СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. РОЛЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГОСОСТОЯНИЯ В ПОВЫШЕНИИ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Финансовое состояние исовременные проблемы ее оценки
1.2. Значение анализа финансовогосостояния имущества предприятия и источников его формирования
2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИОРГАНИЗАЦИИ
2.1. Анализ собственного изаемного капитала
2.2. Анализ финансовойустойчивости на основе абсолютных показателях
2.3. Оценка финансовойустойчивости на основе коэффициентов
3. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИОРГАНИЗАЦИИ
3.1. Анализ оборотных активов икраткосрочных обязательств
3.2. Анализ платежеспособности поданным бухгалтерского баланса
3.3. Оценка платежеспособности наоснове движения денежных потоков
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ
/>ВВЕДЕНИЕ
Рыночная экономика в РоссийскойФедерации набирает все большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренциякак основной механизм регулирования хозяйственного процесса.
Всовременных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъектаявляется предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений(организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. Наосновании доступной им отчетно-учетной информации указанные лица стремятсяоценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этогослужит финансовый анализ. Целью финансового анализа является получениенебольшого числа ключевых параметров, дающие объективную и точную картинуфинансового состояния предприятия, при помощи которого можно объективно оценитьвнутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать егоплатежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективыразвития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.
Анализфинансового состояния дает возможность оценить: имущественное состояниепредприятия; степень предпринимательского риска, в частности возможностьпогашения обязательств перед третьими лицами; достаточность капитала длятекущей деятельности и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительныхисточниках финансирования; способность к наращению капитала; рациональностьпривлечения заемных средств; обоснованность политики распределения ииспользования прибыли и т. д.
Врыночной экономике предприятия несут полную материальную ответственность засвои действия. Это определяет другую особенность финансового управления:требуется глубокий анализ финансового состояния не только своего предприятия,но и предприятий-конкурентов и деловых партнеров.
Дело в том, что для целейуправления деятельностью, и в частности финансовой, собственно учетнойинформации недостаточно. Значение отвлеченных данных баланса или отчета офинансовых результатах, хотя и представляющих самостоятельный интерес, весьманевелико, если рассматривать их в отрыве друг от друга. Так, цифры,характеризующие объем реализации, чистую прибыль, становятся нагляднее всравнении с размером затраченного капитала, а величина затрат, безусловно,важная сама по себе – в сопоставлении с полученной прибылью или объемом продаж.
Результатыфинансового анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особоговнимания. Нередко оказывается достаточным обнаружить эти места, чтобыразработать мероприятия по их ликвидации.
Таким образом, проблема анализафинансового состояния актуальна в настоящее время. Поэтому анализ финансовогосостояния организации является одним из важнейших разделов анализабухгалтерской отчетности и этим обусловлена актуальность выбранной темы.
Цель выпускной квалификационнойработы – исследовать финансовоесостояние предприятия, посредством проведенияанализа бухгалтерского баланса выявить основные проблемы финансовойдеятельности, попытаться найти резервы для улучшения финансового состоянияпредприятия и дать рекомендации по управлению финансами.
В соответствии с поставленнойцелью в работе решены следующие задачи:
· характеристикаимущества предприятия и источников его формирования;
· анализсобственного и заемного капитала;
· анализфинансовой устойчивости на основе абсолютных показателей;
· оценкафинансовой устойчивости на основе коэффициентов;
· анализоборотных активов и краткосрочных обязательств;
· анализплатежеспособности по данным бухгалтерского баланса;
· оценкаплатежеспособности на основе движения денежных потоков.
Методологической и теоретическойосновой написания выпускной квалификационной работы явились труды ведущихотечественных и зарубежных экономистов в области экономического анализа, такихкак Шеремет А.Д., Баканов М.И., Ефимова О.В., Сейфулин Р.С., Любушин Н.П.,Друри К., Нидлз Б., Андерсон Х., Колдуэлл Д., и другие.
Выпускная квалификационная работавыполнена на материалах предприятия ООО «Скиф», которое расположено в г.НаходкаПриморского края. Основным видом деятельности этой компании являетсяпереработка леса и производство строительных материалов.
Основными источниками информациидля анализа финансового состояния предприятия послужили:
· бухгалтерскийбаланс (форма №1);
· отчет оприбылях и убытках (форма №2);
· отчет одвижении капитала (форма№3);
· отчет одвижении денежных средств (форма №4);
· приложение кбухгалтерскому балансу (форма№5);
· пояснительнаязаписка.
РОЛЬ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ВПОВЫШЕНИИ КОНКУРЕНТНОСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ/>1.1.Финансовое состояние и современные проблемы ееоценки
Под финансовым состояниемпонимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Онохарактеризуетсяобеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми длянормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективнымиспользованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическимилицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние предприятияможет быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременнопроизводить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основесвидетельствует о его хорошем (устойчивом) финансовом состоянии.
Чтобы развиться в условияхрыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлятьфинансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникамобразования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую –заемные. Следует знать и такие понятия рыночной экономики, как финансоваяустойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность и др.
Анализ финансового состоянияпредприятия на этапе анализа финансовых отчетов начинается с «чтения»бухгалтерского баланса, при этом выявляются важнейшие характеристики:
· общаястоимость имущества предприятия;
· стоимостьиммобилизованных и мобильных средств;
· величинасобственных и заемных средств предприятия и др.
Проведениегоризонтального анализа позволяет сопоставить между собой величины конкретныхстатей баланса в абсолютном и относительном выражении за рассматриваемый периоди определить их изменение за этот период.
Вертикальныйанализ устанавливает структуру баланса и выявляет динамику ее изменения заанализируемый период (месяц, квартал, год).
Сопоставляяотдельные виды активов с соответствующими видами пассивов, определяютликвидность баланса предприятия.
Такимобразом, анализ финансовой отчетности является по сути предварительным анализомфинансового состояния предприятия, позволяющим судить о его финансовойустойчивости и характере использования финансовых ресурсов.
Финансовое состояние предприятияможно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. Впервом случае критерии оценки финансового состояния – ликвидность иплатежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объемепроизвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Подликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться вденежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностьювременного периода, в течение которого эта трансформация может бытьосуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Говоряо ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств вразмере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотябы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и ихэквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующейнемедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособностиявляются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б)отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно,что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так,коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение какудовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если втекущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды ипросроченную дебиторскую задолженность.
Оценкаликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степеньюточности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращаютвнимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетныхсчетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежныхсредств, т. е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие отлюбого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсынаиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственнуюдеятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могутвключаться лишь с определенным временным шагом. Искусство финансовогоуправления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимальнонеобходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться длятекущей оперативной деятельности, в быстрореализуемых активах.
Такимобразом, чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем сбольшей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточнымисредствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительныхостатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятиенеплатежеспособно – средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайшихдней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежнуюналичность и пр.
Онеплатежеспособности свидетельствует, как правило, наличие «больных» статей вотчетности («Убытки», «Кредиты и займы, не погашенные в срок», «Просроченнаядебиторская и кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные»).Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Во-первых,фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое соблюдение контрактов сосвоими поставщиками и подрядчиками. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманносоставленный договор на предоставление кратко- или долгосрочной ссуды можетвызывать искушение нарушить его и уплачивать штрафы обесценивающимися деньгами.
Внаиболее акцентированном виде степень ликвидности предприятия может бытьвыражена коэффициентом покрытия, показывающим, сколько рублей текущих активов(оборотных средств) приходится на один рубль текущих обязательств (текущаякраткосрочная задолженность). При условии выполнения предприятием обязательствперед кредиторами его платежеспособность с известной степенью точностихарактеризуется наличием средств на расчетном счете.
Спозиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятияхарактеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятияот внешних инвесторов и кредиторов. Каких-либо единых нормативов соотношениясобственного и привлеченного капитала не существует. Тем не менее,распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточновелика – не менее 60%. Условность этого лимита очевидна; например,высокорентабельное предприятие или предприятие, имеющее высокую оборачиваемостьоборотных средств, может позволить себе относительно высокий уровень заемногокапитала.
Результативностьи экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряютсяабсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономическогоэффекта и экономической эффективности.
Экономический эффект –показатель, характеризующий результат деятельности. Это абсолютный, объемныйпоказатель. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежностипредприятия в качестве показателей эффекта используют показатели валовогонационального продукта, национального дохода, валового дохода от реализации,прибыли.
Основнымпоказателем безубыточности работы предприятия является прибыль. Однако по этомупоказателю, взятому изолированно, нельзя сделать обоснованные выводы об уровнерентабельности. Прибыль в 1 млн. руб. может быть прибылью разно великих помасштабам деятельности и размерам вложенного капитала предприятий.Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой.Поэтому в анализе используют различные коэффициенты рентабельности.
Экономическаяэффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект сзатратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Такойпоказатель уже можно использовать в пространственно-временных сопоставлениях.Наиболее общую оценку уровня экономической эффективности деятельностипредприятия дают показатели рентабельности авансированного и собственногокапитала, а рост их в динамике рассматривается как положительная тенденция.
Большинство существующих внастоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансовогосостояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованыкомплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа,информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика.
Так, согласно методике анализа А.Д. Шеремета и А. И. Бужинского []финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств исостоянием источников их формирования.
Основными показателями для оценкифинансового состояния являются:
· уровеньобеспеченности собственными оборотными средствами;
· степеньсоответствия фактических запасов активов нормативным и величине,предназначенной для их формирования;
· величинаиммобилизации оборотных средств;
· оборачиваемостьоборотных средств и платежеспособность.
По мнению авторов даннойметодики, важнейшим этапом анализа финансового состояния является определениеналичия собственных и приравненных к ним средств, выявление факторов,повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Для расчета наличия собственныхи приравненных к ним оборотных средств применяются следующие показатели:
а) источники собственных средств;
б) источники средств,приравненных к собственным;
в) вложение средств в основныефонды и внеоборотные активы
На их основе рассчитываетсяналичие собственных и приравненных к ним средств (а + б – в).
Отдельно проводится анализосновных составляющих собственных и приравненных к ним средств – оборотнойчасти уставного фонда и средств, являющихся непосредственной собственностью предприятия.Прибыль, находящаяся в обороте, исчисляется как разница между балансовойприбылью и суммой использованной и отвлеченной прибыли.
Далее проводится анализобеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. При этомсопоставляется фактическое их наличие с нормативом, который также утратил своезначение в настоящее время. Предприятие частной собственности само решаетвопрос об объеме денежных средств и имущества в обороте. Единственнымрегулятором государства в данном вопросе является соблюдение условия – выплатыпайщикам не должны влиять на величину уставного фонда, т. е. уставный фонд неможет быть источником платежей участникам, выплата производятся непосредственноиз прибыли.
Авторыданной методики также включают в анализ финансового состояния понятиеиммобилизации (отвлечения) оборотных средств. Иммобилизациейсчитается:
· превышениесредств и затрат на капитальное строительство над источниками финансирования;
· задолженности;
· расходы,не перекрытые средствами специальных фондов и целевого финансирования.
Приведенное понятие иммобилизациив рыночной экономике утрачивает свое значение. Предприятие должно использоватьточные расчеты для финансирования своих стратегических программ, а такжесамостоятельно решать строить или модернизироваться. Это касается капитальногоремонта, капитальных вложений. К тому же в настоящее время предприятие снегосударственной формой собственности практически не использует специальныессуды банка. Учитывая все это, задолженность практически отсутствует и понятиеиммобилизации сводится к узкому кругу хозяйственных просчетов.
Анализсостояния нормированных оборотных средств применим в условиях планового веденияхозяйства. В связи с переходом к рынку он преобразуется в анализ сырья,полуфабрикатов, материалов, готовой продукции и имеет иное экономическоезначение: запасы сырья должны сохраняться для обеспечения необходимоготехнологического процесса, а остатки готовой продукции должны быть сведены кминимуму.
Посколькупонятия нормируемые оборотные, средства и ненормированные оборотные средстваутратили смысл, то целесообразно оборотные средства подразделить на запасы изатраты, денежные средства и прочие активы. Авторы рассматриваемой методикипредлагают также проводить анализзаемных средств по видам кредитов и ссуд.
Анализплатежеспособности рассматривается в данной методике очень узко. Определяетсятолько сальдо дебиторской и кредиторской задолженности. Положительным считаетсяпревышение дебиторской задолженности над кредиторской (активное сальдо). Оптимальнымвариантом считается формула: отсутствие задолженности как самому предприятиютак и другим.
Обобщениерезультатов анализа финансового состояния проводится с помощью сальдовогоприема. Составляется расчет внеплановых вложений оборотных средств и источникових покрытия. В этом расчете отражается влияние двух групп взаимосвязанныхфинансовых показателей.
Предлагаетсятакже рассматривать показатель оборачиваемости оборотных средств. Егосоставляющие полностью отвечают требованиям плановой экономики: твердоематериально-техническое снабжение, заданные сверху покупатели и заказчики. Всовременных условиях понятие оборачиваемости оборотных средств сохраняется, ноиспользуются иные, диктуемые рыночной экономикой подходы к его формированию.
Такимобразом, указанная методика анализа финансового состояния предприятия основанана принципах планового ведения хозяйства. В настоящее время она может бытьприменена лишь на ограниченном круге предприятий государственной формысобственности и в бюджетных организациях, но не в полном объеме. Это связано стем, что существенно изменилась информационная база анализа, которая необеспечит аналитика-исследователя необходимыми исходными данными (например, всовременной бухгалтерской отчетности отсутствуют нормативы устойчивыхпассивов). Ряд ключевых моментов анализа потеряли значение в условиях переходак рыночным отношениям (иммобилизация, оборачиваемость оборотных средств),методика не адаптирована к высоким темпам инфляции.
Вметодике анализа финансового состояния под редакцией С.Б. Барнгольц и Б.И.Майданчика [] подход к анализунесколько глубже. Во главе исследования ставится непосредственное изучениебаланса предприятия. Этому предшествует установление степени достоверностиинформации, содержащейся в балансе, путем ее сопоставления с другимиисточниками информации.
Основными критериями устойчивостифинансового состояния являются:
· платежеспособностьхозяйствующего субъекта,
· соблюдениефинансовой дисциплины,
· обеспечениесобственными оборотными средствами.
По мнению авторов, основнымипризнаками неплатежеспособности и неудовлетворительного финансового состоянияявляются: просроченная задолженность и длительное непрерывное пользованиеплатежными кредитами. Конечно, эти факторы можно отнести и к показателямнеудовлетворительного финансового состояния предприятия, но их недостаточно длятакого однозначного вывода.
Особенностью данной методикиявляется изучение причин, вызвавших изменение суммы собственных оборотныхсредств. Причины изменений изучаются по каждому источнику (уставный фонд вчасти оборотных средств, остаток нераспределенной прибыли и другие). Анализвсех оборотных средств предприятия проводится во взаимосвязи с их источниками.Интересен также подход к способу выявления излишних у предприятия материалов:сопоставление их остатков на несколько месячных дат с расходом за эти жемесяцы. Отсутствие расходов остатков материалов как незначительное егоизменение свидетельствует о наличии ненужных материалов.
При анализе использованиякредитов под оборотные средства важными являются моменты:
· обеспеченностькредита,
· своевременностьпогашения кредита,
· недопустимостьиммобилизации кредитов в неполноценные запасы и убытки.
Что касается анализа денежныхсредств и расчетов, акцентируется внимание на задолженности по истечению сроковиска.
Следующая группировказадолженности по причинам образования. Различается допустимая и недопустимаязадолженность. Прежде всего, дебиторская задолженность возникает в связи соперациями по сбыту и поставке. Она называется задолженностью по товарнымоперациям. Недопустимая ее часть возникает вследствие задержки платежейпокупателями, нарушения поставщиками договоров.
Для обобщения анализа финансовогосостояния в рассматриваемой методике используется также баланс внеплановыхвложений оборотных средств и их источников. Приводится целая система общих ичастных показателей оборачиваемости оборотных средств. Методика анализавключает также составление плана мероприятий по мобилизации резервов иукреплению платежеспособности предприятий. В качестве мероприятийрекомендуется, например, ликвидация остатков ненужных материалов иполуфабрикатов, снижение объемов незавершенного производства, взыскание сумм попретензиям.
Данная методика является болеелогичной и применима для крупных материалоемких производств с участиемгосударственного капитала. Однако, как и предыдущей, ей присущи недостатки:ограниченность информативной базы, ориентация преимущественно на плановуюсистему хозяйствования, отсутствие поправок на инфляцию.
В настоящее время наиболее широкоиспользуются методика В. Ф. Палия [ ], а такжеметодика А. Д. Шеремета, Р. С. Сейфулина, Е. В. Негашева [].
Методика В. Ф. Палия широкоизвестна, издана массовым тиражом, ею пользуются значительное числопредприятий, консультационных и инвестиционных фирм. Однако на сегодняшний деньэта методика не удовлетворяет всем требованиям, предъявляемым к анализу.Во-первых, с 1992 года, существенно изменена информационная основа анализа, т.к. изменена форма баланса. Последний сочетает в себе баланс-брутто ибаланс-нетто. Методика же В. Ф. Палия ориентирована на поэтапное преобразованиебаланса-брутто в баланс-нетто.
Во-вторых, нормативная база,заложенная в методике В. Ф. Палия, уже не удовлетворяет новым экономическимусловиям и, прежде всего высоким темпам инфляции.
В-третьих, она слабоформализована и в недостаточной степени удобна для компьютерной обработки,имеет негибкий характер.
Анализ содержания методики В. Ф.Палия показывает, что в ней содержится ряд спорных моментов. Например, В. Ф.Палий указывает на то, что если в структуре оборотных средств увеличиваетсяудельный вес денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности присоответствующем уменьшении доли материальных оборотных средств, то этоизменение можно признать положительным, если не уменьшаются возможностинормальной производственной деятельности предприятия. Автор делает вывод, что сфинансовой точки зрения структура оборотных средств значительно улучшалась,повысилась их возможная ликвидность.
Действительно,этот вывод совершенно справедлив, но только для определенных условий, когдатемпы инфляции очень низкие и высока сбалансированность экономики: В условияхже высоких темпов инфляции, разбалансированности экономики, разрывахозяйственных связей, предприятия вынуждены значительно увеличивать запасытоварно-материальных ценностей, т. к. во-первых, цены на них растут постоянно,во-вторых, разрываются существующие хозяйственные связи и поступление ТМЦ можетпрекратиться или значительно снизиться, в-третьих, сами денежные средствазначительно быстрее обесцениваются, чем ТМЦ и основные средства. Поэтому, чемвыше темп инфляции, тем меньше в структуре имущества должно быть активов,обесценивающихся в первую очередь, т. е. денег. При этом структура имуществастановится менее гибкой с финансовой течки зрения, но зато более устойчивой кинфляции.
Всвязи со сказанным необходимо отметить, что одним из первых признаков,улучшения финансового состояния предприятий, повышения уровнясбалансированности экономики, снижения темпов инфляции будут такие изменения вструктуре активов предприятий (валюте баланса), при которых доля денежныхсредств начнет повышаться до оптимальной величины, а доля материальныхоборотных средств снижается до оптимальной величины. При этом не будетпроисходить уменьшение объемов выпуска продукции.
Следуеттакже заметить что, чем выше будет уровень структурной перестройкипроизводства, чем больше уровень развития фондового рынка в стране, тем большийсдвиг в структуре активов предприятий происходит в сторону денежных средств,так как для игры на фондовом рынке, своевременной и быстрой перестройки высокапотребность в денежных средствах.
Общийвывод таков: анализ имущества предприятий необходимо проводить в связи собъективно сложившейсяэкономической ситуацией в стране, так как структурныесдвиги в имуществе предприятий четко ее отражают. К сожалению, В. Ф. Палийпроводит анализ имущества очень абстрактно, без связи с макроэкономическимипроцессами, происходящими в России.
В методике В. Ф. Палиянедостаточное внимание уделено роли и значению основных средств при анализеимущества предприятий, особенно в связи с инфляцией.
Например. В. Ф. Палий справедливоотмечает, что если снижается удельный вес затрат в производственный потенциал,т. е. в основные средства и производственные запасы (реальные активы), то этоснижает производственные возможности предприятия. Данный вывод справедлив дляэкстенсивного типа производства и для высоких темпов инфляции, а дляинтенсивного типа производства, сбалансированной экономики он не совсемкорректен. Еcли предприятие не уменьшаетвыпуска и качества продукции, при уменьшении реальных активов, этоположительное явление. Оно характеризует процесс снижения фондоемкости иматериалоемкости продукции при тех же ее потребительских свойствах.
Кроме того, необходимо прианализе имущества учитывать обстоятельство, что при высоких темпах инфляцииособый интерес для инвесторов представляют те предприятия, которые, во-первых,имеют более высокий удельный вес основных средств в активах, которые внаименьшей степени подвержены инфляции, и, во-вторых, имеют низкую степеньизноса этих средств (т. е. коэффициент накопления амортизации наименьший).
При анализе имущества необходимообратить внимание и на следующее обстоятельство. Причиной значительногоувеличения доли материальных средств в составе имущества может быть то, чтостоимость материальных средств в балансе отражается по текущим ценам, астоимость основных средств по ценам принятым в момент переоценки. В условияхочень высоких темпов инфляции текущие цены быстро увеличиваются и, поэтомустоимостная структура имущества на большинстве предприятий искажена. МетодикаВ. Ф. Палия не учитывает это обстоятельство. Вот почему при анализе имуществаоценку ТМЦ необходимо проводить в ценах, принятых по состоянию на дату оценкиосновных средств.
При анализе собственных и заемныхсредств, вложенных в имущество предприятий, необходимо более подробнорассмотреть роль долгосрочных займов. Данному вопросу в методике В. Ф. ПалияУделяется недостаточное внимание. Дело в том, что, В. Ф. Палий не совсем верноотождествляет долгосрочные кредиты и займы с собственными средствами. Этопроисходит при расчете коэффициентов маневренности собственных средств, когда вчислителе берется сумма источников собственных средств (Итог 1 раздела пассивабаланса) и долгосрочных кредитов (2 раздел пассива баланса) за минусом основныхсредств и вложений (итог 1 раздела баланса), а в знаменателе – вся суммаисточников собственных средств (итог 1 раздела пассива баланса). Вероятно авторсчитает, что долгосрочные кредиты и займы находятся в пользовании предприятиядлительный срок, и, следовательно, они как бы принимают форму собственныхоборотных средств. Это не совсем верно, т. к. за процессом их целевогоиспользования должен быть установлен контроль со стороны банков и другихинвесторов. Долгосрочные кредиты должны направляться в первую очередь наувеличение основных средств и на совершенствование их структуры (в частности намодернизацию и обновление).
Общийнедостаток методики В. Ф. Палия заключается в том, что в ней не рассмотренподход к анализу финансового состояния предприятий с учетом инфляций.
Поэтому многие экономисты неограничиваются применением только данной методики. На практике широкоиспользуются и другие методики, несколько отличавшиеся от названной. К их числуотносится, например, методика финансового состояния А. Д. Шеремета, Р. С.Сейфулина, Е. В. Негашева. Анализ ее содержания показывает ряд существенныхотличий от методики В.Ф.Палия, которые сводятся к следующим моментам:
· имеетболее формализованный, алгоритмизированный, структурированный характер и вбольшей степени приспособлена к компьютеризации всех расчетов;
· применяетсянесколько иная нормативная база при оценке платежеспособности (ликвидности)предприятия;
· частичноиспользуются оптимизационные и экспертные методы;
· ориентированана широкий круг пользователей;
· частичноприменяются подходы, используемые в практике работы капиталистических фирм, чтопозволяет установить обоснованные взаимосвязи между показателями финансовогосостояния отечественных предприятий и фирм капиталистических стран;
· методикапозволяет выделить четыре уровня финансовой устойчивости предприятия;
· позволяетв рамках внутреннего анализа осуществить углубленное исследование финансовойустойчивости предприятия на основе построения баланса платежеспособности;
· используетсямодель взаимосвязи различных финансовых коэффициентов, что позволяет приналичии динамики различных финансовых показателей (факторов) исследоватьхарактер изменения результирующего показателя коэффициента ликвидности;
· изложенизвестный в экономической литературе способ определения оптимального размераобъема производства, предпринята попытка связать анализ финансового состояния спроизводственной программой предприятия.
Кроме всего указанного отличиеэтой рассматриваемой методики от методики В. Ф. Палия заключается еще и вследующем. Во-первых, она предлагает деление всех активов на четыре группы постепени ликвидности: наиболее ликвидные, быстро реализуемые, медленнореализуемые трудно реализуемые. К первой группе относятся все статьи денежныхсредств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Ковторой группе относятся дебиторская задолженность и прочие активы. К третьейгруппе относятся статьи второго раздела актива баланса «Запасы и затраты» заисключением расходов будущих периодов, а также долгосрочные финансовыевложения. К четвертой группе относятся статьи первого раздела актива «Основныесредства и вложения». Кроме того, эти авторы рекомендуют сгруппировать всепассивы баланса по степени срочности их оплаты. А. Шеремет, Е. Негашев, Р.Сейфулин несколько по-иному подходят к установлению нормативной базыпоказателей. Если В. Палий считает, что нормативной величиной коэффициентаабсолютной ликвидности является 0,20 – 0,25, то названные авторы рекомендуютустановить его нормативную величину в пределах 0,20 – 0,70. Для промежуточногокоэффициента покрытия норматив установлен на уровне 0,80 – 1,00, тогда как у В.Палия — 0,70 – 0,80. Нормативы общего коэффициента покрытия в методиках В.Палия и А. Шеремета одинаковы и составляют 2,0 – 2,5.
Отличиеанализируемой методики от методики В. Ф. Палия заключается также в том, что вней более подробно рассмотрен анализ балансовой прибыли, и прибыли отреализации продукции. Кроме анализа финансового состояния авторы ввели иметодику анализа деловой активности. Под деловой активностью предприятия вфинансовом аспекте авторы понимают, прежде всего, скорость оборота его средств.В.Ф. Палий тоже анализирует оборачиваемость оборотных средств, но он невключает ее в понятие деловой активности. Особенностью данной методики являетсятакже то, что в ней вводится понятие кризисного финансового состояния, подкоторым понимается ситуация, при которой предприятие находится на гранибанкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги идебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности ипросроченных ссуд.
Авторытакже выделяют четыре типа финансового состояния. Первый тип –абсолютная устойчивость. Этому типу соответствуют минимальные величины запасов изатрат. Второй тип – нормальная устойчивость. Для данного типа характернынормативные величины запасов и затрат. Третий тип – неустойчивое состояние,которому соответствуют убыточные величины запасов и затрат. Четвертый тип –кризисное состояние. Для него характерны неподвижные и малоподвижные запасы изатоваренность готовой продукцией в связи со снижением спроса.
Вцелом методика анализа финансового состояния предприятия А. Д. Шеремета, Р. С.СейФулина и Е. В. Негашева представляет собой дальнейшее развитие предыдущихметодик. Однако, несмотря на ряд преимуществ по сравнению с методикой В. Ф.Палия она также не учитывает всех особенностей экономического анализа вусловиях различных уровней инфляции.
Внедрениев практику анализа названных мероприятий позволит существенно повыситьэффективность экономического анализа и, следовательно, эффективностьпроизводства в целом. Это потребует роста объема исходной информации, так какне все данные для проведения анализа по предлагаемой методике имеются всовременной бухгалтерской и статистической отчетности. Поэтому необходимопривлечение в практику анализа данных внутрипроизводственного учета (нормативы,показатели работы, характеризующие все стороны деятельности предприятия дляпроведения комплексного анализа) и статистического (коэффициенты инфляции идр.). Однако компьютеризация существенно снизит трудоемкость анализа, что вцелом также повисит эффективность производства.
В настоящее время предлагаетсямножество и других методик, основанных, как правило, на применении аналогичногозарубежного опыта оценки финансового состояния предприятий. При этом некоторыеавторы предлагаемых методик, пытаются напрямую перенести его в условияРоссии. Далеко не всегда это правомерно. Например, во многих случаях неверно вкачестве нормативной базы финансовых коэффициентов принимать критическиезначения, используемые на Западе.
Для достижения сопоставимостифинансовых показателей Запада и России авторами одной из методик предлагаетсяранжированный подход к выбору их критических значений с учетом реальных условийнашей экономики. Авторы такого подхода, однако, не указывают сам способранжирования, а излагают лишь общие положения.
Принципиально новым в даннойметодике является то, что наряду с системой показателей финансового состоянияавторы вводят блок показателей «доходности, акций» и блок «оценки уровняменеджмента». Блок оценки уровня менеджмента включает показатели,характеризующие отраслевую принадлежность предприятия, состав учредителей;наличие дочерних фирм, объекты долевого участия, популярность в регионе,состояние фондов.
Отдельные специалисты, даже неэкономисты, предлагают свои специфические подходы к анализу финансовогосостояния предприятий. Например, Л.Философов, профессор, доктор техническихнаук предлагает в процессе приватизации использовать методику анализафинансового состояния, во многом основанную на методах, используемых дляаналогичных целей американскими и западноевропейскими аналитиками. Всего онпредлагает рассчитывать восемь показателей.
Первые пять – являются основнымии влияют на прогноз возможного банкротства акционерных обществ:
1. Отношение мобильного капиталак общим активам – характеризует долю в активах акционерных обществ средств,находящихся в мобильной форме;
2. Отношение накопленногокапитала к общим активам – характеризует эффективность работы АО в прошлом; длявсех АО это отношение можно представить равным 0, поскольку деятельность их вкачестве АО только начинается;
3. Отношение прибыли к общимактивам – характеризует прибыльность АО;
4. Отношение капитала к общемудолгу – характеризует качество активов АО (долю в них заемных средств);
5.Отношение объема продаж к общим активам – характеризует эффективностьиспользования активов для производства, пользующейся спросом продукции. Крометого, Л. Философов предлагает использовать еще три показателя, характеризующиеотдельные стороны финансового положения предприятий:
6.Отношение текущих активов к текущим обязательствам отражает ликвидность баланса(способность предприятия оплачивать текущие долги);
7.Отношение общего долга к общим активам – показатель являющийся дополнительнойхарактеристикой качества активов;
8.Отношение прибыли к капиталу – характеризует прибыльность предприятия.
Вработе рассмотрены основные действующие методики анализа финансового состоянияпредприятия, выявлены их положительные и отрицательные стороны. Необходимоотметить, что с точки зрения информационного обеспечения все они ориентированыглавным образом на данные бухгалтерского баланса. Подобный подходпредставляется несколько упрощенным, а данные, полученные на его основе, невполне корректными, поскольку информация бухгалтерского баланса дает весьмаприблизительную характеристику финансового состояния предприятия. Это связано стем, что бухгалтерская отчетность, в том числе баланс, составляется сопределенной периодичностью и является «фотографией» состояния на определеннуюдату. Следовательно, рассчитанные на его основе показатели также приблизительнохарактеризуют финансовое состояние предприятия. Кроме того, «информация»баланса представляет не «качество» имущества предприятия, а лишь егостоимостную оценку. Все вышеперечисленное может существенно затруднитьуправление эффективностью производства и даже направить его в неправильноерусло.
Вотличие от них методика анализа финансового состояния О. В. Ефимовойзначительно расширяет рамки информационной базы, что позволяет углубить икачественно улучшить сам финансовый анализ. Согласно методике О. В. Ефимовой,анализ баланса и рассчитанных на его основе коэффициентов следует рассматриватьв качестве предварительного ознакомления с финансовым положением предприятия. Вдальнейшем при внутреннем анализе должны широко привлекаться данные аналитическогоучета.
Предварительная оценкаФинансового положения предприятия осуществляется на основе данныхбухгалтерского баланса ф. 1 и ф. 2, а также формы 5. На этой стадииформируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляютсяизменения в составе имущества и его источников, устанавливаются взаимосвязимежду показателями. Предварительная оценка имеет три этапа:
1. Визуальная и счетная проверкапоказателей бухгалтерского баланса;
2. Построение уплотненногоаналитического баланса-нетто путем агрегирования однородных по своему составубалансовых статей.
С помощью уплотненногоаналитического баланса оценивают тенденции изменения имущественного ифинансового положения предприятия.
3. Расчет и оценка динамики рядааналитических коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, в томчисле ликвидность, и факторов, повлиявших на ее изменение. Ликвидность пометодике О. В. Ефимовой выступает одним из важных критериев финансовойустойчивости, под которой понимается способность предприятия платить по своимкраткосрочным обязательствам. Оценка ликвидности предполагает расчет следующихкоэффициентов:
· абсолютнойликвидности,
· уточненныйкоэффициент ликвидности,
· общийкоэффициент ликвидности.
Нормативные значениясоответственно 0,2, 1. 0 и 2,0 –3,0. Все три показателя рассчитываютсяаналогично коэффициентам платежеспособности в методиках В. Ф. Палия и А. Д.Шеремета. Необходимо отметить, что данные показатели ликвидности(платежеспособности) не учитывают фактор времени. А это необходимо, так какразличные виды оборотных средств и различные виды кредитов имеют разный периодоборачиваемости.
Для устранения этого недостаткаможно рассчитывать платежеспособность предприятия по следующей формуле:
гдеКп – коэффициент платежеспособности,
ОБС– конкретный вид оборотных средств,
ПРС– просроченные ссуды и проценты по ним,
КСК– конкретный вид краткосрочных ссуд (кредитов),
Д– денежные средства,
К1– коэффициент оборачиваемости конкретного вида оборотных средств,
К2– коэффициент оборачиваемости конкретного вида краткосрочных кредитов.
Аналогичныйпереход к оценке платежеспособности использовался в аналитической практике ещев 20-е годы и назывался методом нормативных скидок. Посредством данного методаосуществлялось перераспределение активов и пассивов в соответствии сосреднестатистическими оценками ликвидности активов и сроками погашения обязательств.
Внастоящее время в определенных, очень редких случаях, предприятия имеют большуюдолгосрочную задолженность. В этих условиях коэффициент покрытия всейзадолженности принимает вид:
Кп=(ОПС*К1-ПРС)*ПРС*КЗ/((КСК*К2-Д)*ДСК*К4)
гдеОПС – основные средства;
ДСК– долгосрочные займы (кредиты);
КЗ– коэффициент оборачиваемости конкретного вида основных средств;
К4– коэффициент оборачиваемости конкретного вида долгосрочных средств (кредитов).
Помере финансовой стабилизации, подъема экономики предприятия все в большейстепени будут использовать различные виды долгосрочных заемных средств ифактическое значение предлагаемой формулы возрастет.
Другимпоказателем, характеризующим ликвидность предприятия, согласно методике О. В.Ефимовой [], является оборотныйкапитал.
Оборотный = Текущие –Краткосрочные
капитал активы обязательства
Предприятиеимеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочныеобязательства. Однако, следует отметить, что в современных условиях высокихтемпов инфляции рост величины оборотного капитала нельзя однозначно оценить какповышение ликвидности предприятия. Целесообразно рассчитывать относительныйпоказатель, например, удельный вес оборотного капитала в общей сумме активов.Это нивелирует влияние инфляции на рассматриваемый показатель ликвидности.
Наэтапе предварительной оценки финансового состояния автор предлагает такжеопределять коэффициент маневренности, показывающий какая часть собственныхисточников средств вложена в наиболее маневренные (оборотный капитал) активы.Данный показатель, наряду с коэффициентом ликвидности, является критериемфинансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. Его оптимальное значение равно0,5.
Навтором этапе анализа финансового состояния 0. В. Ефимова предлагает группировкувсех оборотных средств по категориям риска, что дает оценку «качества»оборотных средств с точки зрения их ликвидности. Выделяются следующие четырегруппы оборотных средств:
1.Минимальный риск – наличные денежные средства, легко реализуемые краткосрочныеценные бумаги.
2.Малый риск – дебиторская задолженность предприятий с устойчивым финансовымположением, запасы товарно-материальных ценностей (исключая заемные), готоваяпродукция, пользующаяся спросом.
3.Средний риск – продукция производственно-технического назначения, незавершенноепроизводство, расходы будущих периодов.
4.Высокий риск – дебиторская задолженность предприятий, находящихся в тяжеломфинансовом положении, запасы готовой продукции, залежалые запасы.
Дляпостроения такой группировки уже недостаточно данных, содержащихся вбухгалтерской и статистической отчетности, необходимо использовать показателивнутреннего учета.
Чембольше средств вложено в активы, попавшие в категорию высокого риска тем нижефинансовая устойчивость предприятия', в частности, его ликвидность. В развитиеанализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемыхактивов и их общей величины, а также соотношение между труднореализуемыми илегко реализуемыми активами. Тенденция к росту названных соотношений указываетна снижение ликвидности. При проведении такого анализа следует помнить, чтоклассификация оборотных средств на трудно и легко реализуемые не может бытьпостоянной, она меняется с изменением конкретных экономических условий. Так, вусловиях нестабильного снабжения и нарастающей инфляции предприятиязаинтересованы вкладывать денежные средства в производственные запасы и другиевиды товарно-материальных ценностей, что дает основание причислить указаннуюгруппу активов к легко реализуемым.
Ежемесячноеведение подобной ведомости позволяет отслеживать состояние дебиторскойзадолженности на предприятии.
Аналогичноведется учет и анализируется состояние задолженности предприятия по полученнымссудам банка, займам прочим кредиторам.
Третьимэтапом методики анализа О. В. Ефимовой является оценка структуры источниковсредств на основе следующих финансовых коэффициентов:
1.Коэффициент независимости. Он показывает долю средств, вложенных собственникамипредприятия, в общей стоимости имущества. Нормальное значение этого показателя– 0,5. Этот показатель важен как для инвесторов, так и для кредиторовпредприятия.
2.Коэффициент финансовой устойчивости (стабильности). Показывает удельный весисточников финансирования, которые предприятие может использовать длительноевремя (источники собственных средств и долгосрочные заемные средства), в общейсумме имущества.
3.Коэффициент финансирования, который показывает, какая часть деятельностипредприятия финансируется за счет собственных средств и какая – за счетзаемных. Ситуации, при которой величина данного коэффициента меньше 1,свидетельствует об опасности неплатежеспособности и затрудняет возможностьполучения кредита.
Финансовоеположение предприятия находится в непосредственной зависимости от того,насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Поэтомучетвертым этапом анализа в рассматриваемой методике является расчет коэффициентовоборачиваемости: текущих активов, дебиторской задолженности,товарно-материальных запасов по каждому виду (производственные запасы, топливо,готовая продукция и т. д.). Вместе с этим, определяются такие показатели какпродолжительность одного оборота текущих активов, средний срок погашениядебиторской задолженности, срок хранения товарно-материальных запасов, а такжеудельный вес дебиторской задолженности в общей сумме текущих активов и долясомнительной дебиторской задолженности в суммарной дебиторской задолженностипредприятия.
Длярасчета и анализа всех названных показателей должны быть использованы данныебухгалтерской отчетности, внутрипроизводственного учета.
О.В. Ефимова показывает, что одним из важнейших критериев оценки деятельности любогопредприятия, имеющего своей целью получение прибыли, является эффективностьиспользования имущества и раскрывает основные подходы к проведению такогоанализа.
Финансовоеположение предприятия во многом зависит от его способности приноситьнеобходимую прибыль. Для характеристики и анализа прибыльности авторрассматриваемой методики предлагает использовать систему показателейрентабельности, которая включает:
1.Рентабельность активов (имущества). Показывает, какую прибыль получаетпредприятие с каждого рубля, вложенного в активы. В аналитических целяхрекомендуется также определять рентабельность текущих активов.
2.Рентабельность инвестиций. Характеризует эффективность использования средств,инвестируемых в предприятие. Данный показатель в зарубежной практикефинансового анализа рассматривается как способ оценки мастерства управленияинвестициями. В странах с развитыми рыночными отношениями информация о«нормальных» значениях показателей рентабельности ежегодно публикуется торговойпалатой, промышленными ассоциациями или правительством. Сопоставление своихпоказателей со сложившимися позволяет сделать вывод о состоянии финансовогоположения предприятия.
3.Рентабельность собственного капитала. Показывает прибыль, приходящуюсяна 1 рубль источников собственных средств. (Этот показатель особенно важен дляинвесторов капитала акционеров).
4.Рентабельность реализованной продукции. Характеризует прибыль, получаемую с 1рубля реализованной продукции. Тенденция снижения этого показателясвидетельствует, чаще всего, о снижении спроса на продукцию предприятия.
О.В. Ефимова отмечает, что анализ коэффициентов рентабельности имеет практическуюзначимость лишь в том случае, если полученные показатели споставляются сданными предыдущих лет или аналогичными показателями других предприятий той жеотрасли.
Такова сущность методики анализафинансового состояния, предложенная О. В. Ефимовой. На сегодняшний день, онаотвечает требованиям переходного периода к рыночным отношениям, так как:
· даетнужную информацию об эффективности работы предприятия для внутренних и внешнихпользователей,
· позволяетопределить главные причины сложившегося финансового состояния,
· определитьуровень ликвидности (платежеспособности) предприятия в целом и его оборотныхсредств,
· даетанализ качественного состава имущества хозяйствующег субъета,
· предусматриваетведение учета и анализа состояния дебиторской и кредиторской задолженности.
Все это позволяетэкономисту-аналитику на предприятии выявить важные резервы повышенияэффективности производства, а внешним пользователям – объективно оценитьсложившуюся финансовую ситуацию потенциального партнера.
Такойглубокий финансовый анализ может быть проведен на основе богатой информационнойбазы. О. В. Ефимова существенно раздвинула ее границы, широко привлекая, кромебухгалтерской отчетности, данные внутрипроизводственного учета. По-видимому,это только первый шаг по пути постепенного перевода всей информационной основыфинансового и экономического анализа в Целом от форм статистической и бухгалтерскойотчетности к данным бухгалтерских счетов и других форм внутрипроизводственногоучета. Статистическая и бухгалтерская отчетность в силу существенного сокращения,будет давать дополнительный материал для проведения анализа.
Длявнешних пользователей единственным источником информации, как принято в мировойпрактике, остается бухгалтерский баланс.
Нарядус неоспоримыми достоинствами методика О. В. Ефимовой имеет ряд недостатков.Наиболее существенным из них является слабая приспособленность к инфляционнымпроцессам, особенно в тех разделах, где анализируются в динамике абсолютныепоказатели.
Впоследующих разделах данной работы на основе методики О. В. Ефимовой проведенряд исследований предприятия и сделан ряд выводов и рекомендаций по анализу финансовогосостояния субъекта исследования. />1.2. Значениеанализа финансового состояния имущества предприятия и источников егоформирования
Сравнительныйаналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложенияоднородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса идополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики.Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующихстатику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включаетпоказатели как горизонтального, так и вертикального анализа.
Непосредственноиз аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристикфинансового состояния организации. К ним относятся:
1. Общаястоимость имущества организации, равная итогу баланса(строка 399 или 699),
2. Стоимостьиммобилизованных(внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогураздела 1 актива баланса (строка 190);
3. Стоимостьмобильных (оборотных) средств, равная итогураздела 2 актива баланса (строка290);
4. Стоимостьматериальных оборотных средств (строка 210);
5. Величинасобственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива баланса(строка 490);
6. Величиназаёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива баланса (строка590+690);
7. Величинасобственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4, 1 и 3 баланса(строка 490-190-390).
Изданных таблицы 3.1видим, что за отчётный период имущество предприятияувеличилось на 2 305 494руб. или на 54,7%. Данноеувеличение произошло в основном за счет увеличения в оборотных активах почти повсем статьям, в том числе материально оборотные средства (запасы) увеличилисьна 1 996 544 руб. или в 4 раза; денежные средства и краткосрочные финансовыевложения на 161 612руб. (в 8 раз), дебиторская задолженность возросла на 239519руб. или в 3,75 раз. В то же время недвижимое имущество уменьшилось на 293691руб., что составляет 9,2 % от величины на начало года.
Послеоценки изменения имущества предприятия необходимо выявить так называемые«больные» статьи баланса. Их можно подразделитьна две группы:
1. Сразу свидетельствующие о крайненеудовлетворительной работе предприятия в отчётном периоде и сложившимся врезультате этого плохом финансовом положении. К таким статьям относится«Непокрытый убыток отчётного года» (стр. 320). На ООО «Скиф»к концу 2006 годаона увеличилась и составила 60 400 руб., что свидетельствует онеудовлетворительной работе предприятия за 2000 год. Так же на рассматриваемомпредприятии присутствует «Непокрытый убыток прошлых лет» в размере 249 912руб., составляющий 3,8 % от стоимости имущества, что также говорит онеудовлетворительной работе предприятия в 1999 году.
2. Статьи, говорящие об определённых недостатках вработе предприятия:
*наличиесумм «плохих» долгов в статьях: «Дебиторская задолженность (платежи по которойожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты)»(строка 230) и «Дебиторская задолженность (платежипо которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты)» (строка240).
НаОАО «Скиф» отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность, что снижает долюмедленно реализуемых активов. Но на предприятии имеет место краткосрочнаядебиторская задолженность в сумме 326 555 руб. на конец года, увеличившаяся за год на239 519руб. (+275 %), что увеличило итог баланса на 10%.
Несмотряна то, что дебиторская задолженность краткосрочная, наличие её в такойзначительной сумме характеризует иммобилизацию (отвлечение)оборотных средств предприятия из производственно-хозяйственного оборота. />
*наличиев строке 246 “Прочие дебиторы” сумм, отражающих:
а)расчёты по возмещению материального ущерба;
б) недостачи и потери от порчи ТМЦ, несписанные с баланса в установленном порядке.
НаООО «Скиф» данные суммы отсутствуют.
Пассивнаячасть баланса увеличилась за счет роста заемных средств на 2 305 494руб. (см.табл. 2.1), в том числе за счет увеличения по следующим статьям:
· «Кредиторскаязадолженность» увеличилась на 1 375 734руб. (в3,5 раза);
· «Краткосрочныекредиты и займы» на начало периода равные 0, а концу 2006 года составили 929760руб.
Удельный вес собственных средствдовольно значительный в структуребалансана начало года и составляет 87,1%; кконцу периода произошло значительное уменьшение их доли до 56,3%.Причинойтакого снижения доли собственных средств явился росткредиторской задолженностис 541 671 руб. до 1 917 405руб. или на 354%и как следствие увеличение ее доли ввалюте баланса на 16,5%. Также значительное влияние на снижение долисобственных средств оказало появление к концу периода такой статьи как«Краткосрочные кредиты и займы», которая к концу отчетного периода стала равна929 760руб. и составила 14,27% к валюте баланса. Данную направленностьувеличениязаемных средств, даже при не уменьшаемой стоимости собственных средств, нужноназвать негативной.
Одноиз самых «больных» статей в ООО «Скиф» является кредиторская задолженность.Наибольший вес в ней имеет задолженность поставщикам и подрядчикам (64,7% (см.табл. 2.3) от суммы кредиторской задолженности) по неоплаченным в срокрасчетным документам, и не отгруженной продукциив счет полученных авансов. Этосвидетельствует о финансовых затруднениях.
Таким образом,на основании проведенной характеристики имущества предприятия ООО «Скиф» иисточников его формирования за 2005-2006 год, можно сделать вывод онеудовлетворительной работе компаниии росте «больных» статей в 2006 году. Всвязи с этим необходимо дать оценку анализа финансовой устойчивости организации.
АНАЛИЗФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ2.1 Анализ собственного и заемного капитала
Финансовоесостояние предприятия, его устойчивостьво многом зависит от оптимальностиструктуры источников капитала.
Постепени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный изаемный. Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиямисамофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности инезависимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что онинвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшемуриску.Однакофинансирование деятельности организации только за счет собственныхсредств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производствоносит сезонный характер.Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большиесредства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Крометого, если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечитьболее высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитныересурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельностьсобственного капитала.
Вто же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочныхобязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как скапиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативнаяработа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение воборот на непродолжительное время других капиталов.
Привлечениезаемных средств в оборот предприятия – нормальное явление. Это содействуетвременному улучшению финансового состояния при условии, что средства незамораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность,что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшениюфинансового положения.
Следовательно,от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, вомногом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильнойфинансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повыситьэффективность своей деятельности.
Привнутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику иструктуру собственного и заемного капитала, выяснить причины измененияотдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.
Удельныйвес собственного капитала предприятия в 2005 году увеличился на 14 %, а в 2006году его удельный вес резко сократился на 30,7 % и составил к концуанализируемого периода 56,3 % отсредств предприятия, что вызвано резким ростомдоли заемного капитала. Несмотря на это собственный капитал составляютболее50%, т.е. у предприятия собственного капитала больше, чем заёмного. Необходимоотметить, что если удельный вес собственногокапитала составляет более 50%, то можно считать что, продав, принадлежащую предприятию часть активов оно сможет полностьюпогасить свою задолженность разным кредиторам.
Для оценкиданных собственного и заемного капитала составляется аналитическая таблица 2.1.
Наначало отчётного периода наличие собственных оборотных средств составило 226565 руб. и за счёт этого источника покрывалось 34,4%(226565/658324х100%) материальных оборотных средств, при нормативе в 50% и более. На конец же года стоимость собственныхоборотных средств составила 459 859 руб., что покрывает лишь 17,3%(459859/2654868х100%) материальных оборотных средств, что значительно ниженорматива и говорит о недостатке собственных оборотных средств и излишней долизаемных.
Поскольку большое значение для устойчивости финансовогоположения имеет наличие собственных оборотных средств и их изменение, целесообразноизучить образующие его факторы.
Таблица 2.1
Собственный и заёмный капиталПоказатели 2005 год 2006 год Отклонения />
На начало
года
На конец
года
На начало
года
На конец
года /> Абсолютное % /> 2005 2006 2005 2006 /> 1 2 3 4 5 6 7 8 9 />
1.Всего средств предприятия, руб.(стр.699);
- в том числе: 4847367 4208747 4208 747 6 514 241 638 689 2305494 86,8 154,7 /> 2.Собственный капитал предприятия, руб. (строка 490); 3544 562 3 667 076 3 667 076 3 667 076 122 514 103,5 100 /> -то же в % к имуществу 73 87 87 56,3 14 -30,7 /> из них: /> 2.1.Наличие собственных оборотных средств, руб.(490-190-390) -265 451 226 565 226 565 459 856 492 016 233 291 -88,3 202,9 /> -то же в %к собственным средствам. - 6,18 6,18 12,5 6,18 6,32 /> 3.Заёмный капитал, руб.(590+690) 1302 874 541 671 541 671 2 847 165 -761 203 2 305 494 41,6 5 р. /> -то же в % к имуществу; 26,87 12,8 12,8 43,7 -14,07 30,9 /> Из них: /> 3.1.Долгосрочные займы, руб.(строка 590); /> — в % к заёмным средствам. /> 3.2.Краткосрочные кредиты и займы, руб.(610); 200 000 929 760 -200 000 929 760 /> — в % к заёмным средствам. 15,35 32,65 -15,35 32,65 /> 3.3.Кредиторская задолженность, руб. (620); 1102 874 541 671 541 671 1 917 405 -561 203 1 375 734 49 3,75 раза /> — в % к заёмным средствам. 84,6 100 100 67,35 15,4 -32,65 />
/> />
Рис.1.Соотношение собственного и заемного капитала в 2005-2006 гг.
Рассмотрим изменение собственных оборотных средств(таблица 2.2).
Из данных таблицы 2.2 видно, чтонаувеличение собственных оборотных средств более чем в 2 раза в наибольшейстепени повлияло уменьшение стоимости основных средств на 342 453 руб. или на12,4%. Данное снижение составляет наибольший уровень влияния на общее изменениесобственных оборотных средств (146,8%).
Изприведённых данных можно сделать вывод о том, что несмотря на кажущеесязначительное увеличение собственных оборотных средств (в 2 раза) изменениепроизошло за счёт уменьшения статей, которые при расчёте исключаются изстоимости собственных средств предприятия при одновременном уменьшениипоследних. Хотя в идеале рост собственных оборотных средств должен происходитьза счёт увеличения собственных средств, а не за счёт уменьшения основныхсредств, нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.
Посколькузаемные средства выросли за отчётный год, а доля собственных сократилась, тонеобходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на прирост заемныхсредств.