Диагностика финансового состояния организации

--PAGE_BREAK--дней 

дней

Т.о. длительность производственного цикла за отчетный период выросла на 44 дня по сравнению с предыдущим периодом

Коммерческий цикл («дни дебиторов») представляет собой период времени от момента отгрузки готовой продукции покупателю до момента зачисления денежных средств за нее на расчетный счет предприятия:

                                          (1.20)                  

где КЦ – длительность коммерческого цикла предприятия в днях; ДЗср.г – среднегодовая величина дебиторской задолженности; В – выручка от продаж.

дней

дней

Длительность коммерческого цикла за отчетный период выросла на 11 дней.

Длительность операционного цикла включает период времени от момента расходования денежных средств на приобретение запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию, работы, услуги:

                                               ОЦ = ПЦ + КЦ,                                          (1.21)

где ОЦ – длительность операционного цикла в днях.

 дней

 дней

Т.о. период от момента расходования денежных средств на приобретение запасов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию, работы, услуги в прошлом и настоящем году соответственно составили 358 и 413 дней. Операционный цикл возрос на 55 дней.

Разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей является финансовым циклом, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Это временной период, начинающийся моментом оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности) и заканчивающийся моментом получения денег покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности):

                         ФЦ = ОЦ – ОКЗ,                                          (1.22)

где ФЦ – длительность финансового цикла в днях; ОКЗ – оборачиваемость средств в расчетах с кредиторами в днях,

                                           (1.23)

где КЗср.г – среднегодовая величина кредиторской задолженности предприятия.

 дней – оборачиваемость средств в расчетах с кредиторами в начале года

 дня – оборачиваемость средств в расчетах с кредиторами в конце года

Тогда финансовый цикл будет равен:

— в начале года  дней

— в конце года  дней

За анализируемый период разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей, т.е. срок отвлечения денежных средств из оборота увеличился со 188 дней до 220 дней.

Критерий оценки эффективности использования ресурсов предприятия – минимизация операционного и финансового циклов за счет ускорения производственного процесса, оборачиваемости дебиторской задолженности и увеличения срока погашения кредиторской задолженности [11].

Так как денежные средства относятся к собственным оборотным активам предприятия и играют большую роль  в производственном процессе, встает вопрос о необходимости определения суммы денежных средств в анализируемом периоде. Для этого определяются суммы текущей финансово-эксплуатационной потребности  предприятия.

Финансово-эксплуатационная потребность фирмы – объем средств, необходимых фирме для обеспечения нормального кругооборота запасов и дебиторской задолженности в дополнение к той части суммарной стоимости этих элементов оборотных активов, которая покрывается кредиторской задолженностью по товарно-материальным ценностям. Чем меньше величина финансово-эксплуатационной потребности, тем меньше предприятию требуется собственных источников для обеспечения бесперебойной деятельности.

Избыток или дефицит денежных средств предприятия возникает из-за несоответствия величины собственных оборотных средств предприятия его текущим финансово-эксплуатационным потребностям:

                        ДС = СОС – ТФП,                                        (1.24)

где ДС – денежные средства; СОС – собственные оборотные средства; ТФП – текущие финансовые потребности.

Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль) и рассчитываются следующим образом: собственный капитал фирмы плюс долгосрочные обязательства минус внеоборотные активы.Текущие финансовые потребности представляют собой разницу между текущими (оборотными) активами без денежных средств и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью).

Положительным является сочетание роста собственных оборотных средств и снижения текущих финансовых потребностей. Если собственных оборотных средств предприятия недостаточно для покрытия текущих финансовых потребностей, предприятию приходится привлекать краткосрочные банковские кредиты.

В таблице 1.6 приложения 1 произведен расчет величины данного показателя и его динамики. Из данной таблицы видно, что происходит рост собственных оборотных средств (29,65 млн. руб.) в анализируемом периоде и небольшое снижение текущей финансовой потребности (-1,44 млн. руб.) Не смотря на это на предприятии явный дефицит денежных средств (его среднегодовое значение -133,135 млн.руб.), поэтому предприятие вынуждено привлекать краткосрочные банковские кредиты.

1.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Финансовое состояние предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, характеризующими способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Говоря о ликвидности предприятия, имеется в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, что подразумевает формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Основные признаки платежеспособности: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей. В рамках анализа абсолютных показателей все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы [8]:

– наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно;

– быстрореализуемые активы (А2) – активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы;

– медленно реализуемые активы (А3) – запасы сырья, материалов, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;

– труднореализуемые активы (А4) – активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы».

Данная группировка активов представлена в таблице 1.7 приложения 1.

Пассивы баланса (источники средств предприятия) по степени возрастания сроков погашения обязательств также группируются в четыре группы [8]:

– наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок;

– краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты;

– долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей;

– постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

Группировка пассивов предприятия по степени срочности их погашения произведена в таблице 1.8 приложения 1.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов, выявить отклонения между ними и динамику этих показателей за период с начала года.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 > П1;

А2 > П2;

А3 > П3;

А4

Исходя из показателей таблиц 1.7 и 1.8 можно сказать, что условие абсолютной ликвидности для данного баланса не выполняется полностью.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

– текущую ликвидность, свидетельствующую о платежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

                                           ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2);                         (1.25)

 млн. руб.

 млн. руб.

– перспективную ликвидность – прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

                                                    ПЛ = А3 – П3.                                       (1.26)

млн. руб.

 млн. руб.

Из данных показателей следует, что на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени предприятие неплатежеспособно. Перспективная же ликвидность имеет положительное значение.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Расчет коэффициентов ликвидности представлен в таблице 1.9 приложения 1.

Для комплексной оценки ликвидности балансав целом следует использовать общий коэффициент ликвидности (Л1), который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных):

                                            (1.27)

Рекомендуемое значение данного показателя составляет 2,0…2,5 [4].

Найденные значения гораздо ниже рекомендуемых. Кроме того, сумма платежных обязательств почти в 2 раза превышает сумму всех ликвидных средств предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности (срочности) является наиболее жёстким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена средствами, имеющими абсолютную ликвидность, т.е. деньгами и ценными бумагами со сроком погашения до одного года:

                                             (1.28)

В отечественной практике значения данного показателя, как правило, варьируют в пределах 0,2…0,5 [9]. Вычисленные коэффициенты не входят в данные пределы. А также видно, что всего 0,13 текущих обязательств может быть погашено средствами, имеющими абсолютную ликвидность.

Прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами отражает коэффициент «критической оценки», определяющий долю текущих обязательств, которые могут быть погашены за счет денежных средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам,

                                             (1.29)

В экономической литературе в качестве ориентировочного значения коэффициента «критической оценки» приводится 0,6…1 [5]. Таким образом 0,16 текущих обязательств  могут быть погашены за счет денежных средств на различных счетах, краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Значение коэффициента «критической оценки» слишком низкое и далеко от норматива.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, какую часть текущих обязательств можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. В качестве нижнего критического значения показателя в западной учетно-аналитической практике приводится значение 1,5, нормальным уровнем текущей ликвидности принято считать коэффициент, равный 2,

                                        (1.30)

Коэффициент текущей ликвидности очень низкий, ниже критического значения показателя.

Анализируя коэффициенты ликвидности в совокупности можно сказать, что данное предприятие неплатежеспособно.

1. 3 Оценка финансовой устойчивости и состояния дебиторской
и кредиторской задолженностей предприятия

Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов с целью выявления степени зависимости предприятия от кредиторов и инвесторов.

Для определения типа финансовой устойчивости проводят анализ соотношения запасов и затрат (ЗЗ) и источников формирования запасов и затрат (ИФЗ).

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников [6].

1. Наличие общих собственных оборотных средств

                        СОС = КР – ВА,                                           (1.31)

где СОС – собственные оборотные средства; КР – капитал и резервы (строка 490 пассива баланса); ВА – внеоборотные активы (строка 190 актива баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или общий функционирующий капитал

КФ = СОС + ДЗИ,                                        (1.32)

где КФ – функционирующий капитал; ДЗИ – долгосрочные заемные источники (строка 590 пассива баланса).

3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

ИФЗ = СОС + ДЗИ +КЗИ,                                                                            (1.33)

где КЗИ – краткосрочные кредиты и займы (строка 610 пассива баланса).

К показателям обеспеченности запасов и затрат источниками формирования относятся:

1) излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств, которые определяются по формуле

± Фс = СОС – ЗЗ;                                             (1.34)

2) излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

± Фф = КФ – ЗЗ;                                            (1.35)

3) излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, рассчитывается по формуле

± Фо = ИФЗ – ЗЗ.                                            (1.36)

Расчет данных показателей произведен в таблице 1.10 приложения 1.

По величине данных показателей можно сделать вывод о степени устойчивости организации:

– абсолютная независимость может наблюдаться, если

± Фс ≥ 0; ± Фф ≥ 0; ± Фо ≥ 0;

– нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:

± Фс ≤ 0; ± Фф ≥ 0; ± Фо ≥ 0;

– неустойчивое финансовое положение, при котором отмечается нарушение платежеспособности, но все сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств, в частности денежных средств за счет сокращения дебиторской задолженности:

± Фс ≤ 0; ± Фф ≤ 0; ± Фо ≥ 0;

– кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования:

± Фс ≤ 0; ± Фф ≤ 0; ± Фо ≤ 0.

Исходя из вышеназванных критериев:

— на начало года на предприятии имело место неустойчивое финансовое положение

— на конец года положение предприятия ухудшилось и стало кризисным.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике. Данные коэффициенты рассчитаны в таблице 2.11 приложения 1.

Коэффициент капитализации дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости и указывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на один рубль вложенных в активы собственных средств:

                                                  (1.37)

где ЗК – заемный капитал предприятия (сумма строк 590 и 690 пассива баланса).

Рекомендуемым значением коэффициента капитализации по отечественным стандартам считается 0,5…1,0 [15].

На один рубль вложенных в активы собственных средств предприятие привлекло 0,62 рубля (на конец года) заемных средств. Коэффициент капитализации входит в рекомендуемы пределы и имеет тенденцию к снижению (на 0,021).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников:

                                               (1.38)

где ОА – оборотные активы предприятия (строка 290 актива баланса).

В международной практике каких-либо рекомендаций в отношении его величины и динамики не приводится. В отечественной практике в качестве нижней границы показателя приводится значение 0,1 [22–24]. Т.о. за счет собственных источников на конец года финансируется 0,23 оборотных активов. Данное значение соответствует рекомендуемому.

Коэффициент финансовой независимости характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования:

                                                 (1.39)

где ИФ – общая сумма источников финансирования (валюта баланса).

Минимальное значение данного показателя принимается на уровне 0,5; максимальное – 0,7 [18].

Значение найденного коэффициента входит в рамки рекомендуемых значений.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть имущества предприятия финансируется за счет устойчивых источников:

.                                           (1.40)

Значение данного показателя должно быть не менее 0,6 [8]. За счет устойчивых источников финансируется 0,6 имущества анализируемого предприятия. 

Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобильности (гибкости) собственных средств предприятия и показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом:

    продолжение
--PAGE_BREAK--.                                        (1.41)

Оптимальное значение данного показателя – 0,5 [8]. Исходя из данного коэффициента, всего лишь 0,16 (на начало года) и 0,19 (наконец года) собственного капитала находится в мобильной форме. Не смотря на некоторое повышение, значение все равно остается ниже оптимального.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности:

                                           (1.42)

где ДЗдолг – долгосрочная дебиторская задолженность, тыс. руб.

Уменьшение данного показателя в динамике оценивается положительно.

На начало года значение коэффициента маневренности функционирующего капитала равно 4,076, на конец – 3,528, следовательно, наблюдается снижение на 0,548, что является положительным фактором.

Состояние дебиторской и кредиторской задолженностей, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.

Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. Существуют различные виды дебиторской задолженности: расчеты с дебиторами за товары и услуги; расчеты по полученным векселям; расчеты с бюджетом, с персоналом по прочим операциям; задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал; расчеты с прочими дебиторами.

Кредиторская задолженность образуется вследствие существующей системы платежей фирмы и включает задолженность перед поставщиками и подрядчиками, перед дочерними и зависимыми обществами, векселя к уплате, задолженность по оплате труда, социальному страхованию и обеспечению, задолженность перед бюджетом. Кредиторская задолженность означает привлечение в хозяйственный оборот фирмы средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно, т.е. является экономически обоснованным.

К основным коэффициентам, исчисляемым для анализа задолженностей предприятия, относят [13]:

1) ликвидность дебиторских задолженностей. Данный коэффициент показывает, какая часть оборотных активов находится в сфере обращения, то есть характеризует долю дебиторской задолженности в сумме всех оборотных активов;

2) риск дебиторской задолженности. Этот коэффициент рассчитывается путем определения доли дебиторской задолженности в общей сумме активов. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно, если это происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с уменьшением отгрузки продукции, то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия;

3) риск кредиторской задолженности. Данный коэффициент показывает, какую часть занимает кредиторская задолженность в общей сумме финансового капитала предприятия. Привлечение заемных средств в оборот предприятия – явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения;

4) соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. Также является важным коэффициентом при анализе задолженностей предприятия, оптимальное значение которого должно быть приближено к единице. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

5) оборачиваемость дебиторской (кредиторской) задолженности. Данный показатель определяется отношением выручки от продаж к величине дебиторской (кредиторской) задолженности предприятия. Более низкая скорость обращения дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской ведет к дефициту платежных средств, что может привести к неплатежеспособности организации.

Данные показатели рассчитаны в таблице 1.12 приложения 1 и показывают, что:

— доля дебиторской задолженности в сумме всех оборотных активов возросла на 0,001

— доля дебиторской заложенности в сумме всех активов предприятия возросла на 0,005. Зная, что выручка предприятия в анализируемом периоде снизилась, можно предположить, что такое изменение коэффициента стало следствием неплатежеспособности дебиторов.

— доля кредиторской задолженности в общей сумме финансового капитала предприятия возросла на 0,02.

— соотношение дебиторской и кредиторской задолженности на начало года составило 0,867, на конец – 0,818. Значения близки к единице, следовательно, нет большого дисбаланса между дебиторской и кредиторской задолженностью.

— оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской задолженности.

Оптимизация финансовых потоков предприятия предполагает также разработку политики управления дебиторской задолженностью, которая включает:

– формирование принципов кредитной политики и системы кредитных условий, дифференциацию условий предоставления кредита с учетом оценки покупателей;

– установление процедуры инкассации дебиторской задолженности и ее рефинансирование;

– построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности, определение приемов ускорения процесса поступления денежных средств.

Управление кредиторской задолженностью заключается в поддержании равновесия между досрочными и просроченными платежами, позволяющего предприятию наилучшим образом использовать свои средства, не нанося ущерба отношениям с поставщиками. Анализируя оптимальные условия поставки, нужно определить, что является приоритетным для предприятия: более продолжительные сроки оплаты, использование скидок поставщиков и более низкие цены при немедленном расчете.

1.4 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Прибыль – денежное выражение накоплений, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности предприятий. Согласно бухгалтерскому подходу прибыль (убыток) есть положительная (отрицательная) разница между доходами коммерческой организации и ее расходами.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия – прибыль (убыток) отчётного периода. Он определяется как разность между алгебраической суммой доходов, полученных от реализации товаров и услуг, финансовой деятельности и прочих внереализационных операций и расходов на те же цели:

                         Рб = Рр±Рф±Рвн,                                        (1.43)

где Рб – балансовая прибыль или убыток; Рр – результат от реализации товаров и услуг; Рф – результат от финансовой деятельности предприятия; Рвн – сальдо доходов и расходов от прочих внереализационных операций.

Исходным моментом для определения прибыли является оборот предприятия по реализации продукции. На всех предприятиях принята единая модель хозяйственного механизма, которая основана на процессах формирования прибыли. Данная модель включает ряд расчётов (итераций), приведенных в табл. 1.

Таблица 1

Формирование финансового результата деятельности предприятия



Коммерческие расходы предприятия включают в себя: комиссионные расходы, доставку собственным транспортом, рекламу, затраты на маркетинг, оплату торговых агентов, командировочные расходы и другие.

Управленческие расходы состоят из амортизации зданий управленческого назначения, арендной платы, заработной платы управленческого персонала, услуг связи.

К элементам операционных доходов (расходов) относятся:

– проценты к получению (к уплате), то есть проценты, полученные (уплаченные) за предоставление в пользование денежных средств предприятия, а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете предприятия в этом банке;

– доходы от участия в других организациях, то есть поступления, связанные с участием в уставных капиталах других предприятий, в том числе и доходы по ценным бумагам;

– прочие операционные доходы (расходы), к которым относятся: поступления (выплаты), связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов предприятия, а также прав, возникающих из патентов на изобретения и других видов интеллектуальной собственности;

– доходы (расходы), связанные с продажей активов;

– расходы, связанные с оплатой услуг кредитных организаций.

К внереализационным доходам относятся: штрафы, пени, неустойки за нарушение договорных обязательств, полученных предприятием; безвозмездно полученные активы; поступления в возмещение причиненных предприятию убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности.

К внереализационным расходам относятся: штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров, уплачиваемые предприятием; возмещение причиненных организацией убытков; убытки прошлых лет, выявленные в отчетном году; суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, и других долгов, нереальных для взыскания; курсовые разницы.

По статье «чрезвычайные доходы» могут быть отражены суммы страхового возмещения и покрытия из других источников убытков от стихийных бедствий, пожаров, аварий, других чрезвычайных событий; стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов.

По статье «чрезвычайные расходы» отражаются: стоимость утраченных материально-производственных ценностей, убытки от списания пришедших в негодность в результате пожаров, аварий, стихийных бедствий, других чрезвычайных событий и не подлежащих восстановлению и дальнейшему использованию объектов основных средств и пр.

Чистая прибыль – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, которая направляется на производственное развитие, материальное поощрение работников, создание резервного (страхового) фонда, уплату в бюджет экологических санкций, связанных с нарушением предприятием действующего законодательства, на благотворительность и другие цели.

Все вышеперечисленные показатели, а также их динамика рассчитаны в таблице 1.13 приложения 1.

Результативность деятельности предприятия в финансовом смысле характеризуется относительными показателями рентабельности или прибыльности (доходности) организации, которые рассчитываются как отношение полученной прибыли к затраченным средствам либо как отношение полученной прибыли к объему реализованной продукции [1–9].

Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными и использованными ресурсами. Поэтому считается обязательным их использование при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия.

Самыми распространенными показателями рентабельности деятельности предприятия являются нижеследующие.

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость издержек) исчисляется путем отношения прибыли от реализации к сумме затрат на реализованную продукцию. Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли или самофинансируемого дохода с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг на сумму полученной выручки. Характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного коэффициента является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции или снижения затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия.

Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, перманентного, основного, оборотного капитала.

Коэффициент рентабельности совокупного капитала показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного коэффициента говорит о падающем спросе на продукцию предприятия и о перенакоплении активов.

Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов отражает эффективность их использования, измеряемую величиной прибыли, приходящейся на единицу стоимости средств. Рост данного коэффициента при снижении рентабельности всего капитала свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств, что может быть следствием образования излишних запасов товарно-материальных ценностей, затоваренности готовой продукцией в результате снижения спроса, чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика такого показателя оказывает влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

Показатель рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность фирмы на длительный срок (как собственного, так и заемного).

Результаты оценки рентабельности использования капитала предприятия приведены в таблице 1.14 приложения 1. По ним можно сказать, что:

— в целом рентабельность совокупного капитала низкая, но наблюдается увеличение эффективности использования всего имущества предприятия на 0,044

— за анализируемый период рентабельность собственного капитала повысилась на 0,059

— рентабельность перманентного капитала низкая, но имеет положительную динамику (увеличилась на 0,051)

— с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, предприятие имело 0,14 рубля прибыли на начало года и 0,29 рубля на конец года. Следовательно, рентабельность производственной деятельности повысилась на 0,15 рубля.

—  на один рубль реализованной продукции приходится 0,12 рубля прибыли на начало года и 0,21 рубля прибыли на конец года. Следовательно, рентабельность продаж повысилась на 0,09 рубля. Исходя из структуры выручки можно предположить, что рост рентабельности продаж произошел за счет снижения затрат на производство при постоянных ценах на продукцию.

Рентабельность активов тем выше, чем выше прибыльность продукции, чем выше отдача внеоборотных активов и скорость оборота оборотных активов. Рассмотрим трехфакторную модель анализа рентабельности [23]:

,                                            (1.44)

где  – прибыльность продукции;  – фондоемкость (капиталоемкость) продукции по основному капиталу;  – оборачиваемость оборотных активов (капиталоемкость по оборотному капиталу).



На основании трехфакторной модели анализа рентабельности можно определить степень влияния на рентабельность трех, указанных ниже, факторов.

1. Для исследования влияния на рентабельность изменения фактора прибыльности продукции рассчитывается условная рентабельность по прибыльности продукции при условии, что изменялась только рентабельность продукции, а значения всех факторов остались на уровне базисных:

.                                                    (1.45)



Затем выделяем влияние фактора прибыльности продукции:

.                                                  (1.46)



2. Для определения степени влияния изменения фондоемкости на рентабельность, необходимо рассчитать условную рентабельность по фондоемкости при условии, что изменились два фактора – рентабельность продукции и фондоемкость, а оборачиваемость оборотных активов осталась на прежнем уровне:

.                                                   (1.47)



Выделить влияние фактора фондоемкости можно по формуле

.                                                 (1.48)



3. Для определения влияния оборачиваемости оборотных активов рассчитывают рентабельность для отчетного периода. Ее можно рассматривать как условную рентабельность при условии, что изменились значения всех трех факторов.



 Выявить влияние фактора оборачиваемости оборотных средств можно следующим образом:

.                                                 (1.49)



Общее изменение рентабельности определяется как сумма изменений рентабельности под воздействием трех этих факторов.



По итогам факторного анализа можно сказать, что наибольшее влияние на рост рентабельности активов оказал фактор прибыльности продукции. Фактор фондоемкости и фактор оборачиваемости оборотных средств оказали отрицательное воздействие на результирующий показатель. Но так как фактор прибыльности продукции сильнее, общее изменение рентадельности активов положительно.

1.5 Ретроспективный анализ движения финансовых потоков

Под финансовым потоком предприятия понимается совокупность платежей за определенный период, объединенных единством формы платежа и видом платежа (за что и как платят). Финансовый поток включает не только денежные средства на расчетных счетах и в кассе предприятия, но и ту часть активов и пассивов, которая достаточно быстро может из товарной формы или из формы обязательств перейти в денежную форму. Однако конечной формой финансового потока всегда выступает денежный поток.

Наиболее важным финансовым показателем деятельности любого предприятия является чистый денежный поток (ЧДП), представляющий собой разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за отчетный период.

На величину ЧДП влияет изменение любой статьи баланса, поэтому при его анализе и прогнозировании следует руководствоваться следующими правилами:

1) если активы предприятия на конец года увеличиваются по сравнению с началом года, то ЧДП уменьшается;

2) если активы предприятия на конец года по балансу снижаются, то ЧДП увеличивается;

3) если обязательства (пассивы) на конец года возрастают по сравнению с началом года – ЧДП растет;

4) если на конец года обязательства снижаются, то ЧДП уменьшается.

Основным документом для анализа финансового потока является отчет о движении денежных средств, с помощью которого можно контролировать уровень платежеспособности предприятия и анализировать поступления и расходы в разрезе основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Типичные составляющие денежного потока предприятия приведены в табл. 2.

Таблица 2

Составляющие денежного потока предприятия



Принципы организации денежного потока:

– оборот предприятия должен расти;

– поступления денежных средств должны превышать платежи либо быть равными им;

– каждое направление экономического роста требует, либо наличия денежных средств, либо возможности их привлечения.

В нормальной финансовой ситуации текущая деятельность предприятия должна обеспечивать приток денежных средств, либо полностью покрывающий отток средств от инвестиционной деятельности, либо покрывающий большую часть оттока средств от инвестиционной деятельности с привлечением притока средств от финансовой деятельности для покрытия меньшей части инвестиционного оттока.

Проанализировать поступления и расход по трем видам деятельности и определить остаток денежных средств можно при помощи составления баланса денежных поступлений и расходов предприятия. Данные для составления которого берутся из аналитического баланса, из графы изменений за отчетный период, соответственно по активам и пассивам.

Увеличение суммы активов по балансу говорит об осуществлении инвестиций в основные и оборотные активы, вследствие чего размер денежных средств предприятия уменьшается, то есть происходит их расходование на приобретение того или иного вида активов. Уменьшение суммы актива может происходить за счет их продажи (изъятия вложений), в результате чего происходит поступление денежных средств на счета предприятия.

Уменьшение сумм пассива говорит о том, что предприятием были произведены необходимые выплаты (погашение обязательств, выплата дивидендов и доходов на капитал), то есть расход денежных средств. Увеличение сумм пассива говорит о возникновении новых источников финансирования (увеличении обязательств), то есть о поступлении денежных средств в распоряжение предприятия.

Сумма денежных средств на начало и конец отчетного периода в балансе денежных поступлений и расходов должна соответствовать сумме, указанной в строке 260 «Денежные средства» сравнительного аналитического баланса. В противном случае баланс денежных поступлений и расходов считается составленным неверно.

Баланс денежных поступлений и расходов предприятия рассчитан в таблице 1.15 приложения 1.

По окончании анализа необходимо разработать рекомендации по управлению финансами предприятия. К основным направлениям оптимизации финансово-хозяйственной деятельности предприятия относятся:

– повышение степени сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов, оптимизация потоков собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости и т.п.;

– рациональное и рентабельное использование денежных средств для поддержания эффективной структуры капитала;

– оптимизация финансовых потоков организации, контроль соблюдения норм и нормативов расходования финансовых и материальных ресурсов и целесообразности осуществления затрат;

– обеспечение инвестиционной привлекательности организации и использование рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

Из результатов проведенного анализа следует:

— необходимо производить более эффективную инкассацию дебиторской задолженности, т.к. за анализируемый период произошло увеличение коммерческого цикла.

— оптимизировать потоки собственного и заемного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на повышение финансовой устойчивости

— обеспечить дополнительный приток финансовых ресурсов с целью ускорения обращения и увеличения прибыли




2. Финансовое планирование и финансовый контроль на предприятии
2.1 Расчет планово-финансовых показателей
 Финансовое планирование основано на планировании экономической деятельности предприятий, а именно на прогнозных расчетах объемов производства продукции, прогнозных оценках затрат на производство продукции производственного предприятия в плановом году и прогнозных оценках изменений отпускной цены на единицу изделия. Эти данные дают возможность выходить на определение прибыли, как главного результата производственной и коммерческой деятельности предприятия на плановый период. Поэтому расчет плановой прибыли начинается с расчетов плановой сметы затрат на производство и реализацию продукции и ее отпускной цены.

Расчет плановой прибыли должен быть экономически обоснованным, это создаст основу для проведения своевременного финансирования инвестиций, увеличения собственных оборотных средств, а также расчетов в установленном порядке с бюджетом, банками, поставщиками. Таким образом, правильное планирование прибыли имеет ключевой аспект, как для предприятия, так и для экономики в целом.

Основными способами планирования прибыли служат метод прямого счета и аналитический метод. В данной курсовой работе используется метод прямого счета. Сущность этого метода состоит в том, что прибыль исчисляется как разница между выручкой от реализации продукции в натуральном выражении в соответствующих ценах за вычетом налога на добавленную стоимость и акцизов и полной себестоимостью единицы продукции [1, 18]. В нашем примере продукция предприятия не является подакцизной. В результате расчет ведется по формуле

П = (В ∙ Ц) – (В ∙ С),                                                                                       (2.1)

где П – плановая прибыль от реализации товарной продукции; В – выпуск товарной продукции в планируемом году в натуральном выражении; Ц – цена на единицу товара (за вычетом НДС); С – полная себестоимость единицы продукции.

Общая схема определения плановой прибыли от реализации по указанной выше формуле состоит в том, что вначале производится расчет полной себестоимости единицы продукции. Расчет произведен в таблице 1.16 приложения 1.

Здесь необходимо помнить, что дополнительная заработная плата производственных рабочих дается в процентах к их основной заработной плате, внепроизводственные расходы как косвенные затраты рассчитываются в процентах к производственной себестоимости. Страховые взносы во внебюджетные фонды на социальные нужды составляют 26 % к начисленной оплате труда по всем основаниям (в территориальный Фонд обязательного медицинского страхования – 2 %, в Федеральный Фонд обязательного медицинского страхования – 1,1 %, в Фонд социального страхования – 2,9 %, в Пенсионный фонд – 20 %).

После расчетов затрат на производство и реализацию единицы продукции в плановом году в таблице 1.17 приложения 1 производится определение ее плановой отпускной цены.

Затем необходимо определить общий объем реализации продукции по отпускным ценам без НДС и по полной себестоимости единицы продукции, а также общую сумму прибыли от реализации продукции. Расчет плановой прибыли от реализации товарной продукции производится с учетом исходных данных о плановых объемах производства и продажи товаров, остатках готовой продукции на начало и конец планового периода, а также данных расчетов, проведенных в таблице 1.16. и 1.17. Расчет плановой суммы прибыли осуществлять в таблице 1.18 приложения 1.

Следующий этап финансового планирования предполагает осуществление сводного расчета финансовых результатов предприятия в плановом году (Приложение 1, таблица 1.19).

Размер балансовой (валовой) прибыли должен быть достаточным для уплаты налога на прибыль, ряда других платежей и формирования фондов накопления и потребления предприятия. При этом очень важным является расчет суммы налогооблагаемой прибыли в таблице 1.20 приложения 1. Данный расчет дает возможность определить налог на прибыль, без чего нельзя рассчитать чистую прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия.

Для определения суммы налогооблагаемой прибыли из балансовой (валовой) прибыли вычитаются доходы от долевого участия в деятельности других предприятий, доходы (дивиденды, проценты) по акциям и иным ценным бумагам, доходы от сдачи имущества в аренду и т. д. Эти виды доходов (прибыли) выступают объектом самостоятельного обложения налогом, а потому во избежание двойного обложения исключаются из состава балансовой (валовой) прибыли [17].

Далее, для расчета налогооблагаемой прибыли из балансовой (валовой) прибыли исключаются также предоставленные льготы по налогу на прибыль, а именно средства, направляемые на капитальные вложения с учетом суммы начисления износа основных фондов и т. п.
2.2 Разработка основных разделов финансового плана
Все расчеты, проведенные в предыдущем параграфе, используются при составлении трех важных разделов финансового плана: баланса доходов и расходов, кредитного плана и кассового плана предприятия на месяц.

Разработка финансового плана начинается с составления кредитного плана, которому предшествует расчет потребности предприятия в краткосрочном кредите. Определение потребности предприятия в заемных средствах осуществляется по методу прямого счета, который состоит в том, что сначала находится величина авансирования оборотных средств в каждый элемент, а затем путем их суммирования определяется общая сумма норматива. Преимуществом метода прямого счета является его достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупного нормативов [16]. Так, по действующей методике норматив оборотных средств, авансируемых в сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты рассчитываются по формуле

           Н = Р ∙ Д,                                                     (2.2)

где Н – норматив оборотных средств в запасах сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов; Р – среднесуточный (однодневный) расход сырья, материалов и других материальных ресурсов в процесс производства; Д – норма запаса в днях.

Норма запаса устанавливается с учетом времени, необходимого для создания транспортного, подготовительного, текущего складского и страхового запасов.

Транспортный запас определяется как разность между количеством дней пробега груза и количеством дней движения и оплаты документов на данный груз.

Подготовительный запас представляет собой количество времени в днях, необходимое на приемку, разгрузку и складирование сырья.

Текущий складской запас призван обеспечить бесперебойность процесса производства между временными интервалами поставки сырья и материалов. Это основной вид запаса. Норма текущего складского запаса принимается в размере 50 % от интервала между поставками сырья и материалов.

Страховой запас образуется в качестве резерва, гарантирующего бесперебойный процесс производства в случае нарушения договорных обязательств по поставкам сырья и материалов, нарушения сроков поставки и т. д. Его величина принимается, как правило, в пределах 50 % текущего складского запаса.

Общая норма запаса в днях на сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, определяется путем суммирования перечисленных выше видов запасов [19].

Расчет потребности в краткосрочном кредите на плановый год для финансирования потребности в оборотных средствах по запасам сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов и других материальных ресурсов, потребляемых в процессе производства продукции произведен в табл. 1.21 (см. приложение 1).

После определения потребности в оборотных средствах по формуле (2.2) и доли собственных средств (по данным за отчетный период) в формировании оборотных средств находим величину получения краткосрочного кредита предприятием в банке. Это дает возможность приступить к составлению кредитного плана производственного предприятия. Расчет кредитного плана произведен в табл. 1.22 (см. приложение 1)

Кредитный план – это план, отражающий поступление кредитов и их погашение в сроки, указанные кредитным договором. Кредит, как известно, является платным. Сумма возврата кредита складывается из основного долга и процентов за кредит. Расчет суммы выплаты процентов за пользование кредитом осуществляется в данном случае по формуле

    продолжение
--PAGE_BREAK--