Налоговые льготы для инвестиционных фондов. Факторы
привлечения инвесторов
Возвращаясь к теме законодательного регулирования деятельности
фондов, стоит сказать о налоговых льготах предоставляемых государством ИФ-ам.
Поскольку инвестиционный фонд распределяет практически всю
свою прибыль между акционерами в виде дивидендов, а не накапливает ее, он
освобождается от корпоративного налога на прибыль (обычные ставки этого налога
на Западе составляют 40-50%; в России его аналогом выступает сумма 32%-ного
налога на прибыль предприятий и 15%-ного налога на часть прибыли,
распределяемую как дивиденд).
Пример - американское налоговое законодательство, согласно
которому регулируемая инвестиционная компания не облагается федеральным налогом
на доходы от инвестиций (дивиденды, проценты и др.) и от прироста капитала,
распределяемые среди акционеров, если она ежегодно распределяет в качестве
дивидендов не менее 90% доходов.
А чтобы подойти под определение регулируемой инвестиционной
компании, акционерное общество в данном финансовом году должно, в частности:
получать не менее 90% валового дохода за счет операций с акциями, другими
ценными бумагами и иностранной валютой (инвалютные доходы учитываются в данном
случае лишь в той мере, в какой они обусловлены операциями на рынке ценных
бумаг); получать не более 30% валового дохода за счет продажи или отчуждения
иным образом акций или облигаций, находящихся в собственности АО менее трех
месяцев (без учета сделок хеджирования).
И также рассредоточить (диверсифицировать) свои вложения таким
образом, чтобы в конце каждого календарного квартала: не менее 50% рыночной
стоимости общих активов АО было представлено денежными средствами и ликвидными
ценными бумагами; не более 25% рыночной стоимости общих активов АО было
инвестировано в ценные бумаги одного или нескольких эмитентов, находящихся под
контролем данного АО и относящихся к той же, сходной или смежной отрасли предпринимательства.
В широком понимании принцип диверсификации предполагает, что
75% всех активов представлены смешанным пакетом финансовых активов, включающим
наличные средства, государственные облигации, сертификатами долевого участия
других инвестиционных фондов, при условии, что доля ценных бумаг одного
эмитента в общем портфеле не превышает 5%. Компании запрещается приобретать
более 10%, всех акций с правом голоса, выпущенных одним эмитентом.
Принцип диверсификации не устанавливает специальных пропорций,
в соответствии с которыми должны комбинироваться различные виды активов: акции
и облигации, краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги и т.д. Ограничения
касаются размера пакетов ценных бумаг одного эмитента. Такая диверсификация
может быть названа отраслевой. В силу этого на практике диверсификация
достигается даже фондами, чьи активы полностью состоят из ценных бумаг одного
типа.
В настоящее время диверсификация инвестиционных фондов
воплощается в диверсификации эмитентов. Что касается видов ценных бумаг, то
большинство инвестиционных фондов являются специализированными, выполняя
управление одним типом активов - государственными облигациями, краткосрочными
ценными бумагами, акциями и т.д.
Возможность ИФ (в отличии) от мелкого инвестора
диверсифицировать активы, тем самым уменьшая риск вложений, является одним из
главных достоинств инвестиционных фондов.
Что еще так привлекает инвестора в ИФ?
Первое, уже упомянутые налоговые льготы. Второе - возможность выбора фонда в соответствии с
желаемым уровнем риска, и, соответственно, дохода. Третье, это - “прозрачность”
ИФ во всех сферах деятельности; четкая регламентация деятельности со стороны
государства, направленная на защиту инвестора.
Также ключевым элементов деятельности ИФ является
профессиональный "инвестиционный менеджмент", играющий исключительно
важную роль в условиях современного рыночного хозяйства. ИФ обеспечивают такой
уровень диверсификации и управления инвестициями, который не в состоянии
обеспечить отдельно взятый индивидуальный инвестор, поскольку это требует
специальных знаний, высокой информированности и непрерывного анализа состояния
инвестиционных рынков.
Все вышесказанное предопределило бурное развитие ИФ-ов. В
настоящее время ИФ в развитых странах получили широкое распространение и стали
важным для общества финансово-кредитным учреждением.
Суммарные активы ИФ уступают лишь активам институциональных
инвесторов: пенсионных фондов и страховых компаний.
Инвестиционные фонды являются опосредующим звеном в
инвестиционном процессе, своего рода каналом между сбережениями и инвестициями.
При подготовке этой работы были использованы материалы с сайта
www.studentu.ru