличениичистой прибыли по итогам 9 месяцев 2007—2008 финансового года.
Сдержанный ростбольшинства ликвидных бумаг наблюдался не российских биржах. В нефтянкеисключением стали акции «Татнефти», потерявшие за день 0.54%. Впечатляющими результатамипо итогам дня могут похвастать «Лукойл» (+3.54%) и НОВАТЭК (+4.7%). Последний всреду запустил программу выкупа собственных депозитарных расписок с Лондонскойфондовой биржи. По словам представителей компании, выкупленные акции будутиспользованы для привлечения финансирования и реализации действующей программыстимулирования менеджмента.[3]Следомза рынком акций упал и рубль
12 августа 2008г. наши фондовые площадки начали деньс резкого снижения. За первые несколько минут торгов рынок просел более чем на5 процентов, его капитализация потеряла десятки миллиардов долларов. Правда,потом ситуация изменилась. Рынок акций прекратил падение и пошел вверх послесообщения о том, что президент Грузии Михаил Саакашвили подписал документ опрекращении огня. По итогам торгов индекс ММВБ повысился на 3,87 процента, до1412 пунктов, индекс РТС — на 1,2 процента, до 1742 пунктов. И если в первойполовине дня торги некоторыми акциями, по правилам биржи, приостанавливалисьиз-за падения их цены свыше 10 процентов, то во второй половине, наоборот,из-за роста. Например, торги ценными бумагами Сбербанка были остановлены начас, поскольку они подорожали на 10,6 процента.
Тем не менее, обвал рынка акций не прошел бесследно.Распродажи на фондовой бирже в 12 августа отразились на валютном рынке, гдеинвесторы обменивали рубли, вырученные за акции, на доллары и евро. По мнениюэкспертов, причинами успехов «зеленого» стали также укреплениедоллара на международном рынке и обострение обстановки в Южной Осетии.
Александр Хандруев, вице-президент Ассоциации региональныхбанков России:
Причиной такого снижения рубля по отношению кдоллару, скорее всего, послужили высокие политические риски, связанные своенными событиями в Южной Осетии.
Мировые инвесторы напуганы, и выводят капиталы изфондового рынка. Они обменивают их на валюту, в результате создается высокийспрос на нее на российском валютном рынке. Что приводит к росту доллара и евро.И в этой ситуации, вероятно, Центробанк решил не вмешиваться и не тратитьзолотовалютные резервы на интервенции. Видимо, объем спроса на валюту был оченьвелик, а резкое снижение золотовалютных резервов психологически плохо действуетна инвесторов. Хотя и сильное снижение рубля тоже не в интересах Центробанка,потому что увеличивает нестабильность валютного рынка, и потом его трудноввести в нормальное русло.
Что касается граждан, которые все еще хранят своисбережения в наличной американской валюте, то, как я уже говорил, продавать еене имеет смысла. У доллара хорошие перспективы.[4]
Таким образом, начало конфликта в Южной Осетии привело ксерьезному ухудшению ситуации на российском рынке ценных бумаг. Иностранныеинвесторы начали активно сбрасывать российские ценные бумаги, что привело ксерьезному падению рынка, не находящему поддержки со стороны отечественныхигроков. Истерия в западных СМИ по поводу «российской агрессии вГрузии» исключительно негативно подействовала на настроения иностранныхинвесторов и стала поводом для переоценки отношения к российским активам вцелом. На этом фоне даже фундаментально привлекательные российские акциипострадали от продаж.
Поскольку целью вложений нерезидентов обычноявляются наиболее ликвидные российские акции, занимающие большую долю в составефондовых индексов, падение отечественных площадок, вызванное выводом денег сроссийского рынка, действительно выглядит очень серьезным. К середине дня 11августа индекс РТС упал на 4 процентов и достиг уровня 1650 пунктов
Однако тенденция отнюдь не объясняется толькомиротворческой операцией. В августе российские фондовые индексы продолжилирезкое снижение, начавшееся еще в середине лета. Тогда основными причинаминегативной динамики рынка стали падение нефтяных котировок, а также нарушения вэкспортной деятельности компании «Мечел». В результате, иностранцы,чей оптимизм уже был подорван новостями, поступающими с западных площадок,начали переоценивать политические риски инвестирования в российские активы исокращать долю отечественных бумаг в своих портфелях.
Российский рынок акций еще раз показал, что оностается в целом очень незрелым и сильно зависит от иностранцев. Низкаяликвидность, слабость местных инвесторов, отстраненность от реальной экономики- все это дало возможность продавцам даже на небольших объемах опрокинуть рыноки загнать индексы на уровни осени 2006 г.
Ситуацию, сложившуюся на российском фондовом рынке,действительно можно назвать непредсказуемой. Торги отличаются повышеннойволатильностью, непонятно, достиг рынок акций дна или нет. Поэтому долгосрочныеинвесторы пока держатся в стороне, предоставляя возможность спекулянтам игратьна каких-то внутридневных новостях.
Поводов, способных привести к коренной сменесреднесрочного «медвежьего» тренда и обеспечить устойчивый ростроссийского рынка, пока нет. Новости из США выглядят противоречивыми. С однойстороны, ухудшение ситуации на рынке труда и дальнейшее обострение встроительном секторе подтверждают, что в американской экономике далеко не всёблагополучно. С другой, достаточно хорошие темпы роста ВВП и улучшениенастроений в потребительском секторе свидетельствуют о некотором улучшенииситуации.
Кроме того, продолжают снижение и нефтяныекотировки. Цена на «черное золото» резко упала с начала июля, несумев закрепиться на уровне выше 140 долларов за баррель, и сейчас находитсяниже важной отметки в 120 долларов за баррель. Такая коррекция являетсядостаточно серьезной. Однако даже при этом нельзя исключать возможностидальнейшего падения цены на нефть. Тот факт, что игроки готовы играть напонижение, подтверждает эти опасения.
Конфликт с Грузией, почти окончен, а информационнуювойну Россия пока проигрывает. Это приведет к тому, что иностранные инвесторыесли и вернутся на рынок, то нескоро и не все.
Таким образом, в августе ситуация на российскихплощадках вряд ли стабилизируется. Динамику акций будет по-прежнемухарактеризовать высокая волатильность, которую могут спровоцировать выходнегативных статистических данных на Западе, ухудшения конъюнктуры на сырьевыхрынках, а также конфликт на Кавказе.
В этих условиях, покупая российские акции, инвесторыдолжны быть предельно осторожны, даже, несмотря на то, что многие из бумаг пофундаментальным показателям выглядят сильно перепроданными и обладают хорошимпотенциалом роста. Как показали события прошлого месяца и начала августа, отрынка можно ждать неожиданных движений. В связи с этим до тех пор пока ситуацияхоть немного не прояснится, игрокам лучше не открывать длинные позиции пороссийским бумагам. Лучше всего будет воздержаться от покупок какое-то время ипереждать период сильной волатильности рынка в деньгах.[5]
Еще одной причиной колебания цен можно назвать«скачки» цен на нефть на мировом рынке.
Всю неделю российский фондовый рынок пыталсяотыграть потери «черной пятницы» 1 августа2008г., когда он просел на6 процентов. Но сделать этого так и не удалось — подъем цен на акции даже втечение одного торгового дня чередовался с падением.
В чем же причина столь резких колебаний? Для началастоит отметить, что в условиях спада на мировых рынках капитала оборотроссийского биржевого рынка устойчиво растет. Оборот биржевых торгов на всехрынках группы ММВБ в первом полугодии вырос на 58 процентов, до 58,8 триллионарублей. Однако основу биржевого оборота составляют акции всего десяти ведущих«голубых фишек». Почти все они накрепко привязаны к мировой цене нанефть. Она устанавливается на рынках США и Великобритании, и сегодня весьманеустойчива. Так что на наш рынок серьезный иностранный инвестор не пойдет. Онбольше привлекателен для биржевых спекулянтов. При таком ограниченномколичестве «рабочих» ценных бумаг им весьма удобно играть в«короткие игры», ориентируясь на мировую конъюнктуру и выводяполученную прибыль за рубеж. Именно поэтому, считают эксперты, наш рынок,безусловно, устойчивый по своим фундаментальным показателям, то и делоиспытывает резкие взлеты и падения.
Комментирует Владимир Миловидов, руководитель Федеральнойслужбы по финансовым рынкам:
— Сегодня наши биржи обеспечивают оборот небольшогоколичества ценных бумаг. Несмотря на то что за последнее время к фондовомурынку обращается все большее число эмитентов, резервы для роста емкости нашегорынка остаются большими. И ФСФР видит свою задачу в том, чтобы увеличить объемценных бумаг на рынке, расширить их перечень.
Мы сейчас работаем над тем, чтобы создать условия повыпуску ценных бумаг для широкого круга российских компаний, которые пока ещене видят себя на фондовом рынке. В том числе планируем снизить административныебарьеры для выхода на рынок и, конечно, будем подталкивать биржи к тому, чтобыони активнее предоставляли свои услуги этому контингенту эмитентов.
Ну а насчет иностранцев… Мы развиваемотечественный финансовый рынок не для иностранных инвесторов, а для российскойэкономики. Да, есть такое расхожее мнение, что иностранные инвесторы боятсяприсутствия государства. Думаю, что это преувеличено. А вообще для инвестораглавное, чтобы доход был существенно выше тех операционных рисков, которыесвязаны с приобретением ценных бумаг. И пока эти риски меньше потенциальногодохода, инвесторов ничто не остановит. Но это вовсе не значит, что российскимбиржам не нужно развиваться.[6]
Заключение
Современный этап развитияэкономических отношений показал, что биржи и биржевой механизм торговли прочноутвердились в качестве одного из самых главных механизмов совершения торговыхопераций. На самом деле любая биржа является лишь логическим развитием иупорядочением другой вспомогательной торговой структуры – рынка. Основнаяпроблема, которая стояла на пути увеличения торговых оборотов рынков, былауспешна преодолена на бирже. Этой проблемой являлось наличиепродаваемоготовара. Торговый механизм биржи построен таким образом, что для самого фактазаключения сделки не обязательно наличие товара в непосредственной близости кпокупателю и продавцу. Абстракционизм торговых отношений биржи развиваетсянастолько, что на практике (а на некоторых биржах часто только так ипроисходит) случается, что товаром, на который заключается сделка, нерасполагает продавец или этот товар вообще не существует в природе. Этаключевая идея отсутствия продаваемого товара позволила увеличить торговыеобороты бирж до потрясающих размеров, сравнимых с валовыми внутреннимипродуктами развитых капиталлистических стран.
Еще нужно отметить, чтона биржевые цены очень сильное влияние оказывает как политическая ситуация встране, так и другие факторы.
Список использованнойлитературы и источников
1. Ричард Уитни /В защиту фондовой биржи//www.bull-n-bear.ru/articles/?articles=whitney2
2. Прогнозы аналитиков:Оптимизма хватит ненадолго //www.Quote.ru/18.08.2008.
3. Российскийфондовый рынок 20 августа: черепашьи бега//www. Investfunds.ru/ 21.08.2008
4. Олег Гладунов/ Обвал, еще обвал//«Российскаягазета» — Центральный выпуск №4726 от 12 августа 2008 г.
5. Варвара Соколовская/ Фондовый рынок штормит//«РоссийскаяБизнес-газета» №666 от 12 августа 2008 г.
6. Олег Гладунов/Фишки в дефиците//«Российскаягазета» — Центральный выпуск №4720 от 4 августа 2008 г.
7. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг ибиржевое дело. –М.: ИНФРА-М, 2002. -270с.