ВЫПУСКНАЯКВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
Путиулучшения финансового состояния предприятия на примере ООО «Жилтрест №1»
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ЗНАЧЕНИЕ И СУЩНОСТЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯПРЕДПРИЯТИЯ КАК ИНСТРУМЕНТА ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
1.1 Значение финансового анализа в современных условия
1.2 Информационная база финансового анализа
1.3 Основные подходы к финансовому анализу
1.4 Виды финансового анализа
1.5 Классификация методов и приемов анализа
1.6 Система показателей, характеризующих финансовоесостояние предприятия
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕООО « Жилтрест №1»
2.1 Характеристика предприятия
2.2 Анализ доходов и расходов
2.2.1 Анализ доходов
2.2.2 Анализ расходов
2.3 Оценка сравнительного аналитического баланса
3. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ УЛУЧШЕНИЯ ФИНАНСОВОГОСОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Направления реализации основных задачреформирования
ЖКХ
3.2 Изменение механизмов финансирования отрасли
3.3 Расчет экономического эффекта от установкисчетчиков системы отопления
3.4Расчет экономического эффекта от установкисчетчиков горячей воды
3.5 Расчет экономического эффекта от установкисчетчиков холодной воды
3.6 Расчет экономического эффекта от внедрениякондоминиумов
3.7 Мероприятия по установкекомпьютерно-дистанционного комплекса (КДК)
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
ВВЕДЕНИЕ
Рыночная экономика вРоссийской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу иконкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса.
В современных экономическихусловиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметомвнимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных врезультатах его функционирования. Отчетность организации базируется наобобщении данных бухгалтерского учета и является информационным звеном,связывающим организацию с обществом и ее партнерами-пользователями информации одеятельности организации.
В рыночной экономике давно ужесформировалась самостоятельное направление, позволяющее решать задачи, стоящиеперед предприятием известное как «Финансовое управление» или «Финансовыйменеджмент».
Финансовый менеджмент какнаука имеет сложную структуру. Одной из составных его частей являетсяфинансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учёта и вероятностныхоценках будущих факторов хозяйственной жизни. Связь бухгалтерского учёта суправлением очевидна. Управлять – значит принимать решения. Управлять – значитпредвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией.
В связи с этим бухгалтерскаяотчётность становится информационной основой последующих аналитическихрасчётов, необходимых для принятия управленческих решений.
Решения финансового характераточны настолько, насколько хороша и объективна информационная база.
Финансовый менеджмент базируетсяна нескольких основных концепциях: временная ценность денежных ресурсов,денежные потоки, финансовый риск, цена капитала, эффективный рынок и др.
Для финансового менеджеравременная ценность денежных ресурсов имеет особое значение, поскольку ваналитических расчётах приходится сравнивать денежные потоки, генерируемые вразные периоды времени.
В настоящих условияхфинансовый менеджер становится одним из ключевых фигур на предприятии. Онответственен за постановку проблем финансового характера, анализцелесообразности использования того или иного способа решения принятогоруководством предприятия, и предложения наиболее приемлемого варианта действия.
Деятельность финансовогоменеджера в общем виде может быть представлена следующими направлениями: общийфинансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия финансовыми ресурсами(управления источниками средств), распределение финансовых ресурсов(инвестиционная политика).
Итак, успешное финансовоеуправление, направленное на:
1) выживание фирмы в условияхконкурентной борьбы;
2) избежание банкротства икрупных финансовых неудач;
3) лидерства в борьбе сконкурентами;
4) приемлемые темпы ростаэкономического потенциала фирмы;
5) рост объёмов производства иреализации;
6) максимизация прибыли;
7) минимизация расходов;
8) обеспечение рентабельнойработы фирмы есть цель финансового
менеджмента.
Главная цель данной работы — исследовать финансовое состояние предприятия ООО Жилтрест-№ 1, выявить основныепроблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.
Исходя из поставленных целей,можно сформировать задачи:
1) предварительный обзорбаланса и анализ его ликвидности;
2) характеристика имуществапредприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости, выявлениепроблем;
3) характеристика источниковсредств предприятия: собственных и заемных;
4) оценка финансовойустойчивости;
5) анализ расходов и доходов;
6) разработка мероприятий поулучшению финансово — хозяйственной деятельности.
Для решения вышеперечисленныхзадач была использована пояснительная записка ООО Жилтрест №1 за2009 год, аименно:
1) бухгалтерский баланс (форма№1 по ОКУД);
2) анализ доходов и расходовпо ООО Жилтрест №1;
3) отчет о движении денежныхсредств (форма №4 по ОКУД);
4) приложение к бухгалтерскомубалансу (форма №5 по ОКУД;
5) выполнение планафинансово-хозяйственной деятельности;
6) движение использованияполезной и производственной площади по ООО Жилтрест №1;
7) справка о жилом фонде ОООЖилтрест №1.
А также, статистическаяотчётность утверждённые Минфином и Госкомстатом Российской Федерации, системапоказателей оценки финансово-хозяйственной деятельности, предложенных докторомэкономических наук профессором В. В. Ковалёвым.
Объектом исследования являетсяпредприятие ООО «Жилтрест №1».
Предметом исследованияявляется финансовая деятельность предприятия.
При проведении данного анализабыли использованы следующие приемы и методы:
1) горизонтальный анализ;
2) вертикальный анализ;
3) анализ коэффициентов(относительных показателей);
4) сравнительный анализ;
5) и другие.
1. ЗНАЧЕНИЕ И СУЩНОСТЬ АНАЛИЗАФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ИНСТРУМЕНТА ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКОГОРЕШЕНИЯ
1.1 Значение финансовогоанализа в современных условиях
Финансы предприятия – этоэкономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия ив присущих ей функциях. Они функционируют в сфере материального производства,где создаётся совокупный общественный продукт и национальный доход.
В ходе финансированияхозяйственной деятельности предприятий возникают определённые финансовыеотношения, связанные с организацией производства, реализацией продукции,формированием финансовых ресурсов, распределением и использованием доходов.
Финансы предприятий – этоэкономические отношения, возникающие в процессе формирования производственныхфондов, производства и реализации продукции, образования собственных финансовыхресурсов, а также, привлечения внешних источников финансирования, ихраспределения и использования.
По своему содержанию всюсовокупность финансовых отношений
предприятий можносистематизировать по следующим направлениям:
1) связанные с формированиемуставного капитала;
2) связанные с производством иреализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости;
3) между коммерческимиорганизациями и предприятиями, связанные с
эмиссией и размещением ценныхбумаг;
4) между хозяйствующимсубъектом и его подразделениями, а также с
вышестоящей организацией;
5) между коммерческимиорганизациями и отдельными работниками
(например, выплатадивидендов);
6) между хозяйствующимисубъектами и финансовой системой государства при уплате налогов и другихплатежей в бюджет;
7) между хозяйствующимисубъектами и банковской системой в процессе хранения денег в банках, полученияи погашения ссуд.
Финансы предприятия выполняюттри основные функции:
1) формирование, поддержаниеоптимальной структуры и наращивание
производственного потенциалапредприятия;
2) обеспечение текущейфинансово-хозяйственной деятельности;
3)обеспечение участия хозяйствующегосубъекта в осуществлении
социальной политики.
Понятие “финансовая система”является развитием более общего понятия “финансы”. Каждое звено финансовопределённым образом связано с процессом воспроизводства, имеет свои присущиеему функции. Каждое звено финансовой системы представляет собой определённуюсферу финансовых отношений, а финансовая система в целом – совокупность различныхсфер финансовых отношений, в процессе которых образуются и используются фондыденежных средств. Другими словами, финансовая система – система форм и методовобразования, распределения и использования фондов денежных средств государстваи предприятий.
Финансовая система РФ включаетследующие звенья финансовых отношений:
1) государственная бюджетнаясистема;
2) внебюджетные специальныефонды;
3) государственный кредит;
4) фонды страхования;
5) финансы предприятийразличных форм собственности.
Современная финансовая системагосударства состоит из централизованных и децентрализованных финансов.
Первые три блока финансовых отношенийотносятся к централизованным финансам и используются для регулированияэкономики и социальных отношений на макроуровне. Финансовые отношенияпредприятий в свою очередь относятся к децентрализованным финансам ииспользуются для регулирования и стимулирования экономики и социальныхотношений на микроуровне.
Финансы – этосовокупностьэкономических денежных отношений, возникающих в процессе производства иреализации продукции, включающих формирование использование денежных доходов,обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организациювзаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациямии др.
Исходя из этого, финансоваяработа на предприятии, прежде всего, направлена на создание финансовых ресурсовдля развития, в целях обеспечения роста рентабельности, инвестиционнойпривлекательности, т. е. улучшение финансового состояния предприятия.
Финансовое состояние – это совокупностьпоказателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.
Цель анализа состоит не толькои не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояниепредприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную наего улучшение.
Анализ финансового состоянияпоказывает, по каким конкретным направлением надо вести эту работу, даетвозможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции вфинансовом состоянии предприятия.
Оценка финансового состоянияможет быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от целианализа, имеющейся информации, программного, технического и кадровогообеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс – анализаи углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ даетвозможность оценить:
1) имущественное состояниепредприятия;
2) степеньпредпринимательского риска;
3) достаточность капитала длятекущей деятельности и долгосрочных
инвестиций;
4) потребность вдополнительных источниках финансирования;
5) способность к наращиваниюкапитала;
6) рациональность привлечениязаемных средств;
7) обоснованность политикираспределения и использования прибыли.
Основу информационногообеспечения анализ финансового состояния должна составить бухгалтерскаяотчетность, которая является единой для организации всех отраслей и формсобственности.
Она состоит из формбухгалтерской отчетности, утвержденной Министерством финансов РоссийскойФедерацииприказом «О типовых формах квартальной бухгалтерской отчётности организаций иуказаниях по их заполнению в 1998 году» от 27 марта 1996 года №31 и приказом «Оформировании годовой бухгалтерской отчётности» от 21 ноября 1998 года №81н,который внёс изменения и дополнения к Инструкции о порядке заполнения формгодовой бухгалтерской отчётности; а именно: бухгалтерского баланса, отчета офинансовых результатах и их использовании – форма№2, справка к форме №2 иприложения к бухгалтерскому балансу, форма №5, а также статистическаяотчетность по труду и себестоимости Утвержденная Госкомстатом Р.Ф.
Результаты финансового анализапозволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработатьмероприятия по их ликвидации.
Не секрет, что процесспринятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука.Результат выполненных формализованных аналитических процедур не является или,по крайней мере, не должен являться единственным критерием для принятия тогоили иного управленческого решения. Результаты анализа -«материальнаяоснова» управленческих решений, принятие которых основывается также наинтеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего этирешения.
Все это лишний разсвидетельствует о том, что финансовый анализ в современных условиях становитсяэлементом управления, инструментом оценки надежности потенциального партнера.
Необходимость сочетанияформализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческихрешений накладывает отпечаток, как на порядок подготовки документов, так и напоследовательность процедур анализа финансового состояния. Именно такоепонимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логикефункционирования предприятия в условиях рыночной экономики.
Финансовый анализ являетсячастью общего, полного анализа хозяйственной деятельности; если он основан наданных только бухгалтерской отчетности — внешний анализ; внутрихозяйственныйанализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективностиавансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли и т.п.
Финансовый анализ деятельностипредприятия включает:
1) анализ финансовогосостояния;
2) анализ финансовойустойчивости;
3) анализ финансовыхкоэффициентов:
4) анализ ликвидности баланса;
5) анализ финансовыхрезультатов, коэффициентов рентабельности и деловойактивности.
1.2 Информационная база финансового анализа
В условиях рыночной экономикибухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средствомкоммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансовогоанализа. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатовдеятельности предприятия представлены в форме №2 годовой и квартальной бухгалтерскойотчётности.
К ним относятся: прибыль(убыток) от реализации; прибыль (убыток) от финансово — хозяйственнойдеятельности;прибыль (убыток) отчётного периода; нераспределённая прибыль (убыток) отчётногопериода. Непосредственно по данным формы №2 могут быть рассчитаны такжеследующие показатели финансовых результатов: прибыль (убыток) от прочейреализации (основных средств и иного имущества); прибыль (убыток) отвнереализационной деятельности; прибыль, остающаяся в распоряжении организациипосле уплаты налога на прибыль и иных платежей (чистая прибыль); брутто-прибыль(валовая прибыль) от реализации товаров, продукции, работ, услуг. В форме №2 повсем перечисленным показателям приводятся также сопоставимые данные зааналогичный период прошлого года.
Любое предприятие в той илииной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования.Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов икредиторов путём объективного информирования их о своей финансово – хозяйственнойдеятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколькопривлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее иперспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятностьполучения дополнительных источников финансирования.
Основное требование кинформации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она былаполезной для пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использоватьдля принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информациядолжна отвечать соответствующим критериям.
Уместность означает, чтоданная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемоепользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечиваетвозможность перспективного и ретроспективного анализа.
Достоверность информацииопределяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания надюридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью.
Информация считаетсяправдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также нефальсифицирует событий хозяйственной жизни.
Нейтральность предполагает,что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов однойгруппы пользователей общей отчетности в ущерб другой.
Понятность означает, чтопользователи могут понять содержание отчетности без специальнойпрофессиональной подготовки.
Сопоставимость требует, чтобыданные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией одеятельности других фирм.
В ходе формирования отчетнойинформации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию,включаемую в отчетность.
Оптимальное соотношение затрати выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумносоотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данныхзаинтересованным пользователям.
Принцип осторожности(консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускатьзавышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.
Конфиденциальность требует,чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущербконкурентным позициям предприятия. Пользователи информации различны, цели ихконкуренты, а нередко и противоположны. Также различных пользователейбухгалтерской отчётности интересуют только определённые показатели финансовыхрезультатов. Например, администрацию предприятия интересуют масса полученнойприбыли и её структура, факторы, воздействующие на её величину, налоговыеинспекции заинтересованы в получении достоверной информации обо всех слагаемыхналогооблагаемой базы прибыли. Потенциальных инвесторов интересуют вопросыкачества прибыли, т. е. Устойчивости и надёжности получения прибыли в ближайшейи обозримой перспективе, Для выбора и обоснования стратегии инвестиций,направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активыданной организации.
Классификация пользователейбухгалтерской отчётности может быть выполнена различными способами, однако,как правило, выделяют три укрупнённые их группы: пользователи, внешние поотношению к конкретному предприятию; сами предприятия (точнее их управленческийперсонал); собственно бухгалтеры. В соответствии со статьей 13 III главы Федерального закона РФ «О бухгалтерском учёте» от 21 ноября 1996г.№129-ФЗ все организации «… обязаны составлять на основе данных синтетическогои аналитического учёта бухгалтерскую отчётность. Бухгалтерская отчётность организаций,за исключением отчётности бюджетных организаций, состоит из:
1) бухгалтерского баланса;
2) отчёта о прибылях иубытках;
3) приложений к ним,предусмотренных нормативными актами;
4) аудиторского заключения,подтверждающего достоверность бухгалтерской
отчётности, если она всоответствии и Федеральным законом подлежит
обязательному аудиту;
5) пояснительной записки.
В том же Законе отмечено, чтопояснительная записка к годовой бухгалтерской отчётности должна содержатьсущественную информацию об организации, её финансовом положении, сопоставимостиданных за отчётный период и предшествующий ему году и т.д.
1.3 Основные подходы кфинансовому анализу
Разные авторы предлагаютразные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методикифинансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторовинформационного, временного, методического и технического обеспечения. Логикааналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульнойструктуры:
1) экспресс — анализ финансовогосостояния;
2) детализированный анализфинансового состояния;
3) экспресс-анализ финансовогосостояния.
Его целью является наглядная ипростая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующегосубъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различныепоказатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификацииспециалиста[1].
Автор считает, чтоэкспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап,предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализотчетности.
Цель первого этапа – принять решениео целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности кчтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности поформальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форми приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всехотчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.
Цель второго этапа – ознакомлениес пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценитьусловия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателейдеятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовомположении хозяйствующего субъекта.
Третий этап – основнойвэкспресс-анализе; его цель – обобщенная оценка результатов хозяйственнойдеятельности и финансового состояния объекта.
Такой анализ проводится с тойили иной степенью детализации в интересах различных пользователей представлен втабл. 1
Таблица 1
Совокупность аналитическихпоказателей для экспресс-анализа [2]Направление анализа Показатели 1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования. 1.1. Оценка имущественного положения
Величина основных средств и их доля в общей сумме активов.
Коэффициент износа основных средств.
Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. 1.2. Оценка финансового положения.
Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников.
Коэффициент покрытия (общий).
Доля собственных оборотных средств в общей их сумме.
Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников.
Коэффициент покрытия запасов. 1.3. Наличие «больных» статей в отчетности.
Убытки.
Ссуды и займы, не погашенные в срок.
Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность.
Векселя выданные (полученные) просроченные. 2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности. 2.1. Оценка прибыльности.
Прибыль.
Рентабельность общая.
Рентабельность основной деятельности. 2.2. Оценка динамичности.
Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала.
Оборачиваемость активов
Продолжительность операционного и финансового цикла.
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
Детализированный анализфинансового состояния.
Его цель – более подробнаяхарактеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта,результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а такжевозможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет ирасширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализациизависит от желания аналитика.
В.В. Ковалев предлагаетследующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельностипредприятия:
1) предварительный обзорэкономического и финансового положения
субъекта хозяйствования:
2) характеристика общейнаправленности финансово-хозяйственной
деятельности;
3) выявление «больных статейотчетности;
4) оценка и анализэкономического потенциала субъекта хозяйствования;
5) оценка имущественногоположения;
6) построение аналитическогобаланса-нетто;
7) вертикальный анализбаланса;
8) горизонтальный анализбаланса;
9) анализ качественных сдвиговв имущественном положении;
10) оценка финансового положения;
11) оценка ликвидности;
12) оценка финансовойустойчивости;
13) оценка и анализрезультативности финансово-хозяйственной деятельности
субъекта хозяйствования;
14) оценка основнойдеятельности;
15) анализ рентабельности;
16) оценка положения на рынкеценных бумаг;
Характеристика основныхпоказателей, используемых в анализе, финансово – хозяйственной деятельностибудет проведена в практической части данной работы.
Рассмотрим далее методикуанализа финансового состояния, предлагаемую И.Т. Балабановым в его книге«Основы финансового менеджмента».
Движение любых ТМЦ, трудовых иматериальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежныхсредств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает всестороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику финансовогосостояния И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме:
1) анализ доходности(рентабельности);
2) анализ финансовойустойчивости;
3) анализ кредитоспособности;
4) анализ использованиякапитала;
5) анализ уровнясамофинансирования;
6) анализ валютнойсамоокупаемости.
Анализ доходности хозяйствующегосубъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютныйпоказатель доходности — это сумма прибыли, или доходов.
Относительный показатель — уровеньрентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльностьпроизводственно — торгового процесса. Ее величина измеряется уровнемрентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных спроизводством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентнымотношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.
В процессе анализа изучаютдинамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, ихопределяющие.
Финансово устойчивым считаетсятакое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства,вложенные в активы (основные фонды, НМА, оборотные средства), не допускаетнеоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срокпо своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает И.Т.Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных средств.Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рациональногоиспользования оборотных средств уделяет основное внимание.
Характеристика финансовойустойчивости включает в себя анализ:
1) состав и размещение активовхозяйствующего субъекта;
2) динамики и структурыисточников финансовых ресурсов;
3) наличия собственныхоборотных средств;
4) кредиторской задолженности;
5) наличия и структурыоборотных средств;
6) дебиторской задолженности;
7) платежеспособности.
Под кредитоспособностьюхозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получениякредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщикахарактеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам,его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью принеобходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.
При анализе кредитоспособностииспользуется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, нормаприбыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капиталопределяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидностьхозяйствующего субъекта – это способность его быстро погашать свою задолженность.Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Болееподробно показатели, характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второйглаве данной работы.
Вложение капитала должно бытьэффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величинаприбыли, приходящаяся на 1 (один) рубль вложенного капитала. Эффективностькапитала – комплексное понятие, включающее в себя использование оборотныхсредств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капиталапроводится по отдельным частям.
1. Эффективность использованияоборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Подоборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствамиотдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средствисчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотовза отчетный период.
2. Эффективность использованиякапитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств,основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всегоизмеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряетсяпроцентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.
/>
Самофинансирование означаетфинансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений иприбыли. Эффективность
самофинансирования и егоуровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровеньсамофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:
, где П — прибыль,направляемая в фонд накопления;
А -амортизационныеотчисления;
З — заемные средства;
К — кредиторскаязадолженность и др. привлеченные средства.
Однако хозяйствующий субъектне всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами ипоэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент,дополняющий самофинансирование.
Принцип валютнойсамоокупаемости заключается в превышении поступлений валюты над его расходами.Соблюдение этого принципа означает, что хозяйствующий субъект не «проедает»свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.
Следующий источник порассматриваемой проблеме это учебник под редакцией Е. С. Стояновой «Финансовыйменеджмент: теория и практика». Данный автор особое внимание уделяетспецифическим методом анализа: это расчеты эффекта финансового рычага и операционногорычага, а также расчету финансовых коэффициентов.
Важнейшими коэффициентамиотчетности, использующимися в финансовом управлении по Е. С. Стояновой,являются:
1) коэффициенты ликвидности(коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотныйкапитал);
2) коэффициенты деловойактивности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов,оборачиваемость дебиторской задолжен ности, оборачиваемость материально — производственных запасов и длительность операционного цикла;
3) коэффициенты рентабельности(рентабельность всех активов предприятия,
рентабельность реализации,рентабельность собственного капитала);
4) коэффициенты структурыкапитала (коэффициент собственности,
коэффициент финансовойзависимости, коэффициент защищенности
кредиторов);
5) коэффициенты рыночнойактивности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции,соотношение рыночной цены акции и ее балан совой стоимости, доходность акции идоля выплаченных дивидендов).
Важным инструментом финансовогоменеджмента является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентовв сравнении с определенной базой, считает автор, но и определения оптимальныхпропорций между ними с целью разработки наиболее конкурентоспособной финансовойстратегии [1].
Эффект финансового рычага – этоприращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаряиспользованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие,использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельностьпримерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующиекредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, взависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и отвеличины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага [1]
ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)хЗС/СС (2)
, где ЭР — экономическаярентабельность, равная отношению прибыли до выплаты процентов и налогов кактивам;
СРСП – средне расчетная ставкапроцента;
ЗС – заемные средства;
СС – собственные средства.
То есть для того, чтобыповысить рентабельность собственных средств, предприятие должно регулироватьсоотношение собственных и заемных средств.
Большое внимание Е.С. Стояновауделяет операционному анализу, называемому также анализом «издержки-объем-прибыль»,- отражающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемовпроизводства / сбыта.
Ключевыми элементамиоперационного анализа служат:
1) операционный рычаг;
2) порог рентабельности;
3) запас финансовой прочности.
Действие операционного рычагапроявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождаетболее сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силывоздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результатаот реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли [1].
Порог рентабельности – этатакая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, ноеще не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое(критическое) значение объема производства – ниже этого количества предприятиюпроизводить не выгодно: обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности,фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицутовара. Наращивается и масса прибыли.
Разница между достигнутойфактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запасфинансовой прочности1.