--PAGE_BREAK--
Сопоставление итогов и отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.
Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию (табл. 2.3, 2.4):
Наличие собственных оборотных средств, как разница между капиталом и резервами и необоротными активами. Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал:
, (2.1)
где – наличие собственных оборотных средств;
– капитал и резервы;
– внеоборотные активы.
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных пассивов:
, (2.2)
где – собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат;
– долгосрочные обязательства.
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств:
, (2.3)
– общая величина основных источников формирования запасов и затрат;
– краткосрочные заемные средства.
Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (СОС).
СОС = СОС – З, (2.4)
где З – запасы.
Излишек (+) или недостаток (–) собственных долгосрочных источников формирования запасов (СД):
СД = СД–З (2.5)
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (ОИ):
ОИ = ОИ – З (2.6)
Таблица 2.3
Расчет покрытия запасов и затраты с помощью определенных источников финансирования ОАО «Челныхлебопродукт» за период 2007-2008гг., тыс.руб.
Показатели
2007
2008
Запасы и затраты
197453,00
163623,00
Собственные оборотные средства (СОС)
-300506,00
-295977,00
Собственные и долгосрочные заемные источники
303,00
-41897,00
Общая величина основных источников
358794,00
320520,00
Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств,
-500073,00
-462109,00
Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
-199264,00
-208029,00
Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат
-174264,00
-186023,00
Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S
(0, 0, 0)
(0, 0, 0)
Таблица 2.4
Тип финансового состояния ОАО «Челныхлебопродукт» за период 2007-2008гг.
Условия
S = 1, 1, 1
S = 0, 1, 1
S = 0, 0, 1
S = 0, 0, 0
Абсолютная независимость
Нормальная независимость
Неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние
Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая зона
Зона допустимого риска
Зона критического риска
Зона катастрофического риска
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что предприятие находится в кризисном финансовом состоянии и соответствует зоне катастрофического риска.
Далее проведем оценку рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей (табл. 9, 10):
Коэффициент общей ликвидности характеризует потенциальную платежеспособность предприятия в относительно долгосрочной перспективе:
, (2.7)
где – коэффициент общей ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса, — это доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в оборотных активах имеет высокий уровень (нормативный интервал 0,2–0,25):
, (2.8)
где – коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент «критической оценки» характеризует ту часть текущих обязательств, которые могут быть погашены не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию (нормативный интервал 0,7–1):
, (2.9)
где – коэффициент покрытия.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность оборотными средствами и возможность своевременного погашения срочных обязательств. Он имеет высокий уровень: текущие оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства (норматив 2):
, (2.10)
где – коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности (уменьшение показателя в динамике — положительный факт):
, (2.11)
где – коэффициент маневренности функционирующего капитала.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости (норматив не менее 0,1):
, (2.12)
где – коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Таблица 2.5
Показатели ликвидности баланса ОАО «Челныхлебопродукт» за период 2007-2008гг.
Показатель
2007
2008
Изменения
(+, –)
Рекомендуемые значения
1. Общий показатель ликвидности (L1)
0,32
0,30
-0,02
L1 > 1
2. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)
0,002
0,001
-0,001
L2 > 0,2–0,7
3. Коэффициент «критической оценки» (L3)
0,44
0,43
-0,01
L3 > 1,5 — оптимально; L3 = 0,7–0,8 – нормально
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)
1,00
0,89
-0,11
L4 > 2,0
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)
658,64
-4,04
-662,68
Уменьшение показателя в динамике — положительный факт
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6)
-0,94
-0,92
0,02
L6 > 0,1
В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что показатель ликвидности (L1=0,32, L1=0,30) за период 2007-2008 гг. не укладывается в рекомендуемые значения, коэффициент абсолютной ликвидности (L2) имеет отрицательную динамику. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств на конец исследуемого периода (L2= 0,002, L2= 0,001) крайне низка. Существует огромный риск невыполнения обязательств перед поставщиками. Коэффициент критической оценки (L3= 0,44, L3=0,43) показывает, что организация в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, не в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями — в зоне катастрофического риска.
Коэффициент текущей ликвидности (L4= 1,00, L4= 0,89) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Сумма оборотных активов не соответствует сумме краткосрочных обязательств. Организация не располагает объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находится в зоне катастрофического риска.
Коэффициент автономии характеризует независимость от заемных средств (минимальное пороговое значение — на уровне 0,4.):
, (2.13)
где – коэффициент автономии.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств (норматив
, (2.14)
где – коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости (норматив > 0,1):
, (2.15)
где – коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Коэффициент финансовой устойчивости Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников (норматив > 0,6):
, (2.16)
где – коэффициент финансовой устойчивости.
Таблица 2.6
Показатели финансовой устойчивости ОАО «Челныхлебопродукт» за период 2007-2008гг.
Показатель
2007
2008
Изменения (+, –)
Рекомендуемые значения
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1)
0,18
0,19
0,01
≥ 0,4-0,6
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2)
4,57
4,31
-0,26
1,5
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)
-0,84
-0,92
-0,08
нижняя граница — 0,1
≥ 0,5
4. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)
0,19
0,15
0,14
≥ 0,6
С точки зрения оценки риска можно сказать следующее:
1. Невыполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U2) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне катастрофического риска.
2. Невыполнение нормативных требований к показателю U3 является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.
3. Значения коэффициентов финансовой независимости (U1) и финансовой устойчивости (U4) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.
Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа (табл. 2.7).
Таблица 2.7
Классификация уровня финансового состояния ОАО «Челныхлебопродукт» за период 2007-2008гг.
Показатель финансового состояния
2007
2008
Фактическое значение коэффициента
Количество баллов
Фактическое значение коэффициента
Количество баллов
L2
0,002
0
0,001
0
L3
0,44
0
0,43
0
L4
1,00
1,5
0,89
0
U1
0,18
0
0,19
0
U3
-0,84
0
-0,92
0
U4
-0,19
0
-0,15
0
Судя по расчетам (методику см. Приложение 3), организация относится к 5 классу, т.е. имеет кризисное финансовое состояние. Причем к 2008 (0 баллов) году по сравнению с 2007 (1,5 баллов) ситуация только ухудшилась. Платежеспособность находится за границей минимально допустимого уровня, выполнение обязательств в срок не представляется возможным.
Таблица 2.8
Результаты оценки рисков компании ОАО «Челныхлебопродукт» за период 2007-2008гг.
Вид риска
Расчетная модель
Уровень риска
Риск потери платежеспособности
Абсолютные показатели ликвидности баланса
Зона катастрофического риска
Относительные показатели платежеспособности
Зона катастрофического риска
Риск потери финансовой устойчивости
Абсолютные показатели
Зона катастрофического риска
Относительные показатели структуры капитала
По коэффициентам обеспеченности собственными средствами и финансовой устойчивости — высокий риск
Комплексная оценка риска финансового состояния
Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала
Зона катастрофического риска
Кризисная ситуация в экономике страны отражается на уровне жизни населения, что в свою очередь безошибочно характеризуется производством продуктов питания. Ведь успехи пищевиков в решающей мере зависят от покупательского спроса и платежеспособности граждан.
Продолжающаяся тенденция снижения потребления хлеба и хлебобулочных изделий повлекла за собой и сокращение производства, т.к. основную долю продукции составляет хлеб. Объем производства за 2008 год на ОАО «Набережночелнинский комбинат хлебопродуктов» остался практически на уровне аналогичного периода прошлого года. При этом произошедшее снижение по основным видам продукции (мука, крупа) было лишь несколько компенсировано увеличением производства продукции для сельского хозяйства (комбикорма, пищевые добавки). А это значит, необходимо вносить существенные коррективы в производственные планы. Сегодня село закупает больше кормов, поскольку правительство Республики Татарстан увеличило финансирование агропромышленного комплекса. А раз так, необходимо на это упираться, и в качестве мер по снижению риска неплатежеспособности можно предложить вариант понижения объемов низкорентабельных видов продукции и увеличения объемов высокорентабельных видов готовой продукции, а именно – современных рассыпных и гранулированных комбикормов, т.к. это не только качество и безопасность продукта, но и высокая производительность.
Также финансовое положение общества ухудшилось в связи с реконструкцией мельницы сортового помола пшеницы. Но новейшее оборудование во многом поспособствует улучшению финансового положения предприятия, т.к. предполагаемое увеличение объемов и скорости изготовления продукции сулят быструю окупаемость оборудования и доход, который не заставит себя ждать.
Завершается строительство цеха по производству хлебобулочных и кондитерских изделий, расширение производства – одна из положительных сторон. А в 2008 году ОАО пополнилось еще одним звеном – новым хлебозаводом «Колобок». Таким образом, ОАО «Набережночелнинский комбинат хлебопродуктов», сам выращивающий зерно на полях агрофирмы «Мензелинские зори», замкнул свой производственный цикл. Всё это безусловно отразилось на финансовом состоянии предприятия, и в будущих периодах предприятия восстановит свою платежеспособность.
В качестве мер по преодолению риска неплатежеспособности, помимо мер по управлению кредитным риском (снижение дебиторской задолженности), можно выделить также снижение переменных затрат (услуги связи, затраты на электроэнергию, снижение транспортных издержек, снижение премий и др.).
Также необходимо отметить, что повышение отпускных цен в условиях жесткой конкуренции не даст весомых результатов, и, более того, может привести к потере покупателей.
Задание 3.
Задача №1 – 15 вариант.
Показатели
А (млн.руб.)
В (млн.руб.)
Р1
Р2
2,7
7,3
0,30
0,90
Решение.
Вероятность того, что продукция не будет реализована:
Р1=1,00-0,30=0,70
Р2=1,00-0,90=0,10
Ущерб составит:
R1 = А * Р1 = 2,7 млн.руб. * 0,70 = 1,89 млн.руб.;
R2 = В * Р2= 7,3 млн.руб. * 0,10 = 0,73 млн.руб.
Вывод: Второй вариант наиболее приемлемый, т.к. размер ущерба меньше, чем в первом.
Задача №2 – вариант 10.
Показатели
1 Вариант
2 Вариант
3 Вариант
себестоимость 1 единицы, (млн. руб.)
С1=1360
С2=1340
С3=1400
предполагаемый объем реализации продукции, (шт.)
К1=80
К2=55
К3=77
возможная неполученная прибыль в случае отсутствия сбыта продукции, (млрд. руб.)
НП1=8875
НП2=6550
НП3=5990
расходы по доставке продукции обратно, ее переделке и т.д. в случае отсутствия сбыта, (млрд. руб.)
Р1=1315
Р2=1816
Р3=2003
продолжение
--PAGE_BREAK--