Характеристикафинансового рынка Германии
Саранск 2008
Содержание
Введение……………………………………………………………..3стр.
1. Формированиефинансового рынка Германии…………….4 стр.
1.1 Характеристикаденежного рынка Германии……………..4 стр.
1.2 Характеристика рынкаценных бумаг Германии …………....6 стр.
2. Аналитическийобзор фондового рынка Германии по процентному изменению индекса DAX…………………………… …..10стр.
3. Заключение…………………………………………………..12стр.
4. Списокиспользуемой литературы…………………………13стр.
5. Приложение………………………………………………….14стр.
Введение
Цель данной работы состоит в выявленииособенностей формирования и функционирования в Германии финансового рынка (сподразделением его на рынок денежных средств, рынок золота, рынок капитала, валютныйрынок), определении сущности финансовых институтов и применении финансовыхинструментов.
Формирование финансового рынка в Германиинепосредственно связано со становлением финансовых институтов.
С организационной точки зрения финансовыйрынок Германии можно рассматривать как совокупность финансовых институтов,экономических субъектов, осуществляющих эмиссию, куплю, продажу финансовыхинструментов. Каждый финансовый институт наделен определенными полномочиями поведению тех или иных операций с конкретным набором финансовых инструментов.
Главное назначение финансового рынкаГермании состоит в обеспечении эффективного распределения накоплений междуконечными потребителями финансовых ресурсов. Решение этой задачи сложно как всилу объективных, так и субъективных причин, поскольку должны учитыватьсяразные, порой диаметрально противоположные интересы участников финансовогорынка, большие риски выполнения финансовых обязательств и т.п.
2.Формирование финансового рынка Германии
В зависимости от типа финансового института,а также вида финансовых инструментов финансовый рынок Германии можноподразделить на: денежный рынок; рынок ценных бумаг; рынок золота; валютныйрынок.
Остановимся подробнее на характеристикерынка денег и рынка ценных бумаг.
2.1. Характеристика денежного рынка Германии
Основными институтами денежного рынкаГермании являются:
а) коммерческие банки;
б) кооперативные кредитныеинституты;
в) общественно-правовые кредитные институты,среди которых выделяют сберегательные кассы и жироцентрали.
Коммерческие банки Германии нацелены на максимизацию прибыли. В то жевремя кооперативные банки ориентированы на содействие своим членам, преждевсего в сфере кредита и сбережений.Сберегательные институты обязаны кредитовать население регионов, в рамках которых они действуют, наболее выгодных условиях, чемкоммерческие банки. Важно отметить,что деятельность кредитных институтов, принципы их организации меняются стечением времени. Так, кредитные кооперативыГермании возникли в Европе одними из первых в середине XIX в.(кооперативы Райффайзена и Шульце — Делича) и послужили прототипоммногих учреждений кооперативного кредита в мире. Впериод после Второй мировой войны произошло постепенное превращениекредитных кооперативов в универсальные банки, были снятыограничения на выполнение ими банковских операций. Более того, имразрешили расширить свою клиентуру, не ограничивая ее толькочленами кооператива. В результате возникли кооперативные банки,отличием которых от обычных коммерческих банков остается лишьпреимущественная ориентация на удовлетворение потребностей своихчленов в кредитах и сбережениях, а также то, что в руководствеэтих банков преобладают группы лиц, представляющие интересы ихчленов. Кроме того, кооперативные банки имеют, как правило,существенно меньший размер капитала, чем коммерческие. Последнееобстоятельство во многом обусловило создание кооперативными банкамисвоего Центрального банка кооперативного кредита, благодарякоторому появилась возможность конкурировать с системойкоммерческих банков, привлекать капитал с финансовых рынков.
Жироцентрали представляют собой центральныекредитные институты сберегательных касс. Они осуществляютмежрегиональный платежный оборот сберегательных касс,управление их ликвидными средствами, ценными бумагами и другиефункции.
Еще одну группу институтов представляютспециализированные организации, которые ограничены в своих функциях. Их числозначительно меньше числа универсальных банков. К тому жедлительное время наблюдается уменьшение удельного веса специализированныхинститутов на финансовом рынке. Основную роль среди них играютинституты «реального» кредита. Под последними в Германии понимаюткредиты с различными формами реального обеспечения, т.е. залога (включая ипотеку), заклада недвижимости, товаров, ценныхбумаг и т. д. Не следует думать, что коммерческие банки практикуюттолько бланковые (необеспеченные) кредиты либо кредиты подгарантии, поручительства, кредитные поручения и т. п. Важно, чтов деятельности институтов «реального» кредита материальное обеспечениеявляется обязательным.
Особую группу институтов составляют кредитныеинституты, предоставляющие кредиты в рассрочку. Они возникли в Германиив 20—30-х годах XX в. Кредиты с рассрочкойплатежа предоставляются в основномнаселению (потребительские кредиты), часто в наличной форме, а такжемелким предприятиям. Кредиты в рассрочку используютв своей деятельности также сберегательные кассы.
Бундесбанк в его современном виде возник в 1957 г. Его предшественник, Райхсбанк, был ликвидирован с окончанием Второй мировой войны, а в период с1948 по 1957 г. в Германии существовала двухступенчатаясистема центральных банков, включавшая:
а) Банк немецких земель (Bank Deutscher Laender);
б) юридически независимыецентральные банки Земель Германии.
Банк немецких земель отвечал за выпуск банкнот, а центральныебанки земель независимо от него регулировали деятельность кредитных институтов на своей территории. Банкнемецких земель неосуществлял прямой связи с низовыми кредитными институтами.
С 1957 г. Бундесбанк представляет собой единую структуру, вкоторой бывшие центральные банки земель выполняют роль Главных управлений. Бундесбанк имеет максимальноширокие полномочия средиевропейских центральных банков и в осуществлении кредитно-денежной политики независим от федеральныхорганов. Принципы деятельности Бундесбанка были положены в основумодели функционирования Европейского центрального банка. Вместе с тем Бундесбанк обязан проводить кредитно-денежнуюполитику, которая не противоречитэкономической политике государства в целом. Независимость Бундесбанкаограничена также тем, что представители федерального правительства входят в егоруководящие органы. Наконец, зафедеральными органами остается исключительное право принимать законы в кредитно-денежной сфере.
2.2. Характеристика рынка ценных бумагГермании
Традиционно организацией торговли на рынкеценных бумаг занимаются фондовые биржи.
Немецкая биржа проводит операции на рынке ценных бумаг ужеоколо 400 лет. Она прошла долгий путь от простой рыночной площадки, где пускалив оборот свои деньги, товары и разного рода ценные бумаги немецкие торговцы, досуперсовременной организации в системе финансовых рынков. Краткая историянемецкой биржи выглядит следующим образом:
1585 год — открытие Франкфуртской фондовой биржи;
1625 год — зарегистрирован первый официальный котировочныйсписок;
1820 год — во Франкфурте выпущена первая акция;
1896 год — издан закон о немецкой фондовой бирже;
1945 год — фондовая биржа закрывалась в феврале и была вновьоткрыта в сентябре;
1958 год — в перечне биржи появилась первая иностраннаяакция.
В наши дни немецкая биржа представляет собой международныйтехнологический и обслуживающий провайдер, позволяющий инвесторам и различнымкомпаниям легко получить доступ к мировым рынкам капитала. Она предлагаетширокий спектр биржевых продуктов и услуг — от торговли ценными бумагами идеривативами до операций системы электронных торгов, платежей и обеспечениярыночной информацией.
Система электронных торгов носит название Xetra. Благодаря ейнемецкая биржа имеет платформу электронных торгов, предлагающую осуществлятьсделки быстро и эффективно. А система Eurex — дочерняя компания биржи — сумелаза кратчайший период времени подняться до высот биржевого предприятия,лидирующего во всем мире по операциям с фьючерсами и опционами. По мнениюспециалистов, изучивших структуру и деятельность немецкой биржи, в настоящеевремя это высокопрофессиональная организация в системе финансового рынка.Составляющие ее успеха — скорость, чистота сделок, инновации, и все это вмировом масштабе. У биржи широкая инфраструктура, но главная роль принадлежиттрейдерам и брокерам, находящимся на торговой площадке и непосредственноосуществляющим биржевые сделки. Высокоэффективная биржа требуетвысокоэффективных расчетов. Для этой цели организации Deutsche Borse Clearing иLuxemburgs Cedel 1 января 2000 года образовали Clearstream International —крупнейшую расчетную организацию в Европе, где хранятся акции на сумму более 9триллионов евро, а численность сделок на ней к концу 2000 года составляла 150миллионов. С представлением электронной системы торгов Xetra в ноябре 1997 годанемецкая биржа открыла новую эру в истории биржи: капиталы в виде акцийпереместились с торговой площадки на экран компьютерных мониторов. Более чем420 участников рынка в 18 странах Европы торгуют через эту электроннуюсистему. Ценные бумаги на сумму около 4 миллиардов евро каждый день меняютвладельцев; 90 процентов капитала индекса DAX и 80 процентов всех немецкихкапиталов и акций, вошедших в книгу приказов, продаются и покупаются черезсистему. Все индексы базируются на ценах Xetra. Акции более чем 5500отечественных и зарубежных компаний находятся в перечне Франкфуртской биржи.Кроме акций, продаются и покупаются облигации, ипотечные облигации, дебентуры(облигации акционерных компаний), а также варранты. На Франкфуртской биржепостоянно обращается около 7300 ценных бумаг с фиксированным доходом и около 17500 варрантов. 1. Официальнаяторговля.
Около 600 акций в данном сегменте Франкфуртской фондовойбиржи составляют основной оборот. Критерии приема строгие: например,компании-эмитенты должны быть в бизнесе не менее трех лет и регулярнопубликовать свои финансовые показатели за текущий период.2. Регулируемыйрынок.
Более 100 акций допущены на этот сегмент. Критерий приемаменее строгий по сравнению с предыдущим. Компании среднего звена обычноиспользуют именно регулируемый рынок.
3. Регулируемый неофициальный рынок.
Примерно 1500 акций (преимущественно иностранных компаний) иваррантов обращаются на этом рынке.4. Neuer Markt.
Этот сегмент рынка обеспечивает допуск молодых и быстрорастущих компаний к рынку капиталов. Он привлекателен для инвесторов,заинтересованных в компаниях, обеспечивающих современные продукты и услуги икоторые в то же время принимают на себя рассчитанный риск возврата высокойприбыли от капитала. За несколько лет своего существования Neuer Markt зарекомендовалсебя как второй по величине финансовый рынок в мире.5. SMAX.
SMAX начал свою работу в апреле 1999 года.
Успех Neuer Markt — это результат прозрачной информационнойполитики, которая устраивает большинство компаний. Эта стратегия относится вполной мере и к SMAX. Средние компании, чьи акции обращаются на официальном илирегулируемом рынке, могут получить преимущество в массе вторичных капиталов.Компании, выполнившие строгие требования, могут быть приняты в Neuer Markt илиSMAX. Важной информацией о состоянии и функционировании различных сегментовнемецких бирж обеспечивают индексы. Торги на немецких рынках иллюстрируютсясемейством следующих индексов DAX: DAX, MDAX, HDAX, CDAX, VDAX, SDAX. Такжесреди европейских индексов можно отметить SMAX, NEMAX 50, STOXX и другие.
DAX — показатель, исходный пункт немецкого фондового рынка иважнейший барометр, отражающий движение немецкой экономики в целом. Стоитупомянуть и о таких финансовых инструментах, как опционы и фьючерсы. Онипозволяют инвесторам защитить свои инвестиции от колебаний цен. В этой связистоит рассмотреть еще одно предприятие немецкой биржи — Eurex. Эта биржеваяорганизация фьючерсов и опционов является дочерним предприятием как немецкойбиржи, так и швейцарской.
Стабильность — один из самых важных факторов функционированияфинансовой системы, и в ФРГ к этому относятся с особым вниманием. Не менееважна для немцев и стабильность в Европе, поскольку Германия не позиционируетсебя в отрыве от европейского сообщества. Более того, она законно считаетсяглавным участником создания экономического и валютного союза и егосистемообразующим финансовым стержнем. Поэтому последствия мировых финансовыхкризисов означают для Германии актуальность наличия системы своевременногопредсказания, определения и анализа кризисных явлений, а такжепоследовательного и всеобъемлющего надзора за финансовыми рынками, участникамикоторых выступают банки, инвестиционные компании, биржи и т. д.
3. Аналитический обзор фондового рынка Германии попроцентному изменению индекса DAX1
График изменения индексаDAXза три месяца:
/>
Последнее значение6,911.11
Дата 09.02.2007
Изменение за предыдущийдень +0,50%
Изменение за предыдущиедни +34,38
График измененияиндекса DAXзашесть месяцев:
/>
Графикизменения индекса DAXза 1 год:
/>
Графикизменения индекса DAXза 3 года:
/>
4. Заключение
В работепроанализирован финансовый рынок Германии и наиболее важные его составляющие –денежный рынок и рынок ценных бумаг.
Основнойхарактеристикой денежного рынка Германии является его универсальность. Классификация же самих универсальных банков проводится в первую очередь сточки зрения основных целей, которые они преследуют:
а) коммерческие банки (направлены наполучение прибыли);
б) кооперативные кредитныеинституты (привлечение денежных средств стороннихлиц, предоставление денежных ссуд и акцептных кредитов,покупка векселей и чеков, приобретение и продажа ценных бумаг другим лицам, депозитарные операции, выдача гарантий и поручительств);
в) сберегательные кассы ижироцентрали (осуществляют межрегиональный платежныйоборот сберегательных касс, управление их ликвидными средствами,ценными бумагами).
Назначение рынка ценных бумаг Германии во многом определяетсядеятельностью фондовых бирж. В наши дни немецкая биржа, представляющая собоймеждународный технологический и обслуживающий провайдер, предлагает широкийспектр биржевых продуктов и услуг:
а) торговля ценными бумагами и деривативами;
б) операции системы электронных торгов, платежей;
в) доступ инвесторов и различных компаний к мировым рынкам;
г) обеспечение рыночной информацией.
В Германиипосредством финансового рынка осуществляется межотраслевой, международныйперелив капиталов. Механизмы этого рынка в этом отношении значительноэффективнее прямого инвестирования средств и позволяют оптимизироватьструктуру и динамику общественного воспроизводства, что играет немаловажнуюроль для развития страны в целом.
5. Списокиспользуемой литературы
1. Финансы: учеб. – 2-еизд., перераб. и доп. / под ред. В.В. Ковалева. — М.: ТК Велби, Изд-воПроспект, 2004.-634 с.
2. www.analit.onlinebroker.ru
3. www.businessexpress.com.ua/.
4. www.deutscheboerse.com
5. www.forexpf.ru/
6. www.e-news.com.ua
7. www.forex-broker-news.org
8. www.forexite.com
9. www.investor.net.ua
10. www.news.finance.ua
11. http:// www.partner-inform.de
6. Приложение:
А. Архивные данные: