Билет 1
1.Выпуск ценных бумаг как альтернативный источник финансирования экономики
РЦБ является инструментом привлечения свободных денежных средств. Для формирования капитала существует несколько источников: Собственный капитал, нераспределенная прибыль и амортизация, привлеченные источники (кредит, эмиссия). Функционирование РЦБ реализуется через движение ц. б. Инвестор представляет полученный им ссудный капитал как претензию на доход, что обеспечивается возможностью превращения его в форму денежного капитала путем реализации ценных бумаг кругооборот капитала завершается преобразованием фиктивного капитала в денежный через фондовый рынок. Существует 3 рынка, которые участвуют в финансировании экономики: внебиржевой (важнный элэмент кредитно-финансовой надстройки т.к. охватывает новые выпуски ценных бумаг и осуществляет в основном финансирование воспроизводственного процесса), биржевой (занимается обращением старых выпусков ценных бумаг, перерспределением контроля над п/п) и уличный. 2.Портфель ценных бумаг-это набор ценных бумаг, предназначенный для достижения определенных целей и управляемых как единой целое. Структуру ПЦБ можно изменить путем замещения одних ценных бумаг другим. Смысл ПЦБ улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые не достижимы с позиции отдельно взятой ценой бумаги и возможны только при их комбинации. Различают следующие типы ПЦБ: 1) портфель роста — формируется из акций, курсовая стоимость которых растёт. 2) портфель дохода (формируется из акций с умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, а так же облигаций с высокими текущими выплатами). 3) портфель роста и дохода (формируется с целью избегания возможных потерь на РЦБ, как от падения курсовой стоимости, так и от понижения дивидендов процентных выплат). Этапы формирования: 1) выбор типа ценных бумаг; 2) оценка степени портфельного и инвестиционного риска; 3) моделирование структуры ПЦБ; 4) оптимизация структуры ПЦБ (сочетание приемлемого риска, доходности и ликвидности). Методы управления ПЦБ: 1) пассивное управление (состоит в создании хорошо диверсифицированного ПЦБ по заранее определённым уровням риска и продолжительном сохранении ПЦБ в неизменном виде); 2) активное управление – предполагает разделение ПЦБ на активную (которых намного меньше) и пассивную части. Активная часть формируется из недооценённых акций, имеющих наибольший потенциал роста.
Билет 2
1.Ценной бумагой (ЦБ) является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
ЦБ представляет собой документ, закрепляющий определенные права, требовать осуществление которых возможно только при предъявлении ЦБ. Фундаментальным требования: обращаемость, доступность для гражданского оборота, стандартность и серийность, документальность, регулируемость и признание государством, рыночность, ликвидность, риск.2. Условиями выплаты дивидендов являются: 1.наличие у Общества чистой прибыли за соответствующий период, размер которой определяется в соответствии с п.п. 5.1 и 5.2 настоящего Положения; 2.отсутствие ограничений на выплату дивидендов, предусмотренных пунктом 11 настоящего Положения; 3.наличие решения Совета директоров Общества, принятого в соответствии с настоящим Положением, о рекомендованном размере дивидендов, выплачиваемых Обществом; 4.наличие решения Общего собрания акционеров Общества о выплате дивидендов по размещенным акциям.
Билет 3
1. Классические виды ценных бумаг и их основные характеристики
Акции — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли в виде девидентов, на участие в управление АО. Акции делятся по признаку получ-я д-да на: обыкновенные – акции, дающие право на участие в управл-ии капиталом, имеет право голоса, но не имеет фиксир-го д-да. Размеры дивидендов зависят от прибыли компании и от решения Собрания акционеров. Привилегированные – не имеют права голоса, но имеют фиксир-ый доход, не зависящий от доходности п/п. Виды привилегированных акций: а) кумулятивные – наиболее распространены, дают право на получ. невыплач-х див-в в дальнейшем. т.е. они накапливаются б) некумулятивные – имеют фиксир-ый д-д, но он м.б. не получен. в) акции с доли участия – право на долю в доп. див-де, если % по обык. акциям.> объявл-го по привилег… г) конвертируемые – м.б. обменены на др. ц.б. д) с корректир-ой ставкой дивид-да – ставка м.б. пересмотрена по заранее зад. формуле. е) отзывные акции – м.б. отозваны.эмитентом т.е. куплены с опр. надбавкой к номиналу. Акции делят на: — на предъявителя; — именные; — ордерные. По стпени голосования: — одноголосые (1 акция – 1 голос); — многолос.; — безголосые (привилегированные). Облигация — цб, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему наминальную стоемость этой цб, в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента. Виды облиг-ий: Купонные — (12 купонов). Купон обычно оформл-ся как отрывная часть облиг-ии, предъявл-ем купон — получаем д-д. Дисконтные – д-д выплач-ся в виде дисконта. Погаш-ся по номиналу. Выигрышные. Муниципальные бумаги – облиг-ии вып-ют местные органы власти. Корпорации – корпоративные облиг-ии. По срокам облиг-ии делятся на: кр/ср., ср/ср., д/ср. Гос. цб — форма существования государственного внутреннего долга; это долговые цб эмитентом которых выступает государство: их выпускает государство. Источники: налоги, банкноты, выпуск гос-х ц.б. Виды гос.ц.б.: 1.Рыночные (свободно продаются и покуп-ся на р-ке) – кр/ср. облиг-ии, казнач-е векселя (срок погаш-я от неск.недель до 1 года). Все гос.ц.б. делят на: 1. Облиг-ии Центрального Правит-ва. – казнач-е векселя, 5-ти летние дисконтные облиг-ии. 2. Муницип-е облиг-ии – размещ-е поср-вом открытой продажи и частным образом. 3. Облиг-ии орг-ий, связ-е с Правит-м. Все гос.ц.б. Японии продаются на внебирж-ом р-ке.
2.Расчет доходностей.Облигация – это эмиссионная ЦБ, закрепляет право ее держателя на получение от эмитента облигаций, в предусмотренных срок зафиксированный в их стоимости и оговоренного процента.Текущая доходность облигации рассчитывается делением годового купона (фиксированного процентного платежа) на текущую рыночную цену облигации. Когда облигация покупается по своей номинальной стоимости, еедоходностьсовпадаетскупоннойставкой.
Билет 4
1.Структура рынка ценных бумаг. Первичный рынок Вторичный рынок (биржевой) Уличный рынок. Структура подразделяется в зависимости от того, какой раз обращаются ценные бумаги, на первичный и вторичный рынок. В зависимости от места продажи — на биржевой и внебиржевой. Первичный рынок как правило внебиржевой. Вторичный рынок четко делится на биржевой и внебиржевой. Основная часть ценных бумаг раньше обращалась на биржевом рынке. Внебиржевой рынок получил название уличного рынка.
2.Листинг, сущность и порядок проведения.Листинг – это зачисление ценных бумаг, в котировальный список. Для эмитента листинг представляет ряд преимуществ: 1) повышение ликвидности цен бумаг; 2) преимущества при получении банковских кредитов; 3) устойчивая позиция на РЦБ. Листинг привлекателен, т.к. понижает вероятность мошенничества и злоупотребления; обеспечивает достоверной и своевременной информацией об эмитенте (фондовая биржа однако не гарантирует доходности инвестиций). Правила прохождения листинга и перечень документов предоставляемых эмитентом устанавливают сами биржи. Правила листинга предъявляют требования к ценным бумагам и эмитентам, могут включать в себя, в т.ч. 1) минимальный размер чистых активов. 2) минимальный срок деятельности компании. 3) минимальное количество акционеров эмитентов. 4) минимальная среднемесячная сумма сделок с ценными бумагами (после включения в листинг). 5) минимальное количество ценных бумаг в свободном обращении. 6) безубыточность баланса, в течении нескольких лет. Предусмотрена операция при остановке котировки акций (или исключение компании из листинга) – делистинг, если: 1) эмитент объявлен банкротом; 2) выявлено несоответствие ценных бумаг минимальным требованиям листинга;3) эмитент сам подаёт заявление об исключении; 4) не предоставлен ежегодный отчёт, в предусмотренные сроки или эмитентом дана не полная информация о себе.
Билет 5
1.Производные ЦБ.Варранты. Это обязательства, оформляемые в виде ценной бумаги, дающей право на покупку другой ценной бумаги (акции или облигации) при их первичном размещении по определенной цене и продаваемые эмитентом этих ценных бумаг. В России это был ваучер. Он давал при первичном размещении акций купить эти акции. Доход представляет собой курсовую маржу. Опцион. Обязательства, оформленные в виде ценной бумаги, передающие право на покупку или продажу другой ценной бумаги по определенной стоимости на определенную будущую дату. Существует только на вторичном рынке. У него рыночная цена. Фьючерс. Это контракт на покупку или продажу ценной бумаги в будущем по заранее оговоренной цене. Это не право, а обязательство, и отказаться от этого обязательства нельзя. Фьючерсы существуют только на биржевом рынке. Депозитарные расписки. Это вторичная ценная бумага. Представляют собой ценные бумаги, выпускаемые банками или трастовыми компаниями (депозитариями), подтверждающие права собственности на ценные бумаги иностранных корпораций, задепонированньгх в дочерних компаниях депозитария или его агентах в иностранных государствах (кастодианах) с определенным коэффициентом к депонированным ценным бумагам, величина которого зависит от рыночной цены ценной бумаги на национальном рынке и определяется в депозитарном договоре, заключаемом между эмитентом базовых ценных бумаг и депозитарием, выпускающим расписку. Депозитарий — это место, где хранятся ценные бумаги.2.БЕТА-КОЭФФИЦИЕНТ — показатель, характеризующий влияние общей ситуации на рынке ценных бумаг в целом на динамику цены отдельной ценной бумаги, показатель степени риска применительно к инвестиционному портфелю или к конкретным ценным бумагам. Отражает степень устойчивости курса данных акцийпо сравнению с остальным фондовым рынком; устанавливает количественное соотношение между колебаниями цены данной акциии динамикой цен рынка в целом. Если этот коэффициент выше 1, значит, акция неустойчива; при бета-коэффициенте ниже 1 — более устойчива.
Билет 6
1.Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг. К финансовым инструментам принято относить векселя, сертификаты (депозитные и сберегательные).Вексель – это ценная бумага, удостоверяющая ничем не подтвержденное обязательство или приказ уплатить в предусмотренный срок указанную в нем сумму. Существуют: простые векселя (соло вексель), в котором обычно участниками отношений являются векселедатель и векселедержатель, и переводные векселя. Переводной вексель – это безусловный приказ адресованный векселедержателем (трассантом) должнику (трассату) о выплате в указанный срок обозначенной суммы 3-ему лицу (ремитенту).
По эмитентам существуют:
— Казначейские векселя – это по сути краткосрочные государственные ценные бумаги.
— Частные – выпускаются корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками и т.д. частные векселя делятся на: финансовые, которые служат способом заимствования средств на определенный срок и под определенный процент, и коммерческие векселя. Коммерческий вексель возникает на основе торговой сделки при продаже товара с отсрочкой платежа. Такой вексель может быть учтен в банке.
Депозитные, сберегательные сертификаты – это по сути ценные бумаги. Депозитные сертификаты – это свидетельство о факте внесения денежных средств в банк и обязательство банка возвратить сумму вклада + % по истечению установленного срока. Депозитные сертификаты могут обращаться с передаточной надписью и использоваться в расчетах.2. Привилигированные акции. Они так называются, тк дают преимущества своим владельцам:1.касается это активов(при ликвидации АО после удовлетворения претензий кредиторов, удовлетворяются претензии владельцев этих акций.2. выплата дивидендов(в первую очередь им выплачиваются дивиденды) Привел. Акции не имеют права голоса.Виды привелегированных акций: Кумулятивные –если из за фин трудностей, компания не может выплатить дивиденды, то они будут сразу выплачены после возобновления дивидендов; Привел. Акции с участием- обеспечивают получение прибыли сверх причитаемых по ним дивидендов, акции с участием могут быть как полностью участвующие, так и частично участвующие в роли прибыли; Плавающие акции с плавающими дивидендами- размер дивидендов будет зависеть от банковской процентной ставки; Отзывные привел. Акции-АО имеет право отозвать их путем выпуска. Он осуществляется по номиналу + 1% премии от номинала; Конвертируемые- их можно обменять на обыкновенные акции в определенный период времени по заранее действующему курсу; Привел. Акции с орденом- владельцу таких акций дается возможность приобретать обыкновенные акции по договорной цене.
Билет 7
1. Международные ц/б, виды и хар-ка.Выпускают в иностр валюте и обращ в др странах. Цель — привлеч ср-ва в иностр валюте. Появились в 70х г 20 в. с развит рынка евродол — долл находящ на счетах европ банков. Наиб известн междунар ц/б: 1)евроноты -появ в 1970г. Выпуск с изменяющ % ставкой, котор ориентир на ставку ЛИБОР (ставка предлож Лондонс биржи), на срок 1-6 мес, после ее выкупт банк на 5 лет 2)еврооблигац — появ со 2 ½ 70х г. Выпуск в иностр валюте внутри страны и продают сразу в нескольких странах, на срок 7-15л (долгоср) и 20,30,40 (сверхдол-госр). Эмитенты — правит-ва стран, м/народные кред-фин учрежд, ТНК, местн органы власти. Посред-ки при размещен — консорциумы крупных банков, котор. делятся на 2 группы — група гарантов (страх.комп) и група продаж. Виды еврооблиг: 1)обычные (прямые) – с плавающ или фиксир % став 2)с нулев купоном – дис-контные; размещ по цене 30-40% от номинал 3)с индек-сир % — зависит от индекса цен на стратегич тов (нефть, газ, золото, платина) 4)конвертир — м.б. обменены на др.ц/б (доход не приносят) 5)с опционом – принос дох; 6)гибридные. 3)евроакции — выпуск м/народн орг-ми д/поплнен капит (МВФ, ТНК).2. Вексель: эк.сущность, виды, особенности.Вексель-ЦБ, удостоверяющая безусловное ден.обяз-во векселедателя оплатить при наступлении срока опред.сумму денег вдладельцу векселя (векселедержателю). По признаку эмитента различают: казначейские и частные.Казначейские выпускает правительство, частные0корпорации, ком.банки и т.д. Фин.вексеь отражает отношение займа денег под %. Его разновидности:-банковский(выпускают эмисионные синдикаты)-сериями, срок займа 16 недель; дружеский-1предприним.в помощь другому; бронзовый-фиктивный, выставляется несущими фирмами в целях мошенничества.Простой вексель(соло)- в одном экземпляре выпис-ся покупателем товара поставщику и содержит обязательства уплатить опред.сумму денег в опред.срок.Переводной вексель(тратто)-док-т, содержащий приказ векселедателя уплатить векселедержателю или по его приказу другому лицу. Особенности векселя:1.Вексель-ЦБ, подтверждающая факт предоставления займа или при покупке Т в кредит под опр. %2.-//- на предъявителя3.на срочн.векселе указан срок оплаты. Если срок платежа не указан, то оплата по предъявлению. Если товар не поставлен, оплата векселя производится в назнач.срок.4.срок обращения векселя-несколько недель или месяцев, но не более года.5.это док-т, составленный в строго обусловленной законом форме6.при неплатеже вексельн.сумма взыскивается через суд.
Вексель — это ценная бумага (долговой документ), составляющийся в строго определённой форме, удостоверяющие ничем, не обусловленное право векселедателя, требовать уплаты согласованной денежной суммы, при наступлении предусмотренного векселем платежа.
Основные операции, при которых можно использовать вексель:
1) использование собственного простого векселя, для получения рассрочки платежа, за полученную продукцию (работы, услуги);
2) выдача векселя, в качестве аванса;
3) внесение векселя, в качестве вклада в уставный капитал другого предприятия;
4) привлечение заёмных средств, с помощью векселя (как правило используется КБ);
5) покупка векселя, в качестве финансового вложения.
Операции банка с векселями:
1) Учет векселей — передает векселя банку до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом за досрочное получение определенного процента от этой суммы.
2) Выдача ссуд до востребования по специальному ссудному счету под обеспечение векселей.
3) Инкассирование векселей — выполняют поручения векселедержателей по получению платежей по векселям в срок.
4) Домициляция векселей — в противоположность инкассированию.
5) Получение платежа по векселю.
6) Использование векселя как объекта инвестирования.
Доход по векселю может быть: процентный; дисконтный.
Билет 8
1.Участники рынка ценных бумаг
1. Эмитент — лица, заинтересованные в привлечении денежных средств, путем выпуска (или эмиссии) ценных бумаг. 2. Инвесторы — лица, имеющие временно свободные денежные средства и заинтересованные в их приумножении, путем приобретения ценных бумаг. 3. Профессиональные участники — организации, обеспечивающие функционирование инфраструктуры РЦБ. 4. Регулирующие организации — организации, контролирующие и регулирующие взаимодействие участников фондового рынка.
Билет 9
Билет 10
1.Влияние дефолтана РЦБ.17.08.98.- девальвация рубля, приостановление обращения ГКО-ОФЗ, принудительная реструктуризация долгов по ним и 3-х месячная отсрочка погашения внешней задолженности российских банков (дефолт). В рез-те РЦБ, особенно корпоративных, практически полностью утратил свою ликвидность. Инвесторы (резиденты и не) понесли огромные убытки. Банковская система страны рухнула; снизились объемы экспортно-импортных операций и масштабы деловой активности в стране. Сузились возможности ведения бизнеса профес. участниками РЦБ, что привело к сокращению их кол-ва, сократились объемы операций. В рез-те кризиса рос. РЦБ изменились опр. правовые аспекты его деят-ти, уменьшилось число проф. участников, беднее стала номенклатура обращающихся цб. После утраты фин. рынком такого важного инструмента регулир-ия банковской ликвидности, как ГКО-ОФЗ, возникла потребность в появлении нового инструмента, к-ый бы позволил банкам решать проблемы регулир-я краткосрочной ликвидности и явился бы альтернативной вложениям в валюту. С этой целью ЦБРФ в сент. 98 г. предоставил рынку новый инструмент – собств. бескупонные облигации Банка России (ОБР), срок их обращения сост. 3 м-ца. Однако интерес к этим облигациям был невысок. Банку России удавалось размещать ОБР только на вторичных рынках. Особый интерес ОБР вызывали у региональных коммерческих банков, незначительно пострадавших в рез-те кризиса. По мере развития рынка ОБР Банк России продолжал расширять возможности держателей этих бумаг. Итогом 4-х м-в работы рынка ОБР явилось продолжение торговли цб на организованном рынке и предоставление рынку инструмента регулирования банковской ликвидности.
Билет 11
1.«Уличный» РЦБ: сущность, особенности, операции. Ул… рынок-это сфера преимущественно прямых (без посредника) сделок купли-продажи бумаг, прошедших первичный рынок. На первичном рынке и фонд. рынке обязательно присутствует посредник. Сделки осуществляются между крупными институциональными объектами( как правило кред.-фин. учреждениями). Торговля происходит с использованием телекомун. систем связи, в частности интернет. Она осуществляются крупными лотами, т.е. пакетами ЦБ. Причина появления:1.жесткие ограничения листинга на бирже; 2.относительновысокие размеры биржевых комиссионных вознограждений; 3. монополизация членства на бирже в наст. время. Такие рынки сущ-ют лишь в отдельных развитых странах, напр. в США- NASDAQ — система автоматизир. котировки ЦБ национ. ассоциации фонд. дилеров США; в РФ до 2001г.-РТС (рос.торг. система) скопирована с США.
Билет 12
1.Брокерские компании на РЦБ (организация, функции, механизм операций)
Брокерская деятельность проходит от имени и за счет клиента или от своего имени и за счет клиента на основании договоренности с клиентов. В качестве брокера могут выступать физ. и юридические лица, кот. осущ. деятельность на основании лицензии (ФКЦБ и др. уполномоченные органы). Законом допускается совмещение деятельности. Взаимоотношения брокера с клиентом строится на договорной основе. 1. Договор-поручение. 2. договор комиссии. Функции: 1. Совершение сделок с цб. 2. Обеспечение надлежащего хранения и учета цб клиентов. 3. Принятие на себя поручательство за исполнения сделок купли-продаже цб третьим лицам. 4. Информационное методическое, правовое, аналитическое сопровождение опреаций с цб. 5. Доведение до клиента необходимой информации, включая инф. о сущ. рисках. 6. Раскрытия инф. о своих операций с цб. в соотв. с законом. 2.Клиринг ценных бумаг — централизованная система расчетов по операциям с ценными бумагами. Клиринг предусматривает комплекс процедур, предназначенных для определения и вычисления взаимных требований и обязательств покупателя и продавца ценных бумаг. Цель клиринга состоит в том, чтобы снизить количество платежей и поставок ценных бумаг по сделкам. По итогам клиринга оформляются расчетные документы, которые направляются на исполнение в расчетную систему и систему, обеспечивающую поставку ценных бумаг.
Билет 13
1.Первичный РЦБ и его характеистика (зап и рос мод).Первич. РЦБ– самостоят рын, на котор осущ размещ вперв выпущ ц/б, он не имеет собств места торговли. Первич РЦБ пропуск через себя новые выпуски обли-гац, котор затем уходят на ФБ при их последующ по-купке и перепрод. Осн роль внебирж рынка связ с торг облиг-ми, в меньшей степ акциями. Степень развитости первич РЦБ различна и зависит от развит эк-ки страны. Наиб.развиты первич РЦБ в США, Японии, Канаде и З.Европе. Осн участ-ки — эмитенты ц/б (корпор, федер правит-во, местн ор-ны власти) и инвесторы (в основ коммерч банки, ПФ, страх комп, инвестицион фонды). Эмитенты нуждаются в фин рес-сах д/инвестиц в основ и оборот капит и опред предлож ц/б на рынке. Инвес-торы ищут выгодн сферу д/применен своего кап-ла и формир спрос на ц/б.=>На первич РЦБ осущ-ся моби-лизац врем свободн денеж ср-в и инвестир их в эк-ку. Росийск модел: В наст время первичн размещ ц/б (акций и кор-поратив облигац) осущ-ся либо непосредст эмитентом, либо с помощью фирмы-посредника (агента). Возмож-но также образование эмиссион синдиката (консорци-ума). Методы размещ: 1) андеррайтинг — это среднесроч дог (на 5 лет) м/д эмитен и инвест банком по котор банк берет на себя обязат-во разместит ц/б, продат их инвесторам, или выдать равноценый кредит 2)публичн — инвестиц банки выступают как посред м/д эмитент и инвестор и размещ ц/б, не приобретая их у эмитента 3)прям размещ — банк сводит продавца и покупат 4)аукцион 5)нов технолог.
2.Инвесторы на рынке ценных бумаг
Инвестор — лицо, которому ценные бумаги принадлежат на правде собственности, или ином вещном праве (владелец). Инвесторы: 1. Физические лица: Частные инвесторы, профессиональные участники рынка. 2. Коллективные инвесторы: Пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные фонды, паевые фонды, ПИФ, кредитные. 3. Корпоративные инвесторы: профессиональные участники, непрофессиональные участники. 4. Государство: Федеральные, региональные, местные органы самоуправления. Инвесторы делятся на: 1. Тактиков (используют определенную цель в коротком периоде). 2. Стратегов (основная цель — получение дивидендов, от участия в управлении). Тактики, в отличии от стратегов, стремятся к получению максимальной доходности в течении нескольких торговых сессий.
Билет 14
1.Методы размещения ценных бумаг
Первичное размещение цб: 1. Государственная регистрация выпуска и госреестр проспект эмиссии. 2. Изготовлекние сертификатов. 3. Публикация. 4. Реклама. 5. Первичное размещение (сделки). 6. Подготовка вторичного рынка (подогревание рынка). 7. Ведение (организация реестра). 8. Регистрация отчета об итогах выпуска цб. 9. Раскрытие информации (публикация). 10. Внесение изменений в устав и их госрегистрации.
2.Акция– это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Классификация. В зависимости от эмитента, акции подразделяются на биржевые, корпоративные, банковские. В зависимости от осуществления прав акционера делятся на обыкновенные, привилегированные, конвертируемые. В зависимости от формы распоряжения акции делятся на: именные и на предъявителя. В зависимости от степени надежности акции делятся на: высокого качества, среднего качества, низкого качества. Обыкновенные – акции, дающие право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ней дохода зависит от результатов деятельности АО и колебания прибыли. Держатели этих акций имеют право на остающиеся активы в случае ликвидации АО. Привилегированные – акции, по которым выплачивается фиксированный дивиденд независимо от результатов деятельности АО, однако они не дают ее владельцу права голоса. При ликвидации общества владельцы таких акций имеют преимущественные права на оставшиеся активы. Виды привилегированных акций: кумулятивные – наиболее привлекательны для инвесторов, поскольку дают право на получение не выплаченных по решению совета директоров АО дивидендов в дальнейшем (т.е. пропущенные дивиденды накапливаются и должны быть выплачены до объявления выплат по обыкновенным акциям); некумулятивные – дивиденды по ним могут быть не получены (несмотря на то, что дивиденд по привилегированным акциям устанавливается в виде фиксированного годового процента, эмитент может принять решение о его изменении); акции с долей участия – дают право их владельцу на долю в дополнительном дивиденде в том случае, если дивиденды по обыкновенным акциям превышают объявленную по привилегированным акциям сумму; конвертируемые – дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определенных обстоятельствах обменять их на другую ценную бумагу в целях реализации прибыли, увеличения доходности и пр. Могут быть обменены на установленное количество обыкновенных акций; с корректируемой ставкой дивиденда – характеризуются дивидендом, ставка которого периодически пересматривается по заранее заданной формуле; отзывные акции – могут быть отозваны эмитентом. Именные акции выписываются на конкретного владельца, что ограничивает возможности их обращения на РЦБ, поскольку требует перерегистрации. Кроме того, передача именной акции другому лицу возможна только с согласия правления АО. Все это ограничивает ликвидность именных акций. Акция на предъявителя означает, что имя владельца не фиксируется; они могут свободно обращаться на РЦБ и продаваться без необходимости регистрации нового владельца. Виды стоимости акций: 1) потребительская – заключается в ее способности приносить доход в виде дивиденда и в результате роста курсовой стоимости. 2) номинальная (или установленная стоимость) – формируется эмитентом при выпуске акций. 3) эмиссионная – стоимость размещения акций на первичном рынке. 4) рыночная – цена акции на вторичном РЦБ. Норма дивидендного дохода акции, или ее доходность – выражает годовую отдачу (в %), которую приносит дивиденд инвестору. Эмиссия акций образует рынок акций, которые покупаются и продаются на трех рынках: первичном рынке – первая эмиссия акций; фондовом рынке – перепродажа; уличном рынке (т.е. рынке через прилавок) – размещаются те акции, которые не были размещен на первом и втором рынках. В России в соответствии с Законом «Об АО» (1995г.) выделяют ту же классификацию акций, что и на Западе. Рынок акций в России развивающийся – его доля по сравнению со стоимостью ВВП страны составляет 2,3% (25,6% Германия, 113% Великобритания).
Билет 15
1.Вторичный РЦБ (фонд.биржа).Стр-ра и операции (Зап.модель).Фондовая биржа- определенное время и место проведения вторичных торгов. Здесь перепродаются бумаги, прошедшие первичный рынок. Это характерно для многих развитых стран. В отдельных странах Зап.Европы (Франция), а также в РФ бумаги непосредственно от эмитента могут поступать для первичной продажи на фондовую биржу.В этом случае она выполняет функции первичного рынка. В обороте бир