ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
на тему:
«Управление оборотными средствами предприятия»
(на примере ОАО «Машзавод»)
Введение
Важной частьюимущества предприятия являются его оборотные средства. Для обеспечениябесперебойного процесса производства наряду с основным производственнымифондами необходимы предметы труда, материальные ресурсы. Предметы труда вместесо средствами труда участвуют в создании продукта труда, его потребительскойстоимости.
Наличие упредприятия достаточных оборотных средств оптимальной структуры – необходимаяпредпосылка для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.
Совершенствованиемеханизма управления оборотными средствами предприятия является одним изглавных факторов повышения экономической эффективности производства насовременной этапе развития отечественной экономики. В условияхсоциально-экономической нестабильности и изменчивости рыночной инфраструктурыважное место занимает управление оборотными средствами, т. к. именно здеськроются основные причины успехов и неудач всех производственно-коммерческихопераций фирмы. В конечном итоге, рациональное использование оборотных средствв условиях их хронического дефицита является одним из приоритетных направленийдеятельности предприятия в настоящее время.
Изложенные обстоятельствапредопределили актуальность и выбор темы дипломного исследования.
Цель работы –обосновать мероприятия по повышению эффективности управления оборотнымисредствами организации.
Длядостижения главной цели дипломного исследования необходимо решить следующиезадачи.
- рассмотретьтеоретические аспекты формирования оборотных средств;
- провестианализ состава, структуры и динамики оборотных средств организации;
- провестианализ эффективности использования оборотных средств организации;
- предложитьнаправления совершенствования управления оборотными средствами организации.
Объектомисследования являются оборотные средства ОАО «Машзавод».
Предметомисследования являются направления повышения эффективности использованияоборотных средств предприятия.
Методическуюбазу дипломного исследования составляют методы финансового анализа:горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерской отчетности; анализ рядовдинамики; монографический, расчетно-конструктивный, метод экспертных оценок идругие методы.
Информационнуюбазу исследования составляют данные бухгалтерской и финансовой отчетностипредприятия, информация из периодической печати, учебники отечественных изарубежных специалистов в области финансового менеджмента.
Результатыдипломного исследования могут быть использованы в текущей финансовойдеятельности предприятия с целью ускорения оборачиваемости оборотных средств,снижение их размеров за счет частичного высвобождения и вовлечения в повторныйоборот, что должно способствовать достижению социально значимого эффекта.
Дипломнаяработа структурно состоит из введения, трех основных частей, заключения, спискаиспользуемых источников.
1.Теоретические основы анализа оборотных средств организации
1.1 Состави структура оборотных средств организации
Оборотныесредства предприятий – совокупность денежных средств, авансированных воборотные производственные фонды обращения на предприятии с целью обеспечениянепрерывности и ритмичности процесса производства и реализации продукции.[1]
В финансовойдеятельности предприятия оборотные средства играют исключительно важную роль,определяемую их прямым влиянием на такие результирующие показатели егофинансово-хозяйственной деятельности, как платежеспособность и финансоваяустойчивость, объем дебиторской задолженности, показатели деловой активности идр.
Именно вобеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и реализациипродукции и заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.
Пофункциональному назначению или роли в процессе производства и обращенияоборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственныефонды обращения.[2]
Оборотныйкапитал имеет структуру, представленную на рисунке 1.
Под составомоборотных средств понимается совокупность элементов (статей), образующихоборотные средства. Под структурой оборотных средств понимается соотношениемежду их статьями.[3] Как ужеотмечалось, оборотные средства делятся на производственные фонды и фонды обращения.
Оборотныепроизводственные фонды – часть производственных фондов, которые участвуют водном производственном процессе, сразу переносят свою стоимость насебестоимость продукции и требуют своего возмещения к каждому последующемупроизводственному циклу (сырье, комплектующие и.т. п.)
- Производственныезапасы – запасы на складе предприятия сырья, материалов, для обеспечениянепрерывного производственного процесса./> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Рис. 1.Структура оборотных средств организации
- Незавершенноепроизводство – стоимость незаконченной продукции, находящейся в цехахпредприятия на разных этапах производственного процесса.
- Расходыбудущих периодов– затраты, которые имеют место на предприятии внастоящее время, но списываться на себестоимость продукции будут позднее(например, подготовка нового производства, предоплата аренды основных фондов,организационные расходы и.т. п.).
1. Фондыобращения – сумма денежных средств предприятия, вложенная в процесс реализациипродукции и необходимая для обслуживания этого процесса. К фондам обращенияотносятся:
· готоваяпродукция на складе предприятия (находится на складе предприятия в ожиданииреализации);
· отгруженная,но не оплаченная потребителем продукция (включает продукцию, проданную в кредити продукцию, срок оплаты которой просрочен, рост последней составляющейотгруженных товаров отрицательно сказывается на финансовом состояниипредприятия, так как требует вовлечения в оборот дополнительных средств);
· свободныеденежные средства предприятия на расчетном счете и средства в незаконченныхрасчетах (например, авансовые выплаты предприятия поставщикам, по заработнойплате и т.п.)
Элементыоборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения,кругооборота, составляющего непрерывный процесс. Движение средств, взятое какпостоянный процесс повторения и возобновления, называется оборотом средств, асами средства, участвующие в нем – оборотными.
Особенностьюоборотного капитала является то, что он не расходуется, не потребляется, аавансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Цельюавансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов,незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.
Авансированиеозначает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию послезавершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающегопроизводство продукции – ее реализацию – получение выручки от реализациипроисходит возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходнойвеличине.
Находясь впостоянном движении, оборотный капитал совершает непрерывный кругооборот,который отражается в постоянном возобновлении процесса производства. В процесседвижения оборотных средств выделяются три стадии:[4]
1. Заготовительная(складская) стадия – происходит формирование производственных запасов, которыеиспользуются с целью производства определенных товаров. На этой стадииоборотный капитал из формы денежных средств переходит в форму производственныхзапасов.
2. Производственнаястадия – происходит процесс производства и создания готовой продукции(образование незавершенного производства и выпуск готовой продукции).
3. Реализация– реализация готовой продукции и получение денежных средств на расчетный счетпредприятия.
Постоянноеповторение всех стадий этого процесса называется кругооборотом оборотныхсредств предприятия. Длительность одного оборота – период времени, в течениекоторого оборотные средства проходят эти три стадии:
1. «Деньги →Производственные запасы».
2.«Производственные запасы → Незавершенное производство → Готоваяпродукция»
2. «Готоваяпродукция → Деньги».
В составеоборотных средств можно выделить по степени их ликвидности (скорости превращенияв наличные деньги) быстрореализуемые (высоколиквидные) и медленно реализуемые(низколиквидные) средства или активы.[5] Первокласснымиликвидными средствами, т.е. находящимися в немедленной готовности для расчетов,являются денежные средства в кассе или на расчетном счете. К быстрореализуемымактивам относятся также краткосрочные финансовые вложения, реальная дебиторскаязадолженность, товары, приобретенные с целью перепродажи.
Медленнореализуемыми оборотными средствами являются незавершенное производство,залежалые товары на складе, сомнительная задолженность. По степени финансовогориска эта группа наименее привлекательна с позиции вложения капитала.
Организацияоборотных средств, необходимая для их эффективного использования, включает:[6]
1. Определениесостава и структуры оборотных средств.
2. Установлениепотребности в оборотных средствах.
3. Выявлениеисточников формирования оборотных средств.
4. Распоряжениеоборотными средствами и их эффективное использование.
На каждомконкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура зависятот множества факторов производственного, организационного и экономическогохарактера, таких как:
- отраслевыеособенности производства и характер деятельности;
- сложностьпроизводственного цикла и его длительность;
- стоимостьзапасов и их роль в производственном процессе;
- условияпоставки и ее ритмичность;
- порядокрасчетов и расчетно-платежная дисциплина;
Учетперечисленных факторов для определения и поддержания на оптимальном уровнеобъема и структуры оборотных средств является важнейшей целью управленияоборотным капиталом.
1.2 Источникиформирования оборотных средств организации
Все источникифинансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные ипривлеченные.[7]
Собственныесредства предприятия используют, как правило, для формирования запасов.
Своисобственные средства, сосредоточенные в разделе III пассива баланса «капитали резервы», предприятия используют для формирования как внеоборотных, так иоборотных активов. Сумма собственных средств, направляемых в оборотные активы,называется чистым оборотным капиталом и определяется следующим образом:
ЧОК=ПIII+ПIv-АI, (1)
где
ЧОК – чистыйоборотный капитал,
П III – «Капитал и резервы», т.е.собственные средства предприятий;
П-IV – «Долгосрочныеобязательства»,
АI – «Внеоборотные активы»
Роль чистогооборотного капитала для предприятия очевидна: без собственных оборотных средств(чистого оборотного капитала) ни одно предприятие работать не может, нифактически, ни юридически.
Низкийуровень чистого оборотного капитала – это главная причина банкротствапредприятий.
Наряду счистым оборотным капиталом при формировании оборотных средств, предприятиеиспользует и другие источники.
Оптимизацияструктуры источников оборотных средств способствует повышению эффективности ихиспользования, росту финансовых результатов предприятия.
Заемныесредства представляются предприятиям на определенный срок, после чего ониподлежат возврату.
Заемные средствапредставляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которыхудовлетворяется временные дополнительные потребности в оборотных средствах.Кредит как источник оборотных средств может выполнять разные роли.
Он можетбыть:
- дополнительныеисточники при недостатке собственных средств;
- источникомпокрытия непостоянной части оборотных активов;
- финансовымрычагом, повышающим рентабельность собственных средств
Кредиторскаязадолженность является привлеченным источником оборотных средств, посколькуденьги, не уплаченные кредиторам, остаются в обороте предприятия и являютсяисточником его текущей деятельности.
Нокредиторская задолженность неоднородна, и соответственно каждая часть выполняетсвою роль. Непосредственно кредиторы – это неплатежи поставщикам, подрядчикам,бюджетам по оплате труда и другие, возникающие, как правило, из-за отсутствиясредств.
Правильноесоотношение между собственными, заемными и привлеченными источникамиобразования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансовогосостояния предприятия.
В настоящеевремя структура источников формирования оборотных средств большинствапредприятий не отвечает современным требованиям.
Существуеттри проблемы, без решения которых российская экономика не способна выйти из кризиса.[8]
Перваяпроблема – недостаток собственных средств у предприятий. Для ее решениянеобходим комплекс мер, который позволил бы предприятиям заработать своиоборотные средства. Среди этих мер налоговая, кредитно-денежная, таможенная,амортизационная политика и др.
Втораяпроблема – дороговизна кредита для предприятий и незаинтересованность в немкоммерческих банков, отсутствие условий для развития коммерческого кредита инормального вексельного обращения. В первую очередь здесь необходимо снижениеучетной ставки Центрального банка, нормализация деятельности коммерческихбанков.
Третьяпроблема – большие взаимные неплатежи предприятий друг другу. Помимо того, чтобольшая задолженность не позволяет предприятиям нормально работать и дажепросто выживать, предприятие несет громадные расходы, связанные с обслуживаниемэтой задолженности, через большое число посреднических фирм, из-за применениябартера, зачетов. Государство из-за этого недополучает большие суммы налогов.
Здесьнеобходима серьезная программа решения этой проблемы, включающая проведениевзаимных расчетов (зачетов) как на региональном, так и на федеральном уровнях,более широкое использование для этих целей векселей, проведение публичныхторгов задолженностью, использование механизма банкротства и др.
ПриПравительстве России существует федеральный долговой центр, который долженспособствовать нормализации обстановки в этом направлении.
1.3 Нормированиеоборотных средств организации и оценка эффективности их использования
Оптимальнаяобеспеченность предприятия оборотными средствами ведет к минимизации затрат,улучшению финансовых результатов, ритмичности и слаженности работы предприятия.
Завышениеоборотных средств приводит к изменению величины ресурсов, вложенных в запасы, ких замораживанию и, как следствие ухудшению показателей деловой активностипредприятия. Занижение может привести к перебоям в производстве и реализациипродукции, к несвоевременному выполнению предприятием своих обязательств. И втом и в другом случае следствием является неустойчивое финансовое состояние,нерациональное использование ресурсов, ведущее к потере выгоды.
Нормированиеоборотных средств предприятия – это расчет оптимальной величины оборотных средств,необходимых для организации и осуществления нормальной хозяйственнойдеятельности предприятия.[9]
В зависимостиот возможности расчета потребности в оборотных средствах все составляющиеоборотных средств делятся на две группы:
- нормируемые(можно рассчитать потребность в них) – около 85%.
- ненормируемые(можно только спрогнозировать потребность в них) – около 15%.
К нормируемыми оборотным средствам можно отнести оборотные производственные фондыпредприятия и готовую продукцию на складе, к нормируемым – дебиторскуюзадолженность предприятию и свободные денежные средства.
Нормативоборотных средств предприятия – это их величина минимальная, но достаточная дляобеспечения непрерывного производственного процесса.[10]
Существуютнесколько методов расчета нормативов оборотных средств: метод прямого счета,аналитический и коэффициентный.
Метод прямогосчета является наиболее точным, но и довольно трудоемким. В этом случае общийнорматив оборотных средств определяется как сумма частных нормативов всоответствии с формулой:
Нормативоборотных средств (Нос):
Нос = Нпз+ Ннп + Н рпб + Н гп, (2)
где:
Н пз – нормативпроизводственных запасов;
Н нп – нормативнезавершенного производства;
Н рпб – нормативрасходов будущих периодов;
Н гп – нормативготовой продукции на складе.
Нормированиепроизводственных запасов
Производственныезапасы включают в себя текущий, страховой и подготовительный (технологический)запасы материальных ресурсов. Норматив производственных запасов:
Нпз = ∑зтек + ∑з страх + ∑з техн (подг) (3)
1. Текущиепроизводственные запасы создаются для обеспечения текущих потребностей предприятияв материальных ресурсах в период времени между двумя поставками.
Различаютзапас текущий максимальный и запас текущий средний. Запас текущий максимальныйпо I-му виду материаловрассчитывается по формуле:
З/>= G сут.i * Т пост i * Цм I (4)
где
G сут.i– суточная потребность вматериале I-говида в днях
Т пост i – интервал между двумяпоставками материала i-го вида в днях.
Цм i – цена материала i-го вида.
Нормированиетекущего запаса осуществляется не по максимальной величине, по среднемузначению, так как стоимость всех ресурсов на складе в любой момент временипримерно соответствует их среднему значению:
З />тек i = ½ * З/>(5)
2. Страховыезапасы создаются на случай отклонения от установленного интервала поставки ирассчитываются по формуле:
З />тек i = G сут.i * ∆Т пост i * Цм I (6)
∆Т пост i– возможное отклонение отустановленного интервала поставок материала i– го вида в днях.
3. Технологические(подготовительные) запасы создаются только по тем материальным ресурсам, которыетребуют подготовки перед запуском их в производство (имеется в видурасконсервация, комплектация, различные виды обработки, например, термическая)
З подг. i = G сут.i * Т подг i * Цм I (7)
где
Т подг i– время подготовки i– го материала передзапуском в производство (в днях)
Нормированиенезавершенного производства.
Нормированиенезавершенного производства заключается в определении необходимых средств длятекущего финансирования процесса производства. Объем незавершенногопроизводства зависит от:
1. Среднесуточныхзатрат на производство.
2. Длительностипроизводственного цикла изготовления изделия Т п ц.
3. Коэффициентанарастания затрат в производстве (коэффициента средней технической готовностиизделия в производстве) Кн з.
Всоответствии с этим норматив незавершенного производства будет определяться как
Н нп = С ср.Сут.* Т п.ц.*К нз (8)
Среднесуточныезатраты рассчитываются исходя из производственной себестоимости изготовленияединицы продукции, количества готовых изделий за определенный промежутоквремени и фонда рабочего времени в рабочих или календарных днях за этот периодвремени:
С ср. сут.= /> (9)
где:
S пр. с/с – производcтвенная себестоимость единицыпродукции;
Q – объем производстватоварной продукции за определенный период времени;
F раб. вр. – фонд рабочеговремени за этот же период времени, определяется рабочих или календарных днях взависимости от того, как рассчитан показатель длительности производственногоцикла.
Коэффициентнарастания затрат (или коэффициент средней технической готовности изделия)рассчитывается исходя из условий:
К н.з. = /> (10)
где:
b – удельный веспервоначальных материальных затрат в производственной себестоимости продукции.
Нормированиерасходов будущих периодов
Нормированиерасходов будущих периодов осуществляется в соответствии с запланированнойсметой этих расходов на планируемый период:
Н рбп = РБПнач+ РБП запл-РБП пог, (11)
где
РБП нач – суммасредств в расходах будущих периодов на начало планируемого периода;
РБП запл – суммасредств в расходах будущих периодов, запланированная на данный период;
РБП пог., –сумма средств в расходах будущих периодов, погашаемая в течение данногопериода.
Нормированиеготовой продукции
Нормативготовой продукции на складе рассчитывается по следующей зависимости:
Н гп = Sпр. ед. * n* Т отгр. (12)
где:
Sпр. Ед – производственнаясебестоимость единицы продукции,
n – количество изделий,ежедневно сдаваемых на склад;
Т отгр – периодичностьотгрузки готовой продукции в днях.
Аналитический(опытно-статистический) метод предполагает укрупненный расчет оборотных средствв размере их среднефактических остатков. Используется в тех случаях, когда непредполагается существенных изменений в условиях работы предприятия.
Коэффициентныйметод основан на определении нового норматива на базе имеющегося с учетомпоправок на планируемое изменение объемов производства и сбыта продукции, наускорение оборачиваемости оборотных средств.
Эффективностьиспользования оборотных средств предприятия
В системемер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укреплениеего финансового состояния, важное место занимают вопросы рациональногоиспользования оборотных средств.
Проблемаулучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условияхформирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полнойответственности за результаты своей производственной деятельности.
Посколькуфинансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотныхсредств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственнойдеятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятиязаинтересованы в рациональной организации оборотных средств – организацийоборотных средств – организаций их движения с минимально возможной суммой дляполучения наибольшего экономического эффекта.
Подэффективным использованием оборотных средств понимается такое ихфункционирование, при котором обеспечивается устойчивое состояние финансов,строго соблюдается финансово-сметная дисциплина, достигаются наивысшиерезультаты при наименьших затратах.[11]
Уровеньэффективности использования общей величины оборотных средств и отдельных ихвидов характеризуется системой стоимостных и натуральных, качественных иколичественных показателей.
Существуютразличные группы показателей, характеризующих оборотные средства.[12]Прежде всего, это:
- показателиликвидности и платежеспособности;
- показателиоборачиваемости средств и на их основе три цикла деятельности предприятий;
- показателидостаточности (или недостатка) собственных оборотных средств и использованиядругих источников.
Ликвидностьпредприятия – это его платежеспособность, т.е. способность полностью исвоевременно рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам. Существуеттри коэффициента ликвидности, с помощью которых оценивается платежеспособностьпредприятия при соответствующем уровне дебиторской задолженности:
Кл=/> (13)
А II немат. – нематериальныеоборотные активы из раздела II актива баланса (дебиторская задолженность,краткосрочные финансовые вложения, денежные средства).
П – раздел V пассива баланса«Краткосрочные обязательства».
Очевидно, чтоликвидным будет то предприятие, у которого нематериальные оборотные активы неменьше его краткосрочных пассивов.
Коэффициентабсолютной ликвидности (К а.л.)
К а.л.= />, (14)
где
НЛА –наиболее ликвидные активы – это краткосрочные вложения и денежные активы.
Коэффициенттекущей ликвидности (К т.л.).
Кт.л.= />, (15)
где
А – раздел II актива баланса«Оборотные активы»,
ЗиК – займы икредиты;
Кр зад –кредиторская задолженность;
ЗиК и Кр. зад– из раздела Vпассива баланса «Краткосрочные обязательства»
Вторая группапоказателей оборотных средств – это показатели оборачиваемости.
Они отражаютэффективность использования оборотных средств. Ускорение оборачиваемостисредств предприятия оказывает серьезные влияние на повышение рентабельностисобственных средств.
Коэффициентоборачиваемости оборотных активов (К об предприятия можно определить следующимобразом:
К об=/>, (16)
где
В-выручка отреализации продукции
А II ср – средняя величинаоборотных активов за период.
Коэффициентоборачиваемости показывает, сколько оборотов совершили оборотные средствапредприятия за какой-либо период, а так же какова величина выручки от продаж на1 руб. оборотных средств предприятия.[13]
Длительность,или период одного оборота (Доо) в днях определяется так:
Д оо =/> (17)
Где Д –количество дней в периоде.
В том жеслучае, если известна длительность одного оборота, коэффициент оборачиваемостиможно рассчитать следующим образом:
К об = /> (18)
Показателиоборачиваемости анализируют обычно путем сравнения их за разные периодывремени.
На базекоэффициента оборачиваемости может быть рассчитан обратный этому показателю коэффициентзагрузки оборотных средств:
К заг = />(19)
Очевидно, чтоэтот показатель отражает величину оборотных средств, приходящихся на единицувыручки от продаж.
Повышениеэффективности использования оборотных средств в соответствии с коэффициентомоборачиваемости означает увеличение этого коэффициента, а в соответствии скоэффициентом загрузки – его уменьшение.
Как результатэтого происходит ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение ихопределенной суммы. Высвобождение оборотных средств бывает абсолютным иотносительным. Абсолютное высвобождение – это разница между плановойпотребностью в оборотных средствах и их фактической суммою, находящейся вобороте предприятия.
Относительноевысвобождение оборотных средств возникает в том случае, когда при плановой ихсумме предприятие выполняет больший объем работ и получает большую суммувыручки от продаж. Таким образом, показатели оборачиваемости отражаютинтенсивность использования оборотных средств как в целом так и по всем стадиямкругооборота: денежной, производственной и товарной, а также по отдельнымэлементам и группам оборотных средств. В связи с этим для предприятия имеетбольшое значение управление отдельными циклами его деятельности.
Показателямиэффективности использования оборотных средств являются также показателирентабельности, рассчитанные на основе оборотных средств как отношение к ихсумме за год.
Одним изфакторов, влияющих на денежные потоки предприятий, является величинафинансового цикла.[14] Это время, втечение которого денежные средства предприятий вложены в созданные запасы (смомента их оплаты), незавершенное производство, готовую продукцию и дебиторскуюзадолженность с учетом времени обращения кредиторской задолженности, так какона компенсирует отвлечение средств в дебиторскую задолженность. Таким образом,время финансового цикла в днях можно рассчитать по следующей формуле:
ФЦ= ВОЗап+ВОДЗ-ВОКЗ, (20)
где
ФЦ – времяфинансового цикла,
ВОЗап – времяобращения запасов,
ВОДЗ – времяобращения дебиторской задолженности,
ВОКЗ – времяобращения кредиторской задолженности.
Финансовыйцикл включает в себя, таким образом, время нахождения оборотных средств в двухстадиях кругооборота – производственной и товарной, и не включает время ихнахождения в денежной стадии.
Кромефинансового цикла предприятия своей деятельности оперируют еще двумя циклами:производственным и операционным.
Производственныйцикл – это операционный (ОЦ) – запасов (ПЦ+ВОЗап), а Операционный (ОЦ) – этопроизводственный цикл плюс время обращения дебиторской задолженности, т.е.:
ОЦ=ВОЗап+ВОДЗ (21)
Оптимизацияфинансового цикла – одна из главных целей деятельности финансовых службпредприятия, так как это дает ему значительный эффект.
Методыуправления финансовым циклом предприятия определяются его финансовымсостоянием. У предприятия с нормальным финансовым состоянием главным рычагомуправления финансовым циклом является кредиторская задолженность. Предприятия,имеющие неустойчивое финансовое состояние должны управлять финансовым цикломпо-другому.
Главнымирычагами воздействия у них является время обращения запасов и дебиторскойзадолженности.
Управлениеоборотным капиталом важно в решении ключевой проблемы финансового состояния:достижения оптимального соотношения между ростом рентабельности производства иобеспечением устойчивой платежеспособности.
2.Управление оборотным капиталом в ОАО «Машзавод»
2.1Организационно-экономическая характеристика предприятия
Открытое акционерноеобщество «Машзавод» – ОАО «Машиностроительный завод» учреждено решениемКомитета по управлению государственным имуществом Калужской области путемпреобразования государственного предприятия «Машзавод». Постановлением местногосамоуправления г. Калуги от 09.04.93 г. №206 произведенасоответствующая государственная регистрация названного акционерного общества,регистрационный номер ЛРБ-251.
Предприятиеспециализируется на выпуске спецавтомобилей, автоцистерн, фургонов,автогидроподъемников, прицепов и полуприцепов к грузовым автомобилям дляперевозки жидкостей, прицепов тракторных (коммунальная техника), сельхозтехники(грабли-ворошилки), мелкощитовой опалубки, станков специальных, литья чугунногои цветного. При этом осваиваются новые, пользующиеся спросом на рынке, видыпродукции – кабельная продукция и по госзаказу министерства путей и сообщения –вагонные замедлители КЗ-51.
В настоящеевремя предприятие является самостоятельным хозяйствующим субъектом с правамиюридического лица с момента регистрации, имеет самостоятельный баланс,обособленное имущество, расчетный, валютный и другие счета в учреждениях банковРоссии, печать установленного образца со своим наименованием, угловой штамп идругие необходимые реквизиты.
Основнымицелями деятельности предприятия является обеспечение железных дорог, другихотраслей народного хозяйства, предприятий и организаций необходимыми путевымимашинами, механизмами, узлами и запасными частями, их ремонт, изготовлениепутевого инструмента, элементов верхнего строения пути, при высоком качестве,надежности, снижения себестоимости и получения прибыли. Для осуществления видовдеятельности, подлежащих лицензированию, предприятие получает лицензии вустановленном порядке.
Имуществопредприятия, находящееся на его балансе является федеральной собственностью,закрепляется за ним на праве хозяйственного ведения. Источниками формированияимущества предприятия являются:
– имущество,закрепленное за предприятием основным предприятием;
– денежныеи иные средства, полученные от оказанных услуг, производства работ и реализациипродукции;
– средства,выделенные в установленном порядке их федерального и местного бюджетов, фондовМПС РФ основного предприятия;
– кредитыбанков и другие средства кредиторов;
– доходыот ценных бумаг, валютные накопления;
– иныенезапрещенные законодательством РФ источники.
Предприятиеотвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Предприятиене отвечает по обязательствам государства и его органов, а также основногопредприятия. Государство и его органы не отвечают по обязательствампредприятия. Основное предприятие отвечает солидарно с предприятием по сделкам,заключенным предприятием во исполнение указаний основного предприятия. В случаенесостоятельности (банкротства) предприятия по вине основного предприятия,последнее несет субсидиарную ответственность по его долгам.
Предприятиеимеет право самостоятельно планировать свою финансово-хозяйственнуюдеятельность и определять перспективы развития, исходя из спроса на работы,услуги и необходимости обеспечения развития предприятия и повышения доходов егоработников; заключать самостоятельно договоры (контракты) с заказчиками(потребителями) его продукции, работ, услуг и с поставщиками; распоряжатьсясамостоятельно полученной прибылью, оставшейся в его распоряжении после уплатыналогов и других обязательных платежей; реализовывать производимые импродукцию, работы, услуги по договорным с поставщиками и потребителями ценам.
Административно-хозяйственнуюдеятельность по управлению предприятием осуществляет директор, которыйназначается на должность и освобождается от должности Генеральным директоромосновного предприятия, которому он подотчетен. Директор предприятия бездоверенности действует от имени предприятия, организуетпроизводственно-хозяйственную деятельность, распоряжается финансовымисредствами предприятия, заключает договоры, сделки, утверждает штатноерасписание предприятия, должностные обязанности его работников, определяетсистему размера оплаты труда и формы материального поощрения, заключает ирасторгает трудовые договоры с работниками, издает приказы и дает указания,обязательные для всех работников. Директор несет ответственность за результатыпроизводственно-хозяйственной деятельности, соблюдение законодательства РФ,сохранность имущества предприятия, осуществление мероприятий по обеспечениюсохранения государственной и коммерческой тайн.
Ведениебухгалтерского учета на предприятии осуществляется в соответствии снормативными документами, имеющими разный статус. Одни из них обязательны кприменению (Закон «О бухгалтерском учете», положения по бухгалтерскому учету),другие носят рекомендательный характер (План счетов, методические указания,комментарии). Основным рабочим документом предприятия по бухгалтерскому учетуявляется его Учетная политика. Основы формирования (выбора и обоснования) ираскрытия (придания гласности) учетной политики предприятия установленыПоложением по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации», утвержденнымПриказом Министерства финансов РФ от 9 декабря 1998 г. №60н. Бухгалтерскийучет на предприятии осуществляется бухгалтерией, возглавляемой главнымбухгалтером.
Главныйбухгалтер назначается на должность и освобождается от должности руководителемпредприятия и непосредственно ему подчиняется. Главный бухгалтер совместно сруководителем предприятия подписывает документы, служащие основанием для приемкии выдачи материальных ценностей и денежных средств, расчетных, кредитных ифинансовых обязательств, а также согласовывает заключаемые хозяйственныедоговоры. Право подписи вместо главного бухгалтера может быть предоставленолицам, уполномоченным на это письменным распоряжением руководителя предприятия.
В обязанностиглавного бухгалтера также входит создание системы первичного учета напредприятии в соответствии с требованиями нормативных документов побухгалтерскому учету. Данная система должна определять порядок и сроки движенияпервичных учетных документов на предприятии и сдачи их в бухгалтерию согласноутвержденному графику.
Таблица 1. Основные экономические показатели ОАО «Машзавод»
Наименование
показателей Ед. изм. 2006 год 2007 год 2007 год 2007 Рост к 2006 г. к 2007 г. 1 Выручка от продаж тыс. руб. 157 490 288 315 332 530 111,1% 15,3% 2 Себестоимость тыс. руб. 130 189 196 408 251 741 93,4% 28,2% 3 Чистая прибыль тыс. руб. -38 845 3 755 -23 069 -40,6% -714,4% 4 Численность работников чел. 1307 1554 1441 10,3% -4,0% 5 Производительность труда руб. 101037 191736 224865 122,6% 17,3% 6 Среднемесячная заработная плата руб. 3546 4543 5482 54,6% 21,7%
2.2 Оценкаиспользования оборотных средств организации
Цельюизучения состоит в изыскании дополнительных фондов денежных средств длянаиболее рационального и экономического ведения хозяйственной деятельности.Целью анализа финансового состояния предприятия является оценка перспектив идинамики его развития для решения задач: обеспечения безубыточногофункционирования производства, оценки вероятности возникновения проблемубыточности и возможного банкротства.
Таблица 2. Анализдинамики и состава оборотных активовСостав оборотных средств Наличие средств, тыс. руб. Наличие средств, тыс. руб. начало 2006 г. конец 2006 г. изменение (+, -) начало 2007 г. конец 2007 г. изменение (+, -) Запасы, в т. числе: 31805 25765 -6040 25765 57486 +31721 сырье и материалы 18228 17071 -1157 15968 24126 +8158 незавершенное производство 8609 6878 -1731 6878 19916 +13038 готовая продукция 4897 1594 -3303 1594 12886 +11292 Расходы будущих периодов 71 222 +151 1325 558 -767 Неоплаченная отгруженная продукция 891 1146 +255 1146 4469 +3323 Дебиторская задолженность 15320 31311 +15991 31311 35602 +4291 Краткосрочные финансовые вложения - - - - 63 +63 Денежные средства 6153 2211 -3949 2211 5932 +3721 Итого 54169 60433 60433 103552
Особуюактуальность имеет анализ изменения состава и динамики оборотных активов какнаиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степенизависит финансовое состояние предприятия. Данные, представленные в таблице 2позволяют представить анализ динамики и состава оборотных активов в абсолютныхзначениях, а в таблице 3 – оценить динамику изменения структуры оборотныхсредств в организации. Сравнительный анализ динамики отдельных статей балансапредприятия, особенно производственных запасов и незавершенного производства,дебиторской задолженности, позволяет определить характерныенесбалансированности в работе предприятия.
Как видно изтаблицы 3, запасы занимают наибольший удельный вес в общем составе оборотныхсредств и имеют тенденцию к увеличению на конец 2007 года. На конец отчетногогода увеличились средние остатки всех видов запасов, дебиторской задолженности,денежных средств, что отвлекает средства из оборота и оценивается какнегативная тенденция в деятельности организации, определяющая снижениеэффективности использования оборотных средств.
Таблица 3. Структураоборотных средств в 2006–2007 гг.Состав оборотных средств Структура оборотных средств, % Структура оборотных средств, % начало 2006 г. конец 2006 г. изменение структуры начало 2007 г. конец 2007 г. изменение структуры Запасы, в том числе: 58,7 42,63 -16,07 42,63 55,5 +12,9 сырье и материалы 33,65 28,2 -5,45 26,4 23,2 -3,2 незавершенное производство 15,9 11,4 -4,5 11,4 19,2 +7,8 готовая продукция 9,04 2,64 -6,4 2,6 12,4 +9,8 Расходы будущих периодов 0,13 0,37 +0,24 2,25 0,5 -1,7 Неоплаченная отгруженная продукция 1,64 1,9 +0,265 1,8 4,3 +2,55 Дебиторская задолженность 28,3 51,81 +23,51 51,9 34,4 -17,5 Краткосрочные финансовые вложения - - - - 0,1 +0,1 Денежные средства 11,36 3,66 -7,7 3,7 5,7 +2,0 Итого 100 100 100 100
На долю запасовв структуре оборотных активов начале 2006 года приходилось 58,7% и 42,63% – наконец года. В составе запасов большое место занимают сырье и материалы 33,65% и28,2% на начало и конец года, соответственно. Почти в 3 раза увеличилась доля расходовбудущих периодов. На конец 2006 года заметно снижение общей доли запасов, чтоявляется положительным фактором. Однако почти в 2 раза увеличилась долядебиторской задолженности, что ухудшает финансовую ситуацию на предприятии. Онасложилась в основном из-за финансовых затруднений у покупателей и заказчиков исоставила в денежном выражении 20,0 млн. руб. Отсюда происходит и росткредиторской задолженности, которая превышает дебиторскую на 15%. На конец 2006года более чем в 3 раза уменьшился удельный вес остатков денежной наличности,что обусловлено уровнем несбалансированности денежных потоков. Еслипроанализировать структуру оборотных средств за 2007 год, то можно увидеть, чток концу года увеличились запасы на 12,9%, в том числе в основном благодаряросту удельного веса незавершенного производства на 7,8% и готовой продукции на9,8%. Это связано с ростом затрат на производство на 119,9% в связи с ростомобъемов производства на 124,4%. Рост затрат по топливу произошел из-за ростацен на 37,9% (цена за 1 тыс. куб. м. газа на 1.01.2007 г. – 417 руб.,на 1.01.2006 г. – 575 руб.). Рост затрат по энергии произошел из-зароста цен на 17,3% (цена за 1 квт. час на 1.01.2007 г. – 1,04 руб.,на 1.01.2008 г. – 1,22 руб.). Положительным фактом является снижениедебиторской задолженности на 17,5%, т. к. в 2007 году было реализованобольше продукции и прибыль от реализации составила 29753 тыс. руб., а в 2006году – 19329 тыс. руб., т.о. рост составил 153,9%.
Для анализасостояния оборотных средств на предприятии составим таблицу 4. Приведенныеданные свидетельствуют о замедлении оборачиваемости запасов на 20 дней, аследовательно, о снижении деловой активности предприятия. Это произошло за счетнакопления излишних, пользующихся низким спросом материалов, а также за счетприобретения
Таблица 4. Состояниеоборотных средств на предприятииПоказатели 2006 г. 2007 г. Изменение (+,–) Среднегодовые остатки запасов, тыс. руб. 28785 41625,5 12840,5 Сумма израсходованных запасов, тыс. руб. 158513 175852 17339 Продолжительность оборота запасов, дней 65 85 20 Средние остатки готовой продукции, тыс. руб. 3245,5 7240 3994,5 Себестоимость отгруженной продукции, тыс. руб. 175095 217757 42662 Продолжительность оборота средств в остатках готовой продукции, дней 7 12 5 Фактическая себестоимость произведенной продукции, тыс. руб. 156052 187135 31083 Средние остатки незавершенного производства, тыс. руб. 7743,5 13397 5653,5 Продолжительность производственного процесса, дней 18 26 8 Средние остатки по счетам дебиторов, тыс. руб. 23315,5 33456,5 10141 Сумма погашенной дебиторской задолженности, тыс. руб. 402832 506573 103741 Период инкассации долгов, дней 21 24 3 Средние остатки денежной наличности, тыс. руб. 4183,5 4071,5 -112 Сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств, тыс. руб. 334680 349263 14583 Продолжительность нахождения капитала в свободной денежной наличности, дней 4,5 4,2 -0,3
Дополнительныхзапасов в связи с ожиданием роста темпов инфляции и в связи с ростом объемовпроизводства. Наличие таких материалов говорит о том, что оборотный капиталиммобилизован на длительное время в производственных запасах, в результате чегозамедляется его оборачиваемость. Для оперативного управления запасами делаетсяболее детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду.
Увеличиласьпродолжительность оборота готовой продукции с 7 до 12 дней, что является прямымсвидетельством ухудшения процессов реализации продукции, появления проблем сосбытом в перспективе. Одним из обстоятельств, определивших проблемы сбытаявляются увеличивающиеся затраты на производство и как следствие высокие ценына продукцию, ограниченность существующих рынков. С целью поиска новых рынковсбыта необходимо изучить пути снижения себестоимости продукции, повышения еекачества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономикипредприятия, организации эффективной рекламы.
Увеличилисьостатки незавершенного производства в 2007 году, в связи с ростом объемовпроизводства и увеличением затрат по сырью и материалам. Имеет место иувеличение продолжительности производственного цикла. Она зависит от неудовлетворительнойорганизации производства, материально-технического снабжения.
Оборачиваемостьдебиторской задолженности на анализируемом предприятии увеличилась на 3 дня.Для управления ею необходимо сосредоточить внимание на долгах большой давности иуделить внимание крупным суммам задолженности. Увеличение продолжительностинахождения средств в дебиторской задолженности произошло из-за финансовыхзатруднений у покупателей.
За отчетныйгод период показатель нахождения капитала в денежной наличности уменьшился на0,3 дня, что следует оценить положительно. Отсутствие наличия просроченныхплатежей свидетельствует об организации более планомерного поступления ирасходования денежных средств, т.е. о лучшей сбалансированности денежныхпотоков.
Дляхарактеристики эффективности использования совокупного капитала рассчитывается егодоходность (рентабельность) как отношение суммы балансовой прибыли ксреднегодовой сумме совокупного капитала.
Рентабельностьза 2006 год составила: 24685 / 86168,5 × 100% = 28,6%.
Рентабельностьза 2005 год составила: 29753 / 114556 × 100% = 26%.
Данныйпоказатель объективно указывает на ухудшение результатовфинансово-хозяйственной деятельности, в том числе и за счет сниженияэффективности использования оборотного капитала, увеличения периода его оборотаи роста среднегодовых остатков его основных элементов.
Дляхарактеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициентего оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовойстоимости капитала).
Коб= 177842 / 86168,5 = 2,064 (2006 год)
Коб= 205605 / 114556 = 1,795 (2007 год)
Такимобразом, коэффициент оборачиваемости за анализируемый период сократился с 2,064до 1,795, что указывает на дополнительное вовлечение денежных средствпредприятия в оборотный капитал и снижение скорости его оборота, а также росткоэффициента загрузки оборотных средств.
Определяюттакже рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного восновной (операционной) деятельности предприятия – отношение прибыли отреализации продукции и услуг к его среднегодовой стоимости.
Рентабельностьоборота = 19329 / 57303,5 = 0,337 (2006 год)
Рентабельностьоборота = 29753 / 81994,5 = 0,363 (2007 год)
На основеполученных данных составим таблицу показателей эффективности использованиясовокупного капитала (табл. 5).
Таблица 5. Показателиэффективности использования совокупного капиталапоказатель 2006 г. 2007 г. Изменение (+,–) Балансовая прибыль, тыс. руб. 24865 17354 -7511 Чистая выручка от всех видов продаж, тыс. руб. 177842 205605 27763 Средняя сумма капитала, тыс. руб. 86168,5 114556 28387,5 Рентабельность капитала, % 28,6 26 -2,6 Рентабельность оборота, % 33,7 36,3 2,6 Коэффициент оборачиваемости капитала 2,064 1,795 -0,269
Изменение рентабельности капитала за счет коэффициента оборачиваемости
(1,795 – 2,064) × 33,7 = – 9,065%
Изменение рентабельности капитала за счет рентабельности продаж
(36,3 – 33,7) × 1,795 = 4,667% Итого изменение рентабельности капитала: – 4,398%
Такимобразом, из анализа таблицы 5 следует, что наиболее ярко выраженным факторомснижения эффективности использования капитала организации является снижениекоэффициента оборачиваемости оборотных средств, замедление их оборота за счетувеличения периода оборота и роста среднегодовых остатков оборотных средств.
Посколькуоборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и является однимиз важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средствпредприятия и его деловую активность, необходимо детально изучить показателиоборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошлозамедление движения средств. Составим таблицу анализа продолжительности оборотакапитала (табл. 6).
Таблица 6. Анализпродолжительности оборотных средствПоказатель 2006 г. 2007 г. Изменение (+,–) Выручка от продаж, тыс. руб. 177842 205605 +27763 Среднегодовая стоимость совокупного капитала, тыс. руб., 86168,5 114556 +28387,5 в том числе оборотного капитала 57303,5 81994,5 +24691 Коэффициент оборачиваемости всего капитала, 2,064 1,795 -0,269 в том числе оборотного капитала 3,10 2,51 -0,59 Продолжительность оборота всего капитала, дней, 174,4 200,6 +26,2 в том числе оборотного капитала 116 143,6 +27,6
Такимобразом, по сравнению с 2006 годом продолжительность оборота совокупногокапитала замедлилась на 26,2 дней, а оборотного – на 27,6 дня.
В дальнейшемизучение изменения оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях егокругооборота позволит проследить, на каких стадиях произошло замедлениеоборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотныхактивов разделим на сумму однодневного оборота по реализации. Составим таблицуанализа продолжительности оборота оборотного капитала (табл. 7).
Данныетаблицы показывают, что продолжительность оборота капитала, вложенного воборотные активы, замедлилась на 27,6 дня в связи с образованиемсверхнормативных запасов материальных ценностей, увеличением суммы средств вдебиторской задолженности. Продолжительность оборота капитала неодинакова вразличных отраслях. В отрасли железнодорожного машиностроения продолжительностьмедленнее чем в других отраслях. Это зависит от продолжительностипроизводственного цикла и процесса обращения. Время производства
Таблица 7. Анализпродолжительности оборота оборотного капиталаПоказатель 2006 г. 2007 г. Изменение (+,–) Общая сумма оборотного капитала, в том числе в: 57303,5 81994,5 +691 производственных запасах 28785 41625,5 +12840,5 дебиторской задолженности 23315,5 33456,5 +10141 денежной наличности 4182 4134,5 -47,5 Однодневная выручка от реализации продукции, тыс. руб. 494 571 +77 Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дней, в том числе в: 116 143,6 +27,6 производственных запасах 58,3 72,9 +14,6 дебиторской задолженности 47,2 58,6 +11,4 денежной наличности 8,5 7,2 -1,3
обусловленотехнологическим процессом, техникой, организацией производства. Ускоритьоборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полногоиспользования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативныхтоварно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность.
Экономическийэффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается вотносительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручкии суммы прибыли.
Суммавысвобожденных средств в связи с ускорением (-Э) или дополнительным вовлечениемоборотных средств в оборот (+Э) при замедлении их оборачиваемости определяетсяумножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительностиоборота. Таким образом, в анализируемом периоде сумма вовлечения оборотныхсредств в связи с увеличением периода их оборота составила:
+Э = 205605 /360 × (143,6 – 116) = 15763 тыс. руб.
В анализируемомпредприятии в связи с замедлением оборачиваемости оборотного капитала на 27,6дня дополнительно привлечено в оборот капитала на сумму 15763 тыс. руб. Если быкапитал оборачивался в отчетном году не за 143,6 дней, а за 116, то дляобеспечения фактической выручки в размере 205605 тыс. руб. потребовалось быиметь в обороте не 81994,5 тыс. руб. оборотного капитала, а 66231,5 тыс. руб., т.е.на 15763 тыс. руб. меньше.
2.3 Анализплатежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности предприятия
Методикаанализа активов, капитала и обязательств обусловливает логический переход канализу и оценке состояния ликвидности, платежеспособности и финансовойустойчивости организации.
Таблица 8. Динамикаколичественных значений коэффициентов ликвидностиПоказатель Нормативное значение показателя Начало 2006 г. Конец 2006 г. Изменение (+, -) Начало 2007 г. Конец 2007 г. Изменение (+,–) Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2 – 0,4 0,17 0,44 +0,27 0,06 0,08 +0,02 Коэффициент промежуточной (критической) ликвидности 0,5 – 1,0 0,6 0,82 +0,22 0,87 0,57 -0,3 Коэффициент текущей ликвидности 1,0 – 2,0 1,52 1,47 -0,05 1,58 1,43 -0,15 Оборотные активы, тыс. руб. - 54172 60435 +6263 60435 103554 +43119 Краткосрочные обязательства - 35706 40980 +5274 38354 72664 +34310 Абсолютное превышение (+) или непокрытие (–) оборотными активами краткосрочных обязательств - +18466 +19455 +989 +22071 +30980 +8809
Ликвидностьактивов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствахобратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств. Рассчитаемнаиболее важные по экономической сути и востребованности практикой показателиликвидности (табл. 8).
Данныетаблицы свидетельствуют о достаточном уровне ликвидности составляющих элементовоборотных активов за 2004 год, однако в 2005 году эти коэффициенты значительноснизились, вследствие чего ухудшилась финансовая ситуация в организации.Положительным моментом можно отметить превышение суммы оборотных активов надкраткосрочными обязательствами, что свидетельствует о достаточности собственныхсредств. Для проведения анализа и оценки обеспеченности оборотных активовсобственными средствами рассчитаем следующие показатели и занесем их в таблицу8.
Представленныерасчеты за 2004 год характеризуют снижение на конец года по сравнению с началомобщей суммы собственных оборотных средств на 3892 тыс. руб., что повлекло к ещебольшему понижению коэффициента обеспеченности собственными оборотнымисредствами с 0,34 до 0,24. Если проанализировать 2006 год, то заметно улучшениеситуации, но у предприятия не остается другого источника пополнения оборотныхсредств, как только за счет невозврата в установленный договорами сроккредиторской задолженности, которая превысила дебиторскую в 1,59 раз. Какизвестно, увеличение кредиторской задолженности – признак увеличения потенциальнойнеплатежеспособности и неустойчивого развития хозяйствующего субъекта, чтоведет к банкротству.
Всепоказатели ликвидности оборотных активов и оценки структуры баланса предприятияв определенной степени характеризуют и ее платежеспособность.
Таблица 9. Исходныеданные для анализа собственных оборотных средствпоказатель Начало 2006 г. Конец 2006 г. Изменение (+,–) Темп роста, % Начало 2007 г. Конец 2007 г. Изменение (+,–) Темп роста, % Собственный капитал (СК), тыс. руб. 43341 47111 +3770 108,7 47111 56280 +9169 119,5 Внеоборотные активы (ВА), тыс. руб. 25034 32696 +7662 130,6 32696 32427 -269 99,2 Оборотные активы (ОК), тыс. руб. 54172 60435 +6263 111,6 60435 103554 +43119 171,3 Собственные оборотные средства (СОС), тыс. руб. 18307 14415 -3892 -78,7 14415 23853 +9438 165,5 Коэффициент обеспеченности собственных оборотных средств (КОСС) 0,34 0,24 -0,1 -0,71 раз 0,24 0,23 -0,01 -0,96 раз
Платежеспособностьсвидетельствует о финансовых возможностях предприятия (о наличных денежныхсредствах и их эквивалентов, о счетах к оплате) полностью расплатиться по своимобязательствам по мере наступления срока погашения долга. Для расчетакоэффициентов платежеспособности предприятия сначала рассчитаем стоимостьчистых активов и данные сведем в таблицу 10.
Далее, втаблице 11 приведем перечень показателей, которые с определенной степеньюточности можно использовать для оценки платежеспособности предприятия.Предложенная система показателей позволяет в комплексе получить представление оплатежеспособности предприятия и тенденциях ее развития.
Таблица 10. Расчетчистых активов предприятия в 2004–2005 гг., тыс. руб.Показатель Начало 2006 г. Конец 2006 г. Изменение (+,–) Темп роста, % Начало 2007 г. Конец 2007 г. Изменение (+,–) Темп роста, % 1. Нематериальные активы 32 - -32 - - - - - 2. Основные средства 22807 31566 +8759 138,4 31566 32199 +643 102 3. Незавершенное строительство 2195 1130 -1065 51,48 1130 228 -902 20,18 4. Доходные вложения в материальные ценности - - - - - - - - 5. Долгосрочные финансовые вложения - - - - - - - - 6. Прочие внеоборотные активы - - - - - - - - 7. Производственные запасы 31805 25765 -6040 81 25765 57486 +31721 224,5 8. Дебиторская задолженность 15320 31311 +15991 204,4 31311 35602 +4291 113,7 9. Краткосрочные фин. вложения - - - - - 63 +63 63 10. Денежные средства 6153 2204 -3949 35,8 2211 5932 +3721 268,3 11. Прочие оборотные активы - 2 +2 - 2 2 - 100 12. Итого активов для расчета чистых активов 78312 91978 +13666 117,5 91985 131510 +39525 142,97 13. Целевые финансирования и поступления - - - - - - - - 14. Кредиты банка и заемные средства 2000 5000 +3000 250 5000 15990 +10990 319,8 15. Кредиторская задолженность 33706 35980 +2274 106,7 33354 56674 +23320 169,9 16. Задолженность учредителям по выплате доходов – - - - - - - - - 17. Прочие краткосрочные пассивы - - - - - - - - 18. Итого пассивы, исключаемые из стоимости активов 35706 40980 +5274 114,8 38354 72664 +34310 189,46 19. Стоимость чистых активов 42606 50998 +8392 119,7 53631 58846 5215 109,7 20. Собственный капитал 43341 47111 +3770 108,7 47111 56280 +9169 119,46 21. Отклонения (стр. 19 – стр. 20) -735 +3887 +4622 - 6520 2566 -3954 60,64
Таблица 11. Динамикапоказателей платежеспособности предприятия 2004–2005 гг.Показатель
Начало
2006 г.
Конец
2006 г. Изменение (+,–)
Начало
2007 г.
Конец
2007 г. Изменение (+,–) 1. Коэффициент текущей ликвидности 1,52 1,47 -0,05 1,58 1,43 -0,15 2. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности 0,45 0,87 +0,42 0,94 0,63 -0,31 3. Период инкассирования дебиторской задолженности, дней 13,7 28,0 +14,3 22,25 25,3 +3,05 4. Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности, дней 28,8 30,8 +2,0 22,82 38,77 +15,95 5. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала 1,21 1,02 -0,19 1,02 0,71 -0,31 6. Коэффициент платежеспособности - 1,02 - - 1,02 7. Коэффициент покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств чистыми активами 1,19 1,11 -0,08 1,165 0,738 -0,43 8. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами 0,34 0,24 -0,1 0,24 0,23 -0,01 9. Доля кредиторской задолженности в собственном капитале и дебиторской задолженности 0,57% 0,46% -0,11 0,425% 0,617% +0,192 10. Коэффициент покрытия чистыми активами кредиторской задолженности, раз 1,26 1,42 +0,16 1,61 1,04 -0,57 11. Коэффициент покрытия чистыми оборотными активами кредиторской задолженности, % 1,61 1,68 +0,07 1,81 1,83 +0,02 12. Коэффициент соотношения чистых оборотных активов с чистыми активами, % 1,27 1,19 -0,08 1,13 1,76 +0,63
Большая частьпоказателей ухудшили свои количественные значения к концу 2006 и 2007 года посравнению с началом. Так, продолжительность оборачиваемости кредиторскойзадолженности увеличилась на 2 дня в 2006 году и на 16 дней в 2007 году; периодинкассирования дебиторской задолженности – на 14 и 3 дня, соответственно;однако в 2006 году уменьшилась доля кредиторской задолженности в собственномкапитале – с 0,57% до 0,46% и возрос коэффициент покрытия чистыми активамикредиторской задолженности с 1,26 до 1,42 раза. При этом следует отметитьдостаточно высокий уровень коэффициента текущей ликвидности, который уменьшилсяна 0,05 и 0,15 пунктов в 2006 и 2007 году. Положительным моментом являетсяувеличение величины чистых оборотных активов и коэффициентов стр. 11, 12,что свидетельствует о высокой степени ликвидности оборотных активов и офинансовых возможностях предприятия.
Финансовоесостояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальнойструктуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и отоптимальности структуры активов предприятия. Поэтому вначале необходимопроанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степеньфинансовой устойчивости и финансового риска (табл. 12).
Таблица 12. Оценкадинамики финансовой устойчивости организацииПоказатель Нормативное значение Начало 2006 года На конец 2006 года Изменение (+,–) На начало 2007 года На конец 2007 года Изменение (+,–) Коэффициент автономии > 0,5 0.55 0.56 +0.01 0.56 0.45 -0.11 Коэффициент финансовой устойчивости > 0,7 0.55 0.56 +0.01 0.56 0.47 -0.09 Коэффициент финансовой зависимости 1,0 1,213 1,133 -0,08 1,27 0,81 -0,46 Коэффициент инвестирования >1,0 1,74 1,595 -0,145 1,595 1,88 +0,285 Коэффициент постоянного актива /> /> /> /> /> /> /> /> />
Чем вышеуровень коэффициентов финансовой автономии, финансовой устойчивости,финансирования и ниже уровень финансовой зависимости, финансового рычага, темустойчивее финансовое состояние предприятия. В нашем примере доля собственногокапитала имеет тенденцию к понижению в 2007 году, т. к. темпы прироста собственногокапитала ниже темпов прироста заемного. Плечо финансового рычага увеличилось на44%. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия отвнешних инвесторов повысилась. Оценка изменений, которые произошли в структурекапитала, с позиций инвесторов и предприятия может быть разной. Для банков ипрочих кредиторов ситуация более надежная, если собственного капитала уклиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятиезаинтересовано в привлечении заемных средств по двум причинам:
1) процентыпо обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются вналогооблагаемую прибыль;
2) расходына выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемныхсредств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельностьсобственного капитала.
Оценитьделовую активность предприятия можно на качественном и количественном уровнях.Качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутацияпредприятия и т.п. Анализ этих критериев наиболее эффективен при сравнениидеятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капиталапредприятий. Количественная оценка делается по двум направлениям:
1) степеньвыполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
2) уровеньэффективности использования ресурсов предприятия.
Дляреализации первого направления анализа целесообразно учитывать сравнительнуюдинамику основных показателей. В.В. Ковалев приводит «золотое правилоэкономики предприятия»:
Тпб >Tp> Tak >100%, (22)
где Тпб,Тр, Так – соответственно темп изменения прибыли,реализации, авансированного капитала.
Дляреализации второго направления количественного анализа необходимо рассчитатьпоказатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовыхи финансовых ресурсов. Основные из них – выработка, фондоотдача,оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционногоцикла, оборачиваемость авансированного капитала. К обобщающим показателямоценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности егоразвития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивостиэкономического роста. Приведем некоторые показатели деловой активности организацииза 2006 и 2007 годы (табл. 13).
В отчетномпериоде выросли затраты на производство на 119,9% в связи с ростом объемовпроизводства на 124,4%. Несмотря на увеличение затрат по сырью и материалам куровню 2006 года, удельные затраты на 1 рубль товарной продукции уменьшились на3,6%. При росте затрат на покупные и комплектующие изделия к уровню 2006 годаудельные затраты на 1 рубль товарной продукции снизились на 2,79%. Плановыезатраты на 1 рубль товарной продукции 92,51 коп., что в пересчете навыполненный объем товарной продукции составляет 201447 тыс. руб. Фактическаясебестоимость всего выпуска составила187135 тыс. руб. Фактические затраты на 1рубль товарной продукции 85,94 коп. или 89,12% к плану. Удельные затраты вобъеме товарной продукции представлены в таблице 14.
Таблица 13. Показателиделовой активности ОАО «Машзавод»Показатель Единица измерения 2006 г. 2007 г. Темп роста, % Товарная продукция тыс. руб. 175095 217757 124,4 Себестоимость товарной продукции тыс. руб. 156052 187135 119,9 Затраты на 1 руб. товарной продукции коп. 89,12 85,94 96,4 Выручка от продаж тыс. руб. 177842 205605 115,6 Себестоимость реализованной продукции тыс. руб. 158513 175852 110,9 Прибыль от продаж тыс. руб. 19329 29753 153,9 Прибыль балансовая тыс. руб. 24681 17354 70,3 Рентабельность товарной продукции % 12,2 16,4 134,4 Рентабельность реализованной продукции % 12,2 16,9 138,5 Среднесписочная численность чел. 808 865 107,1 Производительность труда руб. 222,8 258,6 116,1 Средняя зарплата руб. 3479 4260 122,4
Таблица 14. Удельныезатраты на 1 рубль товарной продукцииПоказатель Затраты, тыс. руб. Удельные затраты на 1 руб. товарной продукции, коп. 2006 г. 2007 г. % роста 2006 г. 2007 г. +,- Сырье и материалы 42863 51259 119,6 24,48 23,54 -0,94 Покупные и комплектующие изделия 52965 59787 112,9 30,25 27,46 -2,79 топливо 1029 1287 125,1 0,59 0,59 - энергия 2617 3716 142,0 1,49 1,71 +0,22 Затраты на оплату труда 33336 44125 132,4 19,04 20,26 +1,22 Прочие расходы 23242 26961 116,0 13,27 12,38 -0,89 Себестоимость всего 156052 187135 119,9 89,12 85,94 -3,18 Товарная продукция 175095 217757 124,4 - - -
На основаниивсех приведенных показателей и коэффициентов можно сделать вывод о том, чтофинансовое состояние организации удовлетворительное, предприятиеплатежеспособно и является ликвидным.
Представимоценку риска потери платежеспособности по определенной шкале в зависимости отзначений коэффициента (N) У. Бивера в таблице 15.
Таблица 15. Степеньриска потери платежеспособности по критерию У. Бивера (2007 г.)Значение N Риск потери платежеспособности 0,4 Низкий
N = (Чистая прибыль + Амортизация)/ Заемные средства (23)
N = (29753 + 9960) / (2495,5+ 60365) = 0,632
Как видно из произведенныхрасчетов, риск потери платежеспособности у предприятия низкий, вероятностьбанкротства – незначительная.
3.Мероприятия по улучшению использования оборотных средств в ОАО «Машзавод»
3.1Проблемы использования оборотного капитала организации
Анализструктуры и использования оборотного капитала ОАО «Машзавод» позволилвыявить целый ряд актуальных проблем. Некоторые из них появились недавно,другие носят хронический характер.
Исследованияпоказали уменьшение продолжительности оборота оборотного капитала. Это привелок снижению коэффициента оборачиваемости и росту коэффициента загрузки средств вобороте. Снижение оборачиваемости вовлекло в оборот дополнительные денежныесредства.
Активыпредприятия в анализируемом периоде (2006–2007 гг.) выросли, и произошлоза счет роста стоимости основных средств, прочих внеоборотных активов.Проведенное аналитическое исследование показало, что увеличение долидебиторской задолженности, незавершенного производства в объеме активовповлекло за собой некоторое снижение маневренности организации. То есть,имущество организации стало гораздо менее мобильным, о чем свидетельствуетснижение показателя маневренности.
Следующейпроблемой использования оборотного капитала является то, что организация имеетнестабильную структуру источников финансовых ресурсов. Если на начало отчетногопериода в структуре финансовых ресурсов организации преобладали собственныересурсы, то на конец отчетного периода доля собственных ресурсов снижается.
Финансовымисточником покрытия дебиторской задолженности стала кредиторская задолженностьв различных ее видах. Это привело к сдвигам в структуре источников образованияоборотных средств, а именно к низкой обеспеченности собственными оборотнымисредствами.
Можно сделатьвывод, что нехватка собственных источников финансовых ресурсов порождаетповышенную кредиторскую задолженность, кризис неплатежей видоизменяет структуруисточников образования финансовых ресурсов, и, в конечном итоге, все этонегативно влияет на воспроизводственный процесс.
Кроме того,исследование показало, что у анализируемого предприятия имеют место проблемы сдебиторской задолженностью в различных ее видах. Это просроченная дебиторскаязадолженность покупателей, занимающая в структуре оборотных активов второеместо. Из-за большой дебиторской задолженности значительная частьавансированных оборотных средств возвращается предприятию с большим опозданием,либо совсем не возвращается.
Рассмотримпричины возникновения высокой дебиторской задолженности.
Анализируяпросроченную дебиторскую задолженность покупателей, выясняем, что у организацииявные проблемы с оплатой поставляемой продукции. При этом, если исходить изданных, которые имеются за рассматриваемый отрезок времени (2006–2007 гг.),эта проблема, безусловно, возникла не сразу. Доля просроченной дебиторскойзадолженности покупателей в оборотных средствах неизменно преобладает надостальными составляющими оборотных активов организации. Естественно, что этотпроцесс сопровождается косвенными потерями дохода предприятия, экономическийсмысл которых выражается в трех аспектах:
- чем продолжительнеепериод погашения дебиторской задолженности, тем меньше доход от средств,вложенных в нее;
- вусловиях инфляции возвращаемые должниками деньги обесцениваются;
- дебиторскаязадолженность представляет собой один из активов предприятия, дляфинансирования которого нужен соответствующий источник.
Этосвидетельствует о том, что средства, направляемые на пополнение оборотногокапитала, идут не на расширение производства и, как следствие, увеличениеприбыльности предприятия, а на кредитование покупателей.
Приходимк выводу, что большая доля дебиторской задолженности значительно замедляетобщую оборачиваемость и, как следствие, не только снижает мобильность иэффективность оборотного капитала, но и платежеспособность в целом, чтоухудшает финансовое положение предприятия.
Крометого следует отметить, что среднегодовая стоимость запасов сырья и материалов в2005 году увеличилась на 12840,5 тыс. руб. (44,6%). С одной стороны, увеличениедоли сырья и материалов отрицательно влияет на экономические показателиорганизации (повышение затрат на хранение). С другой стороны, высокая доляматериалов на складе – это приобретение сверхнормативных запасов (закупки в«прок»), следствием которого является нерациональное использование денежныхсредств.
Такимобразом, подводя итог всего выше отмеченного, можно сделать вывод о том, чтосложившаяся на конец отчетного периода ситуация со структурой и использованиемоборотного капитала создает проблему финансовой устойчивости предприятия, тоесть ведет к привлечению дополнительных дорогостоящих источников финансирования.
3.2 Направленияускорения оборачиваемости производственных запасов организации
Эффективностьиспользования оборотных средств зависит от многих факторов. Среди них можновыделить внешние факторы, оказывающие влияние независимо от интересов идеятельности предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должноактивно влиять.
К внешнимфакторам относятся: общая экономическая ситуация, особенности налоговогозаконодательства, условия получения кредитов и процентные ставки по ним,возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых избюджета.
Повышениеэффективности использования оборотных средств обеспечивается ускорением ихоборачиваемости на всех стадиях кругооборота. Так как на предприятии большуюдолю в оборотных средствах занимают запасы, то эффективная организацияпроизводственных запасов является важным условием повышения эффективностииспользования оборотных средств. Основные пути сокращения запасов:
1) рациональноеих использование, закупка сырья и материалов небольшими партиями, чтоназывается «с колес» или путем внедрения системы поставки сырья и материалов,известной под названием «точно в срок» (gust-in-time), могут существенносокращать уровень запасов;
2) ликвидациясверхнормативных запасов материалов;
3) совершенствованиенормирования;
4) улучшениеорганизации снабжения путем установления четких договорных условий поставок иобеспечения их выполнения;
5) оптимальныйвыбор поставщиков;
6) налаженнаяработа транспорта;
7) улучшениеорганизации складского хозяйства.
Ускорениеоборачиваемости сопровождается дополнительным высвобождением средств из оборота,а замедление – вовлечением средств в хозяйственный оборот, их относительноболее длительным «замораживанием» в запасах (или иммобилизацией собственныхоборотных средств). Рассчитаем сумму средств, дополнительно вовлеченных воборот (или отвлеченных из оборота):
ΔбС= (б1 – б0) × м1, (24)
где ΔбС– сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот,
если Δ бС
либо суммаотвлеченных из оборота средств, если ΔбС > 0;
б0– оборачиваемость запасов в днях в базисном периоде;
б1– оборачиваемость запасов в днях в отчетном периоде;
м1– однодневный фактический оборот в отчетном периоде.
ΔбС= (85–65) × 115,63 = 2312,6 тыс. руб. – сумма отвлеченных из оборотасредств, что является отрицательным фактором, вследствие замедленияоборачиваемости запасов на предприятии на 20 дней.
Такимобразом, на предприятии необходимо сократить срок оборачиваемости производственныхзапасов на основе их нормирования.
Метод ABC– способ нормирования и контроля за состоянием запасов,заключающийся в разбиении номенклатуры N реализуемыхтоварно-материальных ценностей на три неравносильных подмножества А,В и С на основании формального алгоритма (табл. 16).
Таблица 16. Алгоритм АВС – анализа в нормировании производственныхзапасовКласс Доля в номенклатуре запасов Доля в общей стоимости запасов А 10 – 15% 70 – 80% В 20 – 30% 15 – 25% С 55 – 65% 5%
Класс А – это группа запасов, на которую приходится около10–15% наименований единиц запаса, но она составляет 70–80% от общей стоимостизапасов. Класс В-это группа запасов, на которую приходится около 20–30%от общего числа наименований и 15–25% общего объема стоимости. Остальные запасыобразуют класс С и составляют 5% от годового объема затрат но 55–65%наименований от их общего числа. Исходя из этого запасы группы А впротивоположность запасам групп В и С должны подвергаться болеетщательному физическому контролю складирования и размещаться в наиболеенадежных местах; точность записей учета для них должна подвергаться болеечастым проверкам; прогнозирование потребности для группы А должнопроизводиться более тщательно, чем для В и С. Таким образом,метод управления запасами, известный как ABC-анализ, предопределяетточное прогнозирование, физический контроль, надежность поставок и тщательныйучет сохранности.
Для целей нормирования выделим элементы производственных запасов Аи В классов (табл. 17).
Таблица 17. Элементы производственных запасов А и В классовКласс Производственные запасы Сумма затрат, тыс. руб. А Звездочки осей колесных пар 783,3 А Ступицы осей колесных пар 754,8 А Транспортерная лента при ремонте снегоуборочных поездов СМ-2 782,3 В Тормозной цилиндр при ремонте вагонов хоппер-дозаторов, поездов СМ-2, снегоочистителей СДПМ 104,6 В Автоматические выключателей защиты на электродвигатели 98,7 Итого затрат 2523,7
Таким образом, сумма заказа производственных запасов класса А и Всоставляет 2523,7 тыс. руб. Обоснование норматива производственных запасовпозволит сократить эти запасы, тем самым сократить величину иммобилизованныхресурсов организации.
На практике применяются две основные системы управления запасами –система поставок с фиксированным размером заказа и система поставок сфиксированным интервалом времени между заказами.
Система поставок с фиксированным размером заказаосновополагающим параметромиспользует размер заказа. Он строго фиксирован и не меняется ни при какихусловиях работы системы. Определение размера заказа является поэтому первойзадачей, которая решается при работе с данной системой управления запасами. Вроссийской практике зачастую возникает ситуация, когда размер заказаопределяется по каким-либо частным организационным соображениям. Например,удобство транспортировки или возможность загрузки складских помещений. Междутем в системе с фиксированным размером заказа объем закупки должен быть нетолько рациональным, но и оптимальным, т.е. самым лучшим. Поскольку мырассматриваем проблему управления запасами организации, то критериемоптимальности должен быть минимум совокупных затрат на хранение запасов иповторение заказа. Данный критерий учитывает два фактора, действующих навеличину названных совокупных затрат:
1) затраты, связанные с хранением (аренда, заработная платаперсонала, потери от естественной убыли и т.д.);
2) затраты, связанные оформлением и получением заказа сфиксированным размером запаса.
Очевидно, что затраты, связанные с хранением и выполнением заказа,имеют разнонаправленный характер. Чем больше фиксированный размер запаса, темменьше удельные затраты на его доставку, но больше затраты на его хранение.Оптимизацию данных затрат позволяет сделать формула Уилсона, по которойрассчитывается оптимальный размер заказа:
/> (25)
где EOQ(economicorderquantity) – оптимальный размерзаказа;
D– годовая потребность в натуральных единицах;
О – стоимость выполнения одного заказа;
Н – стоимость хранения единицы запаса.
Таким образом, расчет оптимального размера заказа по элементампроизводственных запасов класса А и В представлен в таблице 18.
Таблица 18. Расчет оптимального размера заказа по элементампроизводственных запасов Годовая потребность, ед. Стоимость выполнения одного заказа, руб. Стоимость хранения единицы запаса, руб. Оптимальный размер заказа, ед. Звездочки осей колесных пар 170 3400 500 48 Ступицы осей колесных пар 240 2800 500 52 Транспортерная лента при ремонте снегоуборочных поездов СМ-2 70 1300 700 16 Тормозной цилиндр при ремонте вагонов хоппер-дозаторов, поездов СМ-2, снегоочистителей СДПМ 700 2100 350 92 Автоматические выключателей защиты на электродвигатели 450 300 150 43
Определив фиксированный размер заказа, необходимо вычислитьвременной период, когда следует возобновлять рассчитанное оптимальноеколичество:
/>(26)
где ROP(reorderpoint) – объем запасов внатуральном выражении, когда необходимо заказывать их необходимое количество;
L– число дней до получения заказа.
Графическая иллюстрация системы поставок с фиксированным размеромзаказа приведена на рисунке 3.
/>
Рис. 3. Системапоставок с фиксированным размером заказа
Расчет объемазапасов в натуральном выражении представлен в таблице 19
Таблица 19. Объемзапасов в натуральном выражении по элементам производственных запасов Число дней до получения заказа Пороговый объем запасов в натуральном выражении Звездочки осей колесных пар 14 7 Ступицы осей колесных пар 14 10 Транспортерная лента при ремонте снегоуборочных поездов СМ-2 14 3 Тормозной цилиндр при ремонте вагонов хоппер-дозаторов, поездов СМ-2, снегоочистителей СДПМ 10 20 Автоматические выключателей защиты на электродвигатели 10 13
Пороговыйобъем запасов показывает величину критического запаса, когда предприятие должновозобновить заказ, чтобы не происходило перебоев в производственном процессе.
Таблица 20. Стоимостьоднократного заказа производственных запасов с применением системы поставок сфиксированным размером заказаПроизводственные запасы
Сумма затрат (факт),
тыс. руб. Стоимость норматива заказа, тыс. руб. Сокращение стоимости заказа, тыс. руб. Звездочки осей колесных пар 783,3 647,4 135,9 Ступицы осей колесных пар 754,8 621,7 133,1 Транспортерная лента при ремонте снегоуборочных поездов СМ-2 782,3 675,1 107,2 Тормозной цилиндр при ремонте вагонов хоппер-дозаторов, поездов СМ-2, снегоочистителей СДПМ 104,6 95,7 8,9 Автоматические выключателей защиты на электродвигатели 98,7 84,4 14,3 Итого 2523,7 2124,3 399,4
Таким образом,с учетом установления научно-обоснованного норматива наиболее дорогостоящих производственныхзапасов, фактический объем производства и прибыли может быть обеспеченэкономией оборотных средств на 399,4 тыс. руб. в одном обороте.
Сокращениесуммы средств авансированных в производственные запасы в одном обороте на 399,4тыс. руб. с учетом скорости оборота производственных запасов 4,9 позволитобеспечить высвобождение оборотных средств:
ΔбС= (2124,3 – 2523,7) × 4,9 = 19570,6 тыс. руб.
Как показалирезультаты анализа, в связи с замедлением оборачиваемости оборотного капиталана 27,6 дней в оборот дополнительно привлечено капитала на сумму 15763 тыс.руб. Экономический эффект от реализации мероприятий по нормированию оборотныхсредств и высвобождению средств составил 19570,6 тыс. руб. Таким образом,данные рекомендации обеспечивают организации возможность высвобожденияфинансовых ресурсов, т. к. сумма высвобождения превышает сумму фактическиимеющегося дополнительного вовлечения оборотных средств: 19570,6 тыс. руб. >15763 тыс. руб.
3.3Совершенствование системы управления оборотными средствами на предприятии
Важную роль ворганизации кругооборота фондов предприятия играет собственный оборотныйкапитал, который в отчетном году составил 114556 тыс. руб. (среднее значение).В дальнейшем пополнение оборотных средств происходит за счет полученнойприбыли, которая на конец 2006 года составила 11065 тыс. руб. (нераспределеннаяприбыль). Кроме прибыли как собственного источника пополнения оборотных средствна предприятии имеются средства, приравненные к собственным. Это устойчивыепассивы, которые по существу являются планируемой кредиторской задолженностью.В течение 2007 года возникло обязательств на сумму 549499 тыс. руб., а былопогашено обязательств на сумму 526179 тыс. руб. (форма №5 бухгалтерскогобаланса за 2007 год).
В оборотепредприятия кроме собственных финансовых ресурсов, находятся заемные средства,основу которых составляют краткосрочные кредиты банков, сумма которых составила45430 тыс. руб. Погашено обязательств на сумму 34440 тыс. руб. Так как заемныесредства составили 40% от собственного капитала предприятия, было бынецелесообразно увеличивать это соотношение, которое приведет к кризисунеплатежей.
Напредприятии необходимо изыскать внутренние резервы экономии, которые позволилибы снизить затраты на производство и повысили бы экономическую эффективностьработы завода. К таким мероприятиям для ОАО «Машзавод» относитсясокращение коммерческих расходов.
Произведемрасчет влияния факторов на прибыль от обычной деятельности, а именно коммерческихрасходов по формуле (по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2007год):
Δ ПП(КОМ.РАС)= В1 × (УКР1 – УКР2) / 100; (27)
где, УКР1и УКР2 – соответственно уровни коммерческих расходов в отчетном ибазисном периодах,
В1– выручка от продажи в отчетном периоде.
Δ ПП(КОМ.РАС)= 205605 × 81 / 100 = +166540,05 тыс. руб.
Значение (+)означает перерасход по коммерческим расходам в отчетном году и повышения ихуровня на 81 пунктов привел к уменьшению суммы прибыли от продаж на 166540,05тыс. руб. Поэтому нужно порекомендовать сократить уровень коммерческих расходовна сколько это возможно.
Сокращениевремени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигаетсяпутем: совершенствования организации производства, улучшения применяемыхтехники и технологии, совершенствования использования основных фондов, преждевсего их активной части, экономии по всем стадиям движения оборотных средств.
Важнейшимипредпосылками сокращения вложений оборотных средств в сферу обращения являются:рациональная организация сбыта готовой продукции, применение прогрессивных формрасчетов, своевременное оформление документации и ускорение ее движения,соблюдение договорной и платежной дисциплины.
Дляуправления дебиторской задолженностью большое значение имеет отборпотенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров,предусматриваемых в контрактах. Оплату товаров постоянным клиентам можнопроизводить в кредит. Вырабатывая политику кредитования покупателей своей продукции,предприятие должно определиться по следующим ключевым вопросам:
1) срокпредоставления кредита;
2) стандартыкредитоспособности;
3) системасоздания резерва по сомнительным долгам;
4) системасбора платежей. Это раздел работы с дебиторами предполагает разработку: а)процедуры взаимодействия с ними в случае нарушения условий оплаты, б)критериальных значений показателей, свидетельствующих о существенностинарушений, в) системы наказания недобросовестных контрагентов;
5) системапредоставляемых скидок.
Предоставлениескидки выгодно как покупателю, так и продавцу. Первый имеет прямую выгоду отснижения затрат на покупку товара, второй получает косвенную выгоду в связи сускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность.
Как показываетпрактика, такая политика предприятия неизбежно создает стимулы к немедленнойоплате отгруженной продукции, что, в свою очередь, ускоряет возврат оборотныхсредств, позволяет снизить средний срок оборота дебиторской задолженности и темсамым уменьшить ее средний размер.
Рассмотрим,какой экономический эффект будет получен от ускорения оборачиваемостидебиторской задолженности покупателей примерно на 11 дней, произойдетувеличение коэффициента оборачиваемости на 1,45 оборота. Полагаем утверждение отом, что предприятие реально имеет возможность сократить длительность оборотана 11 дней (с 58,6 дней – в 2007 году до 47,2 – в 2006 году, см. табл. 7),поскольку ее рост за анализируемый период произошел исключительно из-заухудшения платежной дисциплины и отсутствия организационной работы напредприятии по расчетам с потребителями.
360 дней: 47дней = 7,66 оборота;
360 дней: 58дней = 6,21 оборота;
7,66 – 6,21 =1,45 оборота
Такимобразом, сокращение периода оборота дебиторской задолженности и увеличение количестваоборотов на 1,45 обеспечит высвобождение оборотных средств на сумму:
33456,5 /58,6 × (7,66 – 6,21) = 827,85 тыс. руб.
Еслиоборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась на 1,45 оборота суммадебиторской задолженности покупателей уменьшиться на 827,85 тысяч рублей. Когдауменьшается дебиторская задолженность, следовательно, увеличиваются денежныесредства на предприятии, следовательно, предприятие может больше вкладывать денежныесредства в оборот и произойдет также увеличение выручки от продажи.
Такимобразом, экономические расчеты по предложенным решениям в сфере управленияоборотным капиталом ОАО «Машзавод» показывают, что:
1) применениев управлении производственными запасами системы поставок с фиксированнымразмером заказа и АВС – анализа обеспечивает сокращение суммы оборотапроизводственных запасов на 399, 4 тыс. руб. и соответствующему высвобождению 19570,6тыс. руб.
2) сокращениепериода оборота дебиторской задолженности за счет ряда организационныхмероприятий способствует увеличению числа ее оборотов на 1,45 исоответствующему высвобождении 827,85 тыс. руб.
Витоге, ускорение оборота оборотных средств позволит высвободить 20398,45 тыс.руб. (19570,6 тыс. руб. + 827,85 тыс. руб.) и таким образом увеличить объемпроизводства без дополнительных финансовых ресурсов.
Заключение
Проблемаобеспечения безубыточного функционирования, финансирования расширенноговоспроизводства – с одной стороны, убыточность и возможного банкротствапредприятия – с другой, является одной из основных.
Чтобы предприятиемогло эффективно функционировать ему нужна устойчивость денежной выручки,достаточной для расплаты с поставщиками, кредиторами, своими работниками,местными органами власти, государством. Так, рассматривая теоретический аспектисследуемой проблемы было установлено, что оборотный капитал – это средства,обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующие одновременно и впроцессе производства, и в процессе реализации продукции. В обеспечениинепрерывности и ритмичности процесса производства и обращения заключаетсяосновное назначение оборотных средств предприятия.
Так какфинансовое состояние предприятия во многом зависит от состояния оборотныхсредств, то управление оборотным капиталом сегодня становится чрезвычайноактуальным. Было проанализировано финансовое состояние предприятия ОАО «Машзавод»за 2006 и 2007 годы и разработаны мероприятия по улучшению использованияоборотного капитала на предприятии.
В ходеанализа ОАО «Машзавод» было выявлено, что коэффициенты оборачиваемостиоборотного капитала составили 3,1 и 2,51 соответственно по годам, в днях – 116и 143,6. Таким образом, оборачиваемость капитала замедлилась на 27,6 дней. Этосвязано с образованием сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей,увеличением суммы средств в дебиторской задолженности и ростом объемовпроизводства на 124,4% в 2006 году. Дополнительно привлечено в оборот капиталана сумму 15763 тыс. руб.
Из-занехватки собственных оборотных средств, предприятие привлекло в обороткраткосрочные банковские кредиты, величина которых в 2007 году составила 40% отсовокупного капитала.
Порезультатам анализа ликвидности и платежеспособности предприятия ОАО «Машзавод»за 2006–2007 годы расчет и оценка аналитических коэффициентов показал, чтофинансовое состояние предприятия удовлетворительное. Предприятие можно считатьплатежеспособным, т. к. имеющиеся у него денежные средства, краткосрочныефинансовые вложения и активные расчеты покрывают его краткосрочныеобязательства.
Анализструктуры и использования оборотного капитала ОАО «Машзавод» позволилвыявить целый ряд актуальных проблем.
Уменьшениепродолжительности оборота оборотного капитала привело к снижению коэффициентаоборачиваемости и росту коэффициента загрузки средств в обороте. Снижениеоборачиваемости вовлекло в оборот дополнительные денежные средства.
Увеличениедоли дебиторской задолженности, незавершенного производства в объеме активовповлекло за собой некоторое снижение маневренности организации. То есть,имущество организации стало гораздо менее мобильным, о чем свидетельствуетснижение показателя маневренности.
Следующейпроблемой использования оборотного капитала является то, что организация имеетнестабильную структуру источников финансовых ресурсов. Если на начало отчетногопериода в структуре финансовых ресурсов организации преобладали собственныересурсы, то на конец отчетного периода доля собственных ресурсов снижается.
Финансовымисточником покрытия дебиторской задолженности стала кредиторская задолженностьв различных ее видах. Это привело к сдвигам в структуре источников образованияоборотных средств, а именно к низкой обеспеченности собственными оборотнымисредствами.
Уанализируемого предприятия имеют место проблемы с дебиторской задолженностью вразличных ее видах. Дебиторская задолженность покупателей занимает в структуреоборотных активов второе место. Из-за большой дебиторской задолженности значительнаячасть авансированных оборотных средств возвращается предприятию с большимопозданием, либо совсем не возвращается.
Средства,направляемые на пополнение оборотного капитала, идут не на расширениепроизводства и, как следствие, увеличение прибыльности предприятия, а накредитование покупателей.
Большаядоля дебиторской задолженности значительно замедляет общую оборачиваемость и,как следствие, не только снижает мобильность и эффективность оборотногокапитала, но и платежеспособность в целом, что ухудшает финансовое положениепредприятия.
Крометого, следует отметить, что среднегодовая стоимость запасов сырья и материаловв 2007 году увеличилась на 12840,5 (44,6%). С одной стороны увеличение долисырья и материалов отрицательно влияет на экономические показатели организации(повышение затрат на хранение). С другой стороны высокая доля материалов наскладе это приобретение сверхнормативных запасов (закупки в «прок») в следствиинерациональное использование денежных средств.
Такимобразом, ситуация со структурой и использованием оборотного капитала создаетпроблему финансовой устойчивости предприятия, то есть ведет к привлечениюдополнительных дорогостоящих источников финансирования.
Предприятиеможно назвать ликвидным, т. к. коэффициенты текущей, абсолютнойликвидности выше нормативных значений. Но вместе с тем для оптимизацииструктуры оборотных средств было предложено проведение ряда определенных мер поулучшению использования оборотного капитала и повышению финансовой устойчивостипредприятия:
1. Уменьшитьсрок оборачиваемости запасов и оборотного капитала за счет совершенствованиясистемы управления производственными запасами. В работе обосновано применениесистемы поставок с фиксированным размером заказа на основе АВС – анализа, что обеспечитрационализацию системы материального снабжения на основе определенияминимальной величины поставки и порогового значения остатка производственныхзапасов для возобновления заказа. Применение рекомендаций позволило обеспечитьвысвобождение оборотных средств 19570,6 тыс. руб.
Даннаярекомендация позволит решить проблему дополнительного вовлечения оборотныхсредств на 15763 тыс. руб. за счет увеличения периода оборота и высвободить19570,6 тыс. руб.
2. Высокоезначение дебиторской задолженности явилось в деятельности организации другимвесомым фактором, определившим снижение эффективности использования оборотногокапитала. Организационные мероприятия по совершенствованию управлениемдебиторской задолженностью позволит увеличить ее оборачиваемость, увеличитьчисло оборотов на 1,45 и обеспечить высвобождение 827,85 тыс. руб.
3. Совокупноускорение оборота оборотных средств в результате предложенных рекомендацийпозволит высвободить 20398,45 тыс. руб. (19570,6 тыс. руб. + 827,85 тыс. руб.)и таким образом увеличить объем производства без дополнительных финансовыхресурсов.
Реализацияэтих мер позволит нарастить объемы получаемой прибыли, уровень рентабельности,и, в конечном итоге, приведет к повышению эффективности деятельностипредприятия в целом.
Списоклитературы
1. ГражданскийКодекс Российской Федерации от 30.11.1994 №51-ФЗ // Справочная система«Консультант Плюс»
2. Налоговыйкодекс РФ. Часть 1 от 31.07.1998 г. №146-ФЗ (с изменениями и дополнениямиот 01.07.2005 №78-ФЗ) // Справочная система «Консультант Плюс».
3. Налоговыйкодекс РФ. Часть 2 от 05.08.2000 г. №117-ФЗ (с изменениями и дополнениямиот 22.07.2005 №118-ФЗ) // Справочная система «Консультант Плюс».
4. Абрютина М.С. Современные подходы коценке финансовой устойчивости и платежеспособности компании // Финансовыйменеджмент – №6 – 2006. – с. 21.
5. Алексеев С.В. Использованиеситуационного подхода в управлении финансами компании // Финансовыйменеджмент. – №3. – 2006 – с. 18.
6. Алексеева М.М. Планированиедеятельности фирмы. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 248 с.
7. Антикризисноеуправление: теория, практика, инфраструктура: Учебно-практическое пособие /отв. Ред. Г.А. Александров. – М.: Издательство БЕК, 2006. – 544 с.
8. Антикризисноеуправление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. М.: ИНФРА М, 2006. – 432 с.
9. Баканов М.И.,Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы истатистика, 2007. – 416 с.
10. Барулин С.В. Сомофинансированиепредприятий в условиях рыночной экономики // Финансы. – 2007. – №3 – с. 15–3–15.
11. Белов М.С. Доходы будущих периодов:достоверности отчетности скажем «нет»? // Финансовый менеджмент – №1. –2007. – с. 11.
12. Бернстайн Л.А. Анализфинансовой отчетности: пер. с англ. – М.: 2006.
13. Бланк И.А. Финансовыйменеджмент: Учебный курс. – М.: Ника-Центр, 2008.
14. Бурцев В.В. Комплексный анализформирования ассортиментных программ // Финансовый менеджмент – №4. –2006. – с. 12.
15. Бухонова С.М.,Дорошенко Ю, А., Трунова Е.В. Применение систем показателейфункционирования предприятий в целях управления // Экономический анализ –2007. – №9 (24) – с. 10–21.
16. Бясов К.Т. Формированиеинвестиционной стратегии корпорации // Финансовый менеджмент – №1. – 2006.– с. 12.
17. Виханский О.Н., Наумов А.Г. Менеджмент.– М.: ИНФРА – М, 2007.
18. Гинзбург А.И. Экономическийанализ – СПб.: Питер, 2007. – 480 с.
19. Гончаров А.И. Системаиндикаторов платежеспособности предприятия // Финансы – 2007. – №6.
20. Горюнов Е.В. Кпроблеме количественных оценок в экономическом анализе финансового состояния //Экономический анализ – 2006. – №10 (25) – с. 52–53.
21. Грачев А.В. Основыфинансовой устойчивости предприятия // Финансовый менеджмент. – 2006. – №4– с. 15.
22. Грузинов В.П. Экономикапредприятия. – М.: Высшая школа. – 2006.-230 с.
23. Дайле А. Практикаконтролинга: пер. с нем. / Под ред. М.Л. Лукашевича, Е.Н. Тихоненковой.– М.: Финансы и статистика, 2006. – 336 с.
24. Ефремов В.С. Организации,бизнес-системы и стратегическое планирование // Менеджмент в России и зарубежом. – 2007. – №2 – с. 3–26.
25. Замков О.О., Толстопятенко А.В.,Черемных Ю.Н. Математические методы в экономике. – М.: ДИС, 2007.
26. Заров К.Г. Операционный левередж какуниверсальный инструмент принятия управленческих решений // Финансовыйменеджмент – №1. – 2006. – с. 14.
27. Илышева Н.Н., Крылов С.Н. Анализфинансовой привлекательности и антикризисное управление финансовыми ресурсамиорганизации // Экономический анализ. – 2004. – №7 – с. 16–24.
28. Клейнер Г. Управлениекорпоративными предприятиями в переходной экономике // Вопросы экономики.– 2007. – №8. – с. 66 -70.
29. Ковалев В.В. Анализсредств предприятий и их использование // Бухгалтерский учет. – 2006. – №10– с. 10–15.
30. Ковалев В.В. Введениев финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2006. -768 с.
31. Ковалев В.В. Какчитать баланс. – М.: Финансы и статистика, 2007.
32. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализхозяйственной деятельности предприятия. – М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2005. –424 с.
33. Количественные методыфинансового анализа: Пер. с англ. / Под ред. С.Дж. Брауна, – М.: 2005.
34. Липсиц И.В. Инвестиционныйпроект: методы подготовки и анализа. – М.: 2005.
35. Лумпов Н.А. Формула прибыли и еёприменение при распределении постоянных расходов // Финансовый менеджмент –№5. – 2006. – с. 14.
36. Мальцев А.С., Горбатова Л.В. Оптимизационные методыуправления ликвидностью компании // Финансовый менеджмент. – №3. – 2006 –с. 21.
37. Овчинникова Т.И., Падалкин В.Н.,Булгакова И.Н., Козлова О.А. Дискриминантная модель интегральной оценкифинансового состояния предприятия // Финансовый менеджмент – №5. – 2006. –с. 19.
38. Основы менеджмента.Учебное пособие для вузов. / Радугин А.А. – М.: Центр, 2007.
39. Патласов О.Ю., Сергиенко О.В. Применение моделей икритериев Альтмана в анализе финансового положения предприятий //Финансовый менеджмент – №6 – 2006. – с. 15.
40. Радионов Р.А. Оперативный контрольфактического состояния запасов // Финансовый менеджмент – №1. – 2006. – с. 12.
41. Радионов Р.А. Экономические механизмы,обеспечивающие ускорение оборачиваемости средств, вложенных в запасыпредприятия // Финансовый менеджмент – №4. – 2006. – с. 12.
42. Райзберг Б.А., Фатхутдинов Р.А. Управлениеэкономикой. Учебник. – М.: ЗАО «Бизнес-школа ИНТЕЛ-СИНТЕЗ», 2005. – 784 с.
43. Савицкая Г.В. Анализхозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М. – 2005. – 688 с.
44. Самочкин В.Н. Гибкоеразвитие предприятия: анализ и планирование. – 2-е изд., испр. и доп. – М.:Дело, 2005. – 376 с.
45. Семенов С.К. Методикаанализа финансово-хозяйственной деятельности структурного подразделения фирмы //Экономический анализ – 2004. – №10 (25) – с. 46–51.
46. Стоянова Е.С. Финансовыйменеджмент: теория и практика. – М.: Перспектива, 2006.
47. Уолш К. Ключевыепоказатели менеджмента: как анализировать, сравнивать и контролировать данные,определяющие стоимость компании: Пер. с англ. – 2-е изд. – М.: Дело, 2007. –360 с.
48. Финансово-кредитныйэнциклопедический словарь / Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы истатистика, 2005. – 609 с.
49. Финансовый менеджмент:Учебник для вузов. / Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранников, А.А. Володини др. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004.
50. Финансы и финансовоеуправление: Учебное пособие для вузов / Под. Ред. П.П. Табурчака, А.Р. Маматказина.– СПб. Химия, 2007. – 321 с.
51. Финансы предприятий:Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. –447 с.
52. Финансы. Учебник. Подред. Л.А. Дробозиной. М.: 2005.
53. Хотинская Г.И. Капитализация как факторукрепления финансовой устойчивости компании // Финансовый менеджмент – №4.– 2006. – с. 14.
54. Чупров С.В. Анализнормативов показателей финансовой устойчивости предприятия // Финансы –2005. – №2.
55. Шелобаев С.И. Математическиеметоды и модели в экономике, финансах, бизнесе. – М.: ЮНИТИ, 2006.
56. Шеремет А.Д. Методикафинансового анализа. – М.: ИНФРА-М. 2007.
57. Шубина Т.В. Распределение прибыли вакционерном обществе // Финансовый менеджмент – №2. – 2006. – с. 10.
58. Шукаев А.И. Оптимизационные методыфинансового управления ростом производства // Финансовыйменеджмент – №5. – 2006. – с. 17.
59. Шукаев А.И. Оптимизация запасов нароссийских предприятиях // Финансовый менеджмент – №2. – 2006. – с. 11.
60. Экономика предприятия:Учебник / Под ред. Н.А. Сафронова. – М.: ЮРИСТЪ, 2005. – 584 с.
61. Экономический анализ:Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2007. –527 с.