Министерство образования Республики Беларусь
Учреждение образования
«Белорусский государственный университет транспорта»
Кафедра«Экономические теории»
курсовОЙ ПРОЕКТ
подисциплине «Макроэкономика»
натему: «МАКРОЗКОНОМИЧЕСКОЕРАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ И ДЕНЕЖНОМ РЫНКАХ (IS-LM)»
Научный руководитель — Выполнил
Ст. преподаватель студент группы
Ефремов Я.В. шифр
Короткевич
Гомель2009
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1 Совместное равновесие товарного иденежного рынка в модели IS-LM
2 Относительная эффективность фискальнойи денежной политики
3 Использование модели IS-LM для анализапоследствий стабилизационной политики
Расчётная часть
Заключение
Список литературы
ВВЕДЕНИЕ
В отечественной и зарубежной литературедискутируется понятие модели открытой экономики. Если охватить экономическуюмысль Запада, то каждое из ее направлений развивало собственную модель открытойэкономики. Как в учебной, так и в монографической литературе Западаанализируются теории открытой экономики. Их исследование проводилось различныминаправлениями экономической мысли. Данная проблематика остается актуальной, ипо сей день в экономической литературе зарубежных стран. Ведь модели открытойэкономики открывают такой спектр вопросов, как взаимодействие междунациональными хозяйствами, сочетание макроэкономической и внешнеэкономическойполитики, а в случае ее неравновесного уровня — вопрос выработки собственнойстабилизационной политики.
Для определения взаимоотношений между странами втеориях открытой экономики присутствуют модели малой открытой экономики, вкоторой цены принимаются постоянными, и модели большой открытой экономики, гдецены являются гибкими. Исходя из «Экономикс», существует также делениена краткосрочный и долгосрочный периоды. В силу того, что курсы валют вэкономике зарубежных стран ближе в одном случае к фиксированному курсу, вдругом — к плавающему, существуют модели открытой экономики то с фиксирующим,то с плавающим, или гибким, курсом валют. Каждая из данных моделей отражаетчасть проводимой государственной политики. Сущность же действительностиразвития открытых экономик можно показать лишь в совокупности, системерассматриваемых моделей.
Восточноевропейские страны открыли свою экономику вплане движения капитала, экспорта и импорта товаров и услуг на уровне фирм,ввели валютные курсы и конвертируемость валюты, ее обмениваемость назарубежную, осуществился выбор валютного курса. Среди стран Восточной Европыкто-то в большей степени открыл свою экономику, кто-то в меньшей. Открытостьэкономики закономерно влечет за собой воздействие других государств нанациональную экономику, что поднимает вопрос о степени открытости экономики встранах Восточной Европы, ее положительном и отрицательном воздействии,применении к конкретным условиям, степени развития страны до реформы, дозеэкономических реформ, их последовательности. Поэтому эта проблема представляетинтерес для стран Восточной Европы. Вследствие этого необходимо рассмотретьосновные теории открытой экономики, их соподчиненность, реальное отражениесуществующей действительности в области взаимоотношения между странами уровнеймакроэкономической и внешнеэкономической политики, которая представляет собойдостижение экономического роста, отсутствие инфляции и безработицы,выравнивание платежного баланса. Поэтому тема данного курсового проекта:«Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках (IS-LM)» являетсяактуальной.
Целью данного проекта является исследование открытойэкономики.
Задачами исследования являются следующие:
— изучение совместного равновесия товарного иденежного рынков;
— изучение относительной эффективности фискальной иденежной политики;
— изучение модели IS-LM для анализа последствийстабилизационной политики.
В структуру курсового проекта входит три главы, вкоторых предпринята попытка решить поставленные задачи, а также введение изаключение.
1 СОВМЕСТНОЕ РАВНОВЕСИЕ ТОВАРНОГО ИДЕНЕЖНОГО РЫНКА В МОДЕЛИ IS-LM
Модель Манделла — Флеминга— модель малой открытойэкономики, используется с целью оценки результатов проведения различных видовэкономической политики при фиксированных и плавающих обменных курсах.
Модель Манделла—Флеминга включает в себя триуравнения:
Y = C(Y-T) + I(r) + G +NX(e), IS
M/P = L(r,Y),LM;
r = r*,
где Y-доход
e – обменный курс [7, с. 182].
Первое уравнение характеризует товарный рынок,второе—денежный рынок, третье показывает, что внутренняя процентная ставка (г)определяется уровнем мировой процентной ставки (г*).
Модель содержит три эндогенные переменные: Y, г и е.Предлагается построить два графика. В каждом графике одна из переменных величинпринимается за константу, а анализ проводится во взаимосвязи двух переменных.Модель Манделла—Флеминга Y—г представлена на графике (рис.1).
На рис. 1 показано, что кривая IS(сбережения-инвестиции) направлена вниз, LM (ликвидность-деньги) — вверх.Горизонтальная линия изображает мировую процентную ставку [10, с. 137].
График имеет две особенности:
1) положение кривой IS обусловлено уровнем обменногокурса. Повышение обменного курса сдвигает кривую влево;
2) все три кривые пересекаются в одной точке. Номожно предположить, что эти три кривые не пересекаются в одной точке (рис.2).
В этом случае возможны два варианта:
1) поскольку обменный курс очень низок, то кривые ISи LM пересекаются выше уровня мировой процентной ставки (рис. 2, а). Такаяситуация стимулирует зарубежных инвесторов во вложение капитала в экономикуданной страны, что вызывает рост курса ее валюты и смещение кривой IS вниз;
2) кривые IS и LM пересекаются в точке, гдевнутренняя процентная ставка ниже мировой (рис. 2, б). В этом случае инвесторыданной страны заинтересованы в том, чтобы вывезти свой капитал, в результатечего обменный курс ее валюты понизится, и кривая IS сдвинется вверх.
Таким образом, равновесие устанавливается в точкепересечения кривой LM с горизонтальной линией на уровне мировой процентнойставки.
Открытая экономика проявляется через отток и притоккапитала, экспорт и импорт товаров и услуг, валютные курсы. Поэтому существуеткак бы три уровня ее открытости, а именно: 1) экспорт товаров и услуг; 2)приток и отток капитала; 3) движение валюты [8, с. 206].
Рассмотрим вначале понятие малой открытой экономики.Последняя принимает такую ставку процента, какая установлена на мировыхфинансовых рынках. Под малой открытой экономикой понимается экономика, котораяпредставляет собой небольшую долю мирового рынка. При доступе на мировыефинансовые рынки подразумевается, что правительство не препятствуетмеждународному заимствованию и кредитованию. В малой открытой экономикепринимается три допущения. Так, Y=Y*=F(K*,L*). Это означает, что величинавыпуска в экономике зафиксирована на уровне, заданном на данный моментсуществующими факторами производства и производственной функцией. Это,во-первых. Во-вторых, чем больше величина располагаемого дохода Y—Т, тем вышеобъем потребления. Функция потребления записывается следующим образом: С = f(Y—Т). В-третьих, чем выше реальная ставка процента r, тем ниже объеминвестиций: I=f(r) [11, с. 89].
В большой открытой экономике ставка процента неопределяется мировыми финансовыми активами. Напротив, мировая ставка процентачастично определяется проводимой в стране экономической политикой. Большаяоткрытая экономика определяется с помощью следующих равенств. Так,Y=Y*=F(K*,L*), что говорит о том, что величина выпуска зависит от фиксированныхколичеств труда и капитала в производственной функции. Далее, величина выпускапредставляет собой сумму потребления, инвестиций, государственных закупок и чистогоэкспорта: Y=C+I+g+NX. Принимается также, что потребление зависит отрасполагаемого дохода, что выражается следующим образом: Y=C(Y—Т). Объеминвестиций зависит от реальной ставки процента: I=f(r). Состояние же текущегосчета платежного баланса зависит от реального обменного курса: NX=NX(E).Состояние счета движения капитала является зависимой величиной внутреннейставки процента CF=CF(r). И последнее, счет движения капитала и счет текущихопераций должны балансировать друг друга, что математически выражается какNX+CF=0 [1, с. 154].
Открытая экономика, как указывалась выше,представляет собой свободное перемещение капитала, (т. е. его приток и отток),движение экспорта и импорта товаров и услуг, вхождение валютных курсов, чтопредставляет собой суть модели открытой экономики. Исходя из ее сути, истроится система рынков. В данном случае это рынок товаров и услуг, притока иоттока капитала, валютный рынок. Каждое из направлений экономической наукиЗапада по этому поводу высказывали свою точку зрения. Однако существует общаясистема категорий, которая объясняет открытую экономику. В данном случаенеобходимо раскрыть функциональные взаимосвязи экспорта и импорта, притока иоттока капитала, валютных курсов. Это, во-первых. Во-вторых, открытая экономикасуществует не обособленно от национальной экономики, а, наоборот, тесно связанас национальными рынками. Система же ее категорий представляет собойсовокупность элементов, взаимосвязанных и субординированных логическимивзаимосвязями. Так, товарный рынок описывается с помощью кривой IS. Онапоказывает различные комбинации процентных ставок и уровней национальногодохода, при которых товарный рынок находится в равновесии. Однако в случаеоткрытой экономики из дохода, произведенного в стране, происходит отток капиталав другие страны в форме внутренних сбережений, и часть национального доходатратится на импорт товаров и услуг. В страну также притекает капитал в формеинвестиций, и страна экспортирует товары и услуги. Тем самым кривая IS отражаетвзаимосвязи между национальным государством и его партнерами, что можновыразить с помощью рисунка 3 [11, с. 89].
Кривая IS показана в секторе I. Сектор II отображаетвзаимосвязь между количеством оттока национального дохода и уровнем самогонационального дохода. Ведь отток капитала из страны в форме внутреннихсбережений и импорт зависят от уровня национального дохода через предельнуюсклонность к импорту. Что касается третьего сектора, то линия, проходящая подуглом 45°, указывает на необходимое равновесие между оттоком (S+M) и притоком(I+X) в страну. Это основное уравнение открытой экономики, показывающееидеальное, или равновесное, состояние. Последнее является тем случаем, которогоникогда не бывает в действительности, но к которому стремится экономика каждойстраны. Если сектор II показывает отток денежных средств из страны, то секторIV отражает объем притока в форме инвестиционной функции, отрицательнозависящей от ставки процента, плюс экзогенная функция экспорта. Экзогенностьобъясняется тем, что прямой связи между экспортом и национальным доходом несуществует. Если включить в анализ государственные расходы (g), то это позволитполучить полную функцию. С ее помощью возможно исследовать анализ влиянияфискальной политики на сдвиг кривой IS.
Если проводить экспансивную политику, что выражаетсяв увеличении государственных расходов, то это приведет к увеличению притока вэкономику, так как ставка процента возрастет, что сдвинет кривую I(r)+Х влево,а кривую IS вправо, так как существует мультипликатор внешней торговли.Произойдет девальвация, обесценение валюты, так как ставка процента возросла,что сдвинет функцию оттока капитала S(Y)+M(Y) влево, так как сокращается импорт(М) на каждом уровне национального дохода (Y), сдвигая тем самым функциюпритока капитала в экономику влево (увеличение экспорта). Сама же кривая ISсдвинется вправо, в результате мультипликатора внешней торговли (X—М).
Кроме этого существует денежный рынок, которыйвыражается в форме кривой LM. Последняя показывает различные комбинациипроцентной ставки и соответствующего уровня национального дохода, при которыхденежный рынок находится в равновесии в том смысле, что количество денег,необходимое для сделок и спекулятивных операций, равняется данномуфиксированному предложению денег. Данные взаимосвязи представлены на рисунке 4[11, с. 90].
В данном случае денежный рынок отражен в секторе I.Это — макроэкономический рынок каждой отдельной страны. Эти взаимосвязихарактеризует также сектор II, который показывает положительную взаимосвязьмежду спросом на деньги для сделок (МТ) и национальным доходом. Чем большеспрос на деньги для сделок, тем больше национальный доход. Следует отметить,что часть из предполагаемого объема предложения денег (MS=800) расходуется насделки, а вторая часть — на спекулятивные цели, что показывает сектор III.Сектор IV отражает спекулятивный спрос на деньги (ML), или ликвидность.
Спекулятивный спрос отрицательно зависит от ставкипроцента. Чем выше процентная ставка, тем меньшее количество денег будеттребоваться для проведения спекулятивных операций. Данный рынок связан свнешним рынком путем движения денег и валюты. Так, посмотрим монетарнуюполитику. Увеличение предложения денег в результате ее проведения приведет ксдвигу кривой MS вниз в секторе III. Вследствие этого кривая LM сдвигаетсявправо, так как увеличится ставка процента и национальный доход. С другойстороны, девальвация, или обесценение национальной валюты, увеличит внутренниецены и спрос на деньги для сделок. Поэтому кривая МТ сдвинется вниз в сектореII и сдвинет кривую LM влево. На основе анализа кривых IS и LM возможнопоказать взаимосвязь между национальными и внешними рынками, а такжевоздействие проведения фискальной и монетарной политики на внутреннее и внешнееравновесие [11, с. 91].
Следующей кривой, отражающей валютный рынок,является кривая FE, которая показывает различные комбинации процентной ставки инационального дохода, при которых национальный платежный баланс находится вравновесии. Иногда эта кривая обозначается как ВР. Для объяснения кривой FEприменяется рисунок 5, также состоящий из четырех секторов. Первая комбинацияотражена в секторе I. Сектор II показывает торговый баланс (X—М) как функцию,которая уменьшается в результате предельной склонности к импорту вследствиевозрастания национального дохода [9, с. 175].
В секторе III линия, проходящая под углом 45°,показывает внешнее равновесие, при котором дефицит торгового балансакомпенсируется краткосрочным притоком капитала. Сектор IV показывает чистыйкраткосрочный приток капитала (SC) как функцию, которая положительно зависит отвнутренней процентной ставки. Чем выше процентная ставка, тем выше притоккапитала. В данном случае предполагается, что мировая процентная ставкаявляется величиной постоянной.
Девальвация приведет к тому, что кривая (X—М)сдвинется вверх, улучшится торговый баланс, а кривая FE сдвинется вниз.
Основное тождество открытой экономики записываетсякак сальдо текущего счета = — сальдо счета движения капитала. Так, NX = S—I илиNX = (Y—С—g)—I. Последнее можно переписать в следующем виде:
NX = [Y*—C(Y*—T>—g]—Y(r) = S*—Y(r)[11, с.91].
Это — основное отношение открытой экономики. Онопоказывает, что экспорт минус импорт равняется сбережениям минус инвестиции. Длятого чтобы экономика страны находилась в равновесии, необходимо равенство. Этоуравнение показывает, что определяет величину сбережений и инвестиций и,соответственно, счет движения капитала (I—S) и текущий счет платежного баланса(NX). Величина сбережений зависит от бюджетно-налоговой политики (Y—Т). Так,меньший объем государственных закупок или более высокие налоги увеличиваютуровень национальных сбережений. Объем инвестиций зависит от ставки процента.Следовательно, счет движения капитала и счет текущих операций формируются подвоздействием бюджетно-налоговой и монетарной политики. Последние являются темиинструментами государственной политики, с помощью которых осуществляетсядостижение стабилизационной политики, комбинация различных вариантов [11, с.92].
2 ОТНОСИТЕЛЬНАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ФИСКАЛЬНОЙИ ДЕНЕЖНО — КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
Рассмотрим в качестве примера результатыстимулирующей бюджетно-налоговой политики — повышения государственных расходовили снижения налогов.
В модели IS-LM-BP увеличение совокупного спроса,происходящее в результате стимулирующей бюджетно-налоговой политики, сдвигаеткривую IS вправо до положения IS2 и повышает доход до уровня Y2 (рисунок 6).Более высокий уровень дохода означает и большие объемы импорта, что ведет кобразованию дефицита торгового баланса. И хотя возросшая до уровня r2 ставкапроцента обеспечивает дополнительный приток капитала в страну, однако вусловиях низкой мобильности капитала основное влияние на состояние платежногобаланса оказывает изменение текущего счета. Поэтому в целом платежный баланссводится с отрицательным сальдо. Этому состоянию экономики соответствует точкаВ, лежащая правее (ниже) графика ВР. При плавающем курсе, как только начинаетформироваться дефицит платежного баланса, автоматически происходит снижениестоимости национальной валюты. Падение курса валюты стимулирует увеличениечистого экспорта, что приводит к дальнейшему возрастанию совокупного спроса исокращению дефицита платежного баланса, а это сдвигает вправо как кривую IS,так и кривую ВР до положения IS3 и ВР2.
Курс национальной валюты будет снижаться до тех пор,пока будет существовать отрицательное сальдо платежного баланса. Это значит,что и кривая ВР будет сдвигаться вправо до тех пор, пока точка внутреннегоравновесия экономики будет находиться справа (снизу) от нее. Поскольку, какизвестно, при экзогенном изменении чистого экспорта кривая ВР сдвигается вбольшей степени, чем кривая IS. поэтому в конечном итоге кривая ВР«догонит» пересечение кривых IS и LM и все три кривые пересекутся водной точке — точке С. Только здесь сальдо платежного баланса будет равно нулю,что и должно иметь место при плавающем курсе [14, с. 48].
В принципе аналогичные процессы происходили бы вэкономике и при полном от отсутствии мобильности капитала. При учетемеждународной мобильности капитала более высокая процентная ставка (r) начинаетпривлекать капитал из-за границы. Улучшается состояние счета движения капитала,что частично компенсирует ухудшение торгового баланса. Но поскольку степеньмобильности капитала относительно низка, то дефицит платежного баланса продолжаетсохраняться. Вместе с тем даже небольшой приток капитала означает, что дефицитплатежного баланса, возникающий в результате стимулирующей бюджетно-налоговойполитики, оказывается не столь значительным, а значит, и масштабы обесценениянациональной валюты, необходимые для восстановления равновесия платежногобаланса, будут меньше.
В целом видим, что при плавающем валютном курсестимулирующая бюджетно-налоговая политика усиливается эффектом обесценениянациональной валюты, что приводит к большему повышению дохода, чем прификсированном курсе.
Денежно-кредитная политика при фиксированномвалютном курсе оказывается неэффективной с точки зрения воздействия на основныемакроэкономические показатели, поскольку любые целенаправленные измененияобъема денежной массы затем компенсируются в ходе интервенций Центральногобанка на валютном рынке (при условии, что не проводится политика стерилизации).Ситуация принципиально меняется при режиме плавающего валютного курса. Нарисунке 7 показаны результаты стимулирующей денежно-кредитной политики(увеличения предложения денег). Возросшее предложение денег приводит кувеличению совокупного спроса, и кривая LM сдвигается вправо до положения LM2.Непосредственными следствиями увеличения денежной массы становятся возрастаниеуровня дохода до Y2 и снижение процентной ставки до r2. Более высокий уровеньдохода стимулирует увеличение расходов на импортную продукцию, что ведет квозникновению дефицита торгового баланса. Одновременно происходит оттоккапитала из страны в ответ на снижение уровня национальной процентной ставки,становящейся ниже мировой, и по счету капитала также возникает отрицательноесальдо. Поскольку и текущий счет, и счет капитала изменяются в одномнаправлении, в результате общий платежный баланс сводится со значительнымдефицитом.
При плавающем обменном курсе для устранения дефицитаплатежного баланса курс национальной валюты должен понизиться. ПосколькуЦентральный банк теперь не вмешивается в функционирование валютного рынка ипозволяет обменному курсу свободно колебаться, то происходящее обесценениевалюты стимулирует возрастание чистого экспорта, и дальнейшее увеличениесовокупного спроса и дохода. Как и в рассмотренном случае стимулирующейбюджетно-налоговой политики, кривые ВР и IS сдвигаются вправо до тех пор, покавсе три графика не пересекутся в одной точке С [14, с. 48].
Итак, при плавающем валютном курсе денежно-кредитнаяполитика становится эффективной с точки зрения воздействия на доход, а наличиемеждународной мобильности капитала способствует повышению ее эффективности.Кроме того, что увеличение денежной массы способствует росту инвестиций идругих компонентов внутреннего спроса, чувствительных к снижению процентныхставок, стимулирующая денежно-кредитная политика также поощряет и внешний спрос,а, следовательно, экспорт в результате снижения стоимости национальной валюты.Обесценение валюты усиливается из-за понизившихся процентных ставок, оттокакапитала и возрастания дефицита платежного баланса, что создает еще болееблагоприятные условия для роста чистого экспорта и совокупного дохода.
Следует отметить, что хотя ставка процента сначаласнижается, а потом возрастает, в новой точке внутреннего и внешнего равновесияС она будет все же ниже своего первоначального значения (r3
Стимулирующее воздействие на экономику может такжеоказать внешнеторговая политика, когда государство, вводя ограничения на импортили поощряя экспорт, целенаправленно изменяет величину чистого экспорта и такимобразом способствует увеличению совокупного спроса. В условиях фиксированноговалютного курса такая политика может быть оправданной, поскольку происходящие вее результате изменения сальдо торгового и платежного баланса требуютвмешательства Центрального банка для поддержания курса национальной валюты,последующее увеличение денежной массы приводит к росту совокупного дохода.
Рассмотрим, как меняются последствия внешнеторговой политикипри плавающем валютном курсе.
На рисунке 8 показано, что воздействие государствана объемы внешней торговли так же, как в случае с фиксированным валютнымкурсом, изменяет величину совокупного спроса (сдвиг кривой IS вправо вположение IS2). Одновременно меняется структура платежного баланса, так какувеличивается чистый экспорт (сдвиг кривой ВР вправо в положение ВР2). Крометого, возникает приток капитала в страну, поскольку рост совокупного спросаприводит к увеличению процентной ставки. В результате платежный баланс сводитсяс положительным сальдо (новая точка внутреннего равновесия В находится слева,или сверху от кривой ВР), что неизбежно подталкивает курс национальной валюты всторону повышения. Однако теперь Центральный банк не вмешивается вфункционирование валютного рынка, и обменный курс будет расти в той мере, вкакой это будет необходимо для уравновешивания платежного баланса. По мере ростаобменного курса национальной валюты экспорт будет сокращаться, а импортувеличиваться. Другими словами, процессы в экономике пойдут в обратномнаправлении: после того, как чистый экспорт увеличился, он начнет уменьшаться,что в конечном итоге сдвинет кривые IS и ВР влево до их первоначальногоположения. Только в точке А сальдо платежного баланса будет равно нулю,прекратится рост обменного курса и будет восстановлено внутреннее и внешнееравновесие [14, с. 50].
Таким образом, видно, что в условиях свободно плавающеговалютного курса внешнеторговая политика не оказывает воздействия на доход,поскольку тенденция роста чистого экспорта в результате проведенияпротекционистских мер нейтрализуется снижением чистого экспорта, вызваннымсоответствующим ростом обменного курса валюты.
Рассмотрим макроэкономическую политику при высокоймобильности капитала
В экономике с высокой мобильностью капиталаплавающий валютный курс начинает работать против проводимой государствомбюджетно-налоговой политики, не усиливая, а. наоборот, ослабляя ееэффективность (рисунок 9). Стимулирующая бюджетно-налоговая политика (например,рост государственных закупок товаров и услуг), увеличивая совокупный спрос (сдвигкривой IS вправо в положение IS2) и уровень дохода (до уровня r2) одновременноприводит к росту процентной ставки (до уровня r1). В условиях высокоймобильности капитала масштабы его притока и, соответственно, размеры активногосальдо счета капитала более чем достаточны для компенсации отрицательногосальдо торгового баланса, возникшего из-за роста дохода. Платежный баланс вцелом сводится с положительным сальдо (новая точка внутреннего равновесия Влежит выше кривой ВР). При плавающем обменном курсе стоимость национальнойвалюты будет повышаться для выравнивания сальдо платежного баланса.
Результатом повышения валютного курса будетсокращение чистого экспорта. Кривые IS и ВР сдвигаются влево. Чистый экспортбудет сокращаться, а кривые сдвигаться влево до тех пор, пока существуетактивное сальдо платежного баланса, то есть пока кривая ВР не«догонит» пересечение кривых IS и LM и три графика не пересекутся водной точке. Внутреннее и внешнее равновесие восстанавливаются в точке С, гдеуровни дохода (Y3) и процентной ставки (i3) незначительно выше своихпервоначальных значений. Возрастание дохода в результате роста государственныхрасходов в значительной мере нейтрализуется последующим сокращением чистогоэкспорта, и эффект бюджетно-налоговой политики в условиях высокой мобильностикапитала оказывается незначительным [14, с. 51].
Рассмотрим теперь результаты стимулирующейденежно-кредитной политики при высокой мобильности капитала. Как и в случае снизкой мобильностью капитала, рост денежной массы приводит к росту совокупногоспроса (кривая IM сдвигается вправо до положения LM2), понижая процентнуюставку до r2 и способствуя тем самым росту инвестиций и увеличению дохода до Y2(рисунок 10). Однако теперь в ответ на такое же снижение процентной ставкивозникает гораздо больший отток капитала и. следовательно, платежный баланссводится с большим дефицитом. Понижение курса национальной валюты и стимулы кувеличению чистого экспорта, а значит, и дохода, в новой точке внутреннегоравновесия В еще больше, чем в случае низкой мобильности капитала. Кривые IS иBP сдвигаются вправо в большей степени. Внутреннее и внешнее равновесиевосстанавливаются в точке С, где доход значительно выше, а процентная ставканемного ниже их первоначальных значений.
Таким образом, высокая мобильность капиталаспособствует повышению эффективности денежно-кредитной политики. Доходзначительно возрастает, что является результатом как прироста денежной массы,так и увеличения чистого экспорта вследствие снижения курса национальнойвалюты. Подчеркнем также, что в данном случае увеличение денежной массыстимулирует главным образом не внутренний, а внешний спрос. Как и врассмотренном выше случае низкой мобильности капитала, ставка процента сначалападает, потом возрастает, но в итоге оказывается ниже первоначального уровня.Однако при высокой мобильности капитала это отклонение будет небольшим, и,следовательно, основным фактором увеличения дохода Y станет рост не инвестиций,а чистого экспорта.
3 ИСПОЛЬЗОВАНИЕ МОДЕЛИ IS-LM ДЛЯ АНАЛИЗАПОСЛЕДСТВИЙ СТАБИЛИЗАЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
В режиме фиксированного курса ЦБ берет на себя обязательствапо поддержанию выбранного им курса иностранной валюты с помощью собственныхзолотовалютных резервов. В итоге ЦБ присваивает себе все функции рынка валюты,удовлетворяя спрос на валюту и предложение валюты, и устанавливая ценуиностранной валюты [6, с. 56].
Самая жесткая форма фиксации курса: установкаточного количества единиц отечественной валюты за единицу иностранной, иудовлетворение всех легальных сделок в экономике по данному курсу. Более мягкиеформы фиксации, которые более распространены в мире:
При фиксированном обменном курсе достижениевнутреннего равновесия, как правило, оборачивается чрезмерным положительнымсальдо или дефицитом платежного баланса. Такие нарушения внешнего равновесияприходится исправлять специальными мерами государственной политики. Вчастности, при дефиците платежного баланса Центральный банк, чтобы не допуститьобесценения национальной валюты, должен проводить интервенции на валютномрынке, продавая иностранную валюту и скупая национальную. Это приводит ксокращению валютных резервов, что в конечном итоге вынуждает ЦБ идти насокращение денежной массы [8, с. 205].
Рассмотрим последствия экономической политики встране с высокой мобильностью капитала. Стимулирующая бюджетно-налоговаяполитика, как и в случае низкой мобильности капитала, сдвигает кривую IS вправои приводит к такому же увеличению дохода и процентной ставки (рис. 11). Ростдохода увеличивает импорт, а рост процентной ставки стимулирует притоккапитала. Как и в рассмотренном ранее случае текущий счет и счет капиталаизменяются в противоположных направлениях, однако теперь в условиях высокоймобильности капитала основное влияние на состояние платежного баланса оказываетуже увеличение процентной ставки, которое стимулирует приток капитала в крупныхразмерах. Платежный баланс в этом случае будет иметь положительное сальдо(новое пересечение кривых IS и LM происходит в точке правее или выше кривойВР), и курс национальной валюты имеет тенденцию к повышению. Для поддержаниявалютного курса на фиксированном уровне Центральный банк теперь должен будет,проводя интервенции, продавать национальную валюту и покупать иностранную,увеличивая свои валютные резервы [3, с. 34].
Если Центральный банк не идет на стерилизацию, тоденежная масса увеличивается, и кривая LM сдвигается вправо до положения LМ2. Большийразмер денежной массы снизит процентную ставку, что будет стимулироватьинвестиции и рост дохода. Интервенции на валютном рынке и, соответственно,увеличение предложения Денег будут происходить до тех пор, пока будетсохраняться дефицит платежного баланса. Новое состояние внутреннего и внешнегоравновесия достигается в точке С, где ставка процента незначительно выше своегопервоначального уровня и приток капитала не превышает потребностифинансирования торгового дефицита.
В отличие от ситуации с низкой мобильностьюкапитала, уровень дохода в результате стимулирующей бюджетно-налоговой политикизначительно увеличивается. В точке С доход значительно выше, чем в точке А. Стимулирующаяденежно-кредитная политика, увеличивая денежную массу, сдвигает кривую LMвправо до положения LM2, увеличивая доход и понижая ставку процента (рис. 12).Более высокий доход означает больший размер импорта и дефицит торговогобаланса. Снова, как и в случае низкой мобильности капитала, происходит оттоккапитала в результате того, что уровень процентной ставки снижается с rl до r2,однако масштабы этого оттока больше. Поскольку счет капитала изменяется в томже направлении, что и текущий счет, возникает значительный дефицит платежногобаланса.
При наличии дефицита платежного баланса спрос нанациональную валюту падает и ее курс должен понижаться. Для поддержанияфиксированного обменного курса Центральный банк будет проводить интервенции навалютном рынке, продавая иностранную валюту и скупая национальную. Денежнаямасса будет сокращаться, что приведет к уменьшению дохода, росту процентнойставки и, следовательно, улучшению состояния платежного баланса. Кривая LMбудет сдвигаться влево, пока не будет ликвидирован дефицит платежного баланса,т.е. до своего первоначального положения LM1 [12, с. 3].
Плавающий валютный курс — разновидностьколеблющегося валютного курса, предполагающая использование рыночного механизмавалютного регулирования; один из структурных принципов современноймеждународной валютной системы. Плавающий валютный курс базируется наопределенной свободе выбора государствами режима валютного курса путем егоувязки с динамикой курсов отдельных валют других государств или набора валют — «валютной корзиной». Для регулирования резких колебаний курсовнациональных валют страны входящие в Европейскую валютную систему, практикуютсогласование относительных пределов взаимных колебаний валютных курсов.
Изначально экономика находится в равновесии в точкеА, в которой все три сектора сбалансированы. Правительство принимает решение онеобходимости осуществить целенаправленную макроэкономическую корректировку сцелью стимулировать экономический рост, увеличить уровень дохода.
Изначальный импульс — рост бюджетных расходов.Увеличение государственных расходов стимулирует внутренний спрос на товары иуслуги и сдвигает IS кривую вправо на уровень IS 2 (рис. 13). В результате чегопромежуточное равновесие достигается в точке В, в которой доход увеличился сY1, до Y2, но процентная ставка выросла с r1 до г2. Последующая корректировканосит автоматический характер и полностью зависит от проводимой политики вотношении международного движения капитала:
В ситуации, когда краткосрочный капитал медленнеереагирует на изменение процентной ставки, чем внутренний финансовый рынок (ВР,кривая имеет больший угол наклона, чем LМ кривая), рост государственныхрасходов опять ведет к потенциальному дефициту и возникновению давления навалютный курс в сторону его понижения. Однако в силу того, что некотораямобильность капитала разрешена, начинается небольшой приток капитала из-зарубежа, что приводит к несколько меньшему падению валютного курса. Из-за этогоВР, кривая сдвигается вправо, но не так значительно, как в предыдущем случае, атолько до уровня ВР2. По мере все-таки происходящего обесценения валюты растетэкспорт, что проталкивает IS2, кривую дальше вправо на уровень IS3.
Таким образом, при плавающем валютном курсе ивысокой немобильности капитала макроэкономическая корректировка с помощьюбюджетной политики опять-таки обеспечила рост дохода в два этапа: сначала какрезультат целенаправленного увеличения бюджетных расходов, затем автоматическикак результат роста экспорта. Правда, совокупный рост дохода оказался несколькоменьшим, чем в условиях полной немобильности капитала, поскольку размерпотенциального падения курса и, следовательно, последующий рост экспортаоказываются несколько меньшими, чем в предыдущем примере, из-за притокаиностранного капитала. Тем не менее бюджетная политика продолжает оставатьсявесьма эффективным инструментом макроэкономической корректировки [5, с. 4].
Предположим теперь, что правительство решаетстимулировать рост с помощью увеличения внутреннего кредита. Изначальныйимпульс — рост денежной массы, который сдвигает LМ1 кривую вправо на уровеньLМ2 (рис. 2). В результате чего промежуточное равновесие достигается в точке В,в которой доход увеличился с Y1 до Y2, и процентная ставка падает с r1, до r2. Последующаякорректировка носит автоматический характер и полностью зависит от проводимой политикив отношении международного движения капитала.
Падение процентной ставки из-за роста денежной массыприводит в данном случае к некоторому оттоку краткосрочного спекулятивногокапитала в те страны, где процентная ставка оказалась выше. Падение курсанациональной валюты, сдвигающее ВР1 кривую вправо на уровень ВР2, происходиткак из-за оттока краткосрочного капитала за рубеж, так и из-за роста дохода и,следовательно, импорта. По мере обесценения валюты улучшается торговый баланс,растет экспорт, что двигает IS1, кривую вправо на уровень IS2. Доходы от ростаэкспорта перекрывают потери валюты из-за ее оттока за рубеж. Экономикаоказывается в равновесии в точке С при уровне дохода, возросшем в совокупностис Y1, до Y3 [8, с. 208].
Итак, для поддержания фиксированного обменного курсаЦентральный банк будет проводить интервенции на валютном рынке, продаваяиностранную валюту и скупая национальную. Денежная масса будет сокращаться, чтоприведет к уменьшению дохода, росту процентной ставки и, следовательно, улучшениюсостояния платежного баланса.
При плавающем валютном курсе и высокой немобильностикапитала денежная политика опять-таки является высокоэффективным средствоммакроэкономической корректировки. Она усиливается более существенным, чем впредыдущем случае, падением валютного курса, что обеспечивает дополнениецеленаправленного использования денежных инструментов автоматическим эффектомулучшения торгового баланса [2, с. 26].
В таблицах 1 и 2 суммировано влияние стимулирующейденежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, а также протекционистскойвнешнеторговой политики на важнейшие макроэкономические параметры: равновесныеуровни дохода, процентной ставки, валютного курса и валютные резервы страны. Втаблицах использованы следующие условные обозначения: "++" —значительное увеличение. "+" — незначительное увеличение,"-" — уменьшение, «О» — отсутствие изменения.
Главное, что следует из проведенного анализа, этото, что в условиях открытой экономики результаты макроэкономической политики взначительной степени зависят от режима валютного курса и степени международноймобильности капитала.
Бюджетно-налоговая политика оказывает воздействие насовокупный доход и при фиксированном, и при плавающем валютном курсе. Однако ееэффективность сильно зависит от степени мобильности капитала. При фиксированномвалютном курсе эффективность бюджетно-налоговой политики по мере роста степенимобильности капитала возрастает, а при плавающем валютном курсе, наоборот,убывает. Это объясняется тем, что стимулирующая бюджетно-налоговая политикаприводит к росту ставки процента и, следовательно, к притоку капитала. Масштабыэтого притока будут тем больше, чем выше степень мобильности капитала. Но еслипри режиме фиксированного валютного курса активное сальдо платежного балансаприводит через механизм валютных интервенций к увеличению денежной массы, чтоусиливает эффект от бюджетно-налоговой политики, то при плавающем валютномкурсе результатом активного сальдо платежного баланса становится удорожаниенациональной валюты и сокращение совокупного спроса [12, с. 3].
Таблица 1 — Результатымакроэкономической политики при низкой мобильности капитала Стимулирующая бюджетно-налоговая политика Стимулирующая денежно – кредитная политика Протекционистская внешнеторговая политика Фиксированный валютный курс Плавающий валютный курс Фиксированный валютный курс Плавающий валютный курс Фиксированный валютный курс Плавающий валютный курс Доход + ++ ++ ++ Ставка процента ++ ++ - - Валютный курс - - + Валютные резервы - - +
Эффективность денежно-кредитной политики в решающейстепени зависит от режима валютного курса. При фиксированном валютном курсенезависимо от степени мобильности капитала Центральный банк практически лишенвозможности проводить самостоятельную политику по регулированию величиныденежной массы. Любые попытки изменить количество денег в обращении меняютуровень процентной ставки, что приводит к изменению потоков капитала инарушению равновесия платежного баланса. Для восстановления внешнего равновесияЦентральный банк вынужден воздействовать на величину денежной массы в обратномнаправлении. Если же страна отказывается от поддержания фиксированноговалютного курса, то денежно-кредитная политика становится эффективным средствоммакроэкономического регулирования, причем ее воздействие на изменение общегообъема дохода тем сильнее, чем выше степень мобильности капитала. Это связано стем, что расширение денежной массы, кроме снижения ставки процента, порождаетдополнительный стимулирующий эффект в виде снижения курса национальной валюты.
Таблица 2 — Результатымакроэкономической политики при высокой мобильности капитала Стимулирующая бюджетно – налоговая политика Стимулирующая денежно – кредитная политика Протекционистская внешнеторговая политика Фиксированный валютный курс Плавающий валютный курс Фиксированный валютный курс Плавающий валютный курс Фиксированный валютный курс Плавающий валютный курс Доход ++ + ++ ++ Ставка процента + + - - Валютный курс + - + Валютные резервы + - +
Результативность внешнеторговой политики такженапрямую связана с используемым режимом валютного курса. При фиксированномвалютном курсе протекционистская внешнеторговая политика оказываетстимулирующее воздействие на совокупный спрос, причем ее эффективностьвозрастает по мере увеличения степени мобильности капитала. Это связано с тем,что рост размеров активного сальдо платежного баланса требует более активныхдействий со стороны Центрального банка но поддержанию обменного курса валюты нафиксированном уровне. Эффект роста чистого экспорта дополняется эффектомвозрастания денежной массы. Но при плавающем валютном курсе внешнеторговаяполитика становится неэффективной с макроэкономической точки зрения, посколькуона ведет только к изменению валютного курса.
Таким образом, приходим к выводу, что повышениеэффективности государственной экономической политики требует четкогосогласования инструментов политики. Выбирая режим валютного курса и степеньлиберализации движения капиталов, страна одновременно предопределяет и выборсредств осуществления внутреннего макроэкономического регулирования. Инаоборот, выдвигая приоритетные цели внутриэкономической политики необходимопомнить, что не всякая внешнеэкономическая политика может способствоватьдостижению этих целей.
РАСЧЁТНАЯ ЧАСТЬ: ОБЪЁМ И СТРУКТУРАЭКСПОРТА
Ниже приведена статистика динамикиэкспорта в Республике Беларусь за последние годы.
Таблица 3 — Экспорт товаровЭкспорт 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Млн. долл. 2287 2957 3637 4511 6456 8919 11124
Источник: Статистический ежегодник РБ
Рассчитаем относительные изменения на протяжениирассматриваемого периода:
2003: (2957/2287)*100% = 129,3%
2004: (3637/2957)*100% = 123%
2005: (4511/3637)*100% = 124%
2006: (6456/4511)*100% = 143,1%
2007: (8919/6456)*100% = 138,15%
2008: (11124/8919)*100% = 124,7%
Таким образом, наибольший прирост экспортанаблюдался в 2006 году.
Анализ структуры внешней торговли РеспубликиБеларусь по континентам, сложившейся к настоящему времени, показал, чтостраны-соседи Беларуси по-прежнему остаются основными внешнеторговымипартнерами, а торговля со странами Азии, Северной и Южной Америки, Африки иОкеании не достаточно активна и имеет значительные резервы для развития.
Таблица 2 — Экспорт и импорт состранами-соседями Республики Беларусь в 1998 и 2008 гг., % Экспорт 1998 г. 2008 г. Россия 44,1 34,7 Украина 13,0 6,3 Польша 5,8 5,2 Латвия 4,2 2,3 Литва 3,1 2,2 Итого 70,2 50,7
В современном динамично развивающемся мире неостается неизменной позиция Беларуси на давно освоенных рынках. Доля пятистран, граничащих с Республикой Беларусь, в 2006 г. составляла 50,7% в общемобъеме экспорта республики (что значительно ниже, чем в 1995 г.) и 68,8% вобщем объеме импорта (что незначительно отличается от 1995 г.) (табл. 2).
/>
Рисунок 1 Диаграмма структуры экспорта в1998 году
/>
Рисунок 2 Диаграмма структуры экспорта в2008 году
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Бюджетно-налоговая политика оказывает воздействие насовокупный доход и при фиксированном, и при плавающем валютном курсе. Однако ееэффективность сильно зависит от степени мобильности капитала. При фиксированномвалютном курсе эффективность бюджетно-налоговой политики по мере роста степенимобильности капитала возрастает, а при плавающем валютном курсе, наоборот,убывает. Это объясняется тем, что стимулирующая бюджетно-налоговая политикаприводит к росту ставки процента и, следовательно, к притоку капитала. Масштабыэтого притока будут тем больше, чем выше степень мобильности капитала. Но еслипри режиме фиксированного валютного курса активное сальдо платежного балансаприводит через механизм валютных интервенций к увеличению денежной массы, чтоусиливает эффект от бюджетно-налоговой политики, то при плавающем валютномкурсе результатом активного сальдо платежного баланса становится удорожаниенациональной валюты и сокращение совокупного спроса.
Эффективность денежно-кредитной политики в решающейстепени зависит от режима валютного курса. При фиксированном валютном курсенезависимо от степени мобильности капитала Центральный банк практически лишенвозможности проводить самостоятельную политику по регулированию величиныденежной массы. Любые попытки изменить количество денег в обращении меняютуровень процентной ставки, что приводит к изменению потоков капитала инарушению равновесия платежного баланса. Для восстановления внешнего равновесияЦентральный банк вынужден воздействовать на величину денежной массы в обратномнаправлении. Если же страна отказывается от поддержания фиксированноговалютного курса, то денежно-кредитная политика становится эффективным средствоммакроэкономического регулирования, причем ее воздействие на изменение общегообъема дохода тем сильнее, чем выше степень мобильности капитала. Это связано стем, что расширение денежной массы, кроме снижения ставки процента, порождаетдополнительный стимулирующий эффект в виде снижения курса национальной валюты.
Результативность внешнеторговой политики такженапрямую связана с используемым режимом валютного курса. При фиксированномвалютном курсе протекционистская внешнеторговая политика оказываетстимулирующее воздействие на совокупный спрос, причем ее эффективностьвозрастает по мере увеличения степени мобильности капитала. Это связано с тем,что рост размеров активного сальдо платежного баланса требует более активныхдействий со стороны Центрального банка по поддержанию обменного курса валюты нафиксированном уровне. Эффект роста чистого экспорта дополняется эффектомвозрастания денежной массы. Однако при плавающем валютном курсе внешнеторговаяполитика становится неэффективной с макроэкономической точки зрения, посколькуона ведет только к изменению валютного курса. Удорожание товаров отечественногопроизводства по сравнению с иностранными товарами в результате роста валютногокурса приводит к снижению чистого экспорта, сводя на нет его увеличение,которое было вызвано протекционистскими мерами.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1.Агапова Т.А., Серёгина С.Ф. Макроэкономика: Учебник – М.: Дело и сервис, 1999.– 526с.
2.Батура Б. История развития мировой валютной системы / Б. Батура // Проблемытеории и практики управления. — 2006. — №6. – с. 26.
3.Бриштелев, А. Новые аспекты валютного регулирования / А. Бриштелев //Банковский вестник. – 2007. — №34. – с. 34.
4.Борчагин, О. Особенности прогнозирования курса национальной валюты в условиях переходнойэкономики / О. Борчагин // Белорусская экономика. – 2007. — № 12. – с. 40.
5.Гринберг, А. Современные валютные отношения / А. Гринберг // Проблемы теории ипрактики управления. — 2006. — №2. – с. 4.
6.Дайнеко, А.Е. Валютная политика как элемент макроэкономической стабилизации /А.Е. Дайнеко // Весник БДЭУ. — 2008. — №3. – с. 56.
7.Киреев, А.П. Международная экономика. В 2 частях. Ч. 2. М.: Международныеотношения, 1998. – 547с.
8.Макроэкономика: Учебник / Под ред. Плотницкого М.И. – Мн.: Мисанта, 2000. – 470с.
9.Макконнелл, К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы, политика. В 2-хтомах, Том 1 – М.: Республика, 1994. – 594 с.
10.Нуреев, Р. Теории развития: кейнсианские модели становления рыночной экономики/ Р. Нуреев // Вопросы экономики – 2002г. — № 4 – стр. 137
11.Петровская, Л. Модели открытой экономики / Л. Петровская // Белорусский журналмеждународного права и международных отношений 1999 — №4 – С. 89-92
12.Ракова, Е. Валютная политика государства: сущность, регулирование / Е. Ракова// Вестник БДЭУ. – 2007. — № 3. – с. 3.
13.Тарасевич, А.И., Гальперин Е.М. Макроэкономика: Учебник для ВУЗов / Под ред.Тарасевича – М.: Норма, 2000. – 547 с.
14.Холопов, А. Макроэкономическая политика в открытой экономике /А. Холопов //Мировая экономика и международные отношения. – 2004. — № 4. – с. 48.
15.Шулейко, О.Л. Влияние международных связей на финансово — хозяйственнуюдеятельность / О.Л. Шулейко // Белорусский экономический журнал. – 2007. — № 2.– С. 82.