МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ
ХАРЬКОВСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кафедра финансов
КУРСОВАЯ РАБОТА
“Финансовый анализ ОАО «Укрстальконструкция» за2006-2008 годы”
Руководитель работы
преподаватель Н.В. Саблина
Студент 3 курса,
заочного отделения,
финансового факультета,
специальность 7.050104-2
“Финансы” К. О. Нечаев
Кировоград, ХНЭУ, 2010
Оглавление
Введение
Часть1. Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО«Укрстальконструкция»
1.1Анализ структуры и динамики источников формирования и направлений использованийфинансовых ресурсов ОАО «Укрстальконструкция»
1.2Экспресс-анализ результатов финансовой деятельности предприятия
Часть2. Углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО«Укрстальконструкция»
2.1Анализ ликвидности предприятия ОАО «Укрстальконструкция»
2.2Анализ финансовой стабильности ОАО «Укрстальконструкция»
2.3Анализ деловой активности ОАО «Укрстальконструкция»
2.3Анализ рентабельности ОАО «Укрстальконструкция»
Заключение
Списоклитературы
Введение
В настоящее время большинство предприятий Украины переживают кризис, длятого, чтобы противостоять, ему необходимо обладать знаниями о финансовомсостоянии предприятия с учетом динамики изменений, которые сложились врезультате хозяйственной деятельности предприятия за несколько последних лет.Кроме того – на финансистов возлагаются задачи определения факторов, которыеповлияли на эти изменения, прогнозирования будущего финансового состоянияпредприятия, а так же использования результатов проведенного анализа дляподготовки рекомендаций относительно последующей деятельности предприятия, егореструктуризации или др.
Исходя из вышеперечисленного, целью написания данной курсовой работыявляется закрепление и расширение, полученных в процессе обучения теоретическихзнаний, а так же практических умений и навыков по дисциплине «Финансовыйанализ» путем выполнения финансового анализа конкретного предприятия.
Исходя из цели курсовой работы, можно сформулировать и стоящие перед намизадачи курсовой работы:
∙ обосновать выбор темы курсовой работы;
∙ выполнить финансовый анализ;
∙ разработать рекомендации по улучшению финансового состоянияпредприятия;
∙ оформить результаты проведенного теоретического и практическогоисследования в виде пояснительной записки;
∙ защитить курсовую работу.
Объектом данной курсовой работы является финансово-хозяйственнаядеятельность ОАО «Укрстальконструкция».
Информационным обеспечением выполнения курсовой работы является: форма №1«Баланс», форма №2 «Отчет о финансовых результатах» ОАО «Укрстальконструкция».
Исследуемым периодом является временной интервал в 3 года (2006-2008).
/>/>/>/>/>/>/>/>/>Часть 1. />Экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО«Укрстальконструкция»/>/>/>/>/>/>/>/>/>1.1 Анализ структуры и динамикиисточников формирования и направлений использований финансовых ресурсов ОАО«Укрстальконструкция»
Для анализа структуры и динамики источников формирования и направленийиспользования финансовых ресурсов предприятия воспользуемся данными о балансепредприятия за 2006, 2007 и 2008 годы (Приложение А, Б и В соответственно) ипроанализируем их с помощью вертикального и горизонтального анализа. Которые, всвою очередь помогут определить удельный вес каждой статьи актива и пассивабаланса в итоге баланса, а так же позволят узнать динамику источниковформирования и направлений использования финансовых ресурсов предприятия.
С этими целями заполним таблицы «Структура и динамика источниковформирования финансовых ресурсов предприятия» (Приложения Ж, З, И), а так же«Структура и динамика направлений использования финансовых ресурсовпредприятия» (Приложения К, Л, М) по каждому году отдельно.
Для наглядности структуры и динамики пассивов баланса за 2006 годпостроим диаграммы по результатам, записанным в таблицах приложений А, Ж и К:
/>
Диаграмма 1
/>/>/>
Как видно из таблицы в приложении Ж и Диаграммы 1 в 2006 году наибольшуючасть источников формирования предприятия составляют текущие обязательства, чтоявляется отрицательным моментом. Доля собственного капитала в валюте баланса наконец года составила лишь 10,80%. Позитивным фактором является то, что она вырослана 2,68% (с 8,12% в начале, до 10,80% в конце года). При этом резервный капиталне вырос вовсе, из-за чего его доля в общем балансе уменьшилась на 0,02, чтоговорит о неэффективности деятельности предприятия. Из позитивных факторовследует отметить увеличение доли нераспределенного фонда на 4631 тыс. грн.,который теперь составляет 90,51% в структуре собственных средств предприятия.
/>
Диаграмма 2
В привлеченном капитале доминируют текущие обязательства, возросшие, долякоторых составляет к концу года 89,20% от общей валюты баланса и 100% от всегозаемного капитала предприятия. Сумма долгосрочных кредитов стала равна нулю,что говорит о повышенном риске утраты финансовой стабильности и плохой структуребаланса. В текущих обязательствах, как видно из диаграммы 2 большую частьзанимает кредиторская задолженность за товары, работы, услуги (на конец года 58,29%).Положительным моментом является достаточно низкая доля задолженности передбюджетом (0,63%), несмотря на самый большой показатель прироста (746,25%).
Как мы можем судить из таблицы в приложении К, имущество предприятия за2006 год возросло на 14938 тысячи гривен, что является положительным фактором.Наибольший удельный вес в структуре баланса имеют оборотные активы (95,20% кконцу года), наглядно это показано на Диаграмме 3, это говорит о достаточномобильной структуре активов, «легкой» их структуре, и является положительнымфактором. Опережение темпов роста оборотных активов над внеоборотными свидетельствуето расширении производственной деятельности предприятия. Внеоборотные активыпредприятия уменьшились за отчетный период на 32229 тыс. грн, а их доля вактивах баланса уменьшилась на 31,22% (с 36,02% в начале до 4,80% в концегода), что так же является положительным фактором.
/>
Диаграмма 3
В структуре внеоборотных активов значительно уменьшилась долядолгосрочной дебиторской задолженности на 63,45% (с 76,78% до 13,33%), остальныеже части выросли за счет более низких темпов уменьшения.
/>
Диаграмма 4
Оборотные активы предприятия в 2006 году увеличились на 47068 тыс. грн. Приэтом следует отметить, что как видно по Диаграмме 4 доля дебиторскойзадолженности (69,65%) превышает аналогичный показатель денежных средств (0,87%),что свидетельствует о проблемах в оплате продукции предприятия потребителями ипреимущественно безналичном характере расчетов предприятия. Кроме тогоувеличилась стоимость запасов на 7484 тыс. грн, и дебиторской задолженности на 36372тыс. грн. что являются отрицательными факторами. Сопоставив суммы дебиторской (79635тыс. грн.) и кредиторской задолженности (101081 тыс. грн.) можем сказать, чтосальдо задолженности предприятия было пассивным, то есть предприятиеформировало свои запасы и отсрочки платежей должников за счет невыполненияобязательств перед кредиторами. При этом доля денежных средств в оборотныхактивах уменьшилась на 1,22%, что так же является отрицательной тенденцией.
Для наглядности структуры и динамики активов и пассивов баланса за 2007год построим диаграммы по результатам, записанным в таблицах приложений Б, З, Л:
/>
Диаграмма 5
Как видно из таблицы в Приложении З, а так же Диаграммы 5 в 2007 году наибольшуючасть источников формирования предприятия составляют текущие обязательства, чтоявляется отрицательным моментом. Доля собственного капитала в валюте баланса наконец года составила лишь 15,62%. Позитивным фактором является то, что онавыросла на 4,82% (с 10,80% в начале, до 15,62% в конце года). При этомрезервный капитал не вырос вовсе, из-за чего его доля в общем балансеуменьшилась на 0,06%, что говорит о неэффективности деятельности предприятия.Из позитивных факторов следует отметить увеличение доли нераспределенного фондана 18141 тыс. грн., который теперь составляет 96,04% в структуре собственныхсредств предприятия.
/>
Диаграмма 6
В привлеченном капитале доминируют текущие обязательства, доля которыхсоставляет к концу года 82,46% от общей валюты баланса и 97,73% от всегозаемного капитала предприятия. Доля долгосрочных кредитов повысилась до 2,06%от всего заемного капитала, но остается слишком мала, что говорит о повышенномриске утраты финансовой стабильности и плохой структуре баланса. В текущихобязательствах, как видно из Диаграммы 6 большую часть занимает статья «другиетекущие обязательства» (на конец года 41,92%). Появилась задолженность поавансам в сумме 35184 тыс. грн (21,42% от общей суммы текущей задолженности), азадолженность за работы, товары и услуги уменьшилась на 9486 тыс. грн исоставляет 52961 тыс. грн. Положительным моментом является и отсутствиезадолженности перед внебюджетными фондами. Задолженность перед бюджетом вырослана 490 тыс. грн и теперь составляет 0,71% от общей суммы текущих обязательств.
/>
Диаграмма 7
Как мы можем судить из таблицы в приложении Л, имущество предприятия за2007 год возросло на 79052 тыс. грн, что является положительным фактором.Наибольший удельный вес в структуре баланса имеют оборотные активы (97,43% кконцу года), наглядно это показано на Диаграмме 7, это говорит о достаточномобильной структуре активов, «легкой» их структуре, и является положительнымфактором. Опережение темпов роста оборотных активов над внеоборотнымисвидетельствует о расширении производственной деятельности предприятия.Внеоборотные активы предприятия уменьшились за отчетный период на 641 тыс. грн,а их доля в активах баланса уменьшилась на 2,23% (с 4,80% в начале до 2,57% вконце года), что так же является положительным фактором.
В структуре внеоборотных активов уменьшилась доля долгосрочнойдебиторской задолженности, долгосрочных финансовых инвестиций и нематериальных активов,часть же основных средств наоборот увеличилась.
/>
Диаграмма 8
Оборотные активы предприятия в 2007 году увеличились на 79697 тыс. грн.При этом следует отметить, что как видно по Диаграмме 8 доля дебиторскойзадолженности (67,05%) превышает аналогичный показатель денежных средств (0,11%),что свидетельствует о проблемах в оплате продукции предприятия потребителями ипреимущественно безналичном характере расчетов предприятия. Кроме того уменьшиласьстоимость запасов на 5772 тыс. грн, что является положительным фактором. Ноувеличилась дебиторская задолженность на 50475 тыс. грн. что скажетсяотрицательно, поскольку уменьшает мобильность оборотных средств. Сопоставивсуммы дебиторской (130110 тыс. грн.) и кредиторской задолженности (159729 тыс.грн.) можем сказать, что сальдо задолженности предприятия было пассивным, тоесть предприятие формировало свои запасы и отсрочки платежей должников за счетневыполнения обязательств перед кредиторами. При этом доля денежных средств воборотных активах уменьшилась на 0,76%, что так же является отрицательнойтенденцией.
Для наглядности структуры и динамики активов и пассивов баланса за 2008год построим диаграммы по результатам, записанным в таблицах приложений В, И,М:
/>
Диаграмма 9
Как видно из таблицы в Приложении И, а так же Диаграммы 9 в 2008 году наибольшуючасть источников формирования предприятия составляют текущие обязательства, чтоявляется отрицательным моментом. Доля собственного капитала в валюте баланса наконец года составила лишь 23,81%. Позитивным фактором является то, что онавыросла на 8,17% (с 15,62% в начале, до 23,81%.в конце года). При этомрезервный капитал не вырос вовсе, из-за чего его доля в общем балансе увеличиласьлишь на 0,01%, что говорит о неэффективности деятельности предприятия. Изпозитивных факторов следует отметить увеличение доли нераспределенного фонда на11580 тыс. грн., который теперь составляет 97,12% в структуре собственныхсредств предприятия.
/>
Диаграмма 10
В привлеченном капитале доминируют текущие обязательства, доля которых составляетк концу года 71,91% от общей валюты баланса и 94,39% от всего заемного капиталапредприятия. Доля долгосрочных кредитов повысилась до 5,27% от всего заемногокапитала, но остается слишком мала, что говорит о повышенном риске утратыфинансовой стабильности и плохой структуре баланса. В текущих обязательствах,как видно из Диаграммы 10 большую часть занимает задолженность за товары,работы и услуги (на конец года 58,49%), которая за 2008 год увеличилась на24529 тыс. грн и насчитывает 77490 тыс. грн. Уменьшилась задолженность поавансам на 20019 тыс. грн, которая на конец года составила 11,45% от общейсуммы текущей задолженности. Положительным моментом является и отсутствиезадолженности перед внебюджетными фондами. Задолженность перед бюджетом сократиласьна 483 тыс. грн и теперь составляет 0,36% от общей суммы текущих обязательств.
/>
Диаграмма 11
Как мы можем судить из таблицы в приложении М, имущество предприятия за2008 год уменьшилось на 19822 тыс. грн, что является отрицательным фактором,поскольку свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота.Наибольший удельный вес в структуре баланса имеют оборотные активы (97,33% кконцу года), наглядно это показано на Диаграмме 11, это говорит о достаточномобильной структуре активов, «легкой» их структуре, и является положительнымфактором. Опережение темпов роста внеоборотных активов над внеоборотнымисвидетельствует о сокращении производственной деятельности предприятия.Внеоборотные активы предприятия уменьшились за отчетный период на 346 тыс. грн,а их доля в активах баланса увеличилась на 0,09% (с 2,57% в начале до 2,66% вконце года), что так же является отрицательным фактором фактором.
В структуре внеоборотных активов уменьшилась доля долгосрочнойдебиторской задолженности, долгосрочных финансовых инвестиций и нематериальныхактивов, часть же основных средств наоборот увеличилась.
/>
Диаграмма 12
Оборотные активы предприятия в 2008 году уменьшились на 19476 тыс. грн.При этом следует отметить, что как видно по Диаграмме 8 доля дебиторскойзадолженности (83,54%) превышает аналогичный показатель денежных средств (6,27%),что свидетельствует о проблемах в оплате продукции предприятия потребителями ипреимущественно безналичном характере расчетов предприятия. Кроме тогоуменьшилась стоимость запасов на 6919 тыс. грн, что является положительнымфактором. Но увеличилась дебиторская задолженность на 15714 тыс. грн. чтоскажется отрицательно, поскольку уменьшает мобильность оборотных средств.Сопоставив суммы дебиторской (145824 тыс. грн.) и кредиторской задолженности (127977тыс. грн.) можем сказать, что сальдо задолженности предприятия было активным,то есть предприятие предоставляло покупателям коммерческий кредит в размере,превышающем средства, полученные из-за отсрочки платежей коммерческими кредиторами.При этом доля денежных средств в оборотных активах увеличилась на 6,15%, чтоявляется положительным изменением.
Как мы видим из схем «Формирование активов ОАО «Укрстальконструкция»»,составленных на конец 2006, 2007 и 2008 годов, главную роль в формированииактивов предприятия за весь период исследования играла кредиторскаязадолженность, что безусловно является негативным фактором, посколькуувеличивает зависимость ОАО «Укрстальконструкция» от привлеченных со сторонысредств.
В 2006 году из заемных средств в той или иной мере финансировались почтивсе активы предприятия (в том числе и основные фонды), за исключениемнематериальных.
К концу 2007 года ситуация несколько улучшилась – нематериальные активы,основные средства и запасы финансировались без участия привлеченного капитала,но и как в 2006 львиная доля актива финансировалась за счет кредиторскойзадолженности.
К завершению 2008 года ОАО «Укрстальконструкция» уже могло из собственныхсредств финансировать даже часть долгосрочной дебиторской задолженности, но попрежнему кредиторская задолженность играла основную роль в обеспечении активовпредприятия.
Подведя итоги можно сказать, что несмотря на критическое влияние заемныхсредств на финансирование активной части баланса, из года в год эта ситуацияисправляется.1.2 Экспресс-анализ результатов финансовой деятельностипредприятия
Для экспресс-анализа финансовой деятельности предприятия по даннымфинансовых отчетов за исследуемый период, представленных в виде Формы 2 «Отчето финансовых результатах» (Приложения Г, Д, Е) с помощью консолидированнойтаблицы «Финансовые результаты деятельности ОАО «Укрстальконструкция» в2006-2008 годах» (Приложение Р).
Как видно из вышеупомянутой таблицы чистый доход предприятия заанализируемый период (с 2006 по 2008 год) увеличился на 224219 тыс. грн., изних на 133172 тыс. грн. в промежуток между 2006 и 2007, а так же на 91047 тыс.грн. с 2007 по 2008.
При этом основной доход за исследуемый период был получен от основнойдеятельности предприятия.
Прибыль от всех видов деятельности до налогообложения на конецанализируемого периода составила 20708 тыс. грн.
Наличие нераспределенной прибыли свидетельствует о дальнейшей возможностипополнения оборотных средств для ведения дальнейших расчетов.
/>
Диаграмма 13
Как видно из Диаграммы 13 и таблицы в Приложении Р, в промежутке между2006 и 2007 годами наблюдался одновременный прирост чистого дохода (на 58,33%)и чистой прибыли (на 316,72%), при этом прирост чистой прибыли значительно вышеаналогичного показателя чистого дохода, что говорит о росте эффективностииспользования ресурсов и является положительным фактором. В промежутке между2007 и 2008 годами наблюдаем прирост чистого дохода (25,19%) при одновременном отрицательномприросте (-7,79) чистой прибыли, что говорит об увеличении себестоимостипродукции, административных и других затрат и снижении эффективностидеятельности предприятия. Так же уменьшился и абсолютный прирост чистогодохода, что говорит о снижении темпов развития предприятия. Можно предположить,что это является следствием не столько неэффективного управления предприятием,сколько ухудшения общей финансово-экономической ситуации в стране и мире.
Часть 2. Углубленный анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО«Укрстальконструкция»2.1 Анализ ликвидности предприятия ОАО«Укрстальконструкция»
финансовый ресурс рентабельность стабильность
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостьюдавать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременнои в полной мере рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность балансаопределяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срокпревращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств,поэтому вычисление этого показателя будем делать на основе Формы 1 «Баланс»(Приложения А, Б, В) с помощью таблицы из Приложения С.
Как видно из таблицы в Приложении С, условие А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3,А4≤П4 не выполнялось ни в одном из периодов, поэтому абсолютно ликвиднымбаланс назвать мы не можем. Тем не менее каждый год ликвидность предприятияросла. Ликвидность баланса предприятия за весь исследуемый период имеласледующий вид:
На начало 2006 года: А1≤П1, А2≥П2, А3≤П3, А4≥П4;
На начало 2007 года: А1≤П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
На начало 2008 года: А1≤П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
На конец 2008 года: А1≤П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
Если на начало 2006 года выполнялось лишь одно условие (А2≥П2), тово все последующие выполнялось целых три (А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4).
Сопоставив величину наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов снаиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами, мы увидим, что:
К началу 2006 и 2007 года текущая ликвидность имеет вид А1+А2≤П1+П2,что говорит о невозможности быстрого погашения предприятием своих текущихзадолженностях в те периоды.
К началу и концу 2008 года текущая ликвидность имеет вид А1+А2≥П1+П2,что говорит о хорошей платежеспособности предприятия в эти периоды.
Сопоставив величину медленно реализуемых с долгосрочными обязательствами,мы увидим, что:
На начало 2006 года перспективная ликвидность имеет вид А3≤П3, чтоговорит о проблемах в погашении долгосрочных обязательств в этом периоде.
Тем не менее, на начало 2007, 2008 и конец 2008 перспективная ликвидностьуже имеет вид А4≤П4, что означает отсутствие проблем в погашениидолгосрочных пассивов будущими поступлениями.
Исходя из вышеперечисленного, следует отметить, что при отсутствииабсолютной ликвидности баланса наблюдаются тенденции к постепенному егоувеличению, что дает возможность позитивных оценок деятельности ОАО«Укрстальконструкция».
Просмотрев динамику коэффициентов за анализируемый период в таблице«Показатели ликвидности ОАО «Укрстальконструкция» за 2006-2008 годы (ПриложениеТ) можно сделать следующие выводы:
За анализируемый период произошло увеличение коэффициента покрытия на0,34 (с 1,01 в начале 2006 года до 1,35 в конце 2008 года), можно сделатьвывод, что у ОАО «Укрстальконструкция» хватает средств для покрытия краткосрочныхобязательств.
Вырос на 0,52 коэффициент быстрой ликвидности (с 0,73 в начале 2006 до1,25 в конце 2008) это говорит о тенденциях к уменьшению дебиторскойзадолженности, а небольшая разница с коэффициентом покрытия свидетельствует омалой важности запасов, как наименее ликвидной части оборотных активов.
Вырос, пускай и нелинейно, коэффициент абсолютной ликвидности на 0,06 (с0,04 в начале 2006 до 0,10 на конец 2008) говорит об увеличенииплатежеспособности предприятия, тем не мене он далек от оптимального промежуткадля данного показателя (0,35 — 0,5), что говорит о недостаточной возможностинемедленного покрытия обязательств.
Показатель собственных оборотных средств за анализированный периодувеличился на 67260 тыс. грн. и стал положительным, что говорит об увеличениисредств на финансирование оборотных активов, за собственный счет предприятия.
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами увеличился с — 0,44 вначале 2006 года до 0,22 в конце 2008 года на 0,66. Это говорит об увеличениичасти оборотных активов, финансируемых за собственный счет предприятия, а из-заэтого и улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
Коэффициент обеспечения запасов и затрат за счет оборотных средствувеличился с — 1,47 в начале 2006 года до 2,83 в конце 2008 года на 4,3. Этопоказывает позитивные тенденции в обеспечении запасов за собственный счетпредприятия.
Коэффициент маневренности средств с начала 2006 года по конец 2008увеличился на 0,34 (с — 0,05 до 0,29), что свидетельствует об увеличении долиденежных средств в структуре собственных оборотных активов.
Коэффициент покрытия запасов увеличился на 7,74 (с 0,94 в начале 2006 до8,68 в конце 2008). Это говорит об увеличении средств для покрытия запасов, авысокое его значение свидетельствует о финансовой стабильности предприятия.
Следует заметить, так же, что хоть и коэффициенты абсолютной и текущейликвидности несколько ниже нормы это нормально для предприятий стран СНГ, крометого показатели за исследуемый период выросли.2.2 Анализ финансовой стабильности ОАО«Укрстальконструкция»
Как видно из таблицы «Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО«Укрстальконструкция» за 2006-2008 годы» (Приложение У), составленной по даннымбаланса за 2006, 2007, 2008 год (Приложения А, Б и В соответственно) заисследуемый период предприятию удалось выйти из кризисного состояния всостояние абсолютной финансовой устойчивости.
Так к началу 2006 и 2007 годов выражение «СОС+ДО+КК-З» было меньше нуля,а потому была высокой вероятность банкротства предприятия, поскольку запасы изатраты финансировались полностью за счет привлеченных средств.
В 2007 году на предприятии был проведен внутренний финансовый анализ, врамках которого было проведено более глубокое исследование финансовойустойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности,включавшем следующие взаимосвязанные группы показателей:
1) Общая величина неплатежей;
2) Причины неплатежей;
3) Источники, ослабляющие финансовую напряженность.
По этому к началу и концу 2008 выражение «СОС – З» было положительным, тоесть предприятие своевременно выполняло все расчеты и вместе с тем у негооставались денежные средства для обеспечения запасов и затрат, а значит — сэтого времени предприятие характеризовалось абсолютной финансовой устойчивостью.
Как видно из таблицы «Показатели устойчивости ОАО «Укрстальконструкция»»за 2006-2008 годы» (Приложение Ф), большинство коэффициентов финансовойустойчивости на предприятии имеют позитивную динамику, вместе с тем вызываетопасения то, что большинство из них не вписываются в нормативные рамки.
Коэффициент автономии за период с начала 2006 по конец 2008, несмотря насущественный рост – на 0,16 (с 0,08 в начале 2006 до 0,24 в конце 2008)существенно ниже нормы. Что свидетельствует о преобладании в капиталепредприятия заемных средств и говорит о малой привлекательности предприятия длякредиторов.
Коэффициент финансовой зависимости, обратный коэффициенту автономии,несмотря на уменьшение на 8,11 (с 12,31 в начала 2006 года до 4,2 в конце 2008)все равно остается слишком высоким, что говорит об отстутствии финансовойнезависимости. Вместе с тем динамика этого показателя изображает стремление ОАО«Укрстальконструкция» избавиться от зависимости, перед заемным капиталом, что,при продолжении таковых изменений в следующих периодах, возможно, позволитпредприятию достичь большей финансовой стабильности.
Коэффициент финансового риска ОАО «Укрстальконструкция» так же, как ипредыдущий показатель, с начала 2006 по конец 2008 снизился на 8,11, что,безусловно является позитивным фактором, омраченным, впрочем, тем, что заемныйкапитал с собственным соотносятся к концу 2008, как 4,2 к 1, что говорит окрайней неустойчивости положения на предприятии и большой зависимости откредиторов и инвесторов.
Динамика коэффициента маневренности собственного капитала с 2006 года по2008 год является позитивной. Так если в начале 2006 у предприятияотсутствовали собственные средства в обороте вовсе, то к концу 2008 года данныйкоэффициент составлял 7,94, что является достаточно высоким показателем поданной отрасли.
Коэффициент долгосрочного привлечения средств с начала 2006 года по конец2008 в целом снизился на 0,63 (с 0,77 в начале 2006 до 0,14 в конце 2008). Ноесли учесть, что к началу 2007 года предприятие избавилось от внешнихинвестиций, то с начала 2007 по конец 2008 года доля внешних инвестиций имелаположительную динамику, и выросла на 0,14, что говорит об увеличениизависимости предприятия перед внешними инвесторами, что говорит о возрастаниипривлекательности ОАО «Укрстальконструкция» для инвестирования.
Обратный последнему показателю коэффициент финансовой независимостикапитализированных источников наоборот увеличился с 0,23 в начале 2006 года до0,86 в конце 2008 на 0,77. А доля собственного капитала в необоротных средствахс начала 2007 года продолжает снижаться, что, безусловно, является негативнымфактором, поскольку в долгосрочной перспективе предприятие будет болеезависимым от внешних факторов.
В целом за исследованный период предприятие показало по большей частипозитивную динамику изменений финансовой устойчивости, и крайне негативное (заисключением финансовой независимости и маневренности собственного капитала)положение дел. Это может быть связано с тем, что предприятие существует не такдавно, а открытие нового бизнеса является рискованным и ресурсоемким делом. Нопозитивная динамика многих показателей говорит о грамотном ведении дел и позволитчерез несколько лет предприятию выйти из критического состояния финансовойустойчивости. 2.3Анализ деловой активности ОАО «Укрстальконструкция»
Для анализа финансовой и деловой активности предприятия используем данныебаланса за 2006, 2007, 2008 годы (Приложения А, Б и В соответственно) и данныефинансового отчета предприятия по этим годам (Приложения Г, Д, Е). По нимрассчитаем коэффициенты и периоды оборотности, которые занесем всоответствующие таблицы (Приложения Х и Ц).
Для более наглядного рассмотрения динамики показателей деловой активностипостроим диаграммы 14 и 15.
/>
Диаграмма 14
Как видно из диаграммы 14, на предприятии наблюдается положительнаятенденция к увеличению оборачиваемости средств.
Коэффициент оборачиваемости активов показывает стабильный небольшойприрост, за исследуемый период он вырос на 0,36 (с 2,03 в 2006 году до 2,39 в2008 году), при этом период оборота сократился на 26 дней.
Коэффициент оборачиваемости основных фондов вырос почти в 2 раза – на68,41 (с 77,85 в 2006 году до 146,26 в 2008 году), а период оборота сократилсяна 3 дня и составил в 2008 году всего 2 дня.
Коэффициент оборачиваемости запасов увеличился на 16,5 (с 10,17 в 2006году до 26,67 в 2008), что говорит об оптимизации деятельности предприятия, апериод обращения запасов уменьшился на 22 дня. При этом ускорение обращениязапасов было нелинейным, поскольку в 2006 году период обращения составлял 35дней, в 2007 – 65 дней, а в 2008 снизился до 13.
/>
Диаграмма 15
Скорость обращения готовой продукции настолько высока, что период ееобращения занимает меньше одного дня, а в 2008 году ни в начале, ни в концегода готовой продукции на складах предприятия не было вообще. Это означает, чтопредприятие избегает затоваривания готовой продукции и накопления излишнихпроизводственных запасов, а потому является позитивным фактором.
Коэффициент обращения дебиторской задолженности снизился на 0,44 (с 3,72в 2006 году до 3,28 в 2008) а период инкассации дебиторской задолженностисократился на 13 дней и составил 110 дней, это может быть вызвано улучшениемплатежеспособности покупателей или ужесточением расчетов с ними.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала снизился на 8,01 (с20,14 в 2006 году до 12,13 в 2008 году), а период обращения собственногокапитала вырос на 12 дней, что является негативным фактором, посколькусвидетельствует об увеличении срока финансового цикла.
Коэффициент обращения кредиторской задолженности с 2006 по 2008 год выросна 0,63 и в 2008 достиг 3,15, а период обращения кредиторской задолженностиувеличился на 29 дней и составил 114 дней. Однако скорость погашениякредиторской задолженности остается высокой и это говорит о сохранениинормального уровня платежеспособности предприятия.
Период обращения кредиторской задолженности в 2008 году несколько дольше,чем период обращения дебиторской задолженности, что говорит о том, чтопредприятие рассчитывается с бюджетом и кредиторами несколько медленнее, чемвыполняют свои обязательства покупатели. При том, что в 2006 наблюдаласьобратная картина, тогда расчеты по обязательствам предприятия проводились на 46дней быстрее, чем погашение задолженности покупателями. 2.4Анализ рентабельности ОАО «Укрстальконструкция»
Для оценки эффективности хозяйственной деятельности также используютсяпоказатели рентабельности — прибыльности или доходности капитала, ресурсов илипродукции. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности егодеятельности.
На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние всясовокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень организациипроизводства и управления; структура капитала и его источников; степеньиспользования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции;затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельностии направления ее использования.
Используя данные формы Ф1 «Баланс» (Приложения А, Б, В) и Формы Ф2 «Отчето финансовой деятельности предприятия» (Приложения Г, Д, Е) за 2006, 2007 и2008 годы, рассчитаем показатели и заполним таблицу «Показатели рентабельностиОАО «Укрстальконструкция» за 2006-2008 годы» (Приложение Ч).
Для удобства представления динамики рентабельности ОАО«Укрстальконструкция» построим Диаграмму 16 по результатам
/>
Диаграмма 16
Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на единицуреализованной продукции. В нашем случае мы видим, что с 2006 года по 2008 этотпоказатель повысился на 0,02 и составил 7 копеек с 1 грн продукции. В то жевремя это на 0,02 ниже, чем аналогичный показатель 2007 года. Рост данногопоказателя свидетельствует о том, что рост цен на продукцию ОАО«Укрстальконструкция» превышал увеличение затрат на ее производство.
Рентабельность операционной деятельности в 2006 году составила 0,08, приэтом понизившись до 0,03 в 2007 году, и повысилась на 0,05 в 2008 году, приэтом составила 00,8.
Рентабельность всего капитала фирмы за исследуемый период повысилась на5%, (с 0,04 в 2006 году до 0,09 в 2008), при этом в 2007 году она составила11%. При том, что этот показатель достаточно низок повышение его показателяговорит об улучшении эффективности использования всего имущества предприятия.Повышение этого показателя говорит о повышении спроса на продукцию фирмы, аснижение о регрессе популярности товара.
Рентабельность собственного капитала ОАО «Укрстальконструкция» заисследуемый период повысилась на 0,07 (с 0,38 в 2006 году по 0,45 в 2008 году),при этом по сравнению с аналогичным показателем в 2007 году (0,81) еекоэффициент снизился на 0,36. Поскольку этот показатель является критериемоценки для котировки акций, следует посочувствовать их владельцам.
Коэффициент рентабельности привлеченного капитала с 2006 по 2008 вырос на0,07 и составил 0,11, при этом в сравнении с аналогичным показателем на 2007год (0,15), он упал на 0,04.
Рентабельность необоротных активов за исследуемый период выросла с 0,20 в2006 году до 3,36 в 2008году, на 3,16, показатель 2007 года, при этом, составил3,11. Такое резкое увеличение показателя говорит прежде всего о резкомсокращении необоротных активов.
Рентабельность оборотных активов, напротив, снижалась постепенно на 3% вгод, так в 2006 году ее коэффициент составил 0,15, в 2007 – 0,12, а в 2008,соответственно – 0,09.
В целом предприятие показало средние показатели рентабельности длякапиталистических стран, кроме того, большинство показателей с переменнымуспехом, но все же растет, а значит – предприятие развивается. Кроме тогоснижение прибылей, и как следствие — рентабельности в 2008 году можно списатьна общую финансово-экономическую обстановку в стране. При этом следуетзаметить, что все года предприятие закончило с прибылью.
Заключение
Проведенные исследования показали, что за 2006-2008 годы валюта балансаОАО «Укрстальконструкция» увеличилась на 74 181 тыс. грн., или на 70,53% исоставила к концу 2008 года 179 347 тыс. грн, что, безусловно, являетсяследствием успешной деятельности предприятия и расширении его деятельности.
Чистый доход предприятия с 2006 по 2008 год увеличился на 224 219 тыс.грн., при этом прибыль до налогообложения за этот период повысилась на 15 782тыс. грн. Все годы у предприятия имелась нераспределенная прибыль, что говоритоб удачной его работе и о возможности пополнения оборотных средств.
Главным источником дохода была основная деятельность.
На протяжении всего периода основным источником финансирования активов ОАО«Укрстальконструкция» оставались заемные средства, однако, их удельный вес с начала2006 по конец 2008 снизился с 91,88% до 76,19%, что свидетельствует обуменьшении влияния заемного капитала на предприятие.
Хочется заметить, что в 2006, 2007 и 2008 годах задолженность передбюджетом и внебюджетными фондами ни разу не превысила 1% от общей суммы долгов ОАО«Укрстальконструкция», что, безусловно, говорит в пользу предприятия.
Проанализировав динамику направлений использования финансовых ресурсовпредприятия необходимо отметить, что главную роль в структуре активов ОАО«Укрстальконструкция» на протяжении всего исследуемого периода играли оборотныеактивы, а значит, структуру активов можно назвать «легкой». Более того – ихудельный вес увеличился с 63,97% на начало 2006 года до 97,33% к концу 2008года, на 33,36%, в абсолютных показателях прирост составляет 107 289 тыс. грн.
Прирост состоялся, главным образом, за счет увеличения дебиторскойзадолженности с 43 263 тыс. грн. в начале 2006 года до 145 824 тыс. грн. вконце 2008 года, что свидетельствует о преимущественно безналичных расчетах ОАО«Укрстальконструкция», а так же о том, что некоторые должники не спешат рассчитыватьсяпо своим обязательствам, данное обстоятельство несколько портит картину,существенно снижая оборотность оборотных активов. Однако следует заметить, чтотемп прироста дебиторской задолженности за последний год существенно снизился,и составил 12,08% за 2008 год, по сравнению с 84,07% в 2006 году, что можетговорить о правильных выводах, сделанных предприятием, а так же об ужесточениимер к его должникам. Именно поэтому, если в 2006 и 2007 годах сальдо былопассивным, то к концу 2008 года кредиторская задолженность уже превышаладебиторскую.
Как негативный фактор уместно отметить низкую долю денежных средств вструктуре активов предприятия, ситуация с которыми стала исправляться только в2008 году, за год она увеличилась до 6,27% от оборотных активов ОАО«Укрстальконструкция».
Ликвидность ОАО «Укрстальконция» с 2006 по 2008 год не была абсолютной,тем не менее ежегодно она повышалась. Коэффициент покрытия вырос за исследуемыйпериод на 0,34 до 1,35 и с такими темпами роста скоро достигнет нормативногоинтервала. Коэффициент быстрой ликвидности увеличился на 0,52 и к концу 2008года превысил нормативное значение составив 1,25. Несколько хуже обстоят дела сабсолютной ликвидностью, ее коэффициент 0,1, что в два раза меньше нижнегонормативного значения.
Из-за большой доли заемного капитала, коэффициент обеспеченностисобственными оборотными средствами очень низок и несмотря на положительнуюдинамику составляет лишь 0,22.
Из-за быстрого оборота запасов коэффициент их обеспеченности оборотнымисредствами составляет концу 2008 года 2,83, а коэффициент их покрытия к этомуже времени составляет 8,68 что значительно выше критической отметки,примечательно то, что еще в начале исследуемого периода все запасы предприятияобеспечивались за счет заемных средств.
Слабой стороной ОАО «Укрстальконструкция» является ее финансоваяустойчивость, которая является следствием преобладания заемного капитала вструктуре пассивов. Так коэффициент автономии, несмотря на свой рост, за2006-2008 годы не смог достичь нормативного значения и застыл на 0,24.Коэффициент финансового риска за исследуемый период сократился на 8,11, но попрежнему очень высок 4,2 грн. привлеченного капитала к 1 грн. собственного.Контрастирует с основной массой показателей финансовой стабильности предприятияразве что его независимость капитализированных источников, имея, в целом,положительную динамику этот показатель находится несколько выше нормативногозначения и составляет 0,86, но, скорее это лишь видимость успеха, поскольку егоповышение связано с уменьшением обеспечения будущих затрат и платежей.
На предприятии наблюдается положительная динамика оборачиваемостисредств, так период оборота на ОАО «Укрстальнструкция» за исследуемый периодсократился на 26 дней и составил на конец 2008 года 151 день. Из-за сокращенияи без того небольшого количества основных фондов период их обращения с 2006 по2008 год сократился с 5 до 2х дней. Вместе с тем доминирование дебиторской задолженностив структуре оборотных активов послужило тому, что за исследуемый период времяих оборота увеличилось с 143 дней до 146, вместе с тем следует заметить, чтоиз-за ужесточения контроля над дебиторской задолженностью в 2008 сроки оборотауменьшились по сравнению с 2007 на 7 дней. Скорость обращения готовой продукциитакова, что ее период оборота занимает меньше одного дня. А в 2008 году готоваяпродукция на складе в балансе предприятия вообще не отражалась.
На первый взгляд, глазу привычному к рентабельности более 100% можетпоказаться, что предприятие работает из рук вон плохо, на самом же делепоказатели рентабельности ОАО «Укрстальконструкция» соответствуютобщеевропейским нормам.
Рентабельность продаж предприятия возросла за исследуемый период с 0,05до 0,07 гривен на 1 гривну проданной продукции, это говорит о том, чтопредприятие работает в условиях жесткой конкуренции и делает ставку скорее наоборот, чем на цену.
Примерно на таком же уровне (0,08 и 0,09 соответственно) находятсякоэффициенты рентабельности операционной деятельности и капитала, что говорит впользу предприятия.
Резюмируя все вышесказанное, необходимо сказать, что в целом предприятиесо своими задачами справляется хорошо, на конец исследуемого периода ни одинкоэффициент не имеет отрицательного значения, а значит предприятие являетсяприбыльным, несмотря на серьезные проблемы в виде больших дебиторскихзадолженностей и высокой доли привлеченного капитала.
Список литературы
1. Балабанов И.Т.Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд., доп. –М.: Финансы и статистика, 2001. – 208 с.
2. Васина А.А.Анализ финансового состояния компании. – М, ИКФ «Альф», 2003 – 50 с.
3. Вахрин П.И.Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебноепособие. – М.: ИКЦ «Маркетинг», 2001. – 320 с.
4. Воронов К.Е.,Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики– М: ИКФ «Альф»,2003 – 25 с.
5. Грачев А.В.Анализ и укрепление финансовой устойчивости предприятия. – М.: ДИС., 2002. – 208с.
6. Грищенко О.В.Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия//Финансы, 2003., № 3
7. Донцова А.В.,Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности // Финансовый менеджмент – 2003 №1
8. Ефимова О.В.Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2001
9. Ковалев В.В. Финансовыйанализ. — М.: ФиС, 1996. – 432 с.
10. Ковалев В.В.Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: ФиС, 2002. – 560 с.
11. Крутик А.Б.,Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия – Спб: Бизнес-пресса,1999. – 448 с.
12. Любушин Н.П.,Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельностипредприятия: Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮГИТИ-ДАНА, 2000. с.
13. Мартюшева Л.С.Методическое пособие к написанию курсовой работы по предмету «Финансы» всехформ обучения.
14. Моляков Д.С.,Шохин А.С. Теория финансов предприятий. М – 2000г.
15. Попова Р.Г.,Самонова И.Н., Доброседова И.И. Финансы предприятий, — СПб: Питер, 2002
16. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2001.
17. Савчук В.П.Финансовый анализ деятельности предприятия (международные подходы),
18. Селезнева Н.Н.,Ионова А.Ф. Финансовый анализ. – М.: Юнити, 2002.
19. Справочникфинансиста предприятия. Под ред. Уткина З.А. – М, 1998.
20. Тренев Н.Н.Управление финансами. – М.: ФиС, 2002..
21. Черногорский С.А.Основы финансового анализа, М.: Герда, 2002.