--PAGE_BREAK--Q — рассчитываемое значение позволяет определить вероятность задержек платежей фирмы.
y1 — ДС + ДЗ/сумма активов;
y2 — СК + ДО/пассив;
y3 — проценты по оплате кредита/Вр;
y4 — расходы на персонал/ЧПр;
y5 — прибыль до налогообложения/ЗК.
В зависимости от значения Q (от 0,164-0,210) определяется вероятность неплатежеспособности.
4. Модель надзора над ссудами – Чессера, она прогнозирует в случае невыполнения клиентом условий договора о кредите.
Р=1/(1+е), где е = 2,718,
Y=- 2,04 — 5,24*х1 +0,005*х2 — 6,65*х3 + 4,4*х4 + 0,079*х5 + 0,102*х6, (5)
р 0,5 — заемщик относится к группе которая не выполняет условия договора,
р
Однако кроме этого расчета при выдаче кредита учитывается множество других факторов.
где х1 – ДС+КФВ/сумма активов;
х2 – Вр/ДС+КФВ;
х3 – Пр бал/сумма активов;
х4 – КО+ДО/сумма актива;
х5 — СК/ сумма активов;
х6 — ОбА/ Вр.
5. Модель Лисса.
Z = 0,063*х1 + 0,092*х2 + 0,057*х3 + 0,001*х4, (6)
где х1 – ОбА/сумма активов;
х2 –Пр бал/сумма актива;
х3 – НПр /сумма активов;
х4 – СК/КО+ДО.
Z 0,037 — нет угрозы банкротства, Z
6. Модель Тафлера.
Z = 0,53*х1 + 0,13*х2 + 0,18*х3 + 0,16*х4, (7)
где х1 – Пр бал/КО;
х2 – ОбА/КО+ДО;
х3 – КО/сумма активов;
х4 – Вр/сумма актива.
Z 0,2 — высокая, 0,2 0,3 — низкая.
7. Модель Аргенти — эта модель учитывает не только экономические, но и социальные причины банкротства. Исследование в рамках подхода начинается с предложений:
— идет процесс, ведущий к банкротству,
— процесс этот для своего завершения требует нескольких лет,
— процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, ошибки, симптомы.
При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 — промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель-А-счет.
Отечественные модели.
Начали появляться в 90-х годах, но в них не было необходимости т.к. частная собственность отсутствовала. Модели Давыдова и Беликова, Сайфулина и Кадыкова рассмотрим в п. 2.3. настоящей работы.
1. Модель О.П. Зайцева.
К = 0,25*х1 + 0,1*х2 + 0,2*х3 + 0,25*х4 + 0,1*х5 + 0,1*х6 (8)
где х1 – Уб/СК;
х2 – КЗ/ДЗ;
х3 – КО/ОбА;
х4 – Уб/Вр;
х5 – КО+ДО/СК;
х6 – сумма актива/Вр.
Если Уб нет, то ставится 0.
Рассчитывается х1 — х6 и сравниваются с нормативными значениями. Нормативные значение: х1 =0; х2 =1; х3 =7; х4 =0; х5 =0,7; х6 = х6 в прошлом периоде. Расчетное значение К надо сравнить с К нормативным. Если Кф>Кн вероятность банкротства высокая и наоборот.
2. Модель Казанского государственного технического университета. Эта модель базируется на разработанной ранее официальной методике 498 (1998г.) – утратила свою официальную силу в 2003г. и носит рекомендательный характер.
Методика 498:
— коэффициент текущей ликвидности
КТЛ = ОбА/КО 2;
— обеспеченности собственными оборотными средствами
КСОС = СОС/Зап 0,1 СОС = 3 + 4 — 1 (СК+ДО-ВА);
— восстановление или утрата платежеспособности
К=[Кт.л. нач.г.+ ]/21 (9)
Если рассчитывается восстановление платежеспособности, то У = 6 мес., если рассчитывается утрата платежеспособности, то У = 3 мес. и Т — это продолжительность отчетного периода. По итогам расчета коэффициентов составляется вывод по платежеспособности или неплатежеспособности предприятия. КГТУ предложил свои значения КТЛ с учетом отраслей принадлежности предприятия и их кредитоспособности:
Таблица 2 – Отраслевая дифференциация КТЛ
Отрасль
КТЛ по кредитоспособности
1 класс
2 класс
3 класс
1. промышленность (машиностроение)
>2,0
1,0-2,0
2. торговля
>1,0
0,7-1,0
3. строительство
>0,7
0,5-0,7
4. проектная организация
>0,8
0,3-0,8
5. наука и наукообслуживание
>0,9
0,6-0,9
Классы кредитоспособности:
— предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, риск не возврата минимален).
— предприятие имеющее удовлетворительное финансовое состояние (финансовые показатели на уровне средних, риск не возврата средний).
— неудовлетворительное финансовое состояние (финансовое показатели ниже среднеотраслевых, высокий риск не возврата кредита).
1.3 Характеристика моделей Давыдовой–Беликова и Сайфулина-Кадыкова
1. Модель диагностики банкротства Давыдовой – Беликова имеет вид:
Z = 8,38*х1 + 1,0*х2 + 0,054*х3 + 0,63*х4,
где х1 = - показывает долю мобильных активов в общей величине имущества предприятия;
х2 = - показывает удельный вес прибыли в общей сумме собственных источников финансирования;
х3 – - отношение выручки, полученной предприятием к среднегодовой величине его имущества;
х4 – - доля чистой прибыли в себестоимости реализованных товаров, работ, услуг предприятия.
Полученные значения Z-счета сравниваются со следующими критериями: Z0 – max степень банкротства 90-100%;
0
0,18
0,32
Z > 0,42 min степень банкротства 10%.
2. Модель диагностики банкротства Сайфулина-Кадыкова имеет вид:
R = 2*х1 + 0,1*х2 + 0,08*х3 + 0,45*х4 + 1,0*х5
где х1 – СОС/МПЗ >0,1;
х2 –ОА/КО;
х3 – Вр/ВБ;
х4 – Чпр/Вр;
х5 – Чпр/СК.
Если R 1 — финансовое состояние удовлетворительное.
2. РАСЧЕТ МЕТОДИК ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА
2.1 Расчет вероятности банкротства по модели Сайфулина–Кадыкова
Предварительно рассчитаем величину собственных оборотных средств предприятия заполним таблицу исходных данных № 3.
Таблица 3 – Исходные балансовые данные, руб.
Показатель
01,01,04
01,01,05
01,01,06
01,01,07
СК
16064712
16044849
16044849
16044849
ДО
0
0
0
0
ВОА
16112957
15964573
15479188
19132233
СОС=СК+ДО-ВОА
-48245
80276
565661
-3087384
МПЗ
1337561
1353583
1259822
2405900
ОА
5402761
5096296
4760878
4465650
КО
5451006
5016020
4195217
7553034
ВБ
21515718
21060869
20240066
23597883
Рассчитаем среднегодовые показатели, представленные в таблице 3 и заполним таблицу 4, добавив необходимые для расчетов показатели прибыли и выручки за 2004-2006 гг.
Таблица 4 – Расчетные данные, руб.
Показатели среднегодовые
2004
2005
2006
динамика
СОС
16015,5
322968,5
-1260862
-1276877
МПЗ
1345572
1306703
1832861
487289
ОА
5249529
4928587
4613264
-636265
КО
5233513
4605619
5874126
640612,5
ВБ
21288294
20650468
21918975
630681
ЧП
-772101
118189
-1341280
-569179
Выручка
27523075
27930688
20339533
-7183542
СК
16054781
16044849
16044849
-9931,5
На основании таблиц 3 и 4 можно сформулировать следующие выводы:
— величина собственного капитала ПУ «Гулливер» в течение исследуемого периода уменьшилась на 9931,5 руб.;
— общая величина имущества (ВБ – валюта баланса) выросла на 630681 руб.;
— сумма запасов предприятия также увеличилась на 487289 руб.;
— в целом сумма оборотных активов предприятия уменьшилась на 636265 руб., увеличение общей суммы активов предприятия произошло за счет роста суммы внеоборотных активов на 3019276 руб.;
— сумма краткосрочных обязательств предприятия выросла к 2006 г. по сравнению с 2004 г. на 640612,5 руб.;
— в 2006 г. произошло резкое уменьшение суммы выручки, полученной предприятием, по сравнению с 2004 г. это уменьшение составило 7183542 руб.;
— только в 2005 г. предприятие получило прибыль, результатом деятельности предприятия в 2004 и 2006 гг. были убытки.
Рассчитаем значения х1 – х5 и R, представив данные в виде таблицы 5.
Таблица 5 – Расчет вероятности банкротства ПУ «Гулливер» по модели Сайфулина–Кодекова
диагностика банкротства
2004
2005
2006
динамика
СОС/МПЗ
0,0119
0,2472
-0,6879
-0,6998
ОА/КО
1,0031
1,0701
0,7854
-0,2177
Выручка/ВБ
1,2929
1,3525
0,9279
-0,3649
ЧП/Выручка
-0,0281
0,0042
-0,0659
-0,0379
ЧП/СК
-0,0481
0,0074
-0,0836
-0,0355
R = 2*х1+0,1*х2+0,08*х3+0,45*х4+1,0*х5
0,1668
0,7188
-1,3363
-1,5032
Значение R-критерия вероятности банкротства меньше 1 на протяжении всего исследуемого периода:
R2004 = 0,1668
R2005 = 0,7188
R2006 = -1,3363
И если в 2005 г. наблюдалось увеличение показателя (скорее всего объясняется полученной чистой прибылью), то в 2006 г. значение R-критерия становится отрицательным. Таким образом, на основании расчетов согласно модели Сайфулина–Кодекова можно утверждать, что в течение всего исследуемого периода 2004-2006 гг. у предприятия ПУ «Гулливер» было неудовлетворительное финансовое состояние.
Ухудшения прогноза банкротства в случае ПУ «Гулливер» произошло в результате:
— снижения доли собственных источников в формировании имущества предприятия – уменьшения значения СОС;
— больший темп прироста краткосрочных обязательств предприятия по сравнению с приростом оборотных активов;
— уменьшение выручки;
— наличие убытков, как результатов финансово-хозяйственной деятельности ПУ «Гулливер» в 2004 и 2006 гг.
Улучшение ситуации произошло в результате:
— отсутствия у предприятия ПУ «Гулливер» долгосрочных обязательств;
— рост общей величины имущества предприятия;
— стабильное значение собственного капитала, незначительная доля заемных источников финансирования.
Предприятию ПУ «Гулливер» необходимо улучшить значение показателя СОС, отрицательная величина которого сложилась в результате превышения суммы внеоборотных активов над суммой собственного капитала. Для увеличения показателя СОС предприятию можно порекомендовать реализовать часть устаревшего или неиспользуемого оборудования, а полученные в результате средства несомненно повлияют на конечный финансовый результат деятельности предприятия.
2.2 Расчет вероятности банкротства по модели Давыдовой–Беликова
Для расчета вероятности банкротства ПУ «Гулливер» по модели диагностики банкротства Давыдовой – Беликова заполним таблицу предварительных расчетов 6.
Таблица 6 – Исходные данные[1]
Показатели
2004
2005
2006
динамика
ОА
5249529
4928587
4613264
-636265
ВБ
21288294
20650468
21918975
630681
ЧП
-772101
118189
-1341280
-569179
СК
16054781
16044849
16044849
-9931,5
Выручка
27523075
27930688
20339533
-7183542
Себестоимость
27470280
26878349
20015374
-7454906
Рассчитаем значения х1 – х4 и Z-счета, для этого составим таблицу 7.
Таблица 7 – Диагностика вероятности банкротства ПУ «Гулливер» по модели Давыдовой-Беликова
диагностика банкротства
2004
2005
2006
динамика
ОА/ВБ
0,2466
0,2387
0,2105
-0,0361
ЧП/СК
-0,0481
0,0074
-0,0836
-0,0355
Выручка/ВБ
1,2929
1,3525
0,9279
-0,3649
ЧП/Себестоимость
-0,0281
0,0044
-0,0670
-0,0389
Z = 8,38*х1+1,0*х2+0,054*х3+0,63*х4
2,0705
2,0832
1,6880
-0,3824
Сравним полученные значения Z-счета со следующими критериями:
Z0 – max степень банкротства 90-100%;
0
0,18
0,32
Z > 0,42 min степень банкротства 10%.
В случае ПУ «Гулливер» соотношения для всех исследуемых периодов больше нормативного значения Z-критерия 0,42.
Таким образом вероятность банкротства предприятия по данной методике минимальна – менее 10% на протяжении 2004-2006 гг.
Отрицательным моментом является тенденция к снижению критериального показателя в 2006 г., т.е. повышение вероятности банкротства к 2007 г.
Согласно полученных данных, можно сделать вывод, что по результатам работы за последние 3 года предприятие ПУ «Гулливер» ухудшило свое финансовое состояние, скачки и уменьшения значений отдельных коэффициентов следует отнести к отрицательной работе предприятия. Увеличение величины запасов, повлекшее рост кредиторской задолженности говорит о неэффективности финансовой политики предприятия. Как результат такого ведения хозяйственной деятельности — потеря текущей платежеспособности требует принятия немедленных мер по финансовому оздоровлению предприятия.
Если наметившиеся в 2006 г. тенденции будут сохраняться, то можно утверждать, что предприятие не сможет эффективно функционировать, т.е. наступит реальная угроза банкротства, что противоречит самой цели создания ПУ «Гулливер».
2.3 Анализ финансового состояния ПУ «Гулливер»
2.3.1 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса
Проанализируем структуру активов и пассивов предприятия, для этого составим следующие таблицы:
Таблица 8 – Структура активов ПУ «Гулливер»
Вид актива
2004 г.
2005 г.
2006 г.
Отклонение 2006 к 2004
руб.
%
руб.
%
руб.
%
руб.
%
Основные средства
15795110
74,997
15418450
76,178
16000357
67,804
205247
-7,19
в т.ч. здания, машины, оборудование
1647938
7,8246
1623925
8,0233
2837459
12,024
1189521
4,19
Незавершенное стр-во
169463
0,8046
60738
0,3001
3131876
13,272
2962413
12,46
Внеоборотные активы
15964573
75,802
15479188
76,478
19132233
81,076
3167660
5,27
Запасы
1353583
6,427
1259822
6,2244
2405900
10,195
1052317
3,76
в т.ч. сырье. материалы
740677
3,5168
696770
3,4425
1488871
6,3093
748194
2,79
затраты в НП
0
0
0
0
3994
0,0169
3994
0,016
гот. продукция
593593
2,8185
510325
2,5214
761273
3,226
167680
0,407
расходы буд. периодов
19313
0,0917
52727
0,2605
151762
0,6431
132449
0,551
НДС
82453
0,3915
36996
0,1828
272440
1,1545
189987
0,763
Дебиторская задол-ть
2959702
14,053
3285992
16,235
1715285
7,2688
-1244417
-6,78
в т.ч. покупатели
2925690
13,892
3115940
15,395
1565890
6,6357
-1359800
-7,25
расчеты с бюджетом
18360
0,0872
18360
0,0907
0
0
-18360
-0,09
прочие дебиторы
15652
0,0743
151692
0,7495
149395
0,6331
133743
0,559
Денежные средства
700558
3,3263
178068
0,8798
72025
0,3052
-628533
-3,02
в т.ч. касса
2444
0,0116
3525
0,0174
1829
0,0078
-615
-0,01
расчетные счета
693114
3,291
169543
0,8377
70196
0,2975
-622918
-2,99
прочие ден. средства
5000
0,0237
5000
0,0247
0
0
-5000
-0,02
Оборотные активы
5096296
24,198
4760878
23,522
4465650
18,924
-630646
-5,27
ИТОГО АКТИВЫ
21060869
100
20240066
100
23597883
100
2537014
0
продолжение
--PAGE_BREAK--
Как видно из таблицы 8, на исследуемом предприятии сложилась не вполне удовлетворительная структура активов: слишком большая доля внеоборотных и ее продолжающийся рост, хотя оптимальное соотношение между ВОА и ОА составляет 50:50.
Но есть и положительные моменты – снижение доли дебиторской задолженности (как в абсолютном, так и в относительном выражении) наряду с ростом запасов.
Несомненно у предприятия недостаточно средств в обороте, особенно высоколиквидных.
Также настораживает рост незавершенного строительства, несомненно это недостаток инвестиционной политики предприятия.
Таблица 9 – Структура пассивов ПУ «Гулливер»
Вид пассива
2004 г.
2005 г.
2006 г.
Отклонение
руб.
%
руб.
%
руб.
%
руб.
%
Добавочный капитал
16044849
76,18
16044849
79,27
16044849
67,99
0
-8,19
Целевое финансирование
19863
0,094
0
0
0
0
-19863
-0,09
Собственный капитал
16064712
76,28
16044849
79,27
16044849
67,99
-19863
-8,28
Кредиторская задолженность
2737331
13
1872988
9,254
1753043
7,429
-984288
-5,56
— поставщикам
2527517
12
331679
1,639
176479
0,748
-2351038
-11,25
— персоналу
83185
0,395
93599
0,462
351721
1,49
268536
1,095
— внебюджетным фондам
65443
0,311
22886
0,113
213683
0,906
148240
0,594
— бюджету
61186
0,291
183394
0,906
194658
0,825
133472
0,534
Прочие кредиторы
0
0
1241430
6,134
816502
3,46
816502
3,46
Доходы буд. периодов
0
0
0
0
57963
0,246
57963
0,246
Прочие обязательства
2713675
12,88
3143032
15,53
2384211
10,1
-329464
-2,78
Заемный капитал
5451006
25,88
5016020
24,78
4195217
17,78
-1255789
-8,10
ИТОГО ПАССИВЫ
21060869
100
20240066
100
23597883
100
2537014
0
В целом соотношение между собственным и заемным капиталом можно считать удовлетворительным. Хотя соотношение 50:50 позволяет использовать заемные средства более полно, главное при этом следить за их своевременным возвратом, чтобы избежать уплаты штрафов и пеней.
2.3.2 Анализ финансовых результатов
Анализ доходов и расходов предприятия проведем с помощью анализа денежных потоков предприятия ПУ «Гулливер». Основная цель анализа денежных потоков: выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия; определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; и изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности предприятия. Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам, методический подход к которой наиболее подробно освещен в работах И.А.Бланка:
1. По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков:
— положительный денежный поток (приток денежных средств);
— отрицательный денежный поток (отток денежных средств).
2. По методу исчисления объема:
— валовой денежный поток — это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;
— чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени: ЧДП = ПДП — ОДП. ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.
3. По видам деятельности: денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, зарплаты персоналу, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.); денежный поток от инвестиционной деятельности — это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования; денежный поток от финансовой деятельности — это поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.
Для оценки движения денежных средств прямым методом составим аналитическую таблицу 10.
На основании этой таблицы мы можем сказать, что в 2005 году по основному и инвестиционному видам деятельности предприятие получило доход, финансовая же деятельность принесла убыток. А в 2006 году по текущей деятельности приток денежных средств составил 20339533 рублей, а отток 20775693 рублей, т.е. предприятие получило убыток на сумму 436160 рублей. Выручка от реализации основных средств и иного имущества в 2005 году составила 330582 рублей, а в 2006 году 15000 рублей.
Приток денежных средств от финансовой деятельности в 2005 году равен 703000 рублей, в 2006 году предприятие сделало финансовые вложения на сумму 560000 рублей. Результатом финансовой деятельности ПУ «Гулливер» и в 2005, и в 2006 гг. стал убыток. Несмотря на то, что общим финансовым результатом деятельности предприятия в 2005 г. стала прибыль на сумму 95096 руб., в 2006 г. ПУ «Гулливер» снова получило убытки по основной и финансовой деятельности, что привело к финансовому результату убыток, в сумме 1347512 рублей.
Таблица 10 — Оценка движения денежных средств ПУ «Гулливер» прямым методом
Показатели
№стр.ф.№4
2005 г.
2006 г.
1. Текущая деятельность
1.1. Приток денежных средств:
27930688
20339533
выручка от реализации товаров, работ и услуг
030
27930688
20339533
прочие поступления
110
1.2. Отток денежных средств
27434654
20775693
оплата приобретенных товаров, работ, услуг
130
16425269
12197305
оплата труда
140
5206388
4076740
отчисления на социальные нужды
150
1366652
980777
выдача подотчетных сумм
160
931997
—
расчеты с бюджетом
220
2563755
2753246
оплата процентов по полученным кредитам
230
прочие выплаты, перечисления
250
940593
767625
1.3. Итого приток (+), отток (-) денежных средств
1.1-1.2
496034
-436160
2. Инвестиционная деятельность
2.1. Приток денежных средств:
330582
15000
выручка от реализации основных средств и иного имущества
040
330582
15000
2.2. Отток денежных средств:
оплата долевого участия в строительстве
180
оплата машин, оборудования
190
239394
2.3. Итого приток (+), отток (-)
2.1-2.2
91188
15000
3. Финансовая деятельность
3.1. Приток денежных средств
703000
560000
3.2. Отток денежных средств
1195126
2328672
финансовые вложения
200
1195126
2328672
выплаты дивидендов
210
3.3. Итого: приток (+), отток (-)
3.1-3.2
-492126
-1768672
Всего: изменение денежных средств
1.3+2.3+3.3
95096
-1347512
Основными внутренними причинами отрицательного результата движения денежных средств могут быть:
— недостаточная рентабельность продаж, которая не в состоянии покрыть нормальную потребность в оборотном капитале;
— снижение объемов реализации из-за потери крупных потребителей;
— замедление оборачиваемости оборотного капитала;
— высокая доля заемного капитала и, как следствие, значительные выплаты по обслуживанию и погашению ссуд;
— чрезмерные налоговые платежи.
Для оценки движения денежных средств косвенным методом составим аналитическую таблицу 11.
Чистая прибыль с учетом корректировки за 2005 г.
95096+376660+108725+93761-94644-45457-326290+119945=327796
Чистая прибыль с учетом корректировки за 2006 г.
-1347512-581907-3071138-1146078-235444+1570707-71434 =-488280
Таблица 11 — Оценка движения денежных средств косвенным методом
Показатель
Сумма 2005г.
Сумма 2006г
Чистая прибыль
95096
-1347512
Сумма корректировки чистой прибыли- всего в т.ч. за счет изменения остатков:
— нематериальные активы
—
—
— основные средства
-376660
581907
— незавершенного строительства
-108725
3071138
— долгосрочные финансовые вложения
—
—
— запасов
-93761
1146078
— НДС по приобретенным ценностям
-45457
235444
— дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
326290
-1570707
— кредиторской задолженности
-119945
71434
Чистая прибыль с учетом корректировки
321810
-488280
Таким образом, при косвенном методе можно определить какая из статей активов и пассивов более влияет на состояние денежных средств и ее чистой прибыли. Из таблицы видно, что в 2006 г. резко уменьшилась дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) с 3285992 рублей на начало года до 1715285 рублей на конец. Наблюдается также увеличение суммы незавершенного строительства на конец года по сравнению с началом на 3071138 рублей. Кредиторская задолженность за 2005 год уменьшилась на 119945 рублей, а в 2006 году выросла на 71434 рубля.
2.3.3 Анализ ликвидности и платежеспособности ПУ «Гулливер»
1. Расчет абсолютных показателей ликвидности.
— сгруппируем активы предприятия по степени убывающей ликвидности (табл. 12) и пассивы по степени срочности их погашения (табл. 13).
— баланс считается абсолютно ликвидным, если: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4.
— на 01.01.05.: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;
— на 01.01.06.: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;
— на 01.01.07.: А1П1; А2П2; А3П3; А4П4;
Таблица 12 — Группировка активов ПУ «Гулливер» по степени ликвидности
Вид актива
2004
2005
2006
Отклонение
Денежные средства
700558
178068
72025
-628533
Краткосрочные финансовые вложения
—
—
—
0
Итого А1
700558
178068
72025
-628533
Товары отгруженные
—
—
—
0
Дебиторская задолженность до 12 мес.
2959702
3285992
1715285
-1244417
НДС по приобретенным ценностям
82453
36996
272440
189987
Итого А2
3042155
3322988
1987725
-1054430
Готовая продукция
593593
510325
761273
167680
Сырье и материалы
759990
749497
1644627
884637
Незавершенное производство
—
—
—
0
Итого А3
1353583
1259822
2405900
1052317
Внеоборотные активы
15964573
15479188
19132233
3167660
Долгосрочная дебиторская задолжен-ть
—
—
—
0
Итого А4
15964573
15479188
19132233
3167660
Всего активов
21060869
20240066
23597883
2537014
На исследуемом предприятии в течение всех периодов наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности – у ПУ «Гулливер» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности.
В целом же предприятие может быть признано достаточно ликвидным, к тому же на начало 2007 г. наблюдается превышение труднореализуемых активов (основные средства и нематериальные активы) над задолженностью перед учредителями.
Таблица 13 — Группировка пассивов ПУ «Гулливер» по срочности погашения
Вид пассива
2004
2005
2006
Кредиторская задолженность П1
5016020
4137254
7496554
Краткосрочные кредиты банков П2
—
—
—
Долгосрочная задолженность П3
—
—
—
Собственный капитал/доходы будущих периодов П4
16044849
16102812
16101329
Всего пассивов
21060869
20240066
23597883
2. Расчет относительных показателей ликвидности.
— как видно из табл. 14 возможность погашения краткосрочных обязательств за счет денежной наличности постепенно снижается, за 2 года показатель уменьшился на 0,12 пункта, но и при его небольшой величине предприятие может быть платежеспособным при условии сбалансированности денежных потоков. Поэтому общих нормативов по данному коэффициенту не существует. Однако, отметим, что его величина действительно очень низкая, что подтверждалось и при расчетах абсолютных показателей ликвидности.
Таблица 14 — Показатели ликвидности ПУ «Гулливер»
Показатель
расчет
2004
2005
2006
Изменение
К-т абсолютной ликвидности
А1/КЗ
0,13
0,04
0,01
-0,12
К-т быстрой ликвидности
(А1+А2)/КЗ
0,75
0,85
0,27
-0,48
К-т текущей ликвидности[2]
ОА/КЗ
1,02
1,13
0,59
-0,43
— в течение 2005 г. значение коэффициента срочной (быстрой) ликвидности находилось в пределах нормативного соотношения 0,7-1,0. однако за 2006 г. значение этого коэффициента снизилось на 0,48 пункта, что несомненно является тревожным фактором, к тому же в составе оборотных активов предприятия ПУ «Гулливер» дебиторская задолженность занимает достаточно большой удельный вес (58,0%, 69,0%, 34,4% соответственно), т.е. значения коэффициента срочной ликвидности в течение 2005 г. может оказаться недостаточным, т.к. часть дебиторской задолженности практически всегда оказывается трудно взыскать.
— при расчете коэффициента текущей ликвидности удовлетворяет обычно значение 2, в случае ПУ «Гулливер» его значение за весь анализируемый период ниже нормативного, к тому же наметилась тенденция к снижению уровня текущей ликвидности, поэтому рассчитаем коэффициент утраты ликвидности за период 3 месяца: Кул=(0,59+(3/12)*(0,59–1,13))/2=0,227.
— значение этого коэффициента меньше 1, т.е. у предприятия нет возможности сохранить ликвидность баланса в ближайшее время.
— поэтому рассчитаем коэффициент восстановления ликвидности за период равный 6 месяцам (используем для расчета значения коэффициента ТЛ на начало и конец 2006 г.): Квл = (0,59+(6/12)*(0,59 – 1,13))/2 = 0,16.
продолжение
--PAGE_BREAK--