Рынок ссудного капитала 3

--PAGE_BREAK--4. Доход банка. Он образуется за счет разницы, возникающей между суммой денег, которую банк берет за предоставляемую ссуду, и выплачива­емой суммой денег по вкладам. Например, банк аккумулировал (со­брал) у себя 100 млн дол. вкладов. Если бы он выплачивал по вкла­дам 5%, то по истечении года эта сумма составила бы 5 млн дол. Од­нако он предоставлял эти деньги в ссуду из расчета 10% годовых и заработал на этих операциях 10 млн дол. После выплаты 5 млн вкладчикам в распоряжении банка остается еще 5 млн дол., которые и составляют доход банка. Часть этих средств, например 2 млн дол., может быть израсходована на содержание банковского аппарата слу­жащих, а 3 млн дол. банк предоставит в ссуду, благодаря чему эта сумма будет возрастать из года в год.
Таким образом, можно сделать вывод, что временно свободные денежные средства, возникающие на основе кругооборота промышленного и торгового капитала, денежные накопления личного сектора и государства образуют источники ссудного капитала.
В рыночной экономике присутствует множество субъектов, имеющих свободные денежные средства, однако имеется и множество лиц, нуждающихся в этих средствах. Отношения между этими лицами по поводу движущихся свободных денежных средств, осуществляемые при посредстве банков, представляют собой рынок ссудного капитала.
1.3. Спрос и предложение ссудного капитала
Предложение ссудного капитала — это та сумма денег, которая может быть в данный момент предоставлена в ссуду; спрос на ссудный капитал — денежная сумма, в которой в данный мо­мент нуждаются заемщики (4, С. 135).
Спрос на рынке заемных средств определя­ется потребностью бизнеса в приобретении физического капитала для осу­ществления инвестиционных проектов. Отложим по оси абсцисс величину заемных средств, а на оси ординат — до­ход от сделанных инвестиций (см. рис. 1).
 SHAPE  \* MERGEFORMAT
Рис.1. Спрос на рынке ссудного капитала
Кривая спроса Dк будет иметь отрицательный наклон. Объясняется это убывающей полезной производительностью инвестиций по мере того, как увеличивается количество привлекаемого ссудного капитала (2, С. 275).
Норма дохода от инвестиций рассчитывается как отношение до­хода от инвестиций к объему инвестированных средств, выраженное в процентах. Если инвестирование 100 долл. приносит доход 10 долл., то норма дохода от инвестиций составит:
10 долл./100 долл. х 100% = 10%.
Кривая предложения заемных средств Sк будет иметь положительный наклон, см. рис. 2.
 SHAPE  \* MERGEFORMAT  
Рис.2. Предложение на рынке ссудного капитала
Эта кривая отражает не что иное, как предложение сбережений различных субъектов. Здесь причиной именно такой ее конфигурации являются растущие пре­дельные издержки упущенных возможностей. Речь идет об упущенной возможности потратить свои сбережения в настоящем периоде време­ни, по другому это называется нормой временного предпочтения (2, С. 276).
При исследовании рынка ссудного капитала и категории процента очень важно еще раз подчеркнуть роль фактора времени. Так, кривая SK свидетельствует о том, что субъект отказывается от те­кущего потребления своих сбережений, предлагая их в ссуду. Здесь мы сталкиваемся с проблемой, которую в экономической теории называют межвременным выбором (выбором эконо­мического субъекта во времени). Рассмотрим эту категорию более подробно в главе 2.

2. Ставка процента как равновесная цена на рынке ссудного капитала
2.1. Временное предпочтение
Экономическая теория использует допущение о том, что сегодняш­ние блага люди оценивают выше будущих благ. Речь идет об особенности эконо­мического поведения субъектов рыночного хозяйства, получившей на­звание временного предпочтения. Временное предпочтение — это склонность индивидов при прочих равных условиях оценивать текущее потребление или доход выше, чем потребление или доход в будущем. (2, С.276).
Предполагается, что предпочтение благ настоящих благам будущим представляет собой фундаментальную черту человеческого поведения в любых хозяйственных системах, а не только в рыночной. Откладывая распоряжение благами «на потом», мы рискуем, так как срок нашей жизни ограничен, и чем дальше во времени отстоит использование ресурсов или получение доходов, тем сильнее неопре­деленность наступления этого момента (т. е. реального получения бу­дущих благ).
Для того чтобы побудить владельца денежного капитала отказать­ся от сегодняшнего распоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ (за воздержание или ожидание). Те же хозяйственные агенты, которые получают возможность использовать сегодня заемные средства, должны заплатить за это владельцу ссудного капитала. Другими словами, процент может быть рассмотрен как цена отказа от сегодняшнего (текущего) потребления благ (2, С. 277).
Учет фактора времени при определении категории процента связан с предпочтением текущего потребления будущему потреблению. Это по­могает понять многие реалии рыночной экономики. Так, например, чем продолжительнее время срочного вклада, тем выше доход на этот вклад в виде выплачиваемого процента.
Цена отказа от сегодняшнего потребления сбережений может быть из­мерена нормой временного предпочте­ния. Представим норму временного предпочтения следующим образом. Так, если индивид отказывается от 1 долл. потребления сегодня ради получения 1,1 долл. завтра, то нор­ма временного предпочтения составит: 1,1 долл. — 1 долл. х 100% = 10%. Другими словами, мы делим ожидаемый в будущем доход на ту сумму денег, от расходования которой в настоящее время отказывается индивид.
Временное предпочтение может быть положительным, нулевым и отрицательным.
Индивид имеет положительную нор­му временного предпочтения, если ему в будущем требуется более 1 долл. для компенсации отказа от возможности по­тратить 1 долл. в текущем периоде.
Индивид имеет отрицательную нор­му временного предпочтения, когда он отказывается от траты 1 долл. в текущем периоде, даже если в будущем он получит менее 1 долл. (например: фермер, располагающий запаса­ми овощей и фруктов, подверженных риску порчи, имеет, скорее всего, отрицательную норму временного предпочтения накануне сбора нового богатого урожая: он ценит выше блага будущие, нежели настоящие).
Нулевая норма временного предпочте­ния, когда индивид отказывается от возможности потратить 1 долл. в текущем периоде ради получения 1 долл. в будущем. Таким людям безразлич­но — потреблять ли в настоящем или будущем периоде.
Анализ временного предпочтения помогает нам понять не только природу такой категории, как процент, но и ответить на вопрос: почему процентные ставки, по которым кредиторы предлагают заемщикам свои сбережения, положительны? Теперь мы можем на него ответить: потому, что норма временного предпочтения положительна.

2.2. Процент как равновесная цена на рынке ссудного капитала.
Ставка процента
Количественным выражением ссудного процента является норма (ставка) процента.
Норма процента определяет, какую часть прибыли заемщик денеж­ного капитала должен отдать его собственнику за предоставленное право в течение определенного срока пользоваться этим капита­лом. Норма процента не может быть равна величине нормальной прибыли, а тем более превышать ее. В противном случае все биз­несмены закрыли бы свои фирмы и предоставили капиталы в ссуды. Что касается минимального размера ссудного процента, то он не может быть равен нулю.
Ставка процента равна отношению дохода, полу­ченного от предоставления в ссуду капитала, к величине ссужаемого ка­питала, выраженному в процентах. Например, величина ссуды составляет 1000 долл., полученный годовой доход — 100 долл., тогда норма процента составит:
100 долл./1000 долл. х 100% = 10%.
На практике, говоря о про­центе, подразумевают именно норму, или ставку процента.
Совместив кривые спроса и пред­ложения на рынке заемных средств (рис.3), мы получим график, который позволит нам понять катего­рию процента как своеобразную цену равновесия: в точке пересече­ния кривых DKи SK устанавливается равновесие на рынке ссудного ка­питала (инвестиционных средств), DK = SK.В точке Епроисходит совпа­дение нормы дохода ссудного капитала (нормы дохода от инвестиций) и нормы временного предпочтения (2, С.280).

 SHAPE  \* MERGEFORMAT          
Рис.3. Процент как равновесная цена на рынке ссудного капитала
Равновесная ставка процента, например, 10% означает, что на этом уровне совпада­ют норма дохода от инвестиций, равная 10%, и норма временного пред­почтения, равная 10%.
Существуют реальная и денежная теории процента. Реальная теория рассматривает процентв русле концепции неоклассичес­кой школы, видным представителем денежной теории является Дж. М. Кейнс
Согласно реальной теории процента, своеобразная цена равновесия на рынке капитала определяется одновременно убывающей пре­дельной производительностью (предельной доходностью) капитала и возрастающими предельными издержками упущенных возможностей (временными предпочтениями, связанными с нетерпением и ожидания­ми). Сторонники реальной теории процента видят его суть в реальных факторах (производительности и нетерпении).
Что касается денежной теории, Дж. М. Кейнс. в своем знаменитом труде «Общая теория занятости, процента и денег» (1936) предлагает следующее определение: «Норма процента есть вознаграждение за лишение денег и ликвидности на определенный период… Это «цена», которая уравновешивает настойчивое желание удерживать богатство в форме наличных денег с находящимся в обра­щении количеством денег» (2, С.281).
Согласно денежной теории, процент есть плата за расставание с ликвидностью, то есть сторонники денежных теорий сводят природу процента к чисто денеж­ному явлению.
Какая из двух теорий актуальнее в настоящее время? Можно ска­зать, что под влиянием кредитно-денежной политики правительства воздействующей, в числе прочих параметров, и на величину ставки процента, интерес к реальным теориям несколько упал. Так важна ли во­обще реальная теория процента сегод­ня? Известный американский экономист Д. Патинкин так ответил на этот вопрос: реальная теория процента определяет норму процента применительно к рынку товаров, а денежная теория определяет ее либо для рынка ценных бумаг, либо для кредитного рынка (рынка заемных средств) (2, С.281).
Итак, номинальная ставка процента — это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции (2, С.285).
Реальная ставка процента — это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции. Например, номиналь­ная годовая ставка процента составляет 9%, ожидаемый темп инфля­ции 5% в год, реальная ставка процента составит (9 — 5) = 4%.
Различие между номинальной и реальной процентной ставкой при­обретает смысл только в условиях инфляции (повышения общего уров­ня цен) или дефляции (снижения общего уровня цен).
После разграничения понятий номинальной и реальной ставок мож­но еще раз вернуться к вопросу о том, почему процентные ставки поло­жительны, точнее, почему реальные процентные ставки положительны. Вспомним о том, что большинство людей имеет положительное временное предпочтение. Это значит, что кредитор, предоставляя кому-то де­нежные ресурсы, жертвуя настоящим во имя будущего, потребует за это вознаграждения, причем оно должно быть реальным, с точки зрения покупательной способности денег.
Существует множество различных ставок процента на рынке заемных средств, на рынке ценных бумаг, на рынке недвижимости и т. д. Ставка процента зависит от целого ряда факторов, в том числе чисто конъюнктурного характера:
— риск, связанный с неопределенностью как имманентной чертой рыночного процесса (риск предоставления ссуды малоизвестной фирме или отдельному лицу, чье финансовое положение не досконально известно; риск в прин­ципе, откладывая возможность сегодняшнего распоряжения денежными ресурсами). Поэтому, чем выше риск при предоставлении ссуды, тем выше должна быть ставка процента.
— срок, на который выдаются ссуды.
— степень монополизации рынка заемных средств. Мо­нополист обладает определенной властью над рыночной ценой, в дан­ном случае такой ценой является ставка процента. И чем выше степень монополизации на рынке ссудных капиталов, тем, при прочих равных условиях, будет выше ставка процента.
— темпы инфляционного процесса (которые на практике даже несколько отстают от темпов повышения ссудного процента);
— эффективность государственного кредитного регулирова­ния, осуществляемого через учетную политику центрального банка в процессе кредитования им коммерческих банков;
— ситуация на международном кредитном рынке (например, проводившаяся США в 80-х гг. политика удорожания кредита обусловила привлечение зарубежного капитала в американские банки, что отразилось на состоянии соответствующих нацио­нальных рынков);
— динамика денежных накоплений физических и юридичес­ких лиц (при тенденции к их сокращению ссудный процент, как правило, увеличивается, острый недостаток ссудного капитала приводит к резкому росту ссудного процента);
— динамика производства и обращения, определяющей потребности в кредитных ресурсах соответствующих категорий потенциальных заемщиков (минимального размера процент достигает в фазе депрессии). Предложение ссудного капитала увеличивается именно в результате упадка и застоя производства.
— сезонность производства (например, в России ставка ссудного процента традиционно повышается в августе—сентябре, что связано с необходимостью предоставления аграрных креди­тов и кредитов для завоза товаров на Крайний Север);
— соотношение между размерами кредитов, предоставляемых государством, и его задолженностью (ссудный процент стабильно возрастает при увеличении внутреннего государственного долга). В разгар кризиса норма процента достигает максимального размера, т.к. отток средств из банков увеличивается вместе с ростом спроса на кредит.
В связи с вышесказанным можно заключить, что изменение нормы процента связано с рыночным механизмом, а также зависит от государственного регулирования.

3. Ссудный капитал как источник инвестиций. Инвестиции в современной российской экономике
3.1. Инвестиции. Источники инвестиционных ресурсов
Для создания и увеличения капитала необходимы вложения денежных средств — инвестиции. Инвестирование — это процесс создания или пополнения запаса капитала (3, С.319). Обычно под процессом инвестирования понимают при­ток нового капитала в данном году.
Различают валовые и чистые инвестиции.
Валовые инвестиции — это общее увеличение запаса капитала. Валовые инвестиции сравниваются с затратами на воз­мещение. Возмещение — это процесс замены изношенного основ­ного капитала.
Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за вычетом средств, идущих на возмещение.
Валовые инвестиции — Возмещение = Чистые инвестиции
Если валовые инвестиции больше возмещения, то чистые ин­вестиции положительны (имеет место прирост запаса капитала, производство расширяется). Если валовые инвестиции меньше воз­мещения, то чистые инвестиции отрицательны: «проедается» имею­щийся капитал. И наконец, если валовые инвестиции равны возме­щению, то запас капитала остается на прежнем уровне, имеет место продолжение производства в тех же самых масштабах.
Увеличивая инвестиции, фирмы тем самым создают предпосылки для увеличения прибыли. При инвестировании фирма решает, будет ли возрастание прибыли в результате инвестирования больше стоимо­сти издержек производства.
    продолжение
--PAGE_BREAK--Чистый доход в результате инвестиций, выраженный в процентах от каждой дополнительной инвестируемой денежной единицы, означает предельную норму окупаемости инвестиций (r). Она определя­ется вычитанием всех предельных издержек, связанных с инвестици­ями, за исключением предельных издержек по ставке процента с ка­питала и выражает результат в процентах от всех инвестированных средств.
Разница между предельной окупаемостью инвестиций rи ставкой ссудного процента iназывается предельной чистой окупаемостью инвестиций:
r -i = Предельная чистая окупаемость инвестиций.
До тех пор пока r не меньше i, фирма будет извлекать дополнитель­ную прибыль.
Максимизирующий прибыль уровень инвестиций — это такой уро­вень, при котором предельная их окупаемость равняется ставке про­цента с капитала.
Прибыль от инвестиций будет максимальной, когда r = i. Следовательно, если фирма извлекает от инвести­ций предельную норму окупаемости (r), большую, нежели ставка процента (r), по которой капитал может быть задан (либо дан в ссуду), фирма будет выплачивать за займы, осуществляемые с целью финан­сирования инвестиций.
Большинство инвестиций носит долгосрочный характер. Это, прежде всего инвестиции в основной капитал. Полезный срок службы основного капи­тала — период, в течение которого вложенные в расширение про­изводства капитальные активы будут приносить фирме доходы (или сокращать ее издержки). Чтобы определить, будет ли инвестирование выгодным, фирма долж­на сопоставить внутреннюю окупаемость инвестиций с рыночной став­кой процента с капитала. Внутренняя норма окупаемости инвестиций (предельная норма окупаемости инвестиций), предположим, равна 30%, а рыночная ставка процента с капитала — 5%, то чистая окупа­емость данной фирмы составит:
(30% — 5%) = 25%.
Чтобы определить внутреннюю норму окупаемости инвестиций в долговременном периоде, фирма должна соотнести стоимость при­обретения оборудования с чистым вкладом оборудования в прибыль за период его срока службы. Под чистым вкладом понимается увели­чение прибыли либо уменьшение издержек, которые меньше любых эксплуатационных и амортизационных годовых расходов.
Внутренняя норма окупаемости инвестиций имеет тенденцию к па­дению с увеличением величины капитала, инвестированного в данном году, вначале фирма предпринимает инвестирование при наивысшей норме окупаемости, в последующие годы вместе с ростом размеров инвестированного капитала действует тенденция к ее уменьшению.
Рыночный спрос на заемные средства — это сумма объемов заем­ных средств, на которые есть спрос у всех заемщиков при той или иной возможной ставке ссудного процента. Заемщиками являются фирмы, индивиды, правительства. Спрос на заемные средства в каждой отрасли отражает снижение цен в производстве, ибо все фирмы увеличивают выпуск благ.
На рис.4 представлен график, показывающий рыночный спрос на инвестиционные фонды для всех целей при любой ставке процента с капитала. График а) показывает спрос различных групп, например: отраслевой спрос, потребительский спрос и правительственный спрос на инвестиционные фонды. На графике б) показан рыночный спрос, представляющий сумму средств, на которые имеется спрос для всех целей при любой ставке процента (5, С.255).

 SHAPE  \* MERGEFORMAT
а)
 SHAPE  \* MERGEFORMAT
б)
Рис.4. Рыночный спрос на инвестиционные фонды
Имеется три основных возможных источника инвестиционных ресур­сов:
— самофинансирование;
— кредиты;
— эмиссия (выпуск) ценных бумаг.
Каждый из этих источников небесплатен. И в основе цены при­влечения средств всех перечисленных источников лежит общенаци­ональная ставка процента, подвергнутая определенной корректи­ровке.
При привлечении кредитов проценты приходит­ся выплачивать непосредственно кредитору. Когда используются собственные средства, проценты никому платить не нужно. Однако необходимо обеспечить собственникам капитала, являющимся од­новременно владельцами фирмы, получение дохода на уровне не ниже альтернативных вложений. Это же справедливо и для привле­чения средств с помощью эмиссии акций или иных ценных бумаг: вряд ли кто-то станет покупать их, если по ним не выплачиваются достойные доходы. Иными словами, вне зависимости от того, какие средства ис­пользует фирма при инвестировании — собственные или заемные, рыночная процентная ставка выступает для нее в качестве издер­жек, которые придется нести при реализации инвестиционного про­екта.
Самофинансирование: существует два основных источника финансирования инвестиций за счет собственных средств: амортизационные отчисле­ния и прибыль. Их образование было рассмотрено в главе 1.
Как правило, на их долю в странах с развитой рыночной экономикой приходится поряд­ка 50—60% всех финансовых ресурсов (1, С.480). Примерно также обстоит дело в нашей стране, где доля самофинансирования колеблется во­круг 50% и примерно в равных долях распадается на реинвестиру­емые прибыли и амортизационные отчисления.
Главным достоинством самофинансирования как источника инвестиций является отсутствие внешних издержек. Используя собст­венные ресурсы, фирма ни перед кем не несет финансовых обяза­тельств, что существенно увеличивает степень свободы ее поведе­ния.
Главный недостаток самофинансирования состоит в ограничен­ности имеющихся у фирмы средств. Это существенным образом сдерживает темпы роста и масштабы инвестиционной деятельности и заставляет прибегать к внешним источникам финансирования.
Применительно к России необходимо также учитывать следу­ющее: испытывая серьезные финансовые трудности, многие рос­сийские фирмы направляют часть амортизационного фонда не по назначению, а на текущие нужды, к примеру на выплату заработной платы работникам. По некоторым оценкам, в конце 90-х годов XX ве­ка только 25—30% амортизационных отчислений направлялись на цели инвестирования, а в основном за счет амортизационного фонда восполнялась нехватка оборотных средств предприятий. То есть ограниченность возможностей самофинансирования в нашей стране усугубляется нецелевым использованием инвестиционных
ресурсов фирмы.
Внешнее финансирование инвестиционной деятельности осуществляется с помощью кредитно-финансового рынка. Истинное его предназначение заключается в аккумуляции (накоплении и объеди­нении) сбережений экономических агентов и использовании этих средств для создания нового капитала, т.е. в превращении бездейст­вующих денежных средств в работающий капитал. Механизм работы кредитно-финансового рынка основан на двухполюсной модели. Один полюс представлен субъектами, рас­полагающими временно свободными денежными средствами и же­лающими отложить часть современных доходов на будущее. На дру­гом полюсе — стороны, испытывающие острую нехватку денежных средств для осуществления новых проектов, обновления техноло­гии, расширения производства или открытия своего дела. Выступая в качестве посредника, кредитно-финансовый рынок организует целенаправленное движение денежных средств от лиц, желающих сделать сбережения, к тем, кто нуждается в заемных средствах. В зависимости от того, каким образом осуществляется переда­ча денежных средств от продавцов капитала к его потребителям, кредитно-финансовый рынок можно разделить на две части:
— рынок банковских кредитов;
— рынок ценных бумаг.
Классической технологией заимствования необходимых финан­совых ресурсов является привлечение банковского кредита. Однако одними только денежными средствами банковская система не в состоянии удовлетворить потребности предпринимателей в фи­нансовых средствах. К тому же банки обычно не рискуют выдавать долгосрочные кредиты сроком на пять лет и более. Они не могут так­же удовлетворить весь спрос на кредиты. В отличие от кредита ценные бумаги являются носителями более долгосроч­ных финансово-экономических отношений.
Еще одна из форм привлечения капитала — иностранные инвестиции. Они могут быть прямыми или портфельными, а также в форме кредитов и займов. Под прямыми инвестициями следует понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах и владение не менее чем 25% акций предприятия или их контрольным пакетом, при этом инвестор участвует в управлении предприятием. Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации и др. ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-финансовых организаций.
3.2. Кредит, формы, функции. Инвестиционное кредитование
Кредит обеспечивает трансформацию денежного капитала в ссудный и выражает отношения между кредиторами и заемщиками. При его помощи свободные денежные капиталы и доходы предприятий, личного сектора и государства аккумулируются, превращаются в ссудный капитал, который передается за плату во временное пользование.       Капитал физически, в виде средств производства, не может переливаться из одних отраслей в другие. Этот процесс осуществляется обычно в форме движения денежного капитала. Поэтому кредит в рыночной экономике необходим, прежде всего, как эластичный механизм перелива капитала из одних отраслей производства в другие и уравнивания нормы прибыли. Благодаря кредиту происходит более быстрый процесс капитализации прибыли, а следовательно, концентрации производства.    Кредит стимулирует развитие производственных сил, ускоряет формирование источников капитала для расширения воспроизводства на основе достижений научно-технического прогресса. Без кредитной поддержки невозможно обеспечить быстрое и цивилизованное становление фермерских хозяйств, предприятий малого и среднего бизнеса, внедрение других видов предпринимательской деятельности на внутригосударственном и внешнем экономическом пространстве. Кредит выступает в двух главных формах: коммерческого и банковского.
Коммерческий кредит – это кредит, предоставляемый одним функционирующим предпринимателем другому в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Коммерческий кредит оформляется векселем, его объектом является товарный капитал. Он обслуживает круговорот промышленного капитала, движение товаров из сферы производства в сферу потребления. Особенностью коммерческого кредита является то, что ссудный капитал здесь слит с промышленным. Цель коммерческого кредита — ускорить реализацию товаров и получение прибыли. Размеры этого кредита ограничены величиной резервных кредитов промышленных и торговых капиталов. Передача этих капиталов возможна только в направлениях, определенных условием сделки: от предпринимателя, на предприятии которого производят средства производства, к предпринимателям, на предприятиях которого они потребляются, или от предпринимателя, производящего товары, к торговым фирмам, реализующих их. Нужно отметить, что коммерческий кредит имеет ограниченные возможности, так как его можно получить не у всякого кредитодателя, а лишь у того, кто производит сам товар. Он ограничен по размерам (временным свободным капиталом), имеет краткосрочный характер.
 Банковский кредит предоставляется денежным капиталом, банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями предпринимателям и другим заемщикам в виде денежной ссуды. Объектом банковского кредита выступает денежный капитал, обособившийся от промышленного. Сделка ссуды здесь отделена от актов купли-продажи. Заемщиком может быть фирма, государство, личный сектор, а кредитором — кредитно-финансовые учреждения. Целью кредитора является получение дохода в виде процента. Кредитодатель предоставляет ссудный капитал заемщику на условиях возвратности, срочности и уплаты процента. Банковский кредит не ограничен направлением, сроками и суммами кредитных сделок.
Динамика банковского и коммерческого кредита различна. Объем коммерческого кредита увеличивается с ростом производства, товарооборота и сокращается с их уменьшением. Предложение и спрос на него возрастает в периоды промышленного подъема и уменьшается во время кризисов. Под влиянием кризисов производство и реализация товара сокращается, а спрос на банковский кредит для уплаты долгов возрастает. В период оживления и подъема увеличивается спрос на банковские ссуды. Т. о. можно увидеть двойственность банковского кредита: с одной стороны он выступает как ссуда кредита, когда заемщик использует его для увеличения объема функционирующего капитала, с другой стороны — в виде ссуды денег — платежных средств, необходимых для погашения долговых обязательств.
В настоящее время огромное значение для нормального функционирования всей экономической системы в целом имеют государственный и международный кредит. Государственным кредитом называют совокупность кредитных отношений, в которых заемщиком или кредитором выступают государство, местные органы власти по отношению к гражданам и юридическим лицам. Государственный кредит выражает отношения в денежной форме между государством с одной стороны, и физическими или юридическими лицами с другой, чаще всего с банками, страховыми компаниями и предпринимателями. Кредит будет государственным в том случае, когда в качестве участника ссудной сделки выступают центральное правительство или местные органы власти. В этом смысле его можно сравнить с другими формами кредита, в первую очередь с банковским, где обязательным участником ссудной сделки является банк.
Центральной проблемой инвестиционного кредитования для предприятия является получение средств по приемлемым ставкам (1, С.483).
Уровень ставки процента по кредитам для конкретной фирмы зависит от ряда факторов, важнейшими среди которых являются следующие.
1. Срок кредитования.
Важным фактором, влияющим на величину ставки по ссудам, является срок предоставления кредита. В частности, различают крат­косрочные и долгосрочные кредиты. Краткосрочные кредиты выда­ются на непродолжительный срок, как правило, на несколько меся­цев. Они необходимы предприятию для осуществления текущей производственной деятельности. Заемщик направляет их на попол­нение временного недостатка оборотных средств: для приобрете­ния сырья, материалов, выдачи заработной платы своим работни­кам. Необходимость получения долгосрочного кредита возникает в связи со стратегическими целями предприятия, прежде всего ин­вестиционного характера. Долгосрочный кредит предоставляется для обслуживания долговременных потребностей, связанных с техни­ческим перевооружением предприятия, модернизацией производ­ства, осуществлением капитальных затрат по расширению произ­водства на срок, превышающий 1 год. Процентная ставка по краткосрочным кредитам устанавлива­ется на более высоком уровне, чем по долгосрочным, что демонст­рирует заинтересованность банка в поддержании стабильных про­должительных связей со своими контрагентами.
2.Сумма предоставляемого кредита.
Большое влияние на размер процентной ставки оказывает сумма предоставляемого кредита. Так по крупным ссудам ставка обычно ниже, чем по мелким. Дифференциация процентных ставок обусловлена в первую очередь расходами банка по обслуживанию клиентов-заемщиков. Чем меньше абсолютный размер кредита, тем большая доля постоянных административных издержек будет при­ходиться на каждую денежную единицу небольшой ссуды. Поэтому по мелким ссудам банк взимает высокий процент.
3. Уровень кредитного риска, который в свою очередь зависит:
— от деловой репутации заемщика, включая его кредитную историю и кредитный рейтинг;
— от обеспечения кредита.
Деятельность любого банка связана с наличием кредитного риска — вероятностью невозврата суммы кредита и процентов по нему. Основным методом зашиты от возникновения кредитного риска является анализ банком деловой репутации заемщика, про­верка его кредитной истории, составление кредитного рейтинга кли­ента. Эта деятельность банка направлена на получение объективной информации о клиенте и уменьшение возможностей мошенниче­ства с его стороны. Как правило, банки самостоятельно формируют кре­дитные истории своих клиентов, организуя единую базу данных по заемщикам. Аналогичная работа осуществляется также и специали­зированными компаниями — кредитными агентствами или кредит­ными бюро, которые проводят комплексную оценку кредитоспособности заемщика и рассчитывают кредитный рейтинг. За рубежом кредитные истории и кредитные рейтинги имеют широчайшее распространение. В нашей стране кредитные истории только начинают формироваться. Не создана еще и организационно-правовая база решения этой проблемы. Так, только в 2002 году при Министерстве экономического развития и торговли Российской Федерации была образована рабочая груп­па по подготовке законопроекта о создании кредитных бюро (1, С.485). Однако нет сомнения, что западная практика уже в ближайшие годы рас­пространится и в нашей стране.
    продолжение
--PAGE_BREAK--