Прогнозирование денежных потоков ООО "Рубин"

/>Введение
В последние годыв системе финансового управления предприятием все большее внимание уделяетсявопросам организации денежных потоков, оказывающих существенное влияние наконечные результаты его хозяйственной деятельности.
Краткосрочноеуправление и планирование в сфере финансовых решений начинается с денежныхпотоков. Финансовый менеджер должен понимать источники формирования инаправления их расходования.
Денежные потокипредприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный егоденежный поток, несомненно являются важнейшим самостоятельным объектомфинансового менеджмента. Это определяется тем, что денежные потоки обслуживаютхозяйственную деятельность предприятия практически во всех ее аспектах. Образноденежный поток можно представить как систему «финансового кровообращения»хозяйственного организма предприятия.
Эффективноорганизованные денежные потоки предприятия являются важнейшим показателем егофинансового здоровья, предпосылкой обеспечения устойчивого роста и достижениявысоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.
В настоящее времяна многих российских предприятиях недостаточное внимание уделяется планированиюи управлению денежными потоками. Такое положение обусловлено тем, чтоавторитарные методы не работают в рыночных условиях хозяйствования, азарубежные модели, имеющие в совеем арсенале действенные методы управленияденежными потоками, не адаптированные к российской действительности, являютсямалоэффективными.
Это определяетнеобходимость разработки и внедрения новых технологий планирования, анализа иконтроля денежных потоков в современных российских условиях, которыехарактеризуются высоким уровнем инфляции, неразвитостью рынка ценных бумаг,сложностью осуществления финансовых инвестиций. Поэтому знание и практическоеиспользование современных принципов, механизмов и методов эффективногоуправления денежными потоками позволяет обеспечить переход предприятия к новомукачеству экономического развития в рыночных условиях. Этими обстоятельствамиобусловлена актуальность темы дипломной работы.
Цель работы –разработка рекомендаций по совершенствованию управления денежными потокамиорганизации.
Для реализацииэтой цели в работе были поставлены следующие задачи:
– рассмотретьтеоретические подходы к понятию и сущности денежных потоков;
– рассмотреть основныеметоды анализа и прогнозирования денежных потоков;
– провести оценкуденежных потоков организации, используя различные методы;
– разработать основныенаправления повышения эффективности управления денежными потоками организации.
Объектомисследования является управление денежными потоками организации.
Предметисследования – методы анализа и планирования денежных потоков.
денежный поток управление прогнозирование
/>1. Теоретические основы управления денежными потоками предприятия/>1.1 Понятие денежного потока
Изучениеэкономической природы денежного потока в деятельности предприятия являетсяновым направлением в российском финансовом менеджменте.
Осуществлениевсех видов финансовых и хозяйственных операций предприятия сопровождаетсядвижением денежных средств – их поступлением или расходованием: между предприятиямипостоянно совершаются сделки по поводу покупки средств и предметов труда,реализации продукции, следовательно, за все приобретенное со стороны следуетуплачивать деньги и соответственно получать платежи за отпущенную продукцию илиоказанные услуги. Помимо этого, расчеты ведутся с бюджетом, банками, органамистрахования, различными общественными организациями, благотворительными фондамии другие всевозможные расчеты, также денежные средства используются дляналичных расчетов с работниками по оплате труда. Этот непрерывный процессопределяется понятием денежный поток.
Денежные потокипредприятия во всех формах и видах, а соответственно и совокупный денежныйпоток являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. Этоопределяется той ролью, которую управление денежными потоками играет в развитиипредприятия и формировании конечных результатов его деятельности. Денежныепотоки, обеспечивающие нормальную хозяйственную деятельность предприятия, можнопредставить как систему «финансового кровообращения». Эффективно организованныеденежные потоки являются важнейшим симптомом «финансового здоровья»,предпосылкой достижения высоких конечных результатов деятельности предприятия,способствуют повышению деятельности. На российских предприятиях учет, анализ иконтроль за движением денежных средств помогает обеспечить финансовуюустойчивость и платежеспособность в текущем и будущих периодах.
В отечественных изарубежных источниках понятие «денежный поток» трактуется по-разному. В мировойпрактике денежный поток обозначается как «cash flow». Данный показатель возникв США в послевоенный период и означает ту часть денежных средств, котораяостаётся у хозяйствующего субъекта хотя бы временно, до дальнейшего ихраспределения.
Согласно МСФО 7 «Отчето движении денежных средств» в поток денежных средств включаются денежныесредства и их эквиваленты. Денежные средства включают деньги в кассе и тесредства на счетах в банке, которыми организация может свободно распоряжаться.Информация о средствах, замороженных на счетах организации, или иных средствах,которыми организация не может распорядиться самостоятельно, раскрывается вприложениях к отчету с тем, чтобы обеспечить взаимную увязку данного отчета ибухгалтерского баланса, отражающего полную величину денежных средстворганизации.
Эквивалентыденежных средств, – это краткосрочные, высоколиквидные вложения предприятия,легко обратимые в определенную сумму денежных средств, и подвергающиесянезначительному риску изменения ценности. Таким образом, конкретный видкраткосрочных финансовых вложений организации может быть признан эквивалентомденежных средств. Обычно в мировой практике в качестве эквивалентов денежныхсредств рассматриваются финансовые вложения сроком до трех месяцев.
В Россиикатегория «денежные потоки» приобретает все большее значение. Об этом говоритто, что с 1996 г. в состав бухгалтерской отчетности была введенадополнительная форма №4 «Отчет о движении денежных средств», которая поясняетизменения, произошедшие с денежными средствами. Порядок его составления былопределен приказом Министерства финансов РФ от 27 марта 1996 года №31.
Российские ученыепод денежным потоком предприятия понимают – совокупность распределенных вовремени поступлений и выплат денежных средств, создаваемых его хозяйственнойдеятельностью. Согласно российским стандартам в денежный поток не включаютсяэквиваленты денежных средств, в отличие от МСФО 7.
Таким образом,несмотря на некоторое различие в терминологии, содержание группировок потоковденежных средств в российских стандартах и МСФО 7 идентично. Российскаяклассификация потоков денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной ифинансовой деятельности является свидетельством сближения отечественных учетныхстандартов с международными.
Понятие денежногопотока является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные видыэтих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективногоцеленаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации.В числе основных признаков, положенных в основу систематизации денежных потоковпредприятия, предлагается выделить следующие:
По масштабамобслуживания хозяйственного процесса:
– денежный поток попредприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, которыйаккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесспредприятия в целом;
– денежный поток поотдельным структурным подразделениям предприятия. Этот вид денежного потокаопределяет его как самостоятельный объект управления в системеорганизационно-хозяйственного построения предприятия;
– денежный поток поотдельным хозяйственным операциям. Следует рассматривать как первичный объектсамостоятельного управления.
По направлениюдвижения денежных средств:
– положительный денежныйпоток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятиеот всех видов хозяйственных операций. Превышение положительных потоков надотрицательными образует резерв денежной наличности, предприятие получаетконкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития.Это превышение означает наличие свободных денежных средств, увеличивающихтекущую платежеспособность. Но с другой стороны, свободные денежные средства –потенциальная возможность получения дополнительной прибыли от вложения этихсредств в оборот. И увеличение остатка денег означает изъятие средств изоборота и, следовательно, недостаточно эффективное их использование. В этомслучае говорят об избытке денежной наличности. Значительный избыток денежныхсредств приводит к потерям организации, связанным: с упущенной выгодой отприбыльного размещения свободных денежных средств; с инфляцией и обесцениваниемнеиспользованных в обороте денежных остатков. В среднем избыточным считаютденежный остаток свыше 5% от объема оборотных активов.
– отрицательный денежныйпоток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием впроцессе осуществления всех видов его хозяйственных операций. Превышениеотрицательных потоков над положительными приводит к дефициту денежных средств.
По методуисчисления объема:
– валовой денежныйпоток. Характеризует всю совокупность поступлений или расходования денежныхсредств в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов.Совокупный денежный поток от всех видов деятельности стремится к нулю, так какотрицательное сальдо свидетельствует о дефиците денежных средств, которыйдолжен восполняться положительным потоком, а положительный чистый потокиспользуется в обороте, а не накапливается в остатке. При этом отрицательноесальдо по одному виду деятельности компенсируется положительным сальдо подругому его виду.
– чистый денежный поток.Характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками врассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистыйденежный поток может быть как положительным, так и отрицательным. Положительноезначение чистого денежного потока свидетельствует о наращении денежных средствили их притоке, отрицательное – об их оттоке. Чистый денежный поток являетсяважнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многомопределяющим финансовое равновесие и темпы возрастания его рыночной стоимости.
По уровнюдостаточности объема:
– избыточный денежныйпоток, характеризует поток, при котором поступления денежных средствсущественно превышает реальную потребность предприятия в целенаправленном ихрасходовании;
– оптимальный денежныйпоток характеризуется сбалансированностью поступления и использования денежныхсредств, способствующей формированию их оптимального остатка, позволяющегопредприятию своевременно выполнять свои обязательства, которые требуют расчетовтолько в денежной форме, и при этом поддерживать максимально возможнуюрентабельность денежных средств;
– дефицитный денежныйпоток, характеризует поток, при котором поступления денежных средствсущественно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном ихрасходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока онможет характеризоваться как дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановуюпотребность в расходовании денежных средств по всем предусмотреннымнаправлениям хозяйственной деятельности предприятия. Отрицательное же значениесуммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным;
По методу оценкиво времени:
– настоящий денежныйпоток, характеризует поток как единую сопоставимую его величину, приведенную постоимости к текущему моменту времени;
– будущий денежныйпоток, характеризует поток как единую сопоставимую его величину, приведенную постоимости к конкретному предстоящему моменту времени.
По характеруденежного потока по отношению к предприятию:
– внутренний денежныйпоток. Характеризует совокупность поступления и расходования денежных средств врамках предприятия;
– внешний денежныйпоток. Обслуживает операции предприятия, связанные с его денежными отношениямис хозяйственными партнерами и государственными органами;
По законностиосуществления:
– легальный денежныйпоток. Характеризует поступления и выплаты денежных средств, которые полностьюсоответствуют действующим в стране правовым нормам;
– теневой денежныйпоток. Характеризует поступления и выплаты денежных средств, осуществляемые снарушением действующих в стране правовых норм и связанные с уклонением отналогообложения.
По видамхозяйственной деятельности:
– денежный поток пооперационной деятельности.
– денежный поток поинвестиционной деятельности.
– денежные потоки пофинансовой деятельности.
Операционнаядеятельность – основная,регулярно осуществляемая деятельность предприятия, направленная на получениедохода, а также прочая деятельность, не относящаяся к инвестиционной ифинансовой деятельности.
Инвестиционнаядеятельность – этодеятельность связанная с приобретением и реализацией долгосрочных активов идругих инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам. Инвестиционнаядеятельность характеризуется увеличением активов, которые, как ожидается, будутприносить доход длительное время.
Финансоваядеятельность – этодеятельность, приводящая к изменениям в размере и составе собственного капиталаи заемных средств предприятия.
Классификацияпоступлений и выплат денежных средств предприятия по видам деятельностиприведены в таблице 1. />/>/>/>Таблица 1 – Классификацияпоступлений и выплат денежных средств по видам деятельностиВид деятельности Притоки Оттоки 1. Операционная
– выручка от продаж;
– поступления дебиторской задолженности;
– поступления от продажи материальных ценностей, бартера;
– авансы, полученные от покупателей и заказчиков;
– прочие поступления
– платежи поставщикам
– выплата заработной платы;
– платежи в бюджет и внебюджетные фонды;
– платежи процентов за кредит;
– погашение кредиторской задолженности;
– прочие выплаты 2. Инвестиционная
– продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства;
– поступление средств от продажи долгосрочных финансовых вложений;
– дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений;
– прочие поступления
– капитальные вложения на развитие производства;
– долгосрочные финансовые вложения;
– прочие выплаты 3. Финансовая
– краткосрочные кредиты и займы;
– долгосрочные кредиты и займы;
– поступления от продажи векселей предприятием и оплаты их должниками;
– поступления от эмиссии акций;
– прочие поступления.
– погашение краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов;
– покупка и оплата векселей предприятием;
– выплата дивидендов;
– прочие выплаты.

Рассмотреннаяклассификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ ипланирование денежных потоков различных видов на предприятии./>1.2 Методы и показатели анализа денежныхпотоков организации
Эффективноеуправление денежными потоками требует формирования специальной политики этогоуправления, как части общей финансовой стратегии предприятия. Такая политикаразрабатывается по основным этапам, одним из которых является анализ денежныхпотоков предприятия за предшествующие периоды.
Основной цельюанализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств,эффективности их использования, а также сбалансированности положительного иотрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени.
Важной составнойчастью механизма управления денежными потоками предприятия являются системы иметоды их анализа.
В соответствии смеждународными стандартами учета и сложившейся практикой используются дваосновных метода расчета денежных потоков – прямой и косвенный.
Прямой метод направлен на получение данных,характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетномпериоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежныхсредств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию вцелом.
В долгосрочнойперспективе прямой метод расчета величины денежных потоков дает возможностьоценить уровень ликвидности предприятия. Исходный элемент – выручка от продаж,то есть Отчет о прибылях и убытках анализируется посредством данного методасверху вниз. Поэтому прямой метод иногда называют «верхним».
В оперативномуправлении финансами прямой метод может использоваться для контроля запроцессом формирования выручки то реализации товаров и выводов относительнодостаточности денежных средств для платежей по финансовым обязательствам.
Достоинствапрямого метода заключаются в том, что он:
– обеспечиваетоперативной информацией о достаточности средств для платежей по текущимобязательствам;
– позволяетопределять основные источники положительных потоков и направления отрицательныхпотоков денежных средств;
– позволяетвыявлять статьи, образующие наибольший положительный и отрицательный денежныепотоки;
– раскрываетвзаимосвязь между объектом продаж и денежной выручкой за отчетный период;
– обеспечиваетконтроль над всеми поступлениями и направлениями расходования денежных средств,так как денежный поток является обобщением информации регистров бухгалтерскогоучета;
– позволяетпрогнозировать денежные потоки и оценить ликвидность и платежеспособностьорганизации в долгосрочной перспективе.
Недостаткомпрямого метода является то, что в нем не раскрывается взаимосвязь полученногофинансового результата и абсолютного изменения размера денежных средств предприятия.Поэтому целесообразно использовать еще один метод анализа движения денежныхсредств, который называется косвенным методом.
Косвенный метод направлен на получение данных,характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источникоминформации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятияэтим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Отчетао прибылях и убытках анализируется снизу вверх, поэтому косвенный метод ещеназывают «нижним». Расчет денежных потоков при использовании этого методаведется от показателя чистой прибыли с соответствующими корректировками насумму операций не денежного характера, операций, связанных с выбытиемдолгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущихпассивов.
Для расчетаприроста или снижения денежных средств в результате операционной деятельностицелесообразно осуществить следующие операции:
1) Рассчитатьоборотные активы и краткосрочные обязательства исходя из метода оценки денежныхпотоков. При корректировке статей оборотных активов следует вычесть их приростиз чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после налогообложения,а их снижение за анализируемый период прибавить к данной прибыли. Прикорректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их прирост следуетприбавить к чистой прибыли, так как это не означает оттока денежных средств;уменьшение этих обязательств вычитается из чистой прибыли.
2)Скорректировать чистую прибыль на расходы, не требующие выплаты денежных средств.Для этого данные расходы за период следует прибавить к чистой прибыли.
Формула, покоторой осуществляется расчет данного показателя по операционной деятельности,в общем виде выглядит следующим образом:
/>,
где ЧДПо– сумма чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности;
ЧП – сумма чистойприбыли предприятия;
А – суммаамортизационных отчислений;
∆КФВ –изменение суммы краткосрочных финансовых вложений;
∆ДЗ – изменениесуммы дебиторской задолженности; ∆З – изменение суммы запасов;
∆КЗ – изменениесуммы кредиторской задолженности.
По инвестиционнойдеятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница междусуммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой их приобретенияв отчетном периоде.
Расчет этогопоказателя осуществляется по формуле:
/>,
где ЧДПи– сумма чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности;
∆ОС –изменений суммы основных средств;
∆НА – изменениесуммы нематериальных активов;
∆НКЗ –изменение суммы незавершенных капитальных вложений;
∆ДФВ –изменение суммы долгосрочных финансовых вложений;
∆Пр –изменение суммы прочих внеоборотных активов.
По финансовойдеятельности сумма чистого денежного потока определяется как разница междусуммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, и суммойосновного долга, а также дивидендов, выплаченных собственникам предприятия.
Формула, по которойосуществляется расчет данного показателя, приведена ниже:
/>,
где ∆СК –изменение суммы собственного капитала;
∆ДК –изменение суммы долгосрочных кредитов и займов;
∆КК – изменениесуммы краткосрочных кредитов и займов.
Сумма денежныхпотоков по указанным трем направлениям деятельности предприятия образует чистыйденежный поток. Величину чистого денежного потока можно рассматривать какпотенциальный объем денежных средств, которым должно располагать предприятие порезультатам своей деятельности.
Этот показательрассчитывается по формуле:
/>.
Преимуществакосвенного метода состоят в том, что он позволяет:
– определить взаимосвязьполученной прибыли с изменением величины денежных средств;
– установитьсоответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами;
– выявитьнаиболее сложные направления в деятельности организации, скопленияиммобилизованных средств и определить пути выхода из критической ситуации;
– показывает, гдеовеществлена прибыль организации и куда непосредственно вложены денежныесредства.
Недостаткамикосвенного метода являются:
– высокаятрудоемкость при составлении аналитического отчета;
– необходимостьпривлечения внутренних данных бухгалтерского учета;
– недоступностьинформации для внешних пользователей.
Несмотря наразличную последовательность вычислений, при прямом и косвенном методах в итогеполучается одна и та же сумма показателя чистых денежных средств.
Кроме прямого икосвенного методов измерения денежных потоков существует так называемый методликвидного денежного потока, который позволяет оперативно рассчитать потокденежных средств на предприятии. Ликвидный денежный поток, как показательфинансовой устойчивости, характеризует изменение чистой кредитной позиции втечение определенного интервала времени. Чистая кредитная позиция – эторазность между суммой кредитов полученных предприятием и величиной денежныхсредств, которыми оно располагает.
/>,
где ДК1,ДК0– долгосрочные кредиты и займы в конце и начале отчетногопериода соответственно;
КК1,КК0– краткосрочные кредиты и займы в конце и начале отчетного периодасоответственно;
ДС1,ДС0– денежные средства в конце и начале отчетного периодасоответственно.
Ликвидныйденежный поток служит показателем дефицитного или профицитного сальдо денежныхсредств, возникающего в случае полного покрытия всех возникших обязательств позаемным средствам.
Ликвидныйденежный поток не получил широкого распространения в практике российскихбанков, так как выражает платежеспособность предприятия в краткосрочномпериоде.
Несомненно,каждый метод составления отчета содержит необходимую пользователям информацию.Прямой метод отражает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенныйметод содержит данные о финансовых ресурсах предприятия, их движение в видепотоков денежных средств. Метод ликвидного денежного потока характеризуетизменение в чистой кредитной позиции предприятия. Выбор метода составленияотчета о движении денежных средств следует оставить на усмотрение управляющихпредприятием. Но при проведении аналитической работы все эти методы дополняютдруг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средствпредприятия за расчетный период.
Помимо прямого икосвенного методов анализа денежных потоков в работах отечественных аналитиковпредлагается использовать коэффициентный метод анализа денежных потоков.
Анализ движенияпотока денежных средств с применением финансовых коэффициентов имеетприоритетное значение для действующего предприятия. В системе управленияденежными потоками наибольшее распространение получили следующие группыфинансовых коэффициентов.
На первой стадиианализа оценивается уровень генерирования денежных потоков в процессехозяйственной деятельности предприятия. Для этого используется показательудельного объема денежного оборота на единицу используемых активов, которыйрассчитывается по формуле:
/>,
где Удоа– удельный объем денежного оборота предприятия на единицу используемых активов;
ПДП – суммавалового положительного денежного потока;
ОДП – суммавалового отрицательного денежного потока;
¯А – средняястоимость активов предприятия.
На этой стадиианализа особое внимание должно быть уделено рассмотрению динамики общего объемаденежного оборота по операционной деятельности предприятия. В этих целяхиспользуется показатель удельного объема денежного оборота предприятия наединицу реализуемой продукции, который может быть определен по следующейформуле:
/>,
где Удор– удельный объем денежного оборота на единицу реализуемой продукции;
ПДПо –сумма валового положительного денежного потока по операционной деятельности;
ОДПо –сумма валового отрицательного денежного потока по операционной деятельности;
ОР – объемреализации продукции предприятия за период.
Наконец, на этойстадии анализа следует сопоставить темпы динамики продолжительности денежногооборота по операционной деятельности в днях с темпами динамики цикла денежногооборота предприятия. Продолжительность денежного оборота по операционнойдеятельности в днях рассчитывается по следующей формуле:
/>,
где ДОод– продолжительность оборота по операционной деятельности в днях;
ОРд –однодневный объем реализации продукции предприятия.
Продолжительностьцикла денежного оборота предприятия определяется по следующей формуле:
/>,
где ПЦДО –продолжительность цикла денежного оборота предприятия, в днях;
¯З – средняясумма запасов сырья, материалов, незавершенного производства и готовойпродукции;
¯ДЗп– средняя сумма текущей дебиторской задолженности предприятия;
¯КЗп– средняя сумма кредиторской задолженности предприятия по поступившейпродукции.
На второй стадиианализа рассматривается динамика объема и структуры формирования положительногоденежного потока предприятия в разрезе отдельных источников. Основное вниманиена этой стадии анализа уделяется изучению источников поступления денежныхсредств по видам деятельности предприятия. Важным показателем оценки выступаеткоэффициент участия операционной деятельности в формировании этого потока,который определяется по следующей формуле:
/>,
где КУод– коэффициент участия операционной деятельности в формировании положительногоденежного потока предприятия.
Также необходимоопределить коэффициенты участия инвестиционной и финансовой деятельности вформировании положительного денежного потока по аналогичным формулам.
На третьей стадиианализа рассматривается динамика объема и структуры отрицательного денежногопотока предприятия по отдельным направлениям затрат денежных средств. Важнымпоказателем оценки выступает коэффициент участия инвестиционной деятельности вформировании отрицательного денежного потока, который рассчитывается последующей формуле:
/>,
где КУид– коэффициент участия инвестиционной деятельности в формировании отрицательногоденежного потока;
ОДПи –сумма отрицательного денежного потока предприятия по инвестиционнойдеятельности.
На четвертойстадии анализа рассматривается сбалансированность положительного иотрицательного денежных потоков по общему объему по предприятию в целом. Впроцессе этого анализа используется уравнение балансовой модели денежногопотока предприятия, которое имеет следующий вид:
/>,
где ДАн,ДАк – сумма денежных активов предприятия на начало и конецрассматриваемого периода соответственно.
На пятой стадиианализа рассматривается динамика формирования суммы чистого денежного потокакак важнейшего показателя оценки результативности всего финансовогоменеджмента, направленного на обеспечение роста рыночной стоимости предприятия.Расчет уровня качества чистого денежного потока и коэффициента достаточностичистого денежного потока осуществляется по следующим формулам:
/>,
где УКчдп– уровень качества чистого денежного потока;
ЧПрп –сумма чистой прибыли, полученной от реализации продукции;
ЧДП – чистый денежныйпоток.
Коэффициентдостаточности чистого денежного потока предприятия:
/>,
где ОД – суммавыплат основного долга по долго- и краткосрочным кредитам и займам;
/>Зтм — сумма прироста запасовтоварно-материальных ценностей в составе оборотных активов;
Ду –сумма дивидендов, выплаченных собственникам предприятия на вложенный капитал.
На шестой стадии анализаопределяется эффективность денежных потоков. Они дают обобщенную характеристикуэффективности формирования денежных потоков предприятия. Обобщающим показателемтакой оценки является коэффициент эффективности денежного потока предприятия,который рассчитывается по следующей формуле:
/>,
где КЭдп– коэффициент эффективности денежного потока.
На седьмой стадиианализа исследуется ликвидность денежных потоков. Наиболее обобщенную характеристикуих ликвидности дает динамика коэффициента ликвидности денежных потоков, которыйрассчитывается по следующей формуле:
/>.
Эти обобщающиепоказатели могут быть дополнены рядом других частных показателей –коэффициентом рентабельности чистого денежного потока; коэффициентомрентабельности положительных денежных потоков по видам деятельности и др.Результаты анализа используются для выявления резервов оптимизации денежныхпотоков предприятия и их планирования на предстоящий период.
Обеспечениесбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков организациисоставляет основу для их оптимизации, так как на результаты хозяйственнойдеятельности оказывает негативное влияние как дефицитный, так и избыточныйденежные потоки./>1.3 Политика управления денежными потоками
Управлениеденежными потоками представляется одним из наиболее значимых функциональныхнаправлений системы финансового менеджмента, тесно связанное с другимисистемами управления предприятия.
Управлениеденежными потоками представляет собой систему принципов и методов разработки иреализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением ииспользованием денежных средств предприятия и организацией их оборота.
Высокая рольэффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующимиосновными положениями:
1) Денежныепотоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятияпрактически во всех её аспектах. Образно денежный поток можно представить каксистему «финансового кровообращения» хозяйственного организма предприятия.Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшимсимптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечныхрезультатов его хозяйственной деятельности в целом.
2) Эффективноеуправление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия впроцессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансоваяустойчивость предприятия в значительной мере определяется тем, насколькоразличные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемами во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенноеускорение реализации стратегических целей развития предприятия.
3) Рациональноеформирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществленияоперационного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежейотрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья иматериалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции ит.п. В то же время, эффективно организованные денежные потоки предприятия,повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают ростобъема производства и реализации его продукции.
4) Эффективноеуправление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия взаемном капитале. Активно управляя денежными потоками можно обеспечить более рациональноеи экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых извнутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия отпривлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежнымипотоками приобретает для новых предприятий, доступ которых к внешним источникамфинансирования довольно ограничен.
5) Управлениеденежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускоренияоборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительностипроизводственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативностиуправления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале,обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счетэффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятиеобеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.
6) Эффективноеуправление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособностипредприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственнуюдеятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособностьможет возникать как следствие несбалансированности различных видов денежныхпотоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств,достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяетустранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.
7) Активные формыуправления денежными потоками позволяет предприятию получать дополнительнуюприбыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первуюочередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежныхсредств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционныхресурсов в осуществлении финансовых инвестиций.
Управлениеденежными потоками предприятия является важной составной частью общей системыуправления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразныезадачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.
Эффективностьуправления денежными потоками предприятия обеспечивается реализацией рядапринципов, основными из которых являются:
– Интегрированность собщей системой управления предприятием. Управление денежными потоками тесносвязано со всеми иными направлениями финансового менеджмента, с операционным,инвестиционным, инновационным и некоторыми другими видами функциональногоменеджмента. Это определяет необходимость органической интегрированностиуправления денежными потоками с другими функциональными управляющими системамии общей системой управления предприятием.
– Комплексный характерформирования управленческих решений. Управление денежными потоками должнорассматриваться как комплексная функциональная управляющая система,обеспечивающая разработку взаимозависимых управленческих решений, каждое изкоторых вносит свой вклад в общую результативность хозяйственной деятельностипредприятия.
– Высокий динамизмуправления. Даже наиболее эффективные управленческие решения, связанные сформированием и использованием денежных средств, разработанные в предшествующемпериоде, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах егохозяйственной деятельности. Это связано с высокой динамикой факторов внешнейсреды, и в первую очередь – с изменением конъюнктуры финансового и товарногорынков. Кроме того, меняются и внутренние условия функционирования предприятия.Поэтому системе управления денежными потоками должен быть присущ высокийдинамизм, учитывающий изменение различных факторов.
– Вариативность подходак разработке отдельных управленческих решений. То есть предполагается, что подготовкакаждого управленческого решения в сфере формирования и использования денежныхсредств и организации их оборота должна учитывать альтернативные возможностидействий. При наличии альтернативных проектов управленческих решений их выбордля реализации должен быть основан на системе критериев, определяющихфинансовую стратегию или конкретную финансовую политику предприятия поотдельным аспектам его хозяйственной деятельности.
– Ориентированность настратегические цели развития предприятия. Какими бы эффективными не казались теили иные проекты управленческих решений в области организации денежных потоковв текущем периоде, они должны быть отклонены, если они вступают в противоречиес миссией предприятия, стратегическими решениями.
Эффективнаясистема управления денежными потоками, организованная с учетом изложенныхпринципов, создает основу высоких темпов развития предприятия,сбалансированности объемов основных видов его хозяйственной деятельности,достижения высоких конечных результатов этой деятельности и постоянного ростаего рыночной стоимости.
С учетомсодержания и принципов управления денежными потоками предприятия формируют егоцели и задачи. />/>/>/>Таблица 2 – Системаосновных задач, направленных на реализацию главной цели управления денежнымипотокамиГлавная цель управления Основные задачи управления денежными потоками, направленные на реализацию его главной цели Содержание задачи Обеспечение максимального благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде 1. Формирование достаточного объема денежных ресурсов предприятия в соответствии с потребностями его предстоящей хозяйственной деятельности. Определяется потребность в необходимом объеме, устанавливается система источников их формирования и обеспечивается минимизация стоимости их привлечения. 2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования. Обеспечивается необходимая пропорциональность в направлении денежных ресурсов на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, обеспечивающая достижение наилучших конечных результатов. 3. Обеспечение высокого уровня финансовой устойчивости предприятия в процессе его развития. Обеспечивается формированием рациональной структуры источников привлечения денежных средств, оптимизируется объем их привлечения и т.п. 4. Поддержание постоянной платежеспособности предприятия. Эффективное управлением остатками денежных активов, обеспечение равномерности и синхронности денежных потоков. 5. Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Выбор эффективной амортизационной политики, реинвестирование временно свободных денежных средств, своевременная реализация используемых активов. 6. Обеспечение минимизации потерь стоимости денежных средств в процессе их использования на предприятии. Для этого следует избегать формирования чрезмерных запасов денежных средств, избегать отдельные виды финансовых рисков и т.п.

Современнаяэкономическая теория в качестве главной цели финансовой деятельностипредприятия выдвигает обеспечение максимизации благосостояния собственниковпредприятия, которое получает конкретное выражение в максимизации рыночнойстоимости предприятия. Данная цель наилучшим образом реализует финансовыеинтересы владельцев предприятия. В этой главной цели получают отражение факторывремени, доходности и риска, что является более полным отражением мотивациифинансовой деятельности предприятия.
Следовательно,главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизацииблагосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.
Все рассмотренныезадачи управления денежными потоками предприятия теснейшим образомвзаимосвязаны.
В процессеуправления денежными потоками отдельные задачи должны быть оптимизированы междусобой для наиболее эффективной реализации его главной цели. Ранжированиеотдельных задач управления денежными потоками осуществляется путем заданиявесов каждой из них исходя из их приоритетности с позиций развития предприятияи финансового менталитета его собственников и менеджеров.
Для решенияосновных задач, направленных на достижение главной цели управления денежнымипотоками, необходимо, чтобы финансовый менеджер был обеспечен всей необходимой,полной и достоверной информацией, характеризующей денежные потоки предприятияразличных видов.
Эффективностькаждой управляющей системы в значительной мере зависит от ее информационногообеспечения.
Информационнаясистема управления денежными потоками представляет собой функциональныйкомплекс, обеспечивающий процесс непрерывного целенаправленного подборасоответствующих информативных показателей, необходимых для осуществленияанализа, планирования и подготовки оперативных управленческих решений по всемаспектам их формирования на предприятии.
Конкретныепоказатели этой системы формируются за счет:
– внешних,
– внутренних источниковинформации.
Для анализаденежных потоков внутренними источниками информации являются бухгалтерскийбаланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении капитала, отчет о движенииденежных средств, приложение к балансу, Главная книга, журналы-ордера, справкибухгалтерии и др.
В бухгалтерскомбалансе содержится информация об остатках денежных средств предприятия наначало и конец периода. Анализируя данные баланса, следует учитывать, что егопоказатели не являются непосредственными показателями денежных потоковпредприятия, так как это статические показатели.
Показатели«Отчета о прибылях и убытках» имеют довольно важное значение для проведенияанализа денежных потоков косвенным методом. Именно в этой форме отчетностисодержатся такие показатели, как: выручка от продажи товаров; валовая прибыль,прибыль до налогообложения; чистая прибыль и другие показатели.
В форме №3 «Отчетоб изменениях капитала» раскрываются частные показатели движения собственногокапитала предприятия, отражаются поступление и расходование всех егосоставляющих, а также оценочных резервов.
Главныйинформационный источник – это «Отчет о движении денежных средств». Приформировании информации указанного отчета, по российским правилам, используетсятолько прямой метод, в отличие от МСФО 7, который разрешает использовать какпрямой, так и косвенный метод. Сведения о движении денежных средств предприятияпредставляются в данном отчете в валюте Российской Федерации.
Отчет о движенииденежных средств должен раскрывать информацию о денежных потоках организации,характеризующую источники поступления денежных средств и направления ихрасходования.
Отчет содержитинформацию, в которой заинтересованы как собственники, так и кредиторы.
Собственники, располагая информацией о денежныхпотоках, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политикираспределения и использования прибыли.
Кредиторы могут оставить заключение о достаточностисредств у потенциального заемщика и его способности зарабатывать денежныесредства, необходимые для погашения обязательств.
В отчете одвижении денежных средств должна быть представлена информация о потокахденежных средств и их эквивалентов за период в разрезе операционной,инвестиционной и финансовой деятельности./>
Принципиальноважным является то, что согласно международным стандартам перемещение междуотдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается не какдвижение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такоеперемещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств.
В форме №5«Приложение к бухгалтерскому балансу» дается развернутая количественнаяхарактеристика показателей движения заемных средств; дебиторской и кредиторскойзадолженности; амортизируемого имущества; расходов по обычным видамдеятельности и др.
Основной цельюорганизации учета и формирования отчетности, характеризующей денежные потокипредприятия различных видов, является обеспечение финансовых менеджеровнеобходимой информацией для проведения всестороннего их анализа, планирования иконтроля.
/>2. Анализ управления денежными потоками ООО «Рубин»/>2.1 Краткая характеристика предприятия
Объектомисследования выступает ООО «Рубин», основным видом деятельности которогоявляется швейное производство.
Целью создания предприятия являетсяобъединение экономических, материальных, финансовых и иных ресурсов участниковобщества для удовлетворения потребностей населения товарами народногопотребления и получения максимальной прибыли.
Основными задачами деятельности ООО «Рубин»являются:
– формирование условий наиболееполного удовлетворения спроса покупателей продукции в рамках среднего сегментапотребительского рынка;
– обеспечение высокого качествапроизводимой продукции;
– обеспечение экономичностиосуществления производственно-технологического и торгово-хозяйственногопроцесса;
– максимизация суммы прибыли,остающейся в распоряжении фирмы, и обеспечение ее эффективного использования.
Уставный капитал общества в настоящеевремя составляет 60 тыс. руб.
Предприятиеспециализируется на пошиве женской и детской одежды различного назначения иориентированной на группы потребителей с различным достатком. Основнымипотребителями ООО «Рубин» являются люди со средним уровнем доходов.Продукция предприятия пользуется широким спросом у населения. На данный моментпредприятие сотрудничает с более чем 12 магазинами в г. Новосибирске,принимая и выполняя заказы на пошив одежды для различных категорий заказчиков,а также осуществляет поставки своей продукции в магазины Новосибирской областии ближайших городов Сибирского региона.
Объем продажпредставлен в таблице 3.

Таблица 3 – Объемпродаж ООО «Рубин» 2006 2007 2008 %, 2007/2006 %, 2008/2007 Женская одежда, шт. 4320 4560 4730 5,6 3,7 Детская одежда, шт. 3080 3112 4090 1,03 31,4 Индивидуальный пошив 720 754 768 4,7 1,9 Итог 8120 8426 9588 3,8 13,8
Анализ таблицы 3 показывает, чтонаибольшим спросом пользуется детская одежда, объем продаж в 2008 г. имелдовольно значительный прирост – 31,4% по сравнению с предыдущим годом. Причинойэтому является умеренная ценовая политика на производимую продукцию. Индивидуальныйпошив имеет самые низкие показатели. На это сказываются более высокие цены, чемна готовую продукцию: обычно используются более дорогие материалы и работадизайнера.
Предприятие работает на конкурентномрынке. На территории г. Новосибирска работают крупные швейные производства:ОАО «Синар», ООО «Приз». ОАО «Северянка», производитель женскойодежды, является самым главным конкурентом рассматриваемого предприятия.
ООО «Рубин» для поддержанияконкурентных преимуществ использует политику ценообразования с ориентацией наконкурентов. Так же на предприятии действует система качества продукции ипроизводства в целом.2.2Анализ деловой активности предприятия
За период 2006–2008 гг.ООО «Рубин» были получены следующие основные результаты деятельности.

/>/>/>/>/>Таблица 4 – Основныеэкономические показатели ООО «Рубин» за 2006–2008 гг.Показатели 2006 г. 2007 г. 2008 г. Абсолютное изменение, Темп роста, % /> /> 2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г. /> Выручка от реализации, тыс. руб. 129613 104123 151852 -25490 47729 80,33 145,84 /> Себестоимость, тыс. руб. 95055 90469 130113 -4586 39644 95,18 143,82 /> Валовая прибыль, тыс. руб. 34558 13654 21739 -20904 8085 39,51 159,21 /> Коммерческие и управленческие расходы, тыс. руб. 1517 1998 2343 481 345 131,71 117,27 /> Прибыль от продаж, тыс. руб. 33041 11656 19396 -21385 7740 35,28 166,40 /> Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 30833 11895 17582 -18938 5687 38,58 147,81 /> Чистая прибыль, тыс. руб. 25340 9369 12682 -15971 3313 36,97 135,36 />
По данным таблицы4 видно, что выручка от реализации товаров в 2007 году уменьшилась на 19,67%, ав 2008 г. увеличилась на 45,84% и составила 104123 тыс. руб. и 151852 тыс.руб. соответственно.
Прибыль отреализации увеличивается быстрее, чем увеличивается нетто-выручка от реализациитоваров, продукции, работ, услуг – это свидетельствует о снижении уровнязатрат. Коммерческие и управленческие расходы с каждым годом увеличиваются на31,7% в 2007 г., и на 17,27% в 2008 г. Все это говорит о позитивныхтенденциях, наметившихся в 2008 году, т. к. темп роста выручки опережаеттемпы роста расходов, что привело к увеличению чистой прибыли, остающейся враспоряжении предприятия, в 2008 г. она увеличилась на 35,36% по сравнениюс 2007 г.
Также произошлиизменения в составе и структуре оборотных активов ООО «Рубин» и на основеформы №1 необходимо определить их абсолютное изменение и темп их изменения.
/>/>/> 
/>Таблица 5 – Анализ динамики и структурыоборотных активов ООО «Рубин» за 2006–2008 гг.Показатели На начало 2007 г. На начало 2008 г. На начало 2009 г. Абсолютное изменение; +/- Темп изменения, % 2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г. 1 2 3 4 5 6 7 8 Запасы, тыс. руб. 11729 17848 32634 6119 14786 152,17 182,84 Дебиторская задолженность, тыс. руб. 49709 41975 30965 -7734 -11010 84,44 73,77 Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. 8836 9299 1944 463 -7355 105,24 20,91 Денежные средства, тыс. руб. 7442 14906 13511 7464 -1395 200,30 90,64 Оборотные активы, тыс. руб. 78624 85077 82123 6453 -2954 108,21 96,53 Доля запасов в оборотных активах, % 14,92 20,98 39,74 6,06 18,76 140,63 189,42 Доля дебиторской задолженности в оборотных активах, % 63,22 49,34 37,71 -13,89 -11,63 78,04 76,42 Доля краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах, % 11,24 10,93 2,37 -0,31 -8,56 97,26 21,66 Доля денежных средств в оборотных активах, % 9,47 17,52 16,45 8,06 -1,07 185,10 93,90 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
По полученнымрезультатам анализа динамики оборотных активов можно сделать следующие выводы.Оборотные активы ООО «Рубин» за 2007 год увеличились на 6453 тыс. руб. илина 8,21%, и составили на конец года 85077 тыс. руб. Увеличение оборотныхактивов в 2007 году произошло за счет резкого увеличения денежных средств в 2раза или на 7464 тыс. руб., а также за счет увеличения запасов на 6119 тыс. руб.С одной стороны это заслуживает положительной оценки, так как денежные средстваявляются наиболее ликвидными, с точки зрения общей ликвидности оборотныхактивов, но с другой стороны не стоит забывать о том, что деньги не должнылежать на расчетном счете, деньги должны «работать» и приносить доход.
Величинакраткосрочных финансовых вложений также выросла, но незначительно – на 463 тыс.руб. или на 5,24%. Положительным моментом является отрицательная динамика дебиторскойзадолженности на 7734 тыс. руб. или на 15,56%.
В 2008 г.произошло уменьшение всех статей оборотных активов кроме запасов, ониувеличились на 14786 тыс. руб. или на 82,84%.
Дебиторскаязадолженность снизилась на 26,23%, краткосрочные финансовые вложения – на79,09, а денежные средства – на 9,36%. В целом оборотные активы сократились на3,47% или на 2954 тыс. руб.
По результатаманализа структуры оборотных активов видно, что в конце 2008 г. произошлиизменения в структуре оборотных активов ООО «Рубин». Это было связано созначительным увеличением запасов и денежных средств и, следовательно, суменьшением остальных статей оборотных активов.
Доля запасов сначала 2007 г. до начала 2009 г. увеличилась на 24,82% и составила39,74% от общей суммы оборотных активов. Доля дебиторской задолженностизначительно снизилась. Доля краткосрочных финансовых вложений снизилась с 11,24до 2,37%. А доля денежных средств напротив увеличилась: на начало 2007 г.– 9,47%, на начало 2009 г. – 16,45%.
Данная ситуациязаслуживает отрицательной оценки, так как предприятию незачем накапливатьденежные средства на расчетном счете и нести потери в связи с упущеннойвыгодой, а также не следует превышать 5% барьер после которого сумма денежныхсредств считается избыточной.
В целом такаяструктура оборотных активов позволяет ООО «Рубин» иметь высокие значениякоэффициентов ликвидности, некоторые из которых даже превышают рекомендуемыезначения.
Для полногоанализа состояния денежных средств необходимо рассчитать коэффициенты оборачиваемости.
Результатыпроведенных расчетов показывают, что скорость оборота денежных средств с 2006года замедлилась на 10 оборотов, следовательно, длительность одного оборотаувеличилась на 17 дней и составила в 2008 году 34,7 дней. В условиях инфляции этоявляется отрицательным фактором, так как предприятию нецелесообразнонакапливать и длительное время хранить денежные средства, из-за их обесценения.
/>/>/>/>/> 
Таблица 6 – Показателиоборачиваемости ООО «Рубин» за 2006–2008 гг.Показатель Способ расчета Результат Абсолютное изменение, +/- Темп изменения, % 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г. Коэффициент оборачиваемости денежных средств, число оборотов
/> 20,4 9,3 10,4 -11,1 1,1 45,7 111,36 Длительность оборота, в днях
/> 17,7 38,6 34,7 20,9 -3,9 218,8 89,81 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, число оборотов
/> 1,9 1,3 1,8 -0,6 0,5 67,51 142,06 Длительность оборота, в днях
/> 191 283 199 92 -84 148,12 70,39 Коэффициент оборачиваемости активов, число оборотов
/> 1,2 0,8 1,1 -0,4 0,3 65,92 137,71 Длительность оборота, в днях
/> 295 447 325 152 -123 151,69 72,62
Полученныепоказатели оборачиваемости оборотных активов оцениваются неудовлетворительно,так как ООО «Рубин» оборачиваемость оборотных активов должна составлять неменее 6 оборотов в год, а на ООО «Рубин» этот показатель равен 1,9оборотов в 2006 году и 1,8 оборотов в 2008 году.
Такженеблагоприятным моментом является то, что показатели оборачиваемости активовимеют отрицательную динамику и произошло увеличение длительности одного оборотапо сравнению с 2006 годом в 1,5 раза. Предприятию необходимо ускорятьоборачиваемость оборотных активов с помощью более эффективного управления ииспользования оборотных средств. 2.3 Анализ движения денежных средств по видамдеятельности
Одним из главныхусловий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежнымисредствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков. Основная задачаанализа денежных потоков заключается в выявлении причин недостатка денежныхсредств, определении источников их поступлений и направлений использования.Цель анализа – выделить, по возможности, все операции, затрагивающие движениеденежных средств. Анализ движения денежных средств проводится прямым икосвенным методом. Оценка движения денежных средств прямым методом начинается собщей оценки движения денежных средств по организации.
/>/>/>/>/>Таблица 7 – Анализдвижения денежных средств по видам деятельности/>/>/>/>/> ООО «Рубин» за 2006–2008 гг.Вид деятельности 2006 г. 2007 г. 2008 г. Изменение, Темп роста, % 2007 2008 2007 2008 Остаток денежных средств на начало года 3830 7442 14906 3612 7464 194,31 200,30 Чистый денежный поток от текущей деятельности 3017 39626 2528 36609 -37098 1313,42 6,38 Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности 158 -33193 -2967 -33351 30226 Чистый денежный поток от финансовой деятельности 437 1031 -103 594 -1134 235,93 Чистое увеличение денежных средств 3612 7464 -542 3852 -8006 206,64 Остаток денежных средств на конец года 7442 14906 14364 7464 -542 200,30 96,36
Из данных таблицы6 следует, что в 2006 и 2007 годах на конец отчетного периода произошлоувеличение остатков денежных средств по сравнению с началом периода, в 2006 г.на 3612 тыс. руб. или на 48,5%, в 2007 г. на 7464 тыс. руб., что оказывалоположительное влияние на ликвидность организации. В 2008 году остаток на конецпериода сократился незначительно – на 542 тыс. руб. или на 3,64%. При этомувеличение денежных средств организации произошло в основном за счетположительного денежного потока по текущей деятельности. Вместе с темнаблюдается значительный отток денег по инвестиционной деятельности в 2007 и в2008 гг. Источником финансирования капитальных и финансовых вложений приэтом являлись не только деньги, заработанные производством и продажейпродукции, но и заемные средства.
Следует такжеотметить, что динамика денежных потоков от различных видов деятельности имеетнестабильный и разнонаправленный характер. Так в 2006 году были полученыположительные чистые денежные потоки по всем видам деятельности.
В 2007 году потекущей деятельности был получен чистый приток денег в размере 39626 тыс. руб.,что позволило организации финансировать за счет полученных средствинвестиционную деятельность, отрицательный денежный поток по которой составил33193 тыс. руб.
В 2008 году из-зазначительного снижения величины чистого денежного потока по текущейдеятельности до 2528 тыс. руб., этих средств было недостаточно дляфинансирования инвестиций, чистый денежный отток по инвестиционной деятельностисоставил 2967 тыс. руб., а также для погашения задолженности по займам. Этоповлияло на снижение остатка денежных средств на конец года, однако, ихвеличина остается значительной 14364 тыс. руб. Далее целесообразно исследоватьсостав источников поступления денежных средств и направлений их расходования вразрезе отдельных видов деятельности, а также оценить динамику притоков и оттоковв анализируемом периоде.
/>/>/>/>/>Таблица 8 – Анализдвижения денежных средств по текущей деятельности ООО «Рубин» за 2006–2008 гг.Показатель 2006 г. 2007 г. 2008 г. Изменение, Темп роста, % 2007 2008 2007 2008 1. Поступление денежных средств – всего 34677 159584 204198 124907 44614 в 4,6 раза 128,0 в том числе: 1.1. Средства, полученные от покупателей, заказчиков 15670 148076 176210 132406 28134 в 9,5 раз 119,0 1.2. Авансы полученные 9653 2083 21808 -7570 19725 21,6 в 10,5 раз 1.3. Прочие доходы 9354 9425 6180 71 -3245 100,8 65,6 2. Расходование денежных средств – всего 31660 119958 201670 88298 81712 в 3,8 раза 168,1 в том числе: 2.1. Оплата приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов 10490 45914 146026 35424 100112 в 4,4 раза в 3,2 раза 2.2. Оплата труда 10360 14336 18585 3976 4249 138,4 129,6 2.3. Выплата дивидендов, процентов 1130 1972 1941 842 -31 174,5 98,4 2.4. Расчеты по налогам и сборам 6283 11642 20554 5359 8912 185,3 176,6 2.5. Отчисления в государственные внебюджетные фонды 3295 6023 6910 2728 887 182,8 114,7 2.6. Прочие расходы 102 40071 7654 39969 -32417 в 393 раза 19,1 3. Чистые денежные средства от текущей деятельности 3017 39626 2528 36609 -37098 в 13 раз 6,4

По данным табл. 8видно, что в 2007 году поступление денежных средств по текущей деятельностивозросло на 124907 тыс. руб. или в 4,6 раза. Этот прирост обеспечен увеличениемвыручки от продаж на 132406 тыс. руб. или в 9,5 раз. Сумма полученных авансовуменьшилась на 7570 тыс. руб. или на 78,4%, а прочие доходы вырослинезначительно – на 71 тыс. руб. или на 0,8%.
Расходованиесредств также значительно выросло, но более низкими темпами. В целомрасходование денежных средств по текущей деятельности увеличилось на 88298 тыс.руб. или в 3,8 раза. При этом рост оттока средств произошел по всемнаправлениям расходования денежных активов. Наиболее значительный приростпроизошел по статье «Прочие расходы» – на 39969 тыс. руб. или в 393 раза. Ксожалению, в Отчете о движении денежных средств ООО «Рубин» не дана ихрасшифровка, несмотря на существенность величины. Также значительный ростоттока наблюдается по оплате приобретенных товаров и услуг – на 35424 тыс. руб.или в 4,4 раза. В целом более высокие темпы роста притока денежных средств посравнению с оттоком в 2007 году обусловили еще более высокие темпы роста чистогоденежного потока по текущей деятельности с 3017 до 39626 тыс. руб., врезультате обеспечив себя финансовыми ресурсами для осуществления инвестиций.
В 2008 году посравнению с 2007 поступление денежных средств по текущей деятельности такжевыросла, но более низкими темпами, чем в предыдущем периоде – на 44614 тыс.руб. или на 28%. Этот прирост обеспечен ростом выручки на 28134 тыс. руб. илина 19%, а также увеличением сумм авансовых платежей на 19725 тыс. руб. или в10,5 раз.
Одновременнонаблюдается боле значительное увеличение расходование увеличение расходованияденежных средств по текущей деятельности на 81712 тыс. руб. или на 68%. Приэтом наиболее значительный рост оттока произошел по оплате товаров и услуг на100112 тыс. руб. или в 3,2 раза. Также значительно выросли расчеты по налогам исборам на 8912 тыс. руб. или на 76,6%. Уменьшилась величина оттока по статье«Прочие расходы» на 32417 тыс. руб. или на 80,9%. Таким образом, в 2008 годучистый денежный поток по текущей деятельности уменьшился на 37098 тыс. руб. илина 93,6% и составил 2528 тыс. руб.
Движение денежныхсредств по инвестиционной деятельности представлено в табл. 9.
/>/>/>/>/> 
Таблица 9 – Анализдвижения денежных средств по инвестиционной деятельности ООО «Рубин» за2006–2008 гг.Показатель 2006 г. 2007 г. 2008 г. Изменение, Темп роста, % 2007 2008 2007 2008
1. Поступление денежных средств – всего
18528
56908
25637
38380
-31271
в 3 раза
45,0 в том числе: 1.1. Выручка от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов 103 137 98 34 -39 133,0 71,5 1.2. Полученные проценты 420 930 328 510 -602 221,4 35,3 1.3. Поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям 18005 55841 25211 37836 -30630 310,1 45,1
2. Расходование денежных средств – всего
18370
90101
28604
71731
-61497
в 4,9 раза
31,7 в том числе: 2.1. Приобретение дочерних организаций 28 28 -28 2.2. Приобретение объектов основных средств 8740 24952 7860 16212 -17092 в 2,85 раза 31,5 2.3. Приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений 9530 23720 20744 14190 -2976 в 2,5 раза 87,5 2.4. Займы, предоставленные другим организациям 100 41401 41301 -41401 в 414 раз
3. Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности
158
-33193
-2967 -33351 30226 8,9 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Из данных табл. 9следует, что в 2007 году по сравнению с 2006 наблюдается увеличение притокаденежных средств от инвестиционной деятельности с 18528 тыс. руб. до 56908 тыс.руб., т.е. на 38380 тыс. руб. или в 3 раза. Это связано с ростом поступленийденежных средств по всем позициям, но наибольший рост поступлений денежныхсредств наблюдается от погашения займов, предоставленных другим организациям на37836 тыс. руб.
В то же время на71731 тыс. руб. или в 4,9 раза возрос отток денежных средств по инвестиционнойдеятельности. Основной прирост обеспечен ростом займов, предоставленных другиморганизациям на 41401 тыс. руб. или в 414 раз, а также увеличением вложений восновные средства на 16212 тыс. руб. или в 2,85 раза и в ценные бумаги на 14190тыс. руб. или в 2,5 раза. Таким образом, эти расходы не обеспеченыпоступлениями от инвестиционной деятельности – получен отрицательный чистыйденежный поток в сумме 33193 тыс. руб.
В 2008 г. посравнению с 2007 г. поступление денежных средств от инвестиционнойдеятельности сократилось на 31271 тыс. руб. или на 55%. Сокращение поступленийнаблюдается по всем статьям, но наибольшее снижение поступлений средств попогашению займов, выданных другим организациям на 30630 тыс. руб. или на 55%.
Отток денежныхсредств также значительно сократился на 61947 тыс. руб. или на 68,3%, чтообусловлено уменьшением отрицательного денежного потока по всем статьям.Несмотря на то, что снижение оттока произошло более высокими темпами, чемснижение поступлений, организация получила в результате 2008 года отрицательныйчистый денежный поток по инвестиционной деятельности в размере 2967 тыс. руб.
Анализ движенияденежных средств по финансовой деятельности проведем по данным таблицы 10.
Представленные втабл. 10 данные позволяют увидеть, что поступление денежных средств пофинансовой деятельности было связано только с получением займов и кредитов отдругих организаций.
В 2007 годуприток возрос на 206 тыс. руб. или на 16% и составил 1486 тыс. руб., что можетбыть вызвано высокими инвестиционными потребностями ООО «Рубин». Одновременнонаблюдается сокращение оттока денежных средств на погашение ранее взятых займови кредитов – на 388 тыс. руб. или на 46%.
/>/>/>/>/> 
Таблица 10 – Анализдвижения денежных средств по финансовой деятельности ООО «Рубин» за 2006–2008 гг.Показатель 2006 2007 2008 Изменение, Темп роста, % 2007 2008 2007 2008
1. Поступление денежных средств – всего 1280 1486 2000 206 514 116,1 134,6 в том числе: 1.1. Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 1280 1486 2000 206 514 116,1 134,6
2. Расходование денежных средств – всего 843 455 2103 -388 1648 54,0 462,2 в том числе: 2.1. Погашение займов и кредитов 843 455 2103 -388 1648 54,0 462,2
3. Чистые денежные средства от финансовой деятельности
437
1031
-103 594 -1134 в 2,4 раза -10,0
При этом в 2007году интенсивность погашение снижается, что обусловило превышение полученныхзаемных средств над погашенными и образование положительного чистого денежногопотока по финансовой деятельности – 1031 тыс. руб., что на 594 тыс. руб. или2,4 раза больше значения 2006 г.
В 2008 году суммаполученных за период займов увеличилась на 514 тыс. руб. или на 34,6%, однакопогашение займов за этот период было немного больше – 2103 тыс. руб. Такимобразом, по итогам 2008 года получен отрицательный денежный поток – 103 тыс.руб., что свидетельствует о незначительном снижении зависимости ООО «Рубин»от внешних источников финансирования.
Анализ движенияденежных средств прямым методом дает представление о динамике денежных потоковв разрезе отдельных направлений деятельности организации. Данный анализнеобходимо дополнить расчетом и оценкой финансовых коэффициентов, используемыхдля анализа денежных потоков./>2.4 Анализ эффективности управления денежными потоками напредприятии
В последнее времявсе чаще используется отечественными аналитиками коэффициентный метод анализа.В процессе использования этой системы анализа определяются различныеотносительные показатели денежных потоков и степень их влияния на общеефинансовое состояние предприятия. В системе управления денежными потокаминаибольшее распространение получили следующие группы коэффициентов.
В первую группувходят коэффициенты участия операционной, инвестиционной и финансовойдеятельности в формирование положительного и отрицательного денежных потоковпредприятия. То есть рассматривается динамика объема и структуры формированияположительного денежного потока в разрезе отдельных источников поступленияденежных средств и отрицательного денежного потока в разрезе отдельныхнаправлений расходования денежных средств.
Результатырасчета этих коэффициентов представлены в таблице 11.
/>/>/>/>/>/>Таблица 11 – Анализ структуры денежных потоков по видамдеятельности ООО «Рубин» за 2006–2008 гг.Показатели Результат Абсолютное изменение, +/- Темп изменения, % 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г. ПДП 100 100 100
КУ+од 63,65 73,21 88,08 9,57 14,87 115,0 120,3
КУ+ид 34,01 26,11 11,06 -7,90 -15,05 76,8 42,4
КУ+фд 2,35 0,68 0,86 -1,67 0,18 29,0 126,5 ОДП 100 100 100
КУ-од 62,23 56,98 86,79 -5,25 29,80 91,6 152,3
КУ-ид 36,11 42,80 12,31 6,69 -30,49 118,5 28,8
КУ-фд 1,66 0,22 0,90 -1,44 0,69 13,0 418,7
Данные таблицы 11показывают, что в структуре притока денежных средств в анализируемом периодеосновную долю составляло их поступление от текущей деятельности. В течениевсего период наблюдается постепенное увеличение их доли в общей суммепоступлений – в 2006 г. 63,65%, в 2007 г. – 73,21%, в 2008 г. –88,08%. По инвестиционной и финансовой деятельности удельный вес поступленийпостепенно снижается: по инвестиционной с 34,01% до 11,06%, по финансовой – с2,35% до 0,86%.
Наибольшая доля вструктуре оттока денежных средств также принадлежит текущей деятельности.Однако в отличие от притока в 2007 году по сравнению с 2006 г. онасокращается с 62,23% до 56,98%. Одновременно увеличился удельный вес расходованияденежных средств по инвестиционной деятельности с 36,11% до 42,8%. Долярасходов финансовых ресурсов на осуществление финансовой деятельности в 2007 г.незначительна – всего 0,22%. Но в 2008 г. доля расходов по текущейдеятельности значительно увеличилась – до 86,79%, а удельный вес оттока поинвестиционной деятельности сократился в 3,5 раза до 12,31%.
Таким образом,основной приток и отток средств наблюдается от основной деятельностиорганизации. Данные таблицы 11 подтверждают вывод о том, что текущаядеятельность генерирует денежные средства в объеме, достаточном не только дляобеспечения потребностей основной деятельности, но и для частичного покрытияинвестиционных расходов.
Следующая группакоэффициентов характеризует эффективность денежных потоков, обобщающимпоказателем которой является коэффициент эффективности денежных потоков.
/>/>/>/>/>/>Таблица 12 – Показатели эффективности денежных потоков ООО «Рубин»за 2006–2008 гг.Показатель Результат Абсолютное изменение, +/- Темп изменения, % 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г. 2007 г. 2008 г. КЭдп 0,071 0,035 -0,002 -0,036 -0,038 49,938 -6,578
Так каккоэффициент эффективности денежных потоков дает представление о взаимосвязимежду общим притоком денежных средств и расходами предприятия, то производитьанализ этого коэффициента на данном предприятии в 2008 году не целесообразно,так как за этот год у предприятия наблюдался отток денежных средств в размере542 тыс. руб. А в 2006 и 2007 годах показатель находился на грани.
Третья группапоказателей включает коэффициенты, характеризующие ликвидность денежныхпотоков. Результаты расчета коэффициентов ликвидности приведены в таблице 13.
/>/>/>/>/>/> 
Таблица 13 – Показателиликвидности денежных потоков ООО «Рубин» за 2006–2008 гг.Показатели Рекомендуемое значение Результат 2006 г. 2007 г. 2008 г. КЛдп ≥ 2 1,07 1,04 0,998 Кол 1–2 1,37 1,29 1,65 Кпл ≥ 0,8 1,12 0,96 0,92 Кал 0,2–0,5 0,32 0,42 0,32
Динамика коэффициенталиквидности денежных потоков дает наиболее обобщающую характеристику ихликвидности. По полученным значениям видно, что соответствуют рекомендуемомузначению. Это говорит о том, валовой положительный денежный поток ООО «Рубин»обеспечивает полное покрытие отрицательного его денежного потока, заисключением 2008 года, в котором наблюдается обратная ситуация. Этотдинамический показатель дополнен другими показателями ликвидности.
Коэффициент общейликвидности характеризует способность организации рассчитываться пократкосрочным обязательствам в перспективе. Динамика данного коэффициента в ООО «Рубин»за весь период положительна, т.е. его значение на начало 2009 года увеличилосьпо сравнению с 2006 г. и составило 1,65. Это свидетельствует о том, чтоимеющиеся у организации оборотные средства позволяют погасить краткосрочныеобязательства.
Коэффициентпромежуточной ликвидности показывает прогнозируемые платежные возможностипредприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. В ООО «Рубин»показатель выше рекомендованного значения, несмотря на постепенное снижение еговеличины.
Коэффициентабсолютной ликвидности показывает долю краткосрочных обязательств, котораяможет быть покрыта денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.Значение этого показателя находится в рекомендованных границах и колеблется от0,32 до 0,42, это значит, что ООО «Рубин» может немедленно погасить от 32до 42% своих краткосрочных обязательств.
В целомсложившаяся ситуация управления денежными потоками заслуживает положительнойоценки.
/>3. Прогнозирование денежных потоков ООО «Рубин»
Результаты проведенного анализа необходимыдля выявления резервов оптимизации денежных потоков и их планирования напредстоящий период.
Предприятия для предстоящего регулированиядвижения денежных средств проводят прогнозирование денежных потоков. Важнейшимдокументом по управлению и прогнозированию денежных потоков является планденежных потоков. План денежных потоков разрабатывается на основе планированиябудущих наличных поступлений и выплат предприятия на различные промежуткивремени. Он показывает момент и объем ожидаемых поступлений и выплат денежныхсредств.
По данным плана денежных потоковфинансовый менеджер планирует выполнение платежных обязательств предприятияперед государством, кредиторами, поставщиками, инвесторами и иными партнерами,а также может лучше определить будущие потребности предприятия в привлечениибанковских или коммерческих кредитов.
План денежных потоков можно составитьпрактически на любой период: на год; на квартал; на месяц с тем, чтобыобеспечить учет сезонных колебаний денежных потоков предприятия. Онсоставляется по отдельным видам хозяйственной деятельности и по предприятия вцелом. Учитывая, что ряд исходных предпосылок разработки этого плана носятслабо прогнозируемый характер, он составляется обычно в вариантах – «оптимистическом»,«реалистическом» и «пессимистическом». При относительно стабильных денежныхпотоках может быть оправдано составление плана поступления и расходованияденежных средств на более длительный промежуток времени.
Методика прогнозирования денежных потоковвключает следующие операции:
– прогнозированиеденежных поступлений за период;
– прогнозирование оттокаденежных средств;
– расчет чистогоденежного потока;
– исчисление общейпотребности в краткосрочном финансировании.
На основе имеющихся данных можно сделатьнесколько предположений:
/>/>/>/>/>/> 
Таблица 14 – Вариантыдля составления прогнозаОперации Пессимистический вариант Реалистический вариант Оптимистический вариант Выручка от реализации продукции Как в прошлом году Увеличение на 10% Увеличение на 15% Поступления денежных средств
20% – за продукцию данного периода;
80% – за продукцию предшествующего периода.
20% – за продукцию данного периода;
80% – за продукцию предшествующего периода.
20% – за продукцию данного периода;
80% – за продукцию предшествующего периода. Расходы Как в прошлом году Увеличение на 5% Уменьшение на 3%
/>/>/>/>/>/>Таблица 15 – Прогноз динамики денежных поступлений и дебиторскойзадолженности ООО «Рубин» на 2009 годПоказатели I квартал II квартал III квартал IV квартал за 2009 год Дебиторы на начало периода 29500 30060 31900 32500 29500 Выручка от реализации продукции 44800 46580 47050 44100 182530 Поступления денежных средств 37920 45156 46674 46460 176210 20% – за продукцию данного периода 8960 9316 9410 8820 36506 80% – за продукцию предшествующего периода 28960 35840 37264 37640 139704 Дебиторы на конец периода 36380 37804 38180 35820 35820
/>/>/>/>/>/>Таблица 16 – Прогноз динамики денежных поступлений и дебиторскойзадолженности ООО «Рубин» на 2009 годПоказатели I квартал II квартал III квартал IV квартал за 2009 год Дебиторы на начало периода 29500 33004 35028 35688 29500 Выручка от реализации продукции 49280 51238 51755 48510 200783 Поступления денежных средств 38816 49672 51341 51106 190935 20% – за продукцию данного периода 9856 10248 10351 9702 40157 80% – за продукцию предшествующего периода 28960 39424 40990 41404 150778 Дебиторы на конец периода 39964 41530 41944 39348 39348
/>/>/>/>/>/>Таблица 17 – Прогноз динамики денежных поступлений и дебиторскойзадолженности ООО «Рубин» на 2009 годПоказатели I квартал II квартал III квартал IV квартал за 2009 год Дебиторы на начало периода 29500 34476 36592 37282 29500 Выручка от реализации продукции 51520 53567 54108 50715 209910 Поступления денежных средств 39264 51929 53675 53429 198298 20% – за продукцию данного периода 10304 10713 10822 10143 41982 80% – за продукцию предшествующего периода 28960 41216 42854 43286 156316 Дебиторы на конец периода 41756 43394 43826 41112 41112

По полученным результатам можноспрогнозировать денежные поступления по операционной деятельности для каждоговарианта – пессимистического, реалистического, оптимистического. Порядокпланирования денежных потоков представлен в табл. 18.
/>/>/>/>/>/> 
Таблица 18 – Планированиеденежных потоков от текущей деятельности />/>/>/>ООО «Рубин»на 2009 г. для 3 вариантовПоказатель Пессимистический вариант Реалистический вариант Оптимистический вариант /> />
1. Денежные поступления
204198
221735
230478 /> Поступление денежных средств от покупателей 176210 190935 198298 /> Авансы полученные 21808 24000 25080 /> Прочие доходы 6180 6800 7100 />
2. Денежные выплаты
201670
211754
195620 /> Оплата приобретенных товаров 146026 153327 141646 /> Оплата труда 18585 19514 18028 /> Выплата дивидендов, процентов 1941 2038 1883 /> Расчеты по налогам и сборам 20554 21582 19937 /> Отчисления в государственные внебюджетные фонды 6910 7256 6702 /> Прочие расходы 7654 8037 7424 />
3. Чистые денежные средства от текущей деятельности
2528
9981
34858 />

Для составления полного прогноза денежныхпотоков на 2009 год можно выбрать реалистический вариант, как наиболеевероятный
 
/>/>/>/>/>Таблица 19 – Планированиеденежных потоков ООО «Рубин» на 2009 год/>/>/>/>/> дляреалистического вариантаПоказатели за 2009 год
I. Денежные поступления по текущей деятельности 1. Поступления денежных средств от реализации продукции 190935 2. Прочие поступления 30800 Итого валовой положительный денежный поток по текущей деятельности 221735 3. Денежные выплаты: оплата счетов поставщиков 153327 оплата труда 19514 выплата дивидендов, процентов 2038 расчеты по налогам и сборам 28838 прочие расходы 8037 Итого валовой отрицательный денежный поток по текущей деятельности 211754 Сумма чистого денежного потока по текущей деятельности 9981
II. Денежные поступления по инвестиционной деятельности 1. Поступление денежных средств: от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений 510 от погашения займов, предоставленных другим организациям 1400 Итого валовой положительный денежный поток по инвестиционной деятельности 1910 2. Расходование денежных средств: на приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений на займы, предоставленные другим организациям 5800 Итого валовой отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности 5800 Сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности -3890
III. Денежные поступления по финансовой деятельности 1. Поступление денежных средств от займов и кредитов, предоставленных другими организациями 1000 Итого валовой положительный денежный поток по финансовой деятельности 1000 2. Погашение займов и кредитов 2000 Итого валовой отрицательный денежный поток по финансовой деятельности 2000 Сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности -1000
1. Остаток денежных средств на начало периода
14364
2. Валовой положительный денежный поток
224645
3. Валовой отрицательный денежный поток
219554
4. Чистый денежный поток
5091
5. Остаток денежных средств на конец периода
19455
Прогноз денежных потоков дает возможность:
1) синхронизировать денежные потоки вовремени и пространстве;
2) сформулировать прогнозные значенияплана поступления и расходования денежных средств в едином документе накраткосрочную перспективу;
3) обеспечить приоритетность платежейпредприятия, исходя из их значения для финансово – хозяйственной деятельностипредприятия;
4) достичь ликвидного денежного потока,чтобы обеспечить максимальную платежеспособность в краткосрочной перспективе;
5) интегрировать управление денежнымипотоками с системой оперативного контроллинга финансово-хозяйственнойдеятельности предприятия;
На основе оперативных финансовых сведенийи документов, имеющихся в бухгалтерии, составляется отчет об исполнении планаденежных потоков. Данные об исполнении позволяют руководству приниматьоперативные меры по устранению недостатков в деятельности предприятия,укреплению ее платежеспособности и для разработки этого документа напредстоящие периоды. При ежемесячном составлении плана денежных потоков иотчета об его исполнении у предприятия накапливаются динамические рядыпоказателей, как по доходам, так и расходам, которые в дальнейшем используютсяв финансовом анализе наряду с бухгалтерскими данными.
Заключение
В последние годы в системе финансовогоуправления предприятием все большее внимание уделяется вопросам организации денежныхпотоков, оказывающих существенное влияние на конечные результаты егохозяйственной деятельности. Денежные потоки предприятия – это совокупностьраспределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, создаваемыххозяйственной деятельностью предприятия. Понятие денежного потока являетсяагрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков,обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективногоцеленаправленного управления денежными потоками они определенным образомклассифицируются.
Управление денежными потокамипредставляется одним из наиболее значимых функциональных направлений системыфинансового менеджмента, тесно связанное с другими системами управленияпредприятия, и представляет собой систему принципов и методов разработки иреализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением ииспользованием денежных средств предприятия и организацией их оборота.
Практическая потребность в исследованииденежных потоков определяют актуальность дальнейшей разработки теоретических иметодологических вопросов анализа денежных потоков предприятий и управленияими. При этом наиболее важными и сложными этапами в ходе организации управленияденежными потоками являются оптимизация и прогнозирование поступлений и выплатденежных средств.
В данной курсовой работе на материалах ООО «Рубин»был проведен анализ общего состояния предприятия и анализ денежных потоков.
Общий анализ финансовой отчетности ирасчет финансовых коэффициентов показали, что ООО «Рубин» в 2006–2008 гг.имело высокие результаты: была получена прибыль, увеличились показателирентабельности продаж и активов, выросли коэффициенты деловой активности иликвидности.
Самым результативным годом был 2006 год,при этом в 2008 г. все показатели также находились на высоком уровне.
Анализ денежных потоков выявил следующиетенденции: увеличение денежных средств за 2007 и 2008 годы происходило за счетположительного денежного потока от текущей деятельности, отрицательногоденежного потока от инвестиционной деятельности и положительного денежногопотока от финансовой деятельности. Наибольший интерес для финансового аналитикапредставляет информация о возможности организации за счет чистого денежногопотока по текущим операциям будущие выплаты по основной деятельности.
Поэтому положительный денежный поток оттекущей деятельности, который наблюдался в ООО «Рубин» на протяжении 3лет, является одним из важнейших внутренних источников финансированияпредприятия и составляющей всех «денежных» показателей. Наличие такого потока,характеризуя степень самофинансирования предприятия, является предпосылкойгарантии стабильности его существования в долгосрочной перспективе.
Суммарный чистый денежный поток по текущейи инвестиционной деятельности, представляющий собой резерв для свободы действийпредприятия при принятии в перспективе не только финансовых решений, но ибудущих инвестиций в оборотные и внеоборотные активы – составил положительнуювеличину в 2006 году и 2007 году, а в 2008 году составлял отрицательнуювеличину. Образовавшийся дефицит был покрыт за счет уменьшения остатка денежныхсредств организации.
Позитивным является то, что большая частьденежных притоков по текущей деятельности за 2006–2008 гг. обеспечиваласьпоступлением выручки от продажи товаров. Если в динамике удельный вес этойстатьи останется высоким, то можно считать, что у предприятия стабильноевнутренне финансирование, которое существенно повышает его будущую финансовуюустойчивость.
На основе проведенного анализа иполученных результатов, в данной дипломной работе были разработаны основныенаправления политики управления денежными потоками.
ООО «Рубин» необходимо увеличитьчистый денежный поток по предприятию в целом, за счет увеличения чистогоденежного потока по операционной деятельности. Так как большая часть денежныхпритоков по текущей деятельности должна обеспечиваться поступлением выручки отпродажи товаров, необходимо ее увеличить. Необходимо определить оптимальныйостаток денежных средств, который индивидуален для каждого предприятия иэффективно использовать временно свободные денежные средства, что позволитпредприятию получить дополнительную прибыль.
В качестве дополнительных рекомендацийнеобходимо составить платежный календарь, который является самым эффективным инадежным инструментом оперативного управления денежными потоками предприятия.Разработка платежного календаря в различных его вариантах значительнооблегчается при использовании современных компьютерных технологий. Составлятьпрогнозы и планы денежных потоков на будущие периоды. Главной формой такогопланирования является бюджет – он представляет собой оперативный финансовыйплан краткосрочного периода, разрабатываемый обычно в рамках до одного года. Разработкабюджета направлена на решение двух основных задач: определение объема и составарасходов денежных средств, связанных с деятельностью отдельных структурныхединиц и подразделений предприятия, обеспечение этих расходов денежнымиресурсами из различных источников.
Результаты оптимизации денежных потоковпредприятия получают свое отражение в системе целевых пропорций формирования ииспользования денежных средств в стратегическом периоде. Все это способствуетзначительному повышению эффективности принимаемых управленческих решений.
Управление денежными потоками далеко отсовершенства на большинстве предприятий, поэтому необходимо начатьсовершенствование финансового механизма предприятия именно в сфере управленияденежными потоками. Активные формы управления денежными потоками позволяютпредприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно егоденежными активами. Речь идет, прежде всего, об эффективном использованиивременно свободных денежных средств в составе оборотных активов, а такженакапливаемых инвестиционных ресурсов при осуществлении финансовых инвестиций,являющихся источником прибыли. Высокий уровень синхронизации поступлений ивыплат денежных средств по объему и во времени позволяют снижать реальнуюпотребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных средств. Такимобразом, можно сделать вывод о том, что от эффективности управления денежнымипотоками зависит эффективность деятельности всего предприятия.
/>Список литературы
1. Беллендир М.В. Анализфинансовой отчетности. Учебное пособие. – Новосибирск: Издательский центр«Мысль», 2005. – 120 с.
2. Бернстайн Л.А. Анализфинансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. А.P. Бобылева; МГУ им. М.В. Ломоносова, Фак. гос.управления. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 491 с.
3. Гейер Г., АрендтБ. Экономика предприятия: ускоренный курс, перевод с немецкого, 2006, 208 с.
4. Грачев А.В. Финансоваяустойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. – М.: ДИС, 2005. – 190 с.
5. Донцова Л.В.,Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебник. – 3-е изд.,перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2006. -368 с.
6. Дранко О.И. Финансовыйменеджмент: Технология управления финансами предприятия: Учебное пособиеВ.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2003. – 352 с.
7. Колчина Н.В. Финансовыйменеджмент: учеб. пособие для студентов вузов Учебное пособие. – М.:Издательство «Дело и Сервис», 1998. – 304 с.
8. Савчук В.П. Управлениефинансами предприятия. – Москва, Бином. Лаборатория знаний, 2003. – 480 с.
9. Управление современнойкомпанией: Учебник А.А. Володин и др. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 504 с.–.
10. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансыпредприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 538 с.
11. Щербаков В.А. Краткосрочнаяфинансовая политика: учебное пособие Валерий Балуев, Дмитрий Лобов Управлениекомпанией. – М., 2005. – №1. – С. 34–36.
12. Бошнякович, Н.С. Сбалансированностьплатежеспособности предприятия и ликвидности его финансовых ресурсов АлександраГутова Финансовый бизнес. – 2005. – №5. – С. 35–42.
13. Гутова А.И. Управлениеденежными потоками: теоретические аспекты Финансовый менеджмент. – 2005. – №4.
14. Дворецкая А.Е. Организацияуправления финансами на предприятии Менеджмент в России и за рубежом. – 2002. –№4.
15. Илышева, Н.Н Анализфинансовой привлекательности и антикризисное управление финансовыми ресурсамиорганизации Н.Н. Илышева, СИ. Крылов Экономический анализ: теория ипрактика. – 2006. – №8. – С. 11–15.
16. Левчаев, П.А. Системафинансовых ресурсов предприятия / Экономический анализ: теория и практика. – 2008.– №12. – С. 3–7.